<4D F736F F D20A1BE A1BFBDF5BDADB9FABCCA C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A1AAC8FDC9F3B8C42E646F63>
|
|
|
- 瑞邮 壬
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1
2 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 发行主体锦江国际 ( 集团 ) 有限公司本次主体信用等级 AAA 评级展望稳定 上次主体信用等级 AAA 评级展望稳定 存续债券列表 债券简称 发行额 ( 亿元 ) 期限 上次债项 信用等级 本次债项 信用等级 14 锦江 CP ~ A-1 A-1 概况数据 锦江国际 总资产 ( 亿元 ) 货币资金 ( 亿元 ) 总负债 ( 亿元 ) 总债务 ( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) 所有者权益 ( 含少数股东权益 )( 亿元 ) 营业总收入 ( 亿元 ) EBIT( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营活动净现金流 ( 亿元 ) 营业毛利率 (%) EBITDA/ 营业总收入 (%) 总资产收益率 (%) 资产负债率 (%) EBITDA/ 短期债务 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 注 :1 公司各期财务报表均根据新会计准则编制;2 公司 2014 年三季度财务报表未经审计, 因缺乏相关数据,EBIT EBITDA 及相关指标无法计算 ;3 已将公司各期短期融资券金额由其他流动负债调整至交易性金融负债 ;4 本报告利息支出的计算不包含资本化利息 分析师 项目负责人 : 蔡薇 wcai@ccxi.com.cn 项目组成员 : 苗萌 mmiao@ccxi.com.cn 电话 :(010) 传真 :(010) 年 1 月 15 日 基本观点 中诚信国际维持锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 ( 简称 锦江国际 或 公司 ) 的主体信用等级为 AAA, 评级展望为稳定 ; 维持 锦江国际 ( 集团 )2014 年度第一期短期融资券 的债项信用等级为 A 年以来, 公司继续保持了领先的行业地位, 酒店业务规模持续增长, 且公司加快中档酒店建设, 酒店业态布局进一步完善, 同时公司继续保持了一定规模的可供出售金融资产, 资产变现能力较强 同时, 中诚信国际也考虑到公司主业对外界经营环境变化敏感度较高, 期间费用水平较高等因素对其经营及整体信用状况的影响 优势 良好的外部政策环境 近年来扶持政策的密集出台为旅游酒店行业未来发展提供重要支持 2013 年, 国民旅游休闲纲要 ( 年 ) 的出台, 可为旅游酒店行业未来 5~10 年的发展奠定坚实基础 酒店业务规模持续增长 公司星级酒店及经济性连锁酒店业务规模持续增长 目前, 公司酒店规模在 2013 年 HOTELS 发布的全球酒店集团排行榜中位列全球第九位 亚洲第一位, 行业地位突出, 规模优势显著 截至 2014 年 9 月末, 锦江国际处于运营中的全服务酒店和有限服务酒店分别为 130 家和 1,173 家, 分别对应客房数量 4.02 万间 ( 套 ) 和 万间 ( 套 ) 酒店业态布局进一步完善 2013 年公司加快 全服务酒店 和 有限服务酒店 的建设, 将旗下新亚大酒店 上海南华亭酒店 上海金沙江大酒店 上海白玉兰宾馆和新城饭店 5 家三星级酒店转型为有限服务商务酒店的同时, 完成 时尚之旅 21 家酒店物业的收购以用于 锦江都城 有限服务酒店的发展 伴随中档酒店业态发展加速, 公司酒店业务布局进一步完善 较强的资产变现能力 公司战略性持有一定规模可供出售的金融资产, 在为公司主业提供充足的流动性支持和财务保障的同时, 有助于战略性平衡其旅游酒店业务的经营风险 截至 2014 年 9 月末, 公司持有可供出售金融资产市值为 亿元 融资渠道畅通 公司与金融机构保持良好合作关系, 截至 2014 年 9 月末, 公司获得多家银行分支行授信额度 亿元, 目前未使用额度 亿元 公司下属上市公司上海锦江国际酒店发展股份有限公司 ( 以下简称 : 锦江股份, 股票代码 : SH SH ) 于 2014 年 11 月完成非公开发行 锦江股份非公开发行的顺利完成, 有助于公司资本结构的改善 关注 高星级酒店行业竞争加剧 高星级酒店经营与宏观经济密切相关, 随着我国经济增速的放缓和政府严格限制三公消费, 高星级酒店的行业竞争加剧 期间费用较高 随着近年来公司人工费用的上升和酒店数量增加带来的开办费 折旧费的提高以及行业竞争日趋激烈, 公司三费收入占比一直保持较高水平, 在很大程度上挤压了公司经营性业务盈利空间 2014 年前三季度公司三费支出达到 亿元, 三费收入占比为 59.28% 国际并购 2014 年 11 月, 公司与美国投资基金喜达屋资本集团通过各自附属公司, 已就喜达屋资本集团出售卢浮集团和全资子公司卢浮酒店集团 100% 股权的事宜签署相关协议, 公司已提请子公司锦江股份和上海锦江国际酒店 ( 集团 ) 股份有限公司 ( 以下简称 锦江酒店, 股票代码 :HK.2006) 研究决定是否作为收购方参与该项目, 中诚信国际将对上述事项予以关注 2 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
3 声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性 及时性 可靠性的原则对评级信息进行审慎分析, 但对于评级对象提供信息的合法性 真实性 完整性 准确性不作任何保证 三 本次评级中, 中诚信国际及项目人员遵照相关法律 法规及监管部门相关要求, 按照中诚信国际的评级流程及评级标准, 充分履行了勤勉尽职和诚信义务, 有充分理由保证本次评级遵循了真实 客观 公正的原则 四 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法, 遵循内部评级程序做出的独立判断, 未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响 五 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资 借贷等交易行为, 也不能作为使用人购买 出售或持有相关金融产品的依据 六 本次评级结果自本评级报告出具之日起生效, 有效期为一年 债券存续期内, 中诚信国际将按照 跟踪评级安排, 定期或不定期对评级对象进行跟踪评级, 根据跟踪评级情况决定评级结果的维持 变更 暂停或中止, 并及时对外公布 3 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
4 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求, 中诚信国际将对公司存续期短期融资券进行定期跟踪评级或不定期跟踪评级 本次跟踪为定期跟踪评级 基本分析 行业扶持政策密集出台以及民间资本的引入将为我国旅游酒店行业的发展提供有力支撑, 但政府严格限制三公消费以来, 旅游 酒店行业受到较大影响由于我国旅游业增加值已占到 GDP 的 4% 以上, 接近国际上认定的超过 5% 即为支柱产业的标准, 于是国务院把旅游业列入战略性支柱产业, 旅游行业被提升至国家战略高度 2012 年以来, 我国有 28 个省区市陆续将旅游业定位为战略性支柱产业 2012 年 2 月 16 日, 为支持和促进旅游业加快发展, 央行等七部委联合发布了 关于金融支持旅游业加快发展的若干意见, 要求各银行业金融机构加大对小型微型旅游企业和乡村旅游的信贷支持, 并指出要加强旅游景区金融基础设施建设, 提高旅游行业和旅游景点金融服务便利性 中诚信国际认为扶持政策的出台为旅游酒店行业未来发展提供重要支持 国家旅游局于 2012 年 6 月 5 日发布 关于鼓励和引导民间资本投资旅游业的实施意见, 目标是通过引入民间资本来促进我国旅游行业的发展, 其中重点提出 鼓励民间资本合理开发旅游资源, 鼓励民间资本经营和管理旅游景区 ; 全面开放旅行服务业和旅游饭店业, 向民营资本全面开放旅行社等旅行社服务业, 推动大型旅行社集团化 中型旅行社专业化 小型旅行社网络化, 形成适合市场需求的批零体系 ; 鼓励民间资本投资旅游基础设施, 招标选择民间资本投资建设旅游道路 旅游停车场 游客中心 游览索道等基础设施 ; 清理对民间旅游投资的歧视性法规政策规定, 加大对民间旅游投资的公共资金保障和金融支持力度, 加大民间旅游投资用地保障力度 综合来看, 向民间资本全面开放旅游综合服务链, 包含吃 住 行 游 娱 购六要素上的各个环节, 鼓励民间资本参与国有企业的改制与重组, 这将在一定程度上促进我国旅游餐饮行业的相关子行业的发展 2013 年 2 月, 国务院办公厅印发 国民旅游休闲纲要 ( 年 ), 其中提出各级财政要逐步增加旅游休闲的资金投入, 将旅游休闲设施的建设纳入城市建设和地方发展规划, 并鼓励社会资金投资建设旅游休闲设施, 这将带动地方对休闲设施基础建设的投入力度 中诚信国际认为, 鼓励和引进民间资本投资旅游业, 解决了旅游行业发展面临的资金瓶颈, 有助于改变我国目前旅游行业资源配置的不合理结构 酒店行业作为旅游行业的下游行业, 将极大受益于国家对旅游行业的政策支持, 随着我国旅游消费市场继续扩容, 酒店行业仍具备广阔的发展空间 2013 年 国民旅游休闲纲要 ( 年 ) 的出台可为旅游业未来 5-10 年的发展奠定坚实基础 2014 年 8 月 21 日, 国务院发布 国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见 ( 以下简称 意见 ), 从树立科学旅游观 增强旅游发展动力 拓展旅游发展空间 优化旅游发展环境 完善旅游发展政策等 5 个方面阐述了现阶段我国旅游行业发展的情况及未来发展战略 意见 明确提出, 到 2020 年, 境内旅游总消费额达到 5.5 万亿元, 城乡居民年人均出游 4.5 次, 旅游业增加值占国内生产总值的比重超过 5% 中诚信国际认为, 意见 从国家发展战略层面肯定了旅游行业的作用, 明确了下一个阶段的发展目标, 为进一步提升旅游业对国民经济发展的贡献创造了有利的政策环境 近年我国高端酒店行业保持较快发展, 一线地区高端酒店市场竞争渐趋激烈, 外部经营环境的变化使得竞争加剧近年以来一线城市及主要旅游度假区高端星级酒店市场保持较快发展, 从目前我国五星级酒店布局来看, 主要分布在华北地区 华东地区及中南地区 截至 2014 年 9 月 30 日, 华北 华东及中南地区五星级饭店分别为 124 家 305 家和 195 家 4 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
5 表 1: 截至 2014 年 9 月末我国一线地区高星级酒店家数分布情况 城市 五星级酒店 ( 家 ) 北京 62 上海 60 江苏 72 广东 110 浙江 68 合计 372 全国占比 (%) 资料来源 : 国家旅游局, 中诚信国际整理 由于我国高端星级酒店投资建设依赖于房地产商和酒店管理集团捆绑的发展模式, 而房地产开发商更注重物业自身的升值潜力而非酒店本身的盈利能力, 导致近年我国高端酒店市场供给迅速增加, 截至 2014 年 9 月末我国北京 上海 江苏 广东及浙江五个地区五星级酒店总家数合计 372 家, 占全国五星级酒店总家数的比重接近一半, 而近年高端酒店平均出租率已渐趋瓶颈, 反映出我国一线地区高星级酒店供给渐趋饱和 根据 STR 预测, 亚太地区未来 3 年至 5 年内, 饭店的新增供给量将在现有基础上增加 15%, 其中中国占新增供给的 55% 具体而言, 中国的新增供给量将在现有基础上增加 18%, 其中奢华酒店和超高端酒店两项相 加, 占比超过 60% 可以看出, 未来高星级酒店市场竞争将会进一步加剧 中诚信国际注意到,2012 年以来, 国际旅游市场低迷和国内经济增速回落的大背景下, 行业竞争明显加剧 各星级酒店纷纷降低价格以争夺有限客源 价格的回落一定程度上推动了出租率的上升, 但星级酒店整体收入增速明显放缓, 盈利能力明显下降 上海星级酒店市场方面, 截至 2014 年 9 月末, 上海市星级酒店由 2013 年末的 249 家下降至 243 家, 其中, 五星级酒店 59 家, 较 2013 年末减少 1 家 2014 年 1~11 月, 上海市星级酒店平均出租率为 63.65%, 同比上升 4.36%; 平均房价 元 / 间 / 天, 同比上升 2.79% 目前上海旅游行业相关重点建设项目已全面展开, 国家会展中心 迪士尼乐园 欢乐谷二期及世博酒店群等项目预计将于 2015 年建设完成,2015 年上海旅游业预期发展目标为国内游客人数达到 2.4 亿人次, 入境游客人数超过 1,000 万人次 ; 展会总面积达到 1,500 万平方米, 到 2015 年基本建成国际会展中心城市 从中长期来看, 上海市旅游及酒店市场仍具备较大发展潜力和空间 表 2:2013 年及 2014 年 1~11 月上海星级酒店运营情况 ~11 出租率 同比 平均房价 同比 出租率 同比 平均房价 同比 (%) (%) ( 元 / 间 / 天 ) (%) (%) (%) ( 元 / 间 / 天 ) (%) 星级酒店 ( 综合 ) 五星级 四星级 三星级 二星级 一星级 资料来源 : 上海市旅游局 中诚信国际整理 中诚信国际认为, 受近年来我国居民消费结构不断升级以及商业房地产市场兴旺等因素影响, 高端酒店物业资产增值的预期不断增强 在目前一线城市高端酒店市场日趋饱和的情况下, 经济发达 基础设施完善以及旅游资源丰富的二 三线城市将被纳入众多酒店集团未来扩张的版图之中 我国经济型酒店行业继续保持较快发展, 具备品牌优势的大型经济型酒店在未来几年内仍具备较大 的发展空间随着我国经济的发展, 居民出游及中小企业商务活动呈现出蓬勃发展态势, 该类人群对酒店价格的敏感性较强, 直接促进了我国经济型酒店行业的发展 截至 2013 年末, 我国已开业经济型酒店数量进一步升至 12,727 家, 同比增长 28.24% 目前, 我国经济型酒店市场已逐步形成三大阵营 其中, 第一阵营是全国性的本土经济型酒店品 5 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
6 牌, 其兼具品牌及规模优势 ( 如 : 锦江之星 如家 汉庭 7 天等 ); 第二阵营主要是外资经济型酒店品牌, 其品牌影响力及管理能力较强, 但规模优势略显薄弱 ( 如 : 速 8 宜必思等); 第三阵营为区域性特色经济型酒店品牌, 其特点是分布较为分散, 且不具备品牌及规模优势 目前, 中国品牌经济型连锁酒店主要分布在北京 上海 广州 深圳等一线城市 从市场竞争格局来看, 自 2011 年如家完成对莫泰经济型酒店控制权收购之后, 其市场占有率跃居经济型酒店行业第一位 截至 2013 年末, 如家酒店占整个经济型酒店市场总量的 22.62%, 铂涛酒店 ( 原 7 天酒店 ) 位居第二, 占整个经济型酒店市场总量的 18.62%, 华住酒店和锦江之星分列第三 四位, 分别占有 15.05% 和 10.10% 的市场份额 图 1: 截至 2013 年末全国经济型连锁酒店集团市场占有率 资料来源 : 盈蝶咨询, 中诚信国际整理 总体来看, 近年我国经济型酒店呈现快速扩张态势, 尽管经济型酒店在快速发展过程中店多利薄的结构性问题开始显现, 但经济型酒店在经济及行业环境波动中表现出较好的抗风险能力, 为其盈利的稳定性提供了保障 类型 受政策影响, 近年来酒店餐饮行业经营压力加剧, 高端酒店受影响较大 公司逐步优化酒店资产结构, 但受市场影响业绩略有下滑 公司作为亚洲领先 国内最大的旅游酒店集团, 所管理的酒店资产实现了从低端经济型酒店到高端五星级酒店全产业链覆盖的经营格局 公司酒店规模在 2013 年 HOTELS 发布的全球酒店集团排行榜中位列全球第九位 亚洲第一位, 行业地位突出, 规模优势明显 截至 2014 年 9 月末, 锦江国际处于运营中的全服务酒店和有限服务酒店分别为 130 家和 1,173 家, 分别对应客房数量 4.02 万间 ( 套 ) 和 万间 ( 套 ) 星级酒店经营方面, 公司持有权益并自行管理 ( 以下简称 持有 / 自营型 ) 的高星级酒店资产规模总体保持稳定 截至 2014 年 9 月末, 公司持有 / 自营型五星级酒店为 5 家, 客房 2,472 间 ; 四星级酒店为 10 家, 客房 3,418 间 ; 商务酒店为 2 家, 客房 268 间 2013 年, 公司加大力度调整酒店资产结构, 以 亿元出售旗下锦沧文华大酒店 100% 股权 同时, 公司将新亚大酒店 新城饭店 南华亭酒店 金沙江大酒店以及上海白玉兰宾馆转型为有限服务酒店 此外, 公司还分别转让了上海锦赟资产管理有限公司 ( 以下简称 : 锦赟资产 )100% 的股权和银河宾馆 90% 的股权, 交易价格分别为 亿元和 7.59 亿元 2014 年以来, 公司酒店资产结构调整成效初步显现, 持有 / 自营型酒店的各项经营指标均呈现不同程度的提升 表 3:2012 年 ~2013 年及 2014 年前三季度公司持有 / 自营型星级酒店经营指标 ( 单位 : 元 / 间,%) RevPAR 平均房价出租率 ~ ~ ~9 五星级酒店 四星级酒店 商务酒店 注 : 公司将持股比例 25% 以上的酒店纳入统计范围资料来源 : 公司提供 近年公司酒店业务积极推行 轻资产 重管理 经营策略, 除持有并管理自有酒店外, 公司利用品牌和管理输出相结合的方式 ( 以下简称 : 品牌 / 管理输出型 ) 经营管理多家第三方酒店 截至 2014 年 9 月末, 公司负责的营运中品牌 / 管理输出型酒店达到 76 家, 客房 22,868 间 其中, 五星级酒店为 41 家, 客房 14,646 间 ; 四星级酒店为 33 家, 客房 7,675 间 ; 商务酒店 2 家, 客房 332 间 ; 签约尚未 6 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
7 营运的商务酒店 33 家, 客房 9,332 间 对于品牌 / 管理输出型酒店而言, 其各项经营指标与公司持有 / 自营型酒店相比呈现一定差异 从客房房价来看, 由于公司品牌 / 管理输出型星级酒店主 平均房价与公司持有自营型酒店相比存在较大差距 在客房出租率方面, 受区域市场差异的影响, 2014 年以来, 品牌 / 管理输出型酒店的出租率指标与持有 / 自营型酒店的指标之间差距有所加大 要布局于上海以外的一 二线城市, 因此该类酒店 表 4:2012 年 ~2013 年及 2014 年前三季度品牌 / 管理输出型酒店经营指标 ( 单位 : 元 / 间,%) RevPAR 平均房价 出租率 ~ ~ ~9 五星级酒店 四星级酒店 商务酒店 资料来源 : 公司提供 经济型连锁酒店经营方面, 公司在运营管理星级酒店的同时, 还专业从事经济型连锁酒店经营 公司经济型酒店主要采取自营兼加盟的运营模式, 近年来规模保持稳步上升态势 截至 2014 年 9 月末, 公司经济型酒店已开业门店总数为 940 家, 客房总数为 112,364 间 ; 其中, 直营店 254 家, 拥有客房 35,037 间 ; 加盟店 686 家, 拥有客房 77,327 间 2013 年, 公司积极推进新创品牌 锦江都城 有限服务商务酒店的发展 自收购完成以来, 公司将逐步对 时尚之旅 的酒店资产按照 锦江都城 品牌的标准进行整合, 以加快该品牌的市场推广, 缩短该品牌的培育周期 随着公司不断加大 锦江都城 品牌酒店的推广力度, 未来公司在中档酒店细分市场的竞争力将不断增强 表 5: 近年来公司经济型酒店资产变化情况 经济型酒店酒店客房酒店客房酒店客房 ( 家 )( 间 )( 家 ) ( 间 ) ( 家 ) ( 间 ) 直营酒店 , , ,037 加盟酒店 , , ,327 合计 , , ,364 资料来源 : 公司提供 尽管酒店行业具有较明显的周期性波动, 但经济型酒店依托其更高的性价比, 在抵御经济周期下滑风险的能力方面较高星级酒店更强 2012 年以来公司经济型酒店出租率均保持在 80% 以上, 明显高于同期星级酒店出租率 但受外部环境变化的影 响,2014 年前三季度, 公司经济型酒店的各项经营 指标均出现不同程度下滑 总的来看, 公司经济型 酒店依托其较高的需求刚性和全国性的布局, 能够 有效分散局部市场需求波动风险 表 6: 近年来公司经济型酒店经营情况 ( 单位 :% 元/ 间 ) 年份 出租率 平均房价 RevPAR 资料来源 : 公司提供 2014 年 11 月, 公司与美国投资基金喜达屋资本集团通过各自附属公司, 已就喜达屋资本集团出售卢浮集团和全资子公司卢浮酒店集团 100% 股权的事宜签署相关协议, 公司已提请子公司锦江股份和锦江酒店研究决定是否作为收购方参与该项目 锦江股份于 2015 年 1 月 15 日披露的重大资产购买报告书 ( 草案 ) 显示, 本次交易标的公司 100% 股权的购买价款预计为 12.5 亿欧元 ~15 亿欧元之间的金额, 减去交割净财务债务的余额 截至 2014 年 6 月末, 标的公司在全球 46 个国家拥有 管理和特许经营 1,115 家酒店,91,154 间客房, 涵盖经济型及中高档酒店 2013 年及 2014 年, 标的公司分别实现净利润 3,122 万欧元和 -2,247 万欧元 本次交易完成后, 以 2014 年 6 月 30 日为基准日, 锦江股份的流动比率将从 0.35 上升至 0.40, 资产负债率将从 38% 上升至 82% 中诚信国际将对上述收购事项予以关注 7 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
8 综合来看, 伴随着我国经济发展和旅游消费支出的不断提高, 经济型连锁酒店业务规模的成长空间依然巨大, 以锦江之星为代表的有限服务酒店的快速发展将进一步提升公司酒店整体业务的收入规模 同时随着中档酒店业态发展加速, 公司酒店业务布局进一步完善 此外, 中诚信国际认为, 在经济下行时期, 经济型酒店能够有效平滑星级酒店业务的波动, 增强公司整体抗风险能力 此外, 中诚信国际将持续关注酒店收购对公司经营的影响 公司继续保持行业领先的客运服务接待能力 ; 锦江汽车服务中心 的投运及扩建将进一步增强公司产业集聚优势, 产生多品牌集约化经营效应公司客运服务业务主要包括出租汽车 商务租赁车 旅游客运和汽销汽修四大类业务 锦江投资下属上海锦江汽车服务有限公司 ( 以下简称 锦江汽车 ) 具有 50 多年的经营历史, 是上海市车型品种最全, 综合接待能力行业领先的客运服务公司 截至 2014 年 9 月末, 公司拥有运营出租车 5,317 辆, 是上海市第四大出租车公司, 经营规模约占上海出租车市场份额的 10%; 拥有租赁汽车 2,281 辆, 经营规模约占上海汽车租赁市场份额的 6% 左右 ; 拥有旅游大巴 1,138 辆, 经营规模约占上海大客车市场份额的 10% 表 7:2012 年 ~2014 年 9 月末公司各类汽车保有量单位 : 辆 出租汽车 5,373 5,282 5,317 租赁汽车 2,161 2,131 2,281 旅游大巴 1,157 1,073 1,138 资料来源 : 公司提供 中诚信国际注意到, 集 4S 店 订车 租车 学车 装潢 救援 加油 收藏车鉴赏等配套服务于一体的 锦江汽车服务中心 首期工程于 2012 年 1 月投运, 当年即取得良好效益, 汽车销售和维修量分别同比增长 32.6% 和 20.2% 2013 年, 公司实现对外汽车销售 4,839 台, 同比增长 6.20%, 汽车维修 7.57 万台次, 同比增长 2.4% 2014 年 1~9 元, 公司实现对外汽车销售 4,136 台, 同比增长 17.33%, 汽车维修 5.47 万台次, 同比减少 4.66% 截至目前 锦江汽车服务中心 形成了锦江别克 锦江大众 锦江丰田 锦江马自达 锦江城市日产 5 家中高端汽车品牌 4S 店的产业集群规模 未来公司计划在保持较强的客运业务综合接待能力的同时, 积极开拓汽车消费服务领域的产业链, 提升公司配套业务的竞争力 截至 2014 年 9 月末, 锦江汽车服务中心二期工程主体建筑已经竣工并等待验收, 已部分开始试运营 锦江汽车服务中心二期的投入使用预计将进一步增强 汽车服务中心 的产业集聚优势, 逐步形成汽车销售 汽车修理 售后服务 维修保养 二手车交易等更为完善的服务系统, 产生多品牌集约化经营效应 锦江股份完成非公开发行, 公司净资产规模增加, 资本结构得到一定改善, 财务弹性有所增强锦江股份于 2014 年 11 月向战略投资者弘毅 ( 上海 ) 股权投资基金中心 ( 有限合伙 )( 以下简称 弘毅投资基金 ) 和公司非公开发行 2.01 亿股, 其中, 弘毅投资基金以现金方式认购 1.0 亿股, 公司以现金方式认购 1.01 亿股, 认购价格为 元 / 股, 锦江股份通过此次非公开发行募得资金净额 亿元, 募集资金主要用于锦江股份未来三年扩大业务规模及门店发展 此次非公开发行完成后, 公司对锦江股份的持股比例仍为 50.32% 中诚信国际认为, 此次非公开发行的完成, 有利于锦江股份公司治理结构的改善, 同时公司净资产规模增加, 资本结构一定程度上得到改善, 财务弹性有所增强 公司战略性持有大量金融资产为其提供了充足的流动性支持和财务保障公司以长期持有金融资产为基本策略, 不以交易性为目的参与二级市场买卖 由于公司金融资产初始投资成本较低, 且多为优质资产, 每年可获得相当规模的投资分红收益 未来, 公司将根据主业发展的资金需求适当减持部分金融资产, 但暂无大规模增持计划 截至 2014 年 9 月末, 公司持有可供出售金融资产市值为 亿元 综合来看, 大量金融资产给公司提供了充足的流动性支持和财务保障, 显著增强了公司的财务弹性 8 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
9 表 8:2014 年 9 月末公司所持主要可供出售金融资产一览 ( 单位 : 元 ) 1 股票简称原始投资额持股量股票市值 交通银行 153,209, ,603, ,328,912.0 长江证券 198,135, ,000, ,031,330,000.0 浦发银行 131,239, ,917, ,947,779.8 东方航空 1,012,924, ,288, ,050,463,911.6 豫园商城 6,920, ,680, ,502,851.8 光大银行 10,725, ,916, ,388,419.7 资料来源 : 公司提供 中诚信国际整理 财务分析 以下分析基于经德勤华永会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计并出具标准无保留意见的 2011 年 ~2013 年度财务报告和公司提供未经审计的 2014 年三季度财务报表 公司财务报表均依照新会计准则编制 盈利能力 2013 年, 公司实现营业总收入 亿元, 从业务结构来看,2013 年酒店及餐饮业务实现营业收入 亿元, 占比 49.26%; 旅游业务实现营业收入 亿元, 占比为 21.28%, 客运物流业务实现营业收入 亿元, 占比 20.07%, 三类核心产业收入合计占营业总收入的比例达到 90.62% 2014 年 1~9 月, 公司实现营业总收入 亿元, 同比增长 1.44% 毛利率方面,2014 年 1~9 月, 公司毛利率为 54.75%, 较上年同期小幅增长 0.52 个百分点 结构上看, 酒店客房及餐饮业务毛利率依然较高, 达 85.01%, 主要是公司将部分酒店经营的成本记入销售费用所致 旅游业务和客运物流业务毛利率分别为 13.50% 和 21.05%, 均较 2013 年度全年水平有所上升, 主要是应对外部经营环境变化, 公司加强了成本控制所致 表 9:2013 年及 2014 年 1~9 月公司各业务板块经营情况 ( 单位 : 亿元 %) 1 业务板块 收入 ~9 毛利 率 收入 毛利率 酒店客房及餐饮业务 旅游业务 股票市值是通过 2014 年 9 月 30 日收盘每股市价计算所得 客运物流业务 其他 合计 资料来源 : 公司财务报告 中诚信国际整理期间费用方面, 随着近年来公司人工费用的上升和酒店数量增加带来的开办费 折旧费的提高以及行业竞争日趋激烈, 公司三费收入占比一直保持较高水平 其中, 由于酒店经营成本计入销售费用, 导致各期销售费用规模均较大,2013 年及 2014 年前三季度公司销售费用占三费合计的比例分别为 47.28% 和 46.98% 公司近年来管理费用规模也相对较高,2013 年公司计提了约 6 亿元的冗员买断费用 2014 年前三季度, 由于公司预提了未来将增加的冗余人员人工成本, 使得当期管理费用偏高, 带动当期公司三费收入占比达 59.28% 此外, 由于公司债务规模控制较好,2014 年前三季度, 公司财务费用为 3.71 亿元, 与上年同期基本持平, 财务费用净额在三费合计中所占比重很低 表 10:2011 年 ~2014 年 1~9 月公司期间费用单位 : 亿元 % ~9 销售费用 管理费用 财务费用 三费合计 营业总收入 三费收入占比 资料来源 : 公司财务报告 中诚信国际整理利润总额方面, 酒店行业受其运营特性限制, 属于劳动密集型行业, 尤其是星级酒店, 人员费用和折旧成本较高, 利润率较低, 加之华东地区市场成熟, 酒店行业竞争较为激烈, 公司近年经营性业务利润均为亏损状态 而投资收益则成为近年公司利润的最重要来源 2013 年公司投资收益主要来源于处置锦沧文华酒店 100% 股权的收益, 当期净利润为 亿元 2014 年 1~9 月, 公司获得投资收益 亿元, 较上年同期大幅增加, 主要为出售上海锦赟资产管理有限公司股权以及出售长江证券股票所获收益 公司当期实现利润总额 亿元, 同比增长 43.13%; 实现净利润 6.66 亿元, 同比增长 18.96% 9 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
10 图 2:2011 年 ~2014 年 1~9 月公司利润总额 本结构将得到改善, 财务弹性进一步增强 表 11:2011 年 ~2013 年及 2014 年 9 月公司偿债能力指标 资料来源 : 公司财务报告 中诚信国际整理 总体来看, 公司业务布局较为成熟, 市场抗风险能力较强, 收入规模稳定增长 ; 同时大规模的股权投资也使投资收益成为公司常态性的重要利润来源, 为公司的利润稳定提供了较好支撑 同时, 中诚信国际将持续关注宏观经济增速放缓 政府严格限制三公消费以及公司三费收入占比过高等因素对公司酒店业务盈利情况的影响 偿债能力公司债务规模伴随酒店及旅游等主营业务规模的扩大而逐年上升 截至 2013 年末, 公司总债务和短期债务余额分别为 亿元和 亿元 截至 2014 年 9 月末, 公司总债务和短期债务余额分别为 亿元和 亿元 从债务期限结构来看, 近年来公司加大了长期债务的比例, 短期债务在总债务中占比呈不断下降态势 2014 年 7 月, 公司新发行一期短期融资券, 短期债务规模回升, 截至 2014 年 9 月末, 短期债务在公司总债务中占比增长至 44.66%, 较 2013 年末增长 个百分点 从偿债能力指标来看, 公司经营活动净现金流逐年增长 由于 2013 年新增预收购房款及意向金规模较大, 导致当年经营活动净现金流大幅增长, 经营活动净现金流对债务和利息支出的偿付能力显著增强 公司近年 EBITDA 保持增长趋势, 但增幅不及债务规模的增幅, 因此与 EBITDA 相关的偿债能力指标逐年有所下降 同时公司货币资金较为充足, 为公司短期债务的偿付提供了有力保障 此外, 随着锦江股份非公开发行的顺利完成, 公司资 指标 总债务 ( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) 净债务 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营活动净现金流 ( 亿元 ) 经营活动净现金流 / 利息支出 (X) 经营活动净现金流 / 总债务 (X) * EBITDA 利息倍数 (X) 总债务 /EBITDA(X) 注 :1 带 * 数据经年化处理 ;2 公司 2014 年三季度财务报表未经审计, 因缺乏相关数据,EBIT EBITDA 及相关指标无法计算 ;3 已将公司各期短期融资券金额由其他流动负债调整至交易性金融负债 资料来源 : 公司财务报告对外担保方面, 截至 2014 年 9 月末, 公司对外担保余额 亿元, 占当期公司净资产的比重为 5.42%; 公司对外担保企业业务运营良好, 总体代偿风险较低 或有事项方面, 公司尚有一建设工程合同纠纷诉讼尚未判决, 涉及金额为 3,564 万元 除此之外, 公司不存在将对其正常经营和财务状况产生实质性不利影响的重大诉讼或仲裁或行政处罚事项 公司与金融机构保持良好合作关系, 截至 2014 年 9 月末, 公司获得多家银行分支行授信额度 亿元, 目前未使用额度 亿元 良好的银企关系为公司经营性资金需求和债务本息支付提供了有力保障 此外, 截至 2014 年 9 月末, 公司在香港和上海两地直接 / 间接控股 4 家上市公司, 其资本市场权益融资渠道畅通 ; 同时, 公司持有可供出售金融资产市值为 亿元 综合来看, 大量金融资产给公司提供了充足的流动性支持和财务保障, 显著增强了公司的财务弹性 过往债务履约情况 根据公司提供资料, 截至 2014 年 9 月末, 公司本部及下属子公司无逾期借款或其他不良信用记录 公司本部及其子公司近年来未发生债务 ( 含债务融资工具 ) 违约情形 10 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
11 结论 综上, 中诚信国际维持锦江国际 ( 集团 ) 有限公司的主体信用等级为 AAA, 评级展望为稳定 ; 维持 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券 的债项信用等级为 A-1 11 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
12 附一 : 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司股权结构图 ( 截至 2014 年 9 月末 ) 上海市国有资产监督管理委员会 100% 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 直接及间接序号企业名称注册资本 ( 万元 ) 合计持股比例 (%) 1 上海锦江乐园有限公司 ,600 2 上海锦江国际投资管理有限公司 ,000 3 上海锦江国际地产有限公司 ,000 4 上海锦江实业发展有限公司 ,269 5 上海锦江国际贸易有限公司 100 1,000 6 上海锦江超市公司 100 1,397 7 上海锦江国际酒店 ( 集团 ) 股份有限公司 ,600 8 上海新鹿餐饮发展有限公司 上海市食品 ( 集团 ) 有限公司 , 上海锦泰办公楼有限公司 100 1, 上海锦江酒店工程管理有限公司 上海锦江国际信息技术投资有限公司 , 锦江国际商务有限公司 , 上海锦江国际电子商务有限公司 , 上海新天天低温物流有限公司 万美元 16 上海锦江商业投资管理有限公司 锦江国际集团北方有限公司 ,000 注 : 年公司对上海锦江国际投资管理有限公司货币增资 1,000,000, 元, 截至 2014 年 9 月末, 该公司注册资本为 2,000,000, 元 ; 年 12 月 27 日, 公司将持有的锦沧文华 100% 股权以民币 亿元转让给上海恒宝, 交易完成后, 锦沧文华不再为公司的子公司 ; 年 5 日 31 日, 上海锦江国际信息技术投资有限公司 ( 以下简称 信息技术 ) 对锦江国际旅游中心有限公司 ( 以下简称 旅游中心 ) 增资人民币 81,630, 元, 增资后旅游中心的注册资本由人民币 115,710, 元增至人民币 197,340, 元 信息技术对旅游中心的持股比例由 50% 上升至 70.68%, 公司对旅游中心的持股比例由 50% 下降至 29.32% 此次增资完成后, 旅游中心成为信息技术的子公司, 不再由公司直接控制 资料来源 : 公司提供 12 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
13 13 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 附二 : 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司组织结构图 ( 截至 2014 年 9 月末 ) 集团办公室计划财务部投资发展部资源集成部工会团委监察室法律事务部纪委监察室人力资源部审计室审计与风险控制委员会提名委员会战略投资与预算委员会薪酬与考核委员会战略发展研究部出资人董事会党委会监事会总裁 高级副总裁专门委员会安保部资料来源 : 公司提供
14 附三 : 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司主要财务数据及财务指标 ( 合并口径 ) 财务数据 ( 单位 : 万元 ) 货币资金 469, , , , 交易性金融资产 , , 应收账款净额 32, , , , 存货净额 127, , , , 其他应收款 21, , , , 长期投资 967, ,078, ,037, ,377, 固定资产 ( 合计 ) 828, , , , 总资产 3,044, ,435, ,824, ,147, 其他应付款 94, , , , 短期债务 535, , , , 长期债务 272, , , , 总债务 808, ,135, ,264, ,289, 净债务 339, , , , 总负债 1,384, ,778, ,130, ,301, 财务性利息支出 27, , , 资本化利息支出 所有者权益 ( 含少数股东权益 ) 1,660, ,657, ,693, ,845, 营业总收入 956, ,027, ,049, , 三费前利润 456, , , , 投资收益 183, , , , EBIT 152, , , EBITDA 252, , , 经营活动产生现金净流量 74, , , , 投资活动产生现金净流量 -135, , , , 筹资活动产生现金净流量 75, , , , 现金及现金等价物净增加额 13, , , , 资本支出 109, , , , 财务指标 营业毛利率 (%) 三费收入比 (%) EBITDA/ 营业总收入 (%) 总资产收益率 (%) 流动比率 (X) 速动比率 (X) 存货周转率 (X) * 应收账款周转率 (X) * 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 短期债务 / 总债务 (%) 经营活动净现金流 / 总债务 (X) * 经营活动净现金流 / 短期债务 (X) * 经营活动净现金流 / 利息支出 (X) 总债务 /EBITDA(X) EBITDA/ 短期债务 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 注 :1 公司 2011 年 ~2013 年财务报表根据新会计准则编制 ;2 公司 2014 年三季度财务报表未经审计, 因缺乏相关数据,EBIT EBITDA 及相关指标无法计算, 带 * 的指标已经过年化处理 ;3 已将公司各期短期融资券金额由其他流动负债调整至交易性金融负债 14 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
15 附四 : 基本财务指标的计算公式 长期投资 = 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 长期股权投资 固定资产合计 = 投资性房地产 + 固定资产 + 在建工程 + 工程物资 + 固定资产清理 + 生产性生物资产 + 油气资产 短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 应付票据 + 一年内到期的非流动负债 长期债务 = 长期借款 + 应付债券 总债务 = 长期债务 + 短期债务 净债务 = 总债务 - 货币资金 三费前利润 = 营业总收入 - 营业成本 - 利息支出 - 手续费及佣金收入 - 退保金 - 赔付支出净额 - 提取保险合同准备金净额 - 保单红利支出 - 分保费用 - 营业税金及附加 EBIT( 息税前盈余 )= 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 EBITDA( 息税折旧摊销前盈余 )=EBIT+ 折旧 + 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 资本支出 = 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 营业毛利率 =( 营业总收入 - 营业成本 )/ 营业总收入 三费收入比 =( 财务费用 + 管理费用 + 销售费用 )/ 营业总收入 总资产收益率 = EBIT / 总资产平均余额 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 =( 流动资产 - 存货 ) / 流动负债 存货周转率 = 营业成本 / 存货平均净额 应收账款周转率 = 营业总收入净额 / 应收账款平均净额 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 总资本化比率 = 总债务 /( 总债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) EBITDA 利息倍数 = EBITDA /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 15 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
16 附五 : 主体信用等级的符号及定义 等级符号 含义 AAA 受评对象偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 受评对象偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响较小, 违约风险很低 A 受评对象偿还债务的能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 受评对象偿还债务的能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 受评对象偿还债务的能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 受评对象偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 受评对象在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 受评对象不能偿还债务 注 : 除 AAA 级,CCC 级以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级 16 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
17 附六 : 短期融资券信用等级符号及定义 等级符号 等 级 含 义 A-1 为最高级短期融资券, 还本付息风险很小, 安全性很高 A-2 还本付息风险较小, 安全性较高 A-3 还本付息风险一般, 安全性易受不利环境变化的影响 B C 还本付息风险较高, 有一定的违约风险 还本付息风险很高, 违约风险较高 D 不能按期还本付息 注 : 每一个信用等级均不进行微调 17 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
untitled
... 1... 1... 3... 4... 6... 6... 6... 8... 8... 9... 10... 12... 12... 12... 14... 14... 15... 15... 15... 16... 18... 18... 18... 20... 22... 23 I ... 25... 26... 27... 28... 30... 30... 31... 33...
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
<4D F736F F D20A1BE A1BFBDF5BDADB9FABCCAA3A8BCAFCDC5A3A9D3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB6C8B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D A3A9>
声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>
发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9>
2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9C2CEF7BDBBBDA832303133C4EAB8FAD7D92DC8FDC9F32E646F63>
陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
****************
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9>
2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373236A1BF32303136C4EAD6D0B9FABBAAC8DAD7CAB2FAB9DCC0EDB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373236A3A9>
完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>
密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303131C4EAD6D0BACBB2C6CEF1B9ABCBBEBDF0C8DAD5AEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6D6D5B0E6205F315F312E646F63>
2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
<4D F736F F D20A1BE B7A2D0D0C6DACFDEB8FCD0C2A1BFBDF5BDADB9FABCCAD6D0C6DAC6B1BEDD2D7BB7E2BEEDB8E57D2D2E646F63>
锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 2012 年度第一期中期票据信用评级报告 发行主体 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 基本观点 发行主体信用等级 AAA 评级展望 稳定 中期票据信用等级 AAA 注册额度 16 亿元 本期规模 16 亿元 发行期限 5 年期 概况数据锦江国际 2009 2010 2011 2012.3 总资产 ( 亿元 ) 277.88 286.16 304.49 310.03
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>
发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7B9F0B9DAB5E7C1A6B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303037C4EABFC9D7AABBBBD5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63>
本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>
2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
<4D F736F F D20A1BE A1BFBDF5BDADB9FABCCAD6F7CCE5B8FCD0C2C8FDBCBEB1A82E646F63>
发行主体 发行主体信用等级 评级展望 概况数据 锦江国际 ( 集团 ) 有限公司 AAA 稳定 锦江国际 2009 2010 2011 2012.9 总资产 ( 亿元 ) 277.88 286.16 304.49 326.97 所有者权益 ( 含少数股东权益 )( 亿元 ) 173.08 173.33 166.03 172.08 总负债 ( 亿元 ) 104.80 112.82 138.46 154.89
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9>
2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
****************
中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8
是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18
<4D F736F F D20A1BE A1BFBDF5BDADB9FABCCAA3A8BCAFCDC5A3A9D3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB6C8B5DAB6FEC6DAD6D0C6DAC6B1BEDDD0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FCD0C A3A9>
频繁收购导致债务快速上升及其伴随着整合风险 2015 年以来, 受对外收购较为频繁的影响, 公司债务规模和负债率水平均出现快速上升 此外, 未来新收购酒店资产与品牌能否与公司原有酒店业务顺利整合并发挥协同效应尚存在一定的不确定性 3 声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0B9FAB5DAD2BBC6FBB3B5BCAFCDC5B9ABCBBE32303039C4EAB5DAD2BBC6DAD6D0C6DAC6B1B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313230303430352E646F63>
发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>
2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
<4D F736F F D ED0CBD2B5D2F8D0D C4EAC4EAB6C8B1A8B8E62E646F63>
合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9>
优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>
跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A42D323031313039CAFDBEDDB8FCD0C2B4F2D3A13033>
发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
2008重庆钢铁可转债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
****************
山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21
科伦药业
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234>
广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
Zmf575.mps
第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件
2008重庆钢铁可转债评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BDDCC8FCBFC6BCBCB8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城 投 MTN2 20 亿 元 14 汉 城 投 MTN001 20 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定
编号：
南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FACDB6D0C2BCAF32303135D2BBC6DAB6CCC8DAD6F7CCE5D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E6303333302E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
项目 期末余额 期初余额 在建工程 16,757, ,470, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 91,570, ,018, 开发支出商誉 405,545, ,761, 长期待摊费用 135,99
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,600,857,132.24 1,873,094,403.87 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,240,171,962.61 998,372,289.32 应收账款 16,327,876,692.24 17,849,141,329.13 预付款项 251,069,637.92
Microsoft Word _2005_n.doc
2004 2005 2006 06 05 682,464,370 751,945,603 869,228,274.72 15.60% 427,209,939.84 504,098,607.43 656,153,539.94 30.16% 170,800,079.99 161,079,391.28 198,457,079.61 23.20% 630,837,903.13 615,638,094.08
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1B1B2BFCDE5BCAFCDC532303136C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAD6D0C6B12E646F63>
声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
0958 13.10B 2016 6 8 * 关 注 1. 风 力 光 伏 发 电 产 业 受 行 业 政 策 影 响 较 大, 将 面 临 电 价 逐 步 下 降 的 压 力 ;2015 年, 部 分 地 区 弃 风 限 电 问 题 突 出, 直 接 影 响 风 电 运 营 商 的 经 营 和 盈 利 2. 公 司 在 建 项 目 和 未 来 投 资 项 目 规 模 较 大, 公 司 仍 将
重要提示
重要提示 财富管理中心 战略委员会 审计委员会 监事会办公室 问责委员会 战略发展部绍兴分行金华分行开发区支行高新支行秀洲支行湖州分行 监督委员会 经营管理委员会 金融市场部小微业务部个人业务部梅湾支行提名委员会 资产负债管理委员会 公司业务部办公室秀水支行 贷款评审委员会 计划财务部人力资源部 电子银行部国际业务部授信评审部总行营业部南湖支行海宁支行风险管理与关联交易控制委员会 提名与薪酬委员会
××公司
文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时
:02:58 成都中国青年旅行社 股东单位直接 间接 共同控制的法人或其他组织 保险业务 保费收入 :02:58 成都中国青年旅行社 股东单位直接 间接 共同控制的法人或其他组织 保险业务 保费收入
公司名称 : 锦泰财产保险股份有限公司报告期间 :2016 年 3 季度单位 : 元 关联交易内容序号交易时间交易对象关联关系说明交易概述交易金额类型 1 2016-7-4 11:45:33 四川泸州川南发电有限责任公司 股东单位直接 间接 共同控制的法人或其他组织 保险业务 保费收入 713.21 2 2016-7-4 11:45:33 四川泸州川南发电有限责任公司 股东单位直接 间接 共同控制的法人或其他组织
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8CFE9D4B4BFD8B9C9B8FAD7D9A3A9>
2013 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 待 售 房 地 产 项 目 存 在 一 定 的 销 售 风 险 房 地 产 市 场 发 展 受 到 政 策 人 口 流 动 趋 向 投 资 环 境 等 多 方 面 因 素 影 响, 未 来 发 展 情 况 存 在 较 大 的 不 确 定 性, 可 能 对 公 司 待 售 项 目 产 生 一 定 销 售 风 险
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDADCEF7B5E7D7D32D32303134B8FAD7D9B1A8B8E62D30373137>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7CCFAC2B7CDB6D7CA5FBCAFCDC55FD3D0CFDEB9ABCBBEC6F3D2B5D5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313530363239>
广 西 铁 路 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 跟 踪 评 级 结 果 12 桂 铁 投 债 10 亿 元 2012/03/29-2022/03/29 14 桂
华远地产股份有限公司2014年公司债券
关 注 政 策 风 险 水 务 行 业 具 有 投 资 金 额 大 回 收 周 期 长 回 报 率 相 对 较 低 等 特 点, 因 此 公 司 在 并 购 项 目 后, 水 价 能 否 及 时 调 整 地 方 财 政 能 否 及 时 支 付 水 费 对 其 收 益 有 一 定 影 响 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 根 据 公 司 的 发 展 战 略, 未 来 几 年 公 司 仍 处
2015 年第三季度全国星级饭店营业收入结构图 餐饮收入 39% 其他收入 13% 客房收入 48% 2015 年第三季度全国星级饭店经营情况统计表 ( 按星级分 ) 星级 项目 饭店数量 营业收入 ( 亿元 ) 餐饮收入比重 (%) 客房收入比重 (%) 合计
2015 年第三季度全国星级饭店统计公报 ( 国家旅游局监督管理司 2015 年 11 月 ) 2015 年第三季度, 国家旅游局星级饭店统计管理系统中 12982 家星级饭店, 有 12037 家经营情况数据通过省级旅游主管部门审核, 完成率为 92.72% 一 总体情况在 12037 家星级饭店中, 除停业的 964 家饭店外, 有 11073 家完成了第三季度经营数据的填报, 包括一星级 98
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
中兴通讯股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债券2008年跟踪评级报告
息 通 信 系 统 设 备 开 发 生 产 和 销 售 的 大 型 高 科 技 企 业 集 团, 拥 有 雄 厚 的 科 研 开 发 和 技 术 创 新 实 力, 在 信 息 领 域 地 位 显 著 作 为 电 科 院 旗 下 境 内 两 家 上 市 公 司 之 一, 公 司 可 在 业 务 渠 道 技 术 研 发 资 金 等 多 方 面 获 得 股 东 的 支 持 关 注 企 业 信 息 化 业
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8C2E6CDD5B9C9B7DDA3A9>
2012 年 8 亿 元 公 司 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 受 益 于 产 能 的 扩 张 和 营 销 的 加 强, 公 司 主 要 产 品 产 销 量 逐 年 增 长, 营 业 收 入 稳 步 提 升, 经 营 活 动 现 金 流 持 续 改 善 ; 公 司 公 告 收 购 扬 州 阿 波 罗 100% 股 权, 此 项 收 购 将 完 善 公 司 在
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9>
2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
Microsoft Word - 中建安装2015CP001-债项 正式报告.doc
发 行 主 体 中 建 安 装 工 程 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 6 亿 元 本 期 规 模 6 亿 元 发 行 期 限 8 个 月 偿 还 方 式 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 目 的 全 部 用 于 置 换 贷 款 担 保 主 体 中 国 建 筑 股 份 有 限 公 司 担 保 方 式 全 额
Microsoft Word - 八张报表.doc
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司合并资产负债表 2007 年 12 月 31 日 资产 2007 年 2006 年 货币资金 23,622 10,142 交易性金融资产 2,463 4,757 衍生金融资产 1 买入返售金融资产 5,500 1,744 应收保费 2,267 1,992 应收分保账款 1,444 1,185 应收利息 3,393 2,134 应收分保未到期责任准备金 2,966
天津市地下铁道集团有限公司
2016 年 度 第 二 批 天 津 市 政 府 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 本 期 专 项 债 券 信 用 等 级 :AAA 本 期 专 项 债 券 额 度 :99.83 亿 元 本 期 专 项 债 券 期 限 :5 年 7 年 10 年 评 级 时 间 :2016 年 5 月 23 日 基 础 数 据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 全 市 GDP(
Microsoft Word - 公开资料.doc
中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 关 于 银 行 间 市 场 债 券 评 级 业 务 相 关 资 料 的 公 示 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 China Chengxin International Credit Rating Co.,LTD 1 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 国
行业报 目录 1. 全国 :9 星级酒店整体下滑趋势减缓 全国星级酒店 9 : 出租率 RevPAR 同比下降, 平均房价同比微升, 整体表现依旧欠佳 全国样本五星酒店 9 : 出租率同比上升 环比下降 ; 房价同比下降 环比上升 ;RevPAR 同比下降...5
股票研究 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 旅游业 216.11.8 评级 : 增持 行业报 高星级酒店降幅收窄京沪缓慢回升 酒店报 9 刘越男 ( 分析师 ) 王毅成 ( 研究助理 ) 刘文正 ( 研究助理 ) 21-3867776 21-3867672 21-383225 liuyuenan@gtjas.com wangyicheng@gtjas.com liuwenzheng1126@163.com
产 继 续 在 国 内 居 于 主 导 地 位 3. 跟 踪 期 内, 公 司 紧 跟 市 场 变 化, 推 进 业 务 结 构 调 整 和 生 产 统 筹 优 化 等 措 施 积 极 应 对 外 部 不 利 环 境 因 素, 公 司 仍 保 持 着 很 大 的 收 入 及 利 润 规 模, 收 入 实 现 质 量 继 续 保 持 较 高 水 平, 经 营 活 动 获 取 现 金 的 能 力 依 旧
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2B3BAA3D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303134C4EAB8FAD7D9D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E63230313430373034>
渤 海 银 行 股 份 有 限 公 司 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 本 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 :AAA 次 级 债 券 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2014 年 7 月 4 日 上 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 : AA + 次 级 债 券 信 用 等 级 : AA 评
Microsoft Word - AB4C3AEB3377B0DAC1B5E996CFBA893F.doc
2016 143 2016 9 20 1 2016 年 9 月 2 ... 6... 7... 7 7....8..10... 12... 13... 16... 16... 16... 17... 18... 21... 21..21..24..27..29..31..34 3 ... 36..36..39.. 41..42..43..44..46..47... 50... 52... 53...
68003 (Project Unity TC)_.indb
2014 8 31 2016 2 6 104 2015 4 24 105 2008 6 1 2014 7 29 2 5,000 1 106 5 2008 3 5% 5% 2012 10 11 5% 5% 20% 25% H 17.51% A 107 A0.07% A 0.06% A H 25% H 25% 30 10 2015 8 27 5% 108 5% 2008 12 1 5% 2012 9 23
可 快 速 变 现 资 产 对 债 务 具 有 一 定 保 障 关 注 1. 经 济 周 期 变 化 国 内 证 券 市 场 持 续 波 动 及 相 关 监 管 政 策 变 化 等 因 素 可 能 对 公 司 业 务 发 展 和 收 益 水 平 带 来 一 定 的 不 确 定 性 2. 目 前, 中 山 证 券 资 本 规 模 行 业 排 名 中 下 水 平, 随 着 资 本 性 业 务 规 模 的
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEF7B2BFBFF3D2B5B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFD0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E520A3A8D0DEB8C4C4BCBCAFD7CABDF0D3C3CDBEA3A92E646F63>
发 行 主 体 西 部 矿 业 股 份 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA + 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 概 况 数 据 20 亿 元 10 亿 元 366 天 到 期 一 次 还 本 付 息 偿 还 公 司 本 部 银 行 借 款 西 矿 股 份 2012 2013 2014 2015.6
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1A6D0C5D7E2C1DED2BBC6DAD7CAB2FAD6A7B3D6D7A8CFEEBCC6BBAED3C5CFC8BCB6D7CAB2FAD6A7B3D6D6A4C8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6>
宝 信 租 赁 一 期 资 产 支 持 专 项 计 划 优 先 级 资 产 支 持 证 券 跟 踪 评 级 报 告 结 构 摘 要 优 先 级 资 产 支 持 证 券 种 类 优 先 A-1 级 优 先 A-2 级 优 先 B 级 跟 踪 评 级 级 别 AAA AAA AA 上 次 信 用 级 别 AAA AAA AA 上 次 评 级 时 间 2014 年 11 月 24 日 初 始 ( 亿 元
<4D F736F F D20D6D0B9FABDF0C8DAC6DABBF5BDBBD2D7CBF9D6B8B6A8B4E6B9DCD2F8D0D0B9DCC0EDB0ECB7A8>
2013 8 14 2015 4 3 10015000 10003 600 3 ; 3 5 ; 3 ; ; ; ; ; 3 1 5 7*24 3 3 5 1 ; 1 3 1 10 3 2015 4 3 1 期货保证金存管业务资格申请表 申请人全称注册地址注册资本邮政编码法定代表人姓名企业法人营业执照号码金融业务许可证号码存管业务负责部门联系电话传真电话姓名 存管银行业务负责人 部门及职务 联系方式
行业报 目录 1. 全国 :7 星级酒店整体继续下滑 全国星级酒店 7 : 出租率 平均房价 RevPAR 同比下降, 整体表现欠佳 全国样本五星酒店 7 : 出租率同比 环比上升, 房价同比下降 环比上升,RevPAR 同比下降 环比上升
股票研究 旅游业 [Table_Title] 216.9.12 [Table_Invest] 评级 : 增持 行业报 高星级酒店增长乏力 京沪小幅回升 刘越男 ( 分析师 ) 王毅成 ( 研究助理 ) 21-3867776 21-3867672 liuyuenan@gtjas.com 证书编号 S8851633 wangyicheng@gtjas.com S88115631 酒店报 7 细分行业评级
AA AA ,096, , , , , % ,000
2009 09 124483 2014129 AA AA+ 2012 3,096,154.33 2010 2011 2012 112,821.29 63,150.96 88,938.28 88,303.51 23 38.39% 1.5 61 500,000 2006 9 12 2012 12 31 884.90 575.09 309.81 2012 19.14 9.18 8.69 [2006]176
企业短期融资券信用评级分析报告格式
中 国 远 洋 运 输 ( 集 团 ) 总 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 02 中 远 债 20 亿 元 2002/08/29-2017/08/29 05 中 远 债 2 10 亿 元 2005/10/09-2025/10/09 跟 踪 评 级 时 间 :2016 年 7 月 14 日 财 务 数 据 跟 踪 评 上 次 评 级 结 果
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8D7D8E9B5D4B0C1D6A3A9>
2016 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 计 子 公 司 收 购 了 棕 榈 建 筑 规 划 设 计 ( 北 京 ) 有 限 公 司 参 股 了 贝 尔 高 林 国 际 ( 香 港 ) 有 限 公 司 等, 设 计 业 务 竞 争 力 得 到 了 进 一 步 提 升 ; 同 时, 公 司 苗 木 基 地 较 多, 园 林 业 务 的 整 体 产 业 链 较 为 完 善, 有 利 于
中国酒店业发展现状与投资选择 中国酒店业发展现状 随着我国经济水平的不断提高, 现代服务业有了长足的发展, 酒店业也取得了巨大的进步 对我国酒店产业的发展现状做一些梳理对于酒店业研究是十分有必要的 本部分拟从我国酒店业的星级酒店 经济型酒店入手来分析酒店业的发展现状 星级酒店发展现状 我们主要从酒店
课程名称 : 酒店规划与投资分析 授课老师 : 彭青 ( 教授 ) 班 级 : 09 级酒店与俱乐部管理班 (09349054) (09349019) (09349042) (09349051) (09349100) (09349107) 2012 年 2 月 26 日 中国酒店业发展现状与投资选择 中国酒店业发展现状 随着我国经济水平的不断提高, 现代服务业有了长足的发展, 酒店业也取得了巨大的进步
2. 公 司 房 地 产 业 务 主 要 集 中 在 宁 波 宁 海 和 台 州 三 地, 且 在 开 发 项 目 规 模 较 大, 存 在 一 定 的 区 域 集 中 风 险 3. 公 司 目 前 土 地 储 备 较 少, 可 能 会 对 公 司 未 来 开 发 规 模 产 生 不 利 影 响 分 析 师 李 晶 电 话 :010-85172818 邮 箱 :lij@unitedratings.com.cn
浙江尖峰集团股份有限公司
2004 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. 1 2004 3 4 5 5 8 ( ) 13 2 2004 1 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. ZJJF 2 600668 3 88 88 321000 http://www.jianfeng.com.cn zjjfo@mail.jhptt.zj.cn 4 5 88 0579-2326868