1. 茂 名 港 的 建 设 成 为 茂 名 市 政 府 未 来 发 展 的 重 点 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 1

1. 茂 名 港 的 建 设 成 为 茂 名 市 政 府 未 来 发 展 的 重 点 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 1

的 主 体, 茂 名 市 政 府 对 公 司 在 资 金 财 政 补 贴 政 策 等 方 面 支 持 力 度 大 4. 广 东 省 融 资 再 担 保 有 限 公 司 担 保 实 力 强, 有 效 提 升 了 本 次 债 券 偿 付 的 安 全 性 关 注 1. 公 司 组 建 时 间 较 短, 目 前 收 入 规 模 较 小, 利 润 总 额 对 营 业 外 收 入 依 赖 性 较 大 2. 滨 海 新 区 处 于 建 设 期, 公 司 建 设 项 目 投 资 规 模 大, 筹 资 压 力 较 重 3. 目 前 公 司 管 理 的 建 设 项 目 较 多, 且 大 部 分 处 于 前 期 审 批 阶 段, 项 目 管 理 难 度 较 大 4. 近 年 来, 公 司 经 营 活 动 现 金 净 流 量 持 续 为 负 分 析 师 刘 洪 涛 电 话 :010-85172818 邮 箱 : liuht@unitedratings.com.cn 陈 凝 电 话 :010-85172818 邮 箱 :chenn @unitedratings.com.cn 传 真 :010-85171273 地 址 : 北 京 市 朝 阳 区 建 国 门 外 大 街 2 号 PICC 大 厦 12 层 (100022) Http://www.unitedratings.com.cn 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 2

茂 名 港 集 团 有 限 公 司 3

一 主 体 概 况 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 茂 名 港 集 团 或 公 司 ) 前 身 为 成 立 于 2004 年 9 月 的 茂 名 博 贺 新 港 发 展 有 限 公 司, 初 始 注 册 资 本 36,800 万 元, 其 中 茂 名 博 贺 新 港 区 建 设 指 挥 部 办 公 室 出 资 34,800 万 元 茂 名 市 国 有 资 产 经 营 公 司 出 资 2,000 万 元 根 据 茂 名 市 人 民 政 府 办 公 室 印 发 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 组 建 方 案 的 通 知 ( 茂 府 办 [2012]59 号 ) 及 茂 名 市 人 民 政 府 办 公 室 市 政 府 工 作 会 议 纪 要 关 于 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 筹 建 工 作 会 议 纪 要 (114 号 ), 将 茂 名 博 贺 新 港 发 展 有 限 公 司 作 为 集 团 母 公 司, 广 东 茂 名 滨 海 港 务 有 限 公 司 广 东 茂 名 滨 海 旅 游 开 发 有 限 公 司 广 东 滨 海 控 股 有 限 公 司 茂 名 市 港 口 经 营 公 司 作 为 集 团 子 公 司, 同 时 将 茂 名 市 天 源 码 头 经 营 有 限 公 司 40% 股 份 茂 名 港 引 航 站 划 入 集 团 原 茂 名 博 贺 新 港 发 展 有 限 公 司 更 名 为 茂 名 港 有 限 公 司, 于 2012 年 10 月 25 日 在 广 东 省 茂 名 市 工 商 行 政 管 理 局 登 记 注 册 后 通 过 多 次 增 资,2013 年 5 月 17 日 经 茂 名 市 人 民 政 府 茂 府 办 2012 59 号 文 件 批 复, 公 司 更 名 为 现 名 2014 年 11 月 13 日 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 股 东 会 决 议, 茂 名 博 贺 新 港 区 建 设 指 挥 部 办 公 室 以 货 币 出 资 方 式 分 两 次 增 加 投 资 共 51,160 万 元 截 至 2014 年 底, 公 司 注 册 资 本 为 21.77 亿 元 2015 年 2 月, 博 贺 新 港 区 建 设 指 挥 部 办 公 室 ( 为 茂 名 市 人 民 政 府 派 出 机 构 ) 和 茂 名 市 国 有 资 产 经 营 公 司 将 持 有 公 司 的 股 权 无 偿 划 转 给 茂 名 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会, 公 司 实 际 控 制 人 为 茂 名 市 人 民 政 府 ( 股 权 结 构 见 附 件 1-1) 公 司 经 营 范 围 包 括 : 港 口 码 头 航 道 公 路 铁 路 等 交 通 基 础 设 施 投 资 建 设 和 经 营 管 理 ; 城 乡 基 础 设 施 及 公 用 工 程 投 资 建 设 和 经 营 管 理 ; 旅 游 项 目 投 资 ; 运 输 代 理 ; 普 通 仓 储 ; 港 口 物 流 运 营 ; 船 舶 零 部 件 销 售 ; 物 业 管 理 ; 沿 海 滩 涂 资 源 开 发 及 配 套 基 础 设 施 建 设 ; 引 航 ; 岸 壁 整 治 ; 陆 域 形 成, 批 发 : 水 泥 粮 食 钢 材 ( 依 法 须 经 批 准 的 项 目, 经 相 关 部 门 批 准 后 方 可 开 展 经 营 活 动 ) 目 前 公 司 主 要 以 港 口 经 营 业 务 为 主 截 至 2014 年 底, 公 司 下 属 子 公 司 17 家, 纳 入 合 并 范 围 内 的 子 公 司 14 家 ; 公 司 设 有 办 公 室 财 务 审 计 部 投 资 发 展 部 工 程 管 理 部 和 人 力 资 源 部 共 5 个 职 能 部 门 截 至 2014 年 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 40.58 亿 元, 负 债 合 计 9.38 亿 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 4.29 亿 元 ) 为 31.20 亿 元 ;2014 年 公 司 实 现 营 业 收 入 3.28 亿 元, 净 利 润 ( 含 少 数 股 东 损 益 ) 利 润 0.43 亿 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 1.55 亿 元 公 司 注 册 地 址 : 茂 名 市 油 城 七 路 3 号 大 院 7 楼 720 房 ; 法 定 代 表 人 : 刘 乃 英 二 本 次 公 司 债 券 及 募 投 项 目 概 况 1. 本 次 债 券 概 况 公 司 拟 于 2015 年 发 行 6 亿 元 公 司 债 券 ( 以 下 简 称 本 次 债 券 ), 本 次 债 券 为 七 年 期 固 定 利 率 债 券, 同 时 附 加 第 五 年 末 调 整 票 面 利 率 选 择 权 及 投 资 者 回 售 选 择 权 本 次 债 券 还 本 付 息 方 式 为 按 年 付 息, 到 期 一 次 还 本 金 本 次 债 券 募 集 资 金 全 部 用 于 子 公 司 茂 名 滨 海 开 发 建 设 有 限 公 司 茂 名 港 博 贺 新 港 区 东 区 化 工 仓 储 工 程 项 目 ( 以 下 简 称 仓 储 工 程 项 目 ) 建 设 本 次 债 券 由 广 东 省 融 资 再 担 保 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 广 东 再 担 保 ) 提 供 无 条 件 的 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 担 保 2. 本 次 债 券 募 集 项 目 情 况 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 4

本 次 债 券 募 集 资 金 6 亿 元 全 部 用 于 仓 储 工 程 项 目 建 设 项 目 背 景 随 着 茂 名 港 腹 地 经 济 的 快 速 发 展, 港 口 腹 地 货 源 增 长 迅 速, 对 茂 名 港 博 贺 新 港 区 的 货 物 运 输 需 求 将 不 断 增 加 为 了 满 足 腹 地 企 业 和 临 港 产 业 的 运 输 需 求, 同 时 便 于 博 贺 新 港 区 尽 快 形 成 港 口 物 流 服 务 能 力, 仓 储 工 程 项 目 的 建 设 具 有 必 要 性 项 目 建 设 内 容 仓 储 工 程 项 目 建 设 原 油 罐 区 成 品 油 罐 区 化 工 品 罐 区 辅 助 生 产 区 行 政 管 理 区 等, 总 占 地 面 积 约 578,701 平 方 米, 库 区 总 容 量 196 万 方 原 油 罐 区 包 括 1# 2# 3# 三 个 原 油 罐 组, 总 容 量 93 万 方 ; 成 品 油 罐 区 4# 成 品 油 罐 组, 总 容 量 46 万 方 ; 化 工 品 罐 区 包 括 5# A 5# B 6# A 6# B 四 个 化 工 品 罐 组, 总 容 量 57 万 方 总 平 面 为 两 大 部 分 : 东 南 东 北 角 为 生 产 生 活 辅 助 区, 西 北 侧 为 储 罐 区 : 由 8 个 10 万 方 1 个 5 万 方 2 个 4 万 方 外 浮 顶 罐 及 8 个 5 万 方 2 个 3 万 方 10 个 2 万 方 37 个 1 万 方 内 浮 顶 罐 及 泵 棚 变 电 站 泡 沫 站 初 期 雨 水 沉 淀 站 污 水 处 理 站 一 座 ( 处 理 能 力 208 立 方 米 / 小 时 ) 组 成 该 项 目 总 投 资 305,618.98 万 元, 资 金 来 源 为 公 司 自 筹 和 银 行 贷 款, 其 中 拟 使 用 本 次 债 券 募 集 资 金 60,000 万 元, 募 集 资 金 占 仓 储 工 程 项 目 总 投 资 比 例 的 19.63% 该 项 目 建 设 期 为 四 年, 项 目 已 于 2013 年 12 月 开 工 建 设, 截 至 2015 年 3 月 底, 仓 储 工 程 项 目 已 完 成 项 目 总 投 资 的 6.3%, 工 程 进 展 顺 利 项 目 审 批 情 况 仓 储 工 程 项 目 已 经 广 东 茂 名 滨 海 新 区 管 理 委 员 会 经 济 发 展 局 茂 滨 海 经 发 2013 25 号 文 备 案, 2013 年 8 月 1 日 广 东 茂 名 滨 海 新 区 管 理 委 员 会 经 济 发 展 局 茂 滨 海 经 发 2013 55 号 文 件 同 意 将 仓 储 工 程 项 目 的 项 目 单 位 ( 项 目 法 人 ) 由 公 司 变 更 为 控 股 子 公 司 茂 名 滨 海 开 发 建 设 有 限 公 司, 项 目 其 他 事 项 按 茂 滨 海 经 发 2013 25 号 文 要 求 执 行 仓 储 工 程 项 目 已 经 获 得 广 东 茂 名 滨 海 新 区 规 划 建 设 和 交 通 环 保 局 茂 滨 海 规 建 2013 2 号 文 批 复 和 茂 名 市 国 土 资 源 局 滨 海 新 区 分 局 滨 海 国 土 资 意 见 2013 2 号 预 审 意 见 项 目 经 济 效 益 分 析 仓 储 工 程 项 目 税 前 财 务 内 部 收 益 率 达 15.42%, 项 目 投 资 回 收 期 为 7.9 年,2017 年 底 项 目 建 成 投 产 以 后, 预 计 满 生 产 负 荷 情 况 下 每 年 将 产 生 营 业 收 入 45,720 万 元 三 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 2014 年, 中 国 国 民 经 济 在 新 常 态 下 保 持 平 稳 运 行, 呈 现 出 增 长 平 稳 结 构 优 化 质 量 提 升 民 生 改 善 的 良 好 态 势 初 步 核 算, 全 年 国 内 生 产 总 值 636,463 亿 元, 按 可 比 价 格 计 算, 比 上 年 增 长 7.4% 增 长 平 稳 主 要 表 现 为, 在 实 现 7.4% 的 增 长 率 的 同 时 还 实 现 城 镇 新 增 就 业 1,322 万, 调 查 失 业 率 稳 定 在 5.1% 左 右, 居 民 消 费 价 格 上 涨 2% 结 构 优 化 主 要 表 现 为 服 务 业 比 重 继 续 提 升 ; 以 移 动 互 联 网 为 主 要 内 容 的 新 产 业 新 技 术 新 业 态 新 模 式 新 产 品 不 断 涌 现, 中 国 经 济 向 中 高 端 迈 进 的 势 头 明 显 ; 最 终 消 费 的 比 重 提 升, 区 域 结 构 及 收 入 结 构 继 续 改 善 质 量 提 升 主 要 表 现 为 全 年 劳 动 生 产 率 提 升 单 位 GDP 的 能 耗 下 降 民 生 改 善 主 要 表 现 为 全 国 居 民 人 均 可 支 配 收 入 扣 除 物 价 实 际 增 长 8%, 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收 入 实 际 增 长 6.8%, 农 村 居 民 人 均 可 支 配 收 入 实 际 增 长 9.2% 从 消 费 投 资 和 进 出 口 情 况 看,2014 年, 市 场 销 售 稳 定 增 长, 固 定 资 产 投 资 增 速 放 缓, 进 出 口 增 速 回 落 社 会 消 费 品 零 售 总 额 262,394 亿 元, 比 上 年 名 义 增 长 12.0%( 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 长 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 5

10.9%) 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 )502,005 亿 元, 比 上 年 名 义 增 长 15.7%( 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 长 15.1%) 全 年 进 出 口 总 额 264,335 亿 元 人 民 币, 比 上 年 增 长 2.3% 2014 年, 中 国 继 续 实 施 积 极 的 财 政 政 策 全 国 一 般 公 共 财 政 收 入 140,350 亿 元, 比 上 年 增 加 11,140 亿 元, 增 长 8.6% 其 中, 中 央 一 般 公 共 财 政 收 入 64,490 亿 元, 比 上 年 增 加 4,292 亿 元, 增 长 7.1%; 地 方 一 般 公 共 财 政 收 入 ( 本 级 )75,860 亿 元, 比 上 年 增 加 6,849 亿 元, 增 长 9.9% 一 般 公 共 财 政 收 入 中 的 税 收 收 入 119,158 亿 元, 同 比 增 长 7.8% 全 国 一 般 公 共 财 政 支 出 151,662 亿 元, 比 上 年 增 加 11,449 亿 元, 增 长 8.2% 其 中, 中 央 本 级 支 出 22,570 亿 元, 比 上 年 增 加 2,098 亿 元, 增 长 10.2%; 地 方 财 政 支 出 129,092 亿 元, 比 上 年 增 加 9,351 亿 元, 增 长 7.8% 2014 年, 中 国 人 民 银 行 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策, 综 合 运 用 公 开 市 场 操 作 短 期 流 动 性 调 节 工 具 (SLO) 常 备 借 贷 便 利 (SLF) 等 货 币 政 策 工 具, 创 设 中 期 借 贷 便 利 (MLF) 和 抵 押 补 充 贷 款 工 具 (PSL); 非 对 称 下 调 存 贷 款 基 准 利 率 ; 两 次 实 施 定 向 降 准 稳 健 货 币 政 策 的 实 施, 使 得 货 币 信 贷 和 社 会 融 资 平 稳 增 长, 贷 款 结 构 继 续 改 善, 企 业 融 资 成 本 高 问 题 得 到 一 定 程 度 缓 解 2014 年 末, 广 义 货 币 供 应 量 M2 余 额 同 比 增 长 12.2%; 人 民 币 贷 款 余 额 同 比 增 长 13.6%, 比 年 初 增 加 9.78 万 亿 元, 同 比 多 增 8,900 亿 元 ; 全 年 社 会 融 资 规 模 为 16.46 万 亿 元 ;12 月 份 非 金 融 企 业 及 其 他 部 门 贷 款 加 权 平 均 利 率 为 6.77%, 比 年 初 下 降 0.42 个 百 分 点 2015 年, 中 国 经 济 下 行 压 力 依 然 较 大 李 克 强 总 理 的 政 府 工 作 报 告 指 出,2015 年 经 济 社 会 发 展 的 主 要 预 期 目 标 是 GDP 增 长 7.0% 左 右, 居 民 消 费 价 格 涨 幅 3% 左 右, 城 镇 新 增 就 业 1,000 万 人 以 上, 城 镇 登 记 失 业 率 4.5% 以 内, 进 出 口 增 长 6% 左 右 2015 年 是 全 面 深 化 改 革 的 关 键 之 年, 稳 增 长 为 2015 年 经 济 工 作 首 要 任 务, 将 重 点 实 施 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 长 江 经 济 带 三 大 战 略 三 大 战 略 的 推 进 势 必 拓 展 中 国 经 济 发 展 的 战 略 空 间, 并 将 带 动 基 础 建 设 等 投 资, 从 而 对 经 济 稳 定 增 长 起 到 支 撑 作 用 四 行 业 及 区 域 经 济 环 境 1. 港 口 行 业 (1) 行 业 现 状 港 口 作 为 国 民 经 济 和 社 会 发 展 的 重 要 基 础 设 施, 其 发 展 与 国 民 经 济 发 展 水 平 密 切 相 关 近 年 来 随 着 中 国 社 会 经 济 的 快 速 发 展, 港 口 行 业 发 展 较 为 迅 速,2011 年 以 来 货 物 吞 吐 能 力 和 吞 吐 量 持 续 上 升, 但 增 速 有 所 回 落 图 1 2011~2014 年 全 国 港 口 货 物 吞 吐 量 资 料 来 源 : 交 通 运 输 部 随 着 宏 观 经 济 放 缓, 以 及 经 济 结 构 转 型, 港 口 运 输 生 产 开 始 进 入 温 和 增 长 期 2014 年 上 半 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 6

年 港 口 吞 吐 量 增 速 为 5.2%, 已 较 去 年 同 期 大 幅 下 降 了 4.9 个 百 分 点, 但 进 入 下 半 年, 降 幅 开 始 扩 大,7 月 份, 吞 吐 量 增 速 一 度 下 降 到 1.8%, 处 于 金 融 危 机 来 最 低 增 速, 前 三 季 度 吞 吐 量 增 速 为 4.5%, 较 去 年 同 期 的 10.3% 增 速 相 差 甚 远 进 入 第 四 季 度, 随 着 国 家 稳 增 长 带 动 重 大 基 建 项 目 落 地, 需 求 开 始 放 量, 港 口 吞 吐 量 快 速 反 弹,10 月 份 吞 吐 量 增 速 回 升 到 5.2%,11 月 份 继 续 保 持 强 劲, 增 速 达 到 5.9%, 初 步 摆 脱 了 前 期 过 度 下 滑 态 势 2014 年 全 年 中 国 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 124.52 亿 吨, 比 上 年 增 长 5.78%, 增 速 较 同 期 回 落 了 3.41 个 百 分 点 2014 年 全 国 港 口 完 成 旅 客 吞 吐 量 1.83 亿 人, 比 上 年 下 降 0.9% 图 2 2014 年 各 种 形 态 货 种 吞 吐 量 构 成 资 料 来 源 : 交 通 运 输 部 2014 年 全 国 港 口 完 成 干 散 货 吞 吐 量 72.46 亿 吨, 增 长 4.9%; 液 体 散 货 吞 吐 量 9.97 亿 吨, 比 上 年 增 长 5.1%; 件 杂 货 吞 吐 量 12.52 亿 吨, 增 长 7.3%; 集 装 箱 吞 吐 量 ( 按 重 量 计 算 )23.49 亿 吨, 增 长 7.5%; 滚 装 汽 车 吞 吐 量 ( 按 重 量 计 算 )6.09 亿 吨, 增 长 9.4% 2014 年 全 国 规 模 以 上 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 111.88 亿 吨, 比 上 年 增 长 5.1% 其 中, 完 成 煤 炭 及 制 品 吞 吐 量 21.89 亿 吨, 石 油 天 然 气 及 制 品 吞 吐 量 7.86 亿 吨, 金 属 矿 石 吞 吐 量 17.97 亿 吨, 分 别 增 长 0.7% 3.7% 和 7.6% 其 中 煤 炭 货 种 在 需 求 及 内 贸 价 格 双 面 夹 攻 下, 吞 吐 量 基 本 与 上 年 度 持 平 尽 管 2014 年 以 来 国 际 大 宗 商 品 价 格 持 续 下 滑, 但 受 国 内 经 济 结 构 调 整 及 需 求 疲 软 影 响, 外 贸 货 物 吞 吐 量 增 速 从 2013 年 的 两 位 数 高 位 回 落 2014 年 全 国 港 口 完 成 外 贸 货 物 吞 吐 量 35.90 亿 吨, 比 上 年 增 长 6.9% 其 中, 沿 海 港 口 完 成 32.67 亿 吨, 内 河 港 口 完 成 3.23 亿 吨, 分 别 增 长 6.9% 和 6.8% 中 国 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 增 速 主 要 取 决 于 中 国 制 造 业 出 口 情 况, 相 应 的 与 中 国 对 外 贸 易 状 况 息 息 相 关 2014 年, 集 装 箱 是 港 口 运 输 生 产 中 增 长 较 快 经 营 较 稳 健 的 货 种 据 交 通 运 输 部 统 计, 2014 年 全 国 港 口 完 成 集 装 箱 吞 吐 量 2.02 亿 TEU, 比 上 年 增 长 6.4% 其 中, 沿 海 港 口 完 成 1.82 亿 TEU, 内 河 港 口 完 成 2,066 万 TEU, 比 上 年 分 别 增 长 7.1% 和 0.6% (2) 港 口 分 布 根 据 原 交 通 部 和 国 家 发 改 委 编 制 并 于 2006 年 9 月 经 国 务 院 审 议 通 过 全 国 沿 海 港 口 布 局 规 划 ( 以 下 简 称 港 口 规 划 ) 相 关 内 容, 沿 海 港 口 建 设 与 发 展 进 入 快 速 格 局 化 发 展 的 新 阶 段, 并 逐 渐 确 定 了 中 国 沿 海 将 形 成 环 渤 海 长 三 角 东 南 沿 海 珠 三 角 西 南 沿 海 等 5 个 集 合 规 模 化 集 约 化 现 代 化 的 港 口 群, 强 化 群 体 内 综 合 性 大 型 港 口 的 主 体 作 用, 形 成 煤 炭 石 油 铁 矿 石 集 装 箱 粮 食 商 品 汽 车 陆 岛 滚 装 和 旅 客 运 输 等 8 个 运 输 系 统 的 布 局 目 前 在 全 国 沿 海 初 步 形 成 的 五 大 区 域 港 口 群 中, 最 主 要 的 三 大 港 口 群 分 别 是 以 上 海 港 为 中 心, 宁 波 港 连 云 港 南 通 港 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 7

张 家 港 为 辅 助 性 港 口 的 长 江 三 角 洲 港 口 群 ; 以 大 连 港 天 津 港 青 岛 港 为 中 心 港 口, 营 口 港 秦 皇 岛 港 烟 台 港 为 辅 助 性 港 口 的 环 渤 海 港 口 群 ; 以 香 港 广 州 港 深 圳 港 为 中 心 的 珠 江 三 角 洲 港 口 群 目 前 中 国 港 口 行 业 竞 争 较 为 激 烈, 并 表 现 出 明 显 的 区 域 性 特 点, 具 体 体 现 在 : 一 方 面 腹 地 重 叠 的 区 域 内 港 口 竞 争 激 烈 ; 另 一 方 面 同 一 港 区 内 各 经 营 主 体 竞 争 激 烈 2014 年 中 国 港 口 货 物 吞 吐 量 排 名 前 十 大 港 口 最 新 排 名 顺 序 依 次 为 : 宁 波 - 舟 山 港 上 海 天 津 唐 山 广 州 苏 州 青 岛 日 照 秦 皇 岛 烟 台 从 港 口 基 础 设 施 来 看, 截 至 2014 年 底, 全 国 港 口 拥 有 生 产 用 码 头 泊 位 31,705 个, 比 上 年 末 减 少 55 个 其 中, 沿 海 港 口 生 产 用 码 头 泊 位 5,834 个, 增 加 159 个 ; 内 河 港 口 生 产 用 码 头 泊 位 25,871 个, 减 少 214 个 全 国 港 口 拥 有 万 吨 级 及 以 上 泊 位 2,110 个, 比 上 年 末 增 加 109 个 其 中, 沿 海 港 口 万 吨 级 及 以 上 泊 位 1,704 个, 增 加 97 个 ; 内 河 港 口 万 吨 级 及 以 上 泊 位 406 个, 增 加 12 个 全 国 万 吨 级 及 以 上 泊 位 中, 专 业 化 泊 位 1,114 个, 通 用 散 货 泊 位 441 个, 通 用 件 杂 货 泊 位 360 个, 比 上 年 末 分 别 增 加 52 个 27 个 和 15 个 表 1 全 国 沿 海 港 口 布 局 规 划 中 的 重 点 港 口 港 腹 地 辐 射 范 围 及 区 域 内 重 点 港 口 环 渤 海 津 以 天 津 北 方 国 际 航 运 中 心 和 秦 皇 岛 港 为 主, 包 括 唐 山 黄 骅 等 港 口 组 成 ; 主 要 服 务 于 京 津 华 北 及 其 西 辽 以 大 连 东 北 亚 国 际 航 运 中 心 和 营 口 港 为 主, 包 括 丹 东 锦 州 等 港 口 组 成 ; 主 要 服 务 于 东 北 三 省 和 内 蒙 古 山 布 局 青 岛 烟 台 日 照 港 为 主 及 威 海 等 港 口 组 成 ; 主 要 服 务 于 山 东 半 岛 及 其 西 向 延 伸 的 部 分 地 区 长 江 三 依 托 上 海 国 际 航 运 中 心, 以 上 海 宁 波 连 云 港 港 为 主, 服 务 于 长 江 三 角 洲 以 及 长 江 沿 线 地 区 的 经 济 社 珠 江 三 以 香 港 广 州 深 圳 珠 海 汕 头 港 为 主, 服 务 于 华 南 西 南 部 地 区, 加 强 广 东 省 和 内 陆 地 区 与 港 澳 地 西 南 沿 以 湛 江 防 城 海 口 港 为 主, 服 务 于 西 部 地 区 开 发, 为 海 南 省 扩 大 与 岛 外 的 物 资 交 流 提 供 运 输 保 障 东 南 沿 以 厦 门 福 州 港 为 主, 服 务 于 福 建 省 和 江 西 等 内 陆 省 份 部 分 地 区 的 经 济 社 会 发 展 和 对 台 三 通 的 需 要 资 料 来 源 : 依 据 全 国 沿 海 港 口 布 局 规 划 整 理 (3) 行 业 经 营 管 理 模 式 管 理 体 制 经 过 十 多 年 的 改 革, 目 前 中 国 沿 海 港 口 管 理 体 制 包 括 一 港 一 企 一 港 多 企 多 城 共 港 多 城 多 港 和 一 企 多 港 等 模 式 一 港 一 企 ( 一 政 一 企 ) 模 式 是 现 阶 段 中 国 沿 海 各 港 口 最 主 要 的 运 营 模 式, 即 港 口 所 在 地 人 民 政 府 按 照 法 律 的 要 求 设 置 港 口 行 政 管 理 部 门 ( 港 务 管 理 局 ), 由 其 行 使 地 方 政 府 对 港 口 的 行 政 管 理 职 能, 并 通 过 建 立 自 主 经 营 自 负 盈 亏 的 港 务 集 团 公 司 的 方 式 从 形 式 上 脱 离 港 务 管 理 局 一 港 一 企 模 式 从 实 质 上 仍 然 未 能 完 全 摆 脱 政 企 不 分 的 状 况, 部 分 港 口 企 业 仍 存 在 比 较 严 重 的 地 方 保 护 主 义 港 口 重 复 建 设 和 经 营 管 理 效 率 低 下 等 问 题 另 外, 部 分 改 制 后 港 口 企 业 肩 负 着 较 多 社 会 职 能, 下 属 医 院 公 安 消 防 等 非 营 利 性 机 构 每 年 相 关 经 费 支 出 较 大, 影 响 了 港 口 企 业 的 盈 利 水 平 收 费 标 准 港 口 相 关 费 用 主 要 包 括 码 头 经 营 公 司 向 货 主 收 取 的 货 物 装 卸 ( 包 干 ) 费 和 货 物 堆 存 费 向 船 主 收 取 的 船 舶 使 费 ( 包 括 引 航 费 拖 轮 费 停 泊 费 等 ) 理 货 和 代 理 公 司 向 货 主 和 船 东 收 取 的 理 货 费 和 代 理 费 以 及 其 他 多 项 费 用 ( 包 括 解 系 缆 开 关 舱 港 口 建 设 费 等 ) 上 述 费 用 标 准 主 要 依 据 中 华 人 民 共 和 国 港 口 收 费 规 则 ( 内 贸 部 分 ) ( 交 通 部 令 2005 年 第 8 号 ) 和 中 华 人 民 共 和 国 交 通 部 港 口 收 费 规 则 ( 外 贸 部 分 )( 修 正 ) ( 交 通 部 2001 年 交 通 部 令 第 11 号 ) 以 及 交 水 发 [2005]34 号 关 于 调 整 港 口 内 贸 收 费 规 定 和 标 准 的 通 知 的 相 关 规 定, 按 照 费 用 类 别 分 别 以 政 府 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 8

定 价 政 府 指 导 价 自 行 定 价 等 方 式 收 取 货 物 装 卸 ( 包 干 ) 费 和 货 物 堆 存 费 是 港 口 企 业 最 主 要 的 业 务 收 入 来 源, 按 照 集 装 箱 及 散 杂 货 分 类 收 取 ; 其 中 散 杂 货 费 率 按 照 各 货 种 政 府 指 导 价 上 下 浮 动 ; 内 资 集 装 箱 码 头 按 照 交 通 部 指 导 费 率 上 浮 15%, 下 浮 不 限 ; 外 资 参 股 集 装 箱 码 头 可 以 根 据 市 场 情 况 自 行 定 价 收 费 标 准 呈 现 外 贸 货 物 高 于 内 贸 货 物 ; 集 装 箱 高 于 干 散 货 的 现 状 近 年 来, 中 国 沿 海 港 口 收 费 费 率 一 直 维 持 在 相 对 较 低 的 水 平 主 要 原 因 包 括 :1 规 模 较 大 的 世 界 航 运 公 司 ( 如 中 国 远 洋 运 输 ( 集 团 ) 总 公 司 中 国 海 运 ( 集 团 ) 总 公 司 A.P.Moller-Maersk ( 马 士 基 集 团 ) 瑞 士 地 中 海 航 运 法 国 达 飞 航 运 等 ) 议 价 能 力 较 强 ;2 目 前 多 数 沿 海 港 口 除 提 供 货 物 装 卸 及 货 物 堆 存 服 务 外, 还 致 力 于 打 造 新 型 物 流 园 区, 采 取 综 合 收 费 的 办 法, 压 低 了 港 口 费 率 ;3 同 一 腹 地 范 围 内 的 不 同 港 口 之 间 竞 争 较 为 激 烈 总 体 来 看, 目 前 由 于 港 口 间 竞 争 格 局 不 同, 港 口 收 费 费 率 存 在 较 大 差 异 (4) 行 业 政 策 根 据 交 通 运 输 十 二 五 发 展 规 划, 具 体 目 标 是 形 成 布 局 合 理 保 障 有 力 服 务 高 效 安 全 环 保 管 理 先 进 的 现 代 化 港 口 体 系, 沿 海 港 口 深 水 泊 位 达 到 2,214 个, 能 力 适 应 度 ( 港 口 通 过 能 力 / 实 际 完 成 吞 吐 量 ) 达 到 1.1 内 河 水 运 方 面, 具 体 目 标 是 内 河 航 道 通 航 条 件 显 著 改 善, 两 横 一 纵 两 网 十 八 线 1.9 万 公 里 高 等 级 航 道 70% 达 到 规 划 标 准, 高 等 级 航 道 里 程 达 到 1.3 万 公 里, 内 河 水 运 得 到 较 快 发 展, 运 输 优 势 进 一 步 发 挥 根 据 交 通 运 输 部 十 二 五 期 长 江 黄 金 水 道 建 设 总 体 推 进 方 案, 到 2015 年 长 江 干 线 航 道 将 基 本 完 成 长 江 干 线 航 道 总 体 规 划 纲 要 提 出 的 2020 年 主 要 建 设 任 务, 并 力 争 开 通 南 京 以 下 12.5 米 深 水 航 道 ; 上 海 国 际 航 运 中 心 基 础 设 施 进 一 步 完 善, 现 代 航 运 服 务 功 能 显 著 增 强 ; 重 庆 长 江 上 游 航 运 中 心 武 汉 长 江 中 游 航 运 中 心 建 设 取 得 重 大 进 展 ; 主 要 港 口 建 成 一 批 规 模 化 专 业 化 港 区 2014 年 9 月, 国 务 院 关 于 依 托 黄 金 水 道 推 动 长 江 经 济 带 发 展 的 指 导 意 见 提 出 充 分 发 挥 长 江 运 能 大 成 本 低 能 耗 少 等 优 势, 加 快 推 进 长 江 干 线 航 道 系 统 治 理, 整 治 浚 深 下 游 航 道, 有 效 缓 解 中 上 游 瓶 颈, 改 善 支 流 通 航 条 件, 优 化 港 口 功 能 布 局, 加 强 集 疏 运 体 系 建 设, 发 展 江 海 联 运 和 干 支 直 达 运 输, 打 造 畅 通 高 效 平 安 绿 色 的 黄 金 水 道 其 中 优 化 港 口 功 能 布 局 方 面, 要 加 快 上 海 国 际 航 运 中 心 武 汉 长 江 中 游 航 运 中 心 重 庆 长 江 上 游 航 运 中 心 和 南 京 区 域 性 航 运 物 流 中 心 建 设, 提 升 上 海 港 宁 波 舟 山 港 江 苏 沿 江 港 口 功 能, 加 快 芜 湖 马 鞍 山 安 庆 九 江 黄 石 荆 州 宜 昌 岳 阳 泸 州 宜 宾 等 港 口 建 设, 完 善 集 装 箱 大 宗 散 货 汽 车 滚 装 及 江 海 中 转 运 输 系 统 同 时 还 提 出 要 以 航 运 中 心 和 主 要 港 口 为 重 点, 加 快 铁 路 高 等 级 公 路 与 重 要 港 区 的 连 接 线 建 设, 强 化 集 疏 运 服 务 功 能, 提 升 货 物 中 转 能 力 和 效 率, 推 进 港 口 与 沿 江 开 发 区 物 流 园 区 的 通 道 建 设, 拓 展 港 口 运 输 服 务 的 辐 射 范 围 作 为 所 在 城 市 经 济 运 行 重 要 的 组 成 部 分, 近 年 来 港 口 企 业 的 发 展 得 到 了 所 在 城 市 政 府 的 大 力 支 持 所 在 地 政 府 在 土 地 使 用 税 费 减 免 项 目 审 批 社 会 服 务 等 方 面 给 予 了 港 口 企 业 诸 多 优 惠 政 策 此 外, 针 对 港 口 企 业 业 务 的 经 营 特 点, 所 在 地 政 府 在 集 装 箱 海 铁 联 运 内 贸 集 装 箱 增 量 补 贴 以 及 发 展 现 代 物 流 业 等 方 面 给 予 专 项 财 政 补 贴, 有 利 支 持 了 港 口 企 业 的 发 展 壮 大 另 外, 天 津 福 建 广 东 三 个 区 域 自 贸 区 的 推 出, 将 促 进 港 口 国 际 中 转 箱 量 的 增 长, 尤 其 是 对 于 枢 纽 港 自 贸 区 带 来 的 企 业 聚 集 效 应 还 能 进 一 步 刺 激 港 口 物 流 业 务 和 中 转 集 拼 等 高 附 加 值 港 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 9

口 业 务, 增 强 港 口 的 盈 利 能 力 (5) 行 业 发 展 趋 势 近 年 来, 国 内 综 合 型 大 型 枢 纽 港 发 展 势 头 良 好, 船 舶 大 型 化 成 为 近 几 年 全 球 航 运 业 发 展 的 主 要 趋 势, 各 大 航 运 企 业 纷 纷 采 用 大 型 船 舶 以 降 低 营 运 成 本, 增 强 竞 争 力 为 适 应 全 球 船 舶 运 输 大 型 化 的 发 展 趋 势, 近 年 来 中 国 港 口 码 头 泊 位 大 型 化 专 业 化 程 度 进 一 步 提 升, 航 道 码 头 堆 场 集 疏 港 交 通 港 口 机 械 等 硬 件 设 施 的 现 代 化 水 平 不 断 提 高 而 随 着 市 场 化 改 革 不 断 深 入 和 港 口 的 快 速 发 展, 港 口 之 间 的 竞 争 也 日 趋 激 烈, 港 口 资 源 整 合 趋 势 加 快 港 口 资 源 整 合 有 利 于 港 口 行 业 避 免 资 源 浪 费 和 同 质 化 竞 争 ; 有 助 于 实 现 集 约 化 发 展, 提 升 中 国 港 口 在 世 界 上 的 地 位 和 影 响 2. 区 域 经 济 目 前, 公 司 经 营 收 入 大 部 分 来 自 水 东 港, 但 未 来 发 展 将 主 要 集 中 在 滨 海 新 区, 公 司 发 展 受 茂 名 市 及 滨 海 新 区 的 经 济 增 长 财 政 收 支 状 况 和 城 市 建 设 的 影 响, 并 与 城 市 规 划 密 切 相 关 (1) 茂 名 市 区 域 概 况 茂 名 市 地 处 广 东 省 西 南 部, 东 毗 阳 江, 西 临 湛 江, 北 连 云 浮 和 广 西 壮 族 自 治 区, 南 临 南 海, 迂 回 的 海 岸 线 长 约 220 公 里, 区 位 优 势 突 出 全 市 总 面 积 11,459 平 方 公 里, 总 人 口 716.44 万 人, 下 辖 2 个 市 辖 区 1 个 县, 下 辖 3 个 县 级 市 茂 名 市 以 南 方 油 城 著 称, 是 全 国 重 要 的 石 油 化 工 基 地 和 能 源 基 地 茂 名 市 地 处 泛 珠 三 角 大 西 南 经 济 圈 中 南 经 济 圈 的 交 汇 点 和 重 叠 核 心 地 带, 是 泛 北 部 湾 经 济 区 的 重 要 组 成 部 分, 东 与 经 济 发 达 的 珠 三 角 相 接, 是 承 接 产 业 转 移 的 前 沿 地 带 茂 名 立 体 交 通 发 达, 初 步 实 现 了 对 外 交 通 高 速 化 和 对 内 交 通 便 捷 化, 正 加 快 构 筑 东 接 北 上 西 进 南 连 的 对 外 大 通 道 茂 名 港 是 中 国 对 外 开 放 一 类 口 岸, 拥 有 中 国 最 大 的 30 万 吨 级 单 点 系 泊 原 油 接 卸 系 统, 港 口 吞 吐 能 力 强 茂 名 港 由 水 东 港 区 博 贺 港 区 和 吉 达 港 区 三 大 港 区 组 成, 是 中 国 沿 海 重 要 港 口 之 一, 国 家 对 外 开 放 一 类 口 岸 区 域 经 济 发 展 状 况 根 据 2014 年 茂 名 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 数 据 显 示,2014 年 茂 名 市 实 现 地 区 生 产 总 值 (GDP)2,349 亿 元, 比 上 年 增 长 10.4% 其 中, 第 一 产 业 增 加 值 379 亿 元, 增 长 4.3%; 第 二 产 业 增 加 值 975.1 亿 元, 增 长 14.3%; 第 三 产 业 增 加 值 995 亿 元, 增 长 8.5%, 三 大 产 业 结 构 为 16.1..41.5..42.4 人 均 地 区 生 产 总 值 38,951 元, 增 长 9.7% 2014 年, 茂 名 市 完 成 工 业 增 加 值 889.4 亿 元, 增 长 14.6%, 其 中 规 模 以 上 工 业 增 加 值 712.2 亿 元, 增 长 16.8% 2014 年 茂 名 市 全 年 固 定 资 产 投 资 850.5 亿 元, 比 上 年 增 长 36.1% 分 隶 属 关 系 看, 中 央 省 属 投 资 95.6 亿 元, 增 长 31.1%; 地 方 投 资 754.9 亿 元, 增 长 36.8% 分 产 业 看, 第 一 产 业 投 资 32.8 亿 元, 增 长 78.9%; 第 二 产 业 投 资 470 亿 元, 增 长 29.7%; 第 三 产 业 投 资 347.7 亿 元, 增 长 42.4% 其 中 房 地 产 开 发 投 资 95.1 亿 元, 增 长 22.9% 商 品 房 施 工 面 积 1,212.3 万 平 方 米, 增 长 17.9%; 竣 工 面 积 148.7 万 平 方 米, 增 长 44.4% 交 通 运 输 方 面,2014 年 茂 名 市 完 成 公 路 客 运 量 5,604 万 人, 增 长 14.2%; 旅 客 周 转 量 50.78 亿 人 公 里, 增 长 16.1%; 货 运 量 8,344 万 吨, 增 长 4.4%; 货 物 周 转 量 135.90 亿 吨 公 里, 增 长 13.8% 水 路 货 运 量 516 万 吨, 增 长 11.7%; 水 路 货 物 周 转 量 54.35 亿 吨 公 里, 增 长 13.6% 港 口 货 物 吞 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 10

吐 量 2,654 万 吨, 增 长 12.0%; 集 装 箱 11.5 万 标 准 箱, 增 长 11.3% 财 政 实 力 2013 年 和 2014 年, 茂 名 市 全 市 财 政 一 般 预 算 收 入 分 别 为 90.36 亿 元 和 100.37 亿 元,2014 年 同 比 增 长 11.09% 2014 年 一 般 预 算 收 入 中 税 收 收 入 和 非 税 收 入 分 别 占 59.50% 和 40.50%, 非 税 收 入 占 比 较 高 从 地 方 综 合 财 力 看,2013 年 和 2014 年 茂 名 市 综 合 财 力 分 别 是 279.06 亿 元 324.53 亿 元, 同 比 增 长 16.29% 从 构 成 来 看, 地 方 一 般 预 算 收 入 转 移 支 付 和 税 收 返 还 收 入 国 有 土 地 使 用 权 出 让 收 入 分 别 占 30.93% 54.28% 11.92% 茂 名 市 政 府 对 上 级 补 助 收 入 的 依 赖 较 大 表 2 2013 年 和 2014 年 茂 名 市 全 辖 地 方 综 合 财 力 表 ( 单 位 : 万 元 ) 地 方 财 力 金 额 2013 年 2014 年 ( 一 ) 地 方 一 般 预 算 收 入 903,569 1,003,741 1. 税 收 收 入 545,862 597,272 2. 非 税 收 入 357,707 406,469 ( 二 ) 转 移 支 付 和 税 收 返 还 收 入 1,298,726 1,761,689 1. 一 般 性 转 移 支 付 收 入 701,919 1,089,415 2. 专 项 转 移 支 付 收 入 518,849 594,316 3. 税 收 返 还 收 入 77,958 77,958 ( 三 ) 国 有 土 地 使 用 权 出 让 收 入 494,471 386,882 1. 国 有 土 地 使 用 权 出 让 金 121,560 268,607 2. 国 有 土 地 收 益 基 金 3. 农 业 土 地 开 发 资 金 4. 新 增 建 设 用 地 有 偿 使 用 费 -17,129-16,105 5 其 他 390,040 134,380 ( 四 ) 预 算 外 财 政 专 户 收 入 93,816 92,970 地 方 综 合 财 力 =( 一 )+( 二 ) +( 三 )+( 四 ) 2,790,582 3,245,282 资 料 来 源 : 茂 名 市 财 政 局 从 茂 名 市 本 级 财 政 收 支 情 况 看,2014 年 茂 名 市 本 级 地 方 可 控 综 合 财 力 109.23 亿 元, 同 比 增 长 9.22% 一 般 预 算 本 级 收 入 国 有 土 地 使 用 权 出 让 收 入 专 项 转 移 支 付 收 入 分 别 占 地 方 综 合 财 力 的 37.92% 21.09% 和 38.63% 地 方 政 府 债 务 主 要 由 直 接 债 务 及 担 保 债 务 两 部 分 构 成 截 至 2014 年 底, 茂 名 市 本 级 政 府 债 务 余 额 为 48.03 亿 元, 主 要 为 国 内 金 融 机 构 借 款 债 券 融 资 及 其 它 截 至 2014 年 底, 茂 名 市 债 务 率 (( 地 方 政 府 债 务 余 额 地 方 综 合 财 力 ) 100%) 为 43.97% 茂 名 市 地 方 政 府 债 务 负 担 适 宜 表 3 2014 年 底 茂 名 市 本 级 政 府 债 务 及 综 合 财 力 情 况 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 11

地 方 债 务 金 额 ( 万 元 ) 地 方 财 力 金 额 ( 万 元 ) ( 一 ) 直 接 债 务 余 额 449,052.13 ( 一 ) 地 方 一 般 预 算 本 级 收 入 414,220.00 1 外 国 政 府 贷 款 143.12 1. 税 收 收 入 224,519.00 2 国 外 金 融 组 织 贷 款 2. 非 税 收 入 189,701.00 (1) 世 界 银 行 贷 款 ( 二 ) 转 移 支 付 和 税 收 返 还 收 入 421,963.00 3 国 债 转 贷 资 金 262.00 1. 一 般 性 转 移 支 付 收 入 130,079.00 4 农 业 综 合 开 发 借 款 470.79 2. 专 项 转 移 支 付 收 入 245,713.00 5 解 决 地 方 金 融 风 险 专 项 借 款 6 国 内 金 融 机 构 借 款 242553.31 (1) 政 府 直 接 借 款 6,248.33 (2) 由 政 府 承 担 偿 还 责 任 的 融 资 平 台 公 司 借 款 2,460.10 3. 税 收 返 还 收 入 46,171.00 ( 三 ) 国 有 土 地 使 用 权 出 让 收 入 1. 国 有 土 地 使 用 权 出 让 金 236,304.98 2. 国 有 土 地 收 益 基 金 7 债 券 融 资 133,977.00 3. 农 业 土 地 开 发 资 金 (1) 中 央 代 发 地 方 政 府 债 券 133,977.00 (2) 由 财 政 承 担 偿 还 责 任 的 融 资 平 台 债 券 融 资 4. 新 增 建 设 用 地 有 偿 使 用 费 230336.00 145,666.00-5,458.00 5. 其 他 90,128.00 8 粮 食 企 业 亏 损 挂 账 ( 四 ) 预 算 外 财 政 专 户 收 入 25,804.00 9 向 单 位 个 人 借 款 556.98 10 拖 欠 工 资 和 工 程 款 1,452.55 11 其 他 37,176.28 ( 二 ) 担 保 债 务 余 额 62,528.24 1 政 府 担 保 的 国 内 金 融 机 构 借 款 61,180.92 2 政 府 担 保 的 融 资 平 台 债 券 融 资 2,619.00 3 政 府 担 保 向 单 位 个 人 借 款 1,693.23 地 方 政 府 债 务 余 额 =( 一 )+ 地 方 综 合 财 力 =( 一 )+( 二 ) ( 二 )*50% 480,316.25 +( 三 )+( 四 ) 1,092,323.00 债 务 率 =( 地 方 政 府 债 务 余 额 地 方 综 合 财 力 ) 100% 43.97 资 料 来 源 : 茂 名 市 财 政 局 未 来 发 展 根 据 茂 名 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 二 个 五 年 规 划 纲 要, 茂 名 市 将 围 绕 打 造 世 界 级 石 化 基 地 建 设 滨 海 新 区 两 大 突 破 口, 大 力 推 进 滨 海 发 展 战 略, 初 步 建 成 世 界 级 石 化 基 地 十 二 五 期 间, 建 成 3,000 万 吨 炼 油 200 万 吨 乙 烯 100 万 吨 芳 烃 生 产 能 力, 建 设 5~7 个 较 为 完 善 的 石 化 下 游 产 业 链, 把 石 化 上 游 与 中 下 游 产 业 的 比 例 提 升 到 1:2 以 上, 同 时 规 划 建 设 1,500 万 吨 炼 油 装 置, 初 步 建 成 具 有 国 际 竞 争 力 的 世 界 级 石 化 基 地 同 时 茂 名 市 将 构 建 以 机 场 港 口 铁 路 公 路 管 道 为 纽 带, 临 港 工 业 园 为 中 心, 面 向 广 东 辐 射 北 部 湾 联 接 大 西 南 的 现 代 物 流 平 台, 建 设 与 世 界 级 石 化 基 地 相 匹 配 的 华 南 油 气 产 品 交 易 储 备 运 输 中 心, 及 华 南 地 区 重 要 的 综 合 运 输 枢 纽, 初 步 建 成 全 省 重 要 能 源 物 流 基 地 未 来 随 着 博 贺 深 水 大 港 初 步 建 成, 博 贺 湾 工 业 区 将 基 本 形 成 以 芳 烃 聚 氨 酯 氯 碱 等 产 业 链 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 12

为 主 导, 能 源 船 舶 装 备 物 流 为 协 同 的 特 色 鲜 明 的 临 港 重 化 产 业 基 地, 将 博 贺 湾 经 济 区 培 育 为 茂 名 市 经 济 新 的 增 长 点 (2) 滨 海 新 区 区 域 概 况 2012 年 4 月 26 日, 广 东 省 茂 名 市 滨 海 新 区 挂 牌 成 立, 滨 海 新 区 规 划 面 积 1,688 平 方 公 里, 包 括 茂 南 区 茂 港 区 电 白 县 两 区 一 县 的 19 个 建 制 镇 6 个 街 道 办 事 处 和 高 新 技 术 产 业 开 发 区 滨 海 新 区 地 处 湛 茂 阳 经 济 圈 的 核 心, 东 接 阳 江, 西 联 湛 江, 对 周 边 区 域 的 影 响 和 辐 射 带 动 范 围 广 已 初 步 形 成 铁 路 公 路 水 路 ( 港 口 ) 管 道 航 空 ( 湛 江 机 场 ) 五 种 运 输 方 式 构 成 的 立 体 交 通 网 络, 特 别 是 洛 湛 铁 路 在 区 内 设 立 编 组 站 和 茂 湛 铁 路 加 快 建 设, 为 茂 名 港 发 展 成 为 内 陆 地 区 重 要 的 出 海 口 滨 海 新 区 辐 射 影 响 大 西 南 和 中 南 地 区 创 造 了 条 件 滨 海 新 区 石 化 产 业 基 础 雄 厚, 港 口 岸 线 土 地 海 洋 旅 游 等 资 源 丰 富 2014 年 港 口 吞 吐 能 力 超 过 2,600 万 吨, 规 划 到 2020 年, 将 形 成 4,000 万 吨 炼 油 和 200 万 吨 乙 烯 生 产 能 力, 成 为 世 界 级 石 化 产 业 基 地, 新 区 开 发 潜 力 巨 大 茂 名 滨 海 新 区 政 府 国 库 于 2013 年 9 月 成 立 根 据 广 东 茂 名 滨 海 新 区 财 政 与 国 资 管 理 局 提 供 的 2014 年 广 东 茂 名 滨 海 新 区 政 府 债 务 及 综 合 财 力 情 况 表,2014 年 滨 海 新 区 综 合 财 力 5.27 亿 元, 其 中 一 般 预 算 收 入 0.55 亿 元, 转 移 支 付 和 税 收 返 还 收 入 3.86 亿 元, 国 有 土 地 使 用 权 出 让 收 入 0.68 亿 元, 滨 海 新 区 发 展 处 于 起 步 阶 段, 目 前 地 方 可 控 财 力 主 要 依 靠 转 移 支 付 2014 年 茂 名 滨 海 新 区 债 务 总 额 13.12 亿 元, 全 部 由 直 接 债 务 构 成, 以 金 融 机 构 借 款 为 主 2014 年 整 体 债 务 率 高 达 248.82%, 主 要 是 滨 海 新 区 处 于 起 步 阶 段, 项 目 建 设 资 金 需 求 大, 自 身 财 政 实 力 较 弱 未 来 发 展 按 照 滨 海 新 区 三 步 走 发 展 战 略, 预 计 2015 年 开 发 建 设 全 面 展 开, 滨 海 新 城 初 具 规 模 2020 年, 主 体 功 能 基 本 具 备, 滨 海 新 城 框 架 基 本 形 成 2030 年, 发 展 水 平 达 到 一 流, 经 济 繁 荣 社 会 和 谐 环 境 优 美 的 滨 海 新 城 基 本 建 成 整 体 来 看, 茂 名 市 近 年 来 区 域 经 济 发 展 水 平 持 续 增 长, 为 公 司 发 展 提 供 了 良 好 的 外 部 环 境 滨 海 新 区 区 位 优 势 突 出, 新 区 开 发 潜 力 巨 大, 为 公 司 港 口 经 营 业 务 提 供 了 较 为 宽 广 的 发 展 空 间 五. 基 础 素 质 分 析 1. 产 权 状 况 截 至 2014 年 底, 公 司 注 册 资 本 为 21.77 亿 元 2015 年 2 月, 博 贺 新 港 区 建 设 指 挥 部 办 公 室 ( 为 茂 名 市 人 民 政 府 派 出 机 构 ) 和 茂 名 市 国 有 资 产 经 营 公 司 将 持 有 公 司 的 股 权 无 偿 划 转 给 茂 名 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会, 公 司 实 际 控 制 人 为 茂 名 市 人 民 政 府 ( 股 权 结 构 见 附 件 1-1) 2. 公 司 规 模 公 司 目 前 经 营 地 点 在 茂 名 港, 业 务 定 位 为 茂 名 港 港 口 经 营 和 港 口 基 础 设 施 建 设 主 体, 目 前 注 册 资 本 21.77 亿 元 人 民 币 为 了 深 入 贯 彻 落 实 建 深 水 大 港 兴 现 代 产 业 造 滨 海 新 城 发 展 战 略, 整 合 茂 名 港 口 资 源, 充 分 发 挥 港 口 的 引 擎 作 用, 推 动 滨 海 大 发 展, 茂 名 市 委 市 政 府 于 2012 年 组 建 成 立 广 东 茂 名 滨 海 新 区 和 茂 名 港 集 团 茂 名 港 集 团 作 为 港 口 建 设 的 具 体 承 担 者 和 推 动 者, 承 担 着 茂 名 市 水 东 博 贺 吉 达 三 大 港 区 的 开 发 建 设 和 经 营 管 理 任 务, 肩 负 着 打 造 国 际 一 流 能 源 港 和 南 海 能 源 新 通 道 的 目 标 和 使 命 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 13

截 至 2014 年 底, 公 司 拥 有 下 属 子 公 司 17 家, 均 以 港 口 相 关 的 业 务 为 主 目 前 公 司 收 入 主 要 来 源 于 下 属 全 资 子 公 司 茂 名 市 港 口 经 营 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 港 口 经 营 公 司 ), 以 及 2013 年 6 月 底 政 府 划 转 的 全 资 子 公 司 茂 名 市 鑫 龙 发 展 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 鑫 龙 公 司 ) 2014 年 公 司 港 口 货 物 吞 吐 量 232.53 万 吨 总 体 看, 茂 名 市 政 府 对 公 司 的 定 位 明 确, 公 司 在 茂 名 港 的 发 展 中 将 发 挥 主 要 作 用 3. 人 员 素 质 (1) 公 司 高 管 人 员 情 况 公 司 现 有 高 级 管 理 人 员 5 人, 包 括 总 经 理 1 人, 副 总 经 理 2 人 副 总 工 程 师 1 人, 助 理 总 经 理 1 人 公 司 董 事 长 刘 乃 英,51 岁, 研 究 生 学 历, 机 械 工 程 师 曾 任 茂 名 石 化 建 设 有 限 公 司 副 主 任 经 理 ; 茂 名 石 化 实 华 股 份 有 限 公 司 工 程 部 部 长 副 总 工 程 师 总 经 理 助 理 副 总 经 理 ;2013 年 6 月 2015 年 5 月, 先 后 担 任 公 司 董 事 副 总 经 理 ;2015 年 5 月 担 任 公 司 董 事 长 公 司 总 经 理 罗 大 方 先 生,47 岁, 本 科 学 历, 高 级 工 程 师, 曾 在 湖 南 省 建 工 集 团 第 五 工 程 公 司 广 东 海 外 建 设 总 公 司 深 圳 公 司 金 门 建 筑 ( 中 国 ) 有 限 公 司 深 圳 联 运 捷 集 装 箱 码 头 有 限 公 司 工 作 ; 2012 年 10 月 2015 年 5 月, 担 任 公 司 副 总 经 理 ;2015 年 5 月 担 任 公 司 总 经 理 公 司 其 他 高 管 均 具 有 港 口 及 相 关 工 作 经 验, 管 理 经 验 丰 富 总 体 看, 公 司 高 层 管 理 人 员 文 化 和 专 业 水 平 较 高, 有 助 于 公 司 现 有 业 务 的 经 营 和 发 展 (2) 公 司 员 工 情 况 截 至 2014 年 底, 公 司 拥 有 在 职 员 工 369 人 按 学 历 结 构 划 分, 本 科 生 以 上 人 员 占 21.41%, 大 专 学 历 人 员 占 17.34%, 高 中 和 中 专 学 历 人 员 占 49.32%, 初 中 及 以 下 学 历 人 员 占 11.93%; 按 年 龄 结 构 划 分,30 岁 以 下 31~50 岁 和 51 岁 以 上 的 人 员 分 别 占 16.80% 77.24% 和 5.96%, 公 司 以 中 青 年 员 工 为 主 ; 按 岗 位 划 分, 管 理 人 员 占 57.19%, 生 产 人 员 占 42.81% 总 体 看, 公 司 员 工 以 中 青 年 员 工 为 主, 员 工 学 历 以 大 专 及 以 下 为 主, 符 合 公 司 目 前 的 业 务 经 营 需 要 4. 政 策 支 持 公 司 在 资 金 支 持 和 资 产 注 入 等 方 面 得 到 地 方 政 府 的 大 力 支 持 资 金 支 持 1 注 册 资 本 金 公 司 为 茂 名 市 人 民 政 府 派 出 机 构 茂 名 博 贺 新 港 区 建 设 指 挥 部 办 公 室 和 茂 名 市 国 有 资 产 经 营 公 司 于 1994 年 共 同 出 资 设 立, 初 始 注 册 资 本 3.68 亿 元, 后 通 过 多 次 增 资, 截 至 2014 年 底 公 司 注 册 资 本 21.77 亿 元 2 补 贴 收 入 及 税 费 返 还 鉴 于 公 司 经 营 业 务 特 殊 性, 茂 名 市 政 府 每 年 给 予 公 司 一 定 数 额 的 港 区 开 发 补 贴 以 及 基 础 设 施 建 设 配 套 补 贴 2014 年 政 府 补 贴 0.43 亿 元 ( 其 中 税 费 返 还 0.18 亿 元 ), 计 入 营 业 外 收 入 科 目 资 产 注 入 根 据 茂 名 市 政 府 关 于 公 司 组 建 59 号 文 件, 茂 名 市 政 府 将 通 达 公 司 大 楼 及 16.5 亩 商 业 用 地 划 入 茂 名 港 集 团,2013 年 11 月 29 日 通 达 大 楼 办 理 完 毕 产 权 划 拨 手 续, 正 式 划 转 至 茂 名 港 集 团 政 策 支 持 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 14

根 据 2012 年 8 月 3 日 茂 名 市 人 民 政 府 办 公 室 签 发 文 件 印 发 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 组 建 方 案 的 通 知 ( 茂 府 办 2012 59 号 ), 明 确 了 政 府 对 公 司 的 扶 持 政 策 :1 自 公 司 成 立 之 日 起 5 年 内, 公 司 的 税 后 利 润 全 部 留 存 做 发 展 基 金 ;2 自 公 司 成 立 之 日 起 5 年 内, 公 司 上 缴 税 费 形 成 的 市 级 财 政 收 入 全 部 返 还 给 公 司,2014 年 税 费 返 还 0.18 亿 元 ;3 市 政 府 在 行 政 审 批 行 政 事 业 性 收 费 财 政 资 金 等 方 面 扶 持 公 司, 扶 持 办 法 另 行 制 定 ;4 市 政 府 支 持 公 司 实 行 股 权 激 励 制 度 ;5 市 政 府 可 开 发 利 用 的 岸 线 和 港 界 范 围 内 的 土 地 分 期 分 批 注 入 到 公 司, 注 入 前 由 公 司 管 理 总 体 看, 茂 名 市 政 府 对 公 司 的 支 持 力 度 大 六 管 理 分 析 1. 法 人 治 理 结 构 公 司 按 照 公 司 法 等 法 律 法 规 要 求 建 立 法 人 治 理 结 构, 公 司 不 设 股 东 会, 由 出 资 人 委 托 广 东 茂 名 滨 海 新 区 管 理 委 员 会 代 理 行 使 相 关 职 责, 决 定 公 司 经 营 方 针 和 投 资 计 划 公 司 设 董 事 会, 成 员 5 人, 其 中 4 人 由 出 资 人 委 托 广 东 茂 名 滨 海 新 区 管 理 委 员 会 委 派,1 人 由 公 司 职 工 代 表 大 会 选 举 董 事 会 执 行 广 东 茂 名 滨 海 新 区 管 理 委 员 会 决 定 公 司 设 董 事 长 1 名, 由 出 资 人 委 托 广 东 茂 名 滨 海 新 区 管 理 委 员 会 从 董 事 会 成 员 中 指 定 公 司 设 总 经 理 1 名, 总 经 理 对 董 事 会 负 责, 主 持 公 司 生 产 经 营 管 理 工 作, 组 织 实 施 董 事 会 决 议 公 司 设 监 事 会, 由 5 名 监 事 组 成,3 名 由 出 资 人 委 托 广 东 茂 名 滨 海 新 区 管 理 委 员 会 委 派,2 名 由 公 司 职 工 代 表 大 会 选 举 产 生 总 体 看, 目 前 公 司 法 人 治 理 结 构 尚 可 2. 管 理 水 平 为 加 强 公 司 治 理 和 内 部 控 制 机 制 建 设, 公 司 建 立 了 预 算 管 理 资 金 管 理 等 方 面 较 为 完 善 的 内 部 控 制 体 系 在 全 面 预 算 管 理 方 面, 公 司 制 定 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 全 面 预 算 管 理 制 度 全 面 预 算 管 理 制 度 依 据 企 业 发 展 战 略 目 标 和 年 度 计 划, 进 行 层 次 分 解, 下 达 至 企 业 内 部 各 经 济 单 位, 以 预 算 控 制 协 调 考 核 等 为 内 容, 对 经 营 管 理 活 动 全 过 程 进 行 控 制 和 管 理, 对 实 现 的 业 绩 进 行 考 核 与 评 价 在 资 金 管 理 方 面, 公 司 采 用 收 支 两 条 线 的 管 理 模 式, 对 公 司 及 所 属 子 公 司 包 括 结 算 资 金 和 内 部 调 控 的 资 金 筹 措 和 使 用 进 行 管 理 监 控 在 招 投 标 管 理 方 面, 公 司 制 定 了 茂 名 港 集 团 招 投 标 工 作 细 则, 保 证 集 团 及 集 团 所 属 单 位 以 高 质 量 低 投 资 短 工 期 完 成 投 资 项 目 在 安 全 生 产 管 理 方 面, 公 司 制 定 了 一 系 列 有 关 生 产 经 营 的 制 度 以 及 管 理 办 法, 主 要 包 括 公 司 港 口 作 业 合 同 管 理 办 法 生 产 调 度 管 理 办 法 等, 提 高 了 生 产 经 营 效 率, 同 时 有 效 地 防 范 安 全 隐 患, 保 证 了 集 团 公 司 的 安 全 高 效 运 行 总 体 看, 公 司 建 立 了 适 合 公 司 运 营 发 展 的 管 理 办 法 和 良 好 的 管 理 机 制, 整 体 管 理 水 平 较 高 七 经 营 分 析 1. 经 营 现 状 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 15

公 司 具 体 业 务 为 围 绕 茂 名 港 开 展 的 港 口 业 务 运 营 项 目 代 管 对 外 投 资 等 近 三 年 公 司 营 业 收 入 分 别 是 0.38 亿 元 0.82 亿 元 和 3.28 亿 元, 增 速 明 显 其 中 2012 年 收 入 全 部 来 自 于 港 口 业 务 ( 装 卸 堆 存 服 务 引 航 服 务 拖 轮 ) 2013 年 公 司 收 入 开 始 多 元 化, 但 港 口 业 务 收 入 占 营 业 收 入 的 62.09% 2013 年 公 司 营 业 收 入 是 2012 年 全 年 的 1.17 倍, 主 要 原 因 是 (1) 随 着 宏 观 环 境 趋 好, 公 司 港 口 业 务 收 入 增 长 35.23%;(2) 2013 年 6 月 鑫 龙 公 司 划 转 至 公 司, 该 公 司 的 油 品 贸 易 收 入 对 茂 名 港 集 团 2013 年 营 业 收 入 贡 献 较 大, 占 营 业 收 入 总 额 的 32.01%, 成 为 公 司 收 入 的 第 二 大 来 源 ;(3) 东 阁 岭 项 目 开 发 形 成 的 土 石 方 对 外 销 售,2013 年 实 现 销 售 收 入 376 万 元 ; 物 业 收 入 来 自 于 公 司 下 属 全 资 子 公 司 茂 名 滨 海 物 业 管 理 有 限 公 司 的 物 业 管 理 收 入 2014 年 油 品 贸 易 量 增 加, 带 动 公 司 营 业 收 入 同 比 增 长 297.54%, 油 品 贸 易 占 营 业 收 入 的 82.19%, 成 为 公 司 主 要 收 入 来 源 同 期 受 宏 观 环 境 影 响 传 统 港 口 业 务 收 入 同 比 减 少 45.07 万 元 2014 年 公 司 收 到 项 目 代 管 费 113 万 元 受 累 于 毛 利 率 较 低 的 油 品 贸 易 业 务 量 加 大, 近 三 年 公 司 毛 利 率 逐 年 下 降,2014 年 整 体 毛 利 率 为 10.44% 传 统 港 口 业 务 的 毛 利 率 较 高, 其 中 装 卸 堆 存 服 务 业 务 近 三 年 毛 利 率 持 续 上 升, 主 要 是 近 年 来 公 司 加 大 了 成 本 控 制 力 度 所 致 表 4 公 司 营 业 收 入 和 毛 利 率 情 况 分 业 务 营 业 收 入 ( 万 元 ) 毛 利 率 (%) 2012 年 2013 年 2014 年 2012 年 2013 年 2014 年 装 卸 堆 存 服 务 2,475.34 3,314.91 3,185.00 22.22 28.66 38.81 引 航 服 务 1,329.15 1,805.16 1,890.00 35.72 46.85 40.26 土 石 方 出 售 0.00 376.00 214.00 0.00 11.32 -- 油 品 贸 易 0.00 2,639.32 26,944.00 0.00 5.10 3.04 物 业 管 理 服 务 0.00 111.00 437.00 0.00 57.69 64.07 代 管 费 -- -- 113.00 -- -- -- 合 计 3,795.49 8,246.39 32,783.00 34.03 23.09 10.44 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告 注 :2014 年 审 计 报 告 中 将 土 石 方 出 售 和 代 管 费 成 本 计 入 到 管 理 费 用 中, 故 此 两 项 毛 利 率 未 列 示 2. 业 务 运 营 (1) 港 口 业 务 目 前 公 司 港 口 业 务 集 中 于 水 东 港 区, 由 下 属 全 资 子 公 司 港 口 经 营 公 司 鑫 龙 公 司 和 参 股 子 公 司 茂 名 市 天 源 码 头 经 营 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 天 源 公 司 ) 负 责 运 营 港 口 经 营 公 司 注 册 资 本 528 万 元,2012 年 10 月 划 转 至 茂 名 港 集 团, 公 司 持 股 100% 港 口 经 营 公 司 拥 有 1 万 吨 泊 位 1 个 500 吨 泊 位 1 个, 均 于 1994 年 投 产 使 用 截 至 2014 年 底, 港 口 经 营 公 司 资 产 总 额 25,731 万 元, 所 有 者 权 益 13,957 万 元 ;2014 年 港 口 经 营 公 司 实 现 营 业 收 入 3,185 万 元, 利 润 总 额 504 万 元 鑫 龙 公 司 注 册 资 本 500 万 元,2013 年 6 月 底 划 转 至 茂 名 港 集 团, 公 司 持 股 100% 鑫 龙 公 司 拥 有 1 个 1 万 吨 液 体 化 工 码 头 泊 位 1 个 3,000 吨 油 码 头 泊 位 油 品 及 化 工 品 储 罐 18 座, 总 库 容 60,000 立 方 米 液 化 石 油 气 库 6,000 立 方 米 以 及 相 配 套 设 施 截 至 2014 年 底, 鑫 龙 公 司 资 产 总 额 10,213 万 元, 所 有 者 权 益 2,622 万 元 ;2014 年 实 现 营 业 收 入 26,944 万 元, 利 润 总 额 79 万 元 2013 年 3 月 底 天 源 公 司 股 权 划 转 至 茂 名 港 集 团, 公 司 持 股 40% 天 源 公 司 拥 有 1 个 3 万 吨 综 合 泊 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 16

位 1 个 5,000 吨 泊 位, 分 别 于 2008 年 和 1998 年 投 产 使 用 2012~2014 年, 公 司 港 口 货 物 吞 吐 量 分 别 是 141.00 万 吨 175.21 万 吨 232.53 万 吨, 公 司 港 口 业 务 以 内 贸 为 主 表 5 近 年 来 公 司 货 物 吞 吐 情 况 指 标 2012 年 2013 年 2014 年 货 物 吞 吐 量 ( 万 吨 ) 141.00 175.21 232.53 其 中 : 内 贸 66.70 155.66 224.99 外 贸 74.30 19.55 7.54 资 料 来 源 : 公 司 提 供 公 司 港 口 业 务 主 要 包 括 货 物 装 卸 堆 存 服 务 拖 轮 服 务 和 引 航 服 务 货 物 装 卸 堆 存 公 司 港 口 装 卸 费 堆 存 费 依 据 交 通 部 颁 布 的 中 华 人 民 共 和 国 港 口 收 费 规 则, 计 费 基 础 是 按 货 物 的 装 卸 数 量 货 物 类 别 堆 存 天 数 为 单 位 收 费, 夜 间 星 期 日 和 节 假 日 计 收 装 卸 附 加 费 从 货 物 中 转 方 向 来 看, 随 着 外 部 经 济 形 势 影 响, 加 上 国 内 经 济 结 构 转 型, 内 贸 需 求 量 加 大, 公 司 内 贸 业 务 量 加 大,2014 年 内 贸 货 物 吞 吐 量 占 比 为 96.76% 从 货 物 种 类 来 看, 公 司 装 卸 的 货 物 包 括 石 油 天 然 气 及 制 品 矿 建 材 料 煤 炭 及 制 品 粮 食 非 金 属 矿 石 等 近 年 来 粮 食 是 主 要 货 物,2014 年 粮 食 占 公 司 货 物 吞 吐 量 的 44.90% 石 油 天 然 气 及 制 品 煤 炭 及 制 品 分 别 占 2014 年 吞 吐 量 的 19.56% 和 24.37%, 以 内 贸 为 主 其 中 由 于 2013 年 6 月 鑫 龙 公 司 划 转 至 公 司, 石 油 天 然 气 及 制 品 煤 炭 和 钢 铁 吞 咽 量 吞 吐 量 显 著 提 升 公 司 进 港 货 物 以 茂 名 市 为 主 要 消 费 市 场, 其 中 粮 食 消 费 主 体 为 茂 名 市 区 的 饲 料 厂, 煤 炭 及 制 品 主 要 消 费 主 体 是 茂 名 市 热 电 厂 乙 烯 厂 和 水 泥 厂 ; 石 油 天 然 气 及 制 品 主 要 运 往 广 东 广 西 海 南 浙 江 江 苏 重 庆 四 川 福 建 湖 南 等 十 一 省 区 表 6 近 年 来 公 司 主 要 货 物 吞 吐 量 ( 单 位 : 万 吨 ) 种 类 2012 年 2013 年 2014 年 石 油 天 然 气 及 制 品 11.09 39.09 45.49 矿 建 材 料 7.69 5.20 -- 煤 炭 及 制 品 17.06 37.81 56.67 粮 食 83.44 78.10 104.40 化 工 原 料 及 制 品 1.92 0.00 0.11 非 金 属 矿 石 12.90 2.21 3.91 金 属 矿 石 0.11 0.06 2.05 木 材 1.57 1.51 1.44 水 泥 1.60 1.00 0.00 化 肥 及 农 药 2.17 3.20 1.32 钢 铁 0.30 6.97 17.04 机 械 设 备 电 器 0.00 0.06 0.09 其 他 0.50 0.00 0.01 资 料 来 源 : 公 司 提 供 合 计 141.00 175.21 232.53 货 物 堆 存 方 面, 目 前 公 司 拥 有 仓 库 4 座, 仓 库 总 面 积 5,600 平 方 米 ; 拥 有 堆 场 10 个, 总 面 积 42,065 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 17

平 方 米 ; 油 品 及 化 工 品 储 罐 22 座, 总 库 容 59,000 立 方 米 ; 液 化 石 油 气 储 罐 18 座 总 库 容 6,000 立 方 米 ; 其 中 海 关 监 管 区 占 地 面 积 265 亩 目 前 货 物 堆 存 收 费 标 准 为 每 天 0.1 元 / 吨 引 航 服 务 公 司 为 船 舶 提 供 进 出 港 口 航 行 靠 离 码 头 操 纵 服 务, 取 得 引 航 服 务 收 入 公 司 引 航 服 务 由 港 口 经 营 公 司 的 引 航 服 务 部 负 责 运 营, 对 整 个 茂 名 港 区 的 进 出 港 船 舶 进 行 引 航 引 航 服 务 的 计 费 标 准 是 依 据 交 通 部 颁 布 的 中 华 人 民 共 和 国 港 口 收 费 规 则, 计 费 基 础 是 船 舶 净 吨 与 对 应 费 率 的 乘 积, 费 用 结 算 方 式 是 月 结 和 日 结 相 结 合 近 三 年 公 司 引 航 服 务 收 入 逐 年 增 加,2014 年 为 1,666 万 元 拖 轮 服 务 公 司 为 船 舶 靠 离 码 头 移 泊 或 其 他 操 作 时 提 供 拖 轮 服 务, 为 公 司 带 来 了 持 续 的 收 入 公 司 拖 轮 服 务 由 港 口 经 营 公 司 的 引 航 服 务 部 负 责 运 营 拖 轮 服 务 计 费 标 准 是 依 据 交 通 部 颁 布 的 中 华 人 民 共 和 国 港 口 收 费 规 则, 计 费 基 础 是 按 拖 轮 吨 位 或 马 力 艘 数 使 用 时 间 为 单 位 收 费, 夜 间 星 期 日 和 节 假 日 计 收 附 加 费, 目 前 公 司 通 过 日 结 及 小 时 结 算 来 收 取 费 用 2012~2014 年, 公 司 拖 轮 服 务 收 入 分 别 为 157.00 万 元 258.33 万 元 和 222 万 元 港 口 业 务 未 来 发 展 茂 名 港 现 辖 水 东 港 博 贺 新 港 和 吉 达 港 三 个 港 区, 目 前 业 务 集 中 于 水 东 港, 但 水 东 港 进 港 航 道 水 深 不 够, 港 口 运 营 能 力 受 限, 一 定 程 度 上 制 约 了 茂 名 市 港 口 经 济 的 发 展 另 外 随 着 滨 海 新 区 的 建 立, 茂 名 市 政 府 引 进 了 粤 电 集 团 中 石 化 中 海 油 等 大 型 项 目 落 户 博 贺 港 区, 水 东 港 的 现 有 运 营 能 力 远 不 能 达 到 未 来 港 口 经 济 的 发 展 需 要 茂 名 港 集 团 作 为 茂 名 港 港 口 经 营 的 主 体, 一 方 面 通 过 对 现 有 的 水 东 港 港 口 改 扩 建 提 升 现 有 运 营 水 平, 另 一 方 面 重 点 加 快 对 博 贺 新 港 区 的 建 设, 未 来 五 年 茂 名 港 将 形 成 以 水 东 港 区 为 依 托, 博 贺 新 港 区 为 重 点, 吉 达 港 区 为 预 留 的 总 体 发 展 格 局 水 东 港 改 扩 建 方 面, 公 司 原 计 划 的 水 东 港 改 扩 建 项 目 包 括 : 水 东 港 500 吨 码 头 改 造 水 东 港 区 围 海 造 地 项 目 水 东 港 2 个 3 万 吨 级 码 头 项 目, 以 上 项 目 总 投 资 51,125 万 元, 截 至 2015 年 4 月 底 已 投 资 2,214 万 元, 主 要 为 项 目 前 期 费 用 目 前 由 于 规 划 调 整, 原 计 划 的 水 东 港 改 扩 建 项 目 均 未 开 工 建 设, 其 中 水 东 港 500 吨 码 头 改 造 为 5,000 吨, 公 司 现 正 申 办 海 域 使 用 权 证, 开 工 时 间 按 权 证 办 理 进 度 待 定, 资 金 需 求 为 1 亿 元, 资 金 来 源 为 公 司 自 筹 和 银 行 贷 款 其 他 两 个 项 目 开 工 时 间 待 定 博 贺 新 港 区 建 设 方 面 : 随 着 滨 海 新 区 的 成 立, 相 关 大 型 项 目 落 户 博 贺 新 港 区, 博 贺 新 港 区 的 建 设 迫 在 眉 睫, 目 前 启 动 的 建 设 项 目 包 括 : 东 西 防 波 堤 工 程 项 目 博 贺 新 港 区 30 万 吨 航 道 工 程 等, 公 司 负 责 以 上 建 设 项 目 的 管 理 工 作, 目 前 东 西 防 波 堤 工 程 项 目 已 经 开 始 建 设, 其 余 项 目 均 处 于 报 批 阶 段 ( 详 见 下 文 项 目 代 管 ) (2) 油 品 贸 易 油 品 贸 易 由 鑫 龙 公 司 下 属 全 资 子 公 司 茂 名 市 中 油 王 港 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 王 港 公 司 ) 负 责 运 营 王 港 公 司 通 过 质 押 代 销 质 押 代 购 和 预 付 款 代 购 模 式 进 行 油 品 买 卖, 销 售 和 购 买 油 品 每 吨 收 取 60~75 元, 取 得 油 品 买 卖 收 入 ; 同 时, 以 上 油 品 储 存 在 王 港 公 司 的 储 油 罐 和 储 气 罐, 在 油 品 运 输 过 程 中 加 收 装 卸 费 靠 泊 费 码 头 费 等 港 口 服 务 费 公 司 油 品 贸 易 产 品 主 要 是 成 品 油,2013 年 和 2014 年 贸 易 量 分 别 是 4,167.43 吨 和 14,300 吨, 公 司 分 别 实 现 贸 易 收 入 2,639.32 万 元 和 26,944 万 元,2014 年 同 比 大 幅 增 长, 主 要 由 于 公 司 2013 年 9 月 开 始 开 展 油 品 贸 易 业 务,2013 年 油 品 贸 易 的 基 数 较 低 公 司 油 品 贸 易 的 主 要 供 货 方 是 中 石 化 茂 名 石 化 分 公 司 和 海 南 华 塑 石 化 有 限 公 司, 主 要 客 户 是 广 州 茂 名 阳 江 海 南 等 地 的 油 品 与 化 工 品 零 售 商 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 18

未 来, 随 着 水 东 港 博 贺 新 港 和 吉 达 港 改 扩 建 逐 步 完 成, 公 司 油 品 贸 易 的 基 础 设 施 ( 储 油 罐 储 气 罐 等 ) 有 望 加 强 另 外 随 着 滨 海 新 区 经 济 的 快 速 发 展, 油 品 贸 易 的 市 场 容 量 有 望 扩 大, 公 司 油 品 贸 易 的 业 务 发 展 趋 势 向 好 (3) 项 目 代 管 目 前 滨 海 新 区 处 于 建 设 期, 公 司 作 为 滨 海 新 区 的 运 营 主 体, 承 担 着 滨 海 新 区 建 设 项 目 的 管 理 任 务 公 司 与 茂 名 博 贺 新 港 区 建 设 指 挥 部 办 公 室 ( 以 下 简 称 博 贺 指 挥 办 ) 签 订 了 茂 名 博 贺 新 港 区 建 设 指 挥 部 办 公 室 (2013 年 度 ) 工 程 项 目 委 托 代 管 合 同, 博 贺 指 挥 办 委 托 公 司 对 博 贺 湾 海 洋 经 济 综 合 试 验 区 ( 即 滨 海 新 区 ) 内 所 有 EPC 总 承 包 项 目 (BT 项 目 ) 的 建 设 管 理, 项 目 范 围 包 括 工 程 项 目 相 关 的 报 批 项 目 施 工 的 日 常 管 理 工 程 信 息 管 理 等 工 作 代 管 费 用 包 括 项 目 管 理 费 和 代 管 服 务 费, 项 目 管 理 费 以 工 程 总 概 算 为 计 费 基 数, 采 用 分 段 累 进 费 率 计 算, 其 中 工 程 总 概 算 为 1,000 万 元 及 以 下 的 费 率 为 1.5%,1,001~5,000 万 元 的 费 率 为 1.2%, 5,001~10,000 万 元 的 费 率 为 1%,10,001~50,000 万 元 的 费 率 为 0.8%; 代 管 费 用 以 项 目 概 算 总 投 资 ( 不 含 征 地 拆 迁 费 用 ) 作 为 计 费 基 数, 采 用 分 段 累 进 费 率 计 算, 其 中 计 费 基 数 在 500 万 元 及 以 下 的 费 率 为 3%,501~2,000 万 元 的 费 率 为 2.5%,2,001~5,000 万 元 的 费 率 为 2%,5,000 万 元 以 上 的 费 率 为 1.5% 代 管 费 用 从 项 目 实 施 之 日 起 一 个 月 内 支 付 代 管 费 70%, 项 目 建 成 交 付 使 用 后 在 一 个 月 内 支 付 20%, 工 程 保 修 期 结 束 后 一 个 月 内 支 付 10% 公 司 代 管 的 项 目 由 茂 名 市 政 府 和 茂 名 滨 海 新 区 进 行 回 购, 由 公 司 下 属 子 公 司 滨 海 控 股 和 茂 名 滨 海 开 发 建 设 有 限 公 司 为 作 为 立 项 主 体 进 行 代 管 收 取 代 管 费, 由 中 国 港 湾 工 程 有 限 责 任 公 司 等 公 司 进 行 BT 投 资 截 至 2014 年 底, 公 司 承 担 的 代 管 项 目 如 下 表 所 示, 项 目 总 投 资 73.30 亿 元, 全 部 由 BT 投 资 方 来 筹 集 资 金 投 资 建 设, 预 计 以 下 项 目 获 得 代 管 费 收 入 0.47 亿 元 目 前 已 经 开 工 的 代 管 项 目 为 滨 海 新 区 博 贺 湾 大 道 项 目, 该 项 目 于 2013 年 10 月 正 式 开 工 建 设, 截 至 2015 年 4 月 底, 博 贺 湾 大 道 施 工 进 度 50%( 总 长 7.2 公 里 ), 取 得 代 管 收 入 113 万 元 其 余 代 管 项 目 均 处 于 申 报 阶 段, 尚 未 实 现 代 管 收 入 项 目 名 称 表 7 公 司 承 担 的 代 管 项 目 ( 单 位 : 万 元 ) 代 建 主 体 计 划 开 工 和 完 工 时 间 总 投 资 预 期 收 入 博 贺 新 港 区 15/30 万 吨 级 航 道 ( 首 期 15 万 吨 级 ) 工 程 开 发 建 设 2016-2017 70,779 547 茂 名 港 博 贺 新 港 区 液 体 化 工 码 头 公 用 管 廊 工 程 开 发 建 设 2017-2018 52,181 454 茂 名 博 贺 新 港 区 油 气 化 工 品 储 存 区 陆 域 形 成 工 程 开 发 建 设 2016-2018 82,054 603 博 贺 新 港 区 油 气 化 工 品 库 区 陆 域 形 成 工 程 ( 中 北 区 ) 开 发 建 设 2016-2018 200,000 883 吉 达 港 区 中 防 波 堤 工 程 2016-2017 73,603 561 茂 名 市 博 贺 新 港 区 联 围 北 山 岭 海 堤 ( 市 直 管 段 ) 达 标 工 程 开 发 建 设 2015-2017 47,974 417 资 料 来 源 : 公 司 提 供 博 贺 湾 大 道 滨 海 控 股 2013-2015 66,982 270 恒 大 路 改 建 滨 海 控 股 2015-2015 11,674 137 滨 海 一 中 滨 海 控 股 2015-2017 41,732 201 东 湾 绿 城 滨 海 控 股 2016-2019 55,000 380 博 贺 湾 大 桥 滨 海 控 股 2016-2018 28,000 257 保 利 西 路 滨 海 控 股 2016-2017 3,000 30 合 计 732,979 4,740 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 19

总 体 看, 公 司 承 担 的 代 管 项 目 投 资 规 模 较 大, 业 务 模 式 清 晰, 未 来 可 为 公 司 收 入 形 成 良 好 补 充 目 前 公 司 承 担 的 多 个 代 管 项 目 相 关 批 文 正 在 申 请 中, 项 目 开 工 和 收 益 时 间 存 在 不 确 定 性 另 外, 公 司 组 建 时 间 较 短, 人 员 配 备 有 限, 但 项 目 量 较 大, 公 司 对 项 目 的 管 理 有 待 关 注 (4) 东 西 防 波 堤 代 建 项 目 作 为 茂 名 港 滨 海 新 区 基 础 设 施 建 设 的 主 体, 公 司 还 承 担 着 港 口 建 设 项 目 的 代 建 工 作 目 前 主 要 负 责 博 贺 新 港 区 东 西 防 波 堤 工 程 代 建 业 务, 公 司 负 责 该 项 目 的 融 资 和 建 设, 项 目 建 成 后 由 滨 海 新 区 政 府 回 购 该 项 目 总 投 资 24.88 亿 元, 于 2013 年 11 月 正 式 开 工 建 设, 截 至 2015 年 4 月 底, 已 经 投 资 3 亿 元 左 右, 项 目 施 工 进 度 为 东 防 波 堤 工 程 已 经 建 成 1,450 米 ( 总 长 5,423 米 ), 西 防 波 堤 工 程 2014 年 12 月 开 工 建 设, 已 经 建 成 160 米 ( 总 长 5,423 米 ) 防 波 提 工 程 预 计 在 2017 年 上 半 年 建 成 投 用, 该 项 目 建 成 后 两 年 半 内 将 由 政 府 分 五 期 等 额 回 购, 2017 年 开 始 回 购, 每 半 年 回 购 金 额 约 为 4.5 亿 元, 累 计 可 形 成 资 金 流 约 22.5 亿 元 总 体 看, 防 波 堤 项 目 总 投 资 规 模 较 大, 前 期 筹 资 压 力 较 大, 但 随 着 2017 年 建 成 政 府 回 购, 将 贡 献 一 定 规 模 现 金 流, 但 该 项 目 回 购 资 金 不 能 覆 盖 建 设 成 本, 且 滨 海 新 区 财 力 增 长 情 况 及 到 期 回 购 实 力 有 待 观 察 (5) 对 外 投 资 公 司 对 外 投 资 以 参 股 合 资 项 目 的 投 资 为 主, 根 据 茂 名 市 政 府 文 件, 茂 名 市 政 府 引 进 的 粤 电 集 团 煤 炭 码 头 及 博 贺 电 厂 由 茂 名 港 集 团 参 股 20% 合 资 经 营, 引 进 的 中 海 油 LNG 登 陆 点 项 目 及 LNG 加 气 站 中 化 集 团 石 化 储 运 码 头 及 仓 储 项 目 均 由 茂 名 港 集 团 参 股 25% 合 资 经 营, 引 进 的 广 州 港 通 用 码 头 项 目 由 茂 名 港 集 团 参 股 30% 合 资 经 营 对 外 投 资 项 目 如 表 8 所 示, 公 司 对 外 投 资 资 本 金 合 计 17.32 亿 元, 资 金 来 源 于 博 贺 新 港 区 的 码 头 周 边 土 地 及 岸 线 出 让 收 入 集 团 名 下 土 地 出 让 收 入 及 与 中 国 人 保 资 产 管 理 公 司 广 东 省 恒 建 投 资 等 资 金 方 成 立 的 博 贺 湾 海 洋 产 业 基 金 对 外 投 资 项 目 进 展 如 下 表 所 示, 截 至 2015 年 4 月 底, 公 司 已 经 出 资 6,540 万 元, 未 来 随 着 项 目 建 成 运 营, 预 计 公 司 将 取 得 可 观 的 分 红 收 益 表 8 公 司 计 划 对 外 投 资 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 总 公 司 公 司 序 号 项 目 项 目 进 度 投 资 参 股 出 资 1 粤 电 集 团 博 贺 新 港 区 煤 炭 码 头 项 目 28.20 20% 1.69 正 在 准 备 筹 划 成 立 合 资 公 司 2 粤 电 集 团 茂 名 博 贺 电 厂 一 期 项 目 83.00 20% 3.32 正 在 准 备 筹 划 成 立 合 资 公 司 中 化 实 业 有 限 公 司 博 贺 新 港 区 石 化 3 20.00 25% 1.50 正 在 准 备 项 目 的 前 期 工 作 储 运 码 头 项 目 已 经 成 立 合 资 公 司, 项 目 计 划 年 内 开 广 州 港 股 份 有 限 公 司 合 资 博 贺 新 港 工 建 设, 合 资 公 司 第 一 期 20% 注 册 资 4 25.00 30% 2.28 区 通 用 码 头 项 目 本 金 已 经 到 位, 其 中 公 司 出 资 4560 万 元 中 海 油 气 电 集 团 博 贺 新 港 区 LNG 项 5 110.00 25% 8.25 正 在 准 备 项 目 围 海 造 陆 目 目 前 已 经 成 立 合 资 公 司, 第 一 期 注 册 中 海 油 茂 名 交 通 新 能 源 有 限 公 司 资 本 金 2800 万 已 经 到 账, 其 中 公 司 6 2.00 25% 0.15 LNG 加 气 站 项 目 出 资 700 万 元 项 目 已 经 准 备 开 工 建 设 一 个 加 油 加 气 站, 其 它 7 个 站 正 在 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 20

7 广 东 海 奥 工 程 材 料 有 限 公 司 工 程 材 料 项 目 0.62 40% 0.128 合 计 268.82 17.32 资 料 来 源 : 公 司 提 供 做 相 关 的 筹 备 工 作 已 经 成 立 合 资 公 司 注 册 资 本 金 3200 万 已 经 全 部 到 账, 其 中 公 司 出 资 1280 万 元 目 前 项 目 已 经 完 成 了 土 地 平 整 (6) 其 他 业 务 土 地 出 让 2013 年 2~3 月 茂 名 市 政 府 将 37 宗 2,740 亩 土 地 ( 其 中 735 亩 为 工 业 用 地,2,005 亩 为 商 业 住 宅 用 地 ) 通 过 招 拍 挂 方 式 注 入 到 茂 名 港 集 团, 成 为 茂 名 港 集 团 的 资 产 目 前 该 批 土 地 的 入 账 价 值 达 170,353 万 元 ( 其 中 土 地 招 拍 挂 价 值 164,512.55 万 元, 政 府 土 地 税 金 返 还 5,840.66 万 元 ) 2014 年 股 东 茂 名 博 贺 新 港 区 建 设 指 挥 部 办 公 室 本 年 对 公 司 的 增 资 5.12 亿 元 ( 该 资 金 来 自 于 广 东 省 政 府 设 立 的 粤 东 西 北 股 权 基 金 ), 公 司 使 用 该 笔 资 金 通 过 招 投 标 获 取 5 宗 土 地, 面 积 为 206,689.07 平 方 米, 合 310 亩, 土 地 出 让 金 为 51,160 万 元 土 地 性 质 为 其 他 商 服 用 地 截 至 2014 年 底, 公 司 将 上 述 土 地 使 用 权 计 入 存 货 科 目 目 前 以 上 土 地 尚 无 出 让 计 划 或 开 发 计 划 通 达 大 厦 项 目 根 据 茂 名 市 政 府 关 于 集 团 公 司 组 建 59 号 文 件, 将 通 达 公 司 大 楼 及 周 边 16.5 亩 商 业 用 地 划 入 茂 名 港 集 团 根 据 本 项 目 周 边 地 块 成 交 楼 面 价 格 为 2,100 元 /m2, 估 算 本 项 目 地 块 价 值 约 为 700 万 元 / 亩 ( 以 实 际 评 估 值 为 准 ), 估 算 本 项 目 资 产 价 值 约 为 11,564 万 元 目 前 本 项 目 16.5 亩 土 地 手 续 已 经 办 理 完 毕 ; 另 外 将 通 达 公 司 大 楼 ( 烂 尾 楼 ) 划 入 茂 名 港 集 团, 2013 年 11 月 29 日 通 达 大 楼 办 理 完 毕 产 权 划 拨 手 续, 正 式 划 转 至 茂 名 港 集 团 通 达 大 楼 地 处 茂 名 火 车 东 站 及 交 通 客 运 中 心 区, 交 通 便 利, 人 车 流 量 大, 大 楼 重 新 装 修 后 计 划 作 为 写 字 楼 出 租 和 酒 店 经 营, 计 划 出 租 给 中 海 油 粤 电 集 团 广 州 港 集 团 中 化 集 团 中 国 铝 业 中 电 国 际 太 阳 纸 业 等 公 司 通 达 大 厦 原 计 划 重 新 装 修 后 出 租, 获 取 出 租 收 入 目 前 由 于 通 达 大 厦 消 防 安 全 存 在 隐 患, 计 划 在 原 地 址 上 拆 除 重 建,2015 年 1 月 已 将 初 步 的 拆 除 重 建 方 案 上 报 滨 海 新 区 管 理 委 员 会, 并 形 成 了 同 意 将 通 达 大 厦 拆 除 重 建 的 会 议 纪 要 根 据 通 达 大 厦 ( 港 口 中 心 ) 项 目 可 行 性 分 析, 通 达 大 厦 拆 除 重 建 总 投 资 3.5 亿 元, 融 资 方 式 计 划 是 公 司 寻 找 合 作 方 成 立 合 资 公 司, 共 同 投 资 建 设 和 经 营 管 理 本 项 目 公 司 以 土 地 资 产 出 资 1.15 亿 元 参 股 或 控 股 合 资 公 司, 剩 余 部 分 由 合 作 方 出 资, 截 至 目 前, 合 作 方 尚 未 确 定 未 来 该 项 目 经 营 模 式 是 部 分 物 业 出 售 和 物 业 经 营 煤 炭 堆 场 和 化 工 仓 储 项 目 收 入 为 完 善 博 贺 新 港 区 港 口 功 能 改 善 港 口 布 局 和 集 疏 运 体 系, 提 升 港 口 生 产 和 运 输 效 率, 为 港 区 提 供 港 口 生 产 必 要 的 生 产 设 施 开 发 煤 炭 堆 场 和 化 工 仓 储 项 目 根 据 广 州 地 质 勘 察 基 础 工 程 公 司 对 茂 名 港 博 贺 新 港 区 化 工 仓 储 煤 炭 堆 场 场 区 土 石 方 量 计 算 说 明, 在 项 目 建 设 过 程 中 对 东 阁 岭 进 行 开 发, 可 形 成 5,016 万 方 土 石 方, 出 售 给 博 贺 新 港 区 东 西 防 波 堤 工 程 粤 电 煤 炭 码 头 中 化 化 工 仓 储 区 及 石 化 储 运 码 头 广 州 港 通 用 码 头 中 海 油 LNG 码 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 21

头 太 阳 纸 业 造 纸 等 项 目 的 建 设 使 用, 根 据 目 前 茂 名 地 区 土 石 方 出 售 的 市 场 价 格, 初 步 按 土 方 25 元 /m3, 中 风 化 石 方 土 方 60 元 /m3, 微 风 化 石 方 100 元 /m3, 预 计 土 石 方 出 售 可 带 来 40.6 亿 元 收 入 根 据 茂 名 港 博 贺 新 港 区 工 程 的 整 体 施 工 进 度, 东 阁 岭 开 山 造 陆 工 程 已 经 于 2013 年 11 月 底 开 始 施 工 由 于 东 阁 岭 开 山 项 目 前 期 主 要 是 进 行 山 体 表 面 的 土 方 挖 土 清 表, 石 方 还 未 开 始 爆 破, 故 2013 年 和 2014 年 主 要 是 以 土 方 出 售 为 主,2013 年 和 2014 年 实 现 土 石 方 销 售 收 入 分 别 是 376 万 元 214 万 元 土 石 方 主 要 供 给 太 平 洋 建 设 集 团 承 建 的 博 贺 湾 大 道 项 目 和 中 国 港 湾 工 程 责 任 有 限 公 司 承 建 的 博 贺 新 港 区 东 防 波 堤 工 程 项 目 根 据 项 目 建 议 书, 煤 炭 堆 场 和 化 工 仓 储 建 成 投 产 后, 每 年 可 带 来 租 金 收 入 1,674.12 万 元 总 体 看, 项 目 投 资 规 模 较 大, 后 续 筹 资 压 力 较 重, 但 未 来 该 项 目 投 资 收 益 较 乐 观 总 体 看, 公 司 作 为 茂 名 市 港 口 经 营 和 基 础 设 施 建 设 的 主 体, 目 前 收 入 规 模 不 大 未 来 随 着 现 有 港 口 的 改 扩 建 代 管 项 目 的 推 进 投 资 收 益 等 业 务 逐 步 成 熟, 公 司 多 元 化 的 收 入 来 源 将 为 公 司 带 来 较 可 观 的 利 润 但 目 前 代 管 项 目 和 对 外 投 资 项 目 尚 处 于 前 期 报 备 阶 段, 投 资 支 出 很 大, 后 续 的 不 确 定 性 有 待 观 察 3. 经 营 效 率 伴 随 着 公 司 营 业 收 入 规 模 的 增 长, 公 司 应 收 账 款 周 转 率 由 2013 年 的 8.63 次 增 长 为 2014 年 的 17.73 次, 主 要 系 2014 年 公 司 油 品 贸 易 收 入 大 幅 增 加 以 及 公 司 应 收 账 款 增 加 幅 度 相 对 营 业 收 入 较 小 所 致 2014 年 公 司 存 货 余 额 增 长 30.04%, 主 要 由 于 2014 年 公 司 通 过 招 拍 挂 方 式 取 得 待 开 发 土 地 资 产 ( 已 办 理 土 地 使 用 权 证 ) 所 致, 但 随 着 公 司 毛 利 率 较 低 的 油 品 贸 易 规 模 增 长, 公 司 营 业 成 本 大 幅 增 长, 导 致 公 司 存 货 周 转 率 由 2013 年 的 0.07 次 上 升 为 2014 年 的 0.15 次 由 于 营 业 收 入 增 加 的 幅 度 大 于 资 产 总 额 增 加 的 幅 度,2014 年 公 司 总 资 产 周 转 率 由 2013 年 的 0.05 次 上 升 至 0.10 次 整 体 看, 由 于 公 司 营 业 规 模 的 扩 大, 公 司 整 体 经 营 效 率 有 所 提 高 4. 经 营 风 险 与 关 注 代 管 项 目 量 较 大, 且 开 工 和 收 益 时 间 存 在 不 确 定 性 目 前 公 司 代 管 项 目 较 多, 项 目 范 围 包 括 工 程 项 目 相 关 的 报 批 项 目 施 工 的 日 常 管 理 和 工 程 信 息 管 理 公 司 组 建 时 间 短, 人 员 配 备 有 限 ; 公 司 承 担 的 多 个 代 管 项 目 相 关 批 文 正 在 申 请, 项 目 开 工 和 收 益 时 间 存 在 不 确 定 性 对 外 投 资 项 目 所 需 资 金 量 较 大, 且 处 于 报 备 阶 段, 后 续 不 确 定 因 素 较 大 公 司 累 计 对 外 投 资 资 本 金 合 计 17.32 亿 元, 资 金 来 源 于 博 贺 新 港 区 的 码 头 周 边 土 地 及 岸 线 出 让 收 入 集 团 名 下 土 地 出 让 收 入 及 与 中 国 人 保 资 产 管 理 公 司 广 东 省 恒 建 投 资 等 资 金 方 成 立 的 博 贺 湾 海 洋 产 业 基 金, 资 金 需 求 较 大 ; 项 目 均 处 在 报 备 阶 段, 后 续 不 确 定 因 素 较 大 5. 未 来 发 展 根 据 茂 名 市 建 深 水 大 港 兴 现 代 产 业 造 滨 海 新 城 发 展 战 略, 公 司 作 为 茂 名 市 港 口 经 营 和 基 础 设 施 建 设 的 主 体, 在 茂 名 港 未 来 发 展 中 将 发 挥 重 要 作 用 如 上 文 所 示, 目 前 公 司 港 口 经 营 业 务 稳 步 发 展, 港 口 改 扩 建 业 务 受 海 域 权 证 未 办 理 处 于 暂 停 阶 段 ; 东 西 防 波 堤 项 目 和 本 次 债 券 募 投 项 目 投 资 规 模 较 大, 融 资 压 力 较 大 ; 另 外, 公 司 组 建 时 间 较 短, 人 员 配 备 有 限, 但 项 目 量 较 大, 公 司 对 项 目 的 管 理 有 待 关 注 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 22

八 财 务 分 析 1. 财 务 质 量 及 财 务 概 况 公 司 提 供 的 2012~2014 年 三 年 连 审 财 务 报 表 已 经 众 环 海 华 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 珠 海 分 所 审 计 ( 以 下 简 称 众 环 海 华 ), 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 结 论 会 计 政 策 变 更 : 由 于 公 司 2014 年 冲 减 了 挂 账 数 年 的 无 需 支 付 的 其 他 应 付 款, 并 将 其 转 入 以 前 年 度 损 益, 在 审 计 报 告 中, 众 环 海 华 将 上 述 调 整 事 项 采 用 追 溯 调 整 法 进 行 调 整, 其 中 调 整 增 加 2012 年 12 月 31 日 和 2013 年 12 月 31 日 年 初 未 分 配 利 润 33,769,808.19 元 调 整 减 少 2012 年 12 月 31 日 和 2013 年 12 月 31 日 其 他 应 付 款 33,769,808.19 元 会 计 差 错 更 正 : 公 司 2013 年 将 市 财 政 局 暂 存 款 2,000 万 元 计 入 营 业 外 收 入,2014 年 对 该 项 重 大 前 期 差 错 进 行 了 更 正 在 审 计 报 告 中, 众 环 海 华 将 上 述 更 正 事 项 采 用 追 溯 调 整 法 进 行 调 整, 其 中 调 整 减 少 2013 年 营 业 外 收 入 2,000 万 元 调 整 增 加 2013 年 12 月 31 日 其 他 应 付 款 2,000 万 元 会 计 差 错 更 正 和 会 计 政 策 变 更 对 公 司 财 务 报 表 可 比 性 影 响 不 大 但 由 于 公 司 于 2012 年 10 月 成 立, 财 务 数 据 较 2013 年 和 2014 年 不 具 可 比 性, 下 述 财 务 分 析 以 2013 年 和 2014 年 财 务 数 据 为 主 截 至 2014 年 底, 公 司 纳 入 合 并 范 围 内 的 子 公 司 14 家 截 至 2014 年 底, 公 司 合 并 资 产 总 额 40.58 亿 元, 负 债 合 计 9.38 亿 元, 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 4.29 亿 元 ) 为 31.20 亿 元 ;2014 年 公 司 实 现 营 业 收 入 3.28 亿 元, 净 利 润 ( 含 少 数 股 东 损 益 ) 利 润 0.43 亿 元, 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 1.55 亿 元 2. 资 产 质 量 截 至 2014 年 底, 公 司 资 产 总 额 40.58 亿 元 ( 同 比 增 长 48.56%), 其 中 流 动 资 产 占 86.44%, 非 流 动 资 产 占 13.56%, 资 产 结 构 较 2013 年 变 化 不 大 流 动 资 产 截 至 2014 年 底, 公 司 流 动 资 产 为 35.08 亿 元, 同 比 增 长 52.15%, 主 要 来 自 存 货 其 他 应 收 款 的 增 加 2014 年 底 公 司 流 动 资 产 主 要 由 货 币 资 金 ( 占 9.90%) 其 他 应 收 款 ( 占 21.94%) 和 存 货 ( 占 63.17%) 构 成 截 至 2014 年 底, 公 司 货 币 资 金 为 3.47 亿 元, 同 比 增 长 18.30%, 主 要 是 公 司 本 年 向 建 行 购 入 货 币 型 基 金 导 致 其 他 货 币 资 金 增 加 2014 年 底, 公 司 货 币 资 金 以 银 行 存 款 ( 占 56.81%) 和 其 他 货 币 资 金 ( 占 43.18%) 为 主, 其 中 受 限 资 金 1.01 亿 元 截 至 2014 年 底, 公 司 存 货 为 22.16 亿 元, 同 比 增 长 30.04%, 主 要 是 2014 年 公 司 通 过 招 拍 挂 方 式 取 得 待 开 发 土 地 资 产 ( 已 办 理 土 地 使 用 权 证 ) 所 致 从 存 货 构 成 来 看, 公 司 存 货 主 要 是 土 地 资 产 ( 占 99.97%), 其 中 已 抵 押 的 土 地 面 积 728.81 亩, 账 面 价 值 5.37 亿 元, 其 中 211.08 亩 抵 押 期 限 为 2 年, 517.73 亩 抵 押 期 限 为 5 年 未 受 限 的 存 货 占 存 货 账 面 总 额 的 75.77%, 以 土 地 资 产 为 主, 变 现 能 力 较 好 公 司 存 货 未 发 生 减 值 迹 象, 故 未 计 提 存 货 跌 价 准 备 截 至 2014 年 底, 公 司 其 他 应 收 款 为 7.70 亿 元 ( 同 比 增 长 345.88%), 主 要 是 应 收 广 东 茂 名 滨 海 新 区 管 理 委 员 会 财 政 与 国 资 管 理 局 的 往 来 借 款 和 滨 海 新 区 财 政 与 国 资 管 理 局 征 地 费, 前 五 名 欠 款 单 位 欠 款 金 额 占 其 他 应 收 款 余 额 的 80.22% 从 账 龄 来 看,1 年 以 内 的 占 比 88.50%,1~2 年 的 占 比 6.68%, 2 年 以 上 的 占 比 4.82% 公 司 账 龄 较 短 截 至 2014 年 底, 公 司 预 付 款 项 1.28 亿 元, 账 龄 1 年 以 内 的 占 99.97%, 主 要 是 预 付 中 国 港 湾 - 东 防 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 23

波 堤 中 国 港 湾 - 西 防 波 堤 的 工 程 款 截 至 2014 年 底, 公 司 其 他 流 动 资 产 0.26 亿 元 根 据 珠 海 国 赋 专 字 2013 Z017 号 清 产 核 资 报 告, 2013 年 子 公 司 港 口 经 营 公 司 将 无 法 收 回 的 应 收 账 款 其 他 应 收 款 合 计 0.24 亿 元 转 入 待 处 理 流 动 资 产 损 溢, 计 入 其 他 流 动 资 产 科 目 非 流 动 资 产 截 至 2014 年 底, 公 司 非 流 动 资 产 5.50 亿 元, 同 比 增 长 29.13%, 主 要 来 自 长 期 股 权 投 资 和 在 建 工 程 的 增 加 2014 年 底 公 司 非 流 动 资 产 以 长 期 股 权 投 资 ( 占 20.15%) 固 定 资 产 ( 占 14.20%) 在 建 工 程 ( 占 30.77%) 和 无 形 资 产 ( 占 26.40%) 为 主 截 至 2014 年 底, 公 司 长 期 股 权 投 资 为 1.11 亿 元, 同 比 增 长 29.55%, 主 要 是 增 加 对 联 营 企 业 茂 名 市 天 源 码 头 经 营 有 限 公 司 和 中 海 油 茂 名 交 通 新 能 源 有 限 公 司 的 投 资 截 至 2014 年 底, 公 司 固 定 资 产 账 面 价 值 0.78 亿 元 ( 同 比 下 降 5.58%), 以 房 屋 及 建 筑 物 和 机 器 设 备 为 主, 累 计 计 提 折 旧 0.90 亿 元 截 至 2014 年 底, 公 司 在 建 工 程 为 1.69 亿 元, 同 比 增 长 143.53% 2014 年 公 司 在 建 工 程 主 要 为 博 贺 新 港 区 东 西 防 波 堤 工 程 项 目 引 航 站 项 目 茂 名 港 总 体 规 划 项 目 等 截 至 2014 年 底, 无 形 资 产 账 面 价 值 1.45 亿 元, 主 要 是 土 地 使 用 权 其 中, 抵 押 给 银 行 和 信 托 公 司 的 土 地 价 值 1.14 亿 元 总 体 看, 公 司 资 产 构 成 以 存 货 ( 土 地 ) 其 他 应 收 款 在 建 工 程 无 形 资 产 为 主, 公 司 资 产 质 量 一 般 3. 负 债 及 所 有 者 权 益 所 有 者 权 益 截 至 2014 年 底, 公 司 所 有 者 权 益 31.20 亿 元, 同 比 增 长 32.02%, 主 要 来 自 原 股 东 茂 名 博 贺 新 港 区 建 设 指 挥 部 办 公 室 本 年 对 公 司 的 增 资 5.12 亿 元 和 少 数 股 东 权 益 的 增 加 2.09 亿 元 2014 年 底 归 属 于 母 公 司 的 所 有 者 权 益 中, 主 要 由 实 收 资 本 ( 占 80.87%) 资 本 公 积 ( 占 11.72%) 和 未 分 配 利 润 ( 占 6.08%) 构 成 同 期, 公 司 少 数 股 东 权 益 4.29 亿 元, 同 比 增 长 94.62%, 主 要 是 下 属 子 公 司 少 数 股 东 增 资 导 致 总 体 看, 随 着 股 东 增 资, 公 司 所 有 者 权 益 规 模 快 速 增 长, 整 体 稳 定 性 较 好 负 债 截 至 2014 年 底, 公 司 负 债 总 额 9.38 亿 元 ( 同 比 增 长 154.85%), 其 中 流 动 负 债 占 39.41%, 非 流 动 负 债 占 60.59%, 以 非 流 动 负 债 为 主 截 至 2014 年 底, 公 司 流 动 负 债 3.69 亿 元, 主 要 是 其 他 应 付 款 ( 占 90.99%) 截 至 2014 年 底, 公 司 其 他 应 付 款 为 3.36 亿 元, 主 要 为 应 付 中 银 粤 财 股 权 投 资 基 金 管 理 ( 广 东 ) 有 限 公 司 和 茂 名 市 财 政 局 的 借 款 和 茂 名 市 天 源 码 头 经 营 公 司 的 工 程 款 从 账 龄 来 看,1 年 以 内 的 占 48.02%;1-2 年 的 占 36.77%;2 年 以 上 的 占 15.20%, 账 龄 较 长 截 至 2014 年 底, 公 司 全 部 债 务 5.66 亿 元, 全 部 为 长 期 债 务, 同 比 增 长 111.87%, 主 要 是 2014 年 发 行 的 2 亿 元 14 茂 名 港 MTN001 和 3 亿 元 14 茂 名 港 MTN002, 公 司 将 其 计 入 长 期 借 款 科 目 从 债 务 指 标 来 看, 截 至 2014 年 底, 公 司 资 产 负 债 率 全 部 债 务 资 本 化 比 率 和 长 期 债 务 资 本 化 比 率 分 别 为 23.11% 15.36% 和 15.36%, 公 司 债 务 负 担 较 轻 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 24

总 体 看, 公 司 运 营 时 间 较 短, 债 务 负 担 轻 但 随 着 茂 名 港 港 区 建 设 项 目 的 推 进, 公 司 资 金 需 求 加 大, 债 务 负 担 有 可 能 加 重 4. 盈 利 能 力 随 着 公 司 码 头 业 务 的 不 断 发 展, 营 业 收 入 规 模 不 断 扩 大 2014 年 公 司 营 业 收 入 为 3.28 亿 元, 同 比 增 长 297.54%, 主 要 来 自 港 口 经 营 和 油 品 贸 易 ; 同 期, 营 业 成 本 为 2.94 亿 元, 同 比 增 长 362.90%, 增 速 高 于 营 业 收 入 ; 营 业 利 润 率 为 10.17%, 同 比 下 降 11.81 个 百 分 点, 主 要 是 公 司 经 营 毛 利 率 较 低 的 油 品 贸 易 业 务 量 加 大 所 致 近 两 年 公 司 期 间 费 用 以 管 理 费 用 为 主,2014 年 公 司 期 间 费 用 为 0.41 亿 元, 同 比 增 长 48.64%, 主 要 由 于 公 司 项 目 开 工 导 致 管 理 费 用 增 加 所 致, 占 营 业 收 入 比 重 为 12.65% 近 两 年 公 司 营 业 外 收 入 主 要 来 自 政 府 补 助,2014 年 为 0.43 亿 元, 其 中 财 政 补 贴 0.25 亿 元 税 费 返 还 0.18 亿 元 目 前 公 司 主 业 亏 损, 利 润 总 额 全 部 来 自 于 政 府 补 助,2014 年 公 司 利 润 总 额 0.43 亿 元 ( 同 比 下 降 27.50%), 对 营 业 外 收 入 依 赖 性 较 大 图 3 2012~2014 年 公 司 主 要 盈 利 指 标 情 况 资 料 来 源 : 公 司 审 计 报 告 从 主 要 盈 利 指 标 看,2014 年 公 司 总 资 本 收 益 率 和 净 资 产 收 益 率 分 别 为 1.39% 和 1.36% 总 体 看, 目 前 公 司 收 入 来 源 主 要 是 港 口 经 营 和 油 品 贸 易, 整 体 收 入 规 模 较 小 目 前 主 业 亏 损, 利 润 总 额 来 自 于 政 府 补 助 5. 现 金 流 从 经 营 活 动 来 看,2014 年 经 营 活 动 现 金 流 入 主 要 来 自 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金, 经 营 活 动 现 金 流 入 量 3.25 亿 元 ; 经 营 活 动 现 金 流 出 主 要 来 自 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 ( 以 土 地 招 拍 挂 费 用 为 主 ) 的 现 金 8.49 亿 元 和 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 ( 东 阁 岭 征 地 费 用 )2.01 亿 元, 经 营 活 动 现 金 流 出 量 10.64 亿 元 ;2012 年 成 立 以 来, 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 持 续 表 现 为 净 流 出, 分 别 为 -0.10 亿 元 -18.07 亿 元 和 -7.39 亿 元 从 收 入 实 现 质 量 来 看,2012~2014 年 公 司 现 金 收 入 比 持 续 下 降, 分 别 为 109.44% 104.77% 和 99.27%, 公 司 收 入 实 现 质 量 一 般 从 投 资 活 动 来 看, 公 司 仅 2013 年 有 投 资 活 动 现 金 流 入 10.88 万 元 2012~2014 年, 公 司 投 资 活 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 25

动 现 金 流 出 分 别 为 0.01 亿 元 0.81 亿 元 和 1.12 亿 元, 主 要 用 于 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 对 外 投 资 近 三 年 公 司 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -0.01 亿 元 -0.81 亿 元 和 -1.12 亿 元 近 三 年 公 司 筹 资 活 动 前 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -0.12 亿 元 -18.88 亿 元 和 -8.51 亿 元, 对 外 融 资 需 求 较 大 从 筹 资 活 动 来 看,2013~2014 年, 公 司 筹 资 方 式 主 要 为 吸 收 股 东 投 资 和 借 款 近 两 年 公 司 筹 资 活 动 现 金 流 入 分 别 为 20.45 亿 元 和 12.12 亿 元 其 中 2013 年 和 2014 年 吸 收 投 资 收 到 的 现 金 分 别 为 18.45 亿 元 和 7.12 亿 元 2013 年 公 司 筹 资 活 动 现 金 流 出 主 要 是 支 付 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 1.01 亿 元, 主 要 是 公 司 当 年 融 资 2 亿 元 而 抵 押 在 银 行 的 存 款 2014 年 公 司 筹 资 活 动 现 金 流 出 主 要 是 偿 还 债 务 支 付 的 现 金 2 亿 元 近 两 年 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 19.39 亿 元 和 10.06 亿 元 总 体 看, 由 于 公 司 组 建 时 间 较 短, 费 用 支 出 量 较 大, 经 营 活 动 现 金 流 持 续 为 负 未 来 公 司 投 资 项 目 较 多, 对 外 融 资 需 求 较 大 6. 偿 债 能 力 从 短 期 偿 债 能 力 指 标 看, 近 三 年 公 司 流 动 比 率 和 速 动 比 率 很 高, 平 均 值 分 别 为 776.34% 和 497.16%,2014 年 底 分 别 为 949.42% 和 349.68% 由 于 近 年 公 司 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 持 续 为 负, 对 流 动 负 债 尚 无 保 障 能 力 但 鉴 于 公 司 2014 年 无 短 期 债 务, 公 司 短 期 偿 债 能 力 强 从 长 期 偿 债 能 力 指 标 看,2012~2014 年, 公 司 EBITDA 分 别 为 0.82 亿 元 0.70 亿 元 和 0.59 亿 元 全 部 债 务 /EBITDA 分 别 为 0.19 倍 3.81 倍 和 9.62 倍 ;EBITDA 利 息 倍 数 分 别 为 118.34 倍 12.86 倍 和 3.09 倍 随 着 公 司 业 务 的 发 展, 未 来 有 息 债 务 规 模 有 可 能 持 续 增 长, 长 期 债 务 的 偿 还 能 力 有 待 关 注 截 至 2015 年 4 月 底, 公 司 授 信 总 额 0.6 亿 元, 尚 未 使 用 额 度 为 0.4 亿 元 目 前 公 司 授 信 规 模 较 小, 融 资 渠 道 尚 待 拓 宽 截 至 2015 年 4 月 底, 公 司 不 存 在 对 外 担 保 事 项 7. 或 有 事 项 公 司 于 2012 年 12 月 28 日 划 入 的 子 公 司 茂 名 市 港 口 经 营 有 限 公 司 的 前 身 原 茂 名 市 港 务 局 分 别 于 1988 年 12 月 至 1998 年 12 月 向 中 国 建 设 银 行 茂 名 支 行 贷 款 四 笔, 贷 款 本 金 总 额 共 1448.00 万 元 截 至 2003 年 12 月 20 日, 四 笔 贷 款 共 欠 本 金 1,448.00 万 元 及 贷 款 利 息 561.28 万 元 ( 含 罚 息 ), 茂 名 建 行 对 茂 名 市 港 口 经 营 有 限 公 司 以 位 于 茂 名 市 水 东 港 进 港 路 的 70,716 平 方 米 抵 押 的 土 地 享 有 优 先 受 偿 权 茂 名 建 行 的 上 述 债 权 已 于 2004 年 6 月 28 日 转 让, 目 前 债 权 人 为 陈 祥 挺, 截 至 本 评 级 报 告 签 署 日, 陈 祥 挺 与 茂 名 市 港 口 经 营 有 限 公 司 就 该 债 权 已 达 成 解 决 共 识, 正 在 妥 善 解 决 该 笔 历 史 遗 留 债 务 2009 年 7 月 21 日 茂 名 市 茂 港 区 人 民 法 院 民 事 判 决 书 (2009) 茂 港 法 民 初 字 第 41 号, 判 决 茂 名 市 港 口 经 营 有 限 公 司 向 茂 名 市 交 通 局 返 还 借 款 本 金 1,450 万 元 及 该 款 项 的 利 息 根 据 茂 名 市 人 民 政 府 办 公 室 印 发 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 组 建 方 案 的 通 知 ( 茂 府 办 [2012] 59 号 ) 及 茂 名 市 人 民 政 府 办 公 室 关 于 理 顺 市 港 口 经 营 公 司 产 权 关 系 加 快 公 司 化 改 造 的 会 议 纪 要 (2012 年 181 号 ) 和 关 于 研 究 茂 名 港 集 团 发 行 中 票 工 作 会 议 纪 要 (2013 年 133 号 ) 全 力 支 持 港 口 经 营 公 司 债 费 化 解, 优 化 茂 名 港 集 团 资 产 负 债 结 构 的 指 示 精 神, 茂 名 滨 海 新 区 财 政 与 国 资 管 理 局 作 为 出 资 人 新 成 立 一 家 全 资 国 有 企 业 茂 名 港 通 投 资 发 展 有 限 公 司 作 为 该 笔 历 史 遗 留 债 务 的 承 接 方, 茂 名 市 交 通 局 茂 名 市 港 口 经 营 有 限 公 司 与 茂 名 港 通 投 资 发 展 有 限 公 司 三 方 已 经 于 2014 年 3 月 28 日 签 署 债 务 转 移 协 议, 由 茂 名 港 通 投 资 发 展 有 限 公 司 承 接 该 笔 历 史 遗 留 债 务 并 履 行 偿 还 该 笔 债 务 的 义 务, 茂 名 市 港 口 经 营 有 限 公 司 不 再 向 茂 名 市 交 通 局 履 行 偿 还 义 务 茂 名 港 集 团 有 限 公 司 26