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1 行业及产业行业研究/ 行业点券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围 评证化工 213 年 9 月 9 日 产量有限库存低丙烯酸价格上涨, 合成胶价本周大幅上调 213 年第 32 期总第 228 期 化工周报 13/8/31-13/9/6 相关研究 本周据申万化工监测的 97 种主要化工品价格, 环比上涨品种占 38%( 上周为 24%), 持平占 38%( 上周为 53%), 下跌占 24%( 上周为 23%), 化工品的平均涨幅为.3%, 上涨品种明显增多 涨幅前五商品分别为齐鲁顺丁橡胶 (7.%) 丁苯橡胶 152(7.%) 华东甘氨酸(4.1%) 东南亚 LDPE (3.8%) 华东甲醇(3.4%) 跌幅前五产品分别为嘉化 98% 硫酸 (-8.%) 温哥华氯化钾 FOB(-7.4%) 宏福二铵 (-5.4%) 美国二铵(-4.8%) 华东 TDI(-2.4%) 价差方面 : 由于原料上涨, 电石法 PVC 电石 TDI 甲苯 MDI 苯胺 草甘膦 甘氨酸价差本周环比分别缩窄 14.4% 4.1% 2.4% 1.9%, 丁酮 丁烷 炭黑 煤焦油价差本周暂持稳 证券分析师石油化工 : 石油化工 : 本周叙利亚危机不断发酵, 支撑 Brent 油价在 115 美元 / 桶附近震荡, 叙危机各方已进入战前博林开盛 A links@swsresearch.com 弈阶段, 美国直接介入令中东局势短期不确定性升高, 预计埃及冲突未来仍会激化, 地缘政治迎研究支持来 多事之秋 至周五 Brent WTI Dubai 现货价格分别涨跌 -.5% 2.7% -2.2% 报于 黄瑞娇 A 美元 / 桶 预计叙利亚危机和供给中断带来的风险溢价短期仍会维持, 若美军发动 huangrj@swsresearch.com (8621) 空袭,Brent 油价短期有望突破 12 美元 / 桶, 之后油价回落并在 213 年内维持于 美元 / 桶 预计 9 月油价走势震荡 波幅较大, 油价向中枢位置 113 美元 / 桶靠拢 美国原油库存上周下降 万桶至 3.6 亿桶, 较 5 年均值仅高 2% 汽油库存继续下降 万桶, 目前较 5 年均值仅高 1%, 馏分油库存上升 54.9 万桶, 低于 5 年均值 1% 上周美国炼厂开工率上升.5% 至 91.7% 至 5 日国内外汽柴航煤不含税价差为 元 / 吨, 幅度为 4.4% -2.7% -4.4% 亚洲三烯本周继续上涨, 下游各类石化产品聚乙烯等亦连续上涨 国内丙烯受供应减少利好, 继续上调 5-15 元 / 吨, 国内丁二烯在厂家限量开单的支撑下不断上调, 本周上调幅度在 5-8 元 / 吨 国内丙烯腈现货和库存依旧偏紧, 部分大厂装置提前检修, 价格连续四周上涨, 上石化丙烯腈本周上涨 2.3% 报于 135 元 / 吨 近期丙烯酸装置负荷低, 产量有限, 库存低, 价格不断上涨, 上海华谊丙烯酸本周上涨 3.1% 报于 132 元 / 吨, 丙烯酸及酯供应亦紧张, 价格本周暂持稳 基础化工 : 化肥 : 过剩严重, 国际市场尿素价格继续全面下跌, 中东等货源也开始占据印度 巴基斯坦市场, 基础化工 : 周小波 A 中国供应商的价格保卫战离岸价 29 美元 / 吨终告破, 波罗的海小颗粒尿素 FOB 本周继续下跌 5 zhouxb@swsresearch.com 至 265 美元 / 吨 近三周国内尿素市场较平稳, 厂商库存均不高, 稳价意愿强烈, 秋季肥需稍有邓建 A dengjian@swsresearch.co 增加, 价格便会上调, 但幅度较小, 本周国内尿素出厂价 批发 零售价分别继续持稳于 165 m 向禹辰 A 元 / 吨 复合肥对一铵需求增加, 成交好转, 金河一铵本周上涨 2.8% 报于 185 元 / 吨 xiangyc@swsresearch.com 国际二铵继续下跌, 加之印度对进口二铵压价严重, 国内二铵价格下跌, 宏福二铵本周下跌 5.4% 报 265 元 / 吨 国际钾肥本周继续下跌, 氯化钾东南亚 CFR 温哥华 FOB 分别大跌 6.1% 7.4% 报 美元 / 吨 农药 : 原料甘氨酸本周上涨 4.1% 报于 127 元 / 吨 新安草甘膦持稳于 45 联系人马昕晔 A 元 / 吨, 经过 7-8 月的快速上涨, 草甘膦价格近期走势较为平稳,9 月产量稍有反弹, 但 9 1 (8621) 月的产量仍将低于 1H13 的平均水平, 而 2H13 全球的需求将好于 1H13 聚氨酯: 受纯苯上调支撑, maxy@swsresearch.com 华东苯胺本周继续上涨 2.6% 至 117 元 / 吨 万华及 NPU 位于南阳的 2 万吨 MDI 装置开始检修, 新货源增速有限, 但下游需求仍未好转, 聚合 MDI 由于前期的过快上涨, 本周继续阴跌, 华东纯 MDI 聚合 MDI 市场价本周分别涨跌 1.3% -1.4% 报 元 / 吨 TDI 需求低于预期, 华地址 : 上海市南京东路 99 号东 TDI 本周下跌 2.4% 报于 2215 元 / 吨 成本支撑 PO 提价, 滨化环氧丙烷微涨.8% 报 128 元 / 电话 :(8621) 上海申银万国证券研究所有限吨 氯碱 : 电石法 PVC 本周下跌 1.2% 报于 667 元 / 吨 纯碱继续涨价, 部分地区开工不足货源偏公司紧 煤化工 : 甲醇港口库存低位, 销售较好, 华东甲醇 DMF 义马新源二甲醚本周分别上涨 3.4% 2.8% 2.% 橡胶: 天胶收储仍在洽谈中, 上海天胶现货本周下跌 1.5% 至 192 元 / 吨 销售公 h.com 司限单, 齐鲁丁苯 152 顺丁橡胶本周分别大幅上调 7.% 至 元 / 吨 化纤 : 涤纶 : 长丝上涨, 短纤下跌 粘胶 : 短纤下跌 1.1%, 棉浆粕和长丝维稳 氨纶和锦纶各产品本周均持稳 投资建议 : 环保压力下草甘膦景气仍将上行, 推荐草甘膦龙头公司新安股份 江山股份 扬农化工 ; 环保使得染料的供需格局发生变化, 目前库存偏低, 供应紧张, 行业由主动提价变为被动提价 ; 推荐龙头公司浙江龙盛 闰土股份 继续推荐业绩持续增长 估值较低的万华化学 江南高纤 民爆行业仍处在横向整合阶段, 关注龙头公司久联发展 雅化集团 宏大爆破的整合机会

2 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 2 1 石油化工 表 1: 石油化工产品价格变化情况 一周变动 历史均价 类别 名称 单位 周价 周涨跌 格 幅 Jun-13 2Q13 1Q13 4Q Brent 美元 / 桶 % 原油 WTI 美元 / 桶 % Dubai 美元 / 桶 % 汽油美分 / 加仑 % 美国成柴油美分 / 加仑 % 品油航空煤油美分 / 加仑 % 石脑油 美元 / 桶 15.4% 新加坡 95# 汽油 美元 / 桶 121.2% 成品油柴油 美元 / 桶 % 航空煤油 美元 / 桶 % 国内成 9# 汽油 元 / 吨 8924.% 品油含 # 柴油 元 / 吨 787.% 税出厂航空煤油 元 / 吨 6944.% 价 石脑油 元 / 吨 67.% 国内 - 国汽油价差 元 / 吨 % 际成品柴油价差 元 / 吨 % 油不含航空煤油价差 元 / 吨 % 税价差石脑油价差 元 / 吨 % Brent 211 价差 美元 / 桶 % WTI 211 价差 美元 / 桶 % 炼油价 Dubai 211 价差 美元 / 桶 差 国内 211 价差 美元 / 桶 % 国内 312 滞后 5 天美元 / 桶 % 国内 312 滞后 3 天美元 / 桶 % 东南亚乙烯 美元 / 吨 % 三烯东南亚丙烯 美元 / 吨 % 东南亚丁二烯 美元 / 吨 % 三烯与乙烯 - 石脑油 美元 / 吨 % 石脑油丙烯 - 石脑油 美元 / 吨 % 价差丁二烯 - 石脑油 美元 / 吨 3-2.2% 东南亚 LDPE 美元 / 吨 % 东南亚 HDPE 美元 / 吨 % 合成树东南亚 LLDPE 美元 / 吨 148.7% 脂东南亚 PP 美元 / 吨 152.3% 东南亚 PS 美元 / 吨 19-1.% 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1 申万研究 拓展您的价值

3 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 3 合成树 LDPE- 石脑油 美元 / 吨 % 脂与石 HDPE- 石脑油 美元 / 吨 % 脑油价 LLDPE- 石脑油 美元 / 吨 % 差 PP- 石脑油 美元 / 吨 % PS- 石脑油 美元 / 吨 % 东南亚纯苯 美元 / 吨 % 东南亚甲苯美元 / 吨 % 芳烃东南亚对二甲苯美元 / 吨 % 东南亚苯乙烯 美元 / 吨 % 纯苯 - 石脑油美元 / 吨 % 芳烃与甲苯 - 石脑油美元 / 吨 % 石脑油对二甲苯 - 石脑油美元 / 吨 % 价差苯乙烯 - 石脑油美元 / 吨 % 乙二醇 ( 元 / 吨 ) 元 / 吨 81.% 醋酸乙烯 元 / 吨 % 聚乙烯醇 元 / 吨 14.% 丙烯腈 元 / 吨 % 丙烯酸 元 / 吨 % 衍生物丙烯酸甲酯 元 / 吨 138.% 丙烯酸乙酯 元 / 吨 135.% 丙烯酸丁酯 元 / 吨 15.% 环氧丙烷 元 / 吨 128.8% 丁酮出厂价 元 / 吨 88.% 丁酮 丁烷价差 元 / 吨 26.% 资料来源 : Bloomberg,DATASTREAM, 申银万国证券研究所 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 2 申万研究 拓展您的价值

4 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 4 图 1: 至周五 Brent WTI Dubai 分别涨跌 -.5% 2.7% -2.2% 报 美元 / 桶 ( 数据截止 13/9/6) 图 2: 上周美国商业原油库存下降 万桶报于 万桶 ( 数据截止 13/8/3) 国际原油价格 ( 美元 / 桶 ) Dec-12 Feb-13 Jun-13 Brent WTI Dubai Aug Crude Oil Inventory(Excl. SPR) 资料来源 :BLOOMBERG 资料来源 :BLOOMBERG 图 3: 上周库欣库存继续下降 万桶报于 万桶 ( 数据截止 13/8/3) 图 4: 上周美国汽油库存继续下降 万桶报于 万桶 ( 数据截止 13/8/3) Cushing Oklahaoma Crude Oil Stocks Total Motor Gas stock 资料来源 :BLOOMBERG 资料来源 :BLOOMBERG 图 5: 上周美国馏分油库存上升 54.9 万桶报于 万桶 ( 数据截止 13/8/3) 图 6: 上周非商业多头增加 1346 手, 空头增加 1593 手, 净多头减少 247 报于 手 ( 数据截止 13/8/27) Distillate Fuel Oil stock 非商业净多头非商业多头非商业空头 资料来源 :BLOOMBERG 资料来源 :BLOOMBERG 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 3 申万研究 拓展您的价值

5 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 5 图 7: 本周美国汽油 柴油 航空煤油分别下跌 4.9% 1.7% 2.7% 报于 美分 / 加仑 ( 数据截止 13/9/5) 图 8: 本周新加坡石脑油 汽油 柴油 航空煤油分别涨跌.4%.2% -.4% -1.1%( 数据截止 13/9/6) 4 美国成品油现货价格 ( 美分 / 加仑 ) 16 新加坡成品油价格走势 ( 美元 / 桶 ) ` 8 2 Dec-12 Feb-13 Jun-13 Aug Aug-12 Dec-12 Feb-13 Jun-13 Aug-13 Gasoline Diesel Jet/Kerosene 石脑油 95# 无铅汽油柴油航煤 资料来源 :BLOOMBERG 资料来源 :BLOOMBERG 图 9: 发改委 8 月 31 日上调国内汽柴油出厂价 元 / 吨至 元 / 吨, 航煤出厂价上调 183( 数据截止 13/8) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 国内成品油出厂价 ( 元 / 吨 ) Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 9# 汽油 # 柴油航煤石脑油 图 1: 本周国内汽柴航煤不含税价与国际价差分别为 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/5) 国内 - 国际价差 ( 元 / 吨, 不含税 ) Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 9# 汽油 # 柴油航煤石脑油 资料来源 :BLOOMBERG 隆众石化商务网 图 11:Brent WTI 价差报 美元 / 桶, 国内 211 价差报 8.6 美元 / 桶 ( 数据截止 13/9/5) 资料来源 :BLOOMBERG 国际 211 价差 ( 美元 / 桶 ) Brent211 WTI211 国内 211 图 12: 本周国内滞后 5 天 312 价差 国内滞后 3 天 312 价格分别报于 美元 / 桶 ( 数据截止 13/9/5) 中国 312 滞后 5 天 3 天价差 中国 312 滞后 5 天 资料来源 :BLOOMBERG 申万研究 中国 312 滞后 3 天 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 4 申万研究 拓展您的价值

6 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 6 图 13 本周东南亚乙烯 丙烯报 美元 / 吨, 东南亚丁二烯微跌.8% 报 123 美元 / 吨 ( 数据截止 13/9/5) 图 14 东南亚乙烯 丙烯价差上涨 4.4% 7.4% 报 美元 / 吨, 丁二烯价差下跌 2.2%( 数据截止 13/9/5) Sep-8 东南亚三烯价格走势 ( 美元 / 吨 ) Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 东南亚乙烯到岸价东南亚丙烯到岸价东南亚丁二烯到岸价 Sep-8 Jan-9 东南亚三烯与石脑油价差 ( 美元 / 吨 ) May-9 Sep-9 Jan-1 May-1 Sep-1 乙烯价差丙烯价差丁二烯价差 图 15: 本周各类合成树脂价格涨跌互现, 幅度在 -1.%- 3.8% 之间 ( 数据截止 13/9/5) 东南亚合成树脂价格走势 ( 美元 / 吨 ) Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 LDPE HDPE( 薄膜 ) LLDPE PP 粒 PS 图 16: 新加坡石脑油本周微跌.4%, 各类合成树脂价差涨跌互现, 幅度在 -1.7%-1.1% 之间 ( 数据截止 13/9/5) 东南亚合成树脂价格走势 ( 美元 / 吨 ) Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 LDPE HDPE( 薄膜 ) LLDPE PP 粒 PS 图 17: 本周苯 甲苯 对二甲苯 苯乙烯价格分别报于 美元 / 吨 ( 数据截止 13/9/5) 东南亚合成树脂价格走势 ( 美元 / 吨 ) Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 东南亚纯苯到岸价东南亚对二甲苯到岸价 c 东南亚甲苯到岸价东南亚苯乙烯到岸价 图 18: 本周苯 甲苯 对二甲苯 苯乙烯价差分别上涨 12.1% 1.% 2.5% 2.8%( 数据截止 13/9/5) 东南亚合成树脂价格走势 ( 美元 / 吨 ) Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 苯价差对二甲苯价差 甲苯价差苯乙烯价差 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 5 申万研究 拓展您的价值

7 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 7 图 19: 本周上海石化乙二醇出厂价持稳于 81 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 图 2: 本周上海石化醋酸乙烯上涨 1.5% 报于 67 元 / 吨, 三维聚乙烯醇继续持稳于 14 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) Jan-8 乙二醇上海石化出厂价 ( 元 / 吨 ) Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul 醋酸乙烯与聚乙烯醇 ( 元 / 吨 ) Jan-8 Mar-8 May-8 Jul-8 Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 醋酸乙烯 ( 上海石化 ) 聚乙烯醇 ( 山西三维 ) 图 21: 本周上海石化丙烯腈出厂价继续上涨 2.3% 报于 135 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 料来源 : 隆众石化商务网 丙烯腈上海石化出厂价 ( 元 / 吨 ) Dec-8 Feb-9 Apr-9 Jun-9 Aug-9 Oct-9 Dec-9 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 Feb-11 Jun-11 Aug-11 Dec-11 Feb-12 Jun-12 Aug-12 Dec-12 Feb-13 Jun-13 Aug-13 图 22: 上海华谊丙烯酸上涨 3.1% 报于 132 元 / 吨 沈阳蜡化丙烯酸甲酯 乙酯 丁酯暂持稳 ( 数据截止 13/9/6) 丙烯酸与丙烯酸酯出厂价 ( 元 / 吨 ) Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 丙烯酸 ( 上海华谊 ) 丙烯酸甲酯 丙烯酸乙酯 丙烯酸丁酯 图 23 本周山东滨化环氧丙烷价格上涨.8% 报于 128 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 环氧丙烷山东滨化出厂价 ( 元 / 吨 ) Jan-8 Mar-8 May-8 Jul-8 Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 图 24: 本周齐翔腾达丁酮价格持稳于 88 元 / 吨, 丁酮 丁烷价差报于 26 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 齐翔腾达丁酮 / 丁酮 - 丁烷价差 ( 元 / 吨 ) Jan-8 Mar-8 May-8 Jul-8 Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 丁酮出厂价 百川资讯 丁酮 丁烷价差 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 6 申万研究 拓展您的价值

8 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 8 2 基础化工 表 2: 基础化工产品价格变化情况 一周变动 历史均价 类别 名称 单位 周价 格周涨跌幅 Jun-13 2Q13 1Q13 4Q 国际天然气 /Henry Hub USD/MMBtu % 国际尿素 USD/ton % 合成氨 元 / 吨 26 2.% 国内尿素出厂价 元 / 吨 165.% 国内尿素批发价 元 / 吨 173.% 国内尿素零售价 元 / 吨 186.% 氯化铵 元 / 吨 55.% 国际硫磺 / 温哥华 FOB USD/ton 6.% 国内硫磺出厂价 元 / 吨 75.% 嘉化硫酸 98% 元 / 吨 23-8.% 国际磷矿石 / 印度 CFR USD/ton 135.% 宏福磷矿石 元 / 吨 43.% 黄磷元 / 吨 149.% 化肥磷酸元 / 吨 43.% 三聚磷酸钠 ( 工业级 ) 元 / 吨 美国海湾二铵 USD/ton 4-4.8% 波罗的海一铵 USD/ton 44.% 宏福二铵 元 / 吨 % 金河一铵 元 / 吨 % 氯化钾 / 温哥华 FOB USD/ton % 氯化钾 / 独联体 FOB USD/ton 35.% 氯化钾 / 巴西 CFR USD/ton 385.% 氯化钾 / 东南亚 CFR USD/ton % 国际硝铵波罗的海 FOB USD/ton % 国际硝铵黑海 FOB USD/ton 258.% 盐湖钾肥出厂价 元 / 吨 24.% 草甘膦 元 / 吨 45.% 农药河北甘氨酸 元 / 吨 % 草甘膦 -.5* 甘氨酸 元 / 吨 % 聚氨酯苯胺 元 / 吨 % 纯 MDI 挂牌价 元 / 吨 221.% 聚合 MDI 挂牌价 元 / 吨 178.% 纯 MDI 市场价 元 / 吨 % 聚合 MDI 市场价 元 / 吨 % MDI 均价 -.78* 苯胺 元 / 吨 % 甲苯 元 / 吨 % TDI 元 / 吨 % 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 7 申万研究 拓展您的价值

9 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 9 TDI-.8* 甲苯 元 / 吨 % 己二酸 元 / 吨 % BDO 元 / 吨 137.4% 有机硅 DMC 元 / 吨 175.% 电石 元 / 吨 342.% 长三角电石法 PVC 元 / 吨 % 长三角乙烯法 PVC 元 / 吨 714.% 乙炔法 PVC-1.5* 电石 元 / 吨 % PVC 糊树脂元 / 吨 99.% 氯碱离子膜烧碱元 / 吨 % 隔膜烧碱 元 / 吨 65.6% 原盐 / 华东 元 / 吨 4.% 轻质纯碱 元 / 吨 % 重质纯碱 元 / 吨 % 甲醇 元 / 吨 % 醋酸 元 / 吨 28.% DMF 元 / 吨 % 二甲醚 元 / 吨 4 2.% 煤焦油 元 / 吨 255.% 煤化工焦炭 元 / 吨 135.7% 炭黑 元 / 吨 66.% 炭黑 -2* 煤焦油 元 / 吨 15.% 纯苯 元 / 吨 % 季戊四醇 元 / 吨 硝酸 (98%) 元 / 吨 % 丙酮 元 / 吨 % 环氧树苯酚 元 / 吨 % 脂 双酚 A 元 / 吨 % 环氧氯丙烷 元 / 吨 15.5% 天然橡胶 元 / 吨 % 橡胶顺丁橡胶 元 / 吨 % 丁苯橡胶 元 / 吨 % 二氟一氯甲烷 (R22) 元 / 吨 15.% 氟化工四氟乙烷 (R134a) 元 / 吨.% 资料来源 :Bloomberg, 石油和化工经济分析, 隆众石化网, 百川资讯, 中国资讯网, 申银万国证券研究 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 8 申万研究 拓展您的价值

10 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 图 25: 国际天然气价格继续反弹 3.4% 报于 3.69USD/MMBtu, 波罗的海小粒尿素跌至 265 美元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) USD/ton USD/MMBtu 亨利港天然气 / 波罗的海尿素小粒散装 Jun-9 Sep-9 Dec-9 Mar-1 Jun-1 Sep-1 Dec-1 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 资料来源 :BLOOMBERG 图 26: 本周河北新化合成氨价格继续上涨 2.% 报于 26 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 合成氨河北新化价格 ( 元 / 吨 ) c Jan-6 May-6 Sep-6 Jan-7 May-7 Sep-7 Jan-8 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep-9 Jan-1 May-1 Sep-1 Sep-13 图 27: 本周国内尿素出厂价 批发 零售价分别继续持稳于 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 国内尿素价格 ( 元 / 吨 ) Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 出厂价批发价零售价 图 28: 本周石家庄廉碱 ( 农湿 ) 氯化铵价格持稳于 55 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 氯化铵石家庄联碱 ( 农湿 ) 价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 ` 图 29: 本周温哥华硫磺 FOB 继续持稳于 6 美元 / 吨, 中国 CFR 持稳于 91.5 美元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 国际硫磺价格 ( 美元 / 吨 ) Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 温哥华 (FOB) 中国 (CFR) 图 3: 本周国内硫磺出厂价持稳于 75 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 国内硫磺出厂价 ( 元 / 吨 ) Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 9 申万研究 拓展您的价值

11 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 11 图 31: 本周浙江嘉化 98% 硫酸价格下跌 8.% 报于 23 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 硫酸浙江嘉化 98% 价格 ( 元 / 吨 ) Nov-6 Mar-7 Jul-7 Nov-7 Mar-8 Jul-8 Nov-8 Mar-9 Jul-9 Nov-9 Mar-1 Jul-1 Nov-1 图 32:13 年 3 季度印度磷矿石价格环比下跌 1% 报于 135 美元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 磷矿石印度 CFR( 美元 / 吨 ) Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 33: 本周贵州宏福磷矿石价格持稳于 43 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 磷矿石贵州宏福 ( 元 / 吨 ) Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 34: 本周四川地区黄磷价格持稳于 149 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 黄磷四川地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 May-6 Sep-6 Jan-7 May-7 Sep-7 Jan-8 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep-9 Jan-1 May-1 Sep-1 图 35:8 月份磷酸平均价格报于 433 元 / 吨, 环比下跌 1.9%, 同比上涨 1.6%( 数据截止 8/13) 磷酸 ( 元 / 吨 ) Feb-6 May-6 Aug-6 Nov-6 Feb-7 May-7 Aug-7 Nov-7 Feb-8 May-8 Aug-8 Nov-8 Feb-9 May-9 Aug-9 Nov-9 Feb-1 May-1 Aug-1 Nov-1 Feb-11 Aug-11 Feb-12 Aug-12 Feb-13 Aug-13 图 36: 兴发集团三聚磷酸钠 ( 工业级 ) 出厂价持稳于 67 元 / 吨 ( 数据截止 12/1/28) 三聚磷酸钠长三角价格 ( 元 / 吨 ) Jan-8 Mar-8 May-8 Jul-8 Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1 申万研究 拓展您的价 值

12 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 12 图 37: 本周美国二铵下跌 4.8% 报于 4 美元 / 吨, 波罗的海一铵持稳于 44 美元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 国际磷铵价格 ( 美元 / 吨 ) Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 美国海湾二铵 波罗的海一铵 图 38: 本周宏福二铵价格下跌 5.4% 报于 265 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 宏福二铵 (64%) 出厂价 ( 元 / 吨 ) Mar-5 Sep-5 Mar-6 Sep-6 Mar-7 Sep-7 Mar-8 Sep-8 Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Sep-13 图 39: 本周金河 MAP 价格上涨 2.8% 报于 185 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 金河 MAP(55%) 出厂价 ( 元 / 吨 ) Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 41: 本周氯化钾巴西 CFR 持稳于 385 美元 / 吨, 东南亚 CFR 下跌 6.1% 报于 385 美元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 国际氯化钾 CFR 价格 ( 美元 / 吨 ) Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 巴西 CFR 东南亚 CFR 图 4: 本周温哥华 FOB 大跌 7.4% 报于 375 美元 / 吨, 独联体 FOB 价格持稳于 35 美元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 国际氯化钾 FOB 价格 ( 美元 / 吨 ) Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 温哥华 FOB 独联体 FOB 图 42: 本周国际硝铵波罗的海 FOB 黑海 FOB 分别下跌 1.9%.% 报于 美元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 国际硝铵价格 ( 美元 / 吨 ) Jan-5 Jul-5 Jan-6 Jul-6 Jan-7 Jul-7 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 FOB bulk 波罗的海 FOB bulk 黑海 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 11 申万研究 拓展您的价 值

13 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 13 图 43: 盐湖钾肥 6% 氯化钾到站价为 24 元 / 吨, 市场价已跌至 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 盐湖钾肥 (6% 结晶 ) 出厂价 ( 元 / 吨 ) Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 44: 本周河北地区甘氨酸价格继续上涨 4.1% 报于 127 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 甘氨酸河北地区价格 ( 元 / 吨 ) Feb-9 Apr-9 Jun-9 Aug-9 Oct-9 Dec-9 Feb-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 Feb-11 Jun-11 Aug-11 Dec-11 Feb-12 Jun-12 Aug-12 Dec-12 Feb-13 Jun-13 Aug-13 图 45: 本周新安草甘膦价格小跌 1.1% 报于 45 元 / 吨, 草甘膦与甘氨酸价差报 3865 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 草甘膦 / 草甘膦.5* 甘氨酸 ( 元 / 吨 ) Feb-9 Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1 Feb-11 Jun-11 Feb-12 Jun-12 Feb-13 Jun-13 图 46: 万华 9 月桶装纯 MDI 聚合 MDI 挂牌价分别上涨 2 12 报于 元 / 吨 ( 数据截止 9/13) 烟台万华 MDI 出厂价 ( 元 / 吨 ) Jan-5 Jul-5 Jan-6 Jul-6 Jan-7 Jul-7 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 纯 MDI( 桶装 ) 聚合 MDI 图 47: 本周华东地区苯胺价格继续上涨 2.6% 报于 117 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 苯胺华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 May-6 Sep-6 Jan-7 May-7 Sep-7 Jan-8 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep-9 Jan-1 May-1 Sep-1 图 48 本周纯 MDI 聚合 MDI 市场价报 元 / 吨,MDI- 苯胺价差报 9499 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) MDI/MDI- 苯胺价差华东市场价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 May-6 Sep-6 Jan-7 May-7 Sep-7 Jan-8 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep-9 Jan-1 May-1 Sep-1 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 12 申万研究 拓展您的价 值

14 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 14 图 49: 本周华东地区甲苯价格上涨 1.8% 报于 83 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 甲苯华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 5: 华东地区 TDI 价格下跌 2.4% 报于 2215 元 / 吨,TDI 与甲苯价差报于 1551 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 6 TDI/TDI-.8* 甲苯华东价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 51: 本周华东地区己二酸价格继续上涨 1.7% 报于 12 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 己二酸华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 52: 本周 1,4 丁二醇三维散水价格微涨.4% 报于 137 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) ,4- 丁二醇三维散水价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 53: 本周华东地区 DMC 价格持稳于 175 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 甲基环硅氧烷 (DMC) 华东价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 54: 本周华东地区电石价格上涨 3.6% 报于 342 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 电石华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 13 申万研究 拓展您的价 值

15 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 15 图 55: 本周华东电石法 PVC 下跌 1.2% 报于 667 元 / 吨, 乙烯法 PVC 价格持稳于 714 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 图 56: 本周沈阳化工 PVC 糊树脂出厂价继续持稳于 99 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 11 华东地区 PVC/PVC-1.5* 电石 ( 元 / 吨 ) 沈阳化工 PVC 糊树脂出厂价 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 57: 本周离子膜烧碱 隔膜烧碱分别涨跌 -.4%.6% 报于 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 烧碱价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 32% 离子膜烧碱 3% 隔膜烧碱 图 58: 华东原盐送到价持稳于 4 元 / 吨, 华南 华中原盐送到价分别持稳 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 原盐价格 ( 元 / 吨 ) 华东华南华中 图 59: 本周国内轻质碱 重质碱分别上涨 1.2%.3% 报于 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 纯碱价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Mar-6 May-6 Jul-6 Sep-6 Nov-6 Jan-7 Mar-7 May-7 Jul-7 Sep-7 Nov-7 Jan-8 Mar-8 May-8 Jul-8 Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 轻质纯碱 重质纯碱 图 6: 本周华东地区甲醇价格继续上涨 3.4% 报于 33 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 甲醇华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 14 申万研究 拓展您的价 值

16 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 16 图 61: 本周华东地区醋酸价格持稳于 28 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 醋酸华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 62: 本周华东地区 DMF 价格上涨 2.8% 报于 545 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) DMF 华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 63: 本周义马新源二甲醚出厂价上涨 2.% 报于 4 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 图 64: 本周江苏圣戈班煤焦油出厂价止跌持稳于 255 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 二甲醚义马新源价格 ( 元 / 吨 ) 煤焦油江苏圣戈班价格 ( 元 / 吨 ) Jan-8 Mar-8 May-8 Jul-8 Sep-8 Nov-8 Jan-9 Mar-9 May-9 Jul-9 Sep-9 Nov-9 Jan-1 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 1 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 65: 黑豹 N33 炭黑本周持稳于 66 元 / 吨, 炭黑 -2* 煤焦油价差报于 15 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 炭黑 / 炭黑 - 煤焦油价差 ( 元 / 吨 ) Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 66: 本周山西太原一级冶金焦炭车板含税价格上涨 1 元 / 吨报于 135 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 资料来源 : 中国煤炭资源网 焦炭 ( 山西太原一级冶金焦车板含税 ) ( 元 / 吨 ) Nov-7 Feb-8 May-8 Aug-8 Nov-8 Feb-9 May-9 Aug-9 Nov-9 Feb-1 May-1 Aug-1 Nov-1 Feb-11 Aug-11 Feb-12 Aug-12 Feb-13 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 15 申万研究 拓展您的价 值

17 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 17 图 67: 本周华东区纯苯价格上涨 1.6% 报于 95 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 纯苯华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 68:8 月份季戊四醇均价报于 18 元 / 吨, 环比上涨 2.9%, 同比上涨 12.5%( 数据截止 12/5) 季戊四醇 ( 元 / 吨 ) Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 资料来源 : 中国石油和化学工业协会 图 69: 本周安徽金禾 98% 浓硝酸价格下跌 2.3% 报于 17 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 硝酸 (98%) 安徽金禾价格 ( 元 / 吨 ) Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 7: 本周华东丙酮 苯酚 双酚 A 分别涨跌 -1.2% -.5% 2.2% 报于 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 25 丙酮 / 苯酚 / 双酚 A 华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 71: 本周华东地区环氧氯丙烷价格继续微涨.5% 报于 15 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 环氧氯丙烷华东地区价格 ( 元 / 吨 ) Mar-6 Jun-6 Sep-6 Dec-6 Mar-7 Jun-7 Sep-7 Dec-7 Mar-8 Jun-8 Sep-8 Dec-8 Mar-9 Jun-9 Sep-9 Dec-9 Mar-1 Jun-1 Sep-1 Dec-1 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 图 72 本周天胶市场价报 192 元 / 吨, 顺丁 丁苯橡胶出厂价分别报于 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 天胶和合成橡胶出厂价格 ( 元 / 吨 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 16 申万研究 拓展您的价 值

18 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 18 图 73: 本周东岳二氟一氯甲烷 (R22) 持稳于 15 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 东岳二氟一氯甲烷 R22 ( 吨 / 元 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 图 74: 本周浙江巨化四氟乙烷 (R134a) 价格持稳于 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/6) 巨化四氟乙烷 R134a ( 吨 / 元 ) Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 资料来源 : 中国石油和化学工业协会 3 化纤 表 3: 化纤产品价格变化情况类别名称单位 一周变动历史均价周价格周涨跌幅 Jun-13 2Q13 1Q13 4Q PTA 元 / 吨 % MEG 元 / 吨 8 -.1% 聚酯切片元 / 吨 9625.% 涤纶涤纶短纤元 / 吨 % 涤纶 FDY 元 / 吨 % 涤纶 DTY 元 / 吨 % 棉花 元 / 吨 % 棉浆粕 ( 短丝级 ) 元 / 吨 66.% 粘胶粘胶短纤 元 / 吨 % 棉浆粕 ( 长丝级 ) 元 / 吨 75.% 粘胶长丝 ( 二档 ) 元 / 吨 33.% 氨纶氨纶 44dtex 长丝 元 / 吨 495.% 己内酰胺 元 / 吨 184.% 锦纶切片元 / 吨 199.% 锦纶锦纶 FDY 元 / 吨 238.% 锦纶 DTY 元 / 吨 26.% 资料来源 : 中国化纤经济信息网, 申万研究 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 17 申万研究 拓展您的价 值

19 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 19 图 75: 本周涤纶短纤价格下跌 3 报于 13 元 / 吨, 涤纶 FDY DTY 分别报于 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/4) 涤纶复合图 ( 万元 / 吨 ) Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 涤纶短纤 1.4D*38mm 涤纶 DTY83dtex/36f 资料来源 : 中国化纤经济信息网 涤纶 FDY83dtex/36f 图 76: 本周 PTA 下跌 6 报于 774 元 / 吨,MEG 下跌 1 报于 8 元 / 吨, 聚酯切片持稳于 9625 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/4) Jan-5 Apr-5 Jul-5 Oct-5 Jan-6 Apr-6 Jul-6 Oct-6 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 PTA 乙二醇 ( 化纤级 ) 聚酯切片 资料来源 : 中国化纤经济信息网 图 77: 本周粘胶短纤价格下跌 15 报于 13 元 / 吨 棉浆粕短丝级持稳于 66 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/4) 粘胶短纤复合图 ( 万元 / 吨 ) Jan-5 May-5 Sep-5 Jan-6 May-6 Sep-6 Jan-7 May-7 Sep-7 Jan-8 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep-9 Jan-1 May-1 Sep-1 资料来源 : 中国化纤经济信息网 粘胶短纤 1.5D/38mm 棉浆粕 ( 短丝级 )( 右 ) 价差 ( 右 ) 图 78: 本周国内粘胶长丝持稳于 33 元 / 吨 棉浆粕长丝级持稳于 75 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/4) 粘胶长丝复合图 ( 万元 / 吨 ) Jan-5 May-5 Sep-5 Jan-6 May-6 Sep-6 Jan-7 May-7 Sep-7 Jan-8 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep-9 Jan-1 May-1 Sep-1 资料来源 : 中国化纤经济信息网 D 粘胶有光长丝 ( 二档 ) 棉浆粕 ( 长丝级, 右轴 ) 图 79: 本周氨纶 44dtex 长丝价格持稳于 495 元 / 吨 ( 数据截止 13/9/4) 氨纶 44dtex 长丝价格 ( 万元 / 吨 ) Jan-5 Jul-5 Jan-6 Jul-6 Jan-7 Jul-7 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 资料来源 : 中国化纤经济信息网 图 8: 本周己内酰胺持稳于 184 元 / 吨, 锦纶高速纺切片 锦纶 FDY7D 锦纶 DTY7D 均持稳 ( 数据截止 13/9/4) 资料来源 : 中国化纤经济信息网 锦纶复合图 ( 万元 / 吨 ) Jan-5 May-5 Sep-5 Jan-6 May-6 Sep-6 Jan-7 May-7 Sep-7 Jan-8 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep-9 Jan-1 May-1 Sep-1 己内酰胺锦纶 FDY7D 锦纶高速纺切片锦纶 DTY7D 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 18 申万研究 拓展您的价 值

20 本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 2 信息披露 证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 与公司有关的信息披露本公司经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可, 资格证书编号为 :ZX65 发布证券研究报告, 是证券投资咨询业务的一种基本形式, 本公司可以对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布 本公司在知晓范围内履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询从业人员资质情况 静默期安排及关联公司持股情况 股票投资评级说明证券的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 买入 (Buy) : 相对强于市场表现 2% 以上 ; 增持 (Outperform) : 相对强于市场表现 5%~2%; 中性 (Neutral) : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 ; 减持 (Underperform) : 相对弱于市场表现 5% 以下 行业的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 看好 (Overweight) : 行业超越整体市场表现 ; 中性 (Neutral) : 行业与整体市场表现基本持平 ; 看淡 (Underweight) : 行业弱于整体市场表现 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 申银万国使用自己的行业分类体系, 如果您对我们的行业分类有兴趣, 可以向我们的销售员索取 本报告采用的基准指数 : 沪深 3 指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本报告是基于已公开信息撰写, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本报告首页列示的联系人, 除非另有说明, 仅作为本公司就本报告与客户的联络人, 承担联络工作, 不从事任何证券投资咨询服务业务 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司并接受客户的后续问询 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本公司特别提示, 本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 市场有风险, 投资需谨慎 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有, 属于非公开资料 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 19 申万研究 拓展您的价 值