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- 议吏 富
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1 Company Research Earnings Downgrade Datang Renew (1798 HK) 4Q14 wind output up 6.5% YoY DTR announced its preliminary operating data for 4Q14 on Jan 13. Wind power output recorded an increase of 6.5% YoY, while the wind power in full year 2014 declined by 5.5% YoY. Accordingly, we adjusted DTR s FY14 NP by -93% to Rmb13mn as last year s power output is weaker than our expectations. After rolling forward our DCF valuation to FY15, We maintain our NEUTRAL rating and TP of HK$1.19. DTR announced 4Q14 wind power up 6.5% YoY DTR announced its preliminary operating data for 4Q14 on Jan 13. Wind power output was up 6.5% YoY (+77% QoQ), a significant rebound from -13.4% YoY (- 28.6% QoQ) in 3Q14. Total power generation (including other renewable energy) was up by 6.7% YoY (+74.6% QoQ) during the period. Improving wind output due to better wind speed & new capacity The higher wind output generated was mainly driven by significant improvements in wind power output nationwide and newly added capacity in 4Q14. By locations, Shaanxi (+80% YoY), Ningxia (+36% YoY), Yunnan (+24% YoY), Heilongjiang (+20% YoY) and Henan (+15% YoY) improved significantly, while four regions, namely Gansu, Shanghai, Hebei and Liaoning, recorded 7%-20% YoY drop in output. Power output is still lower than Longyuan and HNR Compare to Longyuan (+17% YoY) and HNR s (+35% YoY) strong rebound in wind power output in 4Q14, DTR s output during the same period is apparently weaker with only up by 6.5% YoY. We believe the weaker fundamentals could continue to be an overhang to DTR s share price in the short term. Rolling forward DCF based TP to FY15, maintain Neutral & TP of $1.19 While we cut our FY14 NP forecast by 93% due to weaker than expected power output last year, we left our FY15 and FY16 NP forecast unchanged, as we believe the company is on track on its capacity expansion plan while wind speed to normalize this year. After rolling forward our DCF valuation to FY15, we reiterate our Neutral rating and TP of HK$1.19. At our TP, DTR would be trading at 20.7x 15PE, which is higher than current peers average of 11.2x. Figure 1: Financial Summary Year to Dec 31 (RMBmn) 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E Revenue 4,368 5,640 5,260 6,216 7,091 Operating Profit 2,114 2,467 2,253 2,910 3,434 Reported Profit Underlying Profit Underlying EPS (CNY) BVPS (CNY) P/E (x) Dividend Yield (%) P/B (x) ROE (%) Source: Guosen Securities(HK) China Environmental & Clean Energy Winds 14 January 2015 NEUTRAL Target price HK$1.19 Last price (14 Jan 15) HK$1.12 Upside/downside (%) 6.2 HSI Mkt cap (HK$bn/US$bn) 8.1/ week range (HK$) Avg trading volume daily (US$mn).37 Free float (%) 34.4% Source: Bloomberg Performance HK$ Jan-14 Price(LHS) Performance 1M 3M 12M Absolute (%) (28.2) Absolute (US$, %) (28.2) Relative to HSI (%) (34.0) Source: Bloomberg Company background China Datang Corporation Renewable Power Company Ltd. generates electricity from renewable resources. The Company operates wind farms and hydroelectric power plants. Source: Bloomberg Raymond Ip SFC CE No.: AMB raymond.ip@guosen.com.hk Sep-14 Rel. to HSI(RHS) 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% See the last page of this report for important disclosures 1
2 公司报告盈利降级 大唐新能源 (1798 HK) 14 年第四季风力发电上升 6.5% 大唐新能源于 1 月 13 日公布其 2014 年四季度的初步营运数据 风力发电输出同比上升 6.5%, 而 2014 全年的风力发电同比下降 5.5% 基于上年之风力发电量不及我们之预期, 我们将大唐新能源之 2014 年盈利预测向下调整 93% 至人民币 1 千 3 百万元 我们将现金流折现的估值向前推至 2015 年, 维持中性评级以及目标价 1.19 港元 大唐新能源公布 2014 四季度风力发电输出同比上升 6.5% 大唐新能源于 1 月 13 日公布其 2014 四季度的初步营运数据 风力发电输出同比上升 6.5%( 环比 +77%), 与 2014 三季度同比 -13.4%( 环比 -28.6%) 相比明显反弹 而四季度的总发电量 ( 包括其他新能源发电 ) 同比上升 6.7%( 环比 +75%) 风速转好以及装机容量增加使得整体风电输出改善整体风电输出增加主要是由于全国范围内风力发电量显著改善以及 2014 四季度装机容量有所增加 分地区来看, 陕西 ( 同比 +80%) 宁夏 ( 同比 +36%) 云南 ( 同比 +24%) 黑龙江 ( 同比 +20%) 及河南 ( 同比 +15%) 发电量明显改善, 而甘肃 上海 河北及辽宁上海之发电量同比有约 7-20% 之下降 风能输出低于同行如龙源及华能相对同行之 14 年第四季风能输出量, 龙源 ( 同比 +17%) 及华能新能源 ( 同比 +35%) 均明显优于大唐新能源 ( 同比 +6.5%) 我们相信公司较弱之基本面短期内会对其股价继续带来压力 现金流折现的目标价向前推至 2015 年, 维持中性评级及目标价 1.19 港元虽然我们基于去年较低的发电量数据将 2014 年盈利预测调低 93%, 我们维持 2015 及 2016 年之盈利预测, 因为我们相信公司之新增产能目标可以按照原定计划实行, 及风速可以于今年度回复正常 我们将现金流折现的估值向前推至 2015 年后, 我们重申中性评级, 维持目标价 1.19 港元 大唐新能源 2015 年按目标价计算的市盈率将会是 20.7 倍, 高于同行现价 11.2 倍之 15 年市盈率 中国环保和清洁能源风力 2015 年 1 月 14 日中性 目标价 收盘价 (14 Jan 15) HK$1.19 HK$1.12 Upside/downside (%) 6.2 恒生指数 总市值 (HK$/US$bn) 8.1/ 周最高 / 最低 (HK$) 日均成交额 (US$mn).37 流通量 (%) 34.4% 资料来源 : 彭博 股价表现 HK$ Jan-14 股票数据 1M 3M 12M 绝对回报 (%) (28.2) 绝对回报 (US$, %) (28.2) 相对 HSI 回报 (%) (34.0) 资料来源 : 彭博 公司簡介 中国大唐集团新能源有限公司以可再生资源发电 该公司经营风力发电场及水力发电厂 资料来源 : 彭博 Price(LHS) Sep-14 Rel. to HSI(RHS) 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% Figure 2: 盈利预测 截至 Dec 31 ( 人民币百万 ) 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 营业额 4,368 5,640 5,260 6,216 7,091 经营盈利 2,114 2,467 2,253 2,910 3,434 净利润 实际盈利 每股实际盈利 (CNY) 每股账面价值 (CNY) 市盈率 (x) 股息率 (%) 市净率 (x) 净资产收益率 (%) 资料来源 : 国信证券 ( 香港 ) 叶伟焯证监会中央编号 :AMB raymond.ip@guosen.com.hk 研究报告仅代表分析员个人观点, 请务必阅读正文之后的免责声明 2
3 Change in assumptions FY14 NP down 93% Figure 3 DTR Change in assumptions in our model Old forecast New forecast Difference (%) Revenue (Rmb mn) FY14E 5,546 5, % FY15E 6,215 6, % FY16E 7,091 7, % Wind Power Output (GWh) FY14E 10,765 10, % FY15E 12,170 12, % FY16E 13,956 13, % Net Profit (Rmb mn) FY14E % FY15E % FY16E % Source: Company data, Guosen Securities(HK) Research Figure 4 Peers valuation China Wind Power Operators Price Mkt Cap (USD) 14PE 15PE 16PE 14PB 15PB 16PB 14DY 15DY 16DY 14ROE 15ROE 16ROE * 1798 HK CHINA DATANG CORP RENEWABL-H , % 1.1% 1.7% * 916 HK CHINA LONGYUAN POWER GROUP-H , % 1.3% 1.5% * 958 HK HUANENG RENEWABLES CORP-H , % 1.5% 1.9% * 182 HK CHINA WINDPOWER GROUP LTD % 0.9% 1.2% HK BEIJING JINGNENG CLEAN ENE-H , % 2.5% 3.0% HK HUADIAN FUXIN ENERGY CORP -H , % 2.1% 2.7% HK CHINA SUNTIEN GREEN ENERGY-H % 2.7% 3.4% HK CHINA POWER NEW ENERGY DEVEL AVERAGE (*) Guosen HK estimates % 1.7% 2.2% China Wind Power Equipment Makers Price Mkt Cap (USD) 14PE 15PE 16PE 14PB 15PB 16PB 14DY 15DY 16DY 14ROE 15ROE 16ROE 2208 HK XINJIANG GOLDWIND SCI&TEC-H , % 2.2% 2.4% HK GUODIAN TECHNOLOGY & ENVIR-H % 1.2% 0.6% N/A 658 HK CHINA HIGH SPEED TRANSMISSIO , % 0.7% 1.2% AVERAGE % 1.4% 1.4% Global Wind Power Operators Price Source: Bloomberg, Guosen Securities(HK) Research Mkt Cap (USD) 14PE 15PE 16PE 14PB 15PB 16PB 14DY 15DY 16DY 14ROE 15ROE 16ROE EGPW IM ENEL GREEN POWER SPA , % 1.9% 2.0% EDPR PL EDP RENOVAVEIS SA , % 0.9% 1.1% ANA SM ACCIONA SA , % 1.1% 1.9% NEE US NEXTERA ENERGY INC , % 2.9% 3.1% IBE SM IBERDROLA SA , % 5.0% 5.1% NPI CN NORTHLAND POWER INC , % 6.8% 6.8% (12.1) AQN CN ALGONQUIN POWER & UTILITIES , % 4.3% 4.5% AVERAGE (excluding ANA & INE) % 3.3% 3.5% Guosen Securities (HK) 3
4 Power generation data Figure 5 DTR Quarterly wind power generation (MWh) MWh 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000, , Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Wind power generation Source: Company data, Guosen Securities(HK) Research Figure 6 DTR Quarterly wind power generation YoY growth % Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Wind power generation: YoY Source: Guosen Securities(HK) Research Figure 7 DTR Quarterly wind power generation QoQ growth % Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Wind power generation: QoQ Source: Guosen Securities(HK) Research Guosen Securities (HK) 4
5 Figure 8 12 months forward PE band chart Figure 9 12 months forward PB band chart HK$ Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 max 714.4X +1sd 176.3X avg 68.7X PE(x) 18.4X min 17.2X -1sd -38.8X Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 max 1.5X +1sd 1.2X avg 0.9X PB(x) 0.6X -1sd 0.6X min 0.5X Source: Bloomberg, Guosen Securities(HK) Research Source: Bloomberg, Guosen Securities(HK) Research Guosen Securities (HK) 5
6 Summary financial statements Profit & Loss (RMBmn) 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E Financial Ratios 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E Revenue from Wind Power 4,152 5,270 4,961 5,938 6,813 Revenue growth (%) (6.7) Other Revenue Operating profit growth (%) (13.0) 16.7 (8.7) Revenue 4,368 5,640 5,260 6,216 7,091 Reported profit growth (%) (84.6) 119 (94.6) 2, Cost of sales Underlying profit growth (%) (84.6) 119 (94.6) 2, Gross profit 4,368 5,640 5,260 6,216 7,091 Underlying EPS growth (%) (84.6) 119 (94.6) 2, Other income/(expense) (1,965) (2,755) (2,592) (2,815) (3,097) Dividend growth (%) (41.0) (87.0) (87.8) 2, Operating expenses (289) (417) (416) (491) (560) Gross profit margin (%) Operating profit 2,114 2,467 2,253 2,910 3,434 Operating profit margin (%) Other non operating inc/(exp) Underlying profit margin (%) Finance income Net debt/equity (%) Finance expenses (1,974) (2,139) (2,267) (2,474) (2,723) Net debt/total assets (%) Associates & JCE (5) Current ratio (%) Profit before taxation Dividend payout (%) Taxation 10 (53) (3) (76) (120) Interest cover (x) Non-controlling interests (74) (71) (3) (72) (107) Dividend cover (x) Net profit Dupont Analysis 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E Other Adjustments on UP Tax burden (%) Underlying Profit Interest burden (%) Source: Guosen Research estimates Operating profit margin (%) Asset turnover (x) Leverage ratio (x) ROA (%) ROE (%) Source: Guosen Research estimates Balance Sheet (RMBmn) 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E Cashflow (RMBmn) 2012A 2013A 2014E 2015E 2016E Fixed assets 44,855 45,160 47,956 50,997 54,746 Operating profit 2,114 2,458 2,253 2,910 3,434 Associates & JCE Depreciation & amortization 1, ,234 2,389 2,581 Others 3,878 4,430 4,438 4,450 4,466 Interest income Non-current assets 49,011 49,970 52,774 55,827 59,592 Change in working capital 157 (566) 513 (834) (763) Inventories Tax paid Debtors & prepayments 5,203 5,400 4,997 5,906 6,737 Other operating cashflow 15 2,134 (84) (59) (131) Bank deposits & cash 2,104 1,001 1,204 1, Operating activities 4,143 4,026 4,915 4,406 5,122 Others Purchase of non-current assets (Capex) (5,723) (3,810) (5,000) (5,400) (6,300) Current assets 7,372 6,418 6,219 6,992 7,705 Free cash flow (1,579) 216 (85) (994) (1,178) Bank & other borrowings 5,457 5,412 5,953 6,549 7,204 Disposal of non-current assets Trade & payables Associates & JCE (net) (256) (102) Taxation Interest received Others 5,846 4,504 4,504 4,504 4,504 Dividends received Current liabilities 11,964 10,270 10,881 11,611 12,371 Other investing cashflow (581) (48) Bank & other borrowings 32,705 33,766 35,766 38,466 41,616 Investing activities (6,558) (3,960) (4,966) (5,363) (6,259) Others New loans raised 2,959 1,000 2,541 3,295 3,805 Non-current liabilities 32,922 34,255 36,255 38,955 42,105 Repayment of loans (2,356) (2,139) (2,267) (2,474) (2,723) Net assets 11,497 11,863 11,858 12,253 12,820 Dividends paid (323) (30) (22) (3) (65) Share capital 9,355 9,355 9,355 9,355 9,355 Other financing cashflow Premium & reserves (539) (63) (71) Financing activities 355 (1,169) ,017 Shareholders' funds 8,816 9,292 9,284 9,607 10,067 Inc/(dec) in cash (2,060) (1,102) 202 (138) (120) Non-controlling interests 2,681 2,571 2,574 2,646 2,753 Cash at beginning of year 4,162 2,104 1,001 1,204 1,066 Total equity 11,497 11,863 11,858 12,253 12,820 Foreign exchange effect Source: Guosen Research estimates Cash at end of year 2,104 1,001 1,204 1, Source: Guosen Research estimates Guosen Securities (HK) 6
7 Information Disclosures Stock ratings, sector ratings and related definitions Stock Ratings: Buy: A return potential of 10 % or more relative to overall market within 6 12 months. Neutral: A return potential ranging from -10% to 10% relative to overall market within 6 12 months. Sell: A negative return of 10% or more relative to overall market within 6 12 months. Sector Ratings: Overweight: The sector will outperform the overall market by 10% or higher within 6 12 months. Neutral: The sector performance will range from -10% to 10% relative to overall market within 6 12 months. Underweight: The sector will underperform the overall market by 10% or lower within 6 12 months. Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates serves as an officer of the listed companies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities (HK) Brokerage Co., Ltd. and its associated companies (collectively Guosen Securities (HK) ) has no disclosable financial interests (including securities holding) or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities (HK) has no investment banking relationship within the past 12 months, to the listed companies. Guosen Securities (HK) has no individual employed by the listed companies. Disclaimers The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a result of buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities (HK) and does not constitute any buying/selling or dealing agreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities (HK) may be seeking or will seek investment banking or other business (such as placing agent, lead manager, sponsor, underwriter or proprietary trading in such securities) with the listed companies. Individuals of Guosen Securities (HK) may have personal investment interests in the listed companies. This report is based on information available to the public that we consider reliable, however, the authenticity, accuracy or completeness of such information is not guaranteed by Guosen Securities (HK). This report does not take into account the particular investment objectives, financial situation or needs of individual clients and does not constitute a personal investment recommendation to anyone. Clients are wholly responsible for any investment decision based on this report. Clients are advised to consider whether any advice or recommendation contained in this report is suitable for their particular circumstances. This report is not intended to be an offer to buy or sell or a solicitation of an offer to buy or sell the securities mentioned. This report is for distribution only to clients of Guosen Securities (HK). Without Guosen Securities (HK) s written authorization, any form of quotation, reproduction or transmission to third parties is prohibited, or may be subject to legal action. Such information and opinions contained therein are subject to change and may be amended without any notification. This report is not directed at, or intended for distribution to or use by, any person or entity who is a citizen or resident of or located in any jurisdiction where such distribution, publication, availability or use would be contrary to applicable law or regulation or which would subject Guosen Securities (HK) and its group companies to any registration or licensing requirement within such jurisdiction. Guosen Securities (HK) 7
8 信息披露 公司评级 行业评级及相关定义 公司评级买入 : 我们预计未来 6-12 个月内, 个股相对大盘涨幅在 10% 以上 ; 中性 : 我们预计未来 6-12 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -10% 与 10% 之间 ; 减持 : 我们预计未来 6-12 个月内, 个股相对大盘跌幅大于 10% 行业评级超配 : 我们预计未来 6-12 个月内, 行业整体回报高于市场整体水平 10% 以上 ; 中性 : 我们预计未来 6-12 个月内, 行业整体回报介于市场整体水平 -10% 与 10% 之间 ; 低配 : 我们预计未来 6-12 个月内, 行业整体回报低于市场整体水平 10% 以上 利益披露声明 报告作者为香港证监会持牌人士, 分析员本人或其有联系者并未担任本研究报告所评论的上市法团高级管理人员, 也未持有其任何财务权益 本报告中, 国信证券 ( 香港 ) 经纪有限公司及其所属关联机构 ( 合称国信证券 ( 香港 )) 并无持有该公司须作出披露的财务权益 ( 包括持股 ), 在过去 12 个月内与该公司并无投资银行关系, 亦无进行该公司有关股份的庄家活动 本公司员工均非该上市公司的雇员 免责条款 证券价格有时可能非常波动 证券价格可升可跌, 甚至变成毫无价值 买卖证券未必一定能够赚取利润, 反而可能会招致损失 本研究报告内容既不代表国信证券 ( 香港 ) 的推荐意见, 也并不构成所涉及的个别股票的买卖或交易要约 国信证券 ( 香港 ) 或其集团公司有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务 ( 例如配售代理 牵头经办人 保荐人 包销商或从事自营投资于该股票 ) 国信证券 ( 香港 ) 不排除其员工有个人投资于本报告内所提及的上市法团 报告中的资料均来自公开信息, 我们力求准确可靠, 但对这些信息的正确性 公正性及完整性不做任何保证 本报告没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要, 并不构成个人投资建议, 客户据此投资, 责任自负 客户在阅读本研究报告时应考虑报告中的任何意见或建议是否符合其个人特定状况 本报告并不存在招揽或邀约购买或出售任何证券的企图 本报告仅向特定客户传送, 未经国信证券香港书面授权许可, 任何人不得引用 转载以及向第三方传播, 否则可能将承担法律责任 研究报告所载的资料及意见, 如有任何更改, 本司将不作另行通知 在一些管辖区域内, 针对或意图向该等区域内的市民 居民 个人或实体发布 公布 供其使用或提供获取渠道的行为会违反该区域内所适用的法律或规例或令国信证券 ( 香港 ) 受制于任何注册或领牌规定, 则本研究报告不适用于该等管辖区域内的市民 居民或身处该范围内的任何人或实体 Guosen Securities (HK) 8
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公 司 报 告 业 绩 分 析 国 药 控 股 (1099 HK) 持 续 改 革 以 稳 定 增 长 国 药 控 股 于 8 月 22 日 公 布 总 体 盈 利 和 核 心 净 利 润 分 别 为 人 民 币 25.29 亿 ( 同 比 升 32%) 及 25 亿 ( 同 比 升 35%), 较 我 们 预 期 高 17% 及 8%, 原 因 是 融 资 成 本 和 税 率 下 降 16 第 2
February 21, 2012 Company Report Haier Electronics(1169.HK) 3 rd /4 th -tier channels the key BUY Price Target:HK$ 11.2 Upside:+13% Key Data Price(HK$) 9.89 Shares Outstanding 2,351 Market Cap. (HK$ m)
914-151014c
21 年 1 月 14 日 現 價 :HK$2.1 潜 在 上 升 空 间 :+19% 目 标 价 :HK$29.8 水 泥 行 業 安 徽 海 螺 水 泥 (914.HK) 華 東 的 一 流 水 泥 生 產 商 落 后 同 步 领 先 首 次 覆 蓋 財 務 資 料 一 覽 年 結 12 月 31 日 213 214 21E 216E 217E 收 入 ( 人 民 幣 百 萬 元 ),262 6,79
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公 司 报 告 业 绩 分 析 飞 鱼 科 技 (1022 HK) 好 戏 在 下 半 年 举 行 飞 鱼 的 业 绩 后 路 演 后, 我 们 认 为 此 前 市 场 对 飞 鱼 业 绩 反 应 过 度 通 过 与 腾 讯 和 奇 虎 360 合 作, 我 们 预 期 飞 鱼 的 两 款 游 戏 保 卫 萝 卜 3 及 神 仙 道 2 于 16 下 半 年 至 17 财 年 将 可 带 来 重 大
Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK)
: China Zhongwang (01333 HK) 中 文 版 Kevin Guo 郭 勇 公 司 报 告 : 中 国 忠 旺 (01333HK) Chinese version +86 755 23976671 kevin.guo@gtjas.com Advanced Aluminum Products Manufacturer, Maintain Buy 先 进 铝 材 制 造 商, 维
Company Research Company update Sound Global Ltd (967 HK) Operating data on track We attended SGL s conference call on 10 December. We believe the company is on track to delivering solid operating results
Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK)
: Hengan International (01044 HK) 中 文 版 Sunny Kwok 郭 日 升 公 司 报 告 : 恒 安 国 际 (01044 HK) Chinese version +852 2509 2642 sunny.kwok@gtjas.com.hk Proposed Spin-Off of QinQin 将 分 拆 亲 亲 食 品 GTJA Research 国 泰
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ANTA Sports (2020 HK) Multi brands drive growth Anta reported an impressive +16.9%/12.5% increase in net profit for FY16/2H16, broadly in line with our estimate. We edge up our FY17-18F earnings by 1%-3%,
公司报告金山软件 (3888.HK) 213 年 5 月 15 日 截至 31/12 211A 212A 213E 214E 215E 1,21 1,411 1,969 2,449 2, (14.1) 35.1
Company Research Kingsoft (3888.HK) May 15 st, 213 Kingsoft(3888.HK) Buy Target price: HK$11., Upside:+12.8% Major four business functions all witnessed steady growth Investment Highlights Kingsoft(3888.hk)is
公 司 报 告 网 龙 (777.HK) 2013 年 06 月 03 日 截 至 31/12 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 761 1,118 1,714 2,264 2,745 43.0 46.9 53.3 32.1 21.2 139.8 22.2 431.8 51
Company Research NetDragon (777.HK) Jun 3 st, 2013 NetDragon(777.HK) Buy Target price: HK$21.9, Upside:+27.3% Booming mobile gaming industry to offer huge opportunities Investment Highlights Strong performance
Microsoft PowerPoint - FY Q Results.ppt [互換モード]
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FY3-2012 3 rd Quarter Results Tokyo Stock Exchange / Nagoya Stock Exchange 8593 Results announcement date : February 3, 2012 Inquiries: Corporate Communications Department Tel 81+3-6865-3002, Fax: 81+3-6895-5306
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Company Research Company visit Ten Pao Group (1979 HK) Recap on Electronics Fair Visit What s new We attended the Hong Kong Electronics Fair (Autumn) on Oct 14 held in Hong Kong Exhibition Convention and
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2008430 1 1 ANA 2 2 3 3 4 4 No.1 08-11 11 CSR 5 5 6 6 7 7 8 8 ALLEX 9 9 10 10 . 2007 216 ANA 2008 11 11 . 12 12 2008430 1 . Results for FY07 P.4-8 Consolidated Financial Summary Results by Segment Air
Guangzhou Pharm（874
Company Research 03 September 2013 CPMC(906.HK) Growth with herbal tea and beers Despite the relatively flat top line, margins have improved. With capacity expansion in the pipeline, the company is well
公 司 更 新 盈 利 预 警 符 合 预 期 华 润 水 泥 ( 华 润 或 公 司 ) 于 1 月 公 布 了 盈 利 预 警, 预 计 2015 财 年 股 东 净 利 将 大 幅 下 跌, 原 因 为 水 泥 均 价 走 低 以 及 人 民 币 对 美 元 贬 值 导 致 了 大 笔 由 非
China Resources Cement 华 润 水 泥 控 股 (01313 HK) GTJA Research 国 泰 君 安 研 究 Company Report: China Resources Cement (01313 HK) 中 文 版 Sean Xiang 向 宇 豪 公 司 报 告 : 华 润 水 泥 控 股 (01313 HK) Chinese version +86 755
Guangzhou Pharm（874
Company Research 24 Sep 2013 Prada S.P.A(1913.HK) Steady performance Prada reported a 16.1% growth in EBIT to EUR458m and 7.6% increase in net profit to EUR308m in FY1H14. The inconsistence was due to
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Company Research Transferring Coverage Kingsoft Corp (3888 HK) Multiple Engines in Growth Mode This report marks the transfer of coverage to Raymond Lam. Kingsoft s 1H17 net profit already turned around
Microsoft Word - BYS
Company Research Company update Baiyunshan Pharm (874 HK) Development on track 1Q14 results were slightly impacted by higher tax rate. Overall business development remains on track. Red Can WLJ is wellprepared
Microsoft Word - TRTCM
17 March 2014 TRT CM (8138.HK) Strong results TRT CM reported a strong 2013 results with revenue growing 71.1% to HK$614m and net profit surging 146.9% to HK$227.5m mainly driven by the sale of flagship
Company Research Company update Dawnrays Pharma (2348 HK) System specific drugs are the key drivers Dawnrays pharma delivered good net profit growth, which was in line with market expectation. Although
Microsoft Word - A_Daily20151103
陳 鳳 珠, Ellie Chan 高 曉 慶, Stanley Kao 申 萬 宏 源 研 究 ( 香 港 ) 有 限 公 司 申 萬 宏 源 A 股 日 評 - Shenwan Hongyuan A-Share Daily Notes ellie.chan@swhyhk.com stanley.kao@swhyhk.com 2015 年 11 月 3 日 星 期 二 (852) 2509-8431
Sunny Optical 2382
Company Research 1 November 2013 ASM Pacific Technology(522.HK) Robust new bookings mean limited downside BUY Target price: HK$97 Asia Technology ASMPT posted a 18.6% qoq rise in net profit to HKD273m
Microsoft Word - A_Daily20160229
高 曉 慶, Stanley Kao 陳 漢 輝, Freddy Chan 申 萬 宏 源 研 究 ( 香 港 ) 有 限 公 司 申 萬 宏 源 A 股 每 日 資 訊 - Shenwan Hongyuan A-Share Daily Notes stanley.kao@swhyhk.com freddy.hf.chan@swhyhk.com 2016 年 2 月 29 日 星 期 一 (852)
Microsoft Word - A_Daily20160329
高 曉 慶, Stanley Kao 陳 漢 輝, Freddy Chan 申 萬 宏 源 研 究 ( 香 港 ) 有 限 公 司 申 萬 宏 源 A 股 每 日 資 訊 - Shenwan Hongyuan A-Share Daily Notes stanley.kao@swhyhk.com freddy.hf.chan@swhyhk.com 2016 年 3 月 29 日 星 期 二 (852)
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Company Research Results Review Kingsoft Corp (3888 HK) Healthy 2018 Outlook On 21 Mar, Kingsoft Corp (Kingsoft) announced FY17 net profit at RMB3.2bn, while core profit of RMB1,036m (+48% yoy) exceeded
Microsoft Word - SH090330.doc
2009 年 3 月 30 日 環 球 指 數 上 周 收 市 價 一 星 期 變 化 百 分 率 四 星 期 變 化 百 分 率 恆 生 指 數 14,119.50 +1285.99 +10.02% +1307.93 +10.21% 國 企 指 數 8,481.22 +985.26 +13.14% +1578.38 +22.87% 上 海 綜 合 指 數 2,374.44 +93.35 +4.09%
Guangzhou Pharm（874
Company Research 18 Dec 213 Brilliance China(1114.HK) Riding on BMW s success In view of the localization of additional BMW models in the next few years, Brilliance BMW will expand its capacity to 3 times
Company Research Company update Livzon Pharm (1513 HK) Contrived a smart plot Livzon Pharma announced that 10m new restricted (i.e. non-tradable) A-shares will be issued pursuant to its proposed staff
关 于 瓶 装 水, 你 不 得 不 知 的 8 件 事 情 关 于 瓶 装 水, 你 不 得 不 知 的 8 件 事 情 1 水 质 : 瓶 装 的, 不 一 定 就 是 更 好 的 2 生 产 : 监 管 缺 位, 消 费 者 暴 露 于 风 险 之 中 人 们 往 往 假 定 瓶 装 水 是
关 于 瓶 装 水, 你 不 得 不 知 的 件 事 情 关 于 瓶 装 水, 你 不 得 不 知 的 8 件 事 情 关 于 瓶 装 水, 你 不 得 不 知 的 8 件 事 情 1 水 质 : 瓶 装 的, 不 一 定 就 是 更 好 的 2 生 产 : 监 管 缺 位, 消 费 者 暴 露 于 风 险 之 中 人 们 往 往 假 定 瓶 装 水 是 干 净 安 全 健 康 的, 广 告 传 递
Microsoft Word - 02866-JUN9-GTJAHK-中文版
: China Shipping Container Lines (02866 HK) 中 文 版 Ivan Zhou 周 一 帆 公 司 报 告 : 中 海 集 运 (02866 HK) Chinese version +86 755 23976685 zhouyifan013593@gtjas.com Steadily Recovers, Maintain Accumulate 稳 步 复 苏,
China Water Sector Water companies to report strong results Water companies will release 1H14 results soon. We believe SGL, CTE and BEW are likely to deliver strong 1H14 results due to robust top line
(Microsoft PowerPoint - 2015A UPEC IR ppt \(cn\) \(NDR\)4.8 [\317\340\310\335\304\243\312\275])
![(Microsoft PowerPoint - 2015A UPEC IR ppt \(cn\) \(NDR\)4.8 [\317\340\310\335\304\243\312\275])](/thumbs/41/22597581.jpg "(Microsoft PowerPoint - 2015A UPEC IR ppt \(cn\) \(NDR\)4.8 [\317\340\310\335\304\243\312\275])")
股 票 代 號 :1216 TT 2015 全 年 度 業 績 發 佈 (2016.4.11 更 新 ) Disclaimers The information contained in this presentation is intended solely for your personal reference. Such information is subject to change without
怎样每一年都在大马股市里赚取超过100%的回酬
DoAsYouLike.com 怎 样 每 一 年 都 在 大 马 股 市 里 赚 取 超 过 100% 的 回 酬 大 马 股 市 的 基 本 分 析 全 攻 略 张 国 喜 12/28/2014 目 录 : 免 责 声 明 (Disclaimer):... 2 绪 言 (Introduction):... 3 第 一 章 : 投 资 心 态 入 门 篇... 7 第 二 章 : 基 本 分 析
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Company Research Company update CPMC (906 HK) Multiple growths CMPC is expected to see faster growth ahead with multiple drivers. The two piece can business will maintain around 12% growth thanks to its
Microsoft Word - TRT Tech
Company Research 21 March 2014 Tong Ren Tang Tech(1666.HK) Recognized brand delivers continuing growth BUY Target price: HK$30.09 Healthcare We think that the short term results fluctuation would not affect
2004... 1... 1... 2... 4... 6... 9... 10... 11... 18... 19... 22... 22 1
2004 2005 3 30 2004... 1... 1... 2... 4... 6... 9... 10... 11... 18... 19... 22... 22 1 2004 1 2 3 4 1 Shanghai Jin Jiang International Industrial Investment Co., Ltd. JJTZ 2 3 100 28 021 63218800 021
国泰君安*公司研究*腾讯控股：降低微信入门壁垒，“买入”*00700.HK*互联网行业*黎柏坚（香港）
国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司. 公 用 邮 箱 :res@ubssdic.com p1 国 泰 君 安 版 权 所 有 发 送 给 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司. 公 用 邮 箱 :res@ubssdic.com p1 : Tencent (00700 HK) 中 文 版 Ricky Lai 黎 柏 坚 公 司 报 告
Company Research Company update Lifetech (1302 HK) Further step with Medtronic We think that Lifetech s further alliance with Medtronic shows the strong recognition of Medtronic to the capability of Lifetech
Sunny Optical 2382
Company Research 4 November 2013 AAC Technologies(2018.HK) Facing headwinds AAC s 3Q underlying net profit of RMB$607m was slightly below our expectation mainly due to product transition of its major customers.
損 益 表 收 入 750 833 936 445 銷 售 成 本 -403-450 -463-220 毛 利 潤 347 383 472 225 其 他 營 業 收 入 1 1 1 1 一 般 管 銷 開 支 -313-296 -333-171 經 營 溢 利 35 88 140 55 財 務 成
公 司 研 究 報 告 日 期 所 屬 行 業 和 美 醫 療 (1509.HK) 公 司 研 究 報 告 未 予 評 級 2015/11/25 醫 療 器 械 及 服 務 中 國 最 大 私 立 婦 產 專 科 醫 院 集 團 前 收 市 價 目 標 價 7.64 港 元 股 份 資 料 代 號 1509 總 流 動 股 數 ( 億 ) 7.70 市 值 ( 億 港 元 ) 58.85 6 個 月
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Focus Media(FMCN US) Revenue growth is strong, but Sep 16, 2012 Company Report BUY Price Target:US$ 36.5 Upside:+50.2% Key Data Price(US$) 24.3 Shares Outstanding(m) 133.7 Market Cap. (US$ m) 3,249 Free
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( ) 600689 2005 ( ) 2005... 3... 3... 3... 6... 8... 12... 13... 13... 16... 17... 20... 69 2 ( ) 2005 1 2 3 4 1 ( ) SHANGHAI SANMAO ENTERPRISEGROUPCO.LTD. shsanmao 2 3 791 021-63059496 021-63018850*601
2. 贵 阳 沙 文 工 业 园 汉 方 药 业 新 工 厂 资 本 性 支 出 费 用 高 估 : 根 据 我 们 的 访 谈 得 知, 在 2014 财 年, 截 至 2014 年 6 月 30 日, 该 项 目 仅 完 工 约 30% 因 此, 仅 有 人 民 币 2.7-3 千 万 元 (
公 司 名 称 : 华 瀚 健 康 产 业 控 股 有 限 公 司 HK 00587 行 业 : 健 康 产 业 推 荐 评 级 : 强 烈 卖 出 价 格 ( 截 止 22/09/2016): HKD 0.55 总 市 值 : HKD 40.7 亿 日 均 交 易 量 : 388 万 股 (3 个 月 平 均 值 ) 目 标 价 : HKD 0.00 华 瀚 健 康 产 业 控 股 有 限 公 司
Microsoft Word - Perfect Shape（1830 HK）-Institutionalizing the stock
11 March 2014 Perfect Shape(1830.HK) Institutionalizing the stock We are positive on having a large institutional investor as a major shareholder of the company. This will enhance market confidence and
Microsoft Word - CPMC 906HK-top pick 2014
Company Research 08 January 2014 CPMC(906.HK) Top pick in the paper & packaging sector Market concerns over lower orders from Jia Duo Bao (JDB) is overdone as orders are spreading throughout the year and
Guotai Junan (HK)
Guotai Junan (HK) 2005........................................................ 4............................................................. 29...............................................................
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公司报告小盘股资讯 珩湾科技 (1523 HK) 技术颠覆, 估值折让 珩湾科技 ( 珩湾 ) 设计并销售 SD-WAN 路由器及软件产品, 为企业用户提供具有成本效益且革新传统广域网络的移动网络选择 我们预计公司 16 财年核心利润同比增长 55%, 基于更多软件销售推动的 21% 营收同比增长和利润率提升 我们认为珩湾的股价被低估, 由于其 16 财年 11 倍市盈率低于美股同业的平均 15 倍,
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國 立 高 雄 應 用 科 技 大 學 100 學 年 度 碩 士 班 招 生 考 試 會 計 系 准 考 證 號 碼 ( 考 生 必 須 填 寫 ) 中 級 會 計 學 試 題 共 5 頁, 第 1 頁 注 意 :a. 本 試 題 共 題, 每 題 分, 共 100 分 b. 作 答 時 不 必 抄 題 c. 考 生 作 答 前 請 詳 閱 答 案 卷 之 考 生 注 意 事 項 ㄧ 選 擇 題
复 星 医 药 (A): 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/14 12/15E 12/16E 12/17E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/14 12/15E 12/16E 12/17E 主 营 业 务 收 入 11,938.2 12,267.1 14,518.
2015 年 3 月 25 日 业 绩 分 析 复 星 医 药 (A) (600196.SS) 买 入 业 绩 符 合 预 期 :2015 年 有 望 释 放 服 务 / 研 发 后 备 项 目 的 价 值 证 券 研 究 报 告 与 预 测 不 一 致 的 方 面 复 星 医 药 公 布 2014 年 收 入 / 税 后 净 利 润 为 人 民 币 119 亿 元 /21.1 亿 元 ( 按 经
Figure 2Ten Pao s advertising billboard Figure 3Snapshot of Ten Pao s booth Figure 4Charger for ebike (second charger from the right) Figure 5Bosch po
公司报告公司参观 天宝集团 (1979 HK) 参观电子产品展后点评 公司快讯我们出席了 10 月 14 日于香港会议展览中心举行的香港秋季电子产品展 天宝是场内规模较大的参展商之一, 设置了一个 3 x10 的摊位展示其自家品牌的充电器, 并且设有贵宾室专门展示其为主要客户制造的各种产品 新产品款式众多我们特别留意到的新产品包括 :i) 为博世生产的电动自行车充电器 ( 博世为众多高性能电动自行车品牌开发电池系统
Microsoft Word - 341001_153953379.doc
金 属 制 品 业 / 其 他 金 属 制 品 业 公 司 调 研 简 报 2010 年 03 月 08 日 成 霖 股 份 (002047.SZ) 业 绩 有 望 继 续 快 速 增 长, 惊 喜 即 将 出 现 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 9.85 目 标 价 格 ( 元 ) 13.00 前 次 评 级 买 入 王 飞 研 究 员 黄 立 图 研 究 助 理 电 话 :020-87555888-638
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Company Research Company visit Boer Power (1685 HK) A proxy play to China s efficiency drive Established in 1985 and listed in 21, Boer Power is one of the leading integrated electrical distribution system
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公司研究 中航科工 (02357.HK) 拟置换防务资产, 港股军工龙头再上台阶 事件 : 公司近日发布公告, 其下属控股公司洪都航空 (600316.SH) 拟将部分零 件制造业务与洪都集团相关防务产品业务及资产进行置换 洪都集团部分防务资产已迈入世界尖端武器行列 洪都集团隶属于中国航空工业集团公司, 根据洪都集团官网的介绍及我 们的整理, 洪都集团创建于 1951 年, 是新中国第一架飞机的诞生地,
<4D F736F F F696E74202D B A E92868AD48AFA8C888E5A90E096BE89EF E >
Business Results for the 1 st half ended May. 31, 2016 July. 20, 2016 1 st Half Results & Full Year Forecast 1 st half year Full Year 1 st half year.% Full Year forecast.% Net sales.... Operating Income
Company Research Company update Tongda Group Hld (698 HK) Eggs in the other basket The share experienced correction on concerns about slowdown in smartphones, which we believe is unwarranted as China s
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214-8 214-9 214-1 214-11 214-12 215-1 215-2 215-3 215-4 215-5 215-6 215-7 215-8 215-9 215-1 215-11 215-12 216-1 216-2 216-3 216-4 216-5 216-6 216-7 216-8 宏 观 经 济 双 周 报 美 国 9 月 议 息 会 议 影 响 分 析 美 联 储 将 于
601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999 2010 20082008 2000 197
BANK OF CHINA LIMITED 3988 2010 8 26 ** ** *** # Alberto TOGNI # # # * # 1 601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999
Company Research Company update Biostime (1112 HK) This is a corrected version and it supersedes any previous version. 1H14 result takeaways In 1H14, Biostime s revenue increased 6.2% yoy to RMB 2.2 bn,
Guotai Junan (HK)
Guotai Junan (HK) 2004.................................................. 3.............................................................. 37...............................................................
216 年 8 月 市 场 概 述 216 年 月 日, 通 州 出 台 了 商 住 限 购 新 政, 规 定 新 建 商 业 办 公 项 目 应 当 按 照 规 划 用 途 销 售, 并 只 能 出 售 给 企 事 业 单 位 或 社 会 组 织, 且 上 述 单 位 购 买 后 再 出 售 时,
Savills World Research Beijing 市 场 简 报 销 售 及 投 资 216 年 8 月 概 述 总 体 来 看, 本 季 度 北 京 物 业 市 场 投 资 热 度 不 减 图 片 : 空 港 国 际, 顺 义 区 大 宗 整 售 市 场 本 季 度 见 证 两 宗 整 售 交 易, 成 交 总 金 额 达 48. 亿 元 人 民 币 截 至 目 前,216 年 大 宗
Telecoms Sector Research FDD-LTE Licensing Views from China Telecom There are press reports yesterday suggesting China may award FDD- LTE 4G licenses to China Telecom (CT) and China Unicom (CU) in as early
中国光大绿色环保 (01257.HK) 公司简介 中国光大绿色环保 (01257.HK) 成立于 2015 年 10 月, 并于 2017 年 5 月港股上市 公司前身为中国光大国际 (00257.HK) 的原绿色环保业务部门 公司目前主要业务包括 : 生物质综合利用 ( 生物质发电 生物质供热 生
公司研究中国光大绿色环保 (01257.HK) 持续高增基础扎实, 危废业务空间广阔 中国光大绿色环保中期业绩点评 公司简介中国光大绿色环保 (01257.HK) 成立于 2015 年 10 月, 并于 2017 年 5 月港股上市 公司前身为中国光大国际 (00257.HK) 的原绿色环保业务部门 公司目前主要业务包括 : 生物质综合利用 危废处置 环境修复 光伏及风电 其中生物质综合利用和危废处置是公司前两大业务,
Microsoft Word - Xinhua Far East_Methodology_gb_2003.doc
新 华 远 东 中 国 资 信 评 级 新 华 财 经 有 限 公 司 上 海 远 东 资 信 评 估 有 限 公 司 新 华 远 东 中 国 资 信 评 级 2003 年 电 子 邮 箱 评 级 总 监 联 系 电 话 rating@xfn.com 钟 汶 权 CFA 852-3102 3612 8621-5306-1122 目 的 新 华 财 经 有 限 公 司 与 上 海 远 东 资 信 评
600648 2004 2005 4 5 2004... 1... 1... 1... 4... 6... 9... 10... 10... 16... 16... 20... 45 1 2004 1 2 3 4 1 SHANGHAI WAI GAOQIAO FREE TRADE ZONE DEVELOPMENT C0.,LTD. WGQ 2 3 873 51 021-50580088 021-50580515
濟 川 藥 業 (600566 CH) 公 司 研 報 外 延 並 購 豐 富 產 品 線 濟 川 藥 業 於 2014 年 底 收 購 東 科 製 藥 70% 股 權, 該 公 司 擁 有 全 國 獨 家 品 種 7 個 獨 家 劑 型 5 個, 主 要 產 品 婦 炎 舒 膠 囊 甘 海 胃 康
機 構 股 票 研 究 濟 川 藥 業 (600566.CH) 兒 童 藥 市 場 將 支 撐 高 速 增 長 中 國 醫 藥 公 司 研 報 19 August,2016 上 半 年 業 績 大 幅 增 長 2016 年 上 半 年 實 現 營 收 23.5 億 元, 同 比 增 長 25.7%, 扣 非 後 歸 母 淨 利 潤 4.2 億 元, 同 比 增 長 37.8%, 基 本 每 股 收
Company Research Company visit Pax Global Techn (327 HK) Advantages over two sides We recently visited the headquarters and R&D office of PAX, as well as the EMS factory and warehouse. We think PAX s success
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1.01 (accounts) (affiliated company) (announcement) 16.17 (Application Proof) (approved share registrar) 12 (Articles) (asset-backed securities) (associate) 20.06(2) (authorised representative) 5.24 (balance
Key 主 要 财 financials 务 数 据 安 徽 海 螺 (914.HK) Anhui Conch (00914.HK) 损 益 表 Income Statement ( 千 元 人 民 币, 每 股 数 据 除 外 ) (RMB'000, except for per share am
安 徽 海 螺 [0914.HK] 市 场 整 合 的 里 程 碑 ; 基 于 估 值 考 虑, 将 评 级 上 调 至 买 入 我 们 认 为, 安 徽 海 螺 水 泥 在 以 每 吨 企 业 价 值 860 元 人 民 币 ( 接 近 重 置 成 本 2 倍 ) 向 西 部 水 泥 [2233.HK] 注 入 4 家 水 泥 厂 后, 公 司 达 成 了 一 个 不 错 的 交 易 由 于 交
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公司报告业绩分析 通达集团 (698 HK) 新产品值得期待出席 16 年中期业绩分析师简报会后, 我们轻微上调通达 16-18 财年预测 0-2%, 根据 17 财年预测市盈率 12 倍计算, 目标价由 1.9 港元上调至 2.3 港元 重予买入评级 受惠金属外壳采用率进一步上升, 加上中国客户将于下半年推出旗舰智能手机, 金属外壳平均售价应较上半年回升, 因此我们预期通达下半年业绩将较上半年强劲
CHARACTERISTICS OF THE GROWTH ENTERPRISE MARKET (THE GEM ) OF THE STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LIMITED (THE STOCK EXCHANGE ) GEM has been positioned as a market designed to accommodate companies to which
China Securities Depository and Clearing Corporation Limited CONTENTS Summary for Securities Depository and Clearing 2004 OVERVIEW
CHINA SECURITIES REGISTRATION AND SETTLEMENT STATISTICAL YEARBOOK 2004 Edited by China Securities Depository and Clearing Corporation Limited China Securities Depository and Clearing Corporation Limited
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ACCAspace Provided by ACCA Research Institute ACCA F9 Financial Management 财务管理 ACCA Lecturer: Sinny Shao Part D investment appraisal 1 Investment decisions without DCF 2 Investment decisions with DCF
2004 2004... 1... 1... 2... 5... 8... 12... 13... 14... 22... 23... 27... 73 1 2004 1 2 3 4 1 INNER MONGOLIA YITAI COAL COMPANY LIMITED IMYCC 2 3 0477-8565758 0477-8565415 E-mail tiansw168@126.com 0477-8565735
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Fixed Income 1 Why Investing in bonds? 2 CPY Fixed Income Department Overview Professional and experienced team Top-notch client-focused services Offering diversified fixed income products Unique short
投 資 要 點 中 國 天 瑞 背 景 : 中 國 天 瑞 集 團 是 主 要 在 河 南 省 和 遼 寧 省 從 事 熟 料 和 水 泥 的 生 産 和 銷 售 業 務 集 團 爲 河 南 省 及 遼 寧 省 最 大 的 熟 料 生 産 商, 並 分 別 約 佔 該 兩 個 省 份 市 場 佔 有
公 司 研 究 報 告 公 司 研 究 報 告 日 期 所 屬 行 業 2014/05/09 水 泥 前 收 市 價 目 標 價 2.12 港 元 股 份 資 料 代 號 1252 總 流 動 股 數 ( 億 ) 24.01 市 值 ( 億 港 元 ) 50.90 6 個 月 每 日 平 均 成 交 值 ( 萬 港 元 ) 3.53 12 個 月 高 / 低 ( 港 元 ) 2.45/2.00 每
市 场 综 述 三 季 度, 上 海 投 资 市 场 交 易 量 持 续 攀 升, 共 有 八 宗 主 要 交 易 达 成, 交 易 金 额 共 计 人 民 币 160 亿 元, 环 比 增 长 59% 投 资 者 尤 其 是 国 际 投 资 者, 逐 渐 增 购 租 金 收 入 稳 定 的 核 心
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序 言 本 研 習 資 料 手 冊 按 照 投 資 相 連 長 期 保 險 考 試 範 圍 編 纂 而 成, 該 考 試 試 題 將 按 本 研 習 資 料 手 冊 擬 定 內 文 每 章 結 尾 部 份 另 列 有 模 擬 試 題 供 參 考 在 香 港 保 險 業 監 理 處 的 應 允 下,
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2005 Safe Harbor This presentation contains statements of a forward-looking nature. These statements are made under the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995.
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 诺 安 基 金 管 理 有 限 公 司 诺 安 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@lionfund.com.cn) 使 用 1 / (600816) 23.14 / 39/15 / 3375/11998 64.3 / - A 7024 0.36 % 61.38 / A () 454/304 B /H -/- 2007/12/26 2007/08/16
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