请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 年胶水价格在 12 元 / 公斤以上, 去年同期仅在 8-9 元 / 公斤, 当下胶农割胶积极性较好, 且有较多往年未开割的胶林开始恢复割胶另从收胶点的胶农人数来看, 人气比去年要旺, 胶点排队卖胶现象较为平常截至 5 月 31 日, 青岛保税区天胶库存为

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获徐都
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金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :400-888-8208 橡胶期货价格走势金瑞观点数据来源 : 文华财经宏观经济 1 美国 4 月成屋签约销售不及预期全国地产经纪商协会周三 (5 月 31 日 ) 公布的数据显示, 美国 4 月 NAR 季调后成屋签约销售较上月下降 1.3%, 至 109.8, 预估为增长 0.5%,3 月为 111.

4%, 不及预期, 欧洲央行认为目前退出宽松仍为时过早, 此次 CPI 数据或为这种观点提供最后一个证据欧洲央行管委会将于 6 月 8 日召开货币政策会议 4 德国 5 月失业率创新低德国联邦劳工局 5 月 31 日公布的数据显示, 德国 5 月份失业率创下新低, 经季节调整后环比下降 0.1 个百分点至 5.7% 5 5 月制造业 PMI 报 51.

1 金瑞网站 : 客服热线 : 橡胶期货价格走势金瑞观点数据来源 : 文华财经宏观经济 1 美国 4 月成屋签约销售不及预期全国地产经纪商协会周三 (5 月 31 日 ) 公布的数据显示, 美国 4 月 NAR 季调后成屋签约销售较上月下降 1.3%, 至 109.8, 预估为增长 0.5%,3 月为加拿大 3 月 GDP 月率和年率增速加快加拿大 3 月季调后 GDP 月率增长 0.5%, 年率增长 3.2%, 不仅增速加快还优于预期加拿大第一季度 GDP 年化季率增长 3.7%, 预期增长 4.2% 3 欧元区 5 月 CPI 年率创年内新低欧盟统计局周三 (5 月 31 日 ) 公布的数据显示, 欧元区 5 月 CPI 年率初值上升 1.4%, 不及预期, 欧洲央行认为目前退出宽松仍为时过早, 此次 CPI 数据或为这种观点提供最后一个证据欧洲央行管委会将于 6 月 8 日召开货币政策会议 4 德国 5 月失业率创新低德国联邦劳工局 5 月 31 日公布的数据显示, 德国 5 月份失业率创下新低, 经季节调整后环比下降 0.1 个百分点至 5.7% 5 5 月制造业 PMI 报 51.2% 中小型企业活力明显增强制造业 PMI 并没有如市场预期的那样延续回落的态势,5 月 31 日国家统计局发布的 5 月份制造业 PMI 数据显示,5 月份与 4 月份持平, 这说明经济在趋稳 6 日本 4 月工矿业生产指数上升日本经济产业省 5 月 31 日发布的数据显示, 因汽车生产情况良好, 日本 4 月份经季节调整后的工矿业生产指数为 103.8, 比 3 月份上升 4.0% 金瑞期货研究所王宏友邮箱 :wanghy@jrqh.com.cn 从业资格号 :F 供需关系供给面 :1 截至 5 月 31 日, 青岛保税区橡胶库存较上期增长 3.1% 至 27.6 (+0.82) 万吨, 其中, 天热橡胶 21.59(+0.91) 万吨, 合成橡胶 5.58 (-0.09) 万吨, 复合橡胶 0.43(0) 万吨 2 今年景洪橄榄坝大勐龙地区白粉病情况相对严重, 影响面积在 20% 以上范围主要为高海拔地区, 低温阴冷天气所致 3 割胶积极性提高今年胶水价格在 1 2 元 / 公斤以上, 去年同期仅在 8-9 元 / 公斤, 当下胶农割胶积极性较好, 且有较多往年未开割的胶林开始恢复割胶需求面 :1 4 月, 日本进口天然橡胶 5.7 万吨, 同比增长 11.4%, 环比下降 18% 今年前 4 月, 日本共进口天然橡胶 23.6 万吨, 同比增长 2.4% 2 今年前 4 个月, 我国轮胎生产和出口大省山东累计出口新的充气橡胶轮胎 ( 海关税则号 4011 项下所有产品 )7394 万条, 比上年同期 ( 下同 ) 增长 13.8%; 出口交货值亿元, 增长 22.5%; 出口均价为元 / 条, 上涨 7.6% 专家表示, 全球主要汽车市场欧洲车市表现良好新兴市场展现活力, 拉动轮胎出口增长 3 据欧洲汽车制造商协会 (ACEA) 发布的数据显示,201 7 年 4 月份, 欧盟地区的乘用车销量同比下滑 6.6%, 达到 1,191,034 辆, 销量下滑主要受 4 月份的复活节影响 ; 欧洲整体的销量为 1,230,235 辆, 同比下滑 6.8% 本周观点天胶 : 将继续下行云南白粉病情况相对严重, 影响面积在 20% 以上范围个别工厂产量同比减产幅度在 20% 左右, 但大部分胶厂原料甚至高于往年数倍今

2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 年胶水价格在 12 元 / 公斤以上, 去年同期仅在 8-9 元 / 公斤, 当下胶农割胶积极性较好, 且有较多往年未开割的胶林开始恢复割胶另从收胶点的胶农人数来看, 人气比去年要旺, 胶点排队卖胶现象较为平常截至 5 月 31 日, 青岛保税区天胶库存为万吨, 环比增长 4.4%, 同比增长 16% 环比增长速度减小, 同比增长速度加快 5 月 26 日, 全钢胎半钢胎开工率分别为 66.33% 和 66.40%, 环比看分别上升 0.2% 0.6%; 同比下降 2.65% 和 5.57% 当前厂家替换市场销售压力依旧不减, 多鼓励商家进行定价促销端午节期间, 个别厂家有停产检修市场方面, 目前品牌轮胎促销活动持续, 代理商多在尽力去库存据卓创了解,5 月份, 北方市场走货略有好转, 但南方不少商家仍表示不尽人意目前二级商及零售商拿货仍较为谨慎, 拿货多随用随补, 期待市场进一步降价行为预期近期国内外天胶将继续下行 RU1709 短期下降目标为元 / 吨操作上, 保持空头思路, 适量建立空头 ( )

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 数据点评 : 5 月 26 日, 天胶期现价差位于 -405 元 / 吨一线, 较前期略有缩窄, 表明近期行情下降过程中远期 RU1709 合约波动弱于现货价格价格 5 月 19 日, 天胶跨期价差为 170 元 / 吨, 明显减小, 表明远期合约走势弱于连续合约截至 2017 年 5 月 31 日, 青岛保税区橡胶库存为 27.6 万吨, 环比增加 3.1% 其中天胶库存万吨, 环比增 +4.4%, 同比增 16.0% 5 月 19 日上期所天然橡胶期货仓单为吨, 日增加 1000 吨一价差与库存图 : 橡胶基差 / 吨 25,00 20,00 15,00 10,00 5, 单位 : 元图 : 泰三烟片 - 越南 3L 价差单位 : 元 / 吨 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 期现基差市场价期货收盘价 -50-1,00-1,50-2,00-2,50-3,00-3,50-4,00 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1, ,00 图 : 橡胶跨期价差单位 : 元 / 吨 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 跨期价差 : 天然橡胶 ( 活跃 - 连续 ) 期货收盘价 ( 连续 ): 天然橡胶期货收盘价 ( 活跃合约 ): 天然橡胶 3,00 2,50 2,00 1,50 1, ,00-1,50 图 : 越南 3L- 云南国营全乳胶价差单位 : 25,00 元 / 吨 2,00 20,00 15,00 10,00 5,00 1,50 1, ,00 价差 : 泰三烟片 (RSS3)- 越南 3L(SVR3L) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 天然橡胶价差 : 越南 3L(SVR3L)- 云南国营全乳胶 (SCR5) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 天然橡胶图 : 天然橡胶期货日度库存单位 : 吨 350,00 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 图 : 天然橡胶青岛保税区半月度库存单位 : 吨库存期货 : 天然橡胶 : 总计库存 : 青岛保税区 : 天然橡胶库存 : 青岛保税区 : 复合橡胶库存 : 青岛保税区 : 合成橡胶库存 : 青岛保税区 : 橡胶 : 合计图 : 天然橡胶中国月度库存单位 : 图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度库存单位 : 1,60 5 1,40 4 1,20 3 1,

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 数据点评 : 二中国生产消费贸易截至 5 月 31 日, 青岛保税区橡胶库存较上期增长 3.1% 至 27.6 (+0.82) 万吨, 其中, 天热橡胶 21.59(+0.91) 万吨, 合成橡胶 5.58(-0.09) 万吨, 复合橡胶 0.43(0) 万吨今年景洪橄榄坝大勐龙地区白粉病情况相对严重, 影响面积在 20% 以上范围主要为高海拔地区, 低温阴冷天气所致割胶积极性提高今年胶水价格在 12 元 / 公斤以上, 去年同期仅在 8-9 元 / 公斤, 当下胶农割胶积极性较好, 且有较多往年未开割的胶林开始恢复割胶图 : 天然橡胶中国月度产量单位 : 图 : 天然橡胶中国月度进口量单位 : 万吨图 : 天然橡胶中国月度消费量单位 : 图 : 中国橡胶轮胎外胎月度产量单位 : 万条 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2, 图 : 中国新的充气橡胶轮胎进口量单位 : 万条图 : 中国新的充气橡胶轮胎出口量单位 : 万条 5,00 5 4,50 4 4,00 3 3,50 2 3,00 1 2,50 2,00-1 1,50 1, 图 : 中国汽车月度产量单位 : 万辆图 :

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 数据点评 : 4 月, 日本进口天然橡胶 5.7 万吨, 同比增长 11.4%, 环比下降 18% 今年前 4 月, 日本共进口天然橡胶 23.6 万吨, 同比增长 2.4% 今年前 4 个月, 我国轮胎生产和出口大省山东累计出口新的充气橡胶轮胎 ( 海关税则号 4011 项下所有产品 ) 7394 万条, 比上年同期 ( 下同 ) 增长 13.8%; 出口交货值亿元, 增长 22.5%; 出口均价为元 / 条, 上涨 7.6% 专家表示, 全球主要汽车市场欧洲车市表现良好新兴市场展现活力, 拉动轮胎出口增长据欧洲汽车制造商协会 (ACEA) 发布的数据显示, 2017 年 4 月份, 欧盟地区的乘用车销量同比下滑 6.6%, 达到 1,191,034 辆, 销量下滑主要受 4 月份的复活节影响 ; 欧洲整体的销量为 1,230,235 辆, 同比下滑 6.8% 三国际生产消费贸易图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度产量单位 : 1,40 3 1,20 2 1, 图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度进口量单位 : 80 图 : 主要国家汽车月度销量图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度消费量单位 : 80 数据来源 : 隆众石化金瑞期货图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度出口量单位 : , 销量 : 乘用车 : 销量 : 德国 : 商用车 : 销量 : 美国 : 轻卡合计 : 销量 : 德国 : 乘用车 : 销量 : 美国 : 轿车合计 : 销量 : 美国 : 轻型车合计 : 注册量 : 欧洲 : 机动车 : 欧盟 27 国 :

6 5 分析师声明负责撰写本研究报告的研究分析师, 在此申明, 报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直接或间接相联系免责声明本报告仅供金瑞期货有限公司 ( 以下统称金瑞期货 ) 的客户使用本公司不会因为接收人受到本报告而视其为本公司的当然客户本报告由金瑞期货制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料, 但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证金瑞期货可随时更改报告中的内容意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用, 并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请投资者应该根据个人投资目标财务状况和需求来判断是否使用报告之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任本报告版权归金瑞期货所有未获得金瑞期货事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或出版作任何用途合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道金瑞期货研究所地址 : 广东省深圳市福田区彩田路东方新天地广场 A 座 32 楼电话 : 传真 :

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 厂家陆续复工, 开工率回升, 但受需求不佳影响, 市场拿货积极性不高, 厂家库存压力仍存在, 开工率继续提升难度不小 4 月, 汽车生产万辆, 环比下降 17.88%, 同比下降 1.91%; 销售万辆, 环比下降 18.05%,

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 厂家陆续复工, 开工率回升, 但受需求不佳影响, 市场拿货积极性不高, 厂家库存压力仍存在, 开工率继续提升难度不小 4 月, 汽车生产万辆, 环比下降 17.88%, 同比下降 1.91%; 销售万辆, 环比下降 18.05%, 金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :400-888-8208 橡胶期货价格走势金瑞观点数据来源 : 文华财经宏观经济 1 美国 4 月失业率降至近 10 年来新低 4 月美国新增就业人口增长超过市场预期, 失业率也降至近 10 年来新低就业市场数据稳健有望支持美国联邦储备委员会继续加息 2 欧元区 5 月 Sentix 投资者信心指数升至近 10 年高位周一 (5 月