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2 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 大 公 及 评 级 分 析 师 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 本 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 三 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 四 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 部 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 五 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 资 建 议 六 本 报 告 信 用 等 级 在 本 报 告 出 具 之 日 至 本 期 融 资 券 到 期 兑 付 日 有 效, 在 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 七 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改

3 跟 踪 评 级 说 明 根 据 江 西 电 子 2014 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 公 司 前 身 是 原 江 西 省 电 子 集 团 公 司, 为 江 西 省 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 江 西 省 国 资 委 ) 下 属 的 国 有 独 资 企 业 2010 年 11 月, 江 西 省 国 资 委 将 公 司 100% 的 股 权 转 让 给 赣 商 联 合 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 赣 商 联 合 ) 1 截 至 2014 年 3 月 末, 公 司 注 册 资 本 为 78,167 万 元, 自 然 人 邓 凯 元 间 接 持 有 赣 商 联 合 40.84% 的 股 份, 是 公 司 的 实 际 控 制 人 公 司 主 要 从 事 半 导 体 光 电 器 件 及 应 用 产 品 光 电 线 缆 的 生 产 和 销 售 以 及 电 解 铜 贸 易 等 业 务 截 至 2014 年 3 月 末, 公 司 共 拥 有 3 家 二 级 控 股 子 公 司 和 5 家 联 营 公 司, 其 中 子 公 司 江 西 联 创 光 电 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 联 创 光 电 ) 于 2011 年 3 月 在 上 海 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 ( 股 票 代 码 :600363), 公 司 持 股 比 例 为 21.73% 2, 是 公 司 LED 产 业 和 光 电 线 缆 产 业 的 经 营 主 体 子 公 司 江 西 伟 鑫 金 属 材 料 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 伟 鑫 金 属 ) 是 公 司 铜 贸 易 的 经 营 主 体, 公 司 持 股 比 例 为 51% 原 公 司 军 品 业 务 的 经 营 主 体 子 公 司 江 西 联 创 通 信 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 联 创 通 信 ) 并 入 中 国 兵 器 工 业 集 团 公 司, 但 公 司 仍 通 过 联 创 光 电 间 接 持 有 联 创 通 信 33% 股 权 2013 年 6 月 以 后, 联 创 通 信 不 再 纳 入 公 司 合 并 报 表, 军 品 业 务 也 不 再 纳 入 主 营 业 务 范 围 表 1 截 至 2014 年 3 月 末 公 司 拥 有 的 子 公 司 ( 单 位 : 万 元 %) 序 号 子 公 司 持 股 比 例 注 册 资 本 主 营 业 务 1 联 创 光 电 ,348 光 电 子 元 器 件 光 电 通 信 线 缆 2 伟 鑫 金 属 ,000 铜 贸 易 3 江 西 赣 电 联 合 置 业 有 限 公 司 ,000 房 地 产 开 发 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 2013 年 以 来, 我 国 国 民 经 济 总 体 较 为 平 稳,GDP 增 速 趋 缓 但 经 济 结 构 调 整 效 果 开 始 初 步 显 现 ; 预 计 未 来 1~2 年, 经 济 下 行 压 力 仍 然 存 在, 但 在 政 府 稳 增 长 调 结 构 促 改 革 的 政 策 背 景 下, 我 国 经 济 整 体 将 保 持 平 稳 缓 慢 增 长 2013 年, 国 民 经 济 运 行 总 体 较 为 平 稳, 全 年 实 现 国 内 生 产 总 值 (GDP) 万 亿 元, 按 可 比 价 格 计 算, 同 比 增 长 7.7%; 从 2013 年 全 年 来 看, 年 7 月 1 日, 江 西 联 创 光 电 科 技 股 份 有 限 公 司 发 布 联 创 光 电 关 于 媒 体 报 道 的 澄 清 公 告, 对 此 次 股 权 转 让 情 况 进 行 了 说 明 2 公 司 因 经 营 需 要 将 其 持 有 的 3,868 万 股 联 创 光 电 流 通 股 办 理 了 约 定 购 回 式 证 券 交 易 业 务, 其 中 2,300 万 股 的 购 回 期 限 为 2015 年 5 月 13 日,1,568 万 股 的 购 回 期 限 为 2015 年 6 月 10 日 原 购 回 式 证 券 交 易 业 务 的 2,212 万 股 已 经 于 2013 年 5 月 13 日 购 回 以 上 业 务 不 影 响 公 司 对 联 创 光 电 的 实 质 控 制 3

4 受 出 口 放 缓 需 求 减 弱 和 产 能 过 剩 等 多 重 因 素 影 响, 上 半 年 我 国 经 济 连 续 两 个 季 度 回 落, 一 季 度 二 季 度 增 速 分 别 为 7.7% 和 7.5% 为 应 对 经 济 下 行 压 力, 国 务 院 推 出 了 一 系 列 确 保 经 济 运 行 在 合 理 区 间 的 稳 增 长 政 策, 进 一 步 释 放 改 革 红 利, 加 大 结 构 调 整 力 度, 下 半 年 经 济 开 始 企 稳 回 升, 三 季 度 GDP 增 速 增 长 至 7.8%; 但 受 2012 年 高 基 数 及 季 节 性 因 素 影 响, 四 季 度 GDP 增 速 同 比 小 幅 回 落 分 产 业 看,2013 年, 第 一 二 三 产 业 占 GDP 的 比 重 分 别 为 6.3% 45.9% 和 47.9%, 第 三 产 业 生 产 总 值 占 GDP 的 比 重 首 次 超 过 第 二 产 业 ;2014 年 一 季 度, 第 三 产 业 生 产 总 值 占 GDP 的 比 重 进 一 步 提 高 到 49.0%, 表 明 我 国 经 济 结 构 调 整 效 果 开 始 初 步 显 现 2014 年 3 月 5 日 发 布 的 2014 年 政 府 工 作 报 告 ( 以 下 简 称 报 告 ) 延 续 了 十 八 届 三 中 全 会 精 神, 一 方 面 确 定 了 保 持 经 济 运 行 处 在 合 理 区 间, 守 住 稳 增 长 保 就 业 的 下 限 和 防 通 胀 的 上 限 的 增 长 目 标 ; 同 时, 报 告 将 2014 年 我 国 GDP 增 长 目 标 设 定 为 7.5%, 同 时 固 定 资 产 投 资 增 速 目 标 下 调 至 17.5%, 进 出 口 总 额 增 速 目 标 下 调 至 8.5%, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 增 速 目 标 仍 为 14.5%, 明 确 对 经 济 结 构 的 进 一 步 调 整 另 一 方 面, 将 进 一 步 推 进 包 括 行 政 体 制 财 税 体 制 金 融 体 制 社 会 体 制 所 有 制 经 济 农 村 城 镇 化 和 生 态 文 明 等 全 方 位 的 改 革 总 体 而 言, 我 国 仍 处 于 增 长 速 度 换 档 期 结 构 调 整 阵 痛 期 前 期 刺 激 政 策 消 化 期 三 期 叠 加 阶 段, 经 济 下 行 的 压 力 仍 然 存 在, 但 在 政 府 稳 增 长 调 结 构 促 改 革 的 政 策 背 景 下, 预 计 未 来 1~2 年, 我 国 经 济 整 体 将 保 持 平 稳 缓 慢 增 长 行 业 及 区 域 经 济 环 境 LED 行 业 2013 年 以 来, 政 府 对 LED 照 明 的 扶 持 力 度 不 断 增 强, 不 断 扩 展 的 市 场 需 求 为 我 国 LED 行 业 进 一 步 发 展 奠 定 了 良 好 的 基 础 政 府 对 LED 照 明 的 扶 持 力 度 不 断 增 强 2013 年 北 京 广 东 福 建 等 多 个 省 市 也 纷 纷 推 出 了 促 进 LED 照 明 产 品 推 广 应 用 的 鼓 励 政 策,LED 路 灯 政 府 招 标 采 购 数 量 大 幅 提 升 以 广 东 为 例,2013 年 其 LED 路 灯 招 标 超 过 90 万 盏, 远 超 2012 年 的 7.5 万 盏 我 国 半 导 体 照 明 产 业 的 应 用 规 模 和 行 业 水 平 提 升 明 显, 产 业 各 个 环 节 保 持 了 较 高 的 增 长 速 度 2013 年, 我 国 半 导 体 照 明 产 业 规 模 达 到 2,576 亿 元, 较 2012 年 的 1,920 亿 元 增 长 34% 根 据 国 家 新 材 料 产 业 发 展 的 十 二 五 规 划 思 路,2015 年 我 国 LED 行 业 的 产 值 将 达 到 5,000 亿 元, 年 均 复 合 增 长 率 将 达 到 42% 2013 年, 我 国 LED 应 用 领 域 的 整 体 规 模 达 到 2,068 亿 元, 整 体 增 长 率 达 到 36%, 其 中, 通 用 照 明 市 场 规 模 增 长 非 常 明 显, 整 体 份 额 已 经 占 到 整 个 应 用 的 34%, 成 为 市 场 份 额 最 大 的 应 用 领 域 2012~2013 年, 我 国 LED 照 明 市 场 渗 透 率 分 别 为 3.5% 和 6%, 未 来 发 展 空 间 较 大 我 国 LED 产 业 缺 乏 核 心 技 术, 产 业 链 发 展 有 失 均 衡, 下 游 市 场 竞 争 较 激 烈, 国 内 LED 企 业 长 期 面 临 成 本 与 销 售 价 格 的 双 重 压 力 LED 产 业 链 包 括 衬 底 制 作 外 延 生 长 芯 片 制 造 和 封 装 与 应 用, 一 4

5 般 将 衬 底 制 作 外 延 生 长 和 芯 片 制 造 视 为 LED 产 业 的 上 游, 封 装 为 中 游, 应 用 为 下 游 在 产 业 链 上 游, 我 国 企 业 在 核 心 技 术 上 受 制 于 国 外 的 局 面 短 时 期 难 以 改 变 在 封 装 市 场, 由 于 技 术 和 投 资 水 平 要 求 不 高, 市 场 竞 争 激 烈, 大 部 分 企 业 以 价 格 占 领 市 场, 导 致 产 品 质 量 和 利 润 率 逐 渐 下 降 在 应 用 下 游,LED 显 示 屏 市 场 开 始 进 入 淘 汰 期,LED 照 明 渗 透 率 正 在 快 速 提 升 纵 观 整 个 产 业 链 条, 上 游 产 业 对 于 高 技 术 壁 垒 和 高 资 金 的 要 求, 因 此 产 业 存 在 企 业 数 量 少 LED 产 业 的 企 业 结 构 分 布 不 均, 中 国 LED 产 业 多 以 低 端 产 品 为 主, 同 时, 海 外 企 业 掌 握 绝 大 部 分 高 端 上 游 设 备 及 关 键 原 材 料, 导 致 国 内 LED 企 业 长 期 面 临 成 本 与 销 售 价 格 的 双 重 压 力 线 缆 线 缆 行 业 集 中 度 低, 产 品 缺 乏 差 异 性, 下 游 市 场 需 求 过 于 集 中, 导 致 线 缆 行 业 议 价 能 力 较 弱, 中 小 企 业 的 产 品 销 售 面 临 一 定 挑 战 光 电 线 缆 行 业 总 体 处 于 供 过 于 求 的 局 面, 由 买 方 主 导 市 场 就 国 内 市 场 的 买 卖 双 方 而 言, 一 方 是 处 于 垄 断 强 势 地 位 的 几 家 电 信 运 营 商, 另 一 方 是 相 对 规 模 小 得 多 的 几 十 家 线 缆 制 造 企 业 另 外, 线 缆 市 场 规 范 化 不 够, 同 质 化 线 缆 产 品 充 斥 市 场, 造 成 了 电 缆 行 业 的 无 序 竞 争 地 方 保 护 仍 然 严 重, 导 致 产 品 不 能 依 照 市 场 规 律 流 通, 阻 碍 了 市 场 统 一 规 范 化 发 展 综 合 来 看, 买 方 主 导 市 场 和 产 品 缺 乏 差 异 性, 导 致 线 缆 行 业 议 价 能 力 较 弱, 行 业 内 中 小 企 业 销 售 情 况 面 临 一 定 的 挑 战 电 解 铜 贸 易 国 内 以 铜 为 主 的 有 色 金 属 供 给 长 期 不 足, 对 外 依 存 度 较 高, 为 有 色 金 属 国 际 贸 易 的 发 展 提 供 了 良 好 的 发 展 机 遇 2013 年, 我 国 电 解 铜 产 量 达 到 万 吨, 同 比 增 长 12.85% 随 着 经 济 的 快 速 发 展, 国 内 电 解 铜 的 产 量 和 消 费 量 均 快 速 增 长, 但 由 于 我 国 铜 矿 资 源 较 为 贫 乏, 电 解 铜 供 给 长 期 处 于 供 不 应 求 的 状 态 全 球 铜 资 源 主 要 分 布 在 智 利 秘 鲁 墨 西 哥 等 国 家, 中 国 是 世 界 上 铜 储 量 相 对 短 缺 的 国 家 截 至 2011 年 末, 我 国 查 明 铜 金 属 储 量 约 8,422 万 吨, 人 均 储 量 相 当 于 世 界 人 均 水 平 的 18% 目 前 我 国 已 经 形 成 了 从 铜 矿 开 采 铜 冶 炼 到 铜 材 加 工 的 完 整 工 业 体 系 但 我 国 铜 工 业 的 基 础 十 分 薄 弱, 铜 矿 资 源 相 对 贫 乏, 自 给 率 不 足 30%, 矿 藏 品 位 低, 分 布 偏 远, 铜 工 业 发 展 所 需 矿 产 原 料 主 要 依 赖 于 进 口 同 时, 国 内 铜 原 料 供 应 量 增 长 缓 慢, 我 国 对 铜 资 源 的 对 外 依 存 度 仍 将 保 持 较 高 的 状 态, 在 一 定 程 度 上, 为 以 铜 为 主 的 有 色 金 属 国 际 贸 易 的 发 展 提 供 了 良 好 的 发 展 机 遇 5

6 万 吨 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 % 精 炼 铜 ( 电 解 铜 ) 产 量 精 炼 铜 ( 电 解 铜 ) 产 量 同 比 增 长 图 ~2013 年 我 国 精 炼 铜 产 量 及 其 增 长 率 情 况 数 据 来 源 : 聚 源 终 端 江 西 省 对 LED 产 业 扶 持 力 度 较 大, 未 来 发 展 规 划 为 LED 生 产 企 业 提 供 了 良 好 的 外 部 环 境 江 西 省 南 昌 市 是 全 国 最 早 的 4 个 国 家 半 导 体 照 明 工 程 产 业 化 基 地 和 国 家 十 城 万 盏 试 点 城 市 之 一, 拥 有 晶 能 光 电 有 限 公 司 联 创 光 电 等 龙 头 企 业 以 及 20 多 家 配 套 企 业 近 年 来, 江 西 省 LED 产 业 规 模 逐 年 增 大, 关 键 技 术 不 断 实 现 突 破, 已 形 成 了 较 为 完 整 的 产 业 链 江 西 省 委 省 政 府 高 度 重 视 LED 产 业 发 展, 把 其 列 入 十 百 千 亿 工 程 中 的 千 亿 产 业 之 一 来 培 育 十 二 五 期 间, 南 昌 将 培 育 和 发 展 2 家 以 上 产 值 超 过 50 亿 元 在 国 内 领 先 的 企 业 到 2015 年, 南 昌 LED 产 业 主 营 收 入 力 争 突 破 300 亿 元, 将 南 昌 打 造 成 技 术 水 平 高 产 业 规 模 大 配 套 能 力 强 区 域 特 色 明 显 的 国 内 一 流 的 LED 产 业 基 地 经 营 与 竞 争 公 司 仍 以 LED 业 务 为 主 要 的 收 入 和 毛 利 润 来 源 ; 电 解 铜 贸 易 收 入 占 比 较 大, 毛 利 率 持 续 处 于 低 位 ; 毛 利 润 贡 献 较 高 的 军 品 业 务 由 于 联 创 通 信 股 权 转 让 不 再 纳 入 主 营 业 务 范 围, 导 致 主 营 业 务 毛 利 润 下 降 公 司 业 务 仍 以 LED 为 主 业, 光 电 线 缆 电 解 铜 贸 易 业 务 为 补 充 2013 年, 公 司 营 业 收 入 同 比 增 长 9.33%, 主 要 是 由 于 LED 行 业 景 气 度 上 升,LED 产 品 营 业 收 入 同 比 增 长 44.28%; 毛 利 润 同 比 下 降 7.16%, 主 要 是 由 于 经 营 军 品 业 务 的 联 创 通 信 2013 年 6 月 后 不 再 纳 入 合 并 报 表 2013 年 公 司 综 合 毛 利 率 同 比 下 降 1.55 个 百 分 点, 主 要 是 由 于 经 营 高 毛 利 率 军 品 业 务 的 联 创 通 信 2013 年 6 月 后 不 再 纳 入 合 并 报 表 所 致 军 品 业 务 毛 利 率 大 幅 下 降 主 要 是 由 于 2013 年 1~6 月, 军 品 低 端 产 品 占 比 较 大 其 他 业 务 毛 利 率 下 降 主 要 是 由 于 2013 年 部 分 高 毛 利 率 业 务 并 入 军 品 业 务 2014 年 1~3 月, 公 司 营 业 收 入 同 比 下 降 7.03%, 主 要 是 由 于 铜 贸 易 交 易 额 减 少 ; 由 于 LED 部 分 产 品 价 格 下 降, 公 司 毛 利 润 同 比 下 降 13.89%, 毛 利 率 略 有 下 滑 6

7 表 ~2013 年 及 2014 年 1~3 月 公 司 营 业 收 入 毛 利 率 及 毛 利 润 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 类 别 2014 年 1~3 月 2013 年 2012 年 2011 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 营 业 收 入 LED 产 品 光 电 线 缆 电 解 铜 贸 易 军 品 其 他 毛 利 润 LED 产 品 光 电 线 缆 电 解 铜 贸 易 军 品 其 他 综 合 毛 利 率 LED 产 品 光 电 线 缆 电 解 铜 贸 易 军 品 其 他 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 目 前, 公 司 业 务 正 在 向 农 业 和 超 导 领 域 拓 展, 未 来 公 司 将 形 成 以 LED 产 业 为 核 心, 光 电 线 缆 和 铜 贸 易 农 业 超 导 为 辅 的 产 业 格 局 LED 产 品 公 司 LED 产 业 链 较 完 整, 具 有 自 主 外 延 片 生 产 能 力 ; 微 电 脑 控 制 器 和 光 电 器 件 仍 是 公 司 主 要 的 LED 产 品 公 司 LED 产 业 已 形 成 从 LED 外 延 片 芯 片 器 件 到 全 彩 显 示 屏 半 导 体 照 明 光 源 等 较 完 整 的 产 业 链, 有 较 强 的 研 发 和 规 模 化 生 产 能 力 从 产 品 结 构 来 看, 微 电 脑 控 制 器 和 光 电 器 件 是 公 司 主 要 的 LED 产 品, 微 电 脑 控 制 器 主 要 应 用 于 家 电 市 场, 销 售 金 额 最 大 其 他 为 背 光 源 LED 芯 片 等 产 品, 营 业 收 入 相 对 较 小 2013 年, 受 益 于 LED 在 照 明 家 电 领 域 渗 透 率 不 断 扩 大, 公 司 LED 产 品 的 营 业 收 入 同 比 增 长 44.28%, 毛 利 润 同 比 增 长 33.81% 其 中,LED 芯 片 受 益 于 照 明 产 品 增 加 增 幅 最 大, 其 营 业 收 入 同 比 增 长 %, 毛 利 润 同 比 增 长 % 2013 年 以 来, 公 司 加 大 了 照 明 产 品 品 牌 建 设 与 推 广 力 度,LED 照 明 光 源 产 品 形 象 与 行 业 影 响 力 得 到 一 定 程 度 的 提 升, 并 成 功 开 辟 了 西 南 西 北 LED 路 灯 隧 道 灯 及 LED 工 程 市 场 毛 利 率 方 面,2013 年 由 于 家 电 补 贴 政 策 退 出, 家 电 行 业 增 速 放 缓, 下 游 家 电 厂 商 加 大 了 成 本 控 制 力 度, 导 致 公 司 部 分 产 品 价 格 下 降, 公 司 微 电 脑 控 制 器 光 电 器 件 毛 利 率 有 所 下 降 ;LED 芯 片 背 光 源 受 益 于 原 材 料 价 格 下 降, 毛 利 率 略 有 上 升 7

8 2014 年 1~3 月, 公 司 LED 产 品 业 务 规 模 持 续 扩 大, 营 业 收 入 同 比 增 长 23.46%; 毛 利 润 同 比 下 降 19.25%, 主 要 是 微 电 脑 控 制 器 价 格 下 降, 其 毛 利 润 下 降 843 万 元 所 致 ; 毛 利 率 同 比 下 降 6.91 个 百 分 点, 主 要 是 由 于 2014 年 一 季 度 LED 产 品 价 格 下 降, 微 电 脑 控 制 器 毛 利 率 同 比 下 降 6.34 个 百 分 点, 光 电 器 件 毛 利 率 同 比 下 降 8.10 个 百 分 点 表 ~2013 年 及 2014 年 1~3 月 公 司 LED 产 品 收 入 毛 利 润 及 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2014 年 1~3 月 2013 年 2012 年 2011 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 营 业 收 入 24, , , , 微 电 脑 控 制 器 8, , , , 光 电 器 件 8, , , , LED 芯 片 2, , , , 背 光 源 3, , , , 其 他 产 品 1, , , , 毛 利 润 3, , , , 微 电 脑 控 制 器 1, , , , 光 电 器 件 1, , , , LED 芯 片 , , 背 光 源 其 他 产 品 毛 利 率 微 电 脑 控 制 器 光 电 器 件 LED 芯 片 背 光 源 其 他 产 品 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 拥 有 先 进 的 LED 生 产 设 备 和 技 术, 在 LED 器 件 和 应 用 领 域 综 合 研 发 生 产 实 力 仍 较 强 公 司 拥 有 先 进 的 LED 器 件 生 产 线 片 式 LED 器 件 生 产 线 平 面 显 示 LED 生 产 线 以 及 光 电 产 品 封 装 生 产 线 等, 拥 有 自 主 片 式 白 光 LED 器 件 的 生 产 线 和 多 品 种 背 光 源 生 产 线 截 至 2014 年 3 月 末, 公 司 拥 有 年 产 LED 光 电 控 制 器 0.16 亿 只 LED 器 件 封 装 5.80 亿 只 背 光 源 0.23 亿 块 LED 照 明 光 源 90 万 只 的 生 产 能 力 在 LED 上 游 产 业 链 中, 公 司 具 有 年 产 二 元 三 元 类 LED 芯 片 120 亿 粒 的 生 产 能 力, 拥 有 先 进 的 MOCVD 外 延 炉 及 液 相 外 延 炉 2006 年 公 司 开 始 自 主 研 发 和 试 制 外 延 片, 目 前 已 实 现 部 分 GaP 外 延 片 自 产 配 套, 具 有 年 产 20 万 平 方 英 寸 液 相 LED 外 延 片,5 万 平 方 英 寸 蓝 绿 LED 外 延 片 的 能 力 公 司 生 产 的 硅 衬 底 GaN 基 蓝 光 LED 的 器 件 发 光 功 率 为 6~9 毫 瓦, 达 到 了 市 场 上 蓝 宝 石 或 碳 化 硅 衬 底 GaN 基 蓝 光 LED 的 中 等 水 平, 采 取 了 衬 底 剥 离 与 芯 片 转 移 技 术 实 现 了 垂 直 结 构 的 GaN 基 LED 器 件, 提 升 了 器 件 的 散 热 性 能 8

9 公 司 原 材 料 采 购 有 国 内 和 国 外 两 种 来 源, 其 中 LED 芯 片 和 微 电 脑 控 制 器 的 主 要 IC 主 要 依 靠 进 口, 少 量 在 国 内 采 购 其 他 主 要 材 料 如 PCB 板 塑 料 件 接 插 件 电 阻 电 容 二 三 极 管 等 主 要 为 国 产 公 司 与 主 要 材 料 供 应 商 建 立 了 长 期 合 作 关 系, 供 货 渠 道 较 为 稳 定, 同 时 提 高 了 原 材 料 质 量 的 可 靠 性 公 司 原 材 料 付 款 结 算 期 限 基 本 为 60~90 天, 少 部 分 为 现 款 采 购 公 司 LED 封 装 和 应 用 产 品 线 较 宽, 应 用 范 围 广 泛 ; 联 创 光 电 LED 产 品 品 牌 在 家 电 市 场 拥 有 一 定 的 知 名 度 和 品 牌 效 应 公 司 是 国 内 较 有 规 模 的 LED 器 件 生 产 商 之 一, 产 品 基 本 覆 盖 绝 大 部 分 封 装 和 应 用 领 域, 产 品 线 较 宽, 同 时 公 司 拥 有 较 强 的 研 发 能 力 和 成 熟 的 销 售 体 系 公 司 进 入 LED 领 域 较 早, 其 二 三 元 发 光 二 极 管 属 于 行 业 前 列, 相 关 LED 产 品 80% 以 上 应 用 在 国 内 家 电 市 场, 主 要 客 户 包 括 长 虹 康 佳 TCL 王 牌 天 津 LG 海 尔 美 的 等 公 司 LED 产 品 在 国 内 家 电 市 场 有 一 定 知 名 度, 深 受 客 户 欢 迎 公 司 积 极 实 施 了 产 业 链 延 伸, 在 交 通 信 号 汽 车 电 子 LED 照 明 显 示 屏 等 市 场 均 有 所 切 入, 并 在 节 能 和 环 保 的 理 念 下 不 断 改 进 产 品,LED 产 品 的 种 类 不 断 增 加, 已 经 扩 展 到 20 大 类 600 余 种 基 于 电 子 类 产 品 商 业 寿 命 较 短 和 技 术 更 迭 较 快 的 特 点, 公 司 密 切 关 注 市 场 需 求, 不 断 开 发 出 新 产 品, 打 破 了 单 一 的 封 装 生 产 体 系, 在 交 通 信 号 汽 车 电 子 LED 照 明 显 示 屏 等 市 场 均 有 所 切 入, 并 在 节 能 和 环 保 的 理 念 下 不 断 改 进 产 品, 利 用 技 术 设 计 提 高 产 品 品 位 公 司 通 过 募 集 资 金 增 加 LED 产 能, 扩 充 LED 照 明 产 品 线, 提 升 LED 生 产 技 术 和 工 艺, 增 强 LED 产 品 的 竞 争 能 力 2012 年 11 月, 联 创 光 电 非 公 开 发 行 7,267 万 股, 募 集 资 金 额 净 额 4.25 亿 元 扩 充 LED 产 品 线, 增 加 LED 产 品 生 产 能 力 为 了 提 高 资 金 运 用 效 率, 细 化 半 导 体 照 明 光 源 应 用 领 域,2013 年 9 月, 联 创 光 电 变 更 半 导 体 照 明 光 源 产 业 化 项 目 募 集 资 金 用 途 4,180 万 元, 用 于 高 亮 度 超 薄 LED 背 光 源 及 配 套 用 导 光 板 项 目 公 司 在 高 亮 度 超 高 亮 度 LED 领 域 已 有 积 累, 形 成 了 联 创 欣 磊 联 创 华 联 等 知 名 光 电 产 品 品 牌 此 次 募 集 资 金 投 入 使 公 司 背 光 源 产 品 由 3.5 寸 以 下 手 机 家 电 用 LED 背 光 源 扩 展 到 4 寸 及 以 上 的 智 能 手 机 车 载 显 示 等 移 动 终 端 用 超 薄 LED 背 光 源 领 域 2014 年 3 月, 联 创 光 电 变 更 半 导 体 照 明 光 源 产 业 化 项 目 募 集 资 金 用 途 6,550 万 元, 出 资 新 设 江 西 联 融 新 光 源 协 同 创 新 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 江 西 联 融 ), 主 营 半 导 体 照 明 LED 光 电 材 料 器 件 光 源 应 用 及 照 明 灯 具 等 产 品 的 研 发 生 产 销 售 联 创 光 电 在 江 西 联 融 的 股 权 占 比 为 81.88%, 由 江 西 联 融 参 与 实 施 半 导 体 照 明 光 源 产 业 化 项 目 通 过 募 投 项 目 实 施, 公 司 增 加 了 LED 背 光 半 导 体 照 明 产 品 的 投 入 力 度, 实 现 了 从 已 有 外 延 片 向 红 外 芯 片 的 转 型 公 司 将 打 造 从 半 导 体 照 明 工 程 拉 动 半 导 体 照 明 灯 具, 再 促 进 TOP LED 生 产 规 模, 实 现 器 件 应 用 产 品 到 工 程 实 施 的 产 业 链 ; 由 背 光 源 向 上 拉 动 LED, 向 下 拉 动 背 光 模 组 和 显 示 屏 的 产 业 链 ; 由 红 外 外 延 片 到 红 外 芯 片 红 外 器 件 到 红 外 应 用 产 品 全 面 发 展 的 产 业 链 9

10 光 电 线 缆 CATV 线 缆 产 品 和 RF 同 轴 电 缆 仍 是 公 司 光 电 线 缆 的 主 要 产 品 ;2013 年 公 司 光 电 线 缆 业 务 收 入 和 毛 利 润 持 续 上 升, 毛 利 率 下 降 公 司 光 电 线 缆 由 联 创 光 电 子 公 司 江 西 联 创 电 缆 科 技 有 限 公 司 生 产 和 销 售, 其 中 RF 电 缆 和 CATV 电 缆 为 主 要 收 入 来 源 2013 年, 光 电 线 缆 收 入 及 毛 利 润 持 续 上 升, 主 要 是 由 于 公 司 电 力 电 缆 产 品 努 力 扩 大 品 牌 宣 传, 整 合 市 场 渠 道 与 资 源, 逐 步 进 入 了 省 内 主 流 市 场 ; 通 信 电 缆 产 品 对 运 营 商 的 供 货 取 得 了 近 年 来 的 最 好 成 绩, 同 时 对 东 南 亚 市 场 的 出 口 份 额 也 实 现 增 长 2013 年, 光 电 线 缆 毛 利 率 有 所 下 降, 主 要 是 由 于 光 电 线 缆 市 场 竞 争 加 剧, 产 品 价 格 下 降, 各 类 产 品 毛 利 率 均 有 下 降, 其 中 CATV 缆 毛 利 率 同 比 下 降 了 5.32 个 百 分 点 表 ~2013 年 及 2014 年 1~3 月 公 司 光 电 线 缆 营 业 收 入 毛 利 润 及 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2014 年 1~3 月 2013 年 2012 年 2011 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 营 业 收 入 7, , , , RF 电 缆 4, , , , CATV 缆 1, , , , 欧 姆 同 轴 , , , 光 缆 , , , 其 他 , , , 毛 利 润 1, , , , RF 电 缆 , , CATV 缆 欧 姆 同 轴 光 缆 其 他 毛 利 率 RF 电 缆 CATV 缆 欧 姆 同 轴 光 缆 其 他 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2014 年 1~3 月, 光 电 线 缆 收 入 同 比 略 有 上 升, 由 于 产 品 价 格 持 续 下 降, 导 致 光 电 线 缆 毛 利 润 同 比 下 降 14.92%, 毛 利 率 同 比 下 降 2.56 个 百 分 点 公 司 的 CATV 和 RF 线 缆 主 要 面 对 国 内 大 型 通 信 商 和 省 级 广 电 网 络 公 司, 市 场 条 件 恶 劣 公 司 的 光 缆 和 数 据 缆 生 产 规 模 不 大, 但 基 础 条 件 良 好 技 术 成 熟, 主 要 客 户 为 广 电 系 统 公 司 耐 高 温 电 线 电 缆 起 步 较 晚, 目 前 尚 未 大 规 模 生 产 和 销 售 军 用 电 缆 和 电 气 装 备 电 缆 技 术 成 熟, 在 军 工 和 电 子 装 备 领 域 有 较 高 的 品 牌 影 响 力, 主 要 客 户 是 军 工 和 10

11 军 工 配 套 企 业 光 电 线 缆 主 要 原 材 料 铜 杆 铝 杆 和 铜 包 铝 市 场 价 格 波 动 较 大, 对 公 司 成 本 控 制 仍 造 成 较 大 压 力 公 司 光 电 线 缆 产 品 成 本 主 要 包 括 原 材 料 辅 料 和 人 工 成 本 ; 原 材 料 铜 杆 铝 杆 和 铜 包 铝 是 公 司 产 品 的 主 要 成 本, 占 比 超 过 85% 以 上 在 原 材 料 采 购 方 面, 公 司 主 要 采 取 招 标 和 单 项 谈 判 的 方 式, 由 公 司 委 托 招 标 公 司 集 中 进 行 招 标 采 购, 经 评 标 委 员 会 评 标 后 选 择 确 定 中 标 供 货 商, 以 保 障 采 购 价 格 的 合 理 性 铜 杆 光 纤 类 材 料 是 现 款 现 货, 铜 管 铜 带 等 是 月 结 30 天 付 款 公 司 主 要 上 游 供 货 商 包 括 富 威 科 技 ( 吴 江 ) 有 限 公 司 江 西 耐 乐 铜 业 有 限 公 司 中 铝 华 中 铜 业 有 限 公 司 等, 保 持 了 较 为 固 定 的 合 作 关 系, 供 货 较 为 稳 定 光 电 线 缆 主 要 原 材 料 铜 杆 铝 杆 和 铜 包 铝 市 场 价 格 波 动 较 大, 并 且 近 年 来 铜 铝 材 料 价 格 的 不 断 上 升, 同 时 加 上 能 源 和 运 输 成 本 上 升, 促 使 公 司 成 本 控 制 难 度 进 一 步 加 大 表 ~2013 年 及 2014 年 1~3 月 公 司 光 电 线 缆 主 要 原 材 料 采 购 情 况 ( 单 位 : 吨 万 元 ) 年 份 铜 杆 铜 带 铜 管 塑 料 数 量 金 额 数 量 金 额 数 量 金 额 数 量 金 额 2014 年 1~3 月 , ,148 1,321 1, 年 538 2,744 1,685 9, ,220 4,218 4, 年 501 2,502 1,708 9, ,148 4,317 4, 年 485 2, , ,290 1,198 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 电 解 铜 贸 易 公 司 电 解 铜 贸 易 以 远 期 交 易 锁 定 产 品 成 本, 有 利 于 对 冲 金 属 铜 价 格 波 动 的 风 险, 但 毛 利 率 持 续 处 于 低 位 电 解 铜 贸 易 业 务 由 子 公 司 伟 鑫 金 属 经 营, 主 要 以 有 色 金 属 及 相 关 副 产 品 的 销 售 及 售 后 服 务 相 关 的 咨 询 服 务 等 多 个 业 务 领 域, 主 营 销 售 江 铜 牌 或 贵 冶 牌 阴 极 铜 铜 板, 所 有 牌 号 铜 板 全 部 在 伦 敦 金 属 交 易 所 (LME) 注 册 公 司 电 解 铜 采 购 商 有 江 西 铜 业 股 份 有 限 公 司 深 圳 江 铜 营 销 有 限 公 司 中 国 兵 工 物 资 华 东 有 限 公 司 江 铜 国 际 贸 易 有 限 公 司 等 公 司 与 上 游 供 应 商 具 有 多 年 稳 定 的 业 务 合 作 关 系, 原 材 料 供 应 充 足 公 司 制 定 了 较 为 完 善 的 供 应 商 管 理 体 系, 对 供 货 能 力 材 料 品 质 服 务 资 信 及 履 约 等 方 面 的 水 平 进 行 综 合 评 审, 每 年 与 其 签 订 直 供 代 理 协 议, 并 享 受 直 供 代 理 的 政 策 优 惠 公 司 采 购 模 式 为 以 点 价 方 式 确 定 原 材 料 购 销 价 格, 签 订 远 期 交 货 购 销 合 同, 即 以 期 货 实 时 交 易 行 情 为 参 照, 以 当 月 或 未 来 某 个 月 份 的 盘 面 成 交 价 格 为 基 准, 加 上 购 销 双 方 事 先 协 商 确 定 的 升 贴 水 作 为 双 方 签 订 合 同 的 价 格 点 价 模 式 定 价 使 公 司 能 够 更 加 灵 活 的 选 择 较 满 意 的 价 格, 从 而 更 好 的 对 冲 市 场 风 险, 锁 定 利 润 公 司 电 解 铜 客 户 有 上 海 智 立 金 属 材 料 有 限 公 司 上 海 中 天 金 属 材 料 有 限 公 司 上 海 均 杰 金 属 材 料 有 限 公 司 上 海 灵 器 工 贸 有 限 公 司 11

12 大 同 煤 业 国 际 贸 易 有 限 公 司 等, 销 售 业 务 通 过 电 话 计 算 机 和 传 真 的 形 式 完 成 综 合 来 看, 电 解 铜 贸 易 盈 利 微 弱,2013 年 和 2014 年 1~3 月 毛 利 率 分 别 为 1.31% 1.72%, 仍 处 于 较 低 水 平, 公 司 主 要 以 远 期 交 易 锁 定 产 品 成 本, 对 冲 光 电 线 缆 原 材 料 铜 的 价 格 波 动 风 险 军 品 2013 年 6 月 起, 由 于 公 司 并 表 范 围 的 调 整, 军 品 业 务 不 再 纳 入 公 司 主 营 业 务 内, 降 低 了 主 营 业 务 的 盈 利 能 力 公 司 的 军 工 通 信 业 务 主 要 由 子 公 司 联 创 通 信 负 责 经 营, 主 要 产 品 是 有 线 通 信 设 备 2013 年 6 月, 联 创 通 信 不 再 纳 入 公 司 合 并 范 围, 因 此, 军 品 业 务 不 再 纳 入 公 司 主 营 业 务 联 创 通 信 成 立 于 2001 年, 由 原 国 营 第 八 三 四 厂 改 制 而 成 联 创 通 信 是 国 内 矿 用 调 度 通 信 设 备 主 流 供 应 商, 其 销 量 已 占 全 国 市 场 总 量 的 50% 以 上,DDK 系 列 调 度 机 及 综 合 智 能 调 度 网 已 在 全 国 拥 有 2/3 市 场 份 额 新 研 发 的 军 用 有 线 通 信 和 指 挥 系 统 产 品, 为 军 方 采 购 并 大 量 列 装 部 队 公 司 军 工 产 业 收 入 贡 献 虽 然 较 低, 但 客 户 资 源 稳 定, 且 毛 利 率 水 平 较 高 自 2013 年 6 月 起, 联 创 通 信 不 再 纳 入 合 并 范 围, 但 依 旧 通 过 子 公 司 联 创 光 电 对 其 持 有 33% 股 权, 仍 为 联 创 光 电 投 资 收 益 的 重 要 组 成 部 分 联 创 通 信 的 股 权 转 让, 降 低 了 公 司 主 营 业 务 的 盈 利 能 力 由 于 联 创 通 信 未 纳 入 联 创 光 电 合 并 报 表 范 围, 联 创 通 信 的 股 权 转 让 对 子 公 司 联 创 光 电 的 投 资 收 益 无 影 响 公 司 治 理 与 管 理 赣 商 联 合 对 公 司 拥 有 100% 的 股 权, 自 然 人 邓 凯 元 间 接 持 有 赣 商 联 合 40.84% 的 股 份, 是 公 司 的 实 际 控 制 人 公 司 董 事 会 下 设 行 政 人 事 部 财 务 部 和 投 资 发 展 部 三 个 部 门 负 责 制 度 的 制 定 和 审 核, 总 经 理 负 责 执 行 董 事 会 的 各 项 决 议 制 定 并 实 施 公 司 的 总 体 战 略, 形 成 了 较 为 完 善 的 决 策 机 制 公 司 制 定 了 财 务 制 度 内 部 审 计 暂 行 条 例 费 用 审 批 流 程 资 金 管 理 制 度 合 同 管 理 办 法 等 一 系 列 内 部 控 制 制 度, 实 施 了 全 面 的 预 算 管 理 体 系, 形 成 了 较 完 善 的 财 务 内 控 和 预 算 管 理 机 制 公 司 LED 产 业 拥 有 较 完 整 的 产 业 链, 在 行 业 内 有 一 定 竞 争 力 江 西 省 对 LED 产 业 扶 持 较 大, 为 公 司 发 展 提 供 了 良 好 的 外 部 环 境 光 电 线 缆 原 材 料 价 格 波 动 较 大, 公 司 电 解 铜 贸 易 业 务 通 过 远 期 交 易 锁 定 产 品 成 本, 在 一 定 程 度 上 规 避 了 金 属 铜 价 格 的 波 动 风 险 在 大 力 发 展 现 有 业 务 的 同 时, 公 司 积 极 开 发 农 业 超 导 等 新 业 务 在 农 业 方 面, 公 司 利 用 上 海 交 通 大 学 农 学 院 特 有 的 菌 种 生 产 高 效 有 机 肥 对 盐 碱 地 进 行 改 造, 同 时 将 取 得 农 业 土 地 资 源 进 行 农 产 品 种 植 和 开 发 ; 在 超 导 产 业 方 面, 公 司 将 以 联 创 光 电 为 主 体, 加 速 推 进 超 导 感 应 加 热 装 置 的 研 发 和 产 业 化, 大 力 提 高 感 应 加 热 设 备 的 加 热 效 率, 培 育 新 的 经 济 增 长 点 公 司 初 步 形 成 了 传 统 LED 产 品 制 造 新 兴 LED 光 源 制 造 及 LED 照 明 工 程 服 务 产 业 并 举 的 格 局 未 来 将 以 LED 产 业 为 核 心, 线 缆 产 业 12

13 电 解 铜 产 业 为 辅, 在 做 大 做 强 现 有 产 业 的 基 础 上 进 一 步 发 展 农 业 和 超 导 产 业 总 体 来 看, 多 业 并 举 的 经 营 模 式 有 利 于 分 散 公 司 的 经 营 风 险, 公 司 具 有 很 强 的 抗 风 险 能 力 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2011 年 模 拟 财 务 报 表,2012~2013 年 及 2014 年 1~3 月 的 财 务 报 表 国 富 浩 华 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 2011 年 模 拟 财 务 报 表 2012 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 瑞 华 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 2013 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 均 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 公 司 2014 年 1~3 月 的 财 务 报 表 未 经 审 计 资 产 质 量 公 司 资 产 规 模 持 续 增 长, 构 成 仍 以 流 动 资 产 为 主 ; 公 司 其 他 应 收 款 中 关 联 方 借 款 占 比 较 大, 存 在 一 定 的 关 联 交 易 风 险, 且 降 低 了 公 司 资 产 的 流 动 性 公 司 资 产 规 模 持 续 增 长,2013 年 末 总 资 产 同 比 增 长 24.18%, 其 构 成 仍 以 流 动 资 产 为 主 2014 年 3 月 末, 公 司 总 资 产 持 续 上 升 ; 流 动 资 产 占 比 较 2013 年 末 上 升 1.67 个 百 分 点, 为 64.56% 亿 元 年 末 2012 年 末 2013 年 末 2014 年 3 月 末 流 动 资 产 合 计 非 流 动 资 产 合 计 流 动 资 产 占 比 非 流 动 资 产 占 比 图 ~2013 年 末 及 2014 年 3 月 末 公 司 资 产 结 构 % 公 司 流 动 资 产 主 要 由 货 币 资 金 其 他 应 收 款 存 货 应 收 账 款 等 构 成,2013 年 末, 上 述 四 项 合 计 占 流 动 资 产 比 重 为 94.21% 2013 年 末, 公 司 货 币 资 金 为 亿 元, 同 比 增 长 12.63%, 其 中 银 行 存 款 6.11 亿 元, 信 用 证 保 证 金 5.34 亿 元, 受 限 金 额 较 大, 对 公 司 资 产 流 动 性 产 生 不 利 影 响 ; 其 他 应 收 款 同 比 增 加 49.57%, 主 要 是 关 联 方 款 项 同 比 增 加 3.22 亿 元, 关 联 方 款 项 占 其 他 应 收 款 账 面 余 额 的 78.53%, 占 比 较 高, 存 在 一 定 的 关 联 交 易 风 险, 且 降 低 了 公 司 资 产 的 流 动 性 ; 存 货 同 比 减 少 10.98%, 主 要 是 由 于 公 司 业 务 量 扩 大, 库 存 中 的 发 出 商 品 下 降 1.11 亿 元 2013 年, 公 司 存 货 跌 价 准 备 为 0.34 亿 元, 主 要 是 联 创 光 电 的 原 材 料 和 库 存 商 品 跌 价 准 备, 其 中 库 存 商 品 跌 价 准 备 占 比 达 到 79.23%, 公 司 计 提 的 存 货 跌 价 准 备 为 0.23 亿 元, 同 比 增 加 0.20 亿 元 2013 年, 公 司 应 收 账 款 同 比 增 加 6.20%, 其 坏 账 准 备

14 亿 元, 同 比 增 加 了 0.14 亿 元, 坏 账 准 备 比 例 达 到 7.83%, 主 要 是 由 于 账 龄 5 年 以 上 的 应 收 账 款 占 比 较 大 及 联 创 光 电 因 诉 讼 部 分 电 缆 产 品 货 款 拖 欠 使 单 项 计 提 应 收 款 项 坏 账 准 备 增 加 所 致 存 货 16.74% 货 币 资 金 28.47% 应 收 账 款 14.62% 其 他 5.78% 图 年 末 公 司 流 动 资 产 构 成 情 况 其 他 应 收 款 34.39% 2014 年 3 月 末, 公 司 流 动 资 产 构 成 与 2013 年 末 相 比 其 他 应 收 款 占 比 有 所 上 升, 其 他 应 收 款 为 亿 元, 较 2013 年 末 增 加 3.22 亿 元, 主 要 是 由 于 关 联 方 的 借 款 增 多, 存 在 一 定 的 回 收 风 险 表 6 截 至 2013 年 末 公 司 其 他 应 收 款 金 额 前 五 名 单 位 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 单 位 名 称 与 公 司 关 系 性 质 或 内 容 金 额 年 限 占 比 赣 商 联 合 ( 江 西 ) 有 限 公 司 关 联 方 关 联 方 借 款 72,203 2 年 赣 商 联 合 关 联 方 股 权 改 制 款 及 关 联 方 借 款 33,596 2 年 江 西 凯 地 实 业 有 限 公 司 非 关 联 方 往 来 款 8,600 1 年 5.57 上 海 凯 天 实 业 投 资 有 限 公 司 关 联 方 关 联 方 借 款 6,180 1 年 4.00 江 西 省 鄱 湖 低 碳 环 保 股 份 有 限 公 司 非 关 联 方 往 来 款 5,200 2 年 3.37 合 计 , 公 司 非 流 动 资 产 主 要 由 可 供 出 售 金 融 资 产 固 定 资 产 长 期 股 权 投 资 和 其 他 非 流 动 资 产 构 成 2013 年 末, 公 司 可 供 出 售 金 融 资 产 9.61 亿 元, 同 比 上 升 84.86%, 主 要 为 持 有 宏 发 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 证 券 简 3 称 : 宏 发 股 份, 证 券 代 码 :600885)9.74% 股 权 的 公 允 价 值 上 升 所 致 公 司 固 定 资 产 有 所 下 降, 主 要 为 房 屋 建 筑 物 机 器 设 备 等 计 提 折 旧 5,204 万 元 ; 长 期 股 权 投 资 7.95 亿 元, 同 比 增 长 53.06%, 主 要 是 对 厦 门 宏 发 电 声 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 厦 门 宏 发 ) 的 长 期 股 权 投 资 增 值 2.56 亿 元 ; 其 他 非 流 动 资 产 主 要 是 公 司 2009 年 改 制 时 对 联 创 光 电 的 长 期 股 权 投 资 评 估 增 值 部 分, 截 至 2013 年 末, 已 摊 销 3 年, 摊 销 金 额 累 计 0.85 亿 元, 余 额 1.99 亿 元 ; 无 形 资 产 减 值 准 备 增 加 567 万 元, 全 部 是 计 提 联 创 光 电 控 股 子 公 司 江 西 联 创 贝 晶 光 电 有 限 公 司 专 利 权 价 值 下 降 所 致 年 12 月, 宏 发 股 份 增 发 新 股 5,533 万 股, 公 司 出 资 1 亿 元, 按 照 新 的 持 股 比 例, 公 司 持 有 宏 发 股 份 比 例 由 10.87% 下 降 为 9.74%, 联 创 光 电 持 有 厦 门 宏 发 的 比 例 由 24.99% 下 降 为 22.04% 14

15 表 7 截 至 2013 年 末 公 司 长 期 股 权 投 资 明 细 ( 单 位 : 万 元 %) 被 投 资 单 位 名 称 核 算 方 法 投 资 成 本 截 至 在 被 投 资 单 2013 年 末 位 持 股 比 例 九 江 银 行 成 本 法 7, , 厦 门 宏 发 权 益 法 5, , 厦 门 永 联 达 光 电 科 技 有 限 公 司 权 益 法 4, , 联 创 通 信 权 益 法 1, , 佛 山 联 创 华 联 电 子 有 限 公 司 权 益 法 1, , 世 纪 证 券 成 本 法 1, 江 西 省 电 子 科 研 所 成 本 法 南 昌 宇 欣 科 技 有 限 公 司 权 益 法 上 海 广 电 信 息 产 业 股 份 有 限 公 司 成 本 法 合 计 - 20, , 年 3 月 末, 公 司 非 流 动 资 产 构 成 较 2013 年 末 相 比 的 无 明 显 变 化, 主 要 是 长 期 应 收 款 和 在 建 工 程 占 比 略 有 增 加 表 年 末 厦 门 宏 发 经 营 状 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 企 业 名 称 主 营 业 务 期 末 总 资 产 期 末 资 产 负 债 率 营 业 收 入 净 利 润 厦 门 宏 发 继 电 器 的 生 产 和 销 售 截 至 2014 年 3 月 末, 江 西 电 子 通 过 质 押 所 持 股 公 司 股 权 形 式 获 得 银 行 借 款 7.42 亿 元 其 中, 江 西 电 子 持 有 九 江 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 九 江 银 行 )2,000 万 股, 持 股 比 例 为 1.32% 表 9 截 至 2014 年 3 月 末 公 司 股 权 质 押 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 质 押 股 权 借 款 人 借 款 方 质 押 股 数 占 总 股 借 款 5 ( 万 股 ) 本 比 例 金 额 质 押 期 限 联 创 光 电 江 西 电 子 中 信 银 行 3, 联 创 光 电 江 西 电 子 西 藏 信 托 2, 联 创 光 电 赣 商 江 西 民 生 银 行 1, 九 江 银 行 江 西 电 子 中 航 国 际 信 托 2, 宏 发 股 份 江 西 电 子 云 南 国 际 信 托 2, 宏 发 股 份 江 西 电 子 华 润 信 托 2, 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2011~2013 年 及 2014 年 1~3 月, 公 司 存 货 周 转 天 数 分 别 为 天 天 天 和 天 ; 应 收 账 款 周 转 天 数 分 别 天 天 天 和 为 天, 公 司 周 转 效 率 有 所 下 降, 主 要 是 由 于 2012 年 存 货 快 速 增 加 以 及 宏 观 经 济 环 境 趋 紧, 客 户 付 款 周 期 有 所 延 长 江 西 省 电 子 科 研 所 为 事 业 单 位, 公 司 无 法 对 其 实 施 控 制, 采 用 成 本 法 核 算 此 处 是 指 公 司 质 押 股 权 占 所 持 有 被 质 押 股 权 公 司 的 股 本 总 数 比 例 指 的 是 赣 商 联 合 ( 江 西 ) 有 限 公 司 赣 商 联 合 100% 控 股 赣 商 江 西 15

16 总 体 来 看, 公 司 资 产 规 模 逐 年 增 长, 流 动 资 产 占 比 较 大, 其 他 应 收 款 中 关 联 方 借 款 占 比 较 大, 存 在 一 定 的 关 联 交 易 风 险, 公 司 周 转 效 率 有 所 下 降 资 本 结 构 2013 年 末 公 司 负 债 规 模 持 续 增 长, 有 息 债 务 占 总 负 债 比 重 快 速 上 升, 资 产 负 债 率 和 债 务 资 本 比 率 明 显 上 升 2013 年 末 及 2014 年 3 月 末, 公 司 负 债 规 模 持 续 上 升, 公 司 总 负 债 分 别 为 亿 元 和 亿 元, 构 成 仍 以 流 动 负 债 为 主 亿 元 年 末 2012 年 末 2013 年 末 2014 年 3 月 末 % 流 动 负 债 合 计 流 动 负 债 占 比 非 流 动 负 债 合 计 非 流 动 负 债 占 比 图 ~2013 年 末 及 2014 年 3 月 末 公 司 负 债 结 构 公 司 流 动 负 债 主 要 由 短 期 借 款 应 付 账 款 其 他 应 付 款 应 付 票 据 等 构 成,2013 年 末, 上 述 四 项 合 计 占 流 动 负 债 比 重 为 85.53% 2013 年 末, 公 司 短 期 借 款 同 比 增 长 58.43%, 主 要 是 质 押 借 款 增 加 2.84 亿 元 及 新 增 联 创 光 电 信 用 借 款 2.50 亿 元 ; 应 付 账 款 同 比 下 降 47.16%, 主 要 是 1 年 内 的 应 付 账 款 下 降 2.07 亿 元 ; 其 他 应 付 款 同 比 增 加 41.65%, 主 要 是 由 于 关 联 方 应 付 款 增 加 ; 由 于 公 司 业 务 规 模 扩 大, 票 据 结 算 增 加, 应 付 票 据 同 比 增 加 %, 全 部 为 银 行 承 兑 汇 票 ; 其 他 流 动 负 债 2.89 亿 元, 主 要 为 2013 年 11 月 公 司 发 行 的 2 亿 元 短 期 融 资 券 及 约 定 式 回 购 业 务 中 购 回 联 创 光 电 2,212 万 股 股 权 的 交 易 款 8,900 万 元, 此 笔 股 份 已 于 2014 年 5 月 13 日 购 回 2014 年 3 月 末, 公 司 流 动 负 债 构 成 较 2012 年 末 相 比 无 较 大 变 化, 主 要 是 短 期 借 款 和 应 付 票 据 占 比 有 所 上 升 16

17 短 期 借 款 35.04% 其 他 应 付 款 21.73% 应 付 票 据 19.80% 图 年 末 公 司 流 动 负 债 构 成 情 况 应 付 账 款 8.96% 其 他 14.47% 公 司 非 流 动 负 债 主 要 为 长 期 借 款 专 项 应 付 款 和 递 延 所 得 税 负 债, 2013 年 末, 公 司 长 期 借 款 大 幅 下 降, 主 要 是 中 航 信 托 股 份 有 限 公 司 的 2 亿 元 保 证 借 款 转 为 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 ; 专 项 应 付 款 下 降 3,443 万 元, 主 要 是 联 创 通 信 不 再 纳 入 合 并 报 表 所 致 ;2013 年 末, 公 司 新 增 1.10 亿 元 的 递 延 所 得 税 负 债 2014 年 3 月 末, 公 司 新 增 2,000 万 元 长 期 借 款, 主 要 是 联 创 光 电 新 增 银 行 借 款 所 致 表 ~2013 年 末 及 2014 年 3 月 末 公 司 有 息 债 务 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 项 目 2014 年 3 月 末 2013 年 末 2012 年 末 2011 年 末 短 期 有 息 债 务 290, , ,250 49,831 长 期 有 息 债 务 2, , 总 有 息 债 务 293, , ,250 50,131 短 期 有 息 债 务 占 总 有 息 债 务 比 重 总 有 息 债 务 占 总 负 债 比 重 年 末 及 2014 年 3 月 末, 公 司 总 有 息 债 务 持 续 增 长, 构 成 以 短 期 有 息 债 务 为 主, 短 期 有 息 债 务 由 短 期 借 款 应 付 票 据 和 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 以 及 应 付 短 期 融 资 券 构 成 2014 年 3 月 末, 总 有 息 债 务 占 总 债 务 的 比 重 增 大, 公 司 有 息 债 务 在 一 年 内 到 期 的 比 例 很 高, 短 期 内 偿 债 压 力 较 大 从 有 息 债 务 期 限 结 构 看, 截 至 2014 年 3 月 末, 公 司 有 息 债 务 较 为 集 中, 多 为 短 期 有 息 债 务, 公 司 需 要 在 2014 年 第 四 季 度 偿 还 10.2 亿 元 的 有 息 债 务, 短 期 内 公 司 面 临 较 大 的 还 本 付 息 压 力 表 11 截 至 2014 年 3 月 末 公 司 未 来 一 年 有 息 债 务 期 限 结 构 有 息 债 务 到 期 季 度 有 息 债 务 金 额 ( 万 元 ) 占 比 (%) 2014 年 第 二 季 度 71, 年 第 三 季 度 44, 年 第 四 季 度 102, 年 第 一 季 度 72, 合 计 290, 随 着 贸 易 规 模 的 扩 大,2011~2013 年 末, 公 司 资 产 负 债 率 和 债 务 资 本 比 率 逐 年 上 升 ;2014 年 3 月 末, 公 司 资 产 负 债 率 为 59.05%, 较

18 年 末 增 长 2.35 个 百 分 点 公 司 流 动 比 率 持 续 下 滑, 流 动 资 产 对 流 动 负 债 的 保 障 程 度 不 断 下 降 2011 年 以 来 速 动 比 率 较 为 平 稳 表 ~2013 年 末 及 2014 年 3 月 末 公 司 部 分 财 务 指 标 ( 单 位 :% 倍 ) 项 目 2014 年 3 月 末 2013 年 末 2012 年 末 2011 年 末 资 产 负 债 率 债 务 资 本 比 率 长 期 资 产 适 合 率 流 动 比 率 速 动 比 率 末, 公 司 所 有 者 权 益 同 比 增 加 3.98 亿 元, 主 要 是 可 供 出 售 的 金 融 资 产 增 加 导 致 资 本 公 积 增 加 2014 年 3 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 较 2013 年 末 略 有 上 升 截 至 2014 年 3 月 末, 公 司 对 外 担 保 余 额 26,578 万 元, 担 保 比 率 8.76%, 其 中, 对 江 西 省 鄱 湖 低 碳 环 保 股 份 有 限 公 司 提 供 了 6,500 万 元 的 保 证 担 保, 对 赣 商 联 合 ( 江 西 ) 有 限 公 司 提 供 20,078 万 元 的 质 押 担 保 7 目 前 被 担 保 企 业 均 经 营 正 常, 若 未 来 被 担 保 企 业 经 营 状 况 发 生 不 利 变 化, 公 司 存 在 一 定 的 或 有 风 险 盈 利 能 力 公 司 主 营 业 务 盈 利 能 力 较 弱 ;2013 年 公 司 资 产 减 值 大 幅 增 加, 利 润 大 幅 下 降, 投 资 收 益 成 为 公 司 利 润 的 主 要 来 源, 未 来 盈 利 的 不 确 定 性 较 大 2013 年 以 来, 随 着 LED 渗 透 率 提 升, 公 司 营 业 收 入 保 持 增 长, 毛 利 率 不 断 下 降 2013 年, 公 司 期 间 费 用 占 营 业 收 入 的 比 重 为 9.43%, 期 间 费 用 中 管 理 费 用 占 比 较 高, 达 到 58.66%; 由 于 有 息 债 务 增 加, 财 务 费 用 增 长 迅 速,2013 年 财 务 费 用 同 比 增 长 71.53%, 达 到 0.92 亿 元 亿 元 图 ~2013 年 公 司 收 入 和 盈 利 情 况 年 2012 年 2013 年 营 业 收 入 利 润 总 额 毛 利 率 总 资 产 报 酬 率 净 资 产 收 益 率 % 该 担 保 已 于 2014 年 5 月 31 到 期, 未 再 续 保 18

19 2013 年, 公 司 投 资 收 益 为 2.14 亿 元, 主 要 是 来 自 厦 门 宏 发 的 投 资 收 益 1.15 亿 元, 转 让 联 创 通 信 获 得 的 投 资 收 益 0.57 亿 元 ; 公 司 营 业 外 收 入 为 722 万 元, 同 比 大 幅 下 降, 主 要 是 政 府 补 助 同 比 减 少 1,414 万 元 2013 年, 公 司 投 资 收 益 超 过 营 业 利 润 0.90 亿 元, 投 资 收 益 成 为 公 司 利 润 的 主 要 来 源, 公 司 未 来 盈 利 的 不 确 定 性 较 大 2013 年, 公 司 资 产 减 值 损 失 为 5,554 万 元, 同 比 增 加 4,705 万 元, 主 要 是 部 分 原 材 料 和 库 存 商 品 减 值 或 无 使 用 价 值, 计 提 存 货 跌 价 损 失 2,083 万 元 ; 部 分 应 收 账 款 账 龄 长, 难 以 收 回, 计 提 坏 账 损 失 2,905 万 元 ; 联 创 光 电 控 股 子 公 司 江 西 联 创 贝 晶 光 电 有 限 公 司 无 形 资 产 已 无 使 用 价 值, 计 提 无 形 资 产 减 值 准 备 567 万 元 2013 年, 由 于 盈 利 能 力 较 强 的 联 创 通 信 不 再 纳 入 合 并 报 表 财 务 费 用 大 幅 上 升 及 资 产 减 值 大 幅 增 加, 使 公 司 营 业 利 润 同 比 下 降 48.64%, 利 润 总 额 同 比 下 降 50.55%, 净 利 润 同 比 下 降 42.49% 2014 年 1~3 月, 由 于 铜 贸 易 和 军 品 业 务 量 减 少, 公 司 营 业 收 入 同 比 下 降 7.08%, 其 中 LED 产 品 发 展 势 头 仍 较 好, 其 营 业 收 入 同 比 增 长 23.74%; 营 业 利 润 同 比 减 亏 381 万 元, 利 润 总 额 实 现 扭 亏, 毛 利 率 略 有 下 降 同 期, 公 司 期 间 费 用 占 营 业 收 入 的 比 重 略 有 上 升, 主 要 是 财 务 费 用 同 比 增 长 34.30% 综 合 来 看, 公 司 LED 业 务 增 长 较 快, 随 着 LED 背 光 半 导 体 照 明 红 外 应 用 项 目 的 建 设 以 及 农 业 超 导 等 新 领 域 的 拓 展, 公 司 收 入 规 模 将 保 持 增 长 现 金 流 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 不 利 于 对 债 务 利 息 的 保 障 ;EBIT 和 EBITDA 对 利 息 的 保 障 程 度 有 所 下 降 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大,2013 年, 由 于 其 他 应 收 款 增 幅 和 存 货 的 下 降, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 有 所 上 升, 但 仍 为 大 幅 流 出 ; 公 司 投 资 性 现 金 流 持 续 净 流 出, 其 中 2012 年 净 流 出 大 幅 增 加, 主 要 是 联 创 光 电 将 部 分 募 集 资 金 转 为 定 期 存 单 所 致 ; 筹 资 性 净 现 金 流 波 动 剧 烈, 2013 年 有 所 下 降 主 要 偿 还 到 期 债 务, 新 增 债 务 下 降 所 致 亿 元 年 2012 年 2013 年 经 营 性 净 现 金 流 投 资 性 净 现 金 流 筹 资 性 净 现 金 流 图 ~2013 年 公 司 现 金 流 情 况 19

20 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 不 利 于 对 债 务 利 息 的 保 障 ; 公 司 EBIT 利 息 保 障 倍 数 和 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 持 续 下 降, 对 利 息 的 保 障 程 度 有 所 下 降 表 ~2013 年 及 2014 年 1~3 月 公 司 部 分 偿 债 指 标 ( 单 位 : 倍 %) 项 目 2014 年 1~3 月 2013 年 2012 年 2011 年 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 EBIT 利 息 保 障 倍 数 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 偿 债 能 力 公 司 资 产 规 模 持 续 增 长, 其 他 应 收 款 中 关 联 方 借 款 占 比 较 大, 降 低 了 公 司 资 产 的 流 动 性, 存 在 一 定 的 关 联 交 易 风 险 公 司 负 债 规 模 及 有 息 债 务 占 比 上 升 较 快, 资 产 负 债 率 快 速 上 升 公 司 主 营 业 务 盈 利 能 力 较 弱, 投 资 收 益 成 为 公 司 利 润 的 主 要 来 源 公 司 与 当 地 银 行 保 持 良 好 的 合 作 关 系, 并 控 股 上 市 公 司 联 创 光 电, 融 资 渠 道 较 为 通 畅 江 西 省 对 LED 产 业 扶 持 力 度 较 大, 公 司 面 临 良 好 的 外 部 环 境 综 合 来 看, 公 司 具 备 很 强 的 偿 债 能 力 债 务 履 约 情 况 根 据 公 司 提 供 的 由 中 国 人 民 银 行 征 信 中 心 出 具 的 企 业 信 用 报 告, 截 至 2014 年 6 月 26 日, 公 司 本 部 未 曾 发 生 信 贷 违 约 事 件 截 至 本 报 告 出 具 日, 公 司 于 2013 年 11 月 发 行 了 2013 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券, 2014 年 5 月 发 行 了 2014 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券, 均 未 到 兑 付 日 子 公 司 联 创 光 电 于 2012 年 3 月 发 行 了 一 期 短 期 融 资 券, 已 按 时 足 额 还 本 付 息 结 论 我 国 LED 行 业 在 政 策 扶 持 下 发 展 迅 速, 公 司 LED 产 业 链 较 完 整, 具 有 一 定 的 周 期 性 风 险 抵 御 能 力 此 外, 公 司 是 从 国 有 企 业 转 制 而 来, 原 有 的 国 企 背 景 优 势 为 公 司 争 取 LED 工 程 提 供 了 帮 助 由 于 原 材 料 的 价 格 波 动 较 大 和 线 缆 行 业 供 需 失 衡, 近 年 来 国 内 线 缆 行 业 盈 利 能 力 持 续 降 低, 但 公 司 电 解 铜 贸 易 的 开 展 在 很 大 程 度 上 对 冲 了 线 缆 业 务 原 材 料 价 格 的 波 动 风 险 公 司 主 营 业 务 盈 利 能 力 较 弱, 投 资 收 益 成 为 公 司 利 润 的 主 要 来 源 2013 年 由 于 盈 利 能 力 较 强 的 联 创 通 信 不 再 纳 入 合 并 报 表 财 务 费 用 上 升 及 资 产 减 值 增 加, 公 司 利 润 同 比 大 幅 下 降 公 司 与 关 联 方 资 金 往 来 快 速 增 加, 带 来 了 一 定 的 关 联 交 易 风 险 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 在 积 极 发 展 现 有 业 务 开 拓 新 业 务 的 影 响 下, 业 务 规 模 将 继 续 扩 大 总 体 来 看, 江 西 电 子 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 仍 能 够 为 2014 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 提 供 很 强 的 偿 还 保 障 20

21 附 件 1 截 至 2014 年 3 月 末 江 西 省 电 子 集 团 有 限 公 司 股 权 结 构 图 邓 凯 元 上 海 凯 暄 经 贸 有 限 公 司 66.70% 70.00% 上 海 凯 天 实 业 有 限 公 司 13.40% 27.44% 赣 商 联 合 股 份 有 限 公 司 % 江 西 省 电 子 集 团 有 限 公 司 21.73% 51.00% 80.71% 江 西 联 创 光 电 科 技 股 份 有 限 公 司 江 西 伟 鑫 金 属 材 料 有 限 公 司 江 西 赣 电 联 合 置 业 有 限 公 司 21

22 附 件 2 截 至 2014 年 3 月 末 江 西 省 电 子 集 团 有 限 公 司 组 织 结 构 图 董 事 会 总 经 理 副 总 副 总 行 政 人 事 部 党 群 部 财 务 部 投 资 发 展 部 22

23 附 件 3 江 西 省 电 子 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 单 位 : 万 元 年 份 2014 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 2013 年 2012 年 2011 年 资 产 类 货 币 资 金 115, , ,042 40,737 应 收 账 款 67,294 64,228 60,481 41,851 其 他 应 收 款 197, , ,010 20,302 存 货 76,097 73,537 82,604 48,745 流 动 资 产 合 计 478, , , ,526 可 供 出 售 金 融 资 产 96,131 96,131 52,002 0 长 期 股 权 投 资 81,288 79,479 51,926 64,922 固 定 资 产 48,575 48,652 53,575 53,206 在 建 工 程 6,682 5,251 1,824 2,194 资 产 总 计 741, , , ,965 占 资 产 总 额 比 (%) 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 可 供 出 售 金 融 资 产 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 非 流 动 资 产 合 计 负 债 类 短 期 借 款 155, ,781 83,178 38,730 应 付 票 据 86,654 74,473 31,374 7,200 应 付 账 款 30,232 33,691 63,764 49,376 其 他 应 付 款 90,173 81,705 57,681 10,600 流 动 负 债 合 计 415, , , ,153 长 期 借 款 2, , 非 流 动 负 债 合 计 21,930 20,092 31,703 5,017 负 债 合 计 437, , , ,170 占 负 债 总 额 比 (%) 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 其 他 应 付 款 流 动 负 债 合 计 长 期 借 款 非 流 动 负 债 合 计

24 附 件 3 江 西 省 电 子 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 年 份 权 益 类 单 位 : 万 元 2014 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 2013 年 2012 年 2011 年 股 本 78,167 78,167 78,167 78,167 资 本 公 积 55,237 55,237 22,850 5,183 盈 余 公 积 1,355 1,355 1, 未 分 配 利 润 19,343 19,423 20,731 12,265 归 属 于 母 公 司 股 东 权 益 合 计 154, , ,097 95,890 股 东 权 益 合 计 303, , , ,795 股 本 78,167 78,167 78,167 78,167 损 益 类 营 业 收 入 87, , , ,751 营 业 成 本 81, , , ,175 管 理 费 用 5,045 21,334 22,886 18,647 财 务 费 用 2,828 9,160 5,340 3,185 投 资 收 益 3,154 21,431 22,660 9,478 营 业 外 收 支 净 额 ,086 2,755 营 业 利 润 ,414 24,173 14,455 利 润 总 额 63 12,986 26,259 17,210 净 利 润 ,382 21,529 15,303 占 营 业 收 入 比 (%) 营 业 成 本 管 理 费 用 财 务 费 用 投 资 收 益 营 业 利 润 利 润 总 额 净 利 润 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 7,185-38,549-40,704 19,952 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -1,529-14,775-17,545-4,907 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 31,213 40, ,131 6,688 24

25 附 件 3 江 西 省 电 子 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 年 份 财 务 指 标 单 位 : 万 元 2014 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 2013 年 2012 年 2011 年 EBIT 2,891 22,200 31,444 20,027 EBITDA - 28,239 38,329 25,694 总 有 息 债 务 293, , ,250 50,131 毛 利 率 (%) 营 业 利 润 率 (%) 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 长 期 资 产 适 合 率 (%) 流 动 比 率 ( 倍 ) 速 动 比 率 ( 倍 ) 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 经 营 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 现 金 比 率 (%) 现 金 回 笼 率 (%) 担 保 比 率 (%)

26 附 件 4 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 毛 利 率 (%)=(1- 营 业 成 本 / 营 业 收 入 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 营 业 收 入 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 非 流 动 负 债 )/ 非 流 动 资 产 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 100% 存 货 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 收 入 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 8 9 一 季 度 取 90 天 一 季 度 取 90 天 26

27 22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 / 所 有 者 权 益 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 27

28 附 件 5 企 业 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 大 公 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 : AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 级 : 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 大 公 评 级 展 望 定 义 : 正 面 : 存 在 有 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 上 调 的 可 能 性 较 大 稳 定 : 信 用 状 况 稳 定, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 调 整 的 可 能 性 不 大 负 面 : 存 在 不 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 下 调 的 可 能 性 较 大 28

29 附 件 6 短 期 债 券 信 用 等 级 符 号 和 定 义 A-1 级 : 为 最 高 级 短 期 债 券, 其 还 本 付 息 能 力 最 强, 安 全 性 最 高 A-2 级 : 还 本 付 息 能 力 较 强, 安 全 性 较 高 A-3 级 : 还 本 付 息 能 力 一 般, 安 全 性 易 受 不 良 环 境 变 化 的 影 响 B 级 : 还 本 付 息 能 力 较 低, 有 一 定 的 违 约 风 险 C 级 : 还 本 付 息 能 力 很 低, 违 约 风 险 较 高 D 级 : 不 能 按 期 还 本 付 息 注 : 每 一 个 信 用 等 级 均 不 进 行 微 调 29

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