一 周 财 经 日 历 :50 日 本 3 月 核 心 机 械 订 单 月 率 :30 日 本 3 月 工 业 产 出 月 率 终 值 :15 瑞 士 3 月 实 际 零 售 销 售 年 率 :30 英 国 4
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- 国 弘
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1 2015 年 16 期 ( 总 第 178 期 ) 2015 年 5 月 18 日 本 周 策 略 泰 润 本 周 观 点 一 周 操 作 策 略 : 本 周 沪 深 股 市 震 荡 整 理, 连 续 第 二 周 出 现 滞 涨, 显 示 多 空 分 歧 继 续 加 大 从 目 仓 位 :50%-100% 前 看, 主 板 震 荡 仍 有 时 日, 但 前 期 还 没 有 大 幅 拉 升 的 中 小 市 值 题 材 股 仍 有 表 现 机 会, 本 周 创 业 板 中 部 分 天 价 股 开 始 下 跌, 乐 视 网 安 硕 信 息 东 方 财 富 等 龙 头 一 度 跌 如 何 把 握 好 这 一 结 构 性 机 会 对 短 线 操 作 而 言 至 关 重 要 停, 其 中 机 构 抱 团 自 拉 自 唱 的 现 象 较 为 突 出, 且 已 引 起 市 场 关 注, 一 旦 出 现 高 位 反 沪 深 两 市 日 成 交 在 创 出 亿 元 新 高 后 难 以 再 度 放 大, 技 术 形 态 上 出 现 天 量 转 则 容 易 导 致 机 构 间 相 互 踩 踏 而 标 杆 品 种 的 大 跌 对 整 个 创 业 板 人 气 产 生 冲 击, 天 价, 缩 量 整 固 的 要 求 上 证 综 指 已 连 续 两 周 在 4300 点 一 线 原 地 踏 步, 出 现 持 续 震 近 期 以 中 字 头 为 代 表 的 大 盘 权 重 股 在 南 北 车 谢 幕 后 一 时 失 去 龙 头 标 杆, 相 关 荡 整 固 的 可 能 性 不 小 如 果 按 照 前 一 轮 上 证 指 数 从 上 涨 到 3400 点 调 整 近 3 个 月 来 看, 重 组 预 期 又 不 着 边 际, 因 此 短 线 权 重 股 板 块 表 现 偏 弱 本 轮 震 荡 仍 将 持 续 一 段 时 间 尽 管 创 业 板 将 进 入 阶 段 休 整, 但 中 小 市 值 成 长 股 预 计 仍 将 是 资 金 关 注 重 点, 因 此 上 周 市 场 的 上 行 主 要 受 央 行 再 次 降 息 利 好 推 动, 管 理 层 货 币 政 策 的 调 整 验 证 宽 配 置 上 投 资 者 仍 应 继 续 向 此 类 个 股 倾 斜, 后 期 建 议 重 点 关 注 文 化 传 媒 电 子 以 及 节 能 松 预 期, 从 而 对 投 资 者 信 心 形 成 提 振 不 过 后 市 沪 深 两 市 料 将 进 入 区 间 震 荡, 反 复 环 保 板 块 内 优 质 成 长 股 机 会 对 于 传 统 行 业, 则 建 议 以 把 握 主 题 机 会 为 主, 重 点 可 关 整 理 预 计 将 是 未 来 一 段 时 间 A 股 的 主 要 运 行 趋 势 随 着 各 方 分 歧 的 增 大 以 及 部 分 领 注 新 能 源 汽 车 国 防 军 工 板 块 个 股 机 会 涨 股 的 回 调, 后 期 创 业 板 阶 段 休 整 将 是 大 概 率 事 件, 其 亦 将 对 市 场 整 体 形 成 拖 累 周 边 市 场 扫 描 : 港 股 近 日 脱 离 A 股 影 响, 走 出 独 立 行 情 市 场 传 闻 深 港 通 进 展 比 外 界 预 料 快, 最 快 9 月 开 通, 周 五 恒 生 指 数 急 涨, 收 涨 1.96%, 涨 点, 报 点 ; 国 企 指 数 紧 随 升 势, 一 度 涨 逾 300 点, 收 涨 1.7%, 涨 点, 报 点 重 磅 蓝 筹 股 集 体 大 涨, 招 商 局 国 际 涨 5.43%, 领 涨 蓝 筹 ; 和 记 黄 埔 涨 4.25%; 长 和 涨 4.08%; 深 港 通 受 益 股 大 涨, 香 港 交 易 所 涨 5%, 报 元, 为 涨 幅 最 大 蓝 筹 股 港 股 相 对 A 股, 升 幅 不 高, 预 计 后 市 港 股 在 内 地 资 金 大 举 进 入 情 况 下, 将 反 复 造 好 周 五 美 国 股 市 美 股 收 盘 涨 跌 不 一, 本 周 美 股 收 高 投 资 者 正 在 权 衡 制 造 业 与 消 费 者 信 心 指 数 等 利 空 经 济 数 据, 并 推 测 美 联 储 的 加 息 时 间 安 排 本 周 道 指 累 计 上 涨 0.4%, 标 普 500 指 数 累 计 上 涨 0.3%, 纳 指 累 计 上 涨 0.9% 盘 面 上, 多 数 板 块 收 盘 上 扬, 电 信 和 公 用 事 业 板 块 领 涨 盘 前 公 布 的 两 份 制 造 业 数 据 均 低 于 预 期, 表 明 最 近 经 济 趋 势 疲 软 5 月 消 费 者 信 心 指 数 初 值 也 下 降 至 7 个 月 新 低, 这 会 对 美 股 走 势 构 成 制 约 周 五 纽 约 商 业 交 易 所 6 月 份 交 割 的 黄 金 期 货 价 格 上 涨 10 美 分, 收 于 每 盎 司 美 元 全 周 金 价 上 涨 3.1%, 为 连 续 第 二 周 上 涨 美 国 NYMEX 6 月 原 油 期 货 价 格 周 五 收 盘 下 跌 0.19 美 元, 跌 幅 0.32%, 报 美 元 / 桶 全 周 油 价 上 涨 0.5%, 为 连 续 第 九 周 上 涨 提 示 : 本 报 告 仅 限 内 部 交 流, 未 经 允 许 请 勿 转 载, 不 易 外 传 1
2 一 周 财 经 日 历 :50 日 本 3 月 核 心 机 械 订 单 月 率 :30 日 本 3 月 工 业 产 出 月 率 终 值 :15 瑞 士 3 月 实 际 零 售 销 售 年 率 :30 英 国 4 月 CPI 年 率 :00 德 国 5 月 ZEW 经 济 景 气 指 数 :00 欧 元 区 3 月 未 季 调 贸 易 帐 :00 欧 元 区 4 月 CPI 年 率 终 值 :30 美 国 4 月 新 屋 开 工 总 数 年 化 :30 美 国 4 月 营 建 许 可 总 数 :50 日 本 第 一 季 度 实 际 GDP 季 率 初 值 :30 英 国 央 行 公 布 会 议 纪 要 :00 瑞 士 5 月 ZEW 投 资 者 信 心 指 数 :45 中 国 5 月 汇 丰 制 造 业 PMI 预 览 值 :00 法 国 5 月 制 造 业 PMI 初 值 :30 德 国 5 月 制 造 业 PMI 初 值 :00 欧 元 区 5 月 制 造 业 PMI 初 值 :00 英 国 5 月 CBI 工 业 订 单 差 值 :30 美 国 5 月 16 日 当 周 初 请 失 业 金 人 数 :45 美 国 5 月 Markit 制 造 业 PMI 初 值 :00 美 国 4 月 成 屋 销 售 总 数 年 化 :00 美 国 4 月 谘 商 会 领 先 指 标 月 率 :35 日 本 5 月 制 造 业 PMI 初 值 :00 中 国 4 月 谘 商 会 领 先 指 标 月 率 :00 德 国 第 一 季 度 季 调 后 GDP 季 率 终 值 :00 德 国 5 月 IFO 商 业 景 气 指 数 :30 加 拿 大 4 月 CPI 月 率 :30 加 拿 大 3 月 零 售 销 售 月 率 提 示 : 本 报 告 仅 限 内 部 交 流, 未 经 允 许 请 勿 转 载, 不 易 外 传 2
3 :30 美 国 4 月 季 调 后 CPI 月 率 第 一 关 注 外 媒 : 中 国 银 行 业 如 何 将 上 万 亿 信 贷 风 险 隐 藏 了 起 来? 中 国 银 监 会 公 布 的 数 据 显 示, 截 止 2015 年 一 季 度 末, 商 业 银 行 不 良 贷 款 余 额 9825 亿 元, 较 上 季 末 增 加 1399 亿 元 ; 商 业 银 行 不 良 贷 款 率 1.39%, 较 上 季 末 上 升 0.15 个 百 分 点 美 国 金 融 博 客 网 站 Zerohedge 发 表 文 章 称, 尽 管 中 国 银 行 业 不 良 贷 款 正 迅 速 攀 升, 且 一 季 度 增 量 为 史 上 同 期 最 大 季 度 性 新 增 规 模, 但 真 实 的 数 据 可 能 远 超 官 方 数 据 通 过 种 种 手 段, 中 国 的 银 行 业 将 上 万 亿 信 贷 风 险 隐 藏 了 起 来 有 市 场 分 析 师 指 出, 此 前 他 们 对 于 为 什 么 说 源 自 中 国 房 地 产 领 域 的 巨 额 不 良 贷 款 风 险 正 在 向 更 大 规 模 的 中 国 经 济 蔓 延 进 行 过 讨 论 另 一 方 面, 中 国 似 乎 对 于 公 布 自 身 的 信 贷 风 险 信 息 总 是 有 少 报 漏 报 之 嫌, 因 此 外 界 对 于 中 国 国 内 信 贷 市 场 面 临 风 险 的 真 实 情 况 其 实 并 不 清 楚 根 据 官 方 公 布 的 数 据, 目 前 中 国 信 贷 市 场 的 不 良 贷 款 率 为 1.39% 对 有 观 点 就 认 为 这 一 数 据 是 否 是 中 国 银 行 业 的 真 实 不 良 贷 款 规 模 是 否 低 估 市 场 调 查 机 构 惠 誉 国 际 发 布 报 告 指 出, 搞 清 楚 中 国 信 贷 市 场 不 良 贷 款 的 真 实 情 况 并 不 简 单, 其 不 得 不 考 虑 到 各 种 各 样 的 因 素 即 使 这 样, 到 最 后 真 实 而 准 确 的 不 良 贷 款 率 数 据 可 能 如 同 中 国 国 内 生 产 总 值 一 样, 让 外 界 难 以 看 见 其 庐 山 真 面 目 在 惠 誉 国 际 看 来, 中 国 政 府 及 相 关 机 构 ( 包 括 中 央 和 省 级 政 府 中 国 人 民 银 行 以 及 银 监 会 ) 是 鼓 励 银 行 业 向 市 场 释 放 更 多 贷 款 以 刺 激 中 国 经 济 发 展 的 如 果 某 家 银 行 同 意 提 供 额 外 的 资 金 支 持 来 避 免 信 贷 违 约 的 情 况 发 生, 其 中 可 行 的 方 式 包 括 提 供 更 多 贷 款 和 要 求 增 加 信 贷 抵 押, 当 贷 款 出 现 风 险 时, 放 贷 者 的 上 述 放 贷 行 为 以 及 放 贷 资 金 就 不 会 被 认 为 是 有 害 的 换 句 话 说, 我 们 无 法 知 晓 究 竟 有 多 少 问 题 贷 款 被 延 期, 这 意 味 着 即 使 忽 视 有 些 信 贷 风 险 被 转 移 所 掩 盖 被 移 出 表 外 被 重 新 分 类, 就 是 说 只 看 传 统 贷 款, 那 也 很 难 知 道 有 多 高 比 例 的 贷 款 被 事 实 上 作 了 减 值 处 理, 因 为 规 模 不 小 的 问 题 账 务 被 强 制 重 组, 然 后 永 远 不 再 计 入 官 方 不 良 贷 款 统 计 这 种 事 是 完 全 有 可 能 发 生 的 惠 誉 还 称, 尚 未 归 为 不 良 贷 的 贷 款 比 例 远 比 官 方 不 良 贷 数 据 高 得 多 事 实 上, 惠 誉 似 乎 暗 示, 一 些 中 国 的 银 行 ( 尤 其 是 大 型 银 行 ) 可 能 虚 报 了 他 们 的 关 注 类 贷 款 尽 管 在 所 有 制 和 系 统 重 要 性 方 面 差 异 较 大, 风 险 管 理 体 系 的 投 资 层 次 也 不 同, 但 中 国 的 银 行 却 有 非 常 相 同 的 不 良 贷 款 率 和 业 绩 趋 势, 这 意 味 着 他 们 在 风 险 偏 好 方 面 几 乎 或 者 并 没 有 差 异 然 而, 由 于 特 许 经 营 权 的 存 在, 国 有 银 行 更 深 入 地 接 入 资 本 市 场, 其 资 本 充 足 率 也 明 显 更 加 受 益 关 注 类 贷 款 和 过 期 贷 款 的 差 异 更 加 显 著 这 意 味 着, 原 则 上 可 与 国 际 实 践 媲 美 的 贷 款 分 类 标 准 可 能 并 非 在 中 国 的 所 有 银 行 都 被 一 贯 地 统 一 地 执 行 比 如, 在 一 些 银 行 中, 过 期 时 间 超 过 三 个 月 的 贷 款 并 不 经 常 被 归 类 为 不 良 贷 款 唯 一 相 同 的 趋 势 是, 在 贷 款 供 应 增 长 仍 不 足 以 抵 消 不 良 贷 款 增 长 的 去 年, 即 使 不 良 贷 款 已 经 部 分 被 核 销 或 被 处 理, 所 有 银 行 的 拨 备 覆 盖 率 去 年 也 都 在 下 滑 银 监 会 数 据 显 示, 截 至 2014 年 末, 商 业 银 行 资 本 充 足 率 为 13.18%, 较 年 初 上 升 0.99 个 百 分 点 ; 贷 款 损 失 准 备 金 余 额 1.96 万 亿 提 示 : 本 报 告 仅 限 内 部 交 流, 未 经 允 许 请 勿 转 载, 不 易 外 传 3
4 元, 拨 备 覆 盖 率 232.1% 如 果 将 关 注 类 贷 款 计 算 在 内, 那 么 该 比 例 将 在 2014 年 末 跌 至 66.5% 这 意 味 着, 相 当 于 去 年 年 末 总 贷 款 量 2.9% 的 中 国 银 行 业 贷 款 损 失 准 备 尚 不 足 以 覆 盖 不 良 贷 款 ( 占 比 1.25%) 和 关 注 类 贷 款 ( 占 比 3.1%). 但 这 关 系 不 大, 因 为 坏 账 呆 账 资 产 最 终 都 会 被 转 移 至 四 大 AMC, 也 就 是 资 产 管 理 公 司, 俗 称 的 坏 账 银 行 走 非 银 行 金 融 机 构 渠 道 的 贷 款, 以 及 被 作 为 应 收 账 款 的 投 资, 再 加 上 表 外 融 资, 将 近 有 40% 的 信 贷 风 险 从 表 内 传 统 贷 款 范 围 内 被 转 移 出 去, 致 使 官 方 不 良 贷 款 数 据 在 评 估 不 良 贷 程 度 时 从 本 质 上 变 得 毫 无 意 义 中 国 四 大 坏 账 银 行 成 立 于 1999 年, 从 重 组 前 的 国 开 行 和 四 大 国 有 银 行 方 面 吸 收 的 坏 账 总 规 模 高 达 1.4 万 亿 元 近 些 年, 随 着 更 多 银 行 承 受 着 管 理 不 良 贷 款 水 平 的 压 力, 四 大 坏 账 银 行 处 理 的 不 良 资 产 规 模 不 断 增 加 银 行 与 信 托 证 券 公 司 等 非 银 行 金 融 机 构 合 作, 将 部 分 资 产 从 表 内 挪 到 表 外, 这 种 方 式 通 常 被 称 为 通 道 业 务 银 行 可 能 自 己 将 这 些 转 移 贷 款 集 中 起 来, 在 这 种 情 况 下, 借 款 人 就 是 既 有 的 银 行 客 户, 非 银 行 金 融 机 构 可 能 帮 助 银 行 识 别 有 利 可 图 的 贷 款 机 会 这 种 信 贷 有 些 以 理 财 产 品 的 名 义 出 售 给 投 资 者, 但 银 行 仍 不 断 以 附 回 购 协 议 的 金 融 资 产 (financial assets held under repurchase agreements) 或 应 收 账 款 项 类 投 资 (investments classified as receivables) 的 名 义 将 其 留 在 表 内 在 惠 誉 覆 盖 到 的 商 业 银 行 中, 经 通 道 业 务 处 理 的 非 正 式 贷 款 和 被 计 入 应 收 账 款 项 类 投 资 的 贷 款 金 额 从 2010 年 的 近 乎 零 暴 增 到 2014 年 年 末 的 4.4 万 亿 元, 相 当 于 贷 款 总 量 的 8% 诸 如 信 托 贷 款 委 托 贷 款 承 兑 汇 票 和 票 据 之 类 的 表 外 融 资 占 官 方 2014 年 末 社 会 总 融 资 的 18%, 较 十 年 前 的 不 到 2% 大 幅 增 长 在 加 权 平 均 基 础 上, 部 分 银 行 的 表 外 融 资 敞 口 相 当 于 国 有 商 业 银 行 总 资 产 的 15%, 中 型 商 业 银 行 总 资 产 的 25% 如 果 计 入 委 托 贷 款, 这 类 融 资 的 比 例 还 会 更 高, 尽 管 这 一 信 息 并 非 所 有 银 行 都 会 披 露 惠 誉 估 计, 约 有 38% 的 贷 款 游 离 在 银 行 传 统 贷 款 范 围 之 外 还 有 一 些 看 点 首 先, 也 是 最 明 显 的 是, 准 确 评 估 中 国 信 贷 风 险 是 极 其 困 难 的 我 们 所 知 的 是, 由 于 部 分 贷 款 被 强 制 延 期 以 应 收 账 款 等 名 义 经 手 的 通 道 业 务 的 存 在 贷 款 分 类 规 范 应 用 不 一 致 以 及 表 外 融 资 大 幅 增 长, 真 实 的 不 良 贷 款 率 很 可 能 远 高 于 官 方 公 布 的 数 字 这 意 味 着 在 经 济 增 速 持 续 放 缓 之 际, 中 国 的 银 行 将 发 现 他 们 深 陷 麻 烦, 尤 其 是 考 虑 到 贷 款 损 失 准 备 金 不 足 以 覆 盖 不 良 贷 款 和 关 注 类 贷 款 的 现 实, 更 不 用 说 还 有 38% 的 贷 款 并 没 有 走 传 统 贷 款 渠 道 具 有 讽 刺 意 味 的 是, 已 经 背 上 高 额 负 债 ( 负 债 在 GDP 中 的 占 比 高 达 282%) 的 中 国, 近 期 还 在 不 断 地 采 取 降 息 降 准 行 动, 以 努 力 降 低 实 际 利 率 并 刺 激 经 济 这 就 是 说, 中 国 陷 入 了 需 要 摆 脱 影 子 银 行 繁 荣 导 致 的 负 面 影 响 和 必 须 保 持 宽 松 政 策 以 提 振 经 济 的 两 难 局 面 换 句 话 说, 中 国 在 试 图 去 杠 杆 的 同 时, 却 又 在 重 新 加 杠 杆 中 国 银 行 业 的 一 大 特 点 便 是, 各 家 银 行 机 构 的 不 良 贷 款 率 以 及 业 绩 表 现 都 十 分 相 似, 尽 管 各 家 银 行 的 所 有 制 和 系 统 重 要 性 有 很 大 不 同, 但 它 们 的 风 险 偏 好 却 几 乎 一 致 中 国 正 努 力 从 以 贷 款 和 投 资 为 基 础 的 集 中 管 理 式 的 计 划 经 济 转 变 为 消 费 驱 动 型 经 济 在 这 一 过 程 中, 政 府 正 推 进 利 率 市 场 化 和 汇 提 示 : 本 报 告 仅 限 内 部 交 流, 未 经 允 许 请 勿 转 载, 不 易 外 传 4
5 率 自 由 化 而 上 述 不 良 贷 款 问 题 只 是 很 多 难 啃 的 问 题 当 中 的 一 个 焦 点 事 件 评 论 1 国 务 院 发 文 推 进 产 能 和 装 备 制 造 走 出 去 钢 铁 有 色 铁 路 航 天 12 行 业 为 重 点 加 大 政 策 金 融 支 持 力 度 评 论 : 中 国 眼 下 最 迫 切 的 就 是 把 过 剩 的 产 能 输 出, 用 以 维 持 经 济 增 速 和 就 业 但 实 际 上 我 们 还 陷 入 了 政 府 主 导 而 不 是 企 业 自 主 的 国 际 化 进 程, 很 被 动 另 外 就 是 核 心 技 术 的 缺 乏, 始 终 是 中 国 制 造 业 最 大 软 肋 2 在 国 务 院 和 李 克 强 总 理 的 一 再 敦 促 下, 三 大 运 营 商 公 布 提 网 速 降 网 费 的 具 体 措 施 评 论 : 我 们 看 了 提 速 降 费 的 公 告, 虽 然 不 尽 如 人 意, 但 毕 竟 是 往 前 走 了 一 步 3 经 济 下 行 高 层 放 水 养 鱼 : 税 费 优 惠 清 理 让 路 经 济 发 展 评 论 : 这 是 正 确 的 道 路, 而 不 是 一 味 的 货 币 宽 松, 一 定 要 加 强 财 政 政 策 的 力 度, 这 才 是 最 有 效 的 4 证 监 会 : 未 对 超 配 创 业 板 基 金 窗 口 指 导 证 监 会 : 不 干 预 公 募 日 常 经 营 评 论 : 虽 然 没 有 明 确 的 指 名 道 姓 了, 但 针 对 创 业 板 的 意 图 还 是 非 常 明 显, 预 计 创 业 板 将 继 续 调 整 5 肖 钢 二 度 提 示 风 险 : 新 股 民 切 忌 盲 目 跟 风 为 投 资 者 营 造 更 公 平 市 场 环 境 IPO 提 速 对 股 指 影 响 不 大 评 论 : 近 期 行 情 的 主 基 调 是 调 整, 反 复 的 提 示 风 险 不 能 当 做 没 听 到 6 据 2015 年 一 季 度 报 告 显 示, 截 止 3 月 31 日, 铁 总 的 负 债 已 增 至 万 亿 元, 较 去 年 底 再 增 717 亿 元, 负 债 率 进 一 步 提 高 到 66.2%, 显 示 公 司 的 负 债 率 在 持 续 攀 升 亏 损 64.6 亿 元, 从 去 年 4 季 度 的 大 赚 逆 转 为 大 亏 评 论 : 中 国 制 造 走 出 去 了, 但 我 们 看 到 很 多 试 图 国 际 化 的 公 司 进 展 并 不 如 意, 很 多 项 目 都 产 生 了 巨 亏 是 否 在 铁 路 走 出 去 后, 亏 损 面 会 扩 大 呢? 7 中 国 五 矿 集 团 公 司 中 国 铝 业 公 司 包 头 钢 铁 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 厦 门 钨 业 股 份 有 限 公 司 赣 州 稀 土 集 团 有 限 公 司 广 东 省 稀 土 产 业 集 团 有 限 公 司 6 家 稀 土 集 团 整 合 重 组 方 案 已 经 有 关 部 门 批 准 备 案 评 论 : 国 家 战 略, 有 利 于 稀 土 价 格 回 升, 没 啥 说 的 8 港 媒 : 中 央 认 为 近 期 内 港 股 市 过 热, 深 港 通 暂 缓 宣 布 评 论 : 港 股 还 行,A 股 过 热 9 彩 票 黑 幕 : 国 企 中 福 在 线 被 个 人 控 制 牟 利 数 十 亿 评 论 : 果 然 是 这 样, 后 面 中 福 在 线 的 利 益 将 重 新 分 配 高 端 声 音 花 旗 : 为 什 么 说 华 尔 街 注 定 制 造 泡 沫 花 旗 日 前 发 布 的 报 告 对 市 场 泡 沫 做 了 论 述, 解 释 了 金 融 业 为 何 有 助 长 泡 沫 的 本 性 花 旗 投 资 研 究 与 分 析 机 构 的 首 席 全 球 股 票 策 略 师 Robert Buckland 等 分 析 师 在 报 告 中 提 到, 一 位 客 户 自 称 因 为 没 持 有 泡 沫 资 产 而 提 示 : 本 报 告 仅 限 内 部 交 流, 未 经 允 许 请 勿 转 载, 不 易 外 传 5
6 被 炒 掉 报 告 举 例 称, 上 世 纪 90 年 代 末 的 科 技 股 泡 沫 几 乎 毁 了 奉 行 价 值 投 资 理 念 的 投 资 经 理 当 时 TMT( 电 信 科 技 媒 体 ) 类 股 体 现 了 大 部 分 股 市 指 标 和 当 年 相 比, 现 在 的 生 物 科 技 股 是 小 盘 股, 没 有 多 少 业 绩 指 标 的 风 险 如 今, 投 资 经 理 还 不 会 因 为 没 持 有 生 物 科 技 股 而 丢 掉 饭 碗, 可 在 上 世 纪 90 年 代, 要 是 谁 没 买 TMT 股 票, 就 得 打 包 走 人 这 其 中 的 逻 辑 不 难 理 解 对 一 些 投 资 经 理 来 说, 问 题 在 于 明 知 会 在 推 动 泡 沫 膨 胀, 还 必 须 投 资 有 泡 沫 的 资 产 判 断 他 们 业 绩 的 几 乎 不 可 避 免 地 会 是 那 种 未 必 符 合 其 投 资 理 念 的 指 标 比 如 你 觉 得 长 期 债 券 被 高 估 了, 但 评 定 你 业 绩 的 都 是 那 种 资 产 在 影 响 的 指 标, 而 且 那 些 债 券 表 现 得 都 不 错, 如 果 你 不 买 那 类 债 券, 客 户 和 老 板 都 会 质 疑 你 为 何 今 年 表 现 还 不 及 大 盘 报 告 指 出, 适 当 的 泡 沫 影 响 力 极 大 一 些 基 金 经 理 虽 然 持 怀 疑 态 度, 却 也 不 得 不 买 入 有 泡 沫 的 资 产, 因 为 他 们 得 减 少 指 标 的 风 险, 避 免 客 户 大 批 赎 回 所 以, 即 使 是 怀 疑 者 也 成 了 泡 沫 壮 大 的 推 手, 越 来 越 多 的 怀 疑 者 这 样 就 范, 直 到 没 有 怀 疑 者 例 外 为 止 报 告 认 为, 资 产 管 理 公 司 固 然 需 要 进 行 风 险 管 理, 可 最 终 还 是 为 会 泡 沫 的 狂 热 火 上 浇 油 现 代 基 金 管 理 业 几 乎 注 定 要 制 造 泡 沫 彭 博 媒 体 市 场 报 道 的 执 行 总 编 Tracy Alloway 对 此 报 告 评 论 称, 这 种 心 态 就 是, 如 果 不 能 击 败 对 方, 就 融 入 对 方 不 过 你 能 猜 到, 在 泡 沫 破 灭 以 前, 大 家 都 会 设 法 逃 出 去 行 业 医 药 生 物 行 业 : 政 策 不 断 加 码, 由 点 到 面 看 多 医 药 板 块 5 月 5 日, 国 家 发 展 改 革 委 印 发 了 关 于 推 进 药 品 价 格 改 革 的 意 见 : 自 2015 年 6 月 1 日 起, 除 麻 醉 药 品 和 第 一 类 精 神 药 品 外, 取 消 原 政 府 制 定 的 药 品 价 格 麻 醉 第 一 类 精 神 药 品 仍 暂 时 由 国 家 发 展 改 革 委 实 行 最 高 出 厂 价 格 和 最 高 零 售 价 格 管 理 同 时, 国 家 发 改 委 也 下 发 了 关 于 加 强 药 品 市 场 价 格 行 为 监 管 的 通 知, 通 知 明 确 了 加 强 药 品 市 场 价 格 行 为 监 管, 是 维 护 药 品 市 场 价 格 秩 序 和 保 障 药 品 价 格 改 革 顺 利 实 施 的 重 要 措 施, 也 是 价 格 主 管 部 门 推 进 职 能 转 变 工 作 重 心 加 快 转 向 事 中 事 后 监 管 的 必 然 要 求 5 月 7 日, 国 务 院 办 公 厅 印 发 中 医 药 健 康 服 务 发 展 规 划 ( 年 ), 对 当 前 和 今 后 一 个 时 期, 我 国 中 医 药 健 康 服 务 发 展 进 行 全 面 部 署 这 是 贯 彻 落 实 国 务 院 关 于 促 进 健 康 服 务 业 发 展 的 若 干 意 见 制 定 的 专 项 规 划, 也 是 我 国 第 一 个 关 于 中 医 药 健 康 服 务 发 展 的 国 家 级 规 划 三 项 重 大 政 策 文 件 先 后 印 发, 我 们 看 到 改 革 态 度 更 积 极 政 府 责 任 更 明 晰 扶 持 计 划 更 完 善 执 行 落 实 更 有 力 市 场 调 节 更 多 元 是 文 件 中 所 展 现 出 的 五 大 主 要 趋 势 我 们 一 直 在 长 期 观 点 中 强 调,2015 年 是 行 业 变 革 的 一 年, 从 目 前 政 策 的 不 断 加 码 中 可 以 看 出, 相 关 部 门 的 积 极 态 度 将 变 革 推 向 更 为 深 入 的 层 面, 政 策 面 的 促 进 无 疑 是 行 业 发 展 的 长 期 利 好 在 目 前 的 市 场 行 情 中, 我 们 看 好 医 药 行 业 由 点 到 面 的 不 断 创 新 发 展, 我 们 也 坚 持 震 荡 行 情 看 医 药, 医 药 板 块 看 政 策, 政 策 利 好 多 点 开 花 的 投 资 逻 辑, 因 此 依 旧 看 好 医 药 板 块 性 的 投 资 价 值 综 合 考 虑, 我 们 选 择 了 受 益 于 政 策 利 好 驱 动, 又 有 稳 健 的 基 本 面, 并 且 在 新 模 式 投 资 机 遇 中 有 并 购 预 期 的 个 股 对 2015 年 年 初 到 目 前 的 医 药 板 块 进 行 分 析, 医 药 板 块 绝 对 收 益 率 57.5%, 同 期 沪 深 300 绝 对 收 益 率 29.0%, 医 药 板 块 跑 赢 沪 深 300 约 28.5 个 百 分 点 本 周 大 盘 医 药 板 块 下 跌 0.7%, 子 板 块 涨 跌 分 化, 医 疗 器 械 及 服 务 子 板 块 维 持 之 前 的 趋 势, 上 涨 3.34% 和 3.54% 以 TTM 整 体 法 估 值 来 计 算, 目 前 医 药 板 块 估 值 为 53 倍 PE, 高 于 历 史 平 均 水 平 (36 倍 PE), 相 对 全 部 A 股 ( 扣 除 金 融 板 块 ) 的 溢 价 率 保 提 示 : 本 报 告 仅 限 内 部 交 流, 未 经 允 许 请 勿 转 载, 不 易 外 传 6
7 持 在 36% 建 议 关 注 : 转 型 升 级 ( 金 城 医 药 京 新 药 业 以 岭 药 业 ) 业 绩 拐 点 ( 信 立 泰 核 心 产 品 稳 健 增 长 : 年 泰 嘉 仍 有 望 保 持 25-30% 的 快 速 增 长 二 线 产 品 借 招 标 发 力 : 随 着 渠 道 开 拓 + 招 标 加 速,2015 年, 比 伐 卢 定 有 望 保 持 300%+ 的 增 长 (1 亿 元 ), 阿 利 沙 坦 也 有 望 在 低 基 数 基 础 上 快 速 增 长 并 购 预 期 : 公 司 2015 年 有 望 在 新 技 术 新 模 式 和 战 略 收 购 方 面 加 速 落 地 康 缘 药 业 ) 产 业 链 拓 展 新 模 式 探 索 ( 迪 安 诊 断 凯 利 泰 维 力 医 疗 双 鹭 药 业 肝 病 血 液 病 抗 肿 瘤 糖 尿 病 等 多 个 大 品 种 获 批 核 心 品 种 利 润 率 仍 有 较 强 提 升 空 间 ; 新 模 式 探 索 : 公 司 积 极 拥 抱 新 技 术 探 索 新 商 业 模 式 ) 受 招 标 政 策 影 响 较 小 ( 人 福 医 药 大 股 东 15 亿 元 现 金 增 持, 锁 定 未 来 业 绩 增 长 ; 医 药 工 业 2015 年 有 望 恢 复 性 增 长 ; 强 烈 的 并 购 预 期 (70 亿 左 右 )) 低 估 值 业 绩 稳 健 ( 上 海 凯 宝 ) 等 本 周 个 股 研 究 康 缘 药 业 (600557): 1 业 绩 实 现 稳 健 增 长 :2014 年, 公 司 收 入 同 比 增 长 15%, 扣 非 净 利 润 同 比 增 长 19%, 实 现 了 稳 健 的 增 长 综 合 毛 利 率 同 比 提 高 0.15 个 百 分 点, 主 要 因 为 高 毛 利 率 的 注 射 剂 品 种 占 比 提 升 ; 由 于 公 司 加 强 营 销 力 度, 销 售 费 率 提 高 0.36 个 百 分 点 ; 管 理 费 率 下 降 0.74 个 百 分 点 ; 财 务 费 率 提 高 0.16 个 百 分 点 2015 年 一 季 度, 公 司 收 入 增 长 11%, 净 利 润 增 长 13%, 继 续 保 持 了 稳 健 增 速 2 热 毒 宁 增 速 较 快 :2014 年, 热 毒 宁 实 现 收 入 亿 元, 同 比 增 长 23.7% 热 毒 宁 在 安 全 性 有 效 性 上 与 同 类 品 种 相 比 优 势 明 显, 未 来 将 持 续 替 代 清 开 灵 双 黄 连 等 中 低 端 品 种, 未 来 几 年 增 速 仍 有 望 保 持 在 20% 以 上 3 银 杏 内 酯 上 量 在 即 : 银 杏 二 萜 内 酯 葡 胺 注 射 液 已 进 入 山 西 省 山 东 济 南 市 及 青 岛 市 四 川 省 医 保, 在 吉 林 省 全 军 总 后 广 东 军 区 海 南 省 招 标 中 已 中 标, 并 在 湖 北 省 江 苏 省 山 东 省 辽 宁 省 河 南 省 重 庆 市 等 地 完 成 备 案 采 购 工 作 此 外, 公 司 已 完 成 银 杏 二 萜 内 酯 6000 例 上 市 后 临 床 安 全 性 试 验 及 1000 例 药 物 经 济 学 试 验 研 究, 未 来 有 望 进 入 更 多 地 区 医 保, 凭 借 省 内 自 营 + 省 外 代 理 模 式, 预 计 2015 年 银 杏 二 萜 内 酯 收 入 有 望 达 到 万 以 上 4 口 服 药 整 体 平 稳 增 长, 未 来 增 长 有 望 加 快 :2014 年, 母 公 司 口 服 药 膏 药 收 入 与 2013 年 基 本 持 平, 其 中 金 振 口 服 液 天 舒 胶 囊 增 速 较 快 随 着 基 药 招 标 进 程 的 提 速, 公 司 三 大 基 药 独 家 品 种 桂 枝 茯 苓 腰 痹 通 南 星 止 痛 膏 有 望 受 益 于 基 药 红 利 ; 新 品 种 淫 羊 藿 总 黄 酮 龙 血 通 络 苁 蓉 总 苷 胶 囊 陆 续 上 市, 口 服 制 剂 产 品 线 不 断 丰 富, 可 与 现 有 品 种 在 临 床 推 广 过 程 中 起 到 很 好 的 协 同 效 应 ; 公 司 也 在 不 断 深 化 营 销 改 革, 积 极 探 索 互 联 网 营 销 新 模 式, 逐 渐 增 强 的 营 销 实 力, 也 会 促 进 口 服 药 膏 药 恢 复 增 长 5 盈 利 预 测 : 公 司 主 导 产 品 热 毒 宁 未 来 几 年 可 保 持 较 快 增 速 ; 银 杏 内 酯 即 将 快 速 上 量, 有 望 再 创 辉 煌 ; 营 销 改 革 基 药 红 利 将 推 动 口 服 制 剂 稳 健 增 长 公 司 先 后 通 过 增 持 定 增 实 现 管 理 层 激 励, 彰 显 对 未 来 发 展 的 坚 定 信 心 预 计 公 司 2015/16/17 年 EPS 预 测 至 0.83/1.08/1.36 元 紫 鑫 药 业 (002118): 提 示 : 本 报 告 仅 限 内 部 交 流, 未 经 允 许 请 勿 转 载, 不 易 外 传 7
8 1 Q4 业 绩 大 幅 增 长 第 四 季 度 营 收 和 净 利 润 均 同 比 大 幅 增 长 公 司 去 年 总 营 收 为 7.76 亿 元, 同 比 增 长 63.42% 其 中,Q4 单 季 度 营 收 为 3.65 亿 元, 同 比 增 长 % 净 利 润 为 0.47 亿 元, 同 比 下 降 6.51%; 扣 非 后 净 利 润 为 0.22 亿 元, 同 比 下 降 44.09% 其 中,Q4 单 季 度 的 净 利 润 为 0.95 亿 元, 同 比 增 长 % Q4 营 收 和 净 利 润 大 幅 增 长 主 要 是 由 于 般 若 药 业 和 草 还 丹 药 业 两 家 子 公 司 的 销 售 增 长 所 致 2 人 参 产 业 在 稳 步 推 进 中 公 司 在 2009 年 进 军 人 参 产 业, 目 前 已 经 研 发 出 500 余 个 人 参 食 品 保 健 品 化 妆 品 等 品 种, 数 十 款 人 参 产 品 已 推 向 市 场, 包 括 人 参 果 蔬 发 酵 饮 料 参 呼 吸 饮 料 玉 红 颜 红 参 阿 胶 糕 鲜 人 参 蜜 片 等 去 年 公 司 人 参 系 列 产 品 销 售 收 入 4.24 亿 元, 同 比 增 长 %; 但 毛 利 率 仅 为 37.8%, 同 比 下 降 13.49% 毛 利 率 下 降 主 要 是 由 于 人 参 原 材 料 价 格 上 涨 较 快 以 及 产 品 销 售 结 构 变 化 所 致 公 司 去 年 在 长 春 延 吉 等 新 建 3 家 专 卖 店, 现 已 在 长 春 市 约 300 家 流 通 终 端 铺 货 公 司 今 年 将 会 主 推 参 呼 吸 饮 料, 以 长 春 为 中 心, 广 告 投 入 辐 射 东 北 三 省, 同 时 计 划 在 南 方 省 份 打 造 5 10 个 样 板 市 场, 逐 渐 推 向 全 国 市 场 3 基 因 测 序 产 业 仍 是 提 升 估 值 的 重 要 因 素 第 二 代 高 通 量 基 因 测 序 仪 主 要 是 由 子 公 司 中 科 紫 鑫 经 营 第 二 代 基 因 测 序 仪 技 术 主 要 是 与 中 科 院 北 京 基 因 组 研 究 所 合 作, 目 前 基 因 测 序 仪 仍 处 于 研 发 试 生 产 阶 段 4 盈 利 预 测 : 在 不 考 虑 定 增 的 情 况 下, 我 们 预 计 公 司 2015~2017 年 的 EPS 分 别 为 0.09 元 0.13 元 和 0.17 元, 目 前 市 盈 率 偏 高 但 公 司 的 人 参 产 业 仍 处 于 拓 展 期, 成 长 性 存 在 较 大 的 弹 性, 且 公 司 是 较 少 开 拓 基 因 测 序 产 业 的 上 市 企 业, 受 市 场 关 注 度 较 高, 因 而 可 享 受 较 高 估 值 提 示 : 本 报 告 仅 限 内 部 交 流, 未 经 允 许 请 勿 转 载, 不 易 外 传 8
一、今年以来的宏???金融形?
1 2004 1 16 2003 2003 8.5% 11 M2 21.64 20.4% 3.8 0.6 M1 8.08 18.9% 0.4 ( ) 16.85 1 1 23.1% 4.7 1 1 % 28 % 24 20 16 12 8 4 2003/ 09 2003/ 06 2003/ 03 2002/ 12 2002/ 09 2002/ 06 2002/ 03 2001/ 12 2001/ 09
Microsoft Word 第104期.doc
宜 宾 市 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 公 报 2012 年 第 7 号 ( 总 号 :104) 12 月 31 日 出 版 目 录 市 四 届 人 大 常 委 会 举 行 第 八 次 会 议 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十 三 次 会 议 的 情 况 汇 报 ( 书 面 ) 陆 振 华 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十
2015年土地市场发展报告-网站
2015 年 浙 江 省 土 地 市 场 发 展 报 告 浙 江 工 业 大 学 房 地 产 研 究 所 2016 年 1 月 18 日 目 录 一 宏 观 环 境... 1 1 宏 观 经 济 趋 稳... 1 2 行 业 政 策 调 整... 1 二 出 让 规 模... 2 1 总 体 情 况 描 述... 2 2 城 市 状 况 分 析... 3 三 出 让 金 额... 4 1 总 体 情
学习贯彻十一届全国人大三次会议精神 特约报告员 刚刚闭幕的十一届全国人大三次会议 全面贯彻党的十七 大和十七届三中 四中全会及中央经济工作会议精神 高举中 国特色社会主义伟大旗帜 以邓小平理论和 三个代表 重要 思想为指导 深入贯彻落实科学发展观 以对人民高度负责的 态度 圆满完成了各项议程 一 大
供 领 导 参 阅 时 事 报 告 内 部 稿 第 4 期 ( 总 第 35 期,2010 年 3 月 23 日 ) 时 事 报 告 杂 志 社 内 部 刊 物 不 得 转 载 2010 年 全 国 两 会 精 神 解 读 2 特 约 报 告 员 学 习 贯 彻 十 一 届 全 国 人 大 三 次 会 议 精 神 16 谢 伏 瞻 全 面 贯 彻 落 实 科 学 发 展 观 的 施 政 纲 领 学
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摩 根 士 丹 利 华 鑫 品 质 生 活 精 选 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2014 年 第 4 季 度 报 告 2014 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 1 月 22 日 1 重 要 提 示 基 金
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中 国 新 兴 产 业 新 趋 势 与 资 本 市 场 新 使 命 陈 鸿 桥 ( 厦 门 大 学 管 理 学 院, 福 州 厦 门 361005) 摘 要 : 从 某 种 意 义 来 说, 高 速 发 展 的 资 本 市 场 会 成 为 继 土 地 承 包 制 国 企 改 革 发 展 民 营 经 济 之 后 又 一 次 重 大 经 济 制 度 的 变 革 和 创 新, 而 这 样 一 次 变 革
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
P M I : 新 订 单 P M I : 新 出 口 订 单 数 据 来 源 : W i n d 资 讯 通 胀 压 力 犹 存 通 胀 压 力 主 要
新 华 基 金 2010 年 4 季 度 策 略 报 告 投 资 策 略 摘 要 : 宏 观 : 由 于 内 需 强 劲 以 及 保 障 房 建 设 落 实 较 好, 经 济 下 滑 的 势 头 得 到 减 缓 ; 多 种 因 素 导 致 通 货 膨 胀 率 维 持 在 较 高 水 平 ; 房 地 产 调 控 政 策 有 进 一 步 从 紧 的 迹 象 经 济 在 4 季 度 或 明 年 1 季 度
2010年国民经济运行综合分析报告之一
中 国 发 展 研 究 基 金 会 资 助 项 目 2011 年 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 之 一 2011 年 上 半 年 国 民 经 济 综 合 分 析 与 展 望 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 课 题 组 2011 年 9 月 课 题 指 导 : 陆 百 甫 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 原 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 原 副 主 任 ) 课
百川资讯宏观研究室
百 川 资 讯 宏 观 研 究 室 熊 文 国 Tel: 010-59795659 8003 Email: xwg@baiinfo.com 全 球 主 要 指 数 最 新 值 名 称 最 新 价 涨 跌 道 琼 斯 指 数 15509.21 0.62% 标 普 500 指 数 1752.07 0.33% 纳 斯 达 克 指 数 3928.96 0.56% 上 证 指 数 2164.32 0.86%
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招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 2012 年 第 一 期 金 融 债 信 用 评 级 分 析 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 AAA 金 融 债 券 信 用 等 级 AAA 评 级 时 间 :2012 年 1 月 30 日 主 要 数 据 : 项 目 2011 年 6 月 2010 年 2009 年 2008 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 26432.05
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2009 年 4 月 20 日 分 析 师 股 票 策 略 组 重 估 的 力 量 --- 分 拆 上 市 的 投 资 机 会 报 告 主 题 : 主 题 投 资 研 究 报 告 摘 要 : 事 件 :2010 年 4 月 13 日, 创 业 板 发 行 监 管 业 务 情 况 沟 通 会 传 出 消 息, 在 满 足 6 大 条 件 的 前 提 下, 证 监 会 可 允 许 境 内 上 市 公 司
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CPI A 6 CPI 7.1% CPI 5 "" IPO 6 QFII QFII 58 IPO IPO 7 11 6.84 6.8397 147 31 A AA 15 -- --IndyMacBank 46.67 50.97% 22000 7 2 3, 10 A 4,, 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09 2.103.09 3.104.09 4.105.00 6
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每 周 盘 点 后 市 瞭 望 热 点 数 据 周 刊 总 第 90 期 2010 年 0 月 13 日 周 刊 总 第 期 2010 年 0 月 13 日 不 经 风 雨 难 见 彩 虹 震 荡 市 更 需 精 选 个 股 A 股 再 失 2600 点 期 指 显 露 一 线 生 机 月 CPI 创 21 个 月 新 高 货 币 增 速 持 续 回 落 贸 易 顺 差 超 预 期 进 出 口 增
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- 1 - 每 日 资 讯 今 日 要 闻 2 商 务 部 : 中 国 有 四 大 优 势 吸 引 外 资 强 劲 增 长 财 经 新 闻 3 国 务 院 推 动 立 法 人 民 币 私 募 股 权 基 金 初 定 备 案 制 基 金 快 讯 5 基 金 扎 堆 近 六 成 小 盘 新 股 华 夏 基 金 最 积 极 A 股 市 场 港 股 市 场 7 8 月 股 改 限 售 股 现 减 持 低 峰
证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>
摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 - 民 生 - 鑫 道 中 性 1 号 资 产 管 理 计 划 2014 年 第 3 季 度 报 告 报 告 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 报 出 日 期 :2014 年 10 月 28 日 1 目 录 第 一 部 分 特 定 资 产 管 理 合 同 ( 计 划 ) 业 务 报 告 第 二 部 分 公 平 交 易 执 行 情
Microsoft Word - 6.3【每日资讯】一行三会联手行动 最严金融监管风暴来袭.docx
宏 观 资 讯 2016 年 6 月 3 日 吕 洁 研 发 中 心 高 级 分 析 师 执 业 编 号 :F0269991 第 一 部 分 宏 观 消 息 一 行 三 会 联 手 行 动 最 严 金 融 监 管 风 暴 来 袭 在 五 月 初 人 民 日 报 刊 登 了 权 威 人 士 专 访 开 局 首 季 问 大 势, 明 确 中 国 经 济 L 型 运 行, 不 能 也 没 必 要 用 加
理财服务终端用户手册
理 财 服 务 终 端 用 户 手 册 FINA2.0 资 讯 服 务 2014 年 7 月 国 元 证 券 提 供 1 / 68 目 录 第 一 章 功 能 列 表... 4 第 二 章 功 能 介 绍... 10 1. 首 页... 10 1.1. 财 经 精 选... 10 1.2 研 究 报 告... 16 1.3 操 盘 提 示... 21 1.4 数 据 统 计... 31 1.5 辅
要 闻 回 顾 放 松 基 金 QFII 管 制 吸 引 更 多 资 金 入 市 证 监 会 有 关 部 门 负 责 人 0 日 表 示, 证 监 会 拟 修 改 相 关 规 定, 拓 宽 基 金 公 司 资 产 管 理 计 划 的 投 资 范 围, 非 上 市 公 司 股 权 债 权 类 资 产
每 周 盘 点 后 市 瞭 望 热 点 数 据 周 刊 总 第 期 0 年 6 月 日 震 荡 中 重 心 下 移, 短 期 A 股 将 持 续 疲 软 放 松 基 金 QFII 管 制 吸 引 更 多 资 金 入 市 6 月 新 增 信 贷 或 达 万 亿 希 腊 三 党 达 成 联 合 组 阁 协 议 网 址 :WWW.QL.COM.CN 电 话 :0-369 要 闻 回 顾 放 松 基 金 QFII
gongGaoMingCheng
华 宝 兴 业 医 药 生 物 优 选 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 4 季 度 报 告 2013 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 宝 兴 业 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2014 年 1 月 20 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事
Microsoft Word - bxzx2009_22_006.doc
安 永 : 中 国 保 险 业 面 临 三 大 经 营 风 险 安 永 日 前 发 布 的 报 告 显 示, 受 国 际 金 融 危 机 等 影 响, 今 年 全 球 保 险 业 主 要 面 临 十 大 经 营 风 险, 其 中, 非 寿 险 承 保 周 期 的 管 理 渠 道 管 理 气 候 变 化 和 灾 难 事 件 是 中 国 保 险 业 面 临 的 主 要 三 大 风 险 担 任 多 家 中
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1 2 3 12 300 9.58% 1 A 1 2 1 2010 1 2010 3 12 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -9.58% 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Wind 3 2010 1-2 20.7% 16.9 2009 12 2.2 1-2 22.13%1-2 PMI 55.80 52 2010 1-2 2040.82 31.40%1
表 1 2015 至 2016 年 政 府 工 作 目 標 與 2015 年 達 成 情 況 項 目 / 年 2015 年 目 標 2015 年 達 成 情 形 2016 年 目 標 GDP 成 長 率 7% 6.90% 6.5%-7% CPI 年 增 率 3% 1.40% 3% 政 府 赤 字 1
重 要 議 題 評 析 - 從 中 國 兩 會 2016 政 府 工 作 報 告 探 發 展 與 投 資 新 機 會 2016 年 3 月 5 日, 中 國 大 陸 十 二 屆 全 國 人 大 第 四 次 會 議 開 幕, 李 克 強 總 理 提 出 中 國 政 府 工 作 報 告 報 告 中 回 顧 與 總 結 2015 年 的 工 作 和 十 二 五 期 間 的 成 績, 也 對 十 三 五 期
4季度策略报告——714
2004 4 4 4 4 GDP 4 9.14 4 05 ROE 1 1...4 1.1...4 1.2 CPI...8 1.3...13 2...17 2.1...17 2.2...18 2.3...20 3...22 3.1...22 3.2...23 3.3...24 3.4...24 3.5 4...26 2 Figure 1...4 Figure 2...5 Figure 3...5 Figure
互 聯 網 與 工 業 融 合 創 新 指 導 意 見 2015 年 出 臺 1 月 6 日, 據 工 信 部 消 息, 作 為 中 國 版 工 業 4.0 戰 略 的 重 要 抓 手, 互 聯 網 與 工 業 融 合 創 新 指 導 意 見 2015 年 將 出 臺, 目 前 前 瞻 研 究 工
2015 年 1 月 7 日 市 場 回 顧 與 後 市 分 析 昨 日 創 業 板 迎 來 絕 地 反 擊 終 盤, 上 證 綜 指 深 證 成 指 中 小 板 指 數 和 創 業 板 指 分 別 上 漲 了 0.03% 1.28% 2.07% 5.12% 兩 市 全 天 成 交 約 8199.7 億 元 人 民 幣 板 塊 方 面, 傳 媒 軍 工 和 電 腦 板 塊 上 漲, 分 別 上 漲
一、设计
一. 投 资 单 位 价 格 走 势 汇 总 友 邦 投 资 连 结 保 险 投 资 账 户 月 报 ( 江 门 ) 2013 年 6 月 资 产 分 布 投 资 账 户 收 益 率 ( 截 止 2013 年 6 月 30 日 ) 投 资 账 户 名 称 ( 股 票 和 股 票 类 基 金 资 产 / 账 户 总 资 产 ) 江 门 货 币 市 场 组 合 投 资 账 户 江 门 稳 健 组 合 投
备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票；重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票，按重要性排序并动态调整；每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重
云 开 雾 散 终 有 时, 守 得 清 心 待 月 明 ---A 股 9 月 市 场 策 略 报 告 要 点 : 2014 年 8 月 25 日 财 富 管 理 部 投 资 策 略 小 组 8 月 : 蓝 筹 权 重 搭 台, 成 长 主 题 唱 戏 8 月, 市 场 热 点 从 周 期 性 板 块 向 题 材 板 块 转 移, 传 媒 机 器 人 智 慧 城 市 新 能 源 石 墨 烯 等 大
(1994-1995) 起 源 于 墨 西 哥 盲 目 的 金 融 市 场 自 由 化 ( 依 照 华 盛 顿 共 识 的 指 示 办 事 ), 大 量 热 钱 流 入 墨 西 哥 和 其 他 发 展 中 国 家, 造 成 投 机 资 产 价 格 泡 沫 互 联 网 泡 沫 (2000/01-200
全 球 金 融 市 场 大 震 荡 的 危 与 机 诺 亚 集 团 研 究 王 玲 齐 雯 王 映 雪 刘 晓 政 至 上 周 伊 始, 全 球 大 类 资 产 急 速 下 挫 全 球 股 市 大 宗 商 品 汇 率 等 普 遍 经 历 着 如 金 融 危 机 般 的 暴 跌 行 情 全 球 避 险 情 绪 快 速 蔓 延, 风 险 偏 好 显 著 回 落, 黄 金 债 券 日 元 避 险 资 产
2016年海南党建第1期目录.FIT)
姻 姻 1 风 帆 启 航 再 驰 骋 大 海 扬 波 作 和 声 本 刊 编 辑 部 4 苦 干 攻 坚 担 当 决 胜 全 面 小 康 罗 保 铭 同 志 在 省 五 届 人 大 四 次 会 议 闭 幕 会 上 的 讲 话 三 亚 市 中 廖 村 双 月 刊 6 在 全 省 组 织 部 长 会 议 上 的 讲 话 ( 摘 要 ) 李 秀 领 圆 园 16 年 第 1 期 渊 总 第 245 期
四川党务党建网系列专题资料之一
四 川 党 务 党 建 网 系 列 专 题 资 料 之 三 学 习 十 八 届 三 中 全 会 决 定 精 神 资 政 参 考 聚 焦 全 面 深 化 改 革 中 共 四 川 省 委 党 校 四 川 党 务 党 建 网 主 办 2013 年 12 月 10 日 目 录 改 革 总 论 栗 战 书 : 遵 循 四 个 坚 持 的 改 革 经 验 5 全 面 深 化 改 革 的 又 一 次 总 部 署
2005年A股投资策略报告
TMT 1 2 A 4 18 6 7 8 8 2600 2437 6 20 7 18 13.95% 17.88% 300 7.97% 5.16% 2.61% 300 1 2 3150 3050 2950 2850 2750 2650 2550 2450 2011-1-4 2011-1-21 2011-2-16 2011-3-7 2011-3-24 2011-4-14 2011-5-4 2011-5-23
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中 银 中 小 盘 成 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 2 季 度 报 告 2013 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 三 年 七 月 十 七 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董
2014年
分 析 师 : 袁 绪 亚 执 业 证 书 编 号 :S0730511010005 021-50588666-8018 yuanxy@ccnew.com 经 济 寒 流 觉 退, 政 策 预 期 转 暖 2016 年 02 月 宏 观 经 济 月 度 报 告 证 券 研 究 报 告 宏 观 经 济 发 布 日 期 :2016 年 01 月 29 日 相 关 研 究 报 告 : 下 行 压 力 交 会
gongGaoMingCheng
招 商 丰 盛 稳 定 增 长 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 4 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董
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证 券 研 究 报 告 2014 年 7 月 1 日 联 系 人 邵 明 慧 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1340510120001 鲁 春 娥 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1340513090001 联 系 电 话 :010-68858455 Email:luchune@cnpsec.com 股 票 市 场 最 新 价 涨 跌 % 道 琼 斯 工 业 16826.60-0.15 纳
(002304)洋河股份：每10股派20元人民币现金(含税)
(002304) 洋 河 股 份 : 每 10 股 派 20 元 人 民 币 现 金 ( 含 税 ) 156 http://www.clwiremesh.com (002304) 洋 河 股 份 : 每 10 股 派 20 元 人 民 币 现 金 ( 含 税 ) 或 许 可 以 淘 到 精 品 哦! 风 险 自 控 ( 直 播 内 容 源 自 QQV 群 ) 点 击 博 文 右 侧 或 下 边 的
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证 券 代 码 :000637 证 券 简 称 : 茂 化 实 华 公 告 编 号 :2009-026 茂 名 石 化 实 华 股 份 有 限 公 司 收 购 资 产 暨 关 联 交 易 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 一 交 易 概 述 ( 一 ) 收
多 种 途 径, 让 学 生 通 过 实 践 性 教 学, 事 半 功 倍 地 接 受 理 解 老 师 讲 授 的 知 识, 教 学 过 程 跟 踪 国 外 金 融 市 场 动 态 与 国 内 外 著 名 专 家 学 者 的 交 流 与 区 域 金 融 机 构 的 交 流, 形 成 探 究 式 教
课 程 导 论 一 课 程 概 述 ( 一 ) 课 程 的 性 质 与 定 位 本 课 程 是 投 资 与 理 财 专 业 职 业 核 心 能 力 必 修 课 程, 也 是 考 取 从 业 资 格, 经 纪 人 资 格 理 财 规 划 师 等 职 业 资 格 书 课 程 开 设 本 课 程 是 为 了 培 养 适 应 社 会 主 义 市 场 经 济 要 求 的 全 面 了 解 投 资 及 市 场 的
标题
2011 年 长 三 角 地 区 民 营 经 济 发 展 报 告. 14 2011 年 长 三 角 地 区 民 营 经 济 发 展 报 告 2011 年 是 十 二 五 开 局 之 年, 国 际 环 境 复 杂 多 变, 国 内 经 济 运 行 出 现 了 一 些 新 情 况 和 新 问 题, 面 对 严 峻 挑 战, 长 三 角 广 大 民 营 企 业 坚 持 稳 中 求 进 的 发 展 主 线,
Microsoft PowerPoint - 《??省企?集体合同?例》解?(?莞).ppt [Compatibility Mode]
![Microsoft PowerPoint - 《??省企?集体合同?例》解?(?莞).ppt [Compatibility Mode]](/thumbs/42/22816529.jpg "Microsoft PowerPoint - 《??省企?集体合同?例》解?(?莞).ppt [Compatibility Mode]")
广 东 省 企 业 集 体 合 同 条 例 解 读 由 : 广 东 省 人 力 资 源 和 社 会 保 障 厅 劳 动 关 系 处 提 供 第 一 部 分 立 法 修 订 背 景 一 必 要 性 ( 一 ) 修 订 条 例 是 贯 彻 党 十 八 大 及 十 八 届 三 中 全 会 精 神 的 需 要 1 十 八 大 报 告 明 确 提 出 推 行 企 业 工 资 集 体 协 商 制 度, 保 护
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e 2010 9 13 2010 9 PMI 17 2010 7 PMI 51.2% 0.9 5-7 PMI 3 7 PMI 2009 3 7 3.1 52.7% 7 50.9% 1.2 51.2% 0.5 20% 6 4000 7 2623.1 30.8% 38.1% 5.8 22.7% 11.4 7 6 3% 5.9 0.5 7 287.3 43.4% 170.27% 2007 2 7 CPI
主 要 观 点 : 经 济 新 常 态 : 稳 增 长, 宽 货 币 2016 年 世 界 经 济 分 化 格 局 仍 将 延 续, 美 国 经 济 增 长 将 继 续 领 先 发 达 国 家, 美 联 储 货 币 全 年 预 计 将 加 息 3-4 次 国 内 经 济 则 将 继 续 寻 底,20
报 策 略 研 告 究 年 度 投 资 策 略 震 荡 市, 去 伪 存 真 关 注 新 机 遇 2016 年 A 股 投 资 策 略 银 泰 证 券 研 究 所 2016 年 1 月 1 主 要 观 点 : 经 济 新 常 态 : 稳 增 长, 宽 货 币 2016 年 世 界 经 济 分 化 格 局 仍 将 延 续, 美 国 经 济 增 长 将 继 续 领 先 发 达 国 家, 美 联 储 货
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
易 方 达 易 理 财 货 币 市 场 基 金 2015 年 第 2 季 度 报 告 2015 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 七 月 二 十 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事
夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 01 月 宏 观 月 报 : 经 济 艰 难 复 苏 供 给 侧 改 革 破 局 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2015-11 工 业 增 加 值 (%) 6.20 CPI(%) 1.50 PPI(%) -5.90 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) 社 会 消 费 品
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专 题 分 析 : 央 行 或 允 许 银 行 不 良 债 权 转 股 权 官 方 回 应 尚 无 明 确 通 知 信 息 精 粹 : 平 安 青 岛 拉 开 上 市 银 行 业 绩 披 露 序 幕 城 商 行 业 绩 表 现 抢 眼 从 链 到 网 : 供 应 链 金 融 的 2.0 时 代 3 月 期 SHIBOR 连 跌 8 日 至 2.8040% 创 五 年 半 新 低 浙 商 银 行 曲
第八期
1 2 3 4 10 10 5 6 7 8 2005 8 31 320001 1.0573 2.44% 9.38% 1.1073 2005 9 30 320001 1.0232-1.38% 7.87% 1.0932 0.02 2005 9 30 1.1500 1.1000 1.0500 1.0000 0.9500 0.9000 0.8500 0.8000 0.7500 0.7000 2004 6 30
中银期货
市 场 投 资 分 析 日 报 中 银 国 际 期 货 有 限 公 司 二 〇 一 六 年 五 月 二 十 六 日 目 录 金 融 市 场 重 要 资 讯 点 评 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析 第 一 部 分 金 融 市 场 重 要 新 闻 点 评 3 重 要 新 闻 点 评 新 华 社 : 楼 市 去 库 存 靠 加 杠 杆 无 异 饮 鸩 止 渴 随 着 房 地 产 市 场
2013-03 2013-05 2013-07 2013-09 2013-11 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 经 济 下 行 风 险 加 大, 财 政 发 力 助 推 经
固 定 收 益 月 报 2015 年 8 月 7 日 经 济 下 行 呼 吁 宽 松 延 续, 财 政 发 力 或 更 行 之 有 效 报 告 摘 要 : 7 月 份, 受 季 节 性 因 素 与 极 端 气 候 影 响, 制 造 业 PMI 小 幅 回 落, 需 求 不 足 拖 累 生 产 仍 是 当 前 经 济 的 突 出 问 题, 企 业 开 始 主 动 去 库 存 且 采 购 意 愿 有 所
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第 11 周 : 土 地 市 场 冷 清 2016 年 第 11 周 2016.3.7-2016.3.13 2015 年 第 2016 2 周 年 2015.5.11-2015.5.17 第 11 周 2016.3.7-2016.3.13 2011 年 第 9 周 2011.02.21-2011.02.27 市 场 成 交 回 升 石 家 庄 / 市 场 周 报 2016 年 第 11 周 两 会
夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 03 月 宏 观 月 报 : 两 会 红 利 往 哪 吹? 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2016-01 工 业 增 加 值 (%) -- CPI(%) 1.80 PPI(%) -5.30 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) -- 社 会 消 费 品 零 售 总 -- 额
投 资 策 略 国 泰 君 安 : 经 济 暂 无 失 速 风 险 改 革 将 超 预 期 国 泰 君 安 9 月 28 日 发 布 宏 观 研 究 周 报 表 示, 经 济 略 有 企 稳, 暂 无 失 速 风 险 :8 月 工 业 企 业 实 现 利 润 单 月 和 累 计 同 比 均 远 低
2014 年 09 月 30 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
祥 蛇 摆 尾 挥 手 去, 万 马 奔 腾 踏 瑞 来 告 别 蛇 年, 迎 来 马 年, 在 此 先 代 表 东 方 赢 家 向 读 者 拜 个 年, 祝 大 家 马 年 大 吉, 马 到 成 功, 马 上 有 钱! 说 到 马 上 有 钱, 果 然 马 年 以 三 连 阳 拉 开 帷 幕, 让 投 资 者 多 了 几 分 期 许 来 看 看 这 些 投 资 机 会, 特 斯 拉 手 游 互 联
受 到 冬 季 供 暖 需 求 影 响, 煤 炭 行 业 具 有 一 定 的 季 节 性, 下 半 年 相 对 处 于 市 场 需 求 旺 季 (4) 依 赖 运 输 条 件 我 国 三 西 地 区 的 煤 炭 生 产 具 有 良 好 的 地 理 条 件, 但 当 地 消 费 较 小 ; 而 我 国
核 心 观 点 : 中 国 神 华 深 度 研 报 作 者 : 逆 风 行 驶 2015 年 2 月 2 日 1 公 司 是 世 界 煤 炭 行 业 的 龙 头 企 业, 在 煤 炭 开 采 上 具 有 显 著 的 低 成 本 优 势 在 煤 炭 行 业 低 迷 时 期, 公 司 通 过 以 量 补 价 的 方 式 扩 大 市 占 率, 在 需 求 复 苏 期 间 业 绩 将 具 有 充 分 的 弹
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宝 盈 资 源 优 选 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 宝 盈 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 4 月 22 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本
证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>
摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 - 鑫 道 弹 性 2 号 资 产 管 理 计 划 2015 年 第 1 季 度 报 告 报 告 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 报 出 日 期 :2015 年 4 月 22 日 1 目 录 第 一 部 分 特 定 资 产 管 理 合 同 ( 计 划 ) 业 务 报 告 第 二 部 分 公 平 交 易 执 行 情 况 专 项 说
要 闻 解 读 宏 观 政 策 央 行 : 下 半 年 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策 深 化 金 融 体 制 改 革 据 央 行 8 月 3 日 消 息,8 月 2 日 至 3 日 上 午,2016 年 中 国 人 民 银 行 分 支 行 行 长 座 谈 会 召 开 会 议 的 主 要
2016 年 8 月 4 日 特 色 指 标 今 日 风 险 度 上 证 指 数 50 深 证 指 数 60 集 成 电 路 : 中 国 高 端 芯 片 联 盟 成 立 国 产 化 提 速 国 融 板 块 乳 制 品 : 行 业 拐 点 即 将 来 临 奶 粉 国 产 替 代 加 速 国 企 改 革 : 央 企 与 地 方 性 国 企 改 革 推 进 中 指 数 收 盘 价 涨 跌 幅 % 上 证
百川资讯宏观研究室
百 川 资 讯 宏 观 研 究 室 熊 文 国 Tel: 010-59795659 8003 Email: xwg@baiinfo.com 全 球 主 要 指 数 最 新 值 名 称 最 新 价 涨 跌 道 琼 斯 指 数 18144.07 0.13% 标 普 500 指 数 2124.2 0.06% 纳 斯 达 克 指 数 5160.1 0.12% 上 证 指 数 4576.49 2.19% 深
发行保荐工作报告
东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 无 锡 洪 汇 新 材 料 科 技 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 (A 股 ) 并 上 市 之 发 行 保 荐 工 作 报 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 二 零 一 六 年 一 月 保 荐 机 构 及 保 荐 代 表 人 声 明 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 及 本 项 目 保 荐 代 表 人 杨 志 张
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中 银 新 回 报 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 四 日 1 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会
晨会纪要
[table_research] 银 河 视 点 2015 年 12 月 2 日 [table_main] 晨 会 纪 要 责 任 编 辑 : 丁 文 :010-66568797 :dingwen@chinastock.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0130511020004 [table_foreign] 国 际 市 场 2015.12.01 道 琼 斯 17888.35 +0.95%
_____证券投资基金2004年第三季度报告
天 治 创 新 先 锋 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 4 季 度 报 告 2013 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 天 治 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 四 年 一 月 二 十 一 日 第 1 页 共 11 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的
gongGaoMingCheng
景 顺 长 城 策 略 精 选 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 景 顺 长 城 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 4 月 20 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会
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Report on the Economic Development of China and...
中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 (2008) 王 长 胜 主 编 目 录 序 :2008 年 中 国 经 济 展 望 和 宏 观 调 控 政 策 取 向 综 合 篇 2008 年 固 定 资 产 投 资 将 继 续 快 速 增 长 2007 年 消 费 形 势 分 析 和 2008 年 走 势 预 测 2007 年 外 贸 运 行 分 析 及 2008 年 展 望 2007 年 中 国
IPO定价及询价机制反思.docx
IPO 定 价 及 询 价 机 制 反 思 耿 建 新 张 驰 摘 要 : 我 国 证 券 市 场 借 鉴 美 国 等 发 达 资 本 市 场 的 IPO 定 价 方 式 于 2005 年 正 式 引 入 询 价 制 度, 并 分 别 在 2009 年 2010 年 及 2012 年 三 次 对 包 括 新 股 发 行 询 价 制 度 在 内 的 新 股 发 行 体 制 进 行 改 革 对 我 国
IPO上市月度报告
中 国 证 券 市 场 融 资 与 投 行 业 务 研 究 月 度 报 告 (2011 年 3 月 总 第 2 期 ) 1 摘 要 本 报 告 着 重 分 析 新 股 内 在 价 值 与 市 场 定 价 的 关 系, 通 过 分 析 投 行 在 发 行 承 销 的 市 场 份 额, 投 行 推 荐 上 市 新 股 的 投 资 回 报, 为 投 行 在 市 场 中 的 定 位 提 供 参 考 证 券
福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年
广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
中 融 稳 健 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 融 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 1 月 20 日 第 1 页 共 11 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事
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安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 股 票 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 黑 龙 江 监 管 局 : 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 三 联 药 业 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 A 股, 根 据
证券简称：桂冠电力 证券代码：600236 上市地点：上海证券交易所
证 券 简 称 : 桂 冠 电 力 证 券 代 码 :600236 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 发 行 普 通 股 购 买 资 产 并 发 行 优 先 股 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 摘 要 ( 草 案 修 订 稿 ) 交 易 对 方 : 中 国 大 唐 集 团 公 司 注 册 地 址 : 北 京 市 西
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 二 〇 一 四 年 八 月 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司
标题
腾 飞 之 路 无 锡 市 实 施 富 民 工 程 的 调 查 与 思 考 吴 林 海 范 必 正 近 几 年 来 无 锡 城 乡 居 民 的 收 入 有 了 较 大 幅 度 的 增 加, 总 体 收 入 水 平 在 省 内 位 居 前 列 但 作 为 江 苏 经 济 最 发 达 的 城 市 之 一, 与 经 济 发 展 的 程 度 相 比, 与 周 边 领 先 的 城 市 相 比, 与 人 民 群
Untitiled
攀 枝 花 市 西 区 党 的 群 众 路 线 教 育 实 践 活 动 学 习 资 料 汇 编 攀 枝 花 市 西 区 区 委 党 的 群 众 路 线 教 育 活 动 领 导 小 组 办 公 室 二 一 四 年 三 月 目 录 一 必 修 篇 目 中 国 共 产 党 章 程 1 中 国 共 产 党 十 八 大 报 告 内 容 解 读 22 中 国 共 产 党 十 八 届 三 中 全 会 主 要 内
江苏省16.68 山东省34.44% 山东省23.21% 其他9.51 河南省15.29 河南省12.94 江苏省1.88 江西省2.1 福建省2.17 河北省2.7 其他1.44 广东省1.25 海南省9.12 湖南省2.88 浙江省8.27 重庆市3.21 山东省 河北省 5 江苏省 江西省 河
中国纸业供给侧改革与 十三五 趋势展望 文 郭永新 核心提示 在 十三五 开局之年召开的 216中 国国际纸浆高峰论坛 上 全球知名纸浆和造纸企 业领导和高层 以及贸易 物流 媒体等各界人士 共聚上海 热议供给侧 谋划 十三五 这是全 球浆纸产业界的一件盛事 论坛上 纸业商会独立 监事 首席专家 中国轻工业信息中心副主任郭永 新就中国浆纸产业形势 面临的问题与挑战 供给 郭永新 纸业商会独立监事 首席专家
标题
创 意 城 市 蓝 皮 书 北 京 20 2014 年 北 京 文 化 消 费 指 数 研 究 报 告 金 元 浦 王 岸 柳 一 北 京 文 化 消 费 基 础 与 变 化 ( 一 ) 文 化 产 业 整 体 增 长 2014 年, 北 京 文 化 创 意 产 业 实 现 增 加 值 2826 3 亿 元, 占 全 市 GDP 的 比 重 提 高 到 13 2%, 创 历 史 新 高 截 至 2014
海 峡 西 岸 蓝 皮 书 年 企 事 业 专 业 技 术 人 员 数 仅 占 人 口 总 数 的 1. 91% 大 专 以 上 从 业 人 员 也 只 达 到 全 国 的 平 均 水 平 三 是 劳 动 力 总 量 丰 富 和 短 缺 并 存 人 力 资 源 质 量 不 高, 除 了 体 现 在
. 9 第 9 章 9. 1 海 峡 西 岸 经 济 区 人 力 资 源 建 设 现 状 与 趋 势 十 一 五 期 间, 海 峡 西 岸 经 济 区 加 快 推 进 人 力 资 源 建 设, 取 得 了 明 显 成 效, 为 实 现 区 域 战 略, 建 设 对 外 开 放 协 调 发 展 全 面 繁 荣 的 区 域 经 济, 提 供 了 坚 强 的 支 撑 和 保 障 9. 1. 1 海 峡 西
刻 将 安 全 生 产 这 根 弦 绷 得 紧 而 又 紧, 严 守 安 全 红 线, 以 最 严 的 要 求 最 实 的 措 施 最 高 的 标 准 狠 抓 安 全 生 产 各 镇 街 部 门 和 单 位 也 都 认 真 按 照 全 县 统 一 部 署, 凝 心 聚 力 攻 坚 克 难, 全 力
2015 年 工 作 总 结 及 2016 年 工 作 计 划 莒 南 县 安 全 生 产 监 督 管 理 局 今 年 以 来, 全 县 安 全 生 产 工 作 在 县 委 县 政 府 高 度 重 视 和 正 确 领 导 下, 坚 持 以 党 的 十 八 届 三 中 四 中 五 中 全 会 精 神 为 指 引, 认 真 贯 彻 落 实 国 家 省 市 县 关 于 安 全 生 产 工 作 的 一 系
新疆工程学院2013届毕业生就业质量年度报告
2015 届 毕 业 生 就 业 质 量 报 告 二 〇 一 五 年 十 二 月 二 十 五 日 就 业 是 民 生 之 本, 做 好 就 业 工 作 是 高 校 的 社 会 责 任 毕 业 生 就 业 质 量 是 学 校 教 育 教 学 和 人 才 培 养 质 量 的 重 要 反 映, 也 是 社 会 了 解 学 校 的 一 个 重 要 窗 口 新 疆 工 程 学 院 历 来 高 度 重 视 毕
单 一 的 培 养 模 式 统 一 的 课 程 资 源 僵 化 的 考 试 评 价, 使 我 国 的 教 育 能 更 贴 近 学 生 的 个 性 需 求, 满 足 未 来 社 会 对 人 才 培 养 的 需 求 供 给 侧 改 革 是 习 近 平 总 书 记 在 2015 年 11 月 10 日 中
2016 中 国 教 育 改 革 发 展 热 点 前 瞻 周 洪 宇 全 国 人 大 代 表, 长 江 教 育 研 究 院 院 长, 华 中 师 范 大 学 教 授 2016 年 中 国 教 育 改 革 发 展 的 路 径 重 点 和 目 标 是 什 么? 在 两 会 召 开 之 际, 长 江 教 育 研 究 院 对 正 在 进 行 的 本 年 度 教 育 热 点 问 题 进 行 前 瞻 性 分 析
真题本（课堂讲解）.doc
申 论 内 部 辅 导 资 料 1 申 论 真 题 题 本 主 讲 教 师 : 钟 君 博 士 1 目 录 2011 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 副 省 级 )... 1 2011 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 地 市 )... 6 2010 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论
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中 国 白 酒 消 费 趋 势 新 食 品 邓 波 2011 预 告 第 一 部 分 : 一 些 对 白 酒 的 基 本 认 识 第 二 部 分 : 白 酒 消 费 整 体 趋 势 宏 观 因 素 决 定 消 费 大 格 局 酒 文 化 决 定 品 牌 输 赢 最 近 5-10 年 的 八 大 趋 势 第 三 部 分 : 白 酒 消 费 趋 势 详 解 高 端 中 高 端 中 低 端 低 端 一 些
C. 砂 层 和 砾 石 层 D. 树 皮 覆 盖 层 和 砾 石 层 3. 雨 水 花 园 的 核 心 功 能 是 A. 提 供 园 林 观 赏 景 观 B. 保 护 生 物 的 多 样 性 C. 控 制 雨 洪 和 利 用 雨 水 D. 调 节 局 地 小 气 候 甘 肃 国 际 机 场 ( 图
绝 密 启 封 并 使 用 完 毕 前 2015 年 普 通 高 等 学 校 招 生 全 国 统 一 考 试 文 科 综 合 能 力 测 试 本 试 卷 共 16 页,48 题 ( 含 选 考 题 ) 全 卷 满 分 300 分 考 试 用 时 150 分 钟 注 意 事 项 : 祝 考 试 顺 利 1. 答 题 前, 现 将 自 己 的 姓 名 准 考 证 号 填 写 在 试 题 卷 和 答 题
封.FIT)
卷 首 语 全 国 组 织 部 长 会 议 提 出, 组 织 部 门 要 积 极 适 应 新 常 态, 践 行 三 严 三 实 要 求, 增 强 专 业 化 能 力, 不 断 提 高 工 作 水 平 面 对 全 面 从 严 治 党 新 常 态, 组 工 干 部 该 如 何 主 动 认 识 积 极 适 应 呢? 最 关 键 的 是 深 刻 领 会 习 近 平 总 书 记 强 调 的 心 正 心 灵,
高考资源网
2010 年 全 国 普 通 高 等 学 校 招 生 统 一 考 试 ( 上 海 卷 ) 政 治 试 卷 1 考 试 时 间 120 分 钟, 试 卷 满 分 150 分 2 本 考 试 设 试 卷 和 答 题 纸 两 部 分 试 卷 包 括 试 题 与 答 题 要 求 所 有 答 题 必 须 涂 ( 选 择 题 或 写 ( 非 选 择 题 ) 在 答 题 纸 上 做 在 试 卷 上 一 律 不 得
红 寺 堡 区 2348 措 施 全 力 营 造 人 才 发 展 小 环 境 西 吉 县 着 力 推 进 五 类 人 才 队 伍 建 设
内 部 资 料 注 意 保 存 宁 夏 人 才 工 作 1 ( 总 第 81 期 ) 自 治 区 人 才 工 作 领 导 小 组 办 公 室 自 治 区 党 委 组 织 部 人 才 工 作 处 2012 年 1 月 11 日 目 录 [ 重 要 言 论 ] 科 学 人 才 观 的 内 涵 加 快 实 现 人 口 红 利 向 人 才 红 利 转 变 [ 调 查 研 究 ] 对 欠 发 达 地 区 人
标题
福 州 统 计 手 册 2015 福 州 市 统 计 局 国 家 统 计 局 福 州 调 查 队 二 〇 一 五 年 五 月 编 辑 说 明 一 福 州 统 计 手 册 2015 是 反 映 2014 年 福 州 市 国 民 经 济 与 社 会 发 展 情 况 的 有 关 信 息 和 数 据 的 综 合 简 明 统 计 资 料 本 书 所 使 用 的 2014 年 度 统 计 数 据 为 快 报 数,
按 药 剂 科 占 卫 生 技 术 人 员 8% 计 算, 药 学 人 才 约 需 3.5 万 人, 平 均 5 个 医 师 配 一 位 药 学 人 员 2 药 师 是 急 需 紧 缺 人 才 : 加 强 医 药 卫 生 人 才 队 伍 建 设 : 围 绕 卫 生 人 才 的 培 养 使 用 与 管
药 学 专 业 人 才 需 求 调 研 报 告 一 人 才 需 求 ( 一 ) 广 东 医 药 行 业 和 卫 生 事 业 背 景 1. 医 药 行 业 现 状 与 发 展 据 广 东 省 医 药 行 业 协 会 提 供 的 统 计 数 据, 2010 年 全 省 医 药 产 业 总 产 值 约 1150 亿, 同 比 增 长 25%, 居 全 国 第 三 位,2011 年 医 药 产 业 总 产
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政府信息公开目录 39 2 政 府 信 息 公 开 目 录 目 录 1 国 务 院 组 织 机 构... 3 2 综 合 政 务... 4 3 国 民 经 济 管 理 国 有 资 产 监 管... 6 4 财 政 金 融 审 计... 9 5 国 土 资 源 能 源... 12 6 农 业 林 业 水 利... 14 7 工 业 交 通... 16 8 商 贸 海 关 旅 游... 17 9 市 场
2011年党风廉政信息（第二十三辑）
2015 年 党 风 廉 政 信 息 ( 第 三 十 七 辑 ) 信 息 一 : 中 央 纪 委 印 发 通 知 认 真 学 习 贯 彻 中 国 共 产 党 廉 洁 自 律 准 则 和 中 国 共 产 党 纪 律 处 分 条 例 信 息 二 : 十 大 关 键 词 解 读 五 中 全 会 公 报 : 深 入 推 进 反 腐 斗 争 信 息 三 : 建 设 忠 诚 干 净 担 当 的 纪 检 干 部
标题
重 庆 市 参 与 一 带 一 路 建 设 的 规 划 与 实 施 12 重 庆 市 参 与 一 带 一 路 建 设 的 规 划 与 实 施 张 超 林 周 杜 辉 摘 要 : 本 文 从 区 位 优 势 与 功 能 定 位 城 市 竞 争 力 与 产 业 发 展 西 部 中 心 枢 纽 建 设 对 外 开 放 水 平 四 个 方 面, 阐 述 了 国 家 一 带 一 路 战 略 对 重 庆 发 展
标题
江 西 省 商 务 厅 文 件 赣 商 务 服 务 业 字 2015 241 号 江 西 省 商 务 厅 关 于 印 发 江 西 省 集 群 发 展 规 划 (2015-2020 年 ) 的 通 知 各 市 县 ( 区 ) 人 民 政 府, 省 现 代 物 流 工 作 联 席 会 议 成 员 单 位 : 为 深 入 贯 彻 落 实 省 委 省 政 府 加 快 产 业 集 聚, 形 成 产 业 集 群
成都市教育局关于成都市树德中学扩建
成 都 市 教 育 局 文 件 成 教 2008 16 号 签 发 人 : 周 光 荣 成 都 市 教 育 局 关 于 印 发 成 都 市 统 筹 城 乡 综 合 配 套 改 革 教 育 专 项 工 作 方 案 的 通 知 各 区 ( 市 ) 县 教 育 局 高 新 区 社 会 事 业 局 各 直 属 学 校 : 现 将 成 都 市 统 筹 城 乡 综 合 配 套 改 革 教 育 专 项 工 作 方
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中 国 公 共 服 务 的 现 状 问 题 与 展 望 陈 光 西 南 交 通 大 学 公 共 管 理 学 院 政 府 存 在 的 基 本 要 义 就 是 为 其 民 众 提 供 基 本 的 公 共 服 务, 建 立 完 善 的 公 共 服 务 提 供 体 系 也 是 市 场 经 济 建 设 的 本 质 要 求, 同 时 也 是 建 设 服 务 型 政 府 的 基 本 职 责 中 国 公 共 管 理
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政 府 公 信 力 现 状 评 价 与 对 策 探 析 方 向 新 杨 盛 海 刘 艳 文 李 海 兵 政 府 公 信 力 在 国 家 的 政 治 生 活 和 社 会 生 活 中 占 有 非 常 重 要 的 地 位, 它 的 高 低 强 弱 直 接 关 系 到 政 府 合 法 性 的 基 础, 维 系 着 政 府 的 存 在 持 续 稳 定 和 发 展 努 力 提 高 政 府 公 信 力, 增 强
A Comparison Between the Economical Development...
长 江 三 角 洲 与 珠 江 三 角 洲 经 济 发 展 的 比 较 杨 京 英 王 强 铁 兵 杨 红 军 改 革 开 放 以 来, 长 江 三 角 洲 和 珠 江 三 角 洲 经 济 的 发 展 突 飞 猛 进, 成 为 中 国 经 济 增 长 最 快 和 最 活 跃 的 地 区 比 较 研 究 两 个 三 角 洲 的 经 济 发 展 历 程 和 经 济 规 模, 探 讨 其 经 济 发 展
参与式民主 301 其实 乌坎村的土地问题由来已久 早在上世纪 90 年代就有村 民因土地问题上访 乌坎热血青年团 也是因土地纠纷成立的 并 且自 2009 年起进行了十多次上访 只是问题一直没有得到解决 乌 坎虽然是个人口大村 面积也不小 但是耕地面积并不多 加上填 海造就的耕地 乌坎也只有 60
300 中 国 基 层 民 主 发 展 报 告 2012 乌 坎 事 件 的 启 示 彭 天 宇 2011 年 中 国 发 生 多 起 有 影 响 力 的 公 共 事 件, 在 北 京 大 学 公 民 社 会 研 究 中 心 评 选 的 2011 中 国 公 民 社 会 十 大 事 件 中, 乌 坎 事 件 位 居 榜 首 一 个 村 子 发 生 的 群 体 性 事 件 之 所 以 有 如 此 的
奥 巴 马 执 政 后 的 大 国 关 系 奥 巴 马 执 政 后 的 大 国 关 系 一 美 俄 : 危 中 有 机 待 重 启 度 崛 起 的 左 膀 右 臂 9 11 事 件 发 生 后, 美 国 发 现 北 约 这 个 组 织 又 有 了 新 的 用 武 之 地 : 可 以 打 着 反 恐
时事报告 内部稿 内部材料 注意保存 时事报告内部稿 ( 仅供形势教育和教学教研参阅, 请勿转载翻印 ) 2009 年 3 月 30 日 第 5 期 ( 总第 22 期 ) 时事报告杂志社编印 教学重点专题教师参阅资料之四 奥巴马执政后 美国外交新战略可以简单地概括为 一个中心 两场战争 三个重点 即以重振美国经济为中心 尽快从伊拉克战 争和阿富汗战争脱身 重点解决巴以问题 朝鲜核问题和伊朗核问题