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津贾
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1 金融市场部周刊 2009 年第 47 期 2009 年 12 月 14 日热点关注黄金市场研究周刊本期执笔 : 金价继续震荡调整本周关注利率决议刘小 Liuxiaoyi1.zh@ccb.com 本期要点 1 上周国际现货金价继续下跌, 以美元开盘, 最高上试美元, 最低下探美元, 尾盘收于美元, 较前个交易周下跌美元, 跌幅达 3.94% 2 美元指数扩大涨幅原油价格大幅下跌以及黄金上市交易基金 ETF 减仓等因素令金价承压 3 本周四的美联储利率决议及会后声明将是投资者关注的焦点, 这或将为明年初美元的走势定下基调 4 各国经济刺激计划的退出机制及利率决议将对美元及金价的走势带来指引目前, 支持黄金价格继续上涨的主要原因仍在持续, 美联储的货币供给仍处于历史高位, 美元长期贬值的趋势并未逆转, 美国低利率政策预期仍将维持, 这些将支持金价中期看涨 ; 但此轮金价自 1226 美元大幅回调, 短期还将在区间内震荡, 下周重点关注美联储的利率决议 1

2 上周国内外黄金市场基本运行情况市场合约前收盘收盘涨跌幅度最高价最低价成交量持仓量 Au100g % 上海黄金交易所 Au % ,716 Au % ,359 AU(T+D) % , ,288 上海期货交易所 Au % , ,450 国际现货金 XAU % 国际原油 CLc % 美元指数 USD % 一上周黄金市场评述 COMEX 现货金每日走势上周国际现货金价继续下跌, 以美元开盘, 最高上试美元, 最低下探美元, 尾盘收于美元, 较前个交易周下跌美元, 跌幅达 3.94%, 周 K 线呈现惯性调整的中阴线国际金价自 12 月 4 日在非农就业数据引发美元走强的影响下高位回落, 上周延续跌势五个交易日中, 除周四微幅反弹之外, 其余四个交易日金价均以下跌姿态出现, 周五盘中最低下探美元 / 盎司的四周低点, 周跌幅为 3 个月以来最大美元指数扩大涨幅原油价格大幅下跌以及黄金上市交易基金 ETF 减仓等因素令金价承压 2

3 上周初, 非农就业数据的影响继续发挥作美元指数用, 美元指数于开盘后迅速突破 76.0, 虽然伯南克的讲话导致美元回吐大部分涨幅, 但伴随着惠誉下调希腊评级, 避险情绪急剧升温, 美元再度大幅走高 ; 周三周四避险情绪略微下降, 美元指数回落至 76.0 水平 ; 周五, 美国公布的经济数据表现亮丽, 关于美联储可能提前升息的预期再度浮出水面, 美元指数刷新五周高点, 盘中最高触及 76.72, 收于 76.54, 较前交易周上涨 1.03% 美元走强是近期引发金价大幅回落的根本因素, 同时也不排除期金多头在年末前主动大幅结清头寸的影响 NYMEX 原油期货每日走势面对美元与美股的上涨, 大宗商品市场则跌声一片, 原油期货以五连阴结束了近两个月的盘整原油需求的疲弱一直是压制油价的主要因素在上周公布的油品库存和炼厂开工率的利空数据拖累下, 原油期货延续下跌趋势, 并一路跌破 70 美元虽然美国经济复苏步伐加快给美元带来提振, 但并未刺激石油需求油价的下跌对金价利空二本周市场展望本周比较敏感的事件是市场将面临各国央行利率会议的高峰期, 其中周四的美联储利率决议及会后声明将是投资者关注的焦点, 这或将为明年初美元的走势定下基调虽然近期美国不断出现利好消息, 市场对美联储加息的预期推升美元上涨但仔细推敲利好数据的背后可以发现, 无论是非农就业数据还是零售数据, 主要都得益于 12 月份圣诞 3

4 节的刺激就业数据的增长更多的是服务业在圣诞节前增加的临时岗位, 而零售数据的利好上海黄金交易所 AU9995 走势也来自欧美国家圣诞节期间的大幅折扣的促销计划, 其实随后几个月的消费已在圣诞节期间提前消化伴随着 2010 年的到来, 经济复苏还是存在回落的风险各国经济刺激计划的退出机制及利率决议将对美元及金价的走势带来指引目前, 支持黄金价格继续上涨的主要原因仍在持续, 美联储的货币供给仍处于历史高位, 美元长期贬值的趋势并未逆转, 美国低利率政策预期仍将维持, 这些将支持金价中期看涨 ; 但此轮金价自 1226 美元大幅回调, 短期还将在区间内震荡, 下周重点关注美联储的利率决议三本周重要财经数据日期 GMT 地点事件预期上一期 12 月 14 0:01 英国 12 月 Rightmove 平均房屋要价指数 ( 年率 ) 1.60% 日 0:01 英国 12 月 Rightmove 平均房屋要价指数 ( 月率 ) -1.60% 澳大利亚 10 月个人融资 ( 月率 ) -1.80% 4:30 日本 10 月工业产出修正值 ( 年率 ) % 4:30 日本 10 月工业产出修正值 ( 月率 ) 0.50% 4:30 日本 10 月库存修正值 ( 月率 ) -1.50% 4:30 日本 10 月库存装船比修正值 ( 月率 ) 持平 4:30 日本 10 月设备利用指数 :30 日本 10 月设备利用指数 ( 月率 ) 1.60% 4:30 日本 10 月装船修正值 ( 月率 ) 1.30% 7:45 法国 10 月经常帐 ( 欧元 ) -37 8:15 瑞士 11 月生产者 / 进口物价指数 ( 年率 ) -4.70% 8:15 瑞士 11 月生产者 / 进口物价指数 ( 月率 ) -0.40% 10:00 欧元区第三季度季调后就业人数 ( 季率 ) -0.50% 10:00 欧元区 10 月工业产出 ( 年率 ) % 10:00 欧元区 10 月工业产出 ( 月率 ) -0.70% 0.30% 4

5 12 月 15 日 13:30 加拿大第三季度产能利用率 67.00% 67.40% 澳大利亚第三季度房屋开工 ( 季率 ) 6.80% -3.70% 澳大利亚第三季度房屋开工 ( 年率 ) % 7:45 法国 11 月调和消费者物价指数 ( 年率 ) -0.20% 7:45 法国 11 月消费者物价指数 ( 年率 ) -0.20% 7:45 法国 11 月消费者物价指数 ( 月率 ) 0.10% 8:15 瑞士第三季度工业产出 ( 季率 ) 2.70% 8:15 瑞士第三季度工业产出 ( 年率 ) % 8:15 瑞士第三季度工业订单 ( 年率 ) % 9:30 英国 11 月核心零售物价指数 ( 年率 ) 1.90% 9:30 英国 11 月核心消费者物价指数 ( 年率 ) 1.80% 9:30 英国 11 月零售物价指数 ( 年率 ) -0.80% 9:30 英国 11 月零售物价指数 ( 月率 ) 0.30% 9:30 英国 11 月消费者物价指数 :30 英国 11 月消费者物价指数 ( 年率 ) 1.50% 9:30 英国 11 月消费者物价指数 ( 月率 ) 0.20% 10:00 德国 12 月 ZEW 经济景气指数 :00 德国 12 月 ZEW 经济现况指数 :00 欧元区 12 月 ZEW 经济景气指数 :00 欧元区 12 月 ZEW 经济现况指数 :00 欧元区第三季度劳动力成本 ( 年率 ) 3.60% 12:45 美国上周 ICSC- 瑞银连锁店销售 ( 较上周 )( 至 1212) -1.30% 12:45 美国上周 ICSC- 瑞银连锁店销售 ( 年率 )( 至 1212) 2.60% 13:30 加拿大 11 月领先指标 ( 月率 ) 0.70% 13:30 加拿大第三季度单位劳动力成本 ( 季率 ) 0.30% 13:30 加拿大第三季度劳动生产率 ( 季率 ) 持平 13:30 美国 11 月核心生产者物价指数 ( 年率 ) 0.90% 0.70% 13:30 美国 11 月生产者物价指数 ( 年率 ) 1.50% -1.90% 13:30 美国 11 月生产者物价指数 ( 月率 ) 0.80% 0.30% 13:30 美国 12 月纽约联储制造业就业指数 :30 美国 12 月纽约联储制造业物价支付指数 :30 美国 12 月纽约联储制造业新订单指数 :30 美国 12 月纽约联储制造业指数 :55 美国上周红皮书商业零售销售 ( 年率 )( 至 1212) 1.20% 14:00 美国 10 月长期资本净流入 ( 美元 ) :00 美国 10 月国际资本净流入 ( 美元 ) :00 美国 10 月外资净买入美国公债 ( 美元 ) :15 美国 11 月产能利用率 71.10% 70.70% 14:15 美国 11 月工业产出 ( 月率 ) 0.10% 5

6 12 月 16 日 18:00 美国 12 月 NAHB 房价指数 :30 美国上周 API 精炼油库存变化 ( 桶 )( 至 1212) +101 万 21:30 美国上周 API 汽油库存变化 ( 桶 )( 至 1212) 万 21:30 美国上周 API 原油库存变化 ( 桶 )( 至 1212) -582 万 22:00 美国上周 ABC/ 华盛顿邮报消费者信心指数 ( 至 1212) 23:50 日本 10 月第三产业活动指数 ( 月率 ) -0.50% 0:00 澳大利亚 12 月 DEWR 熟练工职位空缺 ( 月率 ) 2.40% 0:00 澳大利亚 12 月 DEWR 熟练工职位空缺指数 42 澳大利亚第三季度 GDP( 季率 ) 0.60% 澳大利亚第三季度 GDP( 年率 ) 0.60% 7:58 法国 12 月 CDAF/RBS 服务业采购经理人指数初值 :58 法国 12 月 CDAF/RBS 制造业采购经理人指数初值 :28 德国 12 月 NTC/BME 制造业采购经理人指数初值 :28 德国 12 月 NTC 服务业采购经理人指数初值 :58 欧元区 12 月 RBS/NTC 服务业采购经理人指数初值 :58 欧元区 12 月 RBS/NTC 制造业采购经理人指数初值 :58 欧元区 12 月 RBS/NTC 综合采购经理人指数初值 :00 意大利 11 月调和消费者物价指数终值 ( 年率 ) 0.80% 9:00 意大利 11 月调和消费者物价指数终值 ( 月率 ) 0.10% 9:00 意大利 11 月消费者物价指数终值 ( 年率 ) 0.70% 9:00 意大利 11 月消费者物价指数终值 ( 月率 ) 0.10% 9:30 英国 11 月失业率 5.10% 9:30 英国 11 月失业申请人数变化万 9:30 英国至 10 月三个月 ILO 失业率 7.80% 9:30 英国至 10 月三个月 ILO 失业人数变化 +3.0 万 9:30 英国至 10 月三个月包括红利的平均工资 ( 年率 ) 1.20% 9:30 英国至 10 月三个月不包括红利的平均工资 ( 年率 ) 1.80% 9:30 英国至 10 月三个月制造业单位工资成本 ( 年率 ) 3.10% 10:00 欧元区 11 月调和消费者物价指数终值 ( 年率 ) 0.60% 0.60% 10:00 欧元区 11 月调和消费者物价指数终值 ( 月率 ) 0.30% 0.20% 10:00 欧元区 11 月核心消费者物价指数终值 ( 年率 ) 1.00% 10:00 欧元区 11 月核心消费者物价指数终值 ( 月率 ) 0.30% 10:00 意大利 10 月对欧盟贸易帐 ( 欧元 ) :00 意大利 10 月贸易帐总值 ( 欧元 )

7 12 月 17 日 12:00 美国上周 MBA30 年期固定抵押贷款利率 ( 至 1211) 4.88% 12:00 美国上周 MBA 抵押贷款购买指数 ( 至 1211) :00 美国上周 MBA 抵押贷款申请活动指数 ( 至 1211) :00 美国上周 MBA 抵押贷款再融资活动指数 ( 至 1211) :30 加拿大 10 月制造业库存 ( 月率 ) -1.90% 13:30 加拿大 10 月制造业库存装船比 :30 加拿大 10 月制造业未完成订单 ( 月率 ) -0.60% 13:30 加拿大 10 月制造业新订单 ( 月率 ) 8.30% 13:30 加拿大 10 月制造业装船 ( 月率 ) 1.40% 13:30 美国 11 月核心消费者物价指数 :30 美国 11 月核心消费者物价指数 ( 年率 ) 1.80% 1.70% 13:30 美国 11 月核心消费者物价指数 ( 月率 ) 0.20% 0.20% 13:30 美国 11 月实际收入 ( 月率 ) -0.10% 13:30 美国 11 月消费者物价指数 :30 美国 11 月消费者物价指数 ( 年率 ) 1.80% -0.20% 13:30 美国 11 月消费者物价指数 ( 月率 ) 0.40% 0.30% 13:30 美国 11 月新屋开工 ( 年化月率 ) % 13:30 美国 11 月新屋开工总数年化 ( 万户 ) :30 美国 11 月营建许可总数 ( 万户 ) :30 美国第三季度经常帐 ( 美元 ) :30 美国上周 EIA 精炼厂设备利用率 ( 至 1212) 81.10% 15:30 美国上周 EIA 精炼油库存变化 ( 桶 )( 至 1212) +160 万 15:30 美国上周 EIA 汽油库存变化 ( 桶 )( 至 1212) +220 万 15:30 美国上周 EIA 原油库存变化 ( 桶 )( 至 1212) -380 万 23:50 日本上周买进外国股票 ( 日圆 )( 至 1205) :50 日本上周买进外国债券 ( 日圆 )( 至 1205) :50 日本上周外资买进日股 ( 日圆 )( 至 1205) :50 日本上周外资买进日债 ( 日圆 )( 至 1205) 澳大利亚 11 月季调后国际商品进口 ( 月率 ) -2.00% 澳大利亚 11 月商品进口 ( 澳元 ) :00 日本 10 月领先指标修正值 :00 日本 10 月领先指标修正值 ( 月率 ) 2.20% 5:00 日本 10 月同步指标修正值 :00 日本 10 月同步指标修正值 ( 月率 ) 1.10% 9:00 意大利第三季度失业率 7.40% 9:30 英国 11 月季调后零售销售指数 7

8 12 月 18 日 9:30 英国 11 月零售销售 ( 年率 ) 3.40% 9:30 英国 11 月零售销售 ( 月率 ) 0.40% 10:00 欧元区 10 月工作日调整后建筑业产出 ( 年率 ) -8.00% 10:00 欧元区 10 月季调后建筑业产出 ( 月率 ) -1.10% 10:00 瑞士 12 月 ZEW 投资者信心指数 :00 英国 12 月 CBI 零售销售差值 13 11:00 英国 12 月 CBI 零售销售预期指数 19 12:00 加拿大 11 月核心消费者物价指数 ( 年率 ) 1.80% 12:00 加拿大 11 月核心消费者物价指数 ( 月率 ) 0.10% 12:00 加拿大 11 月消费者物价指数 ( 年率 ) 0.10% 12:00 加拿大 11 月消费者物价指数 ( 月率 ) -0.10% 13:30 加拿大 10 月海外投资者净买入加拿大证券 ( 加元 ) 13:30 加拿大 10 月加拿大投资者净买入海外证券 ( 加元 ) 13:30 美国上周初请失业金人数 ( 至 1212) 13:30 美国上周初请失业金人数四周均值 ( 至 1212) 13:30 美国上周续请失业金人数 ( 至 1212) 15:00 美国 11 月谘商会领先指标 :00 美国 11 月谘商会领先指标 ( 月率 ) 0.60% 0.30% 15:00 美国 11 月谘商会同步指标 ( 月率 ) 持平 15:00 美国 11 月谘商会滞后指标 ( 月率 ) -0.20% 15:00 美国 12 月费城联储制造业就业指数 :00 美国 12 月费城联储制造业物价获得指数 :00 美国 12 月费城联储制造业物价支付指数 :00 美国 12 月费城联储制造业新订单指数 :00 美国 12 月费城联储制造业指数 :00 美国 12 月费城联储制造业装船指数 :30 美国上周 EIA 天然气库存变化 ( 立方英尺 )( 至 1212) 21:30 美国上周货币供给 M1 变动 ( 美元 )( 至 1207) 21:30 美国上周货币供给 M2 变动 ( 美元 )( 至 1207) 21:30 美国上周外国央行持有美国国债变动 ( 美元 )( 至 1216) 1:30 日本 11 月加班工资 ( 年率 ) -9.70% 7:00 德国 11 月生产者物价指数 ( 年率 ) -7.60% 7:00 德国 11 月生产者物价指数 ( 月率 ) 持平 7:50 法国 12 月 INSEE 产出前景指数 -9 7:50 法国 12 月 INSEE 商业信心指数 89 9:00 德国 12 月 Ifo 商业景气指数 :00 德国 12 月 Ifo 商业现况指数 :00 德国 12 月 Ifo 商业预期指数 :00 欧元区 10 月季调后经常帐 ( 欧元 ) -54 9:00 欧元区 10 月净直接投资 ( 欧元 ) :00 欧元区 10 月投资组合净流入 ( 欧元 )

9 9:00 欧元区 10 月未季调经常帐 ( 欧元 ) -50 9:00 欧元区 10 月直接投资与投资组合净流出 ( 欧元 ) :00 意大利 10 月季调后工业订单 ( 月率 ) 5.20% 9:00 意大利 10 月季调后工业销售 ( 月率 ) 2.30% 9:00 意大利 10 月未季调工业订单 ( 年率 ) % 9:00 意大利 10 月未季调工业销售 ( 年率 ) % 9:30 英国 11 月 CML 抵押贷款 ( 英镑 ) 135 9:30 英国 11 月 M4 货币供给变动初值 ( 十英镑 ) 9:30 英国 11 月 M4 货币供给初值 ( 年率 ) 10.80% 9:30 英国 11 月 M4 货币供给初值 ( 月率 ) 1.60% 9:30 英国 11 月公共部门净借款 ( 英镑 ) :30 英国 11 月政府收支短差 ( 英镑 ) +59 9:30 英国第三季度商业投资总值终值 ( 季率 ) -3.00% 9:30 英国第三季度商业投资总值终值 ( 年率 ) % 10:00 欧元区 10 月季调后贸易帐 ( 欧元 ) :00 欧元区 10 月未季调贸易帐 ( 欧元 ) :30 加拿大 10 月批发库存 ( 年率 ) -4.00% 13:30 加拿大 10 月批发库存 ( 月率 ) -0.90% 13:30 加拿大 10 月批发销售 ( 年率 ) % 13:30 加拿大 10 月批发销售 ( 年率 ) 0.20% 13:30 美国上周 ECRI 领先指标 ( 至 1212) 四本周金融事件日期 GMT 地点事件悉尼澳央行公布货币政策会议纪录 12 月 15 日 6:45 苏黎世瑞士政府发布经济增长及通胀最新预估华盛顿美联储召开为期两天的货币政策会议意大利瑞士央行行长何斯发表讲话 1:15 悉尼澳央行副行长巴特利诺发表讲话 12 月 16 日多伦多加拿大央行行长卡尼发表讲话 15:30 美国美国能源部公布一周库存数据 19:15 华盛顿美联储公布利率决定悉尼澳央行公布报告东京日央行开始为期两天的货币政策会议日内瓦世贸组总理事会会议 ( 至 18 日 ) 12 月 17 日法兰克福欧央行管理委员会和总理事会举行会议但不公布利率决定加拿大加拿大财长费海提与当地官员会晤, 讨论经济问题及关于退休收入的报告华盛顿美国参议院金融委员会进行投票决定是否支持伯南克连任美联储主席 12 月 18 日东京日央行公布利率决定 9

10 如有疑问或建议, 请与下列人员联系 : 自营交易团队 : 陈哲 chenzhe.zh@ccb.com 周梁 zhouliang1.zh@ccb.com 刘小 liuxiaoyi1.zh@ccb.com 王汝泽 wangruze.zh@ccb.com 缑建晨 goujianchen.zh@ccb.com 绕松松 raosongsong.zh@ccb.com 韦嘉宇 weijiayu.zh@ccb.com 市场研究团队 : 韩会师 hanhuishi.zh@ccb.com 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 本期作者对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 报告中的观点或意见仅代表作者个人看法, 仅供参考本报告的版权仅为我公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表或引用 10 通讯地址 : 北京市金融大街 25 号 (100032), 香港力宝中心 1 座 5 层

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<4D F736F F D20BCBCCAF5D2F2CBD8D6F7B5BCCAD0B3A1A3ACBBC6BDF0C9CFD0D0B6AFC1A6BDCFC7BFA1AAA1AAA1B6BBC6BDF0CAD0B3A1D1D0BEBFD6DCBFAFA1B C4EAB5DA3135C6DA> 金融市场部周刊 2010 年第 15 期 2010 年 4 月 19 日热点关注黄金市场研究周刊本期执笔 : 技术因素主导市场黄金上行动力较强缑建晨 010-88007080 goujianchen.zh@ccb.com 本期要点 1 上周国际黄金现货市场开于 1165.2 美元 / 盎司, 收于 1136.45 美元 / 盎司, 一周下跌 28.75 美元, 跌幅为 2.5% 2 技术面上,