每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告 猪价还能涨多久? 通胀研究系列专题三 2015 年以来, 猪价大幅飙升, 推动总体通胀不断回升, 在高利润诱惑下, 生猪和母猪存栏却连续 40 个月下滑, 传统的猪周期貌似失灵了 猪周期失灵背后的原因是什么? 猪价
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- 坛 郁
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1 [Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 08 月 25 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 小盘 表现最好前五行业 信息设备 信息服务 机械工业 纺织服装 钢铁指数 表现最差前五行业 房地产 通讯服务 金融指数 煤炭指数 食品指数 汇率市场 比例日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 欧元兑美元 美元兑日元 英镑兑美元 美元兑港币 美元兑人民币 年 RMBNDF 石油市场 价格 $/bbl 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % NYMEX 原油 布仑特原油 金属市场 价格 $/ton 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % LME 铜 LME 铝 LME 锌 LME 铅 LME 镍 LME 锡 贵金属市场 价格 $/oz. 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % COMEX 黄金 COMEX 白银 周边主要股市 道琼斯工业指数 标普 NASDAQ 香港恒生指数 日经 225 指数 富时 100 指数 台湾综合行业指数 美国债券市场 收益率 % 涨跌 BP 6 个月票据 年期国债 年期国债 年期国债 国内债券市场 收盘 % 涨跌 % 国债指数 企业债指数 备注 : 数据截止至 2016 年 08 月 25 日 7 点 00 分 资料来源 :BLOOMBERG, 海通证券研究所 [Table_AuthorInfo] 晨会编辑 : 吴先兴 电话 :(021) 邮箱 :wuxx@htsec.com 证书 :S 宏观专题报告 猪价还能涨多久? 通胀研究系列专题三 固定收益专题报告 短期步入震荡, 长期依然向好 对国债利率走势的分析 公司深度报告 华斯股份(002494): 基于微博社交土壤, 培育网红变现之花 公司深度报告 建发股份(600153): 双主业全面转型升级,A 股中的沧海遗珠 宏观 企业大笔囤钱, 居民拼命买房 货币剪刀差缘何扩大?15 年初以来 M1 与 M2 增速剪刀差持续扩大, 其实质是企业存款活期化 居民财富地产化 : 企业大笔囤钱, 企业活期存款增速远高于定期存款增速, 推高 M1; 同时, 居民拼命买房, 其贷款高增推高了 M1, 而存款低增拉低了 M2 这显然会导致经济的空心化, 非长久之计! 行业与主题热点 电子元器件 :Daydream 平台即将推出,VR 领域持续发酵 Daydream 是 Google 推出的基于移动终端的综合型商店和用户的 VR 资源平台, 有望掀起 VR 届新一轮革命 关注相关个股歌尔股份 暴风科技 劲胜精密 联创电子 水晶光电 重点个股及其他点评 贵研铂业 (600459): 公司业绩同比上升 贵金属特种功能材料及贵金属贸易等业务增长带动公司营收增长 但管理费用大增, 导致扣非净利润同比减少 达实智能 (002421):8 月以来涨幅全行业第 2, 买入 评级 公司积极布局健康管理, 加码互联网医疗, 且外延预期强烈, 估值有望进一步提升 大亚科技 (000910): 半年报大超预期, 王者正归来 公司业绩改善明显, 各项利润率均有所改善 新任管理层目光长远且经验丰富, 未来资本运作或将增强 今年是公司聚焦主业第一年, 业绩提速大超预期, 买入 评级 国脉科技 (002093): 半年业绩高速增长, 继续构建 物联网 + 平台 公司加大了对 ICT 行业的技术 产品及综合解决方案的市场开拓投入, 带来 ICT 业务收入大幅增长, 从而带动业绩高速增长, 看好公司 物联网 + 转型 晨鸣纸业 (000488): 利润增速超过 200%, 买入 评级 公司毛利率水平上升主因上半年木浆价格下降, 原材料采购成本有所节约 公司造纸板块业绩大幅改善, 融资租赁业务继续发力, 多渠道融资模式助力公司发展 江特电机 (002176): 业绩大增有望持续 净利润增加主要系机电产业优化升级, 产量提高成本下降 ; 银锂公司碳酸锂供不应求, 价格稳定 广联达 (002410): 业绩拐点得到验证, 产业互联网平台持续推进 考虑公司工程施工 项目管理 BIM 工程信息等重点推进的新业务不断提升的收入占比和发展前景, 以及公司在建筑信息化领域的领先地位, 我们认为公司可享有一定估值溢价, 买入 评级
2 每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告 猪价还能涨多久? 通胀研究系列专题三 2015 年以来, 猪价大幅飙升, 推动总体通胀不断回升, 在高利润诱惑下, 生猪和母猪存栏却连续 40 个月下滑, 传统的猪周期貌似失灵了 猪周期失灵背后的原因是什么? 猪价未来走势如何? 对总体通胀影响又如何? 由于猪价对我国通胀走势影响非常大, 所以本专题将重点探讨这些问题 猪周期从正常到失灵 猪周期一般包含跨年度的大周期和季节性的小周期, 且二者都会受到货币环境的影响 在大周期下, 猪价上涨刺激养殖户补栏, 供给不断增加后猪价回落, 之后供给收缩又推升价格, 再次进入新一轮周期 小周期主要受我国居民消费习惯影响, 在一年之内呈季节性波动 年这一波猪价和存栏量的变化就非常符合传统猪周期的特点 但从 15 年 3 月至今, 猪肉价格触底反弹, 从 23.5 元 / 千克的低点大幅上行至高点时的 32.5 元 / 千克, 而母猪存栏罕见地从 5000 多万头的高点一路下行至当前的 3752 万头, 生猪存栏量也从 4.7 亿头的高点大幅下降至最低点时的 3.67 亿头 即在价格大幅上行的情况下养殖户却在大规模地去产能, 猪周期的调节失灵了 本轮猪周期何以失灵? 主动去产能 : 连年养殖亏损 由于前期高利润率和政府加大补贴导致产能增加较多, 猪价在 2011 年开始见顶回落 养猪利润率也不断降低, 且仅亏损状态就超过了 2 年时间, 大大降低了养殖户的生产积极性, 有的甚至永久性地退出市场, 是生猪和母猪存栏下降的重要原因 被动去产能 : 环保门槛提高 15 年起, 相继开始执行新环保法 水十条 等政策, 为了达到环保标准, 各省陆续设定禁养区, 不断关停禁养区内的养殖场和养殖专业户 根据农业部的数据,2015 年仅 10 个省份的环保禁养政策就影响生猪出栏量 2000 多万头, 约占全国出栏总量的 2.8% 环保禁养是 15 年以来存栏大降的重要原因 结构变化 : 转型拖累供给 近两年由于规模化养殖的改革力度加大以及环保政策的收紧, 养猪模式从散养向规模化转变, 且散养户退出速度较快 但由于用地审批 专业要求和进入门槛较高, 规模化养猪增长速度较慢, 所以在养殖模式转变的过程中, 存栏出现阶段性下降 未来猪价走势如何? 大周期 : 猪价处于高位, 下行可能增大 首先, 猪肉的消费需求较为平稳, 所以需求端一般并不会成为主导长期猪价走势的主因 其次, 当前养猪利润处于历史最高点, 养殖积极性大幅度提高, 且养殖户对环保政策有更长的反应时间, 能繁母猪存栏数自 16 年 3 月开始已经保持基本稳定, 预示产能和供给或已处于筑底阶段 此外, 规模化养殖提高了养猪效率, 能在更低的存栏水平上保证产能 小周期 : 季节因素主导, 短期可能小升 从历年情况来看,8-10 月期间供需关系趋于紧张, 猪价环比会季节性回升, 再加上洪灾高温的滞后影响, 猪价短期仍有上行的可能 但从大周期来看, 猪价已经处于高位, 即使短期有所反弹, 预计力度也会非常有限 猪价推力渐弱, 通胀短期无忧 考虑到季节因素的影响, 我们假定未来一年猪价按照历年平均走势来变化 结果显示, 猪价同比增速将从 5 月份高点时的 33.6% 一路下行, 明年二季度有望达到负值, 对 CPI 同比的推动也将从 0.77 个百分点下滑至负值区间 尽管四季度由于低基数因素, 猪价对通胀的推力会有所增大, 但强度或与二季度不可同日而语 而且考虑到长期下行可能较大, 猪价对通胀作用减弱的速度可能还会超出预期 总体来看, 由于去年同期食品价格环比涨幅较大, 我们预计 8 月 CPI 同比涨幅仍有望小幅下降,3 季度 CPI 有望稳定在 1.8% 左右, 但 4 季度存在小幅回升的风险 ( 宏观经济研究团队姜超 顾潇啸 ) 固定收益专题报告 短期步入震荡, 长期依然向好 对国债利率走势的分析 近期债市变化 : 从上涨到震荡 经济下行 + 宽松预期, 带动前期上涨 7 月经济投资数据下滑, 信贷社融也超预期跳水, 银行贷款全是房贷, 企业需求低迷 由于经济金融数据低于预期, 市场宽松预期再起, 做多情绪升温, 基本面利好下, 机构将收益率买下去 大量配臵资金持续入场 对理财和保险而言, 今年有不少非标 协议存款陆续到期, 存量到期资金转向债市寻找机会 ; 对银行而言, 表内对企业贷款持续下滑, 仅房贷一枝独秀, 农商城商行为代表的资金同样涌入债市 ; 为了博取收益, 不少机构选择加杠杆 拉久期 博价差策略, 使得债市波动加大 央行稳资金 控杠杆, 债市出现调整 本周资金延续偏紧,14 天以上货币利率上行, 与大行融出减少 超储低位 公开
3 每日早报 3 市场投放趋降 回购需求仍大等有关 据悉 23 日央行重启 14 天逆回购询量, 此举虽有助于稳定中短期资金面, 防止利率明显上行, 但也将抬高机构资金成本, 结合近期公开市场操作的紧平衡操作, 央行或旨在控制债市杠杆 债市受此影响, 收益率出现明显调整 当前利率还有下行空间吗? 需要基本面与政策配合 1) 从基本面看, 利率长期仍有探底可能 2002 年 2006 年和 2008 年, 经济基本面下滑和通缩压力是导致我国国债收益率低位的主因 长期来看, 国内制造业投资受制于产能过剩, 在人口红利消失后, 地产投资下行难以避免, 而基建投资只能起到托底作用 ; 而居民收入提升有限, 地产对消费有挤出效应 因此, 未来我国经济增速可能低于 2008 年, 利率长期有探底可能 2) 从贷款比价看, 当前债券利率与贷款收益匹配 10 年期国债利率与考虑资本占用和税收成本后的贷款收益率应相当 当前贷款利率在 5.25% 左右, 对应 10 年国债利率 2.75% 左右,10 年国开债利率 3.1% 左右 后续债券利率向下突破, 需要贷款利率进一步下行, 而这又取决于货币宽松政策 3) 从理财配臵看, 资产负债互相影响 理财资产端的债券收益需要覆盖其成本 采用 2 倍杠杆率和 2.2%-2.3% 的货币利率, 估算能够覆盖理财收益率的债券利率范围 当前理财收益率维持在 3.9%, 对应 10 年国开利率为 3.1%,10 年国债利率为 2.73%, 后续走势取决于货币利率和理财成本 4) 从期限利差看, 目前处于历史低位 目前 10 年与 1 年国债期限利差在 60bp 左右, 低于过去 10 年的历史均值, 接近历史四分之一分位, 处于低位 ; 同时, 也与 15 年以来的平均期限利差接近, 相对合理 若要继续压缩期限利差, 需要明显的基本面下滑预期和货币宽松预期配合 短期步入震荡期, 长期仍看好债市 短期存风险点 1) 经济通胀短期平稳, 并未明显失速, 而财政政策和 PPP 也有可能发力 托底 4 季度经济 2)4 季度通胀存短期反弹风险, 美国 12 月加息预期仍存 3) 央行近期维持资金紧平衡 控杠杆的意图愈发明显,14 天逆回购也可能重启, 短期内降息降准难现, 去杠杆也对债市不利 短期步入震荡期 结合期限利差 理财配臵和贷款比价, 以及基本面和货币稳健预期, 当前债券收益率基本匹配我们估算的利率中枢区间 后续债市将步入短期震荡期, 短期维持 10 年国债区间 2.5%-2.9%,10 年国开区间 2.8%-3.2% 长期仍看好债市 但从长期基本面看, 我国地产需求难言改善, 拐点越来越近 ; 财政收支捉襟见肘, 基建投资也不乐观, 未来经济下行压力仍大, 今年的 10 年国债利率已突破 08 年 2.7% 的低点,2017 年则有望突破 02 年 2.3% 的低点 关注利率向下突破需要的条件 : 回购利率下调 / 货币进一步宽松 地产销量负增, 以及通胀见顶回落, 这些信号若出现则有望带动债市继续上涨 ( 固定收益研究团队姜超 周霞 张卿云 ) 公司深度报告 华斯股份 (002494): 基于微博社交土壤, 培育网红变现之花 社交电商是未来发展的必然趋势 流量红利枯竭背景下, 传统电商痛点逐渐显现, 去中心化 基于 KOL 的的社交电商带来模式变革 应用场景更为广泛 触点更多 碎片化接入以及交易决策达成随意性更高的移动端快速发展, 为社交电商的发展奠定基础 同时, 社交电商表现出的低门槛与 高收益, 吸引更多人群加入, 触动行业进一步爆发 网红电商是社交电商的一种, 市场规模超千亿 基于不同社交关系, 社交电商发展出多种不同类型, 网红电商是目前发展相对成熟的一种 主要模式表现为网红或关键意见领袖 (KOL) 在社交平台积聚粉丝, 之后将粉丝向各类电商平台导流实现商业变现 在变现的过程中, 大数据公司 网红经纪公司 代运营公司 供应链公司分别提供相对应的配套服务 以网红渗透率较高的服装行业为例, 服装类网红电商的市场规模超过 3000 亿, 全市场具备非常大的发展空间 新浪微博是培育社交电商的最佳土壤 新浪微博已经发展成为我国最大的弱关系社交平台,2016Q2, 月活人数达到 2.82 亿, 高学历及 岁人群是主力用户, 消费能力较强 同时, 深刻的媒体基因促使微博各垂直领域高质量 KOL 数量井
4 每日早报 4 喷, 具备发展社交电商的良好基础 目前, 微博完善产品体系已经形成, 社交资产变现指日可待 华斯股份, 构建基于微博社交生态的社交资产变现闭环 公司 2015 年投资优舍科技 ( 微卖运营主体 ), 卡位微博社交电商生态顶层, 目前, 优舍科技负责微博橱窗的全部后台运营, 拥有海量微博数据, 具备较强的数据挖掘与分析能力 ;2016 年收购未来时刻, 试水网红前端运营, 初步探索与上游红人的对接 公司目前实现了微博粉丝 红人数据挖掘 ( 优舍科技 ) 红人运营 ( 未来时刻 ) 后端对接 ( 供应链 ) 与变现 ( 微卖 ) 的闭环 微卖 未来时刻等优质社交电商标的的投资, 表现出公司布局社交电商的信心与决心, 同时也彰显出公司优质的资源获取能力 预计公司在社交电商领域的布局将持续推进 盈利预测与估值 考虑到原材料市场 裘皮城后续租金收入贡献, 以及前期储备用地的升值, 参股企业带来投资收益等均有望打开业绩新增长点 2016 年度非公开发行底价 元 / 股, 仍具安全边际 预计 年公司实现归属于母公司净利润分别为 万元, 同增 12.72% % 35.76%, 对应 EPS 分别 元 参考相关可比公司 17 年 PE 区间在 41x-114x, 在公司产业升级背景下, 考虑到后续互联网业务推进带来的业绩爆发性, 以及同类业务龙头企业标的稀缺性, 给予公司 2017 年 90xPE, 对应目标价 元, 增持 评级 风险提示 : 公司业绩进一步下滑, 社交电商生态布局低于预期 ( 纺织服装团队于旭辉 唐苓 ) 公司深度报告 建发股份 (600153): 双主业全面转型升级,A 股中的沧海遗珠 供应链运营 + 房地产 双主业格局, 估值优势明显 公司控股股东为建发集团, 实际控制人为厦门市国资委 目前, 公司所从事的主要业务分为两大板块, 即供应链运营业务和房地产开发业务 2015 年, 公司两大主要版块的经营规模实现了逆势增长, 实现营业收入 亿元, 同比增长 5.9%; 实现净利润 35.6 亿元, 同比增长 5.6%; 实现归母净利润 26.4 亿元, 同比增长 5.4% 通过与可比公司相比, 我们发现公司 PE 排名垫底, 具有估值优势 供应链运营向海外扩张, 发展供应链金融服务 在国家政策的大力支持下, 公司适时将发展重点调整为海外 2014 年, 公司国际贸易收入首次超过国内贸易,2015 年, 国际贸易收入占比达到 53.8% 同时, 公司积极发展金融服务业务, 主要包括融资租赁业务和保险代理业务, 成为集贸易结算 第三方物流 金融服务 信息服务和方案策划为一体的供应链运营商 转型升级 房地产 +, 布局衣食住行购 房地产行业整体增速放缓, 从黄金时代进入白银时代 公司积极进行战略转型, 建发房产将企业战略升级为 城市资源整合供应商, 将利用自身和集团资源优势, 为客户的衣食住行购, 提供全方位的服务及生活便利 联发集团也正朝着 房地产 + 模式的转型升级大步向前, 已经开始深入与房子相关的产业链的融合之路 集团资产丰富, 对上市公司业务形成有效协同和支撑 集团积极布局金融服务业务, 或将对公司发展供应链金融起到良好的协同作用 ; 公司转型布局衣食住行购, 集团旅游酒店资产优质 公司房地产业务积极转型, 依托集团优质资产, 打通各板块联系, 实现高效流转 未来, 若公司战略升级顺利开展, 集团酒店 旅游等优质资产可以起到有效的支持作用 盈利预测 : 公司估值优势大, 大股东增持是强心针 预计公司 年 EPS 为 和 1.28 元 通过测算, 我们认为公司的合理价值应该为 447 亿元, 目前公司市值为 346 亿元, 应该有 31% 左右的涨幅, 对应目标价为 元 与此同时, 我们看到公司控股股东今年 4 度增持公司股份, 共增持 2607 万股, 占公司总股本的 0.92%, 表现出大股东对于公司未来持看好态度 因此, 我们给予公司 买入 评级 风险提示 房地产政策持续收紧, 宏观经济下行超预期, 公司转型不及预期 ( 交通运输团队虞楠 张杨 ) 宏观点评 [Table_MacroInfo]
5 每日早报 5 企业大笔囤钱, 居民拼命买房 货币剪刀差缘何扩大? 货币剪刀差创新高 15 年初以来,M1 增速从 2.9% 攀升至 7 月的 25.4%,M2 增速则由窄幅波动转为下滑, 导致 M1 与 M2 增速剪刀差持续扩大, 已突破历史高位 其中, 单位活期存款一路走高, 是 M1 增速激增的主因 ; 单位定期存款却持续下滑, 是准货币和 M2 增速下滑的主因 企业大笔囤钱 存款升贷款降, 企业存款活期化 企业存贷款呈现两个现象 : 一是存款升 贷款降, 反映企业信贷需求疲弱, 但其它来源的资金正源源不断地流入并淤积在企业账户中 二是活期存款增速高于企业总存款增速, 活期化趋势明显 企业存款活期化原因 : 一是定期存款 金融资产收益率下滑, 企业持币成本降低, 有更强的意愿以活期存款的形式持有资金 二是实体投资利润低迷, 企业投资意愿萎靡 15 年以来内外需求持续萎靡, 产能过剩背景下利润率低迷, 令投资持续滑落 三是销量上行投资下行, 房产企业囤积资金 居民拼命买房 15 年以来地产销售大幅走高的背后, 是居民财富配臵的 再地产化 理财产品收益率下降令存款向金融资产搬家进程放缓, 存款利率下行令定期存款吸引力下降, 而房价猛涨则驱使居民再次进入房地产市场, 上半年商品房销售额同比增速超 40% 居民财富配臵 再地产化 导致居民贷款增速大幅走高, 而居民部门加杠杆从银行大笔举借资金, 通过房地产市场流向了企业部门, 为推高 M1 埋下了伏笔 贷款创造存款, 通过高速增长的杠杆, 居民的信贷化为了企业的存款 企业存款活期化, 居民财富地产化 货币剪刀差扩大, 其核心原因是企业 居民行为模式发生了变化 企业在大笔囤钱, 其结果是企业活期存款增速远高于定期存款增速, 从而推高 M1 居民在拼命买房, 其贷款高增推高了 M1, 而存款低增拉低了 M2 这两个行为的后果, 从表象上看是货币剪刀差的扩大, 实质则是企业存款活期化 居民财富地产化, 而这显然会导致经济的空心化, 不是长久之计! ( 宏观经济研究团队姜超 顾潇啸 于博 ) 行业与主题热点点评 [Table_IndFocusInfo] 电子元器件 :Daydream 平台即将推出,VR 领域持续发酵 事件 :8 月 24 日彭博社报道谷歌将在未来几周中推出 Daydream 虚拟现实平台,Daydream 将与新款 Android 手机 虚拟现实设备和手柄一同推出 另外, 谷歌将与 HuLu( 美国第三大视频网站 ) 合作为 DayDream 推出一个 360 度全景宣传视频,DayDream 将成为谷歌综合型商店和用户的 VR 资源平台, 届时配合手机和 VR 头显即可使用 观点 :1 Daydream 是 Google 推出的基于移动终端的综合型商店和用户的 VR 资源平台, 有望掀起 VR 届新一轮革命 Google 最早在 2016 年 5 月份的 I/O 大会上推出 VR 新设备 Daydream,Daydream 整套包括三个部分 : 智能手机 + 头戴设备和手柄 +App 搭配 Android 智能手机,Daydream 能够提供完整的可视化界面并且支持 App 内购, 同时也支持 Youtube 上的 360 度视频, 未来有望跟更多的 CP 方合作导入更多优质内容与应用 我们看好 Daydream 基于移动端的新型生态模式, 未来或将凭借广泛的参与厂商 创新的平台模式打造成为 VR 技术的主导界面与粘性平台 2 Daydream 的发布有望加速 VR 技术的渗透, 点燃 VR 板块的行情 Daydream 合作方多且系统开放, 生态内容 应用更加丰富, 另外, 新版 Android 系统有望兼容 Daydream 平台,Daydream 对手机的高性能要求让手机厂商也能分享到 VR 盛宴, 手机厂商 内容与应用提供商都有动力去推动 Daydream 的推广,VR 技术渗透或将加速! 3 国内 VR 企业也有望分享 VR 加速普及的盛宴, 关注国内相关个股 :(1)FB Oculus Rift & Sony PS VR 独家代工企业歌尔股份 ;(2) 暴风科技 硬件 + 内容 + 资本 + 渠道 完整 VR 生态链 ;(3) 劲胜精密 (300083) 独家供货 HTC Vive 塑料外壳结构件 ;(4) 联创电子 (002036) 高端光学镜头有望切入 VR 眼镜及头盔供应链中 ;(5) 拥有 LCOS( 硅基液晶 ) 封装玻璃技术的水晶光电 风险提示 : 技术进展不达预期 ( 电子团队陈平 )
6 每日早报 6 重点个股及其他点评 [Table_OthercomInfo] 贵研铂业 (600459): 公司业绩同比上升 上半年内公司营业收入 45.9 亿元, 同比增长 60.99%; 净利润 万元 实现归属于上市公司股东净利润为 万元, 同比增长 4.15% 公司业绩的变化主要由以下两点原因 :1 营业收入的增长主要是因为贵金属特种功能材料及贵金属贸易等业务增长 2 本期管理费用大幅增加 22.15%, 主要原因是公司承担的国家科技计划项目结转的项目开发支出进入本期所致 ( 导致公司本期扣非净利润同比减少 30.86%) 同时需要注意的是, 公司定增项目进展顺利, 募集资金已全部使用完毕 机动车催化剂产业升级建设目前正进行验收和试运行, 预计公司贵金属新材料业务收入还将大幅提升 ( 本期增加 50.35%) 风险提示 : 项目不达预期 ( 有色金属团队施毅 ) 达实智能 (002421): 8 月以来涨幅全行业第 2, 买入 评级 达实智能是我们 8 月组合金股, 自 8 月初推荐以来涨幅达 27%! 居全行业涨幅第 2 位!!! 业绩 :2016H1 营收 9.7 亿元, 同比增 58%, 归母净利 7551 万元, 同比增 72% 久信医疗并表 & 业务稳健增长 医疗布局 : 签淮南市国内订单额最大区域卫生医疗平台 PPP 项目 ( 金额 2.39 亿元 ); 收购久信医疗切入手术室洁净系统, 全年业绩 7200 万 ; 投资小鹿暖暖 40% 股权, 布局健康管理 ; 投资就医 160, 加码互联网医疗 外延 : 公司成立智慧医疗产业基金, 目前已投资就医 160, 后续外延预期强烈 员工持股 :2015 年 12 月, 公司通过二级市场完成员工持股购买, 成本价格 元 / 股 估值 : 公司不缺业绩, 估值有望进一步提升 风险提示 : 外延项目不达预期 ( 计算机团队郑宏达 ) 大亚科技 (000910): 半年报大超预期, 王者正归来 公司半年报显示, 报告期内实现营业收入 27.2 亿元, 同比下降 25%, 归属于上市公司股东的净利润 1 亿元, 同比增加 45.7%, EPS0.2 元 分季度来看, 公司 2016 年 Q2 营业收入 16.1 亿元, 同比下降 20.5%, 归母净利润 7418 万元, 同比增长 57.6% 公司业绩改善明显, 各项利润率均有所改善 2016H1 毛利率 33.85%, 相比于 2015H1 的 27.9%, 上升 6%, 主要来自于人造板产业通过加强资源采购力度, 及时掌握原材料市场行情变化情况, 降低原材料采购成本 ;2016H1 净利率 3.8%, 相比于 2015H1 的 2%, 上升 1.8%, 主要来自于毛利率的改善以及财务费用的减少 ; 报告期内, 公司财务费用率 1.5%, 相比于去年同期下降 60%, 来自于贷款规模减少, 财务利息支出减少 新任管理层以及限制性股权激励的实施, 进一步建立和完善了公司管理团队与股东的长效利益共享机制, 充分调动公司员工积极性, 有助于通过制度机制的创新牵引, 聚合优秀人才加盟, 进一步提升公司凝聚力 新任管理层目光长远且经验丰富, 未来资本运作或将增强
7 每日早报 7 圣象地板, 龙头地位稳固 : 地板产业继续加大品牌推广和营销力度, 加强人力资源建设和信息化建设 ; 同时, 利用圣象地板销售网络优势, 结合互联网和大数据, 打造线上线下互通 标准化服务与个性化解决方案相结合的建材家居按照服务 局部空间美化装饰平台 O2O 社区生活公告服务平台 盈利预测与投资建议 : 买入 评级 我们预计公司 16/17/18 年 EPS 分别为 0.73/0.83/0.91 元, 对应同比增速分别为 21.2%, 13.7%,10% 今年是公司聚焦主业第一年, 业绩提速大超预期, 买入 评级 风险提示 : 市场系统性风险 ( 造纸轻工团队曾知 ) 国脉科技 (002093): 半年业绩高速增长, 继续构建 物联网 + 平台 国脉科技中报显示,2016 年上半年实现营业收入 5.45 亿元, 同比增长 %, 实现归属上市公司股东净利润 4062 万元, 同比增长 % 国脉科技上半年业绩高速增长, 受益于公司加大了对 ICT 行业的技术 产品及综合解决方案的市场开拓投入, 带来 ICT 业务收入大幅增长 公司构建 国脉物联网大数据运营平台, 切入到物联网服务和大数据应用领域, 以智能交通 智慧能源 智慧环境等智慧城市建设重点应用领域为切入点, 利用 ICT 技术的手段, 帮助传统产业跨界实现互联网化, 为不同行业 客户提供一揽子物联网综合解决方案 公司旗下福州理工学院, 以电子信息类专业为主, 重点建设与移动互联网 云计算 大数据 物联网等相关的学科与专业, 构建线上线下相融合的 互联网 + 教育 应用技术平台 产 学 研融合的模式带来良好的协同效应, 为公司向物联网的长期战略转型提供有力支撑 我们看好公司 物联网 + 转型, 买入 评级, 六个月目标价 元, 对应 2016 年动态 PE 为 90 倍 主要风险因素 : 业务转型不达预期 ( 通信团队朱劲松 ) 晨鸣纸业 (000488): 利润增速超过 200%, 买入 评级 公司公告半年报, 上半年实现营业收入 亿, 同比增长 9.1%, 归母净利润 9.4 亿元, 同比增长 239.8% 分季度来看, Q2 实现营业收入 56.5 亿元, 同比增长 7.5%, 归属于上市公司净利润 5.4 亿元, 同比增长 197.9% 其中机制纸业务基本持平, 融资租赁业务收入大幅增长 310% 机制纸业务运营稳定, 毛利率提升 上半年公司完成机制纸产量 213 万吨, 销量 209 万吨 实现营业收入 亿元, 同比增长 0.71% 毛利率水平为 23.52%, 同比上升 2.07 个百分点 毛利率水平上升主要由于上半年木浆价格下降, 原材料采购成本有所节约 其中白卡纸表现较好, 营收与毛利率水平均有所上涨 融资租赁业务规模与营业收入均大幅增长 上半年公司融资租赁业务合同余额约为 295 亿元, 较 15 年年底增长 21.97% 融资租赁业务实现营业收入 亿元, 同比大幅增长 %, 毛利率为 87.74%, 利差相对稳定 积极推近机制纸相关项目, 未来造纸业务业绩增长有保障 下半年公司将继续积极推进黄冈晨鸣林浆纸一体化项目 寿光本埠 40 万吨化学木浆项目 湛江浆纸 60 万吨液体包装纸项目等, 造纸业务业绩增长有保障 近年来公司通过配套各地制浆 造纸和热力发电产能, 不断提高原料 能源自给率同时节约运输成本, 实现盈利能力的不断增强
8 每日早报 8 多渠道融资模式助力公司发展 除在资本市场公开发行公司债, 在银行间发行私募债 中期票据和短期融资券等之外, 公司将考虑非公开发行及优先股进行融资, 补充资金并降低资产负债率 (16 年中期资产负债率为 77.27%), 改善资本结构, 增强抗风险能力 盈利预测与投资建议 我们预测晨鸣纸业 年营业收入分别为 亿 亿 亿元, 同比增长 11.36% 6.65% 6.09%; 净利润分别为 亿 亿 亿元, 同比增长 63.80% 13.36% 8.76%; 对应 EPS 分别为 0.86 元 0.98 元 1.06 元 我们认为公司造纸板块业绩大幅改善, 融资租赁业务继续发力, 使用分部估值法, 给予造纸业务 12 倍 PE, 融资租赁业务 15 倍 PE, 合理市值为 230 亿, 对应目标价为 元, 买入 评级 风险提示 : 项目不达预期 ( 造纸轻工团队曾知 ) 江特电机 (002176): 业绩大增有望持续 中报实现营收 亿元, 同增 227% 归母净利润 1.07 亿元, 同增 208% 净利润增加主要系机电产业优化升级, 产量提高成本下降 ; 银锂公司碳酸锂供不应求, 价格稳定 ; 收购的九龙汽车上半年销售新能源汽车 1611 辆, 同增 110% 预计新能源汽车及其电机的销量增加仍将持续, 连同二期 6000 吨碳酸锂扩建和年产 2000 吨锂离子电池正极材料技改项目的推进有望成为公司利润的持续增长点 风险提示 : 项目投产不达预期 ( 有色金属团队施毅 ) 广联达 (002410): 业绩拐点得到验证, 产业互联网平台持续推进 公司公告,2016 上半年, 实现营收 7.82 亿元, 同比增 49.83%; 利润总额 1.35 亿元, 同比增 %; 归母净利 1.07 亿元, 同比增 93.17% (1) 工程信息等新业务发展迅速, 新产品的营收占比达 64.88%; 项管信息化解决方案等成熟业务的营收同比有较大增长 ; 促进费用优化, 内部管理体系优化效力显现 (2) 打造建筑产业互联网平台服务商, 对外投资超 3.7 亿 加入拉卡拉产业投资基金 认购美国丹华基金 追加 Insidemaps,INC.; 发展产业内的征信 金融业务, 半年发放贷款总额超 8000 万 (3) 公司更名从 软件 跨到 科技 管理线向物联网云端大数据转型 ;MagiCad 营收增长 + 启用全新品牌, 国际影响力持续提升 ; 旺材电商战略签约额超 20 亿 ; 工程教育继续领跑建筑实训课程市场 ;BIM 产品取得长足进展 公司高管 7 月 1.6 亿增持公司股份, 占公司总股本 1%, 增持均价 元 / 股, 大手笔增持彰显公司发展信心 考虑公司工程施工 项目管理 BIM 工程信息等重点推进的新业务不断提升的收入占比和发展前景, 以及公司在建筑信息化领域的领先地位, 我们认为公司可享有一定估值溢价, 买入 评级 风险提示 : 新业务不达预期 ( 计算机团队郑宏达 )
9 每日早报 9 近两日研究报告 [Table_ReportsInfo] 宏观 1 猪价还能涨多久? 通胀研究系列专题三 姜超, 顾潇啸 2 企业大笔囤钱, 居民拼命买房 货币剪刀差缘何扩大? 姜超, 顾潇啸, 于博 3 短期难见降准, 联储加息分歧 姜超, 于博, 顾潇啸 4 国内政策跟踪周报 : 深港通获批, 债转股推进 姜超, 于博 策略 债券 1 短期步入震荡, 长期依然向好 对国债利率走势的分析 姜超, 周霞, 张卿云 2 Focusing on Semi-annual Reports and Making Appropriate Investments 姜超, 周霞, 张卿云 3 市场化债转股, 龙头企业受益 姜超, 周霞, 朱征星 基金 1 海通证券 - 券商集合理财周报 陈瑶 金融产品 行业 1 新能源产业链系列 3: 特斯拉产业链梳理 施毅, 刘博, 田源, 钟奇 2 科技创新引领有色行业发展 施毅, 刘博, 田源, 钟奇 3 优选智能网联汽车 邓学 4 中短存续期产品监管将进一步加强 孙婷 5 去产能 + 减人工 + 降融资成本, 煤炭不止看价格 煤炭供给侧改革观点更新之三十 吴杰, 李淼 6 关注玻璃 水泥反弹机会; 持续推荐长海股份 东方雨虹 伟星新材 邱友锋, 钱佳佳, 冯晨阳 7 零售股举牌的全景分析 汪立亭 8 ILZSG 显示上半年锌供给短缺 施毅, 刘博, 田源 9 ILZSG 显示上半年锌供给短缺 施毅, 刘博, 田源, 钟奇 10 黑磷概念再受关注 邓勇 11 传感器 感知世界的力量 陈平 12 国企改革促转型, 投资平台正布局 中粮集团国企改革专题报告 丁频, 陈雪丽 13 AMAT 新接订单继续创新高, 彰显国内半导体设备市场空间 海通电子周报 2016 年第 29 期 陈平 14 海外有色系列 2: 有色行业巨头 ( 中篇 ) 施毅, 刘博, 田源, 钟奇 15 深港通获批利好兑现; 保险首份中报靓丽 孙婷, 何婷 16 海通证券公用事业数据周报 张一弛 17 Uber 自动驾驶 大跃进 : 月底测试, 年内推百辆无人驾驶出租车 无人驾驶行业跟踪周报第 11 期 郑宏达, 谢春生 公司 1 盈利探底回升, 水泥涨价弹性品种 邱友锋, 钱佳佳, 冯晨阳 2 三大战略齐发力, 协同打开新局面 钟奇 3 H1 业绩继续高增长, 公司成长空间巨大 陈平 4 造纸盈利提升, 融资租赁规模快速增长 孙婷, 何婷, 曾知 5 二季度净利润环比增长 % 李明刚 6 教育业务保持高增长, 行业领军气质尽显 钟奇 7 半年业绩高速增长, 继续构建 物联网 + 平台 朱劲松 8 房地产业务保持增长, 转型业务积极探索 涂力磊, 贾亚童 9 双主业全面转型升级,A 股中的沧海遗珠 虞楠, 张杨 10 业绩符合预期, 新签订单大幅增长 金川 11 渠道优势凸显,EdSaaS 业务实现规模化, 外延内生齐发力 钟奇 12 业绩大幅增长, 发展锂产业一体化战略 田源, 施毅, 刘博 13 中报超预期, 大单品战略持续显效 闻宏伟, 孔梦遥, 成珊 14 调整期业绩短期承压, 证券化与成立产业基金助力转型加速 汪立亭 15 H1 营收及净利率均实现增长, 业务反转趋势明显 陈平 16 业绩稳步增长, 优质镜头标的逻辑不变! 陈平 17 H1 营收及毛利率均实现增长, 下半年增长动力依然强劲 陈平
10 每日早报 短期诉求或变, 中期业绩无忧 闻宏伟, 孔梦遥, 成珊 19 扣非后较快增长, 激励机制逐步改善 闻宏伟, 成珊, 孔梦遥 20 1H16 净利降 9%, 期待改革深化落地 汪立亭 21 饲料主业快速增长, 外延并购持续发力 丁频, 陈雪丽 22 控股股东以公司股权增资投资公司, 战略转型稳步推进 钟奇, 郝艳辉 23 朗沐持续高增长, 生物龙头正起航 余文心, 孙建 24 定位城市充电解决方案提供商 周旭辉, 房青 25 手游业务助业绩高企, 加速转型移动互联 钟奇 26 基于微博社交土壤, 培育网红变现之花 于旭辉, 唐苓 27 创新驱动, 战略领航, 开启海格新征途 朱劲松 28 智能检测保持国内领先, 生物识别开拓新疆界 郑宏达, 谢春生 29 光引发剂销量增长催动业绩增长 李明刚 30 帘子布迈入快速增长期 李明刚 31 携手生物股份研发口蹄疫疫苗, 强大技术实力获同业认可, 发展空间进一步打开 丁频, 陈雪丽 32 业绩稳增长, 三医联动 业务渐完善 郑宏达, 谢春生 33 业绩和订单比翼齐飞,PPP 业务拓展值得期待 金川 34 业绩符合预期, 内生 + 外延 加快产业布局和业务模式升级 郑宏达, 谢春生 35 2Q16, 创单季度盈利新高 邓勇 36 康铭盛并表半年报增速如预期, 照明节能服务项目募资落地 + 教育产业布局驱动未来成长 陈平, 钟奇 37 门店数高速扩张, 半年度业绩符合预期 余文心 38 传统业务稳定增长, 新业态爆发促进公司转型升级 钟奇 39 业绩高增长, 自主中国 芯 郑宏达, 陈平, 谢春生 40 饲料景气向上, 禽养殖业务推动业绩大幅提升 丁频, 陈雪丽 41 业绩略超预期, 现金流明显改善, 低估值高股息率突显价值 金川 Q2 业绩大幅增长,BOGE 协同效应逐渐显现 刘强, 刘威 43 石墨烯导电剂业务快速放量 周旭辉, 李明刚 44 店铺快速扩张, 终端销售承压 于旭辉, 梁希 H1 业绩小幅下滑, 中长期看好公司聚氨酯胶 丁基材料及 PI 泡沫的放量 刘强, 刘威 46 净利润增长 62.2%, 创新业务前景光明 孙婷 47 品牌 渠道与轻资产运营共振, 量利双爆发 邱友锋, 钱佳佳, 冯晨阳 48 VB2 价格处于上涨趋势, 业绩逐季向好 刘强, 刘威 49 油汇双低利润减, 通航国改盼春风 虞楠, 张杨 50 传统业务和新兴业务齐发力, 开启高增长时代 余文心 51 水处理剂龙头, 并购打通环保产业链 刘威 52 中报净利润增速超 78%, 平台型生态圈稳步发展 钟奇, 郝艳辉 53 主要产品量价齐升, 公司业绩大幅增长 田源, 施毅, 刘博 54 出口带动国内钛白粉销量增长 李明刚 55 订单增加业绩上升, 长三角危废处理龙头起航 张一弛 56 智慧城市迎来 PPP 项目落地高峰, 蓝光存储是未来看点 郑宏达, 谢春生 57 房产结转较少, 继续拓展城市建设项目 涂力磊, 谢盐 58 业绩利空已过, 下半年估值有望显著下降 虞楠, 张杨 59 增发开启新征程, 打造基于 AI 管理软件 &BDaaS 智慧能源服务 郑宏达, 谢春生 60 体育产业布局不断延伸 于旭辉, 唐苓 61 房产结转推升业绩, 股权投资持续推进 涂力磊, 谢盐 62 坚持以 城市服务总线 为依托, 加码物联网战略, 中报业绩高增长 朱劲松 63 业绩继续高增长, 并购转型打造生态人文旅游运营商 金川 64 业绩符合预期定增打开新空间 余文心 65 收入平稳, 短期利润滑坡 钟奇 66 业绩符合预期新品进入收获期 余文心 67 业绩符合预期, 环保转型及海外成主要看点 金川 68 四季度需求再爆发, 三元注入新动力 周旭辉, 徐柏乔, 杨帅 69 养殖带动业绩高增长, 关注国企改革 成珊, 闻宏伟, 孔梦遥 70 营收 净利增长超五成, 三轮驱动打造领先的数字传播集团 钟奇 71 业绩符合预期, 全国化进程加速 成珊, 闻宏伟, 孔梦遥 72 业绩符合预期, 扣非利润实现增长 邱友锋, 钱佳佳, 冯晨阳
11 73 饲料增长突出, 养猪利润可观, 白马气质彰显 丁频, 陈雪丽 74 稳步推进大家居业务发展 于旭辉, 唐苓 75 稳健经营, 国企混改预期强 孙婷, 何婷 76 中报符合预期, 泰嘉 20% 增长,Q4 重回广东 医保调整, 业绩加速可期 余文心, 孙建 77 业绩经营有序推进, 土地合作成后期亮点 涂力磊 78 教育 + 游戏 协同发展, 触网转型产业布局渐趋完善 钟奇 79 业绩稳健增长, 连接器龙头价值仍被低估 徐志国 每日早报 11
12 信息披露 分析师声明 每日早报 12 本报告中的署名分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 分析师不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于分析师的职业理解, 清晰准确地反映了分析师的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 投资评级说明 1. 投资评级的比较标准类别评级说明 投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 增持个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准 增持 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌 行业投资评级 中性 之间 ; 幅 减持 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务 海通证券股份有限公司研究所分析师 SAC 证券投资咨询执业资格证书编号 ( 以姓氏拼音排序 ): [Table_AboutInfo] 陈久红 S 陈平 S 成珊 S 陈雪丽 S 陈瑶 S 曾知 S 陈子仪 S 丁频 S 邓学 S 邓勇 S 冯晨阳 S 冯佳睿 S 房青 S 高道德 S 高上 S 顾潇啸 S 何婷 S 郝艳辉 S 姜超 S 金川 S 江孔亮 S 贾亚童 S 孔梦遥 S 孔维娜 S 刘博 S 李珂 S 罗蕾 S 李淼 S 李明刚 S 李明亮 S 刘强 S 刘威 S 梁希 S 李迅雷 S 刘宇 S 路颖 S 刘彦奇 S 林媛媛 S 牛品 S 钮宇鸣 S 倪韵婷 S 潘鹤 S 钱佳佳 S 钱列飞 S 邱友锋 S 孙建 S 宋家骥 S 石建明 S 孙婷 S 施毅 S 沈泽承 S 唐苓 S 涂力磊 S 田源 S 唐洋运 S 闻宏伟 S 吴杰 s 汪立亭 S 王旭 S 吴先兴 S 吴一萍 S 徐柏乔 S 谢春生 S 徐琳 S 谢盐 S 荀玉根 S 徐志国 S 于博 S 杨德顺 S 余浩淼 S 袁林青 S 虞楠 S 杨帅 S 余文心 S 于旭辉 S 郑宏达 S 周洪荣 S 朱劲松 S 朱蕾 S 钟青 S 郑琴 S 钟奇 S 张卿云 S 周霞 S 周旭辉 S 张欣慰 S 张杨 S 张宇 S 郑雅斌 S 张一弛 S 朱征星 S
每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 公 司 深 度 报 告 万 林 股 份 (603117): 欲 成 为 供 应 链 管 理 集 成 服 务 提 供 商 公 司 介 绍 : 木 材 供 应 链 综 合 物 流 服 务 提 供 商 公 司 控 股
![每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 公 司 深 度 报 告 万 林 股 份 (603117): 欲 成 为 供 应 链 管 理 集 成 服 务 提 供 商 公 司 介 绍 : 木 材 供 应 链 综 合 物 流 服 务 提 供 商 公 司 控 股](/thumbs/42/22997793.jpg "每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 公 司 深 度 报 告 万 林 股 份 (603117): 欲 成 为 供 应 链 管 理 集 成 服 务 提 供 商 公 司 介 绍 : 木 材 供 应 链 综 合 物 流 服 务 提 供 商 公 司 控 股")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 重 点 报 告 推 荐 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 23 日 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 100-0.40-1.74-10.48 小 盘 200-1.03 0.11-11.36 表
每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 固 定 收 益 专 题 报 告 坚 守 短 久 期, 防 范 风 险 政 府 工 作 报 告 对 债 市 的 影 响 分 析 16 年 经 济 目 标 :GDP 下 调,CPI 持 平,M2 上 调 潜 在 经
![每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 固 定 收 益 专 题 报 告 坚 守 短 久 期, 防 范 风 险 政 府 工 作 报 告 对 债 市 的 影 响 分 析 16 年 经 济 目 标 :GDP 下 调,CPI 持 平,M2 上 调 潜 在 经](/thumbs/42/22927216.jpg "每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 固 定 收 益 专 题 报 告 坚 守 短 久 期, 防 范 风 险 政 府 工 作 报 告 对 债 市 的 影 响 分 析 16 年 经 济 目 标 :GDP 下 调,CPI 持 平,M2 上 调 潜 在 经")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 重 点 报 告 推 荐 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 10 日 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 100-0.35 2.79-13.12 小 盘 200-2.23-3.68-28.29 表
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 固 定 收 益 专 题 报 告 那 些 年, 我 们 一 起 经 历 过 的 违 约 公 募 债 违 约 回 顾 与 展 望 那 些 年, 我 们 一 起 经 历 的 信 用 风 险 事 件 超 日 债 利 息
![每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 固 定 收 益 专 题 报 告 那 些 年, 我 们 一 起 经 历 过 的 违 约 公 募 债 违 约 回 顾 与 展 望 那 些 年, 我 们 一 起 经 历 的 信 用 风 险 事 件 超 日 债 利 息](/thumbs/43/23131721.jpg "每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 固 定 收 益 专 题 报 告 那 些 年, 我 们 一 起 经 历 过 的 违 约 公 募 债 违 约 回 顾 与 展 望 那 些 年, 我 们 一 起 经 历 的 信 用 风 险 事 件 超 日 债 利 息")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 重 点 报 告 推 荐 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 23 日 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 100-0.23 0.55-3.78 小 盘 200 2.53 6.69 116.21 表
每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 宏 观 年 报 慢 就 是 快 2016 年 经 济 和 资 本 市 场 展 望 宽 松 仍 将 继 续, 乐 观 寻 找 机 会 宽 松 货 币 政 策 是 当 前 影 响 全 球 资 本 市 场 的 核 心
![每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 宏 观 年 报 慢 就 是 快 2016 年 经 济 和 资 本 市 场 展 望 宽 松 仍 将 继 续, 乐 观 寻 找 机 会 宽 松 货 币 政 策 是 当 前 影 响 全 球 资 本 市 场 的 核 心](/thumbs/41/22529724.jpg "每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 宏 观 年 报 慢 就 是 快 2016 年 经 济 和 资 本 市 场 展 望 宽 松 仍 将 继 续, 乐 观 寻 找 机 会 宽 松 货 币 政 策 是 当 前 影 响 全 球 资 本 市 场 的 核 心")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 重 点 报 告 推 荐 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 08 日 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 100-0.32 2.88-6.19
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 策 略 专 题 报 告 港 币 创 07 年 来 新 低, 真 的 步 入 危 机 模 式 了 么? 核 心 结 论 :1 人 民 币 贬 值 和 美 联 储 加 息 是 引 发 近 期 香 港 汇 率 贬 值
![每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 策 略 专 题 报 告 港 币 创 07 年 来 新 低, 真 的 步 入 危 机 模 式 了 么? 核 心 结 论 :1 人 民 币 贬 值 和 美 联 储 加 息 是 引 发 近 期 香 港 汇 率 贬 值](/thumbs/39/20149826.jpg "每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 策 略 专 题 报 告 港 币 创 07 年 来 新 低, 真 的 步 入 危 机 模 式 了 么? 核 心 结 论 :1 人 民 币 贬 值 和 美 联 储 加 息 是 引 发 近 期 香 港 汇 率 贬 值")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 重 点 报 告 推 荐 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 25 日 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 100 1.00-0.02-13.48 小 盘 200 1.86 4.20-22.77 表
每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 策 略 专 题 报 告 减 持 对 市 场 影 响 有 限, 三 季 度 迎 来 低 潮 核 心 观 点 :116 年 解 禁 市 值 / 流 通 市 值 和 解 禁 市 值 / 成 交 金 额 处 近 5 年
![每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 策 略 专 题 报 告 减 持 对 市 场 影 响 有 限, 三 季 度 迎 来 低 潮 核 心 观 点 :116 年 解 禁 市 值 / 流 通 市 值 和 解 禁 市 值 / 成 交 金 额 处 近 5 年](/thumbs/42/23027014.jpg "每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 策 略 专 题 报 告 减 持 对 市 场 影 响 有 限, 三 季 度 迎 来 低 潮 核 心 观 点 :116 年 解 禁 市 值 / 流 通 市 值 和 解 禁 市 值 / 成 交 金 额 处 近 5 年")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 重 点 报 告 推 荐 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 27 日 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 100-1.38-1.12-16.35 小 盘 200-1.08-0.13-15.21 表
LLDPE 月 报 LLDPE: 旺 季 下 游 需 求 拉 动 期 价 重 心 有 望 上 移 7 月 份, 在 货 源 紧 缺 原 油 走 势 强 劲 的 带 动 下, 连 塑 连 续 三 周 稳 中 走 强 进 入 8 月 份, 由 于 下 游 棚 膜 需 求 旺 季 到 来, 且 8 月 份
LLDPE 月 报 服 务 热 线 :48-8787-66 www. rdqh.com LLDPE 月 报 LLDPE: 旺 季 下 游 需 求 拉 动 期 价 重 心 有 望 上 移 7 月 份, 在 货 源 紧 缺 原 油 走 势 强 劲 的 带 动 下, 连 塑 连 续 三 周 稳 中 走 强 进 入 8 月 份, 由 于 下 游 棚 膜 需 求 旺 季 到 来, 且 8 月 份 装 置 开
邀请函1
2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 上海市计算机用户协会 上海市通信学会 2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 主办单位 : 支持单位 : 承办单位 : 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 大会拟定日程安排 合作支持媒体 参加行业及人员 相关软件开发 系统集成 信息安全 数据中心建设与运营 电信运营公司 医疗机 构 教育科研 互联网 金融保险 制造业 能源 电力 石化 交通运输
每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 金 融 工 程 专 题 报 告 风 险 平 价 (Risk Parity) 策 略 在 FOF 中 的 应 用 2 上 交 所 和 中 证 指 数 公 司 联 合 推 出 的 上 证 股 债 平 价 指 数 (
![每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 金 融 工 程 专 题 报 告 风 险 平 价 (Risk Parity) 策 略 在 FOF 中 的 应 用 2 上 交 所 和 中 证 指 数 公 司 联 合 推 出 的 上 证 股 债 平 价 指 数 (](/thumbs/40/20543958.jpg "每 日 早 报 2 重 点 报 告 推 荐 [Table_ImportantInfo] 金 融 工 程 专 题 报 告 风 险 平 价 (Risk Parity) 策 略 在 FOF 中 的 应 用 2 上 交 所 和 中 证 指 数 公 司 联 合 推 出 的 上 证 股 债 平 价 指 数 (")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 重 点 报 告 推 荐 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 04 日 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 100 0.24 1.97-14.70 小 盘 200-0.33 4.35-11.51 表
经 济理论与经 济管理 第 期 我 国 汽 车产 业 政 策 和 发 展 战 略 陈建 国 国 家 发 展 与 改 革 委 员会 工 业 司 张宇贤 北京 国 家信 息 中心 发 展 研 究 部 实现 利 润 总 额 结构调整步 伐加快 我 国 汽 车产 业 发 展 基 本 情 况 加人 以来 在 投 资 消 费 的双 重拉 动下 国 汽 车产 业 摆 脱 了 长 达 了 个 快 速 发 展 阶段
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铁 矿 石 : 粗 钢 产 量 维 持 高 位, 整 体 仍 将 保 持 坚 挺 2014 年 铁 矿 石 价 格 仍 将 保 持 坚 挺, 因 中 国 在 铁 矿 石 需 求 量 上 得 以 保 证, 另 外 国 际 铁 矿 石 供 给 仍 处 于 弱 平 衡 状 态 下, 为 了 自 身 利 益 三 大 矿 商 降 价 意 愿 减 弱, 除 非 美 国 退 出 QE 后 美 元 大 幅 升 值,
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涂正革 肖 耿 本文根据中国 个省市地区 年规模以上工业企业投入 产出和污染排放数据 构建环境生产前沿函数模型 解析中国工业增长的源泉 特别是环境管制和产业环境结构变化对工业增长模式转变的影响 研究发现 现阶段中国工业快速增长的同时 污染排放总体上增长缓慢 环境全要素生产率已成为中国工业高速增长 污染减少的核心动力 环境管制对中国工业增长尚未起到实质性抑制作用 产业环境结构优化对经济增长 污染减少的贡献日益增大
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
方正集团品牌传播日常监测
1986-2009 1 1986-2009 2 1986-2009 3 1986-2009 4 1986-2009 5 1986-2009 6 1986-2009 1 2 7 1986-2009 8 1986-2009 PC 15 8 7 5-7 9 1986-2009 10 1986-2009 11 1986-2009 IT AFC IT 5 AFC 12 1986-2009 13 1986-2009
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... 1... 1... 3... 4... 6... 6... 6... 8... 8... 9... 10... 12... 12... 12... 14... 14... 15... 15... 15... 16... 18... 18... 18... 20... 22... 23 I ... 25... 26... 27... 28... 30... 30... 31... 33...
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
每 日 早 报 2 策 略 点 评 [Table_StrategyInfo] Sell in May 效 应 以 海 内 外 历 史 为 鉴 海 外 市 场 的 "Sell in May" 效 应 "Sell in May and go away" 这 句 股 市 谚 语 来 源 已 久, 最 早
![每 日 早 报 2 策 略 点 评 [Table_StrategyInfo] Sell in May 效 应 以 海 内 外 历 史 为 鉴 海 外 市 场 的 Sell in May 效 应 Sell in May and go away 这 句 股 市 谚 语 来 源 已 久, 最 早](/thumbs/41/22630966.jpg "每 日 早 报 2 策 略 点 评 [Table_StrategyInfo] Sell in May 效 应 以 海 内 外 历 史 为 鉴 海 外 市 场 的 Sell in May 效 应 Sell in May and go away 这 句 股 市 谚 语 来 源 已 久, 最 早")
[Table_MainInfo] 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 证 券 研 究 报 告 2016 年 05 月 20 日 [Table_Marketinfo] 重 要 市 场 数 据 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 风 格 指 数 大 盘 100-0.28-0.62-16.34 小 盘 200 1.18-0.74-21.58 表 现 最 好 前 五 行
<4D F736F F D20D6D0B9FABDF0C8DAC6DABBF5BDBBD2D7CBF9D6B8B6A8B4E6B9DCD2F8D0D0B9DCC0EDB0ECB7A8>
2013 8 14 2015 4 3 10015000 10003 600 3 ; 3 5 ; 3 ; ; ; ; ; 3 1 5 7*24 3 3 5 1 ; 1 3 1 10 3 2015 4 3 1 期货保证金存管业务资格申请表 申请人全称注册地址注册资本邮政编码法定代表人姓名企业法人营业执照号码金融业务许可证号码存管业务负责部门联系电话传真电话姓名 存管银行业务负责人 部门及职务 联系方式
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
长 盛 同 德 主 题 增 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 长 盛 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 4 月 20 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保
展会手册07
会议亮点 超过 5 万人次的参会人流, 为上海世界旅游博览会重点板块之一 您可以搭建自己国家或企业的个性化的专题展 为您提供商务会议与现场福利采购的洽谈平台 四十余家专业媒体宣传力度, 给您提供一个在中国聚焦展示的舞台 百余企业高管参与的高峰会议 千余专业人士观展和参与的主题宣传秀 是世界医疗旅游同行的大聚会, 是您拓展中国与全球市场的良机 为您搭建与全球医疗机构 医疗旅游服务商 发展商联系的窗口
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 本轮债转股如何推进? 从渤钢 中钢等看债转股进展 近日据财新报道, 中钢集团 ( 负债 600 亿 ) 债转股方案基本落地, 渤海钢铁集团 ( 负债 1920 亿 ) 亦提出债转股方案 那么, 渐行渐近的债转股
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 本轮债转股如何推进? 从渤钢 中钢等看债转股进展 近日据财新报道, 中钢集团 ( 负债 600 亿 ) 债转股方案基本落地, 渤海钢铁集团 ( 负债 1920 亿 ) 亦提出债转股方案 那么, 渐行渐近的债转股](/thumbs/49/25502254.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 本轮债转股如何推进? 从渤钢 中钢等看债转股进展 近日据财新报道, 中钢集团 ( 负债 600 亿 ) 债转股方案基本落地, 渤海钢铁集团 ( 负债 1920 亿 ) 亦提出债转股方案 那么, 渐行渐近的债转股")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 08 月 31 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100 0.40-0.74-10.99 小盘 200 0.24 0.75-10.90 表现最好前五行业 石油然气 0.87 0.78-11.61 金融指数 0.59-0.48-8.23
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
( ),, :1 : : ( ), 2 :, 3 : ( ), 4 : 5 : :, 6 :,,,,,,,,, :,,,.....,,,, 1, ;2,
张 翼 本文对近年来我国人口出生性别比失衡原因作了社会学意义的探索和研究 认为家族主义与以家庭为最小生产单位的农业劳作方式, 家庭人口再生产对男婴的需 求与国家人口再生产对出生人数的限定, 以及妇女经济地位的相对低下等, 是造成出 生性别比升值的基本社会动因 指出, 在影响人口再生产的三只手 国家 家庭和市场中, 惟有借助于国家强有力的调控手段, 才能使失衡的出生性别比在短期内渐次 回落 作者 :
二 政策利率与市场利率关系的文献综述
央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期
诺亚研究 专题研究 1.资本市场回顾 1.1 股票市场 注册制临近 2015 全年涨幅居前 2015 年的 A 股市场波澜壮阔 经历了疯狂的快牛 也发生了过山车式的暴跌 大起大落后回顾这一年 A 股市场仍然表现突出 创业板指大涨 84.41% 傲视 全球市场 中小板指涨幅则高达 53.70% 主板市
Noahwm Noahwm Research Special Research Special Study Study 2015 年 1 月 6 日 拥 抱 成 长 2015 公 募 基 金 市 场 回 顾 2015 是 公 募 基 金 发 展 非 常 重 要 的 一 年 这 一 年 股 市 波 澜 起 伏 债 市 延 续 牛 市, 公 募 基 金 也 经 历 了 爆 发 式 的 增 长, 截 止
欧洲研究 年第 期
气候变化与欧盟北极战略 何奇松 气候变暖改变了北极地缘政治环境 年 月 欧盟委员会通过了 欧盟与北极地区 通讯 年 月 欧盟理事会通过 北极问题决议 这两个文件基本上勾勒了欧盟的北极战略 即保障和维护北极地区及其居民的权利 促进北极资源的可持续利用以及北极多边治理 实际上 欧盟希望通过执行北极战略来体现欧盟作为全球气候政策的领先者 北极的经济价值驱使欧盟加入北极的地缘政治博弈 其中一个关键就是保证欧盟油气资源的供应
浙江 云南 山西 学院 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 最高分 最低分 一本线 二本线 机械工程 能源与环境系统工程 机械设计制造及其自动化
2015 年上海工程技术大学本科分数线查询 学院 湖南辽宁新疆 最高分最低分一本线二本线最高分最低分一本线二本线最高分最低分一本线二本线 机械工程 468 458 446 381 能源与环境系统工程 504 501 500 419 449 444 446 381 机械设计制造及其自动化 ( 现代装备与控制工程 ) 计算机科学与技术 自动化 535 534 526 455 475 449 446 381
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基金数据 一周净值基金排名 东吴视点 基金经理手记 : 美元走强和价格改革市场综述 : 投资主题喜忧参半 东吴动态 公司动态 媒体报道 : 常见问题 2008 6 10 162 基金数据 一周净值 580001 580002 580003 06 02 06 03 06 04 06 05 06 06 0.7472 2.4672 0.7433 2.4633 0.7286 2.4486 0.7207 2.4407
旅游科学
旅 游 科 学 王春雷 会展专业人才培养模式是一个院校对于会展办学的整体设计 因而需要进行系统性的构建 但目前这方面的研究成果不多 更缺乏实证性的研究 本 文基于文献综述的发现和会展专业的特点 从理论上构建了一个项目驱动型会展 专业人才培养模式的基本框架 进而以上海师范大学会展经济与管理专业为例 侧重从教育理念 培养目标 培养过程 培养制度和培养评价等方面进行了实证研究 项目驱动型 会展专业 人才培养模式
论高校薪酬制度改革与人才强校战略 三 实施薪酬制度改革的效果 分配制度的改革就是在提高广大职工收入水平的基础上 重点要提高拔 尖人才的工资性收入及各种福利待遇 自从实施薪酬制度改革以来 我校职 工的工资性收入普遍有了大幅度的提高 薪酬改革方案得到了广大教师的支 持和欢迎 根据我们的调查 自 １９９９ 年薪酬制度改革以来我校职工的工资性 收入增长了近 ３畅 ５ 倍 具体增长情况见下图 １ 图 １ １９９９
中国与欧洲关系 年
中国与欧洲关系 年 周 弘 本文全面回顾了中国与欧洲共同体 欧洲联盟及其成员国 年至 年间政治和经济关系的发展历程 分析了当前中欧关系取得的进展和存在的问题 作者认为 年来中国与欧洲关系的发展变化见证并体现了世界格局的演变以及中国和欧洲这两大很不相同的世界力量自身的发展变化 中欧之间不断深入和拓展的交往使双方都从中获益 而这种交往所创造出来的体制机制和方式方法也堪为人先 中欧关系能否在第二个 年中顺利发展
01
Zebra 技术白皮书 零售业中的可跟踪性 降低 介质成本, 实现最佳价值 概要 简介 我想要的商品在哪里呢? 物品级标签带来了巨大优势 全面的库存管理 100% 2 Zebra (EAS)/ 实际结果 2009 1 27% 21% 53 2 209 提升顾客体验, 提高销售业绩 3 150 100 RF 1. : Bloomingdale 2009 2. 3. ABI Research 2009
目 录 一 日 本 零 售 业 在 7 年 代 进 入 高 速 发 展 期, 消 费 升 级 显 著 二 对 比 日 本, 我 国 已 进 入 消 费 升 级 阶 段 三 消 费 升 级 大 背 景 下, 购 物 中 心 及 奢 侈 品 进 入 成 长 快 车 道 四 212 投 资 策 略 : 看
消 费 升 级 趋 势 下 的 零 售 业 机 遇 零 售 行 业 212 年 投 资 策 略 主 要 观 点 1 日 本 零 售 业 在 上 世 纪 7 年 代 取 得 了 高 速 的 发 展, 行 业 增 速 高 于 同 时 期 的 大 多 其 他 行 业 且 该 时 期 由 于 居 民 收 入 的 提 升, 日 本 的 消 费 升 级 现 象 已 十 分 明 显 2 与 日 本 对 比, 我
137677_Eta_press Folder-cn用的.indd
美卓回收业务线废金属打包机林德曼 EP 系列金属打包机 ( Lindemann Eta Press ) 2 MINAO SAWES Eta Press 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
长 盛 电 子 信 息 产 业 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 长 盛 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 4 月 20 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本
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- 1 - 学习 决定 应把握的十大看点和亮点 - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - 开县新型城镇化建设的途径与对策初探 - 14 - - 15 - - 16 - - 17 - - 18 - 上接第 23 页 加快发展 推动 发展 - 19 - - 20 - - 21 - - 22 -
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B5DAB0CBD5C22020B2BBC8B7B6A8D0D4B7D6CEF6D3EBB7E7CFD5B7D6CEF62E646F63>
9 第 八 章 不 确 定 性 分 析 与 风 险 分 析 第 一 节 盈 亏 平 衡 分 析 一 线 性 盈 亏 平 衡 分 析 二 非 线 性 盈 亏 平 衡 分 析 第 二 节 敏 感 性 分 析 第 二 节 概 率 分 析 第 四 节 风 险 状 态 下 的 决 策 分 析 一 确 定 性 二 风 险 性 三 不 确 定 性 第 八 章 不 确 定 性 分 析 与 风 险 分 析 所 谓 不
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 公司首次覆盖 新海宜 (002089): 东方 特斯拉, 迈向新未来 打造新能源汽车产业集团 新海宜 LED 将逐渐剥离, 通信业务将聚焦军工专网领域, 战略核心转移至新能源汽车产业 通过收购陕西通家, 公司奠定了电动物流整车龙
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 公司首次覆盖 新海宜 (002089): 东方 特斯拉, 迈向新未来 打造新能源汽车产业集团 新海宜 LED 将逐渐剥离, 通信业务将聚焦军工专网领域, 战略核心转移至新能源汽车产业 通过收购陕西通家, 公司奠定了电动物流整车龙](/thumbs/49/25430961.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 公司首次覆盖 新海宜 (002089): 东方 特斯拉, 迈向新未来 打造新能源汽车产业集团 新海宜 LED 将逐渐剥离, 通信业务将聚焦军工专网领域, 战略核心转移至新能源汽车产业 通过收购陕西通家, 公司奠定了电动物流整车龙")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 07 月 19 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100-0.13 1.85-13.18 小盘 200-0.80 0.22-8.76 表现最好前五行业 通讯服务 1.12 8.80-30.20 造纸指数 0.80 2.82-20.91
工程项目进度管理 西北工业大学管理学院 黄柯鑫博士 甘特图 A B C D E F G 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 甘特图的优点 : 直观明了 ( 图形化概要 ); 简单易懂 ( 易于理解 ); 应用广泛 ( 技术通用 ) 甘特图的缺点 : 不能清晰表示活动间的逻辑关系 WBS 责任分配矩阵 ( 负责〇审批
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2012 年股票市场运行分析及 2013 年展望 11 2012 年股票市场运行 分析及 2013 年展望 徐平生 摘 要: 2012 年, 我国 A 股市场股权融资规模继续大幅下降, 新股首发市盈 率继续降低; 市场行情呈震荡下行走势, 市场成交更趋低迷; 上市公司业 绩出现下滑, 动态市盈率小幅下降; 上市公司解禁限售股减持压力持续存 在, 中小板创业板股东减持步伐加快; 融资融券规模继续快速扩大
三国时期墓葬特征述论 韩国河 朱 津 三国时期墓葬制度是从 汉制向 晋制的转变过渡时期 这一时期墓葬形制同东汉时期相比有较大的改变 突出表现在曹魏和东吴地区 随葬器物组合方面基本沿用东汉晚期 但又 出现了一些新器型 此外各区域间的墓葬文化表现出频繁交流的特点 综合以上诸要素可知 晋制 的形成主要源自于中原地区的曹魏墓葬 种类亦被中原地区所接纳 成为西晋墓中典型的器物组合 三国 汉制 薄葬 晋制 突出表现在墓葬形制和葬俗方面
总量开始减少的欧洲人口形势分析
总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告 国企改革 : 从设计到落地, 从中央到地方 国企改革 : 逐步落地, 从易到难 国企改革逐步落地 16 年是国企改革从顶层设计基本完成向具体措施 试点方案逐步推进的关键之年 本轮国企改革始于 13 年十八届三中全会
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告 国企改革 : 从设计到落地, 从中央到地方 国企改革 : 逐步落地, 从易到难 国企改革逐步落地 16 年是国企改革从顶层设计基本完成向具体措施 试点方案逐步推进的关键之年 本轮国企改革始于 13 年十八届三中全会](/thumbs/49/23140730.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告 国企改革 : 从设计到落地, 从中央到地方 国企改革 : 逐步落地, 从易到难 国企改革逐步落地 16 年是国企改革从顶层设计基本完成向具体措施 试点方案逐步推进的关键之年 本轮国企改革始于 13 年十八届三中全会")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 08 月 11 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100-0.20 1.27-13.19 小盘 200-0.09 2.09-12.79 表现最好前五行业 有色金属 1.84 2.24 0.24 钢铁指数 0.73 3.25-17.21
2. 全球机器人大佬都是谁? 3. 我国的差距在哪里? 2
上海市机器人行业协会信息 2016 年第 4 期 ( 总第 12 期 ) 机器人产业发展规划 (2016-2020 年 ) 解读 1. 发展现状 1 2. 全球机器人大佬都是谁? 3. 我国的差距在哪里? 2 4. 需求在哪, 机会就在哪 5. 领头品类是工业生产和公共服务 3 4 6. 在这些行业主力推广使用 7. 五类关键零部件 5 8. 创新平台, 标准体系, 检测认证, 一个都不能少 9.
行 业 监 管 提 速 :2015 年 是 私 募 证 券 基 金 监 管 提 速 提 质 的 一 年, 央 行 允 许 私 募 证 券 基 金 进 入 银 行 间 债 市, 私 募 基 金 进 军 公 募 行 业 以 及 中 国 基 金 业 协 会 发 布 一 系 列 行 业 监 管 规 定, 对
2016 年 4 月 14 日 2015 年 私 募 证 券 基 金 年 报 李 飞 飞, 卢 陈 希 2015 年 对 于 A 股 市 场 来 说 是 难 忘 的, 我 们 很 难 用 牛 市 熊 市 亦 或 是 简 单 的 震 荡 市 来 总 结 这 一 年, 作 为 A 股 的 重 要 参 与 者, 私 募 基 金 在 2015 年 也 经 历 了 规 模 上 爆 发 式 的 增 长, 监 管
物价工作 一 目录 修订的重要意义 - 2 -
山东省价格协会通讯 物价工作 专家观点 分析预测 经济观察 价格信息 健提示 物价工作 一 目录 修订的重要意义 - 2 - 三 目录 修订的突出亮点 二 目录 修订的基本原则 - 3 - 四 目录 修订的主要内容 - 4 - - 5 - 五 下一步工作措施 专家观点 变化制造业回落中现积极信号 - 6 - - 7 - 调整非制造业消费结构升级 预期经济走势或呈现前低后高 分析预测 一 食品烟酒价格小幅上涨
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张海峰 姚先国 张俊森 借鉴 的有效教育概念 本文利用 年间的中国省级面板数据估计了平均教育年限 教育数量 和平均师生比率 教育质量 对地区 劳动生产率的影响 本文的实证分析结果表明 以师生比率衡量的教育质量对劳动生产 率有显著且稳健的正效应 在均值处师生比率每上升一个标准差 有助于提高地区劳动生产率约 教育数量对劳动生产率的影响大小部分取决于教育质量的高低 教育质量越高教育数量对劳动生产率的促进效应越大
北京市人民政府关于 2013年度北京市科学技术奖励的决定 各区 县人民政府 市政府各委 办 局 各市属机构 为深入贯彻落实党的十八大和十八届三中全会精神 加快健全技术创新市场导向机 制 市政府决定 对在发展首都科技事业 促进首都经济社会发展中取得突出成绩的科 技人员和组织予以奖励 根据 北京市科学技
2013 年 北 京 市 科 学 技 术 奖 励 公 报 北 京 市 人 民 政 府 二 〇 一 四 年 一 月 1 北京市人民政府关于 2013年度北京市科学技术奖励的决定 各区 县人民政府 市政府各委 办 局 各市属机构 为深入贯彻落实党的十八大和十八届三中全会精神 加快健全技术创新市场导向机 制 市政府决定 对在发展首都科技事业 促进首都经济社会发展中取得突出成绩的科 技人员和组织予以奖励 根据
英雄主义及其在后新时期中国文艺中的显现方式 英雄主义作为一种精神价值观 始终激励着一个民族不断进取和奋进 英雄主义人物形象塑造在中国的现当代文学中经历了人与神 鬼 兽之间的挣扎过程 世纪开端 中国文艺的后新时期到来了 主导文艺发展的既不是政治也不是艺术作品本身 一双无形的手紧紧抓住了文艺发展的脉搏 中国社会进入市场化的消费型时代 红色经典 的出现 使我们思考在无情的市场中如何显示出英雄主义有情的特色
第 期 丘志力等 从传世及出土翡翠玉器看我国清代翡翠玉料的使用
第 卷 第 期 年 月 宝石和宝石学杂志 丘志力 吴 沫 谷娴子 杨 萍 李榴芬 根据最新发现的广州海关清代同治 光绪年间玉石的进口记录以及其它翡翠资源开发的资料 通 过分析中国主流博物馆清代传世及出土的翡翠玉器 国际著名拍卖公司专场拍卖的清代翡翠玉器以及云南 等九省 市出土的清代翡翠玉器 统计分析了中国清代翡翠玉器的来源与材质特征 指出该时期进入中国市场 的翡翠玉料数量可能相当巨大 广州是翡翠玉料最重要的进关口岸之一
& 抗日战争研究 年第 期 # % & & & # & ( ) & & & & & & & & & & & & & # % & & #
江 沛 张 丹 本文以过去史学界较少论及的抗日战争后期国统区 知识青年从军运动为研究对象 从运动的缘起 运动在国统区的扩展 运动背后的党团纷争等几个方面 力求对知识青年从军运动进行较为完整而准确的理解和评价 本文认为 应肯定青年学生从军的爱国热情 客观考察当时国民党政权开展知识青年从军运动的目的和正反两方面的作用 从军运动及青年军在促进战时国统区社会风气的转变 提高国民革命军素质乃至促进军队改革 国民党整党及行政效率的改革方面
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( ) 吴易风 : 本文考察了当前金融危机和经济危机背景下西方经济思潮的新动向 : 对资本主义的反思和对 新资本主义 的构想 ; 对新自由主义的反思和对新国家干预主义的构想 ; 对自由市场经济体制与政策体系的反思和对 市场与政府平衡 的市场经济体制与政策体系的构想 ; 对经济全球化的反思和对全球经济新秩序的构想 ; 对西方经济学的质疑和对马克思经济学的再认识 本文最后对西方经济思潮的新动向作了分析和评论
燃烧器电子控制系统 目录 2
聚焦 REC27 燃烧器电子控制系统 燃烧器电子控制系统 目录 2 REC27 燃烧器电子控制系统 2 概述 燃烧器电子控制系统 2 2 2 2 2 A B1 B2 C D E 22 2 2 系统图示 2 2 2 2 2 2 主要特征及优点 燃烧器电子控制系统 2 2 集成控制 2 2 节能 安全运行 运行模式 远程锁定复位 可根据需求提供特殊机型 无接合间隙及机械迟滞 简单的试运行及燃烧器设定 2
法学研究 年第 期
李尚公 沈春晖 本文说明了资产证券化的本质和法律特征 探讨了资产证券化风险控制的 法律问题 并对我国推行资产证券化的法律环境进行了分析 对建立我国调整资产证 券化的法律制定提出了建议 资产证券化 法律分析 立法建议 法学研究 年第 期 资产证券化的法律问题分析 法学研究 年第 期 资产证券化的法律问题分析 法学研究 年第 期 资产证券化的法律问题分析 法学研究 年第 期 资产证券化的法律问题分析 法学研究
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 基本面利好, 把握利率债机会 兼论我国债市能否再创新低 国债利率低位的条件 : 经济通缩 + 货币宽松 回顾历史, 经济下滑和通缩压力是导致当时国债收益率跌破 3% 并达到历史低位的重要原因 :2002 年通缩
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 基本面利好, 把握利率债机会 兼论我国债市能否再创新低 国债利率低位的条件 : 经济通缩 + 货币宽松 回顾历史, 经济下滑和通缩压力是导致当时国债收益率跌破 3% 并达到历史低位的重要原因 :2002 年通缩](/thumbs/49/25906783.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 基本面利好, 把握利率债机会 兼论我国债市能否再创新低 国债利率低位的条件 : 经济通缩 + 货币宽松 回顾历史, 经济下滑和通缩压力是导致当时国债收益率跌破 3% 并达到历史低位的重要原因 :2002 年通缩")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 07 月 18 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100 0.13 2.24-13.07 小盘 200-0.29 0.55-8.02 表现最好前五行业 煤炭指数 0.63 6.62 1.18 钢铁指数 0.62 2.61-17.41
近代史研究 年第 期
龚 关 清末到民国前期是华北集市的一个重大发展时期 表现为集市数量大幅度增加 集市网络层级结构更加分明 其功能也有重大变化 同时 这一时期也正是华北地区集镇的勃兴时期 集市的发展和集镇的勃兴同步进行 集镇的勃兴并没有使集市黯然失色 集市依然扮演着重要的角色 这既是华北地区在近代尤其是清末到民国前期商品化快速发展的一个侧面反映 也是华北区域市场发展迥异于江南地区的一个特点 近代华北地区集市 近代史研究
抗日战争研究 # 年第 期 % % % # % % % % # # # # # #
林 星 在以往的抗战内迁研究中 人们多关注中国沿海地区政府机构 工厂 学校 银行等向西南地区的迁移及其影响 但内迁还有一个重要构成部分 即在本省范围内的迁移 抗战爆发 后 随着省会迁往内地山区 东南沿海省份的工厂 学校 银行等纷纷迁移到本省内地山区 给当地 社会发展注入了新的活力 对内地城市现代化以及本省区域内城市体系的变动产生了深远的影响 为抗战的最终胜利提供了支持 然而内地城市的这种发展随着抗战结束后的回迁而又趋于沉寂
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实现政治问责的三条道路 马 骏 建立一个对人民负责的政府是现代国家治理的核心问题 实现这一目标 需要解决两个最基本的问题 谁来使用权力 如何使用权力 选举制度是解决前一问题相对较好的制度 而预算制度是解决第二个问题最好的制度 通过历史比较分析 可以总结出三条实现政治问责的道路 世纪的欧洲道路 从建国到进步时代改革的美国道路以及雏形初现的中国道路 这意味着 西方经验并不是唯一的实现政治问责的道路 相对于西方经验来说
公司研究 万科 A(2)2 事件 : 公司公告 1 月销售情况 点评 : 当月销售保持平稳 : 公司 1 月实现销售面积 万平方米, 比 214 年同期增长 -1.68%, 环比增长 1.74%; 实现销售金额 亿元, 比去年同期增长 7.6%, 环比增长 -3.15% 考虑
[Table_MainInfo] 公司研究 / 房地产 / 房地产 万科 A(2) 公司公告点评 证券研究报告 215 年 11 月 4 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 19.68 11 月 3 日收盘价 ( 元 ) 13.66 52 周股价波动 ( 元 ) 9.14-16.25 总股本 / 流通
年第 期 1 :,,,,,,,,,,? :,, :. ( ) :, ( ) :, ( ) : :,. : :, 1,,, ;,,,,, :,,,,,,
冯国栋 在汉文佛教文献研究与整理工作取得相当成绩的今天, 有必要建立一门专门处理汉 文佛教文献的学科, 即汉文佛教文献学 本文初步提出汉文佛教文献学的概念, 并在此 基础上初步建构了汉文佛教文献学的学科体系, 认为汉文佛教文献学应由实体层面 方 法层面 历史层面与理论层面四部分的研究组成 关键词 : 汉文佛教文献学必要性体系 作者冯国栋, 年生, 文学博士, 浙江大学古籍研究所副教授,, 1 :,
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
长 盛 城 镇 化 主 题 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 1 季 度 报 告 2015 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 长 盛 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 4 月 20 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报
抗日战争研究 # 年第 期 % & # # #
论抗日根据地兵器工业的建立与兵工企业之运作 曹敏华 抗日战争初期 八路军 新四军及各地人民抗日武装先后办起 多家修械所和炸 弹厂 修理军械 制造兵器 为根据地兵器工业的建立奠定了基础 随着战局的推展 根据地兵器工业逐步发展 呈现出诸多鲜明特征 抗日根据地实行军区 军分区和县武装部三结合的兵工生产体 制 通过颁布有关军事后勤工作的条例和兵工生产的训令 规章等 建立相应的职能部门 实行严格 的管理制度
抗战时期湖南教育发展述论 # # # # #
暨爱民 抗战时期湖南教育在其他各业遭严重破坏的情况下取得罕见的发展 小学教育 中等教育 职业教育 师范教育和高等教育 规模空前扩大 教学质量提高 全省各级各类教育布局进一步合理 尤其是中等教育的发展跃居全国前列 为湖南后来教育的全面发展奠定坚实基础 湖南战时教育既具满足战争需要 服务抗战 又有发展不平衡的特点 教育在战时湖南之所以有如此进展 是由于湖南各界军政领导的重视 湖湘人民的共同努力和湖湘文化精神的支承
上海现代设计集团建筑协同设计平台研究与应用
邓雪原 苏 昶 孙 朋 王国俭 上海交通大学土木工程系 上海 上海现代建筑设计 集团 有限公司 上海 本文首先分析了建筑 协同设计发展过程中存在的问题 指出建筑 协同设计的发展需要经过二维协同设计向三维协同设计的过渡 接着对适合于大型建筑设计企业的建筑 协同设计平台的关键问题进行了阐述 通过上海现代建筑设计集团一个实际工程项目 详细描述了建筑工程协同设计的方法与过程 然后对建筑协同设计的标准统一 工种协同等特点和高效沟通及超大项目的应用优势进行了讨论
避孕方法的医控模式和自控模式有变化吗 郑晓瑛 任 强 避孕节育是生殖健康极为重要的内容 文章利用国家人口和计划生育委员会 年至 年全国生育节育抽样调查和全国计划生育 生殖健康调查数据 分析了已婚育龄人口在避孕模式上的 时空变化特征 在此基础上进一步研究了在已婚育龄人口的年龄 子女数和生活的不同区域环境等方 面避孕模式的时空变化 结果表明 在我国人口转变的过程中 低生育水平下的避孕模式以及推行避 孕节育知情选择后已婚育龄人口的避孕模式
经济学动态 年第 期,,,,,, :,,,,, ( ),, ( ) :? ( ),, :, ` ', ( ),,,, : ` ',, ( ), :?, :,,,, ( ), : ( ),, -,,,,,,, ;,?,,,
吴易风 : 本文考察了当前金融危机和经济危机背景下西方经济思潮的新动向 : 对资本主义 的反思和对 新资本主义 的构想 ; 对新自由主义的反思和对新国家干预主义的构想 ; 对自由市场经 济体制与政策体系的反思和对 市场与政府平衡 的市场经济体制与政策体系的构想 ; 对经济全球化的反思和对全球经济新秩序的构想 ; 对西方经济学的质疑和对马克思经济学的再认识 本文最 后对西方经济思潮的新动向作了分析和评论
Conductix-Wampfler Inductive Power Transfer IPT 2
IPT 产品简介 非接触式动力和数据传输系统 Conductix-Wampfler Inductive Power Transfer IPT 2 Conductix-Wampfler Inductive Power Transfer IPT 3 9 1 2 3 4 5 6 7 8 4 2 3 4 1 8 5 7 9 6 ² ² ² - 无限的应用可能性... 用于变速箱总装线上的 AGV 小车
陈鹭真 王文卿 林 鹏 模拟正规半日潮淹水的条件下 不同淹水时间对秋茄 幼苗生长的影响 应用沙和土两种培养基质 制备盐度为 的人工海水栽培幼苗培养时间为 不淹水 和长时间淹水 对秋茄幼苗的生长有一定的抑制作用 而短时间淹水 淹水 对 幼苗生长有所促进 较长时间的淹水可促进贮气根的数量增加和长度的增长 在当前培养条件下 秋茄幼苗生长的最佳淹水时间是每个潮水循环淹水 处理的沙培秋茄幼苗总生物量和成熟叶面积最大
福建省示范性现代职业院校建设工程
福建省示范性现代职业院校建设工程 项目建设规划 主管部门 惠安县教育局 填报学校福建省惠安开成职业中专学校 ( 盖章 ) 负责人王灿彬 联系电话 13305970936 填报日期 2016 年 3 月 22 日 1 填写要求 一 填写文字内容 ( 含文字表格 ) 的字体为仿宋 _GB2312, 字号为四号, 行距为固定值 26 磅 ; 数字表格的字体为仿宋 _GB2312, 字号为五号, 行距为固定值
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 专项债发力存疑, 利率下行是趋势 专项建设债梳理和基建融资缺口测算 专项建设债与专项建设基金 专项建设债已发行 1.8 万亿元 专项建设债是国开行 农发行向邮储行等定向发行的专项金融债, 资金用于建立专项建设基
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 专项债发力存疑, 利率下行是趋势 专项建设债梳理和基建融资缺口测算 专项建设债与专项建设基金 专项建设债已发行 1.8 万亿元 专项建设债是国开行 农发行向邮储行等定向发行的专项金融债, 资金用于建立专项建设基](/thumbs/50/26494070.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 专项债发力存疑, 利率下行是趋势 专项建设债梳理和基建融资缺口测算 专项建设债与专项建设基金 专项建设债已发行 1.8 万亿元 专项建设债是国开行 农发行向邮储行等定向发行的专项金融债, 资金用于建立专项建设基")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 08 月 18 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100-0.29 3.65-10.02 小盘 200 0.17 2.62-10.50 表现最好前五行业 钢铁指数 1.14 3.73-14.12 建材指数 1.02 2.96-11.27
国 内 多 数 企 业 属 于 e-hr 普 通 玩 家 国 内 多 数 企 业 属 于 e-hr 普 通 玩 家 国 内 多 数 企 业 的 e-hr 属 于 第 二 或 第 三 阶 段 比 如 A 集 团 公 司 是 国 内 知 名 的 汽 车 企 业, 人 力 资 源 部 门 有 100 名
未来 e-hr 领域的员工服务分水岭 智能服务 VS 自助服务 人工智能 SaaS 软件即服务 等为代表的新技术应用于人力资源管理 是用工具 和软件进行员工信息记录和薪酬计算 是把绩效 培训等模块串联成一个系统 是定 义为人力资源管理者工作的平台 服务于业务部门主管 将数据整合 亦或是升格为 真正的决策平台 这像是 e-hr 发展的完美四阶段 国 内 多 数 企 业 属 于 e-hr 普 通 玩 家
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 行业深度报告 新能源板块 : 石墨烯导电剂, 最具爆发力的锂电新材料 通过添加导电剂实现快充是解决里程焦虑问题的首要方案 当前电动车使用体验不如预期, 最大的阻碍就在于里程焦虑问题, 解决方案有两个 :1 增加电池组容量, 提高
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 行业深度报告 新能源板块 : 石墨烯导电剂, 最具爆发力的锂电新材料 通过添加导电剂实现快充是解决里程焦虑问题的首要方案 当前电动车使用体验不如预期, 最大的阻碍就在于里程焦虑问题, 解决方案有两个 :1 增加电池组容量, 提高](/thumbs/49/25047483.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 行业深度报告 新能源板块 : 石墨烯导电剂, 最具爆发力的锂电新材料 通过添加导电剂实现快充是解决里程焦虑问题的首要方案 当前电动车使用体验不如预期, 最大的阻碍就在于里程焦虑问题, 解决方案有两个 :1 增加电池组容量, 提高")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 07 月 12 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100 0.26-1.43-14.76 小盘 200-0.47 1.15-8.95 表现最好前五行业 有色金属 2.57 7.29 7.75 煤炭指数 2.55 1.90-2.69
二人转是东北的民间艺术, 早在 1953 就曾经走出国门进行演出 近年来, 二人转还担负了传播中华文化的重要使命, 国家汉办 / 孔子学院总 部等相关部门组织了大量的国际性演出在拓展海外演出市场的过程中, 国 有院团与民营团体进行联合, 积累了宝贵的经验电视传媒推动了二人转的 发展, 中央电视台及地方台播出的大量综艺晚会 访谈节目及影视剧进一步 扩大了二人转的知名度和影响力二人转的艺术元素被应用于商业广告
文章首先对 云计算 环境下数字图书馆的概念 特点 原理等进行概述 然后根据 云计算 环境下图书馆数字资源安全性要求 对影响数字图书馆安全的诸多因素进行深入探讨 最后研究了云计算环境下数字图书馆数据安全 应用安全以及虚拟化安全面临的威胁及对策 云计算数字图书馆信息安全对策 本文系甘肃省教育厅 年度科研项目 移动计算环境下的数字图书馆建设研究 批准号 的研究成果之一 马晓亭 女 年生 兰州商学院信息工程学院副教授
文化遗产的法律保护始于近代西方国家 现代以来呈现出法典化 系统化趋势 法国文化遗 产法历经两百多年的发展 迄今已形成以 遗产法典 为核心 以物质文化遗产保护为主体的比较完善的 法律保护体系 颇具典型性 法国文化遗产法律保护在立法体系 制度设计 理念应用等方面的经验 对于完善和发展中国文化遗产法律保护具有重要的借鉴意义 法国 文化遗产 法律保护 中国 借鉴 叶秋华 中国人民大学法学院教授 博士生导师
长 安 大 学 硕 士 学 位 论 文 基 于 数 据 仓 库 和 数 据 挖 掘 的 行 为 分 析 研 究 姓 名 : 杨 雅 薇 申 请 学 位 级 别 : 硕 士 专 业 : 计 算 机 软 件 与 理 论 指 导 教 师 : 张 卫 钢 20100530 长安大学硕士学位论文 ３ １ ３系统架构设计 行为分析数据仓库的应用模型由四部分组成 如图３ ３所示
孙 蓝等 基于目标导向的研究生英语学习模式创新
第 期 总第 期 年 月 研究生教育研究 以中国科技大学研究生英语学习公共服务平台建设为例 孙 蓝 陈纪梁 邢鸿飞 刘海清 万洪英 中国科学技术大学外语系 安徽合肥 中国科学技术大学研究生院 安徽合肥 研究生英语教学的使命是培养学生在当今多元社会中进行有效沟通的能力 英语语言教育者的任务不是去寻求更好的教学法 而是要探索一套能够满足学生需求且与学生学习体验相一致的教与学的策略 为此 有必要构建研究生英语学习公共服务平台
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中 国 区 域 间 建 设 用 地 数 量 配 置 对 资 本 流 动 的 影 响 研 究 基 于 生 产 要 素 边 际 报 酬 省 际 面 板 数 据 的 实 证 分 析 张 建 北 京 土 地 学 会 北 京 华 夏 至 信 土 地 科 技 有 限 公 司 2014 年 12 月 提 纲 提 出 问 题 研 究 思 路 建 设 用 地 及 资 本 存 量 边 际 报 酬 的 测 算 省 级 资
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 成败 皆在货币政策 解密债市需求扩张背后的风险与机遇 谁是债市需求主力? 从需求方面看, 理财规模继续扩张 农商行大量买买买 和避险情绪推动公募基金转向债券配臵, 这几个因素 共振 推动了 15 年下半年的债券
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 成败 皆在货币政策 解密债市需求扩张背后的风险与机遇 谁是债市需求主力? 从需求方面看, 理财规模继续扩张 农商行大量买买买 和避险情绪推动公募基金转向债券配臵, 这几个因素 共振 推动了 15 年下半年的债券](/thumbs/50/26789055.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 固定收益专题报告 成败 皆在货币政策 解密债市需求扩张背后的风险与机遇 谁是债市需求主力? 从需求方面看, 理财规模继续扩张 农商行大量买买买 和避险情绪推动公募基金转向债券配臵, 这几个因素 共振 推动了 15 年下半年的债券")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 02 月 25 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100 0.80 1.30-15.13 小盘 200-0.38 1.66-19.25 表现最好前五行业 商业贸易 2.05 3.03-18.24 通讯服务 1.83 3.55-29.34
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告 居民加杠杆, 危险的游戏! 由房贷激增看地产泡沫 2016 年中政治局会议罕见提及 抑制资产泡沫, 房地产再次成为市场关注的焦点 而与地产泡沫相对应的, 是过去几年中国居民房贷的爆炸式增长 居民房贷缘何激增? 其后
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告 居民加杠杆, 危险的游戏! 由房贷激增看地产泡沫 2016 年中政治局会议罕见提及 抑制资产泡沫, 房地产再次成为市场关注的焦点 而与地产泡沫相对应的, 是过去几年中国居民房贷的爆炸式增长 居民房贷缘何激增? 其后](/thumbs/48/24744113.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 宏观专题报告 居民加杠杆, 危险的游戏! 由房贷激增看地产泡沫 2016 年中政治局会议罕见提及 抑制资产泡沫, 房地产再次成为市场关注的焦点 而与地产泡沫相对应的, 是过去几年中国居民房贷的爆炸式增长 居民房贷缘何激增? 其后")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 08 月 05 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100 0.05-0.24-14.24 小盘 200 0.70-0.11-13.98 表现最好前五行业 房地产 1.84 2.03-24.00 信息服务 1.49-0.77-27.85
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龙湖 紫云台 CREDIA Upcoming Events HOT NEWS HOT NEWS Member Industry Activities Industry Polices and News Survey Summary Member Corporate Citizenship CREDIA 2014.01-02 PAEG 01 HOT NEWS HOT NEWS CREDIA 2014.01-02
获奖类别及等级 : 完成单位 : 主要完成人员 : 主要内容及重要影响 : 22
获奖类别及等级 : 完成单位 : 主要完成人员 : 主要内容及重要影响 : 21 获奖类别及等级 : 完成单位 : 主要完成人员 : 主要内容及重要影响 : 22 获奖类别及等级 : 完成单位 : 主要完成人员 : 主要内容及重要影响 : 23 五 论文和专利 六 新承担和在研的国家科研任务 序号 项目名称 总经费 ( 万元 ) 起止年限 项目种类 24 七 国际合作与区域交流 完成了第四次横断山区植物多样性科学考察
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 策略专题报告 中小板持仓占比大幅提升 15 年基金 4 季报点评 目前, 基金 2015 年 4 季报均已公布我们以基金重仓股为样本分析 (1)4 季度基金仓位提升明显 15 年底普通股票型 偏股混合型 灵活配臵型 ( 剔除掉打
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 策略专题报告 中小板持仓占比大幅提升 15 年基金 4 季报点评 目前, 基金 2015 年 4 季报均已公布我们以基金重仓股为样本分析 (1)4 季度基金仓位提升明显 15 年底普通股票型 偏股混合型 灵活配臵型 ( 剔除掉打](/thumbs/49/24986128.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 策略专题报告 中小板持仓占比大幅提升 15 年基金 4 季报点评 目前, 基金 2015 年 4 季报均已公布我们以基金重仓股为样本分析 (1)4 季度基金仓位提升明显 15 年底普通股票型 偏股混合型 灵活配臵型 ( 剔除掉打")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 01 月 26 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100 0.25 0.40-13.27 小盘 200 1.67 3.25-21.48 表现最好前五行业 煤炭指数 2.83 5.30-6.23 农业指数 2.57 1.47-19.61
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刘世定 内容提要 : 本文在嵌入性视角的引导下, 进入关系合同理论领域 对关系合同的 分析, 以威廉姆森的合同治理结构理论作为基点 在分析了他的理论脉络和隐含假 设后, 本文提出了三个假定, 即约前关系导入 多元关系属性 对关系属性的有限控 制 在新的假设下, 首先讨论了合同治理结构和嵌入关系结构之间不同的对应关系, 并特别探讨了两者间的结构性摩擦 继而, 在关系合同的研究中引入了委托 - 代理关系,
WDR 2010 EAP booklet CH.indd
东亚与太平洋地区 气候变化要求变革 Act Now, Act Together, Act Differently 2 行动的理由 规划未来 3 气候变化 : 对增长与福祉的威胁 4 5 促进气候智能型增长 6 7 减少对气候变化的脆弱性 8 9 扩大气候变化融资规模 10 11 发明推广气候智能型技术 12 2010 年世界发展报告发展与气候变化 http://www.worldbank.org/wdr2010
2007年锌市场年度报告
2007 年 锌 市 场 年 度 报 告 在 供 应 紧 张 需 求 快 速 增 长 的 推 动 下,2006 年 锌 价 持 续 上 涨. 在 经 历 了 2007 年 上 半 年 消 费 旺 季 后, 由 于 供 应 过 剩, 需 求 增 速 放 缓, 锌 价 开 始 了 漫 长 的 下 跌 过 程 LME 三 月 期 锌 也 有 由 上 半 年 从 4000 美 元 / 吨 以 上 历 史 高
1. 原油 : 价格回升 1.1 原油价格回升 行业研究 石油化工行业 2 2 月, 布伦特原油月度均价为 美元 / 桶, 环比回升 1.07 美元 / 桶 (+3.3%), 国际原油价格反弹 2 月, 我国原油进口量达到 3180 万吨, 同比 %, 环比 %,
[Table_MainInfo] 行业研究 / 化工 / 石油化工 行业跟踪报告 证券研究报告 2016 年 03 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 4463.42 4007.40 3551.38 3095.35 2639.33 石油化工 2183.31 2015/3 2015/6 2015/9 2015/12 资料来源
长 三 角 地 区 在 中 国 IT 业 占 有 核 心 地 位, 其 囊 括 了 从 集 成 电 路 计 算 机 零 部 件 整 机 制 造 通 信 设 备 消 费 类 电 子 到 软 件 的 整 个 IT 产 业 链 长 三 角 的 IT 业 主 要 集 中 于 江 苏 省 和 上 海 市,20
第 十 章 IT 业 第 一 节 长 三 角 IT 发 展 背 景 2005 年 长 三 角 IT 产 业 链 分 布 长 三 角 地 区 在 中 国 IT 业 占 有 核 心 地 位, 其 囊 括 了 从 集 成 电 路 计 算 机 零 部 件 整 机 制 造 通 信 设 备 消 费 类 电 子 到 软 件 的 整 个 IT 产 业 链 长 三 角 的 IT 业 主 要 集 中 于 江 苏 省 和
材料与方法 研究地概况 生态价值研究方法
中国科学院华南植物园 广东广州 深圳市城市建筑设计院 广东深圳 广东省内伶仃福田红树林自然保护区管理局 广东深圳 材料与方法 研究地概况 生态价值研究方法 结果与分析 深圳湾红树林生态系统服务功能 深圳湾红树林生态系统的生态系统服务功能价值 天然林和人工林生态系统服务功能的比较 讨 论 基于福田保护区红树林生态系统对整个深圳 湾的评估计算及预期 深圳湾红树林生态系统服务功能与香港米埔红树林生态系统服务功能比较
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兼论 上海城市人文历史地图的制作和运用 苏智良! 吴俊范 #! 由于地理学与历史学之间存在着学科分野的界限 致使已往的 景观概念缺乏全面性 其结果是 不仅地理学的景观研究缺少历史的底蕴与含量 而且历史学领域内系统的景观史研究也一直处于缺失状态 本文分别从宏观的理论角度和以 上海城市人文历史地图为中心例证 探讨在新的景观概念基础上和现代科学技术条件下 研究区域景观史的必要性 可行性以及具体的研究路径与操作方法
每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 公司深度报告 苏州高新 (600736): 地产 创投 旅游 环保 业务再升级, 发展创新高 公司逐步形成了以地产开发为主, 旅游 环保 股权投资等为辅的产业格局 公司控股股东为苏高新集团, 实际控制人为苏州国家高新技术产业开发
![每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 公司深度报告 苏州高新 (600736): 地产 创投 旅游 环保 业务再升级, 发展创新高 公司逐步形成了以地产开发为主, 旅游 环保 股权投资等为辅的产业格局 公司控股股东为苏高新集团, 实际控制人为苏州国家高新技术产业开发](/thumbs/49/25564501.jpg "每日早报 2 重点报告推荐 [Table_ImportantInfo] 公司深度报告 苏州高新 (600736): 地产 创投 旅游 环保 业务再升级, 发展创新高 公司逐步形成了以地产开发为主, 旅游 环保 股权投资等为辅的产业格局 公司控股股东为苏高新集团, 实际控制人为苏州国家高新技术产业开发")
[Table_MainInfo] [Table_Marketinfo] 重要市场数据 每日早报 最新研究与资讯 重点报告推荐 证券研究报告 2016 年 01 月 21 日 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通风格指数 大盘 100-1.17-0.99-12.30 小盘 200 0.07 7.76-20.49 表现最好前五行业 非金属 0.89 10.25-25.82 综合行业 0.62 7.46-20.41
: : ( ) ( ) 1978 ( ) ( ) : ( 2008; 2009) ( 2009; 2009; 2010; 2009) ( ) ( 2005) ( ) (2003) ; (2001) CEPA (2005) : CEPA CEPA 50
30 9 2014 9 International Economics and Trade Research Vol30 N o9 SEP2014 : ( 暨南大学产业经济研究院 广东广州 510632) : 改革开放以来 粤港澳金融合作历经了从早期的 前店后厂 金融合作方式到中期的 金融产业内部合作 方式再到近期的 金融中心圈层合作 方式的演进历程 ; 通过回顾粤港澳金 融合作的现实发展脉络 梳理三地的政策变迁及研究历程
从制度视角看马来西亚华人的参政空间 朱陆民 华人参政是华人维护自身政治 经济利益的必经之路 基于马来西亚历史 文化传统的主要制度结构从根本上影响和制约着华人参政的广度和深度 本文从新制度主义政治学的视角对马来西亚影响 制约华人参政的主要制度进行了剖析 由此揭示了华人在马来西亚的参政空间 作者认为 华人的政治参与是一个非常复杂的问题 制度的视角或许并不能解释该问题的全部 但制度的性质从根本上决定着华人参政的前景和命运
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世纪 年代以来 中国社会的城市化日新月异 全球化的消费社会也开始进入 我们的生活 中国的城市文学趋向活跃 年轻一代的作家表达了对城市的感受和反思 积极地探寻着新的审美表现力 但总体看来 城市文学依然很不充分 作家的视野中并没有深刻和开放的城市精神 文学作品没有找到表现更具有活力的城市生活状况的方式 城市文学依然是一种无法解放和现身的 他者 并且被无限期延搁于主体的历史之侧 城市 现代性 乡土 幽灵化
公司研究 新湖中宝 (600208)2 事件 : 2016 年 3 月 22 日, 公司公告称, 公司决定拟以不超过 亿元自有资金, 并以不超过 5.20 元 / 股价格, 通过上交所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份, 若全额回购, 预计可回购不少于 38, 万股, 占
[Table_MainInfo] 公司研究 / 房地产 / 房地产 新湖中宝 (600208) 公司公告点评 证券研究报告 2016 年 03 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 9.13 03 月 23 日收盘价 ( 元 ) 3.94 52 周股价波动 ( 元 ) 3.31-10.65 总股本