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- 烽 糜
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7 基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理天津港集团前身为天津港务局,2004 年 7 月 29 日, 为贯彻落实关于港口行业与业务功能分拆的政策, 根据天津市人民政府 关于组建天津港 ( 集团 ) 有限公司的批复 ( 津政函 号 ), 公司经天津市工商行政管理局批准, 注册成立天津港 ( 集团 ) 有限公司, 天津市人民政府国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 天津市国资委 ) 持有公司 100% 的股权 ; 截至 2018 年 3 月末, 公司注册资本为人民币 亿元, 公司实际控制人仍为天津市国资委 天津港集团是天津港最主要运营商, 其运营管理的天津港是我国沿海主要枢纽港和综合运输体系的重要枢纽 公司主要从事港口装卸 国际物流 综合服务以及地产建设等业务板块 截至 2018 年 3 月末, 公司有两家上市公司, 除在上海证交所上市的天津港股份有限公司 ( 公司简称 : 天津港, 股票代码 ) 外, 还有在香港主板上市的天津港发展控股有限公司 ( 公司简称 : 天津港发展, 股票代码 HK3382) 十三五 期间, 天津港集团将以港口转型升级和天津自贸区建设为契机, 加快实施 南散北集, 按照 区港联动 港产联动 港城联动 的发展原则, 坚持产业集群发展 资源集约利用 功能集成发挥, 不断完善 东高端 南优质 北提升 的现代化港口规划体系 紧密结合 一带一路 京津冀协同发展 等重大国家战略, 进一步完善功能 调整结构 整合资源, 优化港口空间布局, 启动实施天津港东疆集装箱码头二期工程建设, 分析研究天津港东疆集装箱码头三期工程实施可行性, 加快完善东疆港区市政配套基础设施建设, 适时启动东疆港区北东防波堤 东防波堤 西内堤工程的建设 公司以资金集中管理为核心, 以收支两条线管理为主要模式, 对预算 会计核算 投资 担保 资金运作及资产管理等方面统一规划和集中管控 公司作为天津港主要的运营商, 受市场环境低迷和周边港口竞争激烈等因素影响, 天津港吞吐量增速放缓, 但公司整体业务水平和地位未受明显影响, 天津港吞吐量继续居于全国沿海港口前列 随着港口基础设施建设的进一步完善, 未来公司的港口业务将得到很好的发展, 4
8 货物吞吐量进一步得到提升, 整体来看, 公司抗风险能力极强 ( 二 ) 盈利模式 2017 年以来, 公司营业收入仍以港口业务和商品销售业务为主 2017 年, 公司实现营业收入 亿元, 同比减少 亿元, 主要受 禁煤 政策影响, 港口吞吐量有所下降 ; 公司主要负责天津港区主要港口资产的运营 管理和建设, 港口业务仍然是公司营业收入和毛利润的重要来源 2017 年, 公司港口业务实现收入 亿元, 同时综合毛利率和装卸毛利率均有所下降 ( 三 ) 股权链天津港集团是经天津市工商行政管理局批准, 于 2004 年 7 月 29 日成立的国有独资公司 截至 2018 年 3 月末, 公司由天津市国资委 100% 控股, 是天津港最主要的运营商 ( 四 ) 信用链截至 2018 年 3 月末, 公司有息负债总额 亿元, 总体有息债务规模较大, 其中一年内到期有息债务 亿元, 短期内有一定集中兑付压力 根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告, 截至 2018 年 6 月 5 日, 公司本部未发生信贷违约事件 ; 截至本报告出具日, 公司在债券市场上发行的到期债务融资工具均按期兑付, 存续期内的债券利息均按期支付 5
9 ( 五 ) 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示 : 表 1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 ( 单位 : 亿元 ) 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况 13 天津港 ~ 10 MTN 偿还金融机构借款 已按募集要求使用 13 天津港 ~ 2 亿元补充运营资金 8 10 MTN 亿元偿还金融机构贷款 已按募集要求使用 14 天津港 ~ 5 亿元补充运营资金 15 MTN 亿元偿还银行贷款 已按募集要求使用 14 天津港 ~ 5 亿元补充运营资金 15 MTN 亿元偿还银行贷款 已按募集要求使用 16 天津港 ~ 10 MTN 偿还金融机构借款 已按募集要求使用 16 天津港 ~ 10 MTN 偿还金融机构借款 已按募集要求使用 16 天津港 ~ 偿还金融机构借款 10 MTN 已按募集要求使用 16 天津港 ~ 偿还金融机构借款 10 MTN 已按募集要求使用 16 天津港 ~ 偿还金融机构借款已使用 3 亿元, 剩 10 MTN 余 7 亿元尚未使用 数据来源 : 根据公司提供资料整理 偿债环境 中国政府以稳中求进的审慎态度和较强的决策执行力, 为中国实现经济稳定增长和经济结构调整提供重要保障, 主要经济指标仍处于合理区间 ; 我国信用风险有所上升但总体处于可控范围 偿债环境指数 : 偿债环境在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 宏观经济与产业政策中国经济稳健发展 ; 政策连续性较强, 为企业各项业务的平稳发展提供了可靠的制度保障 2018 年是实施 " 十三五 " 规划的重要一年, 是供给侧结构性改革的深化之年, 中国政府将继续统筹推进 " 五位一体 " 总体布局和协调推 6
10 进 " 四个全面 " 战略布局, 以适应把握引领经济发展新常态, 同时坚持以提高发展质量和效益为中心, 坚持宏观政策要稳 产业政策要准 微观政策要活 改革政策要实 社会政策要托底的政策思路, 以推进供给侧结构性改革为主线, 适度扩大总需求, 加强预期引导, 深化创新驱动, 全面做好稳增长 促改革 调结构 惠民生 防风险各项工作, 以促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定 中央政府审慎的改革态度 较大的政策回旋空间和较强的执行力将为中国实现经济转型提供重要保障 首先, 中央政府继续坚持以稳中求进的工作总基调推进改革 其次, 中国政府有能力通过实施稳健的货币政策和积极的财政政策保持一定经济增速, 从而为结构调整提供稳定的经济增长环境 最后, 较强的政策执行能力与统筹能力也将为中国顺利推进结构性改革 实现经济转型提供有力政治保障和现实依据 一方面, 中国着力化解产能过剩导致的有效供给不足, 为中国实现现代化进程创造上升空间 ; 另一方面, 中国积极推动的保就业 促民生等措施有助于缓解社会压力, 防止结构调整期间的社会矛盾激化, 帮助中国顺利实现经济转型和跨越中等收入陷阱 ( 二 ) 产业环境港口业是国民经济的重要基础产业, 受宏观经济波动影响较大, 随着中国经济整体增速的放缓, 港口行业整体发展亦进入 新常态, 过往吞吐量高速增长的态势将难以为继 港口作为综合交通运输体系中的重要枢纽, 是国家重要的基础性战略资源 港口业是国民经济的重要基础产业, 港口的发展取决于社会经济发展所带来的商品贸易及货物运输需求, 经济增长率 商品贸易增长率与港口货物吞吐量的增长有较高的相关性, 受宏观经济波动影响仍然较大 经初步统计,2017 年, 我国 GDP 实现 827,122 亿元, 同比增长 6.9% 其中, 第二产业增加值 334,623 亿元, 增长 6.1%; 全年货物进出口总额 277,921 亿元, 同比增长 14.2%, 其中, 出口 153,318 亿元, 增长 10.8%; 进口 124,603 亿元, 增长 18.7%, 扭转了此前连续两年下降的局面 2017 年以来, 在世界经济温和复苏, 国内经济稳中向好 7
11 的背景下, 我国外贸形式好转 2017 年, 我国货物贸易进出口总值 万亿元人民币, 同比增长 14.2% 港口货物吞吐量同比继续增 长且增速明显提高 2017 年, 我国规模以上港口完成货物吞吐量 亿吨, 同比增长 6.9%, 增速较 2016 年上升 3.7 个百分点, 其 中外贸货物吞吐量 40.0 亿吨, 同比增长 6.4%, 增速较 2016 年上升 2.3 个百分点 表 年沿海主要港口货物 外贸货物及集装箱吞吐量情况 ( 单位 : 亿吨 万 TEU) 港口 货物吞吐量外贸货物吞吐量集装箱吞吐量数值增速 (%) 数值增速 (%) 数值增速 (%) 宁波 - 舟山港 , 上海港 , 广州港 , 唐山港 青岛港 , 天津港 , 大连港 营口港 日照港 烟台港 湛江港 黄骅港 秦皇岛港 深圳港 , 北部湾港 厦门港 , 连云港港 数据来源 :Wind 综合而言, 随着中国经济整体增速的放缓, 港口行业整体发展亦 进入 新常态, 过往吞吐量高速增长的景象将难以为继 2017 年以来, 国家对港口行业继续给予大力支持, 在投融资 收 费体制等方面相关政策的出台有利于港口行业长远健康发展 2017 年 1 月, 交通运输部发布 关于开展智慧港口示范工程的 通知 ( 交水函 号 ), 决定以港口智慧物流 危险货物 安全管理等方面为重点, 选取一批港口开展智慧港口示范工程建设, 着力创新以港口为枢纽的物流服务模式 安全监测监管方式, 以推动实现 货运一单制 信息一网通 的港口物流运作体系, 逐步形成 数据一个库 监管一张网 的港口危险货物安全管理体系 8
12 9 天津港集团 2018 年跟踪评级报告 2017 年 2 月, 交通运输部 国家铁路局 中国铁路总公司联合印发 十三五 港口集疏运系统建设方案 ( 以下简称 方案 ) 方案 明确了车购税资金支持集疏运铁路 公路建设的重点和投资标准, 将重点突破铁路 公路进港 最后一公里, 加快推进港口集疏运系统建设, 为促进港口转型升级 多式联运发展 物流业 降本增效 以及推进交通运输供给侧结构性改革 服务 三大战略 提供支撑和保障 2017 年 7 月, 交通运输部与国家发展改革委联合印发新修订的 港口收费计费办法 ( 交水发 号 ), 改革拖轮计费方式, 进一步减少了政府定价收费项目, 将国内客运和旅游船舶港口作业费纳入港口作业包干费范围, 同时优化船舶引航收费结构, 对 12 万吨以上的大船引航费实行固定标准上限封顶 短期来看, 部分收费项目的取消对港口企业盈利产生一定不利影响, 但长期来看更加有利于港口企业市场化改革, 提升港口自身竞争力 总体来看,2017 年来, 国家对港口行业继续给予大力支持, 在投融资 收费体制等方面相关政策的出台有利于港口行业长远健康发展 ( 三 ) 区域经济环境天津港腹地经济基础雄厚,2017 年以来腹地经济保持发展, 但天津市 GDP 下滑明显, 未来随着天津 十三五 规划以及 京津冀一体化 战略的逐步实施, 天津港总体仍面临良好的外部环境 天津港直接经济腹地包括天津 北京和河北省, 间接经济腹地包括山西 内蒙古 陕西 甘肃 青海 新疆和宁夏等省区以及河南 山东二省的部分地区, 总面积达 450 万平方公里, 占全国总面积的 46.9% 天津港 70% 以上的进出口货物来自北京 天津 河北 山西 内蒙古等腹地,60% 以上的集装箱货源来自华北 西北地区 2017 年, 天津港直接经济腹地经济保持较快发展, 京 津 冀等地区的钢铁产业和石油化工产业, 以及渤海湾地区的石油开采业为天津港提供了煤炭 铁矿石 钢铁 石油等吞吐量货源 在以滨海新区为发展核心的带动下, 天津滨海新区的建设发展以及环渤海经济圈的日益繁荣, 为天津港提供了丰富的吞吐量货源 2017 年, 天津市实现地区生产总值 18,595 亿元, 同比增加 3.6%, 增幅下滑明显
13 2017 年以来天津港直接经济腹地中河北省和北京市 GDP 均保持较快增长, 腹地经济基础雄厚, 仍然能够为天津港货物吞吐量的增长提供较强的货源支持 从间接腹地来看, 山西 内蒙地区煤炭资源丰富, 已成为我国以能源开发为主的重化工业生产基地, 其煤炭 冶金 石化 建材等重化工业及纺织 食品等轻工业为天津港提供了大量的吞吐量货物来源 陕西和甘肃的煤炭 兰州的石油化工 甘肃的有色金属 新疆的石油等, 均以天津港作为对内 对外物流的主要通道 表 ~2017 年京津冀地区生产总值 (GDP) 情况 ( 单位 : 亿元 %) 地区 2017 年 2016 年 2015 年 GDP 增长率 GDP 增长率 GDP 增长率 天津市 18, , , 北京市 28, , , 河北省 35, , , 数据来源 :2015~2017 年天津市 北京市和河北省国民经济与社会发展统计公报 根据天津市 十三五 规划, 未来要建设国际一流枢纽海港, 促进北部港区向集装箱港 商港 邮轮母港转型, 加快南部港区大宗散货港和能源港建设, 大力发展中部港区临港产业, 形成 北集南散 港口布局 ; 推进大港港区深水航道建设 ; 加快实施东疆二岛等工程 ; 完善内陆无水港布局 推动津保忻 津承等货运铁路前期研究, 畅通直达满洲里 二连浩特 阿拉山口等口岸的大容量货运通道 ; 建成南港铁路, 启动豆双 汊周铁路联络线建设, 形成集疏港货运环线 扩大空铁 空海联运覆盖范围, 建设国家级海铁联运综合试验区 ; 完善邮轮母港配套设施, 吸引大型邮轮公司落户, 打造邮轮经济聚集区 到 2020 年, 港口货物吞吐量达到 6.5 亿吨, 集装箱吞吐量达到 1,700 万标准箱, 基本建成国际一流枢纽港 2015 年 4 月, 中共中央政治局审议并通过了 京津冀协同发展规划纲要, 推动京津冀协同发展是一个重大国家战略, 核心是有序疏解北京非首都功能, 要在京津冀交通一体化 生态环境保护 产业升级转移等重点领域率先取得突破 明确提出京津冀地区将以现有通道格局为基础, 着眼于打造区域城镇发展主轴, 扎实推进京津冀地区交通的网络化布局 智能化管理和一体化服务, 到 2020 年基本形成多节点 网格状的区域交通网络 要构建现代化的津冀港口群, 加强 10
14 津冀沿海港口规划与建设的协调, 推进区域航道 锚地 引航灯资源的共享共用, 鼓励津冀两地港口企业跨行政区投资 建设 经营码头设施 总体来看, 天津港腹地经济基础雄厚, 直接经济腹地经济保持较快发展, 近年来区域经济的人持续增长带动地区港口运输需求不断增加, 未来随着天津 十三五 规划以及 京津冀一体化 战略的逐步实施, 港口行业发展面临良好的外部环境 财富创造能力 天津港腹地经济基础雄厚,2017 年以来直接腹地经济仍保持增速, 未来随着天津 十三五 规划以及 京津冀一体化 战略的逐步实施, 天津港面临良好的外部环境 ;2017 年, 天津港受 禁煤 政策影响, 货物吞吐量有一定影响, 但仍保留很强的市场竞争力, 公司整体财富创造能力很强. 财富创造能力指数 : 财富创造能力在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 市场需求 2017 年以来, 天津港腹地经济基础雄厚,2017 年以来直接腹地经济保持较快发展, 天津港发展态势良好, 货物吞吐量仍在全国沿海主要港口中均位居前列 2017 年, 天津港直接经济腹地经济保持较快发展 京 津 冀等地区的钢铁产业和石油化工产业, 以及渤海湾地区的石油开采业为天津港提供了煤炭 铁矿石 钢铁 石油等吞吐量货源 在以滨海新区为发展核心的带动下, 天津滨海新区的建设发展以及环渤海经济圈的日益繁荣, 为天津港提供了丰富的吞吐量货源 2017 年, 天津市实现地区生产总值 18, 亿元, 同比增加 3.6%, 增速明显回落 2017 年以来天津港直接经济腹地中河北省和北京市 GDP 均保持较快增长, 腹地经济基础雄厚, 仍然能够为天津港货物吞吐量的增长提供较强的货源支持 从间接腹地来看, 山西 内蒙地区煤炭资源丰 11
15 富, 已成为我国以能源开发为主的重化工业生产基地, 其煤炭 冶金 石化 建材等重化工业及纺织 食品等轻工业为天津港提供了大量的吞吐量货物来源 根据天津市 十三五 规划, 未来要建设国际一流枢纽海港, 促进北部港区向集装箱港 商港 邮轮母港转型, 加快南部港区大宗散货港和能源港建设, 大力发展中部港区临港产业, 形成 北集南散 港口布局 ; 推进大港港区深水航道建设 ; 加快实施东疆二岛等工程 ; 完善内陆无水港布局 推动津保忻 津承等货运铁路前期研究, 畅通直达满洲里 二连浩特 阿拉山口等口岸的大容量货运通道 ; 建成南港铁路, 启动豆双 汊周铁路联络线建设, 形成集疏港货运环线 扩大空铁 空海联运覆盖范围, 建设国家级海铁联运综合试验区 ; 完善邮轮母港配套设施, 吸引大型邮轮公司落户, 打造邮轮经济聚集区 到 2020 年, 港口货物吞吐量达到 6.5 亿吨, 集装箱吞吐量达到 1,700 万标准箱, 基本建成国际一流枢纽港 截至 2018 年 3 月末, 公司共拥有生产泊位 160 个, 其中万吨级泊位 116 个, 年设计吞吐能力 4.6 亿吨 ; 集装箱泊位 23 个, 设计能力 1,125 万标箱 ; 煤炭泊位 8 个, 设计能力 9,550 万吨 ; 石化泊位 32 个, 设计能力 6,856 万吨 ; 通用散货泊位 35 个, 年设计吞吐能力 5,584 万吨 ; 通用杂货泊位 45 个, 设计能力 6,371 万吨 ; 滚装泊位 4 个, 设计能力 1,950 万吨 ; 客货泊位 7 个, 设计能力 472 万吨 ; 散粮专用泊位 4 个, 设计能力 1,420 万吨 ; 金属矿石泊位 2 个, 设计能力 2,900 万吨 ( 二 ) 产品和服务竞争力 1 港口业务板块煤炭 金属矿石 油品等大宗物资是天津港集团主要吞吐货种, 2017 年, 受 禁煤 政策和周边港口竞争激烈等因素影响, 公司货物吞吐量同比有所下降, 港口装卸业务收入和毛利率亦同步下滑 天津港集团是天津港最主要的运营商, 业务约占天津港的 90% 公司货源品种主要包括金属矿石 煤炭 油品 集装箱等, 其中金属矿石 煤炭和油品等大宗物资是公司主要吞吐货种 12
16 表 ~2017 年及 2018 年 1~3 月天津港货物吞吐量构成 ( 单位 : 万吨 %) 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年项目吞吐量占比吞吐量占比吞吐量占比吞吐量占比货物吞吐量 10, , , , 其中 : 金属矿石 2, , , , 煤炭 2, , , , 油品 , , , 其他 2 4, , , , 集装箱 ( 万 TEU) 360 1,507 1,452 1,411 数据来源 : 根据公司提供资料整理 2017 年, 停止环渤海港口接收货车运输煤炭集输港天津港是国家大气污染防治工作的重要部署, 相关政策规定 2017 年 9 月底前环渤海港口不再接受公路运输煤炭, 全部改为铁路运输 受此因素影响, 天津港货物吞吐量完成 5.01 亿吨, 煤炭业务吞吐量下降, 今后公司将会增加港区货运铁路建设, 但铁路建设有一定周期, 未来两年公司煤炭吞吐量增长将继续受限 同期, 集装箱吞吐量完成 1,507 万 TEU, 同比增长 55 万 TEU, 集装箱业务在全国主要港口运营商中仍位居前列 2018 年 1~3 月, 天津港完成货物吞吐量 1.04 亿吨, 同比减少 0.20 亿吨 ; 同期, 完成集装箱吞吐量 360 万 TEU 综合来看, 煤炭 金属矿石 油品等大宗物资仍是公司主要吞吐货种, 受 禁煤 政策影响和周边港口竞争激烈等因素影响,2017 年以来天津港货物吞吐量有所下降 2017 年以来, 公司在建和拟建项目规模较大, 仍面临一定的资本支出压力 年以来, 为了满足不断增长的货物吞吐量的需求, 进一步提升港口竞争力, 公司港口基础设施建设规模进一步扩大 截至 2018 年 3 月末, 公司在建工程主要为天津港南疆港区神华天津煤炭码头二期工程 天津新港北铁路集装箱中心站工程 天津港南疆矿石铁路专线工程 津港圣瀚石化码头工程等, 投资总额 亿元, 已完成投资 亿元 未来项目的逐步投产使用, 天津港整体港区基础设施将进一步完善, 改善公司港口业务服务能力 1 该表数据口径为天津港全港 2 包括焦炭 粮食 天然气 化学品 汽车等 13
17 表 5 截至 2018 年 3 月末公司主要在建工程情况 ( 单位 : 亿元 ) 工程项目名称概算投资已完成投资主要工程内容天津港南疆矿石设立 2 个 7 万吨级,1 个 10 万吨级煤炭泊位, 岸 铁路专用线工程线长度 680 米, 年设计通过能力 3800 万吨占地面积 80 万平方米, 建设 5 个线束, 具备年天津港圣瀚 到发 250 万 TEU 能力, 并建设综合办公楼等相关石化码头工程配套设施 天津新港北铁路集 占地面积约 45 万平方米, 新建散货堆场一座装箱中心站工程天津港东疆商品供新建铁路 8.7 公里, 改造铁路长度 3.4 公里, 并 应链综合库建设场站等其他相关配套设施项目位于天津港南疆港区 16#-18# 泊位, 建设 2 天津港南疆港区神个 7 万吨级,1 个 10 万吨级煤炭泊位, 年设计通华天津煤炭码头二 过能力 3800 万吨, 包括码头 翻车机房 堆场筒期工程仓区主要建设五层立体车库及侯工室, 总建筑面积约天津港环球滚装码 万平方米, 车库内设有 PDI VPC 检测车间等头多层汽车库工程配套设施, 主要用于车辆存放合计 数据来源 : 根据公司提供资料整理 截至 2018 年 3 月末, 公司拟建项目共计 7 个, 概算投资 亿元, 综合在建项目来看, 公司未来项目建设资金需求在 100 亿左右, 面临一定资本支出压力 表 6 截至 2018 年 3 月末公司未来拟投资项目情况 ( 单位 : 亿元 ) 项目名称 建设周期 投资总额 资本金 天津港北疆集装箱中心 ( 一期 ) 12 个月 天津港南 27 堆场扩容 14 个月 中心示范区路网及配套设施 ( 一期 ) 18 个月 中部新城北起步区天津港泰成置业云海苑项目 22 个月 中部新城北起步区天津港泰成置业鑫隆苑二期项目 36 个月 天津港京津物流园工程 16 个月 天津港北港池海嘉汽车滚装码头工程 23 个月 合计 数据来源 : 根据公司提供资料整理 预计未来, 随着公司港口基础设施建设项目的逐步完工并投入使用, 公司港口服务水平将有所改善, 公司在港口规模和吞吐量等方面仍将居于全国港口前列 同时, 随着在建工程投资的不断增加, 公司未来仍将面临一定资本支出压力 14
18 天津港所在的环渤海地区港口比较密集, 公司在货源承揽方面仍存在较强的竞争 天津港位于环渤海港口群, 港口间竞争较为激烈 天津港周边港口较为密集, 主要有唐山港 大连港 营口港 秦皇岛港 日照港和青岛港等 青岛港为国家特大型港口, 其进口的铁矿石主要供应济钢 青钢 邯钢和首钢等大型钢铁企业及河南省的钢铁企业, 青岛港矿石码头的不断建设对天津港的铁矿石吞吐造成较大的竞争 与天津港间接经济腹地相重叠的港口还有秦皇岛港 黄骅港和唐山港 秦皇岛港是我国最大的煤炭港口, 黄骅港是我国西煤东运第二大通道的出海口 神华集团的龙头港口 唐山港则在铁矿石 煤炭等货源上与天津港具有较强的竞争 大连港作为东北亚油化品转运中心, 在油品方面存在较大优势 目前, 虽然公司规模较大, 在吞吐量 吞吐能力等方面具有较强优势, 但青岛港在集装箱方面 大连港在油品方面 秦皇岛港在煤炭方面占有较大优势, 与公司在集装箱 石油 煤炭等货源方面形成一定竞争, 公司仍面临激烈的竞争 2 商品销售板块 2017 年以来, 公司商品销售业务收入同比有小幅增加, 受业务性质所限, 该板块业务毛利较低, 对公司盈利能力和偿债能力贡献较低 商品销售业务在营业收入中占比较高, 主要涉及货种为有色金属 锰矿 焦炭 煤炭和油品销售业务, 该项业务毛利率水平较低且受到市场需求的影响较大 公司采取先与销售客户签订销售合同, 收取预收款, 再向采购方购入指定货物的销售业务模式 2017 年, 公司商品销售业务收入为 亿元, 毛利率水平为 2.56%, 主要来源于天津中铁储运有限公司 天津港交易市场有限责任公司 天津港大冶有色供应链管理有限公司 天津市煤炭交易市场有限公司和天津中燃船舶燃料有限公司的煤炭 焦炭 矿石和成品油销售业务 2018 年 1~3 月, 公司实现商品销售收入 亿元, 同 15
19 比增加 9.47 亿元, 毛利率为 2.00% 表 ~2017 年及 2018 年 1~3 月公司商品销售情况 ( 单位 : 亿元 %) 2018 年 1~ 年 2016 年单位名称业务类型月收入占比收入占比收入占比 天津中铁储运有限公司天津港交易市场有限责任公司天津港大冶有色供应链管理有限公司天津市煤炭交易市场有限公司天津中燃船舶燃料有限公司 煤炭散货贸易 锰 矿石散货贸易 金属矿石贸易 煤炭散货贸易 成品油贸易 其他 合计 数据来源 : 根据公司提供资料整理 综合来看,2017 年以来, 公司商品销售收入同比有所增加, 但在营业收入中占比仍较高, 毛利水平较低对公司盈利能力和偿债能力贡献较低 3 地产业务板块公司房产开发业务目前的规模较小, 对公司的收入影响有限. 公司的地产业务收入主要为商品房销售收入, 主要由子公司天津港地产发展有限公司 ( 简称 天津港地产 ) 承担, 天津港地产主要从事房地产开发 商品房销售 房屋租赁 物业服务以及对港口工业地产 住宅地产 商业地产进行投资等 表 8 截至 2018 年 3 月末天津港地产在建的房地产项目情况 ( 单位 : 万平方米 亿元 ) 项目名称 位置 建筑面积预计总投资已投资 中部新城北起步区天津港滨海泰成东凯大厦 中部新城北起步区天津港滨海泰成锦容苑项目 中部新 中部新城北起步区天津港滨海泰成沁芳苑一期项目 城北起 中部新城北起步区泰成鑫隆苑一期工程 步区 中部新城北起步区天津港滨海泰成沁芳苑二期 合计 数据来源 : 根据公司提供资料整理 16
20 截至 2018 年 3 月末, 公司的房地产在建项目主要集中在中部新城北起步区, 合计建设面积 万平方米, 预计总投资 亿元, 已完成投资 6.12 亿元, 随着项目竣工结算未来能为公司贡献一定收入 综合来看, 公司的房地产开发规模较小, 对公司的营业收入影响有限 ( 三 ) 盈利能力公司营业收入主要来自港口业务和商品销售业务, 其中港口业务仍是公司毛利润的主要来源 ;2017 年, 受京津冀 禁煤 政策影响, 公司吞吐量大幅下降, 将对公司今后港口业务收入产生负面影响 2017 年以来, 公司营业收入仍以港口业务和商品销售业务为主 2017 年, 公司实现营业收入 亿元, 同比减少 亿元 公司主要负责天津港区主要港口资产的运营 管理和建设, 港口业务仍然是公司营业收入和毛利润的重要来源 2017 年, 公司装卸业务和物流业务合计实现收入 亿元, 同比减少 亿元 同期, 装卸业务毛利率下滑明显, 主要受京津冀 禁煤 政策影响, 使公司煤炭吞吐量大幅下降, 煤炭业务缩减的同时公司营业成本并未因此下降 商品销售业务主要来源于公司下属子公司的煤炭 焦炭 矿石等货类贸易, 该项业务公司仅赚取少许差价, 毛利率水平较低 地产业务主要是土地整理和房地产业务, 土地整理主要是公司对港区内土地进行配套开发, 通过招拍挂出让, 最后由政府对其进行返还产生收入 房地产开发主要是商品房销售,2017 年, 公司地产业务收入 9.14 亿元, 主要是楼盘竣工交付结转收入增加 工程业务主要由子公司天津港航工程有限公司运营, 进行港口与海岸工程 航道工程 土木建筑工程等业务施工,2017 年工程业务实现收入 亿元, 受工程业务竞争较为激烈, 且天津港区内业务结算等手续滞后, 工程业务收入继续有所下滑, 由于部分结算工程项目结算毛利率较高, 因此公司工程业务毛利率同比有所增加 其他业务包括代理业务 金融业务 服务业务等,2017 年实现收入 亿元, 同比小幅下降 2018 年 1~3 月, 公司营业收入同比增加 8.08 亿元, 其中, 商 17
21 18 天津港集团 2018 年跟踪评级报告 品销售业务同比增加 9.44 亿元, 港口业务同比下降 2.74 亿元, 主要是 2017 年同期 禁煤 政策尚未实行 表 ~2017 年及 2018 年 1~3 月公司营业收入和毛利润情况 ( 单位 : 亿元 %) 2018 年 1~3 项目月 2017 年 2016 年 2015 年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 营业收入 装卸业务 物流业务 销售业务 房地产业务 工程建设业务 其他 毛利润 % 装卸业务 物流业务 销售业务 房地产业务 工程建设业务 其他 毛利率 装卸业务 物流业务 销售业务 房地产业务 工程建设业务 其他 数据来源 : 根据公司提供资料整理 综合来看, 公司营业收入主要来自港口业务和商品销售业务 2017 年以来受 禁煤 政策影响, 煤炭吞吐量下降使公司营业收入下降明显, 其中港口业务仍是公司毛利润的主要来源 偿债来源 公司经营性现金流在偿债来源结构中规模一般, 债务收入是公司流动性偿债来源的主要构成, 偿债来源对财富创造能力有一定偏离, 公司清偿性偿债来源主要为可变现资产, 可变现资产中装卸机械及建筑物等固定资产规模较大, 有良好的债务清偿能力
22 偿债来源指数 : 偿债来源在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 盈利 2017 年以来, 受陆运 禁煤 政策影响, 公司营业收入下降明 显, 期间费用同比有所下降 ; 受煤炭吞吐量下降影响, 公司毛利率亦 有所下滑 2017 年, 营业收入同比有所下降, 其中装卸业务和物流业务收入 同比减少 亿元, 其中装卸业务毛利率下滑明显, 主要受京津冀 禁煤 政策影响, 使公司煤炭吞吐量大幅下降, 煤炭业务缩减的同时 公司营业成本并未因此下降 表 ~2017 年及 2018 年 1~3 月公司收入及利润状况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 营业收入 营业成本 毛利率 期间费用 / 营业收入 销售费用 管理费用 财务费用 投资收益 营业利润 营业外收入 其他收益 利润总额 净利润 总资产报酬率 净资产收益率 年, 公司期间费用为 亿元, 仍以管理费用为主, 在营 业收入中的占比下降至 16.83%, 主要系公司调整薪酬所致 同期, 公 司财务费用为 亿元, 同比减少 4.82 亿元, 主要是公司利息收 入有所增加, 且实现汇兑收入 2.44 亿元 同期, 公司实现投资收益 3.16 亿元, 是公司营业利润的有益补充 2017 年, 公司继续获得政 19
23 府支持, 获得政府补助和其他收益共计 2.89 亿元 同期, 受煤炭吞 吐量下降影响, 公司实现净利润 7.52 亿元, 同比大幅下降 5.93 亿 元, 受利润水平下降影响, 公司总资产报酬率和净资产收益率均明显 下滑 2018 年 1~3 月, 公司实现营业收入 亿元, 同比增加 8.08%, 系销售收入增加所致, 期间费用在营业收入中的占比下降至 11.29%, 综合毛利率同比下降 7.60 个百分点 同期, 利润总额 5.32 亿元, 同比增加 1.22 亿元 综合来看,2017 年受陆运 禁煤 影响, 公司煤炭吞吐量下降导 致收入下滑明显, 毛利率水平亦有所下降, 公司煤炭吞吐量未来短期 难以恢复大幅增加 ( 二 ) 自由现金流 2017 年, 公司经营性净现金流受煤炭吞吐量下滑影响继续下降, 公司项目建设继续增加, 投资活动仍呈现较大规模现金净流出, EBITDA 对利息保障能力较好. 现金流方面,2017 年受公司煤炭吞吐量下降影响, 公司经营性净 现金流同比下降 3.06 亿元, 总体仍呈现净流入, 对利息覆盖能力较 弱 2017 年, 公司项目建设规模仍较大, 继续呈现大幅净流出, 项目 建设对融资性活动依赖较大, 同期公司筹资性净现金流为 亿 元, 同比大幅增加系 2017 年到期偿付债务相对较少 表 ~2017 年及 2018 年 1~3 月公司现金流及偿债指标情况 ( 单位 : 亿元 %) 2018 年 1~3 项目 2017 年 2016 年 2015 年月 经营性净现金流 投资性净现金流 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 ) EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 ) 年 1~3 月, 公司经营性净现金流为 2.61 亿元, 同比有所 增加, 主要由于去年子公司天津港财务有限公司同业拆借及吸收存款 金额减少 ; 投资性净现金流为 亿元, 筹资性净现金流为 亿元, 较 2017 年同期基本持平 综合来看,2017 年, 公司经营性净现金流的受 禁煤 影响煤炭 20
24 21 天津港集团 2018 年跟踪评级报告 吞吐量有所下降 : 公司经营活动和投资活动对融资活动依赖较大 截至 2018 年 3 月末, 公司在建项目投资总额 亿元, 已完成投资 亿元, 拟建项目总投资额 亿元, 未来投资规模仍较大, 预计未来投资性净现金流仍将呈现大幅净流出, 经营性净现金流对投资活动支撑能力一般, 对外部融资依赖较大 ( 三 ) 债务收入公司债务偿付较大程度依赖于借新还旧, 筹资性现金流入规模较大, 外部融资规模较大, 融资渠道较多元 2017 年, 公司融资规模较大, 主要来自金融机构借款, 全年完成融资 亿元, 其中偿还债务支出 亿元, 债务兑付较大程度依赖于借新还旧 2018 年一季度, 公司筹资性现金流入同比增幅较大, 主要系 2018 年公司到期债务相对较多, 预计全年融资规模将高于 2017 年水平 表 ~2017 年及 2018 年 1~3 月债务融资情况分析 ( 单位 : 亿元 ) 财务指标 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 筹资性现金流入 借款所收到的现金 筹资性现金流出 偿还债务所支付的现金 数据来源 : 根据公司提供资料整理 总体来看, 公司融资渠道较为多元, 下属子公司系上市公司, 可通过发行新股方式增强公司总体筹资能力, 公司和金融机构有着良好的合作, 外部融资通道较为通畅 ( 四 ) 外部支持 2017 年公司在天津市的港口投资和经营主体地位没有改变, 作为国家规划的重点建设港口运营主体, 公司继续获得政府的支持. 为进一步加快天津港发展, 天津市人民政府下发了 关于进一步加快天津港发展的若干意见 ( 津政发 号 ), 明确加快港口发展是实现天津城市定位的基本要求, 加快港口建设是实现天津跨越发展的战略举措 天津市政府加大政策扶持力度, 出台了包括财税 土地使用 海域使用等一系列优惠政策, 到 2020 年前, 疆港区产生
25 的所有税收地方留成部分作为政府性投入全额拨付天津港集团, 专项使用 2015 年 4 月 21 日天津自贸区正式挂牌成立, 与此同时, 天津港位于海上丝绸之路战略支点, 一带一路 交汇点, 亚欧大陆桥东部最近的起点, 是自贸区 一带一路 建设以及京津冀一体化等国家重大战略的重要支撑点, 是国家规划的重点港口 2017 年公司收到政府补助 1.66 亿元以及其他收益 1.24 亿元 截至 2018 年 3 月末, 公司实收资本仍为 亿元 总体来看, 作为天津市最重要的港口投资建设与运营主体, 公司得到了天津市政府在专项补贴和港口建设规划等方面的大力支持 ; 预计未来, 天津市政府对公司仍将予以较大力度支持 ( 五 ) 可变现资产随着港口业务项目建设投入的增加,2017 年以来公司资产规模继续保持小幅增加 ; 资产结构保持稳定, 固定资产和在建工程占比较高 年以来, 随着公司项目建设投入的增加, 公司资产规模总体小幅增加, 资产结构仍以非流动资产为主 截至 2018 年 3 月末, 公司总资产规模为 1,276 亿元 表 ~2017 年末及 2018 年 3 月末公司资产情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2018 年 3 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末金额占比金额占比金额占比金额占比 流动资产合计 货币资金 应收账款 其他应收款 预付款项 存货 非流动资产合计 , 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 总资产 1, , , ,
26 公司流动资产仍主要由货币资金 应收账款 其他应收款 预付款项和存货等构成 公司货币资金主要为银行存款,2017 年末为 亿元, 同比基本持平 截至 2017 年末, 公司的应收账款为 亿元, 同比略有下降 ; 从应收对象上来看, 应收账款前五名的分别为大冶有色南方工贸有限公司 天津临港产业投资控股有限公司 北京旭阳宏业化工有限公司 中交一航局第一工程有限公司和包头市山晟新能源有限责任公司, 规模分别为 2.76 亿元 2.61 亿元 1.58 亿元 1.20 亿元 0.97 亿元, 账龄在一年以内的占比 97.14%, 应收账款对象较为分散, 多数系贸易往来款项, 存在一定回收风险 其他应收款 亿元, 同比增加 亿元, 主要是新增部分为应收天津市滨海新区土地发展中心土地押金款 ; 其他应收款前五名合计 亿元, 占比 57.57%, 一年内账龄占比 91.87% 截至 2017 年末, 公司预付款项 亿元, 主要为贸易往来款项 公司存货主要是材料 燃料 备件 主要下属子公司天津港航工程有限公司的工程用料等原材料, 库存商品 以及土地开发的成本等, 截至 2017 年末为 亿元, 同比下降 6.56 亿元, 主要是部分开发成本和工程施工结转成本所致 公司非流动资产仍主要为长期股权投资 固定资产 在建工程和无形资产 截至 2017 年末, 公司长期股权投资账面价值为 亿元, 同比增加 亿元, 主要为新增对部分港口业务相关联营企业投资 截至 2017 年末, 固定资产为 亿元, 同比有所下降, 主要系折旧增加所致 ; 同期, 公司在建工程为 亿元, 同比 亿元, 主要是港区项目建设投资增加 截至 2017 年末, 公司受限货币资金为 9.36 亿元, 部分土地使用权用于银行抵押借款 2.09 亿元, 无其他资产受限情况 综合来看,2017 年以来公司资产规模同比小幅增加, 资产结构保持稳定, 仍以非流动资产为主 预计未来 1~2 年, 随着公司港口业务经营和建设项目投入的增加, 资产规模仍将继续稳定增加 23
27 偿债能力 公司货币资金充裕 获得外部支持力度大 拥有很强的债务融资能力, 流动性还本付息能力良好, 未来仍有一定融资空间 ; 可变现资产对公司存量债务保障能力很强 ; 短期有息负债规模较大, 未来面临一定集中偿付压力 偿债能力指数 : 偿债能力在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 存量债务分析 2017 年末, 公司负债规模虽有所下降, 但仍保持较高水平, 负债结构仍以非流动负债为主 截至 2018 年末, 公司负债总额 亿元, 流动和非流动负债总体均衡, 负债总额较 2016 年末有所上升, 资产负债率为 61.37% 表 ~2017 年末及 2018 年 3 月末公司负债情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2018 年 3 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末金额占比金额占比金额占比金额占比 流动负债合计 短期借款 应付账款 应付票据 预收款项 其他应付款 一年内到期的非流动负债 非流动负债合计 长期借款 应付债券 负债总额 有息负债合计 资产负债率 公司流动负债由短期借款 应付账款 应付票据 预收款项 其 24
28 他应付款和一年内到期的非流动负债构成 截至 2017 年末, 公司短期借款同比小幅增加 ; 截至 2018 年 3 月末, 公司短期借款较 2017 年末增幅较大, 主要为满足公司短期流动性需求所致 截至 2018 年 3 月末, 公司应付账款较 2016 年末继续下降, 主要为应付相关项目建设款项和贸易业务方面款项 公司应付票据主要为银行承兑汇票, 截至 2017 年末, 银行承兑汇票为 亿元, 同比小幅下降 ; 同期, 公司预收款项规模同比有所增加, 主要是预收租金和销售货款 截至 2018 年 3 月末, 公司其他应付款 亿元, 较 2016 年末继续下降, 账龄 1 年内其他应付款规模 亿元,3 年以上为 6.45 亿元 截至 2017 年末, 公司一年内到期的非流动负债大幅增加, 主要是一年内到期的应付债券转入所致 公司非流动负债主要为长期借款和应付债券 截至 2017 年末, 公司长期借款 亿元, 同比增加 亿元, 系信用借款增加所致 截至 2018 年 3 月末, 公司应付债券 140 亿元, 分别为 100 亿元中期票据和 40 亿元私募债 公司有息债务规模较大, 短期内面临一定集中兑付压力 截至 2018 年 3 月末, 公司有息负债总额 亿元, 总有息债务规模较大, 占负债总额比重为 76.61%, 其中一年内到期有息债务 亿元,1~2 年到期债务 亿元, 主要集中在未来 2 年内, 短期内有一定集中兑付压力 表 15 截至 2018 年 3 月末公司有息债务期限结构 ( 单位 : 亿元 %) 项目 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 (3,4] 年 (4,5] 年 >5 年 合计 金额 占比 资料来源 : 根据公司提供资料整理 截至 2018 年 3 月末, 公司无对外担保 截至 2017 年末和 2018 年 3 月末, 公司所有者权益分别为 亿元和 亿元, 较 2016 年末略有增加, 主要是其他综合收益和少数股东权益增加 25
29 公司流动性偿债来源以债务收入和外部支持为主, 经营性净现金流对公司流动性偿债来源形成补充 ; 清偿性偿债来源变现能力很强, 对公司存量债务保障能力很强 ; 盈利对利息的覆盖能力有所下降 大公将公司的偿债来源分为流动性偿债来源和清偿性偿债来源 公司流动性偿债来源主要包括经营性净现金流 期初现金及现金等价物 融资收入以及外部支持等 ; 清偿性偿债来源主要为存货 长期应收款等可变现资产 公司流动性偿债来源以期初现金及现金等价物 债务收入为主, 以经营性净现金流 投资性净现金流为补充 2017 年初, 公司期初现金余额为 亿元,2017 年获得筹资性现金流入为 亿元 经营性现金流入为 亿元 投资性现金流入为 亿元, 支付的筹资性现金流出为 亿元 经营性现金流出为 亿元 投资性现金流出为 亿元 公司期初货币资金规模很大, 债务收入来源规模很大, 流动性偿债能力很强 清偿性偿债来源为公司可变现资产, 公司可变现资产主要为存货 应收款和固定资产等, 可变现资产规模很大, 对债务清偿性能力很强 2017 年, 受收入下滑影响, 公司 EBITDA 利息保障倍数为 2.02 倍, 同比有所下降 总体来看, 公司可变现资产对总债务覆盖能力很强, 清偿性还本付息能力极强 结论 综合来看, 公司的抗风险能力极强 港口业作为国民经济的重要基础产业, 受宏观经济波动影响较大 天津港腹地经济基础雄厚, 未来随着天津 十三五 规划以及 京津冀一体化 战略的逐步实施, 港口行业发展面临良好的外部环境, 天津港拥有较强的区位优势和集疏运条件, 货物 集装箱吞吐量居于全国沿海港口前列 ; 同时, 天津港所在环渤海地区港口比较密集, 公司在货源承揽方面存在较强的竞争, 受市场环境低迷和周边港口竞争激烈等因素影响, 天津港货物吞吐量增速明显放缓,2017 年, 受 禁煤 资产影响, 公司吞吐量出现下滑, 收入亦同步下滑 ; 公司在建和拟建项目规模较大, 仍面临一定 26
30 的资本支出压力, 公司负债及有息负债规模和资产负债率仍然保持较高水平 预计未来 1~2 年, 公司作为国家规划重点港口, 将继续获得国家及天津市政府的有力支持 综合来看, 公司的抗风险能力极强 综合分析, 大公对公司 13 天津港 MTN 天津港 MTN 天津港 MTN 天津港 MTN 天津港 MTN 天津港 MTN 天津港 MTN 天津港 MTN 天津港 MTN005 信用等级维持 AAA, 主体信用等级维持 AAA, 评级展望维持稳定 27
31 附件 1 报告中相关概念 天津港集团 2018 年跟踪评级报告 概念偿债环境信用供给信用关系财富创造能力偿债来源偿债来源安全度偿债能力清偿性还本付息能力流动性还本付息能力盈利对利息的覆盖能力 含义偿债环境是指影响发债主体偿还债务能力的外部环境 信用供给是指一国中央政府为满足本国发展需要对宏观信用资源的供给能力 信用关系是由债权人与债务人构成的借贷关系 财富创造能力是指债务人的盈利能力, 它是偿还债务的源泉和基石 偿债来源是指债务主体在偿还债务时点上保障各项事务正常进行所需流动性后剩余可支配资金 偿债来源安全度通过确定偿债来源与财富创造能力的偏离度来判断 偿债来源偏离度是指债务主体的可用偿债来源与以财富创造能力为基础形成的偿债来源之间的距离, 偏离度越小, 说明债务主体的偿债来源与财富创造能力的距离越小, 偿债来源可靠性越强 偿债能力是指债务主体在评级有效期内的最大安全负债数量区间, 分为总债务偿付能力 存量债务偿付能力 新增债务偿付能力 清偿性还本付息能力是指债务人丧失可持续经营能力时的债务偿还能力, 是时期偿债来源与负债的平衡 流动性还本付息能力是指债务人维持可持续经营能力的债务偿还能力, 是时点偿债来源与负债的平衡 盈利对利息的覆盖能力是指债务人新创造价值对全部债务利息的偿还能力 28
32 附件 2 天津港集团 2018 年跟踪评级报告 截至 2018 年 3 月末天津港 ( 集团 ) 有限公司股权结构图 天津市人民政府国有资产监督管理委员会 100% 天津港 ( 集团 ) 有限公司 29
33 装箱业务划建设技设备划财务业发展力资源律事务融事业部附件 3 天津港集团 2018 年跟踪评级报告 截至 2018 年 3 月末天津港 ( 集团 ) 有限公司组织结构图 天津港 ( 集团 ) 有限公司 董事会 监事会 总裁 办公务室业部集部散杂全货监业察务部安部规部科部计部企部人部公共事资务部投部监察计室审部法部金全资公司控股公司参股公司其他公司 30
34 附件 4 天津港 ( 集团 ) 有限公司主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 资产负债表 项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 资产类 货币资金 1,233,009 1,092,473 1,032,428 1,140,099 应收账款 407, , , ,058 预付款项 259, , , ,103 其他应收款 487, , , ,961 存货 602, , , ,155 流动资产合计 3,277,047 3,099,955 2,930,842 3,351,789 可供出售金融资产 382, , , ,781 长期股权投资 782, , , ,065 固定资产 5,263,327 5,296,693 5,414,439 2,980,530 在建工程 2,030,190 1,973,886 1,638,828 5,281,632 无形资产 981, , , ,328 非流动资产合计 9,482,938 9,492,816 9,092,252 10,249,001 资产总计 12,759,985 12,592,770 12,023,094 13,600,790 占资产总额比 (%) 货币资金 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计 可供出售金融资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 非流动资产合计 负债类 短期借款 1,245, , , ,998 应付账款 798, , ,091 1,083,563 预收款项 276, , , ,826 其他应付款 303, , , ,073 一年内到期的非流动负债 718, , , ,423 流动负债合计 3,698,443 3,605,004 3,201,021 3,820,517 长期借款 2,289,668 2,256,731 1,772,947 1,759,439 应付债券 1,400,000 1,400,000 1,900,000 1,715,000 非流动负债合计 4,131,909 4,067,522 3,948,317 5,380,803 负债合计 7,830,352 7,672,526 7,149,338 9,201,319 31
35 附件 4-1 负债类 天津港 ( 集团 ) 有限公司主要财务指标 项目 占负债总额比 (%) 2018 年 1~3 月 ( 单位 : 万元 ) 2017 年 2016 年 2015 年 短期借款 应付账款 预收款项 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 非流动负债合计 权益类现金流量表 少数股东权益 2,053,529 2,042,477 1,967,143 1,832,198 股本 391, , , ,401 资本公积 2,084,795 2,087,537 2,094,240 1,755,311 归属于母公司所有者权益合计 2,876,104 2,877,767 2,906,612 2,567,273 所有者权益合计 4,929,633 4,920,244 4,873,756 4,399,471 损益类 营业收入 645,853 2,640,187 2,800,426 3,507,588 营业成本 554,013 2,071,483 2,115,183 2,796,367 管理费用 57, , , ,355 财务费用 14, , , ,015 营业利润 57, , , ,194 投资收益 / 损失 40,226 31,588 40,024 42,963 营业外收支净额 -4,109-8,208 1,476 6,140 利润总额 53, , , ,334 净利润 36,608 75, , ,259 占营业收入比 (%) 营业成本 管理费用 财务费用 营业利润 投资收益 / 损失 营业外收支净额 利润总额 净利润
36 附件 4-2 天津港 ( 集团 ) 有限公司主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 现金流类 项目 2018 年 1~3 月 2017 年 2016 年 2015 年 经营活动产生的现金流量净额 26, , , ,271 投资活动产生的现金流量净额 -97, , , ,484 筹资活动产生的现金流量净额 218, ,699-31,329 37,185 财务指标 EBIT 88, , , ,587 EBITDA - 543, , ,662 总有息债务 5,998,854 5,716,682 5,023,156 4,881,824 毛利率 (%) 营业利润率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 长期资产适合率 (%) 流动比率 ( 倍 ) 速动比率 ( 倍 ) 保守速动比率 ( 倍 ) 存货周转天数 ( 天 ) 应收账款周转天数 ( 天 ) 经营性净现金流 / 流动负债 (%) 经营性净现金流 / 总负债 (%) 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 ) EBIT 利息保障倍数 ( 倍 ) EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 ) 现金比率 (%) 现金回笼率 (%) 担保比率 (%)
37 附件 5 各项指标的计算公式 1. 毛利率 (%)=(1- 营业成本 / 营业收入 ) 100% 2. EBIT = 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 3. EBITDA = EBIT+ 折旧 + 摊销 ( 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 ) 4. EBITDA 利润率 (%)= EBITDA/ 营业收入 100% 5. 总资产报酬率 (%)= EBIT/ 年末资产总额 100% 6. 净资产收益率 (%)= 净利润 / 年末净资产 100% 7. 现金回笼率 (%)= 销售商品及提供劳务收到的现金 / 营业收入 100% 8. 资产负债率 (%)= 负债总额 / 资产总额 100% 9. 债务资本比率 (%)= 总有息债务 /( 总有息债务 + 所有者权益 ) 100% 10. 总有息债务 = 短期有息债务 + 长期有息债务 11. 短期有息债务 = 短期借款 + 应付票据 + 其他流动负债 ( 应付短期债券 )+ 一年内到期的非流动负债 + 其他应付款 ( 付息项 ) 12. 长期有息债务 = 长期借款 + 应付债券 + 长期应付款 ( 付息项 ) 13. 担保比率 (%)= 担保余额 / 所有者权益 100% 14. 经营性净现金流 / 流动负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% 15. 经营性净现金流 / 总负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初负债总额 + 期末负债总额 )/2] 100% 16. 存货周转天数 3 = 360 /( 营业成本 / 年初末平均存货 ) 17. 应收账款周转天数 4 = 360 /( 营业收入 / 年初末平均应收账款 ) 18. 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 19. 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 20. 保守速动比率 =( 货币资金 + 应收票据 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 21. 现金比率 (%)=( 货币资金 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 100% 22. 流动性来源 = 期初现金及现金等价物余额 + 未使用授信额度 + 外部支持 + 经营活动 3 一季度取 90 天 4 一季度取 90 天 34
38 产生的现金流量净额 23. 流动性损耗 = 购买固定资产 无形资产和其他长期资产的支出 + 到期债务本金和利息 + 股利 + 或有负债 ( 确定的支出项 )+ 其他确定的收购支出 24. EBIT 利息保障倍数 ( 倍 )= EBIT/ 利息支出 = EBIT /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 25. EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 )= EBITDA/ 利息支出 = EBITDA /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 26. 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 )= 经营性现金流量净额 / 利息支出 = 经营性现金流量净额 /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 35
39 附件 6 天津港集团 2018 年跟踪评级报告 主体及中长期债券信用等级符号和定义 信用等级 定义 AAA 偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低 A 偿还债务能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 偿还债务能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 偿还债务能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 正 面 不能偿还债务 存在有利因素, 一般情况下, 未来信用等级上调的可能性较大 展 望 稳定负面 信用状况稳定, 一般情况下, 未来信用等级调整的可能性不大 存在不利因素, 一般情况下, 未来信用等级下调的可能性较大 注 : 大公中长期债券及主体信用等级符号和定义相同 ; 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级 36
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
发债情况 本期票据情况本期票据是公司面向银行间债券市场发行的中期票据, 发行金额 15 亿元人民币, 发行期限为 5 年 票据面值 100 元, 采取簿记建档 集中配售方式确定的方式发行, 到期日按照面值兑付 本期票据采用单利按年计息, 不计复利, 每年付息一次, 到期一次还本, 最后一期利息随本金的兑付一起支付 本期票据无担保 募集资金用途本期票据拟募集资金 15 亿元, 公司计划将全部用于偿还金融机构借款
发债情况本期票据情况本期票据是公司面向银行间债券市场发行的中期票据, 发行金额为 15 亿元人民币, 发行期限为 3 年 票据面值 100 元, 采取簿记建档 集中配售方式确定的方式发行, 到期日按照面值兑付 本期票据采用单利按年计息, 不计复利, 每年付息一次, 到期一次还本, 最后一期利息随本金的兑付一起支付 本期票据无担保 募集资金用途本期票据拟募集资金 15 亿元, 公司计划将全部用于偿还金融机构借款
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司原名唐山港口投资有限公司, 其前身为京唐港务局, 是唐山市人民政府国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 唐山市国资委 ) 于 2000 年 5 月 25 日以唐国资委 2000 1 号文件批准并组建的国有独资有限公司 2009 年 10 月 20 日, 经市国资委批准, 公司名称变更为现名 截至 2018 年 3 月末, 公司注册资本为人民币 85,700
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9>
2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理唐山港股份原名京唐港股份有限公司, 其前身为京唐港务局 2002 年 12 月 17 日经河北省人民政府股份制领导小组办公室冀股办 2002 96 号文件批准, 由唐山港口实业集团有限公司 ( 以下简称 唐港实业 ) 北京京泰投资管理中心 河北利丰燕山投资管理中心 国富投资公司 河北省建设投资公司 唐山市建设投资公司 国投交通公司七位股东共同出资设立, 初始注册资本
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
天津港（集团）有限公司
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
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2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 编制单位 : 新疆兴汇聚股权投资管理有限合伙企业 单位 : 人民币元 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383, ,411, 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,
合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 会企 01 表 资产 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 420,383,410.29 321,411,823.36 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 126,049.20 26,055.00 应收票据 55,353,254.40 70,368,104.05 应收账款 958,682,341.61 739,703,021.17 预付账款
资产负债表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2018 年 10 月 31 日 资产 年初数期末数年初数期末数行次负债和所有者权益行次爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371, ,251,447.
2018 年 10 月 31 日 流动 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371,408.03 1,251,447.38 短期借款 61 其他应收款 2,011,800.00 2,016,651.04 其他应付款 - 其它流动 18 一年内到期的长期负债 74 流动合计 20 3,383,208.03 3,268,098.42 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 固定 : 其他长期负债 88
<4D F736F F F696E74202D C4EAD6D0B9FAB8DBBFDAD0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2011 年中国港口行业研究报告 受益于全球经济的复苏, 中国港口行业经历 2009 年的低迷后迎来 2010 年的增长 2010 年全国港口完成货物吞吐量 89.32 亿吨, 同比增长 16.7%; 完成集装箱吞吐量 1.46 亿 TEU, 同比增长 19.4% 中国沿海港口可以划分为环渤海 长江三角洲 东南沿海 珠江三角洲和西南 沿海 5 个港口群 长三角港口群 依托上海国际航运中心, 以上海
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>
2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9>
2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理河北港口集团成立于 2002 年 8 月 28 日, 原名秦皇岛港务集团有限公司, 前身为交通部秦皇岛港务局 截至 2018 年 3 月末, 河北港口集团注册资本为人民币 800,000 万元, 其中河北省人民政府国有资产监督管理委员会 ( 简称 河北省国资委 ) 拥有公司 100% 股权, 为公司实际控制人 公司不设股东会, 由河北省国资委行使股东会的职权
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理日照港集团前身为日照港务局,2003 年 5 月, 经日照市人民政府日办发 2003 14 号文件批准, 将日照港务局 岚山港务局合并重组成立国有独资公司, 初始注册资本为 15 亿元人民币 2010 年 7 月 10 日, 经日照市人民政府批准, 公司将资本公积转增注册资本 21 亿元, 注册资本增加至 36 亿元 2015 年 12 月 30 日, 根据日照市人民政府国有资产监督管理委员会
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
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陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>
2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044,228.44 137,261,112.31 短期借款 50,000,000.00 50,000,000.00 交易性金融资产 应付票据 应收票据 3,308,897.95 7,426,568.05
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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>
发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>
发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城 投 MTN2 20 亿 元 14 汉 城 投 MTN001 20 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定
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发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
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广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>
密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
编号：
南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级
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山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373236A1BF32303136C4EAD6D0B9FABBAAC8DAD7CAB2FAB9DCC0EDB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373236A3A9>
完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BDDCC8FCBFC6BCBCB8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
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优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
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2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
<4D F736F F D20D5AECFEE2DB9E3D6DDB8DBB9C9B7DD B5DAD2BBC6DAB6CCC8DAD0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DB4F2D3A1B8E5372E33>
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
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发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
<4D F736F F D20B4F3B9ABB9FABCCA2DC8D5D5D5B8DBBCAFCDC5D3D0CFDEB9ABCBBE2D B6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DB8FAD7D9A3A8B1A8B8E6A3A92D >
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1B1B2BFCDE5BCAFCDC532303136C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAD6D0C6B12E646F63>
声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对
发债情况 本期融资券情况本期融资券是福建六建面向全国银行间债券市场机构投资者发行的短期融资券 (2018 年度第二期 ), 发行金额为 3 亿元人民币, 发行期限为 270 天 融资券面值 100 元, 采取集中簿记建档集中配售发行方式, 到期一次性还本付息 本期短期融资券无担保 募集资金用途本期短期融资券募集的资金将用于偿还公司债务融资工具 发债主体信用 ( 一 ) 主体概况与公司治理福建六建前身为福州市建筑工程公司,
<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>
跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9>
2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
企业短期融资券信用评级分析报告格式
浙 江 省 兴 合 集 团 有 限 责 任 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA + 上 次 评 级 结 果 :AA + 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 浙 兴 合 MTN1 6 亿 元 13 浙 兴 MTN001 4 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2012/02/09-2017/02/09
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第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
重庆长安汽车股份有限公司
重庆长安汽车股份有限公司 2018 年半年度财务报告 2018 年 08 月 第九节财务报告 一 审计报告 半年度报告是否经过审计 是 否 公司半年度财务报告未经审计 二 财务报表 财务附注中报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 编制单位 : 重庆长安汽车股份有限公司 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金应收票据应收账款预付款项应收利息其他应收款存货其他流动资产流动资产合计非流动资产
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广 西 铁 路 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 跟 踪 评 级 结 果 12 桂 铁 投 债 10 亿 元 2012/03/29-2022/03/29 14 桂
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
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日照港集团有限公司主体与相关债项 2018 年度跟踪评级报告 跟踪评级报告 大公报 SD 2018 016 号 主体信用跟踪评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定上次评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定债项信用 债券简称 17 日照港 CP001 17 日照港 CP002 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 天 ) 跟踪评级结果 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目 2017.9 2016 2015
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本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理赣州城投是根据赣州市委市政府赣市府办抄字 2004 31 号文件, 于 2004 年 3 月由赣州市政府与江西赣南果业股份公司 ( 以下简称 赣南果业 ) 深圳国际信托投资公司( 以下简称 深圳信托 ) 共同组建的国有控股公司 2009 年, 赣州市政府分别收购了赣南果业和深圳信托持有公司的 35% 股权和 25% 股权, 并将 60% 股权划转给赣州市国有资产监督管理委员会
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2013 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 待 售 房 地 产 项 目 存 在 一 定 的 销 售 风 险 房 地 产 市 场 发 展 受 到 政 策 人 口 流 动 趋 向 投 资 环 境 等 多 方 面 因 素 影 响, 未 来 发 展 情 况 存 在 较 大 的 不 确 定 性, 可 能 对 公 司 待 售 项 目 产 生 一 定 销 售 风 险
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唐山港集团股份有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2016 200 号 主体信用跟踪评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定上次评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定债项信用 跟踪上次债券额度年限评级评级简称 ( 亿元 ) ( 年 ) 结果结果 15 唐山港 MTN001 2 5 AA+ AA+ 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目 2016.3 2015 2014
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唐山港口实业集团有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2016 277 号 债券简称 12 唐山港 MTN1 主体信用跟踪评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定上次评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定债项信用 14 唐山港口 MTN001 16 唐山实业 MTN001 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 4 5 AA+ AA+ 4 5 AA+
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理营口港集团前身为营口港务管理局,2003 年 4 月, 根据营口市人民政府国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 营口市国资委 ) 办公室 2003 第 1 号 关于调拨资产组建营口港务集团有限公司的批复 批准, 按现代企业制度组建营口港集团, 初始注册资本为 17 亿元人民币, 出资人为营口市资产经营公司 ( 以下简称 经营公司 ) 2009 年 12 月,
中票投资者市场交易评级周报
2015-12-18 2015 年中国港口行业研究报告 联合资信评估有限公司王丽娟 2015 年中国港口行业研究报告 时间 :2015 年 12 月 18 日分析师 : 王丽娟 010-85679696 lianhe@lhratings.com 传真 :010-85679228 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 (100022) www.lhratings.com
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2013 年 12 月 31 日人民币千元 负债及股东权益附注五 2013 年 2012 年 流动负债短期借款 27 2,139,180 1,818,444 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 套期工具 28 8,376 75
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 2013 年 12 月 31 日人民币千元 资产附注五 2013 年 2012 年 流动资产货币资金 1 26,110,962 25,346,523 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2 198,924 16,868 套期工具 28 48,483 90,105 应收票据 3 4,868,920 5,090,174 应收账款 4 25,268,380
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唐山港集团股份有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2017 169 号 债券简称 15 唐山港 MTN001 主体信用 跟踪评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定 债项信用 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目 2017.3 2016 2015 2014 总资产 192.89 202.93 166.45 152.47
债券评级报告
1908 1987 4 2005 6 23 2006 1000 65 2005 21.78%19.90%12.13% 2005 92 27 7 58 2,607 137 92 45 900 6 2005 14,016.52 7,631.94 13,233.16 12,036.49 783.36 11.20% 8.78% 2.37% 250 15 10 10 5 15 10 10 10 11 2 5
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国港口行业研究报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和研究人员的分析 首
2011 年中国港口行业研究报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 19 一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国港口行业研究报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和研究人员的分析
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渤 海 银 行 股 份 有 限 公 司 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 本 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 :AAA 次 级 债 券 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2014 年 7 月 4 日 上 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 : AA + 次 级 债 券 信 用 等 级 : AA 评
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理 东台城投是经东台市人民政府批准, 于 2007 年 1 月由东台市预 算外资金结算中心 ( 以下简称 结算中心 ) 和东台市土地发展中心 ( 以下简称 发展中心 ) 共同出资成立的国有独资有限公司 截至 2017 年末, 公司注册资本为人民币 7.50 亿元, 股东为东台市人民政 府, 由东台市人民政府国有资产监督管理办公室履行出资人职责 ( 二 ) 盈利模式
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
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江 苏 南 通 二 建 集 团 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA - 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 15 南 通 二 建 MTN001 3 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2015/11/25-2018/11/25 跟 踪 评 级 时 间 :2016 年 1 月