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- 翻币 卓
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1 证 券 研 究 报 告 / 公 司 简 报 2011 年 4 8 日 黄 金 署 名 人 : 杨 国 萍 S [email protected] 署 名 人 : 张 镭 S [email protected] 6-12 个 目 标 价 : 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 元 维 持 上 证 综 合 指 数 总 股 本 ( 百 万 ) 192 流 通 股 本 ( 百 万 ) 67 流 通 市 值 ( 亿 ) 33 EPS(TTM) 0.85 每 股 净 资 产 ( 元 ) 7.13 资 产 负 债 率 75.4% 股 价 表 现 (%) 1M 3M 6M 恒 邦 股 份 上 证 综 合 指 数 % 12% 0% -12% -24% -36% -48% 2010/4 2010/7 2010/ /1 相 关 报 告 恒 邦 股 份 上 证 综 合 指 数 恒 邦 股 份 - 业 绩 符 合 预 期, 依 然 看 好 公 司 资 源 扩 张 与 强 化 冶 炼 优 势 并 重 的 发 展 策 略 恒 邦 股 份 - 金 兴 矿 业 收 购 事 项 进 一 步 明 确, 公 司 资 源 储 量 显 著 提 升 恒 邦 股 份 - 良 好 的 业 绩 保 障 为 基 础, 资 源 扩 张 与 冶 炼 优 势 强 化 并 行 的 战 略 推 动 公 司 进 入 快 速 发 展 通 道 恒 邦 股 份 强 烈 推 荐 募 投 项 目 投 产 将 显 著 提 升 公 司 业 绩, 看 好 公 司 资 源 与 冶 炼 并 重 的 发 展 战 略 投 资 要 点 : 恒 邦 股 份 今 日 公 告 了 2010 年 财 务 报 告, 公 司 2010 年 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 99%; 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 1.90 亿 元, 同 比 增 长 26.86%; 基 本 EPS0.95 元 2010 年, 公 司 生 产 黄 金 吨 ; 白 银 吨 ; 铜 2.20 万 吨 ; 硫 酸 万 吨 ; 磷 铵 8.09 万 吨 公 司 收 入 大 幅 增 长 的 主 要 原 因 是 是 募 投 项 目 试 生 产 使 黄 金 白 银 电 解 铜 产 量 同 比 增 加 较 大, 以 及 黄 金 白 银 电 解 铜 产 品 销 售 价 格 同 比 上 涨 ; 同 时 公 司 化 工 类 产 品 价 格 也 在 2010 年 也 出 现 了 明 显 的 回 升 我 们 依 然 看 好 公 司 未 来 资 源 扩 张 与 强 化 冶 炼 优 势 并 重 的 发 展 战 略 分 配 预 案 : 公 司 为 扩 大 在 生 产 需 要,2010 年 拟 不 进 行 利 润 分 配 也 不 进 行 公 积 金 转 增 股 本 公 司 2011 年 经 营 计 划 : 实 现 收 入 70 亿 元, 营 业 利 润 3.1 亿 元, 净 利 润 2.3 亿 元 收 购 金 兴 矿 业 将 显 著 提 升 公 司 资 源 储 量 公 司 计 划 非 公 开 发 行 股 票, 以 募 集 资 金 中 的 万 元 收 购 恒 邦 集 团 持 有 的 金 兴 矿 业 55% 的 股 权 并 以 募 集 资 金 万 元 单 方 增 资 金 兴 矿 业 用 于 采 选 建 设, 完 成 后, 恒 邦 股 份 将 持 有 金 兴 70% 的 股 权 比 例, 公 司 金 资 源 储 量 将 有 目 前 的 32 吨 左 右 显 著 提 升 至 接 近 40 吨, 进 一 步 稳 定 公 司 金 精 矿 原 料 来 源, 增 强 公 司 的 可 持 续 发 展 能 力 公 司 未 来 3 年 自 产 金 矿 量 有 望 从 目 前 的 1.5 吨 / 年 增 加 值 4.5 吨 / 年 左 右, 公 司 盈 利 能 力 未 来 将 逐 步 提 升 公 司 非 公 开 发 行 项 目 完 成 后, 采 选 冶 项 目 改 造 完 成 后 自 产 金 精 矿 由 目 前 的 1.7 吨 提 升 至 4.5 吨 左 右, 拥 有 黄 金 冶 炼 能 力 26 吨 / 年 白 银 冶 炼 能 力 150 吨 / 年, 硫 酸 生 产 能 力 56 万 吨 / 年 铜 冶 炼 能 力 2 万 吨 / 年 增 发 项 目 建 成 后, 公 司 规 模 盈 利 能 力 都 有 望 得 到 大 幅 增 加 公 司 未 来 业 绩 对 金 价 波 动 敏 感 性 增 强 我 们 按 照 13 年 4.5 吨 自 产 金 按 照 目 前 股 本 测 算, 金 价 上 涨 10 元 / 克, 公 司 业 绩 增 加 0.18 元 维 持 强 烈 推 荐 的 投 资 评 级 不 考 虑 增 发 摊 薄 影 响, 我 们 预 测 公 司 年 EPS 分 别 为 2.33 元 2.70 元 和 3.25 元, 公 司 未 来 新 增 资 源 占 有 的 可 能 性 和 参 考 目 前 贵 金 属 板 块 的 估 值 水 平 hbg, 维 持 强 烈 推 荐 的 投 资 评 级, 未 来 6-12 个 目 标 价 82 元 风 险 提 示 : 项 目 建 设 进 度 低 于 预 期 黄 金 价 格 大 幅 波 动 主 要 财 务 指 标 单 位 : 百 万 元 E 2012E 2013E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 同 比 (%) 99% 48% 15% 12% 归 属 母 公 司 净 利 润 ( 百 万 元 ) 同 比 (%) 27% 134% 16% 20% 毛 利 率 (%) 11.5% 13.3% 13.5% 13.8% ROE(%) 13.9% 24.6% 22.2% 21.1% 每 股 收 益 ( 元 ) P/E P/B EV/EBITDA 资 料 来 源 : 中 投 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
2 图 1 恒 邦 股 份 股 权 结 构 图 图 2 金 兴 矿 业 股 权 结 构 图 表 1 截 止 2010 年 6 30 日, 金 兴 矿 业 拥 有 采 矿 权 矿 区 情 况 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/8
3 表 2 截 止 2010 年 6 30 日, 金 兴 矿 业 拥 有 的 黄 金 资 源 储 量 保 有 资 源 量 ( 吨 ) 金 金 属 量 ( 千 克 ) 平 均 品 位 ( 克 / 吨 ) 山 城 金 矿 后 夼 金 矿 区 272,102 1, 盘 马 金 矿 杨 家 夼 矿 区 126, 盘 马 金 矿 马 家 窑 金 矿 区 105, 盘 马 金 矿 东 庵 金 矿 区 42, 流 口 金 矿 台 前 矿 区 114, 苏 家 庄 金 矿 区 696,236 3, 庄 子 金 矿 1 号 带 316, 花 园 矿 区 深 部 金 矿 397, 合 计 2,071,975 10, 图 3 恒 邦 股 份 收 入 构 成 图 4 恒 邦 股 份 利 润 构 成 100% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 年 2008 年 2009 年 2010H 其 他 磷 铵 (%) 硫 酸 (%) 白 银 (%) 电 解 铜 (%) 黄 金 (%) 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 94.16% 91.70% 48.52% 2008 年 2009 年 2010H 其 他 硫 酸 磷 铵 白 银 电 解 铜 黄 金 图 5 恒 邦 股 份 近 3 年 收 入 利 润 情 况 ( 亿 元 ) 30 营 业 收 入 净 利 润 营 业 收 入 净 利 润 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3/8
4 表 3 恒 邦 股 份 IPO 基 本 情 况 发 行 时 间 2008 年 5 8 日 发 行 量 2400 万 股 发 行 价 格 元 / 股 募 集 资 金 净 额 万 元 募 集 资 金 投 向 复 杂 金 精 矿 综 合 回 收 技 改 工 程 ; 补 充 流 动 资 金 表 4 IPO 募 投 项 目 情 况 项 目 名 称 复 杂 金 精 矿 综 合 回 收 技 改 项 目 实 际 投 资 总 额 万 元 试 生 产 时 间 年 5 预 计 达 产 年 2011 年 项 目 产 能 产 量 情 况 : 设 计 规 模 达 产 情 况 回 收 率 提 高 幅 度 黄 金 8.5 吨 / 年 8631 公 斤 / 年 5.76% 白 银 58 吨 / 年 公 斤 / 年 47% 电 解 铜 1.8 万 吨 / 年 高 纯 阴 极 铜 吨 / 年 ; 12.67% 二 级 电 铜 211 吨 / 年 硫 酸 25 万 吨 / 年 吨 / 年 表 5 本 次 非 公 开 发 行 基 本 情 况 发 行 方 式 非 公 开 发 行 发 行 数 量 不 超 过 3600 万 股 发 行 底 价 元 / 股 募 集 资 金 总 额 不 超 过 亿 元 限 售 期 12 个 表 6 本 次 募 集 资 金 运 用 ( 万 元 ) 序 号 募 投 项 目 所 处 产 业 链 目 的 1 2 收 购 金 兴 矿 业 55% 股 权 矿 山 采 选 系 统 改 造 项 目 矿 产 资 源 矿 山 开 发 增 加 资 源 储 量, 稳 定 金 精 矿 自 给 扩 大 采 选 能 力 提 高 自 产 金 产 量 与 公 司 总 体 战 略 的 关 系 符 合 公 司 以 提 高 自 产 黄 金 产 量 为 主 的 矿 山 开 发 的 战 略 主 业 项 目 投 资 总 额 投 入 募 集 资 金 腊 子 沟 金 矿 金 牛 山 矿 段 300 吨 / 天 改 扩 建 工 程 辽 上 金 矿 450 吨 / 天 改 扩 建 工 程 华 铜 矿 业 采 选 系 统 改 造 苏 家 庄 矿 区 350 吨 / 天 改 扩 建 工 程 实 施 方 式 现 金 购 买 股 权 恒 邦 股 份 实 施 恒 邦 股 份 实 施 通 过 对 华 铜 矿 业 增 资 实 施 通 过 对 金 兴 矿 业 增 建 设 期 - 18 个 12 个 24 个 24 个 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4/8
5 2.5 盘 马 金 矿 选 矿 厂 300 吨 / 天 改 扩 建 工 程 山 城 金 矿 选 矿 厂 300 吨 / 天 改 扩 建 工 程 提 金 尾 渣 综 合 回 收 利 用 项 目 黄 金 冶 炼 3.1 项 目 产 能 产 量 情 况 : 黄 金 7.01 吨 / 年 白 银 吨 / 年 电 铅 锭 3.3 万 吨 / 年 8.11 万 吨 ( 按 照 硫 酸 100%H2SO4 计 算 ) 铜 锍 1637 吨 / 年 (Cu40%) 氧 化 锌 烟 尘 9660 吨 / 年 (Zn62.11%) 粗 白 砷 吨 / 年 4 补 充 公 司 流 动 资 金 继 续 发 展 和 深 化 复 杂 金 精 矿 处 理 能 力, 实 现 资 源 综 合 回 收 利 用 缓 解 财 务 压 力, 满 足 营 运 资 金 需 要 符 合 公 司 以 复 杂 金 精 矿 综 合 回 收 为 主 的 黄 金 冶 炼 业 的 战 略 主 业 为 公 司 战 略 目 标 的 实 现 提 供 财 务 支 持 合 计 表 7 恒 邦 股 份 自 产 金 产 量 预 测 2010E 2011E 2012E 自 产 金 ( 吨 ) 资 实 施 恒 邦 股 份 实 施 12 个 12 个 18 个 表 8 恒 邦 股 份 主 要 产 品 产 量 预 测 2009 年 2010E 2011E 2012E 黄 金 ( 吨 ) 铜 ( 万 吨 ) 白 银 ( 吨 ) 铅 ( 万 吨 ) 硫 酸 ( 万 吨 ) 表 9 恒 邦 股 份 主 要 产 品 价 格 预 测 2010E 2011E 2012E 黄 金 ( 元 / 克 ) 铜 ( 万 吨 ) 白 银 ( 元 / 克 ) 铅 ( 万 / 吨 ) 硫 酸 ( 元 / 吨 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5/8
6 图 年 以 来 黄 金 现 货 价 格 走 势 ( 美 元 / 盎 司 ) 黄 金 现 货 价 格 , 资 料 来 源 :BLOOMBERG 中 投 证 券 研 究 所 图 年 以 来 白 银 价 格 走 势 ( 美 元 / 盎 司 ) 白 银 现 货 价 格 , 资 料 来 源 :BLOOMBERG 中 投 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6/8
7 附 : 财 务 预 测 表 会 计 年 度 E 2012E 2013E 会 计 年 度 流 动 资 产 营 业 收 入 现 金 营 业 成 本 应 收 账 款 营 业 税 金 及 附 加 其 他 应 收 款 营 业 费 用 预 付 账 款 管 理 费 用 存 货 财 务 费 用 其 他 流 动 资 产 资 产 减 值 损 失 非 流 动 资 产 公 允 价 值 变 动 收 益 长 期 投 资 投 资 净 收 益 固 定 资 产 营 业 利 润 无 形 资 产 营 业 外 收 入 其 他 非 流 动 资 产 营 业 外 支 出 资 产 总 计 利 润 总 额 流 动 负 债 所 得 税 短 期 借 款 净 利 润 应 付 账 款 少 数 股 东 损 益 其 他 流 动 负 债 归 属 母 公 司 净 利 润 非 流 动 负 债 EBITDA 长 期 借 款 EPS( 元 ) 其 他 非 流 动 负 债 负 债 合 计 主 要 财 务 比 率 少 数 股 东 权 益 会 计 年 度 股 本 成 长 能 力 资 本 公 积 营 业 收 入 留 存 收 益 营 业 利 润 归 属 母 公 司 股 东 权 益 归 属 于 母 公 司 净 利 润 负 债 和 股 东 权 益 获 利 能 力 毛 利 率 (%) 现 金 流 量 表 单 位 : 百 万 净 利 率 (%) 3.8% 6.1% 6.1% 6.6% 会 计 年 度 E 2012E 2013E ROE(%) 经 营 活 动 现 金 流 ROIC(%) 6.3% 9.4% 9.5% 10.3 净 利 润 偿 债 能 力 折 旧 摊 销 资 产 负 债 率 (%) 财 务 费 用 净 负 债 比 率 (%) 投 资 损 失 流 动 比 率 营 运 资 金 变 动 速 动 比 率 其 他 经 营 现 金 流 营 运 能 力 投 资 活 动 现 金 流 总 资 产 周 转 率 资 本 支 出 应 收 账 款 周 转 率 长 期 投 资 应 付 账 款 周 转 率 其 他 投 资 现 金 流 每 股 指 标 ( 元 ) 筹 资 活 动 现 金 流 每 股 收 益 ( 最 新 摊 薄 ) 短 期 借 款 每 股 经 营 现 金 流 ( 最 新 摊 薄 ) 长 期 借 款 每 股 净 资 产 ( 最 新 摊 薄 ) 普 通 股 增 加 估 值 比 率 资 本 公 积 增 加 P/E 其 他 筹 资 现 金 流 P/B 现 金 净 增 加 额 EV/EBITDA 资 料 来 源 : 中 投 证 券 研 究 所, 公 司 报 表, 单 位 : 百 万 元 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7/8
8 投 资 评 级 定 义 公 司 评 级 强 烈 推 荐 : 预 期 未 来 6~12 个 内 股 价 升 幅 30% 以 上 推 荐 : 预 期 未 来 6~12 个 内 股 价 升 幅 10%~30% 中 性 : 预 期 未 来 6~12 个 内 股 价 变 动 在 ±10% 以 内 回 避 : 预 期 未 来 6~12 个 内 股 价 跌 幅 10% 以 上 行 业 评 级 看 好 : 中 性 : 看 淡 : 预 期 未 来 6~12 个 内 行 业 指 数 表 现 优 于 市 场 指 数 5% 以 上 预 期 未 来 6~12 个 内 行 业 指 数 表 现 相 对 市 场 指 数 持 平 预 期 未 来 6~12 个 内 行 业 指 数 表 现 弱 于 市 场 指 数 5% 以 上 研 究 团 队 简 介 张 镭, 中 投 证 券 研 究 所 有 色 金 属 行 业 分 析 师, 清 华 大 学 经 济 管 理 学 院 MBA, 连 续 三 年 荣 获 新 财 富 有 色 金 属 行 业 最 佳 分 析 师 杨 国 萍, 中 投 证 券 研 究 所 有 色 金 属 行 业 分 析 师 免 责 条 款 本 报 告 由 中 国 建 银 投 资 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 中 投 证 券 ) 提 供, 旨 为 派 发 给 本 公 司 客 户 使 用 中 投 证 券 是 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 的 证 券 公 司 未 经 事 先 书 面 同 意, 本 报 告 不 得 以 任 何 方 式 复 印 传 送 或 出 版 作 任 何 用 途 合 法 取 得 本 报 告 的 途 径 为 本 公 司 网 站 及 本 公 司 授 权 的 渠 道, 非 通 过 以 上 渠 道 获 得 的 报 告 均 为 非 法, 我 公 司 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 报 告 基 于 中 投 证 券 认 为 可 靠 的 公 开 信 息 和 资 料, 但 我 们 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 均 不 作 任 何 保 证 中 投 证 券 可 随 时 更 改 报 告 中 的 内 容 意 见 和 预 测, 且 并 不 承 诺 提 供 任 何 有 关 变 更 的 通 知 本 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 金 融 产 品 等 相 关 服 务 本 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 对 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 投 资 者 应 根 据 个 人 投 资 目 标 财 务 状 况 和 需 求 来 判 断 是 否 使 用 报 告 所 载 之 内 容 和 信 息, 独 立 做 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 相 应 风 险 我 公 司 及 其 雇 员 不 对 使 用 本 报 告 而 引 致 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 负 任 何 责 任 中 国 建 银 投 资 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 公 司 网 站 : 深 圳 北 京 上 海 深 圳 市 福 田 区 益 田 路 6003 号 荣 超 商 务 中 心 A 座 19 楼 邮 编 : 传 真 :(0755) 北 京 市 西 城 区 太 平 桥 大 街 18 号 丰 融 国 际 大 厦 15 层 邮 编 : 传 真 :(010) 上 海 市 静 安 区 南 京 西 路 580 号 南 证 大 厦 16 楼 邮 编 : 传 真 :(021) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8/8
报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛
证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 [email protected] 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 [email protected] 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 [email protected] 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
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% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
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<4D6963726F736F667420576F7264202D203030303839332DB6ABC1E8C1B8D3CDC9EEB6C8D1D0BEBFB1A8B8E6A3BAD1B9D5A5C0FBC8F3BBD8C5AFCFC2B5C4B8DFB5AFD0D4C6B7D6D62D3132303530322E646F63>
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公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: [email protected] 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: [email protected] 投 资 要 点
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证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (
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证 券 研 究 报 告 公 司 调 研 简 报 交 通 运 输 水 陆 运 输 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 重 庆 路 桥 66.SH 目 标 估 值 :N.A 元 当 前 股 价 :9.39 元 211 年 4 月 11 日 基 础 数 据 上 证 综 指 33 总 股 本 ( 万 股 ) 45387 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 45387 总 市 值 ( 亿 元 ) 43 流
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证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报
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证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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(600729) 2010 7 1 41.04 / / www.c-best.com ( ) 20,400 A ( ) 13,575 B/H ( ) 0 83.64 A ( ) 55.66 () 4.61 (%) 64.88./32.51% /32.51% + S1060209040123 0755-22625790 [email protected] 2010-2012 EPS 0.851.15
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wwwww1 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 报 告 工 业 电 力 设 备 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 卧 龙 电 气 600580.SH 目 标 估 值 :13 元 当 前 股 价 :11.4 元 2016 年 07 月 01 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2932 总 股 本 ( 万 股 ) 128890 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 68773 总 市 值 (
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长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:[email protected] SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
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2009 年 5 月 25 日 医 药 生 物 李 昱 0755-82026737 [email protected] 医 药 生 物 行 业 看 好 医 院 终 端 数 据 研 究 ( 中 药 ) 心 脑 血 管 抗 肿 瘤 呼 吸 系 统 仍 是 主 流, 独 家 品 种 优 势 明 显 评 级 调 整 : 维 持 行 业 基 本 资 料 上 市 公 司 家 数 130 总 市 值 ( 亿 元 ) 5194
湘财证券_公司深度研究报告_信邦制药（002390）：聚焦心脑血管和消化系统领域，目前估值包含新药上市预期.doc
信 邦 制 药 (002390) 聚 焦 心 脑 血 管 和 消 化 系 统 领 域, 目 前 估 值 包 含 新 药 上 市 预 期 公 司 深 度 研 究 报 告 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 2010.09.20 湘 财 证 券 研 究 所 医 药 行 业 研 究 小 组 陈 国 栋 Tel: 021-68634510-8721 E-Mail: [email protected] 叶 侃
银河证券公司研究报告
公 司 简 评 研 究 报 告 医 药 生 物 行 业 2016 年 3 月 21 日 低 钙 持 续 高 增 长, 业 绩 基 本 符 合 预 期 投 资 要 点 : 1. 事 件 公 司 2015 年 实 现 营 业 总 收 入 9.16 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 12.91%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 1.56 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 16.87%;
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跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 [email protected] 蔡 宇 滨 0755-82960064 [email protected] 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
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证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 济 川 药 业 (600566) 大 品 种 战 略 做 大 品 种 增 持 ( 维 持 ) 投 资 要 点 非 公 开 发 行 项 目 调 整 : 取 消 开 发 区 分 厂 项 目 作 为 募 集 资 金 项 目, 调 减 募 集 资 金 用 于 补 充 流 动 资 金 的 数 额, 因 此 相 应 调 减 募 集 资 金 金 额 和 发
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2005 4 1 10 : ROE : 1 1....4 2. :...5 3. 2...9 4.... 11 5. :...14 6....14 2 1 2004 2005 3 22 A... 4 2 GDP... 6 3 2005 2004... 6 4... 8 5... 7 6 2005 4 1 2004... 7 7 A (ST)... 9 8... 9 9 AH... 10 10 7 A...
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CHINA SECURITIES RESEARCH 2009 800 2000 8 1.85% 16 40 5% PB 1-4 AMTD PB 2 PB 1 10 2008 EPS 0.28 15PE 4.2 1.5 PB 7.6 11.7 ROE [email protected] 010-85130975 2008 12 30 [email protected] 021-68801589
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
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CHINA SECURITIES RESEARCH - - 2004 25.38 67.7% 2007 60 98.59 2008 5 10 3 14 140 100 40 200 - - 18.95 30.05 98.59 77 21.59 22.9% 10 / 15 / 0.13 / 50% 10 / 2008 0.51 35 PE 17.85 10 / 27.85 / [email protected]
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公 司 研 究. 研 究 报 告 2014 年 03 月 11 日 湘 财 证 券 研 究 所 传 媒 行 业 博 瑞 传 播 ( 600880.SH ) 公 司 深 度 调 研 相 关 研 究 : 1. 买 入 湘 财 证 券 - 公 司 研 究 - 博 瑞 传 播 ( 600880.SH ): 业 绩 略 低 于 预 期, 小 贷 和 漫 游 谷 贡 献 利 润 增 量, 关 注 游 戏 业 务
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
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越 秀 证 券 公 司 研 究 下 半 年 产 业 并 购 提 升 公 司 业 绩 业 绩 点 评 : 013 年 中 期 业 绩 符 合 市 场 预 期 : 于 013 年 8 月 3 日 公 告 013 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )1.51 亿 元, 同 比 下 降 10.6%; 毛 利 减 少 8.8% 至 3.43 亿 元 ; 股 东 所 占
我 国 空 管 体 制 的 重 大 变 革 形 成 对 空 管 装 备 行 业 的 实 质 性 利 好 空 域 资 源 紧 张 倒 逼 我 国 空 管 体 制 改 革 箭 在 弦 上 空 域 资 源 是 每 个 国 家 重 要 的 战 略 资 源, 我 国 虽 然 拥 有 着 约 1090 万 平
川 大 智 胜 (002253): 十 年 积 累 空 管 领 军 装 备 企 业 进 入 收 获 期 行 业 分 类 : 电 子 信 息 2011.11.05 研 究 员 : 李 皓 执 业 证 书 编 号 :S0640511060001 电 话 :0755-83689042 Email/Msn:[email protected] 联 系 人 : 成 燕 电 话 :0755-83689717
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68 [table_report] 成 为 综 合 互 联 网 娱 乐 平 台 商, 巨 大 提 升 空 间 显 现 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 王 玉 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S12251312 TEL:1-68584854 Email:[email protected] 联 系 人 : 赵 成 Email:[email protected]
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国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016
一 钢 琴 结 构 优 化 明 显, 智 能 钢 琴 放 量 增 长, 教 育 与 传 媒 仍 在 投 入 期 公 司 2015 年 营 业 收 入 14.7 亿 元, 基 本 与 去 年 持 平, 归 属 于 母 公 司 净 利 润 1.46 亿 元, 同 比 增 长 3.44% 传 统 钢 琴
Table_Excel1 2014A 年 报 点 评 文 娱 用 品 证 券 研 究 报 告 珠 江 钢 琴 (002678.SZ) Tabl e_title 高 端 乐 器 增 量 明 显, 静 候 教 育 与 传 媒 崛 起 Table_Summary 核 心 观 点 : 传 统 钢 琴 结 构 优 化, 智 能 钢 琴 放 量 增 长, 教 育 与 传 媒 仍 处 投 入 期 公 司 2015
FCFF 6.74 P/E P/E 07 EPS % 10% 2
(600491) 2006 12 8 / 2006 12 4 : % 5.99 / 9.51/4.64 2004 5541 39 104 25 0.27 5.1 10.5 21 / 2162/5876 2005 6590 19 149 43 0.38 6.0 13.7 14 1.93 2006E 6289-5 177 19 0.45 6.7 14.0 12 / 1.57 2007E 7385 17
双 主 业 协 同 发 力, 收 入 增 长 超 预 期 2015 年 全 年, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 126.7 亿 元, 同 比 增 长 66.4%, 实 现 营 业 利 润 31.68 亿 元, 同 比 增 长 38.9%, 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利
Table_Excel1 2014A 年 报 点 评 房 地 产 开 发 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 泛 海 控 股 (000046.SZ) Tabl e_title 双 引 擎 协 同 增 长, 转 型 进 入 关 键 年 Table_Summary 核 心 观 点 : 双 主 业 协 同 发 力, 收 入 增 长 超 预 期 15 年 内 地 产 + 证 券 的 业 务 结 构 为 公 司 贡
广发报告
Table_Summary Table_Excel1 2011A 公 告 点 评 其 他 纺 织 证 券 研 究 报 告 中 银 绒 业 (000982.SZ) Tabl e_title 收 购 卓 文 时 尚 100% 股 权 点 评 : 产 业 链 延 伸 收 购, 布 局 终 端 销 售 渠 道 3 月 27 日, 公 司 发 布 公 告, 拟 以 自 有 现 金 6 亿 元 收 购 北 京
(002457) 2010 7 14 20.00~23.00RMB 24.00~27.00 RMB / / + PCCPPCPRCP PVC-U www.qlgd.com.cn /26.71% PE /26.82% ( ) 104.58 ( ) 35.00 ( ) - (%) 25.08 () 4.38 (%) 24.78 ( % 46.28 35% 68%, 30% 40% RCP PE 2001
事 件 : 公 司 1 季 度 业 绩 同 比 增 长 25.0% 公 司 发 布 16 年 1 季 报,16 年 1 季 度 实 现 营 业 收 入 146.21 亿 元, 同 比 长 加 22.8%; 实 现 归 母 净 利 润 2.80 亿 元, 同 比 增 长 25.0%; 实 现 全 面
Table_Excel1 2014A 季 报 点 评 商 用 载 货 车 证 券 研 究 报 告 江 淮 汽 车 (600418.SH) Tabl e_title 16 年 1 季 报 点 评 : 存 货 周 转 率 经 营 性 净 现 金 流 再 创 上 市 以 来 同 期 新 高 Table_Summary 事 件 : 公 司 1 季 度 业 绩 同 比 增 长 25.0% 公 司 发 布 16