研究报告 201589 评级看好维持 基础化工行业 原油大幅下跌, 粘胶依然强势 分析师刘元瑞 (8621)68751767 liuyr@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490514080003 联系人马文俊 (8621)68751310 mawj@cjsc.com.cn 联系人杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn 相关研究 化工品价格惨淡, PDH 项目依旧火热 201582 原油跌破五十, 粘胶继续上涨 2015726 粘胶独树一帜, 芳烃链逆市上涨 2015719 长江化工近期观点长江化工团队认为在宏观经济继续低迷的形势下, 化工全行业缺乏整体性机会, 板块分化态势将进一步加剧 我们认为在经济 新常态 的背景下, 传统价差改善的公司定价模型逐步式微, 对 新模式 新结构 新领域 的探索将重构未来化工行业研究思维 我们近期重点推荐标的包括 : 采用 O2O 新模式革新传统渠道的农药电商标的诺普信 ; 穹顶 笼罩下受益于雾霾治理的油品升级相关标的海越股份 德美化工 齐翔腾达等 ; 传统轮胎业务稳步增长的同时向新领域拓展积极准备的相关标的赛轮金宇 青岛双星等 ; 受益于如东基地投产以及环保趋严的国内菊酯龙头扬农化工 ; 受益于行业基本面复苏与油价企稳反弹的 PTA 涤纶产业链相关标的恒逸石化 桐昆股份 荣盛石化等 ; 受益 MDI 行业稳定增长同时新工业园全面投产的聚氨酯王国万华化学 ; 受益于全球产能扩张放缓景气复苏有望的磷肥行业相关标的湖北宜化 云天化等 ; 受益于全球油价企稳反弹的海外油气投资相关标的美都能源 洲际油气等 本周板块及子行业涨幅情况本周市场指数与化工指数反弹 沪深 300 指数上涨 2.36%,SW 化工指数下跌 4.40%, 行业整体跑赢指数 涨幅最大的三个三级子行业分别为 SW 氟化工及制冷剂 (13.60) SW 氨纶 (13.24%) SW 无机盐 (13.06%); 涨幅最小的三级子行业分别为 SW 复合肥 (0.16%) SW 其他纤维 (0.27%) SW 石油加工 (0.31%) 本周重点化工品价格涨幅以及价差变化原油价格本周暴跌,WTI 与布伦特原油分别收于 43.75 48.49 美元 / 桶 烯烃产业链本周随原油下跌, 丁二烯价格大跌 10.73%, 丙烯价格下跌 1.06%, 芳烃产业链价格继续下跌, 海外纯苯 甲苯分别下跌 6.68% 6.97% 无机化工产品价格呈跌势, 轻质纯碱与盐酸大跌 4.76% 6.67% 软硬泡聚醚价格继续下跌, 软泡与硬泡分别下跌 7.39% 5.29%, 聚合 MDI 价格持平 本周尿素价格下跌 3.03%, 其他持平 化纤产业链中粘胶继续上涨 0.45% 塑料价格本周下跌, 橡胶产业链价格继续下跌, 天然橡胶大跌 5.48% 本周行业动态 1) 新环保法成治污杀手锏 2) 石油和化学工业景气指数发布 3) 宁夏宝塔芳烃联合装置采用 UOP 技术 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 34
目录 长江化工近期观点... 6 板块及子行业涨幅情况... 6 重点化工品价格涨幅以及价差变化... 7 重点化工品近期价格以及价差变化情况... 7 石油化工产业链... 7 氯碱化工产业链... 10 聚氨酯产业链... 11 农用化学品产业链... 13 橡胶以及塑料产业链... 16 化纤产业链... 19 其他子行业... 21 重点化工品近期价差变化... 22 化学品价格涨跌与排名... 25 大宗化工品一周涨跌幅... 25 本周行业新闻汇总... 29 本周重点发布相关行业政策... 29 重点项目投产进度... 29 重点覆盖公司盈利预测... 30 化工股最近一周 一月 一年涨幅排名... 31 图表目录 图 1: 布伦特原油价格走势图... 7 图 2:WTI 原油价格走势图... 7 图 3: 国际汽油价格走势图... 8 图 4: 国际石脑油价格走势图... 8 图 5: 国际乙烯价格走势图... 8 图 6: 国际丙烯价格走势图... 8 图 7: 国际丁二烯价格走势图... 8 图 8: 国内纯苯价格走势图... 9 图 9: 国内甲苯价格走势图... 9 图 10: 国内苯乙烯价格走势图... 9 图 11: 国际苯乙烯价格走势图... 9 图 12: 国际纯苯价格走势图... 9 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 34
图 13: 国际甲苯价格走势图... 9 图 14: 轻质纯碱价格走势图... 10 图 15: 重质纯碱价格走势图... 10 图 16: 隔膜法烧碱价格走势图... 10 图 17: 离子膜法烧碱价格走势图... 10 图 18: 盐酸价格走势图... 10 图 19: 电石价格走势图... 10 图 20: 原盐价格走势图... 11 图 21: 电石法 PVC 价格走势图... 11 图 22: 华东甲醇价格走势图... 11 图 23: 华东地区 BDO 价格走势图... 11 图 24: 醋酸价格走势图... 11 图 25: 醋酸酐价格走势图... 11 图 26: 环氧乙烷价格走势图... 12 图 27: 环氧丙烷价格走势图... 12 图 28: 甲乙酮价格走势图... 12 图 29:DMF 价格走势图... 12 图 30: 己二酸价格走势图... 12 图 31: 华东 TDI 价格走势图... 12 图 32: 华东纯 MDI 价格走势图... 13 图 33: 聚合 MDI 价格走势图... 13 图 34: 软泡聚醚价格走势图... 13 图 35: 硬泡聚醚价格走势图... 13 图 36:NYMEX 天然气价格走势图... 13 图 37: 华东地区吡啶价格走势图... 14 图 38: 草甘膦价格走势图... 14 图 39: 华鲁恒升尿素价格走势图... 14 图 40: 四川美丰尿素价格走势图... 14 图 41: 青海盐湖钾肥价格走势图... 14 图 42: 新疆罗布泊钾肥价格走势图... 14 图 43: 磷酸一铵价格走势图... 15 图 44: 磷酸二铵价格走势图... 15 图 45: 江苏复合肥价格走势图... 15 图 46: 华北合成氨价格走势图... 15 图 47: 氯化铵价格走势图... 15 图 48: 三聚氰胺价格走势图... 15 图 49: 海外尿素价格走势图... 16 图 50: 海外磷酸二铵价格走势图... 16 图 51: 海外磷矿石价格走势图... 16 图 52: 华北地区硝酸铵价格走势图... 16 图 53: 江西炭黑价格走势图... 16 图 54: 山西煤焦油价格走势图... 16 图 55: 天然橡胶价格走势图... 17 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 34
图 56: 山东丁苯橡胶价格走势图... 17 图 57: 华东顺丁橡胶价格走势图... 17 图 58: 丁基橡胶价格走势图... 17 图 59: 海外聚丙烯价格走势图... 17 图 60: 海外聚乙烯价格走势图... 17 图 61: 海外 EDC 价格走势图... 18 图 62: 海外 VCM 价格走势图... 18 图 63: 海外 PVC 价格走势图... 18 图 64: 海外 PS 价格走势图... 18 图 65: 海外 ABS 价格走势图... 18 图 66: 国内聚乙烯醇价格走势图... 18 图 67: 国内 PTA 价格走势图... 19 图 68: 国内 MEG 价格走势图... 19 图 69: 华东己内酰胺价格走势图... 19 图 70: 华东丙烯腈价格走势图... 19 图 71: 华东 PA6 价格走势图... 19 图 72: 华东 PA66 价格走势图... 19 图 73: 华东 PET 切片价格走势图... 20 图 74: 华东 PTMEG 价格走势图... 20 图 75: 华东粘胶短纤价格走势图... 20 图 76: 华东粘胶长丝价格走势图... 20 图 77: 华东涤纶短丝价格走势图... 20 图 78: 华东涤纶 POY 价格走势图... 20 图 79: 华东锦纶切片价格走势图... 21 图 80: 华东锦纶 FDY 价格走势图... 21 图 81: 氨纶 40D 价格走势图... 21 图 82: 棉花价格走势图... 21 图 83: 华东二氯甲烷价格走势图... 21 图 84: 华东三氯乙烯价格走势图... 21 图 85: 华东 R22 价格走势图... 22 图 86: 华东 R134a 价格走势图... 22 图 87: 云南金属硅价格走势图... 22 图 88: 华东甲基环硅氧烷价格走势图... 22 图 89: 乙烯价差走势图... 22 图 90: 丁二烯价差走势图... 22 图 91: 苯乙烯价差走势图... 23 图 92: 甲乙酮价差走势图... 23 图 93:PVC 电石法价差走势图... 23 图 94: 环氧丙烷差走势图... 23 图 95:BDO( 顺酐法 ) 价差走势图... 23 图 96:MDI 价差走势图... 23 图 97:TDI 价差走势图... 24 图 98: 聚醚价差走势图... 24 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 34
图 99: 草甘膦 ( 二乙醇胺法 ) 价差走势图... 24 图 100: 煤头尿素价差走势图... 24 图 101: 磷肥 DAP 价差走势图... 24 图 102: 钾肥价差走势图... 24 图 103:PTA 价差走势图... 25 图 104: 涤纶价差走势图... 25 图 105: 氨纶价差走势图... 25 图 106: 锦纶价差走势图... 25 表 1: 本周化工行业各子行业涨跌幅情况... 6 表 2: 大宗商品涨跌幅排行榜... 25 表 3: 本周化工产品价格及涨跌幅... 26 表 4: 行业重点覆盖公司盈利预测和估值... 30 表 5: 化工股最近一周涨跌幅排名... 31 表 6: 化工股最近一个月涨跌幅排名... 31 表 7: 化工股最近一年涨跌幅排名... 31 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 34
长江化工近期观点 长江化工团队认为在宏观经济继续低迷的形势下, 化工全行业缺乏整体性机会, 板块分化态势将进一步加剧 我们认为在经济 新常态 的背景下, 传统价差改善的公司定价模型逐步式微, 对 新模式 新结构 新领域 的探索将重构未来化工行业研究思维 我们近期重点推荐标的包括 : 采用 O2O 新模式革新传统渠道的农药电商标的诺普信 ; 穹顶 笼罩下受益于雾霾治理的油品升级相关标的海越股份 德美化工 齐翔腾达等 ; 传统轮胎业务稳步增长的同时向新领域拓展积极准备的相关标的赛轮金宇 青岛双星等 ; 受益于行业基本面复苏与油价企稳反弹的 PTA 涤纶产业链相关标的恒逸石化 桐昆股份 荣盛石化等 ; 受益 MDI 行业稳定增长同时新工业园全面投产的聚氨酯王国万华化学 ; 受益于全球产能扩张放缓景气复苏有望的磷肥行业相关标的湖北宜化 云天化等 ; 受益于如东基地投产以及环保趋严的国内菊酯龙头扬农化工 ; 受益于全球油价企稳反弹的海外油气投资相关标的美都能源 洲际油气等 板块及子行业涨幅情况 本周市场指数与化工指数反弹 沪深 300 指数上涨 2.36%,SW 化工指数下跌 4.40%, 行业整体跑赢指数 涨幅最大的三个三级子行业分别为 SW 氟化工及制冷剂 (13.60) SW 氨纶 (13.24%) SW 无机盐 (13.06%); 涨幅最小的三级子行业分别为 SW 复合 肥 (0.16%) SW 其他纤维 (0.27%) SW 石油加工 (0.31%) 表 1: 本周化工行业各子行业涨跌幅情况 证券简称 周涨跌幅 (%) 沪深 300 2.36 化工 ( 申万 ) 4.4 石油化工 ( 申万 ) 0.32 石油加工 ( 申万 ) 0.31 石油贸易 ( 申万 ) 0.4 化学原料 ( 申万 ) 3.63 纯碱 ( 申万 ) 3.08 氯碱 ( 申万 ) 2.51 无机盐 ( 申万 ) 13.06 其他化学原料 ( 申万 ) 0.74 化学制品 ( 申万 ) 5.11 氮肥 ( 申万 ) 5.23 磷肥 ( 申万 ) 0.77 钾肥 ( 申万 ) 7.14 复合肥 ( 申万 ) 0.16 农药 ( 申万 ) 7.09 日用化学产品 ( 申万 ) 4.74 涂料油漆油墨制造 ( 申万 ) 1.44 民爆用品 ( 申万 ) 7.63 纺织化学用品 ( 申万 ) 3.48 氟化工及制冷剂 ( 申万 ) 13.6 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 34
磷化工及磷酸盐 ( 申万 ) 0.92 聚氨酯 ( 申万 ) 6.74 玻纤 ( 申万 ) 0.43 其他化学制品 ( 申万 ) 5.58 化学纤维 ( 申万 ) 4.45 涤纶 ( 申万 ) 1.88 维纶 ( 申万 ) 0.8 粘胶 ( 申万 ) 6 氨纶 ( 申万 ) 13.24 其他纤维 ( 申万 ) 0.27 塑料 Ⅱ( 申万 ) 6.64 合成革 ( 申万 ) 3.18 改性塑料 ( 申万 ) 5 其他塑料制品 ( 申万 ) 7.5 橡胶 ( 申万 ) 3.7 轮胎 ( 申万 ) 3.46 炭黑 ( 申万 ) 7.91 其他橡胶制品 ( 申万 ) 2.19 资料来源 :Wind, 长江证券研究部 重点化工品价格涨幅以及价差变化 原油价格本周暴跌,WTI 与布伦特原油分别收于 43.75 48.49 美元 / 桶 烯烃产业链本周随原油下跌, 丁二烯价格大跌 10.73%, 丙烯价格下跌 1.06%, 芳烃产业链价格继续下跌, 海外纯苯 甲苯分别下跌 6.68% 6.97% 无机化工产品价格呈跌势, 轻质纯碱与盐酸大跌 4.76% 6.67% 软硬泡聚醚价格继续下跌, 软泡与硬泡分别下跌 7.39% 5.29%, 聚合 MDI 价格持平 本周尿素价格下跌 3.03%, 其他持平 化纤产业链中粘胶继续上涨 0.45% 塑料价格本周下跌, 橡胶产业链价格继续下跌, 天然橡胶大跌 5.48% 重点化工品近期价格以及价差变化情况 石油化工产业链 原油价格本周暴跌,WTI 与布伦特原油分别收于 43.75 48.49 美元 / 桶 烯烃产业链本周随原油下跌, 丁二烯价格大跌 10.73%, 丙烯价格下跌 1.06%, 芳烃产业链价格继续下跌, 海外纯苯 甲苯分别下跌 6.68% 6.97% 图 1: 布伦特原油价格走势图 图 2:WTI 原油价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 34
06/1/2 06/6/17 07/5/15 08/4/11 08/9/24 09/3/9 09/8/22 10/2/4 10/7/20 11/1/2 11/6/17 12/5/14 13/4/11 13/9/24 14/3/9 14/8/22 15/2/4 15/7/20 06/1/2 06/6/17 07/5/15 08/4/11 08/9/24 09/3/9 09/8/22 10/2/4 10/7/20 11/1/2 11/6/17 12/5/14 13/4/11 13/9/24 14/3/9 14/8/22 15/2/4 15/7/20 06/01/03 06/06/26 06/12/17 07/06/09 07/11/30 08/05/22 08/11/12 09/05/05 09/10/26 10/04/18 10/10/09 11/04/01 11/09/22 12/03/14 12/09/04 13/02/25 13/08/18 14/02/08 14/08/01 15/01/22 15/07/15 06/1/2 06/6/17 07/5/15 08/4/11 08/9/24 09/3/9 09/8/22 10/2/4 10/7/20 11/1/2 11/6/17 12/5/14 13/4/11 13/9/24 14/3/9 14/8/22 15/2/4 15/7/20 150 138 126 114 102 90 78 66 54 42 30 150 138 126 114 102 90 78 66 54 42 30 原油布伦特 ( 美元 / 桶 ) 原油 WTI( 美元 / 桶 ) 图 3: 国际汽油价格走势图 图 4: 国际石脑油价格走势图 150 138 126 114 102 90 78 66 54 42 30 152 140 128 116 104 92 80 68 56 44 32 20 国际汽油新加坡 ( 美元 / 桶 ) 国际石脑油新加坡 ( 美元 / 桶 ) 图 5: 国际乙烯价格走势图 图 6: 国际丙烯价格走势图 1800 1650 1500 1350 1200 1050 900 750 600 450 300 1900 1730 1560 1390 1220 1050 880 710 540 370 200 乙烯东南亚 CFR( 美元 / 吨 ) 丙烯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) 图 7: 国际丁二烯价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 34
06/1/2 06/6/17 07/5/15 08/4/11 08/9/24 09/3/9 09/8/22 10/2/4 10/7/20 11/1/2 11/6/17 12/5/14 13/4/11 13/9/24 14/3/9 14/8/22 15/2/4 15/7/20 06/1/2 06/6/17 07/5/15 08/4/11 08/9/24 09/3/9 09/8/22 10/2/4 10/7/20 11/1/2 11/6/17 12/5/14 13/4/11 13/9/24 14/3/9 14/8/22 15/2/4 15/7/20 4500 4150 3800 3450 3100 2750 2400 2050 1700 1350 1000 650 300 丁二烯东南亚 CFR( 美元 / 吨 ) 图 8: 国内纯苯价格走势图 图 9: 国内甲苯价格走势图 10800 10000 9200 8400 7600 6800 6000 5200 4400 3600 2800 10800 10000 9200 8400 7600 6800 6000 5200 4400 3600 2800 纯苯华东地区 ( 元 / 吨 ) 甲苯华东地区 ( 元 / 吨 ) 图 10: 国内苯乙烯价格走势图 图 11: 国际苯乙烯价格走势图 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1900 1750 1600 1450 1300 1150 1000 850 700 550 400 苯乙烯华东地区 ( 元 / 吨 ) 苯乙烯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) 图 12: 国际纯苯价格走势图 图 13: 国际甲苯价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 34
1400 1280 1160 1040 920 800 680 560 440 320 200 1510 1400 1290 1180 1070 960 850 740 630 520 410 300 纯苯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) 甲苯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) 氯碱化工产业链 无机化工产品价格呈跌势, 轻质纯碱与盐酸大跌 4.76% 6.67% 图 14: 轻质纯碱价格走势图 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 图 15: 重质纯碱价格走势图 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 轻质纯碱华东地区 ( 元 / 吨 ) 重质纯碱华东地区 ( 元 / 吨 ) 图 16: 隔膜法烧碱价格走势图 900 840 780 720 660 600 540 480 420 360 300 图 17: 离子膜法烧碱价格走势图 950 885 820 755 690 625 560 495 430 365 300 烧碱 30% 隔膜华东地区 ( 元 / 吨 ) 烧碱 32% 离子膜华东地区 ( 元 / 吨 ) 图 18: 盐酸价格走势图 图 19: 电石价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 10 / 34
12/05/01 12/07/01 12/09/01 12/11/01 13/01/01 13/03/01 13/05/01 13/07/01 13/09/01 13/11/01 14/01/01 14/03/01 14/05/01 14/07/01 14/09/01 14/11/01 15/01/01 15/03/01 15/05/01 15/07/01 600 560 520 480 440 400 360 320 280 240 200 160 120 80 40 0 5400 5100 4800 4500 4200 3900 3600 3300 3000 2700 2400 盐酸华东合成酸 ( 元 / 吨 ) 电石华东地区 ( 元 / 吨 ) 图 20: 原盐价格走势图 450 420 390 360 330 300 270 240 210 180 150 资料来源 450 : 百川资讯, 长江证券研究部 420 390 360 图 330 21: 电石法 PVC 价格走势图 300 270 240 9500 210 8950 180 8400 150 7850 7300 6750 6200 5650 原盐河北出厂 ( 元 / 吨 ) 5100 4550 原盐河北出厂 ( 元 / 吨 ) PVC 华东电石法 ( 元 / 吨 ) 9500 8950 8400 7850 7300 6750 图 6200 22: 华东甲醇价格走势图 5650 5000 5100 4650 4550 4300 3950 3600 3250 2900 PVC 华东电石法 ( 元 / 吨 ) 2550 2200 1850 1500 聚氨酯产业链 软硬泡聚醚价格继续下跌, 软泡与硬泡分别下跌 7.39% 5.29%, 聚合 MDI 价格持平 图 23: 华东地区 BDO 价格走势图 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 甲醇华东地区 ( 元 / 吨 ) BDO 华东散水 ( 元 / 吨 ) 资料来源 5000 : 百川资讯, 长江证券研究部 4650 4300 3950 3600 图 3250 24: 醋酸价格走势图 2900 2550 2200 1850 1500 图 25: 醋酸酐价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明甲醇华东地区 ( 元 / 吨 ) 11 / 34
8000 7400 6800 6200 5600 5000 4400 3800 3200 2600 2000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 醋酸华东地区 ( 元 / 吨 ) 醋酸酐华东地区 ( 元 / 吨 ) 图 26: 环氧乙烷价格走势图 图 27: 环氧丙烷价格走势图 20000 15000 10000 21000 19400 17800 16200 14600 13000 11400 9800 8200 6600 5000 5000 环氧乙烷上海石化 ( 元 / 吨 ) 环氧丙烷华东 ( 元 / 吨 ) 图 28: 甲乙酮价格走势图 26000 23800 21600 19400 17200 15000 12800 10600 8400 6200 4000 图 29:DMF 价格走势图 7800 7500 7200 6900 6600 6300 6000 5700 5400 5100 4800 4500 丁酮华东 ( 元 / 吨 ) DMF 华东 ( 元 / 吨 ) 8000 7700 7400 7100 图 6800 30: 己二酸价格走势图 6500 6200 5900 5600 5300 5000 图 31: 华东 TDI 价格走势图 DMF 华东 ( 元 / 吨 ) 请阅读最后评级说明和重要声明 12 / 34
06/07/01 07/01/01 07/07/01 08/01/01 08/07/01 09/01/01 09/07/01 10/01/01 10/07/01 11/07/01 12/01/01 12/07/01 13/01/01 13/07/01 14/01/01 14/07/01 15/01/01 15/07/01 29200 27000 24800 22600 20400 18200 16000 13800 11600 9400 7200 5000 60000 55200 50400 45600 40800 36000 31200 26400 21600 16800 12000 己二酸华东 ( 元 / 吨 ) TDI 华东 ( 元 / 吨 ) 图 32: 华东纯 MDI 价格走势图 图 33: 聚合 MDI 价格走势图 40000 37500 35000 32500 30000 27500 25000 22500 20000 17500 15000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 纯 MDI 华东 ( 元 / 吨 ) 聚合 MDI 华东烟台万华 ( 元 / 吨 ) 图 34: 软泡聚醚价格走势图 图 35: 硬泡聚醚价格走势图 20000 18700 17400 16100 14800 13500 12200 10900 9600 8300 7000 15800 15000 14200 13400 12600 11800 11000 10200 9400 8600 7800 7000 软泡聚醚华东散水 ( 元 / 吨 ) 硬泡聚醚华东 ( 元 / 吨 ) 农用化学品产业链 本周尿素价格下跌 3.03%, 其他持平 图 36:NYMEX 天然气价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 13 / 34
13 11 9 7 5 3 1 天然气 NYMEX 天然气 ( 期货 ) 图 37: 华东地区吡啶价格走势图 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 图 38: 草甘膦价格走势图 108000 99000 90000 81000 72000 63000 54000 45000 36000 27000 18000 纯吡啶华东地区 ( 元 / 吨 ) 草甘膦浙江新安化工 ( 元 / 吨 ) 图 39: 华鲁恒升尿素价格走势图 图 40: 四川美丰尿素价格走势图 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 2540 2460 2380 2300 2220 2140 2060 1980 1900 1820 1740 1660 1580 1500 尿素华鲁恒升 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 尿素四川美丰 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 图 41: 青海盐湖钾肥价格走势图 图 42: 新疆罗布泊钾肥价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 14 / 34
5000 4650 4300 3950 3600 3250 2900 2550 2200 1850 1500 6000 5600 5200 4800 4400 4000 3600 3200 2800 2400 2000 氯化钾青海盐湖 95%( 元 / 吨 ) 硫酸钾新疆罗布泊 50% 粉 ( 元 / 吨 ) 图 43: 磷酸一铵价格走势图 4500 4200 3900 3600 3300 3000 2700 2400 2100 1800 1500 图 44: 磷酸二铵价格走势图 5000 4700 4400 4100 3800 3500 3200 2900 2600 2300 2000 磷酸一铵西南工厂粉状 60%( 元 / 吨 ) 磷酸二铵西南工厂 64% 褐色 ( 元 / 吨 ) 图 45: 江苏复合肥价格走势图 3650 3400 3150 2900 2650 2400 2150 1900 1650 1400 v 图 46: 华北合成氨价格走势图 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 复合肥江苏瑞和牌 45%[S]( 元 / 吨 ) 合成氨河北新化 ( 元 / 吨 ) 3300 3100 2900 2700 图 2500 47: 氯化铵价格走势图 2300 2100 1900 1700 1500 图 48: 三聚氰胺价格走势图 复合肥江苏瑞和牌 45%[CL]( 元 / 吨 ) 请阅读最后评级说明和重要声明 15 / 34
08/01/01 08/04/07 08/07/13 08/10/18 09/01/23 09/04/30 09/08/05 09/11/10 10/02/15 10/05/23 10/08/28 10/12/03 11/03/10 11/06/15 11/09/20 11/12/26 12/04/01 12/07/07 12/10/12 13/01/17 13/04/24 13/07/30 13/11/04 14/02/09 14/05/17 14/11/27 15/03/04 15/06/09 05/01/01 05/05/12 05/09/20 06/01/29 06/06/09 06/10/18 07/02/26 07/07/07 07/11/15 08/03/25 08/08/03 08/12/12 09/04/22 09/08/31 10/01/09 10/05/20 10/09/28 11/02/06 11/10/26 12/03/05 12/07/14 12/11/22 13/04/02 13/08/11 13/12/20 14/04/30 14/09/08 15/01/17 15/05/28 06/06/01 06/09/24 07/01/17 07/05/12 07/09/04 07/12/28 08/04/21 08/08/14 08/12/07 09/04/01 09/07/25 09/11/17 10/03/12 10/07/05 10/10/28 11/02/20 11/06/15 11/10/08 12/01/31 12/05/25 12/09/17 13/01/10 13/05/05 13/08/28 13/12/21 14/04/15 14/08/08 14/12/01 15/03/26 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 氯化铵 ( 农湿 ) 石家庄联碱 ( 元 / 吨 ) 三聚氰胺中原大化 ( 出口 )( 美元 / 吨 ) 图 49: 海外尿素价格走势图 900 820 740 660 580 500 420 340 260 180 100 图 50: 海外磷酸二铵价格走势图 1400 1280 1160 1040 920 800 680 560 440 320 200 尿素波罗的海 ( 小粒散装 )( 美元 / 吨 ) 磷酸二铵美国海湾 ( 美元 / 吨 ) 图 51: 海外磷矿石价格走势图 图 52: 华北地区硝酸铵价格走势图 550 495 440 385 330 275 220 165 110 55 0 3000 2000 1000 磷矿石摩洛哥 印度 CFR(7073BPL) 合同价 ( 美元 / 吨 ) 硝酸铵 ( 工业 ) 华北地区 ( 元 / 吨 ) 橡胶以及塑料产业链 塑料价格本周下跌, 橡胶产业链价格继续下跌, 天然橡胶大跌 5.48% 图 53: 江西炭黑价格走势图 图 54: 山西煤焦油价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 16 / 34
08/01/01 08/04/07 08/07/13 08/10/18 09/01/23 09/04/30 09/08/05 09/11/10 10/02/15 10/05/23 10/08/28 10/12/03 11/03/10 11/06/15 11/09/20 11/12/26 12/04/01 12/07/07 12/10/12 13/01/17 13/04/24 13/07/30 13/11/04 14/02/09 14/05/17 14/11/27 15/03/04 15/06/09 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 4100 3800 3500 3200 2900 2600 2300 2000 1700 1400 炭黑江西黑豹 N330( 元 / 吨 ) 煤焦油江苏工厂 ( 元 / 吨 ) 图 55: 天然橡胶价格走势图 图 56: 山东丁苯橡胶价格走势图 47000 43000 39000 35000 31000 27000 23000 19000 15000 11000 7000 37800 35000 32200 29400 26600 23800 21000 18200 15400 12600 9800 7000 天然橡胶上海市场 ( 元 / 吨 ) 丁苯橡胶山东 1502 图 57: 华东顺丁橡胶价格走势图 图 58: 丁基橡胶价格走势图 39000 35800 32600 29400 26200 23000 19800 16600 13400 10200 7000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 顺丁橡胶 丁基橡胶进口 301( 元 / 吨 ) 图 59: 海外聚丙烯价格走势图 图 60: 海外聚乙烯价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 17 / 34
2120 1940 1760 1580 1400 1220 1040 860 680 500 2000 1850 1700 1550 1400 1250 1100 950 800 PP PP 纤维注射级 /CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) LDPE CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 图 61: 海外 EDC 价格走势图 图 62: 海外 VCM 价格走势图 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 EDC CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) VCM CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 图 63: 海外 PVC 价格走势图 图 64: 海外 PS 价格走势图 1420 1320 1220 1120 1020 920 820 720 620 520 2150 2000 1850 1700 1550 1400 1250 1100 950 800 650 500 PVC CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) PS GPPS/CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 资料来源 1420 : 百川资讯, 长江证券研究部 1320 1220 1120 图 1020 65: 海外 ABS 价格走势图 920 820 720 620 520 图 66: 国内聚乙烯醇价格走势图 PVC CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 请阅读最后评级说明和重要声明 18 / 34
06/04/29 06/08/25 06/12/21 07/04/18 07/08/14 07/12/10 08/04/06 08/08/02 08/11/28 09/03/26 09/07/22 09/11/17 10/03/15 10/07/11 10/11/06 11/03/04 11/06/30 11/10/26 12/02/21 12/06/18 12/10/14 13/02/09 13/06/07 13/10/03 14/01/29 14/05/27 14/09/22 15/01/18 15/05/16 2500 2350 2200 2050 1900 1750 1600 1450 1300 1150 1000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 ABS CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) PVA 国内聚乙烯醇 ( 元 / 吨 ) 化纤产业链 化纤产业链中粘胶继续上涨 0.45% 图 67: 国内 PTA 价格走势图 图 68: 国内 MEG 价格走势图 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 17000 15500 14000 12500 11000 9500 8000 6500 5000 3500 2000 PTA 华东 ( 元 / 吨 ) MEG 华东 ( 元 / 吨 ) 图 69: 华东己内酰胺价格走势图 31000 29000 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 图 70: 华东丙烯腈价格走势图 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 己内酰胺华东 CPL( 元 / 吨 ) 丙烯腈华东 AN( 元 / 吨 ) 资料来源 31000 : 百川资讯, 长江证券研究部 29000 27000 25000 23000 图 21000 71: 华东 PA6 价格走势图 19000 17000 15000 13000 11000 9000 图 72: 华东 PA66 价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 19 / 34 己内酰胺华东 CPL( 元 / 吨 )
40000 35000 30000 25000 20000 45000 42000 39000 36000 33000 30000 27000 24000 21000 18000 15000 PA6 华东 1013B( 元 / 吨 ) PA66 华东 1300S( 元 / 吨 ) 图 73: 华东 PET 切片价格走势图 17000 15800 14600 13400 12200 11000 9800 8600 7400 6200 5000 图 74: 华东 PTMEG 价格走势图 34000 32500 31000 29500 28000 26500 25000 23500 22000 20500 19000 PET 切片华东 ( 元 / 吨 ) PTMEG 1800 分子量华东 ( 元 / 吨 ) 图 75: 华东粘胶短纤价格走势图 32500 30000 27500 25000 22500 20000 17500 15000 12500 10000 图 76: 华东粘胶长丝价格走势图 55000 52000 49000 46000 43000 40000 37000 34000 31000 28000 25000 粘胶短纤 1.5D*38mm 华东 ( 元 / 吨 ) 粘胶长丝 120D 华东 ( 元 / 吨 ) 图 77: 华东涤纶短丝价格走势图 图 78: 华东涤纶 POY 价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 20 / 34
22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 18000 16500 15000 13500 12000 10500 9000 7500 6000 涤纶短丝 1.4D*38mm 华东 ( 元 / 吨 ) 涤纶 POY 华东 150D/48F( 元 / 吨 ) 图 79: 华东锦纶切片价格走势图 图 80: 华东锦纶 FDY 价格走势图 39800 37300 34800 32300 29800 27300 24800 22300 19800 17300 37500 35000 32500 30000 27500 25000 22500 20000 17500 15000 锦纶 DTY 华东 70D/24F( 元 / 吨 ) 锦纶 FDY 华东 70D/24F( 元 / 吨 ) 图 81: 氨纶 40D 价格走势图 103000 96600 90200 83800 77400 71000 64600 58200 51800 45400 39000 图 82: 棉花价格走势图 33000 30700 28400 26100 23800 21500 19200 16900 14600 12300 10000 氨纶 40D 华东 ( 元 / 吨 ) 棉花 CCIndex(328) 其他子行业 氟化工产业链价格维持平稳, 制冷剂价格维持稳定, 有机硅单体价格微跌 0.68% 图 83: 华东二氯甲烷价格走势图 图 84: 华东三氯乙烯价格走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 21 / 34
05/01/01 05/05/12 05/09/20 06/01/29 06/06/09 06/10/18 07/02/26 07/07/07 07/11/15 08/03/25 08/08/03 08/12/12 09/04/22 09/08/31 10/01/09 10/05/20 10/09/28 11/02/06 11/10/26 12/03/05 12/07/14 12/11/22 13/04/02 13/08/11 13/12/20 14/04/30 14/09/08 15/01/17 15/05/28 06/11/13 07/03/11 07/07/07 07/11/02 08/02/28 08/06/25 08/10/21 09/02/16 09/06/14 09/10/10 10/02/05 10/06/03 10/09/29 11/01/25 11/05/23 11/09/18 12/01/14 12/05/11 12/09/06 13/01/02 13/04/30 13/08/26 13/12/22 14/04/19 14/08/15 14/12/11 15/04/08 10100 9200 8300 7400 6500 5600 4700 3800 2900 2000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 二氯甲烷华东地区 ( 元 / 吨 ) 三氯乙烯华东地区 ( 元 / 吨 ) 图 85: 华东 R22 价格走势图 图 86: 华东 R134a 价格走势图 40200 35200 30200 25200 20200 15200 10200 5200 81000 74000 67000 60000 53000 46000 39000 32000 25000 18000 R22 华东地区 ( 元 / 吨 ) R134a 华东地区 ( 元 / 吨 ) 图 87: 云南金属硅价格走势图 图 88: 华东甲基环硅氧烷价格走势图 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 33000 31200 29400 27600 25800 24000 22200 20400 18600 16800 15000 金属硅云南金属硅 3303( 元 / 吨 ) 甲基环硅氧烷 DMC 华东 ( 元 / 吨 ) 重点化工品近期价差变化 本周乙烯跌幅小于原油, 乙烯 石脑油价差开始扩大, 碳四液化气价格持平, 而丁二烯 甲乙酮价格大幅下跌, 丁二烯 液化气与甲乙酮 液化气价差均收窄 本周环氧丙烷大跌, 硬泡聚醚价差, 电石价差继续扩大, 化纤链中 P ET PTA 价差小幅扩大 图 89: 乙烯价差走势图 图 90: 丁二烯价差走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 22 / 34
20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 1,000 800 600 400 200 14,000 1 10,000 8,000 6,000 4,000 5,000 4,000 3,000 1,000 1,000 图 91: 苯乙烯价差走势图 图 92: 甲乙酮价差走势图 14,000 1 10,000 8,000 6,000 4,000 2,500 1,500 1,000 500 500 1,000 1,500 1 10,000 8,000 6,000 4,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,000 图 93:PVC 电石法价差走势图 图 94: 环氧丙烷差走势图 7,000 6,000 5,000 4,000 1,000 800 600 400 200 200 400 16,000 14,000 1 10,000 8,000 6,000 4,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,000 图 95:BDO( 顺酐法 ) 价差走势图 图 96:MDI 价差走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 23 / 34
20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 14,000 1 10,000 8,000 6,000 4,000 1,000 1,000 3,000 4,000 5,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,000 图 97:TDI 价差走势图 图 98: 聚醚价差走势图 20,000 18,000 16,000 14,000 1 10,000 8,000 6,000 4,000 1,000 500 500 1,000 1,500 2,500 3,000 3,500 16,000 14,000 1 10,000 8,000 6,000 4,000 5,000 4,000 3,000 1,000 图 99: 草甘膦 ( 二乙醇胺法 ) 价差走势图 图 100: 煤头尿素价差走势图 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 400 300 200 100 100 200 图 101: 磷肥 DAP 价差走势图 图 102: 钾肥价差走势图 请阅读最后评级说明和重要声明 24 / 34
20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 20140418 20140518 20140618 20140718 20140818 20140918 20141018 20141118 20141218 20150118 20150218 20150318 20150418 20150518 20150618 20150718 3,500 3,000 2,500 1,500 1,000 500 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 2,200 2,150 2,100 2,050 1,950 1,900 1,500 1,450 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 图 103:PTA 价差走势图 图 104: 涤纶价差走势图 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 1 10,000 8,000 6,000 4,000 3,500 3,000 2,500 1,500 1,000 500 图 105: 氨纶价差走势图 图 106: 锦纶价差走势图 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,000 化学品价格涨跌与排名 大宗化工品一周涨跌幅 表 2: 大宗商品涨跌幅排行榜 序号 大宗产品涨幅排行榜 大宗产品跌幅排行榜 产品名称涨幅产品名称跌幅 请阅读最后评级说明和重要声明 25 / 34
硫酸 ( 浙江嘉化 涤纶工业丝 ( 高强 1 7.14% 13.64% 98%) 型 ) 天然气 (NYMEX 期 2 1.63% 二甲醚 ( 华东 ) 10.94% 货 ) 丁二烯 ( 东南亚 3 电石 ( 华东 ) 1.07% 10.73% CFR) 4 木浆 ( 国际 ) 0.47% 环氧丙烷 ( 华东 ) 10.61% 5 粘胶短纤 (1.5D*38mm 华东 ) 0.45% 合成氨 ( 河北新化 ) 8.10% 表 3: 本周化工产品价格及涨跌幅 分类化工产品 化工 石油化工 无机化工 有机原料 单位 最新 价格 上周同价格涨跌 期价格 幅 化工产品 请阅读最后评级说明和重要声明 26 / 34 单位 最新 价格 上周同价格涨跌 期价格 原油 WTI( 美元 / 桶 ) 44.66 48.52 7.96% 丙烯汇丰石化 ( 元 / 吨 ) 7070 7050 0.28% 原油布伦特 ( 美元 / 桶 ) 49.52 53.31 7.11% 纯苯华东地区 ( 元 / 吨 ) 5350 5350 0.00% 国际汽油新加坡 ( 美元 / 桶 ) 71.56 72.58 1.41% 甲苯华东地区 ( 元 / 吨 ) 4950 5200 4.81% 国际柴油新加坡 ( 美元 / 桶 ) 57.87 60.65 4.58% 二甲苯华东地区 ( 元 / 吨 ) 5600 5650 0.88% 国际石脑油新加坡 ( 美元 / 桶 ) 47.99 51.69 7.16% 苯乙烯华东地区 ( 元 / 吨 ) 8750 9300 5.91% 燃料油新加坡高硫 180cst( 美元 / 吨 ) 268.76 289.24 7.08% 纯苯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) 719 770.5 6.68% 国内柴油上海中石化 0#( 元 / 吨 ) 4800 4850 1.03% 甲苯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) 621 667.5 6.97% 国内汽油上海中石化 93#( 元 / 吨 ) 7751 7984 2.92% 二甲苯 东南亚 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) 幅 696 732.5 4.98% 燃料油舟山 ( 混调高硫 180)( 元 / 吨 ) 3010 3050 1.31% 苯乙烯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) 1110 1170 5.13% 国内石脑油中石化出厂 ( 元 / 吨 ) 3780 3780 0.00% 苯乙烯 CFR 华东 ( 美元 / 吨 ) 1132 1192 5.03% 乙烯东南亚 CFR( 美元 / 吨 ) 1000 1065 6.10% 液化气长岭炼化 ( 元 / 吨 ) 3600 3600 0.00% 丙烯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) 838 847 1.06% 丁二烯上海石化 ( 元 / 吨 ) 6800 7200 5.56% 丁二烯东南亚 CFR( 美元 / 吨 ) 915 1025 10.73% 天然气 NYMEX 天然气 ( 期货 ) 2.813 2.768 1.63% 轻质纯碱华东地区 ( 元 / 吨 ) 1300 1365 4.76% 电石华东地区 ( 元 / 吨 ) 2825 2795 1.07% 重质纯碱华东地区 ( 元 / 吨 ) 1415 1440 1.74% 原盐河北出厂 ( 元 / 吨 ) 152.5 152.5 0.00% 烧碱 30% 隔膜华东地区 ( 元 / 吨 ) 600 600 0.00% 原盐山东地区海盐 ( 元 / 吨 ) 132.5 132.5 0.00% 烧碱 32% 离子膜华东地区 ( 元 / 吨 ) 608 608 0.00% 原盐华东地区 ( 元 / 吨 ) 187.5 187.5 0.00% 液氯华东地区 ( 元 / 吨 ) 350 350 0.00% 盐酸华东盐酸 (31%)( 元 / 吨 ) 230 230 0.00% 盐酸华东地区 ( 元 / 吨 ) 140 150 6.67% BDO 三维散水 8400 8400 0.00% 醋酸酐华东地区 ( 元 / 吨 ) 6000 6000 0.00% 甲醇华东地区 ( 元 / 吨 ) 2010 2160 6.94% 苯胺华东地区 ( 元 / 吨 ) 6200 6200 0.00% 丙酮华东地区高端 ( 元 / 吨 ) 4050 4250 4.71% 乙醇 食用酒精华东地区 ( 元 / 吨 ) 5500 5500 0.00% 醋酸华东地区 ( 元 / 吨 ) 2300 2350 2.13% 环氧氯丙烷华东地区 ( 元 / 吨 ) 8500 8600 1.16% 苯酚华东地区 ( 元 / 吨 ) 5800 6050 4.13% BDO 华东散水 ( 元 / 吨 ) 8400 8400 0.00% 精软泡聚醚华东散水 ( 元 / 吨 ) 9400 10150 7.39% 金属硅云南金属硅 3303( 元 / 吨 ) 12100 12100 0.00% 细硬泡聚醚华东 ( 元 / 吨 ) 8950 9450 5.29% 电池级碳酸锂四川 99.5%min 49100 49100 0.00%
TDI 华东 ( 元 / 吨 ) 12700 12750 0.39% 电池级碳酸锂 新疆 99.5%min 49850 49850 0.00% 纯 MDI 华东 ( 元 / 吨 ) 15950 15950 0.00% 电池级碳酸锂 江西 99.5%min 49850 49850 0.00% 聚合 MDI 华东烟台万华 ( 元 / 吨 ) 10400 10450 0.48% 工业级碳酸锂 四川 99.0%min 47100 47100 0.00% 纯 MDI 烟台万华挂牌 ( 元 / 吨 ) 18300 18300 0.00% 工业级碳酸锂 新疆 99.0%min 47100 47100 0.00% 聚合 MDI 烟台万华挂牌 ( 元 / 吨 ) 12400 12400 0.00% 工业级碳酸锂 青海 99.0%min 46100 46100 0.00% 己二酸 华东 ( 元 / 吨 ) 7100 7250 2.07% 甲基环硅氧烷 DMC 华东 ( 元 / 吨 ) 14500 14600 0.68% 环氧丙烷 华东 ( 元 / 吨 ) 8850 9900 10.61% 二甲醚 河南 ( 元 / 吨 ) 2850 3200 10.94% 环氧乙烷 上海石化 ( 元 / 吨 ) 7500 7800 3.85% 醋酸乙烯 华东 ( 元 / 吨 ) 6600 6600 0.00% DMF 华东 ( 元 / 吨 ) 4575 4625 1.08% 季戊四醇 优级华东 ( 元 / 吨 ) 9800 9800 0.00% 丁酮 华东 ( 元 / 吨 ) 5725 6050 5.37% 甲醛 华东 ( 元 / 吨 ) 1400 1450 3.45% 双酚 A 华东 ( 元 / 吨 ) 7750 8200 5.49% PA6 华东 1013B( 元 / 吨 ) 13900 14100 1.42% 煤焦油 江苏工厂 ( 元 / 吨 ) 1650 1670 1.20% PA66 华东 1300S( 元 / 吨 ) 27400 27400 0.00% 化肥农药 山西美锦煤炭气化公司 煤焦油 山西工厂 ( 元 / 吨 ) 1820 1820 0.00% 焦炭 690 690 0.00% ( 元 / 吨 ) 炭黑 江西黑豹 N330( 元 / 吨 ) 5300 5300 0.00% 环己酮 华东 ( 元 / 吨 ) 7550 7800 3.21% 中原大化 ( 出口 )( 美元 / 尿素 华鲁恒升 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 1600 1650 3.03% 三聚氰胺 1067 1067 0.00% 吨 ) 尿素 江苏恒盛 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 1640 1680 2.38% 氯化铵 ( 农湿 ) 石家庄联碱 ( 元 / 吨 ) 350 350 0.00% 尿素 浙江巨化 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 1650 1770 6.78% 硝酸 安徽金禾 98% 1370 1400 2.14% CFR 中国合同价 ( 美元 / 尿素 河南心连心 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 1620 1670 2.99% 硫磺 145 145 0.00% 吨 ) CFR 中国现货价 ( 美元 / 尿素 四川美丰 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 1700 1760 3.41% 硫磺 145 145 0.00% 吨 ) 高桥石化出厂价格 ( 元 / 尿素 川化集团 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 1500 1500 0.00% 硫磺 1200 1200 0.00% 吨 ) 尿素 云天化集团 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 1600 1650 3.03% 硫酸 浙江嘉化 98%( 元 / 吨 ) 600 560 7.14% 尿素 云南云维 ( 小颗粒 )( 元 / 吨 ) 1850 1850 0.00% 硫酸 浙江嘉化 105%( 元 / 吨 ) 570 570 0.00% 磷酸一铵 四川金河粉状 55%( 元 / 吨 ) 2100 2100 0.00% 硫酸 苏州精细化 98%( 元 / 吨 ) 490 490 0.00% 磷酸一铵 合肥四方 (55% 粉 )( 元 / 吨 ) 2200 2200 0.00% 硫酸 苏州精细化 105%( 元 / 吨 ) 550 550 0.00% 波罗的海 ( 小粒散装 )( 美元 磷酸一铵 西南工厂粉状 60%( 元 / 吨 ) 2300 2300 0.00% 尿素 260 260 0.00% / 吨 ) 磷酸二铵 西南工厂 64% 褐色 ( 元 / 吨 ) 2900 2900 0.00% 磷酸二铵 美国海湾 ( 美元 / 吨 ) 465 465 0.00% 摩洛哥 印度 氯化钾 青海盐湖 95%( 元 / 吨 ) 2000 2000 0.00% 磷矿石 CFR(7073BPL) 合同价 147.5 147.5 0.00% ( 美元 / 吨 ) 澄星集团工业 85%( 元 / 硫酸钾 新疆罗布泊 50% 粉 ( 元 / 吨 ) 2800 2800 0.00% 磷酸 5000 5000 0.00% 吨 ) 草甘膦 浙江新安化工 ( 元 / 吨 ) 19250 19250 0.00% 磷酸 澄星集团食品 ( 元 / 吨 ) 5800 5800 0.00% CFR 西欧 / 北欧合同价 ( 欧 磷矿石 鑫泰磷矿 (28%)( 元 / 吨 ) 500 500 0.00% 硫酸 77 77 0.00% 元 / 吨 ) 温哥华 FOB 合同价 ( 美元 黄磷 四川地区 ( 元 / 吨 ) 12650 12650 0.00% 硫磺 142 150 5.33% / 吨 ) 复合肥 江苏瑞和牌 45%[S]( 元 / 吨 ) 2250 2250 0.00% 硫磺 温哥华 FOB 现货价 ( 美元 142 150 5.33% 请阅读最后评级说明和重要声明 27 / 34
/ 吨 ) 塑料产品和氟化 化纤产品 ( 磷酸 ) 五氧化二 CFR 印度合同价 ( 美元 / 复合肥 江苏瑞和牌 45%[CL]( 元 / 吨 ) 2430 2430 0.00% 810 810 0.00% 磷 85% 吨 ) 五氧化二磷折 CFR 印度合同价 ( 美元 / 合成氨 河北新化 ( 元 / 吨 ) 2270 2470 8.10% 1328 1328 0.00% 纯 吨 ) 合成氨 宁夏中宁兴尔泰 ( 元 / 吨 ) 2490 2560 2.73% 三聚磷酸钠 工业级 95%( 元 / 吨 ) 5400 5500 1.82% 合成氨 江苏工厂 ( 元 / 吨 ) 2690 2690 0.00% 纯吡啶 华东地区 ( 元 / 吨 ) 23750 23750 0.00% 三聚氰胺 中原大化 ( 出厂 )( 元 / 吨 ) 6300 6300 0.00% 硝酸铵 ( 工业 ) 华北地区 ( 元 / 吨 ) 1450 1450 0.00% PP 纤维注射级 /CFR 中国 ( 美元 / PP 1095 1110 1.35% 天然橡胶 上海市场 ( 元 / 吨 ) 10775 11400 5.48% 吨 ) PP 余姚市场 J340/ 扬子 ( 元 / 吨 ) 8900 9050 1.66% 丁苯橡胶 山东 1502 9350 9800 4.59% LDPE CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 1245 1295 3.86% 丁苯橡胶 华东 1502 9450 10000 5.50% LLDPE CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 1205 1220 1.23% 丁苯橡胶 中油华东兰化 1500 9300 9600 3.13% HDPE 注塑 /CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 1240 1240 0.00% 顺丁橡胶 山东 ( 元 / 吨 ) 9000 9450 4.76% LDPE 余姚市场 100AC( 元 / 吨 ) 10400 10700 2.80% 顺丁橡胶 华东 ( 元 / 吨 ) 9150 9500 3.68% LLDPE 余姚市场 7042/ 吉化 ( 元 / 吨 ) 10800 10800 0.00% 丁基橡胶 进口 301( 元 / 吨 ) 19500 19500 0.00% 锐钛型 PTA121 攀钢钛业 HDPE 余姚市场 5000S/ 扬子 ( 元 / 吨 ) 11100 11100 0.00% 钛白粉 10000 10000 0.00% ( 元 / 吨 ) 金红石型 R248 攀钢钛业 EDC CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 325 330 1.52% 钛白粉 10900 11250 3.11% ( 元 / 吨 ) VCM CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 710 710 0.00% PVA 国内聚乙烯醇 ( 元 / 吨 ) 12500 12500 0.00% PVC CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 830 845 1.78% 天然橡胶 马来 20 号标胶 SMR20( 美 1440 1500 4.00% 元 / 吨 ) PVC 华东电石法 ( 元 / 吨 ) 5290 5315 0.47% 二氯甲烷 华东地区 ( 元 / 吨 ) 2900 2900 0.00% PVC 华东乙烯法 ( 元 / 吨 ) 5800 5850 0.85% 三氯乙烯 华东地区 ( 元 / 吨 ) 4850 4850 0.00% PS GPPS/CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 1239 1279 3.13% R22 华东地区 ( 元 / 吨 ) 12100 12100 0.00% PS HIPS/CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 1360 1375 1.09% R134a 华东地区 ( 元 / 吨 ) 19000 19000 0.00% ABS CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 1440 1455 1.03% 氟化铝 河南地区 ( 元 / 吨 ) 6500 6500 0.00% ABS 华东地区 ( 元 / 吨 ) 10800 11025 2.04% 冰晶石 河南地区 ( 元 / 吨 ) 5750 5750 0.00% PS 华东地区 GPPS( 元 / 吨 ) 9850 10075 2.23% 萤石粉 华东地区 ( 元 / 吨 ) 1600 1600 0.00% PS 华东地区 HIPS( 元 / 吨 ) 10050 10325 2.66% 无水氢氟酸 华东地区 ( 元 / 吨 ) 6500 6500 0.00% 己内酰胺 华东 CPL( 元 / 吨 ) 11300 11500 1.74% 涤纶 POY 华东 150D/48F( 元 / 吨 ) 6750 6750 0.00% 丙烯腈 华东 AN( 元 / 吨 ) 9000 9000 0.00% 涤纶 FDY 华东 68D/24F( 元 / 吨 ) 7400 7500 1.33% PTA 华东 ( 元 / 吨 ) 4450 4525 1.66% 锦纶 POY 华东 ( 元 / 吨 ) 15700 16300 3.68% MEG 华东 ( 元 / 吨 ) 5986 6430 6.91% 锦纶 DTY 华东 70D/24F( 元 / 吨 ) 18600 19000 2.11% PET 切片 华东 ( 元 / 吨 ) 6350 6350 0.00% 锦纶 FDY 华东 70D/24F( 元 / 吨 ) 17000 17500 2.86% PTMEG 1800 分子量华东 ( 元 / 吨 ) 18900 19250 1.82% 锦纶切片 华东 ( 元 / 吨 ) 13900 14100 1.42% 棉花 CCIndex(328) 13141 13138 0.02% 氨纶 40D 华东 ( 元 / 吨 ) 39000 39000 0.00% 粘胶短纤 1.5D*38mm 华东 ( 元 / 吨 ) 13280 13220 0.45% PX CFR 东南亚 ( 美元 / 吨 ) 853.5 866.5 1.50% 粘胶长丝 120D 华东 ( 元 / 吨 ) 36950 36950 0.00% 棉短绒 华东 ( 元 / 吨 ) 2520 2520 0.00% 腈纶短纤 华东 ( 元 / 吨 ) 15375 15375 0.00% 棉浆 华东 ( 元 / 吨 ) 6130 6130 0.00% 腈纶毛条 华东 ( 元 / 吨 ) 16575 16575 0.00% 木浆 国际 ( 美元 / 吨 ) 848 844 0.47% 涤纶短丝 1.4D*38mm 华东 ( 元 / 吨 ) 6950 7000 0.71% 7070 7050 0.28% 请阅读最后评级说明和重要声明 28 / 34
本周行业新闻汇总本周重点发布相关行业政策 1) 宁夏宝塔芳烃联合装置采用 UOP 技术霍尼韦尔 UOP 7 月 21 日宣布宁夏宝塔化纤有限公司将采用 UOP 最新一代技术和设备, 打造高能效石化联合装置 该装置位于宁夏回族自治区银川市, 预计 2018 年投产, 主要生产各类高价值石化产品和高品质汽油 这座新建的联合装置将成为中国首个采用霍尼韦尔 UOP 高能效芳烃联合装置设计的项目, 将炼油过程中产出的重质石脑油转化为高纯度的对二甲苯, 计划年产量达 80 万吨 对二甲苯是生产人造纤维 包装和塑料等的主要原料, 在亚洲拥有非常高的需求量 此外, 该生产设施还将生产高品质汽油和其他芳烃产品 2) 新环保法成治污杀手锏 8 月 5 日, 环保部公布 2015 年上半年环境监管执法 成绩单, 今年上半年, 全国共检查企业 62 万余家 ( 次 ), 责令停产 15839 家, 关停取缔 9325 家, 罚款 23227 家 环保部称, 环境执法过松 过软的局面有了明显改观 每日经济新闻 记者注意到, 不定时间 不打招呼 不听汇报, 直奔现场 直接督察 直接曝光 的执法方式, 无人机 卫星遥感等执法手段, 环保与公检法联动 衔接配合的执法机制等, 严厉的环保执法体系正在不断完善 3)8 月份丙烯酸企业集中停车检修 8 月份里, 将迎来立秋这个节气, 意味着天气由热转凉 且丙烯酸酯市场也渡过了传统意义上的 淡季 户外作业增多, 增加刺激下游涂料 乳液的刚性需求, 进而可以增加下游用户对丙烯酸及丁酯产品的采购数量 丙烯酸酯市场正在走出下游需求淡季的阴影, 那么市场能否好转 4) 石油和化学工业景气指数发布 8 月 4 日, 中国石油和化学工业联合会在黑龙江省哈尔滨市正式对外发布中国石油和化学工业景气指数 我国石油和化学工业的整体经济运行情况以及子行业经济运行情况将可以以具体指数值进行整体描述 最新发布的石油和化学工业景气指数显示, 今年 6 月, 化学工业景气指数为 88.1, 油气工业景气指数 75.4, 均处于 2004 年以来的低位 但上半年 6 个月指数之间变化很小, 行业整体运行处于低位平稳状态 重点项目投产进度 1) 万华化学开始试运行烟台 PDH 装置万华化学在山东烟台的 75 万吨 / 年丙烷脱氢 (PDH) 装置已开始试运行, 装置于 8 月 2 日投料, 目标是在一周到 10 天之后得到合格产品 2) 宁夏宝塔芳烃联合装置采用 UOP 技术 请阅读最后评级说明和重要声明 29 / 34
霍尼韦尔 UOP 7 月 21 日宣布宁夏宝塔化纤有限公司将采用 UOP 最新一代技术和设备, 打造高能效石化联合装置 该装置位于宁夏回族自治区银川市, 预计 2018 年投产, 主要生产各类高价值石化产品和高品质汽油 这座新建的联合装置将成为中国首个采用霍尼韦尔 UOP 高能效芳烃联合装置设计的项目, 将炼油过程中产出的重质石脑油转化为高纯度的对二甲苯, 计划年产量达 80 万吨 对二甲苯是生产人造纤维 包装和塑料等的主要原料, 在亚洲拥有非常高的需求量 此外, 该生产设施还将生产高品质汽油和其他芳烃产品 重点覆盖公司盈利预测 表 4: 行业重点覆盖公司盈利预测和估值 EPS PE 证券代码 公司简称 股价 2014A 2015E 2016E 2014A 2015E 2016E 000422.SZ 湖北宜化 8.21 0.04 0.56 0.56 0.56 0.56 0.56 600596.SH 新安股份 11.09 0.07 0.24 0.40 151.51 46.21 27.73 600426.SH 华鲁恒升 15.20 0.84 0.90 1.05 18.02 16.89 14.48 000731.SZ 四川美丰 9.65 0.41 0.18 0.36 (23.34) 53.61 26.81 000525.SZ 红太阳 17.78 0.84 0.58 0.62 21.12 30.66 28.68 002496.SZ 辉丰股份 20.78 0.63 0.68 0.89 40.96 30.56 23.35 002258.SZ 利尔化学 26.34 0.46 0.66 0.90 57.70 39.91 29.27 600309.SH 万华化学 22.33 1.12 1.52 2.06 19.96 14.69 10.84 002061.SZ 江山化工 8.81 0.35 0.30 0.34 (25.22) 29.37 25.91 600230.SH 沧州大化 10.89 0.69 0.50 0.75 (16.65) 21.78 14.52 002408.SZ 齐翔腾达 14.58 0.53 0.62 0.80 36.97 23.52 18.23 601678.SH 滨化股份 8.56 0.55 0.59 0.76 23.43 14.51 11.26 600387.SH 海越股份 15.44 0.29 0.45 0.55 53.59 34.31 28.07 002221.SZ 东华能源 36.82 0.22 0.61 1.71 185.44 60.36 21.53 600352.SH 浙江龙盛 13.03 1.66 1.17 1.37 16.73 11.14 9.51 002440.SZ 闰土股份 21.44 1.68 2.33 2.80 12.78 9.20 7.66 002254.SZ 泰和新材 15.95 0.30 0.31 0.37 64.43 51.45 43.11 002064.SZ 华峰氨纶 8.40 0.53 0.29 0.36 34.30 28.97 23.33 601233.SH 桐昆股份 14.81 0.12 0.72 1.08 127.59 20.57 13.71 601113.SH 华鼎锦纶 8.07 0.12 0.09 0.19 (69.80) 89.67 42.47 601058.SH 赛轮股份 8.37 0.74 0.49 0.67 26.18 17.08 12.49 600469.SH 风神股份 15.69 0.88 1.17 1.47 17.73 13.41 10.67 002226.SZ 江南化工 13.18 0.41 0.23 0.25 64.84 57.30 52.72 002683.SZ 宏大爆破 14.07 0.73 0.85 0.92 51.79 16.55 15.29 002037.SZ 久联发展 32.90 0.67 0.71 1.18 48.97 46.34 27.88 002497.SZ 雅化集团 7.84 0.47 0.28 0.36 33.09 28.00 21.78 002360.SZ 同德化工 12.18 0.32 0.40 0.45 38.49 30.45 27.07 300285.SZ 国瓷材料 30.50 0.50 0.43 0.60 122.61 70.93 50.83 600143.SH 金发科技 9.71 0.19 0.38 0.48 49.88 25.55 20.23 请阅读最后评级说明和重要声明 30 / 34
300054.SZ 鼎龙股份 20.00 0.31 0.47 0.66 65.61 42.55 30.30 002643.SZ 烟台万润 28.70 0.35 0.41 0.59 101.05 70.00 48.64 002597.SZ 金禾实业 10.80 0.59 0.65 0.70 36.89 16.62 15.43 300214.SZ 日科化学 8.05 0.13 0.31 0.37 61.23 25.97 21.76 300072.SZ 三聚环保 44.15 0.79 1.06 1.69 72.65 41.65 26.12 资料来源 :Wind, 长江证券研究部 化工股最近一周 一月 一年涨幅排名 表 5: 化工股最近一周涨跌幅排名 序号 股票代码 公司名称 涨幅 (%) 股票代码 公司名称 跌幅 (%) 1 300132.SZ 青松股份 32.91 002170.SZ 芭田股份 14.06 2 300037.SZ 新宙邦 23.47 002584.SZ 西陇化工 10.17 3 600328.SH 兰太实业 22.90 002256.SZ 彩虹精化 9.95 4 002407.SZ 多氟多 21.81 600871.SH 石化油服 8.62 5 002145.SZ 中核钛白 21.03 000662.SZ 索芙特 8.21 6 000973.SZ 佛塑科技 20.91 000510.SZ *ST 金路 7.25 7 000584.SZ 友利控股 20.10 600182.SH S 佳通 6.17 8 002108.SZ 沧州明珠 19.94 000565.SZ 渝三峡 A 5.65 9 002632.SZ 道明光学 19.71 002597.SZ 金禾实业 5.26 10 002068.SZ 黑猫股份 17.92 600688.SH 上海石化 5.25 资料来源 :Wind, 长江证券研究部 表 6: 化工股最近一个月涨跌幅排名 序号 股票代码 公司名称 涨幅 (%) 股票代码 公司名称 跌幅 (%) 1 002343.SZ 禾欣股份 63.73 002061.SZ 江山化工 61.37 2 002254.SZ 泰和新材 28.37 000737.SZ 南风化工 49.49 3 002450.SZ 康得新 27.98 600061.SH 国投安信 48.68 4 002113.SZ 天润控股 27.46 002591.SZ 恒大高新 43.61 5 002221.SZ 东华能源 27.22 002170.SZ 芭田股份 40.93 6 002470.SZ 金正大 26.01 002581.SZ 万昌科技 39.51 7 600160.SH 巨化股份 25.69 600078.SH 澄星股份 38.01 8 600378.SH 天科股份 24.16 000155.SZ *ST 川化 37.47 9 002250.SZ 联化科技 24.14 000637.SZ 茂化实华 36.19 10 000755.SZ 山西三维 20.65 600527.SH 江南高纤 36.11 资料来源 :Wind, 长江证券研究部 表 7: 化工股最近一年涨跌幅排名 序号 股票代码 公司名称 涨幅 (%) 股票代码 公司名称 跌幅 (%) 1 002568.SZ 百润股份 566.67 600389.SH 江山股份 19.76 2 000782.SZ 美达股份 435.92 300169.SZ 天晟新材 19.67 3 002018.SZ 华信国际 392.67 000553.SZ 沙隆达 A 13.59 4 002002.SZ 鸿达兴业 377.05 300037.SZ 新宙邦 9.43 5 002343.SZ 禾欣股份 348.97 002648.SZ 卫星石化 9.14 6 002581.SZ 万昌科技 344.08 002192.SZ *ST 路翔 2.66 请阅读最后评级说明和重要声明 31 / 34
7 600299.SH 蓝星新材 318.16 600387.SH 海越股份 2.12 8 000818.SZ 方大化工 285.60 600230.SH 沧州大化 2.07 9 300063.SZ 天龙集团 284.56 300200.SZ 高盟新材 4.09 10 000687.SZ 恒天天鹅 282.69 300108.SZ 双龙股份 4.33 资料来源 :Wind, 长江证券研究部 请阅读最后评级说明和重要声明 32 / 34
长江证券研究部 对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部 姓名 分工 电话 Email 周志德 主管 (8621) 68751807 zhouzd1@cjsc.com.cn 甘露 副主管 (8621) 68751916 ganlu@cjsc.com.cn 杨忠 华东区总经理 (8621) 68751003 yangzhong@cjsc.com.cn 鞠雷 华南区总经理 (86755) 82792756 julei@cjsc.com.cn 李敏捷 华北区总经理 (8610) 66290412 limj@cjsc.com.cn 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看 好 : 相对表现优于市场 中 性 : 相对表现与市场持平 看 淡 : 相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买 入 : 相对大盘涨幅大于 10% 增 持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间 中 性 : 相对大盘涨幅在 5%~5% 之间 减 持 : 相对大盘涨幅小于 5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使 我们无法给出明确的投资评级 33 / 34
研究部 / 机构客户部 上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (200122) 电话 :02168751100 传真 :02168751151 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 9 楼 (430015) 传真 :02765799501 北京西城区金融大街 17 号中国人寿中心 606 室 (100032) 传真 :02168751791 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (518000) 传真 :075582750808 075582724740 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 :Z24935000 本报告的作者是基于独立 客观 公正和审慎的原则制作本研究报告 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更 本公司已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为长江证券研究部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利