新三板每日市场动态行情速递 : 双指下跌, 三板整体交投回暖 2017 年 7 月 26 日, 三板成指与三板做市分别收于点 (-0.34%) 和点 (-0.32%); 三板成指和三板做市分别成交 5.60 亿元 (+4.76%) 和 2.08 亿元 (-29.

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宛柳
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1 / / 证券研究报告新三板研究定期报告新三板市场每日资讯双指下跌, 三板整体交投回暖中信证券研究部叶倩瑜刘凯电话 : 电话 : 邮件 :yeqianyu@citics.com 邮件 :kailiu@citics.com 执业证书编号 :S 执业证书编号 :S 新三板每日动态 2017 年 7 月 27 日行情速递 2017 年 7 月 26 日, 三板成指与三板做市分别收于点 (-0.34%) 和点 (-0.32%); 三板成指和三板做市分别成交 5.60 亿元 (+4.76%) 和 2.08 亿元 (-29.37%); 创新层和基础层分别成交 3.38 亿元 (-12.66%) 和 4.25 亿元 (+73.47%) 个股表现 2017 年 7 月 26 日, 新三板累计 900 家公司发生交易行为做市板块成交 528 家, 其中上涨 192 家, 占 36.36%; 涨幅最高的为银禧光电 (+15.38%), 成交额最高的为联讯证券 ( 万元 ) 协议板块成交 372 家, 其中上涨 156 家, 占 41.94%; 众诚科技等 6 家企业在协议板块申报价限制下涨停 (+100%); 成交额最高的为东海证券 (1.18 亿元 ) 创新层有 1239 只个股处于交易状态, 成交 413 家, 其中上涨 163 家, 占 39.47%; 涨幅最高的为名品彩叶 ( %), 成交额最高的为联讯证券 ( 万元 ) 挂牌提示 2017 年 7 月 26 日, 新三板累计挂牌企业家, 当日新增挂牌公司数为 5 家, 均采用协议转让方式 ; 当日协议转做市公司数为 0 家同时, 处于待挂牌状态的企业数为 203 家 ; 处于申报中的企业数为 597 家做市提示 2017 年 7 月 26 日, 有 2 家企业新增做市商, 为星立方中科联众 ; 有 2 家企业做市商退出, 为 ST 行悦光音网络增发提示 2017 年 7 月 26 日, 有 11 家公司公布增发预案, 预计募资金额较大的有华安奥特 (1.54 亿元 ) 沃得尔 (1.33 亿元 ) 富春染织 (1.04 亿元 ) 等 IPO 动态跟踪 2017 年 7 月 26 日, 无挂牌企业接受首次公开发行股票上市辅导行业新闻 A 股公司并购新三板企业再掀热潮 ( 中国证券报, ) 注 : 以上未标明出处的内容根据 Wind 提供的行情公告信息整理请务必阅读正文之后的免责条款部分 `

新三板每日市场动态行情速递 : 双指下跌, 三板整体交投回暖 2017 年 7 月 26 日, 三板成指与三板做市分别收于 1227.50 点 (-0.34%) 和 1033.06 点 (-0.32%); 三板成指和三板做市分别成交 5.60 亿元 (+4.76%) 和 2.08 亿元 (-29.37%); 创新层和基础层分别成交 3.38 亿元 (-12.66%) 和 4.

81%) 2017 年 7 月 26 日, 新三板整体的换手率 ( 整体法, 下同 ) 为 0.17%, 做市转让板块协议板块换手率分别为 0.14% 0.20%; 创新层和基础层的换手率分别为 0.17% 和 0.

2 新三板每日市场动态行情速递 : 双指下跌, 三板整体交投回暖 2017 年 7 月 26 日, 三板成指与三板做市分别收于点 (-0.34%) 和点 (-0.32%); 三板成指和三板做市分别成交 5.60 亿元 (+4.76%) 和 2.08 亿元 (-29.37%); 创新层和基础层分别成交 3.38 亿元 (-12.66%) 和 4.25 亿元 (+73.47%) 2017 年 7 月 26 日, 新三板整体成交量为 1.46 亿股 (+7.83%), 成交金额为 7.63 亿元 (+20.75%); 做市转让板块成交量与成交金额分别为 0.59 亿股 (-13.57%) 和 2.23 亿元 (-29.16%); 协议转让板块成交量与成交金额分别为 0.87 亿股 (+29.55%) 和 5.40 亿元 (+69.81%) 2017 年 7 月 26 日, 新三板整体的换手率 ( 整体法, 下同 ) 为 0.17%, 做市转让板块协议板块换手率分别为 0.14% 0.20%; 创新层和基础层的换手率分别为 0.17% 和 0.17% 市盈率方面 ( 根据 2016 年年报, 剔除负值 ), 新三板整体做市板块和协议板块估值水平均较上一交易日持平, 分别为 28 倍 24 倍和 30 倍 ; 创新层和基础层的估值分别为 25 倍和 30 倍表 1:2017 年 7 月 26 日市场行情概览项目协议做市合计挂牌公司家数本日新增家数总股本 ( 亿股 ) 流通股本 ( 亿股 ) 成交股票只数成交数量 ( 亿股 ) 成交金额 ( 亿元 ) 换手率 ( 整体法,%) 市盈率 ( 倍 ) 注 : 市盈率选取 2016 年报净利润数据并剔除当日无成交额企业图 1: 三板指数走势图 2: 三板指数成交额 ( 亿元 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

2017-01-03 2017-01-16 2017-02-03 2017-02-16 2017-03-01 2017-03-14 2017-03-27 2017-04-11 2017-04-24 2017-05-08 2017-05-19 2017-06-05 2017-06-16 2017-06-29 2017-07-12 2017-07-25 新三板市场每日资讯

192 家, 占 36.36%; 涨幅最高的为银禧光电 (+15.38%), 成交额最高的为联讯证券 (3722.88 万元 ) 协议板块成交 372 家, 其中上涨 156 家, 占 41.94%; 众诚科技等 6 家企业在协议板块申报价限制下涨停 (+100%); 成交额最高的为东海证券 (1.

3 新三板市场每日资讯图 3: 创新层和基础层成交金额 ( 亿元 ) 图 4: 创新层和基础层估值水平创新层基础层个股表现,PE 计算方法为剔除负值, 只保留有成交价格的样本, 净利润选取日期为 2016 年年报 2017 年 7 月 26 日, 新三板累计 900 家公司发生交易行为做市板块成交 528 家, 其中上涨 192 家, 占 36.36%; 涨幅最高的为银禧光电 (+15.38%), 成交额最高的为联讯证券 ( 万元 ) 协议板块成交 372 家, 其中上涨 156 家, 占 41.94%; 众诚科技等 6 家企业在协议板块申报价限制下涨停 (+100%); 成交额最高的为东海证券 (1.18 亿元 ) 创新层有 1239 只个股处于交易状态, 成交 413 家, 其中上涨 163 家, 占 39.47%; 涨幅最高的为名品彩叶 ( %), 成交额最高的为联讯证券 ( 万元 ) 图 5: 做市板块涨幅前五 (%) 图 6: 做市板块成交额前五 ( 万元 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

图 7: 创新层涨幅前五 (%) 图 8: 创新层成交额前五 ( 万元 ) 挂牌提示 2017 年 7 月 26 日, 新三板累计挂牌企业 11282 家, 当日新增挂牌公司数为 5 家, 均采用协议转让方式 ; 当日协议转做市公司数为 0 家同时, 处于待挂牌状态的企业数为 203 家 ; 处于申报中的企业数为 597 家新增挂牌企业中, 规模较大的有锡源爆破 ( 营收 1.

最新报表期所属行业 871713.OC 锡源爆破 10,200.62 1,110.28 2016-12-31 建筑施工 871725.OC 环国运 9,518.12 207.91 2016-12-31 物流 871726.OC 典汇传播 6,723.42-67.81 2016-12-31 营销服务 871689.OC 爱刷科技 833.83-1,291.

4 图 7: 创新层涨幅前五 (%) 图 8: 创新层成交额前五 ( 万元 ) 挂牌提示 2017 年 7 月 26 日, 新三板累计挂牌企业家, 当日新增挂牌公司数为 5 家, 均采用协议转让方式 ; 当日协议转做市公司数为 0 家同时, 处于待挂牌状态的企业数为 203 家 ; 处于申报中的企业数为 597 家新增挂牌企业中, 规模较大的有锡源爆破 ( 营收 1.02 亿元, 报告期 2016/12/31) 等表 2: 每日挂牌统计每日挂牌统计做市转让协议转让合计挂牌公司家数当日挂牌家数当日协议转做市待挂牌总家数申报中总家数资料来源 :Choice, 中信证券研究部表 3: 每日新增挂牌统计代码名称营业收入 ( 万元 ) 净利润 ( 万元 ) 最新报表期所属行业 OC 锡源爆破 10, , 建筑施工 OC 环国运 9, 物流 OC 典汇传播 6, 营销服务 OC 爱刷科技 , 计算机软件 OC 金研科技电子元件资料来源 :Choice, 中信证券研究部做市提示 2017 年 7 月 26 日, 有 2 家企业新增做市商, 为星立方中科联众 ; 有 2 家企业做市商退出, 为 ST 行悦光音网络表 4: 每日做市提示营业收入营收增速 (%, 公司代码公司名称提示信息做市商家数 ( , 万元 ) ) OC 星立方新增做市商 16 8, OC ST 行悦做市商退出 9 9, OC 中科联众新增做市商 8 13, OC 光音网络做市商退出 5 23, 资料来源 :Choice, 中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

5 表 5: 每日增发提示增发提示 2017 年 7 月 26 日, 有 11 家公司公布增发预案, 预计募资金额较大的有华安奥特 (1.54 亿元 ) 沃得尔 (1.33 亿元 ) 富春染织 (1.04 亿元 ) 等代码名称预案公告日方案进度增发价格增发数量 ( 万股 ) 预计募集资金 ( 万元 ) 认购方式 OC 华安奥特 2017/7/26 董事会预案 , , 现金定向增发目的补充流动资金最新价倒挂主承销商 OC 沃得尔 2017/7/26 董事会预案 , , 现金项目融资 OC 富春染织 2017/7/26 董事会预案 , 现金 OC 特利尔 2017/7/26 董事会预案 , , 现金补充流动资金补充流动资金 OC 伊斯佳 2017/7/26 董事会预案 , 现金项目融资 OC 广建装饰 2017/7/26 董事会预案 , , 现金补充流动资金 OC 回水科技 2017/7/26 董事会预案 , , 现金项目融资 OC 蓝华科技 2017/7/26 董事会预案 , , 资产融资收购其他资产平安证券股份有限公司申万宏源证券有限公司国元证券股份有限公司招商证券股份有限公司东莞证券股份有限公司安信证券股份有限公司国信证券股份有限公司 OC 吉邦士 2017/7/26 董事会预案 , 现金项目融资 OC 中惠生物 2017/7/26 董事会预案 , 现金项目融资 OC 达智咨询 2017/7/26 董事会预案现金 IPO 动态跟踪补充流动资金 2017 年 7 月 26 日, 无挂牌企业接受首次公开发行股票上市辅导安信证券股份有限公司中泰证券股份有限公司西藏东方财富证券股份有限公司热点新闻 A 股公司并购新三板企业再掀热潮 ( 中国证券报, ) 近期, 新三板公司频频上演被 A 股公司收购的好戏仅上周, 就有深圳华强新华都等 13 家 A 股上市公司并购新三板公司的案例出现据统计, 截至 7 月 25 日,2017 年上市公司发布或实施了对新三板公司的 107 起并购方案, 较去年同期增长 91.1% A 股并购案例频现深圳华强 7 月 21 日晚间公告, 为持续加强在电子元器件分销行业的布局, 公司拟 4.24 亿元现金收购淇诺科技的 60% 股权淇诺科技系消费类市场电子元器件分销商, 主要销售产品包括数字电视和机顶盒绿色电源如手机锂电池动力锂电池保护 IC 等深圳华强表示, 此次收购完成后, 公司将助推淇诺科技获取更多代理产品线, 进一步巩固其作为国内数字电视和机顶盒绿色电源等消费类电子行业优质供应商的领先地位, 并助力淇诺科技深入拓展光电显示移动智能终端网络通信智能家居工业控制等领域请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

6 近期,A 股收购新三板公司的案例增多仅上周, 就有新华都吸收合并友宝在线融钰集团 9.75 亿元收购骏伯网络, 帝王洁具亿元收购欧神诺, 天马股份收购博易股份等 13 起并购案例出现 2017 年以来,IPO 审核提速, 并购审核趋严,A 股并购重组市场降温但 A 股上市公司收购新三板公司的热度却依旧不减, 甚至出现升温趋势数据显示, 截至 7 月 25 日,2017 年上市公司发布或实施了对新三板公司的 107 起并购方案, 较去年同期增长 91.1% 新三板公司被上市公司并购的资金额达亿元, 相对 2017 年上半年 A 股并购市场亿元的总成交额, 占比达 35% 其中, 并购金额最大的案例是今年 3 月, 新三板公司深装总 48 亿元借壳 ST 云维此外, 包括华东重机 29.5 亿元收购润星科技, 共达电声 17.8 亿元收购乐华文化等而对于上市公司而言, 上市公司对多元化经营技术升级产业协同等存在内在需求, 而相对于并购未挂牌企业, 从新三板挂牌企业寻找被并购标的, 在信息透明度企业管理体系等方面具有一定的优势同时, 上市公司更愿意通过并购控股新三板企业中国证券报记者统计发现, 今年上市公司并购案例中, 持股比例大于 50% 的案例共有 72 例, 占总样本的 67.3% 其中, 有 39 家挂牌企业持股比例达到 100% 制造业互联网标的受捧新三板逾万家企业中, 哪些标的是 A 股上市公司并购市场眼中香饽饽? 新三板在线研究中心发现, 制造业和互联网技术类公司, 更易被上市公司相中这其中, 稳定发展, 毛利率和净利率表现优秀的新三板公司, 则成为上市公司争抢的对象从行业来看,2017 年被并购的可统计行业的 60 家新三板公司中, 多集中在制造业和互联网行业, 分别有 19 家和 18 家, 占比均在 30% 左右新三板在线研究中心统计了近几年新三板市场发生的 362 家被 A 股并购案例, 对制造业和互联网行业新三板企业的并购仍然占据大头, 分别为 165 家和 101 家值得注意的是, 新三板互联网企业被 A 股上市公司并购的数量远超挂牌公司 IPO 首发申报的企业数量分析师认为, 互联网企业迫于商业模式过新盈利难以实现等现实因素, 仍不能直接 IPO 上市融资但通过被上市公司收购, 这些互联网创业公司, 也可获得对接 A 股市场的机会盈利能力强且稳定销售毛利率适中且稳定的标的, 更为上市公司青睐 2017 年被并购的新三企业净利润超过 5000 万元的有 10 家, 占比 9.3%; 净利润超过 1000 万元的有 50 家, 占比 47%; 且最近两年的平均净利润增速大于 50% 有 37 家, 占比 35% 同时, 更有 21 家公司最近两年平均净利润增速超过 100% 在交易方式方面, 现金现金 + 股权成为两种主要的支付方式 2017 年并购案例中现金支付方式占比 56%, 现金 + 股权支付方式占比达到 36.4%, 股权支付方式占比 7.4% 新三板在线研究中心认为, 现金 + 股权的支付方式, 不仅可以让收购方避免支付过多现金导致财务结构恶化, 也可防止收购方的股权发生稀释或转移一个有趣的现象是, 在被收购新三板公司中, 基础层公司的占比远高于创新层公司, 基础层比例达 74%, 创新层所占公司比例为 16% 而对于创新层企业来说, 由于创新层帮助企业提升了定价融资并购的能力, 因此创新层企业有更多主动并购其他优质企业从而加速发展的可能 ; 另外, 随着当前 IPO 时间成本降低, 创新层企业 IPO 上市意愿更强因此相对而言, 创新层企业直接选择被上市公司并购的可能性相对较低请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

7 在被 A 股上市公司并购后, 大多数新三板公司选择终止在新三板公司挂牌不过, 在近年来 362 家被并购的挂牌企业中, 仍有数十家挂牌企业继续留在新三板这些挂牌公司多为信息技术机械设备等偏向制造业的企业值得一提的是, 被上市公司控股后, 这些挂牌公司的管理层没有马上进行调整, 公司经营仍保持相对独立性显然, 上市公司并购这批新三板公司后, 目的是于细分行业上寻找优势互补协同型或者为上市公司外延收购的资源蛇吞象曲线上市在 A 股上市公司并购新三板公司中, 并不都是大鱼吃小鱼不少新三板标的资产规模营收水平远超收购公司, 上演着蛇吞象或直接借壳上市的戏码近期吸引人眼球就是新三板公司欧神诺近 20 亿下嫁上市公司帝王洁具 7 月 19 日, 随着帝王洁具 20 亿并购过会, 这一并购案的另一主角新三板公司欧神诺的曲线上市之路, 也基本迎来了圆满结局 2014 年 4 月, 欧神诺挂牌新三板, 之后顺利进入创新层 2016 年 8 月, 欧神诺宣布将 IPO 在众多拟 IPO 企业中, 欧神诺也算得上是较为正宗的绩优白马股资料显示, 从 2008 年到 2016 年, 公司营业收入从 6 亿增长至 18.1 亿, 翻了两倍, 净利润从 3144 万增长至 1.6 亿, 翻了四倍, 净资产从 2.3 亿增长至 6.6 亿, 翻了三倍而帝王洁具 2016 年的营收和净利, 分别仅有 4.27 亿和万拥有亿元总资产 6.71 亿元净资产的欧神诺, 更是碾压只有 6.72 亿总资产和 5.88 亿净资产的帝王洁具此外, 欧神诺还给出了未来三年 1.63 亿元 1.92 亿元和 2.28 亿元的超高业绩承诺有分析表示, 欧神诺并非放弃 IPO, 而是换了另一种方式被上市公司收购同样的结果, 只是换了一种方式, 时间却大为缩短不过, 相关公告称, 此次交易构成重大资产重组, 但不构成借壳上市今年 2 月, 中小板上市公司王子新材也筹划过收购新三板挂牌企业康泽药业康泽药业的业绩远远超过并购方王子新材康泽药业 2016 年上半年总资产约 8.1 亿元, 营收 6.82 亿元, 净利润万元, 远优于王子新材不过在停牌 4 个月后, 王子新材这一收购案折戟, 原因是标的康泽药业不配合, 导致本次重组的项目进度一再延迟无法实施而新三板公司深装总 48 亿借壳 ST 云维, 这是 2017 年新三板公司第一例借壳上市案例公开资料显示, 成立于 1983 年的深装总, 前身为家乐设计装饰公司,2016 年 4 月登陆新三板深装总作为公共建筑装饰领域位列前 5 的领先企业, 无论从竞争实力业绩规模, 均在新三板公司中居于前列, 属于优质新三板公司的代表财务数据方面, 公司 2014 年 2015 年 2016 年总营收分别为 38.1 亿元 40.0 亿元 42.9 亿元 ; 净利润分别为 2.2 亿元 1.2 亿元和 2.4 亿元而 ST 云维主营煤化工, 受困行业产能严重过剩, 去年 6 月开始已进入破产程序深装总董事长胡正富表示, 深装总在装饰行业排前四名, 很多排在我们前面或后面的公司, 都已经上市了, 所以不管借壳也好,IPO 也好, 我们希望尽快进入资本市场请务必阅读正文之后的免责条款部分 6

8 分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明 :(i) 本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法 ;(ii) 该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系评级说明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 ( 另有说明的除外 ) 评级标准为报告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现, 也即 : 以报告发布日后的 6 到 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中 :A 股市场以沪深 300 指数为基准, 新三板市场以三板成指 ( 针对协议转让标的 ) 或三板做市指数 ( 针对做市转让标的 ) 为基准 ; 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准 ; 美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准股票评级行业评级评级说明买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 20% 以上 ; 增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 5%~20% 之间持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~5% 之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上 ; 强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 10% 以上 ; 中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上其他声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构 ( 仅就本研究报告免责条款而言, 不含 CLSA group of companies), 统称为中信证券法律主体声明中国 : 本研究报告在中华人民共和国 ( 香港澳门台湾除外 ) 由中信证券股份有限公司 ( 受中国证券监督管理委员会监管, 经营证券业务许可证编号 : Z ) 分发新加坡 : 本研究报告在新加坡由 CLSASingaporePteLtd( 公司注册编号 : W) 分发作为资本市场经营许可持有人及受豁免的财务顾问,CLSA Singapore Pte Ltd 仅向新加坡证券及期货法 s.4a(1) 定义下的机构投资者认可投资者及专业投资者提供证券服务根据新加坡财务顾问法下财务顾问 ( 修正 ) 规例 (2005) 中关于机构投资者认可投资者专业投资者及海外投资者的第及 36 条的规定, 财务顾问法第及 36 条不适用于 CLSA Singapore Pte Ltd 如对本报告存有疑问, 还请联系 CLSA Singapore Pte Ltd( 电话 : ) MCI (P) 针对不同司法管辖区的声明中国 : 根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可, 中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务新加坡 : 监管法规或交易规则要求对研究报告涉及的实际潜在或预期的利益冲突进行必要的披露须予披露的利益冲突可依照相关法律法规要求在特定报告中获得, 详细内容请查看该等披露内容仅涵盖 CLSA group, CLSA Americas 及 CL Securities Taiwan Co., Ltd 的情况, 不涉及中信证券及 / 或其附属机构的情况如投资者浏览上述网址时遇到任何困难或需要过往日期的披露信息, 请联系 compliance_hk@clsa.com. 美国 : 本研究报告由中信证券编制本研究报告在美国由中信证券 (CITIC Securities International USA, LLC( 下称 CSI-USA ) 除外 ) 和 CLSA group of companies(clsa Americas, LLC( 下称 CLSA Americas ) 除外 ) 仅向符合美国 1934 年证券交易法下 15a-6 规则定义且分别与 CSI-USA 和 CLSA Americas 进行交易的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书任何从中信证券与 CLSA group of companies 获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当分别联系 CSI-USA 和 CLSA Americas. 英国 : 本段英国声明受英国法律监管并依据英国法律解释本研究报告在英国须被归为营销文件, 它不按英国金融行为管理手册所界定旨在提升投资研究报告独立性的法律要件而撰写, 亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在欧盟由 CLSA (UK) 发布, 该公司由金融行为管理局授权并接受其管理本研究报告针对 2000 年金融服务和市场法 2005 年 ( 金融推介 ) 令第 19 条所界定的在投资方面具有专业经验的人士, 且涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验, 请勿依赖本研究报告的內容一般性声明本研究报告对于收件人而言属高度机密, 只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许该研究报告发送发布的人员本研究报告仅为参考之用, 在任何地区均不应被视为出售任何证券或金融工具的要约, 或者证券或金融工具交易的要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要, 不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具的分析, 本报告的收件人须保持自身的独立判断本报告所载资料的来源被认为是可靠的, 但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券均可能含有重大的风险, 可能不易变卖以及不适用所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断, 可以在不发出通知的情况下做出更改, 亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定, 但是, 分析师的薪酬可能与投行整体收入有关, 其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告, 则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议, 中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为 ( 前述金融机构之客户 ) 因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任未经中信证券事先书面授权, 任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券 2017 版权所有保留一切权利

新三板每日市场动态挂牌提示 2017 年 6 月 21 日, 新三板累计挂牌企业家, 当日新增挂牌公司数为 1 家, 采用协议转让方式, 当日无协议转让做市公司同时, 处于待挂牌状态的企业数为 87 家 ; 处于申报中的企业数为 743 家新增挂牌企业中, 规模较大的有诚建检测

新三板每日市场动态挂牌提示 2017 年 6 月 21 日, 新三板累计挂牌企业家, 当日新增挂牌公司数为 1 家, 采用协议转让方式, 当日无协议转让做市公司同时, 处于待挂牌状态的企业数为 87 家 ; 处于申报中的企业数为 743 家新增挂牌企业中, 规模较大的有诚建检测 / / 证券研究报告新三板研究定期报告新三板市场每日资讯 20170622 年内新三板累计完成募资金额超 500 亿元中信证券研究部叶倩瑜电话 :021-20262117 邮件 :yeqianyu@citics.com 执业证书编号 :S1010515040001 刘凯电话 :021-20262109 新三板每日动态邮件 :kailiu@citics.com 执业证书编号 :S1010516050001

新三板每日市场动态 行情速递 : 双指下跌, 三板整体交投回暖 2017 年 7 月 26 日, 三板成指与三板做市分别收于 点 (-0.34%) 和 点 (-0.32%); 三板成指和三板做市分别成交 5.60 亿元 (+4.76%) 和 2.08 亿元 (-29.

新三板每日市场动态行情速递 : 双指下跌, 三板整体交投回暖 2017 年 7 月 26 日, 三板成指与三板做市分别收于点 (-0.34%) 和点 (-0.32%); 三板成指和三板做市分别成交 5.60 亿元 (+4.76%) 和 2.08 亿元 (-29.