买入(首次评级)

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逻容雍
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1 化工行业价格数据周报国际尿素回暖, 金红石飙涨 2012/01/ /01/15 行业评级 : 中性上证指数 2244 行业规模占比 % 股票家数 ( 只 ) 总市值 ( 亿元 ) 流通市值 ( 亿元 ) 节前化工市场整体延续上周平稳走势, 涨多跌少, 部分产品如金红石己二酸等则大幅拉涨本周国际尿素价格开始回暖, 同时春运的紧张和厂家的低库存也为国内肥市后期回升打下了基础, 化肥价格有望在短期内保持高位运行本周涨幅前五名化工产品品种周涨幅 (%) 金红石 ( 海南, TiO2>85%) 国际尿素 ( 波罗的海小颗粒装 ) 天然气 ( 纽约 ) 己二酸 ( 华东 ) 9.91 丙烯 ( 韩国 FOB) 8.33 本周烧碱市场整体表现平稳, 片碱方面受企业开工负荷不足影响, 市场货源略显紧张, 下游需求平稳, 市场价格稳定液碱方面在需求尚无明显萎缩的环境下, 预计也将维持平稳走势纯碱市场则由于库存压力存在, 虽然节前企业尚无心调价, 但预计春节过后随着库存增加, 行情难现好转迹象 PVC 市场由于临近春节商家出货积极性及下游接货积极性均有下降, 预计短期内市场依旧呈低迷态势本周跌幅前五名化工产品品种周跌幅 (%) 醋酐 ( 江苏丹化 ) (8.62) 合成氨 ( 江苏 ) (6.86) 浙江巨化 (PTFE 树脂悬浮中粒料 ) (5.69) WTI 原油 (3.05) 布伦特原油 (2.04) 化工行业研究小组李项峰执业证书编号 : 联系人史月萍 shiyp@tebon.com.cn 德邦证券有限责任公司上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼本周聚氨酯与化纤子行业产品价格全面上扬, 下游备货停车检修等因素导致货源相对短缺, 带动了产品涨价但随着下游备货需求接近尾声, 预计产品的上涨空间将受到一定程度的制约本周制冷剂市场产品价格无涨跌, 部分产品如 R134a 货源持续紧张, 预计年前行情有望稳中渐涨钛市本周也平稳运行, 随着上游钛精矿的现货短缺, 金红石海绵钛价格持续涨价, 预计产品后市价格还会走高, 但年关临近大多厂家已放假, 对原材料采购不会增多, 预计短期内整个钛白粉市场将平稳运行投资机会 : 我们建议关注随着结构调整而景气度提升的磷化工行业和估值处于底部的化工新材料行业看好具有资源自给率优势的湖北宜化 (000422) 和兴发集团 (600141), 同时建议关注在结构泡沫产品市场具有垄断地位的天晟新材 (300169), 以及欲开拓氟精细化产品市场的巨化股份 (600160)

2 正文目录 1 一周行业板块简评行业重点公司跟踪信息重点跟踪化工产品价格变化情况各类化工产品价格走势原油和成品油基础原料重点有机化工产品农药化肥及磷化工氯碱工业聚氨酯化纤氟化工和钛白粉图表目录表格 1 一周化工板块涨跌幅前五名公司简况... 4 表格 2 行业重点跟踪公司估值表... 4 表格 3 油品价格表... 5 表格 4 基础石油化工产品价格表... 5 表格 5 重点有机化工品价格表... 6 表格 6 化肥农药及磷化工产品价格... 6 表格 7 氯碱产品价格... 7 表格 8 聚氨酯系列产品价格表... 7 表格 9 化纤产品价格... 8 表格 10 氟化工系列产品价格表... 8 表格 11 钛白粉系列产品价格表... 9 图 1: 国际原油价格... 9 图 2: 国内外石脑油价格图 3: 国内外燃料油价格图 4: 国际天然气价格图 5: 国内汽油柴油价格图 6: 国际烯烃价格图 7: 国际芳烃价格图 8: 己二酸和乙二醇价格图 9: 乙二醇价格及价差图 10: 苯酐和 DOP 价格图 11: 硫酸与硫磺价格图 12: 环氧化合物价格图 13: 环氧丙烷价格及价差图 14: 甲醇系列产品价格

3 图 15: 乙酸系列产品价格图 16: 苯类化合物及丙酮价格图 17: 橡胶产品价格图 18: 草甘膦和甘氨酸价格图 19: 国内外尿素价格图 20: 尿素价格及价差图 21: 三聚氰胺价格及价差图 22: 氮肥相关产品价格图 23: 重钙和普钙产品价格图 24: 国内外磷酸一铵产品价格图 25: 国内外磷酸二铵产品价格图 26: 国内外硫酸钾价格图 27: 国内外氯化钾价格图 28: 国内复合肥价格图 29: 国内外磷矿石价格图 30: 国内黄磷价格图 31: 国内三聚磷酸钠价格图 32: 国内烧碱产品价格图 33: 国内纯碱产品价格图 34: 国内 PVC 产品价格图 35: 国内各地区电石价格图 36: 国内 PVC 价格及价差图 37: 国内各区域液氯价格图 38: 国内各区域原盐价格图 39: 国内纯碱价格及价差图 40: 国内 MDI 产品价格图 41:MDI 价格及价差图 42: 国内 TDI 和 BDO 产品价格图 43: 国内 DMF 和 PTMEG 产品价格图 44: 国内软泡聚醚和硬泡聚醚产品价格图 45: 软泡聚醚价格及价差图 46: 国内 MEG 和 DEG 价格图 47: 国内外 PTA 产品价格图 48: 国内粘胶纤维产品价格图 49: 国内涤纶短纤产品价格图 50: 国内涤纶长丝产品价格图 51: 国内氨纶产品价格图 52: 国内 PTA 价格及价差图 53: 国内腈纶短纤价格及价差图 54: 氟化工系列产品价格图 55: 聚四氟乙烯系列产品价格图 56: 钛白粉相关原材料价格图 57: 海绵钛系列产品价格图 58: 钛白粉产品价格

4 1 一周行业板块简评表格 1 一周化工板块涨跌幅前五名公司简况股票代码公司名称涨跌幅年初至今涨 (%) 跌幅 (%) EPS ttm PE ttm PB mrq 所属行业云煤能源基础化工西北化工基础化工涨幅前五名冠农股份化肥农用金路集团基础化工丹化科技 (0.057) 基础化工南岭民爆 (27.95) (30.03) 基础化工元力股份 (15.14) (17.32) 基础化工跌幅前五名双龙股份 (11.67) (7.12) 基础化工赞宇科技 (10.92) (6.09) 基础化工司尔特 (10.13) (8.28) 化肥农用 2 行业重点公司跟踪信息表格 2 行业重点跟踪公司估值表公司名称股票代码流通市值总市值总股本流通 A 股 EPS PE ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿股 ) ( 亿股 ) 11A ttm 11A ttm 投资评级华鲁恒升增持兴发集团增持湖北宜化增持天晟新材增持云天化增持巨化股份增持上海家化增持资料来源 :WIND 资讯德邦证券研究所本报告数据截至 2012 年 1 月 13 日 4

5 3 重点跟踪化工产品价格变化情况表格 3 油品价格表产品单位期末值期初值上月同期周涨幅 (%) 月涨幅 (%) WTI 原油美元 / 桶 (3.05) 5.15 布伦特原油美元 / 桶 (2.04) 5.09 迪拜原油美元 / 桶 (0.25) 7.36 石脑油 ( 新加坡 ) 美元 / 桶 (0.07) 5.09 石脑油 ( 新海石化 ) 元 / 吨汽油 ( 中石化 93#) 元 / 吨柴油 ( 中石化 0#) 元 / 吨 (0.30) 5.68 燃料油 ( 华东, 混调高硫 180) 元 / 吨天然气 ( 纽约 ) 美元 /Mbtu 资料来源 :WIND 资讯百川资讯德邦证券研究所表格 4 基础石油化工产品价格表产品单位期末值期初值上月同期周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 乙烯 ( 东北亚 CFR) 美元 / 吨丙烯 ( 韩国 FOB) 美元 / 吨丁二烯 ( 上海石化 ) 元 / 吨纯苯 ( 华东 ) 元 / 吨甲苯 ( 华东 ) 元 / 吨 (0.84) 1.44 二甲苯 ( 华东 ) 元 / 吨 (1.62) (0.27) 乙二醇 ( 中国 CFR) 美元 / 吨 (0.45) 2.69 己二酸 ( 华东 ) 元 / 吨环氧乙烷 ( 燕山石化 ) 元 / 吨环氧丙烷 ( 华东 ) 元 / 吨环氧氯丙烷 ( 华东 ) 元 / 吨 (11.28) 盐酸 ( 辽宁锦化,31%) 元 / 吨硫酸 ( 江苏索普,98%) 元 / 吨氢氟酸 ( 浙江凯圣, 无水 ) 元 / 吨 (9.47) 硫磺 ( 燕山石化, 固体 ) 元 / 吨 (1.69) (3.33) 硫磺 ( 扬子石化, 液体 ) 元 / 吨 (1.74) (5.59) 资料来源 :WIND 资讯百川资讯德邦证券研究所 5

6 表格 5 重点有机化工品价格表产品单位期末值期初值上月同期周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 甲醇系列甲醇 ( 华东, 高端 ) 元 / 吨甲醛 ( 临沂金秋 ) 元 / 吨 (10.71) 二甲醚 ( 广州久泰 ) 元 / 吨 (7.69) 醋酸系列醋酸 ( 华东高端 ) 元 / 吨醋酐 ( 江苏丹化 ) 元 / 吨 (8.62) (8.62) 醋酸乙烯 ( 中石化上海 ) 元 / 吨醋酸乙酯 ( 江苏索普 ) 元 / 吨 (1.48) 醋酸丁酯 ( 金沂蒙 ) 元 / 吨苯类苯乙烯 ( 华东 ) 元 / 吨苯酚 ( 华东 ) 元 / 吨苯胺 ( 华东 ) 元 / 吨丙酮 ( 华东 ) 元 / 吨橡胶产品天然橡胶 ( 上海 ) 元 / 吨丁苯橡胶 ( 华东 1502) 元 / 吨 (4.44) 顺丁橡胶 ( 华东 ) 元 / 吨 (5.10) 丁腈橡胶 ( 兰化,N41) 元 / 吨炭黑 ( 河北大光明实业 N220) 元 / 吨资料来源 : 百川资讯德邦证券研究所表格 6 化肥农药及磷化工产品价格产品单位期末值期初值上月同期周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 氮肥国际尿素 ( 波罗的海小颗粒装 ) 美元 / 吨国内尿素 ( 山东 ) 元 / 吨 (2.31) 合成氨 ( 江苏 ) 元 / 吨 (6.86) (13.64) 氯化铵 ( 高科化工 ) 元 / 吨硝酸铵 ( 山东联合, 工业 ) 元 / 吨 (5.66) 磷肥磷矿石 ( 云南 30% 车板含税 ) 元 / 吨磷酸 ( 宏福, 工业 ) 元 / 吨黄磷 ( 四川川投化工 ) 元 / 吨磷酸一铵 ( 贵州瓮福,60% 粉 ) 元 / 吨 (11.76) 磷酸二铵 ( 贵州瓮福, 黄色 64%) 元 / 吨三聚磷酸钠 ( 圣地亚化工, 工业 ) 美元 / 吨三聚磷酸钠 ( 圣地亚化工, 食品 ) 美元 / 吨磷酸氢钙 ( 泰达精细, 食品级 ) 元 / 吨

7 钾肥氯化钾 ( 青海盐桥,60% 晶体 ) 元 / 吨 (8.36) 硫酸钾 ( 辽宁鑫水,50% 粉 ) 元 / 吨 (2.74) 其它复合肥 ( 史丹利 45%, [CL] ) 元 / 吨草甘膦 ( 华星化工 95%) 美元 / 吨甘氨酸 ( 江苏 ) 元 / 吨 (0.94) 资料来源 : 百川资讯德邦证券研究所表格 7 氯碱产品价格产品单位期末值期初值上月同期周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 轻质纯碱 ( 华东高端 ) 元 / 吨 (2.94) 重质纯碱 ( 华东高端 ) 元 / 吨固体烧碱 ( 华东高端,96% 片碱 ) 元 / 吨液体烧碱 ( 华东高端,30% 隔膜 ) 元 / 吨液体烧碱 ( 华东高端,32% 离子膜 ) 元 / 吨乙烯法 PVC 树脂 ( 华东 ) 元 / 吨电石法 PVC 树脂 ( 华东 ) 元 / 吨 (0.12) (0.60) 电石 ( 华东 ) 元 / 吨液氯 ( 华东高端 ) 元 / 吨资料来源 : 百川资讯德邦证券研究所表格 8 聚氨酯系列产品价格表产品单位期末值期初值上月同期周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 纯 MDI( 华东 ) 元 / 吨聚合 MDI( 华东 NPU/ 三井 ) 元 / 吨 TDI( 华东 ) 元 / 吨硬泡聚醚 ( 华东 ) 元 / 吨软泡聚醚 ( 华东 ) 元 / 吨 DMF( 华东, 国产货 ) 元 / 吨 (2.50) BDO( 华东, 散水 ) 元 / 吨 (3.23) PTMEG( 华东 ) 元 / 吨 (1.59) (3.81) 资料来源 : 百川资讯邦证券研究所 7

8 表格 9 化纤产品价格产品单位期末值期初值上月同期周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 聚乙烯醇 ( 四川川维,1799# 片状 ) 元 / 吨 (7.20) PX( 辽阳石化 ) 元 / 吨 (8.33) 粘胶短纤元 / 吨粘胶长纤元 / 吨 PTA( 华东 ) 元 / 吨 MEG( 张家港 ) 元 / 吨 DEG( 张家港 ) 元 / 吨 (0.85) 0.21 涤纶短纤 ( 直纺,1.4DX38mm) 元 / 吨涤纶短纤 ( 切片纺,1.4DX38mm) 元 / 吨涤纶长丝 POY 元 / 吨 ( 嘉兴新特 50D/48F) 涤纶长丝 FDY 元 / 吨 ( 吴江地区 40D/12F) 涤纶长丝 DTY ( 常熟特化 75D/36F) 元 / 吨氨纶 20D( 华海, 干纺 ) 元 / 吨氨纶 30D( 华海, 干纺 ) 元 / 吨氨纶 40D( 华海, 干纺 ) 元 / 吨锦纶 6 帘子布元 / 吨腈纶短纤 ( 上海石化 1.5DX38) 元 / 吨丙烯腈 ( 上海石化 ) 元 / 吨资料来源 : 百川资讯德邦证券研究所表格 10 氟化工系列产品价格表产品单位期末值期初值上月同期周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 萤石 ( 杭州金石 ) 元 / 吨 (18.52) R22( 巨化股份 ) 元 / 吨 R125( 浙江巨化 ) 元 / 吨 R134a( 巨化股份 ) 元 / 吨浙江巨化 (PTFE 树脂悬浮中粒料 ) 元 / 吨 (5.69) (14.71) 浙江巨化 (PTFE 分散树脂 ) 元 / 吨 (1.41) 浙江巨化 (PTFE 分散乳液 ) 元 / 吨 (1.32) 资料来源 : 百川资讯德邦证券研究所 8

9 表格 11 钛白粉系列产品价格表产品单位期末值期初值上月同期周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 钛精矿 ( 四川攀钢 ) 元 / 吨金红石 ( 海南,TiO2>85%) 元 / 吨高钛渣 ( 云南,TiO2-92%) 元 / 吨海绵钛 (0 级 ) 元 / 吨锐钛型钛白粉 ( 铜陵安纳达 BA01-01) 元 / 吨金红石型钛白粉 ( 山东东佳 SR-236) 元 / 吨资料来源 : 百川资讯德邦证券研究所 4 各类化工产品价格走势 4.1 原油和成品油图 1: 国际原油价格美元 / 桶 WTI 布伦特迪拜数据来源 :WIND 资讯, 德邦证券研究所 9

10 图 2: 国内外石脑油价格图 3: 国内外燃料油价格图 4: 国际天然气价格图 5: 国内汽油柴油价格 10

11 数据来源 :WIND 资讯百川资讯, 德邦证券研究所 4.2 基础原料图 6: 国际烯烃价格图 7: 国际芳烃价格图 8: 己二酸和乙二醇价格图 9: 乙二醇价格及价差 11

12 图 10: 苯酐和 DOP 价格图 11: 硫酸与硫磺价格图 12: 环氧化合物价格图 13: 环氧丙烷价格及价差 12

13 4.3 重点有机化工产品图 14: 甲醇系列产品价格图 15: 乙酸系列产品价格图 16: 苯类化合物及丙酮价格图 17: 橡胶产品价格据来源 : 百川资讯, 德邦证券研究所 13

14 4.4 农药化肥及磷化工图 18: 草甘膦和甘氨酸价格图 19: 国内外尿素价格图 20: 尿素价格及价差图 21: 三聚氰胺价格及价差 14

15 图 22: 氮肥相关产品价格图 23: 重钙和普钙产品价格图 24: 国内外磷酸一铵产品价格图 25: 国内外磷酸二铵产品价格 15

16 图 26: 国内外硫酸钾价格图 27: 国内外氯化钾价格图 28: 国内复合肥价格图 29: 国内外磷矿石价格 16

17 图 30: 国内黄磷价格图 31: 国内三聚磷酸钠价格 4.5 氯碱工业图 32: 国内烧碱产品价格图 33: 国内纯碱产品价格 17

18 图 34: 国内 PVC 产品价格图 35: 国内各地区电石价格图 36: 国内 PVC 价格及价差图 37: 国内各区域液氯价格 18

19 图 38: 国内各区域原盐价格图 39: 国内纯碱价格及价差 4.6 聚氨酯图 40: 国内 MDI 产品价格图 41:MDI 价格及价差 19

20 图 42: 国内 TDI 和 BDO 产品价格图 43: 国内 DMF 和 PTMEG 产品价格图 44: 国内软泡聚醚和硬泡聚醚产品价格图 45: 软泡聚醚价格及价差 20

21 4.7 化纤图 46: 国内 MEG 和 DEG 价格图 47: 国内外 PTA 产品价格图 48: 国内粘胶纤维产品价格图 49: 国内涤纶短纤产品价格 21

22 图 50: 国内涤纶长丝产品价格图 51: 国内氨纶产品价格图 52: 国内 PTA 价格及价差图 53: 国内腈纶短纤价格及价差 22

23 4.8 氟化工和钛白粉图 54: 氟化工系列产品价格图 55: 聚四氟乙烯系列产品价格图 56: 钛白粉相关原材料价格图 57: 海绵钛系列产品价格 23

24 图 58: 钛白粉产品价格 24

25 分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级一行业评级推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数二股票评级买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 20% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -10% - +10% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >10% 特别声明本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息本报告版权归德邦证券有限责任公司所有未获得德邦证券有限责任公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为德邦证券有限责任公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 25

买入(首次评级)

买入(首次评级) 化工行业价格数据周报国际尿素骤跌, 钛精矿稳中有涨 2011/11/28-2011/12/04 行业评级 : 中性上证指数 2361 行业规模占比 % 股票家数 ( 只 ) 231 9.6 总市值 ( 亿元 ) 18136 7.5 流通市值 ( 亿元 ) 12528 6.8 本周国际油价连续走高齐破百, 虽然仍面临下行压力, 但北半球取暖季的来临及美国目前原油低库存有望继续为油价提供支撑丁二烯继上周达到