目录 一 行业观点... 5 二 重点关注子行业... 5 三 投资组合... 6 ( 一 ) 投资组合收益回顾... 6 ( 二 ) 本期投资组合... 6 四 化工品 : 原油价格大涨, 煤炭平稳, 棉花 橡胶下跌 ; 化工品价格稳中带跌, 价差涨跌相当. 6 ( 一 ) 原油价格大涨 煤炭平稳

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1 证券研究报告 广发化工研究周报 (8 月第 5 期 ) 原油价格上涨 ; 化工品价格稳中带跌核心观点 : 行业观点未来一段时间, 基础化工行业的发展态势为 :(1)WTI 原油价格以 5 美元 / 桶为中枢震荡 ;( 2) 大部分化工品价格跟随原油价格波动, 精细化学品价格相对稳定 ;(3) 实质性需求复苏有待观察 ;(4) 环保因素对行业的边际改善呈现下降趋势 基础化工行业整体给予 持有 评级 重点关注子行业子行业方面, 可重点关注 :(1) 精细化工与转型升级类企业 ;( 2) 涤纶长丝 ;( 3) 国企改革 ;(4) 工程胶粘剂 ;(5) 农资行业 投资组合 8 月 24 日至 8 月 28 日, 广发化工投资组合 收益率为 -7.31% 本期投资组合 : 海利得 (1%) 国瓷材料(1%) 联化科技(1%) 万华化学 (1%) 华鲁恒升(1%) 回天新材 (1%) 德威新材(1%) 道氏技术 (1%) 新奥股份(1%) 桐昆股份(1%) 化工品 : 原油价格大涨, 煤炭平稳, 棉花 橡胶下跌 ; 化工品价格稳中带跌, 价差涨跌相当 ( 一 ) 原油价格大涨, 煤炭平稳, 棉花 橡胶下跌 ( 二 ) 化工品价格保持稳中带跌在我们跟踪的 231 个产品中, 本周与上周比 :26 种产品价格上涨,114 种产品价格平稳,91 种产品价格下跌, 三类产品个数分别占到总产品个数的 11% 49% 和 39% 价格涨幅较大的产品包括: 国产维生素 B6(8.%) 苯胺 (6.3%) 氯化钾 (5.1%) 价格跌幅较大的产品包括 : 国际燃料油 (-14.%) 国际丙烯(-12.2%) 国际石脑油(-11.4%) 纯苯(-9.8%) 大庆原油 (-8.6%) 辛塔原油(-8.4%) 国际汽油(-8.2%) 国际纯苯(-8.1%) ( 三 ) 化工品盈利能力涨跌相当在我们跟踪的 43 个产品价差中, 与上周相比 :16 种产品价差扩大,13 种产品价差平稳,14 种产品价差缩小, 三类产品个数占比分别为 37% 3% 和 33% 价差扩大幅度较大的产品为: 乙烯法 PVC(159.8%) 环氧丙烷 (31.4%) 涤纶短纤(19.2%) 三聚磷酸钠(19.%) 己二酸(14.8%) DMF(11.1%) 氯化钾(9.%) 涤纶长丝 FDY(8.4%) 醋酸乙烯法 PVA (5.7%) 价差缩小幅度较大的产品为 :PTA(-38.9%) 丁酮(-12.1%) 乙二醇 (-7.4%) 甲醇(-7.2%) 聚合 MDI(-7.%) 数据跟踪行业走势 : 落后大盘 行业估值 : 超越历史均值 风险提示 1 原油价格剧烈波动;2 终端需求持续低迷;3 重大安全生产事故 行业评级持有 前次评级 持有 报告日期 相对市场表现 化工 沪深 3 13% 8% 3% -2% 分析师 : 王剑雨 S wjy3@gf.com.cn 分析师 : 郭敏 S gzguomin@gf.com.cn 相关研究 : 广发化工研究周报 (8 月第 期 ): 原油价格下跌 ; 化工品价格平稳广发化工研究周报 (8 月第 期 ): 化工品价格延续跌势, 价差涨跌相当 广发化工研究周报 (8 月第 期 ): 化工品价格延续跌势, 价差涨跌相当联系人 : 吴锡雄 wuxixiong@gf.com.cn 周航 zhouhang@gf.com.cn 1 / 22

2 目录 一 行业观点... 5 二 重点关注子行业... 5 三 投资组合... 6 ( 一 ) 投资组合收益回顾... 6 ( 二 ) 本期投资组合... 6 四 化工品 : 原油价格大涨, 煤炭平稳, 棉花 橡胶下跌 ; 化工品价格稳中带跌, 价差涨跌相当. 6 ( 一 ) 原油价格大涨 煤炭平稳 棉花 橡胶下跌... 7 ( 二 ) 化工品价格稳中带跌... 7 ( 三 ) 化工品盈利能力涨跌相当... 8 五 数据跟踪... 8 ( 一 ) 行业走势 : 落后大盘... 8 ( 二 ) 行业估值 : 超越历史均值... 9 六 行业要闻... 9 七 风险提示... 1 附录 : 数据概览 ( 一 ) 板块数据 ( 二 ) 宏观数据 ( 三 ) 下游数据 ( 四 ) 价格及价差波幅超过 5% 的化工品 ( 五 ) 广发化工重点覆盖标的一览表 图表目录 图 1 推荐组合累计收益 ( 相对行业指数 )... 6 图 2 推荐组合累计收益 ( 相对上证综指 )... 6 图 3 原油期货价格及美元走势 ( 美元 / 桶 )... 7 图 4 煤炭价格走势 ( 元 / 吨 )... 7 图 5 郑商所棉花期货结算价 ( 元 / 吨 )... 7 图 6 上期所天然橡胶期货收盘价 ( 元 / 吨 )... 7 图 7 子行业一周涨跌幅 (%)... 9 图 8 基础化工 PE 走势 (TTM)... 9 图 9 全部 A 股与基础化工 PE 走势 (TTM)... 9 图 1 子行业一个月涨跌幅 (%) 图 11 子行业三个月涨跌幅 (%) 图 12 子行业动态 PE(TTM) 相对历史均值溢价 / 22

3 图 13 相关价格指数 ( 当月同比,%) 图 14 规模以上工业增加值增速 ( 累计同比,%) 图 15 房地产新开工 竣工 销售累计同比 (%) 图 16 国内汽车产量累计同比 (%) 图 17 国内主要家电产量累计同比 (%) 图 18 棉花期货价格走势 图 19 纺织品产量累计同比 (%) 图 2 服装及衣着附件出口额当月同比 (%) 图 21 国产维生素 B6 价格走势 图 22 苯胺价格走势 图 23 氯化钾价格走势 图 24 国际燃料油价格走势 图 25 国际丙烯价格走势 图 26 国际石脑油价格走势 图 27 纯苯价格走势 图 28 大庆原油价格走势 图 29 辛塔原油价格走势 图 3 国际汽油价格走势 图 31 纯苯价格走势 图 32 苯乙烯价格走势 图 33 国际苯乙烯价格走势 图 34 国际甲苯价格走势 图 35 国际乙烯价格走势 图 36 迪拜原油价格走势 图 37 乙二醇价格走势 图 38 OPEC 一揽子原油价格走势 图 39 DEC( 二氯乙烷 ) 价格走势 图 4 液氯价格走势 图 41 双氧水价格走势 图 42 乙烯法 PVC 价差走势 图 43 环氧丙烷价差走势 图 44 涤纶短纤价差走势 图 45 三聚磷酸钠价差走势 图 46 己二酸价差走势 图 47 DMF 价差走势 图 48 氯化钾价差走势 图 49 涤纶长丝 FDY 价差走势 图 5 醋酸乙烯法 PVA 价差走势 图 51 PTA 价差走势 图 52 丁酮价差走势 图 53 乙二醇价差走势 图 54 甲醇价差走势 图 55 聚合 MDI 价差走势 / 22

4 表 1 广发化工投资组合 (215 年 8 月 3 日 )... 6 表 2 化工板块一周涨幅前 2 位个股 表 3 化工板块一周跌幅前 2 位个股 表 4 广发化工重点覆盖标的一览表 (215 年 8 月 3 日 ) / 22

5 一 行业观点 未来一段时间, 基础化工行业的发展态势为 : (1)WTI 原油价格以 5 美元 / 桶为中枢震荡 ; (2) 大部分化工品价格跟随原油价格波动, 精细化学品价格相对稳定 ; (3) 实质性需求复苏有待观察 ; (4) 环保因素对行业的边际改善呈现下降趋势 ; 基础化工行业整体给予 持有 评级 二 重点关注子行业 子行业方面, 可重点关注 : (1) 精细化工与转型升级类企业 : 高技术壁垒决定其良好的的竞争格局, 盈利能力普遍高于传统化工企业, 同时, 外延式扩张与内生性增长并举带来增长拐点 ; 供给端收缩带来行业景气度上行等相关个股值得关注 投资标的 : 国瓷材料 道氏技术 鼎龙股份 德威新材 飞凯材料 和邦股份 阳谷华泰 (2) 工程胶粘剂 : 国内工程胶粘剂进口替代大势所趋, 内资龙头企业通过持续的研发投入和产能建设, 已经具备和外资企业竞争的实力, 未来将持续扩大市场份额 ; 同时, 参照国际龙头汉高的成长路径, 其今天的成功与极致的外延扩张密不可分, 基于此, 推荐已经成立并购平台, 并明确提出外延扩张计划的内资龙头企业 投资标的 : 回天新材 (3) 农资行业 : 商务部最近发布了 互联网 + 流通 行动计划, 要求在未来一二年内, 培育 2 个电子商务进农村综合示范县, 以求解决电商进村 最后一公里 最后 1 米 问题, 表明农业信息化对国家进步 对 三农 发展的重要性正在被广泛认识, 也表明农村信息市场还是一块亟待开发 亟待深挖 亟待创新发展的肥沃土地 相关行业将迎巨大发展机会 投资标的 : 金正大 诺普信 和邦股份 芭田股份 新都化工 史丹利 新洋丰 司尔特和新奥股份 (4) 国企改革 : 随着山东省属企业部分国有资本正式划转省社保基金, 部分 企业整体上市以及员工持股实施后, 山东国企改革走在全国革前列, 预计后续山 东国企改革方案将加速落地, 山东国有化工类企业, 将有国企改革预期 投资标的 : 华鲁恒升 鲁西化工 广州浪奇 5 / 22

6 三 投资组合 ( 一 ) 投资组合收益回顾 8 月 24 日至 8 月 28 日, 广发化工投资组合 收益率为 -7.31% 图 1 推荐组合累计收益 ( 相对行业指数 ) 图 2 推荐组合累计收益 ( 相对上证综指 ) 3% 25% 收益率 3% 25% 收益率 2% 2% 15% 15% 1% 1% 5% 5% % % -5% -5% 推荐组合累计收益石油化工证监会指数累计收益相对收益 推荐组合累计收益上证综指累计收益相对收益 备注 :1 严格按照公开发布的每期周报中的投资组合进行计算; 2 假设当期的投资资金是前期的累计投资收益与原始投资成本之和; 3 忽略交易费用等影响 ( 二 ) 本期投资组合表 1 广发化工投资组合 (215 年 8 月 3 日 ) 证券简称 收盘价配置 EPS PE 215 年 PB (8/28) 权重 214A 215E 216E 214A 215E 216E 增长率 (MRQ) 海利得 % % 2.63 国瓷材料 % % 1.9 联化科技 % % 4.47 万华化学 % % 3.62 华鲁恒升 % % 1.83 回天新材 % % 3.24 德威新材 % % 4.4 道氏技术 % % 6.18 新奥股份 % % 3.24 桐昆股份 % % 1.7 数据来源 : 广发证券发展研究中心 ( 注 : 本周我们投资组合的构成如下 : 海利得 (1%) 国瓷材料(1%) 联化科技(1%) 万华化学(1%) 华鲁恒升(1%) 回 天新材 (1%) 德威新材(1%) 道氏技术(1%) 新奥股份(1%) 桐昆股份(1%) ) 四 化工品 : 原油价格大涨, 煤炭平稳, 棉花 橡胶下 跌 ; 化工品价格稳中带跌, 价差涨跌相当 6 / 22

7 ( 一 ) 原油价格大涨 煤炭平稳 棉花 橡胶下跌 投资策略 化工 上周末,WIT 油价收于 美元 / 桶, 较前一周末收盘价上涨 11.79%; 煤炭价格方面, 阳城无烟煤和潞城动力煤保持平稳 ; 棉花价格收于 1295 元 / 吨, 较前一周末收盘价下跌 1.4%; 橡胶价格收于 1275 元 / 吨, 较前一周末收盘价下跌 4.9% 图 3 原油期货价格及美元走势 ( 美元 / 桶 ) 图 4 煤炭价格走势 ( 元 / 吨 ) WTI 布伦特美元指数 ( 右轴 ) 车板价 : 无烟末煤 : 晋城 : 阳城 车板价 ( 含税 ): 动力煤 (Q55): 长治 : 潞城 图 5 郑商所棉花期货结算价 ( 元 / 吨 ) 图 6 上期所天然橡胶期货收盘价 ( 元 / 吨 ) 37, 32, 27, 22, 17, 12, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 期货结算价 ( 连续 ): 棉花 期货收盘价 ( 连续 ): 天然橡胶 ( 二 ) 化工品价格稳中带跌在我们跟踪的 231 个产品中, 本周与上周比 :26 种产品价格上涨,114 种产品价格平稳,91 种产品价格下跌, 三类产品个数分别占到总产品个数的 11% 49% 和 39% 化工品价格稳中带跌 价格涨幅较大的产品包括 : 国产维生素 B6(8.%) 苯胺 (6.3%) 氯化钾(5.1%) 价格跌幅较大的产品包括 : 国际燃料油 (-14.%) 国际丙烯(-12.2%) 国际石脑油 (-11.4%) 纯苯 (-9.8%) 大庆原油 (-8.6%) 辛塔原油 (-8.4%) 国际汽油 (-8.2%) 国际纯苯(-8.1%) 苯乙烯(-7.5%) 国际苯乙烯(-7.4%) 国际 7 / 22

8 甲苯 (-7.2%) 国际乙烯 (-7.2%) 迪拜原油 (-7.%) 乙二醇 (-6.7%) OPEC 一揽子原油 (-6.2%) EDC( 二氯乙烷 )(-6.2%) 液氯 (-5.8%) 双氧水 (-5.%) ( 三 ) 化工品盈利能力涨跌相当在我们跟踪的 43 个产品价差中, 与上周相比 :16 种产品价差扩大,13 种产品价差平稳,14 种产品价差缩小, 三类产品个数占比分别为 37% 3% 和 33% 化工品盈利能力涨跌相当 价差扩大幅度较大的产品为 : 乙烯法 PVC(159.8%) 环氧丙烷(31.4%) 涤纶短纤 (19.2%) 三聚磷酸钠(19.%) 己二酸(14.8%) DMF(11.1%) 氯化钾 (9.%) 涤纶长丝 FDY(8.4%) 醋酸乙烯法 PVA(5.7%) 其中, 三聚磷酸钠 氯化钾价差扩大受益于产品价格提振 ; 乙烯法 PVC DMF 醋酸乙烯法 PVA 价差扩大受益于原料成本下行 ; 环氧丙烷价差扩大受益于产品价格提振和原料成本下行双重作用因素 ; 涤纶短纤 己二酸 涤纶长丝 FDY 价差扩大受益于原料成本下行大于产品价格下降带来的影响 价差缩小幅度较大的产品为 :PTA(-38.9%) 丁酮 (-12.1%) 乙二醇(-7.4%) 甲醇 (-7.2%) 聚合 MDI(-7.%) 其中, 丁酮 乙二醇 甲醇价差缩小是产品价格下降所致 ; 聚合 MDI 价差缩小是产品价格下降和原料成本上行双重作用因素所致 ;PTA 价差缩小是产品价格下行大于原料成本下降带来的影响 五 数据跟踪 ( 一 ) 行业走势 : 落后大盘上周, 基础化工板块下跌 9.17%, 落后大盘 1.6 个百分点 ; 化工子行业全面下跌, 磷肥 其他橡胶制品 其他纤维等板块跌幅较小, 氟化工及制冷剂 纺织化学用品 维纶等板块跌幅较大 8 / 22

9 图 7 子行业一周涨跌幅 (%). (2.) (4.) (6.) (8.) (1.) (12.) (14.) (16.) (18.) ( 二 ) 行业估值 : 超越历史均值 截止上周末, 基础化工 PE(TTM) 为 倍, 较前一周下降 15.7%, 其相比 全部 A 股估值溢价 24.1 倍 目前, 基础化工 PE 水平超越 28 年 1 月以来的均值 图 8 基础化工 PE 走势 (TTM) 图 9 全部 A 股与基础化工 PE 走势 (TTM) 全部 A 股基础化工基础化工行业 PE 估值溢价 六 行业要闻 (1) 财政部 : 库存化肥过渡期按 3% 税率征收增值税 为解决化肥恢复征收增值税以前库存化肥的增值税问题, 现就 财政部海关总署国家税务总局关于对化肥恢复征收增值税政策的通知 根据通知, 自 215 年 9 月 1 日起至 216 年 6 月 3 日, 对增值税一般纳税人销售的库存化肥, 允许选择按照简易计税方法依照 3% 征收率征收增值税 ; 本通知所称的库存化肥, 是指纳税人 215 年 8 月 31 日前生产或购进的尚未销售的化肥 ( 来源 : 财政部 ) (2) 孟山都宣布放弃收购先正达 世界最大种子制造商孟山都公司周三宣布, 9 / 22

10 已决定取消向瑞士农业化学品生产商先正达发出的价值 47 亿美元的收购要约, 从而结束一场遭到强烈抵制的收购战 此前, 孟山都公司 5 月 8 日确认, 它已经向先正达公司提交了独立的收购要约, 收购价为每股 449 瑞士法郎 ( 现金加股票 ), 其中大约 45% 以现金形式支付 这项交易的价值大约为 45 亿美元 此后孟山都又加价 2 亿美元 ( 来源 : 中化新网 ) 七 风险提示 1 原油价格剧烈波动; 2 终端需求持续低迷; 3 重大安全生产事故 1 / 22

11 附录 : 数据概览 ( 一 ) 板块数据 1 板块涨跌幅图 1 子行业一个月涨跌幅 (%) (5.) (1.) (15.) (2.) (25.) 图 11 子行业三个月涨跌幅 (%) (1.) (2.) (3.) (4.) (5.) 2 子行业估值图 12 子行业动态 PE(TTM) 相对历史均值溢价 / 22

12 3 一周涨跌幅前 2 位个股 表 2 化工板块一周涨幅前 2 位个股 股票代码 股票简称 一周涨跌幅 (%) 现价 股票代码 股票简称 一周涨跌幅 (%) 现价 2591.SZ 恒大高新 SZ 坚瑞消防 SZ *ST 金路 SZ 沙隆达 A SZ 天龙集团 SZ 沙隆达 A SH 天利高新 SZ 禾欣股份 SZ 新乡化纤 SZ 宏大爆破 SZ 史丹利 SZ 方大化工 SH 扬农化工 SZ 双环科技 SZ 云南盐化 SH 新疆天业 SZ 三聚环保 SZ 江南化工 SZ 沧州明珠 SZ 宝通科技 表 3 化工板块一周跌幅前 2 位个股 股票代码 股票简称 一周涨跌幅 (%) 现价 股票代码 股票简称 一周涨跌幅 (%) 现价 2125.SZ 湘潭电化 SZ 九鼎新材 SZ 彩虹精化 SH 巨化股份 SZ 同德化工 SZ 华西股份 SZ 神剑股份 SZ 索芙特 SZ 万昌科技 SZ 安诺其 SZ 江山化工 SZ 中核钛白 SZ 双象股份 SZ 南岭民爆 SZ 友利控股 SH *ST 南化 SZ 银禧科技 SZ 尤夫股份 SH 蓝星新材 SZ 传化股份 ( 二 ) 宏观数据 图 13 相关价格指数 ( 当月同比,%) 图 14 规模以上工业增加值增速 ( 累计同比,%) PPI: 全部工业品 PPIRM: 燃料 动力类 PPIRM: 化工原料类 CPI( 右轴 ) 全部 石油和天然气开采 化学原料及化学制品制造业 化学纤维制造业 橡胶和塑料制品业 纺织业 12 / 22

13 投资策略 化工 (三)下游数据 图 15 房地产新开工 竣工 销售累计同比 % 图 16 国内汽车产量累计同比 % (1) (2) (3) (4) 房屋新开工面积 商品房销售面积 现房 产量:汽车:累计同比 商品房销售面积:期房 数据来源 wind 广发证券发展研究中心 数据来源 wind 广发证券发展研究中心 图 17 国内主要家电产量累计同比 % 图 18 棉花期货价格走势 37, , 15 27, 1 22, 5 17, (5) 12, (1) 空调 家用洗衣机 家用冰箱 期货结算价(连续):棉花 彩电 数据来源 wind 广发证券发展研究中心 数据来源 wind 广发证券发展研究中心 图 19 纺织品产量累计同比 % 图 2 服装及衣着附件出口额当月同比 % 1 12% 8 1% 6 8% 4 6% 2 4% (2) 2% (4) % (6) -2% (8) -4% (1) -6% 布 棉布 数据来源 wind 广发证券发展研究中心 数据来源 wind 广发证券发展研究中心 识别风险 发现价值 13 / 22

14 ( 四 ) 价格及价差波幅超过 5% 的化工品 1. 价格跌涨幅超过 5% 的产品 图 21 国产维生素 B6 价格走势 图 22 苯胺价格走势 投资策略 化工 国产维生素 B6 价格走势 国产维生素 B6 苯胺价格走势 苯胺 图 23 氯化钾价格走势 氯化钾价格走势 氯化钾 价格跌幅超过 5% 的产品图 24 国际燃料油价格走势 国际燃料油价格走势国际燃料油 图 25 国际丙烯价格走势 国际丙烯价格走势 国际丙烯 14 / 22

15 图 26 国际石脑油价格走势 图 27 纯苯价格走势 国际石脑油价格走势 国际石脑油 纯苯价格走势 纯苯 图 28 大庆原油价格走势 大庆原油价格走势 大庆原油 图 29 辛塔原油价格走势 辛塔原油价格走势辛塔原油 图 3 国际汽油价格走势 国际汽油价格走势 国际汽油 图 31 纯苯价格走势 纯苯价格走势 纯苯 15 / 22

16 投资策略 化工 图32 苯乙烯价格走势 图33 国际苯乙烯价格走势 国际苯乙烯价格走势 苯乙烯价格走势 国际苯乙烯 苯乙烯 图34 国际甲苯价格走势 图35 国际乙烯价格走势 国际甲苯价格走势 国际乙烯价格走势 国际甲苯 国际乙烯 图36 迪拜原油价格走势 图37 乙二醇价格走势 乙二醇(MEG)价格走势 迪拜原油价格走势 乙二醇(MEG) 迪拜原油 识别风险 发现价值 16 / 22

17 投资策略 化工 图38 图39 DEC(二氯乙烷)价格走势 OPEC一揽子原油价格走势 EDC(二氯乙烷 价格走势 OPEC一揽子原油价格走势 OPEC一揽子原油 EDC(二氯乙烷 图4 液氯价格走势 图41 双氧水价格走势 双氧水价格走势 液氯价格走势 双氧水 液氯 价差涨幅超过 5%的产品 图42 乙烯法PVC价差走势 图43 环氧丙烷价差走势 环氧丙烷(PO)价差走势 乙烯法PVC价差走势 价差 右轴 价差 右轴 PVC 乙烯法 (5) (1) (15) 环氧丙烷 (1) (2) 识别风险 发现价值 17 / 22

18 图 44 涤纶短纤价差走势 涤纶短纤价差走势 图 45 三聚磷酸钠价差走势 三聚磷酸钠价差走势 涤纶短纤 三聚磷酸钠 (2) (4) (6) (8) 图 46 己二酸价差走势 图 47 DMF 价差走势 己二酸 (AA) 价差走势 DMF 价差走势 AA DMF (3) 图 48 氯化钾价差走势 图 49 涤纶长丝 FDY 价差走势 氯化钾价差走势 涤纶长丝 FDY 价差走势 氯化钾 涤纶长丝 FDY / 22

19 图 5 醋酸乙烯法 PVA 价差走势 醋酸乙烯法 PVA 价差走势 PVA 价差跌幅超过 5% 的产品 图 51 PTA 价差走势图 52 丁酮价差走势 PTA 价差走势 丁酮价差走势 PTA 丁酮 图 53 乙二醇价差走势 图 54 甲醇价差走势 乙二醇价差走势 甲醇价差走势 乙二醇 甲醇 / 22

20 图 55 聚合 MDI 价差走势 聚合 MDI 价差走势 聚合 MDI / 22

21 ( 五 ) 广发化工重点覆盖标的一览表 投资策略 化工 表 4 广发化工重点覆盖标的一览表 (215 年 8 月 3 日 ) 证券简称 收盘价总市值 EPS PE 215 年 PB (8/28) (8/28) 214A 215E 216E 214A 215E 216E 增长率 (MRQ) 万华化学 % 3.62 三友化工 % 2.31 安诺其 % 5.41 浙江众成 % 9.13 史丹利 % 4.6 红宝丽 % 3.62 齐翔腾达 % 1.84 多氟多 % 4.4 天赐材料 % 4.62 鲁西化工 % 1.75 华鲁恒升 % 1.83 西陇化工 % 4.56 泰和新材 % 4.21 万润股份 % 4.6 国瓷材料 % 1.9 鼎龙股份 % 5.31 阳谷华泰 % 5.74 联化科技 % 4.47 芭田股份 % 4.46 和邦生物 % 3.36 回天新材 % 3.24 德威新材 % 4.4 道氏技术 % 6.18 桐昆股份 % 1.7 飞凯材料 % 8.74 强力新材 % 金正大 % 3.77 数据来源 : 广发证券发展研究中心 ( 注 : 本周更新 ) 21 / 22

22 广发基础化工行业研究小组 王剑雨 : 郭敏 : 吴锡雄 : 周航 : 首席分析师, 中国人民大学经济学博士, 曾先后工作于综合开发研究院 ( 中国深圳 ) 粤海控股集团有限公司,29 年进入广发证券发展研究中心 资深分析师, 同济大学材料学硕士,2 年基础化工和新材料行业研究经验,214 年进入广发证券发展研究中心 研究助理, 中山大学金融学硕士, 材料化学 会计学双学士,213 年进入广发证券发展研究中心 研究助理, 华南理工大学管理学硕士, 工学学士,214 年进入广发证券发展研究中心 广发证券 行业投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 1% 以上 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -1%~+1% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 1% 以上 广发证券 公司投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上 谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 Table_Address 联系我们 地址 广州市深圳市北京市上海市 广州市天河北路 183 号大 都会广场 5 楼 深圳市福田区金田路 418 号安联大厦 15 楼 A 座 3-4 北京市西城区月坛北街 2 号 月坛大厦 18 层 邮政编码 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布 上海市浦东新区富城路 99 号 震旦大厦 18 楼 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容 仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发 证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊 登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 22 / 22