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- 南峡 秦
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7 基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理 东台城投是经东台市人民政府批准, 于 2007 年 1 月由东台市预 算外资金结算中心 ( 以下简称 结算中心 ) 和东台市土地发展中心 ( 以下简称 发展中心 ) 共同出资成立的国有独资有限公司 截至 2017 年末, 公司注册资本为人民币 7.50 亿元, 股东为东台市人民政 府, 由东台市人民政府国有资产监督管理办公室履行出资人职责 ( 二 ) 盈利模式 公司主要业务板块为东台市中心城区以及经济开发区的基础设 施建设板块 土地开发与运营板块和保障房建设板块, 其中城市基础 设施建设板块是公司收入的主要来源 东台市的城镇化进程已进入加 速发展阶段, 随着城市人口快速增长, 对城市基础设施建设的需求也 不断增加 城市基础设施的建设和完善, 能够有效带动第三产业发展, 加速经济结构转型, 对于改善东台市投资环境 发挥城市经济核心区 辐射功能 提高全社会经济效率和人民生活水平等有着积极的作用 总体来看, 城市基础设施建设行业面临着较好的发展前景, 未来基础 设施建设仍将是公司的主要发展板块 ( 三 ) 股权链 截至 2017 年末, 公司注册资本为人民币 7.50 亿元, 股东为东台 市人民政府, 由东台市人民政府国有资产监督管理办公室履行出资人 职责, 企业类型为国有独资公司 根据审计报告披露, 截至 2017 年 末, 公司拥有 3 家全资子公司东台市投资发展有限公司 ( 以下简称 东台投资 ) 东台市惠民房地产开发有限公司 ( 以下简称 东台 惠民 ) 和东台资本有限公司 ( 以下简称 东台资本 ) 以及 1 家参 股子公司东台市保障性住房建设投资有限公司 ( 四 ) 信用链 1 公司在该公司董事会拥有半数以上表决权, 对其具有实际控制权, 纳入合并范围 7 1, 公司持股比例为 30% 截至 2017 年末, 公司总有息债务 亿元, 其中短期有息债
8 务 亿元 公司债务融资渠道多元, 存量债务规模较大,2017 年末总有息债务占总负债的比例为 71.71%, 占比较高, 公司面临一定的债务偿还压力 根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告, 截至 2018 年 5 月 8 日, 公司本部未曾发生信贷违约事件 截至本报告出具日, 公司在公开市场发行的债券均已按时还本付息 ( 五 ) 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示 : 表 1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 ( 单位 : 亿元 ) 债券简称发行额度发行期限募集资金用途进展情况 14 东台债 01/PR 东 ~ 宇航奶业地块棚户 6 台 区改造项目 八林已按募集新寓 ( 三期 ) 棚户资金要求 14 东台债 ~ 12 区改造项目等七个使用 02/PR 东台 保障性住房项目数据来源 : 根据公司提供资料整理 偿债环境 中国政策环境稳健, 政策连续性较强, 为企业各项业务的平稳发展提供了可靠的制度保障 ; 国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加强对投融资平台转型提出更高要求 偿债环境指数 : 偿债环境在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 宏观与政策环境中国政治及经济稳健发展 ; 政策连续性较强, 为企业各项业务的平稳发展提供了可靠的制度保障 2018 年是实施 十三五 规划的重要一年, 是供给侧结构性改革的深化之年, 中国政府将继续统筹推进 五位一体 总体布局和协调推进 四个全面 战略布局, 以适应把握引领经济发展新常态, 同时坚持以提高发展质量和效益为中心, 以推进供给侧结构性改革为主线, 8
9 9 东台城投 2018 年度跟踪评级报告 适度扩大总需求, 加强预期引导, 深化创新驱动, 全面做好稳增长 促改革 调结构 惠民生 防风险各项工作, 以促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定 中央政府继续坚持以稳中求进的工作总基调推进改革 中国政府有能力通过实施稳健的货币政策和积极的财政政策保持一定经济增速, 从而为结构调整提供稳定的经济增长环境 较强的政策执行能力与统筹能力也将为中国顺利推进结构性改革 实现经济转型提供有力政治保障和现实依据 ( 二 ) 产业环境新型城镇化战略的进一步实施为我国地方基础设施建设投资持续提供增长空间 ; 国家在地方政府债务和投融资体制管理等方面的加强对投融资平台转型提出更高要求 城镇化建设为我国经济发展的重点领域, 在我国城镇化快速推进过程中, 地方政府投融资平台的发展, 有力支持了地方城镇基础设施建设及地方经济社会发展 但在满足社会公共需要和地方经济发展的同时, 地方政府投融资平台也积累了较大规模的政府性债务 2017 年末, 地方政府一般债务余额 万亿元, 同比增长 5.52%, 专项债务余额 6.14 万亿元, 同比增长 11.03% 近年来, 国务院 财政部 国家发改委等陆续出台一系列针对地方政府融资平台的管理文件, 对地方政府债务和投融资企业的管理日趋规范 ( 三 ) 区域环境 2017 年以来, 东台市经济继续保持较快增长 ; 全市产业继续转型升级, 为东台市未来经济发展提供动力 东台市是江苏省盐城市代管县级市 根据盐城市各县级行政区域经济指标来看, 东台市综合实力在盐城市排名靠前 2017 年以来, 东台市经济继续保持较快增长, 全年实现地区生产总值 亿元, 全市人均生产总值 82, 元, 同比增长 7.5% 其中, 第一产业增加值 亿元, 同比增长 2.9%; 第二产业增加值 亿元, 同比增长 6.2%; 第三产业增加值 亿元, 同比增长 10.1% 2017 年, 东台市工业经济运行平稳, 东台市实现工业总产值
10 10 东台城投 2018 年度跟踪评级报告 1, 亿元, 同比增长 12.0% 东台市企业效益稳步改善,2017 年 全市规模以上工业企业实现利润总额 96.9 亿元, 同比增长 16.7%, 规模以上工业企业总资产贡献率 主营业务收入利润率和成本费用利润率分别为 18.0% 7.7% 和 8.9% 东台市先进制造业加快发展, 规模以上高新技术产业企业达 143 家, 占规模以上工业企业数 33.0%, 同比提高 4.0 个百分点, 新材料制造业 智能装备制造业 新能源制造业 电子及通讯设备制造业等四大行业,2017 年产值分别增长 28.3% 45.6% 36.0% 50.2% 表 ~2017 年东台市主要经济指标及增速 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2017 年 2016 年 2015 年金额增速金额增速金额增速 地区生产总值 一般公共预算收入 规模以上工业增加值 全市规模以上固定资产投资 三次产业结构 12.0:40.5: :40.2: :41.6:45.3 数据来源 :2015~2017 年东台市国民经济和社会发展统计公报 2017 年, 东台市继续推进产业转型升级, 产业结构进一步优化, 三次产业结构由 2016 年的 12.6:40.2:47.2 调整为 12.0:40.5:47.5, 第三产业增加值占 GDP 比重比上年提高 0.33 个百分点 2017 年, 东台市完成固定资产投资 亿元, 同比增长 10.6%; 完成工业投资 亿元, 同比增长 7.90%; 服务业投资 亿元, 增长 17.2% 东台市投资结构持续调优, 全市新开工高新技术产业项目 194 个, 同比增长 30.2%; 完成投资 亿元, 同比增长 39.5% 其中, 电子及通讯设备制造业完成投资 亿元, 同比增长 42.3%; 智能装备制造业完成投资 亿元, 同比增长 36.8%; 新材料制造业完成投资 亿元, 同比增长 35.9% 实施工业技改项目 575 个, 同比增加 201 个 ; 完成投资 亿元, 同比增长 14.7% 综合来看,2017 年以来东台市经济保持较快发展, 产业结构继续优化, 新兴产业投资增长, 为未来经济发展提供了良好的产业支撑 2017 年, 东台市一般预算收入和政府性基金收入规模均同比有所下降, 一般预算收入占比较大 公司未提供 2017 年东台市公共财政收支决算总表 政府性基金
11 决算总表及财政专户决算总表, 相关数据根据公开资料整理 根据 关于东台市 2017 年预算执行情况和 2018 年预算草案的报告,2017 年, 全市实现一般预算收入 亿元, 完成市人大常委会批准的调整指标 2017 年, 以国有土地使用权出让为主要组成部分的政府性基金预算收入为 亿元 ; 以城乡社区支出为主的东台市政府性基金支出为 亿元 截至 2017 年末, 东台市政府发行地方政府债券 2.50 亿元 表 ~2017 年东台市财政收支状况 ( 单位 : 亿元 ) 项目 2017 年 2016 年 2015 年 本年收入合计 地方财政收入 一般预算收入 税收收入 财政本 非税收入 年收入 政府性基金 转移性收入 一般预算收入 政府性基金 本年支出合计 地方财政支出 财政本 一般预算支出 年支出 政府性基金 转移性支出 一般预算支出 本年收支净额 数据来源 :2015 年数据根据东台市财政局提供资料整理 ;2016 年数据根据财政公开资料整理 ;2017 年 数据根据 关于东台市 2017 年预算执行情况和 2018 年预算草案的报告 整理 预计未来 1~2 年, 东台市地方财政收入仍主要依靠一般预算收入, 土地出让收入仍然是地方财政收入的重要组成部分, 但其受宏观经济政策调整的影响较大, 财政收入增长的稳定性将受到不利影响 11
12 财富创造能力 作为东台市重要的基础设施建设项目的业务主体, 公司在东台市城市建设中具有重要地位, 面临的市场需求较大 ; 公司的财富创造能力主要依赖于基础设施建设业务 ; 未来随着东台市中心城区的扩张以及经济开发区基础设施及项目建设的推进, 公司财富创造能力将有所增强 财富创造能力指数 : 财富创造能力在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 市场需求公司仍然是东台市重要的基础设施项目建设的主体, 在东台市城市建设中具有重要地位 公司是东台市城市基础设施建设的主体, 根据东台市政府规划对东台市城市基础设施进行代建 预计未来东台市的城镇化进程将进入加速发展阶段, 城市基础设施建设的需求不断增加 城市基础设施的建设和完善, 能够有效带动第三产业发展, 加速经济结构转型, 对于改善东台市投资环境 发挥城市经济核心区辐射功能 提高全社会经济效率和人民生活水平等有着积极的作用 由此来看, 公司面临较为广阔的市场需求和良好的行业发展前景 ( 二 ) 产品和服务竞争力 1 保障安置房建设 2017 年, 公司继续承担东台市保障房项目的建设与管理, 保障房业务收入在总收入中占比有所下降 根据 2013 年 12 月 30 日和 2014 年 1 月 4 日同东台市住房和城乡建设局 ( 以下简称 住建局 ) 签订的委托建设合同, 公司安置房和道路桥梁等市内的基础设施项目采用先期投入项目建设资金, 完工后按工程成本加成一定比率计算建设工程款的模式, 建设工程款原则上每年结算一次 截至 2018 年 3 月末, 公司保障房项目概算总投资 12
13 额为 亿元, 已投资额为 亿元 表 4 截至 2018 年 3 月末公司已完成保障房项目情况 ( 单位 : 万元 ) 项目名称 概算投资额 已投资额 人民医院地块 ( 博爱家园 ) 棚户区改造项目 20,000 23,000 西溪新寓 ( 三期 ) 保障性住房项目 48,000 48,000 富新花园棚户区改造项目 93,000 88,000 滨河花苑二期安置工程项目 32,030 33,739 滨河花园保障性住房 ( 三期 ) 工程项目 12,000 10,863 站前花园保障性住房工程项目 25,000 35,776 合计 230, ,378 数据来源 : 根据公司提供资料整理 人民医院 ( 博爱家园 ) 棚户区改造等项目原设计时间较早, 在施 工过程中由于原材料上涨等原因导致累计投资额超过原有的概算投 资额 截至 2018 年 3 月末, 公司在建保障房总计划投资额为 亿元, 已完成投资额为 亿元, 还需要投资 8.00 亿元 表 5 截至 2018 年 3 月末公司房屋建设项目情况 ( 单位 : 万元 ) 项目名称 概算投资额 已投资额 宇航奶业地块棚户区改造项目 55,000 29,687 三团新寓棚户区改造项目 93,000 66,300 八林新寓 ( 三期 ) 棚房区改造项目 38,000 20,700 东进花园棚户区改造项目 21,000 10,350 合计 207, ,037 数据来源 : 根据公司提供资料整理 综合来看, 公司继续承担东台市保障房项目的建设与管理, 但由 于原材料价格上涨等原因导致的投资额超支可能会引发的项目工程 延期, 并且公司业务重心由保障房建设转移至基础设施建设, 公司保 障房建设业务收入在总收入规模占比有所下降 2 基础设施建设 公司仍是东台市重要的基础设施建设项目的业务主体, 在东台市 城市建设中具有重要地位 根据 2013 年 12 月 30 日住建局与公司签订的委托建设合同, 公 司负责安置房拆迁和道路桥梁等市内基础设施建设工程建设业务, 业 务模式为公司前期垫付资金, 完工后住建局支付委托公司工程款按工 程决算成本加一定比率的管理费计算, 建设工程款原则上每年结算一次 截至 2017 年末, 公司主要在建工程项目有振兴路东延 范公南 13
14 路综合改造 市图书馆新建工程 市妇保院搬迁和城南经六路等, 概算总投资 5.08 亿元, 已投资 1.00 亿元 未来随着东台市中心城区的扩张以及经济开发区基础设施及项目建设的推进, 公司承担城市基础设施建设项目将有所增多 公司未来拟建项目主要有城南节点配套工程 海陵北路交通改造 新民路 公共停车场管理提升 海陵路南延绿化和吉庆路南延等, 总投资概算为 5.82 亿元 表 6 截至 2017 年末公司主要在建及拟建项目情况 ( 单位 : 亿元 ) 主要在建项目名称 概算投资 已完成投资 项目建设时间 振兴路东延 ~ 范公南路综合改造 ~ 市图书馆新建工程 ~ 市妇保院搬迁 ~ 城南经六路 ~ 合计 主要拟建项目名称 总投资 资金来源 项目建设时间 城南节点配套工程 2.10 自筹 ~ 海陵北路交通改造 0.60 自筹 ~ 新民路 1.00 自筹 ~ 公共停车场管理提升 0.34 自筹 ~ 海陵路南延绿化 0.65 自筹 ~ 吉庆路南延 1.13 自筹 ~ 合计 数据来源 : 根据公司提供资料整理 综合来看, 公司通过签订代建协议的方式承担东台市城市基础设施与管理, 未来随着东台市中心城区的扩张以及经济开发区基础设施及项目建设的推进, 预计公司将承担更多的城市基础设施建设项目 ( 三 ) 盈利能力 2017 年, 公司营业收入同比有所下降, 基础设施建设收入成为公司营业收入与利润的主要来源 ; 受营改增政策改革影响, 公司毛利率同比有所下降 2017 年, 公司实现营业收入 6.67 亿元, 同比下降 8.24%, 营业收入主要来源于保障安置房建设 基础设施建设和商品房建设业务 由于公司承担保障安置房建设任务减少, 基础设施建设业务对收入的贡献度同比有显著提升 14
15 2017 年, 公司毛利率同比降低 1.98 个百分点, 仍处于较低水平, 主要原因为公司受到营改增政策改革影响, 在营业成本核算比例的基 础上增加了 5.00 个百分点的增值税, 导致营业成本增加, 毛利率下 降 表 ~2017 年公司营业收入及利润情况 ( 单位 : 亿元 %) 2017 年 2016 年 2015 年项目金额占比金额占比金额占比营业收入 基础设施建设 保障安置房建设 商品房建设 其他业务 毛利润 基础设施建设 保障安置房建设 商品房建设 其他业务 毛利率 基础设施建设 保障安置房建设 商品房建设 其他业务 数据来源 : 根据公司提供资料整理 综合来看, 受公司业务重心转变与营业成本核算方式改变的影响, 2017 年公司的营业收入及毛利润均同比有所下降 预计未来 1~2 年, 随着东台市中心城区和经济开发区建设的不断推进, 公司仍将保持一定的收入规模 根据公司提供资料, 大公测算了公司 2018 盈利情况, 其中基础设施建设收入将保持增长, 主要基于公司在城镇化建设中的地位, 并且基建项目不断增加, 市场需求较为广阔 ; 保障房建设因属于公益性业务, 盈利性不大但收入将保持增长 ; 商品房建设受当地市场价格和国家调控政策影响较大, 可预测性较差, 收入波动性较大 年公司商品房建设收入为 万元 15
16 偿债来源 公司经营性净现金流为净流出状态, 债务收入和外部支持是公司流动性偿债来源的主要构成 ; 公司清偿性偿债来源主要为可变现资产, 可变现资产中土地使用权规模较大, 对公司债务偿付形成一定保障 偿债来源指数 : 偿债来源在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 盈利 2017 年, 公司营业收入同比有所下降, 补贴收入仍是公司利润的主要来源 2017 年, 公司营业收入为 6.67 亿元, 同比下降 8.24%, 基础设施建设收入为营业收入的主要来源, 同时保障房建设收入占总收入的比重大幅下降 由于公司主营业务具有一定公益性, 对毛利率水平造成一定影响 表 ~2017 年公司收入及盈利概况 ( 单位 : 万元 %) 项目 2017 年 2016 年 2015 年 营业收入 66,704 72,694 67,037 毛利率 期间费用 1,364 1,452 1,188 其中 : 销售费用 管理费用 1,584 1,648 1,701 财务费用 期间费用 / 营业收入 投资收益 1, 营业利润 16,446 1, 补贴收入 13,971 18,861 24,038 利润总额 16,727 19,860 24,659 净利润 16,008 19,497 24,201 总资产报酬率 净资产收益率 年, 公司管理费用同比小幅下降, 同期, 公司财务费用仍为负值, 主要原因是利息支出资本化所致 同期, 期间费用 / 营业收入为 2.04%, 同比增加 0.04 个百分点 2017 年, 公司获得补贴收入 16
17 17 东台城投 2018 年度跟踪评级报告 1.40 亿元, 是利润总额的主要来源 由于会计政策变更, 与公司日常活动相关的政府补助由营业外收入改为计入其他收益, 导致 2017 年公司营业利润同比大幅增长 总体来看,2017 年, 公司营业收入同比有所下降, 基础设施建设收入是公司收入的主要来源, 利润总额主要来源于政府的补贴收入 ( 二 ) 自由现金流 2017 年, 公司经营性净现金流继续保持净流出状态, 缺乏对债务的保障能力 ; 投资性净现金流转为净流出 2017 年, 公司经营性现金流仍主要来源于东台市政府对公司的基础设施建设拨款以及公司收到的与其他公司的资金往来款 得益于销售商品 提供劳务所收到的现金额大量增加, 经营性现金流入规模同比增加, 同期, 由于经营性应付项目的大幅增加, 导致经营性现金流出规模同比有所增加 2017 年, 公司经营性净现金流为 亿元, 净流出规模同比有所减少 2017 年, 公司经营性现金流 / 流动负债和公司经营性净现金流利息保障倍数为别为 -1.93% 和 倍, 公司经营性净现金流仍缺乏对债务的保障能力 2017 年, 公司投资性现金流转为净流出状态, 主要由于公司新增 亿元东台市恒业建设发展有限公司往来款, 使得投资活动现金流出大幅增加 截至 2018 年 3 月末, 公司主要在建项目投资总额为 亿元 预计未来, 公司资本性支出规模仍较大, 经营性现金流对资本性支出的覆盖程度很弱 表 ~2017 年公司现金流情况 ( 单位 : 亿元 % 倍数) 项目 2017 年 2016 年 2015 年 经营性净现金流 投资性净现金流 经营性净现金流 / 流动负债 经营性净现金流利息保障倍数 总体而言, 公司经营性现金流净流出规模有所下降, 但仍缺乏对债务的保障能力 ; 由于投资活动现金流出大幅增加, 导致投资性现金流转为净流出且规模较大
18 ( 三 ) 债务收入公司融资渠道较为多元, 以借款和发行债券为主, 债务融资能力较强, 债务收入对缓解公司流动性压力贡献较大 公司融资渠道较为多元, 主要有借款和置换债券, 借款期限结构以短期为主 债券融资方面, 截至 2017 年末, 公司债券的主要类型为企业债券 公司长期应付款主要为置换债券和借款, 是公司主要融资渠道之一,2017 末长期应付款余额为 亿元, 借款规模较大 大公通过筹资活动现金流入及流出变动来考察公司债务偿还对债务收入的依赖程度 2017 年, 公司筹资性现金流入为 亿元, 是公司可用偿债来源的主要组成部分 ; 同期, 公司筹资性现金流出为 亿元, 公司债务偿还对融资能力依赖程度相对较高 表 ~2017 年债务融资情况分析 ( 单位 : 亿元 ) 财务指标 2017 年 2016 年 2015 年 筹资性现金流入 借款所收到的现金 筹资性现金流出 偿还债务所支付的现金 预计未来 1~2 年, 公司债务收入的主要来源仍将以银行借款及债券发行为主, 随着公司在建及拟建项目的投入, 公司债务收入将保持增长, 是债务偿还的主要来源 ( 四 ) 外部支持 2017 年, 公司继续得到政府财政补贴 项目建设等方面的支持 除公司外, 东台市主要的投融资平台还有东台市交通投资建设集团有限公司 ( 以下简称 东台交投 ) 和东台市国有资产经营有限公司 ( 以下简称 东台国资 ), 其中东台交投主要负责乡镇桥梁 道路等交通基础设施建设 ; 东台国资主要负责东台市区的国有资产管理, 与公司的主营业务范围基本没有重合 2017 年, 公司仍继续负责东台市城市基础设施建设 土地开发和保障房建设等项目 作为东台市重要的城市基础设施建设投融资主体,2017 年以来公司继续得到东台市政府在财政补贴 项目建设 置换债务等方面的支持 在财政补贴方面,2017 年, 公司获得财政补贴收入 1.40 亿元, 18
19 19 东台城投 2018 年度跟踪评级报告 对公司利润总额形成重要补充 在项目建设方面,2017 年住建局与公司签订了 2017 年度基础设施建设工程项目的移交结算协议 和 2017 年度保障房工程项目的移交结算协议, 确定了 2017 年的工程结算款项及在建工程细节, 对于公司的基础设施建设与保障房建设业务未来收入提供了有力保障 预计未来 1~2 年, 公司在东台市的地位不会削弱, 东台市政府对公司的支持力度不会减弱 ( 五 ) 可变现资产 2017 年末, 公司资产规模同比有所下降, 仍以流动资产为主 ; 公司其他应收款中拆借款规模较大, 存货在总资产中占比较高, 公司受限资产规模较大, 资产流动性一般 截至 2017 年末, 公司总资产为 亿元, 同比减少 2.39%, 其中流动资产占总资产比重为 94.31% 表 ~2017 年末公司资产情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2017 年末 2016 年末 2015 年末金额占比金额占比金额占比 总资产 流动资产合计 货币资金 应收账款 其他应收款 存货 非流动资产合计 可供出售金融资产 长期股权投资 投资性房地产 在建工程 公司的流动资产仍主要由货币资金 应收账款 其他应收款和存货构成 2017 年末公司货币资金同比减少 亿元, 主要是由于拆借资金增加, 导致银行存款大量减少所致 2017 年末, 公司应收账款余额为 6.93 亿元, 同比下降 47.51%, 主要由于收到政府结算款同比增长 其中, 应收住建局的往来工程款和应收经济开发区管委会欠款共占应收账款总额 99.39%, 集中度较高 从账龄分析, 应收账款的账龄在 1 年以内占比 27.94%, 在 1~2 年的占比 17.06% 2017 年末,
20 20 东台城投 2018 年度跟踪评级报告 公司其他应收款同比增长 58.69%, 主要是由于公司与东台市恒业建 设发展有限公司应收往来款规模同比大幅增加 其他应收款期末余额 前五名分别为应收东台市恒业建设发展有限公司 东台市土地储备中心 东台经济开发区管理委员会 东台市财政局和东台市城东新区管理委员会, 款项性质为往来款 公司其他应收款中拆借款规模较大, 其中与东台市恒业建设发展有限公司的往来款为 亿元, 占其他应收款期末余额合计数的比例为 34.70% 2017 年末, 公司存货主要为公司基建项目 道路 桥梁的开发成本以及开发用土地, 共计 亿元, 同比下降 1.62% 截至 2017 年末, 公司非流动资产主要由可供出售金融资产 长期股权投资 在建工程和投资性房地产构成 2017 年末, 公司可供出售金融资产同比增加 0.50 亿元, 主要是 2017 年公司新增对东台市信用担保有限责任公司的投资款 0.50 亿元 2017 年末, 公司长期股权投资总额为 2.09 亿元, 同比增长 48.23%, 主要原因是公司持有东台市污水处理有限公司股权权益法确认了 0.49 亿元的投资收益及其他综合收益以及追加普天智慧城市投资江苏有限公司 0.19 亿元的投资 2017 年末, 公司在建工程为 1.57 亿元, 同比增长 12.87%, 主要原因是公司增加了对城投大厦的投资 投资性房地产主要是房屋 建筑物和土地使用权, 同比略有下降 表 12 截至 2017 年末公司受限资产情况 ( 单位 : 亿元 %) 科目名称 账面价值 受限部分 受限占比 存货 货币资金 投资性房地产 无形资产 合计 资料来源 : 根据公司提供资料整理 受限资产方面, 截至 2017 年末, 公司货币资金中 2.55 亿元用于质押定期存单, 存货受限规模为 亿元, 投资性房地产受限规模为 0.52 亿元 受限资产账面价值合计 亿元, 占总资产的 15.12%, 占净资产的 34.34%, 对资产流动性造成一定影响 总体来看,2017 年末公司资产规模有所下降, 仍主要以流动资产为主, 以土地为主的存货在总资产中占比较高, 受限资产规模较大,
21 公, 对资产流动性造成一定影响 公司偿债来源结构中, 经营性净现金流为净流出状态, 偿债来源对财富创造能力的偏离度较大, 偿债来源结构有待改善 ; 但公司融资渠道较为通畅 政府支持力度较大, 债务收入 外部支持 可变现资产等偿债来源较为充足, 对债务偿还形成较好保障 公司偿债来源结构主要包括经营性净现金流 债务收入 可变现资产和外部支持 2017 年, 公司获得筹资活动现金流入 5.20 亿元, 获得政府补助 1.40 亿元 公司流动性偿债来源结构中, 财富创造能力产生的经营性净现金流继续保持净流出, 债务收入和外部支持是其债务偿付的主要来源 总体而言, 公司货币资金较为充裕, 融资渠道较为通畅, 政府支持力度较大, 流动性偿债来源总体较为充足 截至 2017 年末, 公司可变现资产能够覆盖总负债, 清偿性偿债来源较为充足 公司偿债来源对财富创造能力的偏离度为 0.85 倍 整体来看, 公司偿债来源较为充足, 对债务偿还形成较好保障 偿债能力 2017 年末公司负债规模和有息债务有所下降, 短期有息负债的占比较高, 面临一定的短期债务偿债压力 偿债能力指数 : 偿债能力在评级矩阵中的位置 C CC CCC B BB BBB A AA AAA ( 一 ) 存量债务分析 2017 年末, 公司负债规模仍较大, 且期限较短, 面临一定的短期偿债压力 截至 2017 年末, 公司负债总计 亿元, 同比下降 7.42%, 公司债务结构以流动负债为主 2017 年末, 公司资产负债率 55.96%, 同比有所下降 2017 年末, 公司有息债务规模为 亿元, 同比下降 6.97% 21
22 表 ~2017 年末公司负债情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2017 年末 2016 年末 2015 年末金额占比金额占比金额占比 负债合计 流动负债合计 非流动负债合计 有息负债合计 短期有息负债 短期借款 其他应付款 ( 付息项 ) 一年内到期的非流动负债 长期有息负债 长期借款 应付债券 长期应付款 ( 付息项 ) 年末, 公司流动负债主要由短期借款 预收账款 其他应付款和一年内到期的长期负债构成 2017 年末, 公司短期借款余额为 0.16 亿元, 同比小幅下降 同期, 公司以预收安置房结算款为主的预收账款为 4.72 亿元, 同比增加 5.7% 公司其他应付款规模仍较大, 为 亿元, 同比增长 7.98%, 主要由于未结算的项目工程款与往来款大幅增长所致 其他应付款中有息项占比较大, 为 亿元, 其中公司向江苏益东资产经营管理有限公司的贷款规模较大, 为 6.00 亿元 从其他应付款的账龄来看, 账龄在 1 年以内的占比为 68.42%, 账龄超过一年的其他应付款主要是公司应付江苏东台经济开发区财政分局 东台经济开发区为民资产经营公司和江苏益东资产经营管理有限公司等单位的往来款 2017 年末, 公司一年内到期的非流动负债为 亿元, 其中包括一年内到期的长期借款 3.65 亿元 一年内到期的应付债券 6.60 亿元和一年内到期的长期应付款 1.23 亿元 公司非流动负债主要由长期借款 应付债券和长期应付款构成 2017 年末, 公司长期借款余额 亿元, 主要为质押借款 4.50 亿元 抵押借款 2.50 亿元和信用借款 4.0 亿元 2017 年末, 公司应付债券余额 亿元, 主要是公司 2014 年发行的 14 东台债 01/PR 东台 东台债 02/PR 东台 02 和 2012 年发行的 12 东台债 /PR 东台债 2017 年末, 公司长期应付款同比大幅减少 9.83 亿元, 主要是由于东台市财政局政府置换债券资金的大量减少 22
23 表 14 截至 2017 年末公司有息债务期限结构 ( 单位 : 亿元 %) 项目 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 (3,4] 年 (4,5] 年 >5 年 合计 金额 占比 资料来源 : 根据公司提供资料整理 截至 2017 年末, 公司有息债务总额 亿元, 占负债总额的 71.71%, 同比增加 0.34 个百分点, 规模仍然较大, 且期限较短, 面临一定的短期偿债压力 公司对外担保规模仍较大, 且部分被担保企业为民营企业, 公司面临一定的或有风险 截至 2017 年末, 公司对外担保余额 亿元, 担保比率为 40.21%, 被担保企业共 18 家, 主要集中在东台市, 部分为民营企业 ( 对外担保明细 ( 详见附件 4) 公司未提供其他被担保企业最新的财务报表 2017 年, 公司资本公积同比增长, 资本实力有所增强 截至 2017 年末, 公司所有者权益为 亿元, 其中资本公积为 亿元, 同比增长 3.46%, 主要原因为被投资单位东台市污水处理有限公司资本公积增加和政府相关项目专项资金转为政府对公司的资本性投入 归属于母公司的所有者权益 亿元, 同比上升 4.23%, 公司资本实力有所增强 ( 二 ) 偿债能力分析公司流动性偿债来源以债务收入和外部支持为主 ; 清偿性偿债来源变现能力较好, 对公司存量保障能力强 ; 盈利对利息的覆盖能力一般, 综合来看, 公司的偿债能力很强 大公将公司的偿债来源分为流动性偿债来源和清偿性偿债来源 公司流动性偿债来源主要包括经营性净现金流 期初现金及现金等价物 融资收入以及外部支持等 ; 清偿性偿债来源主要为存货 长期应收款等可变现资产 公司流动性偿债来源以期初现金及现金等价物 债务收入为主, 以投资性净现金流为补充 2017 年初, 公司期初现金余额为 亿元,2017 年获得筹资性现金流入为 亿元 经营性现金流入为 23
24 16.27 亿元 投资性现金流入为 亿元, 支付的筹资性现金流出 为 亿元 经营性现金流出为 亿元 投资性现金流出为 亿元 综合流动性偿债来源和存量债务结构分析, 公司 2017 年流动性 偿债来源为 亿元, 流动性消耗分别为 亿元, 流动性来 源对流动性消耗的覆盖倍数为 1.16 倍 清偿性偿债来源为公司可变现资产, 综合偿债来源部分对于可变 现资产的分析, 公司 2017 年末可变现资产价值为 亿元 3, 同 时 2017 年末总负债为 亿元, 对外担保余额为 亿元, 可 变现资产对总负债的覆盖率为 1.38 倍 表 ~2018 年公司三个平衡关系 ( 单位 : 倍 ) 三个平衡关系 2017 年 2018 年 F 清偿性还本付息能力 流动性还本付息能力 盈利对利息覆盖能力 数据来源 : 公司提供 大公测算 总体来看, 公司可变现资产能够完全覆盖总债务, 清偿性还本付息 能力较强 ; 经营性现金流预期仍为净流出, 盈利对利息的保障能力较弱, 公司流动性还本付息能力主要依靠债务收入和外部支持 ; 预计公司未来 流动性还本付息能力将有所改善, 公司总体偿债能力很强 结论 综合来看, 公司的抗风险能力很强 2017 年, 东台市经济 财政 继续保持一定规模的增长, 公司面临偿债环境较好 公司仍是东台市 城市基础设施建设 保障安置房建设的重要建设主体, 财富创造能力 较强, 并继续得到地方政府的大力支持, 外部融资渠道通畅, 偿债来 源较为多样 随着东台市城镇化进程的加速发展, 公司在城市建设中 的重要地位不会改变, 将继续获得地方政府的支持 2017 年末, 公司 以土地使用权为主的存货在总资产中占比仍较高, 资产流动性一般, 负债规模有所增长, 短期有息负债的占比较高, 面临一定的短期偿债压力, 公司对外担保规模增长较快, 部分为民营企业, 面临一定的或有风险 3 未经专业评估 24
25 综合分析, 大公对公司 14 东台债 01/PR 东台 东台债 02/PR 东台 02 信用等级维持 AA, 主体信用等级维持 AA, 评级展望维持稳定 25
26 附件 1 报告中相关概念 东台城投 2018 年度跟踪评级报告 概念偿债环境信用供给信用关系财富创造能力偿债来源偿债来源安全度偿债能力清偿性还本付息能力流动性还本付息能力盈利对利息的覆盖能力 含义偿债环境是指影响发债主体偿还债务能力的外部环境 信用供给是指一国中央政府为满足本国发展需要对宏观信用资源的供给能力 信用关系是由债权人与债务人构成的借贷关系 财富创造能力是指债务人的盈利能力, 它是偿还债务的源泉和基石 偿债来源是指债务主体在偿还债务时点上保障各项事务正常进行所需流动性后剩余可支配资金 偿债来源安全度通过确定偿债来源与财富创造能力的偏离度来判断 偿债来源偏离度是指债务主体的可用偿债来源与以财富创造能力为基础形成的偿债来源之间的距离, 偏离度越小, 说明债务主体的偿债来源与财富创造能力的距离越小, 偿债来源可靠性越强 偿债能力是指债务主体在评级有效期内的最大安全负债数量区间, 分为总债务偿付能力 存量债务偿付能力 新增债务偿付能力 清偿性还本付息能力是指债务人丧失可持续经营能力时的债务偿还能力, 是时期偿债来源与负债的平衡 流动性还本付息能力是指债务人维持可持续经营能力的债务偿还能力, 是时点偿债来源与负债的平衡 盈利对利息的覆盖能力是指债务人新创造价值对全部债务利息的偿还能力 26
27 27 附件 2 截至 2017 年末东台城投股权结构图东台市人民政府国资办东台市城市建设投资发展有限公司 100% 东台市保障性住房建设投资有限东台市惠民房地产开发有限公司东台市投资发展有限公司 100% 100% 30%
28 附件 3 截至 2017 年末东台城投组织结构图 东台市城市建设投资发展有限公司 监事会 董事会 经理 办 财 资 工 房 公 务 产 程 产 室 审 经 建 开 计 营 设 发 部 部 部 部 28
29 附件 4 截至 2017 年末东台城投对外担保明细 ( 单位 : 万元 ) 被担保企业 担保总额 担保期限 是否逾期 盐城市兴东投资发展有限公司 14, ~ 否 东台市恒业建设发展有限公司 24, ~ 否 30, ~ 否 东台市东方建设投资发展有限公司 26, ~ 否 东台市人民医院 5, ~ 否 东台市海港投资发展有限公司 17, ~ 否 东台市城东高新区技术投资发展有限公司 3, ~ 否 东台市城兴投资发展有限公司 东台市城东污水处理有限公司 东台市交通投资建设集团有限公司 20, ~ 否 3, ~ 否 35, ~ 否 22, ~ 否 30, ~ 否 10, ~ 否 东台市金滩涂农场有限公司 9, ~ 否 东台市西溪旅游文化景区投资发展有限公 司 东台市污水处理有限公司 东台经济开发区为民资产经营有限公司 东台惠民城镇化建设发展有限公司 6, ~ 否 12, ~ 否 12, ~ 否 30, ~ 否 20, ~ 否 3, ~ 否 12, ~ 否 9, ~ 否 ~ 否 9, ~ 否 2, ~ 否 盐城金盛建筑工程有限公司 1, ~ 否 江苏益东资产经营管理有限公司 17, ~ 否 江苏德赛化纤有限公司 4, ~ 否 东台市仙湖现代农业示范园有限公司 4, ~ 否 数据来源 : 根据公司提供资料整理 合计 380,
30 附件 5 东台城投 ( 合并 ) 主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 资产负债表 项目 2017 年 2016 年 2015 年 资产类货币资金 167, , ,336 应收账款 68, , ,600 其他应收款 447, , ,637 存货 1,310,868 1,332,495 1,376,106 流动资产合计 2,024,663 2,089,239 1,985,994 投资性房地产 53,901 55,291 56,713 固定资产 在建工程 15,685 13,896 12,900 无形资产 非流动资产合计 122, , ,555 总资产 2,146,798 2,199,294 2,090,549 占资产总额比 (%) 货币资金 应收账款 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产合计 负债类短期借款 1,600 2,075 94,109 预收款项 47,242 44,695 57,621 其他应付款 637, , ,936 一年内到期的非流动负债 114, ,750 70,552 流动负债合计 831, , ,639 长期借款 110, ,750 29,000 应付债券 198, , ,000 长期应付款 61, ,800 74,000 专项应付款 0 9,730 9,730 非流动负债合计 370, , ,730 负债合计 1,201,454 1,297,689 1,144,369 30
31 附件 5-1 东台城投 ( 合并 ) 主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 负债类 项目 2017 年 2016 年 2015 年 占负债总额比 (%) 短期借款 预收款项 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 非流动负债合计 权益类实收资本 ( 股本 ) 75,000 75,000 75,000 资本公积 634, , ,569 盈余公积 19,597 18,461 16,590 未分配利润 185, , ,135 归属于母公司所有者权益 914, , ,079 少数股东权益 31,295 24,688 23,885 所有者权益合计 945, , ,180 损益类营业收入 66,704 72,694 67,037 营业成本 62,880 67,085 61,101 营业税金及附加 1,681 4,039 3,505 管理费用 1,584 1,648 1,701 财务费用 投资收益 1, 营业利润 16,446 1, 营业外收支净额 ,860 23,938 31
32 附件 5-2 东台城投 ( 合并 ) 主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 损益类 项目 2017 年 2016 年 2015 年 利润总额 16,727 19,860 24,659 所得税 净利润 16,008 19,497 24,201 归属于母公司所有者的净利润 15,203 18,695 15,216 少数股东损益 ,985 占营业收入比 (%) 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 投资收益 营业利润 利润总额 所得税 净利润 归属于母公司所有者的净利润 现金流类经营活动产生的现金流量净额 -15,629-35, ,049 投资活动产生的现金流量净额 -173,200 16,257 3,468 筹资活动产生的现金流量净额 51, , ,172 32
33 附件 5-3 东台城投 ( 合并 ) 主要财务指标 ( 单位 : 万元 ) 项目 2017 年 2016 年 2015 年 EBIT 16,727 19,860 24,659 EBITDA 16,825 19,987 24,755 总有息债务 861, , ,118 毛利率 (%) 营业利润率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 长期资产适合率 (%) 1, , , 流动比率 ( 倍 ) 速动比率 ( 倍 ) 保守速动比率 ( 倍 ) 存货周转天数 ( 天 ) 7, , , 应收账款周转天数 ( 天 ) 经营性净现金流 / 流动负债 (%) 经营性净现金流 / 总负债 (%) 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 ) EBIT 利息保障倍数 ( 倍 ) EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 ) 现金比率 (%) 现金回笼率 (%) 担保比率 (%)
34 附件 6 各项指标的计算公式 东台城投 2018 年度跟踪评级报告 1. 毛利率 (%)=(1- 营业成本 / 营业收入 ) 100% 2. EBIT = 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 3. EBITDA = EBIT+ 折旧 + 摊销 ( 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 ) 4. EBITDA 利润率 (%)= EBITDA/ 营业收入 100% 5. 总资产报酬率 (%)= EBIT/ 年末资产总额 100% 6. 净资产收益率 (%)= 净利润 / 年末净资产 100% 7. 现金回笼率 (%)= 销售商品及提供劳务收到的现金 / 营业收入 100% 8. 资产负债率 (%)= 负债总额 / 资产总额 100% 9. 债务资本比率 (%)= 总有息债务 /( 总有息债务 + 所有者权益 ) 100% 10. 总有息债务 = 短期有息债务 + 长期有息债务 11. 短期有息债务 = 短期借款 + 应付票据 + 其他流动负债 ( 应付短期债券 )+ 一年内到期的非流动负债 + 其他应付款 ( 付息项 ) 12. 长期有息债务 = 长期借款 + 应付债券 + 长期应付款 ( 付息项 ) 13. 担保比率 (%)= 担保余额 / 所有者权益 100% 14. 经营性净现金流 / 流动负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% 15. 经营性净现金流 / 总负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初负债总额 + 期末负债总额 )/2] 100% 资本化总额 16. 存货周转天数 = 360 /( 营业成本 / 年初末平均存货 ) 17. 应收账款周转天数 = 360 /( 营业收入 / 年初末平均应收账款 ) 18. 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 19. 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 20. 保守速动比率 =( 货币资金 + 应收票据 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 21. 现金比率 (%)=( 货币资金 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 100% 22. 流动性来源 = 期初现金及现金等价物余额 + 经营性现金流入 + 投资性现金流入 + 筹资性现金流入 23. 流动性损耗 = 经营性现金流出 + 投资性现金流出 + 筹资性现金流出 34
35 24. EBIT 利息保障倍数 ( 倍 )= EBIT/ 利息支出 = EBIT /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 25. EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 )= EBITDA/ 利息支出 = EBITDA /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 26. 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 )= 经营性现金流量净额 / 利息支出 = 经营性现金流量净额 /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 35
36 附件 7 东台城投 2018 年度跟踪评级报告 主体及中长期债券信用等级符号和定义 信用等级 定义 AAA 偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低 A 偿还债务能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 偿还债务能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 偿还债务能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 正 面 不能偿还债务 存在有利因素, 一般情况下, 未来信用等级上调的可能性较大 展 望 稳定负面 信用状况稳定, 一般情况下, 未来信用等级调整的可能性不大 存在不利因素, 一般情况下, 未来信用等级下调的可能性较大 注 : 大公中长期债券及主体信用等级符号和定义相同 ; 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示略高或略低于本等级 36
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9>
2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理赣州城投是根据赣州市委市政府赣市府办抄字 2004 31 号文件, 于 2004 年 3 月由赣州市政府与江西赣南果业股份公司 ( 以下简称 赣南果业 ) 深圳国际信托投资公司( 以下简称 深圳信托 ) 共同组建的国有控股公司 2009 年, 赣州市政府分别收购了赣南果业和深圳信托持有公司的 35% 股权和 25% 股权, 并将 60% 股权划转给赣州市国有资产监督管理委员会
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
AA AA ,096, , , , , % ,000
2009 09 124483 2014129 AA AA+ 2012 3,096,154.33 2010 2011 2012 112,821.29 63,150.96 88,938.28 88,303.51 23 38.39% 1.5 61 500,000 2006 9 12 2012 12 31 884.90 575.09 309.81 2012 19.14 9.18 8.69 [2006]176
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司成立于 2000 年 3 月, 是六安市人民政府国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 六安市国资委 ) 受六安市人民政府委托, 根据 关于成立六安城市建设投资有限公司的通知 ( 六署秘 2000 1 号 ) 依法投资组建的国有独资有限责任公司, 初始注册资本 1,000 万元 截至 2017 年末, 公司注册资本为 10 亿元人民币, 六安市国资委仍是公司唯一的出资人和实际控制人
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2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理吉林经开成立于 1999 年 12 月, 系经吉林市人民政府批准, 由吉林经济技术开发区管理委员会 ( 以下简称 经开区管委会 ) 出资组建的国有独资公司, 成立时注册资本为人民币 200 万元, 后经经开区管委会多次增资, 截至 2017 年末, 公司注册资本为 1.00 亿元人民币, 经开区管委会为公司唯一出资人和实际控制人 公司不设董事会和监事会, 由经开区管委会行使董事会职权,
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发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司前身为宜春地区经济技术实业总公司,2001 年 2 月, 根据宜春市人民政府 关于成立宜春市城市建设投资开发总公司的通知 ( 宜府字 2001 2 号 ), 公司更名为宜春市城市建设投资开发总公司, 企业类型为全民所有制, 注册资本为人民币 5 亿元, 由宜春市国有资产管理局分批缴足 截至 2018 年 3 月末, 公司注册资本 40,281 万元, 宜春发展投资集团有限公司
范 本
2017 1 2 3 4 5 + 6 7 2017 12978.28 12662.37 315.91 12717.02 10 61.26 190 2017 12662.37 2016 5972.09 6690.28 112.03% 2017 6000 12401.11 97.94% 10 0.08% 61.26 0.48% 190 1.5% 1 6401.11 2016 5822.09 579.02
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
发债情况 本期融资券情况本期融资券是福建六建面向全国银行间债券市场机构投资者发行的短期融资券 (2018 年度第二期 ), 发行金额为 3 亿元人民币, 发行期限为 270 天 融资券面值 100 元, 采取集中簿记建档集中配售发行方式, 到期一次性还本付息 本期短期融资券无担保 募集资金用途本期短期融资券募集的资金将用于偿还公司债务融资工具 发债主体信用 ( 一 ) 主体概况与公司治理福建六建前身为福州市建筑工程公司,
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
成都经开国投 2018 年度跟踪评级报告 基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理成都经开国投是经成都市龙泉驿区人民政府于 2005 年 10 月批准, 由成都市龙泉驿区国有资产管理委员会办公室 ( 以下简称 龙泉驿国资办 ) 出资设立的国有独资公司, 初始注册资本 2 亿元人民币 2005 年 10 月成立, 龙泉驿国资办持股 100% 2008 年 12 月龙泉驿国资办和成都创投共同增资 8 亿元人民币
浙江尖峰集团股份有限公司
2004 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. 1 2004 3 4 5 5 8 ( ) 13 2 2004 1 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. ZJJF 2 600668 3 88 88 321000 http://www.jianfeng.com.cn zjjfo@mail.jhptt.zj.cn 4 5 88 0579-2326868
重庆长安汽车股份有限公司
重庆长安汽车股份有限公司 2018 年半年度财务报告 2018 年 08 月 第九节财务报告 一 审计报告 半年度报告是否经过审计 是 否 公司半年度财务报告未经审计 二 财务报表 财务附注中报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 编制单位 : 重庆长安汽车股份有限公司 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金应收票据应收账款预付款项应收利息其他应收款存货其他流动资产流动资产合计非流动资产
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重庆市合川工业投资 ( 集团 ) 有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2016 823 号 主体信用 跟踪评级结果 :AA 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AA 评级展望 : 稳定 债项信用 债券简称 13 合川工投债 /PR 合川投 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 10 7 AA AA 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目
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密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
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完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
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... 1... 1... 3... 4... 6... 6... 6... 8... 8... 9... 10... 12... 12... 12... 14... 14... 15... 15... 15... 16... 18... 18... 18... 20... 22... 23 I ... 25... 26... 27... 28... 30... 30... 31... 33...
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优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
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2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>
2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2013 年 12 月 31 日人民币千元 负债及股东权益附注五 2013 年 2012 年 流动负债短期借款 27 2,139,180 1,818,444 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 套期工具 28 8,376 75
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 2013 年 12 月 31 日人民币千元 资产附注五 2013 年 2012 年 流动资产货币资金 1 26,110,962 25,346,523 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2 198,924 16,868 套期工具 28 48,483 90,105 应收票据 3 4,868,920 5,090,174 应收账款 4 25,268,380
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
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跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
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陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理铜山城投是根据徐政复 2009 8 号文件于 2009 年 4 月由徐州市人民政府授权铜山县人民政府出资成立的国有独资有限责任公司, 成立时公司名称为铜山县城市建设投资有限责任公司,2011 年根据徐州市铜山区人民政府 ( 以下简称 铜山区政府 ) 关于同意铜山县城市建设投资有限责任公司更改名称的批复, 公司变更为现名 根据铜政发 2014 119 号文件 关于将铜山区城投公司国有股权划入徐州高新投资有限公司的通知,2014
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司成立于 2000 年 6 月, 前身是丽水市国有资产经营有限公司, 是丽水市财政局出资组建的国有独资企业,2009 年 6 月变更为现名, 同年, 股东从丽水市财政局变更至丽水市人民政府国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 丽水市国资委 ) 截至 2017 年末, 公司注册资本 5.70 亿元人民币, 丽水市国资委仍为公司实际控制人 公司下设董事会 监事会
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A42D323031313039CAFDBEDDB8FCD0C2B4F2D3A13033>
发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
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第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件
<4D F736F F D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB8BBD1F4B3C7CDB63134B9ABCBBED5AE3134B8FAD7D92D>
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
渭南市城市建设投资开发有限责任公司
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
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本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>
发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9>
2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理百色开投的前身为百色市开发投资有限责任公司, 成立于 2003 年 7 月, 是经百色市人民政府 ( 以下简称 百色市政府 ) 批准成立, 由百色市土地储备中心和百色市水电投资有限责任公司组建的国有独资公司, 公司初始注册资本为 0.53 亿元 截至 2017 年末, 公司注册资本为 11.00 亿元, 百色市国资委是公司唯一股东和实际控制人 图 1 公司主要历史沿革数据来源
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理石家庄城投前身为 2005 年 1 月 10 日经石家庄市政府批准成立的石家庄市城市建设投资控股有限公司, 初始注册资本为人民币 193,966 万元 2013 年 5 月, 经石家庄市政府批准, 根据石政办发 2012 37 号文件, 石家庄市建设局将石家庄城投的国有产权划拨给石家庄国控投资集团有限责任公司 ( 以下简称 石家庄国控 ), 石家庄国控成为公司控股股东
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BDDCC8FCBFC6BCBCB8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
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盐城市城市建设投资集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2017 946 号 主体信用 跟踪评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AA+ 评级展望 : 稳定 债项信用 债券额度年限跟踪评上次评上次评简称 ( 亿元 )( 年 ) 级结果级结果级时间 17 盐城城投 10 3+N AA+ AA+ 2016.9 MTN001 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
编号：
南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级
合并资产负债表 ( 续 ) 项目附注 2017 年 06 月 30 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 流动负债 : 短期借款五 16 50,000, ,000, ,000, ,0
合并资产负债表 项目附注 2017 年 06 月 30 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 流动资产 : 货币资金五 1 8,645,661.29 81,058,041.17 85,363,040.33 102,596,116.46 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 应收票据五 2 40,512,304.73 52,617,798.06
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司是经徐州市邳州工商行政管理局批准, 由控股股东邳州市润城资产经营集团有限公司 ( 以下简称 邳州润城 ) 出资, 于 2013 年 3 月 29 日成立的国有独资有限责任公司 初始注册资本为 10,000 万元 2016 年 12 月 23 日, 邳州润城对公司以货币资产增资 100,000 万元, 公司注册资本变更为 110,000 万元 截至 2017
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司是由温州市龙湾区城市中心区开发建设管理委员会 ( 以下简称 中心区管委会 ) 于 2007 年 11 月 29 日成立的国有独资公司, 原名温州市龙湾城市中心区开发服务有限公司, 初始注册资本 292 万元人民币 2011 年 11 月和 2012 年 5 月, 中心区管委会分别对公司增资 2,708 万元和 5,000 万元 2012 年 5 月 31
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理九江城投前身是九江市自来水集团公司,2008 年 11 月经九江市人民政府九府字 2008 38 号文批复, 变更注册为九江城投, 是九江市人民政府 ( 以下简称 九江市政府 或 市政府 ) 直属的国有独资公司, 由九江市国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 九江市国资委 ) 履行出资人职责, 注册资本 3 亿元 2012 年 12 月, 根据九国资字 2012
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
基本经营 ( 一 ) 主体概况公司前身为湖州市房地产开发有限公司, 成立于 1993 年 2 月 27 日, 由湖州市人民政府组建, 初始注册资本为 0.50 亿元人民币 2017 年 4 月 10 日, 公司根据 湖州市人民政府关于印发 < 湖州市城市投发展集团有限公司组建职责及发展方向 > 的通知 ( 湖政办发 2016 83 号 ), 更名为 湖州市城市投资发展集团有限公司 截至 2018 年
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理厦门中骏前身为厦门中骏实业有限公司 ( 以下简称 中骏实业 ), 由中骏集团 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下简称 香港中骏 ) 独资设立, 初始注册资本为 1.50 亿港元 2008 年, 中骏实业更名为厦门中骏集团有限公司, 后经多次增资, 截至 2017 年末, 公司注册资本为 16.70 亿港元 ( 二 ) 盈利模式公司为外商独资企业, 主营业务以住宅地产开发为主,
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理 2002 年 6 月 24 日, 公司前身兖州市西城建设发展中心 ( 以下简称 西城建设中心 ) 经兖州市人民政府批准, 由兖州市西城区建设管理委员会办公室 ( 以下简称 西城区管委会 ) 投资设立 ( 兖西管办字 2002 2 号 关于成立兖州市西城建设发展中心的决定 ), 注册资金为 300 万元人民币 经过数次股东 公司名称变更及增资后, 截至 2018
<4D F736F F D20D0ECBEADBFAAA3A8D5AEA3A92D2DC6C0BCB6B1A8B8E62E646F6378>
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
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发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理张江集团的前身为上海市张江高科技园区开发公司, 是由上海市浦东新区国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 浦东新区国资委 ) 投资组建的国有独资有限责任公司, 于 1992 年 7 月 3 日成立 2003 年 1 月 21 日, 经上海市国有资产管理办公室同意, 公司变更为现名 截至 2018 年 3 月末, 公司注册资本为人民币 31.13 亿元, 实际控制人为浦东新区国资委
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21
××公司
文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
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2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
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广 西 铁 路 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 跟 踪 评 级 结 果 12 桂 铁 投 债 10 亿 元 2012/03/29-2022/03/29 14 桂
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2013 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 待 售 房 地 产 项 目 存 在 一 定 的 销 售 风 险 房 地 产 市 场 发 展 受 到 政 策 人 口 流 动 趋 向 投 资 环 境 等 多 方 面 因 素 影 响, 未 来 发 展 情 况 存 在 较 大 的 不 确 定 性, 可 能 对 公 司 待 售 项 目 产 生 一 定 销 售 风 险
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理福建六建前身为福州市建筑工程公司, 始创于 1950 年, 原是福建省成立最早的一家国有施工企业, 隶属于福建省工业厅 截至 2018 年 3 月末, 公司注册资本为 15.00 亿元, 资本金已全部到位 2018 年 3 月 1950 年 公司前身为福州市建筑工程公司, 始创于 1950 年, 原是福建省成立最早 规模最大的一家国有施工企业, 隶属福建省工业厅
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
Microsoft Word - 八张报表.doc
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司合并资产负债表 2007 年 12 月 31 日 资产 2007 年 2006 年 货币资金 23,622 10,142 交易性金融资产 2,463 4,757 衍生金融资产 1 买入返售金融资产 5,500 1,744 应收保费 2,267 1,992 应收分保账款 1,444 1,185 应收利息 3,393 2,134 应收分保未到期责任准备金 2,966
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广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
天津市金地城市建设有限公司
珠海汇华基础设施投资有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2016 465 号 主体信用跟踪评级结果 :AA- 评级展望 : 稳定上次评级结果 :AA- 评级展望 : 稳定债项信用 债券简称 13 珠海汇华债 /13 珠汇华 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 15 7 AAA AAA 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目 2015
发债情况 本期融资券情况本期融资券是公司面向银行间债券市场发行的短期融资券, 拟注册 30 亿元, 分期发行, 其中第一期 2 亿元人民币已与 2018 年 3 月发行完毕, 本期为第二期, 发行金额为 10 亿元人民币, 发行期限为 365 天 融资券面值 100 元, 采用固定利率发行方式, 每年付息一次, 到期一次还本付息 本期融资券无担保 募集资金用途本期短期融资券拟募集资金 10 亿元,
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城 投 MTN2 20 亿 元 14 汉 城 投 MTN001 20 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定
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桂林市经济建设投资总公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2016 822 号 主体信用 跟踪评级结果 :AA 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AA 评级展望 : 稳定 债项信用 债券简称 10 桂林经投债 /10 桂林债 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 10 7 AA AA 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目 2015 2014
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8C2E6CDD5B9C9B7DDA3A9>
2012 年 8 亿 元 公 司 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 受 益 于 产 能 的 扩 张 和 营 销 的 加 强, 公 司 主 要 产 品 产 销 量 逐 年 增 长, 营 业 收 入 稳 步 提 升, 经 营 活 动 现 金 流 持 续 改 善 ; 公 司 公 告 收 购 扬 州 阿 波 罗 100% 股 权, 此 项 收 购 将 完 善 公 司 在
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理公司成立于 2006 年 2 月 23 日, 由原浙江省东阳市第二建筑工程有限公司进行企业整体改制, 通过内部公开竞价, 由应培新等 24 人共同受让投资组建 2018 年 2006 年 由原浙江省东阳市第二建筑工程有限公司进行企业整体改制组建 2015 年 完成营业执照变更, 名称由 浙江海天建设集团有限公司 变更为 海天建设集团有限公司 2017 年 公司董事长应培新不再兼任总经理,
天津市地下铁道集团有限公司
2016 年 度 第 二 批 天 津 市 政 府 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 本 期 专 项 债 券 信 用 等 级 :AAA 本 期 专 项 债 券 额 度 :99.83 亿 元 本 期 专 项 债 券 期 限 :5 年 7 年 10 年 评 级 时 间 :2016 年 5 月 23 日 基 础 数 据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 全 市 GDP(
云天化集团有限责任公司
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
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2014 8 31 2016 2 6 104 2015 4 24 105 2008 6 1 2014 7 29 2 5,000 1 106 5 2008 3 5% 5% 2012 10 11 5% 5% 20% 25% H 17.51% A 107 A0.07% A 0.06% A H 25% H 25% 30 10 2015 8 27 5% 108 5% 2008 12 1 5% 2012 9 23
科伦药业
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
鑫元基金管理有限公司
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