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1 金融市场部周刊 2010 年第 45 期 热点关注 2010 年 11 月 29 日 黄金市场研究周刊 本期执笔 : 饶松松 raosongsong.zh@ccb.com 欧债危机再起黄金重拾动力 本期要点 1 上周黄金市场呈现弱势反弹行情 周一开于 美元 / 盎司, 前两日显著反弹, 单日涨幅均超过 10 美元 / 盎司 ; 后期, 金市承压, 周五加剧震荡, 盘中最低曾破周一开盘价, 后因朝韩危机稍有企稳, 终收于 美元 / 盎司, 周上涨 美元 / 盎司, 涨幅为 0.82% 2 上周黄金市场震荡来源于欧元区债务危机和朝鲜半岛冲突 欧元区债务问题在四季度稍有沉寂后, 再度以爱尔兰债务问题为导火索而引起市场关注 由于欧元区债务问题国间的相互持债, 大大增加其问题复杂性, 市场的忧虑不仅仅在于爱尔兰本身, 更多的是担忧债务问题扩散至葡萄牙 西班牙等国 3 伴随黄金走强, 美元指数在欧洲债务问题和朝韩危机的影响下也强劲反弹重回 80 以上 欧元区债务危机再起, 使欧元大幅走弱, 前期由于 QE2 而走弱的美元借机快速反弹, 周二更是单日上涨 1 点, 涨幅达 1.3% 4 本周黄金市场主题仍将为欧元区债务问题和朝韩局部冲突 欧洲债务问题自年中爆发以来其复杂性就在于各债务问题国间的互相借贷, 这种债务链条 1

2 的存在使债务问题扩散的风险大幅上升, 并增加了应对危机的难度 近期爱尔兰问题的爆发也映证了我们三季度关于欧洲债务问题将难以在短时间内得到圆满解决的论断 加之, 朝韩问题的 伺机 爆发, 预计本周黄金市场仍将维持上涨态势, 支撑位 1350 美元 / 盎司, 压力位 1400 美元 / 盎司 上周国内外黄金市场基本运行情况市场合约前收盘收盘涨跌幅度最高价最低价成交量持仓量 100 克金条 % 上海黄金交易所 Au % ,078 Au % ,162. 黄金延期 % , ,618 上海期货交易所 AU % ,518 63,120 国际现货金 XAU % 国际原油 CLc % 美元指数 USD % 一 上周黄金市场评述 COMEX 现货金每日走势 上周黄金市场呈现弱势反弹行情 周一开于 美元 / 盎司, 前两日显著反弹, 单日涨幅均超过 10 美元 / 盎司 ; 后期, 金市承压, 周五加剧震荡, 盘中最低曾破周一开盘价, 后因朝韩危机稍有企稳, 终收于 美元 / 盎司, 周上涨 美元 / 盎司, 涨幅为 0.82% /10/10 02/11/10 09/11/10 16/11/10 23/11/10 上周黄金市场震荡来源于爱尔兰债务危 机和朝鲜半岛冲突两个问题 周一, 爱尔兰非执政党提出在明年 1 月份提前进行大选, 引发投资者对政府能否接受 EU/IMF 援助附加的紧缩财政条件产生疑虑, 此外, 葡萄牙 西班牙等其他国家亦令市场担忧, 致使债务国官员发 2

3 表澄清声明, 加之, 穆迪称可能下调爱尔兰主权债务评级, 致使黄金明显反弹, 再次上扬至 1365 美元 / 盎司上方, 以欧元计价的黄金则延续此前强势而持续走强 上海黄金交易所 AU9995 走势 周二, 爱尔兰问题继续主导市场,EU 和 IMF 敦促爱尔兰进行削减工资等减赤政策, 爱财长希望能在 12 月 7 日通过削减赤字方案, 但目前尚未得到反对党支持, 德总理默克尔称欧盟处境严峻, 市场担忧问题传染至葡萄牙 西班牙等国, 欧元大幅下挫近 2%, 市场流动性恶化, /10/10 02/11/10 09/11/10 16/11/10 23/11/10 爱尔兰与德国 10 年期国债利差上扬 40bp, 加 之朝韩冲突再起, 金价获得支撑, 延续周一涨 势, 再涨 11 美元 / 盎司至 美元 / 盎司 ; 周三, 由于次日为感恩节, 经济数据得以集中公布但喜忧参半 : 美上周初请失业金人数至两年低点 (407k/ 预计 435k/ 前值 439k),10 月个人消费上扬 ( 较上月 0.3%/-/ 前值 0.1%), 11 月密西根信心指数上扬 (71.6/ 预计 69.5/ 前值 69.3); 另一方面, 耐久品订单跌至两年低点 ( 较上月 -3.3%/ 预计 0/ 前值 3.5%),10 月新屋销售下挫 (0.283m/ 预计 0.31m/ 前值 0.307m) 市场继续关注欧元区债务问题, 标普于调降爱尔兰评级后, 而爱尔兰随即公布了 4 年减赤 150 亿欧元的计划, 但爱尔兰与德国 10 年国债利差仍大幅上扬 52bp 节前, 黄金市场交投清淡, 金价持稳于 1370 上方, 但以欧元计价的金价再创历史新高至 1038 欧元 / 盎司 3

4 周四, 美国感恩节假期, 黄金市场未有大幅变动 周五, 风险资产全面下行, 主要源于德国金融时报一篇文章, 该文称欧元区部分国家敦促葡萄牙接受援助, 以避免欧盟第五大经济体西班牙 ( 葡萄牙债权国 ) 陷入危机, 但随后被欧盟 葡萄牙 德国等否认 另一方面, 标普下调爱尔兰多家银行评级, 其中 Anglo Irish bank 调降 6 点至 BBB, 造成欧元兑美元下跌 0.88% 至 , 金价则在交投中震荡走低 10 美元 / 盎司, 收在 美元 / 盎司 美元指数 伴随黄金走强, 美元指数在欧洲债务问题和朝韩危机的影响下也强劲反弹重回 80 以上 周一, 开盘 78.31, 亚洲盘保持震荡, 纽约开始后在欧元大幅走弱的情况下强劲上涨, 当日收于 78.68; 周二, 美元复制周一走势, 纽约时段, 连续上攻, 最高至 79.74, 收于 79.68, /10/10 02/11/10 09/11/10 16/11/10 23/11/10 涨幅 1.3%; 周三 周四, 美元震荡中守住高位, 市场对欧元区债务问题的持续关注亦使美元指数一度突破 80 关口 ; 周五, 标普下调爱尔兰评级, 且市场传言葡萄牙 西班牙亦不能幸免之声不绝于耳, 欧元再度大幅下挫, 美元指数则在伦敦时段即获得上升动力, 最终于 80 上方获得企稳, 收于一周高位 上周原油市场震荡走高, 扭转此前颓势 周一 周二在欧洲问题和朝韩问题的 联袂 影响下, 延续此前弱势, 震荡中稍有下跌, 两日最低至 美元 / 桶, 周二收于 美元 / 桶, 两日下跌 0.9 美元 ; 周三, 由于朝韩问题没有进一步恶化, 且集中公布的数据多数 4

5 给予市场信心, 原油市场快速拉升, 当日上涨 2.61 美元至 美元 / 桶, 涨幅达 3.2%; 周五, 爱尔兰债务问题扩散传闻再度影响市场, 原油再度承压, 市场交投中小幅下跌 0.1 美元, 终收于 美元 / 桶 二 本周市场展望 本周值得关注的经济数据包括 : 周一, 欧 NYMEX 原油期货每日走势 元区 11 月服务业景气指数及 11 月消费者信心 指数 ; 周二, 德国 11 月季调后失业率 ( 官方 ) 欧元区 10 月失业率 11 月调和消费者物价指数初值 ( 年率 ) 美国上周红皮书商业零售销售 ( 年率 ) 及 11 月芝加哥采购经理人指数 ; 周三, 德国 11 月 Markit/BME 制造业采购经理人指数终值 美国 11 月 ADP 就业人数变动 ( 万人 ) /10/10 01/11/10 08/11/10 15/11/10 22/11/10 美国 10 月营建支出 ( 月率 ) 美国 11 月 ISM 制 造业采购经理人指数 ; 周四, 欧元区第三季度 GDP 修正值 ( 年率 ) 美国上周初请失业金人数 ( 至 1127); 周五, 欧元区 10 月实际零售销售 ( 年率 ) 美国 11 月季调后非农就业人口变动 ( 万人 ) 美国 11 月失业率 美国 11 月 ISM 非制造业指数 本周黄金市场主题预计仍为欧元区债务问题和朝韩局部冲突 首先, 在爱尔兰问题已彰显的前提下, 目前市场的担忧主要集中在债务问题是否扩散以及扩散程度的忧虑上 由于欧洲债务问题自年中爆发以来其复杂性就在于各债务问题国间的互相借贷, 这种债务链条的存在使债务问题扩散的风险大幅上升, 并增 5

6 加了应对危机的难度 近期爱尔兰问题的爆发也映证了我们三季度关于欧洲债务问题将难以在短时间内得到圆满解决的论断 另一方面, 朝韩问题的爆发给市场增添了另一个不确定性因素, 但从上周市场反应来看, 市场似乎对此已产生某种 抗体, 市场并未预期朝鲜半岛危机会深度恶化, 但客观上, 短期内黄金市场将不可能完全 免疫 综上, 在美国就业市场没有大幅改善的前 提下, 预计本周市场仍将维持上涨态势, 支撑 位 1350 美元 / 盎司, 压力位 1400 美元 / 盎司 三 本周重要财经数据 日期 GMT 地点 事件 预期 上一期 :00 欧元区 11 月服务业景气指数 :00 欧元区 11 月经济景气指数 :00 欧元区 11 月消费者信心指数 :30 日本 10 月失业率 5.00% 5.00% :50 日本 10 月工业产出 ( 年率 ) 11.10% :01 英国 11 月 Gfk 消费者信心指数 :45 法国 10 月生产者物价指数 ( 年率 ) 4.20% :00 德国 11 月季调后失业率 ( 官方 ) 7.50% 7.50% :00 德国 11 月季调后失业人数变化 ( 官方 ) -2.0 万 -0.3 万 :00 欧元区 10 月失业率 10.10% 10.10% :00 欧元区 11 月调和消费者物价指数初值 ( 年率 ) 1.90% 1.90% :00 意大利 10 月失业率 8.30% 8.30% :55 美国 上周红皮书商业零售销售 ( 年率 )( 至 1127) 2.50% :00 美国 9 月 S&P/CS 房价指数 ( 年率 ) 2.60% :45 美国 11 月芝加哥采购经理人指数 :00 美国 11 月谘商会消费者信心指数 :30 美国 上周 API 原油库存变化 ( 桶 )( 至 1127) :53 德国 11 月 Markit/BME 制造业采购经理人指数终值 :58 欧元区 Markit11 月制造业采购经理人指数终值 :28 英国 11 月 CIPS/RBS 制造业采购经理人指数 :15 美国 11 月 ADP 就业人数变动 ( 万人 ) 4.3 6

7 :00 美国 10 月营建支出 ( 月率 ) 0.50% :00 美国 11 月 ISM 制造业采购经理人指数 :30 美国上周 EIA 原油库存变化 ( 桶 )( 至 1127) :00 欧元区 10 月生产者物价指数 ( 年率 ) 4.20% :00 欧元区第三季度 GDP 修正值 ( 年率 ) 1.50% :30 美国 上周初请失业金人数 ( 至 1127) :00 美国 10 月 NAR 季调后成屋签约销售指数 ( 年率 ) % :00 德国 10 月实际零售销售 ( 年率 ) 0.40% :53 德国 11 月 Markit/BME 服务业采购经理人终值 :58 欧元区 Markit11 月服务业采购经理人指数终值 :58 欧元区 Markit11 月综合采购经理人指数终值 :00 欧元区 10 月零售销售 ( 年率 ) 1.10% :30 美国 11 月季调后非农就业人口变动 ( 万人 ) :30 美国 11 月失业率 9.60% :00 美国 10 月工厂订单 ( 月率 ) 2.10% :00 美国 10 月耐用品订单修正值 ( 月率 ) :00 美国 11 月 ISM 非制造业指数 54.3 如有疑问或建议, 请与下列人员联系 : 自营交易团队 : 肖磊 xiaolei1.zh@ccb.com 陈哲 chenzhe.zh@ccb.com 周梁 zhouliang1.zh@ccb.com 刘小亿 liuxiaoyi1.zh@ccb.com 王汝泽 wangruze.zh@ccb.com 缑建晨 goujianchen.zh@ccb.com 饶松松 raosongsong.zh@ccb.com 市场研究团队 : 韩会师 hanhuishi.zh@ccb.com 申亚文 010- 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 本期作者对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 报告 中的观点或意见仅代表作者个人看法, 仅供参考 本报告的版权仅为我公司所有, 未经书面许可任何机构 和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 发表或引用 通讯地址 : 北京市金融大街 25 号 (100032) 7

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