目录 一 原油 原油价格走势回顾 世界原油供需状况 原油供给面分析 原油需求面分析 原油库存分析 美元指数与原油 年原油市场行情展望 二 精对苯
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1 商品期货 2016 年报 2015 年 12 月 15 日 能化熊尾已现, 但言牛尚早 摘要 恒泰期货有限公司 能源化工研究 原油 :2016 年, 原油市场份额之争继续, 美元进入加息周期, 原油承压 伊朗或与 1 季度解禁, 其原油将对原油市场以重击 但同时欧元区量化宽松略显成效, 国际需求端缓慢回暖 预测 2016 年原油价格大趋势低位盘整,3 月份附近或跌至 25 美元 / 桶, 年中盘整之后缓慢企稳回升, 但上限不超过 60 美元 / 桶 PTA:PTA 行业仍将进行漫长的去产能 再平衡过程,PTA 本身产能过剩 以及下游聚酯行业的严重过剩使 PTA 价格长期存在压力 其价格不会复 分析师 : 余天兵执业编号 :F 电话 : 邮箱 : yutianbing@cnhtqh.com.cn 制 2008 年的 V 型反弹, 但是目前 PTA 生产已经存在大面积亏损, 价格向下的空间已经不大 因此,2016 年 PTA 仍将继续盘整, 延续 L 型走势 聚烯烃 :2016 年, 聚烯烃 (LLDPE 和 PP) 价格会受原油价格的压制而保持弱势 同时, 前期新建的煤化工装置逐步投产, 聚烯烃的供给面逐步多元化, 两桶油 的垄断地位受到挑战, 竞争加剧 市场价格将进一步走低, 压缩现存企业高额的生产利润, 大胆猜测其价格将有 元 / 吨的下行空间 天胶 :2016 年, 天然橡胶价格大趋势仍然延续低迷, 不会出现大幅反弹或者反转, 但下行空间已不大 预测其价格走势为 :1-2 月由于胶园停割, 价格短促上升,3-5 月后开始快速下跌,5-8 月整盘整理,8 月以后继续下跌,11 月之年终或有一定幅度反弹 操作机会 :2016 年,LLDPE 和 PP 有比较好的做空机会, 其余品种基本均处于低位振荡行情, 无太大趋势性机会 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问
2 目录 一 原油 原油价格走势回顾 世界原油供需状况 原油供给面分析 原油需求面分析 原油库存分析 美元指数与原油 年原油市场行情展望 二 精对苯二甲酸 (PTA) PTA 供需状态 PTA 上下游情况 上游 PX 情况 下游聚酯 / 涤纶情况 PTA 价格走势分析 PTA2016 年行情展望 三 聚烯烃 (PE PP) 聚乙烯 PE 供应情况 PE 消费情况 PE 价格分析 聚丙烯 PP 供应面 PP 消费面 PP 价格和利润 聚烯烃 2016 年行情展望 四 天然橡胶 行情回顾 天然橡胶供应状态 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 1 敬请参阅最后一页特别声明
3 4.2.1 天然橡胶种植面积 天然橡胶产量分析 天然橡胶库存分析 天然橡胶进口量分析 天然橡胶需求端情况 轮胎市场 汽车市场 天然橡胶价格走势 年天然橡胶行情展望 图表目录 图表 1:WTI 原油价格走势回顾... 4 图表 原油供应统计表... 5 图表 3: 美国制造业 PMI 指数走势... 7 图表 4: 欧元区制造业 PMI 指数走势... 7 图表 5 中国制造业 PMI 指数走势... 7 图表 6 中国原油进口量... 7 图表 7 世界原油需求统计表... 8 图表 8 世界原油供需平衡图... 8 图表 世界原油库存... 9 图表 10 美国商业原油库存... 9 图表 11 美元指数与 WTI 走势 图表 12 美国加息后美元指数走势 图表 年原油价格预测 图表 14 我国 PTA 产能产量图 图表 15:PTA 进出口变化图 图表 16 PTA 原料价格走势 图表 17 下游聚酯月产量走势 图表 18 下游聚酯月产量走势 图表 19 涤纶 DTY 价格走势 图表 20 涤纶 FDY 价格走势 图表 21 涤纶 POY 价格走势 图表 22 涤纶短纤价格走势 图表 23 PTA 原料价格走势 图表 24 煤制聚乙烯新增产能表 图表 25: 我国 LLDPE 产量进口量 图表 26:LLDPE 下游产品产量 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 2 敬请参阅最后一页特别声明
4 图表 27: 我国 LLDPE 与 WTI 原油走势 图表 28:LLDPE 与乙烯价格走势 图表 29: 我国 PP 产能产量图 图表 30:PP 进出口变化图 图表 31: 我国 PP 表观消费量 图表 32:PP 下游消费领域产量 图表 33: 我国 PP 期货结算价 图表 34:PP 利润分析 图表 35:WTI 原油价格走势回顾 图表 36:ANRPC 天然橡胶总种植面积 图表 37:ANRPC 开割面积 图表 38:ANRPC 新种植面积 图表 39:ANRPC 单位开割面积产量 图表 40:ANRPC 成员国天胶产量合计 图表 41: 中国天然橡胶产量 图表 42: 泰印马越天然橡胶期末库存合计 图表 43: 中国天然橡胶期末库存 图表 44: 青岛保税区橡胶库存 图表 45:SHFE 市场天然橡胶库存 图表 46:ANRPC 成员国天胶产量合计 图表 47: 中国天然橡胶产量 图表 48:2015 年轮胎产量 图表 49: 橡胶充气轮胎外胎出口量 图表 50: 中国汽车产销量数据 图表 51: 中国汽车产量季节性 图表 52: 中国重卡销售量统计 图表 53: 重卡销量季节性 图表 54: 天然橡胶与合成胶价格走势 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 3 敬请参阅最后一页特别声明
5 一 原油 1.1 原油价格走势回顾 随着美国页岩油革命的成功, 产量大增,2014 年下半年开始大幅下跌 11 月底以沙特为主的 OPEC 维也纳会议上宣布不减产政策, 原油价格更是持续暴跌 2015 年 1 月延续暴跌趋势, 最低达到 美元 / 桶 1 月 30 日美国四季度 GDP 不佳 欧元区通胀跌幅创纪录 希腊当局态度强硬, 美债收益率暴跌, 市场恐慌情绪加剧, 避险资产受到追捧,WTI 原油价格当日暴涨 8%, 随后连续反弹至 美元 / 桶高点, 但是好景不长, 在 美元区间震荡一个月之后, 再次暴跌至 新低 3 月 18 日, 虽然原油库存继续攀升, 但美联储议息会议耶伦暗示延迟加息, 美元指数走弱, 原油触底反弹, 同时沙特向也门境内胡塞武装发动攻击, 更是推升原油的反弹, 于 5 月 6 日反弹至阶段性高点 美元 / 桶, 而在年中 三个月在 区间来回盘整, 7 月初希腊债务问题持续发酵和中国股市连续暴跌, 将原油价格打压下行, 一路暴跌至 美元 / 桶 8 月 27 日中国股市反弹 美国原油库存减少, 原油市场出现空杀空行情, 空头回补, 使原油反弹至 50 美元附近盘整, 但 12 月 7 日 OPEC 会议再次维持不减产政策不变, 且取消之前的产量目标上限, 原油价格暴跌 6%, 下破 40 美元一线支撑, 再次开启新一轮跌势, 截至目前, 原油价格收于 美元 / 桶, 同比去年终下跌 美元 / 桶或 34.0% 图表 1:WTI 原油价格走势回顾 120 原油价格走势 WTI 布伦特 数据来源 :wind 恒泰期货研究所 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 4 敬请参阅最后一页特别声明
6 1.2 世界原油供需状况 原油供给面分析 2015 年, 美国页岩油产量继续增长, 三季度日均产量约为 1387 万桶, 虽然目前美国活跃钻 井平台数下降至 545 台, 相比去年同期减少了 65%, 但由于技术的不断革新, 开采效率不断提 高, 其产量并未伤筋动骨, 保持较高速增长, 而预计全年日均产量为约为 1377 万桶, 同比增加 81 万桶 / 日或 6.25% 由于油价持续在低位, 美国生产成本较高的页岩油钻井或承受压力使生产 暂停, 活跃钻井数或继续减少, 产量增长或受限, 若油价长期维持在 40 美元以下, 预计 2016 年美国产量将缓慢减少 图表 原油供应统计表 Word oil supply in 2015 (mb/d) Change2015/ Q15 2Q15 3Q15 4Q Growth % Americas of which US Europe Asia Pacific Total OECD Other Asia Latin America Middle East Afica Total DCs FSU of which Russia Other Europe China Total "Other re gions Total Non-OPEC production Processing gains Total Non-OPEC supply OPEC Total world 数据来源 :OPEC 恒泰期货研究所 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 5 敬请参阅最后一页特别声明
7 另一方面, 以沙特为首的 OPEC 为打击新兴页岩油产业, 争夺正在失去的市场份额, 从去年底开始维持不减产政策不变, 产量保持高速增长, 一度高于其产量目标上限 3000 万桶 / 日 截至目前 OPEC 日均产量约为 3169 万桶 / 日, 预计 2015 全年日均产量为 3145 万桶 从最新情况看,OPEC 内部矛盾重重, 沙特希望继续扩张市场占有率, 而委内瑞拉等国财政吃紧, 希望 OPEC 减产以提振油价, 而伊朗今年核谈判进展顺利, 或在明年解禁, 更希望继续保持不减产政策, 且更意向大幅增产, 以夺回原有市场份额 正因为 OPEC 内部矛盾使 12 月初维也纳会议在争吵声中结束, 并未能达成一致协议, 甚至之前的 3000 万桶 / 日的产量目标上限也被取消,2016 年 OPEC 仍将维持不减产政策, 且伊朗大量原油重返国际市场, 将对原油价格造成不小冲击, 目前 OPEC 尚有剩余产能 300 万桶 / 日 俄罗斯方面, 在能源低价格和卢布贬值的阴影之下, 俄罗斯尚处于经济严冬期, 在此背景之下, 其继续维持原油高产量同时积极对外军事扩张, 以保有其原有能源市场份额, 预计 2015 年俄罗斯原油日均产量为 1077 万桶, 同比 14 年增长 0.84% 2016 年,OPEC 维持不减产政策, 俄罗斯方面也将保持现有高产量状态, 以维持其国际能源市场的地位 2015 年, 世界原油供给约 9558 万桶 / 日, 同比 2014 年增加 168 万桶 / 日或 1.79%, 在传统产油国 OPEC 新兴美国页岩油和俄罗斯原油三方博弈格局持续的情况下, 预计 2016 年原油供应继续保持宽松, 但增速或降低 原油需求面分析 从原油需求看, 美国 欧元区和中国需求量较大, 美国 2015 年原油日均需求量约 1981 万桶, 同比 14 年增长 0.38 万桶 / 日或 1.93% 欧洲需求量略少于美国, 但同样保持较高的增速, 2015 年欧洲消费原油约 1360 万桶 / 日, 同比增速 1.52% 从美国和欧元区的制造业 PMI 指数看, 其经济处于回暖周期, 预计 2016 年对原油的需求仍将保持较高速增长 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 6 敬请参阅最后一页特别声明
8 图表 3: 美国制造业 PMI 指数走势 图表 4: 欧元区制造业 PMI 指数走势 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所中国方面,2015 年中国经济进入 新常态, 预计 GDP 增速将不超过 7%,PMI 指数也低于荣枯线以下, 实际消费增速放缓 中国政府趁原油低价机会抄底原油, 建立中国原油战略储备, 中国战略石油储备主要包括 3 期工程, 一期工程储备量为 1 亿桶, 目前已经全部存满, 二期工程储备量达到 1.68 亿桶, 目前正在积累过程中, 而三期工程正在建设中, 预计储备量将达到 2.32 亿桶, 三期工程的总储备量将达到 5 亿桶以上 从 2014 年底开始大量进口原油, 预计 2015 年中国进口原油 万吨, 同比增加 7.8%, 原油对外依存度达到了 60% 以上 进口量大增使得中国原油表观消费增速可观, 预计 2015 年中国原油日均消费量 1084 万桶, 随着战略储备基地二 三期建设逐步完成, 中国 2016 年将加速抄底原油, 对原油消费量有一定支撑 图表 5 中国制造业 PMI 指数走势 图表 6 中国原油进口量 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所另外, 发展中国家 (DCs) 增速也较快, 保持 2.22% 的增长,2015 年日均需求量在 3061 万桶, 其中从增长速度看, 印度增长最快, 增速达到了 5.03%, 日均需求量为 398 万桶 / 日 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 7 敬请参阅最后一页特别声明
9 图表 7 世界原油需求统计表 Word oil demand in 2015 Change2015/ Q15 2Q15 3Q15 4Q Growth % Americas of which US Europe Asia Pacific Total OECD Other Asia of which india Latin America Middle East Afica Total DCs FSU Other Europe China Total "Other regions Total world 数据来源 :OPEC 恒泰期货研究所 综合来看, 原油仍然处于供应过剩的局面, 虽然 2016 年 OPEC 仍保持高产, 伊朗如脱缰野 马重返江湖, 但欧元区和美国的经济逐渐回暖, 加上中国的抄底行为, 对原油需求有一定支撑 图表 8 世界原油供需平衡图 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 8 敬请参阅最后一页特别声明
10 1.3 原油库存分析 目前世界原油库存约 69.5 亿桶, 相对变化平稳, 而美国作为世界第一原油进口国和消费国, 其商业原油库存变化对市场价格影响巨大 2014 年下半年以来, 美国商业原油库存暴增, 从 40 亿桶以下增加至近 45 亿桶以上, 甚至一度接近 50 亿桶 世界原油供应持续过剩, 原油库存爆满, 原油价格必然承压, 即使供需关系有所改善, 原油去库存同样是一个长期的过程, 从这个角度说, 原油价格也难以实现 08 年的 V 型反弹, 更有可能长期低位运行 图表 世界原油库存 图表 10 美国商业原油库存 数据来源 :EIA 恒泰期货研究所数据来源 :EIA 恒泰期货研究所 1.4 美元指数与原油 在多数时期内, 美元指数走势与原油呈负相关关系, 如图 9 所示 从 2014 年下半年美国形成加息预期开始, 美元指数一路走高, 而原油价格不断暴跌, 虽然影响原油还有供需关系 政治博弈等其他因素影响, 但美元的走高可谓功不可没, 只要美联储加息预期还在, 国际原油就将持续承受美元升值的压力 但是我们回顾美联储前三轮加息的首次加息预期兑现之后, 美元指数的走势, 均有近 1 年的回调时间, 因此此次美联储加息后, 或许美元会有一段时间的回落, 原油价格或有一定反弹时间 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 9 敬请参阅最后一页特别声明
11 图表 11 美元指数与 WTI 走势 图表 12 美国加息后美元指数走势 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 年原油市场行情展望 基于以上对原油的分析, 我们可以大致预测 2016 年油价走势如下 :2015 年底仍然是下行趋势, 若 12 月美联储加息, 原油短暂下跌之后会有一小段反弹, 但幅度不会超过 40 美元 / 桶,2016 年初伊朗解禁成功, 伊朗油大量流入国际市场, 冲击原油价格, 使之经历最后一跌, 或跌至 25 美元 / 桶, 因美国制造业恢复情况较好 ( 从 PMI 可以看出 ), 以及欧元区宽松政策利好, 欧洲原油消费稳定增长, 中国方面建立战略储备库一定程度上弥补原油消费萎缩, 因此 2016 年下半年原油价格或企稳回升, 但若原油价格上涨至 美元 / 桶, 美国效率较低的页岩油油井将再次重启, 故原油价格或难以突破 60 美元 / 桶 总体来看, 国际原油难以复制 2008 年的 V 型 反弹, 更可能是一个 L 型 走势 图表 年原油价格预测 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 10 敬请参阅最后一页特别声明
12 二 精对苯二甲酸 (PTA) PTA 是生产聚酯产品涤纶长丝 涤纶短纤 瓶片和薄膜的最大原料, 其产品不仅运用广泛运用于纺织服装行业, 也越来越多地运用在装饰装修行业, 与人们的生活紧密相关 PTA 相关产业链为原油 - 石脑油 -PX-PTA- 聚酯 / 涤纶,PTA 是石化与聚酯产业链的过渡部分, 起着承上启下的作用 2.1 PTA 供需状态 2015 年 PTA 新投产两套装置, 分别是珠海 BP125 万桶 PTA 装置及恒力石化 220 万吨 PTA 新装置, 另外,4 月份远东石化进入破产程序,320 万吨装置全线停产 但总体 2015 年产能约 4600 万吨 / 年 从 2011 年起, 中国 PTA 产能进入快速扩张期, 年产能年均增长率达 40% 随着产能空前快速的扩张, 开工率逐步降低,2015 年平均开工率近 69% 中国 PTA 产能产量的逐步提高, 使原本的 PTA 进口大国摇身一变成为产能严重过剩的国家, 进口量极度萎缩, 对外依存度从最高时的 60% 降低至 2.1% 同时, 出口量开始增加,2014 年出口 PTA 量达到 46.3 万吨,2015 年继续增长至 65.5 万吨左右, 中国的 PTA 主要出口至印度, 约占总量的 55.8% 2016 年, 有新建产能四川晟达 100 万吨 PTA 装置及汉邦石化 220 万吨 PTA 装置等计划投产, 预计 2016 年 PTA 产能再次冲高至近 5000 万吨 / 年, 开工率接近 60%, 对外依存度降低至 1.55% 产能过剩的状态继续, 或进入漫长的去产能 再平衡进程 图表 14 我国 PTA 产能产量图 图表 15:PTA 进出口变化图 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 11 敬请参阅最后一页特别声明
13 2.2 PTA 上下游情况 上游 PX 情况 PTA 的生产原料主要是对二甲苯 (PX), 消耗定额约 0.655, 即生产 1 吨 PTA 需 吨 PX 2015 年, 中金石化 160 万吨装置于 8 月投产成功, 但产量较低, 月产量仅 5 万吨, 且 12 月份装置配电房发生闪爆, 装置停车检修, 因此年总产量并不高 截至目前, 我国 PX 产能接近 1400 万吨 / 年, 由于国内民众对 PX 项目比较敏感, 因此发展扩张并不快, 目前对外依存度维持在 50% 以上 1-10 月中国 PX 进口量总计 万吨, 同比增长 23.6%, 预计 2015 年 PX 进口总量 1164 万吨, 同比增长 16.7% 从原料端价格看,PX 大体跟随原油价格, 年初随原油反弹,FOB 日本价格从 710 美元 / 吨上涨至 800 美元 / 吨以上, 而 4 月份漳州腾龙芳烃漳州的 160 万吨 PX 装置因爆炸事故停车, 推升 PX 价格继续快速拉升, 最高达到 980 美元 / 吨, 随后因原油暴跌 PX 价格走弱, 下半年在 美元 / 吨之间获得平衡 总体看, 因国内 PX 产能增长较慢, 对外依存度较高, 主要需要从韩国和日本进口, 因此价格相对较为坚挺 然后, 最前端原油价格的暴跌同样使 PX 承压, 缺乏强反弹的基础, 预计 2016 年 PX 仍保持低位震荡, 价格反弹需要原油企稳 图表 16 PTA 原料价格走势 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 12 敬请参阅最后一页特别声明
14 2.2.2 下游聚酯 / 涤纶情况 目前全世界聚酯产能 8525 万吨 / 年, 中国是世界上最大的聚酯产能国, 约 4348 万吨 / 年, 占世界 51% 根据国家统计局公布数据显示,2015 年 1-10 月聚酯产量合计为 1088 万吨, 同比增长 9.11% 预计 2015 年全年产量总计 1300 万吨, 自给率达 96% 目前全球纤维产量超过 8700 万吨, 其中涤纶纤维占 55%, 而在中国涤纶纤维占全球总量的 70% 国家统计局统计,2015 年 1-10 月涤纶纤维产量合计 3336 万吨, 同比增长 11.17%, 预计 2015 全年产量总计为 4003 万吨, 同比增长 9.48% 我国聚酯及涤纶纤维产能处于严重过剩状态, 据不完全统计, 目前全球聚酯产能 3000 万吨, 过剩产能 800 万吨, 中国过剩产能 400 万吨, 占比 50% 全球涤纶长丝产能 4500 万吨, 需求 3200 万吨, 过剩产能 1300 万吨, 中国占其中 1000 万吨 涤纶短纤全球差能耐 2100 万吨, 需求 1600 万吨, 过剩 500 万吨, 而中国总体过剩 600 万吨, 超过世界总过剩量 图表 17 下游聚酯月产量走势 图表 18 下游聚酯月产量走势 数据来源 : 国家统计局恒泰期货研究所数据来源 : 国家统计局恒泰期货研究所价格上看, 下游涤纶纤维价格持续下跌, 截至目前涤纶 DTY FDY POY 和短纤的价格分别为 7800 元 / 吨 7550 元 / 吨 6215 元 / 吨和 6580 元 / 吨, 产能严重过剩的格局使涤纶纤维价格长期存压, 预计 2016 年仍以振荡弱势为主 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 13 敬请参阅最后一页特别声明
15 图表 19 涤纶 DTY 价格走势 图表 20 涤纶 FDY 价格走势 图表 21 涤纶 POY 价格走势 图表 22 涤纶短纤价格走势 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 2.3 PTA 价格走势分析 随着 PTA 产能逐渐发展至今严重过剩的局势,PTA 生产企业之间的竞争逐渐白热化,PTA 价格从 2011 年的 以上一直振荡下跌, 价格的下跌导致现金流利润开始亏损恶化, 从下图可以看出,PTA 价格最多亏损至 1000 元 / 吨,PTA 生产亏损或已开始出现常态化 随后 PTA 现金流亏损多在 元 / 吨,PTA 生产企业资金状况恶化, 虽然有 2014 年 5 月份 PTA 主流生产厂家被迫联合限产保价的特例, 当时 PTA 不管从利润还是价格等均出现了显著的改善 但是资本市场仍是以追求利益为主, 该次联盟限产报价并未能维持长久, 最终 PTA 厂家由合作再度转为竞争 截至目前,PTA 现金流利润亏损再度达到 元 / 吨区间, 但是与上次不同的是, 此次 PTA 厂家一直未有减产迹象, 主流生产企业均正常生产互相竞争 伴随市场激烈竞争日趋白热化, 最终开始出现 牺牲者 其中远东石化作为曾经 PTA 生产企业的大佬之一, 最终在激励的市场竞争中败下阵来 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 14 敬请参阅最后一页特别声明
16 中国 PTA 产业链的去产能 再平衡的过程不可能一朝一夕能够完成, 必然是一个长期的过程, 其价格也必然长期低位运行, 当产业链过剩产能经过大浪淘沙之后, 价格才可能大幅度上涨, 迎来一轮牛市 图表 23 PTA 原料价格走势 数据来源 : 卓创资讯恒泰期货研究所 2.4 PTA2016 年行情展望 基于以上分析, 我们得出结论 :2016 年,PTA 行业仍将进行漫长的去产能 再平衡过程, PTA 本身产能过剩以及下游聚酯行业的严重过剩使 PTA 价格长期存在压力 其价格不会复制 2008 年的 V 型反弹, 但是目前 PTA 生产已经存在大面积亏损, 所以价格向下的空间已经不大 因此,2016 年 PTA 仍将继续盘整, 延续 L 型走势 三 聚烯烃 (PE PP) 聚乙烯 (PE) 聚丙烯 (PP) 同属于五大通用塑料, 是两种最重要也是应用最广泛的聚烯烃 其生产有两条途径, 最传统的油制聚烯烃和新兴的煤制聚烯烃 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 15 敬请参阅最后一页特别声明
17 3.1 聚乙烯 聚乙烯根据密度主要分为高密度聚乙烯 (HDPE) 低密度聚乙烯 (LDPE) 和线性低密度聚 乙烯 (LLDPE) PE 供应情况 从产能看, 我国目前 PE 产能约 1498 万吨 / 年, 其中煤制 PE 产能达 186 万吨, 占总量比例 12% 左右 受行业疲态和装置故障等影响,2015 年内计划投产装置投产均有推迟, 但 2016 年投产步伐将继续, 相对 2015 年投产计划增多 其中, 中煤蒙大因水源及其他问题投产推迟至明年一季度, 神华榆林这边虽目前准备阶段基本完成, 但截至目前进度较预期略缓, 预计产量实际投放将在 2016 年体现 由此, 预计 2016 年我国聚乙烯总产能将达到 1680 万吨, 煤化工产能占比将提高到 20% 以上 图表 24 煤制聚乙烯新增产能表公司名称产能项目投产时间神华榆林 30 高压项目 2015 年 12 月中煤蒙大 30 全密度项目 2016 年 3-4 月份 神华新疆煤制 油 25 高压项目 2016 年一季度 久泰能源 30 全密度项目 2016 年 8 月份 中天合创 67 高压 / 全密度项目 2016 年 8 月份 合计 182 数据来源 : 卓创资讯恒泰期货研究所 产量方面,1-10 月 LLDPE 产量合计约 万吨, 同比增加 20%, 预计 2015 年全年产量 将达到 430 万吨, 主要是因低价煤制聚烯烃装置投产, 拉动产量上升 随着我国 PE 产业的发展, 对外依存度逐渐降低, 目前维持在 30% 附近 2016 年, 前期煤制聚烯烃装置还将继续投产,LLDPE 产量或继续大幅增加 PE 消费情况 LLDPE 下游消费主要以膜料为主, 约占总量的 78%, 其中 23% 用于农业用膜, 其余 55% 左 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 16 敬请参阅最后一页特别声明
18 右用于包装膜 1-10 月, 农用膜产量合计约 155 万吨, 同比去年增加了 7.04%, 预计 2015 年总产量将有 186 万吨 由下图可以看出, 农用膜呈现稳定增长的态势, 对 LLDPE 价格形成一定支撑 图表 25: 我国 LLDPE 产量进口量 图表 26:LLDPE 下游产品产量 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 PE 价格分析 从 LLDPE 与原油走势看,2014 年原油价格大跌, 带动 PE 价格跟随 两者相关性更大, 相关系数在 0.72 左右, 而 2015 年以后原油跟 LLDPE 相关性有所减少, 原油价格下跌,PE 行业整体交投受挫, 尤其 3-4 月价格有所抬头,PE 价格走势数次与原油走势脱离 LLDPE 与乙烯价格相关性系数 0.59,2014 年 0.6, 相关性不大, 主要是国内石化企业的乙烯多采用自产自用, 仅有极少数石化企业从外部采购乙烯, 所以整体来说乙烯跟 LLDPE 相关性较差 预计 2016 年,LLDPE 供给将大幅增加, 而下游需求因宏观经济增速下降而放缓, 因此其价格将逐步走弱, 压缩企业生产利润 图表 27: 我国 LLDPE 与 WTI 原油走势 图表 28:LLDPE 与乙烯价格走势 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 17 敬请参阅最后一页特别声明
19 数据来源 : 卓创资讯恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 3.2 聚丙烯 PP 供应面 我国聚丙烯生产发展较快,2012 年中国总产能仅 1218 万吨 / 年 而截至目前, 我国 PP 总产能达到 1700 万吨 / 年, 全年新增产能 140 万吨 / 年, 新增的产能主要是以煤化工和丙烷脱氢 (PDH) 生产工艺为主 其中包括蒲城清洁能源 40 万吨和东华能源 40 万吨产能, 国产聚丙烯产量同比增速高达 21% 可以说, 聚丙烯产能过剩格局已经形成 预计 2016 年,PP 总产能将继续增加, 或超过 2000 万吨 / 年, 产能过剩局面会继续恶化 图表 29: 我国 PP 产能产量图 图表 30:PP 进出口变化图 数据来源 : 卓创资讯恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 PP 消费面 消费方面, 我国的聚丙烯产品主要用于生产编织制品 薄膜制品 注塑制品 纺织制品等, 广泛应用于包装 电子与家用电器 汽车 纤维 建筑管材等领域 2013 年表观消费量约 1727 万吨,2014 年减少 4.4%, 萎缩至 1650 万吨, 预计 2015 年全年消费量 1821 万吨, 同比增长 10.31% 从终端消费领域的产量看, 仅汽车领域暂时保持稳定状态, 其余塑料制品 丙纶纤维 家用冰箱等均处于萎缩状态 预计 2016 年,PP 消费量将继续处于萎缩状态 图表 31: 我国 PP 表观消费量 图表 32:PP 下游消费领域产量 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 18 敬请参阅最后一页特别声明
20 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 PP 价格和利润 年国内聚丙烯生产企业出厂价及生产成本不断下滑, 尤其是 2015 年以来, 不断创出近年来的低位, 但随着 2014 年 6 月份国际油价大幅下跌, 生产企业成本下滑明显, 聚丙烯生产企业毛利润大幅改善 原油 丙烯及煤价的走低给予生产企业更多的利润空间, 虽然新产能不断投产导致企业间价格竞争加剧, 但成本下降幅度远大于企业出厂价降价力度 就平均利润而言,2013 年全年平均毛利润为 765 元 / 吨,2014 年上涨至 1476 元 / 吨, 同比上涨 92.9%,2015 年 PP 生产企业进入暴利模式, 截至目前平均毛利润在 1917 元 / 吨, 同比增加 30% 价格上看, 由于原料前端原油价格持续下跌, 虽然 PP 价格也跟随, 但下跌幅度远小于原油的下跌幅度, 因此生产利润空间丰厚 但是, 目前 PP 产业已经进入过剩状态, 而且前期新建煤制聚烯烃装置将在 2016 年继续大量投产, 竞争加剧将逐步压缩生产利润,PP 价格仍将继续下跌 图表 33: 我国 PP 期货结算价 图表 34:PP 利润分析 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所数据来源 : 卓创资讯恒泰期货研究所 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 19 敬请参阅最后一页特别声明
21 3.3 聚烯烃 2016 年行情展望 基于以上分析, 我们可以得出结论,2016 年, 聚烯烃价格会受原油价格的压制而保持弱势 同时, 前期新建的煤化工装置逐步投产, 聚烯烃的供给面逐步多元化, 两桶油 的垄断地位受到挑战, 竞争加剧 市场价格将进一步走低, 压缩现存企业高额的生产利润, 大胆猜测其价格将有 元 / 吨的下行空间 四 天然橡胶 行情回顾 2015 年, 天然橡胶走势主基调仍是下跌, 走势分为三个阶段 第一阶段 : 低位盘整 14 年因为众多利空因素的影响, 橡胶价格进入超跌区域, 进入 1 月份海南等地区停止割胶, 泰国越南等国因为胶价低廉, 供货不积极 下游轮胎和汽车需求领域进入淡季, 橡胶现货市场价格稳定, 交投不活跃, 橡胶期价暂时企稳, 进入横盘震荡行情 第二阶段 : 单边上涨阶段 4 月国际胶盟相互之间共同采取措施, 致使天然橡胶价格出现一定程度反弹, 现货贸易商出现惜售现象 同时, 中石油和中石化大幅提高合成胶价格, 使得天然橡胶价格快速上涨 但是, 严峻的供需矛盾并没有根本改变, 长期市场低迷气氛难改, 天然橡胶价格上涨幅度有限 第三阶段 : 连续下跌 6 月以后, 国际原油连续下跌, 同时中国 A 股大幅波动, 引发商品市场集体下挫, 天然橡胶也受此影响大幅下跌, 在 9 月份短暂调整后, 第四季度再次回归暴跌模式 综合来看, 从 2011 年行情出现转折后, 天胶市场是一年不如一年, 不仅全球经济低迷, 中国经济增速放缓导致需求不足, 而且不断有贸易摩擦导致外需萎缩, 加之扩种扩产后的供应压力不断发酵, 天胶市场颓势加剧 图表 35:WTI 原油价格走势回顾 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 20 敬请参阅最后一页特别声明
22 数据来源 : 文华财经恒泰期货研究所 4.2 天然橡胶供应状态 天然橡胶种植面积 2015 年,ANRPC 总种植面积合计 1.12 亿公顷, 同比 14 年增加 0.9%, 其中印度尼西亚种植面积最广, 约 365 万公顷, 其次是泰国, 种植面积 万公顷, 中国种植面积第三, 约 万公顷 从开割面积看, 印尼和泰国开割面积远超其他国家, 而印尼的单位产出并不高, 因此泰国的天然橡胶产量仍然是龙头地位 年泰国等东南亚国家国尤其泰国大量种植橡胶树, 按照橡胶树 5-7 年的生长周期, 从 2010 年进入割胶面积增加期, 尤其是泰国 中国 越南的开割面积逐年增加 由于天然橡胶价格持续低迷, 严重打击胶农的种植和割胶积极性,ANRPC 的主要产胶国种植面积和开割面积增量较少 2015 年下半年已经出现部分胶园停割或弃割的情况, 预计 2016 年, 天然橡胶种植面积不会大幅增加, 若胶价持续低迷的话, 开割面积或有减少 图表 36:ANRPC 天然橡胶总种植面积 图表 37:ANRPC 开割面积 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 21 敬请参阅最后一页特别声明
23 图表 38:ANRPC 新种植面积 图表 39:ANRPC 单位开割面积产量 数据来源 :ANRPC Wind 恒泰期货研究所数据来源 :ANRPC Wind 恒泰期货研究所 天然橡胶产量分析 截至目前,ANRPC 成员国 1-11 月产量合计 万吨, 同比减少 3.8% 而中国同期产量为 77.1 万吨, 同比减少 1.81% 从季节性上看,ANRPC 产量低谷期在 3-4 月份, 高峰期在 8 月份至来年 1 月份, 中国方面 1 2 月份处于停割状态, 而产量高峰期在 9-11 月份 虽然天然橡胶总种植面积仍然有一定增长, 但是其价格的低迷使得胶农放弃割胶或减少割胶, 产量同比去年有所减少 天胶价格持续弱势, 预计 2016 年产量减少幅度将进一步扩大 图表 40:ANRPC 成员国天胶产量合计 图表 41: 中国天然橡胶产量 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 22 敬请参阅最后一页特别声明
24 数据来源 :ANRPC Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 天然橡胶库存分析 截至 11 月 ANRPC 天然橡胶期末库存合计 97.2 万吨, 同比增加 2.75% 其中主要集中在泰国 印度 马来西亚 印尼和中国, 由下图可以看出,2015 年整体库存量明显高于往年 中国方面, 期末库存数据有所相比平稳, 增长一般 但青岛保税区天然橡胶库存持续增加, 一度突破 23 万吨, 大有持续增长之势 上期所库存看,14 年胶退出期货市场, 使库存减少较多, 但同时下游进入淡季, 库存回弹幅度较大 总体来看,2015 年库存压力较大, 预计 2016 年仍然是去库存 去供给的关键时间段 图表 42: 泰印马越天然橡胶期末库存合计 图表 43: 中国天然橡胶期末库存 图表 44: 青岛保税区橡胶库存 图表 45:SHFE 天然橡胶库存 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 23 敬请参阅最后一页特别声明
25 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 天然橡胶进口量分析 中国的天然橡胶进口主要来源于泰国, 占比 59%, 其次是印尼和马来西亚, 占比分别为 17% 和 15% 2015 年由于商务部 2015 年 7 月施行复合胶新规,7 月 1 日开始实施的 复合橡胶通用技术规范, 规定了进口生胶的范围, 部分进口胶实行新的税制, 提高了其进口关税 进口商利用复合胶进口避税通道被关闭, 天然橡胶进口量大增 1-10 月天然橡胶进口量 万吨, 同比增加 8.5% 图表 46:ANRPC 成员国天胶产量合计 图表 47: 中国天然橡胶产量 数据来源 :ANRPC Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 24 敬请参阅最后一页特别声明
26 4.3 天然橡胶需求端情况 轮胎市场 天然橡胶的下游消费领域主要有轮胎 胶管 胶带和胶鞋等, 其中轮胎是消费量最大的版块, 占总消费量的 70% 以上 美国商务部对从中国进口轮胎产品发起反倾销和反补贴的调查结果认定, 从中国进口的乘用车和轻型卡车轮胎存在倾销和补贴行为 倾销幅度从 14.35%-87.99%, 补贴幅度为 20.73% % 2015 年轮胎产量普遍下降, 预计 2015 年全年, 中国橡胶轮胎外胎总产量约 9.42 亿条, 同比减少 12.81%, 子午线轮胎产量总计 5.92 亿条, 同比减少 5.98% 由于轮胎行业产能严重过剩, 美国对中国的 双反 终裁, 以及巴西等国对中国轮胎的贸易摩擦等事件, 使本就处于寒冬期的轮胎行业再度陷入冰点, 预计 2016 年, 轮胎行业大洗牌过程将持续, 对天然橡胶的消费或不会进一步减弱, 但缺乏增长动力 图表 48:2015 年轮胎产量 图表 49: 橡胶充气轮胎外胎出口量 数据来源 : Wind 恒泰期货研究所数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 汽车市场 汽车行业产销带有明显季节性, 一般 月以及 3 4 月为高峰期,2015 年 1-11 月汽车产销量合计分别为 万辆和 万辆, 同比增长 1.8% 和 3.3% 汽车产销数据尚可, 但作为天然橡胶消费晴雨表的重卡数据就相对更为悲观,1-11 月我国重卡销量总计 万辆, 同比减少 26.08%, 预计 2015 年全年产量为 万辆, 同比减少 24.87% 重卡市场大幅受挫, 是天然橡胶消费量减少的重要原因 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 25 敬请参阅最后一页特别声明
27 图表 50: 中国汽车产销量数据 图表 51: 中国汽车产量季节性 数据来源 : 中汽协恒泰期货研究所 图表 52: 中国重卡销售量统计 数据来源 : 中汽协恒泰期货研究所 图表 53: 重卡销量季节性 数据来源 : 中国卡车网恒泰期货研究所数据来源 : 中国卡车网恒泰期货研究所 4.4 天然橡胶价格走势 由于下游轮胎行业的产能严重过剩, 以及由于产能过剩产生的一系列次生矛盾, 如价格战 恶意竞争 国际贸易摩擦等, 导致天然橡胶需求持续疲软 同时, 国际原油价格持续性暴跌, 合成胶价格不断走低, 也给天然橡胶价格造成持续性打压 从天然橡胶与合成胶的走势看出,2011 年以来, 橡胶价格一直处于漫漫熊途之中, 延续一个 L 型走势,2016 年, 天然橡胶价格或持续振荡走弱局势, 言牛尚早 图表 54: 天然橡胶与合成胶价格走势 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 26 敬请参阅最后一页特别声明
28 60,000 市场价 (3# 烟片 ) 丁基橡胶 丁苯橡胶 顺丁橡胶 丁腈橡胶 沪胶期货收盘价 50,000 40,000 30,000 20,000 10, 数据来源 :Wind 恒泰期货研究所 年天然橡胶行情展望 根据以上分析, 我们认为 2016 年, 由于价格低迷打压胶园割胶积极性, 天然橡胶供应或有所减少, 同时市场将逐步消耗库存, 进入去库存阶段 但是同时, 下游轮胎行业仍将处于 寒冬季节, 去产能的过程必然需要漫长的时间, 汽车行业 2015 年勉强保持增长, 明年或出现拐点, 但重卡市场持续低迷, 对天然橡胶消费形成压力 2016 年, 天然橡胶价格大趋势仍然延续低迷, 不会出现大幅反弹或者反转, 但下行空间已不大 预测其价格走势为 :1-2 月由于胶园停割, 价格短促上升,3-5 月后开始快速下跌,5-8 月整盘整理,8 月以后继续下跌,11 月至年终或有一定幅度反弹 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 27 敬请参阅最后一页特别声明
29 免责声明 本报告由恒泰期货研究所制作, 未获得恒泰期货有限公司的书面授权, 任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改 发布和复制 本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料, 但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 且本报告中的资料 建议 预测均反映报告初次发布时的判断, 可能会随时调整, 报告中的信息或所表达的意见不构成投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保 在恒泰期货有限责任公司及其研究人员知情的范围内, 恒泰期货有限责任公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系, 同时提醒期货投资者, 期市有风险, 入市须谨慎 恒泰期货 您身边的衍生品投资顾问 28 敬请参阅最后一页特别声明
内容目录一 十月份行情回顾... 2 二 宏观经济概况... 3 三 供求关系分析... 4 四 价格分析... 7 六 技术分析... 8 七 结论及展望... 9 图表目录图表 1: 沪胶指数日 K 线走势图... 2 图表 2: 日本东京橡胶日 k 线... 2 图表 3:ANRPC 及中国天
恒泰期货商品期货月报 2015 年 10 月 29 天胶 漫漫熊途难自强 摘要 恒泰期货有限公司 www.cnhtqh.com.cn 能源化工品研究 宏观方面, 央行 双降 利器对天胶提振有限, 中国三季度 GDP 同比增速破 7, 宏观经济下行压力仍较大, 天胶消费难以为继 天胶基本面方面,11 月份天胶产量高峰过去, 但下游消费 淡季也同时来临, 库存或高位运行 供需矛盾仍将持续 技术上看, 下破成本线
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国 信 期 货 研 究 Page 1 国 信 期 货 研 发 部 化 工 月 报 化 工 风 险 事 件 冲 击, 聚 烯 烃 短 期 修 正 2015 年 11 月 25 日 主 要 结 论 11 月 PTA 指 数 维 持 4450-4750 区 间 整 理, 塑 料 及 PP 则 呈 现 加 速 探 底 走 势, 其 中 09 合 约 均 创 上 市 以 来 新 低 宏 观 方 面 : 受 内
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能源化工市场套利策略数据分析 217 年 4 月 27 日星期四 主要策略选择 : 相超 1-8511326 xiangchao@yafco.com F295227 Z11796 王庭富 甲醇 / 聚烯烃较前期高点已经下滑很大, 目前仍处于下跌阶段 建议做多聚烯烃做空甲醇 天然橡胶 /LLDPE 前期下跌较多, 仍存在做空天然橡胶 做多 LLDPE 的机会 天然橡胶 /PTA 经历大幅上涨突破最高点后已经剧烈下跌,
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品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 资 金 入 场 兴 趣 清 淡,A 股 维 持 盘 整 走 势 周 一 A 股 迎 来 小 幅 反 弹, 但 量 能 继 续 创 新 低 上 证 综 指 收 盘 涨 0.77% 报 3026.05 点, 深 证 成 指 涨 0.99%
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
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橡胶研究周报 2016 年 2 月 26 日 欢迎扫描关注我们微信 橡胶节后升温, 预计短期行为 (2016 年 2 月 22 日 -2016 年 2 月 26 日 ) 内容摘要 : 橡胶目前处于供应的季节性减弱周期, 国外主产区 一般 2 月份开始进入减产周期, 产量最小一般出现在 4-5 月份, 未来的几个月供应压力将逐渐减少, 需求端相对比 较稳定, 供需格局不会继续恶化 截至 2 月中旬青岛保税
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
摘要 神华期货 服务为本 2018 年天然橡胶供应大概率维持增产, 而下游因地产及汽车需求放缓后, 需求增量相对有限 总体来看, 橡胶的产业周期还没有走出弱势格局, 大概率延续低位区间震荡走势 结合天然橡胶和合成橡胶的成本线来看, 当橡胶价格跌破 元 / 吨之后, 天然橡胶和合成橡胶产量
神华期货 服务为本 橡胶 : 增产压力尚存, 成本重构中期支撑 神华研究院 陈进仙 摘要...2 一 2017 年行情回顾... 2 二 当前橡胶的供需格局... 3 2.1 全球天然橡胶处增产周期, 供应过剩延续...3 2.2 中国橡胶需求增速下降...4 2.3 国内橡胶高库存, 令胶价承压...6 2.4 橡胶的成本区间...7 三 2018 年行情展望及策略...8-1 - http://www.shqhgs.com
一 行情回顾 1 上海天然橡胶连续指数走势回顾 图 1:PTA11 合约日 K 线走势图 数据来源 : 博易大师 从上图可看出, 月上旬中旬 PTA 延续 7 月横盘趋势, 在 5- 元 / 吨区间震荡 日由于原油和 A 股暴跌共振, 下破震荡区间,5 日更是低开低走, 一度跌停, 市场情绪萎靡不振
商品期货 15 年 9 月月报 15 年 月 3 日 PTA: 反弹得看原油脸色 恒泰期货有限公司 www.cnhtqh.com.cn 研究院 : 余天兵邮箱 : yutianbing@cnhtqh.co m.cn 摘要 从基本面看, 原油低位反弹, 供需矛盾仍在, 进入多头反攻节奏尚早 PTA 由于厂家限产保价, 行业持续低开工率,7 月进口有增加, 但 月有望回落 下游需求有回暖预期, 但对上游利好作用需要传导时间
一 价格 图 1: 橡胶主力合约盘面价格 ( 元 / 吨 ) 沪胶主力 8 月 25 日 1672 周涨跌 14. 涨跌幅.84% 本周 181 合约震荡上行, 周涨幅.84% 新加坡新加坡 RSS3 TSR2 8 月 25 日 周涨跌
橡胶期货周报 217 年 8 月 27 日星期日 大有期货研究所 能源化工研究组 期价上行受阻谨防回落风险 橡胶期货周报 (217821-217825) 1 价格 : 内外盘价格除新加坡 RSS3 合约小幅回落外, 其余合约均上涨 ; 现货价 陈阁从业资格证号 :F312832 投资咨询证号 :Z1462 Tel:731-84499 E-mail:chenge@dayouf.com 欧航棋从业资格证号
2 1. 今 日 聚 焦 : 关 注 PTA- 涤 纶 产 业 链 PTA 供 求 关 系 改 善, 行 业 景 气 度 提 升 PTA 行 业 2015 年 起 进 入 去 产 能 阶 段, 4693 万 吨 总 产 能 中 1400 万 吨 处 于 关 停 状 态 2016 年 起 PTA 产
[Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] [Table_AuthorInfo] 行 业 研 究 / 石 化 房 地 产 有 色 化 工 煤 炭 钢 铁 行 业 跟 踪 报 告 关 注 PTA- 涤 纶 产 业 链 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 07 日 周 期 行 业 市 场 表 现 8 月 5 日,
Table_Header 目录 一 油气价格及供需走势 近期油气价格走势 近期油气供需走势 三大国际机构对石油需求预测 近期油气供需走势... 4 二 成品油价格及供需走势 成品油价格走势 成品油供需走势 成品
Table_Top 三 \ 广发石化产品周报 年第 3 期 石化产品总体价格及保持平稳, 成品油调价窗口 5 月可能打开 曹勇分析师电话 :-87555888-8833 email:cy5@gf.com.cn 执业编号 :S6583 油气价格综述 : 价格微幅上涨在我们跟踪的 4 个油气价格中, 本周与上周比 : 3 种价格微幅上涨, 种价格微幅下跌 上涨的价格包括 NYMEX 天然气上涨 (5.9%)
LEO
上 市 公 司 化 工 行 业 2016 年 6 月 20 日 化 工 行 业 周 报 2016 年 第 25 周 投 资 评 级 : 看 好 摘 要 行 业 研 究 报 告 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% -50.00% 化 工 ( 申 万 ) 沪 深 300 本 周 主 题 投 资 持 续, 版 块
一 上半年行情回顾 天然橡胶上半年先扬后抑, 在开年至 2 月中旬, 泰国洪水影响, 推升行情不断冲高 但是, 在突破 22 之后, 行情极端回落, 市场对一季度后下游需求表现担忧, 而事实上在天胶和轮胎价格共同上涨的过程中, 轮胎企业和经销商的库存累积明显, 但是库存以及价格并没有能够有效传导至终
217 年半年度报告 天然橡胶 217 年 6 月 22 日星期四 www.cnhtqh.com.cn 作者 : 余天兵执业编号 :F315168 电话 :21 6212719 微信 :tobias-yu 邮箱 :yutinabing@cnhtqh.com.cn 天然橡胶与南华综合指数 摘要 否极泰来, 天胶筑底反弹 天然橡胶 7-8 月份供应端放量, 需求端支撑有限, 仍然是相对弱势 由于超跌,
I 2008042 [ bl ] 02-6207885 wulinlin@pasc.com.cn 2008 04 2 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 02-6248265 chenglei@pasc.com.cn 8 5 7 NYMEX5.83 6.69 6 3.92 2008 4 20 9 30 00% 8
能源化工 海证能源策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 29 日本期投资策略简析 海证研究 投资咨询部 能源化工团队常雪梅 F34127 Z113236 changxuemei@hicend.com 陈瑞碧 F341145 Z13277 chenruibi@hicend.com 原油 : 对美元指数下跌至三年来最低, 欧美原油期货价格再次反弹,WTI 自 214 年 12 月
cu % 20% al % 20% zn % 20% pb % cu % 16% al % 15% zn % 15% pb % cu % 16% al1612 8% 13% zn1612 9%
瑞银期货有限责任公司上期所各交易合约最低保证金比例 结算起执行 cu1610 11% 16% al1610 10% 15% zn1610 10% 15% pb1610 10% 15% ni1610 11% 16% cu1611 11% 16% al1611 8% 13% zn1611 9% 14% pb1611 8% 13% ni1611 11% 16% cu1612 11% 16% al1612
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I 2008026 3 [ bl ] 02-620788 wulinlin@pasc.com.cn 2008 0 26 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624826 chenglei@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 3 7 32..38 7 3.7.06 20 2 3 00% 3... 3... 4......
第一部分前言 5 月初受泰国与印尼指责 SICOM 美金胶价缺乏公允性而拒绝交付等事件的影响, 沪日两市胶价继续上涨, 沪胶主力 1509 合约强势上破 元 / 吨关口 然而由于现货涨势相对平缓, 在高位套保盘的压力下, 沪胶期货价格继续上行动能不足, 整体呈震荡下行态势 特别是在 19
MY RESEARCH, YOUR WEALEH 我的研究您的财富 天然橡胶市场深度研究报告 RU Market Deep Research Report (2015 年 6 月 ) 内容摘要 : 今年全球已有十多家央行采取降息措施, 国际化的货币宽 松氛围正在形成 整体来看, 全球天然橡胶供过于求的情况得 到明显的缓解 胶价长期偏低导致东南亚等国减少加工量并降 低出口, 今年前 4 个月, 成员国天胶出口量同比下降
请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 厂家陆续复工, 开工率回升, 但受需求不佳影响, 市场拿货积极性不高, 厂家库存压力仍存在, 开工率继续提升难度不小 4 月, 汽车生产 万辆, 环比下降 17.88%, 同比下降 1.91%; 销售 万辆, 环比下降 18.05%,
金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :400-888-8208 橡胶期货价格走势 金瑞观点 数据来源 : 文华财经 宏观经济 1 美国 4 月失业率降至近 10 年来新低 4 月美国新增就业人口增长超过市场预期, 失业率也降至近 10 年来新低 就业市场数据稳健有望支持美国联邦储备委员会继续加息 2 欧元区 5 月 Sentix 投资者信心指数升至近 10 年高位 周一 (5 月
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2017-2021 年全球及中国天然橡胶行业研究报告 2016 年, 全球天然橡胶产量同比增长 1.1% 至 1240 万吨, 消费量同比增长 3.8% 至 1260 万吨, 供需缺口达 20 万吨 在橡胶需求平稳增长且产量不足的背景下, 预计 2017-2021 年全球天胶市场仍将处于供不应求的状态, 至 2021 年供需缺口约 70 万吨 当前, 全球天然橡胶供需地区结构不平衡 泰国 印度尼西亚
请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 海天胶带来压力, 但由于前期超跌, 上海天胶下降速度将小于东京胶 随着产胶旺季来临, 胶供应逐步增大将持续对期价形成压力, 二次探底格局没有改变 3 月, 印尼天胶出口 28.2 万吨, 同比增长 41%, 环比增长 19.3% 4 月份, 国内天胶产量为 6.
金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :400-888-8208 橡胶期货价格走势 金瑞观点 数据来源 : 文华财经 宏观经济 1 美联储五月会议纪要 : 多数官员支持缩表计划 大多数美联储官员都认为, 再次收紧货币政策 很快就将是合适的, 并支持将逐步收缩 4.5 万亿美元资产负债表的计划 2 欧日经济复苏步伐加快宽松货币政策退出仍需时日 在需求驱动下, 近期欧元区和日本经济复苏步伐有所加快
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
EPS PE
I 20071224 93 021-62481784 zhangguojun@pasc.com.cn 2007 12 24 021-62481416 fuyf1@pasc.com.cn 021-62481265 chenglei@pasc.com.cn 90 93 17 21 WTI 90.63 90.49 91.24 91.06 93.31 BRENT 91.29 90.12 91.48 90.88
流动性充足 燃料油震荡走高
LLDPE PP 需 求 淡 季 压 力 重 重 投 研 部 谢 祥 华 电 话 :020-85586915 核 心 观 点 当 前 原 油 价 格 面 临 两 大 风 险 : 冻 产 会 议 不 及 预 期, 原 油 库 存 高 企 只 要 任 一 风 险 引 起 大 家 恐 慌, 即 便 有 美 联 储 暂 不 加 息 的 利 好, 油 价 亦 会 再 度 下 行, 如 若,PP 价 格 亦 会
天胶短期震荡，可考虑买近抛远
华泰期货 橡胶日报 217-1-24 沪胶维持震荡格局 胶市回顾 23 日, 沪胶主力收盘 135(-2) 元 / 吨, 复合胶报价 1165 元 / 吨 (), 主力合约期现价差 185 元 / 吨 (-2); 前二十主力多头持仓 7387(+64), 空头持仓 9955 (+1266), 净空持仓 2568(+122); 截至 1 月 2 日 : 交易所仓单 3717(-239), 交易所总库存
xxxx年xx月xx日
期货研究 化工期货周报 2015 年 8 月 10 日 PTA: 预计 PTA 短期价格继续低位震荡运行 中银国际期货研究部 橡胶 : 预计短期弱势运行, 建议逢低看多思路为主 王雅卓 021-6108 8079 yazhuo.wang@bocichina.com 摘要 PTA: 上周 PTA 江浙市场价格小幅下挫为主, 周内 PTA 江浙市场主流价格下降幅度 1% 左右 期货市场上周冲高回落, 支撑信心略显不足
25 1504477 26 1485677 27 ( ) 1462996 28 1461029 29 ( ) 1453783 30 1437115 31 1422331 32 1421793 33 1405138 34 1378553 35 1369350 36 1360000 37 1314800
1 IT 13894689 2 6095237 3 5877232 4 ( ) 3853200 5 3165835 6 2975512 7 2760588 8 2452566 9 2311869 10 ( ) 2200495 11 2102449 12 2080000 13 2073001 14 2012248 15 1870428 16 1857289 17 1835819 18 1796260
能源化工数据全息表 天胶 PTA LLDPE 玻璃甲醇 PVC 沥青 期货 价格 收盘价 周度涨跌幅 -1.71% -0.99% 0.87% 0.08% -0.14% -0.71% 1.68% 交易所仓单
永安期货研究院 工业品部 能源化工周报 2014 年 1 月 17 日 工业品部 朱世伟 010-85113156 zhusw@yafco.com 王园园 010-85113216 wangyy@yafco.com 王潋 010-85113250 wl@yafco.com 能源化工现分歧, 弱势难继欲翘头 1. 本周天胶主力收 16630 点, 跌幅 1.71%;PTA 主力收 7014 点, 跌幅
期货研究 橡胶. 市场价格分析 8 月份沪胶整体震荡下跌 合约下跌.9%, 收于 55 元 / 吨 在
橡胶 6 年 8 月 3 日 需求旺季胶价有望震荡走强 现货方面,8 月国内天然胶价格分化明显 原料方面,8 月份泰国合艾市场原料价格震荡下行 胶种价差方面, RSS3 与 # 标胶的价差较月初明显收敛, 表明目前橡胶金融属性下降, 价格处于弱势阶段 合成胶价格与天然胶价格出现倒挂, 这在历史当中是较为少见的 在仓单压力得到消化后, 天然橡胶与合成胶的价差大概率回归升水常态 -7 月份 ANRPC
一 原油市场 美国能源信息署数据显示, 截止 12 月 8 日当周, 美国原油库存量 4.4 亿
能源化工 海证能源策略周刊 WWW.HICEND.COM 217 年 12 月 11 日本期投资策略简析 原油 : 不能否认 OPEC 减产协议的延长并扩大规模 沙特国内反腐风暴 Keystone 输油管道漏油 中国原油需求表现亮眼等因素在前期给予国际油价以较强支撑, 海证研究 投资咨询部 能源化工团队常雪梅 changxuemei@hicend.com 阶段性国际油价依旧表现强势 展望后市我们认为前期利好已经兑现,
天然橡胶 研究员 : 吕世伟 电话 : 邮箱 : 主要内容 : 10 月份, 全国轮胎外胎产量同比增加 8.6% 至 万条 其 中子午外胎产量 万条, 同比增长 10%, 摩托车胎同比下 滑 2.2% 山东银宝轮胎有限公司与
天然橡胶 2016. 11. 21 研究员 : 吕世伟 电话 :02124016151 邮箱 : 主要内容 : 10 月份, 全国轮胎外胎产量同比增加 8.6% 至 7831.9 万条 其 中子午外胎产量 5644.2 万条, 同比增长 10%, 摩托车胎同比下 滑 2.2% 山东银宝轮胎有限公司与泰国轮胎生产商 ND Rubber (NDR) 上海大陆期货有限公司 地址 : 上海市徐汇区凯旋路 3131
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2014-2018 年全球及中国天然橡胶行业研究报告 受全球天然橡胶市场价格大幅下滑等影响, 2014 年, 全球天然橡胶产量同比减少 1.5% 至 1207 万吨 同期, 全球天然橡胶消费量同比增长 6.8% 至 1216 万吨, 消耗库存 8.9 万吨, 这主要受全球轮胎产业出现持续增长拉动 全球天然橡胶消费市场主要集中在中国 印度 欧洲 日本等国家 其中, 中国是全球天然橡胶最大的消费国,2014
品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 股 指 维 持 震 荡 格 局 周 一 A 股 延 续 震 荡 态 势, 上 证 综 指 收 盘 跌 0.35% 报 3043.56 点, 深 证 成 指 跌 0.57% 报 10762 点, 创 业 板 指 跌 0.61% 报 224
兴 业 期 货 2016.07.19 操 盘 建 议 股 指 暂 缺 一 致 性 推 涨 动 能, 难 以 突 破 关 键 阻 力 位, 但 下 有 支 撑, 预 计 维 持 震 荡 市 商 品 期 货 方 面 : 宏 观 面 无 驱 动, 供 需 面 主 导 行 情 致 主 要 品 种 走 势 分 化, 且 短 线 资 金 面 扰 动 较 大, 宜 采 取 组 合 策 略 操 作 上 : 1. 沪
请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 来反弹最强的时期 这种反弹如何演化? 预期近期天胶压力仍然沉重 短期将下降探底, 并有望取得成功 一 成品库存压力大短时期来看, 当前国内的全钢胎开工率仍然低于 年同期水平 6 月 30 日, 国内全钢胎 半钢胎开工率分别为 64.02% 62.
金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :400-888-8208 橡胶期货价格走势 金瑞观点 数据来源 : 文华财经 宏观经济 1 美国 6 月非制造业活动扩张速度加快 6 月美国非制造业活动指数为 57.4, 高于前月的 56.9 该指数高于 50 代表非制造业活动扩张, 低于 50 则意味着非制造业活动收缩 2 美国初请失业金人数持续位于低位就业市场数据喜人 6 月底美国初请失业金人数略有增加,
早报模板
中信建投期货天胶早报 发布日期 :2014 年 2 月 18 日分析师 : 吕杰电话 : 023-86769686 期货从业资格号 : F0283878 观点与操作建议 昨日工业品几乎全线飘红, 沪胶高开高走, 盘中曾触及涨停板, 最终涨幅达到 4.77% 基本面方面天胶并无太大的改善, 青岛保税区库存增幅明显,1 月主产国依旧增产, 唯一的利好来自于 1 月份的汽车市场, 汽车产销又一次创下了新高,
一 市场要闻监测 1. IRSG( 国际橡胶研究组织 ) 估计,217 年全球总橡胶消费量增长 3.2%, 略 高于 216 的 2.9% 根据国际货币基金组织的设想, 全球总橡胶消费量预计 将在 218 年增长 3.3% 至 2937 万吨, 以略高的速度增长 但在不利的情况下, 世界总的橡胶消费
商品研究 天然橡胶周报 218-4-23 中大期货研究院 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-8427 Zlj89@126.com 期货从业资格 :F316365 投资咨询资格 :Z11626 联系人 : 刘慧 571-87788888-8332 614779@qq.com 期货从业资格 :F24555 张韬 571-8778888-8311 Ztop1@126.com 期货从业资格
天胶短期震荡，可考虑买近抛远
华泰期货 天胶周报 胶市概述 仓单压制, 沪胶暂观望 上周沪胶大幅下挫, 主要是前期下游工厂的原料补库已经告一段落, 随着市场氛围的转变, 原油的走势, 美元的走强都对大宗商品施加了压力 天胶重回基本面因素, 首先是天气并无异常, 国内外产区割胶基本正常, 随着前期国内价格的反弹, 内外价差重新缩小, 国内现货偏紧的格局有所缓解 同时, 随着原料的增加, 泰国原料价格上周也开始出现回落 最后是国内仓单的问题,
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主 体 信 用 浙 江 恒 逸 集 团 有 限 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 ) 跟 踪 评 级 结 果 上 次 评 级 结 果 15 恒 逸 CP001 9.00
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
目录 原油 1 天胶趋势建议 2 天胶行情回顾与展望 3
天然橡胶 2016. 11. 14 主要内容 : 国内天胶主产区即将陆续进入停割期, 东南亚天胶主产区自北 研究员袁徐超吕世伟 电话 :02124016151 邮箱 : 向南进入旺产期末端, 主产国受到天气因素的影响, 供应偏紧 ; 美国海关发布公告, 自 2016 年 11 月 3 日起将不再对进口自中 国的卡客车轮胎征收反补贴税 据了解, 美国商务部终裁时间 预计是 2017 年的 1 月 19
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2017-2021 年中国合成橡胶行业研究报告 合成橡胶是重要的战略物资之一, 主要应用于轮胎等行业 2016 年全球合成橡胶产量和消费量分别达 1482.2 万吨和 1493.6 万吨, 分别同比增长 2.2% 和 2.0%; 在汽车和轮胎行业平稳发展的拉动下, 预计至 2021 年其产量和消费量分别有望达到 1697.5 万吨和 1772.5 万吨 中国是全球合成橡胶最大的生产国,2016 年其产量为
一 市场要闻监测 年 7 月 31 日, 青岛保税区橡胶库存较本月中旬增长 3% 约 2.61 万 库存增加主要因天然胶 合成胶库存拉动为主, 其中合成胶库存增加较多 2. 根据泰国海关最新公布的数据显示, 泰国 218 年 6 月份天然胶出口量为 4.38 万 ( 含乳胶及混合胶 )
商品研究 天然橡胶周报 218-8-2 中大期货研究院 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-8427 Zlj89@126.com 期货从业资格 :F316365 投资咨询资格 :Z11626 联系人 : 刘慧 571-87788888-8332 614779@qq.com 期货从业资格 :F24555 张韬 571-8778888-8311 Ztop1@126.com 期货从业资格
<4D F736F F F696E74202D C4EAC8ABC7F2BCB0D6D0B9FACCECC8BBCFF0BDBAB2FAD2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2012 年全球及中国天然橡胶产业研究报告 天然橡胶通常是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳, 经过加工制成的弹性固状 物 按照形态可分为固体天胶 ( 包括烟胶片 标准胶等 ) 和浓缩胶乳, 主要应用于 轮胎 胶管制品等行业中 天然橡胶是典型的资源约束性产业, 受区域限制, 天然橡胶种植主要集中在东 南亚和非洲部分地区 泰国 印尼 马来西亚 印度 越南为全球五大天然橡胶主 产国,2011 年合计占全球天然橡胶产量的
期货研究 橡胶 橡胶 2016 年 10 月 10 日 基本面虽健康, 高升水是隐忧 : 现货方面,9 月国内天然胶价格普涨 截至 9 月 29 日, 上海地区 14 年 : 期货从业资格号 F 国营全乳胶报
橡胶 6 年 月 日 基本面虽健康, 高升水是隐忧 :755-89 868 现货方面,9 月国内天然胶价格普涨 截至 9 月 9 日, 上海地区 年 :xujianguo@tqfutures.com : 期货从业资格号 F365 国营全乳胶报价在 元 / 吨, 环比上月上涨 5 元 / 吨, 涨幅达.3% 全乳上涨的同时进口标胶 复合胶价格也同步上涨 原料方面,9 月份泰国合艾市场原料价格震荡上行
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快手必读 能源化工品日报 东吴 512-62938535 216 年 1 月 2 日 ( 星期三 ) 东吴 能源化工品组 王广前 512-62938535 Wanggq@dwqh88.com 大宗商品强势, 关注化工品补涨行情 目录 研究所办公地址 : 上海市黄浦区西藏南路 128 号 6 楼苏州市工业园区星阳街 5 号东吴证券大厦 8 楼公司微信服务 一 上游原油市场资讯二 能源化工品市场价格三
沪胶 : 供强需弱格局显现, 或呈低位盘整态势 沪胶市场 2017 年半年报 2017 年上半年, 在基本面与宏观资金情绪影响下, 沪胶期货价格呈现冲高回落态势 展望下半年, 全球产区将进入供应加速增长的时期, 特别是泰国进入橡胶产量旺季期, 若下游需求态势不明朗的话, 供过于求将会更加明显 但考虑
02 沪胶 : 供强需弱格局显现, 或呈低位盘整态势 沪胶市场 2017 年半年报 2017 年上半年, 在基本面与宏观资金情绪影响下, 沪胶期货价格呈现冲高回落态势 展望下半年, 全球产区将进入供应加速增长的时期, 特别是泰国进入橡胶产量旺季期, 若下游需求态势不明朗的话, 供过于求将会更加明显 但考虑到目前胶价处于今年相对低位, 将影响胶农割胶情绪, 资金继续向下打压动能不足, 预计下半年沪胶期货价格呈低位区间盘整态势
目录 天然橡胶价格上涨, 迎来景气周期... 2 三驾马车齐发力, 轮胎需求带动天胶需求增长... 3 汽车产量增速喜人, 轮胎配套需求火热... 3 汽车保有量稳定上升, 轮胎替换需求稳定上升... 4 美国 双反 冲击减弱, 轮胎出口回暖... 5 库存下降, 进口减少, 天然橡胶供不应求局面形
15/11/18 15/12/18 16/1/18 16/2/18 16/3/18 16/4/18 16/5/18 16/6/18 16/7/18 16/8/18 16/9/18 16/1/18 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业深度减产效应凸显, 天胶进入景气大周期 216 年以来, 天然橡胶价格在经过 5 月份短暂回调后,
目录 1 市场回顾及走势展望 本周市场回顾 油价展望 重点产品价格价差跟踪 重点覆盖标的公司跟踪 重要影响因素跟踪 库存相关指标 供应相关指标 需求相关
[Table_Summary] 石化周报 : 涤纶产业链景气攀升原油价格中位波动 方正证券研究所证券研究报告 行业周报 石油化工行业 行业研究 2018.08.19/ 推荐 分析师 : 李永磊 执业证书编号 : S1220517110004 TEL: 15120081690 E-mail: liyonglei@foundersc.com 重要数据 : 上市公司总家数 31 总股本 ( 亿股 ) 1648.44
... 3... 4... 5... 10 600299...10 600256...11 600309...11 002140...11 600596...11 ST 600844...12 600423...12 002018...12 600143...12 002054...13 ST 00
2007 9 3 8 86-21-62481784 zhangguojun@pasc.com.cn 8 1 WTI 78.77 7 78.40 / 1 76.86 / 8 22 69.26 / 9.89% 1~2 70 8 8 TDI MDI 18.11% 14.46 10.8% 600299 8 29 ST 600844 8 27 600423 8 17 002018 8 18 600143 8
日 报 要 目 期 货 市 场 走 势 午 评 : 商 品 多 数 下 挫 贵 金 属 强 势... 1 午 评 : 交 割 日 临 近 三 期 指 走 势 震 荡...1 行 业 发 展 动 态 三 举 措 实 现 期 货 人 才 流 动 平 衡... 2 云 南 证 监 局 联 合 上 期 所
日 期 2030.02.04 2015.05.14 期 货 动 态 日 报 宏 观 战 略 研 发 中 心 -- 李 维 岩 证 书 号 :F0307905 邮 箱 :ydqh_lwy@163.com 电 话 :(022)30300235 日 报 要 目 期 货 市 场 走 势 午 评 : 商 品 多 数 下 挫 贵 金 属 强 势... 1 午 评 : 交 割 日 临 近 三 期 指 走 势 震
幻灯片 1
驱动因素分化, 关注结构性机会 能化篇 天胶 需求下滑明显, 天胶跌势难改 PTA 市场环境改善, 修复性上涨 PE&PP 供应偏紧, 震荡上行 申银万国期货研究所能化小组 1 作者简介 天然橡胶 : 倪梦雪 PTA LLDPE PP: 宫庆彬 倪梦雪女士 : 能源化工分析师,28 年从业, 曾服务于大型工业集团下属投资公司, 负责期货品种投资及套利策略研究 研究重视趋势交易及长 中 短期不同投资机会的分类,
2004年聚酯产业运行回顾
郑 州 商 品 交 易 所 PTA 期 货 系 列 宣 传 材 料 之 三 PTA 产 业 链 年 度 分 析 报 告 二 00 六 年 十 月 目 录 2005 年 我 国 聚 酯 涤 纶 行 业 运 行 情 况 分 析 4 一 原 油 影 响 力 开 始 下 降 4 二 聚 酯 产 能 继 续 猛 增, 但 产 量 增 长 慢 于 产 能 增 长, 聚 酯 过 剩 仍 然 严 重,2005 年
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
一 宏 观 数 据 速 览 时 间 事 件 预 测 值 实 际 值 上 期 值 去 年 同 期 值 2015-12 -01 PMI 2015/10 9:00 49.8 50.2 50.6 2015-12 -01 财 新 PMI 2015/11 9::45 49.7 50.1 2015-12 -05
研 究 创 造 价 值 宝 城 宏 观 策 略 早 报 数 据 来 源 :WIND 资 讯 各 大 券 商 研 究 报 告 姓 名 : 高 彦 雯 宝 城 期 货 金 融 研 究 所 电 话 :0571-89715220 邮 箱 :gaoyanwen@bcqhgs.com 报 告 日 期 :2015 年 12 月 24 日 内 容 摘 要 : 一 宏 观 数 据 速 览 1 今 日 重 要 数 据
10
橡胶行业 : 需求恢复 VS 供应过剩, 胶价维持弱势格局 2013 年 10 月事由 : 今年三季度, 橡胶价格出现了短暂的攀升, 但好景不长,10 月以来开始弱势震荡, 10 月 25 日, 沪胶跌破 20000 元 / 吨关键支撑 橡胶市场供需状况以及未来价格走势再度成为业界的关注重点 点评 : 一 近期橡胶市场运行情况经历了八月的强势反弹后, 九月沪胶出现调整, 总体维持区间 (20000,21000)
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快手必读 能源化工品日报 东吴 512-62938535 216 年 11 月 1 日 ( 星期二 ) 东吴 能源化工品组 王广前 512-62938535 Wanggq@dwqh88.com 原油大幅回撤, 化工品全线止盈 目录 研究所办公地址 : 上海市黄浦区西藏南路 128 号 6 楼苏州市工业园区星阳街 5 号东吴证券大厦 8 楼公司微信服务 一 上游原油市场资讯二 能源化工品市场价格三 PTA
LLDPE 期货盘面情况 表 1 LLDPE 期货月度数据 图 1 LLDPE 期现价格 图 2 LLDPE 成交量 成交额 图 3 LLDPE 仓单数量 图 4 LLDPE 跨期价差 第 2页
作者 LLDPE monthly Report 能源化工组 梁家坤 执业编号 F3012179 联系方式 010-68578860 / liangjiakun@foundersc.com 成文时间 2016年5月3日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 供需转弱 逢高做空 一 行情回顾 4 月 LLDPE 期货先抑后扬 4 月 LLDPE 主力合约 L1609 上涨 125 元/吨 涨幅 1.48%
上海中财期货有限公司 ( 工业品 天然橡胶 ) 2009 年 6 月 12 日星期五 中财研发中心化工部 : 钱程重点关注 : 沪胶行情分析 缺乏实质利好支撑, 沪胶维持弱势格局 电话 : 美国 4 月天胶进口量同比降 64.9% 至 千克 手机 :
上海中财期货有限公司 ( 工业品 天然橡胶 ) 29 年 6 月 12 日星期五 中财研发中心化工部 : 钱程重点关注 : 沪胶行情分析 缺乏实质利好支撑, 沪胶维持弱势格局 电话 :571-87112183 1. 美国 4 月天胶进口量同比降 64.9% 至 2841249 千克 手机 :1512116378 2. 截至 5 月 2 日日本天胶库存增至 9526 吨 QQ:877897554 3.
1 橡胶周行情回顾 沪胶上周继续延续弱势, 低位震荡, 主力合约 191 小幅下跌.66%, 沪胶主力合约持 仓为 万手, 较前周减少 2.11 万手 目前 11 月合约已经完成交割, 对主力合约拖累 消失, 但同时大量仓单流入现货市场, 库存压力进一步增加 截至 11 月 16 日,
基本面弱势格局不改, 胶价弱势震荡 218-11-2 主要逻辑 : 1. 全球库存位于高位, 东南亚地区进入产胶期, 供应压力持续 ; 2. 汽车销售疲弱, 出口表现不佳, 下游需求疲弱 ; 3. 目前胶价接近成本价, 进一步下行空间有限 兴业期货研究部能源化工组张舒绮 21-822135 zhangsq@cifutures.com.cn 沪胶上周仍维持在低位震荡, 在基本面弱势下胶价难有起色, 震荡区间较前期下移
CO 2
CO 2 1 2 3 Oil demand and supply growth Oil demand growth Annual change, Mb/d 2.5 Oil supply growth 2.0 2.0 1.5 1.0 Total growth 1.5 1.0 0.5 0.0 Total Global growth growth 0.5 0.0 10 year average -0.5
~ % ~ % % %
论坛 陈 沫 100007 94 1 2001 ~ 2011 24. 4% 2. 28 4. 45 1 1 2001 ~ 2011 2011 2012 4 9 1990 292 2010 2. 393 2011 2. 538 1 2 2011 56. 7% 2011 2020 67% 2030 70% 2 1 2 2011 2012 4 11 http / /news. jinti. com /caijingupiao
请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 年胶水价格在 12 元 / 公斤以上, 去年同期仅在 8-9 元 / 公斤, 当下胶农割胶积极性较好, 且有较多往年未开割的胶林开始恢复割胶 另从收胶点的胶农人数来看, 人气比去年要旺, 胶点排队卖胶现象较为平常 截至 5 月 31 日, 青岛保税区天胶库存为
金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :400-888-8208 橡胶期货价格走势 金瑞观点 数据来源 : 文华财经 宏观经济 1 美国 4 月成屋签约销售不及预期 全国地产经纪商协会周三 (5 月 31 日 ) 公布的数据显示, 美国 4 月 NAR 季调后成屋签约销售较上月下降 1.3%, 至 109.8, 预估为增长 0.5%,3 月为 111.3 2 加拿大 3 月 GDP
发 行 省 市 公 开 发 行 额 度 定 向 发 行 额 度 一 般 债 券 专 项 债 券 一 般 债 券 专 项 债 券 合 计 黑 龙 江 省 624.24 59.70 102.74 5.32 792.00 吉 林 省 473.07 133.97 76.47 81.49 765.00 新 疆
2015 年 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 分 析 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 公 共 融 资 部 戴 晓 枫 郭 燕 一 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 经 全 国 人 大 国 务 院 批 准,2015 年 财 政 部 下 达 了 6000 亿 元 新 增 地 方 政 府 债 券 和 3.2 万 亿 元 地 方 政 府 债
请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金瑞期货橡胶周报 2017 年 7 月 3 日 演化为熊牛转换的大型行情 短线来看, 根据全国乘联会与威尔森的联合预测,6 月整体乘用车市场批发量预计为 175 万辆, 相比上月的预测值下调了 7 万辆 ;7 月整体乘用车市场批发量预计为 :164 万辆 (*
金瑞期货橡胶周报 2017 年 7 月 3 日 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :400-888-8208 橡胶期货价格走势 金瑞观点 数据来源 : 文华财经 宏观经济 1 美上周初请失业金人数 24.4 万本季度经济增长或反弹 美国截至 6 月 24 日当周初请失业金人数为 24.4 万, 虽略高于预期, 但仍处于很低水平, 暗示美国劳动力市场收紧的大趋势并未改变, 暗示消费支出和经济增长本季度将出现反弹
供需失衡或延续, 胶价将 继续震荡下行 首先我们先来回顾一下 2014 年沪胶期货市场的走势, 其整体运行轨迹仍处于 2011 以来的下行通道之中 2014 年以来胶价从 点一路下跌, 进入 2 月开始, 胶价才有所稳定,2 月至 6 月期间一直在 区间震荡, 主
天然橡胶年度报告 期货研究报告 2015 年 01 月橡胶研发中心 贾翼亮研究员, 期货执业证书编号 F3007286 jiayiliang@dxqh.net 主要观点 胶价有望见底, 上行仍需时间 主产国天胶产量逐年提高, 目前整体供应已迈入增产周期, 高增长态势将维持数年, 而且由于割胶技术的不断更新, 橡胶的单产也在不断提高, 在无人为因素, 政策因素, 自然灾害因素介入情况下球天胶市场供需失衡的基本格局仍将在
塑 料 年 报 LLDPE 2012 年 1 月 13 日 内 容 摘 要 2011 年 连 塑 期 货 价 格 走 势 可 以 用 两 降 一 升 一 箱 体 来 形 容 1-6 月 份, 经 济 下 行 风 险 和 调 控 物 价 政 策 并 行, 对 期 价 形 成 压 制 ;7 月 份, 市 场 预 期 物 价 见 顶, 流 动 性 会 逐 步 放 松, 受 此 影 响, 期 价 快 速 反
招股意向书.PDF
2,800,000,000 280,000 2001 7 2 1 2 2000 1998 6 1 3 2001 6 19 2 bp A 280,000 A 1.00 H 1.00 ADS 100 H 2000 6 3 WTO bp BP Amoco p.l.c. ABB ABB Asea Brown Bovers Ltd. ABB H 3 H A FOB Free On Board, API API
广发期货月刊 供需面分析供应情况保持良好, 无力影响胶价走势 ANRPC9 月的最新一期报告中, 上调了全年的产量 进口 消费量预期 全年产量预期为 万吨 ( 最近又将产量预估上调至 万吨,2014 年将达到 万吨 ), 全年预期增幅因此由 4.7% 提高至
广发期货月刊 2012 年 11 月天胶期货月度报告 沪胶 11 月或现先抑后扬走势 电话 :020-81861476 email:hzl@futures.gf.com.cn 胡振龙 研究员 沪胶走势 东京胶走势 相关研究报告 要点 : 综合来看,11 月份市场最值得关注的是中美两国换届可能引发的政策遐想 同时从国内发布的数据来看, 经济也出现企稳迹象, 近期的宏观氛围有利于市场多头 而天然橡胶基本面来看,
成交量 (Volume) 成交量 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Volume 铜 Copper 铝 Aluminium
上海期货交易所 213 年 12 月份统计汇总 (MONTHLY REPORT) 成交金额 (Turnover) 成交金额 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Turnover 铜 Copper 19278452.56 171714679.92 1.81 2119197.73-9.47 334647246.31 3274894116.76 2.19 铝 Aluminium
天胶短期震荡，可考虑买近抛远
华泰期货 天胶周报 胶市概述 沪胶短期上行有限, 高位震荡 上周沪胶冲高回落, 上方 17 一线遇阻 在前一周五夜盘大幅下挫之后, 沪胶继续上行, 几乎将跌幅吞没, 表现较为强势 主要受黑色系盘面资金转移至橡胶及人民币贬值影响, 同时, 沪胶自身基本面没有大的变化, 现货偏紧的格局没有得到改善, 下游消费依然保持良好势头, 支撑现货市场价格保持高位 国内交易所总库存截止 18 日为 366294 吨
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
事件 218 年 5 月 8 日, 欧委会公布了欧盟卡客车轮胎反倾销案初裁结果, 初步认定自中国进口的卡客车轮胎存在倾销行为, 且对欧盟产业造成了实质性损害 征收对象为轮胎负荷指数超过 121 的中国产全新货翻新卡客车轮胎, 征收标准委 欧元 / 条, 涉案产品编码主要为 4
218-5-9 欧盟对中国卡客车轮胎反倾销初裁事件简析 218 年 5 月 8 日, 欧委会公布了欧盟卡客车轮胎反倾销案初裁结果, 初步认定自中国进口的卡客车轮胎存在倾销行为, 且对欧盟产业造成了实质性损害 征收对象为轮胎负荷指数超过 121 的中国产全新货翻新卡客车轮胎, 征收标准委 52.85-82.17 欧元 / 条, 涉案产品编码主要为 41129 和 ex 41212 早在 217 年 8
目录 一 原油市场简述... 6 二 微观市场结构 原油价格及跨市场价差 近远月纵向价差结构... 6 三 供需分析 原油供给分析 OPEC 主要产油国产量 美国原油产量 美国原油周度产量..
市场静待 OPEC 会议结果, 油价短期内小幅震荡原油产业周报 216-9-26 内容要点 OPEC 与非 OPEC 国家产量继续, 上升美国石油钻井平台数量继续上升并创 8 个月来新高 市场聚焦本周 OPEC 非正式会议是否能达成冻产协议 中国战略储备继续带来额外需求, 进口量维持高位 兴业期货研究部能源化工组潘增恩 21-38296185 panze@cifutures.com.cn 更多资讯内容
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G U O Y U A N F U T U R E S R E S E A R C H 摘要 OPEC 与俄罗斯等国的限产仍在, 难以出现大 幅下滑局面 随着减产协议的执行, 若利好则全 [table_invest] 化工产业链年报 球原油库存出现下行, 后期将有小幅上涨的概率 偏大 当然排除地缘政治风险以及突发事件对油 市的短时扰动 大体震荡区域在 50-70, 中长线投 资者可等待回调至 50
xxxx年xx月xx日
期货研究 化工期货周报 2015 年 7 月 27 日 PTA: 短期预计仍将维持弱势运行 中银国际期货研究部 橡胶 : 短期建议观望为主, 中期逢低看多思路对待 王雅卓 021-6108 8079 yazhuo.wang@bocichina.com 摘要 PTA: 目前 PTA 行业整体经营不容乐观, 行业亏损面严重 大型企业远东石化正式宣告破产, 行业悲观情况加重, 预计行业未来可能面临新一轮洗牌
一 市场要闻监测 年 3 月底青岛保税区橡胶库存详细数据 据卓创了解, 截至 217 年 3 月底, 青岛保税区橡胶库存继续上涨至 万吨, 较 3 月中旬 18.7 万吨 继续攀升 1.9 万吨, 涨幅 5.83% 其中天然橡胶 万吨, 增加.73 万 吨, 增
商品研究 天然橡胶周报 217-4-1 中大期货研究院 能源化工组 研究员 : 张灵军 571-87788888-8427 Zlj89@126.com 期货从业资格 :F316365 投资咨询资格 :Z11626 联系人 : 刘慧 571-87788888-8332 614779@qq.com 期货从业资格 :F24555 张韬 571-8778888-8311 Ztop1@126.com 期货从业资格
spare
25 1 25 1 4 www.shell.com/scenarios? 6 225 Peter Grundy 1 8 2 12 (Scramble) 3 24 (Blueprints) 4 4 28 3 S E C U R I T Y CARBON RESOURCES S ENERGY TECHNOLOGY 4 ? There Are No Ideal Answers 29 TINAThere Is
研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行
8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,
2019 年 5 月 26 日石油化工 油价创年内单周最大跌幅 原油周报第 101 期 ( ) 美国原油库存超预期增长, 本周原油价格大幅下跌受 EIA 原油库存超预期大幅增加等因素影响, 本周油价大幅下跌, 创年 内单周最大跌幅 布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 美
2019 年 5 月 26 日石油化工 油价创年内单周最大跌幅 原油周报第 101 期 (20190525) 美国原油库存超预期增长, 本周原油价格大幅下跌受 EIA 原油库存超预期大幅增加等因素影响, 本周油价大幅下跌, 创年 内单周最大跌幅 布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 69.26 美元 / 桶和 59.02 美元 / 桶 美元指数交投于 97.60 附近 美国石油钻井机数量减少, 美国原油库存增加
第一部分 2016 年天胶期货市场回顾 2016 年, 沪胶的走势基本符合我们年报中的观点, 上半年冲高回落, 下半年反弹, 只是反弹的幅度超出我们的预期 一季度, 美联储加息靴子落地, 宏观环境回暖, 大宗商品集体反弹 ; 而三大主产国的天胶削减计划叠加停割期进一步助推胶价反弹,4 月 21 日沪
供需格局前紧后松沪胶料将先扬后抑 天然橡胶 内容提要 : 2016 年四季度胶价的大幅反弹或促使胶农割胶积极性提升, 加之 2009-2011 年大面积扩种所带来的新增产能释放,2017 年东南亚天胶供应有望恢复增产 但每年的 3-4 月泰国 印度尼西亚和马来西亚三大主产国普遍进入停割期, 上半年全球天胶供应仍将呈现偏紧的格局 2017 年 1.6 升及以下排量的乘用车购置税七五折优惠, 乘用车销量仍将乐观,
沪胶 : 供需格局未有改观, 低位徘徊仍将延续 沪胶市场 2016 年半年报 2016 年上半年, 在基本面和宏观资金情绪影响下, 沪胶期货价格呈冲高回落态势 展望下半年, 全球将进入供应快速增长的时期, 若消费没有跟上, 供需过剩将更加明显, 但目前胶价处历史相对 低位, 将影响胶农割胶情绪, 预
02 沪胶 : 供需格局未有改观, 低位徘徊仍将延续 沪胶市场 2016 年半年报 2016 年上半年, 在基本面和宏观资金情绪影响下, 沪胶期货价格呈冲高回落态势 展望下半年, 全球将进入供应快速增长的时期, 若消费没有跟上, 供需过剩将更加明显, 但目前胶价处历史相对 低位, 将影响胶农割胶情绪, 预计下半年沪胶期货呈低位徘徊走势 一 影响因素分析 ( 一 ) 宏观环境方面 从宏观面来看, 随着中国房地产泡沫扩大,
广发期货月刊 供需面分析 5 月橡胶全面进入开割季, 供应压力有增无减据 ANRPC 最新报告显示,ANRPC 全体成员国天胶产量增长 3% 至 1064 万吨 其中, 泰国 2012 年天胶产量 万吨, 同比增长约 6% 印尼 2012 年天胶产量增长 8.2%, 为 326 万吨 预
广发期货月刊 2013 年 5 月天胶期货月度报告 超跌反弹, 沪胶积蓄上升动能 电话 :020-81861476 email:hzl@futures.gf.com.cn 胡振龙 研究员 沪胶走势 东京胶走势 要点 : 综合来看,3 4 月份的大幅下跌已经将沪胶的下跌风险大大释放 上文提到, 目前的胶价给下游轮胎厂带来成本的大幅降低, 而新胶上市也由于价格偏低出现惜售情绪, 整个产业链中天然橡胶出现明显的价值低估
[安泰科]2016年1月铜市场评述及2月展望.docx
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2016 年 1 月 铜 市 场 评 述 及 2 月 展 望 北 京 安 泰 科 信 息 开 发 有 限 公 司 何 笑 辉 1. 市 场 价 格 回 顾 LME 铜 价 1 月 先 抑 后 扬, 先 是 在 中 国 经 济 数 据 疲 软 和 人 民 币 快 速 贬 值, 并 由 此 带 来 对 中 国 经 济 和 需 求 的 担 忧, 中 国 股 市 大 跌, 以 及 油 价 大 幅 下 挫 的
流动性充足 燃料油震荡走高
本地封胶期渐近 沪胶宽幅震荡 董狄 电话 :020-22827800 总体观点 橡胶期货价格在 10 月进入宽幅震荡, 但最终反弹依然相对乏力, 特别是 19 日的深幅下跌之后, 更是进入了弱势震荡 进入 11 月份, 目前国内青岛保税区橡胶库存还处在较高水平, 下游消费不振, 导致橡胶消费低迷, 库存消化异常缓慢 一部分库存因为亏损过于庞大, 货主清货欲望不高 印尼, 泰国, 马来西亚等橡胶产地出台限制出口政策试图抬升胶价,