目录本周观点 : 黄金上涨趋势仍存, 基本金属具备博弈性机会... 3 行情回顾 : 大盘强势反弹, 有色大幅跑赢... 3 一周价格变动 : 黄金基本金属普涨... 4 宏观一览 : 美联储偏鸽, 人行中性... 6 图表目录未找到图形项目表表 1: 行情回顾 : 大盘迎来反弹, 有色

Size: px

Start display at page:

Download "目录本周观点 : 黄金上涨趋势仍存, 基本金属具备博弈性机会... 3 行情回顾 : 大盘强势反弹, 有色大幅跑赢... 3 一周价格变动 : 黄金基本金属普涨... 4 宏观一览 : 美联储偏鸽, 人行中性... 6 图表目录未找到图形项目表表 1: 行情回顾 : 大盘迎来反弹, 有色"

斌雪雷
5 years ago
Views:

1 研究报告行业研究 ( 行业周报 ) 评级看好维持金属非金属行业黄金上涨趋势仍存, 基本金属具备博弈性机会分析师葛军 (8627) gejun@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S 分析师熊文静 (8621) xiongwj@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S 分析师王一川 (8627) wangyc5@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S 联系人孙景文 (8621) jingwen.sun@outlook.com 联系人周思遥 (8621) zhousy1@cjsc.com.cn 相关研究有色金属大宗短期值得参与和博弈短期看涨黄金价格, 中长期看好新能源汽车及军工产业链全球市场动荡, 持续看好黄金商品价格的反弹报告要点周观点 : 黄金上涨趋势仍存, 基本金属具备博弈性机会对于黄金 : 春节期间海外并不平静, 美联储证词进一步降低加息概率 ; 欧洲银行业信用风险提升 ; 朝鲜俄罗斯中东摩擦频频等都推升黄金价格上涨我们在前期系列报告避险情绪升级, 黄金价格短期看涨 ( ) 全球市场动荡加剧, 看好黄金作为避险港湾 ( 1.17) 短期看涨黄金价格, 中长期看好新能源汽车及军工产业链 ( 1.31) 中反复提到, 黄金上涨的主要逻辑在于全球避险, 并有可能有部分对冲人民币贬值的需求涌现, 并给出短期 1200 美元 / 盎司的目标价格 ; 在节前报告有色金属大宗短期值得参与和博弈中强调美联储加息放缓或将带来黄金价格进一步上行站在当前时点, 我们认为美元相对偏弱全球避险情绪仍存主要货币贬值趋势未改的催化因素尚未反转, 黄金价格仍将趋势上行, 但由于全球市场阶段性走稳以及自身前期涨幅较大, 存在短期调整可能性建议投资者关注山东黄金, 中金黄金同时, 针对投资者黄金实物投资需求提升, 除传统银行渠道外, 我们推荐关注黄金 ETF, 如博时黄金 ETF 及其衍生的低门槛互联网黄金产品存金宝对于基本金属, 我们判断 3 月份美国加息的概率很小后续美元指数可能因加息预期调整而偏弱虽然基本金属基本面仍然偏弱, 但由于前期股价跌幅较大, 近期政策面时有消息刺激, 收益大于风险, 具备阶段性博弈的基础 16 年的基本金属和贵金属存在短时间躁动和反弹的可能, 不能悲观, 但也不能乐观, 按照反弹来做中长期我们仍然坚定看好新能源汽车和军工产业链价格变动 : 黄金基本金属普涨基本金属价格普遍走强 : 春节前一周 ( )LME 三月基本金属期货以及国内金属期货价格普涨, 其中伦锌伦铅分别上涨 6.0% 和 5.13%, 沪锌沪铅也分别上涨 5.76% 和 2.33% 春节期间( ) 内盘停止交易,LME 金属期货走势出现分化, 其中伦锌伦铅分别上涨 1.26% 和 4.76%; 伦镍伦铜走弱 4.5% 和 2.7% 我们认为, 短期由于后续美元指数可能因加息预期调整而偏弱, 基本金属价格在前期下跌过快的情况下将迎来修正, 但总需求不足仍是目前面临的核心问题, 大宗商品基本面反转尚早 Comex 黄金两周上涨 10.8% 至 1239: 两周 Comex 黄金表现强势, 大幅上涨 10.8% 至 1239 美元 / 盎司请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 13

2 目录本周观点 : 黄金上涨趋势仍存, 基本金属具备博弈性机会... 3 行情回顾 : 大盘强势反弹, 有色大幅跑赢... 3 一周价格变动 : 黄金基本金属普涨... 4 宏观一览 : 美联储偏鸽, 人行中性... 6 图表目录未找到图形项目表表 1: 行情回顾 : 大盘迎来反弹, 有色跑赢 6.47 个百分点... 3 表 2: 有色板块一周涨跌 : 豫光金山东黄金涨幅居前 ; 圣莱达太原刚玉跌幅居前... 4 表 3: 一周基本金属贵金属 : 原油, 金属等大宗商品继续普涨... 4 表 4: 一周基本金属贵金属交易所库存 : 本周 LME 库存普跌... 5 表 5: 一周中国稀土小金属报价 : 钼精矿小幅回落... 5 表 6: 财经回顾表 7: 财经前瞻请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 13

3 本周观点 : 黄金上涨趋势仍存, 基本金属具备博弈性机会对于黄金 : 春节期间海外并不平静, 美联储证词进一步降低加息概率 ; 欧洲银行业信用风险提升 ; 朝鲜俄罗斯中东摩擦频频等都推升黄金价格上涨我们在前期系列报告避险情绪升级, 黄金价格短期看涨 ( ) 全球市场动荡加剧, 看好黄金作为避险港湾 (1.17) 短期看涨黄金价格, 中长期看好新能源汽车及军工产业链 (1.31) 中反复提到, 黄金上涨的主要逻辑在于全球避险, 并有可能有部分对冲人民币贬值的需求涌现, 并给出短期 1200 美元 / 盎司的目标价格 ; 在节前报告有色金属大宗短期值得参与和博弈中强调美联储加息放缓或将带来黄金价格进一步上行站在当前时点, 我们认为美元相对偏弱全球避险情绪仍存主要货币贬值趋势未改的催化因素尚未反转, 黄金价格仍将趋势上行, 但由于全球市场阶段性走稳以及自身前期涨幅较大, 存在短期调整可能性建议投资者关注山东黄金, 中金黄金同时, 针对投资者黄金实物投资需求提升, 除传统银行渠道外, 我们推荐关注黄金 ETF, 如博时黄金 ETF 及其衍生的低门槛互联网黄金产品存金宝对于基本金属, 我们判断 3 月份美国加息的概率很小后续美元指数可能因加息预期调整而偏弱虽然基本金属基本面仍然偏弱, 但由于前期股价跌幅较大, 近期政策面时有消息刺激, 收益大于风险, 具备阶段性博弈的基础 16 年的基本金属和贵金属存在短时间躁动和反弹的可能, 不能悲观, 但也不能乐观, 按照反弹来做中长期我们仍然坚定看好新能源汽车和军工产业链行情回顾 : 大盘强势反弹, 有色大幅跑赢羊年最后一周交易大盘迎来强势反弹, 上证指数上涨 4.06% 迎接猴年到来有色金属行业表现抢眼,( 申万 ) 指数上涨个百分点, 跑赢大盘 6.47 个百分点子行业方面, 铅锌 (17.13%) 黄金(14.15%) 表现突出表 1: 行情回顾 : 大盘迎来反弹, 有色跑赢 6.47 个百分点代码名称周涨跌幅月涨跌幅年初至今 SH 上证综指 4.06% % % SI 有色金属 ( 申万 ) 10.53% % % CI WI 有色金属 ( 中信 ) 11.99% % % CI WI 铜 ( 中信 ) 7.09% % % CI WI 黄金 ( 中信 ) 14.15% % % CI WI 铝 ( 中信 ) 8.91% % % CI WI 铅锌 ( 中信 ) 17.13% -9.22% % CI WI 稀有金属 Ⅲ( 中信 ) 12.02% % % WI 稀土永磁指数 8.15% % % WI 锂电池指数 11.03% % % WI 3D 打印指数 9.49% % % 资料来源 :Wind, 长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 13

4 表 2: 有色板块一周涨跌 : 豫光金山东黄金涨幅居前 ; 圣莱达太原刚玉跌幅居前周变动一月变动年初以来变动周变动一月变动年初以来变动豫光金铅 29.00% 20.00% 7.00% 圣莱达 % % % 山东黄金 24.00% -6.00% -2.00% 太原刚玉 -3.00% % % 罗平锌电 22.00% -9.00% % 西部资源 -3.00% % % 天齐锂业 20.00% 19.00% -1.00% 包钢稀土 -1.00% % % 赣锋锂业 17.00% % % 宝钛股份 -1.00% % % 宁波富邦 17.00% % % 东阳光铝 -1.00% % % 路翔股份 16.00% -1.00% % 零七股份 0.00% 0.00% 0.00% 宏达股份 16.00% % % 兴业矿业 0.00% 0.00% 0.00% 贵研铂业 15.00% % % 中钨高新 0.00% 0.00% 0.00% 中金岭南 14.00% % % 锡业股份 0.00% % % 资料来源 :Wind, 长江证券研究所一周价格变动 : 黄金基本金属普涨基本金属价格普遍走强 : 春节前一周 ( )LME 三月基本金属期货以及国内金属期货价格普涨, 其中伦锌伦铅分别上涨 6.0% 和 5.13%, 沪锌沪铅也分别上涨 5.76% 和 2.33% 春节期间( ) 内盘停止交易,LME 金属期货走势出现分化, 其中伦锌伦铅分别上涨 1.26% 和 4.76%; 伦镍伦铜走弱 4.5% 和 2.7% 我们认为, 短期由于后续美元指数可能因加息预期调整而偏弱, 基本金属价格在前期下跌过快的情况下将迎来修正, 但总需求不足仍是目前面临的核心问题, 大宗商品基本面反转尚早 Comex 黄金两周上涨 10.8% 至 1239: 两周 Comex 黄金表现强势, 大幅上涨 10.8% 至 1239 美元 / 盎司我们从 1 月 10 日开始持续看好黄金价格上涨, 原因在于美元相对走弱, 全球资产地缘避险情绪的升级, 外加对冲人民币汇率贬值的实物需求, 并且已经实现了我们 1200 美元 / 盎司的目标价位当前时点来看, 上述催化因素尚未反转, 黄金价格仍将趋势上行, 但由于前期涨幅较大存在短期调整可能性稀土小金属成交平淡 : 节前稀土小金属价格稳定, 交易较为平淡, 其中钼精矿价格回落 1.18% 近日工信部公布 2016 年第一批稀土及钨矿开采指标, 与 2015 年相比基本没有变化, 我们认为, 当前稀土和钨矿价格处于历史底部区域, 若钨矿收储则对价格有一定刺激表 3: 一周基本金属贵金属 : 原油, 金属等大宗商品继续普涨全球大宗商品价格 2016/2/5 日变化率周变化率月变化率 YTD LME3 月铜 % 2.65% 1.52% % LME3 月铝 % 1.32% 4.14% % LME3 月铅 % 5.13% 7.03% -2.54% LME3 月锌 % 6.00% 11.04% % LME3 月镍 % -0.64% -1.21% % LME3 月锡 % 1.90% 8.67% % SHFE3 月铜 % 2.21% 1.13% % SHFE3 月铝 % 0.79% 2.21% % 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 13

5 SHFE3 月铅 % 2.33% 2.25% 7.24% SHFE3 月锌 % 5.76% 6.00% % 铜 :1# % 1.52% -0.99% % 铝 :A % 0.00% -2.57% % 铅 :1# % 3.32% 5.66% 11.33% 锌 :1# % 5.66% 5.09% % 镍 :1# % -1.02% 0.82% % 锡 :1# % -0.24% 10.32% % COMEX 黄金 % 3.43% 5.84% -8.60% COMEX 白银 % 4.31% 6.25% % 国内黄金 % 3.19% 7.24% -4.50% 国内白银 % 1.60% 2.71% -8.18% Brent 原油 % -0.98% 0.03% % WTI 原油 % -6.08% -6.96% % 资料来源 :Bloomberg, 长江证券研究所表 4: 一周基本金属贵金属交易所库存 : 本周 LME 库存普跌全球大宗商品库存 2016/2/13 日变化率周变化率月变化率 YTD LME3 月铜 % -3.68% -6.50% % LME3 月铝 % -1.00% -3.72% % LME3 月铅 % -1.49% -4.57% % LME3 月锌 % -0.93% 2.59% % LME3 月镍 % -0.22% 0.55% 3.69% LME3 月锡 % -7.03% % % SHFE3 月铜 % 10.41% % % SHFE3 月铝 % -6.84% -2.34% -1.69% SHFE3 月铅 % 23.98% % % SHFE3 月锌 % -1.34% 22.28% 17.72% COMEX 黄金 (ETF) % 1.79% 8.70% -8.06% COMEX 银 (ETF) % 1.03% -1.32% -2.54% 资料来源 :Bloomberg, 长江证券研究所表 5: 一周中国稀土小金属报价 : 钼精矿小幅回落稀土小金属商品价格 2016/1/30 日变化率周变化率月变化率年变化率中钇富铕矿 % 0.00% 0.00% % 混合碳酸稀土 % 0.00% 0.00% % 氧化铈 % 0.00% 0.00% % 氧化镧 % 0.00% 0.00% % 金属铈 % 0.00% -1.64% % 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 13

6 金属镧 % 0.00% 0.00% % 氧化镨 % 0.00% -1.63% % 氧化钕 % 0.00% 0.00% % 氧化镨钕 % 0.00% 0.00% % 金属钕 % 0.00% 0.00% % 金属镨钕 % 0.00% 0.00% % 氧化镝 % -0.78% -3.77% % 金属镝 % 0.00% -1.09% % 镝铁 % -0.76% -3.69% % 氧化铽 % 0.00% -2.90% % 金属铽 % 0.00% -1.52% % 钕铁硼 48N(CNY/kg) % 0.00% -0.68% -6.11% 钕铁硼 48M % 0.00% 0.00% % 钕铁硼 48H % 0.00% 0.00% % 锗 (CNY/kg) % 0.00% % % 铟锭 (CNY/kg) % 0.00% 7.27% % 碳酸锂 (CNY/kg) % 0.00% 21.15% % 氧化亚钴 (CNY/kg) % 0.00% 1.16% -8.88% 钼精矿 (CNY/mt) % -1.18% 13.61% % 锶 (CNY/mt) % -0.61% -0.91% % 钽矿 (USD/pound) % 0.00% 2.33% % 钛精矿 (USD/mt) % -1.40% 1.44% % 海绵钛 (CNY/mt) % 1.38% 3.76% -9.63% 钨精矿 (CNY/mt) % 0.00% 1.56% % 锆英砂 (USD/mt) % 0.00% -1.94% % 资料来源 : 亚洲金属网 (AM), 百川资讯, 长江证券研究所宏观一览 : 美联储偏鸽, 人行中性美国 :1 月非农就业大幅低于预期, 但失业率降至 4.9%, 创 8 年新低耶伦在国会上证词多次提及经济存在的风险, 或意味着 3 月加息概率极低, 同时纽约联储主席杜德利也表示由于金融状况有所紧缩, 实现 2% 的通胀目标时间将有所延长欧元区 : 欧洲银行业出现负面消息, 以德银为代表的欧洲银行业资产负债表风险敞口过大导致欧元区股市大跌欧央行表示有可能在三月份推出进一步宽松措施而在具体数据层面, 欧元区 12 月工业产出环比 -1%, 预期 0.3%, 同比 -1.3%, 预期 0.8%, 复苏依然存在一定不确定性中国 : 周小川 : 人民币不具备持续贬值的基础, 中国不会让投机力量主导市场情绪同时, 央行在四季度货币政策执行报告中指出, 货币政策应保持中性适度, 既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑, 同时又不能过度放水妨碍市场的有效出清表 6: 财经回顾日期时间指标名称今值预期前值请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 13

7 7:50 日本 12 月未季调经常帐 960.7B B B 7:50 日本 12 月季调后经常帐 B 1590B B 7:50 日本 12 月贸易帐 188.7B 305.3B B 7:50 日本 1 月银行贷款 ( 含信托 ) 同比 2.30% % 7:50 日本 1 月银行贷款 ( 不含信托 ) 同比 2.40% 2.20% 2.20% 0:00 法国法国 1 月 BOF 商业信心指数 :30 澳大利亚 1 月 ANZ 招聘广告环比 1% % 9:30 日本 12 月劳工现金收入同比 0.10% % 13:00 日本 1 月经济观察家现况指数 :00 日本 1 月经济观察家前景指数 :30 欧元区 2 月 Sentix 投资者信心指数 :15 加拿大 1 月新屋开工 165.9K 189K K 21:30 加拿大 12 月营建许可环比 11.30% 6.20% % 23:00 美国 1 月就业市场状况指数 (LMCI) :50 日本 1 月货币存量 M2 同比 3.20% 3.10% 3% 7:50 日本 1 月货币存量 M3 同比 2.50% 2.50% 2.50% 8:01 英国 1 月 BRC 同店销售同比 2.60% % 8:30 澳大利亚 1 月 NAB 商业景气指数 :30 澳大利亚 1 月 NAB 商业信心指数 :45 瑞士 1 月未经季调失业率 3.80% 3.80% 3.70% 14:45 瑞士 1 月季调后失业率 3.40% 3.50% 3.40% 15:00 德国 12 月工业产出环比 -1.20% 0.50% -0.30% 15:00 德国 12 月工业产出同比 -2.20% -0.60% 0.10% :00 德国 12 月未季调贸易帐 18.8B 20.0B 20.6B 15:00 德国 12 月季调后出口环比 -1.60% 0.50% 0.40% 15:00 德国 12 月季调后进口环比 -1.60% -0.50% 1.60% 17:30 英国 12 月商品贸易帐 :30 英国 12 月对非欧盟贸易帐 :30 英国 12 月整体商品和服务贸易帐 :00 美国 1 月 NFIB 中小企业乐观程度指数 :00 美国 12 月 JOLTS 职位空缺 :00 美国 12 月批发库存环比 -0.10% -0.20% -0.30% 23:00 美国 12 月批发销售环比 -0.30% -0.40% -1% 5:30 美国 2 月 5 日当周 API 原油库存 ( 万桶 ) :30 美国 2 月 5 日当周 API 汽油库存 ( 万桶 ) :30 美国 2 月 5 日当周 API 精炼油库存 ( 万桶 ) :30 澳大利亚 2 月西太平洋消费者信心指数 :30 澳大利亚 2 月西太平洋消费者信心指数环比 4.20% % 7:50 日本 1 月国内企业商品物价指数环比 -0.90% -0.70% -0.30% 7:50 日本 1 月国内企业商品物价指数同比 -3.10% -2.80% -3.40% 15:45 法国 12 月工业产出环比 -1.60% 0.30% -0.90% 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 13

8 15:45 法国 12 月工业产出同比 -0.70% 1.70% 3.00% 15:45 法国 12 月制造业产出环比 -0.80% 0.30% 0.60% 15:45 法国 12 月制造业产出同比 0.50% 1.70% 3.00% 17:00 意大利 12 月季调后工业产出环比 -0.70% 0.30% -0.50% 17:00 意大利 12 月工作日调整后工业产出同比 2.10% % 17:00 意大利 12 月未季调工业产出同比 -1% 1.40% 1.10% 17:30 英国 12 月工业产出环比 -1.10% -0.10% -0.80% 17:30 英国 12 月工业产出同比 -0.40% 1% 0.70% 17:30 英国 12 月制造业产出环比 -0.20% 0.10% -0.30% 17:30 英国 12 月制造业产出同比 -1.70% -1.40% -1.20% 20:00 美国 2 月 5 日当周 MBA 抵押贷款申请活动指数周环比 9.30% % 23:00 英国 1 月三个月 NIESR-GDP 预估同比 0.40% % 23:30 美国 2 月 5 日当周 EIA 原油库存 ( 万桶 ) :30 美国 2 月 5 日当周 EIA 汽油库存 ( 万桶 ) :30 美国 2 月 5 日当周 EIA 精炼油库存 ( 万桶 ) :30 美国 2 月 5 日当周 EIA 精炼厂设备利用率 -0.50% -0.50% -0.80% 23:30 美国 2 月 5 日当周 EIA 库欣原油库存 ( 万桶 ) :00 美国 1 月政府预算 55.2B 50B -14.4B 8:01 英国 1 月三个月 RICS 房价指数 49% 52% 50% 16:15 瑞士 1 月 CPI 环比 -0.40% -0.40% -0.40% 16:15 瑞士 1 月 CPI 同比 -1.30% -1.30% -1.30% :30 美国 2 月 6 日当周首次申请失业救济人数 269K 280K 285K 21:30 美国 1 月 30 日当周续请失业救济人数 2239K 2245K 2255K 21:30 加拿大 12 月新屋价格指数环比 0.10% 0.20% 0.20% 21:30 加拿大 12 月新屋价格指数同比 1.60% % 23:30 美国 2 月 5 日当周 EIA 天然气库存 ( 亿立方英尺 ) :50 日本 2 月 5 日当周日本净买进国外债券 1454B B 7:50 日本 2 月 5 日当周日本净买进国外股票 202.4B B 7:50 日本 2 月 5 日当周外资净买进日本债券 19.5B B 7:50 日本 2 月 5 日当周外资净买进日本股票 B B 8:30 澳大利亚 12 月季调后房屋贷款许可件数环比 2.60% 3% 1.80% 8:30 澳大利亚 12 月季调后投资房屋贷款许可额环比 0.60% % 15:00 德国 1 月批发价格指数环比 -0.40% % :00 德国 1 月批发价格指数同比 -1% -- -1% 15:00 德国 1 月 CPI 环比终值 -0.80% -0.80% -0.80% 15:00 德国 1 月 CPI 同比终值 0.50% 0.50% 0.50% 15:00 德国四季度季调后 GDP 季环比初值 0.30% 0.30% 0.30% 15:00 德国四季度工作日调整后 GDP 同比初值 1.30% 1.40% 1.70% 15:00 德国四季度未季调 GDP 同比初值 2.10% 1.70% 1.80% 15:45 法国四季度非农就业人口季环比初值 0.20% 0.00% 0.00% 17:00 意大利四季度 GDP 同比初值 1% 1.20% 0.90% 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 13

9 17:00 意大利四季度 GDP 季环比初值 0.10% 0.30% 0.20% 18:00 欧元区 12 月工业产出环比 -1% 0.30% -0.50% 18:00 欧元区 12 月工业产出同比 -1.30% 0.80% 1.40% 18:00 欧元区四季度 GDP 季环比初值 0.30% 0.30% 0.30% 18:00 欧元区四季度 GDP 同比初值 1.50% 1.50% 1.60% 21:30 美国 1 月进口价格指数环比 -1.10% -1.50% -1.20% 21:30 美国 1 月进口价格指数同比 -6.20% -6.80% -8.20% 21:30 美国 1 月零售销售环比 0.20% 0.10% 0.20% 21:30 美国 1 月零售销售 ( 除汽车 ) 环比 0.10% 0.00% 0.10% 21:30 美国 1 月零售销售 ( 除汽车与汽油 ) 环比 0.40% 0.30% 0.10% 23:00 美国 12 月商业库存环比 0.10% 0.10% -0.10% 23:00 美国 2 月密歇根大学消费者信心指数初值 :00 美国 2 月密歇根大学消费者现况指数初值 :00 美国 2 月密歇根大学消费者预期指数初值 :00 美国 2 月密歇根大学 1 年通胀预期初值 2.50% % 23:00 美国 2 月密歇根大学 5 年通胀预期初值 2.40% % 资料来源 :Bloomberg, 长江证券研究所表 7: 财经前瞻日期时间指标名称今值预期前值 7:50 日本四季度实际 GDP 季环比初值 -0.20% 0.30% 7:50 日本四季度实际 GDP 年化季环比初值 -0.70% 1% 7:50 日本四季度名义 GDP 季环比初值 -0.10% 0.40% 7:50 日本四季度实际 GDP 平减指数同比初值 1.60% 1.80% 8:01 英国 2 月 Rightmove 平均房屋要价指数环比 % 8:01 英国 2 月 Rightmove 平均房屋要价指数同比 % 10:00 中国 1 月出口同比 ( 按人民币计 ) 3.60% 2.30% 10:00 中国 1 月进口同比 ( 按人民币计 ) 1.80% -4.00% :00 中国 1 月贸易帐 ( 亿元人民币 ) :00 中国 1 月出口同比 ( 按美元计 ) -2.00% -1.40% 10:00 中国 1 月进口同比 ( 按美元计 ) -3.90% -7.60% 10:00 中国 1 月贸易帐 ( 亿美元 ) :30 日本 12 月工业产出环比终值 % 12:30 日本 12 月工业产出同比终值 % 12:30 日本 12 月设备利用指数环比 % 12:30 日本 12 月第三产业活动指数环比 -0.10% -0.80% 18:00 欧元区 12 月经季调贸易帐 B 18:00 欧元区 12 月未季调贸易帐 B 5:45 新西兰四季度零售销售季环比 1% 1.60% :00 意大利 12 月贸易帐 M 17:00 意大利 12 月对欧盟贸易帐 M 请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 13

10 17:30 英国 1 月 CPI 环比 % 17:30 英国 1 月 CPI 同比 % 17:30 英国 1 月核心 CPI 同比 % 17:30 英国 1 月零售物价指数环比 % 17:30 英国 1 月零售物价指数同比 % 17:30 英国 1 月核心零售物价指数同比 % 17:30 英国 1 月未季调输入 PPI 环比 % 17:30 英国 1 月未季调输入 PPI 同比 % 17:30 英国 1 月未季调输出 PPI 环比 % 17:30 英国 1 月未季调输出 PPI 同比 % 17:30 英国 1 月未季调核心输出 PPI 环比 % 17:30 英国 1 月未季调核心输出 PPI 同比 % 17:30 英国 12 月 DCLG 房价指数同比 % 18:00 德国 2 月 ZEW 经济现况指数 :00 德国 2 月 ZEW 经济景气指数 :00 欧元区 2 月 ZEW 经济景气指数 :30 加拿大 12 月制造业装船环比 -- 1% 21:30 美国 2 月纽约联储制造业指数 :00 美国 2 月 NAHB 房产市场指数 :00 美国 12 月国际资本净流入 B 5:00 美国 12 月长期资本净流入 B 7:30 澳大利亚 1 月西太平洋领先指标环比 % 7:50 日本 12 月核心机械订单环比 4.50% % 7:50 日本 12 月核心机械订单同比 -3.10% 1.20% 17:30 英国 1 月失业率 % 17:30 英国 1 月失业金申请人数变动 K 17:30 英国 12 月三个月包括红利的平均工资同比 -- 2% 17:30 英国 12 月三个月不包括红利的平均工资同比 % 17:30 英国 12 月三个月 ILO 失业率 % :30 英国 12 月三个月 ILO 就业人数变动 K 18:00 欧元区 12 月季调后建筑业产出环比 % 18:00 欧元区 12 月工作日调整后建筑业产出同比 % 18:00 瑞士 2 月 ZEW 投资者信心指数 :00 美国 2 月 12 日当周 MBA 抵押贷款申请活动指数周环比 % 21:30 美国 1 月新屋开工 1180K 1149K 21:30 美国 1 月新屋开工环比 2.70% -2.50% 21:30 美国 1 月营建许可 1203K 1232K 21:30 美国 1 月营建许可环比 -0.10% -3.90% 21:30 美国 1 月 PPI 环比 -0.20% -0.20% 21:30 美国 1 月核心 PPI 环比 0.10% 0.10% 21:30 美国 1 月 PPI 同比 -0.60% -1% 请阅读最后评级说明和重要声明 10 / 13

11 21:30 美国 1 月核心 PPI 同比 0.40% 0.30% 21:30 加拿大 12 月海外投资者净买入证券 B 22:15 美国 1 月工业产出环比 0.30% -0.40% 22:15 美国 1 月设备使用率 76.70% 76.50% 22:15 美国 1 月制造业产出环比 0.20% -0.10% 5:45 新西兰四季度 PPI 投入季环比 % 5:45 新西兰四季度 PPI 产出季环比 % 7:50 日本 2 月 12 日当周日本净买进国外债券 :50 日本 2 月 12 日当周日本净买进国外股票 :50 日本 2 月 12 日当周外资净买进日本债券 :50 日本 2 月 12 日当周外资净买进日本股票 :50 日本 1 月未季调商品贸易帐 B 140.2B 7:50 日本 1 月季调后商品贸易帐 53.4B 36.6B 7:50 日本 1 月出口同比 :50 日本 1 月进口同比 :30 澳大利亚 1 月就业人口变动 10.0K -1.0K 8:30 澳大利亚 1 月失业率 5.80% 5.80% 8:30 澳大利亚 1 月全职就业人口变动 K 8:30 澳大利亚 1 月兼职就业人口变动 K :30 澳大利亚 1 月就业参与率 65.20% 65.10% 9:30 中国 1 月 CPI 同比 1.90% 1.60% 9:30 中国 1 月 PPI 同比 -5.40% -5.90% 15:00 瑞士 1 月贸易帐 B 15:45 法国 1 月调和 CPI 环比终值 -- -1% 15:45 法国 1 月调和 CPI 同比终值 % 15:45 法国 1 月 CPI 环比终值 -- -1% 15:45 法国 1 月 CPI 同比终值 % 17:00 欧元区 12 月季调后经常帐 B 17:00 欧元区 12 月未季调经常帐 B 21:30 加拿大 12 月批发销售环比 % 21:30 美国 2 月费城联储制造业指数 :30 美国 2 月 13 日当周首次申请失业救济人数 :30 美国 2 月 6 日当周续请失业救济人数 :00 美国 1 月谘商会领先指标环比 -0.20% -0.20% 12:30 日本 12 月所有产业活动指数环比 -0.30% -1% 15:00 德国 1 月 PPI 环比 % 15:00 德国 1 月 PPI 同比 % :30 英国 1 月核心零售销售环比 % 17:30 英国 1 月核心零售销售同比 % 17:30 英国 1 月零售销售环比 -- -1% 17:30 英国 1 月零售销售同比 % 请阅读最后评级说明和重要声明 11 / 13

12 17:30 英国 1 月政府收支短差 B 17:30 英国 1 月公共部门净借款 B 21:30 加拿大 12 月零售销售环比 % 21:30 加拿大 12 月核心零售销售环比 % 21:30 加拿大 1 月 CPI 环比 % 21:30 加拿大 1 月 CPI 同比 % 21:30 美国 1 月 CPI 环比 -0.10% -0.10% 21:30 加拿大 1 月核心 CPI 环比 % 21:30 美国 1 月核心 CPI 环比 0.20% 0.10% 21:30 加拿大 1 月核心 CPI 同比 % 21:30 美国 1 月 CPI 同比 1.30% 0.70% 21:30 美国 1 月核心 CPI 同比 2.10% 2.10% 23:00 欧元区 2 月消费者信心指数初值资料来源 :Bloomberg, 长江证券研究所风险提示 : 经济超预期下行, 全球经济政治格局动荡加剧, 新能源汽车不及预期请阅读最后评级说明和重要声明 12 / 13

13 长江证券研究所投资评级说明行业评级报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看好 : 相对表现优于市场中性 : 相对表现与市场持平看淡 : 相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 10% 增持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间中性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使我们无法给出明确的投资评级联系我们上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (200122) 电话 : 传真 : 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 9 楼 (430015) 传真 : 北京西城区金融大街 17 号中国人寿中心 606 室 (100032) 传真 : 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (518000) 传真 : , 重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 : 本报告的作者是基于独立客观公正和审慎的原则制作本研究报告本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利

大类资产走势股市汇市债市商品来源 :Bloomberg, 华尔街见闻 2

大类资产走势股市汇市债市商品来源 :Bloomberg, 华尔街见闻 2 宏观评论特朗普 vs 利率 G20 Trump Trump Ⅱ? 徐闻宇 2017.01.22 1 大类资产走势股市汇市债市商品来源 :Bloomberg, 华尔街见闻 2 收益率曲线变动德国日本意大利来源 :Bloomberg, 华尔街见闻 3 来源 : 华尔街见闻上周财经动态 : 经济反弹过程中日期北京时间国家 / 地区数据名称周期前值预期值实际值 7:50