每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 公 司 深 度 报 告 万 林 股 份 (603117): 欲 成 为 供 应 链 管 理 集 成 服 务 提 供 商 公 司 介 绍 : 木 材 供 应 链 综 合 物 流 服 务 提 供 商 公 司 控 股

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1 [Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 重 点 报 告 推 荐 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 23 日 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 小 盘 表 现 最 好 前 五 行 业 石 油 然 气 旅 游 服 务 食 品 指 数 金 融 指 数 房 地 产 表 现 最 差 前 五 行 业 非 金 属 通 讯 服 务 建 筑 工 程 有 色 金 属 信 息 服 务 汇 率 市 场 比 例 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 欧 元 兑 美 元 美 元 兑 日 元 英 镑 兑 美 元 美 元 兑 港 币 美 元 兑 人 民 币 年 RMBNDF 石 油 市 场 价 格 $/bbl 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % NYMEX 原 油 布 仑 特 原 油 金 属 市 场 价 格 $/ton 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % LME 铜 LME 铝 LME 锌 LME 铅 LME 镍 LME 锡 贵 金 属 市 场 价 格 $/oz. 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % COMEX 黄 金 COMEX 白 银 周 边 主 要 股 市 道 琼 斯 工 业 指 数 标 普 NASDAQ 香 港 恒 生 指 数 日 经 225 指 数 富 时 100 指 数 台 湾 综 合 行 业 指 数 美 国 债 券 市 场 收 益 率 % 涨 跌 BP 6 个 月 票 据 年 期 国 债 年 期 国 债 年 期 国 债 国 内 债 券 市 场 收 盘 % 涨 跌 % 国 债 指 数 企 业 债 指 数 备 注 : 数 据 截 止 至 2016 年 08 月 23 日 7 点 00 分 资 料 来 源 :BLOOMBERG, 海 通 证 券 研 究 所 [Table_AuthorInfo] 晨 会 编 辑 : 吴 杰 电 话 :(021) 邮 箱 :wj10521@htsec.com 证 书 :s 公 司 深 度 报 告 万 林 股 份 (603117): 欲 成 为 供 应 链 管 理 集 成 服 务 提 供 商 行 业 与 主 题 热 点 机 械 工 业 : 城 中 巨 龙 盘 卧, 吞 吐 万 物 气 息 看 城 市 轨 道 交 通 的 快 速 发 展 投 资 城 轨 建 设 有 两 达 意 义 : 首 先 城 轨 传 送 效 率 高, 可 以 缓 解 交 通 拥 堵 问 题, 第 二 城 轨 产 业 链 较 长, 在 新 常 态 下 可 以 能 够 带 动 经 济 的 发 展 多 项 因 素 推 动 城 轨 快 速 发 展 建 议 关 注 : 永 贵 电 器 鼎 汉 技 术 康 尼 机 电 煤 炭 : 目 前 价 格 仍 然 可 以 去 产 能 目 前 价 格 煤 炭 行 业 仍 有 大 量 大 幅 亏 损 矿 井, 关 停 产 能 的 意 愿 仍 然 存 在 上 市 公 司 不 乏 亏 损 在 元 / 吨 的 煤 矿, 按 照 目 前 煤 价 相 对 2015 年 均 价 上 涨 60 元 左 右 的 价 格, 很 多 煤 矿 仍 然 没 有 不 退 出 市 场 的 理 由 重 点 个 股 及 其 他 点 评 中 国 联 通 (600050): 具 有 全 业 务 运 营 综 合 优 势, 国 企 改 革 红 利 可 期 LTE 开 启 真 正 的 电 信 全 业 务 运 营 时 代 中 国 联 通 获 得 政 策 扶 持 公 司 业 绩 触 底 反 弹 国 企 治 理 结 构 改 革 中 长 期 看 好 中 国 联 通, 给 予 买 入 评 级 皇 氏 集 团 (002329): 幼 教 + 万 达 私 有 化 有 利 公 司 估 值 提 升 民 办 教 育 促 进 法 修 正 案 草 案 有 望 8 月 内 三 审, 幼 儿 园 等 市 场 化 运 营 将 率 先 展 开, 利 好 公 司 幼 教 业 务 旗 下 赛 领 皇 氏 基 金 参 与 万 达 私 有 化, 目 前 万 达 私 有 化 方 案 决 议 已 通 过, 公 司 将 有 望 获 得 较 大 收 益 景 嘉 微 (300474): 业 绩 稳 定 增 长, 研 发 投 入 不 断 加 大 公 司 上 半 年 度 净 利 润 万 元, 同 比 增 长 29.48% 公 司 持 续 专 注 以 JM5400 为 架 构 基 础 的 产 品 运 用, 与 核 心 客 户 的 深 度 合 作 不 断 加 强, 取 得 了 初 步 成 效, 提 升 公 司 在 图 形 显 控 领 域 的 核 心 竞 争 力 远 光 软 件 (002063): 增 发 投 资 基 于 AI 管 理 软 件 项 目 公 司 拟 发 行 股 份 募 集 资 金 不 超 过 5.95 亿 元 主 要 用 于 :1 依 托 AI 技 术 的 智 能 企 业 管 理 软 件 项 目 (2.14 亿 元 );2 基 于 BDaaS 模 式 的 智 慧 能 源 服 务 项 目 ( 一 期 )(2.32 亿 元 );3 能 源 产 业 园 之 研 发 培 训 综 合 楼 项 目 (1.50 亿 元 ) 华 星 创 业 (300025): 围 绕 主 业 稳 步 推 进 转 型, 下 半 年 业 绩 有 望 加 速 增 长 1 4G 后 周 期 行 业 持 续 增 长, 行 业 龙 头 市 场 份 额 有 望 提 升 2 构 建 一 体 化 产 业 链, 业 务 遍 布 全 国 延 伸 海 外 3 收 购 互 联 港 湾, 进 军 IDC 和 云 计 算 领 域 4 拟 收 购 公 众 信 息, 公 司 业 绩 或 将 增 厚 给 予 买 入 评 级 海 澜 之 家 (600398): 店 铺 快 速 扩 张, 终 端 销 售 承 压 公 司 上 半 年 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 10.46%, 净 利 润 亿 元, 同 比 增 长 6.42%, 公 司 业 绩 低 于 市 场 预 期, 短 期 股 价 或 承 压, 长 期 来 看 公 司 管 理 深 入, 为 消 费 者 提 供 高 性 价 比 产 品 的 理 念 不 变, 依 然 具 备 投 资 价 值, 给 予 增 持 评 级

2 每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 公 司 深 度 报 告 万 林 股 份 (603117): 欲 成 为 供 应 链 管 理 集 成 服 务 提 供 商 公 司 介 绍 : 木 材 供 应 链 综 合 物 流 服 务 提 供 商 公 司 控 股 股 东 为 上 海 沪 瑞 实 业 有 限 公 司, 持 有 公 司 23.71% 股 份, 实 际 控 制 人 为 黄 保 忠 公 司 是 一 家 专 注 于 木 材 供 应 链 的 综 合 物 流 服 务 提 供 商, 所 提 供 的 木 材 进 口 综 合 物 流 服 务 由 港 口 装 卸 基 础 物 流 和 进 口 代 理 业 务 三 部 分 组 成 公 司 盈 利 能 力 在 同 类 可 比 公 司 中 处 于 领 先 位 臵, 主 营 业 务 毛 利 率 自 2014 年 开 始 排 名 可 比 公 司 第 一 位 外 部 驱 动 因 素 : 物 流 行 业 获 政 策 倾 斜, 木 材 进 口 稳 定 回 升 十 二 五 期 间, 我 国 社 会 物 流 总 额 年 均 增 长 6.7%, 已 成 为 全 球 最 具 成 长 性 的 物 流 市 场 2015 年 社 会 物 流 总 费 用 占 GDP 比 重 为 16%, 呈 逐 年 下 降 趋 势, 体 现 出 物 流 运 行 效 率 有 所 提 升 国 家 接 连 发 布 了 多 项 物 流 产 业 政 策, 为 木 材 供 应 链 管 理 一 体 化 服 务 平 台 的 建 设 提 供 了 有 力 的 政 策 支 持 2015 年 下 半 年 起 由 于 政 策 变 化, 下 游 房 地 产 行 业 景 气 度 下 降, 木 材 进 口 量 出 现 下 滑 但 我 们 认 为, 从 需 求 侧 来 看,1) 房 地 产 行 业 作 为 我 国 支 柱 性 产 业 长 期 趋 势 不 改 ;2) 消 费 升 级 带 动 装 修 行 业 木 材 使 用 量 上 涨 从 供 给 侧 来 看,2017 年 我 国 将 全 面 禁 伐 天 然 商 品 林, 对 进 口 木 材 依 赖 增 强 木 材 进 口 短 暂 蛰 伏 后 将 保 持 稳 定 上 升 态 势 内 部 驱 动 因 素 : 公 司 各 项 优 势 突 出, 市 场 份 额 第 一 2015 年, 公 司 及 子 公 司 上 海 迈 林 的 合 并 木 材 进 口 代 理 货 值 金 额 位 居 全 国 第 一 公 司 以 其 专 业 的 服 务 获 得 上 级 监 管 部 门 的 认 可, 获 得 多 项 荣 誉 及 认 证 公 司 所 提 供 的 集 成 服 务, 既 可 以 是 涵 盖 整 个 木 材 进 口 供 应 链 的 一 条 龙 服 务, 也 可 以 根 据 客 户 具 体 情 况 提 供 涉 及 部 分 环 节 的 点 单 式 服 务, 以 满 足 客 户 的 个 性 化 需 求 公 司 地 处 发 达 的 长 江 三 角 洲 经 济 区, 物 流 基 础 设 施 发 达 布 局 未 来 : 定 增 助 业 务 腾 飞 公 司 本 次 非 公 开 发 行 股 份 拟 募 集 资 金 总 额 不 超 过 8.5 亿 元, 投 资 建 设 木 材 供 应 链 管 理 一 体 化 服 务 平 台 和 物 流 网 点 工 程 两 个 项 目 努 力 打 造 新 的 面 向 未 来 的 国 内 木 材 产 业 供 应 链 管 理 体 系, 并 通 过 信 息 化 建 设 优 化 整 合 业 务 资 源, 强 化 公 司 在 木 材 产 业 供 应 链 领 域 内 综 合 物 流 服 务 的 竞 争 力, 逐 步 实 现 由 综 合 物 流 服 务 提 供 商 向 供 应 链 管 理 集 成 服 务 提 供 商 的 转 变 提 升, 最 终 成 为 中 国 木 材 产 业 供 应 链 管 理 的 领 导 者 盈 利 预 测 预 计 公 司 年 EPS 分 别 为 0.24 元 0.30 元 0.37 元, 对 应 当 前 股 价 PE 分 别 为 79 倍 63 倍 和 51 倍, 目 前 估 值 在 供 应 链 行 业 中 属 于 偏 高 水 平, 但 考 虑 到 公 司 作 为 木 材 供 应 链 唯 一 上 市 标 的 以 及 募 投 项 目 业 绩 的 逐 步 释 放, 给 予 公 司 2017 年 70 倍 PE, 对 应 目 标 价 21 元, 给 予 增 持 评 级 风 险 提 示 项 目 建 设 不 及 预 期, 木 材 需 求 下 滑, 人 民 币 大 幅 贬 值, 坏 账 风 险 ( 交 通 运 输 团 队 虞 楠 ) [Table_FinancialInfo] 行 业 与 主 题 热 点 点 评 [Table_IndFocusInfo] 机 械 工 业 : 城 中 巨 龙 盘 卧, 吞 吐 万 物 气 息 看 城 市 轨 道 交 通 的 快 速 发 展 投 资 城 轨 建 设 有 两 达 意 义 : 首 先 城 轨 传 送 效 率 高, 可 以 缓 解 交 通 拥 堵 问 题, 第 二 城 轨 产 业 链 较 长, 在 新 常 态 下 可 以 能 够 带 动 经 济 的 发 展 多 项 因 素 推 动 城 轨 快 速 发 展 首 先 城 轨 建 设 的 门 槛 在 下 降, 主 城 区 人 口 数 限 制 从 300 万 下 降 到 150 万, 释 放 地 方 对 城 轨 的 规 划 ; 第 二, 国 家 政 策 持 续 支 持, 根 据 行 动 规 划 未 来 三 年 投 资 1.6 万 亿 ; 第 三,PPP 融 资 模 式 发 展 迅 速, 为 地 铁 建 设 带 来 很 好 的 融 资 支 持 预 计 十 三 五 期 间 持 续 火 热 十 二 五 期 间 城 轨 运 营 线 路 增 加 2163 公 里, 投 资 金 额 1.23 万 亿 因 为 经 济 下 行 资 金 集 聚 于 高 端 制 造 ; 仅 以 目 前 看 到 的 规 划 十 三 五 期 间 修 建 地 铁 城 市 将 比 十 二 五 期 间 多 50%, 带 来 更 多 投 资 机 会, 我 们 预 计 十 三 五 期 间 将 修 建 3618 公 里, 完 成 总 投 资 约 达 2 万 亿

3 每 日 早 报 3 在 蒸 蒸 日 上 的 行 业 中, 因 为 运 输 才 是 地 铁 的 核 心, 技 术 水 平 和 壁 垒 高, 必 然 带 来 更 高 业 绩 弹 性, 首 推 该 车 辆 产 业 链 建 议 关 注 : 永 贵 电 器 鼎 汉 技 术 康 尼 机 电 风 险 提 示 : 政 府 规 划 不 及 预 期, 城 轨 修 建 进 度 缓 慢 ( 机 械 团 队 邓 勇, 等 ) 煤 炭 : 目 前 价 格 仍 然 可 以 去 产 能 目 前 价 格 煤 炭 行 业 仍 有 大 量 大 幅 亏 损 矿 井, 关 停 产 能 的 意 愿 仍 然 存 在 华 能 1 元 出 售 300 万 吨 矿 井, 该 矿 2015 年 吨 煤 亏 损 达 到 260 元 以 上, 而 在 上 市 公 司 也 不 乏 亏 损 在 元 / 吨 的 煤 矿, 按 照 目 前 煤 价 相 对 2015 年 均 价 上 涨 60 元 左 右 的 价 格, 很 多 煤 矿 仍 然 没 有 不 退 出 市 场 的 理 由 风 险 提 示 : 价 格 快 速 上 涨, 企 业 盈 利 大 幅 改 善 ( 煤 炭 团 队 吴 杰 ) 重 点 个 股 及 其 他 点 评 [Table_OthercomInfo] 中 国 联 通 (600050): 具 有 全 业 务 运 营 综 合 优 势, 国 企 改 革 红 利 可 期 1 LTE 开 启 真 正 的 电 信 全 业 务 运 营 时 代 2 海 外 运 营 商 在 LTE 时 代 的 全 业 务 运 营 实 践, 揭 示 中 国 联 通 在 LTE 时 代 具 有 最 佳 综 合 优 势 3 中 国 联 通 获 得 政 策 扶 持 4 中 国 联 通 的 业 务 转 型 具 有 先 发 优 势 5 中 国 联 通 业 绩 触 底 反 弹 6 国 企 治 理 结 构 改 革 有 助 于 激 活 中 国 联 通 活 力, 中 长 期 看 好 中 国 联 通 7 给 予 买 入 评 级 我 们 预 计 中 国 联 通 2016~2018 年 EPS 分 别 为 0.17 元 0.20 元 0.22 元 我 们 给 予 公 司 2016 年 动 态 PE 32 倍 估 值, 目 标 价 为 5.44 元 主 要 风 险 因 素 : 三 大 运 营 商 竞 争 加 剧, 联 通 每 月 的 业 务 数 据 不 达 预 期 ( 通 信 团 队 朱 劲 松 ) 皇 氏 集 团 (002329): 民 促 法 讨 论 在 即, 幼 教 生 态 圈 业 绩 待 爆 发 民 办 教 育 促 进 法 修 正 案 草 案 有 望 8 月 内 三 审, 幼 儿 园 等 市 场 化 运 营 将 率 先 展 开, 利 好 公 司 幼 教 业 务 旗 下 赛 领 皇 氏 基 金 参 与 万 达 私 有 化, 目 前 万 达 私 有 化 方 案 决 议 已 通 过, 公 司 将 有 望 获 得 较 大 收 益 铺 设 全 方 位 幼 教 渠 道 网 络, 搭 建 优 质 幼 教 内 容 平 台, 内 容 反 哺 渠 道, 渠 道 促 进 内 容 衍 生 风 险 提 示 : 业 务 融 合 不 达 预 期 ; 幼 教 影 视 项 目 不 达 预 期 ; 食 品 安 全 风 险 ( 互 联 网 及 传 媒 钟 奇 ) 景 嘉 微 (300474): 业 绩 稳 定 增 长, 研 发 投 入 不 断 加 大 公 司 上 半 年 度 营 业 收 入 万 元, 同 比 增 长 38.37%, 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 万 元, 同 比 增 长 29.48% 业 绩 增 长 主 要 是 因 为 产 品 销 售 的 增 长

4 每 日 早 报 4 公 司 持 续 专 注 以 JM5400 为 架 构 基 础 的 产 品 运 用, 与 核 心 客 户 的 深 度 合 作 不 断 加 强, 取 得 了 初 步 成 效, 提 升 公 司 在 图 形 显 控 领 域 的 核 心 竞 争 力 公 司 持 续 加 大 研 发 投 入, 围 绕 核 心 产 品 和 市 场 需 求, 针 对 小 型 机 载 天 线 伺 服 控 制 系 统 小 型 机 载 微 波 射 频 前 端 图 像 处 理 技 术 后 端 信 号 处 理 算 法 等 系 统 开 展 预 先 研 究 产 品 开 发 和 技 术 攻 关 报 告 期 内, 公 司 研 发 投 入 同 比 增 长 66.44%, 申 请 软 件 著 作 权 2 项 风 险 提 示 : 系 统 性 风 险 ( 计 算 机 团 队 郑 宏 达 电 子 团 队 陈 平 ) 远 光 软 件 (002063): 增 发 投 资 基 于 AI 管 理 软 件 项 目 远 光 昨 日 公 布 非 公 开 发 行 预 案 公 司 拟 发 行 股 份 不 超 过 万 股, 发 行 价 格 不 低 于 元 / 股, 募 集 资 金 不 超 过 5.95 亿 元 主 要 用 于 :1 依 托 AI 技 术 的 智 能 企 业 管 理 软 件 项 目 (2.14 亿 元 );2 基 于 BDaaS 模 式 的 智 慧 能 源 服 务 项 目 ( 一 期 )(2.32 亿 元 );3 能 源 产 业 园 之 研 发 培 训 综 合 楼 项 目 (1.50 亿 元 ) 风 险 提 示 : 系 统 性 风 险 ( 计 算 机 团 队 谢 春 生 郑 宏 达 ) 华 星 创 业 (300025): 围 绕 主 业 稳 步 推 进 转 型, 下 半 年 业 绩 有 望 加 速 增 长 1 4G 后 周 期 行 业 持 续 增 长, 行 业 龙 头 市 场 份 额 有 望 提 升 2 构 建 一 体 化 产 业 链, 业 务 遍 布 全 国 延 伸 海 外 3 收 购 互 联 港 湾, 进 军 IDC 和 云 计 算 领 域 4 拟 收 购 公 众 信 息, 公 司 业 绩 或 将 增 厚 5 给 予 买 入 评 级 给 予 公 司 2016 年 动 态 PE 45 倍 估 值, 目 标 价 元 主 要 风 险 因 素 : 相 关 主 题 板 块 估 值 体 系 的 波 动 ( 通 信 团 队 朱 劲 松 ) 海 澜 之 家 (600398): 店 铺 快 速 扩 张, 终 端 销 售 承 压 公 司 上 半 年 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 10.46%, 净 利 润 亿 元, 同 比 增 长 6.42%, 整 体 毛 利 率 40.82%, 同 比 下 滑 0.6 个 百 分 点, 主 营 业 务 毛 利 率 41.6%, 同 比 下 滑 0.5 个 百 分 点 2Q16 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 8.46%, 慢 于 1Q16 的 11.91%, 净 利 润 8.15 亿 元, 同 比 增 长 2.14% 上 半 年, 公 司 海 澜 之 家 品 牌 净 增 2 家 直 营 店 及 370 家 加 盟 店, 目 前 共 有 3889 家, 爱 居 兔 净 增 162 家 加 盟 店 至 468 家, 百 依 百 顺 则 净 增 118 家 加 盟 店 至 285 家, 目 前 公 司 共 计 4642 家 门 店, 上 半 年 净 增 652 家 店 铺 的 快 速 扩 张 恰 逢 终 端 零 售 疲 弱, 大 量 的 新 店 在 培 养 期, 老 店 客 流 减 少 影 响 销 售 在 外 部 环 境 不 利 时 期, 品 牌 商 对 加 盟 商 做 一 定 支 持, 适 当 调 整 分 成 比 例, 造 成 报 表 收 入 增 速 有 所 放 缓 从 品 牌 来 看,2Q 海 澜 之 家 品 牌, 上 半 年 实 现 营 收 亿 元, 同 增 12.24%, 百 依 百 顺 则 实 现 1.76 亿 元 营 收, 同 比 下 滑 10.69%, 圣 凯 诺 7.39 亿 元, 同 比 下 滑 9.49%, 爱 居 兔 1.95 亿 元, 同 增 42.98% 海 澜 之 家 表 现 稳 定,2Q 同 比 增 速 9.0%, 高 于 2Q 整 体 收 入 增 速 8.5%; 百 依 百 顺 品 牌 由 于 多 为 联 动 店, 位 臵 次 于 海 澜, 平 均 面 积 较 大, 而 零 售 单 价 低 于 海 澜, 在 客 流 及 转 化 率 不 高 的 情 况 下, 收 入 出 现 下 滑 公 司 业 绩 低 于 市 场 预 期, 短 期 股 价 或 承 压, 长 期 来 看 公 司 管 理 深 入, 为 消 费 者 提 供 高 性 价 比 产 品 的 理 念 不 变, 依 然 具 备 投 资 价 值, 给 予 增 持 评 级 主 要 不 确 定 因 素 : 零 售 市 场 持 续 低 迷, 终 端 需 求 不 振, 原 材 料 租 金 及 人 力 成 本 持 续 提 升 的 风 险 ( 纺 织 服 装 团 队 于 旭 辉 )

5 每 日 早 报 5 近 两 日 研 究 报 告 [Table_ReportsInfo] 宏 观 1 实 体 经 济 观 察 2016 年 第 32 期 : 短 平 长 忧 于 博, 姜 超 策 略 1 立 体 投 资 策 略 周 报 荀 玉 根 2 投 资 参 谋 - 海 通 策 略 数 据 周 报 年 第 33 期 李 珂 3 产 业 资 本 连 续 四 周 净 增 持 荀 玉 根 4 中 小 市 值 周 报 : 变 革 时 代 的 来 临, 终 极 能 源 的 回 归 ( 系 列 5) 张 宇, 刘 宇 5 深 港 通 标 的 透 视 荀 玉 根 6 海 通 证 券 中 小 市 值 研 究 - 新 三 板 数 据 库 _ 钮 宇 鸣, 孔 维 娜 7 机 会 在 扩 散 荀 玉 根, 钟 青 债 券 1 聚 焦 中 报, 适 当 博 弈 姜 超, 周 霞, 张 卿 云 2 降 准 短 期 难 兑 现, 利 率 步 入 震 荡 期 姜 超, 周 霞, 张 卿 云 3 融 资 略 有 回 暖, 优 选 中 短 久 期 姜 超, 周 霞, 朱 征 星 基 金 1 海 通 证 券 开 放 式 基 金 周 报 ( ): 机 会 依 旧 在, 均 衡 配 臵 略 偏 成 长 陈 瑶 2 交 易 型 基 金 周 报 上 涨 趋 势 不 变, 维 持 风 格 均 衡 组 合 倪 韵 婷, 沈 泽 承 3 海 通 证 券 : 基 金 数 据 周 报 ( ) 陈 瑶 4 海 通 证 券 - 分 级 基 金 周 报 倪 韵 婷 金 融 产 品 1 市 场 先 升 后 降,IVIX 低 位 回 升 张 欣 慰, 袁 林 青 2 量 化 择 时 及 多 因 子 跟 踪 周 报 ( ) 吴 先 兴, 罗 蕾 3 多 因 子 模 型 跟 踪 报 告 ( ) 吴 先 兴, 罗 蕾 行 业 1 齐 翔 腾 达 产 品 价 格 上 涨, 公 司 直 接 受 益 施 毅, 刘 博, 田 源 2 中 央 第 一 批 环 保 督 察 结 束 有 色 重 污 染 企 业 大 面 积 关 停 施 毅, 刘 博, 田 源, 钟 奇 3 行 业 指 标 回 落, 估 值 继 续 上 行 谢 盐 4 电 子 行 业 海 外 市 场 周 报 : 美 光 3D+NAND 采 创 新 晶 圆 制 程 降 低 成 本, 三 星 OLED 面 板 第 二 季 度 出 货 量 达 近 亿 片 陈 平 5 海 通 电 子 新 三 板 周 报 陈 平 6 大 宗 商 品 期 货 周 报 邓 勇, 田 源 7 化 纤 一 周 动 态 ( ): 粘 胶 短 纤 锦 纶 氨 纶 产 业 链 上 涨, 涤 纶 短 纤 价 格 走 跌 刘 威, 李 明 刚, 刘 强 8 聚 氨 酯 数 据 一 周 快 递 : 环 氧 丙 烷 硬 泡 聚 醚 异 氰 酸 酯 产 业 链 上 涨, 己 二 酸 价 格 走 跌 刘 威, 李 明 刚, 刘 强 9 国 际 投 放 持 续 增 速, 行 业 供 需 改 善 相 对 缓 和 虞 楠 10 海 通 化 工 周 报 : 纯 碱 氯 碱 粘 胶 纤 维 聚 醚 塑 料 产 业 链 上 涨, 丁 苯 橡 胶 顺 丁 橡 胶 价 格 走 跌 刘 威, 李 明 刚, 刘 强 11 海 通 证 券 有 色 金 属 数 据 周 报 田 源, 施 毅, 刘 博 12 城 中 巨 龙 盘 卧, 吞 吐 万 物 气 息 看 城 市 轨 道 交 通 的 快 速 发 展 邓 勇 13 张 江 高 科 重 申 推 荐, 国 资 改 革 标 兵, 科 技 投 行 典 范, 关 注 国 改 概 念 临 港 上 实 光 明 地 产 邓 勇 14 借 鉴 钢 企 债 转 股 方 案, 煤 企 节 奏 或 加 快 煤 炭 供 给 侧 改 革 观 点 更 新 之 二 十 八 吴 杰, 李 淼 15 低 估 值 蓝 筹 与 PPP 行 情 有 望 持 续, 滞 涨 或 是 重 要 指 标 金 川 16 纱 价 上 涨, 棉 企 确 定 性 收 益 迈 入 第 二 阶 段 纺 织 服 装 行 业 基 础 研 究 系 列 二 于 旭 辉, 梁 希 17 价 值 重 估 + 绩 优 + 国 改, 零 售 板 块 有 望 持 续 补 涨 汪 立 亭 18 新 三 板 传 媒 互 联 网 旅 游 一 周 观 察 新 三 板 进 场 意 愿 不 强 分 层 后 市 场 表 现 低 于 预 期 钟 奇 19 看 好 银 行, 首 推 华 夏 银 行 中 信 银 行 林 媛 媛 20 金 价 短 期 震 荡 上 行 钟 奇, 施 毅, 刘 博, 田 源 21 军 工 新 材 料 周 报 长 征 五 号 发 射 在 即 田 源, 施 毅, 刘 博 22 继 续 推 荐 盛 长 鸿 组 合 施 毅, 刘 博, 田 源

6 每 日 早 报 6 23 联 通 基 本 面 触 底 关 注 混 改 动 态 朱 劲 松 24 海 通 农 业 周 观 点 (0821): 积 极 布 局 种 子 板 块, 中 粮 屯 河 天 邦 股 份 等 个 股 可 重 点 关 注 丁 频, 陈 雪 丽 25 看 好 银 行, 首 推 华 夏 银 行 中 信 银 行 林 媛 媛 26 个 股 反 弹 仍 持 续 关 注 教 育 板 块 钟 奇 有 色 新 材 料 周 报 3D 生 物 打 印 在 生 物 工 程 方 面 的 5 个 应 用 施 毅, 刘 博, 田 源, 钟 奇 新 三 板 有 色 新 材 料 及 物 联 网 周 报 新 三 板 启 动 全 面 自 查 秋 后 算 账 违 法 违 规 施 毅, 刘 博, 田 源, 钟 奇 29 机 械 行 业 跟 踪 周 报 2016 年 第 三 十 一 期 邓 勇 30 油 价 8 月 以 来 上 涨 20% 邓 勇 31 计 算 机 行 业 跟 踪 周 报 2016 年 第 33 期 : 技 术 胜 出 的 公 司 将 获 得 资 本 溢 价, 不 再 是 商 业 模 式 创 新 郑 宏 达, 谢 春 生 32 竞 技 体 育 大 数 据 浪 潮 值 得 期 待 云 计 算 大 数 据 行 业 跟 踪 周 报 第 10 期 郑 宏 达, 谢 春 生 33 工 信 部 指 明 电 池 行 业 未 来 的 发 展 方 向 施 毅, 刘 博, 田 源, 钟 奇 34 海 外 有 色 系 列 1: 有 色 行 业 巨 头 ( 上 篇 ) 施 毅, 刘 博, 田 源, 钟 奇 35 新 能 源 产 业 链 系 列 2: 补 贴 政 策 趋 严 施 毅, 刘 博, 田 源, 钟 奇 36 板 块 补 涨, 把 握 零 售 板 块 价 值 型 个 股 机 会 汪 立 亭 37 新 洋 丰 低 估 值 复 合 肥 龙 头, 现 代 农 业 服 务 龙 头 扬 帆 起 航 邓 勇 38 协 同 联 动, 共 建 安 全 生 态 IT 安 全 行 业 跟 踪 周 报 第 10 期 郑 宏 达, 谢 春 生 公 司 1 具 有 全 业 务 运 营 综 合 优 势, 国 企 改 革 红 利 可 期 朱 劲 松 2 欲 成 为 供 应 链 管 理 集 成 服 务 提 供 商 虞 楠 3 锦 纶 行 业 的 领 先 企 业, 实 施 多 元 化 发 展 刘 强, 刘 威 4 业 务 高 增 长, 向 高 校 基 础 服 务 商 和 运 营 商 迈 进 郑 宏 达, 谢 春 生 5 永 磁 龙 头 业 绩 稳 增, 放 眼 新 能 源 汽 车 产 业 施 毅, 刘 博, 田 源 6 机 器 视 觉 开 始 放 量, 打 开 新 的 成 长 空 间 陈 平 7 H1 营 收 大 幅 增 长, 资 本 平 台 价 值 突 出 陈 平 8 业 绩 大 幅 增 长, 运 泰 利 表 现 亮 眼 房 青, 牛 品 9 项 目 进 度 减 缓 费 用 增 加, 智 慧 城 市 +VOCs 值 得 期 待 张 一 弛 10 利 润 大 幅 增 长, 定 增 助 力 化 工 产 业 链 延 伸 曾 知 11 上 半 年 累 计 发 电 量 微 降, 财 务 费 用 下 降 提 升 利 润 同 比 增 速 张 一 弛 12 氨 纶 项 目 陆 续 投 产 扩 大 差 别 化 产 品 规 模, 公 司 业 绩 增 长 可 期 刘 威 13 主 业 企 稳 定 增 打 开 新 空 间 余 文 心 14 白 酒 业 务 增 长, 养 殖 业 务 复 苏, 资 产 剥 离 加 速 丁 频, 陈 雪 丽 15 用 电 成 本 显 著 降 低, 上 半 年 业 绩 预 告 可 观 田 源, 施 毅, 刘 博 16 主 业 承 压, 关 键 看 养 老 转 型 李 明 刚 17 净 利 同 比 略 增,PPP 蓄 势 待 发 张 一 弛 18 推 进 旅 行 服 务 和 体 育 行 业 布 局, 构 建 户 外 社 群 生 态 体 系 于 旭 辉, 唐 苓 19 养 殖 业 务 爆 发, 养 殖 量 将 迅 速 提 升 丁 频, 陈 雪 丽 20 主 业 销 售 情 况 良 好, 关 注 喜 庆 + 进 展 情 况 闻 宏 伟, 孔 梦 遥 21 登 海 605 推 广 面 积 大 幅 增 长 30%, 用 事 实 证 明 玉 米 播 种 面 积 减 少 对 公 司 影 响 有 限 丁 频, 陈 雪 丽 22 业 务 保 持 稳 定, 现 金 水 平 持 续 改 善 涂 力 磊 23 盈 利 增 速 低 于 预 期, 拨 备 计 提 和 息 差 收 窄 是 主 因 林 媛 媛 24 立 足 余 热 发 电, 进 军 城 市 燃 气 及 水 务 领 域, 做 水 电 气 一 体 化 服 务 商 张 一 弛 25 食 用 盐 品 种 优 化 催 动 主 营 业 务 稳 定 增 长 李 明 刚 26 业 绩 超 预 期, 内 生 外 延 值 得 期 待 刘 威 27 电 动 车 驱 控 放 量, 电 动 车 运 营 持 续 布 局 房 青, 牛 品 28 聚 焦 三 大 市 场 策 略 定 位 清 晰, 新 产 品 带 动 收 入 增 长 郑 宏 达, 谢 春 生 29 扣 非 净 利 增 19% 大 超 预 期, 激 励 改 善 正 使 其 与 众 不 同 汪 立 亭 30 扣 非 净 利 同 比 增 10% 优 于 同 业, 业 绩 优 且 重 估 价 值 高 汪 立 亭 31 影 视 + 体 育 双 轮 驱 动, 打 造 文 化 产 业 整 合 运 营 平 台 钟 奇 32 以 IP 衍 生 品 为 核 心, 布 局 泛 娱 乐 产 业 链 于 旭 辉, 唐 苓 33 夯 实 产 能 基 础, 业 绩 表 现 渐 入 佳 境 钟 奇, 施 毅 34 主 业 平 稳, 静 待 花 开 钟 奇 35 主 业 稳 步 增 长, 幼 教 有 序 布 局 成 大 亮 点 钟 奇

7 每 日 早 报 7 36 平 台 + 价 值 创 造 + 金 融 衍 生 助 力 业 绩 增 长 钟 奇, 施 毅, 田 源 37 服 务 器 存 储 继 续 快 速 增 长, 国 内 首 个 自 主 可 控 IaaS 云 平 台 落 地 郑 宏 达, 谢 春 生 38 整 合 水 泥 迎 接 寒 冬 拓 展 危 废 拥 抱 新 春 张 一 弛 39 可 结 算 资 源 持 续 扩 大, 上 调 新 开 工 计 划 涂 力 磊 40 市 占 率 战 略 卓 有 成 效, 收 入 超 预 期 邱 友 锋, 钱 佳 佳, 冯 晨 阳 41 顺 利 完 成 第 二 次 定 增, 加 快 业 务 转 型 孙 婷, 何 婷 42 发 挥 并 购 业 务 优 势, 推 进 经 纪 业 务 转 型 孙 婷, 何 婷 43 中 报 归 母 净 利 增 速 %, 游 戏 业 务 下 半 年 成 焦 点 钟 奇, 郝 艳 辉 44 中 报 业 绩 稳 增 长, 下 半 年 看 渠 道 和 衍 生 钟 奇, 郝 艳 辉 45 坐 拥 传 统 业 务 品 牌 优 势 与 新 增 长 潜 能, 权 威 党 媒 整 装 再 出 发 钟 奇 46 上 游 资 源 整 合 推 进, 毛 利 率 同 比 回 升 于 旭 辉, 唐 苓 47 乙 二 醇 装 臵 处 于 建 设 阶 段, 未 来 业 绩 稳 增 长 邓 勇 48 员 工 持 股 计 划 走 在 前 列, 或 抒 写 发 展 新 篇 章 虞 楠 49 盈 利 稳 健 增 长, 国 际 线 加 速 改 善 虞 楠 50 净 利 润 增 长 60% 政 策 利 好 有 望 复 制 爱 尔 眼 科 余 文 心 51 智 能 表 推 广 加 速, 抢 先 布 局 NB-IOT 领 域 张 一 弛 52 医 疗 服 务 龙 头 标 的, 业 绩 稳 健 高 增 长 余 文 心 53 潜 力 品 种 快 速 增 长, 整 体 业 绩 符 合 预 期 郑 琴, 余 文 心 54 渠 道 调 整 致 二 季 度 营 收 低 于 预 期 陈 子 仪 55 主 营 业 绩 大 幅 提 升 进 军 大 数 据 营 销 未 来 发 展 或 步 入 快 车 道 钟 奇 56 拓 展 海 外 市 场, 完 善 国 内 品 牌 建 设 于 旭 辉, 唐 苓 57 涉 足 电 影 丰 富 产 业 链, 内 生 + 外 延 双 轮 驱 动 钟 奇, 郝 艳 辉 58 与 电 建 合 作 继 续 深 入, 逐 步 转 型 文 化 创 意 产 业 涂 力 磊, 贾 亚 童 59 业 务 调 整 削 利 润, 多 项 启 航 掘 洼 地 虞 楠 60 打 造 集 影 视 娱 乐 互 联 网 一 体 的 综 合 性 传 媒 巨 头 钟 奇 61 围 绕 主 业 稳 步 推 进 转 型, 下 半 年 业 绩 有 望 加 速 增 长 朱 劲 松 62 汽 车 油 量 传 感 器 龙 头, 将 显 著 受 益 于 汽 车 电 子 与 车 联 网 的 爆 发 陈 平 63 电 影 全 产 业 链 龙 头, 融 合 电 商 大 数 据 提 升 核 心 竞 争 力 钟 奇, 郝 艳 辉 64 股 权 激 励 高 要 求, 长 期 成 长 信 心 足 涂 力 磊, 谢 盐 65 零 售 保 盈 利, 稳 健 降 不 良 林 媛 媛 66 销 售 回 升, 结 转 大 增 促 使 亏 损 减 少 涂 力 磊, 谢 盐 67 通 信 电 力 新 能 源 三 大 产 业 链 布 局 完 善, 受 益 产 业 量 价 齐 升 高 增 长 朱 劲 松 68 行 业 高 景 气 叠 加 成 本 改 善, 盈 利 水 平 创 新 高 邱 友 锋, 钱 佳 佳, 冯 晨 阳 69 2Q 业 务 承 压, 布 局 家 居 服 务 业 务 于 旭 辉, 梁 希 70 多 方 位 改 善 运 营 原 主 业 利 润 回 升 显 著, 并 购 龙 文 完 成 资 产 过 户 教 育 转 型 华 丽 开 篇 钟 奇, 郝 艳 辉 71 领 军 客 滚 运 输, 资 产 重 组 远 航 虞 楠 72 云 阳 分 浆 站 获 得 采 浆 许 可, 单 采 血 浆 站 再 下 一 城 郑 琴, 余 文 心 73 业 绩 增 速 上 升, 期 待 蝶 变 到 来 曾 知 H1 业 绩 同 比 增 长 164%, 环 保 材 料 二 期 扩 建 项 目 开 始 贡 献 利 润 刘 强, 刘 威, 李 明 刚, 陈 平 75 出 境 游 业 务 增 长 超 50%, 继 续 看 好 成 长 性 钟 奇 76 毛 利 率 同 比 持 续 提 升, 海 外 市 场 拓 展 显 效 于 旭 辉, 唐 苓 77 并 表 推 动 收 入 快 速 增 长, 行 业 拓 展 和 变 现 渠 道 拓 宽 并 驾 齐 驱 郑 宏 达, 谢 春 生 78 教 育 业 务 增 长 提 速, 完 善 教 育 生 态 圈 发 掘 新 亮 点 钟 奇 79 武 汉 投 建 新 能 源 车 产 业 园, 运 营 动 力 总 成 燃 料 电 池 全 线 扩 张 房 青, 牛 品 80 上 半 年 业 绩 符 合 预 期, 预 计 下 半 年 为 业 绩 拐 点 余 文 心 81 中 报 业 绩 快 速 增 长, 新 产 品 和 新 业 务 模 式 带 来 诸 多 看 点 丁 频, 陈 雪 丽 82 政 策 将 持 续 落 地, 低 估 值 股 价 弹 性 巨 大 周 旭 辉, 杨 帅, 徐 柏 乔 83 半 年 报 业 绩 高 速 增 长, 符 合 市 场 预 期 朱 劲 松 84 客 户 认 可 提 升, 订 单 持 续 放 量 吴 杰

8 信 息 披 露 分 析 师 声 明 每 日 早 报 8 本 报 告 中 的 署 名 分 析 师 均 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 市 场 公 开 信 息, 分 析 师 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 分 析 逻 辑 基 于 分 析 师 的 职 业 理 解, 清 晰 准 确 地 反 映 了 分 析 师 的 研 究 观 点, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 投 资 评 级 说 明 1. 投 资 评 级 的 比 较 标 准 类 别 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 买 入 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15% 以 上 ; 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; 增 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 股 票 投 资 评 级 中 性 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 减 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 -15% 之 间 ; 卖 出 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 低 于 -15% 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 上 ; 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 -5% 与 5% 业 指 数 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 行 业 投 资 评 级 中 性 之 间 ; 幅 减 持 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 下 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 材 料 及 结 论 只 提 供 特 定 客 户 作 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 海 通 证 券 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 未 经 海 通 证 券 研 究 所 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 海 通 证 券 研 究 所 并 获 得 许 可, 并 需 注 明 出 处 为 海 通 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 根 据 中 国 证 监 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 所 分 析 师 SAC 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 证 书 编 号 ( 以 姓 氏 拼 音 排 序 ): [Table_AboutInfo] 陈 久 红 S 陈 平 S 陈 雪 丽 S 陈 瑶 S 曾 知 S 陈 子 仪 S 丁 频 S 邓 学 S 邓 勇 S 冯 晨 阳 S 冯 佳 睿 S 房 青 S 高 道 德 S 高 上 S 顾 潇 啸 S 何 婷 S 郝 艳 辉 S 姜 超 S 金 川 S 江 孔 亮 S 贾 亚 童 S 孔 梦 遥 S 孔 维 娜 S 刘 博 S 李 珂 S 罗 蕾 S 李 淼 S 李 明 刚 S 李 明 亮 S 刘 强 S 刘 威 S 梁 希 S 李 迅 雷 S 刘 宇 S 路 颖 S 刘 彦 奇 S 林 媛 媛 S 牛 品 S 钮 宇 鸣 S 倪 韵 婷 S 潘 鹤 S 钱 佳 佳 S 钱 列 飞 S 邱 友 锋 S 孙 建 S 宋 家 骥 S 石 建 明 S 孙 婷 S 施 毅 S 沈 泽 承 S 唐 苓 S 涂 力 磊 S 田 源 S 唐 洋 运 S 闻 宏 伟 S 吴 杰 s 汪 立 亭 S 王 旭 S 吴 先 兴 S 吴 一 萍 S 徐 柏 乔 S 谢 春 生 S 徐 琳 S 谢 盐 S 荀 玉 根 S 徐 志 国 S 于 博 S 杨 德 顺 S 余 浩 淼 S 袁 林 青 S 虞 楠 S 杨 帅 S 余 文 心 S 于 旭 辉 S 郑 宏 达 S 周 洪 荣 S 朱 劲 松 S 朱 蕾 S 钟 青 S 郑 琴 S 钟 奇 S 张 卿 云 S 周 霞 S 周 旭 辉 S 张 欣 慰 S 张 宇 S 郑 雅 斌 S 张 一 弛 S 朱 征 星 S