2017 年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分核算 7 月 2 日, 工业和信息化部 商务部 海关总署 市场监管总局联合发布公告, 公布了 2017 年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况 2017 年度, 中国境内 130 家乘用车企业共生产 / 进口乘用车

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1 工信部发布乘用车企业 双积分 交易平台 7 月 2 日, 工业和信息化部 商务部 海关总署 市场监管总局联合发布公告, 公布了 2017 年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况 此外, 工信部表示, 按照 乘 用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法 的规定, 自即日起, 企业可通 过乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理平台 ( 网址 : 开展平均燃料消耗量积分转 / 受让 新能源汽车积分交易 提交平均燃料消耗 研究院原油与商品策略组潘翔能源策略总监兼首席原油研究员 panxiang@htfc.com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 量负积分抵偿报告等工作 对比 2016 年积分情况, 整体上看 NEV 正积分同比增速较快, 达到 81%,CAFC 正积分同比增速为 5%,CAFC 负积分同比增速为 18% 从 2016 年的积分上看,NEV 正积分不足以弥补 CAFC 负积分, 而到了 2017 年 NEV 正积分较 CFAC 负积分有盈余, 说明车企选择了生产 / 进口更多新能源车, 来产生 NEV 正积分, 由此也说明双积分政策是车企生产或进口新能源车的有效驱动 NEV 正积分不仅可以用来抵扣车企自身的 CAFC 负积分, 也能够通过交易平台将积分转 联系人 : 孙家南沥青与成品油研究员 sunjianan@htfc.com 从业资格号 :F 换成盈利 因此一台新能源车不仅可以拿到政府补贴, 也能通过产生 NEV 正积分来额外 收获盈利, 标志着积分变成了实际意义上的 货币, 更加刺激了车企生产新能源车的意 愿 宋晨阳 商品策略研究员 songchenyang@htfc.com 从业资格号 :F 相关研究 : 探讨新能源动力电池在有色金属需求中的潜力

2 2017 年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分核算 7 月 2 日, 工业和信息化部 商务部 海关总署 市场监管总局联合发布公告, 公布了 2017 年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况 2017 年度, 中国境内 130 家乘用车企业共生产 / 进口乘用车 万辆 ( 含新能源乘用车, 不含出口乘用车, 下同 ), 行业平均整车整备质量为 1438 公斤, 平均燃料消耗量实际值为 6.05 升 /100 公里, 燃料消耗量正积分为 万分, 燃料消耗量负积分为 万分, 新能源汽车正积分为 万分 其中,101 家境内乘用车生产企业累计生产乘用车 万辆, 平均整车整备质量为 1419 公斤, 平均燃料消耗量实际值为 6.00 升 /100 公里, 燃料消耗量正积分为 万分, 燃料消耗量负积分为 万分, 新能源汽车正积分为 万分 29 家进口乘用车供应企业进口乘用车 万辆, 平均整车整备质量为 1875 公斤, 平均燃料消耗量实际值为 7.13 升 /100 公里, 燃料消耗量正积分为 万分, 燃料消耗量负积分为 万分, 新能源汽车正积分为 万分 工信部表示, 按照 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法 的规定, 自即日起, 企业可通过乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理平台 ( 网址 : 开展平均燃料消耗量积分转 / 受让 新能源汽车积分交易 提交平均燃料消耗量负积分抵偿报告等工作 华泰点评 : 双积分政策是新能源产量 / 进口量的有效驱动 年度积分整体上看基本平衡依照 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法 ( 以下简称 管理办法 ) 中的规定,1 个新能源汽车积分 (NEV) 正积分可以抵消 1 个消燃料消耗积分 (CAFC) 负积分, 且为单向抵偿 就 2017 年的积分情况整体上看, 境内乘用车企业的 NEV 正积分为 万分基本上可以抵消 CAFC 负积分为 万分 ; 但进口乘用车供应企业 CAFC 负积分 (19.88 万分 ) 大于 NEV 正积分 (10.63 万分 ), 这部分积分缺口可以通过相关企业转让 CAFC 正积分或者通过购买 NEV 正积分来抵消 年起考核新能源积分, 届时车企压力较大 需要说明的是, 由于 2019 年前不考核新能源积分,NEV 积分均为正积分, 故整体来看全 / 6

3 行业双积分压力不大 而到了 2019 年 2020 年政策对新能源积分的比例要求分别为 10% 和 12% 以目前的情况来看, 仅有少数企业可以有效实现 NEV 正积分, 多数企业新能源积 分比例尚未达到要求, 届时企业的压力才将真正降临 3. 双积分政策是车企生产或进口新能源车的有效驱动对比 2016 年积分情况, 整体上看 NEV 正积分同比增速较快, 达到 81%,CAFC 正积分同比增速为 5%,CAFC 负积分同比增速为 18% 从 2016 年的积分上看,NEV 正积分不足以弥补 CAFC 负积分, 而到了 2017 年 NEV 正积分较 CFAC 负积分有盈余, 说明车企选择了生产 / 进口更多新能源车, 来产生 NEV 正积分, 由此也说明双积分政策是车企生产或进口新能源车的有效驱动 表格 年与 2106 年积分情况对比 ( 万分 ) 同比变化 燃料消耗量正积分 % 境内乘用车生产 / 进口 燃料消耗量负积分 % 新能源汽车正积分 % 燃料消耗量正积分 % 境内乘用车生产企业 燃料消耗量负积分 % 新能源汽车正积分 % 燃料消耗量正积分 % 进口乘用车供应企业 燃料消耗量负积分 % 资料来源 : 工信部华泰期货研究院 新能源汽车正积分 % 乘用车企业启动 双积分 交易平台 此外, 同日, 工信部装备工业司发布了关于乘用车企业平均燃料消耗量和新能源汽车积分交易平台上线的通知, 通知明确积分交易平台地址 交易平台账号获取及功能开通, 积分交易相关要求, 积分交易审核等内容 以下为通知的具体内容 : 各乘用车企业 : 为贯彻落实 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法 ( 工业和信息化 / 6

4 部 财政部 商务部 海关总署 市场监管总局令第 44 号 )( 以下简称 积分办法 ) 和 关于 2016 年度 2017 年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知 ( 工信部联装 号 )( 以下简称 工作通知 ) 有关要求, 自即日起, 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分交易平台 ( 以下简称 交易平台 ) 开始上线运行, 有关企业可通过交易平台开展平均燃料消耗量积分转 / 受让 新能源汽车积分交易 提交平均燃料消耗量负积分抵偿报告等工作 有关事项通知如下 : 一 交易平台地址 二 交易平台账号获取及功能开通 ( 一 ) 国产乘用车生产企业的账号与 公告 产品申报系统账号一致, 初始密码为 公告 产品申报系统 2018 年 5 月份密码 企业首次登录交易平台时, 应按平台要求补充企业基本信息并提交 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分交易平台使用承诺书 ( 以下简称 承诺书 )( 附件 1) 等相关资料后, 可开通和使用平均燃料消耗量积分转 / 受让 新能源汽车积分交易 提交平均燃料消耗量负积分抵偿报告等功能 ( 二 ) 进口乘用车供应企业应在交易平台首页按要求填写基本信息 提交 承诺书 等相关资料进行注册, 取得账号和密码后登录交易平台, 开通和使用平均燃料消耗量积分转 / 受让 新能源汽车积分交易 提交平均燃料消耗量负积分抵偿报告等功能 未获境外乘用车生产企业授权的进口乘用车供应企业暂不开通交易平台账号 三 积分交易相关要求交易平台集中交易时间为即日起至 9 月 30 日 有关企业应按照 积分办法 和 工作通知 的要求, 结合 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分交易平台使用协议 ( 附件 2) 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分交易平台使用规范指引 ( 以下简称 使用规范指引 )( 附件 3) 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分交易平台操作手册 ( 附件 4) 等文件, 通过交易平台开展 2016 年度 2017 年度平均燃料消耗量积分转 / 受让 新能源汽车积分交易等工作 有 2016 年度 2017 年度平均燃料消耗量负积分的企业, 应当在 8 月 31 日前通过交易平台向工业和信息化部提交平均燃料消耗量负积分抵偿报告, 并在 9 月 30 日前完成负积分抵偿归零 四 积分交易审核受工业和信息化部装备工业司委托, 装备工业发展中心根据 使用规范指引, 对企业平均燃料消耗量积分转 / 受让 新能源汽车积分交易 提交平均燃料消耗量负积分抵偿报告等工 / 6

5 作进行审核, 并将审核结果上报装备工业司 企业可通过积分交易平台实时查询交易状态及审核结果 五 技术咨询方式 ( 一 ) 联系电话 : 积分交易业务咨询 : , ; 系统操作技术支持 : , ( 二 ) 咨询邮箱 :admin_cafcnev@eidc.org.cn 请在邮件中注明企业名称 姓名 部门 联系电话, 以及具体问题 特此通知 工业和信息化部装备工业发展中心二〇一八年六月二十九日 华泰点评 : 双积分 交易平台意味着更完善的政策 1. 积分交易平台的建立意味着双积分政策是持久战新能源汽车积分 (NEV) 和消燃料消耗积分 (CAFC) 积分, 两项积分均大于等于 0 的才是达标企业 一家车企传统燃油车若总和为负, 可通过自己所生产的新能源车积分来抵扣, 也可以通过关联企业间的转让或购买 而转让或购买这两种积分交易, 就需要通过 双积分 交易平台来进行了, 具体的交易形式为竞价交易 定价交易和定向交易三种, 交易价格政府不予干涉 管理办法 中规定,2019 年开始双积分正式交易, 随着交易平台的建立, 意味着双积分政策将会是一个长久性政策, 将会是新能源汽车的长期驱动因素之一 2. NEV 正积分可为车企带来额外收益 NEV 正积分不仅可以用来抵扣车企自身的 CAFC 负积分, 也能够通过交易平台将积分转换成收益 据特斯拉财报中披露的数据上看积分交易量较少的 2013 年, 特斯拉仅 ZEV( 加州零排放汽车 ) 积分交易获得超过 2.5 亿美元收益,2016 年上半年积分交易收益仍接近 5700 万美元, 到 2017 年第四季度, 该项收入已经增至 1.79 亿美元 因此一台新能源车不仅可以拿到政府补贴, 也能通过产生 NEV 正积分来额外收获盈利, 标志着积分变成了实际意义上的 货币, 或会更加刺激车企生产新能源车的意愿 / 6

6 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发 发布 可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区 国家或其它管辖区域的公民或居民 除非另有显示, 否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司 未经华泰期货有限公司事先书面授权下, 不得更改或以任何方式发送 复印此报告的材料 内容或其复印本予任何其它人 所有于此报告中使用的商标 服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标 服务标记及标记 此报告所载的资料 工具及材料只提供给阁下作查照之用 此报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠, 但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性, 而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任 并不能依靠此报告以取代行使独立判断 华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告 本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想 见解及分析方法 为免生疑, 本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司, 或任何其附属或联营公司的立场 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问 此报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况 此报告并不构成给予阁下私人咨询建议 华泰期货有限公司 2018 版权所有并保留一切权利 公司总部 地址 : 广东省广州市越秀区东风东路 761 号丽丰大厦 20 层 29 层 04 单元电话 : 网址 : / 6

宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...

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