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1 上 市 公 司 化 工 行 业 2016 年 6 月 20 日 化 工 行 业 周 报 2016 年 第 25 周 投 资 评 级 : 看 好 摘 要 行 业 研 究 报 告 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 10.00% 0.00% % % % % % 化 工 ( 申 万 ) 沪 深 300 本 周 主 题 投 资 持 续, 版 块 走 势 开 始 出 现 分 化, 短 期 投 资 情 绪 回 升 上 证 综 指 下 跌 1.43%, 化 工 板 块 微 跌 0.32%, 涨 跌 幅 处 于 一 级 行 业 中 上 游, 跑 赢 大 盘 1.11 个 点, 子 行 业 上 涨 幅 度 较 大 的 无 机 盐 其 他 橡 胶 制 品 涂 料, 下 跌 幅 度 较 大 的 是 复 合 肥 维 纶 等 本 周 五 受 美 元 走 弱 等 因 素 影 响,WTI 原 油 及 布 伦 特 原 油 均 跳 涨 4% 左 右, 但 周 线 依 然 双 双 下 滑 23 日 公 投 前 英 国 在 欧 盟 的 未 来 还 未 知, 油 价 可 能 因 担 心 英 国 脱 欧 再 次 承 压 据 生 意 社 价 格 监 测, 本 周 工 信 68 价 格 涨 跌 榜 中 环 比 上 升 的 商 品 共 11 种 ; 涨 幅 前 3 的 商 品 分 别 为 TDI( 经 销 )(4.79%) 苯 胺 (3.25%) 环 氧 丙 烷 (1.45%) 环 比 下 降 的 商 品 共 35 种, 其 中 跌 幅 5% 以 上 的 商 品 共 2 种, 占 该 榜 被 监 测 商 品 数 的 3%; 跌 幅 前 3 的 商 品 分 别 为 溴 素 (-6.83%) 粗 苯 (-5.96%) R22(-3.46%) 节 中 甲 醇 运 输 受 限 及 运 费 走 高 加 之 下 游 消 耗 库 存, 传 统 淡 季 背 景 下, 排 库 需 求 及 后 市 悲 观 预 期 背 景 下, 本 周 甲 醇 市 场 区 域 性 下 探, 跌 幅 在 元 / 吨 醋 酸 市 场 节 后 成 交 转 淡, 下 游 需 求 略 显 不 佳, 导 致 华 东 华 北 地 区 部 分 厂 家 出 货 价 格 走 低 元 / 吨 不 等 国 内 纯 苯 企 业 出 厂 主 流 价 格 执 行 4800 元 / 吨, 业 者 实 质 采 购 积 极 性 不 高, 开 源 证 券 研 究 所 分 析 师 : 李 文 静 SAC 执 业 证 书 编 号 : S liwenjing@kysec.cn 联 系 电 话 : 地 址 : 西 安 市 高 新 区 锦 业 路 1 号 都 市 之 门 B 座 5 层 开 源 证 券 股 份 有 限 公 司 市 场 多 止 于 询 盘, 交 投 有 限 甲 苯 二 甲 苯 市 场 价 格 以 跌 为 主, 幅 度 在 元 / 吨 烯 烃 市 场 涨 跌 不 一, 亚 洲 乙 烯 涨 跌 互 现 ; 丙 烯 国 内 出 厂 价 整 体 下 跌 ; 国 内 苯 乙 烯 涨 跌 互 现 ; 国 内 丁 二 烯 整 体 上 涨 节 后 国 内 多 地 尿 素 价 格 再 现 跌 势, 整 体 仍 处 偏 弱 行 情 钾 肥 市 场 无 较 大 波 动, 市 场 需 求 低, 弱 势 盘 整 运 行 磷 肥 市 场 持 续 疲 软 运 行 本 期 国 内 纯 MDI 市 场 盘 稳 运 行, 缺 乏 利 好 支 撑 现 货 交 投 难 改 善, 业 者 多 谨 慎 观 望 为 主, 贸 易 商 成 本 支 撑 报 盘 持 稳 聚 合 MDI 市 场 弱 势 下 行, 下 游 整 体 需 求 难 改 善 涤 纶 短 纤 市 场 延 续 平 稳 走 势, 上 游 聚 酯 PTA MEG 价 格 上 下 小 幅 震 荡, 涤 纶 长 丝 价 格 走 势 局 部 有 上 涨 的 态 势 本 期 可 重 点 关 注 新 兴 材 料 锂 电 池 产 业 链 环 保 概 念 等 题 材 上 市 企 业 继 续 关 注 金 正 大 横 店 东 磁 万 华 化 学 沧 州 明 珠 国 瓷 材 料 三 聚 环 保 康 得 新

2 无 机 盐 ( 申 万 ) 其 他 橡 胶 制 品 ( 申 万 ) 涂 料 油 漆 油 墨 制 造 ( 申 万 ) 钾 肥 ( 申 万 ) 其 他 化 学 原 料 ( 申 万 ) 氟 化 工 及 制 冷 剂 ( 申 万 ) 其 他 化 学 制 品 ( 申 万 ) 其 他 塑 料 制 品 ( 申 万 ) 聚 氨 酯 ( 申 万 ) 玻 纤 ( 申 万 ) 纯 碱 ( 申 万 ) 改 性 塑 料 ( 申 万 ) 涤 纶 ( 申 万 ) 磷 化 工 及 磷 酸 盐 ( 申 万 ) 农 药 ( 申 万 ) 氮 肥 ( 申 万 ) 轮 胎 ( 申 万 ) 氯 碱 ( 申 万 ) 合 成 革 ( 申 万 ) 日 用 化 学 产 品 ( 申 万 ) 民 爆 用 品 ( 申 万 ) 氨 纶 ( 申 万 ) 石 油 贸 易 ( 申 万 ) 炭 黑 ( 申 万 ) 磷 肥 ( 申 万 ) 石 油 加 工 ( 申 万 ) 纺 织 化 学 用 品 ( 申 万 ) 粘 胶 ( 申 万 ) 其 他 纤 维 ( 申 万 ) 维 纶 ( 申 万 ) 复 合 肥 ( 申 万 ) 有 色 金 属 ( 申 万 ) 食 品 饮 料 ( 申 万 ) 电 气 设 备 ( 申 万 ) 汽 车 ( 申 万 ) 农 林 牧 渔 ( 申 万 ) 电 子 ( 申 万 ) 轻 工 制 造 ( 申 万 ) 国 防 军 工 ( 申 万 ) 化 工 ( 申 万 ) 机 械 设 备 ( 申 万 ) 家 用 电 器 ( 申 万 ) 银 行 ( 申 万 ) 医 药 生 物 ( 申 万 ) 通 信 ( 申 万 ) 钢 铁 ( 申 万 ) 公 用 事 业 ( 申 万 ) 上 证 综 指 采 掘 ( 申 万 ) 房 地 产 ( 申 万 ) 休 闲 服 务 ( 申 万 ) 建 筑 材 料 ( 申 万 ) 纺 织 服 装 ( 申 万 ) 综 合 ( 申 万 ) 建 筑 装 饰 ( 申 万 ) 非 银 金 融 ( 申 万 ) 计 算 机 ( 申 万 ) 商 业 贸 易 ( 申 万 ) 交 通 运 输 ( 申 万 ) 传 媒 ( 申 万 ) 化 工 一 周 行 情 回 顾 本 周 主 题 投 资 持 续, 版 块 走 势 开 始 出 现 分 化, 短 期 投 资 情 绪 回 升 上 证 综 指 下 跌 1.43%, 化 工 板 块 微 跌 0.32%, 涨 跌 幅 处 于 一 级 行 业 中 上 游, 跑 赢 大 盘 1.11 个 点, 子 行 业 上 涨 幅 度 较 大 的 无 机 盐 其 他 橡 胶 制 品 涂 料, 下 跌 幅 度 较 大 的 是 复 合 肥 维 纶 等 申 万 一 级 行 业 涨 少 跌 多, 上 涨 居 前 列 的 为 有 色 金 属 食 品 饮 料 等, 跌 幅 较 大 的 为 传 媒 交 通 运 输 等 图 表 1 申 万 一 级 行 业 一 周 涨 跌 排 行 资 料 来 源 :wind, 开 源 证 券 研 究 所 图 表 2 申 万 化 工 三 级 行 业 涨 跌 资 料 来 源 :wind, 开 源 证 券 研 究 所

3 图 表 3 化 工 板 块 相 关 公 司 一 周 涨 跌 前 十 五 股 票 代 码 股 票 简 称 一 周 涨 幅 前 十 五 股 票 代 码 股 票 简 称 一 周 跌 幅 前 十 五 SZ 天 赐 材 料 SZ 宏 达 新 材 SZ 上 海 新 阳 SZ 龙 星 化 工 SZ 德 威 新 材 SZ 恒 天 天 鹅 SZ 湘 潭 电 化 SZ 凯 美 特 气 SZ 三 力 士 SZ 南 岭 民 爆 SZ 鼎 龙 股 份 SZ 宏 大 爆 破 SZ 海 利 得 SZ 联 创 节 能 SH 时 代 新 材 SZ 百 川 股 份 SH 湖 南 海 利 SZ 同 大 股 份 SZ 国 风 塑 业 SZ 华 锦 股 份 SZ 国 瓷 材 料 SH 沧 州 大 化 SZ 道 明 光 学 SH 威 远 生 化 SZ 安 纳 达 SZ 金 利 科 技 SZ 雅 克 科 技 SH 柳 化 股 份 SZ 天 原 集 团 SZ 辉 丰 股 份 资 料 来 源 :wind, 开 源 证 券 研 究 所 主 要 产 品 价 格 及 分 析 本 周 五 受 美 元 走 弱 等 影 响,WTI 原 油 及 布 伦 特 原 油 均 跳 涨 4% 左 右, 但 周 线 依 然 双 双 下 滑 23 日 公 投 前 英 国 在 欧 盟 的 未 来 还 未 知, 油 价 可 能 因 担 心 英 国 脱 欧 再 次 承 压 图 表 4 三 地 原 油 价 格 走 势 美 元 / 桶 美 元 / 桶 现 货 价 : 原 油 ( 印 尼 辛 塔 ): 环 太 平 洋 现 货 价 : 原 油 ( 阿 联 酋 迪 拜 ): 环 太 平 洋 现 货 价 : 原 油 : 英 国 布 伦 特 Dtd 资 料 来 源 :wind, 开 源 证 券 研 究 所 数 据 来 源 :Wind 资 讯 据 生 意 社 价 格 监 测, 本 周 工 信 68 价 格 涨 跌 榜 中 环 比 上 升 的 商 品 共 11 种 ; 涨 幅 前 3 的 商 品 分 别 为 TDI( 经

4 销 )(4.79%) 苯 胺 (3.25%) 环 氧 丙 烷 (1.45%) 环 比 下 降 的 商 品 共 35 种, 其 中 跌 幅 5% 以 上 的 商 品 共 2 种, 占 该 榜 被 监 测 商 品 数 的 3%; 跌 幅 前 3 的 商 品 分 别 为 溴 素 (-6.83%) 粗 苯 (-5.96%) R22(-3.46%) 甲 醇 : 节 中 运 输 受 限 及 运 费 走 高 加 之 下 游 消 耗 库 存, 传 统 淡 季 背 景 下, 节 后 下 游 补 货 不 积 极, 且 主 要 企 业 库 存 升 高, 排 库 需 求 及 后 市 悲 观 预 期 背 景 下, 本 周 甲 醇 市 场 区 域 性 下 探, 跌 幅 在 元 / 吨, 跌 幅 较 大 区 域 为 西 北 地 区 主 因 为, 宁 夏 烯 烃 随 恢 复 采 购, 但 对 当 地 价 格 打 压 ; 另 外, 节 前 西 北 价 格 推 涨 过 高, 与 供 需 面 略 显 偏 离 内 地 主 消 费 区 在 端 午 麦 收 及 梅 雨 等 多 重 利 空 影 响 下, 开 工 率 较 低, 消 耗 减 弱 图 表 5 国 内 甲 醇 市 场 价 格 走 势 醋 酸 : 醋 酸 市 场 节 后 成 交 转 淡, 下 游 需 求 略 显 不 佳, 导 致 华 东 华 北 地 区 部 分 厂 家 出 货 价 格 走 低 元 / 吨 不 等, 近 期 随 着 华 东 部 分 装 臵 重 启, 市 场 开 工 增 加, 供 应 过 剩 华 中 华 北 华 东 等 主 要 产 能 去 市 场 气 氛 不 佳, 华 南 西 南 等 地 市 场 清 淡 依 旧, 难 有 好 转 契 机 图 表 6 国 内 醋 酸 市 场 价 格 走 势 纯 苯 : 国 内 纯 苯 企 业 出 厂 主 流 价 格 执 行 4800 元 / 吨, 业 者 实 质 采 购 积 极 性 不 高, 市 场 多 止 于 询 盘, 交 投 有 限

5 甲 苯 : 甲 苯 二 甲 苯 市 场 价 格 以 跌 为 主, 幅 度 在 元 / 吨 出 厂 价 格 两 苯 华 南 地 区 均 下 调 50 元 / 吨, 二 甲 苯 华 东 地 区 上 调 150 元 / 吨, 其 他 地 区 价 格 平 稳 运 行, 成 交 一 般 乙 烯 : 截 止 6 月 10 日, 亚 洲 乙 烯 外 盘 价 格 涨 跌 互 现 CFR 东 南 亚 1145 美 元 / 吨, 较 6 月 2 日 跌 20 美 元 / 吨,CFR 东 北 亚 1045 美 元 / 吨, 较 6 月 2 日 跌 25 美 元 / 吨 ;FD 美 国 海 湾 美 分 / 磅, 较 6 月 2 日 涨 1.63 美 分 / 磅 ;FD 西 北 欧 908 欧 元 / 吨, 较 6 月 2 日 涨 10 欧 元 / 吨 ;CIF 西 北 欧 1015 美 元 / 吨, 较 6 月 2 日 涨 24 欧 元 / 吨 苯 乙 烯 : 丙 烯 国 际 外 盘 市 场 行 情 小 幅 走 高, 国 内 丙 烯 出 厂 价 格 整 体 下 跌, 幅 度 在 元 / 吨 国 内 成 交 延 续 下 滑 的 走 势, 且 下 滑 速 度 加 快, 部 分 更 低 端 的 价 位 也 有 成 交 的 商 谈, 小 库 存 的 炼 厂 也 存 在 交 易 优 惠 的 情 况 主 要 受 下 游 需 求 不 佳 的 影 响, 山 东 有 几 套 丁 辛 醇 装 臵 因 意 外 停 车 或 效 益 不 佳 而 停 车, 环 丙 的 部 分 装 臵 也 处 于 降 低 负 荷 中, 需 求 短 期 内 减 少, 聚 丙 烯 价 格 也 下 滑, 出 货 情 况 较 差, 对 丙 烯 均 产 生 了 利 空 的 影 响 另 外 供 应 面 也 继 续 增 长, 万 华 PDH 装 臵 提 负, 进 口 来 船 等 的 原 因, 都 促 使 了 丙 烯 下 滑 的 脚 步 整 体 来 看, 丙 烯 出 货 情 况 一 般, 炼 厂 库 存 压 力 增 加, 成 交 承 压 下 滑 丁 二 烯 : 国 际 外 盘 丁 二 烯 市 场 稳 中 走 低, 国 内 丁 二 烯 市 场 价 格 整 体 上 涨, 幅 度 在 元 / 吨 抚 顺 石 化 供 价 连 续 跟 涨, 幅 度 累 计 在 500 元 / 吨, 在 厂 家 供 价 走 高 拉 动 下, 北 方 市 场 行 情 走 高, 成 交 气 氛 稍 见 好 转, 且 有 部 分 买 盘 跟 进, 提 振 了 商 家 的 信 心 丙 烯 : 丙 烯 国 际 外 盘 市 场 行 情 小 幅 走 高, 国 内 丙 烯 出 厂 价 格 整 体 下 跌, 幅 度 在 元 / 吨 国 内 成 交 延 续 下 滑 的 走 势, 且 下 滑 速 度 加 快, 部 分 更 低 端 的 价 位 也 有 成 交 的 商 谈, 小 库 存 的 炼 厂 也 存 在 交 易 优 惠 的 情 况 主 要 受 下 游 需 求 不 佳 的 影 响, 山 东 有 几 套 丁 辛 醇 装 臵 因 意 外 停 车 或 效 益 不 佳 而 停 车, 环 丙 的 部 分 装 臵 也 处 于 降 低 负 荷 中, 需 求 短 期 内 减 少, 聚 丙 烯 价 格 也 下 滑, 出 货 情 况 较 差, 对 丙 烯 均 产 生 了 利 空 的 影 响 另 外 供 应 面 也 继 续 增 长, 万 华 PDH 装 臵 提 负, 进 口 来 船 等 的 原 因, 都 促 使 了 丙 烯 下 滑 的 脚 步 尿 素 : 端 午 假 期 刚 过, 多 地 尿 素 价 格 再 现 跌 势, 业 内 越 来 越 多 的 质 疑 声 也 使 得 夏 季 行 情 始 终 难 见 起 色, 似 乎 预 期 的 刚 需 还 没 开 始 就 已 结 束, 市 场 低 价 不 断 被 打 破, 厂 商 信 心 倍 受 打 击 本 周 主 流 厂 家 出 厂 报 价 跌 幅 在 元 / 吨 下 游 经 销 商 普 遍 放 弃 备 货, 而 随 进 随 出 式 操 作 在 基 层 市 场 未 启 动 的 情 况 下 便 只 是 持 币 观 望 图 表 7 国 内 尿 素 市 场 价 格 走 势 钾 肥 : 钾 肥 市 场 停 滞 不 前, 市 场 无 需 求, 少 有 成 交, 基 本 处 于 有 价 无 市 的 状 态 中 国 大 合 同 的 谈 判 目

6 前 尚 未 有 任 何 进 展, 市 场 关 注 焦 点 转 移 到 印 度 合 同 的 谈 判, 供 应 商 代 表 团 将 前 往 印 度, 印 度 合 同 或 将 在 中 国 之 前 完 成 国 产 钾 价 格 基 本 维 持 稳 定, 盐 湖 价 格 维 稳, 基 准 产 品 60% 氯 化 钾 到 站 报 价 仍 在 2120 元 / 吨 左 右, 无 粉 晶 差, 若 大 合 同 成 交 价 格 较 前 期 下 滑, 盐 湖 或 将 改 变 销 售 政 策 盐 湖 地 区 实 际 到 站 延 续 前 期 价 格, 基 本 在 1950 元 / 吨 左 右, 但 实 际 已 少 有 成 交 图 表 8 国 内 市 场 钾 肥 价 格 走 势 磷 肥 : 一 铵 市 场 盘 整 为 主, 成 交 氛 围 清 淡, 企 业 库 存 压 力 较 大, 市 场 处 于 淡 季, 成 交 价 格 持 续 走 低, 订 单 多 为 老 客 户 订 单, 多 执 行 低 价 保 底 政 策, 停 车 检 修 企 业 较 多, 开 工 情 况 不 佳 二 铵 市 场 仍 无 好 转 迹 象, 实 际 成 交 价 格 仍 存 下 行 压 力 当 前 市 场 需 求 较 为 清 淡, 企 业 出 货 压 力 较 大, 多 数 货 源 供 应 集 港 出 口 农 产 品 价 格 偏 低, 且 天 气 异 常 对 产 量 有 影 响, 农 民 可 投 入 成 本 有 限, 整 体 购 买 力 及 积 极 性 下 降, 对 后 期 肥 市 不 利 二 铵 国 内 市 场 延 续 探 底, 前 单 结 算 走 低 新 询 单 价 降, 短 线 暂 无 转 晴 信 号 释 放 图 表 9 国 内 市 场 磷 酸 一 铵 和 二 铵 价 格 走 势 磷 矿 石 : 磷 矿 石 市 场 维 稳 报 盘, 成 交 不 温 不 火, 价 格 多 维 持 前 期 报 价, 低 位 盘 整 需 求 市 场 萎 靡, 行 情 寡 淡 企 业 多 持 观 望 态 度 以 执 行 前 期 及 老 客 户 订 单 为 主, 新 单 较 少, 部 分 地 区 实 际 成 交 价 格 走 低

7 图 表 10 国 内 磷 矿 石 价 格 走 势 草 甘 膦 : 端 午 节 过 后 首 个 工 作 周, 草 甘 膦 市 场 依 旧 疲 软, 没 有 如 端 午 节 龙 舟 的 鼓 点 那 般 令 人 激 动 的 消 息, 相 反, 受 到 端 午 节 询 单 减 弱, 产 能 复 产 等 负 面 消 息 影 响, 略 显 疲 态 草 甘 膦 主 流 报 价 至 万 元 / 吨, 主 流 成 交 万 元 / 吨, 港 口 FOB 价 格 下 调, 至 美 元 / 吨 200 升 装 41% 草 甘 膦 异 丙 胺 盐 水 剂 报 价 元 / 升, 实 际 成 交 至 元 / 千 升, 港 口 FOB 至 美 元 / 千 升 左 右 ;200 升 装 62% 草 甘 膦 水 剂 成 交 至 元 / 吨, 港 口 FOB 至 美 元 / 吨 左 右 25 公 斤 装 75.7% 颗 粒 剂 主 流 价 格 至 元 / 吨 图 表 11 草 甘 膦 原 粉 价 格 走 势 MDI: 本 周 国 内 纯 MDI 市 场 盘 稳 运 行 缺 乏 利 好 支 撑 现 货 交 投 难 改 善, 业 者 多 谨 慎 观 望 为 主, 贸 易 商 成 本 支 撑 报 盘 持 稳 然 下 游 淡 季 需 求 萎 靡, 主 力 生 产 企 业 维 持 合 同, 刚 需 支 撑 乏 力, 买 盘 入 市 拿 货 积 极 性 欠 佳, 业 者 后 市 预 期 难 乐 观 谨 慎 随 市 国 内 聚 合 MDI 市 场 弱 势 下 行 下 游 整 体 需 求 难 改 善, 基 础 支 撑 不 足 出 货 困 难, 贸 易 商 心 态 难 乐 观 报 价 出 现 松 动, 主 流 商 谈 持 续 阴 跌 而 虽 然 厂 家 继 续 控 货, 货 源 供 应 依 旧 紧 俏, 但 下 游 买 盘 接 货 意 向 偏 弱, 实 单 成 交 寥 寥, 供 需 面 继 续 博 弈, 场 内 商 谈 气 氛 延 续 低 迷

8 图 表 12 国 内 纯 MDI 和 聚 合 MDI 价 格 走 势 环 氧 丙 烷 : 国 内 环 氧 丙 烷 市 场 商 谈 回 暖 原 料 丙 烯 窄 幅 回 落 但 液 氯 震 荡 走 高, 成 本 支 撑 下 加 之 鑫 岳 装 臵 降 负, 整 体 山 东 场 内 现 货 偏 紧, 工 厂 多 无 库 存 下 报 盘 上 调, 市 场 商 谈 重 心 窄 幅 拉 涨 而 下 游 终 端 需 求 低 迷, 场 内 观 望 氛 围 仍 旧 浓 厚, 业 者 采 购 延 续 刚 性 为 主 图 表 13 环 氧 丙 烷 价 格 走 势 纯 碱 : 国 内 纯 碱 市 场 行 情 主 要 以 持 稳 运 行 为 主, 华 东 地 区 轻 重 质 纯 碱 报 价 略 有 上 移 50 元 / 吨 图 表 14 纯 碱 价 格 走 势

9 PTA:PTA 行 情 延 续 先 涨 后 跌 的 去, 整 体 行 情 偏 弱, 由 于 本 周 原 油 价 格 小 幅 走 弱,PX 国 际 价 格 偏 弱 运 行, 加 上 下 游 聚 酯 工 厂 处 于 淡 季, 需 求 偏 弱, 市 场 缺 乏 利 好 消 息 支 撑, 价 格 偏 弱 运 行 截 止 目 前 期 货 TA1609 小 跌, 现 货 价 格 松 动 商 品 期 货 整 体 弱 势, 期 货 TA1609 依 旧 承 压 于 60 日 均 线 4764 元 / 吨, 市 场 缺 乏 冲 高 动 力 涤 纶 : 本 周 涤 纶 短 纤 市 场 延 续 平 稳 走 势, 上 游 聚 酯 PTA MEG 价 格 上 下 小 幅 震 荡, 市 场 整 体 处 于 观 望 态 势, 下 游 采 购 按 需 采 购 为 主, 现 主 流 商 谈 在 元 / 吨 附 近 涤 纶 长 丝 市 场 维 稳 运 行, 仅 个 别 企 业 随 销 量 上 调 丝 价 节 后 受 到 原 油 价 格 下 跌 影 响, 上 游 PTA MEG 原 料 市 场 偏 弱 运 行, 下 游 对 涤 纶 长 丝 的 采 购 仍 都 以 刚 需 为 主, 受 部 分 品 种 下 游 需 求 牵 引 销 售 滞 畅 显 现, 涤 纶 长 丝 价 格 走 势 局 部 有 涨 的 态 势, 上 涨 品 种 体 现 POY 和 FDY 丝, 历 经 前 期 限 产, 供 需 关 系 变 化 图 表 15 涤 纶 短 纤 和 涤 纶 长 丝 价 格 走 势 氨 纶 : 本 周 国 内 40D 氨 纶 主 流 报 价 在 元 / 吨 左 右, 较 月 初 跌 幅 1.4% 周 内 氨 纶 市 场 延 续 弱 势, 整 体 供 应 过 剩 局 面 未 有 明 显 改 观, 终 端 织 造 领 域 开 工 低 位, 下 游 需 求 疲 软, 厂 家 在 库 存 压 力 下 延 续 让 利 销 售 模 式, 市 场 成 交 重 心 低 位 整 理 目 前 市 场 20D 主 流 商 谈 区 间 位 于 元 / 吨 之 间, 30D 主 流 商 谈 区 间 位 于 元 / 吨 之 间 图 表 16 氨 纶 价 格 走 势

10 分 析 师 承 诺 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 与 公 司 有 关 的 信 息 披 露 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 股 票 投 资 评 级 说 明 证 券 的 投 资 评 级 : 以 报 告 日 后 的 6 个 月 内, 证 券 相 对 于 市 场 基 准 指 数 的 涨 跌 幅 为 标 准, 定 义 如 下 : 买 入 (Buy) : 相 对 强 于 市 场 表 现 20% 以 上 ; 增 持 (outperform) : 相 对 强 于 市 场 表 现 5%~20%; 中 性 (Neutral) : 相 对 市 场 表 现 在 -5%~+5% 之 间 波 动 ; 减 持 (underperform) : 相 对 弱 于 市 场 表 现 5% 以 下 行 业 的 投 资 评 级 : 以 报 告 日 后 的 6 个 月 内, 行 业 相 对 于 市 场 基 准 指 数 的 涨 跌 幅 为 标 准, 定 义 如 下 : 看 好 (overweight) : 行 业 超 越 整 体 市 场 表 现 ; 中 性 (Neutral) : 行 业 与 整 体 市 场 表 现 基 本 持 平 ; 看 淡 (underweight) : 行 业 弱 于 整 体 市 场 表 现 我 们 在 此 提 醒 您, 不 同 证 券 研 究 机 构 采 用 不 同 的 评 级 术 语 及 评 级 标 准 我 们 采 用 的 是 相 对 评 级 体 系, 表 示 投 资 的 相 对 比 重 建 议 ; 投 资 者 买 入 或 者 卖 出 证 券 的 决 定 取 决 于 个 人 的 实 际 情 况, 比 如 当 前 的 持 仓 结 构 以 及 其 他 需 要 考 虑 的 因 素 投 资 者 应 阅 读 整 篇 报 告, 以 获 取 比 较 完 整 的 观 点 与 信 息, 不 应 仅 仅 依 靠 投 资 评 级 来 推 断 结 论 本 报 告 采 用 的 基 准 指 数 : 沪 深 300 指 数 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 开 源 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 客 户 应 当 考 虑 到 本 公 司 可 能 存 在 可 能 影 响 本 报 告 客 观 性 的 利 益 冲 突, 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 开 源 证 券 研 究 所 地 址 : 西 安 市 高 新 区 锦 业 路 1 号 都 市 之 门 B 座 5 层 邮 编 : 电 话 : 传 真 :

11 公 司 简 介 开 源 证 券 股 份 有 限 公 司 是 经 中 国 证 监 会 批 准 设 立 的 证 券 经 营 机 构, 由 陕 西 开 源 证 券 经 纪 有 限 责 任 公 司 变 更 延 续 的 专 业 证 券 公 司, 主 要 股 东 为 陕 西 煤 业 化 工 集 团 有 限 责 任 公 司 佛 山 市 顺 德 区 美 的 技 术 投 资 有 限 公 司 佛 山 市 顺 德 区 诚 顺 资 产 管 理 有 限 责 任 公 司 佛 山 市 顺 德 区 徳 鑫 创 业 投 资 有 限 公 司, 注 册 资 本 13 亿 元, 公 司 的 经 营 范 围 为 : 证 券 经 纪 ; 证 券 投 资 咨 询 ; 与 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问 ; 证 券 自 营 ; 证 券 资 产 管 理 ; 融 资 融 券 ; 约 定 购 回 ; 股 票 质 押 式 回 购 ; 证 券 承 销 ; 证 券 投 资 基 金 销 售 业 务 简 介 : 代 理 买 卖 证 券 业 务 : 我 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准, 开 展 证 券 代 理 买 卖 证 券 业 务, 主 要 包 括 : 证 券 的 代 理 买 卖 ( 沪 深 A 股 证 券 投 资 基 金 ETF LOF 权 证 国 债 现 货 国 债 回 购 可 转 换 债 券 企 业 债 券 等 ); 代 理 证 券 的 还 本 付 息 分 红 派 息 ; 证 券 代 保 管 鉴 证 ; 代 理 登 记 开 户 公 司 通 过 集 中 交 易 系 统 可 以 为 投 资 者 提 供 现 场 自 助 终 端 电 话 互 联 网 和 手 机 等 多 种 委 托 渠 道, 可 满 足 投 资 者 通 买 通 卖 的 交 易 需 求 公 司 目 前 与 多 家 银 行 开 通 客 户 资 金 第 三 方 存 管 业 务, 确 保 投 资 者 资 金 安 全 流 转, 随 时 随 地 轻 松 理 财 证 券 投 资 咨 询 业 务 : 我 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准, 开 展 证 券 投 资 咨 询 业 务, 为 证 券 投 资 者 或 客 户 提 供 证 券 投 资 的 相 关 信 息 分 析 看 法 或 建 议 ; 与 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问 : 我 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准, 开 展 财 务 顾 问 业 务, 为 上 市 公 司 收 购 重 大 资 产 重 组 合 并 分 立 股 份 回 购 发 行 股 份 购 买 资 产 等 上 市 公 司 资 产 负 债 收 入 利 润 和 股 权 结 构 产 生 重 大 影 响 的 并 购 重 组 活 动, 提 供 交 易 估 值 方 案 设 计 出 具 专 业 意 见 等 专 业 服 务 证 券 自 营 业 务 : 我 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准, 开 展 证 券 自 营 业 务, 使 用 自 有 资 金 和 依 法 筹 集 的 资 金, 以 公 司 名 义 开 设 证 券 账 户 买 卖 依 法 公 开 发 行 或 中 国 证 监 会 认 可 的 其 他 有 价 值 证 券 的 自 营 业 务 自 营 业 务 内 容 包 括 权 益 类 投 资 和 固 定 收 益 类 投 资 资 产 管 理 业 务 : 我 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准, 开 展 资 产 管 理 业 务, 接 受 客 户 委 托 资 产, 并 负 责 受 理 客 户 委 托 资 产 的 投 资 管 理, 为 客 户 提 供 专 业 的 投 资 管 理 服 务 服 务 对 象 为 机 构 投 资 者 以 及 大 额 个 人 投 资 者, 包 括 各 类 企 业 养 老 基 金 保 险 公 司 教 育 机 构 和 基 金 会 等 融 资 融 券 业 务 : 融 资 融 券 交 易 和 约 定 购 回 式 证 券 交 易 业 务 运 作, 为 客 户 提 供 信 用 融 资 服 务 分 支 机 构 深 圳 分 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 福 华 三 路 卓 越 世 纪 中 心 4 号 楼 18 层 电 话 : 上 海 分 公 司 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 世 纪 大 道 100 号 环 球 金 融 中 心 62 层 电 话 : 北 京 分 公 司 地 址 : 北 京 市 西 城 区 锦 什 坊 街 35 号 院 1 号 楼 2 层 电 话 : 福 建 分 公 司 地 址 : 福 建 省 厦 门 市 思 明 区 七 星 西 路 178 号 七 星 大 厦 17 层 02 单 元 电 话 : 珠 海 分 公 司 地 址 : 珠 海 市 香 洲 区 九 州 大 道 西 2023 号 富 华 里 B 座 2902 电 话 : 公 司 下 设 三 十 五 家 营 业 部 : 西 大 街 营 业 部 : 西 安 市 西 大 街 495 号 ( 西 门 里 200 米 路 北 ) 电 话 : 长 安 路 营 业 部 : 西 安 市 长 安 南 路 447 号 ( 政 法 学 院 正 对 面 ) 电 话 : 纺 织 城 营 业 部 : 西 安 市 纺 织 城 三 厂 什 字 西 南 角 ( 纺 正 街 426 号 ) 电 话 : 榆 林 航 宇 路 营 业 部 : 榆 林 市 航 宇 路 中 段 长 丰 大 厦 三 层 电 话 : 榆 林 神 木 营 业 部 : 榆 林 市 神 木 县 东 兴 街 融 信 大 厦 四 层 电 话 : 商 洛 通 江 西 路 证 券 营 业 部 : 商 洛 市 商 州 区 通 江 西 路 全 兴 紫 苑 13-5 座 一 层 电 话 : 铜 川 正 阳 路 营 业 部 : 铜 川 新 区 正 阳 路 东 段 华 荣 商 城 一 号 电 话 : 渭 南 朝 阳 大 街 证 券 营 业 部 : 渭 南 市 朝 阳 大 街 中 段 电 话 : 咸 阳 兴 平 证 券 营 业 部 : 兴 平 市 金 城 路 中 段 金 城 一 号 天 镜 一 号 电 话 : 咸 阳 世 纪 大 道 证 券 营 业 部 : 咸 阳 市 秦 都 区 世 纪 大 道 世 纪 家 园 三 期 A 座 6 号 电 话 : 西 安 锦 业 三 路 证 券 营 业 部 : 西 安 市 锦 业 三 路 紫 薇 田 园 都 市 C 区 S2-2 电 话 : 佛 山 顺 德 新 宁 路 证 券 营 业 部 : 广 东 省 佛 山 市 顺 德 区 大 良 新 宁 路 1 号 信 业 大 厦 8 楼 电 话 :

12 北 京 金 鱼 池 证 券 营 业 部 地 址 : 北 京 市 东 城 区 金 鱼 池 中 街 2 号 院 11 号 楼 11-35(1 层 底 商 ) 电 话 : 汉 中 南 郑 证 券 营 业 部 : 汉 中 市 南 郑 县 大 河 坎 镇 江 南 西 路 君 临 汉 江 二 期 电 话 : 韩 城 盘 河 路 证 券 营 业 部 : 韩 城 市 新 城 区 盘 河 路 南 段 京 都 国 际 北 楼 4 层 B 户 电 话 : 锦 业 路 营 业 部 : 西 安 市 高 新 区 锦 业 路 1 号 都 市 之 门 B 座 5 层 1 幢 1 单 元 室 电 话 : 成 都 天 府 大 道 营 业 部 : 成 都 市 高 新 区 天 府 大 道 北 段 28 号 茂 业 中 心 A 塔 电 话 : 宝 鸡 清 姜 路 证 券 营 业 部 : 宝 鸡 市 胜 利 桥 南 清 姜 路 西 铁 五 处 综 合 楼 商 铺 三 楼 电 话 : 沈 阳 大 南 街 营 业 部 : 沈 阳 市 沈 河 区 大 南 街 429 号 -10 门 电 话 : 安 康 巴 山 东 路 证 券 营 业 部 : 安 康 市 汉 滨 区 巴 山 东 路 41 号 电 话 : 延 安 中 心 街 营 业 部 : 延 安 市 宝 塔 区 中 心 街 治 平 大 厦 7 楼 712 室 电 话 : 重 庆 财 富 大 道 营 业 部 重 庆 市 北 部 新 区 财 富 大 道 2 号 3-4 电 话 : 南 京 河 西 大 街 证 券 营 业 部 : 南 京 市 建 邺 区 河 西 大 街 198 号 同 进 大 厦 4 单 元 1006 室 电 话 : 厦 门 莲 前 西 路 证 券 营 业 部 地 址 : 福 建 省 厦 门 市 思 明 区 莲 前 西 路 209 号 13 层 C 单 元 电 话 : 西 安 太 华 路 营 业 部 : 西 安 未 央 区 太 华 北 路 大 明 宫 万 达 广 场 三 号 甲 写 1703 电 话 : 西 安 纺 北 路 证 券 营 业 部 : 西 安 市 灞 桥 区 纺 北 路 城 东 交 通 枢 纽 负 一 层 电 话 : 顺 德 新 桂 中 路 证 券 营 业 部 : 佛 山 市 顺 德 区 大 良 新 桂 中 路 海 悦 新 城 93A 号 电 话 : 济 南 旅 游 路 证 券 营 业 部 : 济 南 市 市 中 区 旅 游 路 号 国 华 东 方 美 郡 109 号 楼 1 层 电 话 : 长 沙 芙 蓉 中 路 证 券 营 业 部 : 长 沙 市 开 福 区 芙 蓉 中 路 一 段 416 号 泊 富 国 际 广 场 写 字 楼 22 楼 027 单 元 电 话 : 深 圳 福 华 三 路 证 券 营 业 部 : 深 圳 市 福 田 区 福 华 三 路 卓 越 世 纪 中 心 4 号 楼 8 层 807 电 话 : 西 安 凤 城 一 路 证 券 营 业 部 : 西 安 市 经 济 技 术 开 发 区 凤 城 一 路 6 号 利 君 V 时 代 A 座 1903 室 电 话 : 上 海 中 山 南 路 证 券 营 业 部 : 上 海 市 黄 浦 区 中 山 南 路 969 号 1103 室 电 话 : 北 京 西 直 门 外 大 街 证 券 营 业 部 : 北 京 市 西 城 区 西 直 门 外 大 街 18 号 金 贸 大 厦 C2 座 1708 电 话 : 广 州 华 强 路 证 券 营 业 部 : 广 州 市 天 河 区 华 强 路 2809 号 电 话 : 杭 州 丰 潭 路 证 券 营 业 部 : 杭 州 市 拱 墅 区 丰 潭 路 380 号 银 泰 城 8 幢 801 室 -4 电 话 :

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