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瑚徘顾
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1 证券研究报告行业周报 2015 年 03 月 30 日地缘因素导致油价大涨, 味精粘胶涤纶提价化工化工周报 2015 年第 10 期投资要点 : 上周综述上周化工产品价格涨幅较大的品种是磷矿石 (19.05%) 原油 (16.99%) 国际石脑油 (13.31%), 跌幅较大的品种是硫磺 (-12.50%) 天然气 (-5.01%) 合成氨 (-4.15%) 地缘因素导致油价大涨上周 25 日晚, 沙特和也门爆发戓争, 沙特对也门 ( 叛军 ) 实施了轰炸, 有 10 个国家参不沙特在也门的军事行动地缘因素导致上周油价大涨 16.99%, 后期我们预计油价将会在这一区间徘徊味精涨价验证上周周报提示的谷氨酸行业短期存在一定交易性机会 3 月 21 日, 有媒体曝光武威荣华工贸向腾格里沙漠腹地违法排放污水, 目前公司停产谷氨酸行业生产过程污染严重, 目前行业内 5 万吨以上的产能国内只有 7 8 家, 我们认为本次事件将会给谷氨酸行业带来一定的交易性投资机会, 建议关注梅花生物 (600783) 上周, 味精行业价格上调元 / 吨化纤提价上周由于油价上涨和旺季因素, 涤纶民用丝出现小幅提价本周粘胶也将开始一定程度的提价, 提示短期交易性机会我们的主要推荐标的 : 新开源我们在 1 月 19 日发表深度报告, 推荐新开源我们对公司发展戓略的理解三个字, 大健康由于公司的 PVP 产品市场容量较小, 即使需求扩大十倍,PVP 产品仍然属于小宗品对于没有资源禀赋的中游化工企业, 如果单纯追求一体化而向上游戒者下游发展, 可能将会面临市场容量瓶颈上游产能过剩新装置成本高企等诸多问题如此发展犹如盲人瞎马, 危险之极公司需要一个合适的契机, 实现转身我们认为公司目前的戓略是将自身的定位从商品制造商向大健康服务商转变, 通过自身的内延发展和外延幵购, 打开成长的天花板内延发展, 设立天津雅瑞兹, 切入口腔护理领域欧瑞姿 (PVM/MA 乙烯基甲醚和马来酸酐共聚物 ), 作为新开源公司近年开发的新产品品种, 年产 2500 吨的生产线已投入试生产幵取得合格产品, 下游是口腔护理领域公司 2014 年设立天津雅瑞兹, 其经营范围为活动假牙稳固剂 ( 义齿稳固剂 ) 假牙清洁片( 体外接触 ) 漱口水等其他口腔护理材料的生产销售这是我们预期之内的丼措外延幵购, 收购三家公司, 布局大健康行业新开源拟通过向特定对象以元 / 股非公开发行股份购买呵尔医疗三济生物和晶能生物 100% 股权呵尔医疗从事肿瘤 ( 包括宫颈癌肝癌肺癌前列腺癌等 ) 的早期诊断, 是未来肿瘤无创早期诊断的龙头 ; 三济生物主要从事个体化治疗 ( 包括肿瘤心脑血管免疫调节精神神经麻醉用药等领域 ), 应用的技术主要是分子诊断 ; 晶能生物定位于第三方基因检测科技服务平台 ; 三家公司都有望成为各自所在领域的前三名, 幵且三家公司具有很好的协同效应 : 呵尔和三济是肿瘤诊断和治疗的协同 ; 晶能生物是三济和呵尔业务发展的助推器, 可以为三济和呵尔提供丌断的技分析师 : 黄景文执业证书编号 :S Tel: huangjw@chinans.com.cn 联系人 : 刘跃 Tel: liuyue@chinans.com.cn 投资评级本次评级 : 看好跟踪评级 : 维持市场数据化工行业指数沪深 300 指数上证指数深证成指中小板指数行业相对市场表现相关研究术支持, 同时通过不这两家公司渠道整合, 拓展科技服务的业务简称股价 EPS( 元 ) PE( 倍 ) 评级请务必阅读正文后的免责声明部分民族特色精深实用

2 ( 元 ) E 2015E 2016E E 2015E 2016E 沧州明珠增持元力股份增持新开源买入卫星石化增持先锋新材买入龙宇燃油增持通源石油买入海利得买入敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 2 页

3 正文目录一化工二级子行业公司一周市场表现化工二级子行业及相关公司最近五个交易日涨跌幅统计化工股票上周大宗交易记录化工行业估值水平... 8 二化工产品价格一周动态主要跟踪产品价格涨跌幅前五名统计及相关分析主要跟踪产品价格走势及分析 ) 原油及其他油品价格 ) 大宗石化原料价格 ) 精细石化原料价格 ) 橡胶制品及相关产品价格 ) 化纤产品价格 ) 聚氨酯产品价格 ) 农化小宗基础化工产品价格三一周回顾行业新闻事件及点评上市公司重要事件及点评四未来重要事件备忘行业公司重要事件窗口五民族证券化工组近期相关研究观点金禾实业(002597): 风格稳健, 业绩符合预期图表目录图 1: 化工原料行业相对估值水平... 8 图 2: 化工原料行业估值中枢... 8 图 3: 国际原油价格走势图 ( 美元 / 桶 )... 9 图 4: 新加坡石脑油价格走势图 ( 美元 / 桶 )... 9 图 5: 韩国 FOB 丙烯价格走势图 ( 美元 / 吨 ) 图 6: 扬子石化 PP 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 7: 华东二甲苯价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 8: 上海石化丁二烯价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 9: 华东甲乙酮价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 10: 华东己二酸价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 11: 黑猫炭黑 N330 走势图 ( 元 / 吨 ) 图 12: 华东顺丁橡胶价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 13: 中国 328 级棉花价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 14: 华东地区棉浆价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 15: 国际木浆价格走势图 ( 美元 / 吨 ) 图 16: 华东地区 1.5D*38mm 粘胶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 17: 华东地区 120D 粘胶长丝价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 3 页

4 图 18: 华东地区 PTA 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 19: 华东地区 MEG 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 20: 华东地区 1.4D*38mm 涤纶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 21: 华东地区 150D/48F 涤纶 POY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 22: 华东地区 68D/24F 涤纶 FDY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 23: 华东地区 40D 氨纶价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 24: 华东地区己内酰胺价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 25:TDI 走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 26: 纯 MDI 价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 27: 苯胺价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 28: 草甘膦价格走势图 ( 新安化工 )( 元 / 吨 ) 图 29: 纯吡啶价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 30:R22 价格走势图 ( 巨化 )( 元 / 吨 ) 图 31: 钛白粉价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 32: 尿素价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 33: 磷肥价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 34: 钾肥价格走势图 ( 元 / 吨 ) 表 1: 申万二级子行业涨跌幅度及化工股票最近五个交易日涨跌幅前三名统计 (3 月 23 日 3 月 27 日 )... 7 表 2: 行业股票近期大宗交易记录 (3 月 23 日 3 月 27 日 )... 7 表 3: 主要跟踪产品周涨幅前 5 名... 8 表 4: 主要跟踪产品周跌幅前 5 名... 8 正文目录一化工二级子行业公司一周市场表现化工二级子行业及相关公司最近五个交易日涨跌幅统计... 错误! 未定义书签 2 化工股票上周大宗交易记录... 错误! 未定义书签 3 化工行业估值水平... 8 二化工产品价格一周动态主要跟踪产品价格涨跌幅前五名统计及相关分析... 错误! 未定义书签 2 主要跟踪产品价格走势及分析... 错误! 未定义书签 1) 原油及其他油品价格... 错误! 未定义书签 2) 大宗石化原料价格... 错误! 未定义书签 3) 精细石化原料价格... 错误! 未定义书签 4) 橡胶制品及相关产品价格... 错误! 未定义书签 5) 化纤产品价格... 错误! 未定义书签 6) 聚氨酯产品价格 ) 农化小宗基础化工产品价格... 错误! 未定义书签三一周回顾行业新闻事件及点评上市公司重要事件及点评四未来重要事件备忘行业公司重要事件窗口敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 4 页

5 五民族证券化工组近期相关研究观点金禾实业(002597): 风格稳健, 业绩符合预期海油工程(600583): 营业收入与利润创历史新高... 错误! 未定义书签 3 海利得(002206): 业绩持续增长, 基本面向好... 错误! 未定义书签 4 神剑股份(002361): 坚定看好公司持续成长... 错误! 未定义书签 5 涤纶工业丝行业集中度提升, 在聚酯产业利润转移的背景下迎来复苏... 错误! 未定义书签图表目录图 1: 化工原料行业相对估值水平... 8 图 2: 化工原料行业估值中枢... 8 图 3: 国际原油价格走势图 ( 美元 / 桶 )... 错误! 未定义书签图 4: 新加坡石脑油价格走势图 ( 美元 / 桶 )... 错误! 未定义书签图 5: 韩国 FOB 丙烯价格走势图 ( 美元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 6: 扬子石化 PP 价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 7: 华东二甲苯价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 8: 上海石化丁二烯价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 9: 华东甲乙酮价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 10: 华东己二酸价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 11: 黑猫炭黑 N220 价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 12: 华东顺丁橡胶价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 13: 中国 328 级棉花价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 14: 华东地区棉浆价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 15: 国际木浆价格走势图 ( 美元 / 吨 ) 图 16: 华东地区 1.5D*38mm 粘胶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 17: 华东地区 120D 粘胶长丝价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 18: 华东地区 PTA 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 19: 华东地区 MEG 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 20: 华东地区 1.4D*38mm 涤纶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 21: 华东地区 150D/48F 涤纶 POY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 22: 华东地区 68D/24F 涤纶 FDY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 23: 华东地区 40D 氨纶价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 24: 华东地区己内酰胺价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 25:TDI 走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 26: 纯 MDI 价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 27: 苯胺价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 28: 草甘膦价格走势图 ( 新安化工 )( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 29: 纯吡啶价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 30:R22 价格走势图 ( 巨化 )( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 31: 钛白粉价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 32: 尿素价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 33: 磷肥价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签图 34: 钾肥价格走势图 ( 元 / 吨 )... 错误! 未定义书签敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 5 页

6 表 1: 申万二级子行业涨跌幅度及化工股票最近五个交易日涨跌幅前三名统计 (8 月 18 日 8 月 22 日 )... 7 表 2: 行业股票近期大宗交易记录 (8 月 18 日 8 月 22 日 )... 7 表 3: 主要跟踪产品周涨幅前 5 名... 8 表 4: 主要跟踪产品周跌幅前 5 名... 8 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 6 页

7 一化工二级子行业公司一周市场表现 1 化工二级子行业及相关公司最近五个交易日涨跌幅统计表 1: 申万二级子行业涨跌幅度及化工股票最近五个交易日涨跌幅前三名统计 (3 月 23 日 3 月 27 日 ) 申万二级行业周涨幅前 3 名周跌幅前 3 名 SW 石油化工茂化实华岳阳兴长海越股份 *ST 路翔国创高新上海石化 (2.79%) SW 化学原料 ST 明科金浦钛业天原集团山东海化三友化工 ST 南化 (0.69%) SW 化学制品国光股份柳化股份辉丰股份九鼎新材安诺其新宙邦 (4.46%) SW 化学纤维华鼎股份海利得美达股份华西股份恒逸石化荣盛石化 (0.89%) SW 塑料华峰超纤禾欣股份鸿达兴业康得新国风塑业德威新材 (3.90%) SW 橡胶双钱股份青岛双星风神股份宝通带业海达股份三力士 (8.44%) 资料来源 :Wind, 民族证券股票异动点评 : 国光股份 : 新股上市 ; 柳化股份 : 定增 ; 双钱股份 : 定增, 控股股东资产注入 ; 风神股份 : 控股股东收购倍耐力部分股权 ; 辉丰股份 : 配股 ; 永太科技 : 公布年报, 业绩大增, 高送转 2 化工股票上周大宗交易记录表 2: 行业股票近期大宗交易记录 (3 月 23 日 3 月 27 日 ) 股票名称日期成交价 ( 元 ) 折价率 (%) 成交量 ( 万股 ) 成交额 ( 万元 ) 多氟多 , 赛轮金宇 , 宝利沥青 , 闰土股份 , 闰土股份 , 阳谷华泰 , , 万昌科技 , 九鼎新材九鼎新材九鼎新材兴化股份齐翔腾达 , 多氟多 , 凯美特气 , 凯美特气 , 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 7 页

8 兴化股份万昌科技 , 齐翔腾达 , 泰山石油 , 硅宝科技 , 万昌科技 , 两面针 , , 两面针 , 上海新阳天赐材料资料来源 :Wind, 民族证券 3 化工行业估值水平图 1: 化工原料行业相对估值水平化工原料行业化工原料行业相对估值水平 ( 右 ) 资料来源 :wind, 民族证券图 2: 化工原料行业估值中枢市盈率一年中枢 ( 右 ) 三年中枢资料来源 :wind, 民族证券二化工产品价格一周动态 1 主要跟踪产品价格涨跌幅前五名统计及相关分析表 3: 主要跟踪产品周涨幅前 5 名产品名称单位日期价格周涨幅磷矿石鑫泰磷矿 (28%)( 元 / 吨 ) % 原油 WTI( 美元 / 桶 ) % 国际石脑油新加坡 ( 美元 / 桶 ) % 甲苯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) % 盐酸华东地区均价 ( 元 / 吨 ) % 资料来源 : 生意社百川资讯民族证券表 4: 主要跟踪产品周跌幅前 5 名产品名称单位日期价格周跌幅敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 8 页

9 硫磺 CFR 中国合同价 ( 美元 / 吨 ) % 天然气 NYMEX 天然气 ( 期货 ) % 合成氨江苏工厂 ( 元 / 吨 ) % PVA 国内聚乙烯醇 ( 元 / 吨 ) % DMF 华东 ( 元 / 吨 ) % 资料来源 : 生意社百川资讯民族证券 2 主要跟踪产品价格走势及分析 1) 原油及其他油品价格图 3: 国际原油价格走势图 ( 美元 / 桶 ) 图 4: 新加坡石脑油价格走势图 ( 美元 / 桶 ) 2) 大宗石化原料价格敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 9 页

10 图 5: 韩国 FOB 丙烯价格走势图 ( 美元 / 吨 ) 图 6: 扬子石化 PP 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 7: 华东二甲苯价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 10 页

11 3) 精细石化原料价格图 8: 上海石化丁二烯价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 9: 华东甲乙酮价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 11 页

12 图 10: 华东己二酸价格走势图 ( 元 / 吨 ) 4) 橡胶制品及相关产品价格图 11: 黑猫炭黑 N330 走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 12 页

13 图 12: 华东顺丁橡胶价格走势图 ( 元 / 吨 ) 5) 化纤产品价格图 13: 中国 328 级棉花价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 13 页

14 图 14: 华东地区棉浆价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 15: 国际木浆价格走势图 ( 美元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 14 页

15 图 16: 华东地区 1.5D*38mm 粘胶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 17: 华东地区 120D 粘胶长丝价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 15 页

16 图 18: 华东地区 PTA 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 19: 华东地区 MEG 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 16 页

17 图 20: 华东地区 1.4D*38mm 涤纶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 21: 华东地区 150D/48F 涤纶 POY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 17 页

18 图 22: 华东地区 68D/24F 涤纶 FDY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 23: 华东地区 40D 氨纶价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 18 页

19 图 24: 华东地区己内酰胺价格走势图 ( 元 / 吨 ) ) 聚氨酯产品价格图 25:TDI 走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 19 页

20 图 26: 纯 MDI 价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 27: 苯胺价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 20 页

21 7) 农化小宗基础化工产品价格图 28: 草甘膦价格走势图 ( 新安化工 )( 元 / 吨 ) 图 29: 纯吡啶价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 30:R22 价格走势图 ( 巨化 )( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 21 页

22 图 31: 钛白粉价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 32: 尿素价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 22 页

23 图 33: 磷肥价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 34: 钾肥价格走势图 ( 元 / 吨 ) 三一周回顾 * 1 行业新闻事件及点评 2 上市公司重要事件及点评敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 23 页

24 四未来重要事件备忘 * 1 行业公司重要事件窗口五民族证券化工组近期相关研究观点 1 金禾实业 (002597): 风格稳健, 业绩符合预期金禾实业发布 2013 年年报 : 实现营业收入亿元, 同比增长 6.99%, 归属于上市公司股东的净利润 1.46 亿元, 同比增长 7.8%, 扣非后归属股东的净利润 1.4 亿元, 同比增长 15.02%, 经营活劢产生的现金流量净额 2.12 亿元, 同比减少 20.81%, 每股收益 0.53 元, 同比增长 8.16% 另外, 公司的分配预案是每 10 股派収现金红利 2.5 元 ( 含税 ), 今年的分红不往年相比有了一定的提升华尔泰产能建成投产, 金丰产能报废, 因此公司业绩整体平稳 2013 年公司在华尔泰开工建设年产 15 万吨硝酸年产 60 万吨硫酸年产 3 万吨三聚氰胺项目, 在三季度建成投产同时, 公司子公司滁州金丰化工有限责任公司収生搬迁, 其 10 万吨氨醇装置停产报废, 减少了部分产能全年来看, 公司产能有增有减, 业绩整体表现平稳控股子公司金丰化工有限责任公司也更名为滁州金丰投资有限责任公司, 经营范围变更为对制造业房地产业建筑业商贸业物流业餐饮业的投资房地产开収不经营物业管理等 10 万吨双氧水项目今年投产, 对业绩贡献有限公司在基础化工领域的最后一个项目 10 万吨双氧水项目将会在今年 5 6 月份投产, 由于公司的会计政策较为激进, 采用的是双倍余额递减法 (DDB) 加速提折旧, 对于刚刚开启的产能, 在第一年计提的折旧最多, 因此我们认为双氧水项目今年对业绩的贡献有限新戊二醇 (NPG) 是公司 2013 年的亮点 2013 年公司的 NPG 毛利率达到 13.32%, 同比提升了将近 10 个百分点 NPG 的盈利能力提升, 一方面是供给端受到了环保因素的制约, 有部分企业产能去年出现关停, 另一方面是去年 NPG 的景气度上行, 需求端受到了聚酯树脂等强有力的支撑安赛蜜在周期底部持续徘徊, 未来关注反转的时机 2013 年公司的安赛蜜毛利率仅有 4.34%, 同比下滑了 13 个百分点, 单吨净利为负是显然的公司作为世界最大的安赛蜜企业, 近几年在市场开拓方面进展顺利, 收入持续提升, 由于不行业内另一家公司在打价格战, 毛利率下滑严重丌过由于公司有循环经济和规模经济作为支撑, 现金流情况远远好于同行, 我们认为未来安赛蜜行业的周期底部反转是可以期待的, 不过反转的时机还难以预料, 需要等待给予增持的投资评级公司属于经营稳健的企业, 公司发展的特色是循环经济预计 2014 年之后公司的主要精力不会放在固定资产投资, 而是会转向节能降耗减排和提高自动化水平等升级项目上我们预计公司年 EPS 为 0.57 元 0.69 元 0.74 元, 目前的动态市盈率达到 18 倍 15 倍和 14 倍我们认为公司属于防御性的品种, 首次给予增持的投资评级风险提示公司基础化工和精细化工产品盈利能力下滑的风险, 公司发生环保事故和安全事敀的风险, 经济下滑的风险联系人 : 黄景文敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 24 页

25 分析师简介黄景文, 本科毕业于厦门大学化工系, 研究生毕业于对外经济贸易大学金融系, 从事化工行业研究,4 年证券行业研究经验联系人简介刘跃, 本科及研究生均毕业于天津大学化学工程专业, 从事化工行业研究分析师承诺负责本报告全部或部分内容的每一位分析师, 在此申明 : 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告 ; 本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点 ; 本人不曾因不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的报酬投资评级说明类别行业投资评级股票投资评级免责声明级别看好中性看淡买入增持中性减持未来 6 个月内行业指数强于沪深 300 指数 5% 以上未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数在 ±5% 之间波动未来 6 个月内行业指数弱于沪深 300 指数 5% 以上未来 6 个月内股价相对沪深 300 指数涨幅在 20% 以上未来 6 个月内股价相对沪深 300 指数涨幅介于 10% 20% 之间未来 6 个月内股价相对沪深 300 指数波动幅度介于 ±10% 之间未来 6 个月内股价相对弱于沪深 300 指数 10% 以上中国民族证券有限责任公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 ( 业务许可证编号 :Z ) 本报告仅供中国民族证券有限责任公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的客户若本报告的接收人非本公司客户或为本公司普通个人投资者, 应在基于本报告作出任何投资决定前请求注册证券投资顾问对报告内容进行充分解读, 并提供相关投资建议服务本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动, 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归中国民族证券有限责任公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或转载, 或以任何侵犯本公司版权的其它方式使用特别说明本公司在知晓范围内履行披露义务, 客户可登录本公司网站信息披露栏查询公司静默期安排地址 : 北京市朝阳区北四环中路 27 号盘古大观 A 座 40 层 (100101) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 25 页

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敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 2 页证券研究报告行业周报 2015 年 04 月 11 日持续关注涤纶产业链化工周报 2015 年第 12 期投资要点 : 上周综述上周化工产品价格涨幅较大的品种是 EDC(11.67%) 液化气(10.26%) PTA(8.64%) 跌幅较大的品种是焦炭(-11.63%) 硫磺(-7.14%) 天然气(-6.82%) PTA 及涤纶品种提价, 持续关注涤纶产业链继周初腾龙 PX 闪爆后,PTA

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