Guotai Junan (HK)
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2 Guotai Junan (HK) (0836) (0902) (0991) (1071) (0588) (0604) (0688) (2868) (0966) (2318) (2328) (2628) (0670) (0694) (1055) (0183) (0349) (2388) (0177) (0548) (0576) (0995) (0325) (0338) (0368) (0386) (1128) (0728) (0762) (0941)
3 (0719) (0874) (1093) (8069) (0124) (0168) (0249) (0506) (0857) (0883) (1171) (2883) (0267) (0270) (0291) (0363) (0392) (0882) (0358) (2600) (2899) (0323) (0347) (1053) (0914) (0144) (0598) (1138) (1199) (2866) (0187) (0980) (0981) (2333) (2698)
4 2004 Guotai Junan (HK) GTJA China Shares Universe (%) 15 (%)
5 A 28 B 28 A 28 B HA 29 HA Brent CRB
6 Guotai Junan (HK) 2004 Larry Jiang Betty Ng GDP04 9% 05 8% GDP 046% 054.5% % 059.8%2 5 de-rating
7 3 18 (1) % % 5.6% 5.6%70% % 6.6% 8.4% A 26.9% 14.9% 10.7% 6 (2) %03 40%2 (3) 300 PMI 6 13A %1997 (4)
8 Guotai Junan (HK) (5) % 9.4% 8.2% % 14.6% % 2.0% 4.2% % 15.5% % 1.8% 4.9% % 15.9% ,000 3, (6) (7) QDII QDII HA HA58.4%19.7% 83.8% 29 HA29 A % % A
9 04 14,0585, ,000 5, % 20.5% % 19.0% , , QDII 5,500 6, ,000 3, , , , ,500 4,00012,000 4,500 7,
10 Guotai Junan (HK) (1) 04 3 (2) QDII 1 AHHA 29H AA HAA H (3) (4) 03 (5) (6)
11 ,441 5,500 6, ,058 15, ,502 10,918 4,000 12, ,450 5, ,500 4, , , ,900 12, , ,441 3,700 3,502 50%045, % 3, , , ,
12 Guotai Junan (HK) dollar carry trade VaR Value at Risk % % % % % % %36.6%
13 12 65 (1) () (%) ( ) (%) / ( ) (%) (%) () ()(%) () , (1.4) , , (26.2) , ,616 (3.3) (16.7) (37.6) , (18.4) (3.4) , (18.3) (13.5) (9.3) , (29.8) (27.4) ,323 (14.4) (5.6) ,428 (20.8) (15.1) (1.5) (14.6) (24.8) , n.a , (20.1) (4.0) (0.5) , (33.9) , ,822 (22.9) (0.18) n.a (16.4) n.a. n.a , (18.9) , (16.5) (0.09) n.a (5.7) n.a. n.a ,138 n.a (3.7) ,659 (7.5) n.a (3.8) (35.7) , (13.5) , (14.0) , ,055 (21.1) (21.8) (22.1) , (16.2) (58.0) , (10.6) (16.0) , (5.9) , ,134 (13.6) (3.7)
14 Guotai Junan (HK) 65 (2) () (%) ( ) (%) / ( ) (%) (%) ()() (%) () (28.1) (9.6) , (36.2) (6.1) , (30.7) , (23.0) (11.5) , (2.9) , ,539 (24.2) (23.4) (0.2) , (20.7) , (6.1) , ,166 (16.7) (32.2) , (38.6) , (22.0) , ,089 (30.9) (30.8) (23.6) (21.1) (17.4) , (23.2) (24.1) , ,062 (12.4) ,810 (13.1) (13.7) , (26.9) , (105.0) , (22.0) , , (13.6) (26.7) n.a. n.a , (42.9) (12.0) (15.1) n.a. n.a , (38.2) (16.8) (47.1) n.a. n.a , (25.6) ,187 (31.5) (0.3) (27.1)
15 14 65 (3) () (%) ( ) (%) / ( ) (%) (%) ()() (%) () (23.6) (3.9) (13.3) , (8.6) , (2.5) , (28.7) , (3.4) ,058 (12.8) 11.0 (1.7) (9.3) , (11.5) , , (22.3) (9.0) , (1.6) (1.5) , (30.1) , ,247 (12.0) (9.8) (3.6) , (31.4) , (33.0) (4.7) n.a. n.a , (4.3) , n.a (15.2) (11.0) n.a. n.a , ,049 (19.6) (26.0) (24.0) , (12.8) , n.a. (0.05) n.a n.a. n.a , (56.8) (25.8) , ,236 (1) 12.4 (1.8) ,661,859 (18.6) (2) ,001,081 (9.7) (1)+(2) ,662,941 (15.3)
16 Guotai Junan (HK) (GTJA China Shares Universe)(1) (%) (%) ( ) (%) ( ) (%) : () : ,919 (%) * * * * * * * * * * * * * * * : : * 15 (%) (%) (%) (1) (2) (1)+(2) : :
17 (GTJA China Shares Universe)(2) (1) (2) (1)+(2) : (0.11) (0.41) (0.40) (0.25) (0.33) (0.23) (0.28) (0.45) 0.12 (0.03) (0.07) (0.10) (0.08) (0.03) (0.13) (0.04) (0.07) (0.28) : : % (50) (100)
18 Guotai Junan (HK) % % n.a.n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 2002/12/ /6/ /12/ /6/ n.a.n.a.n.a. 0.3 n.a. n.a. 2002/12/ /6/ /12/ /6/18 (10) (7.3) (8.7) (10) (%) (%) (%) 13.1 (3.9) (5.6) (%) (0.1) (%) (%) : Bloomberg , , , , , , , , , , , : Bloomberg ,919
19 % % % H (%) % (28.1) (9.6) , (36.2) (6.1) , (23.0) , (23.6) (3.9) , (38.8) , (2.9) , (2.5) , (28.7) , (1.0) , (20.1) (4.0) , (33.9) , , (1.4) , , (26.2) , , (13.6) (26.7) , (42.9) (12.0) (15.1) , (32.2) , (24.0) , (38.6) , (22.0) , , (21.8) (22.1) , (4.5) , (16.2) (58.0) , (10.6) , (5.9) , , (31.4) , (33.0) (4.7) , (0.7) , (0.18) n.a (16.4) , (18.9) , (42.5) (12.9) , (16.5) (0.09) n.a (5.7) ,258 n.a (6.1) , (26.9) , (23.4) (0.2) , (41.2) , , (56.8) (25.8) (51.2) n.a. (20.9) 28.0 n.a n.a n.a n.a n.a , ,636 3,919 (21.9) , (3.9) (5.6) (0.1) Bloomberg
20 Guotai Junan (HK) 6 18 () (%) ( ) (%) (%) (%) (%) () (6.5) ,273, (3.4) , (7.1) , (14.0) ,688 24,462 (6.9) ,627, , , ,217 27, , (11.3) (15.8) (0.3) (1.3) , (9.3) , (3.9) , (1.6) , , (1.0) ,192 13,816 (6.5) , (2.1) , (1.23) n.a n.a. n.a n.a. n.a. n.a , (12.2) (55.7) , A , (17.4) 5.8 (8.1) , (21.7) , (9.3) , , (5.1) , , (22.3) (5.7) , (16.2) , (18.4) , (11.7) , (20.7) , , (6.1) , (39.1) , , (4.3) ,341 4,933 (6.4) 11.0 (1.6) ,385,181 11,856 (5.7) ,662, Bloomberg 19
21 (%) (%) (%) (%) : Bloomberg , , , , , , , , , , : Bloomberg , ,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10, ,500 5,000 4,500 4,000 3,500
22 Guotai Junan (HK) ( ) (%) (%) (%) (%) (%) 11,856 (5.7) (35.6) (15.7) ,919 (21.9) (58.5) (28.0) ,283 (10.1) (55.0) (22.8) A 1,500 (4.4) (35.9) (19.8) B 83 (21.2) (65.8) (32.7) A 381 (3.1) (46.0) (22.5) B 235 (13.5) (47.2) (25.7) ,416 (0.4) (11.4) (3.1) , (26.9) (2.4) ,987 (0.8) (61.3) (7.8) , (35.2) (2.1) DAX 4, (50.8) (4.2) CAC40 3, (46.1) (2.4) , (70.8) (6.7) n.a (8.5) (35.2) (21.1) ,569 (5.5) (56.1) (21.9) , (55.5) (5.4) (19.4) (65.2) (22.4) (38.3) (10.6) , (30.6) (6.3) , (0.1) (0.1) , (0.8) (0.8) BSE30 4,770 (18.3) (23.7) (23.7) 12.8 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. : Bloomberg 21
23 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, % ,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 %
24 Guotai Junan (HK) % 35, % 30, ,000 25, ,000 20, ,000 15, , ,000 10, , , % 30, % 16, , , , , ,000 8, , , , , , ,
25 24 (1) % 8 12 % % 5 12 %
26 Guotai Junan (HK) (2) % % % 4 12 %
27 % 140 % % %
28 Guotai Junan (HK) % 40 % (10) (20) (30) (40) (50) % (10) (20) (30) (40) (50) % (10) (20) (30) (10) (40) (50) (20) (30) (40) (50)
29 28 A * % (11.2) 9.5 (18.1) (18.0) (12.6) % n.a % ,865 6,075 9,953 11,283 15,414 28,201 29,442 27,341 32,292 31, B * % (5.9) (8.7) (38.7) (15.8) 7.9 (20.6) n.a. n.a n.a % n.a % (1.0) ,075 2,059 1,379 1,290 1, A * % (4.7) 2.9 (28.3) 23.5 (10.6) (67.9) % n.a % ,419 8,522 9,176 12,407 21,924 16,238 13,434 13,046 12, B * % (14.0) (21.4) (83.0) (1.1) n.a. n.a n.a % n.a % (3.8) ,594 1,087 1,576 1, : * 6 18
30 Guotai Junan (HK) 29 HA HA %(4.6 ) 69%(3.5 ) 48%(2.2 ) 58%(2.9 ) 42% 88% 33% 84% -5% 75% 20% 84% 1,990 2,717 5,020 3,919 A 1,419 1,602 1,569 1,500 HA 6 18 HA (%) A /H H A H A 2004/6/ /6/
31 % % % (200) (400) (600) 0 (800) (100)
32 Guotai Junan (HK) % % (5) 10 (10) 5 (15) 0 (20) (5) (25) (10) (30) (15) (35) (20) (40) (25) ,000 40,000 35,000 50,000 30,000 40,000 25,000 30,000 20,000 15,000 20,000 10,000 10,000 5, * * * *
33 32 Brent 12, , , , ,000 6, ,000 4, ,000 Brent 2, , CRB CRB , ,000 20,000 18,000 16, , ,000 12,000 10, , ,000 6,000 4,000 4,000 CRB 250 2, ,
34 Guotai Junan (HK) (Federal fund rate) %1% % : % 1.25% %6 1%
35 (1990/6/13) (1990/7/13) (1992/9/4) (1992/10/5) (1993/11/4) (1994/2/4) 8.25% 8% 3% 3% 3% 3.25% 1% 0% 4% 4.5% 5.5% 4.1% 5.2% 5.5% 7.6% 7.3% 6.6% 6.6% 4.7% 4.8% 3% 3.3% 2.7% 2.5% 3.2% 3.6% 1.8% 1.9% 0.2% 0.2% % 8.13% 3.89% 3.68% 4.13% 4.42% % 8.45% 6.4% 6.24% 5.67% 5.94% 2,930 2,980 3,282 3,179 3,625 3, : (1994/1/4) (1994/2/4) (1995/2/1) (1995/3/1) (1995/5/5) (1995/7/6) 34 3% 3.25% 6% 6% 6% 5.75% 4.1% 4.1% 1.1% 1.1% 0.7% 3.3% 6.6% 6.6% 5.4% 5.4% 5.6% 5.7% 2.5% 2.5% 2.9% 2.8% 3.1% 2.8% 0.3% 0.2% 1.8% 1.8% 2.2% 1.8% % 4.42% 7.33% 6.81% 6.16% 5.56% % 5.94% 7.66% 7.23% 6.69% 6.05% 3,784 3,871 3,848 3,995 4,343 4, : % % % 5 4.4% 1 5.9% 5 3.1% %-3.3% %-3.1% 19956% % % %-7.3%
36 Guotai Junan (HK) %3% , , % (2000/12/1) (2001/1/3) (2003/6/25) (2003/12/31) (2004/6/30) 6.5% 6% 1% 1% 1.25% 2.1% -0.2% 3.1% 4.1% 3.9%* 3.9% 4.2% 6.3% 5.7% 5.6% 3.4% 3.7% 2.1% 1.8% 3.0%** 3.8% 4.8% 2.8% 3.9% 4.9%** % 4.92% 1.3% 1.84% 2.7% % 5.14% 3.38% 4.27% 4.6% 10,374 10,946 9,012 10,454 10, : *2004 ** (90 92 ) (94 95 ) (01 03 ) (+4.0 ) (-3.0 ) (+3.3 ) (+2.1 ) (-1.2 ) (+2.1 ) (-1.8 ) (+0.4 ) (-1.6 ) (-1.8 ) (+1.6 ) (-2.0 ) 2 (-4.24 ) (+2.91 ) (-3.62 ) 10 (-2.05 ) (+1.72 ) (-1.76 ) (+10.1%) (-0.6%) (-17.7%) (-6.3%) (-2.8%) (+29.3%)
37 14,000 % 10 12,000 10,000 8, , , ,000 (2) (4) 36
38 Guotai Junan (HK) Rating Definition The Benchmark: Hong Kong Hang Seng Index Rating : 6 18 Time Horizon: 6 to 18 months Relative Performance Buy >15% Accumulate 5% 15% Neutral (5%) 5% Reduce (5%) (15%) Sell <(15%)
39 Zhang Wenxian % 4.1% 5.4% 26.2% 9.0% 5.7% 21.9% % 15.5% 20% , % , , ,0003,0001,000 2, GDP F 2005F 2006F
40 Guotai Junan (HK)
41 2.3%-15.8% 1%-42.3% % 1.6% %-6.6% % % 4.7% 20041% % 6.6% % 1.5% 20041% * n.a. 04 (RMB m) 1,086 6,148 2,194 1,126 n.a. 05 (RMB m) 1,576 7,224 2,349 1,291 n.a. 04 (%) (3.4) (1.0) (3.0) (3.7) (2.8) 05 (%) (4.9) (1.5) (5.8) (6.6) (4.7) *
42 Guotai Junan (HK) EPS15.5% P/BV % 2006 DCF WACC % EPS25.7% P/BV % ROE (HK$) (X) (X) (X) (%) (%) (HK$) (%) * *
43 0836 HK$ % Turnover Net profit EPS EPS PER DPS Yield ROE End 12/31 (HK$ m) (HK$ m) (HK$) ( %) (x) (HK$) (%) (%) 2002A n.a. 2003F , F 2,550 1, F 5,013 1, F 5,733 1, Shares in issue (m) 3,808.0 Major shareholder 72.2% Market cap. (HK$ m) 15,041.6 Free float (%) Average vol. ( 000) 10, Net gearing (%) P/B (x) NBV per share (HK$) Weeks high/low (HK$) 5.200/2.750 Est. NAV (HK$) 4.9 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 16.2/(4.2)/n.a. Relative % change in price (1m/3m/1yr) 9.1/3.3/n.a % % 2,339,856 2,046, , %100% 9,174,078 6,869,3232,304, % % % % 35 1,094,016 1,109,804 (1.42) 25 1,120, , ,507,846 1,352, C 30 4,243,370 3,408, ,165,620 n.a ,306 n.a. 9,174,078 6,869, Zhang Wenxian
44 Guotai Junan (HK) % 24.7% 20% 15% 16.4% 15.8% 15.2% 14.8% 13.4% 10% 5% 0% % ,950MW 4,438MW % 63% 63% 37% 43 9,000 8,000 7,950 7,000 6,615 6,000 5,000 4,000 3,000 3,180 4,380 3,157 4,438 (MW) (MW) 2,000 1, ,545 1, F 2004F 2005F 55 C %-90% %2-3%2004 8% 5%
45 %-3.7% 2.3%-10% 5.9%-42.3% % (MW) (RMB/MWH) (RMB/MWH) (h) (RMB/MWH) (RMB/MWH) (h) , , , , , , n.a. n.a. n.a , n.a. n.a. n.a , n.a. n.a. n.a , n.a. n.a. n.a , % 76.5% 69.9%2004 1% % 4.7% % 4% % 45.1% % 31% % %1.4% 2.1% % 45.1% % 45.3% 1% ,400 2, % 1.7% % P/B EPS42.5% PEG 0.46 DCF %
46 Guotai Junan (HK) A 2003A 2004F 2005F 2006F ,550 5,031 5, (219) (949) (1,914) (2,208) 0 (2) (77) (151) (173) (1) (45) (273) (669) (847) (25) (103) (128) (377) (432) (26) (369) (1,426) (3,111) (3,661) (25) 130 1,132 1,928 2,113 0 (34) (156) (221) (287) (1) (28) (28) (28) (28) 0 (24) ,854 2,642 2,823 (7) (164) (436) (621) (663) ,418 2,021 2,160 3 (117) (332) (445) (426) ,086 1,576 1, (HK$) (HK$) (HK$) A 2003A 2004F 2005F 2006F ,854 2,642 2, (58) (734) (793) (832) (874) 0 (93) (113) (131) (151) 0 (10) (42) (51) (15) (4) (306) (498) (788) (234) (16) (18) (36) 1,098 1,715 2,848 (1,429) (3,656) (6,360) (1,730) (2,030) 0 (109) (840) (170) (170) (3,010) (4,439) (2,727) (7,052) (1,745) (2,037) 0 2, (27) (124) (561) (795) (1,033) 5,091 4,791 9,713 5,714 5,268 (556) (1,214) (2,993) (3,554) (3,908) ,531 6,361 6,159 1, , ,336 1, ,696 3,901 5,237 0 (4) ,696 3,901 5,237 6, A 2003A 2004F 2005F 2006F 1,921 6,138 11,797 13,842 15,728 3,588 3,739 5,931 5,582 5, ,002 1,082 1, ,579 10,933 18,791 20,564 22, ,598 1, ,735 3,901 5,237 6, ,061 4,783 6,978 8,370 5,730 14,994 23,575 27,542 30, ,135 1,119 1, , ,916 4,604 5,468 6,012 1,129 2,879 6,201 7,499 8, ,611 6,643 7,939 8,755 3, ,244 2,612 6,644 7,940 8,756 5,373 5,491 12,845 15,439 17, ,808 3,808 3,808 3, ,137 6,223 7,528 8, ,945 10,031 11,336 12, ,730 14,994 23,575 27,542 30,576 (HK$) A 2004F 2005F 2006F (%) (%) (%) ( ) ( ) ( ) (x) (x) EBITDA (x) (x) (%) (%) (%) (%) (%) (x) (%) (x)
47 16.4% 15.8% 15.2% 14.8% 0902 HK$ % % Turnover Net profit EPS EPS PER DPS Yield ROE End 12/31 (RMB m) (RMB m) (RMB) ( %) (x) (RMB) (%) (%) 2002A 18,474 3, A 23,388 5, F 28,655 6, F 33,240 7, F 37,562 7, Shares in issue (m) 12,055.3 Major shareholder 42.4% Market cap. (HK$ m) 77,756.7 Free float (%) Average vol. ( 000) 27, Net gearing (%) P/B (x) NBV per share (HK$) Weeks high/low (HK$) 8.850/4.100 Est. NAV (HK$) 8.0 Absolute % change in price (1m/3m/1yr) 0.8/(13.3)/51.8 Relative % change in price (1m/3m/1yr) (6.3)/(5.8)/ Q24.6% Q 24% % % 24.6% EPS % 30.3% 32.4% % 24.7% 22.1% 20% 15% 13.3% 12.4% 10% 6.1% 5% 3.9% 0% Zhang Wenxian
48 Guotai Junan (HK) %90% 55% 60% 50% 50% 10% 6,200 3,096MW18,832MW 19.7% 1,050MW 2,740MW 30.5% 1,818MW 40.6% 5 n.a. (MW) 2,400 1,200 1,325 2,748 1,200 11,513 (MW) 2x660 2x300 2x x x320 6,513 (%) n.a. (MW) , / / n.a n.a ) 6,091 5,324 6,085 5,105/1,358 6,228 n.a (%) / n.a (RMB m) , (RMB m) 2, , % % ROE 21.6% % 17.3%EV/EBITDA EV/KW3, ,941 /KW % % 2004 GDP7% % % 16% 1, ,265.5
49 %-70% 20045% 10% RMB F 2005F 2006F % 9.4% %-30% % 6 5.5% RMB F 2005F 2006F
50 Guotai Junan (HK) % % 4.7% % 1.5% % ,000 5, ,500MW % 49 MW 20,000 16,000 12,000 8,000 4, F 2005F % 4.1% P/B EPS15.2%DCFNAV NAV 24% NAV 10%
51 A 2003A 2004F 2005F 2006F 18,474 23,388 28,655 33,240 37,562 (%) (6,916) (9,025) (12,006) (13,509) (15,265) (608) (922) (1,129) (1,333) (1,455) (3,534) (4,117) (4,817) (5,686) (6,208) (1,036) (1,440) (1,764) (2,046) (2,312) (36) (264) (215) (263) (305) (345) (504) (597) (804) (1,014) (1,146) (12,896) (16,315) (20,783) (23,893) (26,731) 5,578 7,073 7,872 9,347 10, (562) (569) (750) (870) (983) (31) (28) (35) (40) (45) (510) (544) (720) (835) (943) (11) ,058 6,764 7,721 9,126 10,549 (981) (1,149) (1,313) (1,551) (1,793) 4,077 5,614 6,408 7,574 8,756 (156) (184) (260) (350) (941) 3,921 5,430 6,148 7,224 7,815 (%) (RMB) (%) (43.5) ,040 3,014 3,381 3,973 4,298 (RMB) (%) A 2003A 2004F 2005F 2006F 5,058 6,764 7,721 9,126 10, ,534 4,117 4,817 5,686 6,208 (83) (53) (65) (75) (85) (246) (246) (246) (246) (246) (734) (524) (763) (941) (990) (984) (1,149) (1,313) (1,551) (1,793) (124) (245) (4,940) (1,770) (2,318) 7,080 9,295 6,042 11,189 12, (1,594) (1,555) (4,372) (3,291) (3,686) 5, (2,776) (2,940) (3,602) (4,178) (4,722) ,074 (4,036) (7,412) (6,818) (7,671) ,678 1, (3,444) (31) 4,053 (264) (259) (1,939) (2,040) (3,014) (3,381) (3,973) (2,235) (7,324) (393) 2,084 (2,736) (3,375) 829 4, ,635 1,365 2,173 3,003 4,129 4,843 6,478 3,003 4,129 4,843 6,478 7,843 ) A 2003A 2004F 2005F 2006F 41,103 42,658 47,030 49,321 51, ,766 3,389 3,931 4, (1,978) (1,731) (1,484) (1,236) (989) 1,068 1,038 1,272 1,475 1,667 40,776 45,306 50,207 53,491 56,627 3,003 4,129 4,843 6,478 7,843 1, ,362 2,804 3,436 3,985 4, ,137 1, ,685 8,303 9,754 12,175 14,281 48,461 53,610 59,961 65,666 70,908 3,734 3,343 4,095 4,751 5,368 2,964 4,642 5,687 6,597 7, ,652 9,242 9,787 11,353 12, ,185 9,154 13,207 12,942 12, ,482 9,257 13,333 13,089 12,849 6,000 6,028 12,055 12,055 12,055 24,416 27,928 25,034 28,877 32,719 30,416 33,955 37,090 40,933 44, ,155 (249) ,461 53,610 59,961 65,666 70,908 (RMB) A 2003A 2004F 2005F 2006F (%) (%) (x) EBITDA (x) (x) (x) (%) (%) (%) (%) (%) (x) (x)
Guotai Junan (HK)
Guotai Junan (HK) 2005........................................................ 4............................................................. 29...............................................................
Guotai Junan (HK)
Guotai Junan (HK) 2006............................................................ 4............................................................. 31...............................................................
Guotai Junan (HK)
2006 2006 Hong Kong 2H Market Outlook Guotai Junan (HK) 2006........................................................ 4............................................................. 41...............................................................
HK A 2001A 2002A 2003E 2004E 2005E 2006E 2007E 81, , , , , , , ,000 (%)
0587.HK 6 30 EPS ( ) ( ) ( ) 05/04/03 HK$1.25 ROE (%) (x) (%) DPS ( ) 2000A 81,484 34,357 0.071 - NA 41.2 - - 2001A 160,958 72,156 0.150 110.0 NA 77.3 0.150 NA 2002A 173,176 75,869 0.172 14.7 NA 69.0 0.172
Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK)
: China Zhongwang (01333 HK) 中 文 版 Kevin Guo 郭 勇 公 司 报 告 : 中 国 忠 旺 (01333HK) Chinese version +86 755 23976671 kevin.guo@gtjas.com Advanced Aluminum Products Manufacturer, Maintain Buy 先 进 铝 材 制 造 商, 维
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碧 桂 園 (27) 買 入 首 發 報 告 24 日 物 美 價 廉, 規 模 速 度, 目 標 價 3.23 港 元, 評 級 買 入 全 國 領 先 的 人 居 生 活 模 式 : 碧 桂 園 根 據 社 會 和 人 居 發 展 的 需 求, 不 斷 豐 富 大 規 模 社 區 + 優 美 環 境 + 優 質 產 品 + 優 質 管 理 服 務 + 超 級 配 套 體 系 + 合 理 定 價
Company Report: Sinotrans Shipping (00368 HK)
: Hengan International (01044 HK) 中 文 版 Sunny Kwok 郭 日 升 公 司 报 告 : 恒 安 国 际 (01044 HK) Chinese version +852 2509 2642 sunny.kwok@gtjas.com.hk Proposed Spin-Off of QinQin 将 分 拆 亲 亲 食 品 GTJA Research 国 泰
Microsoft Word - 首发报告1317枫叶教育-dyc-201603014
枫 叶 教 育 (1317) 买 入 首 发 报 告 15 日 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体, 轻 资 产 模 式 快 速 扩 张 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体 : 枫 叶 教 育 目 前 于 中 国 的 11 座 城 市 提 供 K-12 教 育, 根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文 报 告,2014 学 年 集 团 是 中 国 规 模 最 大 的 国
<C9BDB6ABCCA9D1F4CAB5D2B5D3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB0EBC4EAB6C8B1A8B8E62E706466>
1 2016 1-63,338.43 2015 1-63,962.26 2 2016 6 98,394.82 1,000 2 ... 2... 5... 7... 11... 12... 16... 26 2016... 27... 28 3 7 4 0538-5615079 0538-5658268 nyxgzj@163.com 501 271400 nyxgzj@163.com http://www.sse.com.cn
C h i n a R e s e a r c h D e p t. 年 度 截 止 12 月 31 日 2014 2015F 2016F 2017F 2018F 纯 利 (Net profit) RMB 百 万 元 190 288 360 444 533 同 比 增 减 % - 51.47% 25
C h i n a R e s e a r c h D e p t. 2016 年 02 月 29 日 胡 嘉 铭 james@e-capital.com.cn 目 标 价 ( 元 ) RMB 43.60 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 传 媒 A 股 价 (2016/2/29) 32.13 深 证 成 指 (2016/2/29) 9097.36 股 价 12 个 月 高 / 低 43.62/21.03
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2008 5 6 26,183.95 (57.07) (0.22) 39,048.68 (86.82) (0.22) 33,492.28 336.72 1.02 43,415.35 (446.14) (1.02) 14,962.98 (66.74) (0.44) 14,625.28 (5.87) (0.04) 100 DAX CAC40 500 5,829.35 (27.06) (0.46) 902.98
投 資 要 點 中 國 天 瑞 背 景 : 中 國 天 瑞 集 團 是 主 要 在 河 南 省 和 遼 寧 省 從 事 熟 料 和 水 泥 的 生 産 和 銷 售 業 務 集 團 爲 河 南 省 及 遼 寧 省 最 大 的 熟 料 生 産 商, 並 分 別 約 佔 該 兩 個 省 份 市 場 佔 有
公 司 研 究 報 告 公 司 研 究 報 告 日 期 所 屬 行 業 2014/05/09 水 泥 前 收 市 價 目 標 價 2.12 港 元 股 份 資 料 代 號 1252 總 流 動 股 數 ( 億 ) 24.01 市 值 ( 億 港 元 ) 50.90 6 個 月 每 日 平 均 成 交 值 ( 萬 港 元 ) 3.53 12 個 月 高 / 低 ( 港 元 ) 2.45/2.00 每
損 益 表 收 入 750 833 936 445 銷 售 成 本 -403-450 -463-220 毛 利 潤 347 383 472 225 其 他 營 業 收 入 1 1 1 1 一 般 管 銷 開 支 -313-296 -333-171 經 營 溢 利 35 88 140 55 財 務 成
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GUOTAI JUNAN SECURITIES (HONG KONG) LIMITED June28, hk June28 HK$1.16 H P
GUOTAI JUNAN SECURITIES (HONG KONG) LIMITED http://www.gtja.com.hk liuyv@ms.gtjas.com 0755-82485666-3207 June28,2002 0338.hk June28 HK$1.16 H 2702.8 PE(2001EPS) 76.3 PE(2002EPS) 23.5 52 / HK$ 1.28/0.5
公 司 更 新 盈 利 预 警 符 合 预 期 华 润 水 泥 ( 华 润 或 公 司 ) 于 1 月 公 布 了 盈 利 预 警, 预 计 2015 财 年 股 东 净 利 将 大 幅 下 跌, 原 因 为 水 泥 均 价 走 低 以 及 人 民 币 对 美 元 贬 值 导 致 了 大 笔 由 非
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:
(600900) ( ) 2008 07 20 14.65 ( ) 71922.41 ( ) 4.21 (%) 13.02 (%) 35.18 20% 86-755-22622741 60 40 douzy@pasc.com.cn : : 22622741 Email: douzy@pasc.com.cn 847 15% 600900 2010 10 http://www.cypc.com. 2020
PE /.
(600729) 2010 7 1 41.04 / / www.c-best.com ( ) 20,400 A ( ) 13,575 B/H ( ) 0 83.64 A ( ) 55.66 () 4.61 (%) 64.88./32.51% /32.51% + S1060209040123 0755-22625790 Hemiao160@pingan.com.cn 2010-2012 EPS 0.851.15
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医
untitled
dongzq@csc.com.cn 010-65183888-84055 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 2 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 3 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN Bloomberg 4 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN Bloomberg 5 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 3
受 到 冬 季 供 暖 需 求 影 响, 煤 炭 行 业 具 有 一 定 的 季 节 性, 下 半 年 相 对 处 于 市 场 需 求 旺 季 (4) 依 赖 运 输 条 件 我 国 三 西 地 区 的 煤 炭 生 产 具 有 良 好 的 地 理 条 件, 但 当 地 消 费 较 小 ; 而 我 国
核 心 观 点 : 中 国 神 华 深 度 研 报 作 者 : 逆 风 行 驶 2015 年 2 月 2 日 1 公 司 是 世 界 煤 炭 行 业 的 龙 头 企 业, 在 煤 炭 开 采 上 具 有 显 著 的 低 成 本 优 势 在 煤 炭 行 业 低 迷 时 期, 公 司 通 过 以 量 补 价 的 方 式 扩 大 市 占 率, 在 需 求 复 苏 期 间 业 绩 将 具 有 充 分 的 弹
贷 款, 剔 除 后 今 年 7 月 份 贷 款 同 比 并 不 少 ; 二 是 地 方 政 府 债 务 置 换 对 贷 款 数 据 有 较 大 影 响, 据 不 完 全 统 计, 今 年 以 来 仅 定 向 置 换 的 大 中 型 银 行 贷 款 已 超 过 8000 亿 元 ; 三 是 金 融
太 平 养 老 投 资 晨 报 2016-8-16 央 行 : 货 币 信 贷 月 度 数 据 出 现 一 定 波 动 比 较 常 见 人 民 日 报 刊 文 : 中 国 经 济 有 很 大 可 能 一 两 年 内 成 功 触 底 热 点 聚 焦 恒 大 继 续 增 持 万 科 A 股, 持 股 比 例 升 至 6.82% 超 级 电 容 器 核 心 技 术 获 突 破, 概 念 股 望 再 度 升
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CHINA SECURITIES RESEARCH - - 2004 25.38 67.7% 2007 60 98.59 2008 5 10 3 14 140 100 40 200 - - 18.95 30.05 98.59 77 21.59 22.9% 10 / 15 / 0.13 / 50% 10 / 2008 0.51 35 PE 17.85 10 / 27.85 / huangfusheng@csc.com.cn
本 周 关 注 事 项 : - 美 国 企 业 季 度 业 绩 表 现 - 联 储 局 官 员 对 美 国 经 济 及 利 率 政 策 的 言 论 - 内 地 经 济 数 据 表 现 - 内 地 十 八 届 五 中 全 会, 十 三 五 规 划 港 股 策 略 美 国 近 期 公 布 的 经 济 数
[Table_MainInfo] 策 略 周 报 2015 年 10 月 12 日 星 期 一 [Table_Title] 港 股 宏 观 策 略 周 报 投 资 气 氛 改 善 期 待 后 续 利 好 政 策 推 出 [Table_Author] 分 析 师 郭 冰 桦 CFA 852-3983 0872 Alexkwok@china-invs.hk 周 报 摘 要 : 美 国 近 期 公 布 的
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
港 股 市 场 回 顾 : 上 周 五 (3 月 4 日 ), 石 油 板 块 银 行 板 块 护 盘, 题 材 股 遭 遇 重 挫 截 至 收 盘, 沪 指 涨 0.50%, 报 2874.15 点 ; 深 成 指 跌 2.31% 至 此, 沪 指 当 周 涨 3.86%, 深 成 指 跌 0.3
2016 年 3 月 7 日 每 日 晨 早 快 讯 电 话 :(852)25812882 盘 前 分 析 摘 要 : 上 周 五, 恒 指 小 幅 高 开 重 上 2 万 点, 后 在 高 位 小 幅 震 荡, 午 后 涨 幅 扩 大, 截 至 收 盘, 恒 指 报 20176.70 点, 日 涨 234.94 点 或 1.18%, 周 涨 4.2%; 恒 生 国 企 指 数 报 8557.69
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明 牌 珠 宝 (002574) 铸 造 品 牌, 扩 大 渠 道 提 升 盈 利 水 平 欧 亚 菲 零 售 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 品 牌 + 营 销 网 络 支 持 公 司 业 绩 高 速 增 长 公 司 是 专 业 从 事 珠 宝 首 饰 设 计
14
看 分 众 传 媒 如 何 打 造 中 国 最 大 的 数 字 化 媒 体 控 股 集 团 上 海 胜 道 投 资 咨 询 有 限 公 司 邱 红 光 陈 智 从 细 分 领 域 户 外 办 公 楼 宇 媒 体 发 家, 通 过 十 多 次 的 大 型 并 购 重 组, 发 展 到 大 卖 场 电 视 媒 体 / 户 外 平 面 媒 体 / 户 外 大 屏 幕 媒 体 / 手 机 媒 体 / 互 联
~
e 2010 9 13 2010 9 PMI 17 2010 7 PMI 51.2% 0.9 5-7 PMI 3 7 PMI 2009 3 7 3.1 52.7% 7 50.9% 1.2 51.2% 0.5 20% 6 4000 7 2623.1 30.8% 38.1% 5.8 22.7% 11.4 7 6 3% 5.9 0.5 7 287.3 43.4% 170.27% 2007 2 7 CPI
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Page 1 06 05/11/19 05/12/28 06/04/03 06/07/10 07 06/12/29 08 07/12/15 12 8, (03 ) 0755-82130833 Email fangyan@guosen.com.cn 000540 15.05 --18.60 RMB10.18 RMB, 3 15.05 18.60 () 57, 13.68 / 10%NAV 15.05
(002457) 2010 7 14 20.00~23.00RMB 24.00~27.00 RMB / / + PCCPPCPRCP PVC-U www.qlgd.com.cn /26.71% PE /26.82% ( ) 104.58 ( ) 35.00 ( ) - (%) 25.08 () 4.38 (%) 24.78 ( % 46.28 35% 68%, 30% 40% RCP PE 2001
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广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
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综 合 类 2009 年 08 月 28 日 九 龙 山 (600555.sh) 同 比 难 有 可 比 性, 下 半 年 旅 游 地 产 收 入 是 最 大 看 点 沈 爱 卿 研 究 员 张 皓 研 究 助 理 电 话 :020-87555888-637 电 话 :010-68083328-1820 email:saq@gf.com.cn email:zh17@gf.com.cn 上 半 年 公
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: China Shipping Container Lines (02866 HK) 中 文 版 Ivan Zhou 周 一 帆 公 司 报 告 : 中 海 集 运 (02866 HK) Chinese version +86 755 23976685 zhouyifan013593@gtjas.com Steadily Recovers, Maintain Accumulate 稳 步 复 苏,
H /11
26 11 29 27 (7) 82416978 shaozq@pasc.com.cn zhangjj1@pasc.com.cn 2 6 26 1 1.69 2.23 1991 ~2 PB 2.6 PE 1.3 14 17.% 21.1% 1992 ~2 ROA 2% ROE 2% PB 3.8 PE 17.8 1. 2. 3. 4. H/A 27 27 26F 27F 28F 26F 27F 28F
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
4季度策略报告——714
2004 4 4 4 4 GDP 4 9.14 4 05 ROE 1 1...4 1.1...4 1.2 CPI...8 1.3...13 2...17 2.1...17 2.2...18 2.3...20 3...22 3.1...22 3.2...23 3.3...24 3.4...24 3.5 4...26 2 Figure 1...4 Figure 2...5 Figure 3...5 Figure
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
上海汽车
Page 1 06 05/11/19 05/12/28 06/04/03 06/07/10 07 06/12/29 08 07/12/15 12 8, (03 ) 0755-82130833 Emailfangyan@guosen.com.cn 000540 15.05 --18.60 RMB 10.18 RMB, 3 15.05 18.60 () 57, 13.68 / 10%NAV 15.05
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2005 4 1 10 : ROE : 1 1....4 2. :...5 3. 2...9 4.... 11 5. :...14 6....14 2 1 2004 2005 3 22 A... 4 2 GDP... 6 3 2005 2004... 6 4... 8 5... 7 6 2005 4 1 2004... 7 7 A (ST)... 9 8... 9 9 AH... 10 10 7 A...
短期融资券信用评级报告
1 2 1995 10 25 1999 12 29 [1999]121 2002 12 [2002]129 40,000 4.50 / 2003 1 6 [2002]196, 40,000 24.815 2004 32.35% 8.06% 8.06% 1996 1999 10 40 ( ) 1000 2004 132.13 53.74 47.30 213.35 % 2004 4.07 1.66 4.30
[Title]
![[Title]](/thumbs/42/23004089.jpg "[Title]")
投 资 者 演 示 材 料 2015 年 4 月 1 华 润 集 团 建 议 重 组 消 费 及 零 售 业 务 华 润 创 业 转 型 为 一 家 专 注 于 啤 酒 业 务 的 公 司 华 润 创 业 接 获 华 润 集 团 拟 以 港 币 280 亿 元 收 购 其 全 部 非 啤 酒 业 务 的 具 约 束 性 建 议 ( 可 能 出 售 事 项 ) 非 啤 酒 业 务 包 括 零 售 食
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
当前宏观经济形势和政策倾向
2008 ?? 2 07 08 3 4 / 0 1 2 3 4 5 6 7 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 (3mma,y/y) -20.0% -15.0% -10.0% -5.0%
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
2017 2017 12 31 2018 3 28 1 2017 12 31 2017 12 31 H HSBC Investment Funds (Hong Kong) Limited 2018 3 28 2 1 1.1 2018 3 27 2017 1 1 2017 12 31 3 1.2 1... 3 1.1... 3 1.2... 4 2... 6 2.1... 6 2.2... 7 2.3...
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
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信 息 技 术 业 / 计 算 机 及 相 关 设 备 制 造 业 年 报 点 评 2008 年 03 月 14 日 七 喜 控 股 (002027.SZ) 传 统 业 务 出 现 下 降, 新 业 务 仍 未 有 起 色 计 算 机 / 国 防 行 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-323 email:hyl6@gf.com.cn 主 营 收 入 和 净 利 润 同 步
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长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:hyl6@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期
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精 功 科 技 (002006.sz) 轻 舟 已 过 万 重 山, 不 一 般 的 " 炼 丹 炉 " 机 械 设 备 仪 表 / 专 用 设 备 制 造 业 证 券 研 究 报 告 _ 公 司 跟 踪 研 究 报 告 2010 年 11 月 04 日 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 23.13 目 标 价 格 ( 元 ) 35.60 前 次 评 级 无 评 级 张 小 东 分 析 师
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDE8C1A6D3B5CDE5D5BDC2D4A3ACC4B1C7F3B3A4D4B6B7A2D5B9A1AAA1AACAA4C0FBB9C9B7DDB5F7D1D0B1A8B8E62E646F63>
GREATWALL SECURITIES CO.LTD 房 地 产 行 业 调 研 报 告 2009 年 07 月 16 日 借 力 拥 湾 战 略, 谋 求 长 远 发 展 要 点 : 我 们 日 前 调 研 了 胜 利 股 份, 就 公 司 经 营 情 况 和 未 来 发 展 战 略 与 公 司 高 管 进 行 了 交 流 估 值 偏 低, 首 次 给 与 推 荐 评 级 预 计 公 司 09
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
<4D F736F F D20B9ABCBBED1D0BEBF2DB4A8B4F3D6C7CAA4A3A A3A A3BAD0EECAC6B4FDB7A2B5C4BFD5B9DCCFB5CDB3B9A9D3A6C9CCA3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>
信 息 技 术 业 / 计 算 机 软 件 开 发 与 咨 询 公 司 研 究 2009/08/21 深 度 研 究 川 大 智 胜 002253 增 持 / 首 次 评 级 蓄 势 待 发 的 空 管 系 统 供 应 商 股 价 2009/08/21 RMB25.55 经 营 预 测 与 估 值 2008A 2009H1 2009E 2010E 2011E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 117.1
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HANGZHOU STEAM TURBINE CO.,LTD 2004 2004 2005 4 15 1 ..( 03)...(04)...(06).. (08).. (13).. (16)...(17)...(31)...(34).(36).....(34) 2 HANGZHOU STEAM TURBINE CO.,LTD HTC 310022 http://www.htc.net.cn 057185780198
FCFF 6.74 P/E P/E 07 EPS % 10% 2
(600491) 2006 12 8 / 2006 12 4 : % 5.99 / 9.51/4.64 2004 5541 39 104 25 0.27 5.1 10.5 21 / 2162/5876 2005 6590 19 149 43 0.38 6.0 13.7 14 1.93 2006E 6289-5 177 19 0.45 6.7 14.0 12 / 1.57 2007E 7385 17
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证 券 研 究 报 告 / 公 司 简 报 2011 年 4 8 日 黄 金 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 目 标 价 : 82.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整
I %-5.5% 11.5%-12% 6%-6.8% 7.17% 7.67% 3% %-18.9% 16.9%-24.8
I 755-22626592 shaozq@pasc.com.cn 28 7 21 755-22627185 tongcd@pasc.com.cn 5.2%-5.5% 11.5%-12% 6%-6.8% 7.17% 7.67% 3% 5 1 9.3%-18.9% 16.9%-24.8% 23.1 11.8 14.2 A 32 15 19 22 2 1-13 4 6 8.4% 46% 21% 28 EV
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2FAC4DCB8DFCBD9C0A9D5C52CD2B5BCA8B3ACF6A6C0F65FB3ACCDFEB6AFC1A65F303935312E484B5F32303132303930365FB8FCD0C2B1A8B8E62E646F63>
越 秀 证 券 公 司 研 究 产 能 高 速 扩 张, 业 绩 超 靓 丽 业 绩 点 评 : 01 年 中 期 业 绩 超 靓 丽 : 于 01 年 8 月 7 日 公 告 01 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )4.09 亿 元, 同 比 增 长 117%; 经 营 利 润 5.55 亿 元, 同 比 增 长 16.5%; 股 东 所 占 利 润 3.
公 司 介 绍 北 京 中 长 石 基 资 讯 技 术 股 份 有 限 公 司 注 册 于 北 京 中 关 村 海 淀 园 区, 成 立 于 1998 年,2007 年 8 月 13 日 在 深 圳 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 公 司 的 业 务 发 展 经 历 了 : 酒 店 资 讯 管
张 露 zhanglu@e-capital.com.cn 目 标 价 ( 元 ) 80 石 基 信 息 (002153.SZ) 合 作 阿 里, 畅 联 发 展 潜 力 巨 大 Buy 买 入 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 计 算 机 A 股 价 (2014/11/18) 72.00 上 证 综 指 (2014/11/18) 8225.07 股 价 12 个 月 高 / 低 79.06/37.93
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化 学 原 料 及 化 学 制 品 制 造 业 / 基 本 化 学 原 料 制 造 业 新 股 发 行 与 上 市 定 价 报 告 2010 年 02 月 12 日 永 安 药 业 (002365.sz) 快 速 成 长 的 牛 磺 酸 行 业 龙 头 价 格 区 间 发 行 价 格 上 市 价 格 31.00 元 38.23 元 熊 峰 研 究 员 汤 玮 亮 研 究 助 理 电 话 :0755-82083888-816
市 場 綜 述 恒 指 急 彈 重 越 19,000 點 : 歐 美 股 市 隔 晚 高 收, 港 股 於 期 指 結 算 日 高 開 291 點 後, 升 勢 持 續, 藍 籌 股 普 遍 回 升, 金 融 能 源 地 產 及 內 需 股 推 動 大 市 升 勢, 其 中, 康 師 傅 (0322
每 港 日 股 港 早 股 晨 評 快 析 訊 2016 年 2 月 292012-01-17 日 星 期 一 投 資 要 點 市 場 綜 述 恒 指 急 彈 重 越 19,000 點 : 港 股 於 期 指 結 算 日 高 開 291 點 後, 升 勢 持 續, 藍 籌 股 普 遍 回 升, 金 融 能 源 地 產 及 內 需 股 推 動 大 市 升 勢, 恆 指 數 收 報 19,364 點,
资管行业动态报告
资 管 行 业 动 态 报 告 华 融 证 券 资 产 管 理 总 部 2015.11.18 目 录 一 资 管 行 业 产 品 动 态... 2 券 商 资 管 产 品 数 据... 2 公 募 基 金 产 品 数 据... 2 信 托 产 品 数 据... 3 二 资 管 行 业 政 策 动 态... 4 第 三 方 接 入 方 案 征 求 意 见 最 终 方 案 尚 未 形 成... 4 三
关于印发《工程监理企业资质标准》的通知
关 于 印 发 监 理 企 业 资 质 标 准 的 通 知 建 市 [2007]131 号 各 省 自 治 区 建 设 厅, 直 辖 市 建 委, 江 苏 山 东 省 建 管 局, 新 疆 生 产 建 设 兵 团 建 设 局, 国 务 院 有 关 部 门, 总 后 基 建 营 房 部, 国 资 委 管 理 的 有 关 企 业, 有 关 行 业 协 会 : 为 了 加 强 监 理 企 业 资 质 管
2% 目 標 但 從 趨 勢 上 判 斷 通 脹 會 回 升 在 美 國 CPI 構 成 中 居 住 類 佔 比 約 42% 現 房 價 及 租 金 仍 處 於 上 升 通 道 更 為 重 要 是 10 月 份 平 均 時 薪 按 月 升 0.4% 按 增 長 2.5% 顯 示 薪 金 增 長 帶
月 刊 2014 4 月 發 展 規 劃 部 http://www.bochk.com 新 加 坡 表 現 優 於 香 港 原 因 何 在? 美 元 走 勢 及 其 對 人 民 幣 國 際 化 影 響 探 討 中 銀 香 港 高 級 研 究 員 戴 道 柳 華 洪 2013 近 期 人 民 香 幣 港 兌 美 實 元 質 匯 增 長 持 續 為 走 2.9% 弱 國 名 際 義 貨 增 幣 長 基
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 济 川 药 业 (600566) 大 品 种 战 略 做 大 品 种 增 持 ( 维 持 ) 投 资 要 点 非 公 开 发 行 项 目 调 整 : 取 消 开 发 区 分 厂 项 目 作 为 募 集 资 金 项 目, 调 减 募 集 资 金 用 于 补 充 流 动 资 金 的 数 额, 因 此 相 应 调 减 募 集 资 金 金 额 和 发
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
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628.SH 29 4 24 9-1 5 1 2 9 EPS.17 1 2 3 9 9 15 9 EPS.46 1 2 29 1.84 1.15 9 4 3 4 9 1 9.64 21.7,211.75 DCF-WACC 12.22 11.2-13.46 A 8% 27A 28A 29E 21E 211E () 124843. 145211. 6533.1 673886. 68635.6 % 13.49%
股份有限公司
公 司 代 码 :600818 公 司 简 称 : 中 路 股 份 900915 中 路 B 股 中 路 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 报 告 摘 要 一 重 要 提 示 1.1 为 全 面 了 解 本 公 司 的 经 营 成 果 财 务 状 况 及 未 来 发 展 规 划, 投 资 者 应 当 到 上 海 证 券 交 易 所 网 站 等 中 国 证 监 会 指 定 网 站 上 仔
目 录 公 司 介 绍 公 司 简 介... 3 发 展 历 史...............3 公 司 股 权 结 构... 4 公 司 毛 利 率 及 近 年 经 营 情 况... 5 公 司 竞 争 力 分 析... 7 中 药 心 脑 血 管 行 业 基 本 概 况... 7 基 层 市 场
公 司 研 究 中 新 药 业 (TIAN.SP) 首 次 报 告 :2013-06-03 目 标 价 :USD$ 1.43 现 价 :HK$ 1.185 预 期 升 幅 :21% 2013-06-04 星 期 二 老 牌 产 品 新 进 基 药, 营 销 改 革 促 长 期 发 展 投 资 评 级 : 买 入 投 资 要 点 : 聚 焦 中 药 领 域, 大 力 发 展 工 业 : 中 新 药 业
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2016 年 5 月 12 日 星 期 四 分 析 师 快 报 中 国 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 : 上 海 充 电 桩 高 额 补 贴, 抢 桩 投 资 一 触 即 发 充 电 桩 补 贴 居 全 国 新 高 近 换 电 设 施 发 日, 上 海 市 人 民 政 府 办 公 厅 关 于 转 发 市 发 展 改 革 委 等 七 部 门 制 订 的 上 海 市 鼓 励 电 动 汽 车 充
贵 州 茅 台 : 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 主 营 业 务 收 入 33,446.9 39,934.6 46,747.8 5
216 年 8 月 1 日 公 司 最 新 消 息 贵 州 茅 台 (6519.SS) 买 入 解 析 涨 价 的 主 要 趋 势 条 件 和 可 能 性 ; 买 入 最 新 事 件 继 最 近 茅 台 一 批 价 强 劲 上 涨 后, 我 们 回 答 了 投 资 者 关 于 价 格 上 涨 以 及 长 期 趋 势 的 几 个 主 要 问 题 潜 在 影 响 (1) 最 近 一 批 价 走 势 强
ENR % % % 62.04% % 3.48% % 1.05% % 0.79% % 0.53% % 0
021-50588666-8110 zhangzhj@ccnew.com 2006 6 6 002051 8.28 9.2 20060631 2005 2006 E 2007E 644 773 928 % 12.8 20 20 7089 8748 10570 % 0.46 23.41 20.82 0.37 0.46 0.55 NA NA NA 7.4 6000 6 5 6 19 (2005 12 31
<4D6963726F736F667420576F7264202D20323235355FBAA3B2FDBFD8B9C95F7367755FCAD7B7A2B1A8B8E6B7B1CCE5>
海 昌 控 股 (2255) 買 入 中 國 最 大 的 海 洋 主 題 公 園 運 營 商 行 業 地 位 和 競 爭 優 勢 突 出 : 公 司 是 中 國 最 大 的 海 洋 主 題 公 園 運 營 商 其 首 個 主 題 樂 園 於 02 年 在 大 連 開 業, 通 過 數 十 載 的 耕 耘, 至 2013 年 底, 公 司 園 內 動 物 涵 蓋 約 30 種 500 多 隻 海 洋
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9ABB8E6B5E3C6C02D5354BDF0BBA8A3A8363030303830A3A9313131323231A3BAD5AECEF1C7E5B3A5A3ACBDF0BBA8B4FDB7C5A3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>
2011-12-21 医 疗 保 健 / 医 药 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 告 点 评 ST 金 花 (600080) 增 持 / 维 持 评 级 股 价 :RMB6.96 分 析 师 胡 骥 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511110003 0755-83201063 huji@mail.htlhsc.com.cn 联 系 人 朱 建 华 (0755)8212
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
截 至 报 告 期 末, 公 司 拥 有 上 海 国 泰 君 安 资 产 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 国 泰 君 安 资 管 公 司 ) 国 泰 君 安 期 货 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 国 泰 君 安 期 货 公 司 ) 国 泰 君 安 创 新 投 资 有 限 公 司 (
国 泰 君 安 证 券 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 社 会 责 任 报 告 一 报 告 编 制 说 明 本 报 告 介 绍 了 2015 年 国 泰 君 安 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 国 泰 君 安 或 国 泰 君 安 证 券 ) 积 极 承 担 经 济 社 会 和 环 境 责 任 方 面 的 活 动 及 表 现 时 间 范 围 为 2015 年 1
2005年01月12日
上 海 股 市 中國 香港 收盤價 漲跌% 上證綜指 2767.21 +0.95 一 滬深 300 2948.03 +1.00 上證 B 股 352.46 +1.43 收盤價 (元) 漲跌% 西寧特鋼 6.01 +10.07 華新水泥 6.78 +10.06 陽泉煤業 6.89 +10.06 A 股漲幅排名 深 圳 股 市 20 1 6 年 2 月 2 9 日 今日交投重心 陸股焦點 保利地産 601169
Microsoft Word - 1963-131224c.doc
現 價 :HK$5.59 潜 在 上 升 空 間 : +19.81% 目 標 價 : HK$6.70 銀 行 業 重 慶 銀 行 (1963.HK) 首 次 覆 蓋 報 告 更 勝 東 部 的 西 部 明 珠 公 司 估 值 表 百 萬 元 2011 2012 2013E 2014E 2015E 主 營 收 入 3,571 4,657 5,912 7,372 9,148 營 業 利 潤 1,937
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
company
公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
20121109-2018
港 股 业 绩 总 结 2012 年 11 月 9 日 本 次 总 结 瑞 声 科 技 (02018.HK) 第 三 季 度 业 绩 及 投 资 前 景 展 望, 以 供 参 考 公 司 第 三 季 收 入 16.97 亿 元, 按 年 上 升 62%, 按 季 上 升 22% 净 利 润 为 4.73 亿 元, 按 年 增 80%, 按 季 则 增 长 17% 截 至 至 9 月 底 为 止, 公
到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功
公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比
第八期
1 2 3 4 10 10 5 6 7 8 2005 8 31 320001 1.0573 2.44% 9.38% 1.1073 2005 9 30 320001 1.0232-1.38% 7.87% 1.0932 0.02 2005 9 30 1.1500 1.1000 1.0500 1.0000 0.9500 0.9000 0.8500 0.8000 0.7500 0.7000 2004 6 30
Trade Ideas
房 地 产 行 业 周 报 2015 年 12 月 07 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2015.11.30 2015.12.06 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 1 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 12 月 楼 市 或 延 续 回 暖 54 城 成 交 量 达 到 峰 值 据 统 计 数 据 显 示, 上
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2%
2015 年 10 月 23 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 振 芯 科 技 (300101.SZ) 公 司 快 报 导 航 终 端 销 量 大 增, 期 待 北 斗 卫 星 互 联 网 布 局 投 资 要 点 三 季 报 业 绩 :2015 年 前 三 季 度 公 司 实 现 收 入 和 归 属 二 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为 3.67 亿 元 和 6156 万
Microsoft Word - 600460 士兰微 20120307.doc
阿 2012 年 03 月 07 日 陳 奇 C0050@capital.com.tw 目 標 價 ( 元 ) 13.0 公 司 基 本 信 息 產 業 別 電 子 A 股 價 (12/03/07) 12.33 上 證 綜 合 指 數 (12/03/07) 2394.79 股 價 12 個 月 高 / 低 22.77/8.03 總 發 行 股 數 ( 百 萬 ) 434.08 A 股 數 ( 百 萬
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CFC2B0EBC4EAB2FAD2B5B2A2B9BACCE1C9FDB9ABCBBED2B5BCA85FBDADC4CFBCAFCDC55F313336362E484B5FD2B5BCA8B5E3C6C05F32303133303930352E646F63>
越 秀 证 券 公 司 研 究 下 半 年 产 业 并 购 提 升 公 司 业 绩 业 绩 点 评 : 013 年 中 期 业 绩 符 合 市 场 预 期 : 于 013 年 8 月 3 日 公 告 013 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )1.51 亿 元, 同 比 下 降 10.6%; 毛 利 减 少 8.8% 至 3.43 亿 元 ; 股 东 所 占
914-151014c
21 年 1 月 14 日 現 價 :HK$2.1 潜 在 上 升 空 间 :+19% 目 标 价 :HK$29.8 水 泥 行 業 安 徽 海 螺 水 泥 (914.HK) 華 東 的 一 流 水 泥 生 產 商 落 后 同 步 领 先 首 次 覆 蓋 財 務 資 料 一 覽 年 結 12 月 31 日 213 214 21E 216E 217E 收 入 ( 人 民 幣 百 萬 元 ),262 6,79
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CHINA SECURITIES RESEARCH 4000 08 1500 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599 hanmei@csc.com.cn 010-85130212 08-10 EPS 0.41 0.73 0.99 12 9.90 6 12.00 /% 1 3 12-4.3/5.5 33.7/54.4-59.9/6.2 12 / 26.13/4.90
报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛
证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股
目 录 目 录 2 与 澳 门 竞 争 的 博 彩 司 法 管 豁 区 3 新 加 坡 3 菲 律 宾 3 韩 国 4 台 湾 5 越 南 5 日 本 6 澳 门 博 彩 行 业 6 旅 客 6 最 近 基 建 改 善 10 催 化 剂 基 建 赌 场 及 酒 店 发 展 11 计 划 的 赌 场
Port Sector 港 口 业 GTJA Research 国 泰 君 安 研 究 GTJA Research 国 泰 君 安 研 究 Sector Report: Gaming 中 文 版 Noah Hudson 行 业 报 告 : 博 彩 Chinese version +86 755 23976684 noah.hudson@gtjas.com Challenges Persist as
10412final
出 國 報 告 ( 出 國 類 別 : 其 他 ) 參 加 摩 根 資 產 管 理 公 司 另 類 投 資 研 習 參 訪 報 告 服 務 機 關 : 臺 灣 銀 行 信 託 部 姓 名 職 稱 : 何 美 蕙 副 經 理 派 赴 國 家 : 美 國 出 國 期 間 :10 104 年 10 月 3 日 至 10 月 14 日 報 告 日 期 :10 104 年 12 月 21 日 摘 要 近 年
