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厉吾枝秋
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1 日期 : 自查整改期限将至私募挂牌新三板限制重重 -新三板日报分析师 : 陈健宓 Tel: chenjianmi@shzq.com SAC 证书编号 : S 报告编号 : XSBRB 首次报告日期 :2016 年 9 月 8 日市场情况 : 1. 指数概况 2017 年 3 月 17 日的新三板成指指数报收于点, 上涨 0.13%, 新三板做市指数报收于点, 下跌 0.13% 市场总成交金额为亿元, 其中做市转让成交 5.55 亿元, 协议转让成交 8.99 亿元共有 1272 只股票发生成交, 其中做市转让 792 只, 协议转让 480 只 2. 挂牌概况截至 2017 年 3 月 17 日, 共有家挂牌企业, 有 1617 家做市企业,9285 家协议转让企业 2017 年 3 月 17 日新挂牌公司 15 家 3. 个股统计 2017 年 3 月 17 日, 做市转让涨幅前 3 位的股票为大亚股份 21.51% 华艺园林 16.51% 时光科技 15.6% 成交金额前 3 位的股票为宇球电子 4, 万元恒信玺利 3, 万元和捷世智通 2, 万元协议转让涨幅前 3 位的股票为页游科技 900% 亚东无纺 % 四川唯鸿 % 成交金额前 3 位的股票为芯能科技 6, 万元弘天生物 5, 万元和飓风股份 5, 万元 4. 市场信息速递整改大限仅剩两个月私募挂牌新三板望而却步 ( 证券时报, ) 据证券时报记者梳理, 目前在新三板挂牌的约 150 家金融类企业中, 私募机构有 28 家左右不过自去年开始, 私募机构无一家新增挂牌, 定增融资额亦大幅缩水去年初至今, 新三板挂牌私募机构仅完成 4 笔定增融资, 合计融资额亿元, 此四家私募机构的定增融资预案全部在 2015 年公布 2016 年 5 月 27 日股转公司发布的关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知, 此项政策针对私募基金管理机构的挂牌融资新增了八个条件, 业内称之为私募八条针对新老划断的问题, 上述通知称, 已挂牌的私募机构应当对是否符合新增挂牌条件进行自查, 并披露自查整改报告不符合新增挂牌条件的, 应当在 1 年内进行整改, 未按期整改的或整改后仍不符合要求的, 将予以摘牌目前距离私募机构 1 年的整改期限仅剩下 2 个多月的时间据记者统计, 通知发布至今, 已有 6 家私募机构披露了自查报告, 其中合晟资产思考投资天图投资和菁英时代的自查报告指出符合新增的 8 项挂牌条件另有 3 家机构天信投资麦高控股基玉金服选择了剥离其私募业务按照股转公司官方公募的审查文件, 目前类似于朱雀投资中信资本暖流资产亚豪资产君联资本这些注明的私募机构, 挂牌申请在 2015 年就已被受理, 但目前仍在排队审查中重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明 1

2 一市场概览 1. 指数概况 2017 年 3 月 17 日的新三板成指指数报收于点, 上涨 0.13%, 新三板做市指数报收于点, 下跌 0.13% 市场总成交金额为亿元, 其中做市转让成交 5.55 亿元, 协议转让成交 8.99 亿元共有 1272 只股票发生成交, 其中做市转让 792 只, 协议转让 480 只表 1 新三板成交概况合计做市转让协议转让成交家数上涨家数下跌家数日均换手率 (%) 成交数量 ( 百万股 ) 成交金额 ( 百万元 ) 1, 年初至今成交量 ( 百万股 ) 8, , , 年初至今成交额 ( 百万元 ) 49, , , 挂牌概况截至 2017 年 3 月 17 日, 共有家挂牌企业, 有 1617 家做市企业,9285 家协议转让企业 2017 年 3 月 17 日新挂牌公司 15 家表 2 新三板挂牌概况合计做市转让协议转让挂牌公司家数今日新增挂牌家数待挂牌公司家数申报中公司家数表年 3 月 17 日新挂牌公司证券代码证券名称主营业务总股本 ( 万股 ) OC 美林通互联网服务 3, OC 比特智能通信终端设备 4, OC 泰龙互联互联网服务 3, OC 博汇科技软件销售 4, OC 掌上维度互联网服务 1,

3 OC 创能科技操作系统软件行业专用软件软件销售 3, OC 久久农科粮食 10, OC 立讯检测专业咨询服务 OC 黑金刚专用设备与零部件 OC 宏创科技软件销售 2, OC 豆盟科技公共服务广告代理互联网服务 2, OC 源利达建筑型材 1, OC 二乘三互联网服务印刷机械 2, OC 峰华铁信系统集成服务 1, OC 源和智能系统集成服务 2, 个股统计 2017 年 3 月 17 日, 做市转让涨幅前 3 位的股票为大亚股份 21.51% 华艺园林 16.51% 时光科技 15.6% 成交金额前 3 位的股票为宇球电子 4, 万元恒信玺利 3, 万元和捷世智通 2, 万元表 4 做市转让涨幅前十的公司 OC 大亚股份原材料 OC 华艺园林资本品 OC 时光科技软件与服务 OC 昊华传动技术硬件与设备 OC 意昂股份资本品 OC 彩讯科技技术硬件与设备 OC 广达新网通信设备及服务 OC 北京航峰资本品 OC 欣影科技能源 OC 诺君安软件与服务表 5 做市转让成交额前十的公司 OC 宇球电子 3.5 4, 技术硬件与设备 OC 恒信玺利 , 耐用消费品与服装 OC 捷世智通 , 技术硬件与设备 OC 安达科技 , 原材料 OC 拓美传媒 , 媒体 OC 联讯证券 , 证券期货业 OC 富耐克 , 原材料 OC 福特科 , 技术硬件与设备 OC 点击网络 , 软件与服务 OC 圣泉集团原材料 3

4 数据来源 :WIND 上海证券研究所协议转让涨幅前 3 位的股票为页游科技 900% 亚东无纺 % 四川唯鸿 % 成交金额前 3 位的股票为芯能科技 6, 万元弘天生物 5, 万元和飓风股份 5, 万元表 6 协议转让涨幅前十的公司 OC 页游科技软件与服务 OC 亚东无纺耐用消费品与服装 OC 四川唯鸿食品饮料与烟草 OC 中广影视媒体 OC 天元小贷银行业 OC 新圆沉香食品饮料与烟草 OC 贵交科商业和专业服务 OC 福泰科技原材料 OC 中盈科技技术硬件与设备 OC 一森园林原材料表 7 协议转让成交额前十的公司 OC 芯能科技 , 能源 OC 弘天生物 0 5, 制药生物科技和生命科学 OC 飓风股份 , 运输 OC 锐新昌 , 原材料 OC 将至发展 0 4, 软件与服务 OC 中感微 0 3, 半导体产品与设备 OC 灵思云途 0 3, 软件与服务 OC 欧神诺 , 资本品 OC 太比雅 0 2, 软件与服务 OC 星火环境 , 商业和专业服务二新三板信息速递 1. 整改大限仅剩两个月私募挂牌新三板望而却步 ( 证券时报,2017 年 3 月 20 日 ) 如果说金融股是新三板所有行业中一个特殊的存在, 那私募机构则是金融股中更特殊的存在 : 曾经最活跃, 如今受政策限制最明显据证券时报记者梳理, 目前在新三板挂牌的约 150 家金融类企业 4

5 中, 私募机构有 28 家左右不过自去年开始, 私募机构无一家新增挂牌, 定增融资额亦大幅缩水去年初至今, 新三板挂牌私募机构仅完成 4 笔定增融资, 合计融资额亿元, 此四家私募机构的定增融资预案全部在 2015 年公布新增挂牌戛然而止, 融资大幅缩水, 是政策影响之下预料之中的结果广证恒生总经理首席研究官袁季对此表示, 私募机构挂牌融资等情况的改善需契机, 如政策机制方面的明朗整改大限仅剩两个月去年, 股转公司官方发布的针对私募机构在新三板命运影响最明显的一项监管政策即为,2016 年 5 月 27 日发布的关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知, 此项政策针对私募基金管理机构的挂牌融资新增了八个条件, 业内称之为私募八条针对新老划断的问题, 上述通知称, 已挂牌的私募机构应当对是否符合新增挂牌条件进行自查, 并披露自查整改报告不符合新增挂牌条件的, 应当在 1 年内进行整改, 未按期整改的或整改后仍不符合要求的, 将予以摘牌目前距离私募机构 1 年的整改期限仅剩下 2 个多月的时间据记者统计, 通知发布至今, 已有 6 家私募机构披露了自查报告, 其中合晟资产思考投资天图投资和菁英时代的自查报告指出符合新增的 8 项挂牌条件另有 3 家机构天信投资麦高控股基玉金服选择了剥离其私募业务今年 3 月 4 日, 天信投资公告称, 该公司根据通知要求对基金管理服务业务进行了相关整改, 完成了私募基金的剥离, 全面停止私募基金管理服务麦高控股于 3 月 8 日发布了自查报告, 表示该公司决定剥离私募基金管理业务板块, 具体包括 : 将从事私募基金管理业务的下属公司全部售出 ; 将公司直接管理的私募基金全部转出 ; 变更公司经营范围和公司名 ; 注销私募基金管理人资格, 目前已获通过 ; 拟向股转公司申请变更该公司的行业分类基玉金服于今年 1 月 4 日发布公告称, 已完成私募基金管理人注销登记, 该公司目前无任何私募基金相关业务私募挂牌仍未现松动据证券时报记者统计, 目前在新三板挂牌的私募机构含有九鼎集团在内共 29 家, 除九鼎集团之外, 挂牌时间均在 2015 年 2015 年为私募机构在新三板挂牌的冲量时机, 亦是私募机构在新三板挂牌融资的鼎盛时期不过与 2015 年相比,2016 年便是冰火两重天的境地 :2016 年全年新三板无一私募新增挂牌, 仅有 4 家私募机构完成定增融资 5

6 按照股转公司官方公募的审查文件, 目前类似于朱雀投资中信资本暖流资产亚豪资产君联资本这些注明的私募机构, 挂牌申请在 2015 年就已被受理, 但目前仍在排队审查中私募机构挂牌新三板仍未现松动迹象而在定增融资方面, 去年初至今, 仅有四家私募完成了定增融资, 这四家私募分别为 : 联创投资明石创新浙商创投和博信资产, 四家合计完成定增融资亿元不过据东方财富 choice 统计, 这四家机构发布定增预案的时间以及认购公告的时间均在 2015 年底之前, 也即按照新老划断原则, 此四笔定增计划不受去年 5 月 27 日发布通知的影响除此四笔定增融资之外, 去年通知发布至今, 仍未有私募机构发布定增预案并完成定增广证恒生总经理首席研究官袁季向记者表示, 之前政策出台, 并没有说以后都不允许类金融企业去挂牌或融资, 从目前来看, 以私募机构为例, 目前很多机构还都在做自我规范, 自我规范之后, 目前还在新三板挂脾的金融企业都是希望去获得融资等发展机会就算企业没有主观恶意, 中介机构对三板公司和上市公司的服务标准毕竟不同, 存在一定偏离在所难免和上市公司的辅导期相比, 新三板公司从筹备到挂牌时间不长, 想让中介机构把收入确认到成本费用都按上市标准仔仔细细算清, 显然是有难度的广东某新三板公司董秘王绮 16 日表示, 除非是那种只是把新三板公司作为跳板, 早就做好 IPO 计划并由券商保荐团队服务的企业, 否则半路出家的新三板公司都将面临信披风险 6

7 分析师承诺陈健宓本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持谨慎增持中性减持股价表现将强于基准指数 20% 以上股价表现将强于基准指数 10% 以上股价表现将介于基准指数 ±10% 之间股价表现将弱于基准指数 10% 以上行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 7

一市场概览 1. 指数概况 2016 年 9 月 20 日的新三板成指指数报收于点, 下跌 2.99% 新三板做市指数报收于点, 下跌 0.01 点市场总成交金额为 5.43 亿元, 其中做市转让成交 3.52 亿元, 协议转让成交 1.91 亿元共有 94

一市场概览 1. 指数概况 2016 年 9 月 20 日的新三板成指指数报收于点, 下跌 2.99% 新三板做市指数报收于点, 下跌 0.01 点市场总成交金额为 5.43 亿元, 其中做市转让成交 3.52 亿元, 协议转让成交 1.91 亿元共有 94 日期 : 国务院发文进一步改善新三板流动性 -新三板日报分析师 : 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com 执业证书编号 : S0870514080001 报告编号 : XSBRB 首次报告日期 :2016 年 9 月 8 日市场情况 : 1. 指数概况 2016 年 9 月 20 日的新三板成指指数报收于 1158.04 点, 下跌