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1 化工 证券研究报告 板块最新信息 中立 本周 ( ) 化工产品价格变 动领先品种 涨幅前 5 名 : 序号 品种 周环比 (%) 1 硫酸 ( 浙江巨化 98%) 盐酸 ( 长三角 31%) 液氯 ( 长三角 ) 硝酸 ( 华东地区 ) 丁二烯 ( 东南亚 CFR) 资料来源 : 中银证券 跌幅前 5 名 : 序号 品种 周环比 (%) 1 纯苯 (FOB 韩国 ) (22.71) 2 醋酸 ( 华东 ) (7.33) 3 硫磺 (CFR 中国现货价 ) (2.67) 4 丙烯酸 (2.57) 5 涤纶 FDY( 华东 ) (2.19) 资料来源 : 中银证券 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 化工 王军 * (8621) jun.wang_sh@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S * 王海涛为本报告重要贡献者 化工行业周报 217 年 1 月 23 日 重视丁二烯 天胶 聚合 MDI 的持续性上涨 ummary] 本周化工行业景气度维持高位, 丁二烯 天然橡胶 聚合 MDI 等产品价格引 领上涨 工业和信息化部 国家发改委发布 产业用纺织品行业 十三五 发展指导意见 投资策略上, 建议关注粘胶短纤 涤纶长丝等景气度较高的 子行业, 以及近阶段价格上涨明显的丁二烯 天然橡胶 聚合 MDI 等品种, 同时关注行业变革带来的机会, 推荐油气改革 化工新材料 板块行情表现 : 本周石油化工板块 基础化工板块分别下跌.99% 2.82%, 沪深 3 指数上涨.39%, 石化板块 化工板块走势落后大盘 石油化工领涨个股包括皖天然气 国创高新 美达股份等, 领跌个股包括茂化实华 荣盛石化 高科石化等 ; 基础化工领涨个股包括世龙实业 纳尔股份 凯美特气等, 领跌个股包括广信材料 昌九生化 滨化股份等 驱动及催化因素 : 本周石化板块上涨的原因是新股发行 重大资产重组 股权转让 业绩预增 ; 本周导致下跌的核心原因是估值回归 股东减持等 ; 本周化工板块上涨的核心原因有新股发行 股权激励 业绩预增 产品涨价等 ; 本周导致下跌的核心原因有业绩预减 股东减持 估值回归等 行业要闻及简评 : 工业和信息化部 国家发改委发布 产业用纺织品行业 十三五 发展指导意见 人口红利的逐步散失, 纺服加工制造环节提供的想象空间已日趋稀薄 然而, 技术含量 产品附加值较高的产业用纺织品领域仍有着光明的发展前景 建议关注海利得 康得新 康达新材 泰和新材 时代新材等 产品价格变动分析 : 本周原油价格小幅回落, 中国经济放缓担忧引发市场不安 俄罗斯产量悲观预期 页岩油产量回升忧虑再度升温等拖累油价高位回落 ; 本周天然橡胶价格维持涨势, 泰国南部地区洪水导致国内市场进口胶供应紧张预期增强, 加之国内重卡销售增加, 下游轮胎厂开工率维持高位, 利好中化国际 阳谷华泰 ; 国内丁二烯市场价格继续大幅上涨, 幅度在 1,5-2, 元 / 吨, 外盘价格继续飙升, 利好华锦股份 齐翔腾达 ; 本周国内聚合 MDI 市场继续大涨, 万华库存紧张限量供货, 各地现货供应紧张, 贸易商积极捂盘烘涨, 利好万华化学 投资观点 : 精选景气周期, 业绩为王 石油化工 : 十三五 伊始, 我国石化行业进入改革转型的深水区, 供给侧改革 + 油气体制改革 的新进展将在近期持续给行业带来催化, 建议关注大庆华科等 ; 市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善, 油气价格将较长时间处于筑底期, 炼化产品扩大, 石化公司盈利大增, 建议关注华锦股份 ; 目前油价处于低位, 如果后续反弹, 建议关注价格弹性标的, 如桐昆股份 荣盛石化等 基础化工 : 精选景气周期, 业绩为王 关注行业景气度向好的子行业, 比如粘胶短纤 涤纶长丝等 此外, 新成长 ( 转型升级和新材料 ) 符合经济发展大势, 前景良好, 战略性配臵 重点看好 :(1) 电子化学品 : 进口替代空间大, 龙头成长机遇佳 ; 新型显示带来新增需求 推荐关注康得新 鼎龙股份 万润股份 强力新材 上海新阳 (2) 锂电池材料 : 电动汽车增长良好, 材料需求大增, 看好沧州明珠等 (3) 其他新材料 : 持续替代外资品, 成长快速, 推荐关注海利得 安诺其

2 目录 化工行业投资观点... 3 化工板块及个股表现... 4 行业要闻及简评... 5 行业产品价格变动及分析... 6 重点公司盈利预测 年 1 月 23 日化工行业周报 2

3 化工行业投资观点 石油化工 : 双重 改革期 + 油气价格筑底期 勾画近期投资主线 十三五 伊始, 我国石化行业进入改革转型的深水区, 供给侧改革 + 油气体制改革 的新进展将在近期持续给行业带来催化, 建议关注大庆华科等 ; 市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善, 油气价格将较长时间处于筑底期, 炼化产品扩大, 石化公司盈利大增, 建议关注华锦股份 ; 目前油价处于低位, 如果后续反弹, 建议关注价格弹性标的, 如恒逸石化 荣盛石化等 基础化工 : 精选景气周期, 业绩为王 长期来看, 供给侧结构性改革持续推进, 促进传统行业优胜劣汰, 转型升级 化工首当其冲, 部分子行业面临长期供给侧优化问题, 关注行业景气度向好的子行业, 比如粘胶短纤 涤纶长丝等 此外, 新成长 ( 转型升级和新材料 ) 符合经济发展大势, 前景良好, 重点布局 我们看好 : (1) 电子化学品 : 进口替代空间大, 龙头成长机遇佳 ; 新型显示带来新增需求 推荐关注康得新 鼎龙股份 万润股份 强力新材 上海新阳 (2) 锂电池材料 : 电动汽车增长良好, 材料需求大增, 看好沧州明珠等 (3) 其他新材料 : 持续替代外资品, 成长快速, 推荐关注海利得 安诺其 回天新材 康得新 : 裸眼 3D 产业腾飞在即, 业已进入长虹智能终端供应体系,216 年突破华为等一线手机客户 ; 窗膜市场开发顺利, 品牌知名度高,216 年有望翻倍增长 ; 集团碳纤维业务 216 年有望投产, 未来将注入到上市公司, 打造新能源汽车生态圈 ; 大股东 元参与定增, 显示对前景的信心 鼎龙股份 : 彩色碳粉二期业已投产, 产品覆盖打印机型号持续增加, 国内外市场营销到位, 销量持续增长 ;CMP 项目 216 年中期投产, 有望打破国外垄断, 替代空间广阔 ; 通过外延, 介入打印机芯片市场, 完善打印耗材产业链 ; 切入图文快印 O2O 市场, 形成打印耗材 - 互联网打印闭环, 享受整个产业链的利润, 大大拓展了利润空间 飞凯材料 :UV 光纤光缆涂料业务稳步增长 ; 高纯氧化铝项目业已投产, 市场开发持续推进 ; 光刻胶项目 216 年 2 月投产, 替代进口, 市场空间广阔 沧州明珠 : 新能源汽车爆发, 锂电池隔膜空间广阔 公司为高端隔膜龙头, 下游客户涵盖比亚迪 万向等主流电池厂商, 定增加码隔膜业务, 成长快速 海利得 : 公司安全带丝 安全气囊丝新项目陆续投产, 客户认证逐渐突破, 产品将快速放量 ; 帘子布已进入除正新轮胎之外全球前 1 大轮胎企业, 产品销售进入收获期, 盈利能力大幅提升 普通涤纶工业丝占比越来越少, 公司新材料属性越来越强, 当享受高估值 回天新材 : 公司是中国工程胶粘剂行业中规模最大的内资企业, 随着产品创新和客户结构优化, 业绩将持续增长 ; 公司光伏背板具备一体化优势, 规模将不断壮大 ; 公司募投项目投产, 新品逐步放量, 产品附加值高 同时, 公司战略性重视外延, 值得期待 217 年 1 月 23 日化工行业周报 3

4 化工板块及个股表现 板块表现方面, 石油化工 ( 中信 ) 基础化工( 中信 ) 指数分别下跌.99% 2.82%, 沪深 3 指数上涨.39%, 石化板块 化工板块走势落后大盘 石油化工 : 本周领涨个股包括皖天然气 国创高新 美达股份等, 领跌个股包括茂化实华 荣盛石化 高科石化等 基础化工 : 本周领涨个股包括世龙实业 纳尔股份 凯美特气等, 领跌个股包括广信材料 昌九生化 滨化股份等 图表 1. 本周石油化工个股涨跌幅排名 证券代码 领涨个股 周涨幅 (%) 证券代码 领跌个股 周跌幅 (%) CH 皖天然气 CH 茂化实华 (7.77) CH 国创高新 CH 荣盛石化 (7.1) CH 美达股份 CH 高科石化 (6.63) CH 卫星石化 CH 龙宇燃油 (6.34) CH 沈阳化工 CH 华鼎股份 (6.28) 资料来源 : 万得 中银证券 图表 2. 本周基础化工个股涨跌幅排名 证券代码 领涨个股 周涨幅 (%) 证券代码 领跌个股 周跌幅 (%) CH 世龙实业 CH 广信材料 (18.11) CH 纳尔股份 CH 昌九生化 (15.9) CH 凯美特气 CH 滨化股份 (13.63) CH 金禾实业 CH 科恒股份 (13.22) CH 黑猫股份 CH 湘潭电化 (13.16) CH 两面针 CH 河池化工 (12.87) CH 高争民爆 CH 瑞丰高材 (12.72) CH 长青股份 CH 濮阳惠成 (12.26) CH 雅本化学 CH 新纶科技 (11.67) CH 万华化学 CH 方大化工 (1.89) 资料来源 : 万得 中银证券 驱动因素 石油化工 : 本周驱动上涨的核心原因有新股发行 ( 皖天然气 ) 重大资产重组 ( 国创高新 ) 股权转让( 美达股份 ) 业绩预增( 卫星石化 ); 本周导致下跌的核心原因有估值回归 ( 荣盛石化 ) 股东减持( 高科石化 龙宇燃油 ) 等 基础化工 : 本周驱动上涨的核心原因有新股发行 ( 世龙实业 ) 股权激励( 纳尔股份 ) 业绩预增( 金禾实业 万华化学 ) 产品涨价( 黑猫股份 ) 等 ; 本周导致下跌的核心原因有股东减持 ( 濮阳惠成 ) 业绩预减( 滨化股份 ) 估值回归 ( 广新材料 昌九生化 瑞丰高材 ) 等 217 年 1 月 23 日化工行业周报 4

5 行业要闻及简评 1. 工业和信息化部 国家发改委发布 产业用纺织品行业 十三五 发展指导意见 工业和信息化部 国家发展和改革委员会 1 月 19 日对外发布 产业用纺织品行业 十三五 发展指导意见, 促进产业用纺织品行业由数量型向质量效益型增长转变 指导意见 提出, 十三五 期间, 产业用纺织品行业保持快速平稳增长, 产业结构进一步优化, 质量效益显著提高, 部分领域应用技术达到国际先进水平, 在推进纺织强国建设中发挥重要支撑作用 年, 规模以上企业工业增加值年均增长 9% 左右, 全行业纤维加工总量年均增长 8% 左右, 劳动生产率年均增长 8% 以上 到 22 年, 产业用纺织品纤维加工量占全行业比重达到 33%, 百家骨干企业研发投入占销售收入比重达到 2.5%, 比 215 年提高.6 个百分点 环境保护用纺织品 土工建筑用纺织品 生物基功能性纺织品主要技术达到世界先进水平 培育 5~8 个超百亿元的产业集群, 形成 3~5 家具有国际影响力的产业用纺织品企业集团 指导意见 提出六大重点方向: 战略新材料产业用纺织品主要发展纤维基复合材料和其它新材料产业用纺织品 ; 环境保护产业用纺织品发展大气污染治理 水处理及污染治理 土壤污染治理用纺织品 ; 医疗健康产业用纺织品发展医疗卫生 智能健康和康复护理用纺织品 ; 应急和公共安全产业用纺织品发展预防和应对自然灾害 预防和紧急处臵生产安全事故和应对公共安全和卫生事件用纺织品 ; 基础设施建设配套产业用纺织品发展重点工程建设配套和一带一路 沿途产业转移配套用纺织品 ; 军民融合 相关产业用纺织品重点发展军转民用和民参军用纺织品 ( 中化新网 ) 简评 人口红利的逐步散失, 纺服加工制造环节提供的想象空间已日趋稀薄 然而, 技术含量 产品附加值较高的产业用纺织品领域仍有着光明的发展前景 目前, 美国产业用纺织品占纺织业比重 45% 左右, 德国占比超过 6%, 欧洲很多国家则维系在 5% 比重以上 我国产业用纺织品行业仍有很大的发展空间 建议关注海利得 康得新 康达新材 泰和新材 时代新材等 217 年 1 月 23 日化工行业周报 5

6 行业产品价格变动及分析 ( 一 ) 化工产品价格变动分析 本周化工行业景气度维持高位, 丁二烯 橡胶等产品价格引领上涨 我们监测的 99 种化工相关产品中,48 种均价环比上涨,18 种下跌,33 种持平 本周化工产品价格涨幅 TOP1: 硫酸 ( 浙江巨化 98%,22.5%) 盐酸( 长三角 31%,16.67%) 液氯( 长三角,12.78%) 硝酸( 华东地区,12.78%) 丁二烯 ( 东南亚 CFR,11.76%) 聚合 MDI( 华东,8.48%) 天然橡胶( 上海地区, 6.61%) 环氧丙烷( 华东,5.75%) 尿素( 波罗的海小粒装 ),5.11%) 硬泡聚醚 ( 华东,4.71%) 跌幅 TOP1: 纯苯 (FOB 韩国,-22.71%) 醋酸( 华东,-7.33%) 硫磺(CFR 中国现货价,-2.67%) 丙烯酸(-2.57%) 涤纶 FDY( 华东,-2.19%) 甲苯( 华东,-1.55%) 黄磷( 四川,-1.5%) DAP( 长三角, -1.34%) NYMEX 天然气 (-1.15%) 尿素( 华鲁恒升 ( 小颗粒 ),-.77%) 本周原油价格小幅回落 周内油市中利空因素不断, 中国经济放缓担忧引发市场不安 俄罗斯产量悲观预期 页岩油产量回升忧虑再度升温等 齐聚迸发, 油价高位回落 整体来看, WTI 期货本周均价 52.1 美元 / 桶, 较上周小跌.2%; 本周布伦特期货均价 美元 / 桶, 较上周下跌.4% 天然橡胶价格维持涨势 泰国南部洪水加重, 导致市场供应紧张预期增强, 加之国内合成胶价持续大涨带动, 以及下游汽车行业 216 年产销再创新高利好, 周初沪胶再现暴涨, 带动现货价格再创新高, 市场全乳胶报价一度暴涨至 2, 元 / 吨上下 利好中化国际 阳谷华泰 丁二烯价格继续上涨 国内丁二烯市场价格继续大幅上涨, 幅度在 1,5-2, 元 / 吨, 外盘价格继续飙升, 东北厂家和中石化报价继续大幅上调, 下游合成橡胶价格延续涨势, 支撑业者报盘价格走高 外销厂家放量稀少, 贸易商出货意向不高, 商家囤货炒涨, 供应面支撑部分商家继续看涨 利好华锦股份 齐翔腾达 聚合 MDI 价格继续大涨 本周国内聚合 MDI 市场货紧烘涨 春节临近行情涨势正劲, 万华库存紧张限量供货, 各地现货供应紧张, 贸易商积极捂盘烘涨 华东地区聚合 MDI 市场高位暂稳, 万华 PM2 报盘参考 25,5-26, 元 / 吨附近, 拜耳 44V2 巴斯夫 M2s 报盘参考 24,5-25, 元 / 吨附近 华南地区聚合 MDI 市场高位僵持, 万华 PM2 报盘参考 25,5-26, 元 / 吨附近, 拜耳 44V2 巴斯夫 M2S 报盘参考 24,5-25, 元 / 吨附近 华北地区聚合 MDI 市场盘整运行, 万华 PM2 报盘参考 25,5-26, 元 / 吨附近, 拜耳 44V2 巴斯夫 M2S 报盘参考 24,5-25, 元 / 吨附近 利好万华化学 217 年 1 月 23 日化工行业周报 6

7 图表 3. 重点化工产品变动表 ( 单位 : 元 / 吨 ) ( 二 ) 化工产品价格表 产品 最新价格最新本周均值 较上周变化 (%) 本月均值 较上月变化 (%) 近三月均值 较前三月变化 (%) 本年内均 上年均 醋酸 2,7. 1,17. 1, ,141.2 (7.8) 1, , 醋酸乙烯 5, (4.4) 427. (63.3) ,319.8 PVA 12,5. 2, , ,31.1 (8.3) 2,532.7 (16.3) 2, ,62. 二甲醚 3,67. (489.5) (495.5) -- (693.1) -- (392.1) -- (62.9) 煤头甲醇 2, (.1) 1, , 炭黑 5,7. 1,99. 1, ,922.5 (1.7) 1, ,871. 1,761.6 电石法 PVC 6,175. 1,57.8 1,57.8 (2.2) 1,655.8 (44.) 2, ,53.4 1,855.3 乙烯法 PVC 7,75. 2, ,684. (5.3) 2,95.2 (28.9) 3, , ,21.9 隔膜烧碱 1, (3.4) (1.1) 氨碱法纯碱 2,25. 1, , , , , ,97.7 煤头尿素 1, (.8) 气头尿素 (.8) 硝酸铵 1,4. (171.5) (17.6) -- (165.8) -- (59.5) -- (167.6) 45.9 DAP 2, (.8) (6.7) MAP 1, (16.7) (8.6) 磷酸 ( 湿法 ) 5,1. 1, , ,955.8 (11.8) 2,166.4 (5.4) 1, ,159.9 磷酸 ( 热法 ) 5,1. 1,36. 1,36.. 1, ,115. (42.3) 1,36. 1,691.8 三聚磷酸钠 ( 湿法 ) 6,. 2,56.3 2, ,163.3 (7.3) 2,399.1 (13.6) 2, ,416.1 三聚磷酸钠 ( 热法 ) 6, (76.7) (5.4) 黄磷 14, (61.4) 草甘膦 25,. 15,4. 15,457.1 (.9) 15, , , ,664.2 百草枯 12,. 5, ,293.6 (1.4) 5,377.4 (8.3) 5,744. (16.6) 5, ,489.9 氨纶 3,. 7, ,783.5 (1.5) 7, ,662.8 (14.1) 7, ,445.7 涤纶短纤 8,275. 1, ,28.8 (4.9) 1, ,187.1 (5.3) 1, ,181. 涤纶 FDY 11,5. 3, ,92.8 (4.7) 4, , ,16.1 2,55.9 锦纶 FDY 22,7. 4,65. 4, , ,727.6 (1.1) 4,35.2 3,95.7 粘胶短纤 16,7. 6, , , ,967.7 (19.2) 6, ,853.7 PTA 5, (6.6) 聚合 MDI 24,2. 15,29. 14, , , , ,559.3 纯 MDI 24,5. 15,59. 15, ,65.7 (4.2) 15, , ,127.4 TDI 27,95. 16, , ,56.7 (9.8) 2, , ,776.6 DMF 5,4. 1, , ,88.9 (14.5) 2, , ,43.8 BDO 11,. 4,55.3 4, , , ,44.2 2,815.2 己二酸 11, (.5) (276.4) (1,49.3) 环氧丙烷 11,. 6, , , ,662.6 (14.2) 5, ,19.4 PTMEG 15, (66.6) (73.8) 1,324.5 (63.1) ,957.7 有机硅 18,5. 13, , , , , ,485.6 双酚 A 1,9. 2,321. 2, , , ,143. 1,287.1 季戊四醇 1,. 5,42. 5,398. (1.3) 5,54.6 (7.) 5,842.1 (6.8) 5, ,43.8 资料来源 : 百川资讯 化工在线 中纤网 中银证券 注 : 若进行涨跌幅比较的前后两个数据中出现负值, 则不计算涨跌幅, 仅用 表示 红色表示涨跌幅居前, 下同 = 产品市场价格 - 单位质量产品耗用原料成本 217 年 1 月 23 日化工行业周报 7

8 图表 3. 主要化工产品价格变化表 子行业 产品 单位 最新价格本周均价较上周涨 本月均价较上月涨 近三月均较上季涨 本年内均上年均价 跌幅 (%) 跌幅 (%) 价 跌幅 (%) 价 石化 WTI 原油 美元 / 桶 (2.6) NYMEX 天然气 美元 /mbtu (.5) 石脑油 ( 新加坡 ) 美元 / 桶 纯苯 (FOB 韩国 ) 美元 / 吨 苯乙烯 (FOB 韩国 ) 美元 / 吨 1, , , , , ,33.2 乙烯 ( 东南亚 CFR) 美元 / 吨 (7.3) ,43.9 丙烯 ( 韩国 FOB) 美元 / 吨 (.2) 丁二烯 ( 东南亚 CFR) 美元 / 吨 2,55. 2, , , , ,119.2 橡胶 天然橡胶 ( 上海地区 ) 元 / 吨 18,8. 18, , , , ,412.9 丁苯橡胶 ( 华东 152) 元 / 吨 24,. 23, , , ,46. 11,859.3 顺丁橡胶 BR9 元 / 吨 24,9. 24, , , , ,355.3 塑料 LLDPE( 余姚 742/ 吉化 ) 元 / 吨 1,5. 1, , , ,66.7 9,33.9 PP( 余姚市场 J34/ 扬子 ) 元 / 吨 1,2. 1,271.4 (2.4) 1, , , ,478.4 煤化工 乙二醇 元 / 吨 7,8. 7,763.6 (1.4) 7, , , ,398.4 甲醇 ( 长三角 ) 元 / 吨 2,95. 2,954.3 (4.7) 3, , ,34. 2,31.8 二甲醚 ( 长三角 ) 元 / 吨 3,67. 3,67. (.2) 3, , ,675. 3,1.3 煤焦油 ( 山西 ) 元 / 吨 2,23. 2, , , ,17. 1,543.8 炭黑 ( 黑猫 N33) 元 / 吨 5,7. 5, , , ,56. 4,386.1 PVA 元 / 吨 12,5. 12,5.. 12,5.. 12, ,5. 11,66.7 醋酸乙烯 ( 长三角 ) 元 / 吨 5,8. 5,8.. 5, , ,8. 5,675.8 醋酸 ( 华东 ) 元 / 吨 2,7. 2,728.6 (2.8) 2, , , ,985.8 醋酐 ( 长三角 ) 元 / 吨 5,5. 5,5.. 5, ,383.3 (11.) 5,5. 5,296.4 纯碱 轻质纯碱 ( 华东 ) 元 / 吨 2,25. 2,25.. 2, , ,25. 1,379. 重质纯碱 ( 华东 ) 元 / 吨 2,15. 2, , , ,14. 1,56. 氯碱 隔膜烧碱 (3% 折百 ) 元 / 吨 1, , , , , ,833.5 PVC( 华东电石法 ) 元 / 吨 6,175. 6,175. (.6) 6,323. (17.2) 7, , ,878.2 PVC( 华东乙烯法 ) 元 / 吨 7,75. 7,67.9 (1.9) 7,296.7 (11.4) 7, ,15. 6,313.5 液氯 ( 长三角 ) 元 / 吨 1,33. 1,33.. 1, , , 盐酸 ( 长三角 31%) 元 / 吨 (35.) (28.9) 电石 ( 华东 ) 元 / 吨 3,165. 3, , , ,165. 2,66.2 原盐 ( 山东海盐 ) 元 / 吨 EDC( 长三角 ) 元 / 吨 2,68. 2,684.3 (2.) 2,749. (1.) 2, ,714. 2,589.6 聚氨酯 DMF( 华东 ) 元 / 吨 5,4. 5,4.. 5, , ,4. 4,467.2 甲苯 ( 华东 ) 元 / 吨 5,825. 5, , , ,655. 4,971.6 苯胺 ( 华东 ) 元 / 吨 9,. 8, , , , ,6.9 甲醛 ( 华东 ) 元 / 吨 1,335. 1, , , , ,41.8 甲乙酮 ( 华东 ) 元 / 吨 6,8. 6,821.4 (.7) 6,862.5 (5.4) 6, , ,749.8 己二酸 ( 华东 ) 元 / 吨 11,15. 11, , , ,23.3 7,519.8 BDO( 长三角 ) 元 / 吨 11,. 1, , , ,91. 8,111.8 环氧丙烷 ( 华东 ) 元 / 吨 11,. 1, , ,212.5 (7.1) 1, ,2.8 硬泡聚醚 ( 华东 ) 元 / 吨 1,45. 1, , ,938.9 (1.7) 1,23. 9,65.3 软泡聚醚 ( 华东散水 ) 元 / 吨 11,5. 1, , ,565. (7.) 1,85. 9,714.1 聚合 MDI( 华东 ) 元 / 吨 24,2. 23, , , , ,166.7 纯 MDI( 华东 ) 元 / 吨 24,5. 24, , , , ,734.8 TDI( 华东 ) 元 / 吨 27,95. 27, ,113.3 (6.1) 31, , ,481.8 资料来源 : 百川资讯 化工在线 中纤网 中银证券 217 年 1 月 23 日化工行业周报 8

9 续图表 4. 主要化工产品价格变化表 子行业 产品 单位 最新价格本周均价较上周涨本月均价较上月涨近三月均较上季涨本年内 上年均 跌幅 (%) 跌幅 (%) 价 跌幅 (%) 均价 价 化纤 浆粕 元 / 吨 8,6. 8,6.. 8,6.. 8, ,6. 7,331.4 棉短绒 元 / 吨 6,. 6,.. 6,.. 5, ,. 4,474.7 粘胶短纤 ( 华东 ) 元 / 吨 16,7. 16,7.. 16, ,884.4 (2.5) 16,7. 14,464.3 粘胶长丝 ( 华东 ) 元 / 吨 39,65. 39, , , , ,54.9 对二甲苯 (PX) 元 / 吨 7,12. 7,132.9 (1.1) 7, , ,176. 6,298.6 PTA( 华东 ) 元 / 吨 5,315. 5, , , ,26.7 4,61.4 PET 切片 ( 华东 ) 元 / 吨 7,5. 7,532.1 (1.3) 7, , ,585. 6,34.7 涤纶短纤 ( 华东 ) 元 / 吨 8,275. 8,296.4 (.8) 8, , , ,9.7 涤纶 FDY( 华东 ) 元 / 吨 11,5. 11,1. (1.8) 11, , ,26.7 8,343.6 锦纶 FDY( 华东 ) 元 / 吨 22,7. 22, , , ,82. 15,434.4 THF 元 / 吨 14,45. 14, , , , ,771.1 PTMEG( 长三角 ) 元 / 吨 15,35. 15, , , ,35. 15,233.1 氨纶 4D( 华东 ) 元 / 吨 3,. 3,.. 3, , ,. 3,942.6 己内酰胺 (CPL) 元 / 吨 18,. 17, , , ,48. 11,174.1 丙烯腈 元 / 吨 11,4. 11, , , ,3. 8,933.1 丙烯酸 元 / 吨 1,3. 1,571.4 (4.6) 1, , , ,293.5 PA66( 长三角 ) 元 / 吨 27,4. 27,4.. 27,4.. 27,4.. 27,4. 27,4. 磷化工 磷矿石 ( 摩洛哥 ) 美元 / 吨 (6.6) 16.9 (19.3) 磷矿石 ( 湖北 28%) 元 / 吨 (2.4) 黄磷 ( 长三角 ) 元 / 吨 14,3. 14,3.. 14,376.7 (1.3) 14, ,3. 12,376.4 磷酸 ( 澄星 85%) 元 / 吨 4,6. 4,6.. 4,6.. 4,6.. 4,6. 4,717.2 三聚磷酸钠 ( 兴发 95%) 元 / 吨 6,. 6, , , ,88. 5,283.1 化肥 硫磺 (CFR 中国现货价 ) 美元 / 吨 硫酸 ( 浙江巨化 98%) 元 / 吨 DAP( 西南工厂褐色 ) 元 / 吨 2,55. 2,55.. 2, , ,55. 2,544.2 DAP( 长三角 ) 元 / 吨 2,55. 2,55.. 2, , ,55. 2,398. MAP( 四川金河 55%) 元 / 吨 1,95. 1,95. (4.9) 2, , ,3.3 1,825.5 液氨 ( 河北新化 ) 元 / 吨 2,4. 2, ,373.7 (.6) 2, ,382. 1,972.7 尿素 ( 华鲁恒升 ( 小颗粒 )) 元 / 吨 1,66. 1,665.7 (.3) 1, , ,668. 1,294.4 尿素 ( 波罗的海小粒装 )) 美元 / 吨 硝酸 ( 华东地区 ) 元 / 吨 1,33. 1,33.. 1, , ,33. 1,124.8 硝酸铵 ( 陕西兴化 ) 元 / 吨 1,4. 1,4.. 1,4.. 1, ,4. 1,362.6 氯化钾 ( 青海盐湖 6%) 元 / 吨 1,97. 1, , ,95.8 (4.) 1,95. 2,37.7 硫酸钾 ( 罗布泊 51% 粉 ) 元 / 吨 2,45. 2, , , , ,366.9 农药 草甘膦 ( 长三角 ) 元 / 吨 25,. 25,.. 25, , ,. 18,651.9 二乙醇胺 元 / 吨 9,6. 9, , , , ,987.7 甘氨酸 ( 河北 ) 元 / 吨 12,8. 12,8.. 12, , ,8. 8,627.9 纯吡啶 ( 华东 ) 元 / 吨 17,. 16, , , ,6. 16,598.2 百草枯 ( 沙隆达 ) 元 / 吨 12,. 12,.. 12,.. 12,. (6.5) 12,. 14,95.8 氟化工 多氟多氟化铝 元 / 吨 7,2. 7, , , ,14. 6,351.6 多氟多冰晶石 元 / 吨 5,8. 5, , ,77.8 (.7) 5, ,739.6 二氯甲烷 ( 华东 ) 元 / 吨 2,55. 2, ,49. (3.6) 2, ,28.8 2,84.3 三氯乙烯 ( 华东 ) 元 / 吨 4,7. 4,7.. 4, ,733.9 (.5) 4, ,17.3 无水氢氟酸 ( 华东 ) 元 / 吨 7,25. 7, , , ,81.2 7,2.6 R22( 巨化 ) 元 / 吨 9,8. 9,8.. 9, ,171.1 (3.9) 9, ,726.6 R134a( 巨化 ) 元 / 吨 2,. 19, ,52. (.1) 19,777.8 (2.6) 19, ,837. 其他 丙酮 ( 华东 ) 元 / 吨 7,45. 7, , , , ,147.3 苯酚 ( 华东 ) 元 / 吨 7,55. 7, ,29.. 7,127.8 (4.4) 7, ,848.8 双酚 A( 华东 ) 元 / 吨 1,9. 1, , , , ,618.3 间苯二酚 元 / 吨 54,. 54,.. 53, ,238.9 (2.3) 54,. 49,27.1 环氧氯丙烷 ( 华东 ) 元 / 吨 9,. 9, , , , ,431.7 金属硅 元 / 吨 12,3. 12,3.. 12, , ,3. 11,81.4 甲基环硅氧烷 元 / 吨 18,5. 18, , , , ,262.6 钛白粉 (R 型, 长三角 ) 元 / 吨 16,2. 16, , , , ,4.7 资料来源 : 百川资讯 化工在线 中纤网 中银证券 217 年 1 月 23 日化工行业周报 9

10 ( 三 ) 重点化工产品价格及走势 1. 煤化工 图表 5. 华东地区醋酸价格及走势 ( 至 ) 图表 6. 华东地区醋酸乙烯价格及走势 ( 至 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 醋酸 醋酸乙烯 图表 7. 华东地区 PVA 价格及走势 ( 至 ) 图表 8. 长三角地区二甲醚价格及走势 ( 至 ) 25, 2, 15, 1, 5, -5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 PVA 二甲醚 图表 9. 华东地区甲醇价格及走势 ( 至 ) 图表 1. 华东地区炭黑价格及走势 ( 至 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 煤头甲醇 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 炭黑 ( 黑猫 N33) 217 年 1 月 23 日化工行业周报 1

11 2 氯碱 图表 11 华东地区电石法 PVC 价格及走势 ( 至 ) 图表 12. 华东地区乙烯法 PVC 价格及走势 ( 至 ) 1, 8, 6, 4, 2, -2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 电石法 电石法 PVC 乙烯法 乙烯法 PVC 3 纯碱图表 14. 华东地区纯碱价格及氨碱法走势 ( 至 ) 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 氨碱法 纯碱 4 氮肥及磷肥 图表 15. 华东地区液氨价格及煤头走势 ( 至 ) 图表 16. 长三角硝酸价格及常压法走势 ( 至 ) 4, 6, 3,5 3, 2,5 5, 4, 2, 3, 1,5 1, 5 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 煤头 液氨 常压法 硝酸 资料来源 : 化工在线 中银证券 217 年 1 月 23 日化工行业周报 11

12 图表 17. 陕西硝酸铵价格及走势 ( 至 ) 4, 3, 2, 1, -1, -2, 1/1/1 11/1/1 12/1/1 13/1/1 14/1/1 15/1/1 16/1/1 17/1/1 硝酸铵 图表 18. 华东地区尿素价格及煤头走势 ( 至 ) 图表 19. 华东地区尿素价格及气头走势 ( 至 ) 3, 3, 2,5 2,5 2, 2, 1,5 1,5 1, 1, 5 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 煤头 尿素 气头 尿素 资料来源 : 化工在线 中银证券 图表 2. 64%DAP 西南出厂价及走势 ( 至 ) 图表 %MAP 四川金河出厂价及走势 ( 至 ) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 DAP MAP 资料来源 : 化工在线 中银证券 5 磷化工 217 年 1 月 23 日化工行业周报 12

13 图表 22. 华东地区磷酸价格及湿法走势 ( 至 ) 图表 23. 华东地区磷酸价格及热法走势 ( 至 ) 1, 1, 8, 8, 6, 6, 4, 4, 2, 2, (2,) (2,) (4,) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 (4,) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 湿法 磷酸 热法 磷酸 图表 24. 华东三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法走势 ( 至 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 图表 25. 华东三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法走势 ( 至 ) 1, 8, 6, 4, 2, (2,) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 湿法磷酸一步法 三聚磷酸钠 热法磷酸二步法 三聚磷酸钠 图表 26. 四川地区黄磷价格及走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, (5,) 1/1/1 11/1/1 12/1/1 13/1/1 14/1/1 15/1/1 16/1/1 17/1/1 黄磷 6 农药 217 年 1 月 23 日化工行业周报 13

14 图表 27. 长三角地区草甘膦价格及走势 ( 至 ) 图表 28. 华东地区百草枯价格及走势 ( 至 ) 12, 1, 8, 6, 4, 2, (2,) (4,) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 3/9 3/1 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 草甘膦 百草枯 资料来源 : 化工在线 中银证券 7 化纤 图表 29. 华东地区氨纶价格及走势 ( 至 ) 图表 3. 华东地区粘胶短纤价格及走势 ( 至 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 3/9 3/1 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 3/9 3/1 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 氨纶 粘胶短纤 图表 31. 华东地区粘胶长丝价格及走势 ( 至 ) 图表 32. 华东地区浆粕价格及走势 ( 至 ) 6, 25, 5, 4, 3, 2, 1, 2, 15, 1, 5, 3/9 3/1 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 粘胶长丝 浆粕 217 年 1 月 23 日化工行业周报 14

15 图表 33. 华东 PTA 价格及走势 ( 至 ) 图表 34. 华东地区涤纶 FDY 价格及走势 ( 至 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, (2,) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 PTA 涤纶 FDY 图表 35. 华东地区涤纶短纤价格及走势 ( 至 ) 图表 36. 华东地区锦纶 FDY 价格及走势 ( 至 ) 25, 2, 15, 1, 5, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 涤纶短纤 锦纶 FDY( 华东 ) 图表 37. 华东地区锦纶切片价格及走势 ( 至 ) 图表 38. 华东地区己内酰胺价格及走势 ( 至 ) 35, 35, 3, 3, 25, 25, 2, 2, 15, 15, 1, 1, 5, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 锦纶切片 ( 华东 ) 己内酰胺 (CPL) 8 聚氨酯 217 年 1 月 23 日化工行业周报 15

16 图表 39. 华东地区聚合 MDI 价格及走势 ( 至 ) 图表 4. 华东地区纯 MDI 价格及走势 ( 至 ) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 聚合 MDI 聚合 MDI 纯 MDI 纯 MDI 图表 41. 华东地区 TDI 价格及走势 ( 至 ) 图表 42. 华东地区 DMF 价格及走势 ( 至 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 TDI DMF 图表 43. 华东地区 BDO 价格及电石法走势 ( 至 ) 图表 44. 华东地区 BDO 价格及顺酐法走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 3, 25, 2, 15, 1, 5, (5,) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 (1,) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 电石法 BDO BDO 顺酐法 BDO BDO 217 年 1 月 23 日化工行业周报 16

17 图表 45. 华东地区己二酸价格及走势 ( 至 ) 图表 46. 华东地区环氧丙烷价格及走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, (5,) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 己二酸 环氧丙烷 图表 47. 华东地区 PTMEG 价格及走势 ( 至 ) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, (5,) (1,) 1/1/1 11/1/1 12/1/1 13/1/1 14/1/1 15/1/1 16/1/1 17/1/1 PTMEG 9 有机硅及环氧树脂相关 图表 48. 华东地区 DMC 价格及走势 ( 至 ) 图表 49. 华东地区双酚 A 价格及走势 ( 至 ) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 有机硅 双酚 A 1 增塑剂 217 年 1 月 23 日化工行业周报 17

18 图表 5. 长三角地区 DOP 价格及走势 ( 至 ) 图表 51. 长三角地区苯酐价格及走势 ( 至 ) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 DOP 苯酐 资料来源 : 化工在线 中银证券 资料来源 : 化工在线 中银证券 ( 四 ) 其他化工产品价格走势 图表 52. 华东地区纯苯价格走势 ( 至 ) 图表 53. 华东地区丙烯腈价格走势 ( 至 ) 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 纯苯 ( 华东地区 ) 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 丙烯腈 图表 54. 华东地区苯乙烯价格走势 ( 至 ) 图表 55. 华东地区苯酚和丙酮价格走势 ( 至 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 苯乙烯 (CFR 华东 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 丙酮 ( 华东 ) 苯酚 ( 华东 ) 217 年 1 月 23 日化工行业周报 18

19 图表 56. 华东地区环氧氯丙烷价格走势 ( 至 ) 图表 57. 华东地区电石价格走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 环氧氯丙烷 ( 华东 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 电石 ( 华东 ) 图表 58. 华东地区醋酐价格走势 ( 至 ) 图表 59. 山西煤焦油价格走势 ( 至 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 醋酐 ( 华东 ) 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 煤焦油 ( 山西 ) 图表 6. 华东地区苯胺价格走势 ( 至 ) 图表 61. 华东地区聚醚价格走势 ( 至 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 苯胺 ( 华东 ) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 硬泡聚醚 ( 华东 ) 软泡聚醚 ( 华东散水 ) 217 年 1 月 23 日化工行业周报 19

20 图表 62. PP 中国到岸价走势 ( 至 ) 图表 63. 上海地区天然橡胶价格走势 ( 至 ) ( 美元 / 吨 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 PP(PP 纤维注射级 /CFR 中国 ) 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 天然橡胶 ( 上海地区 ) 图表 64. 长三角地区顺丁橡胶价格走势 ( 至 ) 图表 65. 长三角地区丁苯橡胶价格走势 ( 至 ) 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 顺丁橡胶资料来源 : 化工在线 中银证券 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 丁苯橡胶 ( 华东 152) 资料来源 : 化工在线 中银证券 图表 66. 长三角地区丁基橡胶价格走势 ( 至 ) 图表 67. 长三角地区丁腈橡胶价格走势 ( 至 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 丁基橡胶 268 资料来源 : 化工在线 中银证券 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 丁腈橡胶 N41 资料来源 : 化工在线 中银证券 217 年 1 月 23 日化工行业周报 2

21 图表 68. 华东地区 PX 和 PTA 价格走势 ( 至 ) 图表 69. 华东地区乙二醇价格走势 ( 至 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 对二甲苯 (PX) PTA( 华东 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 乙二醇 图表 7. 华东地区 PET 切片价格走势 ( 至 ) 图表 71. 磷矿石价格走势 ( 至 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 PET 切片 ( 华东 ) 7 ( 美元 / 吨 ) /1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 磷矿石 ( 湖北 28%)( 左轴 ) 磷矿石 ( 摩洛哥 - 印度 CFR(7/72%BPL)( 右轴 ) 图表 72. 波罗的海小颗粒尿素价格走势 ( 至 ) 图表 73. 氯化钾和硫酸钾价格走势 ( 至 ) ( 美元 / 吨 ) /8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 尿素 ( 波罗的海 ( 小粒散装 )) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 氯化钾 ( 青海盐湖 6%) 硫酸钾 ( 新疆罗布泊 51% 粉 ) 217 年 1 月 23 日化工行业周报 21

22 图表 74. 长三角地区盐酸价格走势 ( 至 ) 图表 75. 华东地区硫酸 (98%) 价格走势 ( 至 ) /8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 盐酸 ( 长三角 31%) 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, /8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 硫酸 ( 浙江巨化 98%) 图表 76. 硫磺中国到岸价走势 ( 至 ) 图表 77. 长三角地区液氯价格走势 ( 至 ) ( 美元 / 吨 ) /8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 硫磺 (CFR 中国现货价 ) 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 液氯 ( 长三角 ) 图表 78. 长三角地区丙烯酸及酯价格走势 ( 至 ) 图表 79. 多氟多氟化铝价格走势 ( 至 ) 25, 2, 15, 1, 5, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 丙烯酸丙烯酸甲酯丙烯酸乙酯 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 多氟多氟化铝 217 年 1 月 23 日化工行业周报 22

23 图表 8. 多氟多冰晶石价格走势 ( 至 ) 图表 81. 华东地区萤石价格走势 ( 至 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 多氟多冰晶石 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 7/16 华东萤石粉 ( 湿粉 ) 图表 82. 浙江巨化 R22 价格走势 ( 至 ) 图表 83. 浙江巨化 R134a 价格走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 7/16 R22( 巨化 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 7/16 R134a( 巨化 ) 图表 84. 国内金红石型钛白粉价格走势 ( 至 ) 25, 2, 15, 1, 5, 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 7/16 钛白粉 ( 金红石型, 攀钢钒钛 ) 217 年 1 月 23 日化工行业周报 23

24 图表 85. 重点化工上市公司盈利预测和投资评级 重点公司盈利预测 子行业 代码 名称 投资评级 股价市值每股收益 ( 元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 人民币 ) ( 亿元 ) 15 16E 17E 15 16E 17E ( 倍 ) 中间体 225.CH 联化科技 未有评级 聚氨酯 639.CH 万华化学 未有评级 CH 海利得 买入 新材料 367.CH 安诺其 未有评级 CH 回天新材 买入 CH 万润股份 买入 CH 康得新 买入 OLED 材料 3481.CH 濮阳惠成 未有评级 CH 新纶科技 未有评级 (58.32) CH 永太科技 未有评级 CH 鼎龙股份 买入 CH 飞凯材料买入 电子 616.CH 巨化股份未有评级 化学品 3236.CH 上海新阳未有评级 CH 强力新材 买入 CH 沧州明珠 未有评级 锂电材料 3568.CH 星源材质 未有评级 CH 多氟多 未有评级 PTA- 涤纶 CH 桐昆股份未有评级 CH 荣盛石化未有评级 资料来源 : 万得 中银证券 * 采用 217 年 1 月 2 日收盘价 风险提示 : 原材料价格波动风险 ; 环保及安全事故风险 ; 市场风险 ; 财务风 险 217 年 1 月 23 日化工行业周报 24

25 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点 该证券分析师声明, 本人未在公司内 外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事 监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益 中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告 如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任 评级体系说明 公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 2% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 1%-2%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 1% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 1% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数 有关基准指数包括 : 恒生指数 恒生中国企业指数 以及沪深 3 指数等 217 年 1 月 23 日化工行业周报 25

26 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布 本报告发布的特定客户包括 :1) 基金 保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际 证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户 中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告 中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策 中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等 本报告内含保密信息, 仅供收件人使用 阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制 派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表 如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任 所有本报告内使用的商标 服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称 中银国际集团 ) 的商标 服务标记 注册商标或注册服务标记 本报告及其所载的任何信息 材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任 何特别的投资目的 财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础 中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者 本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户 阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的 财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事 高管 员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性 除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任 本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性 完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证 阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时 的设想 见解及分析方法 中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略 为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接 对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责 提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份 阁下须承担浏览这些网站的风险 本报告所载的资料 意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知 本报告不构成投资 法律 会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况 本报告不能作为阁下私人投资的建议 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障 本报告所载的资料 意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改 本报告中涉及证券或金融工具的价格 价值及收入可能出现上升或下跌 部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度 同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难 本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下 如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见 中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有 保留一切权利 中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 2 号中银大厦 39 楼邮编 2121 电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号 中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 1 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 11 号 7 层邮编 :132 电话 : (861) 传真 : (861) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (442) 传真 : (442) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约市美国大道 145 号 7 Bryant Park 15 楼 NY 118 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (4998) 电话 : (65) / 传真 : (65) /