目录 ( 一 ) 石油化工价格综述... 5 ( 二 ) 基础产品价格综述... 5 ( 三 ) 农化及相关产品价格综述... 6 ( 四 ) 聚氨酯产品价格综述... 7 ( 五 ) 氯碱产品价格综述... 8 ( 六 ) 橡胶价格综述... 8 ( 七 ) 材料价格综述... 9 ( 八 ) 氟

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睛扶
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1 2011 年 12 月 22 日研究员 : 姚凯执业证书编号 :S 电话 : yaokai@casstock.com 研究支持 : 高高电话 : gaogao@casstock.com 近期报告 : 化工双周报原油价格震荡, 聚合 MDI 价格持续上扬本周 ( ) 化工品继续盘整, 但相比于上周价格下跌的品种增多跟踪 124 种化工品价格的变动, 涨的有 23 种, 平的有 56 种, 跌的有 45 种, 最高涨幅为丁二烯 ( 韩国 FOB) 11.6%, 最深跌幅为华东三氯乙烯 -17.6% 前面两周化工价格涨跌品种基本持平, 本周从下跌品种数量和幅度来看, 化工品价格下跌有进一步深化的趋势本周聚合 MDI 和韩国丁二烯价格上涨明显聚合 MDI 价格继续拓宽上周的涨幅, 主要原因在于全球主要厂商的产能建设跟不上需求增长, 预计只要未来全球经济下滑不大大超过预期,MDI 的景气周期值得期待丁二烯的下游主要是为合成橡胶, 前两周由于美国复苏带动橡胶价格的上涨, 丁二烯价格步入上行通道目前原油价格有下降趋势, 需求端带来的丁二烯价格上扬还有待进一步确认原油价格有所下滑受美元指数强劲表现的影响, 本周三种原油价格纷纷下挫, 其中 WTI 原油降至美元 / 桶, 降幅达 4.5%;Dubai 原油降至美元 / 桶, 降幅达 4.6%; Bruent 原油降至美元 / 桶, 降幅达 2.8% 预计在未来下游需求和原油价格下降的双重影响下, 化工品整体依然延续下跌趋势投资建议 : 在股市整体悲观的情况下对化工股保持谨慎, 建议密切关注政策刺激的节奏和力度, 关注 MDI 有较高景气预期的烟台万华 (600309) 近 1 月近 3 月近 1 年化工指数 % % % 沪深 % % % 涨幅 TOP10 产品名称单位周收盘价一周变动跌幅 TOP10 产品名称单位周收盘价一周变动丁二烯 ( 韩国 FOB) 美元 / 吨 % 聚丙烯 ( 吹塑, 长三角 ) 元 / 吨 % 聚合 MDI( 华东 ) 元 / 吨 % WTI 原油美元 / 桶 % 丁基橡胶 (1751, 华东 ) 元 / 吨 % Dubai 原油美元 / 桶 % R22( 华东 ) 元 / 吨 % 高硫燃料油 180# 美元 / 吨 % 亚氨基二乙腈 ( 华东 ) 元 / 吨 % 硝酸 (98%, 长三角 ) 元 / 吨 % 甲乙酮 ( 华东 ) 元 / 吨 % 二氯甲烷 ( 华东 ) 元 / 吨 % 乙烯 ( 韩国 FOB) 美元 / 吨 % 磷酸 ( 工业级, 华中 ) 元 / 吨 % 甲苯 ( 华东 ) 元 / 吨 0 1.7% Henry Hub 天然气美元 /mmbtu % 液氨 ( 山东 ) 元 / 吨 % 硫酸 (98%, 长三角 ) 元 / 吨 % PBT( 长三角 ) 元 / 吨 % 三氯乙烯 ( 华东 ) 元 / 吨 % 请阅读最后一页特别申明 1

2 目录 ( 一 ) 石油化工价格综述... 5 ( 二 ) 基础产品价格综述... 5 ( 三 ) 农化及相关产品价格综述... 6 ( 四 ) 聚氨酯产品价格综述... 7 ( 五 ) 氯碱产品价格综述... 8 ( 六 ) 橡胶价格综述... 8 ( 七 ) 材料价格综述... 9 ( 八 ) 氟硅精细产品价格综述... 9 ( 九 ) 化纤产品价格综述... 9 请阅读最后一页特别申明 2

3 图表目录石油化工图 1: 国际原油价格走势图 2: 美国原油商业库存走势图 3: 美国天然气价格走势图 4: 国内外汽油价格走势图 5: 国内外柴油价格走势图 6: 国际燃料油及石脑油价格走势基础原料图 7: 国际烯烃价格走势图 8: 华东地区芳烃价格走势图 9: 国内甲醇系列产品市场价格走势图 10: 国内醋酸系列产品市场价格走势图 11: 华东地区乙二醇价格及价差走势图 12: 国内丙烯酸系列价格走势图 13: 国内环氧化合物价格走势图 14: 华东地区环氧丙烷价格及价差走势图 15: 华东地区苯乙烯苯胺苯酚丙酮价格走势图 16: 华东地区双酚 A 价格及价差走势图 17: 华东地区盐酸硫酸及硝酸走势农化图 18: 华东地区草甘膦原药及主要中间体价格走势图 19: 华东地区草甘膦价差走势图 20: 华东地区百草枯和吡啶价格走势图 21: 华东地区菊酯产品价格走势图 22: 国内外尿素价格走势图 23: 华东地区尿素价格及价差走势图 24: 国内外磷酸二铵价格走势图 25: 华东地区磷酸二铵价格及价差走势图 26: 国内外钾肥价格走势图 27: 国内外三聚氰胺价格及价差走势图 28: 国内硝酸铵价格及价差走势图 29: 国内外磷矿石价格走势图 30: 国内磷化工价格及价差走势图 31: 国内五钠价格及价差走势聚氨酯图 32: 华东地区纯 MDI 价格及价差走势图 33: 华东地区聚合 MDI 价格及价差走势图 34: 华东地区 TDI 价格及价差走势图 35: 华东地区己二酸价格及价差走势图 36: 华东地区 BDO 价格及价差走势图 37: 华东地区丁酮价格及价差走势请阅读最后一页特别申明 3

4 图 38: 华东地区聚醚价格走势图 39: 华东地区硬泡聚醚价格及价差走势图 40: 华东地区 DMF 价格及价差走势图 41: 华东地区氨纶价格及价差走势图 42: 华东地区鞋底原液和人革浆料价格及价差走势氯碱图 43: 华东地区 PVC 走势图 44: 华东地区 PVC 价格及价差走势图 45: 华东地区烧碱纯碱和液氯走势图 46: 华东地区纯碱价格及价差走势橡胶图 47: 华东地区主流橡胶和天然橡胶价格走势图 48: 华东地区特种橡胶价格走势材料图 49: 华东地区聚乙烯聚丙烯和聚苯乙烯价格走势图 50: 华东地区 PBT 和 ABS 走势图 51: 华东地区聚甲醛和季戊四醇价格走势图 52: 华东地区炭黑和煤焦油价格走势图 53: 华东地区沥青价格走势图 54: 华东地区 PVA 价格及价差走势图 55: 主流企业钛白粉价格走势氟硅精细图 56: 主流厂家 R22 及二氯甲烷价格走势图 57: 主流厂家 R134a 和三氯乙烯价格走势图 58: 国内有机硅及原料价格走势图 59: 国内碳酸锂价格走势化纤图 60: 粘胶短纤价格及价差走势图 61: 粘胶长丝价格及价差走势图 62:PTA 价格及价差走势图 63: 涤纶短纤价格及价差走势图 64: 涤纶长丝价格及价差走势图 65: 腈纶短线价格及价差走势请阅读最后一页特别申明 4

5 ( 一 ) 石油化工价格综述 ( 附图链接 ) 本周原油价格受欧洲和中国喜忧参半的经济数据影响发生波动, 最终出于对欧债危机的担忧而收低从原油供给来看, 一方面美国成品油库存增加炼厂产能利用率下滑从而使得美国减少原油进口下滑库存 ; 另一方面 OPEC12 月 13 日达成一项协议, 称将维持现有产量, 但回避了各成员国石油产量配额的问题, 新的产量上线可能会再次受到过量生产的威胁需求方面, 由于经济增长前景恶化, 国际能源署下调全球石油需求预测, 预计今年全球石油日均需求约为 8900 万桶, 相比上月下调 20 万桶, 但仍比 2010 年实际日均需求增长 70 万桶 ;2012 年全球石油日均需求将达 9030 万桶, 相比上月同样下调 20 万桶美元指数本周持续走高, 盘中一度触及 11 个月高点水平意大利借贷成本攀升, 表明欧洲融资紧张程度增大, 欧元兑美元的疲弱走势有望继续, 美元指数的走高将对以美元定价的大宗商品价格形成打压不过对于石油价格, 我们还需要密切关注中东局势的变化 ( 二 ) 基础产品价格综述 ( 附图链接 ) 本周基础化工品市场基本保持稳定从变化幅度上来看, 值得一提的是硝酸和硫酸价格出现回落, 其中华东市场硝酸回落 5.26%, 硫酸回落 14.75% 受下游生产企业停车及减产情况影响, 硫酸企业出货情况不佳硫酸的主要消费群体化肥行业整体带动不足, 使得原本主要供于化肥生产企业的硫酸生产厂家不得不转移阵地, 开始向化工行业进军, 一起挤占市场, 这使得主供化工产业的硫酸生产厂家雪上加霜目前上游硫磺价格仍处高位, 在市场清淡的状态下, 硫磺酸的价位已无力带动市场向好发展, 厂家有放价走量刺激补库需求的想法请阅读最后一页特别申明 5

6 ( 三 ) 农化及磷化工价格综述 ( 附图链接 ) 本周农化市场价格稳定农药化肥市场正直国内淡储时节, 旺季不旺的原因在于一方面这一年的紧缩让贸易商重拾现金为王的金科玉律 ; 另一方面草甘膦产能充足短暂的春节检修不会拉升价格, 百草枯由于吡啶新增装置较多国产化比率提高未来价格上行概率较小, 整体观望气氛严重临近圣诞节, 欧美文化的国家询盘较少, 由于经济不景气减少库存成为趋势, 出口市场依然不佳本周磷化工价格以稳为主年底大部分矿山制定的开采量已经完成, 供应老客户为主, 磷矿市场弱势运行受天气及年底安全检察的影响,12 月份后许多矿企都有停采计划, 预计停采会导致 1 月份整体产量下滑, 磷矿价格有可能再次全面提升黄磷和磷酸市场目前以观望为主, 预计未来一周仍会维持较为稳定的走势请阅读最后一页特别申明 6

7 ( 四 ) 聚氨酯产品价格综述 ( 附图链接 ) 本周聚氨酯市场市场维持稳定, 聚合 MDI 继续上行, 从国内外新增的产能来看我们坚持对聚合 MDI 行业景气周期的判断请阅读最后一页特别申明 7

8 ( 五 ) 氯碱产品价格综述 ( 附图链接 ) 本周氯碱产品基本保持稳态, 后市仍不乐观原盐的下游企业原料库存水平较高开工率却较低, 原盐库存消耗尚需时日纯碱企业调整开工率后库存压力有所下降, 但下游行业对纯碱需求并无好转迹象, 市场呈现供大于求的局面, 加之电价的上调进一步压缩盈利空间烧碱价格目前处于历史高位, 这一方面是受到成本支撑另一方面在于国内外烧碱企业装置开工率处于较低的水平液氯价位整体处于低位, 由于胀库严重而在春节临近下游行业需求进一步下降的情况下, 液氯市场基本无后市可言 ( 六 ) 橡胶价格综述 ( 附图链接 ) 本周橡胶市场价格走势出现一定的分化主流橡胶和天然橡胶的价格在前几周的回升之后本周呈现小幅下降, 特种橡胶价格维持稳定把时间窗口拉大, 我们认为主流橡胶和天然橡胶与宏观经济关系更为密切, 特种橡胶则依赖于技术的不断改进和新的应用领域的开发请阅读最后一页特别申明 8

9 ( 七 ) 材料价格综述 ( 附图链接 ) 本周聚乙烯聚丙烯价格继续回落, 回落幅度较小, 煤化工材料则保持稳定预计在节前市场仍以稳定为主 ( 八 ) 氟硅精细产品价格综述 ( 附图链接 ) 本周三氯乙烯价格大幅回落, 目前已回归到 08 年的均值水平附近三氯乙烯的上游主要是电石和液氯, 下游主要是 R134a, 三氯乙烯的价格走势基本上由制冷剂的的需求决定目前下游企业库存的三氯乙烯原料仍然较多, 消耗速度放缓, 短期仍难有改善但是受到成本的推动和电石紧缺的影响, 预计未来三氯乙烯下跌的空间不多 ( 九 ) 化纤产品价格综述 ( 附图链接 ) 本周化纤产品的价格稳定丙烯腈价格保持坚挺, 预计在下游需求暂难提升上游丙烯腈市场强势推高下近期腈纶市场持续横盘整理为主请阅读最后一页特别申明 9

10 请阅读最后一页特别申明 10

11 石油化工图 1: 国际原油价格走势图 2: 美国原油商业库存走势图 3: 美国天然气价格走势图 4: 国内外汽油价格走势图 5: 国内外柴油价格走势图 6: 国际燃料油及石脑油价格走势请阅读最后一页特别申明 11

12 基础原料图 7: 国际烯烃价格走势图 8: 华东地区芳烃价格走势资料来源 : 隆众石化, 航天证券资料来源 : 隆众石化, 航天证券图 9: 国内甲醇系列产品市场价格走势图 10: 国内醋酸系列产品市场价格走势资料来源 : 隆众石化, 航天证券资料来源 : 隆众石化, 航天证券图 11: 华东地区乙二醇价格及价差走势图 12: 国内丙烯酸系列价格走势资料来源 : 隆众石化, 航天证券资料来源 : 隆众石化, 航天证券请阅读最后一页特别申明 12

13 图 13: 国内环氧化合物价格走势图 14: 华东地区环氧丙烷价格及价差走势资料来源 : 隆众石化, 航天证券资料来源 : 隆众石化, 航天证券图 15: 华东地区苯乙烯苯胺苯酚丙酮价格走势图 16: 华东地区双酚 A 价格及价差走势资料来源 : 隆众石化, 航天证券资料来源 : 隆众石化, 航天证券图 17: 华东地区盐酸硫酸及硝酸走势请阅读最后一页特别申明 13

14 农化及磷化工图 18: 华东地区草甘膦原药及主要中间体价格走势图 19: 华东地区草甘膦价差走势图 20: 华东地区百草枯和吡啶价格走势图 21: 华东地区菊酯产品价格走势图 22: 国内外尿素价格走势图 23: 华东地区尿素价格及价差走势请阅读最后一页特别申明 14

15 图 24: 国内外磷酸二铵价格走势图 25: 华东地区磷酸二铵价格及价差走势图 26: 国内外钾肥价格走势图 27: 国内外三聚氰胺价格及价差走势图 28: 国内硝酸铵价格及价差走势图 29: 国内外磷矿石价格走势请阅读最后一页特别申明 15

16 图 30: 国内磷化工价格及价差走势图 31: 国内五钠价格及价差走势聚氨酯图 32: 华东地区纯 MDI 价格及价差走势图 33: 华东地区聚合 MDI 价格及价差走势图 34: 华东地区 TDI 价格及价差走势图 35: 华东地区己二酸价格及价差走势请阅读最后一页特别申明 16

17 图 36: 华东地区 BDO 价格及价差走势图 37: 华东地区丁酮价格及价差走势图 38: 华东地区聚醚价格走势图 39: 华东地区硬泡聚醚价格及价差走势图 40: 华东地区 DMF 价格及价差走势图 41: 华东地区氨纶价格及价差走势请阅读最后一页特别申明 17

18 图 42: 华东地区鞋底原液和人革浆料价格及价差走势氯碱图 43: 华东地区 PVC 走势图 44: 华东地区 PVC 价格及价差走势请阅读最后一页特别申明 18

19 图 45: 华东地区烧碱纯碱和液氯走势图 46: 华东地区纯碱价格及价差走势橡胶图 47: 华东地区主流橡胶和天然橡胶价格走势图 48: 华东地区特种橡胶价格走势资料来源 : 化工在线, 航天证券资料来源 : 化工在线, 航天证券请阅读最后一页特别申明 19

20 材料航天证券证券研究报告行业报告图 49: 华东地区聚乙烯聚丙烯和聚苯乙烯价格走势图 50: 华东地区 PBT 和 ABS 走势资料来源 : 化工在线, 航天证券资料来源 : 化工在线, 航天证券请阅读最后一页特别申明 20

21 图 51: 华东地区聚甲醛和季戊四醇价格走势图 52: 华东地区炭黑和煤焦油价格走势资料来源 : 化工在线, 航天证券图 53: 国内沥青出厂价格走势图 54: 华东地区 PVA 价格及价差走势图 55: 主流企业钛白粉价格走势请阅读最后一页特别申明 21

22 氟硅精细图 56: 主流厂家 R22 及二氯甲烷价格走势图 57: 主流厂家 R134a 和三氯乙烯价格走势图 58: 国内有机硅及原料价格走势图 59: 国内碳酸锂价格走势请阅读最后一页特别申明 22

23 化纤航天证券证券研究报告行业报告图 60: 粘胶短纤价格及价差走势图 61: 粘胶长丝价格及价差走势图 62:PTA 价格及价差走势图 63: 涤纶短纤价格及价差走势图 64: 涤纶长丝价格及价差走势图 65: 腈纶短线价格及价差走势请阅读最后一页特别申明 23

24 具备证券投资咨询业务资格的说明 : 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 航天证券有限责任公司的经营范围包括证券投资咨询业务投资评级说明 : 报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准股票投资评级标准 : 买入 : 相对强于基准表现 20% 以上增持 : 相对强于基准表现 10~20% 中性 : 相对基准表现在 -10%~+10% 之间波动减持 : 相对弱于基准表现 10% 以下行业投资评级标准 : 看好 : 行业超越基准整体表现中性 : 行业与基准整体表现持平看淡 : 行业弱于基准整体表现免责声明 : 本报告版权归航天证券所有, 未经事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为航天证券, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 可能会随时调整报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议, 我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何形式的担保风险提示 : 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任, 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责航天证券有限责任公司地址 : 上海市曹杨路 430 号电话 : 网址 : 请阅读最后一页特别申明 24

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Microsoft Word _ doc 基础化工行业行业深度研究报告维持中性 2011-11-27 化纤产品价格普遍下跌报告要点大宗化学品最近一周涨跌幅排名 : 行业内重点公司推介公司代码公司名称投资评级 002343 禾欣股份推荐 002250 联化科技推荐大宗化学品本周涨幅前 5: 顺丁丁苯橡胶丙烯腈 VCM 二氯甲烷大宗化学品本周跌幅前 5: 醋酸苯酚双酚 A 锦纶切片粘胶短纤石化和期货价格 :