证监会表示,2000 万股以下的 IPO, 没有老股发行的取消询价环节, 由发行人和主承销商直接定价 ; 有老股发行安排的仍需履行询价程序现阶段, 新股发行仍应坚持低价持续发行原则首批 10 家 IPO 企业预计 11 月 20 日左右刊登招股意向书降杠杆! 沪深交易所将融资保证金比例提高

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婉家
7 years ago
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1 创元期货研究所电话 : 邮箱地址 : 苏州市三香路 120 号万盛大厦 3 楼宏观面信息 : 创元周报 ( ) 沪指跌 1.4% 失守 3600 点, 次新股全面熄火 80 股跌停券商上攻乏力, 沪指尾盘再度跳水, 收跌 1.4%, 失守 3600 点创业板大跌 2.6% 盘面上看, 次新股全面熄火,80 股跌停医疗服务计算机军工板块跌幅居前, 汽车公交券商板块涨幅居前五个月来首现资本净流入! 中国 10 月金融机构外汇占款增加 129 亿元中国 10 月金融机构外汇占款增加 129 亿元, 打破此前四个月连续净流出局面, 人民币贬值预期降温证监会副主席姚刚涉嫌严重违纪, 正接受组织调查据中纪委消息, 中国证券监督管理委员会党委委员副主席姚刚涉嫌严重违纪, 目前正接受组织调查证监会对 5 宗操纵市场案件作处罚, 涉及全通教育和暴风科技证监会新闻发言人张晓军 13 日表示 : 证监会对 5 宗操纵市场案件作出处罚, 涉及国海证券中国卫星暴风科技全通教育等上市公司证监会 :IPO 坚持低价持续发行, 首批 10 家企业 20 日左右出招股意向书

2 证监会表示,2000 万股以下的 IPO, 没有老股发行的取消询价环节, 由发行人和主承销商直接定价 ; 有老股发行安排的仍需履行询价程序现阶段, 新股发行仍应坚持低价持续发行原则首批 10 家 IPO 企业预计 11 月 20 日左右刊登招股意向书降杠杆! 沪深交易所将融资保证金比例提高至 100% 上交所深交所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由 50% 提高至 100%, 自 11 月 23 日起实施, 调整只是针对新增的融资公告称, 随着市场回暖, 融资规模和交易额再次快速上升, 融资买入涨幅高市盈率高等高风险股票金额较大, 有必要提高融资保证金比例, 适当降低杠杆水平每周品种策略展望 : 菜粕 : 供应信息 : 根据 USDA 发布的 10 月供需报告, 虽然全球菜籽产量较 9 月预估上调万吨, 至万吨, 但和 2014/2015 年度的 7192 万吨相比仍下降 8% 这是因为菜籽重要的生产和出口国加拿大产量下降,USDA 预估其新年度产量仅 1430 万吨, 较去年的 1641 万吨下降近 13% 此外, 欧盟作为重要的生产国和消费国, 产量也由去年的万吨降至 2155 万吨, 降幅为 11.7% 需求方面, 压榨利润为负还影响油厂的开机率现货压榨亏损同样维持了较长时间, 天下粮仓统计的油厂开机率连续四周维持在 15% 的低水平截至 10 月 25 日, 油厂开机率为 16.46%, 而去年同期为 28.19% 两广和福建的 11 家主要油厂中, 防城澳加钦州中粮湛江渤海漳州中纺福州集佳和厦门中盛 6 家均处于停机状态从周线来看, 菜粕 1601 合约 1 月 23 日最低下探至 1953 元 / 吨, 收盘至 2000 元 / 吨附近,6 月 17 日最低下探至 1955 元 / 吨, 收盘亦在 2000 元 / 吨附近 8 月 25 日以及当前行情都下探至 1950 元 / 吨下方, 说明菜粕元 / 吨具有较强的技术支撑上周来看, 经过长达两周的震荡, 终于下破, 因此后市继续看空, 中期支撑演变成了中期压力

3 气温继续降低加速水产养殖业需求下滑节奏, 周内仅沿海地区加粕出现逢低少量交易, 菜粕市场现货成交已经逐渐趋于清淡局面步入水产养殖业传统淡季后, 菜粕市场需求再难以对现货行情形成实质性支撑盘面上看, 菜粕下破点的重要关口操作上, 整体偏空, 压力位 2000 点沥青 : 国外方面, 由于沙特原油产量继续增加, 致使国际原油价格一路下行, 美国页岩油盈利大幅下降, 导致钻井数量减少随着美国和伊朗关系缓和, 原油的供应压力再度显现, 中长期压制原油上行但是, 近期美国原油库存持续减少, 短期对原油构成支撑, 促使油价反弹加之, 从已公布数据显示美国经济稳步上行, 因此油价在短期依旧存在上行的动力预计进入 8 月后, 国际油价将维持区间震荡国内方面,2015 年 1-7 月产量累计值 1807 万吨, 同比增加 9.80%;2015 年 7 月份沥青产量万吨, 同比增加 11.20% 2015 年 1-7 月份累计进口量万吨, 其中 7 月进口万吨从产销量来看今年整体平稳, 预计进入 8 月以后, 由于国家投资增加, 道路建设将逐步增加, 沥青的需求将持续增加现货方面, 国内市场持平, 东北地区报价维持在 2650 元 / 吨, 持平 ; 华东地区报价 2630 元 / 吨, 持平 ; 华北地区报价 2650 元 / 吨, 持平 ; 华南地区报 2650 元 / 吨, 持平 ; 山东地区报 2600 元 / 吨, 持平 ; 西北地区报 3200 元 / 吨, 持平因增幅高于预期的美国原油库存成品油价格下跌及强劲的俄罗斯原油产量使得原油升势受抑沥青产量整体保持增长, 库存呈现增加态势进入 11 月后, 沥青都处于需求淡季, 季节性因素成为主导, 需求将持续低迷操作上, 震荡偏空思路, 压力位 2400 点塑料 : 基本面方面 : 作为化工品的 LLDPE, 其定价权主要掌握在中国石化中国石油等大型石化企业手中 2014 年塑料库存主要由中游贸易商转移到上游工厂, 国内塑料生产商处于相对垄断地位, 因此 2014 年石化厂指导价格对市场的影响力显著增强年以来, 国内 PE 产能平均增长率为 11.07% 2014 年

4 国内 PE 产能达到最高点, 总值达到 1500 万吨 / 年, 较 2013 年增加 190 万吨 / 年, 增长的主要原因在于四川炼化宁夏宝丰及蒲城清洁能源等聚乙烯装置的投产产业方面整体来看, 上游结构偏强, 现货价格相对远月略强, 通过以时间换取空间的方式, 延缓价格下行并逐步消化库存, 对比其他化工期货价格趋势来看, 塑料明显相对较强, 但国内塑料上游市场结构正在悄然发生改变在煤制烯烃尚未引起市场关注时,LLDPE 市场与同类化工品相比, 呈现出明显的抗跌特性, 某种程度上几乎是一个天然的多头品种但随着煤制烯烃项目相继进入到投产阶段,LLDPE 的市场结构发生了改变, 再加上近期国际油价的持续下跌,LLDPE 期价开始逐步振荡下行尽管 LLDPE 期价本轮下跌幅度缓慢, 但值得注意的是, 本轮下跌除了是对近期国际油价持续走低的反应之外, 更是对目前 LLDPE 供应结构改变做出的反应由于大量煤制烯烃项目在下半年集中投产, 将使得 LLDPE 市场供应量增加总体来看, 终端需求整体仍呈现震荡下跌过程, 上游供应方面, 目前石化企业总体装置开工率在 83% 左右, 加上煤制产品的冲击, 市场供需失衡状况明显, 这也导致石化库存大幅攀升, 进一步增加了 LLDPE 价格下行压力技术分析综合来看 ( 中期来看 ): 塑料整体周线上观察, 这波随原油弱势下跌过程, 从技术上来看, 二次探底过程, 塑料指数来看, 本周击穿前期底部, 且带有较大增仓, 鉴于美元加息攀升影响, 原油后期仍处于弱势, 局部塑料中线谨慎看空为主, 如果出现大比例减仓, 则以探底假突破作为中线判断短线技术分析及下周展望 : 塑料指数本周破位下行, 近月减仓下行, 价差收敛, 总持仓从历史高位开始下降, 分歧减小, 整体继续下行为主, 但仍需要关注总持仓的变化, 操作以反弹后轻仓做空为主豆粕 : 美豆方面,8 月供需报告远超市场预期单产 46.9, 远超市场预期的均值 44.7, 也远超市场预期的最高值 45.7 美豆产量亿蒲, 高于 7 月报告的亿蒲, 远高于市场预期的均值亿蒲美豆 15/16 年需求端出口 18.6 亿蒲, 上调 0.2 亿蒲, 出口亿蒲下调 0.5 亿蒲, 期末库存 4.7 亿蒲, 远超市场预期周一作物生长报告, 美豆优良率维持在 63% 不变 NOPA 压

5 榨报告显示 7 月美国国内豆油库存 16.2 亿磅, 高于今年 6 月的 15.7 亿磅和去年同期的 15.9 亿磅需求方面, 畜禽价格整体延续弱势前期偏强的生猪价格亦明显走弱, 短期内市场可能整体仍偏弱进入 12 月后, 随着天气转凉, 南方腌腊活动开启, 市场消费或存有回暖预期而目前的集中抛售导致存栏进一步下降后, 则可能出现供应空档期, 反而有利于后期生猪价格进一步上涨届时油厂由于利润低迷而开机率下滑, 豆粕库存将有所下降, 市场或将获得较为明显的支撑 USDA 在 11 月份的供需报告上调了除收割面积之外的所有数据, 而在市场重点关注的单产总产量以及期末库存三项数据上调幅度明显, 总产量更是创造了历史最高记录这样的结果符合甚至超出了之前的市场预期,CBOT 大豆价格应声下跌总体而言, 短期国内豆粕现货市场走势持续走弱, 整体看空操作上, 震荡偏空, 压力位 2500 点豆油 : 美国大豆供需情况美国农业部 11 月 11 日凌晨公布的月度供需报告显示, 美国单产为 48.3 蒲式耳 / 英亩, 超越去年的 47.8 蒲 / 英亩, 成为最新的历史纪录单产的调高直接推升美国 2015/16 年度产量及库存, 分别为亿蒲和 4.65 亿蒲, 美国大豆丰产格局奠定, 对豆类构成压制作用, 制约豆类的上行空间不过从另一个层面来看, 收获压力未能使美豆下破前低 850 美分 / 蒲而形成新的收割低点, 意味着这一线存在重要支撑, 价格回落到这一线下方时, 可能引发农户惜售, 从而使下跌动能受到削减, 因此预期 850 美分 / 蒲式耳下方不宜过度看空全球棕榈油价格有望持续走高印度尼西亚和马来西亚供给能力已经自峰值开始下滑, 从数据统计中开始看出两国产量将持续衰退至 2016 年一季度 ; 二是中国和印度两个需求市场进口不断增加, 因为棕榈油在食用油市场占比不断增加, 目前已经高达 55.9%; 三是印度尼西亚和马来西亚正在不断增加生物柴油的使用比例, 预计 2020 年该比例可能增加至产量的 30% 棕榈油价格整体可能延续回升态势马来西亚盘面棕榈油自 1900 林吉特 / 吨

6 开始反弹以来已经到达 2400 林吉特 / 吨左右, 目前压制价格的主要因素为高库存,2016 年一季度, 随着需求市场的回暖, 棕榈油或将开启逐步去库存化进程, 价格有可能冲击至 3000 林吉特 / 吨的位置在此过程中, 市场需要密切关注棕榈油库存变化情况操作建议进入冬季, 油脂存在季节性消费需求, 进口量恢复对豆粕造成的供应压力料大于豆油, 四季度可能呈现油强粕弱格局, 这亦为油脂期价带来支撑豆油将迈入传统消费旺季, 棕榈油季节性减产和厄尔尼诺等因素或将提振国内油脂迎来阶段性上涨机会, 目前豆油处于利好消息面的真空期, 低点不得而知, 最低看 5380 动力煤 : 海运煤炭运价综合指数 OCFI 报点, 周环比上行 1.78% 分子指数来看, 华东线指数报收点, 周环比上行 1.74%; 华南线指数报收点, 周环比上行 1.94% 分航线价格来看, 各航线各船型运价有涨有跌, 小船型运价涨势较为明显厄尔尼诺使当前需求本就低迷的煤市雪上加霜, 整体煤炭行业链均将遭受打击, 目前仅北方地区出现季节性利好, 部分煤种价格有限上涨, 整体煤炭市场今年迎峰度冬积极性利好将大打折扣, 预计环渤海动力煤价春节前回涨概率较低环渤海动力煤价格指数显示,5500 大卡动力煤综合平均价格报收 376 元 / 吨, 环比减少了 3 元 / 吨秦皇岛港本期煤价继续下跌秦皇岛港 4500 大卡发热量动力煤价格为元 / 吨,5000 大卡发热量动力煤价格为元 / 吨,5500 大卡发热量动力煤价格为元 / 吨,5800 大卡发热量动力煤价格为元 / 吨发热量 5500 大卡动力煤价环比下跌 5 元 / 吨, 其他煤种价格与上期持平动力煤 1601 合约, 本周动力煤走低反弹,MACD 绿柱较前一日减少,DIF 与 DEA 两线走低,KDJ 三线交叉向上运行, 技术面看, 动力煤触底反弹, 局面有回稳迹象, 但是目前动力煤仍徘徊在 5 日均线下方, 回升力度略显无力, 压力依

然存在当前我国煤市仍然呈弱势盘整态势操作上, 当前小幅度反弹, 拉升力度并不明显, 整体局势仍处跌势, 动力煤继续保持偏空思路股指 : 沪指在 3500 点压力面前, 选择了缓速调整, 在 3300 点一线止跌再度上攻, 整体符合我们的预期目前来看, 只要不失守 3500 点, 后市可进一步看多至 3800-4000 点一线但这个过程会比较复杂, 中间的调整形态将无法预料,

7 然存在当前我国煤市仍然呈弱势盘整态势操作上, 当前小幅度反弹, 拉升力度并不明显, 整体局势仍处跌势, 动力煤继续保持偏空思路股指 : 沪指在 3500 点压力面前, 选择了缓速调整, 在 3300 点一线止跌再度上攻, 整体符合我们的预期目前来看, 只要不失守 3500 点, 后市可进一步看多至点一线但这个过程会比较复杂, 中间的调整形态将无法预料, 上周来看, 整体处于震荡小幅回落过程中预计本周仍将延续震荡修整行情, 支撑位 3500 点图示沪指日趋势和缺口支撑位综合考虑, 政策面实质性利好密集落地以及投资者交易意愿持续增强, 加上技术面没有大幅调整的技术特征, 我们预期 11 月 A 股仍将会在一波三折中上行但上周来看, 经过连续大涨后开始小幅修整, 反而有利于后市操作上, 整体看多, 调整中适当加仓免责声明 : 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的

8 信息或意见并不构成所述品种的操作依据, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关

中金所周五公告, 调整股指期货开收市时间, 与现货市场保持同步, 即股指期货的集合竞价时间为每个交易日 9:25-9:30, 连续竞价交易时间为每交易日 9:30-11:30 和 13:00-15:00 调整股指期货合约交易时间主要目的是与现货股票市场保持一致券商 11 月业绩大阅兵 : 券商业

中金所周五公告, 调整股指期货开收市时间, 与现货市场保持同步, 即股指期货的集合竞价时间为每个交易日 9:25-9:30, 连续竞价交易时间为每交易日 9:30-11:30 和 13:00-15:00 调整股指期货合约交易时间主要目的是与现货股票市场保持一致券商 11 月业绩大阅兵 : 券商业创元期货研究所电话 :400-700-0880 邮箱 :cyqhresearch@gmail.com 地址 : 苏州市三香路 120 号万盛大厦 3 楼创元周报 (20151130-20151207) 宏观面信息 : 熔断机制明年 1 月 1 日起正式实施, 触及 5% 阈值暂停交易 15 分钟经中国证监会同意, 上交所深交所中金所正式发布指数熔断相关规定, 于 2016 年 1 月 1 日起正式实施,