PowerPoint 演示文稿

Size: px

Start display at page:

Download "PowerPoint 演示文稿"

韵婷证韩
7 years ago
Views:

1 珍惜景气度向好的子行业银河医药周观点银河医药李平祝团队 2016 年 5 月 29 日 A GROUNDSWELL OF WISDOM AND A GALAXY OF WEALTH

2 目录一章节一标题一投资观点一周观点中长期观点推荐组合基金持仓二银河活动调研回顾调研计划其他活动三行情跟踪行业行情估值跟踪子行业行情个股行情四行业动态一章节一标题行业新闻及点评政策跟踪五近期研究报告 & 股东大会时间披露 2

3 一投资观点一周观点中长期观点一周观点上周血液制品子领域表现突出, 我们的每市组合中血液制品板块一直维持较高权重我们认为血液制品板块是医药板块中少有的维持高景气度且向上的子领域, 持续看好我们认为除了血液制品板块, 景气度将明显向好的还有 CRO 药用辅料 GPO 等我们认为三明模式推广的大背景下, 我们对传统制药行业继续保持谨慎继续看好医药商业 ( 处方外流 GPO) 一致性评价( 药用辅料 CRO) 医疗服务( 医院及新型医疗服务 ) 制剂出口血液制品及创新药等领域首推 GPO 类企业 ( 海王生物和嘉事堂 ) 九州通( 处方外流 ) 益佰制药( 新型医疗服务 ) 药用辅料 ( 尔康制药山河药辅 ) CRO( 泰格医药亚太药业 ) 华海药业( 制剂出口 ) 血液制品( 华兰生物 ST 生化博雅生物 ) 恒瑞医药( 创新药及制剂出口 ) 中长期观点我们认为当前投资策略的大背景是破旧立新重塑新体系变革, 重塑新体系需要大力推动社会资本办医, 重塑新体系也需要借助互联网 + 的工具, 重塑新体系的过程意味着新事物的层出不穷 2016 年投资策略 : 坚持破旧立新变中寻机的思路求变主线 :1 重点关注行业间之变: 跨界转型 ;2 重点关注体制之变 : 国企改革 ( 国药系联环药业震元集团哈药股份等 );3 重点关注医改之变, 包括社会资本办医 ( 爱尔眼科信邦制药 ) 互联网医疗 + 慢病管理 ( 乐普医疗鱼跃医疗通化东宝 ) 制剂出口( 恒瑞医药华海药业 ) 刚需用药康复医疗等;4 关注企业之变: 外延式发展转型升级及新业务探索 ( 益佰制药常山药业三诺生物 ) 求新主线 : 继续关注创新药 ( 恒瑞医药 ) 精准医疗( 丽珠集团 ) 连锁药店养老等坚守主线 : 关注低估值行业龙头 ( 丽珠集团华东医药 ) 及资源稀缺属性血液制品公司机会 3

4 一投资观点推荐组合进攻组合 : 亿帆鑫富 ST 生化必康股份金达威宝莱特益佰制药稳健组合 : 信邦制药丽珠集团九州通爱尔眼科乐普医疗恒瑞医药重点关注 : 东富龙常山药业尔康制药亚宝药业沃森生物一心堂华润万东鱼跃医疗通化东宝香雪制药老百姓誉衡药业和佳股份沃森生物汤臣倍健浙江震元联环药业海思科哈药股份人民同泰恩华药业北陆药业双鹭药业我武生物益盛药业康恩贝景峰医药重点公司推荐理由周涨幅累计涨幅加入组合时间 ST 生化双林 14 年投浆量 289 吨, 储备的浆站较多 5.5% 32% 盘中亿帆鑫富泛酸钙涨价有望超预期 -4.1% 29% 盘中必康股份医药大健康全面起航, 六氟磷酸锂涨价提供业绩弹性 -0.5% 14% 丽珠集团业绩稳定增长 ; 估值合理 ; 单抗及精准医疗 -3.3% -42% 周报金达威受益 VA 涨价超预期 0.5% -8% 周报益佰制药看好公司肿瘤生态圈建设 -3.2% 3% 周报宝莱特血透业务快速增长 8.2% -8% 周报九州通业绩加速, 估值合理受益处方外流 -1.5% 0% 信邦制药社会资本办医龙头 ; 互联网医疗 0.1% -40% 周报爱尔眼科社会资本办医龙头 -3.0% -8% 周报乐普医疗互联网医疗龙头 1.7% -28% 周报恒瑞医药业绩增长加速 ; 重磅品种上市 ; 海外拓展 -3.5% -3% 周报 4

5 一投资观点基金持仓 Q1 基金医药持仓比重与上季度持平基于基金一季报重仓股信息, 我们测算的基金医药股持仓比例为 10.33%, 较 2015 年 Q4 提升了 0.09 个百分点, 持仓比例位于位于近年相对较低位置此次我们逐个剔除医疗医药基金后主动型非债券基金中医药股持仓比重为 9.23% 基金医药持仓比例变化五研究报告数据来源 :WIND, 银河证券研究部 5

6 二银河活动调研回顾调研计划其他活动调研回顾 : 上周调研 : 君实生物新开源星河生物利德曼必康股份近期调研 : 理邦仪器翰宇药业海王生物新开源恒瑞医药景峰医药恩华药业凯利泰南京新百泰格医药九州通博晖创新华润万东九强生物上海凯宝上海医药佐力药业亿帆鑫富益佰制药鹭燕医药山河药辅尔康制药翰宇药业三明草根调研乐普 IVD 发布会中信国建思创医惠中国医生集团大会宝莱特 ( 电话会议及天津挚信鸿达调研 ) 山河药辅( 电话会议 ) 东富龙迪安诊断天士力星河生物益佰制药肿瘤医生大会必康股份益佰制药 ( 肿瘤大会 ) 中珠控股亿帆鑫富尔康制药 ( 电话会议 ) 宝莱特海王生物金花股份龙津药业江河创建仁和药业必康股份通策医疗丽珠集团仁和药业必康股份通策医疗上海凯宝翰宇药业佐力药业益佰制药景峰医药华润双鹤康美药业佐力药业宝莱特华润万东博晖创新乐普医疗和佳股份泰和城 ( 美中嘉和 ) 益佰制药信邦制药三诺生物沃森生物东富龙双鹭药业江河创建九州通通策医疗英特集团泰格医药丽珠集团九州通宝莱特等我们认为其中的一些公司具有投资价值, 欢迎电话交流如需调研纪要可联系我们索取调研与活动 : 下周调研计划 : 人民同泰哈药股份中肽生化 ( 信邦制药 ) 通策医疗英特集团下周其他活动 : 6

7 二银河活动调研回顾调研计划其他活动日期近期活动 2016/6/3 哈药股份 ( 李平祝 ) 2016/5/31 英特集团 ( 全铭 ) 2016/5/31 通策医疗 ( 全铭 ) 2016/5/30 中肽生化 ( 信邦制药 )( 全铭 ) 2016/5/25 利德曼 ( 焦德智 ) 2016/5/25 新开源 ( 霍辰伊 ) 2016/5/25 必康股份 ( 张金洋 ) 2016/5/24 君实生物 ( 霍辰伊 ) 2016/5/23 星河生物 ( 焦德智 ) 2016/5/20 翰宇药业 ( 全铭 ) 2016/5/19 海王生物 ( 全铭 ) 2016/5/18 理邦仪器 ( 焦德智 ) 2016/5/17 新开源 ( 霍辰伊 ) 2016/5/15 第三节上海康复技术与产业发展论坛 ( 焦德智 ) 2016/5/12 凯利泰 ( 焦德智 ) 2016/5/10 泰格医药 ( 李平祝 ) 2016/5/10 华海药业 ( 张金洋 ) 2016/5/9 恒瑞医药 ( 张金洋 ) 2016/5/6 华润万东 ( 焦德智 ) 2016/5/5 九州通 ( 全铭 ) 2016/5/5 博晖创新 ( 焦德智 ) 2016/4/29 亿帆鑫富 ( 张金洋 ) 2016/4/28 上海医药业绩发布会议 ( 全铭 ) 2016/4/28 益佰制药电话会议 ( 全铭 ) 7

8 三行情跟踪行业行情上周医药板块下跌 0.47%, 而沪深 300 指数下跌 0.51% 年初至今医药板下跌 22.69%, 整体表现差于沪深 300 本周各行业涨跌幅医药行业年初以来市场表现数据来源 :WIND, 银河证券研究部数据来源 :WIND, 银河证券研究部 8

9 三行情跟踪估值跟踪 ( 绝对估值 ) 本周大盘略有上升, 医药指数微微下跌, 医药板块绝对估值略基本未变截至 2016 年 05 月 27 日, 医药行业市盈率为倍 (TTM 整体法, 剔除负值 ), 与上一周相比下跌 0.17 个单位 2005 年至今医药板块估值水平变化数据来源 :WIND, 银河证券研究部 9

10 三行情跟踪估值跟踪 ( 相对估值 ) 本周医药行业估值溢价率较上周下降了 1.14 个百分点, 较上上周下降 1.85 个百分点上周全部 A 股 TTM 下降 0.01 个单位, 医药股 TTM 下降 0.25 个单位, 溢价率较 2005 年以来的平均值低个百分点, 位于相对低位从绝对值上看医药股的 TTM 较 05 年以来的 TTM 均值低 8.08 个单位医药股估值溢价率 (a 股剔除银行股后 ) 为 12.61%, 行业估值溢价率较 2005 年以来的平均值低个百分点, 位于相对较低位置医药股估值溢价率走势回顾 :13 年 12 月初至 14 年 3 月中保持上升趋势,14 年 3 月中旬后处于下降趋势, 其中 5 月中至 7 月初 ;9 月初至 10 月中有一个半月处于反弹 ;10 月中旬至 15 年 1 月中旬持续大幅下降,15 年 1 月中旬至 3 月初的一个半月有所反弹 ;3 月中至 4 月底再度下降 5 月初至 6 月中有反弹趋势,6 月中下旬至 10 月中下旬溢价率处于上下震荡状态 15 年 11 月至 16 年至今处于下行态势 ( 以上是按照剔除复星医药浙江医药新和成计算 ) 10

11 三行情跟踪估值跟踪 ( 相对估值 ) 溢价率较 2005 年以来的平均值低个百分点, 位于相对低位医药行业相对估值图 ( 剔除新和成复星医药浙江医药后的医药行业 VS 全部 A 股 ) 数据来源 :WIND, 银河证券研究部 11

12 三行情跟踪估值跟踪 ( 相对估值 ) 溢价率较 2005 年以来的平均值低个百分点, 位于相对低位医药行业相对估值图 ( 剔除新和成复星医药和浙江医药后的医药行业 VS 剔除银行后的 A 股 ) 数据来源 :WIND, 银河证券研究部 12

13 三行情跟踪子行业行情本周生物医药块下跌, 跌幅为 0.47%, 跌幅最大的为医药商业子版块, 下跌 2.48%, 涨幅最大的是医疗器械子版块, 为 0.99% 本周医药各子行业涨跌幅医药各子行业年初以来市场表现数据来源 :WIND, 银河证券研究部数据来源 :WIND, 银河证券研究部 13

14 三行情跟踪个股行情本周医药板块涨幅前十本周医药板块跌幅前十公司涨跌幅备注诚志股份 22.0% 星河生物 12.8% 中珠控股 10.1% 博晖创新 9.1% 博雅生物 8.7% 宝莱特 8.2% 富祥股份 8.2% 姚记扑克 7.7% 海思科 7.3% 利德曼 6.8% 数据来源 :Wind, 银河证券研究部公司涨跌幅备注美年健康 -11.3% 莱美药业 -9.8% 万达信息 -8.0% 瑞康医药 -7.5% 博济医药 -7.3% 泰格医药 -6.9% 国药一致 -6.8% 英特集团 -6.4% 京新药业 -6.2% 广济药业 -6.1% 数据来源 :Wind, 银河证券研究部

15 四行业动态行业新闻及点评 1. 国家发展改革委关于在全国开展药品价格专项检查的通知近期, 药品原料药市场出现一些价格违法行为, 影响公平竞争, 增加患者负担, 群众和企业反映强烈为规范药品价格行为, 维护药品市场价格秩序, 国家发改委发布了关于在全国开展药品价格专项检查的通知, 决定从 6 月 1 日起部署各级价格主管部门在全国范围内开展药品价格专项检查工作以下是该通知的重点内容 : a. 专项检查从 2016 年 6 月 1 日开始, 至 2016 年 10 月 31 日结束 b. 检查对象为药品生产经营企业 ( 含原料药及药品的生产企业流通企业和社会零售药店 ) 医疗机构( 含非公立医疗机构 ) 疾病预防控制中心血站药品集中招标采购平台药品采购机构以及相关行业协会检查重点要放在价格出现异常波动的原料药药品品种, 集中力量解决群众和企业反映强烈的问题 c. 重点查处的行为有以下 7 点 : a) 原料药药品生产经营企业达成实施垄断协议的行为, 行业协会组织生产经营企业达成实施垄断协议的行为 ; b) 原料药药品生产经营企业滥用市场支配地位, 以不公平高价销售原料药药品的行为 ; c) 社会零售企业虚构原价误导性价格标示等价格欺诈行为 ; d) 医疗机构不执行政府定价药品零差率加价率政策的行为 ; e) 政府定价药品突破政府规定的最高出厂 ( 零售 ) 价格销售的行为 ; f) 不按规定执行明码标价价格公示制度的行为 ; g) 其它违反价格法反垄断法的行为评此次专项检查涉及范围之大历时之久, 可谓医药行业的一次风暴自去年 6 月 1 日以来, 紧随着放开政府定价的是更加严厉的药品价格监 15 管建立药品价格监测机制我们认为这次专项检查只是药价改革过程中的一个环节, 是药品价格逐渐放开后对市场的监管机制

16 四行业动态行业新闻及点评 2. 总局关于落实国务院办公厅关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见有关事项的公告 (2016 年第 106 号 ) 距 4 月份国家食药监发布关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的征求意见稿仅一个多月,5 月 26 日国家食药监正式发布开展仿制药一致性评价的正式稿在征求意见稿中划定需要在 2018 年前完成一致性评价的品种共有 292 个, 而在此次公布的正式稿中, 这一数字变成了 289 个原因在于去除了征求意见稿中三个重复出现的品种, 分别为 : 口服补液盐散醋酸波尼松片和盐酸坦洛新缓释胶囊 ( 盐酸坦索罗辛缓释胶囊 ) 评国家关于仿制药一致性评价工作的推进可谓迅雷不及掩耳, 从最初 3 月初国务院办公厅印发关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见, 到 4 月份配套的有关事项便落地征求意见, 最后是 5 月份的正式稿出台, 在进度上是超预期的快应该说仿制药一致性评价是利国利民, 有助于医药行业的优胜劣汰的发展, 而此次明确了 2018 年要完成的 289 个品种, 标志着仿制药一致性评价的正式开启短期明确利好 CRO 等药品一致性评价服务行业, 尤其在在医改大背景下长期更加利好仿制药龙头企业 16

17 四行业动态行业新闻及点评 3. 三明市深化医改小组下发关于鼓励医疗机构积极开展药品耗材议价和相关账务处理的通知年 5 月 23 日, 三明市深化医改领导小组办公室市卫计委市财政局, 联合下发关于鼓励医疗机构积极开展药品耗材议价和相关账务处理的通知 ( 明医改办发号 ), 鼓励各医疗机构积极在全市联合限价采购的基础上, 开展议价工作以下是该通知的主要内容 a. 鼓励各医疗机构在全市联合限价采购的基础上, 与现有的药品耗材供货厂家开展议价工作 ( 不受低于限价格 10% 约束 ), 也可以在低于限价采购 10% 的情况下自行选择其他厂家议价采购 b. 账务处理对于厂家为了维护全国市场价格, 不肯按实际价格开票, 用返利形式降价的, 医疗机构将厂家明折明扣返利部分的金额直接冲减药品耗材支出, 返利部分相应计算到护理费和治疗费各 50%, 不得作为其他收入 c. 为防止假劣药品耗材流入医疗机构, 必须严格执行两票制 d. 医管中心按实际采购价格与配送企业和医疗机构进行三方结算评三明持续出台政策, 寻求药品和耗材降价空间此次出台的关于鼓励医疗机构积极开展药品耗材议价和相关账务处理的通知鼓励多种形式的医疗机构自己和药品耗材供应商议价, 并率先提出针对财务处理中水分压缩的意见其中医疗机构将厂家明折明扣返利部分的金额直接冲减药品耗材支出, 返利部分相应计算到护理费和治疗费各 50%, 不得作为其他收入一条是把药品回扣透明化, 以护理费用和治疗费用进行体现, 在杜绝个人灰色收入行为的同时降低药价增加医院自身财务收入 17

18 四行业动态行业新闻及点评 4. 国家食品药品监督总局发布植入式迷走神经刺激脉冲发生器套件和植入式迷走神经刺激电极导线套件获批的公告 5 月 23 日, 国家食药监在其网站显要位置挂出由北京品驰医疗设备自主研发的国产植入式迷走神经刺激脉冲发生器套件和植入式迷走神经刺激电极导线套件两个产品获批的公告该两款产品配合使用, 对药物不能有效控制的难治性癫痫患者能起到控制癫痫发作的作用是迷走神经刺激治疗癫痫病的首例国产产品北京品驰医疗设备有限公司是专业从事脑起搏器等系列化神经调控产品的研发生产和销售的企业在此前, 在我国上市销售的植入神经调控相关产品均为来自美敦力等外资企业进口产品品驰公司自 2008 年创立至今, 便与清华大学紧密合作, 共同开发出首例国产脑起搏器现今又在十二五国家科技支撑计划立项支持下, 由清华大学神经调控技术国家工程实验室共同研发出首例国产植入式迷走神经刺激器, 是产 - 学 - 研相结合的典范评前有联影在设备领域对抗 GPS, 现有品驰在高值耗材领域对抗美敦力我们认为在国家政策扶持背景下, 国产医疗设备的崛起将是今后的大势所趋, 同时应该密切关注产 - 学 - 研相结合的这种创新模式 18

19 四行业动态行业新闻及点评 5. 助理全科医生培训试点工作启动会召开近日, 为全面提升农村基层全科医疗卫生服务水平, 完善我国全科医生制度, 国家卫生计生委国家发展改革委教育部财政部等 6 部门联合印发助理全科医生培训实施意见 ( 试行 ) 该意见提出自今年起, 以经济欠发达的农村地区乡镇卫生院为重点, 开展助理全科医生培训工作, 今年计划招生 5000 名东部地区依据本地需求开展有关培训工作中央财政按照每人每年 2 万元的标准对助理全科医生培训项目予以支持以下为该意见主要内容 : a. 助理全科医生培训模式为 3+2, 即完成 3 年医学类专业高职 ( 专科 ) 教育的毕业生, 在培训基地接受 2 年助理全科医生培训对象为临床医学中医学类专业 3 年全日制高职 ( 专科 ) 毕业, 拟在或已在乡镇卫生院村卫生室等农村基层医疗卫生机构从事全科医疗工作的人员 b. 助理全科医生培训基地由临床培养基地基层实践基地和专业公共卫生机构组成临床培养基地原则上以县级综合性医院或县级中医院为主 c. 考核合格颁发统一制式的合格证书评全科医生资源缺乏是目前我国医疗存在的主要问题之一, 是制约我国分级诊疗制度的重要因素因此建立完善的全科医生制度是今后我国医改推行分级诊疗, 提高基层医疗服务能力, 解决看病难和看病贵的人才储备基础此次助理全科医生培训主要针对基层医疗机构, 对于基层医生来说是一个巨大的提升机会, 取得全科医生证无论是待遇还是职业发展都有更大的提升同时此举也标志着我国基层医疗机构, 尤其是乡村一级的医疗结构迎来包括药品器械耗材等医疗相关产业的爆发期 19

20 四行业动态政策跟踪 1. 价格政策 a)5 月 5 日, 国务院发布关于印发推进药品价格改革意见的通知 ( 发改价格 [2015]904 号 ) 2. 招标 b)2015 年 7 月, 发布北京市公立医疗机构药品阳光采购公告 c)2015 年 8 月, 2015 年海南省医疗机构药品集中采购实施方案 d)2015 年 8 月, 青海省完善公立医院药品医用耗材集中采购工作实施方案 e)2015 年 8 月, 河南省公立医院药品集中采购工作实施办法 d)2015 年 9 月, 河北省医疗机构药品集中采购实施方案 e)2015 年 10 月, 2015 年吉林省公立医院药品招标采购实施方案 ( 征求意见稿 ) f)2015 年 10 月, 山东发布完善公立医院药品集中采购工作的实施意见 g)2015 年 10 月, 湖北省 2016 年度公立医院药品集中采购工作方案 ( 征求意见稿 ) h)2015 年 10 月, 广西壮族自治区医疗卫生机构药品集中采购实施方案 (2015 年版 ) i)2015 年 10 月, 云南省公立医院 2015 年药品集中采购工作方案 ( 征求意见稿 ) j)2015 年 11 月, 2015 年度天津市医疗机构药品集中采购实施方案 ( 招标采购部分 ) k)2015 年 11 月, 2015 年内蒙古自治区医疗卫生机构药品集中采购实施细则 l)2015 年 11 月, 2015 年江苏省药品集中采购实施方案 m)2015 年 11 月, 2015 年度江西省公立医院药品集中采购实施方案 n)2015 年 11 月, 2015 年四川省公立医院药品集中采购实施方案 o)2015 年 11 月, 2016 年度甘肃省公立医院中成药集中采购实施方案 p)2015 年 11 月, 宁夏回族自治区公立医院药品集中采购实施方案 q)2015 年 11 月, 黑龙江省 2015 年公立医院药品集中采购实施方案 r)2015 年 11 月, 山西发布 2015 年公立医院药品集中分类采购实施细则 s)2015 年 11 月, 广东省药品集中采购交易办法 ( 修订稿 ) t)2015 年 11 月, 公示福建省 2015 年医疗机构药品集中采购公开招标目录药品拟入围名单 u)2015 年 11 月, 2015 年新疆维吾尔自治区公立医院招标采购药品开标及第一批直接挂网采购药品的信息 v)2015 年 12 月, 公示 2015 年陕西省基本药物集中采购报价结果 20

21 五近期研究报告 1. 南京新百养老产业深度报告 : 安康通 +Natali 中国, 养老行业的京东和品牌旗舰店医药行业周观点 : 关注医改试点覆盖面大幅扩大及药用辅料管理方式变化医药生物行业药辅关联审评政策点评 : 政策强力推进, 药辅整合大幕拉起, 龙头有望强者更强医药行业海外医药行业月度跟踪报告 :4 月美股医药指数反弹后劲不足 ; 心血管介入相关标的表现强劲益佰制药 (600594) 点评 : 益佰艾康肿瘤医生集团落地, 肿瘤医疗生态圈逐渐明晰医药行业 2015 年报及 2016 年 1 季报综述分析 : 行业趋势下行, 子行业继续分化, 精选个股奇正藏药 (002287)2015 年年报及 2016 年一季报点评 : 藏药龙头业绩稳定增长, 关注外延发展预期医药生物行业 : 从魏则西事件看民营医疗, 技术无罪, 规范民营化医疗服务成关键博晖创新 (300318) 血液制品业务增加营收体量, 微流控质谱仪双技术平台突破在即华兰生物 (002007) 业绩超预期, 量价齐升保业绩高增长益佰制药 (600594)2015 年年报及 2016 年一季报点评 : 业绩改善明显, 看好以医生集团为核心的肿瘤医疗生态圈凯利泰 (300326) 骨科 + 心血管介入高值耗材平台初具雏形, 内生外延驱动 2015 年业绩高增长必康股份 (002411) 医药化工双箭齐发, 六氟磷酸锂量价齐升, 业绩超高速增长信邦制药 (002390) 年报点评 : 业绩符合预期, 持续看好公司医疗服务医药流通的发展潜力康美药业 (600518) 业绩稳健增长, 多项亮点业务助力未来看点十足九州通 (600998)2015 年年报及 2016 年一季报点评 : 收入利润均实现加速发展势头, 看好公司处方外流机遇下的承接慢病用药费优势常山药业 (300255)2016 年一季报点评 : 业绩超市场预期, 趋势有望逐季向上丽珠集团 (000513) 业绩超出市场预期, 多项业务爆发致业绩高增长尔康制药 (300267) 业绩基本符合预期, 继续高速增长

22 五股东大会时间披露公司事件时间公司事件时间未名医药 (002581) 股东大会 2016/5/31 康芝药业 (300086) 股东大会 2016/6/8 南京医药 (600713) 股东大会 2016/5/31 现代制药 (600420) 股东大会 2016/6/8 博雅生物 (300294) 股东大会 2016/5/31 贵州百灵 (002424) 股东大会 2016/6/8 爱尔眼科 (300015) 股东大会 2016/5/31 京新药业 (002020) 股东大会 2016/6/8 东诚药业 (002675) 股东大会 2016/6/2 通化金马 (000766) 股东大会 2016/6/13 华神集团 (000790) 股东大会 2016/6/2 益佰制药 (600594) 股东大会 2016/6/14 华东医药 (000963) 股东大会 2016/6/3 科华生物 (002022) 股东大会 2016/6/16 东北制药 (000597) 股东大会 2016/6/3 丰原药业 (000153) 股东大会 2016/6/16 西藏药业 (600211) 股东大会 2016/6/6 阳普医疗 (300030) 股东大会 2016/6/17 复星医药 (600196) 股东大会 2016/6/7 海欣股份 (600851) 股东大会 2016/6/17 英特集团 (000411) 股东大会 2016/6/7 同仁堂 (600085) 股东大会 2016/6/17 长春高新 (000661) 股东大会 2016/6/8 太极集团 (600129) 股东大会 2016/6/17 香雪制药 (300147) 股东大会 2016/6/8 22

23 智慧财富金山银河 A groundswell of wisdom and a galaxy of wealth 李平祝 lipingzhu@chinastock.com.cn 医药行业宏观策略 ( 执业证书编号 :S ) 张金洋 zhangjinyang@chinastock.com.cn 负责 : 化药中药等 ( 执业证书编号 :S ) 特此鸣谢焦德智 jiaodezhi@chinastock.com.cn 负责 : 医疗器械全铭 quanming@chinastock.com.cn 负责 : 医药流通医疗服务霍辰伊 huochenyi@chinastock.com.cn 负责 : 生物药 23

24 分析师承诺李平祝张金洋, 行业分析师本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 24

25 免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除所有在本报告中使用的商标服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标服务标识及标记银河证券版权所有并保留一切权利 25

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02