<4D F736F F D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>

Size: px
Start display at page:

Download "<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>"

Transcription

1

2 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 大 公 及 评 级 分 析 师 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 本 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 三 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 四 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 建 议 五 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 资 六 本 报 告 信 用 等 级 在 本 报 告 出 具 之 日 至 本 期 票 据 到 期 兑 付 日 有 效, 在 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 七 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改

3 发 债 主 体 哈 工 投 前 身 为 哈 尔 滨 明 达 工 业 发 展 有 限 公 司, 是 由 哈 尔 滨 市 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 哈 尔 滨 市 国 资 委 ) 于 2007 年 6 月 出 资 10,000 万 元 人 民 币 注 册 成 立 的 国 有 独 资 企 业,2010 年 变 更 为 现 名 截 至 2014 年 9 月 末, 公 司 注 册 资 本 为 7 亿 元 人 民 币, 哈 尔 滨 市 国 资 委 为 公 司 的 唯 一 出 资 人 和 实 际 控 制 人 公 司 是 哈 尔 滨 市 主 要 的 工 业 板 块 投 融 资 主 体, 主 要 从 事 哈 尔 滨 市 国 资 委 授 权 或 委 托 的 国 有 资 产 的 经 营 管 理, 承 担 国 有 资 产 的 保 值 增 值 职 能 截 至 2014 年 9 月 末, 公 司 纳 入 合 并 范 围 子 公 司 共 29 家, 其 中 哈 尔 滨 空 调 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 哈 空 调, 股 票 代 码 :600202) 为 上 交 所 上 市 公 司 公 司 业 务 主 要 涉 及 电 力 电 气 功 能 件 整 机 制 造 传 统 工 业 和 现 代 服 务 业 等 产 业 板 块, 对 收 入 贡 献 较 大 的 经 营 主 体 主 要 有 哈 空 调 哈 尔 滨 轴 承 制 造 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 哈 轴 制 造 ) 哈 尔 滨 变 压 器 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 哈 变 压 器 ) 哈 尔 滨 第 一 工 具 制 造 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 哈 一 工 ) 等 发 债 情 况 本 期 票 据 概 况 哈 工 投 已 于 2014 年 在 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 注 册 总 额 为 13 亿 元 的 中 期 票 据, 分 期 发 行, 其 中 第 一 期 (2014 年 第 一 期 ) 已 于 2014 年 4 月 发 行 完 毕, 本 期 为 第 二 期 (2015 年 度 第 一 期 ), 发 行 金 额 为 3 亿 元 人 民 币, 发 行 期 限 为 5 年, 票 据 面 值 100 元 本 期 票 据 通 过 簿 记 建 档 集 中 配 售 方 式 发 行, 到 期 日 按 照 面 值 兑 付 本 期 票 据 采 用 固 定 利 率, 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利, 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本, 最 后 一 期 利 息 随 本 金 的 兑 付 一 起 支 付 本 期 票 据 无 担 保 募 集 资 金 用 途 本 期 票 据 拟 募 集 资 金 3 亿 元, 全 用 于 偿 还 公 司 的 银 行 贷 款 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 2014 年 前 三 季 度 我 国 经 济 增 速 放 缓, 主 要 经 济 指 标 仍 运 行 在 合 理 区 间 ; 未 来 短 期 内 我 国 经 济 将 继 续 保 持 平 稳 运 行, 长 期 来 看 经 济 增 速 则 将 在 中 高 速 区 间 内 持 续 放 缓, 同 时 仍 面 临 内 外 多 种 不 确 定 因 素 2014 年 前 三 季 度, 我 国 经 济 增 速 较 2013 年 同 期 有 所 下 滑, 但 基 本 仍 维 持 在 合 理 区 间, 逐 步 进 入 增 速 放 缓 转 型 提 质 的 经 济 新 常 态 前 三 季 度 国 内 生 产 总 值 (GDP)41.99 万 亿 元, 按 可 比 价 格 计 算, 同 比 增 长 7.4%, 较 2013 年 同 期 下 降 0.3 个 百 分 点 ; 规 模 以 上 工 业 增 加 值 按 可 3

4 比 价 格 同 比 增 长 8.5%, 较 上 年 同 期 下 降 1.1 个 百 分 点 ; 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 同 比 名 义 增 长 16.1%, 其 中 房 地 产 开 发 投 资 同 比 名 义 增 长 12.5%, 增 速 较 2013 年 同 期 分 别 下 降 4.1 个 和 7.2 个 百 分 点, 受 传 统 行 业 产 能 过 剩 突 出 及 房 地 产 持 续 调 整 导 致 累 计 效 应 增 加 的 影 响, 企 业 生 产 投 资 放 缓, 工 业 经 济 与 社 会 投 资 增 速 下 降 明 显 2014 年 1~9 月, 全 国 公 共 财 政 预 算 收 入 万 亿 元, 同 比 增 长 8.1%, 增 速 较 2013 年 同 期 下 降 0.5 个 百 分 点, 政 府 性 基 金 收 入 中 地 方 国 有 土 地 出 让 收 入 同 比 增 长 16.6%, 增 速 较 上 年 同 期 下 降 20.3 个 百 分 点 同 期, 我 国 全 社 会 融 资 规 模 较 上 年 同 期 减 少 1.12 万 亿 元 截 至 2014 年 9 月 末, 我 国 广 义 货 币 (M2) 余 额 为 万 亿 元, 同 比 增 长 12.9% 整 体 来 看, 2014 年 前 三 季 度 我 国 经 济 保 持 低 速 运 行, 主 要 经 济 指 标 增 速 较 上 年 同 期 均 有 不 同 程 度 的 回 落, 实 体 经 济 增 长 乏 力, 财 政 增 收 较 为 困 难 针 对 经 济 下 行 压 力 增 大 财 政 增 收 较 为 困 难 的 现 象,2014 年 三 季 度 国 家 在 区 间 调 控 基 础 上 更 加 注 重 定 向 调 整 在 坚 持 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 的 货 币 政 策 基 础 上, 国 家 在 货 币 政 策 领 域 继 续 实 行 定 向 宽 松, 央 行 通 过 常 备 借 贷 便 利 操 作 下 调 14 天 回 购 利 率 抵 押 补 充 贷 款 等 方 式 向 市 场 补 充 流 动 性 ; 同 时 国 务 院 先 后 出 台 促 进 互 联 网 金 融 加 快 小 微 企 业 发 展 等 相 关 优 惠 政 策, 不 断 改 善 实 体 经 济 所 面 临 的 政 策 环 境 此 外, 围 绕 稳 增 长 促 改 革 调 结 构 惠 民 生 和 防 风 险 的 总 体 思 路, 国 家 加 大 基 础 设 施 建 设 和 房 地 产 开 发 领 域 的 投 资 力 度, 一 方 面 通 过 改 革 地 方 政 府 债 务 管 理 体 制 城 市 建 设 融 资 模 式 等 继 续 推 进 城 镇 化 的 发 展, 另 一 方 面 通 过 出 台 住 房 金 融 相 关 政 策 引 导 房 地 产 行 业 消 化 过 剩 产 能, 并 带 动 房 地 产 及 相 关 行 业 的 投 资 其 他 方 面, 国 内 消 费 需 求 增 长 稳 定, 最 终 消 费 对 GDP 增 长 的 贡 献 率 提 高 中 共 十 八 届 三 中 全 会 提 出, 未 来 将 逐 步 健 全 城 乡 一 体 的 新 型 工 农 城 乡 关 系 和 完 善 城 镇 化 健 康 发 展 体 制 机 制 等, 同 时 国 家 在 棚 户 区 改 造 城 镇 化 建 设 等 领 域 的 金 融 创 新 也 显 示 出 政 策 层 面 对 区 域 协 调 发 展 和 城 镇 化 建 设 的 重 视 从 外 环 境 来 看, 世 界 经 济 继 续 呈 现 复 苏 态 势, 美 国 经 济 表 现 仍 较 好, 日 本 经 济 有 所 好 转, 对 我 国 扩 大 出 口 产 生 一 定 的 积 极 作 用, 但 欧 元 区 略 显 疲 软 的 经 济 格 局 日 本 就 业 大 幅 下 滑 新 兴 市 场 金 融 动 荡 以 及 分 地 区 政 治 局 势 不 稳 定 等 国 际 形 势 也 使 我 国 经 济 发 展 面 临 一 定 的 外 风 险 因 素 预 计 未 来 短 期 内, 我 国 经 济 将 继 续 保 持 平 稳 运 行, 长 期 来 看, 产 业 结 构 调 整 转 型 提 质 将 继 续 开 展, 新 常 态 下 经 济 增 速 将 在 中 高 速 区 间 内 持 续 放 缓, 并 仍 将 面 临 分 重 点 产 业 产 能 过 剩 房 地 产 持 续 调 整 及 外 环 境 变 化 等 不 确 定 因 素 4

5 行 业 及 区 域 经 济 环 境 空 冷 系 统 与 火 电 设 备 投 资 重 化 工 行 业 相 关 度 较 高, 且 具 有 一 定 的 区 域 特 征, 未 来 向 三 北 等 煤 炭 基 地 集 中 的 火 电 布 局 为 其 提 供 良 好 外 发 展 环 境 空 冷 系 统 通 过 空 气 热 交 换 的 方 式 实 现 蒸 汽 冷 却, 具 有 节 约 水 资 源 保 护 环 境 等 优 势 空 冷 系 统 广 泛 应 用 于 火 力 发 电 石 化 冶 金 等 领 域 公 司 主 导 产 品 为 电 站 空 冷 器 和 石 化 空 冷 器 电 站 空 冷 系 统 是 建 设 规 模 最 大 也 最 为 复 杂 的 空 冷 系 统, 具 有 较 高 的 进 入 壁 垒, 市 场 集 中 度 较 高 电 站 空 冷 系 统 的 节 水 特 征 显 著, 相 比 传 统 电 站 湿 冷 系 统 可 以 降 低 80% 左 右 的 耗 水 量, 但 成 本 造 价 较 高 且 会 增 加 煤 耗 电 站 空 冷 系 统 的 市 场 需 求 与 电 力 行 业 投 资 规 模, 尤 其 是 新 建 火 电 站 的 规 模 直 接 相 关 ; 此 外, 电 站 空 冷 行 业 还 具 备 明 显 的 区 域 性 特 征, 主 要 应 用 在 三 北 ( 西 北 华 北 和 东 北 ) 等 北 方 富 煤 缺 水 的 区 域 2013 年 我 国 电 力 装 机 容 量 保 持 增 长, 其 中 火 电 新 增 装 机 容 量 3,650 万 千 瓦, 占 全 新 增 装 机 容 量 的 38.83% 未 来, 我 国 火 电 布 局 将 向 三 北 等 煤 炭 产 地 集 中, 根 据 中 电 联 电 力 行 业 十 二 五 规 划 研 究 报 告, 十 二 五 和 十 三 五 期 间, 我 国 新 增 火 电 开 工 规 模 将 有 60% 以 上 位 于 煤 炭 基 地 近 年 来 我 国 特 高 压 电 网 的 建 设 为 三 北 地 区 集 中 的 能 源 布 局 奠 定 一 定 基 础 发 改 委 发 布 的 产 业 结 构 调 整 指 导 目 录 (2011 年 本 ) 中, 将 缺 水 地 区 单 机 60 万 千 瓦 及 以 上 大 型 空 冷 机 组 电 站 建 设 列 为 鼓 励 发 展 产 业, 将 在 很 大 程 度 上 促 进 对 空 冷 器 的 需 求 石 化 空 冷 器 广 泛 应 用 于 石 油 化 工 煤 化 工 冶 金 等 行 业 的 工 业 介 质 的 冷 凝 和 冷 却 石 化 空 冷 器 的 发 展 与 我 国 重 化 工 业 的 发 展 联 系 紧 密 我 国 在 一 段 时 间 内 仍 将 处 于 重 化 工 发 展 时 期, 这 决 定 了 国 内 空 冷 市 场 将 为 公 司 的 持 续 发 展 提 供 基 本 保 障 重 化 工 业 在 2002~2008 年 的 快 速 膨 胀 后,2010~2011 年 进 入 低 谷, 随 着 经 济 形 势 的 好 转, 逐 渐 有 所 恢 复 此 外, 我 国 是 世 界 上 的 火 电 成 套 设 备 出 口 大 国, 向 越 南 印 度 非 洲 等 发 展 中 国 家 输 送 火 电 成 套 设 备 及 相 关 服 务, 具 备 较 强 的 竞 争 力 未 来 随 着 火 电 成 套 设 备 出 口 额 的 增 长, 也 为 空 冷 系 统 市 场 需 求 带 来 一 定 空 间 我 国 轴 承 企 业 主 要 集 中 于 中 低 端 市 场, 行 业 集 中 度 较 低, 竞 争 日 趋 激 烈 轴 承 是 现 代 机 械 设 备 中 应 用 十 分 广 泛 的 一 种 基 础 零 件, 产 品 规 格 型 号 很 多, 广 泛 应 用 于 工 程 机 械 农 业 机 械 交 通 运 输 冶 金 矿 山 家 用 电 器 机 床 等 众 多 行 业 轴 承 行 业 是 劳 动 密 集 型 产 业, 也 是 技 术 密 集 型 产 业, 其 中 高 端 轴 承 对 技 术 的 要 求 较 高 我 国 是 轴 承 生 产 大 国, 产 量 约 占 全 球 市 场 总 额 5

6 的 10% 左 右 ; 但 是 从 产 品 结 构 层 次 来 看, 以 中 低 端 产 品 为 主, 高 端 轴 承 大 多 为 国 际 轴 承 制 造 公 司 所 占 据 由 于 中 低 端 轴 承 的 进 入 壁 垒 不 高, 所 以 许 多 私 营 小 企 业 以 低 成 本 生 产 轴 承 产 品, 造 成 中 低 端 市 场 上 同 质 化 的 恶 性 竞 争 在 高 端 轴 承 制 造 方 面, 由 于 轴 承 精 度 性 能 稳 定 性 等 达 不 到 主 机 用 户 要 求, 或 者 虽 达 到 要 求, 但 稳 定 性 寿 命 可 靠 度 存 在 差 距 或 未 得 到 验 证, 所 以 在 高 速 动 车 组 轴 承 风 电 机 组 传 动 轴 承 高 精 度 冶 金 轧 机 配 套 轴 承 高 速 度 高 精 度 数 控 机 床 轴 承 城 市 轨 道 交 通 轴 承 等 领 域 绝 大 分 依 靠 进 口 目 前, 我 国 轴 承 产 业 形 成 了 一 定 的 产 业 集 聚, 形 成 以 哈 尔 滨 瓦 房 店 和 洛 阳 三 大 轴 承 制 造 基 地, 浙 江 江 苏 地 区 民 营 轴 承 企 业 共 同 发 展 的 产 业 群 分 布 另 外, 我 国 轴 承 产 业 的 产 品 结 构 及 企 业 规 模 等 因 素 导 致 我 国 轴 承 行 业 产 业 集 中 度 很 低, 我 国 瓦 轴 等 最 大 的 10 家 轴 承 企 业, 销 售 额 仅 占 国 内 全 行 业 的 25% 左 右, 行 业 集 中 度 很 低 总 体 来 看, 我 国 轴 承 产 业 存 在 着 企 业 众 多 规 模 小 行 业 集 中 度 低 产 品 结 构 不 合 理 高 端 依 赖 进 口 等 问 题 未 来, 产 业 结 构 升 级 转 型 是 未 来 发 展 方 向 十 二 五 期 间, 高 端 装 备 制 造 业 被 纳 入 到 新 兴 产 业, 轴 承 作 为 其 关 键 零 件, 面 临 良 好 发 展 机 遇 ; 另 外, 在 工 信 发 布 的 机 械 基 础 零 件 产 业 振 兴 实 施 方 案 中, 轴 承 位 列 基 础 零 件 第 一 位 良 好 的 政 策 导 向 将 加 速 轴 承 行 业 的 升 级, 未 来 技 术 上 的 进 步, 将 使 得 进 口 替 代 需 求 存 在 良 好 发 展 空 间 哈 尔 滨 市 作 为 黑 龙 江 省 省 会, 区 位 优 势 较 好 ; 哈 尔 滨 工 业 基 础 良 好, 整 体 经 济 实 力 较 强 哈 尔 滨 市 是 黑 龙 江 省 省 会, 东 北 北 的 政 治 经 济 文 化 和 交 通 中 心, 整 体 经 济 实 力 较 强 2013 年 多 项 经 济 指 标 在 黑 龙 江 省 排 名 第 一 位, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 排 名 第 二 位, 仅 次 于 大 庆 市 但 是, 跟 东 北 三 省 省 会 城 市 相 比 1, 以 沈 阳 的 经 济 总 量 较 高 和 人 均 指 标 最 高, 哈 尔 滨 与 沈 阳 还 存 在 一 定 的 差 距 2014 年 1~9 月, 哈 尔 滨 市 实 现 地 区 生 产 总 值 3,445.5 亿 元, 同 比 增 长 6.8%; 规 模 以 上 工 业 增 加 值 亿 元, 同 比 增 长 8.0%; 全 社 会 固 定 资 产 投 资 1,999.3 亿 元, 同 比 增 长 6.3%; 公 共 财 政 预 算 收 入 亿 元, 同 比 增 长 7.0% 哈 尔 滨 市 是 我 国 最 早 的 老 工 业 基 地 之 一, 工 业 基 础 良 好, 加 上 近 年 来 国 家 积 极 实 施 振 兴 东 北 老 工 业 基 地 战 略, 哈 尔 滨 市 工 业 发 展 迅 速 哈 尔 滨 市 在 石 化 装 备 制 造 等 重 工 业 的 基 础 上, 大 力 发 展 新 能 源 新 材 料 新 型 环 保 生 物 信 息 现 代 装 备 制 造 六 大 新 兴 产 业,2013 年, 上 述 六 大 产 业 完 成 产 值 亿 元, 同 比 增 长 8.9% 年, 哈 尔 滨 长 春 和 沈 阳 的 GDP 分 别 为 5,012 亿 元 5,003 亿 元 和 7,159 亿 元 ; 人 均 GDP 分 别 为 49,565 元 66,286 元 和 86,850 元 6

7 表 ~2013 年 哈 尔 滨 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 主 要 指 标 ( 单 位 : 亿 元 %) 主 要 指 标 2013 年 2012 年 2011 年 数 值 增 速 数 值 增 速 数 值 增 速 地 区 生 产 总 值 5, , , 人 均 地 区 生 产 总 值 ( 元 ) 49, , 财 政 总 收 入 规 模 以 上 工 业 增 加 值 全 社 会 固 定 资 产 投 资 5, , , 社 会 消 费 品 零 售 总 额 2, , , 三 次 产 业 结 构 11.8:34.8: :36.1: :38.8:50.7 数 据 来 源 : 根 据 2011~2013 年 哈 尔 滨 市 国 民 经 济 与 社 会 发 展 统 计 公 报 整 理 哈 尔 滨 市 财 政 收 入 继 续 保 持 增 长 态 势 2013 年, 哈 尔 滨 市 财 政 总 收 入 为 亿 元, 同 比 增 长 8.8% 其 中, 地 方 公 共 财 政 预 算 收 入 亿 元, 同 比 增 长 13.4% 营 业 税 企 业 所 得 税 增 值 税 和 个 人 所 得 税 仍 是 税 收 收 入 的 主 要 来 源 2013 年, 哈 尔 滨 市 营 业 税 为 亿 元, 同 比 增 长 13.9%; 企 业 所 得 税 为 40.3 亿 元, 同 比 增 长 4.1%; 增 值 税 为 33.9 亿 元, 同 比 增 长 16.5%; 个 人 所 得 税 为 13.7 亿 元, 同 比 增 长 22.4% 2013 年, 哈 尔 滨 市 公 共 财 政 预 算 支 出 为 亿 元, 同 比 增 长 11.7% 截 至 2013 年 末, 哈 尔 滨 市 国 资 委 直 管 企 业 资 产 总 计 4, 亿 元, 所 有 者 权 益 为 3, 亿 元 根 据 企 业 的 经 营 业 务 及 职 能 定 位, 哈 尔 滨 市 国 资 委 将 其 直 管 企 业 划 归 为 五 大 板 块, 分 别 为 竞 争 性 板 块 投 融 资 板 块 基 础 设 施 板 块 公 共 服 务 板 块 及 区 域 开 发 板 块, 截 至 2013 年 末, 五 大 板 块 的 资 产 占 比 分 别 为 14.83% 69.95% 7.57% 5.04% 和 2.61% 竞 争 性 板 块 包 括 哈 尔 滨 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 和 哈 工 投 等 在 内 的 共 计 6 家 企 业, 截 至 2013 年 末, 哈 工 投 资 产 规 模 在 竞 争 性 板 块 总 资 产 规 模 中 的 占 比 为 15.32% 综 上 而 言, 哈 尔 滨 市 作 为 黑 龙 江 省 省 会, 整 体 经 济 实 力 较 强, 主 要 经 济 指 标 位 列 黑 龙 江 省 前 列 预 计 未 来 1~2 年, 哈 尔 滨 市 经 济 将 保 持 快 速 增 长, 为 公 司 发 展 提 供 良 好 的 环 境 经 营 与 竞 争 公 司 收 入 主 要 来 自 权 属 企 业 的 业 务 经 营, 涉 及 板 块 较 多 且 关 联 度 不 高 ; 轴 承 变 压 器 等 行 业 市 场 竞 争 激 烈, 导 致 公 司 盈 利 能 力 一 般 公 司 是 哈 尔 滨 市 主 要 的 工 业 产 业 投 融 资 主 体, 经 营 业 务 主 要 可 分 为 制 造 业 和 现 代 服 务 业, 其 中 公 司 制 造 业 板 块 主 要 涉 及 空 冷 产 品 轴 承 变 压 器 工 量 具 等, 现 代 服 务 业 主 要 涉 及 房 地 产 和 物 流 等 公 司 业 务 虽 集 中 于 制 造 业, 但 各 细 分 板 块 之 间 关 联 度 不 高 年 数 值 较 2011 年 下 降, 但 增 速 为 正 的 原 因 是 统 计 口 径 不 同 7

8 公 司 营 业 收 入 主 要 来 自 权 属 企 业 业 务 的 经 营, 随 着 权 属 企 业 经 营 规 模 的 扩 大, 公 司 营 业 收 入 逐 年 稳 步 上 升 从 业 务 结 构 来 看, 空 冷 制 品 和 轴 承 是 公 司 收 入 和 毛 利 润 的 主 要 来 源,2011 年 以 来, 两 项 收 入 在 公 司 占 比 在 50% 左 右, 毛 利 润 占 比 分 别 为 41.95% 55.54% 和 42.37% 表 ~2013 年 及 2014 年 1~9 月 公 司 营 业 收 入 和 毛 利 润 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 制 造 业 现 代 服 务 制 造 业 现 代 服 务 项 目 年 1~9 月 2013 年 2012 年 2011 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 营 业 收 入 空 冷 制 品 70, , , , 轴 承 53, , , , 变 压 器 17, , , , 工 量 具 12, , , , 其 他 59, , , , 小 计 213, , , , 物 流 31, , , , 其 他 6, , , , 小 计 38, , , , 合 计 251, , , , 毛 利 润 空 冷 制 品 15, , , , 轴 承 5, , , , 变 压 器 36, , , , 工 量 具 2, , , , 其 他 9, , , , 小 计 36, , , , 物 流 1, , 其 他 , , , 小 计 1, , , , 合 计 38, , , , 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 从 单 项 业 务 来 看, 公 司 空 冷 设 备 以 承 接 大 项 目 为 主, 收 入 受 订 单 量 及 价 格 影 响 较 大 ; 公 司 轴 承 产 品 具 有 一 定 品 牌 知 名 度, 但 中 低 端 轴 承 较 多, 激 烈 的 市 场 竞 争 导 致 其 毛 利 率 不 稳 定 ; 公 司 变 压 器 主 要 集 中 在 中 低 端 产 品, 行 业 整 体 产 能 的 扩 大 以 及 受 电 网 建 设 速 度 减 慢 的 影 响, 变 压 器 业 务 毛 利 率 逐 年 降 低 年 该 表 营 业 收 入 合 计 与 当 年 审 计 报 告 营 业 收 入 数 据 不 一 致, 主 要 是 因 为 2012 年 审 计 报 告 对 2011 年 分 财 务 指 标 进 行 调 整, 该 表 营 业 收 入 数 据 取 自 2012 年 审 计 报 告 中 营 业 收 入 期 初 数 8

9 表 ~2013 年 及 2014 年 1~9 月 公 司 毛 利 率 情 况 ( 单 位 :%) 制 造 业 现 代 服 务 项 目 2014 年 1~9 月 2013 年 2012 年 2011 年 空 冷 制 品 轴 承 变 压 器 工 量 具 其 他 小 计 物 流 其 他 小 计 综 合 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2014 年 1~9 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 0.22%; 毛 利 率 15.29% 2014 年 1~9 月, 由 于 哈 空 调 电 站 空 冷 设 备 订 单 量 增 加, 同 时 由 于 原 材 料 成 本 的 下 降, 公 司 空 冷 制 品 业 务 板 块 毛 利 率 有 所 提 高 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 业 务 规 模 的 扩 大, 公 司 收 入 将 继 续 保 持 增 长 但 由 于 公 司 所 涉 及 的 产 品 受 订 单 总 额 及 原 材 料 成 本 的 影 响 较 大, 利 润 水 平 有 一 定 的 不 确 定 性 公 司 承 担 了 哈 尔 滨 市 产 业 结 构 升 级 的 职 责, 在 哈 尔 滨 市 工 业 经 济 发 展 中 居 重 要 地 位, 得 到 了 哈 尔 滨 市 国 资 委 在 资 产 划 拨 方 面 的 大 力 支 持 十 一 五 期 间, 是 哈 尔 滨 市 国 有 企 业 改 制 的 高 峰 期, 在 此 期 间, 哈 尔 滨 工 业 资 产 经 营 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 工 业 资 产 公 司 ) 作 为 市 政 府 授 权 下 改 制 的 主 体, 负 责 被 改 制 企 业 债 务 和 人 员 的 处 置 目 前, 改 制 工 作 已 基 本 完 成, 哈 尔 滨 市 的 工 业 经 济 发 展 工 作 重 点 转 向 产 业 结 构 升 级 2010 年, 哈 尔 滨 市 国 资 委 在 哈 尔 滨 明 达 工 业 发 展 有 限 公 司 的 基 础 上 组 建 哈 工 投, 并 将 其 作 为 哈 尔 滨 市 主 要 的 产 业 投 融 资 主 体, 将 工 业 资 产 公 司 改 制 后 的 较 为 优 质 企 业 陆 续 划 入 哈 工 投 2010 年 根 据 哈 国 资 发 号 哈 尔 滨 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 关 于 哈 尔 滨 空 调 股 份 有 限 公 司 等 二 十 二 户 企 业 国 有 产 权 无 偿 划 转 有 关 事 宜 的 批 复, 同 意 将 工 业 资 产 公 司 所 持 有 的 分 企 业 股 权 无 偿 划 至 哈 工 投 ; 此 后, 又 陆 续 将 天 路 搪 瓷 等 企 业 无 偿 划 至 哈 工 投 截 至 2014 年 9 月 末, 公 司 纳 入 合 并 范 围 子 公 司 共 29 家, 已 成 为 哈 尔 滨 市 工 业 产 业 经 济 板 块 中 最 主 要 的 投 融 资 主 体 哈 工 投 对 于 划 入 的 权 属 企 业, 进 行 统 一 管 理 整 合, 并 协 助 企 业 与 国 资 委 等 各 级 政 府 门 进 行 协 调, 通 过 集 团 层 面 统 一 调 配 资 金, 制 定 9

10 下 属 公 司 的 发 展 规 划 等, 促 进 子 公 司 更 快 更 好 的 发 展 空 冷 设 备 公 司 空 冷 设 备 运 营 主 体 为 哈 空 调 哈 空 调 于 1999 年 在 上 交 所 上 市 2006 年 8 月 9 日, 哈 空 调 的 控 股 股 东 变 更 为 工 业 资 产 公 司,2012 年 5 月 26 日, 变 更 为 哈 工 投 截 至 2014 年 9 月 末, 公 司 持 有 哈 空 调 34.03% 的 股 权 哈 空 调 主 要 财 务 指 标 如 下 表 表 4 哈 空 调 主 要 财 务 指 标 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 年 份 总 资 产 净 资 产 营 业 收 入 利 润 总 额 经 营 性 净 现 金 流 2014 年 9 月 年 年 年 数 据 来 源 : 根 据 公 开 资 料 整 理 哈 空 调 是 空 冷 器 制 造 的 上 市 公 司 之 一, 具 有 较 强 的 研 发 实 力, 市 场 竞 争 力 较 强 ; 近 年 来 受 经 济 环 境 等 因 素 的 影 响 盈 利 能 力 有 所 波 动 哈 空 调 是 一 家 以 空 冷 设 备 制 造 为 主 业 的 上 市 公 司, 空 冷 设 备 生 产 主 要 包 括 电 站 空 冷 器 和 石 化 空 冷 器, 电 站 空 冷 器 市 场 占 有 率 在 20%~ 30%, 石 化 空 冷 器 市 场 占 有 率 在 50% 左 右 2011~2013 年 上 述 两 种 产 品 收 入 在 哈 空 调 总 收 入 中 的 占 比 分 别 为 80.80% 85.94% 和 75.23% 受 宏 观 环 境 及 公 司 账 务 处 理 的 影 响,2011~2013 年, 公 司 盈 利 水 平 波 动 较 大 2011 年, 哈 空 调 利 润 总 额 为 负 主 要 是 因 为 市 场 订 货 产 品 价 格 的 下 降, 原 材 料 价 格 同 比 上 升 幅 度 较 大, 同 时 公 司 计 提 坏 账 准 备 较 多 所 致 2012 年, 哈 空 调 石 化 空 冷 产 品 订 货 量 有 所 增 加, 同 时 大 宗 金 属 原 材 料 市 场 需 求 萎 缩, 采 购 价 格 下 降, 实 现 盈 利 0.24 亿 元 2013 年, 哈 空 调 收 入 及 盈 利 能 力 有 所 下 降, 主 要 是 因 为 公 司 订 单 减 少 且 成 本 费 用 增 加, 同 时 由 于 计 提 坏 账 准 备 导 致 经 营 亏 损 2014 年 1~9 月, 哈 空 调 实 现 盈 利 0.05 亿 元, 主 要 是 由 于 订 单 量 加 大, 同 时 加 大 去 库 存 的 力 度 所 致 表 5 哈 空 调 主 要 产 品 营 业 收 入 及 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2013 年 2012 年 2011 年 收 入 毛 利 率 收 入 毛 利 率 收 入 毛 利 率 石 化 空 冷 电 站 空 冷 数 据 来 源 : 根 据 公 开 资 料 整 理 根 据 哈 空 调 发 布 的 2014 年 度 业 绩 预 报, 预 计 2014 年 将 实 现 扭 亏 为 盈, 实 现 归 属 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 2,000 万 元 左 右 截 至 2014 年 9 月 末, 哈 空 调 石 化 空 冷 产 品 年 生 产 能 力 达 40,000 吨, 电 站 空 冷 产 品 年 生 产 能 力 达 70,000 吨 由 于 哈 空 调 以 承 接 大 型 电 站 石 化 设 施 空 冷 制 品 为 主, 产 品 根 据 用 户 要 求 设 计 并 制 造 安 装, 均 10

11 属 非 标 产 品, 所 以 主 要 采 取 订 单 式 生 产 方 式, 产 销 率 很 好 表 6 哈 空 调 主 要 产 品 的 产 销 情 况 ( 单 位 : 吨 %) 项 目 2013 年 2012 年 2011 年 产 量 销 量 产 销 率 产 量 销 量 产 销 率 产 量 销 量 产 销 率 电 站 产 品 25,310 21, ,715 21, ,540 16, 石 化 产 品 16,820 13, ,235 31, ,790 34, 合 计 42,130 34, ,950 52, ,330 51, 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 空 冷 系 统 具 有 一 定 的 技 术 壁 垒, 电 站 空 冷 器 核 心 件 主 要 是 由 大 扁 管 和 翅 片 管 组 装 成 的 单 排 管, 石 化 空 冷 器 的 管 束 为 核 心 件 哈 空 调 的 研 发 能 力 较 强, 其 拥 有 的 国 家 能 源 电 站 空 冷 系 统 研 发 中 心 是 我 国 唯 一 设 在 公 司 的 国 家 级 电 站 空 冷 系 统 科 研 机 构 目 前 哈 空 调 主 要 设 备 水 平 均 达 到 国 内 先 进 水 平, 分 设 备 为 国 际 先 进 水 平, 我 国 首 台 百 万 千 瓦 空 冷 机 组 ( 华 电 灵 武 ) 为 公 司 研 发 产 品 哈 空 调 收 入 受 订 单 影 响 较 大, 近 年 来 订 单 总 额 逐 年 下 降 ; 哈 空 调 应 收 账 款 较 多, 目 前 涉 及 一 起 仲 裁 事 件, 面 临 一 定 或 有 风 险 哈 空 调 收 入 规 模 与 订 单 情 况 密 切 相 关 哈 空 调 凭 借 自 身 的 技 术 和 市 场 方 面 的 优 势, 与 主 要 客 户 拥 有 长 期 稳 定 合 作 关 系, 主 要 客 户 集 中 于 五 大 电 力 集 团 和 三 大 石 化 集 团, 客 户 较 为 稳 定 此 外, 哈 空 调 积 极 拓 展 海 外 市 场, 扩 大 海 外 市 场 份 额 近 年 来 哈 空 调 的 订 单 情 况 如 下 表 所 示 : 表 7 哈 空 调 合 同 签 订 总 金 额 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 2013 年 2012 年 2011 年 项 目 金 额 增 速 金 额 增 速 金 额 增 速 电 站 产 品 石 化 产 品 合 计 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 哈 空 调 电 站 空 冷 设 备 的 订 单 量 与 电 力 投 资 高 度 相 关 2011 年 以 来, 受 宏 观 环 境 影 响, 电 力 投 资 额 逐 年 下 降,2012 年 和 2013 年, 火 电 投 资 额 分 别 为 1,014 亿 元 和 928 亿 元 截 至 2013 年 末, 我 国 火 电 装 机 规 模 为 86,238 万 千 瓦, 在 发 电 总 装 机 中 的 占 比 进 一 步 下 降 至 69.1% 电 力 投 资 的 减 少 对 哈 空 调 经 营 情 况 影 响 较 大 2014 年 1~9 月, 哈 空 调 电 站 产 品 实 现 订 单 额 2.92 亿 元, 石 化 产 品 实 现 订 单 额 3.17 亿 元 哈 空 调 盈 利 能 力 受 原 材 料 价 格 变 动 较 大, 原 材 料 成 本 在 产 品 成 本 中 的 占 比 在 90% 左 右 而 钢 材 复 合 铝 材 等 大 宗 金 属 的 市 场 价 格 波 动 较 为 频 繁, 为 哈 空 调 带 来 一 定 成 本 控 制 压 力 受 国 内 外 宏 观 经 济 形 势 影 响, 行 业 市 场 需 求 萎 缩, 客 户 资 金 给 付 11

12 意 愿 不 强, 造 成 应 收 账 款 较 多 截 至 2014 年 9 月 末, 应 收 账 款 余 额 为 9.83 亿 元 目 前, 哈 空 调 涉 及 一 起 仲 裁 事 件, 哈 空 调 为 仲 裁 被 申 请 人 及 反 请 求 申 请 人, 仲 裁 请 求 金 额 为 1,745 万 欧 元 及 利 息, 反 请 求 金 额 为 953 万 欧 元 及 利 息 目 前 案 件 处 于 审 理 阶 段, 本 着 审 慎 性 原 则, 哈 空 调 在 原 已 计 提 550 万 欧 元 坏 账 基 础 上, 对 剩 余 的 217 万 欧 元 全 额 补 计 坏 账 准 备 另 外, 哈 空 调 一 笔 579 万 元 货 款 因 短 期 内 无 法 清 收, 且 存 在 长 期 无 法 清 收 并 形 成 坏 账 的 可 能, 已 对 其 全 额 计 提 坏 账 准 备 轴 承 制 造 公 司 轴 承 制 造 的 主 要 运 营 主 体 为 哈 轴 制 造 哈 尔 滨 轴 承 配 件 有 限 公 司 大 连 哈 轴 黄 海 轴 承 有 限 公 司 和 哈 尔 滨 哈 工 轴 承 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 哈 工 轴 承 ), 其 中 又 以 哈 轴 制 造 为 主, 截 至 2014 年 9 月 末, 公 司 持 有 哈 轴 制 造 100% 股 权 近 年 来 哈 轴 制 造 的 财 务 指 标 如 下 所 示 : 表 8 哈 轴 制 造 主 要 财 务 指 标 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 年 份 总 资 产 净 资 产 营 业 收 入 利 润 总 额 经 营 性 净 现 金 流 2014 年 9 月 年 年 年 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 哈 轴 制 造 的 轴 承 产 品 主 要 集 中 在 中 低 端, 市 场 竞 争 较 为 激 烈 ; 哈 轴 制 造 产 品 具 有 一 定 品 牌 知 名 度, 客 户 分 布 全 国, 同 时 也 为 客 户 关 系 维 护 带 来 一 定 压 力 ; 哈 轴 制 造 目 前 正 在 进 行 厂 区 的 搬 迁, 未 来 产 能 会 得 到 一 定 程 度 的 释 放 哈 轴 制 造 成 立 于 2007 年, 在 盘 整 哈 尔 滨 轴 承 集 团 公 司 资 产 的 基 础 上 成 立 哈 轴 制 造 主 要 以 轴 承 制 造 为 主 业, 主 要 品 牌 为 HRB, 在 市 场 中 具 有 一 定 品 牌 知 名 度 哈 轴 制 造 下 设 五 个 成 品 生 产 分 厂 和 三 个 辅 助 分 厂, 可 生 产 以 铁 路 客 车 提 速 轴 承 精 密 机 床 主 轴 轴 承 矿 山 冶 金 轴 承 为 主 导 的 九 大 类 6,000 余 个 规 格 品 种 的 轴 承, 广 泛 应 用 于 机 床 行 业 汽 车 行 业 工 程 机 械 行 业 铁 路 行 业 印 机 行 业 减 速 机 行 业 造 纸 行 业 农 用 机 械 行 业 等 目 前, 哈 轴 制 造 主 要 生 产 设 备 约 有 1,600 余 台, 已 经 形 成 年 产 4,000 万 套 的 轴 承 生 产 能 力 目 前, 哈 轴 制 造 收 入 板 块 主 要 分 为 民 品 轴 承 军 品 轴 承 和 出 口 轴 承 三 大 类 民 品 轴 承 是 收 入 和 利 润 的 最 主 要 来 源, 收 入 占 比 在 80% 以 上 ; 由 于 公 司 民 用 轴 承 种 类 较 多, 应 用 领 域 广 泛, 所 以 受 经 济 周 期 波 动 影 响 较 小 ; 由 于 我 国 轴 承 企 业 较 多, 哈 轴 制 造 市 场 占 有 率 很 低 近 年 来 哈 轴 制 造 收 入 水 平 变 化 不 大,2013 年 哈 轴 制 造 为 了 保 证 HRB 轴 承 的 市 场 占 有 率, 降 低 了 产 品 售 价, 致 使 2013 年 哈 轴 制 造 轴 承 业 务 收 入 同 比 降 低 1.03%, 毛 利 率 同 比 下 降 4.08 个 百 分 点 12

13 轴 承 钢 是 哈 轴 制 造 的 主 要 原 材 料, 用 于 制 造 转 动 轴 承 的 转 动 体 和 套 圈, 约 占 其 轴 承 产 品 成 本 的 50% 左 右 钢 材 成 本 占 比 较 大, 近 年 来 钢 材 价 格 持 续 波 动, 对 哈 轴 制 造 造 成 了 一 定 的 成 本 控 制 压 力 哈 轴 制 造 轴 承 钢 来 源 主 要 是 宝 钢 股 份 东 北 特 钢 集 团, 其 主 要 原 材 料 供 用 商 的 账 期 平 均 约 为 1 个 月 左 右 由 于 哈 轴 制 造 产 品 种 类 较 多, 所 以 客 户 资 源 较 为 丰 富, 目 前 拥 有 1,000 个 客 户, 分 布 于 全 国 各 地 地 区 哈 轴 采 取 三 级 营 销 网 络 布 局, 第 一 级 是 营 销 中 心, 将 全 国 分 为 六 个 营 销 中 心 即 东 北 营 销 中 心 ; 第 二 级 为 代 表 处, 每 个 营 销 中 心 下 设 若 干 代 表 处 ; 第 三 级 专 项 销 售 网 络, 哈 尔 滨 的 现 货 直 销 中 心, 瓦 房 店 的 精 密 品 直 销 中 心, 洛 阳 的 精 密 品 直 销 中 心, 内 需 配 套 处, 工 业 品 事 业 处 等 但 同 时, 由 于 客 户 分 布 的 范 围 过 于 广 泛, 及 中 低 端 轴 承 市 场 竞 争 较 为 激 烈, 为 哈 轴 制 造 在 客 户 关 系 维 护 上 带 来 一 定 压 力 哈 轴 制 造 与 其 重 要 客 户 主 要 通 过 现 汇 方 式 进 行 结 算, 其 主 要 客 户 的 账 期 约 为 3 个 月 左 右 目 前, 哈 轴 制 造 正 在 进 行 厂 区 的 搬 迁, 以 南 北 联 动, 跨 越 发 展 为 战 略 引 导, 开 展 南 北 两 大 新 厂 区 建 设 工 作 其 中, 江 北 利 民 新 厂 区 建 设 工 程 项 目 计 划 投 资 45,419 万 元, 截 至 2014 年 9 月 末 已 完 成 建 设 投 资 16,422 万 元, 冶 金 轴 承 汽 车 轴 承 铁 路 轴 承 套 圈 车 加 工 及 工 具 机 修 厂 房 已 完 成 冷 封 闭, 电 机 轴 承 锻 造 热 处 理 厂 房 的 钢 结 构 等 施 工 项 目 已 基 本 完 成 由 于 资 金 问 题, 该 项 目 目 前 处 于 停 滞 状 态 哈 南 工 业 新 厂 区 规 划 为 中 美 合 资 汽 车 轮 毂 轴 承 公 司 农 机 轴 承 分 厂 和 汽 车 轴 承 分 厂 目 前, 哈 南 新 厂 区 建 设 已 完 成, 五 个 厂 房 已 投 入 使 用 总 体 来 看, 哈 轴 制 造 的 运 营 较 为 稳 健, 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 厂 区 搬 迁 的 完 成, 产 能 将 得 到 一 定 的 释 放, 哈 轴 制 造 将 保 持 稳 步 发 展 变 压 器 公 司 变 压 器 的 主 要 运 营 主 体 为 哈 变 压 器, 公 司 持 有 哈 变 压 器 100% 股 权 哈 变 压 器 成 立 于 1999 年, 是 一 家 以 电 力 变 压 器 生 产 主 业 的 公 司, 近 年 来, 哈 变 压 器 财 务 指 标 如 下 所 示 : 表 9 哈 变 压 器 主 要 财 务 指 标 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 年 份 总 资 产 净 资 产 营 业 收 入 利 润 总 额 经 营 性 净 现 金 流 2014 年 9 月 66,076 14,038 16, 年 70,099 14,105 32, , 年 63,753 13,780 38, , 年 57,487 13,733 30, ,260 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 哈 变 压 器 公 司 销 售 客 户 集 中 度 较 高, 同 时, 目 前 公 司 主 要 生 产 中 低 端 变 压 器 产 品, 市 场 竞 争 激 烈 ; 未 来 随 着 500KV 级 电 力 变 压 器 的 大 规 模 生 产, 哈 变 压 器 的 市 场 竞 争 力 将 得 到 一 定 程 度 提 高 哈 变 压 器 主 导 产 品 为 110KV 220KV 级 电 力 变 压 器, 同 时 还 生 产 干 13

14 式 电 力 变 压 器 矿 用 变 压 器 电 磁 过 滤 器 电 抗 器 消 弧 线 圈 等 特 种 变 压 器 哈 变 压 器 生 产 能 力 2,600 万 千 伏 安, 最 高 电 压 等 级 220KV, 单 台 最 大 容 量 240MVA 由 于 哈 变 压 器 目 前 产 品 主 要 集 中 于 110KV 220KV 中 低 端 变 压 器, 而 目 前 国 内 电 力 变 压 器 制 造 企 业 较 多, 中 低 端 变 压 器 产 品 生 产 能 力 过 剩, 因 此 市 场 竞 争 激 烈 2008 年 公 司 开 始 新 建 500KV 以 上 级 超 高 压 电 力 变 压 器 厂 房,2014 年 6 月 30 日, 哈 变 压 器 500KV 超 高 电 压 变 压 器 送 电 启 动 2014 年 公 司 生 产 了 3 台 500KV 的 变 压 器, 依 照 与 相 关 电 力 公 司 的 约 定,3 台 500KV 的 变 压 器 在 正 式 运 营 一 年 后 正 式 签 订 销 售 合 同 2011~2013 年, 哈 变 压 器 分 别 实 现 收 入 3.00 亿 元 3.88 亿 元 和 3.27 亿 元,2012 年, 随 着 哈 变 压 器 搬 迁 新 的 厂 区 以 及 产 能 的 提 高, 当 年 收 入 有 所 上 升,2013 年 由 于 销 量 下 降 导 致 营 业 收 入 有 所 下 降 由 于 市 场 整 体 需 求 有 所 下 降, 以 及 变 压 器 行 业 整 体 产 能 的 扩 大, 导 致 市 场 竞 争 更 加 激 烈, 同 时 人 工 成 本 及 制 造 费 用 的 上 升, 导 致 变 压 器 产 品 毛 利 率 连 续 下 降 2014 年 由 于 关 停 哈 变 压 器 一 家 下 属 子 公 司 导 致 2014 年 1~9 月 哈 变 压 器 营 业 收 入 下 降 较 多 表 ~2013 年 及 2014 年 1~9 月 哈 变 压 器 主 要 产 品 的 产 销 量 情 况 ( 单 位 : 万 千 伏 安 %) 项 目 2014 年 1~9 月 2013 年 2012 年 产 量 销 量 产 销 率 产 量 销 量 产 销 率 产 量 销 量 产 销 率 500KV KV KV 其 他 合 计 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2010 年 以 来, 哈 变 压 器 产 能 利 用 率 基 本 维 持 在 较 好 水 平 同 时, 由 于 哈 变 压 器 主 要 采 取 以 销 定 产 的 模 式, 在 不 考 虑 跨 年 度 销 售 情 况 下, 基 本 实 现 满 产 满 销 在 变 压 器 的 原 材 料 成 本 构 成 中, 占 比 最 大 的 是 硅 钢 片, 其 成 本 占 原 材 料 总 成 本 的 30%~40%, 此 外, 铜 在 原 材 料 中 的 占 比 也 很 高, 大 约 接 近 30% 因 此 硅 钢 和 铜 的 供 应 形 势 和 价 格 波 动 对 变 压 器 行 业 会 产 生 重 要 影 响 2011 年 7 月 开 始, 电 解 铜 价 格 有 所 下 滑, 从 71,455 元 吨 / 左 右 下 滑 至 2014 年 1 月 的 51,712 元 / 吨 左 右, 有 助 于 哈 变 压 器 成 本 压 力 的 缓 解 近 年 来 哈 变 压 器 加 强 了 原 材 料 采 购 成 本 管 理, 一 方 面 通 过 集 中 采 购, 增 强 自 身 议 价 能 力 ; 另 一 方 面, 在 原 材 料 价 格 跌 幅 较 大 的 时 候 适 当 增 加 储 备 鉴 于 行 业 特 性, 哈 变 压 器 销 售 客 户 集 中 度 较 高 哈 变 压 器 产 品 以 直 销 为 主, 分 两 种 销 售 方 式, 一 是 通 过 参 与 国 家 电 网 集 中 招 投 标 方 式 销 售, 此 种 模 式 为 公 司 主 流 销 售 渠 道, 二 是 通 过 信 息 等 渠 道 对 客 户 直 14

15 销, 此 种 模 式 主 要 客 户 为 发 电 厂 及 工 矿 企 业 等 从 销 售 地 域 来 看, 黑 龙 江 省 电 力 系 统 的 220KV 110KV 66KV 级 主 变 压 器 大 分 为 哈 变 压 器 所 占 据, 另 外 在 吉 林 天 津 辽 宁 内 蒙 古 山 东 河 南 和 北 京 等 地 区 也 占 据 一 定 市 场 份 额 在 资 金 结 算 模 式 上, 一 般 用 户 签 订 商 务 合 同 后 采 取 收 回 货 款 50%~60% 后 进 行 投 产, 余 款 一 定 时 期 内 收 回, 货 款 的 10% 为 产 品 质 保 金, 一 年 后 收 回 总 体 来 看, 哈 变 压 器 主 要 产 品 为 中 低 端 变 压 器, 行 业 产 能 过 剩 导 致 竞 争 环 境 激 烈 ; 预 计 未 来 随 着 公 司 500KV 变 压 器 的 批 量 生 产, 公 司 的 竞 争 力 将 有 所 提 升 刀 具 制 造 公 司 刀 具 制 造 的 主 要 运 营 主 体 为 哈 一 工,2014 年 9 月 末, 公 司 持 有 哈 一 工 46.65% 的 股 份 哈 一 工 成 立 于 2006 年, 是 一 家 以 精 密 复 杂 刀 具 数 控 刀 具 生 产 为 主 营 业 务 的 制 造 企 业 近 年 来 哈 一 工 主 要 财 务 指 标 如 下 : 表 11 哈 一 工 主 要 财 务 指 标 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 年 份 总 资 产 净 资 产 营 业 收 入 利 润 总 额 经 营 性 净 现 金 流 2014 年 9 月 65,890 27,441 11, 年 65,884 27,529 17, , 年 70,185 27,308 20, , 年 69,433 26,880 28,970 2, 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 哈 一 工 刀 具 产 品 主 要 为 数 控 刀 具 和 复 杂 刀 具, 近 年 来 受 机 床 汽 车 等 相 关 行 业 不 景 气 影 响, 利 润 有 所 下 滑 哈 一 工 主 要 经 营 产 品 为 数 控 刀 具 复 杂 刀 具 和 通 用 刀 具, 其 中 数 控 刀 具 和 复 杂 刀 具 的 产 品 附 加 值 较 高 哈 一 工 收 入 受 我 国 汽 车 机 床 等 行 业 的 周 期 影 响 较 大 2012 以 来 年 由 于 汽 车 机 床 行 业 发 展 放 缓, 订 货 量 有 所 减 少, 导 致 2012 年 收 入 的 减 少, 同 时 原 材 料 价 格 的 上 涨 导 致 生 产 成 本 增 加, 使 得 当 年 毛 利 率 有 所 下 滑 ; 另 外 2012 年 数 控 刀 具 收 入 大 幅 下 滑, 主 要 是 因 为 主 要 的 刀 片 供 应 商 改 变 产 品 供 货 策 略, 产 品 推 向 市 场, 导 致 哈 一 工 竞 争 对 手 增 多 哈 一 工 是 我 国 大 型 精 密 复 杂 数 控 刀 具 生 产 和 科 研 基 地, 其 产 品 广 泛 服 务 于 汽 车 机 床 重 大 装 备 交 通 能 源 航 空 航 天 军 工 农 机 等 领 域 目 前 主 要 产 品 有 数 控 刀 具 拉 削 刀 具 齿 轮 刀 具 及 通 用 刀 具 产 品 分 别 由 本 的 数 控 刀 具 分 厂 拉 削 刀 具 分 厂 和 齿 轮 刀 具 分 厂 生 产 和 通 用 刀 具 公 司 生 产 哈 一 工 原 材 料 主 要 包 括 钢 材 ( 主 要 品 种 包 括 M2 M42 和 普 通 45# 系 列 ) 和 刀 片, 主 要 来 自 于 国 内, 少 量 刀 片 为 进 口 近 年 来 前 五 大 原 材 料 供 应 商 的 采 购 金 额 占 比 在 40% 左 右, 对 原 材 料 厂 商 有 一 定 的 依 赖 性 从 原 材 料 采 购 价 格 来 看, 不 同 品 种 钢 材 价 格 波 动 不 一, 但 刀 片 价 15

16 格 近 年 来 一 直 呈 上 升 趋 势,2013 年 刀 片 平 均 采 购 价 格 为 45 元 / 片 在 采 购 结 算 方 式 上, 主 要 原 材 料 采 购 均 与 供 货 商 签 署 长 期 采 购 协 议, 钢 材 等 采 购 采 用 货 到 1 个 月 内 款 项 结 清 的 付 款 方 式, 少 量 外 购 件 的 采 购, 采 用 货 到 2 月 内 付 款 的 方 式 哈 一 工 产 品 销 售 主 要 采 取 直 销 和 分 销 相 结 合 的 方 式, 现 已 建 起 了 一 个 除 西 藏 之 外 的 覆 盖 全 国 各 地 区 的 一 二 级 营 销 网 络, 拥 有 一 级 销 售 网 络 16 个 自 营 分 公 司 和 二 级 销 售 网 络 140 个 分 销 商 在 销 售 资 金 结 算 方 面, 哈 一 工 采 用 先 发 货 后 收 款 的 结 算 方 式, 收 款 期 通 常 为 3~6 个 月 公 司 治 理 与 管 理 产 权 状 况 与 公 司 治 理 公 司 产 权 状 况 明 晰, 截 至 2014 年 9 月 末, 哈 尔 滨 市 国 资 委 持 有 公 司 100% 的 股 权, 是 公 司 的 实 际 控 制 人 公 司 依 据 公 司 法 成 立, 是 哈 尔 滨 市 主 要 的 工 业 产 业 投 融 资 主 体, 具 有 独 立 法 人 资 格 哈 尔 滨 市 国 资 委 作 为 公 司 唯 一 的 出 资 人, 依 法 享 有 出 资 者 权 利 并 履 行 有 关 职 责, 公 司 不 设 股 东 会, 由 哈 尔 滨 市 国 资 委 授 权 公 司 董 事 会 行 使 股 东 会 的 分 职 权, 董 事 会 为 公 司 的 最 高 决 策 机 构, 对 哈 尔 滨 市 国 资 委 负 责 按 照 公 司 治 理 的 要 求, 公 司 设 立 了 包 含 董 事 会 及 管 理 层 在 内 的 治 理 结 构 公 司 下 设 四 个 产 业 公 司 战 略 发 展 财 务 管 理 审 计 控 制 等 职 能 门, 各 门 分 工 明 确, 各 司 其 职 战 略 与 管 理 作 为 哈 尔 滨 市 主 要 的 工 业 产 业 投 资 运 营 主 体, 公 司 的 业 务 范 围 以 及 管 控 的 国 有 资 产 规 模 不 断 扩 大 未 来 几 年, 公 司 将 通 过 打 造 大 企 业, 建 设 大 项 目, 做 强 优 势 产 业, 增 强 国 有 资 产 在 全 市 工 业 经 济 中 的 控 制 力 和 整 合 能 力, 形 成 一 批 在 国 内 及 国 际 市 场 具 有 一 定 竞 争 力 的 优 势 产 业 板 块, 把 公 司 打 造 为 具 有 较 强 核 心 竞 争 力 及 投 融 资 功 能 的 大 型 产 业 集 团 目 前 公 司 权 属 企 业 较 多, 且 大 分 为 国 资 委 无 偿 划 转, 公 司 对 子 公 司 的 管 控 力 度 有 待 于 进 一 步 加 强 抗 风 险 能 力 公 司 建 立 了 较 为 完 善 的 内 控 制 制 度, 同 时 公 司 根 据 业 务 发 展 和 内 结 构 调 整 的 需 要, 及 时 修 订 并 补 充 内 控 制 制 度, 有 效 地 控 制 经 营 风 险 和 财 务 风 险, 保 证 生 产 经 营 持 续 稳 健 的 发 展 公 司 权 属 企 业 较 多, 主 要 集 中 于 工 业 领 域, 但 细 分 行 业 较 为 分 散 总 体 来 看, 公 司 抗 风 险 能 力 很 强 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2011~2013 年 财 务 报 表 及 2014 年 1~9 月 财 务 报 表, 16

17 北 京 兴 华 会 计 师 事 务 所 有 限 责 任 公 司 对 公 司 2009~2011 年 财 务 报 表 进 行 了 连 审, 对 2012 年 和 2013 年 财 务 报 表 进 行 了 单 独 审 计, 并 均 出 具 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 公 司 2014 年 1~9 月 财 务 报 表 未 经 审 计 资 产 质 量 近 年 来 公 司 资 产 规 模 稳 步 增 长, 以 流 动 资 产 为 主 ; 公 司 应 收 账 款 账 龄 结 构 较 好, 客 户 集 中 度 较 低 2011 年 以 来, 公 司 资 产 规 模 稳 步 增 长, 资 产 结 构 以 流 动 资 产 为 主 公 司 流 动 资 产 主 要 为 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 和 存 货 货 币 资 金 主 要 为 权 属 企 业 日 常 营 运 等 所 持 货 币 资 金, 近 年 来 规 模 基 本 稳 定 应 收 账 款 主 要 为 权 属 企 业 业 务 运 营 所 产 生 的 应 收 款, 其 中 哈 空 调 的 业 务 模 式 使 得 其 应 收 账 款 规 模 较 大, 约 占 公 司 应 收 账 款 的 一 半 左 右, 且 公 司 前 五 名 应 收 客 户 均 为 哈 空 调 的 应 收 货 款, 在 公 司 应 收 账 款 中 的 占 比 为 16.33%; 从 账 龄 来 看, 截 至 2013 年 末 账 龄 在 1 年 内 的 应 收 款 占 比 为 56.71%,3 年 以 上 的 占 24.26%, 已 经 计 提 坏 账 准 备 1.94 亿 元 其 他 应 收 款 主 要 由 往 来 借 款 预 付 工 程 款 构 成 中, 其 中 占 比 较 大 的 包 括 与 哈 轴 集 团 公 司 的 1.52 亿 元 往 来 款 和 与 哈 尔 滨 电 缆 厂 1.51 亿 元 往 来 款 ;2013 年 末 账 龄 1 年 以 内 的 占 48.43%,1~2 年 的 占 22.25%,2~ 3 年 的 占 18.59%,3 年 以 上 的 占 10.71% 存 货 全 来 自 权 属 企 业, 主 要 为 库 存 原 材 料 商 品 以 及 宏 业 地 产 房 地 产 开 发 项 目 等 ; 近 年 来, 公 司 存 货 规 模 不 断 扩 大 ;2012 年 存 货 的 增 加 主 要 是 因 为 房 地 产 开 发 项 目 投 入 的 增 长 表 ~2013 年 末 及 2014 年 9 月 末 公 司 资 产 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2014 年 9 月 末 2013 年 末 2012 年 末 2011 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 资 产 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 非 流 动 资 产 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 在 建 工 程 无 形 资 产 资 产 合 计 公 司 非 流 动 资 产 主 要 为 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 在 建 工 程 和 无 形 资 产 长 期 股 权 投 资 中 投 资 额 较 大 的 单 位 为 中 航 哈 轴 制 造 和 哈 尔 滨 量 具 刃 具 有 限 责 任 公 司, 公 司 股 权 占 比 分 别 为 33.33% 和 24.80% 固 定 17

18 资 产 主 要 为 权 属 企 业 的 房 屋 建 筑 机 器 设 备 及 运 输 工 具 等 ;2013 年 固 定 资 产 的 增 加 主 要 是 因 为 在 建 工 程 完 工 转 固 在 建 工 程 主 要 为 权 属 企 业 的 项 目 建 设, 主 要 是 子 公 司 空 冷 设 备 和 轴 承 制 造 板 块 的 在 建 项 目 公 司 无 形 资 产 主 要 为 土 地 使 用 权 和 商 标 权 2014 年 9 月 末, 公 司 资 产 合 计 亿 元, 较 2013 年 末 增 长 了 6.21 亿 元, 主 要 是 由 于 2014 年 7 亿 元 中 期 票 据 的 发 行 以 及 在 建 工 程 增 加 所 致 2011~2013 年 末 及 2014 年 9 月 末, 公 司 存 货 周 转 天 数 分 别 为 天 天 天 和 天 ; 应 收 账 款 周 转 天 数 分 别 为 天 天 天 和 天 存 货 周 转 率 及 应 收 账 款 周 转 率 逐 年 下 降 2014 年 9 月 末, 公 司 受 限 资 产 价 值 5.34 亿 元, 其 中 土 地 房 屋 等 抵 押 资 产 价 值 为 3.17 亿 元, 股 权 货 币 资 金 质 押 资 产 价 值 为 2.17 亿 元 总 体 来 看, 近 年 来 公 司 资 产 规 模 稳 步 增 长 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 分 权 属 单 位 厂 区 的 搬 迁, 公 司 的 业 务 规 模 将 进 一 步 扩 大, 资 产 规 模 仍 将 保 持 增 长 趋 势 资 本 结 构 公 司 负 债 结 构 以 流 动 负 债 为 主, 资 产 负 债 率 不 断 上 升, 债 务 负 担 增 长 较 快 ; 有 息 负 债 规 模 占 比 不 高, 期 限 结 构 以 短 期 有 息 债 务 为 主 公 司 负 债 以 流 动 负 债 为 主, 随 着 业 务 的 不 断 发 展, 负 债 规 模 不 断 加 大 近 年 来, 公 司 资 产 负 债 率 不 断 上 升, 债 务 负 担 增 长 较 快 表 ~2013 年 末 及 2014 年 9 月 末 公 司 负 债 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2014 年 9 月 末 2013 年 末 2012 年 末 2011 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 负 债 应 付 账 款 其 他 应 付 款 非 流 动 负 债 负 债 合 计 有 息 负 债 短 期 借 款 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 借 款 资 产 负 债 率 公 司 流 动 负 债 主 要 为 短 期 借 款 应 付 账 款 和 其 他 应 付 款 短 期 借 款 以 保 证 借 款 和 信 用 借 款 为 主, 从 权 属 企 业 来 看, 以 哈 空 调 短 期 借 款 18

19 居 多, 公 司 本 无 短 期 借 款 应 付 账 款 主 要 为 应 付 货 款, 债 权 人 较 为 分 散, 应 付 账 款 余 额 前 5 位 仅 占 3.98%,2013 年 账 龄 在 一 年 内 的 占 比 为 66.59% 其 他 应 付 款 中 数 额 较 大 的 包 括 应 付 哈 尔 滨 工 业 资 产 经 营 有 限 责 任 公 司 的 9.14 亿 元 和 应 付 哈 尔 滨 财 政 局 的 1.25 亿 元 ;2013 年 末 账 龄 在 1 年 以 内 的 占 全 其 他 应 付 款 的 44.82%,1~2 年 的 占 23.70%, 2~3 年 的 占 24.22% 非 流 动 负 债 在 总 负 债 中 的 占 比 很 低, 且 主 要 为 长 期 借 款 2014 年 9 月 末, 长 期 借 款 大 幅 增 加 主 要 是 由 于 将 2014 年 发 行 的 7 亿 元 中 期 票 据 计 入 长 期 借 款 所 致 2014 年 9 月 末, 由 于 中 期 票 据 的 发 行 公 司 负 债 总 额 有 所 增 加, 有 息 负 债 规 模 占 比 及 资 产 负 债 率 进 一 步 提 升 表 14 截 至 2014 年 9 月 末 公 司 有 息 债 务 期 限 结 构 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 (3,4] 年 (4,5] 年 >5 年 合 计 金 额 占 比 公 司 有 息 负 债 规 模 有 所 波 动, 整 体 在 总 负 债 中 占 比 不 高, 近 年 来 维 持 在 30% 左 右 有 息 负 债 主 要 为 银 行 借 款, 且 以 短 期 借 款 较 多 债 务 期 限 分 布 较 为 集 中, 主 要 为 权 属 企 业 的 短 期 借 款, 其 中 以 哈 空 调 居 多 2011~2013 年 末 及 2014 年 9 月 末, 公 司 流 动 比 率 分 别 为 1.07 倍 1.05 倍 0.95 倍 和 0.99 倍, 速 动 比 率 分 别 为 0.75 倍 0.74 倍 0.67 倍 和 0.70 倍, 流 动 资 产 基 本 能 够 覆 盖 流 动 负 债, 速 动 比 率 对 流 动 负 债 的 保 障 能 力 较 弱 ; 同 期, 长 期 资 产 适 合 率 分 别 为 % % 90.42% 和 98.72%, 长 期 资 本 对 长 期 资 产 的 覆 盖 程 度 较 好 截 至 2014 年 9 月 末, 公 司 无 对 外 担 保 2011~2013 年 末 及 2014 年 9 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 分 别 为 亿 元 亿 元 亿 元 和 亿 元 ; 其 中,2013 年 末 公 司 所 有 者 权 益 为 较 2012 年 末 下 降 3.24 亿 元, 主 要 是 由 于 未 分 配 利 润 下 降 了 3.12 亿 元 预 计 未 来 1~2 年 内, 随 着 权 属 企 业 业 务 经 营 规 模 的 扩 大, 公 司 的 负 债 规 模 将 有 所 上 升 盈 利 能 力 公 司 营 业 收 入 稳 步 上 升, 但 由 于 期 间 费 用 占 比 较 高, 且 所 涉 及 大 分 行 业 市 场 低 迷, 盈 利 能 力 一 般 随 着 权 属 企 业 经 营 业 务 规 模 的 扩 大, 公 司 营 业 收 入 逐 年 小 幅 稳 步 上 升 ; 但 由 于 公 司 权 属 企 业 经 营 业 务 行 业 内 竞 争 较 为 激 烈, 公 司 毛 利 润 水 平 一 般, 且 毛 利 率 有 所 波 动 期 间 费 用 主 要 为 管 理 费 用 和 销 售 费 用, 由 于 公 司 有 息 债 务 较 少, 所 以 财 务 费 用 不 高 近 年 来, 期 间 费 用 逐 年 增 加,2011~2013 年, 期 间 费 用 在 营 业 收 入 中 的 占 比 分 别 为 16.96% 16.71% 和 19.57%, 较 高 的 19

20 期 间 费 用 影 响 公 司 盈 利 能 力 的 提 升 表 ~2013 年 及 2014 年 1~9 月 公 司 盈 利 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2014 年 1~9 月 2013 年 2012 年 2011 年 营 业 收 入 毛 利 率 期 间 费 用 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 期 间 费 用 / 营 业 收 入 投 资 收 益 营 业 利 润 营 业 外 收 入 利 润 总 额 总 资 产 报 酬 率 净 资 产 收 益 率 受 所 涉 及 行 业 低 迷 和 竞 争 加 剧 的 影 响, 公 司 盈 利 能 力 一 般 2011 年 由 于 公 司 以 坏 账 损 失 为 主 的 资 产 减 值 计 提 1.36 亿 元, 使 得 当 年 出 现 利 润 亏 损 ;2013 年 由 于 计 提 资 产 减 值 准 备 0.30 亿 元, 同 时 投 资 收 益 表 现 为 亏 损 0.46 亿 元, 导 致 公 司 2013 年 出 现 亏 损 2014 年 1~9 月, 公 司 营 业 收 入 为 亿 元, 同 比 增 长 0.22%; 利 润 总 额 同 比 增 长 16.28%;2014 年 哈 空 调 订 单 量 有 所 增 加, 同 时 采 取 去 存 货 控 制 费 用 等 措 施, 致 使 哈 空 调 2014 年 1~9 月 盈 利 0.05 亿 元, 导 致 公 司 利 润 总 额 的 增 加 总 体 来 看, 公 司 收 入 规 模 小 幅 增 长, 但 公 司 盈 利 能 力 整 体 不 强 现 金 流 公 司 经 营 性 净 现 金 流 有 逐 年 下 降, 受 利 润 及 往 来 款 影 响 较 大 ; 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 不 稳 定 近 年 来, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 逐 年 下 降, 受 利 润 及 往 来 款 的 影 响 较 大 ; 公 司 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 保 障 能 力 逐 年 下 降 表 ~2013 年 及 2014 年 1~9 月 公 司 现 金 流 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2014 年 1~9 月 2013 年 2012 年 2011 年 经 营 性 净 现 金 流 投 资 性 净 现 金 流 筹 资 性 净 现 金 流 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债

21 公 司 投 资 性 净 现 金 流 主 要 依 靠 经 营 性 净 现 金 流 和 筹 资 性 净 现 金 流 来 满 足 2011 年, 公 司 资 产 购 置 较 多, 投 资 性 现 金 净 流 出 规 模 较 大 公 司 筹 资 性 净 现 金 流 波 动 较 大,2014 年 1~9 月, 由 于 中 期 票 据 的 发 行, 筹 资 性 净 现 金 流 为 大 幅 增 加 偿 债 能 力 公 司 是 哈 尔 滨 市 主 要 的 工 业 板 块 投 融 资 主 体, 收 入 主 要 来 自 权 属 企 业 的 业 务 经 营, 近 年 来 收 入 规 模 逐 年 稳 步 上 升, 但 是 公 司 涉 及 大 分 行 业 市 场 低 迷, 导 致 整 体 盈 利 能 力 一 般 有 息 债 务 在 总 负 债 中 占 比 不 高, 期 限 结 构 主 要 以 短 期 债 务 为 主, 期 限 较 为 集 中 公 司 与 金 融 机 构 保 持 良 好 合 作 关 系, 截 至 2014 年 9 月 末, 共 获 得 各 银 行 综 合 授 信 额 度 亿 元, 已 使 用 亿 元 总 体 来 看, 公 司 偿 债 能 力 很 强 债 务 履 约 情 况 根 据 公 司 提 供 的 中 国 人 民 银 行 企 业 信 用 报 告, 截 至 2015 年 1 月 19 日, 公 司 本 无 不 良 贷 款 记 录 截 至 本 报 告 出 具 日, 公 司 下 属 子 公 司 哈 尔 滨 哈 轻 塑 胶 有 限 公 司 于 2011 年 在 11 哈 尔 滨 SMECN1 中 发 行 了 2,000 万 元 的 集 合 票 据,2014 年 11 月 25 日 已 兑 付 公 司 本 2014 年 在 债 券 市 场 上 发 行 了 7 亿 元 5 年 期 的 中 期 票 据, 尚 未 到 还 本 付 息 日 结 论 哈 尔 滨 作 为 黑 龙 江 省 的 省 会 城 市, 整 体 经 济 实 力 较 强, 同 时 较 为 发 达 的 工 业 经 济 环 境 为 公 司 发 展 提 供 良 好 外 环 境 公 司 是 哈 尔 滨 市 主 要 的 工 业 产 业 投 融 资 主 体, 承 担 了 国 有 资 产 保 值 增 值 职 能, 在 哈 尔 冰 滨 市 的 经 济 发 展 中 具 有 重 要 的 地 位, 同 时 也 得 到 了 哈 尔 滨 市 国 资 委 在 资 产 划 拨 等 方 面 的 支 持 公 司 经 营 主 要 分 布 在 工 业 领 域, 但 其 关 联 度 不 高, 为 公 司 带 来 一 定 管 理 难 度 公 司 空 冷 设 备 行 业 竞 争 力 较 强, 轴 承 产 品 具 有 一 定 品 牌 知 名 度 ; 公 司 轴 承 产 品 及 变 压 器 产 品 主 要 分 布 在 中 低 端 领 域, 市 场 竞 争 较 为 激 烈 公 司 整 体 盈 利 能 力 一 般, 债 务 负 担 增 长 较 快 另 外, 权 属 企 业 涉 及 一 起 仲 裁 事 件, 面 临 一 定 或 有 风 险 综 合 分 析, 公 司 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 本 期 票 据 到 期 不 能 偿 付 的 风 险 很 小 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 业 务 规 模 将 进 一 步 扩 大 因 此, 大 公 对 哈 工 投 的 评 级 展 望 为 稳 定 21

22 跟 踪 评 级 安 排 自 评 级 报 告 出 具 之 日 起, 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 将 对 哈 尔 滨 工 业 投 资 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 债 主 体 ) 进 行 持 续 跟 踪 评 级 持 续 跟 踪 评 级 包 括 定 期 跟 踪 评 级 和 不 定 期 跟 踪 评 级 跟 踪 评 级 期 间, 大 公 将 持 续 关 注 发 债 主 体 外 经 营 环 境 的 变 化 影 响 其 经 营 或 财 务 状 况 的 重 大 事 项 以 及 发 债 主 体 履 行 债 务 的 情 况 等 因 素, 并 出 具 跟 踪 评 级 报 告, 动 态 地 反 映 发 债 主 体 的 信 用 状 况 跟 踪 评 级 安 排 包 括 以 下 内 容 : 1) 跟 踪 评 级 时 间 安 排 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 本 期 票 据 存 续 期 内, 在 每 年 发 债 主 体 发 布 年 度 报 告 后 3 个 月 内 出 具 一 次 定 期 跟 踪 评 级 报 告 不 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 发 生 影 响 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项 后 及 时 进 行 跟 踪 评 级, 在 跟 踪 评 级 分 析 结 束 后 下 1 个 工 作 日 向 监 管 门 报 告, 并 发 布 评 级 结 果 2) 跟 踪 评 级 程 序 安 排 跟 踪 评 级 将 按 照 收 集 评 级 所 需 资 料 现 场 访 谈 评 级 分 析 评 审 委 员 会 审 核 出 具 评 级 报 告 公 告 等 程 序 进 行 大 公 的 跟 踪 评 级 报 告 和 评 级 结 果 将 对 发 债 主 体 监 管 门 及 监 管 门 要 求 的 披 露 对 象 进 行 披 露 3) 如 发 债 主 体 不 能 及 时 提 供 跟 踪 评 级 所 需 资 料, 大 公 将 根 据 有 关 的 公 开 信 息 资 料 进 行 分 析 并 调 整 信 用 等 级, 或 宣 布 前 次 评 级 报 告 所 公 布 的 信 用 等 级 失 效 直 至 发 债 主 体 提 供 所 需 评 级 资 料 22

23 附 件 1 截 至 2014 年 9 月 末 哈 尔 滨 工 业 投 资 集 团 有 限 公 司 股 权 结 构 图 哈 尔 滨 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 100% 哈 尔 滨 工 业 投 资 集 团 有 限 公 司 23

24 24 附 件 2 截 至 2014 年 9 月 末 哈 尔 滨 工 业 投 资 集 团 有 限 公 司 组 织 结 构 图 党 建 工 作 全 面 预 算 管 理 中 心 哈 尔 滨 工 业 投 资 集 团 有 限 公 司 董 事 会 监 事 会 董 事 长 总 经 理 副 总 经 理 信 息 化 管 理 中 心 产 业 一 产 业 二 产 业 三 产 业 四 公 司 战 略 发 展 财 务 管 理 审 计 资 本 运 营 人 力 资 源 组 织 信 访 处 培 训 纪 检 监 察 企 业 策 划 工 会 工 作 综 合 管 理 处 人 员 安 置 处 党 委 书 记 机 关 党 委

25 附 件 3 截 至 2014 年 9 月 末 哈 尔 滨 工 业 投 资 集 团 有 限 公 司 子 公 司 情 况 单 位 :% 万 元 序 号 企 业 名 称 持 股 比 例 注 册 资 本 投 资 额 1 哈 尔 滨 轴 承 制 造 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 空 调 股 份 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 第 一 工 具 制 造 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 东 北 水 电 设 备 制 造 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 三 环 印 刷 包 装 机 械 有 限 责 任 公 司 , , 哈 尔 滨 松 江 电 机 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 松 江 拖 拉 机 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 变 压 器 有 限 责 任 公 司 , , 哈 尔 滨 顺 源 机 械 制 造 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 重 型 机 器 有 限 责 任 公 司 , , 哈 尔 滨 电 碳 厂 , , 哈 尔 滨 哈 工 工 业 物 流 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 古 铁 市 场 实 业 发 展 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 哈 轻 塑 胶 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 全 安 节 能 保 温 建 材 有 限 公 司 大 连 东 宜 木 业 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 宏 业 房 地 产 综 合 开 发 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 二 工 具 科 技 有 限 责 任 公 司 , , 哈 尔 滨 轴 承 配 件 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 中 国 标 准 铅 笔 公 司 , , 哈 尔 滨 三 维 汽 轮 机 叶 片 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 哈 工 置 业 有 限 公 司 , , 哈 尔 滨 哈 工 轴 承 有 限 公 司 , 哈 尔 滨 哈 衡 衡 器 制 造 有 限 公 司 哈 尔 滨 钟 厂 哈 尔 滨 中 润 房 产 经 营 物 业 管 理 有 限 公 司 黑 龙 江 中 环 环 境 艺 术 工 程 有 限 公 司 哈 尔 滨 天 路 搪 瓷 制 品 有 限 责 任 公 司 哈 尔 滨 哈 变 智 能 变 压 器 制 造 有 限 责 任 公 司

26 附 件 4 哈 尔 滨 工 业 投 资 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 年 份 资 产 类 单 位 : 万 元 2014 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 2013 年 2012 年 2011 年 货 币 资 金 98,469 74,425 75,107 65,474 应 收 账 款 209, , , ,285 其 他 应 收 款 146, , ,899 91,198 存 货 210, , , ,405 流 动 资 产 合 计 717, , , ,346 固 定 资 产 188, , , ,186 在 建 工 程 78,667 57,650 63,421 55,475 无 形 资 产 31,670 32,695 33,446 28,433 非 流 动 资 产 合 计 441, , , ,181 总 资 产 1,158,949 1,096,820 1,033, ,527 占 资 产 总 额 比 (%) 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 固 定 资 产 在 建 工 程 非 流 动 资 产 合 计 负 债 类 短 期 借 款 129, , , ,679 应 付 账 款 112, , ,076 99,494 预 收 款 项 73,177 66,817 50,071 49,620 其 他 应 付 款 340, , , ,934 流 动 负 债 合 计 723, , , ,924 长 期 借 款 107,107 11,816 23,499 20,999 非 流 动 负 债 合 计 121,873 23,407 35,772 38,400 负 债 合 计 845, , , ,324 26

27 附 件 4 哈 尔 滨 工 业 投 资 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 年 份 占 负 债 总 额 比 (%) 单 位 : 万 元 2014 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 2013 年 2012 年 2011 年 短 期 借 款 应 付 账 款 预 收 款 项 其 他 应 付 款 流 动 负 债 合 计 长 期 借 款 非 流 动 负 债 合 计 权 益 类 少 数 股 东 权 益 124, , , ,370 实 收 资 本 ( 股 本 ) 70,000 70,000 70,000 70,000 资 本 公 积 73,974 73,617 75,356 71,005 盈 余 公 积 未 分 配 利 润 44,359 54,688 85,916 85,865 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 189, , , ,833 所 有 者 权 益 合 计 313, , , ,203 损 益 类 营 业 收 入 251, , , ,267 营 业 成 本 212, , , ,168 管 理 费 用 27,853 40,550 34,063 30,231 财 务 费 用 11,832 11,119 9,663 8,924 投 资 收 益 141-4,558 1, 营 业 利 润 -12,114-28, ,043 营 业 外 收 支 净 额 2,689 1,467 7,594 13,982 利 润 总 额 -9,425-27,455 7,961-8,061 净 利 润 -10,125-27,088 6,509-5,029 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 -9,508-21,463 3,984 6,938 占 营 业 收 入 比 (%) 营 业 成 本 管 理 费 用 财 务 费 用 营 业 利 润

28 附 件 4 哈 尔 滨 工 业 投 资 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 单 位 : 万 元 年 份 2014 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 2013 年 2012 年 2011 年 利 润 总 额 净 利 润 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 2,718 17,921 20,203 68,633 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -40,975-39,743-10,288-79,557 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 61,630 22,610-3,478 9,478 财 务 指 标 EBIT 2, , , , EBITDA - -1, , , 总 有 息 负 债 236, , , , 毛 利 率 (%) 营 业 利 润 率 (%) 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 长 期 资 产 适 合 率 (%) 流 动 比 率 ( 倍 ) 速 动 比 率 ( 倍 ) 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 现 金 比 率 (%) 现 金 回 笼 率 (%) 担 保 比 率 (%)

29 附 件 5 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 毛 利 率 (%)=(1- 营 业 成 本 / 营 业 收 入 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 营 业 收 入 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 非 流 动 负 债 )/ 非 流 动 资 产 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 非 流 动 债 务 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 100% 存 货 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 收 入 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 4 5 前 三 季 度 取 270 天 前 三 季 度 取 270 天 29

30 本 化 利 息 ) 22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 / 所 有 者 权 益 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 30

31 附 件 6 中 期 票 据 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 大 公 中 期 票 据 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 相 同 AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 级 : 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 大 公 评 级 展 望 定 义 : 正 面 : 存 在 有 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 上 调 的 可 能 性 较 大 稳 定 : 信 用 状 况 稳 定, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 调 整 的 可 能 性 不 大 负 面 : 存 在 不 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 下 调 的 可 能 性 较 大 31

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9> 2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向

More information

****************

**************** 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型

发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9> 2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9> 2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63> 南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9> 2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉

More information

关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,

More information

鹏元:已经到帐

鹏元:已经到帐 2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予

More information

大公借款企业资信评级报告框架

大公借款企业资信评级报告框架 天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9> 2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石

More information

36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63> 发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元

More information

武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级

More information

****************

**************** 中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5> 密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373236A1BF32303136C4EAD6D0B9FABBAAC8DAD7CAB2FAB9DCC0EDB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373236A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373236A1BF32303136C4EAD6D0B9FABBAAC8DAD7CAB2FAB9DCC0EDB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373236A3A9> 完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303131C4EAD6D0BACBB2C6CEF1B9ABCBBEBDF0C8DAD5AEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6D6D5B0E6205F315F312E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303131C4EAD6D0BACBB2C6CEF1B9ABCBBEBDF0C8DAD5AEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6D6D5B0E6205F315F312E646F63> 2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FACDB6D0C2BCAF32303135D2BBC6DAB6CCC8DAD6F7CCE5D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E6303333302E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FACDB6D0C2BCAF32303135D2BBC6DAB6CCC8DAD6F7CCE5D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E6303333302E646F63> 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9> 2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省

More information

广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告

广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告 构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9> 优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9C2CEF7BDBBBDA832303133C4EAB8FAD7D92DC8FDC9F32E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9C2CEF7BDBBBDA832303133C4EAB8FAD7D92DC8FDC9F32E646F63> 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信

More information

<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>

<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5> 跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控

More information

rating report

rating report 发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9> 2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A42D323031313039CAFDBEDDB8FCD0C2B4F2D3A13033>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A42D323031313039CAFDBEDDB8FCD0C2B4F2D3A13033> 发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10

More information

鹏元:已经到帐

鹏元:已经到帐 2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9> 2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意

More information

发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年

发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

Zmf575.mps

Zmf575.mps 第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件

More information

****************

**************** 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7B9F0B9DAB5E7C1A6B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303037C4EABFC9D7AABBBBD5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7B9F0B9DAB5E7C1A6B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303037C4EABFC9D7AABBBBD5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63> 本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63> 发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA

More information

Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85

More information

天津市地下铁道集团有限公司

天津市地下铁道集团有限公司 2016 年 度 第 二 批 天 津 市 政 府 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 本 期 专 项 债 券 信 用 等 级 :AAA 本 期 专 项 债 券 额 度 :99.83 亿 元 本 期 专 项 债 券 期 限 :5 年 7 年 10 年 评 级 时 间 :2016 年 5 月 23 日 基 础 数 据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 全 市 GDP(

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BDDCC8FCBFC6BCBCB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BDDCC8FCBFC6BCBCB8FAD7D9A3A9> 2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015

More information

编号:

编号: 南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级

More information

债券评级报告

债券评级报告 1908 1987 4 2005 6 23 2006 1000 65 2005 21.78%19.90%12.13% 2005 92 27 7 58 2,607 137 92 45 900 6 2005 14,016.52 7,631.94 13,233.16 12,036.49 783.36 11.20% 8.78% 2.37% 250 15 10 10 5 15 10 10 10 11 2 5

More information

2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测

2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水

More information

证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记

证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY

More information

可 快 速 变 现 资 产 对 债 务 具 有 一 定 保 障 关 注 1. 经 济 周 期 变 化 国 内 证 券 市 场 持 续 波 动 及 相 关 监 管 政 策 变 化 等 因 素 可 能 对 公 司 业 务 发 展 和 收 益 水 平 带 来 一 定 的 不 确 定 性 2. 目 前, 中 山 证 券 资 本 规 模 行 业 排 名 中 下 水 平, 随 着 资 本 性 业 务 规 模 的

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0B9FAB5DAD2BBC6FBB3B5BCAFCDC5B9ABCBBE32303039C4EAB5DAD2BBC6DAD6D0C6DAC6B1B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313230303430352E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0B9FAB5DAD2BBC6FBB3B5BCAFCDC5B9ABCBBE32303039C4EAB5DAD2BBC6DAD6D0C6DAC6B1B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313230303430352E646F63> 发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009

More information

××公司

××公司 文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8CFE9D4B4BFD8B9C9B8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8CFE9D4B4BFD8B9C9B8FAD7D9A3A9> 2013 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 待 售 房 地 产 项 目 存 在 一 定 的 销 售 风 险 房 地 产 市 场 发 展 受 到 政 策 人 口 流 动 趋 向 投 资 环 境 等 多 方 面 因 素 影 响, 未 来 发 展 情 况 存 在 较 大 的 不 确 定 性, 可 能 对 公 司 待 售 项 目 产 生 一 定 销 售 风 险

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7CCFAC2B7CDB6D7CA5FBCAFCDC55FD3D0CFDEB9ABCBBEC6F3D2B5D5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313530363239>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7CCFAC2B7CDB6D7CA5FBCAFCDC55FD3D0CFDEB9ABCBBEC6F3D2B5D5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313530363239> 广 西 铁 路 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 跟 踪 评 级 结 果 12 桂 铁 投 债 10 亿 元 2012/03/29-2022/03/29 14 桂

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDADCEF7B5E7D7D32D32303134B8FAD7D9B1A8B8E62D30373137>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDADCEF7B5E7D7D32D32303134B8FAD7D9B1A8B8E62D30373137> 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1B1B2BFCDE5BCAFCDC532303136C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAD6D0C6B12E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1B1B2BFCDE5BCAFCDC532303136C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAD6D0C6B12E646F63> 声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对

More information

武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城

武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城 武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城 投 MTN2 20 亿 元 14 汉 城 投 MTN001 20 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234> 广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8C2E6CDD5B9C9B7DDA3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8C2E6CDD5B9C9B7DDA3A9> 2012 年 8 亿 元 公 司 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 受 益 于 产 能 的 扩 张 和 营 销 的 加 强, 公 司 主 要 产 品 产 销 量 逐 年 增 长, 营 业 收 入 稳 步 提 升, 经 营 活 动 现 金 流 持 续 改 善 ; 公 司 公 告 收 购 扬 州 阿 波 罗 100% 股 权, 此 项 收 购 将 完 善 公 司 在

More information

科伦药业

科伦药业 信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员

More information

Microsoft Word - 公开资料.doc

Microsoft Word - 公开资料.doc 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 关 于 银 行 间 市 场 债 券 评 级 业 务 相 关 资 料 的 公 示 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 China Chengxin International Credit Rating Co.,LTD 1 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 国

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2B3BAA3D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303134C4EAB8FAD7D9D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E63230313430373034>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2B3BAA3D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303134C4EAB8FAD7D9D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E63230313430373034> 渤 海 银 行 股 份 有 限 公 司 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 本 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 :AAA 次 级 债 券 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2014 年 7 月 4 日 上 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 : AA + 次 级 债 券 信 用 等 级 : AA 评

More information

68003 (Project Unity TC)_.indb

68003 (Project Unity TC)_.indb 2014 8 31 2016 2 6 104 2015 4 24 105 2008 6 1 2014 7 29 2 5,000 1 106 5 2008 3 5% 5% 2012 10 11 5% 5% 20% 25% H 17.51% A 107 A0.07% A 0.06% A H 25% H 25% 30 10 2015 8 27 5% 108 5% 2008 12 1 5% 2012 9 23

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1A6D0C5D7E2C1DED2BBC6DAD7CAB2FAD6A7B3D6D7A8CFEEBCC6BBAED3C5CFC8BCB6D7CAB2FAD6A7B3D6D6A4C8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1A6D0C5D7E2C1DED2BBC6DAD7CAB2FAD6A7B3D6D7A8CFEEBCC6BBAED3C5CFC8BCB6D7CAB2FAD6A7B3D6D6A4C8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6> 宝 信 租 赁 一 期 资 产 支 持 专 项 计 划 优 先 级 资 产 支 持 证 券 跟 踪 评 级 报 告 结 构 摘 要 优 先 级 资 产 支 持 证 券 种 类 优 先 A-1 级 优 先 A-2 级 优 先 B 级 跟 踪 评 级 级 别 AAA AAA AA 上 次 信 用 级 别 AAA AAA AA 上 次 评 级 时 间 2014 年 11 月 24 日 初 始 ( 亿 元

More information

Microsoft Word - 中建安装2015CP001-债项 正式报告.doc

Microsoft Word - 中建安装2015CP001-债项 正式报告.doc 发 行 主 体 中 建 安 装 工 程 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 6 亿 元 本 期 规 模 6 亿 元 发 行 期 限 8 个 月 偿 还 方 式 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 目 的 全 部 用 于 置 换 贷 款 担 保 主 体 中 国 建 筑 股 份 有 限 公 司 担 保 方 式 全 额

More information

2. 公 司 房 地 产 业 务 主 要 集 中 在 宁 波 宁 海 和 台 州 三 地, 且 在 开 发 项 目 规 模 较 大, 存 在 一 定 的 区 域 集 中 风 险 3. 公 司 目 前 土 地 储 备 较 少, 可 能 会 对 公 司 未 来 开 发 规 模 产 生 不 利 影 响 分 析 师 李 晶 电 话 :010-85172818 邮 箱 :lij@unitedratings.com.cn

More information

2012 年 宜 兴 市 城 市 发 展 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 (2016)100272 存 续 期 间 12 兴 城 投 债 :7 年 期 公 司 债 券 13 亿 元 人 民 币,2012 年 10 月 10 日

2012 年 宜 兴 市 城 市 发 展 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 (2016)100272 存 续 期 间 12 兴 城 投 债 :7 年 期 公 司 债 券 13 亿 元 人 民 币,2012 年 10 月 10 日 2012 年 宜 兴 市 城 市 发 展 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 债 项 信 用 等 级 : AA + 级 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 22 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8D7D8E9B5D4B0C1D6A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8D7D8E9B5D4B0C1D6A3A9> 2016 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 计 子 公 司 收 购 了 棕 榈 建 筑 规 划 设 计 ( 北 京 ) 有 限 公 司 参 股 了 贝 尔 高 林 国 际 ( 香 港 ) 有 限 公 司 等, 设 计 业 务 竞 争 力 得 到 了 进 一 步 提 升 ; 同 时, 公 司 苗 木 基 地 较 多, 园 林 业 务 的 整 体 产 业 链 较 为 完 善, 有 利 于

More information

%

% 43 15 2006 11 4% 12 2006 2006 12 31 43.95 1 2 1 2006 4 22.54 51.29% 21.27 50.99% 10.81 51.75% 13 7.14 16.25% 6.87 16.47% 3.54 16.95% 113 2.59 5.89% 2.47 5.92% 1.01 4.83% 28,177 11.68 26.57% 11.10 26.62%

More information

申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民

申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民 申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 债 项 信 用 等 级 : AAA 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 24 日 上 海 新 世 纪 资

More information

企业短期融资券信用评级分析报告格式

企业短期融资券信用评级分析报告格式 浙 江 省 兴 合 集 团 有 限 责 任 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA + 上 次 评 级 结 果 :AA + 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 浙 兴 合 MTN1 6 亿 元 13 浙 兴 MTN001 4 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2012/02/09-2017/02/09

More information

业 务 声 明 本 评 级 机 构 对 2015 年 合 肥 兴 泰 金 融 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 小 微 企 业 扶 持 债 券 的 信 用 评 级 作 如 下 声 明 : 本 次 债 务 人 信 用 评 级 的 评 级 结 论 是 本 评 级 机 构 以 及 评 级 分 析 员

业 务 声 明 本 评 级 机 构 对 2015 年 合 肥 兴 泰 金 融 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 小 微 企 业 扶 持 债 券 的 信 用 评 级 作 如 下 声 明 : 本 次 债 务 人 信 用 评 级 的 评 级 结 论 是 本 评 级 机 构 以 及 评 级 分 析 员 2015 年 合 肥 兴 泰 金 融 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 小 微 企 业 扶 持 债 券 信 用 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 债 项 信 用 等 级 : AA + 级 级 评 级 时 间 : 2015 年 11 月 30 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating

More information

中票投资者市场交易评级周报

中票投资者市场交易评级周报 一 行 业 概 况 水 泥 是 一 种 重 要 的 资 源 性 和 影 响 国 民 经 济 发 展 的 基 础 性 产 品, 目 前 仍 属 不 可 替 代 的 基 础 建 筑 材 料, 并 且 不 能 重 复 利 用 水 泥 一 般 按 用 途 和 性 能 可 分 为 通 用 水 泥 专 用 水 泥 和 特 性 水 泥 三 大 类, 按 照 抗 压 强 度 可 分 为 32.5 水 泥 42.5

More information

工 序 的 是 ( ) A. 卷 筒 切 筒 装 药 造 粒 B. 搬 运 造 粒 切 引 装 药 C. 造 粒 切 引 包 装 检 验 D. 切 引 包 装 检 验 运 输 7. 甲 公 司 将 其 实 施 工 项 目 发 包 给 乙 公 司, 乙 公 司 将 其 中 部 分 业 务 分 包 给

工 序 的 是 ( ) A. 卷 筒 切 筒 装 药 造 粒 B. 搬 运 造 粒 切 引 装 药 C. 造 粒 切 引 包 装 检 验 D. 切 引 包 装 检 验 运 输 7. 甲 公 司 将 其 实 施 工 项 目 发 包 给 乙 公 司, 乙 公 司 将 其 中 部 分 业 务 分 包 给 2013 年 安 全 工 程 师 法 律 知 识 答 案 解 析 一 单 选 择 题 1. 某 省 人 大 常 务 委 员 会 公 布 实 施 了 某 省 安 全 生 产 条 例, 随 后 省 政 府 公 布 实 施 了 某 省 生 产 经 营 单 位 安 全 生 产 主 体 责 任 规 定, 下 列 关 于 两 者 法 律 地 位 和 效 力 的 说 法, 正 确 的 是 ( ) A. 某 省 安

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B8F0D6DEB0D3B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E65F4445435F2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B8F0D6DEB0D3B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E65F4445435F2E646F63> 中 国 葛 洲 坝 集 团 股 份 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 等 级 AA + 级 本 期 债 券 信 用 等 级 AA + 级 评 级 时 间 2011 年 5 月 19 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B0D9C4EAC0F5D4B0B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8D6D5B8E5A3A92D322E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B0D9C4EAC0F5D4B0B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8D6D5B8E5A3A92D322E646F63> 北 京 百 年 栗 园 生 态 农 业 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 等 级 BB 级 评 级 时 间 2012 年 4 月 17 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 北 京 百 年 栗 园 生 态 农

More information

公 司 抵 御 风 险 的 能 力 浙 江 尖 峰 集 团 股 份 有 限 公 司 1

公 司 抵 御 风 险 的 能 力 浙 江 尖 峰 集 团 股 份 有 限 公 司 1 公 司 抵 御 风 险 的 能 力 浙 江 尖 峰 集 团 股 份 有 限 公 司 1 关 注 1. 水 泥 行 业 属 基 础 原 材 料 产 业, 对 固 定 资 产 投 资 和 建 筑 业 的 依 赖 性 较 强, 与 国 民 经 济 的 增 长 速 度 密 切 相 关, 对 宏 观 经 济 的 变 化 较 为 敏 感,2014 年 至 今 上 述 因 素 增 长 放 缓 对 水 泥 行 业

More information

中兴通讯股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债券2008年跟踪评级报告

中兴通讯股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债券2008年跟踪评级报告 息 通 信 系 统 设 备 开 发 生 产 和 销 售 的 大 型 高 科 技 企 业 集 团, 拥 有 雄 厚 的 科 研 开 发 和 技 术 创 新 实 力, 在 信 息 领 域 地 位 显 著 作 为 电 科 院 旗 下 境 内 两 家 上 市 公 司 之 一, 公 司 可 在 业 务 渠 道 技 术 研 发 资 金 等 多 方 面 获 得 股 东 的 支 持 关 注 企 业 信 息 化 业

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDADCBD5C4CFCDA8B6FEBDA8BCAFCDC5D3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313630313231>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDADCBD5C4CFCDA8B6FEBDA8BCAFCDC5D3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313630313231> 江 苏 南 通 二 建 集 团 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA - 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 15 南 通 二 建 MTN001 3 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2015/11/25-2018/11/25 跟 踪 评 级 时 间 :2016 年 1 月

More information

佛 山 华 新 包 装 股 份 有 限 公 司 1

佛 山 华 新 包 装 股 份 有 限 公 司 1 佛 山 华 新 包 装 股 份 有 限 公 司 1 一 主 体 概 况 佛 山 华 新 包 装 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或 粤 华 包 ) 是 经 广 东 省 人 民 政 府 粤 办 函 (1999)297 号 文 广 东 省 经 济 体 制 改 革 委 员 会 粤 体 改 (1999)032 号 文 批 准, 由 佛 山 华 新 发 展 有 限 公 司 作 为 主 要

More information

收 账 款 规 模 较 大, 形 成 较 大 资 金 占 压, 项 目 回 款 较 慢, 未 来 随 着 土 建 施 工 项 目 建 设 的 推 进, 公 司 对 外 筹 资 压 力 将 加 大 3. 公 司 计 提 坏 账 准 备 比 例 在 同 行 业 处 于 中 等 偏 低 水 平, 存 在 一 定 程 度 应 收 款 项 坏 账 计 提 不 充 分 的 风 险 4.2015 年, 公 司 存

More information

产 继 续 在 国 内 居 于 主 导 地 位 3. 跟 踪 期 内, 公 司 紧 跟 市 场 变 化, 推 进 业 务 结 构 调 整 和 生 产 统 筹 优 化 等 措 施 积 极 应 对 外 部 不 利 环 境 因 素, 公 司 仍 保 持 着 很 大 的 收 入 及 利 润 规 模, 收 入 实 现 质 量 继 续 保 持 较 高 水 平, 经 营 活 动 获 取 现 金 的 能 力 依 旧

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C7E0BDA8BCAFCDC5B9C9B7DDB9ABCBBED6F7CCE52DD5FDB8E5A3A8B8FCD0C2C8FDBCBEB1A8A3A92E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C7E0BDA8BCAFCDC5B9C9B7DDB9ABCBBED6F7CCE52DD5FDB8E5A3A8B8FCD0C2C8FDBCBEB1A8A3A92E646F63> 青 建 集 团 股 份 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 信 用 等 级 A + 级 评 级 时 间 2010 年 10 月 19 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 业 务 声 明 本 评 级 机 构 对 青 建 集 团

More information

但 洋 糖 最 终 乘 船 溯 江 而 上, 再 加 上 民 国 初 年 至 抗 战 前 夕 二 十 余 年 间, 四 川 接 连 不 断 遭 受 水 灾 旱 灾 地 震, 平 均 每 月 爆 发 两 次 军 阀 混 战, 乡 村 遭 受 极 大 破 坏,( 赵 泉 民,2007) 农 村 经 济

但 洋 糖 最 终 乘 船 溯 江 而 上, 再 加 上 民 国 初 年 至 抗 战 前 夕 二 十 余 年 间, 四 川 接 连 不 断 遭 受 水 灾 旱 灾 地 震, 平 均 每 月 爆 发 两 次 军 阀 混 战, 乡 村 遭 受 极 大 破 坏,( 赵 泉 民,2007) 农 村 经 济 原 载 黄 宗 智 主 编 : 中 国 乡 村 研 究 ( 第 八 辑 ), 福 州 : 福 建 教 育 出 版 社 2010 年 4 月 第 一 版, 第 196-241 页 北 京 联 合 大 学 李 安 平 抗 战 时 期 四 川 内 江 农 贷 个 案 研 究 摘 要 : 抗 日 战 争 时 期 四 川 内 江 蔗 农 在 承 受 高 利 贷 盘 剥 的 严 酷 境 遇 中, 利 用 中 国

More information

0958 13.10B 2016 6 8 * 关 注 1. 风 力 光 伏 发 电 产 业 受 行 业 政 策 影 响 较 大, 将 面 临 电 价 逐 步 下 降 的 压 力 ;2015 年, 部 分 地 区 弃 风 限 电 问 题 突 出, 直 接 影 响 风 电 运 营 商 的 经 营 和 盈 利 2. 公 司 在 建 项 目 和 未 来 投 资 项 目 规 模 较 大, 公 司 仍 将

More information

发 债 主 体 阳 泉 煤 业 是 经 山 西 省 人 民 政 府 晋 政 函 1999 163 号 文 批 准,2003 年 由 阳 煤 集 团 作 为 主 发 起 人, 联 合 阳 泉 煤 业 ( 集 团 ) 实 业 开 发 总 公 司 ( 现 更 名 为 阳 泉 市 新 派 新 型 建 材 总

发 债 主 体 阳 泉 煤 业 是 经 山 西 省 人 民 政 府 晋 政 函 1999 163 号 文 批 准,2003 年 由 阳 煤 集 团 作 为 主 发 起 人, 联 合 阳 泉 煤 业 ( 集 团 ) 实 业 开 发 总 公 司 ( 现 更 名 为 阳 泉 市 新 派 新 型 建 材 总 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEF7B2BFBFF3D2B5B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFD0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E520A3A8D0DEB8C4C4BCBCAFD7CABDF0D3C3CDBEA3A92E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEF7B2BFBFF3D2B5B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFD0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E520A3A8D0DEB8C4C4BCBCAFD7CABDF0D3C3CDBEA3A92E646F63> 发 行 主 体 西 部 矿 业 股 份 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA + 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 概 况 数 据 20 亿 元 10 亿 元 366 天 到 期 一 次 还 本 付 息 偿 还 公 司 本 部 银 行 借 款 西 矿 股 份 2012 2013 2014 2015.6

More information

华远地产股份有限公司2014年公司债券

华远地产股份有限公司2014年公司债券 关 注 政 策 风 险 水 务 行 业 具 有 投 资 金 额 大 回 收 周 期 长 回 报 率 相 对 较 低 等 特 点, 因 此 公 司 在 并 购 项 目 后, 水 价 能 否 及 时 调 整 地 方 财 政 能 否 及 时 支 付 水 费 对 其 收 益 有 一 定 影 响 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 根 据 公 司 的 发 展 战 略, 未 来 几 年 公 司 仍 处

More information

PDFᅲᆰᄏ커￷5

PDFᅲᆰᄏ커￷5 1 2012 中 共 石 阡 县 委 石 阡 县 人 民 政 府 主 办 石 阡 县 档 案 局 编 2 石 阡 年 鉴 编 纂 委 员 会 顾 问 : 叶 德 恩 县 委 书 记 周 胜 龙 县 人 大 常 委 会 主 任 黄 万 清 县 人 民 政 府 县 长 付 贵 兰 县 政 协 主 席 主 任 : 陈 代 才 常 务 副 县 长 副 主 任 : 涂 湿 发 县 政 府 办 主 任 雷 绍

More information

跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债

跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : 债 项 信 用 等 级 : AA 级 A-1 级 评 级 时 间 : 2016 年 1 月 26 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating

More information

目 录 1 本 体 系 的 适 用 性 及 特 点... 3 1.1 体 系 的 适 用 性... 3 1.2 体 系 的 特 点... 3 2 产 业 债 体 系... 4 2.1 体 系 总 体 框 架... 4 2.2 定 性... 4 2.3 财 务... 7 2.4 违 约 率... 10

目 录 1 本 体 系 的 适 用 性 及 特 点... 3 1.1 体 系 的 适 用 性... 3 1.2 体 系 的 特 点... 3 2 产 业 债 体 系... 4 2.1 体 系 总 体 框 架... 4 2.2 定 性... 4 2.3 财 务... 7 2.4 违 约 率... 10 金 融 工 程 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] 信 用 债 体 系 之 产 业 债 专 题 报 告 信 用 债 专 题 报 告 分 析 师 : 闫 亚 磊 SAC NO: S1150511010018 2013 年 03 月 04 日 [Table_Author] 证 券 分 析 师 何 翔 022-28451808 hexiang@bhzq.com [Table_IndInvest]

More information

2.5 2.7 第 一 信 封 详 细 评 审 第 二 信 封 初 步 评 审 (5) 投 标 人 以 联 合 体 形 式 投 标 时, 联 合 体 协 议 书 满 足 招 标 文 件 的 要 求 : 投 标 人 按 照 招 标 文 件 提 供 的 格 式 签 订 了 联 合 体 协 议 书, 并

2.5 2.7 第 一 信 封 详 细 评 审 第 二 信 封 初 步 评 审 (5) 投 标 人 以 联 合 体 形 式 投 标 时, 联 合 体 协 议 书 满 足 招 标 文 件 的 要 求 : 投 标 人 按 照 招 标 文 件 提 供 的 格 式 签 订 了 联 合 体 协 议 书, 并 评 标 办 法 ( 综 合 评 估 法 ) 评 标 办 法 前 附 表 条 款 号 条 款 名 称 评 审 因 素 与 评 审 标 准 (1) 投 标 人 具 备 有 效 的 营 业 执 照 资 质 证 书 和 基 本 账 户 开 户 许 可 证 ; (2) 投 标 人 的 资 质 证 书 有 效 且 等 级 符 合 第 二 章 投 标 人 须 知 前 附 表 附 录 1 的 规 定 ; 2.2 2.3

More information

1

1 华 能 新 能 源 股 份 有 限 公 司 ( 住 所 : 北 京 市 海 淀 区 复 兴 路 甲 23 号 10 11 层 ) 公 开 发 行 2016 年 绿 色 公 司 债 券 募 集 说 明 书 ( 面 向 合 格 投 资 者 ) 主 承 销 商 ( 住 所 : 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 35 号 2-6 层 ) 签 署 日 期 : 年 月 日 声 明 本 募 集 说 明 书

More information

关 注 本 期 证 券 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记 本 期 证 券 发 起 机 构 转 让 信 托 财 产 时, 按 惯 例 并 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记, 而 由 委 托 人 在 有 管 辖 权 的 政 府 机 构 登 记 部 门 继 续 登 记 为 名

关 注 本 期 证 券 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记 本 期 证 券 发 起 机 构 转 让 信 托 财 产 时, 按 惯 例 并 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记, 而 由 委 托 人 在 有 管 辖 权 的 政 府 机 构 登 记 部 门 继 续 登 记 为 名 优 势 基 础 资 产 信 用 质 量 很 好 入 池 贷 款 借 款 人 加 权 平 均 年 龄 37.04 岁, 借 款 人 年 龄 在 30~40( 含 ) 岁 的 贷 款 未 偿 本 金 余 额 占 入 池 贷 款 总 额 的 40.10%, 该 年 龄 段 借 款 人 一 般 收 入 较 为 稳 定, 多 处 于 职 业 及 收 入 的 上 升 期, 家 庭 状 况 较 为 稳 定, 还

More information

招商银行股份有限公司2005*2006年150亿元金融债券2006年跟踪评级报告

招商银行股份有限公司2005*2006年150亿元金融债券2006年跟踪评级报告 上 汽 通 用 汽 车 金 融 有 限 责 任 公 司 2016 年 金 融 债 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 :AAA 金 融 债 券 信 用 等 级 :AAA 评 级 时 间 评 级 展 望 : 2015 年 12 月 14 日 主 要 数 据 项 目 2015 年 6 月 末 稳 定 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 资 产 总

More information

概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体

概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA 级 13 曲 文 投 MTN1 信 用 等 级 : AA 级 15 曲 文 投 MTN001 信 用 等 级 :AA

More information

企业短期融资券信用评级分析报告格式

企业短期融资券信用评级分析报告格式 中 国 远 洋 运 输 ( 集 团 ) 总 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 02 中 远 债 20 亿 元 2002/08/29-2017/08/29 05 中 远 债 2 10 亿 元 2005/10/09-2025/10/09 跟 踪 评 级 时 间 :2016 年 7 月 14 日 财 务 数 据 跟 踪 评 上 次 评 级 结 果

More information

概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100111 跟 踪 对 象 :2015 年 徽 商 银 行 股 份 有 限 公 司 二 级 资 本 债 券 ( 简 称 本 期 债 券 ) 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时

概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100111 跟 踪 对 象 :2015 年 徽 商 银 行 股 份 有 限 公 司 二 级 资 本 债 券 ( 简 称 本 期 债 券 ) 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 2015 年 徽 商 银 行 股 份 有 限 公 司 二 级 资 本 债 券 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 跟 踪 评 级 报 告 信 用 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 15 徽 商 二 级 债 信 用 等 级 : AA + 级 评 级 时 间 :2016 年 5 月 5 日 评 级 时 间 : 2012 年 10 月 12 日 上 海 新 世 纪

More information

编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100378 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 /

编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100378 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 本 次 前 次 主 体 / 展 望 / 债 项 评 级 时 间 主 体 / 展 望 / 山 东 省 鲁 信 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 一 期 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 14 鲁 信 MTN001 信 用 等 级 :AAA 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 27 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit

More information

****************

**************** 主 体 信 用 浙 江 恒 逸 集 团 有 限 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 ) 跟 踪 评 级 结 果 上 次 评 级 结 果 15 恒 逸 CP001 9.00

More information

可交换债

可交换债 关 注 基 础 资 产 中 有 一 笔 租 赁 合 同 于 2015 年 11 月 20 日 发 生 全 额 早 偿, 早 偿 金 额 ( 含 罚 息 ) 共 计 6,698.52 万 元, 该 早 偿 款 当 期 未 全 额 归 集 进 入 专 项 计 划 账 户 根 据 中 民 国 际 租 赁 提 供 的 数 据 及 监 管 账 户 流 水 显 示, 截 至 2016 年 6 月 17 日, 全

More information

状 态, 使 人 类 社 会 难 以 正 确 认 识 评 级 这 一 信 用 经 济 的 内 在 规 律, 难 以 真 正 总 结 西 方 错 误 评 级 的 教 训, 难 以 让 评 级 有 效 服 务 于 人 类 信 用 经 济 实 践 如 果 我 们 还 不 能 在 信 用 评 级 思 想 领

状 态, 使 人 类 社 会 难 以 正 确 认 识 评 级 这 一 信 用 经 济 的 内 在 规 律, 难 以 真 正 总 结 西 方 错 误 评 级 的 教 训, 难 以 让 评 级 有 效 服 务 于 人 类 信 用 经 济 实 践 如 果 我 们 还 不 能 在 信 用 评 级 思 想 领 世 界 需 要 评 级 新 思 想 关 建 中 2015 年 5 月 26 日 2008 年 爆 发 于 美 国 的 全 球 信 用 危 机 证 明 : 信 用 评 级 关 系 人 类 社 会 安 全 发 展, 西 方 错 误 评 级 是 危 机 的 制 造 者, 它 不 能 承 担 世 界 评 级 责 任 于 是, 改 革 国 际 评 级 体 系 成 为 时 代 的 主 流 思 潮 和 向 人 类

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9BDB6ABCAA1C7E0B5BACAD032303133C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAD6D0D0A1C6F3D2B5BCAFBACFC6B1BEDDB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9BDB6ABCAA1C7E0B5BACAD032303133C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAD6D0D0A1C6F3D2B5BCAFBACFC6B1BEDDB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63> 山 东 省 青 岛 市 2013 年 度 第 一 期 中 小 企 业 集 合 票 据 跟 踪 评 级 报 告 本 期 集 合 票 据 信 用 跟 踪 评 级 结 果 上 次 评 级 结 果 本 期 集 合 票 据 要 素 集 合 票 据 简 称 发 行 额 度 发 行 时 间 期 限 主 体 长 期 信 用 集 合 票 据 发 行 人 AAA AAA 13 青 岛 SMECN1 1.20 亿 元 2013

More information

课 题 指 导 : 陆 百 甫 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 原 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 原 副 主 任 ) 课 题 组 成 员 : 李 命 志 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 经 济 室 ) 孙 仁 宏 ( 中 国 社 会 科 学 院 财 贸 经 济 研 究

课 题 指 导 : 陆 百 甫 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 原 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 原 副 主 任 ) 课 题 组 成 员 : 李 命 志 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 经 济 室 ) 孙 仁 宏 ( 中 国 社 会 科 学 院 财 贸 经 济 研 究 中 国 发 展 研 究 基 金 会 资 助 项 目 2012 年 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 之 三 中 国 发 展 三 步 走 战 略 后 半 期 国 家 战 略 议 程 探 讨 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 课 题 组 2012 年 11 月 课 题 指 导 : 陆 百 甫 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 原 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 原 副 主

More information

政 策 资 讯 政 策 指 南 Policy Guidelines 国 务 院 确 定 金 融 支 持 工 业 措 施 鼓 励 直 接 融 资 国 务 院 总 理 李 克 强 2016 年 1 月 27 日 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议 会 议 指 出, 用 好 和 创 新 金 融 工

政 策 资 讯 政 策 指 南 Policy Guidelines 国 务 院 确 定 金 融 支 持 工 业 措 施 鼓 励 直 接 融 资 国 务 院 总 理 李 克 强 2016 年 1 月 27 日 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议 会 议 指 出, 用 好 和 创 新 金 融 工 2016 年 第 1 期 总 第 93 期 2016 年 2 月 20 日 主 办 联 合 信 用 管 理 有 限 公 司 联 合 资 信 评 估 有 限 公 司 联 合 信 用 评 级 有 限 公 司 编 委 会 ( 按 姓 氏 笔 画 顺 序 排 列 ) 万 华 伟 马 文 洛 马 新 江 王 少 波 王 丽 娟 卢 志 怀 田 兵 成 斐 朱 建 红 任 红 庄 建 华 刘 文 良 刘 晖 刘

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6E9BAA3C1AAB0EE32303135B8FAD7D92DCAB9D3C332303135C4EAB0EBC4EAB1A82D32303135313031352DB9FDBBE1>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6E9BAA3C1AAB0EE32303135B8FAD7D92DCAB9D3C332303135C4EAB0EBC4EAB1A82D32303135313031352DB9FDBBE1> 珠 海 联 邦 制 药 股 份 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA - 上 次 评 级 结 果 :AA - 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 15 珠 海 联 邦 CP001 8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2015/7/13 ~2016/7/13 跟 踪 评 级 时 间 :2015 年 10

More information

银行

银行 1 2 3 www.ccxr.com.cn 4/ 5 6 3 2019 10 1,000 100 200 200 1 5.125% A 2 A 1 4 2 1 2 3 4 5 6 1912 2 1949 1949 1994 2004 8 2006 2018 2,943.88 64.02% 2019 5 1 2018 % 100.00 100.00 100.00 100.00 50.31 100.00

More information

新世纪评级 概述 编号 新世纪跟踪[2015]100007 跟踪对象 广西北部湾国际港务集团有限公司 2014 年度第二期及第三期短期融资券 本次 主体/展望/债项 AA /稳定/ A-1 + 14 北部湾 CP003 评级时间 主体/展望/债项 评级时间 2015 年 1 月 AA /稳定/ A-

新世纪评级 概述 编号 新世纪跟踪[2015]100007 跟踪对象 广西北部湾国际港务集团有限公司 2014 年度第二期及第三期短期融资券 本次 主体/展望/债项 AA /稳定/ A-1 + 14 北部湾 CP003 评级时间 主体/展望/债项 评级时间 2015 年 1 月 AA /稳定/ A- 广 西 北 部 湾 国 际 港 务 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 二 期 及 第 三 期 短 期 融 资 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 级 14 北 部 湾 CP002 信 用 等 级 :A-1 级 14 北 部 湾 CP003 信 用 等 级 :A-1 级 跟 踪 评 级 报 告 评 级 时 间 : 2015 年 1 月 14 日 上 海 新 世

More information