每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告国企改革 : 从设计到落地, 从中央到地方国企改革 : 逐步落地, 从易到难国企改革逐步落地 16 年是国企改革从顶层设计基本完成向具体措施试点方案逐步推进的关键之年本轮国企改革始于 13 年十八届三中全会

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诞委广
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1 [Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据每日早报最新研究与资讯重点报告推荐证券研究报告 2016 年 08 月 11 日名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数大盘小盘表现最好前五行业有色金属钢铁指数通讯服务煤炭指数建材指数表现最差前五行业非金属房地产综合行业农业指数汽车汽配汇率市场比例日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元美元兑港币美元兑人民币年 RMBNDF 石油市场价格 $/bbl 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % NYMEX 原油布仑特原油金属市场价格 $/ton 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % LME 铜 LME 铝 LME 锌 LME 铅 LME 镍 LME 锡贵金属市场价格 $/oz. 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % COMEX 黄金 COMEX 白银周边主要股市道琼斯工业指数标普 NASDAQ 香港恒生指数日经 225 指数富时 100 指数台湾综合行业指数美国债券市场收益率 % 涨跌 BP 6 个月票据年期国债年期国债年期国债国内债券市场收盘 % 涨跌 % 国债指数企业债指数备注 : 数据截止至 2016 年 08 月 11 日 7 点 00 分资料来源 :BLOOMBERG, 海通证券研究所 [Table_AuthorInfo] 晨会编辑 : 张欣慰电话 :(021) 邮箱 :zxw6607@htsec.com 证书 :S 宏观专题报告国企改革: 从设计到落地, 从中央到地方公司深度报告康达新材(002669): 业绩最坏的时候已经过去,PI 泡沫迎来放量期行业与主题热点有色金属 : 黄金无视短期波动, 中长期配置黄金意义凸显自英国脱欧以来, 我们每期周报都向市场传递一个观点 : 无视短期波动, 中长期配置黄金意义凸显近期美经济数据反弹, 但金价短期回调后反弹验证我们观点推荐山东黄金刚泰控股金一文化 ; 白银关注盛达矿业 ; 铂系金属关注贵研铂业农业 : 行业生猪销售数据点评 : 把握养猪股投资机会养猪股已经调整多日, 目前龙头个股温氏股份牧原股份 16 年估值仅 12 倍, 二线品种雏鹰农牧正邦科技也仅 16 倍左右, 调整已经到位, 若短期内猪价持续上涨, 建议关注投资机会标的上除了龙头温氏股份和牧原股份, 天邦股份年生猪出栏将快速放量, 盈利增速加快, 加上并购预期强烈, 建议积极配置重点个股及其他点评同有科技 (300302): 业绩符合预期, 高成长继续可期高端产品推广 + 政策驱动业绩高速增长 (1) 智能感知高效的大数据存储系列产品市场推广良好并得到广泛认可, 公司高端产品的市场份额得到有效提升 ;(2) 国产化替代军工信息化等政策推动公司业务的发展, 公司销售规模持续扩大, 市场占有率显著提升出版传媒 (601999): 半年报盈利超预期改革转型新貌已现 2016 年上半年, 公司营收和归母净利润同比大幅提示得益于内部新管理层组建完成, 原有主营业务得到改革升级, 在营收同比增加的基础上, 应收款同比下降 11.05%, 销售管理费用同比下降 4.11%, 公司盈利能力提升明显神州数码 (000034): 携手阿里云构建企业 IaaS 服务, 打通云计算最后一公里神州数码与阿里云达成战略合作, 双方将携手共建中国最大的企业级市场云生态, 加速百万企业的云化进程预计至少带动数万家 IT 分销集成商升级为云服务商, 以云为代表的新的产业生态模式正日益成熟长春高新 (000661): 整体业绩略低于预期, 金赛业绩趋势向上 2016 年中报略低于预期随着金赛药业生长激素销量恢复增长, 新产品长效生长激素重组人促卵泡素招标顺利推进逐步放量, 公司业绩有望实现高增长我们看好公司丰富的新品梯队以及转型医疗服务后利于新品推广, 未来关注公司搭建生物制药技术研发平台及终端医院的外延收购进展, 给予买入评级春秋航空 (601021): 春秋航空 7 月月度数据点评我们看好公司中长期内生外延并举的成长性, 并且今年无论是航空主业受益于迪士尼泰国通用航空业等市场的继续升温, 还是多元化旅游产业链的发展 ( 海淘酒店旅游产品 ), 都将为公司未来业绩提供持续向上的预期差

2 每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告国企改革 : 从设计到落地, 从中央到地方国企改革 : 逐步落地, 从易到难国企改革逐步落地 16 年是国企改革从顶层设计基本完成向具体措施试点方案逐步推进的关键之年本轮国企改革始于 13 年十八届三中全会, 但在具体政策落地进度上总体慢于预期今年以来, 习近平主席政府工作报告国务院文件对国企改革的强调明显升温, 改革措施落地显著加快改革供给, 从易到难 16 年国企改革与以往相比两大不同 : 一是关注结构调整, 配合供给侧改革, 旨在以改革促发展, 最终目的在于推动结构性改革, 增强市场微观主体活力 ; 二是具体措施落地, 从易到难脉络清晰,7 月国资委公布新一批国企改革试点名单, 从外到内从易到难的改革路径逐渐清晰央企改革 : 下放权力, 提升效率 16 年国企改革进入攻坚期, 央企成为重中之重从目前来看, 国有投资运营公司央企兼并重组是这一批央企试点的主要内容, 而混合所有制改革资产证券化仍箭在弦上监管方面, 一是明确企业类别, 二是分层监管, 设立国有投资运营公司兼并重组方面, 通过强强联合以强并弱专业化整合等兼并重组方式, 年内央企数目有望进入 100 家管窥地方国改 : 因地制宜, 各有侧重东部先行省份 : 改革领头羊, 制度创新大有可为上海国企改革各方面走在全国前列通过投资运营平台多样化的所有制改革和更为市场化的薪酬高管制度, 逐步优化国资布局结构 7 月推出上海国企 ETF, 是国资改革的又一创举, 而今年 7 月以来, 上海国企指数 / 上证综指持续走高, 也表明资本市场对上海国企改革的预期再度回升广东在资本运作和灵活发展混合所有制上多有亮点借助发达的金融市场, 以母基金 + 子基金模式吸引资金, 投向战略性新兴产业创新优势产业山东通过制度创新, 尝试薪酬市场化设置多达 11 个投资运营平台将部分国有资本划转省社保基金, 多维度引入市场机制江苏鼓励非公有资本集体资本外资等各种资本形式参与混合所有制改革, 激发市场活力中部资源型省份 : 重组整合, 与供给改革并举山西今年同时发布国企国资改革计划和提质增效方案, 将重组整合等国企改革与供给侧改革并举, 统筹安排河北改革重点在于重组精简, 计划 16 年将 29 家省国资委监管企业重组为 19 家, 最终实现产业结构的优化中部追赶型省份 : 以混改为抓手, 做大做强龙头企业安徽通过整体上市员工持股和引入战投三大举措推动所有制改革, 优化资源配置, 做大做强一批有竞争力的企业江西通过重点抓好几个混改试点企业打造一批优强上市公司, 实现产业结构优化, 并借此培育一批大型龙头企业天津重庆 : 分层设计, 一企一策重庆将市属国有重点企业分为商业一类商业二类和公益类, 并根据不同分类的企业采取不同的考核及监管方式, 按照一企一策的原则推进改革天津以四个一批改革为重点, 对不同企业区别对待做到出清一批空壳企业出让一批低效企业混改一批潜力企业上市一批优势企业 ( 宏观经济研究团队姜超顾潇啸于博 ) 公司深度报告康达新材 (002669): 业绩最坏的时候已经过去,PI 泡沫迎来放量期荐股逻辑与主要看点康达新材是胶粘剂行业龙头, 主要从事中高端胶粘剂产品的研发生产和销售, 自上市以来, 公司聚焦国际高端产品的前沿, 不断深耕细分领域, 抓住新兴市场领域的机遇, 公司未来有三大看点 :(1) 打开销售渠道成功切入军工领域, 携手大洋新材, 聚酰亚胺泡沫未来有望放量销售 ;(2) 增发扩产丁基材料和无溶剂聚氨酯复膜胶, 提升在光伏和软包装领域的品牌影响力, 有望为公司贡献新的利润增长点 ;(3) 环氧基体树脂有望于 2016 年下半年逐步释放产能, 弥补下游风电行业需求放缓的不利影响, 未来公司主业将稳健发展

3 每日早报 3 海军行业大爆发,PI 泡沫首获订单享几十亿市场近年来我国周边形势严峻复杂, 海外权益日趋增长, 海军建设现代化共识呼之欲出, 上游高端产品市场将随之爆发作为极具潜力的军工新材料,PI 泡沫性能优异, 替代岩棉面材料成为舰船隔热材料是大势所趋, 根据测算, 聚酰亚胺泡沫材料市场空间达 20 亿元以上目前该领域主要被国外垄断实行技术封锁和进口限制, 国内还未实现量产公司生产的聚酰亚胺泡沫产品已通过军方资质认定, 成功跨越技术封锁难关, 并携手大洋新材, 打开销售渠道获得首批订单, 实质性切入军工领域, 我们认为公司具有规模化生产聚酰亚胺泡沫的能力, 该产品的放量销售值得期待增发布局多领域, 产能的逐步释放将使公司业绩新上一个台阶为了优化产品结构, 康达新材积极布局多领域,2015 年 7 月, 公司公告拟非公开发行募集资金主要用于 1.5 万吨丁基材料项目聚氨酯胶粘剂扩产项目 ( 扩产至 2 万吨 ) 受益于下游行业快速发展, 新产品市场发展前景广阔若此次项目能顺利推进, 届时公司在新能源与节能环保领域的产品产能将得到较大释放, 预计实现合计约 8 亿元的销售收入, 公司业绩有望上一个新的台阶主业风电用胶增速放缓, 协同效应促其稳健发展随着风电价格下调尘埃落定,2014 年以来的风电行业抢装潮接近尾声, 政策之风吹动风电行业走向可持续发展从长期来看, 风电行业尤其是海上风电仍然具有较大的增长空间, 只是增速放缓我们预计受此影响 2016 年公司主业业绩将承压, 但随着公司前期募投的 2 万吨环氧基体树脂于 2016 年投产, 与环氧结构胶形成的协同效应将有效弥补风电行业需求增速放缓的不利影响, 从而公司得到稳健发展盈利预测与投资建议我们预计公司年 EPS 分别为 0.61 元 0.81 元和 0.92 元, 我国新能源消费占比小, 公司下游风电及光伏行业长期趋势向好, 同时, 公司军工业务的拓展有利于提升业绩与估值, 给予买入评级, 给予 2016 年 50 倍 PE, 对应目标价 30.5 元风险提示下游行业需求下滑 ; 项目推进不及预期 ( 基础化工团队刘威 ) [Table_FinancialInfo] 行业与主题热点点评 [Table_IndFocusInfo] 有色金属 : 黄金无视短期波动, 中长期配置黄金意义凸显自英国脱欧以来, 我们每期周报都向市场传递一个观点 : 无视短期波动, 中长期配置黄金意义凸显近期美经济数据反弹, 但金价短期回调后反弹验证我们观点, 未来 :1) 美年内加息预期仍低, 大选前难落地, 联邦基金利率期货隐含的 12 月加息概率仍不到 50%;2) 主要经济体货币政策宽松, 继前两周英国澳洲相继降息以来, 新西兰未来也可能开启降息 ;3) 反全球化带来的地缘政治风险仍存 A 股方面, 黄金股属于黄金资产之一, 中长期具备配置意义, 同时大盘波动较大, 黄金股有对冲作用, 推荐山东黄金, 同时黄金互联网概念的刚泰控股金一文化 ; 白银关注盛达矿业 ; 铂系金属关注贵研铂业风险提示 : 中国 A 股回调风险导致估值下降 ( 有色金属团队钟奇施毅 ) 农业 : 行业生猪销售数据点评 : 把握养猪股投资机会上市养猪企业公布 7 月生猪销售数据, 温氏股份牧原股份等养猪龙头企业 7 月的出栏速度环比明显加快猪价方面, 因为淡季原因叠加南方洪涝灾害造成生猪的抛售增多,7 月份的猪价呈持续下滑趋势, 各家企业的商品猪销售均价都降至 19 元 / 公斤以下对养猪行业的判断主要有以下几点 :1) 未来几个月母猪存栏仍将在低位徘徊, 缓慢上升, 对猪价会有支撑作用, 猪价在经过一个月左右的回调后, 短期将以慢涨为主 ;2) 九十月份的消费旺季即将到来, 届时猪价可能会有一波行情 ;3) 养猪企业下半年的出栏量会加速释放, 养殖利润仍然处于较高水平, 业绩会十分靓丽

4 每日早报 4 投资策略 : 养猪股已经调整多日, 目前龙头个股温氏股份牧原股份 16 年估值仅 12 倍, 二线品种雏鹰农牧正邦科技也仅 16 倍左右, 调整已经到位, 若短期内猪价持续上涨, 建议关注投资机会标的上除了龙头温氏股份和牧原股份, 天邦股份年生猪出栏将快速放量, 盈利增速加快, 加上并购预期强烈, 建议积极配置风险提示 : 猪价表现不及预期, 自然灾害 ( 农林牧渔团队丁频 ) 重点个股及其他点评 [Table_OthercomInfo] 同有科技 (300302): 业绩符合预期, 高成长继续可期高端产品推广 + 政策驱动业绩高速增长 2016 年上半年, 公司实现营业收入万元, 同比增长 50.97%; 实现营业利润万元, 同比增长 %; 归母净利润为万元, 同比增长 %, 扣非后归母净利万元, 同比增长 % 业绩高速增长的原因包括 :(1) 智能感知高效的大数据存储系列产品市场推广良好并得到广泛认可, 公司高端产品的市场份额得到有效提升 ;(2) 国产化替代军工信息化等政策推动公司业务的发展, 公司销售规模持续扩大, 市场占有率显著提升存储毛利率继续提升报告期内, 公司实现毛利万元, 同比增长 60.03%, 综合毛利率为 43.91%, 同比增长 2.49 个百分点, 我们认为毛利率的提升主要得益于高端存储产品在主流行业核心业务的成功部署持续受益于国产化替代军工信息化关注公司未来持续高成长影响因素 (1) 高端产品的放量 (2) 行业拓展 (3) 深刻理解客户需求及渠道优势的发挥随着公司高端存储产品市场份额的逐步提升以及存储国产化替代进程的加速, 公司业绩有望持续快速增长我们预计公司年的 EPS 为 0.40/0.64/0.90 元, 参考同行业可比公司, 考虑到公司在存储领域的标的稀缺性及未来业绩的高成长性, 给予公司 2017 年动态 PE70 倍,6 个月目标价元 / 股, 给予买入评级风险提示高端存储产品销售低于预期的风险, 存储的国产化替代进程低于预期的风险 ( 计算机团队郑宏达 ) 出版传媒 (601999): 半年报盈利超预期改革转型新貌已现增长九成, 内部改革显成效 2016 年上半年, 公司实现营收 8.32 亿元, 同比增长 10.11%, 归母净利润为万元, 同比增长 90.27%, 归母扣非净利润为万元, 同比增长 % 公司得益于内部新管理层组建完成, 原有主营业务得到改革升级, 在营收同比增加的基础上, 应收款同比下降 11.05%, 销售管理费用同比下降 4.11%, 公司盈利能力提升明显内部改革促发展, 基于教材教辅发展大教育公司深化教育产业改革创新, 通过加强领导, 成立大教育出版改革领导小组, 统筹教材教辅等教育出版相关工作, 改进教材生产管理经营, 征印发环节协同, 生产周期大幅提前, 创新教材经营体制, 将人音社人美社中图社租型教材经营权配置给公司多家出版单位, 最大化教材改革带来的红利传统出版发行业务升级, 数字化产品拓展线上渠道大出版产业贯彻出精品创名牌指导方针, 公司选聘 30 多位专家和业界权威人士组成选题咨询委员会, 形成了出版选题智库, 规模化推出的书香辽宁丛书 1-6 月在书城的销售提升 81%,6 月份销售量同比提升 207% 大发行产业以传统线下渠道为主, 向线上线下渠道同步布局, 加快数字出版转型, 同时拓展电商销售渠道, 少儿社与春风社互联网化成效显著加码外部资本运作, 多元经营提速二次创业 2016 年 5 月 11 日公司与辽宁鸿博投资等公司设立鸿博基金, 首期规

5 每日早报 5 模 5 亿元, 公司出资 2 亿元, 重点关注文化产业新媒体及其他新兴产业报告期内, 公司参股设立融盛财产保险, 投资 1.4 亿元, 占总股本的 14%, 加上之前已完成投资的中天证券铁岭村镇银行投资项目, 金融产业投资涵盖银行证券保险, 文化 + 金融布局初步完成此外, 公司打造的国内首家集教育高科技体验休闲娱乐为一体的儿童体验项目大耳娃魔法帝国落户沈阳商贸密集的中街地区, 正式投入运营, 向泛娱乐产业迈出了坚实的第一步盈利预测预计公司年 EPS 分别为 0.17 元 0.19 元和 0.21 元再参考同行业中, 南方传媒华媒控股读者传媒 2016 年 PE 一致预期分别为倍, 鉴于公司市值较小, 近期转型举措逐项落地, 改革转型强烈, 我们给予公司 2016 年 62 倍估值, 对应目标价元给予增持评级风险提示大盘系统性风险, 泛娱乐产业布局不达预期 ( 互联网及传媒钟奇郝艳辉 ) 神州数码 (000034): 携手阿里云构建企业 IaaS 服务, 打通云计算最后一公里 8 月 9 日在 2016 云栖大会北京峰会上, 神州数码与阿里云达成战略合作, 双方将携手共建中国最大的企业级市场云生态牵手阿里云后, 神州数码旗下专注于企业云服务的神州云科将基于阿里云自研的飞天平台, 构建自有品牌的企业 IaaS 服务神州数码携手阿里云构建企业 IaaS 服务, 打通云计算的最后一公里, 加速百万企业的云化进程通过合作, 阿里云将成为神州数码在公共云领域的优选战略合作伙伴, 神州数码强大的线上线下全渠道营销网络也将向阿里云打开, 共同打通云计算的最后一公里预计至少带动数万家 IT 分销集成商升级为云服务商, 以云为代表的新的产业生态模式正日益成熟作为国内最大分销商, 神州数码渠道优势一枝独秀公司已经建成超过家经销渠道, 覆盖全国 860 个城市的中国最大的 IT 营销网络与 3C 零售连锁卖场和 B2C 电子商务网站相比, 公司在 4-6 级城市的渠道渗透能力更强, 优势更为突出收购云科服务, 转型云生态建设 2016 年 6 月, 公司收购云科服务 100% 股权目前云科服务已与 IBM 微软思科 Oracle Adobe Salesforce 等达成合作和共识, 提供从 IaaS 到 SaaS 完整的云生态系统收购完成后, 公司即启动云计算转型, 发展潜力巨大我们预计神州数码 2016~2018 年归属上市公司股东对应的净利润分别为 4.53 亿元 ( %) 5.72 亿元 (+26.20%) 8.81 亿元 (+54.03%),EPS 分别为 0.69 元 0.87 元 1.35 元, 对应 PE 分别为倍基于对神州数码云计算业务发展前景的看好, 参考可比公司平均估值水平, 给予 2016 年动态 PE 至 65 倍,6 个月目标价元, 给予买入评级主要风险因素业务整合不达预期相关主题板块估值体系的波动 ( 通信团队朱劲松 ) 长春高新 (000661): 整体业绩略低于预期, 金赛业绩趋势向上 2016 年中报收入增长 18.74%, 利润增长 22.17%, 扣非后利润增长 22.83%, 实现 EPS1.49 元, 略低于预期子公司层面, 金赛药业收入增长 30.42%, 利润增长 22.50%, 收入端实现高成长得益于渠道下沉, 水针和长效高速增长 ; 利润端低于收入端增长主要因为研发费用和销售费用投入加大百克收入增长 5.75%, 利润增长 49.17%, 收入端主要是受山东疫苗事件引发二类苗渠道不畅影响 ; 利润端主要是受水痘出口同比增长 516% 和迈丰减亏影响华康收入增长 8.35%, 利润增长 0.36%, 基本持平地产业务收入增长 12.54%, 实现利润 4329 万, 同比降低 48 万, 预计全年基本保持在 1 亿给予买入评级随着金赛药业生长激素销量恢复增长, 新产品长效生长激素重组人促卵泡素招标顺利推进逐步放量, 公司业绩有望实现高增长我们看好公司丰富的新品梯队以及转型医疗服务后利于新品推广, 未来关注公司搭建生物制药技术研发平台及终端医院的外延收购进展, 给予买入评级

6 每日早报 6 不确定因素 :(1) 新产品研发风险 ;(2) 现有产品市场竞争风险 ( 医药团队郑琴 ) 春秋航空 (601021): 春秋航空 7 月月度数据点评公司公布 2016 年 7 月运营数据需求 (RPK) 同比上升 17.87%, 环比上升 % 客运运力投放 (ASK) 同比上升 %, 环比上升 24.13% 平均客座率为 93.86%, 其中同比下降 0.52%, 环比上升 0.91% 国内线 : 公司 7 月国内航线 RPK 同比上升 7.05%, 环比 6 月上升 25.72%; 国内航线 ASK 同比上升 7.61 %, 环比上升 24.98%; 客座率为 95.39%, 同比下降 0.49%, 环比上升 0.56% 国内线层面, 需求环比 6 月增速上升较大, 同时公司运力供给环比 6 月增速也较大提升, 供需关系基本匹配, 客座率维持高水平, 为 95.39% 国际线 : 公司 7 月国际航线 RPK 同比增长 46.76%, 环比上升 27.04%, 同比增速大幅提升 ; 国际航线 ASK 同比增长 46.46%, 环比上升 24.67%; 客座率为 91.04%, 同比微升 0.18%, 环比上升 1.70% 国际线依然是公司重点布局方向, 运力投放上将泰国航线调整为占比最高, 同时下半年继续开辟东南亚航点, 加大济州机场投放将会带来周边出境游巨大的市场增量运力投放重心转移, 布局二三线机场战略公司下半年运力投放计划上依然更偏重国际航线的增长国际市场运力投放上将泰国航线调整为占比最高, 下半年并延续泰国投放增量,8 架飞机到位之后, 公司重点开通了二三线城市飞往泰国曼谷的航线 ; 同时有计划地继续开辟东南亚航点, 目前已经开辟了马来西亚新加坡柬埔寨等航线, 下半年公司还将继续开发一些周边新航线, 如吉隆坡航线等 ; 东北亚市场上下半年会加大济州机场投放, 同时有计划地进入韩国务安机场, 以打破在首尔和济州市场的运力瓶颈国内市场方面部分运力往外基地转移, 搭建航空网络, 如沈阳和石家庄基地未来计划重点建设成都昆明和重庆基地,7 月公司分别在昆明和成都新投放一架飞机短期来看, 公司积极增加国际市场运力投放来抢占国际机场的时刻, 从而为将来的盈利增长奠定基础但基于中国二三线城市机场时刻相对充裕, 公司未来区域发展战略上对二三线城市发展打造以外基地为核心的航线结构, 并逐步确立对当地市场的决定性影响中长期来看, 国内国际的投放将比较均衡,ASK 比例也将比较稳定投资建议我们看好公司中长期内生外延并举的成长性, 并且今年无论是航空主业受益于迪士尼泰国通用航空业等市场的继续升温, 还是多元化旅游产业链的发展 ( 海淘酒店旅游产品 ), 都将为公司未来业绩提供持续向上的预期差同时公司国内二三线机场布局策略成效明显, 走量模式直客战略和旅行社深度合作存在较高的市场壁垒下半年公司运放量转移会带来新的核心基地, 加上已经覆盖的城市, 将形成一个较大的航空网络预计公司年 EPS 分别为 2.31 元和 3.27 元, 给予买入评级, 同时考虑到公司在低成本领域以及朝旅游外延领域的成长性, 给予 2016 年 30 倍 PE, 对应目标价 69.3 元风险提示需求增速不达预期, 经济持续下行的风险, 人民币汇率的大幅波动 ( 交通运输团队虞楠 )

7 每日早报 7 近两日研究报告 [Table_ReportsInfo] 宏观 1 国企改革: 从设计到落地, 从中央到地方姜超, 顾潇啸, 于博 2 CPI 继续回落, 通胀压力缓解 7 月物价数据点评姜超, 顾潇啸 3 外贸顺差回升, 汇率短期稳定 7 月外贸数据点评姜超, 顾潇啸策略 1 美股, 牛在哪里? 荀玉根债券 1 Convertible Bond Market Rallies, Appropriate Selection of Outstanding Bonds is Suggested 姜超, 周霞, 张卿云 2 产能过剩债精选龙头姜超, 周霞, 朱征星 3 债市快报 : 配置压力仍存, 看好利率下行 7 月债券托管数据点评姜超, 周霞, 张卿云 4 Strictly Control Duration for the Bonds from the Sector with Overcapacity 姜超, 周霞, 朱征星基金金融产品 1 选股因子系列研究( 十四 ) 交易行为的波动和股票预期收益冯佳睿行业 1 乘联会:7 月新能源乘用车销 3 万辆增 1.6 倍施毅, 刘博, 田源, 钟奇 2 量子计算突破不断,ACL 2016 展示最新 NLP 和语音研究人工智能行业跟踪周报第 9 期郑宏达, 谢春生 3 PTA 供求关系改善, 龙头企业率先受益邓勇 4 煤炭供需持续好转, 盈利改善可期邓勇, 李淼 5 北方稀土牵头成立包头稀土产业联盟施毅, 刘博, 田源, 钟奇 6 以史为鉴, 历史上的军工股徐志国公司 1 连接器微特电机两翼齐飞, 做高端电子元器件领跑者徐志国 2 液化天然气产业领军企业邓勇 3 携手阿里云构建企业 IaaS 服务, 打通云计算的最后一公里朱劲松 4 业绩最坏的时候已经过去,PI 泡沫迎来放量期刘威 5 半年报盈利超预期改革转型新貌已现钟奇, 郝艳辉 6 双轮驱动业绩快速增长, 体育业务持续发力未来有期待钟奇 7 市场份额提升, 利润匹配收入快速增长陈子仪 8 上半年净利持续提升, 经营改善钟奇 9 国企改革和港口整合协作持续推进虞楠 10 LED 业务增长强劲, 外延投资试水教育产业陈平, 钟奇 11 布局营销渠道, 文体战略日趋完善钟奇 12 收入结构优化, 新管理层新气象孙婷, 何婷 13 PPP 受益弹性个股, 业绩步入高增长金川 14 暑期客运高峰到来, 国际线年内有望获突破虞楠 15 开拓供热业务, 推进直接交易张一弛 16 物联网大幅提升业绩, 转型全网络智慧运营服务商朱劲松 17 业绩符合预期, 高成长继续可期郑宏达, 谢春生 18 高增长家装管道典范, 积极延伸新领域邱友锋, 钱佳佳, 冯晨阳 19 牵手九州通看好鱼跃 + 器械流通企业余文心 20 运力投放重心转移, 布局二三线机场战略虞楠 21 汇兑损失影响改善, 业绩弹性恢复可期于旭辉, 唐苓 22 业绩偏上限, 打造智慧能源综合运营商周旭辉, 房青 23 手工具业务增长稳健, 智能装备齐头并进邓勇 24 中金项目大幅提升公司业绩邓勇 25 当月销售和土地投资稳步推进涂力磊 26 供应链管理业务快速发展, 收入占比过半于旭辉, 唐苓 27 中报业绩符合预期, 纵向延伸 + 横向拓展打造智慧指挥调度产业链朱劲松

8 每日早报 8 28 国资地域双优势打造影视剧产业链新航母钟奇, 郝艳辉 29 人工智能持续领跑, 行业应用全面铺开郑宏达, 谢春生 30 城市宝新突破, 智慧城市长期向好, 交通大数据成果渐显郑宏达, 谢春生 31 通用伺服延续高增长, 电动车电控放量可期房青, 牛品 32 集中优势资源推进家居化战略于旭辉, 唐苓 33 营收稳定增长, 税控 + 物联网 + 金融不断取得新突破郑宏达, 谢春生 34 上海亨通股权转让靴子落地, 看好公司转型发展前景朱劲松 35 外延带动业绩增长, 谋求区域扩张, 致力打造开发区 ( 新城 ) 服务专家金川

9 信息披露分析师声明每日早报 9 本报告中的署名分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 分析师不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于分析师的职业理解, 清晰准确地反映了分析师的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明投资评级说明 1. 投资评级的比较标准类别评级说明投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 增持个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准增持行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌行业投资评级中性之间 ; 幅减持行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险, 投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师 SAC 证券投资咨询执业资格证书编号 ( 以姓氏拼音排序 ): [Table_AboutInfo] 陈久红 S 陈平 S 陈雪丽 S 陈瑶 S 曾知 S 陈子仪 S 丁频 S 邓学 S 邓勇 S 冯晨阳 S 冯佳睿 S 房青 S 高道德 S 高上 S 顾潇啸 S 何婷 S 郝艳辉 S 姜超 S 金川 S 江孔亮 S 贾亚童 S 孔梦遥 S 孔维娜 S 刘博 S 李珂 S 罗蕾 S 李淼 S 李明刚 S 李明亮 S 刘强 S 刘威 S 梁希 S 李迅雷 S 刘宇 S 路颖 S 刘彦奇 S 林媛媛 S 牛品 S 钮宇鸣 S 倪韵婷 S 潘鹤 S 钱佳佳 S 钱列飞 S 邱友锋 S 孙建 S 宋家骥 S 石建明 S 孙婷 S 施毅 S 沈泽承 S 唐苓 S 涂力磊 S 田源 S 唐洋运 S 闻宏伟 S 吴杰 s 汪立亭 S 王旭 S 吴先兴 S 吴一萍 S 徐柏乔 S 谢春生 S 徐琳 S 谢盐 S 荀玉根 S 徐志国 S 于博 S 杨德顺 S 余浩淼 S 袁林青 S 虞楠 S 杨帅 S 余文心 S 于旭辉 S 郑宏达 S 周洪荣 S 朱劲松 S 朱蕾 S 钟青 S 郑琴 S 钟奇 S 张卿云 S 周霞 S 周旭辉 S 张欣慰 S 张宇 S 郑雅斌 S 张一弛 S 朱征星 S

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每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 公司深度报告万林股份 (603117): 欲成为供应链管理集成服务提供商公司介绍 : 木材供应链综合物流服务提供商公司控股 [Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据每日早报最新研究与资讯重点报告推荐证券研究报告 2016 年 08 月 23 日名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数大盘 100-0.40-1.74-10.48 小盘 200-1.03 0.11-11.36 表