第一部分宏观金融面一美联储半年度金融政策报告, 重申经济向好支持渐进加息 7 月 13 日, 美联储发布递交给国会山的货币政策报告美联储称,218 年上半年, 美国经济活动似乎处于稳健的扩张状态, 重申 FOMC 渐进式加息将与经济持续性扩张保持一致对美国整体经济而言, 油价上涨并非太大的

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临傅
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贵金属周报 Precious Metal Futures Report 作者 : 刘崇娜执业编号 :F338931 联系方式 :1-68572969 / liuchongna@foundersc.

19 吨数据方面,6 月 CPI 数据良莠不齐,CPI 同比上涨 2.9%, 创下 212 年 2 月以来最大升幅, 但环比.1%, 不及预期及前值美国当周首申人数创 2 个月新低美国 7 月密歇根大学消费者信心指数初值 97.

1 贵金属周报 Precious Metal Futures Report 作者 : 刘崇娜执业编号 :F 联系方式 : / liuchongna@foundersc.com 贵金属报告黄金避险功能弱化, 金价或将低位震荡 218 年 7 月 14 日星期六摘要 : 本周美元指数反弹, 金价承压下挫美方表示将对中国 2 亿美元商品加征关税, 市场避险资金更多流入美元, 而非黄金 SPDR 黄金 ETF 持有量持续走低, 截止本周五下降至吨数据方面,6 月 CPI 数据良莠不齐,CPI 同比上涨 2.9%, 创下 212 年 2 月以来最大升幅, 但环比.1%, 不及预期及前值美国当周首申人数创 2 个月新低美国 7 月密歇根大学消费者信心指数初值 97.1, 不及预期, 美国民众对关税问题的担忧增强欧洲方面, 德国 7 月 ZEW 经济景气指数 -24.7, 创 212 年 8 月来新低, 法英工业产出环比均不及预期整体来看, 欧弱美强未改变美联储半年度金融政策报告, 重申经济向好支持渐进加息, 下周鲍威尔在参议院半年度听证会上作证, 另外将公布英法 6 月 CPI 及欧元区 6 月 CPI 终值, 美国 6 月零售销售数据预计美元维持高位震荡, 金价偏弱震荡第 1 页

2 第一部分宏观金融面一美联储半年度金融政策报告, 重申经济向好支持渐进加息 7 月 13 日, 美联储发布递交给国会山的货币政策报告美联储称,218 年上半年, 美国经济活动似乎处于稳健的扩张状态, 重申 FOMC 渐进式加息将与经济持续性扩张保持一致对美国整体经济而言, 油价上涨并非太大的问题, 毕竟, 美国的产油国地位将继续膨胀美联储表示, 财政政策可能会在 218 年支持 GDP 218 年, 实际个人收入已经以大约 3% 的速率强劲上升, 特朗普减税政策和劳动力市场强劲为此带来支撑, 这将有助于维持家庭开支联邦赤字占 GDP 比重在 217 财年 ( 至 218 年 9 月 3 日的一年 ) 扩大至 3.5%, 因为财政收入下滑, 占比可能会在 218 财年进一步扩大二中美贸易战正式打响, 但黄金避险需求减弱 7 月 6 日, 美国对华 34 亿美元商品加征 25% 关税, 中方予以相同金额美国商品加征同等力度关税, 中美贸易战正式打响 7 月 1 日, 美方宣布拟对华 2 亿美元商品加征 1% 关税, 贸易战再升级, 市场恐慌情绪蔓延, 但黄金避险功能弱化, 避险资金更多流向美元而非黄金, 截止 7 月 13 日,SPDR 黄金 ETF 持有量为吨, 较 4 月 27 日高点吨下降 76.1 吨三美国 6 月 CPI 同环比良莠不齐美国 6 月 PPI 环比.3%, 预期.2%, 前值.5% 美国 6 月 PPI 同比 3.4%, 创 211 年 11 月来最大增幅, 预期 3.1%, 前值 3.1% 美国 6 月核心 PPI( 除食品与能源 ) 环比.3%, 预期.2%, 前值.3% 美国 6 月核心 PPI( 除食品与能源 ) 同比 2.8%, 预期 2.6%, 前值 2.4% 美国 6 月 CPI 环比.1%, 预期.2%, 前值.2% 美国 6 月 CPI 同比 2.9%, 创 212 年 2 月以来最大升幅, 预期 2.9%, 前值 2.8% 美国 6 月核心 CPI 环比.2%, 预期.2%, 前值.2% 美国 6 月核心 CPI 同比 2.3%, 创 217 年 1 月以来最大升幅, 预期 2.3%, 前值 2.2% 美国 7 月 7 日当周首次申请失业救济人数 21.4 万人, 创两个月新低, 预期 22.5 万人, 前值由 23.1 万人修正为 23.2 万人美国 6 月 3 日当周续请失业救济人数万人, 预期 173 万人, 前值由万人修正为万人第 2 页

3 美国 7 月密歇根大学消费者信心指数初值 97.1, 预期 98;6 月终值 98.2 美国 7 月密歇根大学消费者现况指数初值 113.9;6 月终值美国 7 月密歇根大学消费者预期指数初值 86.4;6 月终值 86.3 美国 7 月密歇根大学 1 年通胀预期初值 2.9;6 月终值 3 美国 7 月密歇根大学 5 年通胀预期初值 2.4;6 月终值 2.6 美国 5 月 JOLTS 职位空缺万人, 预期 662 万人, 前值万人修正为 684. 万人四欧元区经济持续走软法国 5 月工业产出环比 -.2%, 预期.7%, 前值 -.5% 法国 5 月工业产出同比 -.9%, 预期.4%, 前值 2.1% 修正为 1.9% 法国 5 月制造业产出环比 -.6%, 预期.3%, 前值.4% 法国 5 月制造业产出同比 -.7%, 预期.8%, 前值 3% 修正为 2.8% 意大利 5 月季调后工业产出环比.7%, 预期.8%, 前值 -1.2% 修正为 -1.3% 大利 5 月未季调工业产出同比 2.1%, 前值 6.7% 意大利 5 月工作日调整后工业产出同比 2.1%, 预期 2.8%, 前值 1.9% 英国 5 月工业产出环比 -.4%, 预期.5%, 前值 -.8% 修正为 -1.% 英国 5 月工业产出同比.8%, 预期 1.9%, 前值 1.8% 修正为 1.6% 英国 5 月制造业产出环比.4%, 预期.7%, 前值 -1.4% 修正为 -1.3% 英国 5 月制造业产出同比 1.1%, 预期 1.9%, 前值 1.4% 修正为.9% 德国 7 月 ZEW 经济景气指数 -24.7, 创 212 年 8 月来新低, 预期 -18.9, 前值德国 7 月 ZEW 经济现况指数 72.4, 创 216 年 12 月来新低, 预期 78.1, 前值 8.6 欧元区 7 月 ZEW 经济景气指数 -18.7, 前值英国 5 月 GDP 环比.3%, 创去年 11 月来最高增速, 预期.3%, 前值.2% 英国 5 月 GDP 同比 1.5%, 预期 1.4%, 前值 1.5% 英国截至 5 月份的三个月 GDP 环比.2%, 预期.2%, 前值.% 第 3 页

4 英国 5 月工业产出环比 -.4%, 预期.5%, 前值 -.8% 修正为 -1.% 英国 5 月工业产出同比.8%, 预期 1.9%, 前值 1.8% 修正为 1.6% 英国 5 月制造业产出环比.4%, 预期.7%, 前值 -1.4% 修正为 -1.3% 英国 5 月制造业产出同比 1.1%, 预期 1.9%, 前值 1.4% 修正为.9% 五加拿大如期加息 25 个基点加拿大央行加息 25 个基点至 1.5%, 符合市场预期加拿大央行决议声明, 为维持通胀在目标附近, 加息将得到保障央行将继续渐进式行动, 行动将取决于未来的经济数据加元走低, 体现出美元大面积走强和对贸易行动的担忧情绪央行将关注企业和消费者对贸易行动的回应现在认为, 鉴于形势不断紧张, 贸易不确定性对投资和出口的影响超过 4 月份的判断预计关税对加拿大经济增速和通胀的影响是温和的 CPI 和核心 CPI 保持在 2% 附近, 与加拿大经济接近产能相吻合预计通胀将进一步上升至 2.5%, 然后, 将在 219 年下半年回落至 2% 重申央行将关注经济对利率上升产能演变和薪资压力所作调整预计基础薪资增速大约为 2.3%, 低于没有闲置产能情况下对劳动力市场的预期加拿大央行 : 预计美国的钢铝关税将使加拿大实际出口减少.6%, 影响主要在 218 年下半年加拿大的反制措施预计将使实际进口减少.6%, 从 218 年三季度开始关税预计将暂时使 CPI 上升.1 个百分点, 持续到 219 年三季度加拿大央行决议声明显示, 预计 218 年 GDP 将增长 2% 上调第二季度 GDP 预期至增长 2.8% ( 此前料增 2.5%), 预计第三季度将增长 1.5% 上调 218 年潜在产出增速至 1.8%, 预计 219 年和 22 年将分别增长 1.9% 六英国脱欧白皮书公布因不满英国首相特蕾莎梅 (Theresa May) 的退欧方案, 本周在不到 24 小时里, 英国外长和负责退欧事务的一二把手接连辞职, 令退欧前景再添一层不确定性梅将面临两难选择, 选硬退欧, 将违背此前大选组阁时对政治盟友的承诺 ; 选软退欧, 将引起国内政治势力反弹, 在党内失去支持将危及她的首相地位, 甚至引发另一场大选 7 月 12 日, 英国公布最新的英国脱欧白皮书, 是迄今为止最详细阐述未来英国与欧盟如何开展贸易和合作的框架文件, 也是英国打破 3 月以后退欧谈判僵局的重要举动英国希望与第 4 页

5 贵金属报告欧盟保持无摩擦的商品贸易, 但在服务贸易方面, 英国将寻求自由规划自己的道路, 与欧盟维持较现状更为宽松的关系这意味着, 脱欧后包括金融在内的英国服务业将无法轻易进入欧盟市场, 而服务业占英国经济的比重高达 8% 第二部分风险指标和美债收益率一风险指标 TED 利差标普 5 波动率指数 VIX 二美国国债实际收益率 COMEX 金价美国 1 年期国债实际收益率 ( 逆序 ) 第三部分黄金投资需求截止 7 月 13 日,SPDR 黄金 ETF 持有量为吨, 较上周减少 7.5 吨截止到 7 月 1 日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为 81,434 张, 较上周增加 317 张黄金 ETF 持仓 CFTC 黄金净持仓第 5 页

6 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) , 3, 25, 2, 15, 1, 5, COMEX: 黄金 : 非商业净持仓 COMEX: 黄金商业净持仓 ( 右 ) -5, -1, -15, -2, -25, -3, -35, -4, 第四部分白银投资需求截止 7 月 13 日,SLV 白银 ETF 持有量为 1, 吨, 较上周增加 76.8 吨截止到 7 月 1 日,COMEX 白银非商业多头净持仓为 23,699 张, 较上周减少 983 张白银 ETF 持仓及白银期货收市价 CFTC 白银非商业净持仓及商业净持仓 12, 11,5 11, 1,5 1, 9,5 9, , 1, 8, 6, 4, 2, (2,) (4,) , -4, -6, -8, -1, -12, -14, SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) SLV: 白银 ETF: 收市价 COMEX: 银 : 非商业净多持仓 COMEX: 银商业净多持仓 ( 右 ) 第五部分结论与后市展望美联储半年度金融政策报告, 重申经济向好支持渐进加息, 下周鲍威尔在参议院半年度听证会上作证, 另外将公布英法 6 月 CPI 及欧元区 6 月 CPI 终值, 美国 6 月零售销售数据预计美元维持高位震荡, 金价偏弱震荡第 6 页

7 国内黄金白银走势图金银比值 4,1 4, 3,9 3,8 3,7 3,6 3, SHFE 白银 SHFE 黄金 SHFE 金银比价第 7 页

8 方正金融, 正在你身边重要事项 : 本报告中的信息均源于公开资料, 仅作参考之用方正中期研究院力求准确可靠, 但对于信息的准确性及完备性不作任何保证, 不管在何种情况下, 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目的财务状况或需要, 不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据本报告未经方正中期研究院许可, 不得转给其他人员, 且任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任, 方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失, 敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权归方正中期所有联系方式 : 方正中期期货研究院地址 : 北京市西城区阜外大街甲 34 号方正证券大厦 2 楼东侧北京市朝阳区东三环北路 38 号院 1 号楼泰康金融大厦 22 层电话 : 传真 : 邮编 :137 第 8 页

第一部分宏观金融面一鲍威尔参众两院听证会重申渐进式加息, 特朗普干预加息 7 月 17 日及 18 日, 美联储主席鲍威尔相继在参众两院举行听证会, 鲍威尔重申当前最佳途径就是保持渐进加息 FOMC 意识到加息太快或太慢的风险政策工具是有用的, 但是需要仔细的判断美国经济所面临的风险大致均

第一部分宏观金融面一鲍威尔参众两院听证会重申渐进式加息, 特朗普干预加息 7 月 17 日及 18 日, 美联储主席鲍威尔相继在参众两院举行听证会, 鲍威尔重申当前最佳途径就是保持渐进加息 FOMC 意识到加息太快或太慢的风险政策工具是有用的, 但是需要仔细的判断美国经济所面临的风险大致均贵金属周报 Precious Metal Futures Report 作者 : 刘崇娜执业编号 :F338931 联系方式 :1-68572969 / liuchongna@foundersc.com 贵金属报告特朗普抨击美联储加息, 金价或迎来反弹 218 年 7 月 22 日星期日摘要 : 本周金价再创年内新低, 美元指数再次站上 95 上方本周鲍威尔在参众两院听证会上重申维持渐进式加息,