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- 忙扁 孙
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1 17/3/27 17/5/27 17/7/27 17/9/27 17/11/27 18/1/27 公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 双汇发展年报点评 : 蓄势待发, 改善在即 公司点评报告买入 / 首次 双汇发展 (000895) 目标价 :31 元 昨收盘 :25.32 元 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 38% 28% 19% 10% 1% (9%) 双汇发展沪深 300 股票数据总股本 / 流通 ( 百万股 ) 3,300/1,816 总市值 / 流通 ( 百万元 ) 83,545/45, 个月最高 / 最低 ( 元 ) 29.66/19.70 相关研究报告 : 双汇发展 (000895) 双汇发展: 释放成本红利, 步入增长新周期 /03/06 双汇发展 (000895) 双汇发展: 穿越周期的龙头, 景气提升业绩改善 /12/14 证券分析师 : 黄付生电话 : huangfs@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S 证券分析师 : 孟斯硕电话 : mengss@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S 事件 : 双汇发展公布 2017 年年报, 实现营业收入 亿元, 同比下降 2.65%; 归属母公司净利润 亿元, 同比下降 1.95%, 对应每股盈利 元 其中 Q4 实现营业收入下降 1.8%, 归母净利润同比增 3.57% 公司每 10 股派发红利 11 元 ( 含税 ) 屠宰量创历史新高, 头均毛利维持高位受益于猪价下行 生猪供给充足, 屠宰板块 2017Q4 整体表现良好, 屠宰量创下来 2014 年以来单季度屠宰量新高, 完成 万头, 同比增长 21.85%, 环比增长 11.75%, 延续 Q3 高增长态势 2017 年全年屠宰量完成 万头, 恢复至 2014 年水平 但是屠宰头均毛利 Q4 有所下滑, 由 Q3 的 元下滑到 元 我们判断, 主要是因为生猪价格在 Q4 有所反弹, 导致屠宰价差收窄所致 从整体来看,Q4 头均毛利还处在高位, 为近 5 个季度较好水平 我们判断,2018 年猪价在下行周期中, 会对双汇屠宰板块继续保持利好, 屠宰量和屠宰利润将继续改善 高温肉制品继续放量, 低温肉制品发展平稳从全年来看, 高温肉制品延续较好的复苏态势, 销售收入实现同比增长 0.7%; 低温肉制品较 2016 年基本持平, 同比略下降 0.19% 但是由于上半年国内猪肉价格仍处在高位, 高温肉制品和低温肉制品毛利率有所下降, 高温肉制品毛利率 30.99%, 较 2016 年的 31.58% 下降了 0.59 个百分点 ; 低温肉制品毛利率 29.69%, 较 2016 年的 30.61% 下降 0.92% 单季度来看, 肉制品板块在 2017Q4 表现比较平稳, 由于控货因素干扰, 公司 Q4 实现销售量 万吨, 较 Q2 和 Q3 肉制品 40 万吨以上的销量有所下降 从吨价来看,Q4 肉制品吨毛利为 2852 元, 环比下降 14.79% 我们认为是国内和国外猪肉价格价差缩小, 公司减少进口冻猪肉的使用, 以及国内 Q4 猪肉价格反弹带来的成本回升, 公司减少低端产品产量导致总量下降等, 成为肉制品吨价下行的主要因素 突出中式低温产品, 肉制品或迎来新增长作为公司利润贡献的重要业务, 公司从 2017 年开始加大对肉制品结构调整力度, 从渠道 研发 产品结构 费用投放等方面进行改革 我们认为双汇肉制品改革符合当前的市场发展趋势, 叠加今年消费回暖的大背景, 肉制品业务或恢复较高的增长 2017 年下半年以来, 双汇从组织架构上对肉制品进行改革, 成立高温事业部 低温事业部和中式产品事业部, 同时对技术中心进行配
2 公司点评报告 报告标题 P2 套改革, 建立高温 低温和中式产品技术研发中心对相关板块进行支持 2018 年会加大渠道变革, 推进双汇自建店和商超渠道的建设, 加快新兴渠道的开发 同时, 从费用投放方面, 也会加大对低温和中式产品的支持 过去几年双汇将营销重点放在西式肉制品上, 但是推广进度一直不及预期, 主要是西式肉制品与国内饮食习惯有差距 今年将重点转向中式低温肉制品, 我们认为这个产品会比较符合市场需求, 且对比其他肉制品企业有生产门槛, 中式肉制品或成为新的增长点 高分红比例回报股东, 分红政策有望持续 2017Q4 公司管理费用率 2.19%, 较 Q3 略增长 0.04 个百分点 ; 销售费用率 4.3%, 较 Q3 略下降 0.7 个百分点 公司在费用率方面控制比较稳定 延续高分红惯例,2017 年公司继续实行高分红政策, 每 10 股派发现金 11 元, 分红率达到 84%, 股息率达到 4.3% 为食品饮料板块分红率最高的公司之一, 凸显公司 现金奶牛 特点 此前受万洲国际收购史密斯菲尔德影响, 市场多认为双汇发展的高分红是为了补充大股东现金流动性需要, 一旦偿还完负债后, 可能会结束高分红的政策 从目前来看, 万洲国际的长期负债规模已经很小, 双汇仍保持了高分红政策, 说明持续分红政策是有望持续的 盈利预测与评级 : 2018 年猪价仍处在下行周期, 屠宰开工率将提高, 带动屠宰业务头均盈利的进一步恢复 2017 年屠宰业务已经逐渐回复到景气年份, 随着猪价进一步下行,2018 年双汇屠宰量有望达到 1600 万头 今年肉制品战略层面和组织价格层面都有所调整, 中式低温肉制品成为今年投入重点, 有望快速放量 叠加 2018 年消费旺盛的趋势, 我们判断 2018 年肉制品收入有望接近两位数的增长 从成本角度看, 2018 年猪肉价格下行会减轻成本端的压力, 有利于毛利率提升 我们预计 2018 年公司全年销售收入有望达到 亿元, 净利润 亿元, 同比增长 18.78%, 实现 EPS 1.55 元, 给予 20 倍市盈率, 目标股价 31 元, 维持 买入 评级 风险提示经济出现较大下滑, 公司治理出现漏洞, 新品推广不及预期
3 公司点评报告 报告标题 P3 主要财务指标 : 2016A 2017A 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 ) 同比增长 15.99% -2.70% 10.18% 7.29% 净利润 ( 百万元 ) 同比增长 3.51% -1.95% 18.78% 10.82% 摊薄每股收益 ( 元 ) PE 资料来源 :Wind, 太平洋证券
4 投资评级说明 1 行业评级 看好 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间 ; 看淡 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 2 公司评级 买入 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 增持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 持有 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 销售团队 职务姓名手机邮箱 销售负责人王方群 wangfq@tpyzq.com 北京销售总监王均丽 wangjl@tpyzq.com 北京销售袁进 yuanjin@tpyzq.com 北京销售成小勇 chengxy@tpyzq.com 北京销售李英文 liyw@tpyzq.com 北京销售孟超 mengchao@tpyzq.com 北京销售张小永 zhangxiaoyong@tpyzq.com 上海销售副总监陈辉弥 chenhm@tpyzq.com 上海销售洪绚 hongxuan@tpyzq.com 上海销售李洋洋 liyangyang@tpyzq.com 上海销售宋悦 songyue@tpyzq.com 上海销售张梦莹 zhangmy@tpyzq.com 广深销售副总监张茜萍 zhangqp@tpyzq.com 广深销售王佳美 wangjm@tpyzq.com 广深销售胡博涵 hubh@tpyzq.com 广深销售查方龙 zhafl@tpyzq.com 广深销售张卓粤 zhangzy@tpyzq.com 广深销售杨帆 yangf@tpyzq.com
5 研究院 / 机构业务部 中国北京 北京市西城区北展北街九号华远 企业号 D 座电话 : (8610) / 传真 : (8610) 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 本报告信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 任何人使用本报告, 视为同意以上声明
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17/8/8 17/10/8 17/12/8 18/2/8 18/4/8 18/6/8 公司研究报告 信息技术软件与服务 公司加码人工智能研发, 订单放量拉升公司业绩 2018-08-08 公司点评报告买入 / 维持 佳都科技 (600728) 昨收盘 :7.04 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 37% 25% 12% (0%) (13%) (25%) 佳都科技沪深 300 股票数据总股本
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公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 2018-04-19 买入 / 维持 通威股份 (600438) 昨收盘 :11.03 通威股份 (600438) 一季报点评 业绩稳定增长, 双主业共创辉煌 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 15% 10% 5% % -5% 股票数据 总股本 / 流通 ( 百万股 ) 3,882/2,782 总市值 / 流通 ( 百万元 ) 42,823/30,691
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17/10/30 17/11/24 17/12/21 18/1/18 18/2/14 18/3/20 18/4/18 18/5/17 18/6/13 18/7/11 18/8/7 18/9/3 18/10/8 公司研究报告 工业资本货物 业绩略有下滑, 仍看好模组设备龙头发展 2018-10-29 公司点评报告买入 / 维持 智云股份 (300097) 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较
18/4/12 18/6/12 18/8/12 18/10/12 18/12/12 19/2/12 公司研究报告 材料材料 Ⅱ 做实收入, 用心 主钼 金钼股份 2018 年年报点评 公司点评报告买入 / 维持 金钼股份 (601958) 目标价 :8.55 昨收盘 :7.18
18/4/12 18/6/12 18/8/12 18/10/12 18/12/12 19/2/12 公司研究报告 材料材料 Ⅱ 2019-04-12 公司点评报告买入 / 维持 金钼股份 (601958) 目标价 :8.55 昨收盘 :7.18 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 8% 2% (5%) (11%) (17%) (24%) 金钼股份沪深 300 股票数据总股本 / 流通 (
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18/4/26 18/5/25 18/6/22 18/7/19 18/8/15 18/9/11 18/10/16 18/11/12 18/12/7 19/1/7 19/2/1 19/3/7 19/4/3 行业研究报告 工业资本货物 2019-05-05 行业点评报告看好 / 维持 机械 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 90% 70% 50% 30% 10% (10%) (30%) (50%)
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17/4/24 17/6/24 17/8/24 17/1/24 17/12/24 18/2/24 公司研究报告 材料材料 Ⅱ 一季度业绩高增彰显实力, 看好设备布局与材料业务潜力 218-4-24 公司点评报告买入 / 维持 璞泰来 (6369) 目标价 :1 昨收盘 :39.68 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 188% 1% 112% 74% 3% (3%) 璞泰来沪深 3 股票数据总股本
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17/1/23 17/3/23 17/5/23 17/7/23 17/9/23 17/11/23 公司研究报告 PCB 2018-01-21 买入 / 维持 胜宏科技 (300476) 目标价 :33.5 昨收盘 :24.33 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 32% 25% 19% 12% 6% (1%) 胜宏科技沪深 300 股票数据总股本 / 流通 ( 百万股 ) 428/171
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18/1/30 18/3/30 18/5/30 18/7/30 18/9/30 18/11/30 公司研究报告 材料材料 Ⅱ 2019-01-30 买入 / 维持 濮阳惠成 (300481) 目标价 :16 昨收盘 :11.89 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 0% (8%) (16%) (24%) (32%) (40%) 濮阳惠成沪深 300 股票数据总股本 / 流通 ( 百万股 )
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18/8/27 18/10/27 18/12/27 19/2/27 19/4/27 19/6/27 公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 上海梅林 : 传统业务稳定增长, 生猪养殖业绩待释放 2019-08-27 公司点评报告买入 / 首次 上海梅林 (600073) 目标价 :11.5 昨收盘 :9.01 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 78% 60% 42% 24% 5% (13%)
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17/7/10 17/8/4 17/8/31 17/9/27 17/10/31 17/11/27 17/12/22 18/1/19 18/2/22 18/3/21 18/4/19 18/5/18 18/6/14 公司研究报告 专用设备制造 再次中标 TPK 大单, 模组设备龙头加速成长 2018-7-8 公司简评报告买入 / 维持 智云股份 (300097) 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较
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17/12/5 18/2/5 18/4/5 18/6/5 18/8/5 18/10/5 公司研究报告 国防军工 2018-12-05 公司点评报告买入 / 维持 菲利华 (300395) 昨收盘 :16.06 非公开发行预案点评 : 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 9% 2% (5%) (11%) (18%) (25%) 菲利华沪深 300 股票数据总股本 / 流通 ( 百万股 ) 299/268
公司点评报告 中公教育借壳成功, 成为 A 股职业教育龙头 P2 达 人 2015 年 年, 通过面授班和线上培训累积培养学员分别为 万 万和 万人次 规模优势能够有效降低运营成本, 扩大公司的市场知名度和市场占有率, 提高公司的抗风险能
17/11/6 18/1/6 18/3/6 18/5/6 18/7/6 18/9/6 公司研究报告 教育 亚夏汽车 (002607): 中公教育借壳成功, 成为 A 股职业教育龙头 2018-11-05 公司点评报告买入 / 首次 亚夏汽车 (002607) 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 243% 189% 136% 82% 29% (24%) 亚夏汽车沪深 300 股票数据总股本
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18/4/23 18/6/23 18/8/23 18/10/23 18/12/23 19/2/23 19/4/23 公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 上海梅林 : 有待挖掘的生猪养殖龙头 2019-04-23 公司点评报告买入 / 维持 上海梅林 (600073) 目标价 :15.4 昨收盘 :10.56 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 57% 41% 25% 10% (6%)
18/6/6 18/8/6 18/10/6 18/12/6 19/2/6 19/4/6 公司研究报告 材料材料 Ⅱ 公司点评 : 拟收购成都国光和思科瑞, 与现有军工电子业务形成协同效应 公司点评报告买入 / 维持 航锦科技 (000818) 昨收盘 :12.0 太平洋证券股份
18/6/6 18/8/6 18/10/6 18/12/6 19/2/6 19/4/6 公司研究报告 材料材料 Ⅱ 公司点评 : 拟收购成都国光和思科瑞, 与现有军工电子业务形成协同效应 2019-06-06 公司点评报告买入 / 维持 航锦科技 (000818) 昨收盘 :12.0 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 8% (0%) (9%) (17%) (26%) (34%) 航锦科技沪深
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16/12/14 17/2/14 17/4/14 17/6/14 17/8/14 17/1/14 17/12/14 公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 双汇发展 : 穿越周期的龙头, 景气提升业绩改善 17-12-14 公司研究报告买入 / 维持 双汇发展 (895) 目标价 :32.2 昨收盘 :26.61 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 43% 34% 25% 16% 7% (2%)
公司点评报告 扣非净利好于表观, 投资价值被低估 P2 资产负债表 : 因并购 multek 出售威斯东山和大尺寸面板业务有一定变动应收账款 亿元, 同比 +87.6%, 应收票据 2.83 亿元, 同比 %, 增速快于营收, 系销售增长及并购 Multek, 相应的应收增加
17/10/20 17/12/20 18/2/20 18/4/20 18/6/20 18/8/20 公司研究报告 信息技术技术硬件与设备 扣非净利好于表观, 投资价值被低估 2018-10-20 公司点评报告买入 / 维持 东山精密 (002384) 目标价 :17.7 昨收盘 :10.76 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 12% (1%) (14%) (27%) (40%) (53%)
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17/11/16 18/1/16 18/3/16 18/5/16 18/7/16 18/9/16 公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 梅花生物动态点评 : 低估值高股息, 基本面持续向好 2018-11-15 公司点评报告买入 / 维持 梅花生物 (600873) 目标价 :5.7 昨收盘 :4.31 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 7% (1%) (9%) (16%) (24%)
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2015/05/11 2015/08/11 2015/11/11 2016/02/11 2016/05/11 2016/08/11 2016/11/11 2017/02/11 2017/05/11 2017/08/11 2017/11/11 2018/02/11 2018/05/11 策略研究报告 2018-05-18 投资策略报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 [Table_AllIndex]
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公司研究报告 医疗保健制药 生物科技与生命科学 收购优质三代胰岛素技术平台, 开启胰岛素产业链新布局 2018-04-10 公司点评报告买入 / 维持 亿帆医药 (002019) 目标价 :30 昨收盘 :21.09 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 亿帆医药走势沪深 300 走势 160% 140% 120% 100% 80% Jan-18 Dec-1 Nov-1 Oct-17 Sep-17
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17/5/2 17/7/2 17/9/2 17/11/2 18/1/2 18/3/2 公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 2018-05-01 公司点评报告买入 / 维持 贵州茅台 (600519) 目标价 :830.00 昨收盘 :662.53 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 94% 75% 55% 36% 17% (3%) 贵州茅台沪深 300 股票数据总股本 / 流通 ( 百万股
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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17/8/28 17/10/28 17/12/28 18/2/28 18/4/30 18/6/30 公司研究报告 医疗保健医疗保健设备与服务 业绩大幅提升, 加强医质管理保证未来稳健发展 2018-08-29 公司点评报告买入 / 维持 (002044) 目标价 :22 昨收盘 :17.13 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 89% 68% 47% 26% 5% (16%) 沪深 300
行业点评报告 报告标题 P2 5) 医师掌握患者病历资料后, 可以为部分常见病 慢性病患者在 线开具处方 在线开具的处方必须有医师电子签名, 经药师审核后, 医疗机构 药品经营企业可委托符合条件的第三方机构配送 我们的观点 : 互联网诊疗办法{ 试行 ) 每一条都透露出 严格 二字 :1) 对线上诊
17/8/16 17/10/16 17/12/16 18/2/16 18/4/16 18/6/16 行业研究报告 医疗保健制药 生物科技与生命科学 2018-09-17 行业点评报告看好 / 维持 制药 生物科技与 互联网诊疗及远程医疗管理细则发布, 加速互联网 + 医疗健康落 地 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 25% 18% 10% 3% (4%) (12%) 制药 生物科技与生命科学沪深
公司点评报告东吴证券 (601555)2016 年报点评 : 横向构建证券控股集团, 纵向经纪业务市场份额提升 P2 图表 1: 东吴证券归母净利润降幅归因分析 代理买卖证券业务净收入 证券承销业务净收入 受托客户资产管理业务净收入 其它手续费及佣金净收入 利
16/4/11 16/4/29 16/5/20 16/6/13 16/7/1 16/7/21 16/8/16 16/9/5 16/9/27 16/10/24 16/11/11 16/12/1 16/12/21 17/1/11 17/2/7 17/2/27 17/3/17 公司研究报告 非银金融证券 Ⅱ 2017-04-09 公司点评报告买入 / 维持 东吴证券 (601555) 目标价 :15 昨收盘
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18/5/28 18/6/25 18/7/20 18/8/16 18/9/12 18/10/17 18/11/13 公司研究报告 d 可选消费耐用消费品与服装 全球扫地机器人龙头, 具备长期投资价值 2018-11-18 公司点评报告买入 / 维持 科沃斯 (603486) 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 200 160 120 80 40 0 科沃斯沪深 300 股票数据总股本 /
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16/4/25 16/5/16 16/6/3 16/6/27 16/7/15 16/8/1 16/8/3 16/9/21 16/1/18 16/11/7 16/11/25 16/12/15 17/1/5 17/1/25 17/2/21 17/3/13 17/3/31 17/4/24 公司研究报告 非银金融证券 Ⅱ 217-4-25 公司点评报告增持 / 首次 山西证券 (25) 目标价 :12 昨收盘
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17/8/30 17/10/30 17/12/30 18/2/28 18/4/30 18/6/30 公司研究报告 医疗保健制药 生物科技与生命科学 麻药王者, 历史拐点! 2018-08-31 公司研究报告买入 / 首次 人福医药 (600079) 目标价 :16.42 昨收盘 :12.01 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 14% 4% (6%) (16%) (26%) (36%) 股票数据
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17/4/24 17/6/24 17/8/24 17/10/24 17/12/24 18/2/24 公司研究报告 工业资本货物 2018-04-22 公司点评报告买入 / 维持 正泰电器 (601877) 昨收盘 :28.17 正泰电器 (601877) 双主业齐头并进, 打造创新型新能源电力企业 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 63% 49% 35% 21% 8% (6%) 正泰电器沪深
P2 降 10.14%, 占收入比重下降 5.71 个百分点, 其中高温肉制品收入为 亿元, 同比下降 9.92%, 占收入比重下降 3.51 个百分点, 低温肉制品收入为 亿元, 同比下降 10.51%, 占收入比重下降 2.21 个百分点, 在肉制品收入方面, 我们预计
公司研究 DONGXING SECURITIES 东兴证券股份有限公司证券研究报告 慷慨分红, 看好公司 16 年增长 双汇发展 (000895)2015 年财报点评 2016 年 03 月 30 日强烈推荐 / 维持双汇发展财报点评 徐昊分析师执业证书编号 :S1480514070003 xuhao@dxzq.net.cn 010-66554017 焦凯分析师执业证书编号 :S1480512090001
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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16/4/26 16/5/17 16/6/6 16/6/28 16/7/18 16/8/11 16/8/31 16/9/22 16/1/19 16/11/8 16/11/28 16/12/16 17/1/6 17/1/26 17/2/22 17/3/14 17/4/5 17/4/25 公司研究报告 非银金融证券 Ⅱ 217426 公司点评报告增持 / 维持 西部证券 (2673) 目标价 :15 昨收盘
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18/4/9 18/6/9 18/8/9 18/10/9 18/12/9 19/2/9 公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 2019-04-08 公司点评报告买入 / 维持 贵州茅台 (600519) 目标价 :1030.00 昨收盘 :865.00 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 26% 16% 6% (4%) (14%) (24%) 贵州茅台沪深 300 股票数据总股本 / 流通
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公司研究报告 新消费 & 新零售 2019-06-22 买入 / 维持 小米集团 ( 1810.HK ) 目标价 :16.00 昨收盘 :9.80 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 证券分析师 : 陈天蛟 电话 :021-61376584 E-MAIL:chentj@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S1190517110002 事件 : 618 小米集团旗下产品全平台销售金额达到 64.8
<4D F736F F D DC9F2D1F4BBFAB4B2C4EAB1A8B5E3C6C0A3BACBC4BCBEB6C8D2B5BCA8B5CDD3DAD4A4C6DAA3ACB2FAC6B7BDE1B9B9B5F7D5FBCEC8B2BDCDC6BDF82D E646F63>
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公沈阳机床 (000410) 年报点评 四季度业绩低于预期, 产品结构调整稳步推进 工业 / 通用机械 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 2 月 25 日 投资要点 : 公司公布 2010 年年报 : 公司 2010 年营业收入为 80.46
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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17/4/26 17/6/26 17/8/26 17/10/26 17/12/26 18/2/26 行业研究报告 金融多元金融 渤海金控 2017 年年报 : 租赁业务整合深化, 金控布局可期 2018-04-26 行业点评报告中性 / 调整 多元金融 走势比较 报告摘要 27% 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 19% 10% 2% (7%) (15%) 多元金融沪深 300 子行业评级相关研究报告
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公司研究报告 2018-07-29 行业点评报告看好 / 首次医药生物 医疗保健制药 生物科技与生命科学 CFDA 批准首个 NGS 肿瘤多基因检测试剂盒, 肿瘤基因检测迎 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 来 NGS 新时代 走势比较 130% 125% 120% 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 2017/8/1 2017/10/1 2017/12/1 2018/2/1
P2 大金融活跃个股均为净流入, 每日的前 10 大活跃个股共 56 只, 保持净流入 35 只 银行 非银金融 房地产行业所有的活跃个股均为净流入, 其中中国平安 7 月份累计净流入约 亿, 招商银行累计净流入约 亿, 万科 A 累计净流入约 9.19 亿 钢铁 机械 交运
策略研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 [Table_AllIndex] 证券分析师 : 周雨 电话 :010-88321580 E-MAIL:zhouyu@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S1190210090002 联系人 : 喻培林 电话 :15111364350 E-MAIL:yupl@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S1190518040001 相关研究报告 :
宏观经济评论
使用 ETF 复制沪深 300 指数与期现套利操作 策略快报 2011.01.14 湘财证券研究所金融工程部张银旗分析师 执业编号 :S0500208060130 联系人 : 倪皓 Tel: 021-68634518-8252 E-mail: nh3185@xcsc.com 报告要点 : 在 股指期货每日跟踪 报告中, 我们为投资者揭示了基于股指期货合约完成期现套利的操作时点 而在本报告中, 我们推荐使用上证
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
P2 内容目录 主要公司估值及股价表现... 3 重点公司 行业新闻... 4 项目跟踪... 5 风险提示... 5 图表目录 图表 1: 建筑公司估值表... 3 图表 2: 建筑公司股价表现... 3 图表 3: 上周发改委公示批复项目... 5 图表 4: 上周重点上市公司公告中标项目...
18/1/19 18/3/19 18/5/19 18/7/19 18/9/19 18/11/19 行业研究报告 工业资本货物 2019-01-19 行业周报看好 / 维持 建筑与工程 建筑行业周报 : 机场项目密集批复, 央企订单体现行业复苏 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势对比 2% (4%) (11%) (18%) (25%) (32%) 子行业评级 建筑与工程 [Table_CompanyInfo]
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
公司调研报告 单抗获批临床 & 疫苗盈利超预期, 上调业绩预测与估值 P2 预计利润端增速 5%-10% 四价流感疫苗盈利超预期, 上调 18/19 年疫苗权益净利润至 3.7/5.6 亿元 公司四价流感疫苗 ( 成人型 )18 年 6 月份获批生产,9 月份获批签发实现销售 截止 9 月底, 四价
17/10/11 17/12/11 18/2/11 18/4/11 18/6/11 18/8/11 公司研究报告 医疗保健制药 生物科技与生命科学 单抗获批临床 & 疫苗盈利超预期, 上调业绩预测与估值 2018-10-11 公司研究报告买入 / 维持 华兰生物 (002007) 目标价 :48.13 昨收盘 :34.99 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 34% 24% 13% 3%
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17/10/30 17/12/30 18/2/28 18/4/30 18/6/30 18/8/31 公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 2019-01-01 公司点评报告买入 / 调高 贵州茅台 (600519) 目标价 :700.00 昨收盘 :590.01 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 28% 18% 7% (3%) (14%) (24%) 贵州茅台沪深 300 股票数据总股本
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18/3/26 18/5/26 18/7/26 18/9/26 18/11/26 19/1/26 公司研究报告 医疗保健制药 生物科技与生命科学 股权激励充分, 激发中长期发展动力 2019-03-25 公司点评报告买入 / 维持 康泰生物 (300601) 目标价 :56.33 昨收盘 :45.59 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 82% 59% 37% 15% (7%) (30%)
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
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17/5/15 17/7/15 17/9/15 17/11/15 18/1/15 18/3/15 行业研究报告 工业运输 交运周报 _ 快递集中度继续提升, 竞争日趋激烈 218-5-13 行业周报看平 / 维持 运输 走势对比 报告摘要 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 29% 21% 14% 6% (2%) (9%) 子行业评级 航空货运与物流 [Table_CompanyInfo] 推荐公司及评级
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
<4D F736F F D DB9E3B7A2D6A4C8AFC4EAB1A8B5E3C6C0A3BAD3B6BDF0C2CACFC2BBACC7F7BBBA2D E646F63>
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公广发证券 (000776) 年报点评 佣金率下滑趋缓 金融 / 资本市场 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 4 月 7 日 投资要点 : 2010 年, 广发证券实现归属于母公司所有者的净利润 40.3 亿元, 同比减少 14.1% 从各项业务收入占总收入的比重来看,
P2 本周新增公司预案 12 家 其中, 无新公司通过证监会核准, 也无 通过发审委审核 ; 有 4 家公司处于股东大会通过阶段, 分别为凯 乐科技 现代制药 源森油茶 赛为智能, 发行规模 40.5 亿, 较 上周大幅减少 ; 有 8 家公司处于董事会预案阶段, 分别为中鼎股 份 欧派家居 上海环
选好个券静待 6 月行情 2018-05-27 债券周报 固定收益之可转债周报 2018 年第 8 期 (2018.5.21-5.27) 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 相关研究报告 : 可转债周报 2018 年第 7 期 (2018.5.14-5.20) --2018/5/20 利率债周报 2018 年第 9 期 (2018.5.14-5.20) --2018/05/20 证券分析师 : 张河生电话
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17/8/2 17/10/2 17/12/2 18/2/2 18/4/2 18/6/2 公司研究报告 日常消费食品 饮料与烟草 2018-08-02 公司点评报告买入 / 维持 贵州茅台 (600519) 目标价 :830.00 昨收盘 :714.94 贵州茅台 2018 中报点评 : 预收款下降是表象, 增长和估值回归均衡 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 66% 50% 35% 20%
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15/3/12 15/5/12 15/7/12 15/9/12 15/11/12 16/1/12 16/3/12 16/5/12 16/7/12 16/9/12 16/11/12 17/1/12 17/3/12 17/5/12 17/7/12 17/9/12 17/11/12 18/1/12 策略研究报告 2018-04-01 投资策略报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 [Table_AllIndex]
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17/4/24 17/6/24 17/8/24 17/10/24 17/12/24 18/2/24 公司研究报告 2018-04-24 公司点评报告买入 / 维持 阳光电源 (300274) 昨收盘 :18.04 阳光电源 (300274) 逆变器龙头地位稳固电站与储能业务高增长 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 128% 101% 74% 47% 20% (7%) 阳光电源沪深 300
SBS % % %
2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
[Table_Main]
![[Table_Main]](/thumbs/51/28110553.jpg "[Table_Main]")
[Table_Industry] 食品饮料证券研究报告公司深度 [Table_Main] [Table_Title] 双汇发展 (000895.SZ ) 坚定布局处于最好时候的双汇 alpi] 基本状况 总股本 ( 百万股 ) 3301.58 流通股本 ( 百万股 ) 1817.99 市价 ( 元 ) 23.59 市值 ( 百万元 ) 77884.27 流通市值 ( 百万元 ) 42886.38 股价与行业
幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
风险提示 :1 宏观经济疲软的风险: 经济增速下滑, 消费升级不达预期, 导致消费端增速放缓 ;2 重大食品安全事件的风险 : 消费者对食品安全问题尤为敏感, 若发生重大食品安全事故, 短期内消费者对品牌信心降至冰点且信心重塑需要很长一段时间 ;3 原料价格上涨风险: 产品主要原料猪肉和鸡肉的价格波
公司报告 双汇发展 (000895) 业绩好于预期, 业务酝酿新变化 食品饮料 2018 年 08 月 15 日 公司半年报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :24.01 元 主要数据 行业 公司网址 食品饮料 www.shuanghui.net 大股东 / 持股双汇实业 /59.27% 实际控制人 Rise Grand Group Ltd.( 兴 泰集团 ) 总股本 ( 百万股 )
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调研简报 212 年 6 月 8 日 证券研究报告 食品饮料 强烈推荐 ( 维持 ) 证券分析师 丁芸洁 证券投资咨询资格编号 :S1611454 755-22625697 dingyunjie64@pingan.com.cn 文献 CFA 食品饮料首席研究员投资咨询资格编号 :S16294123 755-22627143 wenxian@pasc.com.cn 汤玮亮 投资咨询资格编号 :S1651241
品销量增长, 从而突破业务及估值瓶颈 我们维持公司 年 EPS 分别为 元的预测, 对应 PE 分别为 18.3X 16.6X 15.4X, 维持 强烈推荐 评级 风险提示 : 1 宏观经济疲软的风险: 经济增速下滑, 消费升级不达预期, 导致消费端增速放缓
公司报告 双汇发展 (000895) 多因素推动业绩高增长, 肉制品结构调整值得期待 食品饮料 2018 年 04 月 25 日 公司季报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :26.06 元 主要数据 行业 公司网址 食品饮料 www.shuanghui.net 大股东 / 持股双汇实业 /59.27% 实际控制人 Rise Grand Group Ltd.( 兴 泰集团 ) 总股本
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策略研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 景气度观察 : 煤炭 石油 建材维持高位, 家电消费趋弱 [Table_AllIndex] 证券分析师 : 周雨 电话 :1-8832158 E-MAIL:zhouyu@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S1192192 证券分析师 : 喻培林 电话 :1511136435 E-MAIL:yupl@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S11951841
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特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
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16/3/31 16/4/22 16/5/16 16/6/6 16/6/29 16/7/20 16/8/16 16/9/6 16/9/29 16/10/27 16/11/17 16/12/8 16/12/29 17/1/20 17/2/17 17/3/10 17/3/31 公司研究报告 非银金融证券 Ⅱ 2017-03-31 公司点评报告买入 / 首次 中原证券 (601375) 目标价 :13.9
% 30.
1 1.1 9.7. 3 331. 319. 1399. 93. 1 1 3 913 977 99 91 13 3 1 1.. 17% 3. 1 % 9 71..9 7% 37.1 1 1%.. 9. 1 9%.9. 1 % % : (1)11 caoxt@gjzq.com.cn 99 1A 11 1 1 3. -17% 79 -% 37.1-7% 39-3% 9. % 1-3% 7. -% 7 -%.
P2 万元, 且仅进入了浙江省 青岛市和深圳市等地大病医保, 医保覆盖面的不足大幅降低了药品可及性,2017 年阿达木单抗样本医院销售仅为 1800 万元左右, 预计整体市场规模仅为 1 亿元左右, 按每个患者每年使用 3 个月计算, 仅覆盖约 2000 名患者 目前国内上市的 TNF-α 抑制剂还
公司深度报告 医疗保健制药 生物科技与生命科学 阿达木单抗报生产获受理, 生物药步入收获期 2018-09-17 公司点评报告买入 / 首次 海正药业 (600267) 目标价 :21 昨收盘 :10.44 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 股票数据总股本 / 流通 ( 百万股 ) 965.53/965.53 总市值 / 流通 ( 百万元 ) 10100/10100 12 个月最高 /
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16/3/3 16/4/2 16/5/11 16/5/31 16/6/22 16/7/12 16/8/1 16/8/25 16/9/14 16/1/13 16/11/2 16/11/22 16/12/12 16/12/3 17/1/2 17/2/16 17/3/8 17/3/28 公司研究报告 非银金融证券 Ⅱ 217-3-3 公司点评报告增持 / 首次 海通证券 (6837) 目标价 :16.6
P2 投资建议 : 我们预计公司 2017/2018/2019 年的 EPS 分别为 2.16/3.10/4.24 元, 给予 增持 评级 风险提示 : 毛利率降低的风险,iQOS 出货低于预期的风险 盈利预测和财务指标 : 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入 ( 百万元 )
公司研究报告 电子烟业务持续高速增长,UDM 模式制造能力强大 2018-03-07 公司深度报告 增持 / 首次盈趣科技 (002925) 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 250% 盈趣科技沪深 300 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2018/3/7 2018/2/25 2018/2/15 2018/2/5 2018/1/26 2018/1/16 股票数据总股本
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215/4/13 215/7/13 215/1/13 216/1/13 216/4/13 216/7/13 216/1/13 217/1/13 217/4/13 217/7/13 217/1/13 218/1/13 218/4/13 策略研究报告 218-4-2 投资策略报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 [Table_AllIndex] 上证综合指数走势 ( 近三年 ) 3% 2% 1% %
新 股 认 购 资 ; 网 上 中 签 投 资 者 应 依 据 网 下 初 步 配 售 结 果 公 告 及 网 上 中 签 结 果 公 告, 按 发 行 价 格 与 中 签 数 量 履 行 资 交 收 义 务, 确 保 资 账 户 在 2016 年 2 月 1 日 (T+2 日 ) 日 终 有 足
南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 首 次 公 开 发 行 股 票 发 行 公 告 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ): 长 城 证 券 股 份 有 限 特 别 提 示 南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 ( 以 下 简 称 南 方 传 媒 发 行 人 或 ) 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 ( 中 国 证 监 会 [ 第 121 号 令 ]) 首 次 公 开 发 行
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17/2/13 17/4/13 17/6/13 17/8/13 17/10/13 17/12/13 2018-02-12 公司研究报告 材料材料 Ⅱ 公司点评报告增持 / 维持 康达新材 (002669) 目标价 :22.00 昨收盘 :20.87 胶粘剂业务有望盈利回升, 并购切入军工领域打开成长空间 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 28% 14% 0% (13%) (27%) (41%)
<4D F736F F D DB5C3C0FBCBB9B5F7D1D0B1A8B8E6A3BAB5CDCEC2C8E2D6C6C6B7CEAAB9ABCBBEC0FBC8F3D6D0D0C4A3ACC9FAB2FABBF9B5D8B4EFB2FABDABCDC6B6AFB9ABCBBEC7B0D0D02D E646F63>
券研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 证得利斯 (002330) 调研报告 低温肉制品为公司利润中心, 生产基地达产将推动公司前行 食品饮料 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2012 年 1 月 16 日 投资要点 : 公司是以生猪屠宰 冷却肉及冷冻肉 低温肉制品的生产与销售为主营业务的大型猪肉食品综合加工企业,
图 1: 公司单季度营收及 图 2: 公司单季度归母净利润及 营业总收入 归母净利润 % 1 % -% -1-1% -2-2% 图 3: 来自联营 合营企业的投资收益及增速 图 4: 分季度毛利
汽车整车 218 年 1 月 3 日 投资评级 : 中性 ( 维持 ) 长安汽车 (62) 三季度亏损, 期待福特复苏 季报点评 公司研究 财通证券研究所 市场数据 218-1-29 收盘价 ( 元 ) 6.17 一年内最低 / 最高 ( 元 )./13.8 市盈率 7.3 市净率.63 基础数据 净资产收益率 (%) 1.6 资产负债率 (%).3 总股本 ( 亿股 ) 39.1 最近 12 月股价走势
一 16 年业绩 : 营业收入增长 15.22%, 净利润增长 3.51% 16 年实现营业收入 亿元, 同比增长 15.22%, 归属于母公司股东的净利润 亿元, 同比增长 3.51%, 综合毛利率 18.11%, 同比下降 2.66pct, 对应基本每股收益 1.33
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 17 年 03 月 24 日 双汇发展 (000895.SZ) 16 历史最高分红,17 有望复苏 公司发布年报,16 年实现营业收入 518.45 亿元, 同比增长 15.22%, 归属于母公司股东的净利润 44.05 亿元, 同比增长 3.51%, 综合毛利率 18.11%, 同比下降 2.66pct, 对应基本每股收益 1.33 元 其中第四季度实现营业收入
双汇发展.公司半年报点评 人事调整或带来新变化, 期待肉制品重获収展动力 公司受益猪价下行及大众品需求复苏, 基本面逐渐向好, 且 17 年底新管理层顺利接班, 人事调整或带来业务端新变化, 期待肉制品结构调整取得成敁, 从而重新打开业务及估值瓶颈 我们维持公司 年 EPS 分别为 1.
公司报告 双汇发展 (000895) 向好趋势仍在延续, 人事调整或带来新变化 食品饮料 2018 年 03 月 27 日 公司年报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :25.32 元 主要数据 行业 公司网址 食品饮料 www.shuanghui.net 大股东 / 持股双汇实业 /59.27% 实际控制人 Rise Grand Group Ltd.( 兴 泰集团 ) 总股本 ( 百万股
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A 30 30, 1500 9 24 "" 24 "T0 " 9 24 10 14 183 Wind 10 74 24 864.99 1000 20%,, 55% 7000 31% Berkshire Hathaway100, 2 9 25 9 24 49999932 0.23% 86-88 / 24 3, 10 A AB A 4 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09
公司研究报告
证券研究报告 公司研究 / 公司首次覆盖报告 2016 年 05 月 15 日食品饮料 / 食品加工 Ⅱ 投资评级 : 买入 ( 首次评级 ) 当前价格 ( 元 ): 21.41 合理价格区间 ( 元 ): 28.00~30.00 苏青青执业证书编号 :S057051503000 研究员 021-28972079 suqingqing@htsc.com 贺琪执业证书编号 :S057051505000
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 08 月 15 日 双汇发展 ( SZ) 降幅收窄, 环比持续改善 公司发布 2017 年中报, 上半年实现营业收入 亿元, 同比下降 5.8%, 归属于母公司股东的净利润 19.0 亿元, 同比下降 1
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 17 年 8 月 15 日 双汇发展 (895.SZ) 降幅收窄, 环比持续改善 公司发布 17 年中报, 上半年实现营业收入 24.5, 同比下降 5.8%, 归属于母公司股东的净利润 19., 同比下降 11.5%, 降幅收 窄, 综合毛利率 18.6%, 同比提升.6pct; 其中单二季度实现营业收入 118.2, 同比下降 7.6%,
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16/11/14 17/1/14 17/3/14 17/5/14 17/7/14 17/9/14 行业研究报告 信息技术 政策支持 芯片助力, 人工智能热潮再起 2017-11-15 行业点评报告看好 / 首次 信息技术 走势比较 报告摘要 20% 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 13% 5% (2%) (10%) (18%) 信息技术沪深 300 子行业评级相关研究报告 : 云转型持续推进,BIM
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CPI A 6 CPI 7.1% CPI 5 "" IPO 6 QFII QFII 58 IPO IPO 7 11 6.84 6.8397 147 31 A AA 15 -- --IndyMacBank 46.67 50.97% 22000 7 2 3, 10 A 4,, 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09 2.103.09 3.104.09 4.105.00 6
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
Microsoft Word 一汽轿车年报点评 doc
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公一汽轿车 (000800) 年报点评 增长 改变 蓄势 可选消费 / 汽车 推荐 维持评级 发布时间 :2010 年 3 月 19 日 投资要点 : 报告期内, 公司实现每股收益 1.00 元, 略超我们的预期 2009 年, 公司实现营业收入 277.45
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
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研究报告 公司跟踪报告日用消费 食品饮料 强烈推荐 -A( 维持 ) 双汇发展 895.SZ 目标估值 :- 当前股价 :49.48 元 21 年 8 月 3 日 基础数据 上证综指 2611 总股本 ( 万股 ) 6599 已上市流通股 ( 万股 ) 6586 总市值 ( 亿元 ) 3 流通市值 ( 亿元 ) 3 每股净资产 (MRQ) 4.6 ROE(TTM) 36.1 资产负债率 4.7% 主要股东
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行业报告 屠宰和肉制品行业报告 龙头企业强者恒强, 强烈推荐 双汇发展 食品饮料 212 年 7 月 2 日 行业深度报告 公司深度报告 推荐 ( 首次 ) 行情走势图 4% 2% % -2% 相关研究报告 证券分析师 文献 丁芸洁 汤玮亮 研究助理 解睿 沪深 3 食品饮料 -4% Nov-1 Feb-11 May-11 Aug-11 CFA 食品饮料首席研究员投资咨询资格编号 S16294123
行业研究报告 工业资本货物 RV 减速器国产化浪潮已至, 寻找下一个恒立液压 行业深度报告看好 / 维持 机械 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 27% 20% 12% 5% (3%) (10%) 16/12/27 17/2/27 17/4/27 17/6/27 1
行业研究报告 工业资本货物 2017-12-27 看好 / 维持 机械 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 27% 20% 12% 5% (3%) (10%) 16/12/27 17/2/27 17/4/27 17/6/27 17/8/27 17/10/27 机械沪深 300 相关研究报告 : 国内工业缝纫机龙头, 抓住机遇冲击全球巨头 --2017/12/27 拟投资建设海外科技园项目,
公司研究证券研究报告点评报告 业绩稳步增长, 车联网 V2X 布局持续推进 公司季报点评 -- 千方科技 (002373)2016 年三季报点评 分析师 : 王洪磊 SAC NO: S 年 10 月 27 日 计算机 软件 证券分析师 王洪磊
公司研究证券研究报告点评报告 业绩稳步增长, 车联网 V2X 布局持续推进 -- 千方科技 (002373)2016 年三季报点评 分析师 : 王洪磊 SAC NO: S1150516070001 2016 年 10 月 27 日 计算机 软件 证券分析师 王洪磊 022-28451975 wanghl@bhzq.com [Table_Author] 评级 : 上次评级 : 目标价格 : 增持 增持
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雅戈尔 (600177) 公司研究 维持 推荐 2008-10-31 分析师 : 程雪婷 021-63299575 chengxt@cjsc.com.cn 联系人 : 杨靖凤 (8621) 63217917 yangjf@cjsc.com.cn 雅戈尔 08 年三季报点评 事件描述 雅戈尔今日发布 08 年三季报, 其主要内容为 : 销售收入 82.17 亿元, 同比增长 71.88%; 营业利润
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策略研究报告 218-2-4 投资策略报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 [Table_AllIndex] 上证综合指数走势 ( 近三年 ) 55 5 45 4 35 3 25 2 相关研究报告 : 反者道之动 - 四季度基金持仓研 究 218/1/29 放弃风格切换幻想, 金融周期为 王 218/1/2 拥抱春天, 攻势继续 218/1/8 周期为王, 估值重构 218/1/1 证券分析师
<4D F736F F D20C5A9D2B5D0D0D2B C4EAB2DFC2D4B1A8B8E6A3BAB9D8D7A2A1B0D3B2D7CAD4B4A1A2A1B0C8EDCAB5C1A6A1B1B5C4D3C5D6CAB9ABCBBE2D E646F63>
2012 2011 12 06, 1 46% 34% 20%, 2 2012 1 09 233 10.22 10% 20% 12% : : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-252 FAX: (8621)6337 3209 Email: guowm@nesc.cn : 45 20 : 200002 2011...3...4... 4... 7... 8...9...
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 2016 年 5 月 9 日, 人 民 日 报 刊 登 了 题 为 开 局 首 季 问 大 势 的 权 威 人 士 谈 当 前 中 国 经 济 的 文 章 这 是 权 威 人 士 去
证 券 研 究 报 告 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 短 痛 将 集 中 体 现 在 过 剩 产 能 企 业 的 关 闭 和 破 产 重 组 ; 资 金 将 更 多 流 向 新 兴 产 业 而 加 速 淘 汰 落 后 产 能 ; 政 府 投 资 为 主
投 资 策 略 瑞 银 证 券 : 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 瑞 银 证 券 6 月 20 日 发 布 中 国 经 济 研 究 报 告 称, 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 善, 但 可 能 在 四 季 度 再 次 放 缓 在 决
2014 年 06 月 23 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
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A "",, 20% 2000 QDII 40 135 8 12.59 16 A 16 2.5 850 AIG AIG AIG 79.9% AIG (SEC) 17,, NYMEX-10 6.01 6.59%, 97.16 3 6.8290 87 9 16 "BBB-""A-3" 17 AIG 17 9 32 5.15 16 1.31 4.45 16 2.22 16.6 14 22 2 3, 10
爱建证券有限责任公司
文 化 传 媒 行 业 动 态 跟 踪 报 告 爱 建 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所 文 化 传 媒 行 业 扶 持 政 策 不 断 推 迚, 产 业 战 略 性 日 益 凸 显 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 収 布 日 期 2015 年 10 月 08 日 星 期 四 分 析 师 : 侯 佳 林 执 业 编 号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%