证券研究报告 公司点评报告 金融 保险 强烈推荐 -A( 维持 ) 中国平安 SH 目标估值 :76-76 元 当前股价 :63.93 元 2017 年 10 月 27 日 基础数据 上证综指 3417 总股本 ( 万股 ) 已上市流通股 ( 万股 )
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1 证券研究报告 公司点评报告 金融 保险 强烈推荐 -A( 维持 ) 中国平安 SH 目标估值 :76-76 元 当前股价 :63.93 元 2017 年 10 月 27 日 基础数据 上证综指 3417 总股本 ( 万股 ) 已上市流通股 ( 万股 ) 总市值 ( 亿元 ) 流通市值 ( 亿元 ) 6925 每股净资产 (MRQ) 24.5 ROE(TTM) 16.1 资产负债率 % 主要股东 深圳市投资控股有限 主要股东持股比例 5.27% 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 相对表现 (%) 中国平安 沪深 Oct/16 Feb/17 Jun/17 Sep/17 资料来源 : 贝格数据 招商证券 相关报告 1 中国平安 (601318) 深度报告 聚焦主线逻辑, 保险业务全身是戏, 金融 科技两翼护持 中国平安 2016 年报点评 ( SH) 净利逆势正增 中国平安(601318) 保费利润稳健增长互联网金融业务持续发力 郑积沙 zhengjisha@cmschina.com.cn S 茅台时光, 平安演绎 2017 年前三季度营业收入 7240 亿, 同比 +22%; 归母净利润 663 亿, 同比 +17%(6.5%), 剔除平安普惠重组影响, 同比大幅增长 41.1%; 归母净资产 亿元, 同比 +16.9%;NBV 亿, 同比增长 35.5% 业绩持续向好, 金控标杆名不虚传 上半年净利润 663 亿, 剔除去年普惠重组 95 亿净利润后, 同比增长 41%, 相较中报的 39% 仍在扩大 其中, 寿险贡献 亿, 同比大增 57%, 比重高达 56%; 财险贡献 亿, 比重 15.6%; 银行 资管 金融科技贡献的利润比重依次为 16.8% 15.2% 1% 寿险坚持价值经营,NBV 维持高速增长态势 1-3Q17 NBV 537 亿, 已超越 16 全年总额 508 亿 ;NBV 同比增长 35.5%, 继续维持高速增长态势, 虽较中报的 46% 有所放缓, 但因公司主动管理所致 : 平安自 6 月 1 日即停售快返产品迎合监管,FYP 增速有所下降, 但 NBV Margin 仍在提升, 共同推动 NBV 维持高速增长态势 展望未来, 一方面, 公司坚持价值经营, 高价之率的保障型产品占比将有大幅提升空间,NBV Margin 提升之路仍在继续 ; 另一方面, 18 年开门红产品 玺越人生 具备较强竞争力, 代理人队伍的培训有序开展, 18 年开门红有望实现正增长, 综合看,18 年 NBV 有望维持高增长 代理人量质持续提升, 寿险价值经营之精髓 招兵买马步伐并未停止, 代理人扩张至 143 万, 同比增 28%, 较年中增长 8%; 在队伍持续扩大的基础上, 产能同比增长 10% 至 9702 元 销售团队量质的提高传导至 1-3Q 新单保费规模 1391 亿, 同比大涨 35% 预期代理人保持将 15% 以上的增速, 为未来公司的价值经营提供基础, 也为公司 NBV EV 利润的平稳增长埋下伏笔 投资端表现非凡, 投资策略获得市场印证 1-3Q17 净投资收益率 5.5%, 同比下降 0.5 个百分点, 环比提升 0.5 个百分点 ; 总投资收益率 5.4%, 同 / 环比皆提升 0.5 个百分点, 远超同业 投资端的大幅度改善得益于公司正确的投资策略, 据中报披露, 公司因地适宜提高权益类和债券类资产配置, 同时偏爱蓝筹股, 有效 精准的判断市场风格和利率走势 值得注意的是, 公司净资产增加 17%, 表明公司部分浮盈并未进入利润表, 真实投资收益率将会更高, 而公司主动在 2018 年实施 IFRS9,17 全年业绩表现有望略超预期 1-3Q17 其他综合收益 亿, 而去年同期为 亿,Q3 其他综合收益 79 亿, 同比大增 157%, 环比同样大增一倍有余 产险保费快速增长, 综合成本率始终优于同业 量方面, 产险保费 1575 亿, 同比增长 23.6%, 远超市场的 13%, 得益于非机动车辆保险同比大增 66% 至 303 亿, 其中主要是信保业务的快速增长推动所致 率方面, 平安凭借一贯突出的核保能力, 前三季度综合总成本率 96.1%, 环比持平, 始终低于同业 银行转型成效显著, 零售业务大幅增长 平安银行零售营业收入 336 亿, 同 敬请阅读末页的重要说明
2 比增长 38%, 零售净利润 亿, 同比增长 94.2 %, 净利润占比 65.3%, 同比提升 30.9 个百分点 ; AUM 亿,, 同比增长 28.1%, 突破万亿大关 互金盈利扩大, 大金融服务蓝图, 科技加持 互联网金融三块板图持续扩张, 持续贡献利润,1-3Q17 实现净利润 6.75 亿, 而去年同期亏损 19 亿,Q3 实现净利润 2.55 亿 平安最早拥抱 Fintech 理念, 孵化出行业领先的互联网金融平台, 如陆金所 金融壹帐通 平安好医生等 陆金所资产管理规模 4762 亿, 同比 +22%,Q3 收缩 352 亿, 而财富管理规模高达 1.61 万亿, 同比大增 49%,Q3 大增 3100 亿 ; 金融壹账通新增同业交易规模 6.64 万亿 ; 平安好医生累计用户 1.7 亿, 月活跃用户数峰值超 2000 万 投资建议 : 维持公司强烈推荐评级, 向上空间 20%, 基于 :1) 头顶无数光环, 短期享受龙头溢价 ;2) 寿险王者, 负债端业务结构 渠道结构全 3)2018 年开门红产品, 四季度着重开展新产品的培训和客户培养方面, 积蓄力量发力 2018 年 ;4) 产险三巨头中唯一持续向好并具备明显优势 综合成本率仅 96.1%, 远低于对手, 更从容应对商车费改, 同时也是龙头产险中唯一过去十年保持持续提升趋势 ;5) 金融科技蓄势待发 上调公司目标价至 76 元, 基于 :1) 中报披露寿险 EV 4466 亿, 环比增长 24%, 预计下半年环比增长 10% 至 5000 亿 ;2) 全年集团 EV7971 亿, 同比增长 25%;3) 公司坚持价值经营, 不断提升保障性产品比重, 中报寿险 ROEV 高达 21.8%, 三季报价值率仍在提升, 因此提高寿险预测估值至 1.75 倍 PEV 因此根据分部估值法, 我们给予中国平安 2017 年总市值 亿 ( 寿险 8750 亿 财险 1050 亿 银行 亿 信托 589 亿 证券 626 亿 陆金所 438 亿 ), 对应目标价 76 元, 空间 20% 风险提示 : 新单保费增速不达预期 表 1: 中国平安目标估值 中国平安 持股比例 17EEV/ 净利润 / 净资产 ( 亿元 ) 集团持股对应市值 ( 亿元 ) 当前 PEV/PB/PE( 倍 ) 预测估值 ( 倍 ) 预测市值 ( 亿元 ) 平安寿险 100% 5,000 6, ,750 平安财险 100% ,050 平安信托 99.88% 平安证券 96.62% 陆金所 43.76% 其他 100% 1,224 1, ,224 平安银行 58% 2, ,317 合计 - - 9,029 13,994 股本 183 目标价 76 空间 20% 资料来源 : 招商证券 表 2: 中国平安利润表亿元 E 2018E 2019E 一 营业收入 6,200 7,125 8,109 9,345 10,994 保险业务收入 3,860 4,696 5,455 6,393 7,628 其中 : 分保费收入 减 : 分出保费 提取未到期责任准备金 已赚保费 3,498 4,416 5,044 5,933 7,269 银行业务利息收入 1,346 1,311 银行业务利息支出 银行业务利息净收入 非保险业务手续费及佣金收入 非保险业务手续费及佣金支出 敬请阅读末页的重要说明 Page 2
3 亿元 E 2018E 2019E 非保险业务手续费及佣金净收入 投资收益 1,378 1,097 1,350 1,625 1,881 公允价值变动收益 汇兑损失 其他业务收入 二 营业支出合计 -5,270-6,191-6,997-7,927-9,519 退保金 赔付支出 -1,181-1,402-1,569-1,797-2,057 减 : 摊回赔付支出 提取保险责任准备金 -1,401-1,496-1,796-1,852-2,410 减 : 摊回保险责任准备金 保单红利支出 分保费用 保险业务手续费及佣金支出 ,165-1,397 营业税金及附加 业务及管理费 -1,127-1, 减 : 摊回分保费用 财务费用 其他业务成本 资产减值损失 三 营业利润 ,112 1,418 1,475 加 : 营业外收入 减 : 营业外支出 四 利润总额 ,116 1,422 1,479 减 : 所得税费用 五 净利润 ,066 1,110 归属于母公司股东的净利润 少数股东损益 资料来源 : 公司公告, 招商证券 表 3: 中国平安寿险 EV 预测表亿 E 2018E 2019E 集团经调整的净资产价值 3,279 4,073 寿险业务经调整的净资产价值 1,019 1, 年 6 月前承保的有效业务价值 年 6 月后承保的有效业务价值 2,729 2,494 持有偿付能力额度成本 扣除偿付能力额度成本后有效业务价值 33 3, 一年新业务价值 持有偿付能力额度成本 扣除偿付能力额度成本后的一年新业务价值 ,283 寿险业务年初内含价值 2,642 3,255 3,603 4,995 6,291 内含价值预期回报 一年新业务价值 ,283 假设及模型变动 风险贴现率变动 营运经验差异 市场价值调整 投资收益差异 其他 敬请阅读末页的重要说明 Page 3
4 亿 E 2018E 2019E 资本变动前寿险业务内含价值 3,331 3,776 5,138 6,423 8,183 资本注入 股东股息 资本投资 分红 寿险业务年末内含价值 3,268 3,603 4,995 6,291 8,017 资料来源 : 公司公告, 招商证券 表 4: 中国平安三季度单季度利润表百万 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 营业收入 2, , , , , , , 已赚保费 1, , , , , 保费业务收入 1, , , , , , , 其中 : 分保费收入 减 : 分出保费 提取未到期责任准备金 投资净收益 其中 : 对联营企业和合营企业的投资收益公允价值变动净收益 汇兑净收益 其他收益其他业务收入 营业支出 1, , , , , , , 退保金 赔付支出 减 : 摊回赔付支出 提取保险责任准备金 减 : 摊回保险责任准备金 保户红利支出 分保费用 营业税金及附加 手续费及佣金支出 管理费用 减 : 摊回分保费用 其他业务成本 资产减值损失 加 : 营业利润差额 ( 特殊报表科目 ) 营业利润差额 ( 合计平衡项目 ) 营业利润 加 : 营业外收入 减 : 营业外支出 其中 : 非流动资产处置净损失加 : 利润总额差额 ( 特殊报表科目 ) 利润总额差额 ( 合计平衡项目 ) 利润总额 减 : 所得税 加 : 未确认的投资损失加 : 净利润差额 ( 特殊报表科目 ) 净利润差额 ( 合计平衡项目 ) 净利润 减 : 少数股东损益 归属于母公司所有者的净利润 敬请阅读末页的重要说明 Page 4
5 资料来源 : 公司公告, 招商证券 图 5: 中国平安历史 PE Band ( 元 ) Oct/14 Apr/15 Oct/15 Apr/16 Oct/16 Apr/17 25x 20x 15x 10x 5x 图 6: 中国平安历史 PB Band ( 元 ) Oct/14 Apr/15 Oct/15 Apr/16 Oct/16 Apr/17 3.0x 2.7x 2.4x 2.0x 1.7x 资料来源 : 贝格数据 招商证券 资料来源 : 贝格数据 招商证券 敬请阅读末页的重要说明 Page 5
6 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 郑积沙, 美国纽约大学克朗数学研究所硕士 曾就职于招商财富投资管理部 2015 年加入招商证券, 从事非银行金融行业研究 2015 年获得金牛奖第五名 ( 团队 ),2016 年获得新财富 金牛奖 IAMAC 等评选第二名 ( 团队 ) 投资评级定义公司短期评级以报告日起 6 个月内, 公司股价相对同期市场基准 ( 沪深 300 指数 ) 的表现为标准 : 强烈推荐 : 公司股价涨幅超基准指数 20% 以上审慎推荐 : 公司股价涨幅超基准指数 5-20% 之间中性 : 公司股价变动幅度相对基准指数介于 ±5% 之间回避 : 公司股价表现弱于基准指数 5% 以上公司长期评级 A: 公司长期竞争力高于行业平均水平 B: 公司长期竞争力与行业平均水平一致 C: 公司长期竞争力低于行业平均水平行业投资评级以报告日起 6 个月内, 行业指数相对于同期市场基准 ( 沪深 300 指数 ) 的表现为标准 : 推荐 : 行业基本面向好, 行业指数将跑赢基准指数中性 : 行业基本面稳定, 行业指数跟随基准指数回避 : 行业基本面向淡, 行业指数将跑输基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 编制 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格 本报告基于合法取得的信息, 但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 本报告所包含的分析基于各种假设, 不同假设可能导致分析结果出现重大不同 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价, 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 除法律或规则规定必须承担的责任外, 本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任 本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突 本报告版权归本公司所有 本公司保留所有权利 未经本公司事先书面许可, 任何机构和个人均不得以任何形式翻版 复制 引用或转载, 否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利 敬请阅读末页的重要说明 Page 6
<4D F736F F D20D6D0B5E7D4B6B4EFA3A A3A92DC8FDBCBEB6C8BDE1CBE3BCD3CBD9A3ACCBC4BCBEB6C8B8FCD6B5B5C3C6DAB4FD2E646F6378>
证券研究报告 公司点评报告公用事业 环保 审慎推荐 -A( 维持 ) 中电远达 6292.SH 当前股价 :26.73 元 213 年 1 月 3 日三季度结算加速, 四季度更值得期待 基础数据 上证综指 2129 总股本 ( 万股 ) 51187 已上市流通股 ( 万股 ) 3345 总市值 ( 亿元 ) 133 流通市值 ( 亿元 ) 87 每股净资产 (MRQ) 5.4 ROE(TTM) 7.2
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
<4D F736F F D20CDF2BFC641A3A A3A9A1AAB9ABCBBED2B5BCA8D4F6B3A4BDABCFD4D6F8B7C5BBBA2E646F63>
跟踪报告 贾祖国 86-755-82940792 jiazg@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 5 日 万科 A(000002.SZ)/8.47 元 公司业绩增长将显著放缓 房地产合理估值 :7.0 元审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2742 总股本 ( 万股 ) 1099521 已上市流通股 ( 万股 ) 941386 总市值 ( 亿元 ) 931.3 流通市值
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
Microsoft Word - 八张报表.doc
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司合并资产负债表 2007 年 12 月 31 日 资产 2007 年 2006 年 货币资金 23,622 10,142 交易性金融资产 2,463 4,757 衍生金融资产 1 买入返售金融资产 5,500 1,744 应收保费 2,267 1,992 应收分保账款 1,444 1,185 应收利息 3,393 2,134 应收分保未到期责任准备金 2,966
公司研究 图 1: 桑德环境 214 年经营指标同比变动比较 ( 亿元 ) 同比 营业收入营业成本管理费用财务费用投资收益营业利润 净利润 2% 1% 1% % % -% -1% 图 2: 桑德环境四季度单季经营指标同比变动比较
证券研究报告 公司点评报告 公用事业 环保 强烈推荐 -A( 维持 ) 桑德环境 826.SZ (%) 目标估值 :3.-36.6 元当前股价 :27.4 元 21 年 3 月 16 日 基础数据 上证综指 3373 总股本 ( 万股 ) 84362 已上市流通股 ( 万股 ) 83933 总市值 ( 亿元 ) 231 流通市值 ( 亿元 ) 23 每股净资产 (MRQ) 6.1 ROE(TTM)
公司研究 表 1: 民生银行资产负债表简表 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 资产负债规模 ( 亿元 ) 贷款总额 债券投资
证券研究报告 公司点评报告 金融 银行 强烈推荐 -A( 维持 ) 民生银行 600016.SH 当前股价 :10.73 元 2015 年 04 月 21 日非息收入表现不俗, 管理层落定是较好介入时点 基础数据 上证综指 4294 总股本 ( 万股 ) 3423068 已上市流通股 ( 万股 ) 2729710 总市值 ( 亿元 ) 3673 流通市值 ( 亿元 ) 2929 每股净资产 (MRQ)
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
表 1: 博腾股份 215 年 H 母公司 合并报表经营分析 合并报表 母公司报表 公司研究 单位 : 百万元 % 215H 增长 ( 率 ) 215H 增长 ( 率 ) 营业收入 % % 营业利润 % % 利润总额 % 49
证券研究报告 公司点评报告 日用消费 化药 审慎推荐 -A( 维持 ) 博腾股份 3363.SZ 目标估值 :NA 当前股价 :31.8 元 215 年 9 月 1 日 基础数据 上证综指 3167 总股本 ( 万股 ) 27931 已上市流通股 ( 万股 ) 9563 总市值 ( 亿元 ) 87 流通市值 ( 亿元 ) 3 每股净资产 (MRQ) 3. ROE(TTM) 16.4 资产负债率 51.7%
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D8C7ECC2B7C7C5A3A8363030313036A3A92DD6F7D2B5C3E6C1D9CEAECBF5A3ACC6DAB4FDB9ABCBBEB5C4C0A9D5C52E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 调 研 简 报 交 通 运 输 水 陆 运 输 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 重 庆 路 桥 66.SH 目 标 估 值 :N.A 元 当 前 股 价 :9.39 元 211 年 4 月 11 日 基 础 数 据 上 证 综 指 33 总 股 本 ( 万 股 ) 45387 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 45387 总 市 值 ( 亿 元 ) 43 流
公司研究报告
证券研究报告 公司点评报告 原材料 建材 强烈推荐 -B( 维持 ) 纳川股份 3198.SZ 目标估值 :N.A 当前股价 :14. 元 213 年 1 月 28 日 基础数据 上证综指 2133 总股本 ( 万股 ) 294 已上市流通股 ( 万股 ) 12961 总市值 ( 亿元 ) 3 流通市值 ( 亿元 ) 19 每股净资产 (MRQ) 5.2 ROE(TTM) 1.6 资产负债率 13.5%
公司简报
证券研究报告 公司点评报告 交通运输 物流 审慎推荐 -A( 维持 ) 华鹏飞 335.SZ 目标估值 :N.A 当前股价 :3.67 元 216 年 8 月 2 日 基础数据 上证综指 318 总股本 ( 万股 ) 29647 已上市流通股 ( 万股 ) 846 总市值 ( 亿元 ) 91 流通市值 ( 亿元 ) 25 每股净资产 (MRQ) 5.9 ROE(TTM) 6. 资产负债率 13.5%
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(%) wwwww1 证券研究报告 公司点评报告可选消费 旅游综合 审慎推荐 -A( 首次 ) 目标估值 :16 元 当前股价 :14.64 元 17 年 4 月 25 日 基础数据 上证综指 313 总股本 ( 万股 ) 83 已上市流通股 ( 万股 ) 246 总市值 ( 亿元 ) 118 流通市值 ( 亿元 ) 36 每股净资产 (MRQ) 2.3 ROE(TTM) 11.3 资产负债率 61.8%
递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8
是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18
<4D F736F F D20CDFEE6DAB8DFBFC6A3A A3A92DC5C5B7C5B1EAD7BCC9FDBCB6CAC7B1D8C8BBA3ACB9ABCBBEB3E4B7D6CADCD2E62E646F63>
汪刘胜 0755-25310137 wangls@cmschina.com.cn 范玉琢 0755-83734407 fanyz@cmschina.com.cn 2009 年 11 月 23 日 公司研究跟踪报告威孚高科 (000581.SZ)/16.82 元 排放标准升级是必然, 公司将充分受益 工业 汽车目标估值 : 20-25 元强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 3308 总股本
证券研究报告 公司点评报告 交通运输 航空 强烈推荐 -A( 维持 ) 中国国航 61111.SH 目标估值 :N.A 元 当前股价 :7.65 元 216 年 11 月 16 日 基础数据 上证综指 325 总股本 ( 万股 ) 138475 已上市流通股 ( 万股 ) 85227 总市值 ( 亿元 ) 1 流通市值 ( 亿元 ) 652 每股净资产 (MRQ) 5.1 ROE(TTM) 11.5
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C8FDD2BBD6D8B9A45F3630303033315F2DD5BDC2D4B5F7D5FBA3ACD3ADC0B4D2B5BCA8B9D5B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDF0D6A4B9C9B7DD2836303034343629A1AAA1AAB4ABCDB3BDF0C8DABCB0BBA5C1AACDF8BDF0C8DAB9B2CDACC7FDB6AFB9ABCBBECCA4C9CFD6D8B7B5C8D9B9E2D6AEC2C32E646F6378>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 信 息 技 术 计 算 机 应 用 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 目 标 估 值 :36.80 元 当 前 股 价 :32.34 元 2014 年 06 月 03 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2055 总 股 本 ( 万 股 ) 26414 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 26414 总 市 值 ( 亿 元 ) 85 流 通 市
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB2F1D6D8BBFA5F3030303838305F2DBCFBD6A4D6D0B9FAD6D0CBD9B2F1D3CDBBFAC1FACDB7B5C4B3C9B3A42E646F63>
跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 liur@cmschina.com.cn 蔡 宇 滨 0755-82960064 caiyb@cmschina.com.cn 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
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wwwww1 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 报 告 工 业 电 力 设 备 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 卧 龙 电 气 600580.SH 目 标 估 值 :13 元 当 前 股 价 :11.4 元 2016 年 07 月 01 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2932 总 股 本 ( 万 股 ) 128890 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 68773 总 市 值 (
<4D F736F F D20CBEDB5C0B9C9B7DDA3A A3A9A1AAD3AFC0FBC8F5D3DAD4A4C6DAA3ACC6DAB4FDBBA6B9FAD7CACEAFD6F7B5BCB5C4D7CAB2FAD7A2C8EB2E646F63>
跟踪报告 王小勇 0755-82960440 wxy@cmschina.com.cn 2010 年 3 月 23 日 隧道股份 (600820.SH)/13.46 元 盈利弱于预期, 期待沪国资委主导的资产注入 工业 建筑工程目标估值 :16.5 元审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 3075 总股本 ( 万股 ) 73352 已上市流通股 ( 万股 ) 73352 总市值 ( 亿元 )
公司研究报告
证券研究报告 公司跟踪报告 金融 房地产 强烈推荐 -A( 维持 ) 万科 A 2.SZ 目标估值 :1. 元当前股价 :11.9 元 213 年 2 月 日 基础数据 上证综指 2428 总股本 ( 万股 ) 19921 已上市流通股 ( 万股 ) 96624 总市值 ( 亿元 ) 138 流通市值 ( 亿元 ) 11 每股净资产 (MRQ).1 ROE(TTM) 19.7 资产负债率 79.4%
wwwww2 5 主业持续增长, 家装电商转型落地概率较大, 维持强烈推荐评级我们预计公司今年业绩目标实现压力不大 : 一是房地产见底回升 反腐结束 幕墙翻倍增长带来的协同效应 及公司加大内装市场开拓, 使得下半年订单改善概率大 ; 二是盈利能力上升还会持续 ; 三是增发募资 11 亿, 财务费用将
wwwww1 证券研究报告 公司点评报告 工业 装饰装修 强烈推荐 -A( 维持 ) 亚厦股份 2375.SZ 目标估值 :22-3 元 当前股价 :17.8 元 214 年 9 月 4 日 基础数据 上证综指 2289 总股本 ( 万股 ) 8973 已上市流通股 ( 万股 ) 681 总市值 ( 亿元 ) 159 流通市值 ( 亿元 ) 121 每股净资产 (MRQ) 6.7 ROE(TTM)
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(%) wwwww1 证券研究报告 公司跟踪报告 可选消费 黑色家电 兆驰股份 2429.SZ 强烈推荐 -A( 维持 ) 目标估值 :15-2 元 当前股价 :8.87 元 216 年 2 月 2 日 产业发展迎窗口期, 公司转型信心坚定 基础数据 上证综指 286 总股本 ( 万股 ) 16179 已上市流通股 ( 万股 ) 158782 总市值 ( 亿元 ) 142 流通市值 ( 亿元 ) 141
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
Microsoft Word 中国平安中报点评 doc
公司报告 中国平安 (601318) 中报点评 承保与投资双轮推动业绩增长 金融 / 保险 谨慎推荐 维持评级 2009 年 8 月 17 日 走势图 投资要点 : 2009 年中期, 中国平安实现营业收入 1108 亿元, 同比增长 55%, 实现营业利润 73.3 亿元, 同比增长 2.2%, 实现归属于母公司的净利润 43.47 亿元, 同比减少 38.8% 每股收益 0.59 元 2009
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
表 1: 盈利预测简表单位 : 百万元 营业收入 营业成本 营业税金及附加 营业费用
证券研究报告 公司点评报告 通信 通信服务 强烈推荐 -A( 维持 ) 中国联通 600050.SH 目标估值 :4.20 元当前股价 :3.42 元 2014 年 10 月 26 日 基础数据 上证综指 2302 总股本 ( 万股 ) 2119660 已上市流通股 ( 万股 ) 2119660 总市值 ( 亿元 ) 725 流通市值 ( 亿元 ) 725 每股净资产 (MRQ) 3.6 ROE(TTM)
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
<4D F736F F D20D6D0B9FAC6BDB0B2A3A A3A92DC6BDB0B2D2F8D0D0D3EBC9EEB7A2D5B9D6D8B4F3D7CAB2FAD6D8D7E9B5E3C6C02E646F63>
研究报告 公司跟踪报告金融 保险 强烈推荐 -A( 维持 ) 中国平安 61318.SH 目标估值 :75. 元 当前股价 :46.81 元 1 年 9 月 2 日 基础数据 上证综指 2398 总股本 ( 万股 ) 764414 已上市流通股 ( 万股 ) 478641 总市值 ( 亿元 ) 3578 流通市值 ( 亿元 ) 2241 每股净资产 (MRQ) 11.7 ROE(TTM) 18.7
表 1 洋河股份单季度利润表 单位 : 百万元 16Q4 17Q1 17Q2 17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q 一 营业总收入 二 营业总成本
证券研究报告 公司点评报告 日用消费 白酒 强烈推荐 -A( 维持 ) 洋河股份 002304.SZ 目标估值 :125 元当前股价 :96.0 元 2018 年 10 月 27 日 基础数据 上证综指 2599 总股本 ( 万股 ) 150699 已上市流通股 ( 万股 ) 124405 总市值 ( 亿元 ) 1447 流通市值 ( 亿元 ) 1194 每股净资产 (MRQ) 20.3 ROE(TTM)
目 录 1 新 闻 政 策 追 踪... 4 1.1 住 建 部 : 坚 持 因 城 施 策 完 善 房 地 产 宏 观 调 控... 4 2 行 业 数 据 追 踪... 4 2.1 限 购 政 策 落 地, 新 房 成 交 回 落... 4 2.2 库 存 微 降, 一 线 去 化 表 现 稍
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
股份有限公司
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司 CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO., LTD. 2010 年第一季度报告 ( 股票代码 :601601) 目录 1 重要提示... 2 2 公司基本情况... 2 3 重要事项... 3 4 附录... 5 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏,
untitled
2014 6 23 300 () 20% 0% -20% Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 2013 4 2014 10% 2014-20155% S1060513080002 01059730729 JIAOWENCHAO233@pingan.com.cn S1060113090035 01059730725 LIUXINQI871@pingan.com.cn 5% 2013-2014
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
untitled
1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EAD2F8CDF2B9FAA1AAA1AAD0C2BACDB3C95F3030323030315FCADCD2E6CEACC9FACBD84433BCDBB8F1C9CFD5C7A3ACC9CFB5F7C4BFB1EABCDBD6C13637D4AA2E646F63>
上 市 公 司 医 药 生 物 公 司 研 究 / 点 评 报 告 21 年 1 月 12 日 新 和 成 (21) 受 益 维 生 素 D3 价 格 上 涨, 上 调 目 标 价 至 67 元 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛 利 率
2
1 2 3 4 贰 5 叁 6 7 8 9 10 11 12 13 14 0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 7,000,000 8,000,000 85.2Q 85.4Q 86.2Q 86.4Q 87.2Q 87.4Q 88.2Q 88.4Q 89.2Q 89.4Q 90.2Q 90.4Q 91.2Q -0.8-0.6-0.4-0.2
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
资产期末余额年初余额负债和所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末余额年初余额 递延所得税资产实收资本 ( 或股本 ) 其他非流动资产 非流动资产合计 其他权益工具 其中 : 优先股 资本公积 减 : 库存股 永续债 其他综合收益 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 归属于母公司所有者权益 ( 或股东权
附件 :2018 年度合并财务报表格式 合并资产负债表 1 会合 01 表 编制单位 : 年月日单位 : 元 资产期末余额年初余额负债和所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末余额年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 结算备付金 拆出资金 交易性金融资产 衍生金融资产 应收票据及应收账款 预付款项 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 其他应收款 买入返售金融资产 存货 合同资产 持有待售资产
<4D F736F F D20CED6B6FBBACBB2C4A3A E737AA3A92DD4F6B3D6B3A4D4B0BCAFCDC5A3ACD0D0D2B5D5FBBACFD7F6B4F3D7F6C7BF2E646F6378>
证券研究报告 公司点评报告 中小市值 新材料 强烈推荐 -A( 维持 ) 沃尔核材 213.SZ 目标估值 :12-12 元当前股价 :8.83 元 214 年 5 月 28 日 基础数据 上证综指 235 总股本 ( 万股 ) 5768 已上市流通股 ( 万股 ) 3469 总市值 ( 亿元 ) 5 流通市值 ( 亿元 ) 31 每股净资产 (MRQ) 1.8 ROE(TTM) 8.9 资产负债率
公司研究报告
证券研究报告 公司点评报告 原材料 钢铁 审慎推荐 -A( 维持 ) 大冶特钢 000708.SZ 目标估值 :6.00-7.00 元当前股价 :5.57 元 2013 年 8 月 12 日 基础数据 上证综指 2101 总股本 ( 万股 ) 44941 已上市流通股 ( 万股 ) 44713 总市值 ( 亿元 ) 25 流通市值 ( 亿元 ) 25 每股净资产 (MRQ) 6.8 ROE(TTM)
公司未来将大力调整产品结构, 淘汰附加值较低的低端产品, 重点发展特钢高端产品, 致力于国防军工 能源电力 核电和油气领域 国防军工领域航空航天高温合金 : 预计 22 年需求量 15 吨, 公司市占率 6%, 收入 27 亿 ; 航空航天超高强钢 : 预计 22 年需求量 12 吨, 公司市占率
证券研究报告 公司点评报告 原材料 钢铁 强烈推荐 -A( 维持 ) 抚顺特钢 6399.SH 目标估值 :N/A 当前股价 :11.92 元 215 年 7 月 29 日 基础数据 上证综指 3789 总股本 ( 万股 ) 13 已上市流通股 ( 万股 ) 112962 总市值 ( 亿元 ) 155 流通市值 ( 亿元 ) 135 每股净资产 (MRQ) 1.4 ROE(TTM) 5.6 资产负债率
生产性生物资产油气资产无形资产 128,004, ,410, 开发支出商誉 20,000, ,000, 长期待摊费用 411, ,488, 递延所得税资产 10,010, ,529, 其他非流
1 合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 570,420,259.46 825,623,745.22 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据及应收账款 1,137,524,207.14 1,179,463,219.01 其中 : 应收票据 243,972,895.72 270,566,884.89 应收账款 893,551,311.42
公司农村产权交易平台投资价值巨大 : 农村产权交易平台深入到县级农村, 同时具有政府公信力与基层客户粘性, 是建立两权抵押担保的重要入口, 地方政府迫切需要具有资金实力 优秀资质 丰富的三农业务经验与信息化能力的企业来助其建立农村金融增值服务能力 公司与河北省共建的省级产权交易平台以及首批县级平台已
证券研究报告 公司点评报告 信息技术 计算机设备 强烈推荐 -A( 维持 ) 神州信息 555.SZ 目标估值 :73.74 元当前股价 :4. 元 215 年 8 月 27 日 基础数据 上证综指 384 总股本 ( 万股 ) 45891 已上市流通股 ( 万股 ) 11711 总市值 ( 亿元 ) 226 流通市值 ( 亿元 ) 58 每股净资产 (MRQ) 6.4 ROE(TTM) 9.1 资产负债率
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
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wwwww1 证券研究报告 公司点评报告 工业 汽车 www.jztz 宗申动力 1696.SZ 强烈推荐 -A( 维持 ) 目标估值 : 当前股价 :1.1 元 216 年 1 月 14 日 基础数据 上证综指 38 总股本 ( 万股 ) 11453 已上市流通股 ( 万股 ) 88823 总市值 ( 亿元 ) 116 流通市值 ( 亿元 ) 9 每股净资产 (MRQ) 3.1 ROE(TTM)
<4D F736F F D DB9E3B7A2D6A4C8AFC4EAB1A8B5E3C6C0A3BAD3B6BDF0C2CACFC2BBACC7F7BBBA2D E646F63>
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公广发证券 (000776) 年报点评 佣金率下滑趋缓 金融 / 资本市场 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 4 月 7 日 投资要点 : 2010 年, 广发证券实现归属于母公司所有者的净利润 40.3 亿元, 同比减少 14.1% 从各项业务收入占总收入的比重来看,
开创国际（600097）－远洋捕捞翘楚.doc
深 度 报 告 朱 卫 华 755-8294311 zhuweihua@cmschina.com.cn 黄 珺 董 广 阳 755-82943241 huangj@cmschina.com.cn 开 创 国 际 (697.SH)/13.74 元 29 年 5 月 8 日 远 洋 捕 捞 翘 楚 农 林 牧 渔 目 标 估 值 :18.4 元 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 基 础 数 据 上 证
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28 12 17 28.68 2.6 3883.39 3 1994.45 1975.1 725.32 2736.3 1998 8998 6998 4998 2998 71217 8317 8611 891 81128 3 1 : 28.12.2 2 VS :4 28.1.5 3 28.7.14 9 1999-28 1 1 29 1 2 3 4 5 29 2 29 2 29 (8621)6138276
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接 天 莲 叶 碧, 映 日 荷 花 红 A 股 投 资 策 略 更 新 兴 业 证 券 研 发 中 心 策 略 研 究 员 张 忆 东 28 年 7 月 要 点 : 从 谨 慎 到 谨 慎 乐 观 中 空 短 多 博 弈 政 策 和 5 月 份 写 的 中 期 策 略 时 间 的 玫 瑰 相 比, 我 们 的 策 略 基 调 未 变 : 熊 市 难 改, 结 构 性 机 会 增 多 经 济 下 行
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1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
<4D F736F F D20D6DAC9FAD2A9D2B5A3A A3A9A1AAD6D0C6DAD2B5BCA8C6BDCEC8A3ACCFC2B0EBC4EABEADD3AACFF2BAC32E646F63>
证券研究报告 公司点评报告日用消费 医药 审慎推荐 -A( 维持 ) 众生药业 2317.SZ 目标估值 :NA 当前股价 :26. 元 212 年 8 月 6 日 基础数据 上证综指 2133 总股本 ( 万股 ) 18 已上市流通股 ( 万股 ) 4 总市值 ( 亿元 ) 47 流通市值 ( 亿元 ) 12 每股净资产 (MRQ) 8.3 ROE(TTM) 1.6 资产负债率 6.9% 主要股东
Microsoft Word - 海伦钢琴
证券研究报告 公司点评报告轻工 文教娱乐 强烈推荐 -A( 首次 ) 目标估值 :NA 当前股价 :9.80 元 2014 年 4 月 2 日 基础数据 上证综指 2047 总股本 ( 万股 ) 13398 已上市流通股 ( 万股 ) 6859 总市值 ( 亿元 ) 13 流通市值 ( 亿元 ) 7 每股净资产 (MRQ) 3.8 ROE(TTM) 6.2 资产负债率 19.8% 主要股东 宁波北仑海伦投资
图 1:212 年国内二片罐行业外资主导 212 Ball Pacific Can Crown Baoyi Great China Cofco Toyo Seikan Other 资料来源 :Rexam 网站, 招商证券 图 2: 此次并购完成后, 将加速行业向中方集中 218 奥瑞金 ( 波尔 )
证券研究报告 公司点评报告 原材料 包装印刷 强烈推荐 -A( 维持 ) 奥瑞金 271.SZ 目标估值 :N.A. 当前股价 :4.98 元 218 年 12 月 13 日 基础数据 上证综指 2634 总股本 ( 万股 ) 235523 已上市流通股 ( 万股 ) 235335 总市值 ( 亿元 ) 117 流通市值 ( 亿元 ) 117 每股净资产 (MRQ) 2.5 ROE(TTM) 12.8
广州市浪奇实业股份有限公司2016年第一季度报告全文
广州市浪奇实业股份有限公司 2017 年第三季度财务报告 公司负责人主管会计工作的负责人会计机构负责人 傅勇国王英杰冯智敏 广州市浪奇实业股份有限公司 2017 年 10 月 一 财务报表 ( 未经审计 ) 广州市浪奇实业股份有限公司 2017 年第三季度财务报告 1 合并资产负债表 编制单位 : 广州市浪奇实业股份有限公司 2017 年 09 月 30 日 单位 : 元 项目 期末余额 期初余额
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 新 华 医 疗 (600587) 多 领 域 强 势 布 局, 将 厚 积 薄 发 增 持 ( 首 次 ) 投 资 要 点 制 药 设 备 体 系 建 成 + 市 场 回 暖 : 制 药 设 备 市 场 波 动 是 公 司 2015 年 利 润 下 降 的 主 要 原 因 公 司 制 药 设 备 板 块 已 形 成 中 药 和 生 物 药 设
合并资产负债表 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 1,404,485, ,222,846, 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 897,536, ,190,184, 应收账款
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 1,404,485,666.81 1,222,846,234.01 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 897,536,906.30 1,190,184,055.92 应收账款 18,498,705,038.55 16,642,100,939.80 预付款项 168,229,819.33 95,233,647.55
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跟踪报告 李珊珊 010-88087417 liss@cmschina.com.cn 2008 年 10 月 29 日 兴业银行 (601166.SH)/12.65 元 规模扩张放缓不良余额继续反弹 金融 银行审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 1772 总股本 ( 万股 ) 500000 已上市流通股 ( 万股 ) 398000 总市值 ( 亿元 ) 640 流通市值 ( 亿元 ) 509
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
项目 期末余额 期初余额 在建工程 10,380, ,565, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 88,392, ,927, 开发支出 4,828, 商誉 373,921, ,021,800.88
合并资产负债表 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 1,176,855,812.50 1,983,241,480.22 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 995,021,484.09 793,129,225.18 应收账款 17,565,981,420.92 14,842,517,478.07 预付款项 162,547,486.53
Microsoft Word - 30017417_10012249.doc
股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
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559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 zhangzj@gjzq.com.cn (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn
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公司研究跟踪报告 刘荣 86-755-82943203 liur@cmschina.com.cn 王轶铭 86-755-82960334 wangym@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 27 日 中国卫星 (600118.SH)/15.09 元 卫星制造和应用双核战略初见成效 工业 航天军工目标估值 :18 元审慎推荐 -A 基础数据 上证综指 2342 总股本 ( 万股 ) 29378
公司研究报告
证券研究报告 公司点评报告 金融 多元金融 强烈推荐 -A( 维持 ) 华西股份 000936.SZ 目标估值 : - 元当前股价 :8.22 元 2016 年 07 月 12 日 基础数据 上证综指 3049 总股本 ( 万股 ) 88601 已上市流通股 ( 万股 ) 74769 总市值 ( 亿元 ) 73 流通市值 ( 亿元 ) 61 每股净资产 (MRQ) 3.1 ROE(TTM) 3.2
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Page 1 3G - 28 5 2-21-6886525 E-mail yanping@guosen.com.cn 28 5 5 3G 11% 212 12267 28 5 23 8522 P/B EPS P/E X (X) 27 28E 29E 27 28E 29E A 9.26 65 3.53.27.27.35 34.8 34.3 26.5 13.1 941 6.27 4.28 5.7 6.74
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
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2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
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跟踪报告 贾祖国 86-755-82940792 jiazg@cmschina.com.cn 2009 年 3 月 31 日 招商地产 (000024.SZ)/22.37 元 冬季里的高速增长 房地产目标估值区间 :26.0-34.6 元强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2373 总股本 ( 万股 ) 171730 已上市流通股 ( 万股 ) 64648 总市值 ( 亿元 ) 384
中国太平洋保险（集团）股份有限公司
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司 CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO., LTD. 2008 年第一季度报告 ( 股票代码 :601601) 目 录 1 重要提示... 2 2 公司基本情况... 2 3 重要事项... 3 4 附录... 5 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载
当前宏观经济形势和政策倾向
2008 ?? 2 07 08 3 4 / 0 1 2 3 4 5 6 7 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 (3mma,y/y) -20.0% -15.0% -10.0% -5.0%
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跟踪报告 裘孝锋 21-6847559 qiuxf@cmschina.com.cn 9 年 3 月 3 日 中国石化 (628.SH)/9.9 元 年度业绩符合预期,9 年转折向好! 能源 石油石化目标价 :1-11 强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2362 总股本 ( 万股 ) 867244 已上市流通股 ( 万股 ) 1283415 总市值 ( 亿元 ) 7847 流通市值 (
1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证本报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任 1.2 本公司第六届董事会第二十七次会议于 2018 年 10 月 26 日审议通过了本公司 2018 年第三季度报告 应出席会
新华人寿保险股份有限公司 NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD. 2018 年第三季度报告 ( 股票代码 :601336) 二〇一八年十月二十六日 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证本报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任 1.2 本公司第六届董事会第二十七次会议于 2018
表 1 洋河股份单季度利润表与半年度利润表 单位 : 百万元 14Q3 14Q4 15Q1 15Q2 15Q3 15Q4 16Q1 16Q2 15H 16H 一 营业总收入 二 营业总成本
(%) 证券研究报告 公司点评报告 日用消费 白酒 强烈推荐 -A( 维持 ) 洋河股份 234.SZ 目标估值 :84 元当前股价 :7.53 元 16 年 8 月 27 日 基础数据 上证综指 37 总股本 ( 万股 ) 15699 已上市流通股 ( 万股 ) 123374 总市值 ( 亿元 ) 163 流通市值 ( 亿元 ) 87 每股净资产 (MRQ) 15.7 ROE(TTM) 23.7
<4D F736F F D DD6D0B9FAC8CBCAD C4EAB5DAC8FDBCBEB6C8B1A8B8E62DC8ABCEC4A3A8B6A8B8E5A3A92E646F63>
中国人寿保险股份有限公司 2012 年第三季度报告 ( 股票代码 :601628) 二〇一二年十月二十六日 1 目录 1 重要提示...3 2 公司基本情况...3 3 重要事项...5 4 附录...9 2 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2
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证 券 研 究 报 告 行 业 定 期 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 2012 年 12 月 9 日 上 证 指 数 1980 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 153 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 9273 4.5 流 通 市 值 ( 亿 元 ) 7288 4.8 行 业 指 数 % 1m 6m 12m 绝 对 表 现 -8.1-3.3-12.0
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2016-2017 2015 10 31 05 07 08 90 09 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 05 06 4E Explore Experience Exchange Engage 07 08 1 2 3 20 40 10 1 2 6 1. 2. 3. 09 90 90 10 90 4E 1 2 3 $3,750 30 $6,250 30 90
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跟踪报告 罗雄 021-68407562 luox@cmschina.com.cn 2008 年 7 月 10 日 中远航运 (600428.SH)/28.73 元 利润增长说明一切, 业绩快报点评 交通运输 水陆运输目标估值 :58-60 元强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2921 总股本 ( 万股 ) 65520 已上市流通股 ( 万股 ) 35952 总市值 ( 亿元 ) 188.2
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
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罗毅,CFA 86-755-8294797 luoyi@cmschina.com.cn 洪锦屏 86-755-829671 hongjinping@cmschina.com.cn 海通证券 (6837.SH)/21.1 元 公司研究跟踪报告 28 年 1 月 29 日业绩符合预期, 警惕限售股解禁风险 金融 证券信托目标估值 :9-14 元中性 -B( 维持 ) 基础数据 上证综指 1772 总股本
非保本浮动收益型 EFZR04 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 2017/10/ /10/ % 2018/1/25 非保本浮动收益型 EFZR03 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 盈富基金 (2800 HK), 2017/10/ /10/25 9.
非保本浮动收益型 EFZR39 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 2017/9/29 2018/10/9 9.0000% 2018/1/4 非保本浮动收益型 EFZR40 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 非保本浮动收益型 EFZR44 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 盈富基金 (2800 HK), 盈富基金 (2800 HK), 2017/9/29 2018/10/9 9.0000%
搜狐公司简要合并损益表 ( 未经审计, 单位千美元, 每股收益除外 ) 2016 年 12 月 31 日 三个月 2016 年 9 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 十二个月 2015 年 12 月 31 日 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,69
搜狐公司简要合并损益表 三个月 9 月 30 日 2015 年 十二个月 2015 年 收入 : 在线广告品牌广告 $ 98,695 $ 110,871 $ 140,927 $ 447,956 $ 577,114 搜索及搜索相关 152,500 150,667 151,251 597,133 539,521 在线广告收入合计 251,195 261,538 292,178 1,045,089 1,116,635
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 市 場 綜 述 恒 指 續 反 彈 : 歐 美 股 市 個 別 發 展, 恒 指 高 開 90 點 後,
每 港 日 股 港 早 股 晨 評 快 析 訊 2015 年 12 月 32012-01-17 日 星 期 四 投 資 要 點 市 場 綜 述 恒 指 續 反 彈 : 歐 美 股 市 個 別 發 展, 恒 指 高 開 90 點 後, 全 日 走 勢 反 覆, 藍 籌 股 普 遍 上 揚, 內 險 地 產 及 國 際 金 融 股 造 好, 支 撐 大 市, 恆 指 數 收 報 22,480 點, 升
宏观经济评论
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证券研究报告 公司点评报告 工业 机械 强烈推荐 -A( 维持 ) 森远股份 32.SH 目标估值 :18.-. 元 当前股价 :15.53 元 12 年 9 月 13 日 基础数据 上证综指 2127 总股本 ( 万股 ) 13473 已上市流通股 ( 万股 ) 3546 总市值 ( 亿元 ) 21 流通市值 ( 亿元 ) 6 每股净资产 (MRQ) 4.7 ROE(TTM) 11.9 资产负债率
I %-5.5% 11.5%-12% 6%-6.8% 7.17% 7.67% 3% %-18.9% 16.9%-24.8
I 755-22626592 shaozq@pasc.com.cn 28 7 21 755-22627185 tongcd@pasc.com.cn 5.2%-5.5% 11.5%-12% 6%-6.8% 7.17% 7.67% 3% 5 1 9.3%-18.9% 16.9%-24.8% 23.1 11.8 14.2 A 32 15 19 22 2 1-13 4 6 8.4% 46% 21% 28 EV
中国太平洋保险（集团）股份有限公司
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司 CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO., LTD. 2008 年第三季度报告 ( 股票代码 :601601) 目录 1 重要提示...2 2 公司基本情况...2 3 重要事项...3 4 附录...6 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏,
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