行业月报

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恕温宿
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1 行业研究 Page 1 证券研究报告动态报告建筑工程一年该行业与沪深 300 走势比较建筑 & 建材周报行业周报超配 ( 维持评级 ) 2017 年 03 月 13 日相关研究报告 : 建筑 & 建材周报 : 建筑推煤化工装饰和 PPP, 建材进入观察期建筑 & 建材周报 : 煤化工处于景气拐点, 玻璃股仍可买入行业重大事件快评 : 煤炭深加工产业示范十三五规划下发, 煤化工行业迎来发展良机建筑 & 建材周报 : 建筑三大主线行情有望反复推进, 继续买入金隅建筑 & 建材周报 : 基建股可继续持有, 水泥新增推荐金隅股份证券分析师 : 黄道立电话 : huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S 证券分析师 : 刘萍电话 : liuping@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S 独立性声明 : 建筑工程沪深 J-16 M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观公正, 其结论不受其它任何第三方的授意影响, 特此声明重点推荐装饰四小龙 + 煤化工三剑客过去一周建筑 & 建材板块表现及涨幅 / 跌幅居前 3 位的个股 , 本周沪深 300 指数上涨 0.001%, 建筑装饰指数下跌 1.09%, 跑输沪深个百分点 ; 建筑材料指数上涨 0.42%, 跑赢沪深个百分点建筑细分领域, 钢结构上涨 1.73%, 装饰板块上涨 0.84%, 设计板块上涨 0.41% 建工板块过去一周涨跌幅居前 3 位的个股 : 东易日盛 (11.02%) 山鼎设计 (8.48%) 广田集团 (7.93%); 过去一周涨幅倒数 3 位个股 : 蒙草生态 (-6.65%) 中国化学 (-6.30%) 宏润建设 (-5.17%) 过去一周建材涨幅居前 3 位的个股 : 恒通科技 (25.12%) 南山控股 (13.40 %) 洛阳玻璃 (10.00%); 过去一周涨幅倒数 3 位个股 : 青松建化 (-5.22%) 四川金顶 (-3.86%) 华新水泥 (-3.82%) 行业观点建筑 : 重点推荐煤化工装饰 PPP 上周油价大幅下跌, 煤化工整体表现不佳, 我们认为不必过于在意短期油价的涨跌, 我们认为本轮煤化工投资回暖受政策鼓励的影响, 有一定持续性, 其在十三五期间将有序发展继续推荐煤化工三剑客 : 航天工程东华科技和中国化学房地产后周期和基建后周期的装饰公司 17 年将迎来板块性回暖, 随着行业集中度提升及面临向大总包转型的历史机遇, 有望实现规模和效益的双重提升, 重点推荐装饰四小龙亚厦股份广田集团金螳螂江河集团 PPP 继续看好园林公司, 重点推荐开启 PPP2.0 模式的美尚生态, 具备经营性 PPP 项目研发能力,17 年或迎来订单落地加速收入利润增长提速继续推荐东方园林蒙草生态文科园林行业最新观点建材 :3 月份静观其变, 稍安勿躁本周全国水泥市场价格环比继续上调, 涨幅为 0.7% 华北东北和西北地区受环保整治或天气因素影响, 需求仍未恢复正常, 预计 3 月 15 日之后, 北方下游需求才会明显提升价格方面, 近期各地提价执行尚好, 价格上涨情况在预期之内, 未来两周或将成为今年春季提价能否超预期的关键, 静观其变上周全国玻璃现货平均报价为 71.9 元 / 重量箱, 较上周下跌 0.23%, 较去年同期增长 22.97% 重点厂家玻璃库价全周均价元 / 吨, 较上周下跌 0.47%, 各地涨跌互现, 需求回暖程度也不一, 趋势和方向目前尚需观察综上分析, 我们建议 3 月份可作为基本面和政策面的观察期, 静观其变, 稍安勿躁关注标的旗滨集团南玻 A, 冀东水泥天山股份祁连山宁夏建材国统股份等 ; 转型标的仍继续推荐秀强股份重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值 EPS PE 代码名称评级 ( 元 ) ( 百万元 ) 2016E 2017E 2016E 2017E 广田集团买入美尚生态买入文科园林买入旗滨集团买入秀强股份买入冀东水泥买入资料来源 :Wind 国信证券经济研究所预测

2 J-14 F-14 M-14 A-14 M-14 J-14 A-14 S-14 O-14 N-14 D-14 J-15 F-15 A-15 M-15 J-15 J-15 A-15 S-15 O-15 D-15 J-16 F-16 M-16 A-16 M-16 J-16 A-16 S-16 O-16 N-16 D-16 J-17 M-17 Page 2 过去一周建筑板块表现及涨幅 / 跌幅居前 5 位的个股 , 本周沪深 300 指数上涨 0.001%, 建筑装饰指数 ( 申万 ) 下跌 1.09%, 建筑装饰板块跑输沪深 300 指数 1.09 个百分点 ; 建筑材料指数 ( 申万 ) 上涨 0.42%, 建材板块跑赢沪深 300 指数 0.42 个百分点图 1: 建筑 & 建材板块涨跌幅一览 30 沪深 300 建筑装饰 ( 申万 ) 建筑材料 ( 申万 ) 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理本周建工板块表现弱于大盘, 各细分板块涨跌互现, 其中上涨的板块有 : 钢结构上涨 1.73%, 装饰板块上涨 0.84%, 设计板块上涨 0.41%; 下跌的板块有 : 专业工程板块下跌 3.74%, 基建板块下跌 2.77%, 房建板块下跌 0.62%, 园林板块下跌 0.29% 图 2: 建筑 & 建材各板块涨跌幅一览 (1.0) (2.0) (3.0) (4.0) (5.0) 一周涨跌幅 (%) 钢结构装饰设计园林房建基建专业工程资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理建筑工程板块过去一周涨跌幅居前 5 位的个股 : 东易日盛 (11.02%) 山鼎设计 (8.48%) 广田集团 (7.93%) 中泰桥梁 (4.01%) 杭萧钢构 (3.34%); 居后 5 位的个股 : 蒙草生态 (-6.65%) 中国化学 (-6.30%) 宏润建设 (-5.17%) 东华科技 (-4.91%) 航天工程 (-4.68%) 表 1: 建筑工程板块周涨跌幅前 5 名代码股票名称涨跌幅 SZ 东易日盛 SZ 山鼎设计

3 Page SZ 广田集团 SZ 中泰桥梁 SH 杭萧钢构 SH 航天工程 SZ 东华科技 SZ 宏润建设 SH 中国化学 SZ 蒙草生态资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理图 3: 建筑工程板块个股过去一周涨跌幅 / 排名涨跌幅蒙草生态中国化学宏润建设东华科技航天工程杭萧钢构中泰桥梁广田集团山鼎设计东易日盛 (6.65) (6.30) (5.17) (4.90) (4.68) 资料来源 : Wind 国信证券经济研究所整理建筑材料板块过去一周涨跌幅居前 5 位的个股 : 恒通科技 (25.12%) 南山控股 (13.40 %) 洛阳玻璃 (10.00%) 柘中股份 (6.31%) 友邦吊顶 (5.52%); 居后 5 位的是 : 青松建化 (-5.22%) 四川金顶 (-3.86%) 华新水泥 (-3.82%) 国栋建设 (-2.80%) 万年青 (-2.63%) 表 2: 建筑材料板块周涨跌幅前 5 名代码股票名称涨跌幅 SZ 恒通科技 SZ 南山控股 SH 洛阳玻璃 SZ 柘中股份 SZ 友邦吊顶 SZ 万年青 SH 国栋建设 SH 华新水泥 SH 四川金顶 SH 青松建化资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理

4 Page 4 图 4: 建筑材料板块个股过去一周涨跌幅 / 排名涨跌幅青松建化四川金顶华新水泥国栋建设万年青友邦吊顶柘中股份洛阳玻璃南山控股恒通科技 (5.22) (3.86) (3.82) (2.80) (2.63) 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理近期建材行业产品价格走势概览 1 水泥价格本周全国水泥市场价格环比继续上调, 涨幅为 0.7% 价格上涨区域有北京天津河北江苏北部浙江沿海安徽北部和湖北等地 ; 价格回落地区主要是江西省, 小幅回落 10 元 / 吨 3 月上旬, 国内水泥市场需求环比继续提升, 华东和中南地区大部分企业发货恢复到 9 成或正常水平, 西南地区恢复到 8 成左右, 华北东北和西北地区受环保整治或天气因素影响, 需求仍未恢复正常, 预计 3 月 15 日之后, 北方下游需求才会明显提升价格方面, 长三角第一轮水泥提价已全部执行到位, 第二轮从安徽北部江苏北部以及沿江本地的袋装产品开始推进 ; 下周开始广东珠三角和广西部分地区将会迎来水泥第一轮提价整体来看, 进入 3 月份, 国内水泥市场供需情况表现良好, 下游需求正常季节性恢复, 而一季度的大范围大力度的错峰生产停产限产, 使得当前全国各地区熟料供应都处于偏紧的状态, 也促使大部分区域水泥价格顺利实现高开高走华北地区水泥价格大幅上调京津唐地区水泥价格大幅上调 30 元 / 吨, 熟料价格上调元 / 吨, 京津两地大企业高标号水泥到位均达到 400 元 / 吨或以上, 中小企业价格低元 / 吨不等受两会召开影响, 北京除重点赶工项目在施工外, 其他市内工程基本都处于停工状态, 短期市场高价成交有限 ; 天津市场因粉磨站采购熟料受限, 水泥供应稍显吃紧, 天瑞山水和金隅冀东等大企业基本都执行新价 ; 唐山地区因只有个别民营企业有熟料库存, 大企业熟料库存有限, 并且减少外卖, 水泥和熟料价格均得到较好执行, 尤其是民营企业外卖熟料价格也由之前的 260 元 / 吨低价上调至 300 元 / 吨华东地区水泥价格继续上调江苏北部安徽北部和沿江本地市场低标袋装水泥价格迎来第二轮提价, 幅度元 / 吨, 企业持续低库存及下游需求环比不断增加, 发货略显紧张, 海螺水泥在上述区域主动领涨第二轮, 同时针对本地熟料售价再次小幅上调 10 元 / 吨中南地区水泥价格继续走高广东广西两地水泥市场需求基本恢复正常水平, 前期库存偏高企业略有下降, 销售压力有所减轻, 前期熟料价格小幅上调也已全部执行到位,17 日起珠三角水泥价格将小幅上调 10 元 / 吨, 因上调幅度较小, 加上需求已恢复正常, 所以价格上调将会很快落地玉林地区个别企业因价格前期偏高,

5 Page 5 近日小幅下调 15 元 / 吨, 以缩小与其他企业价格差距西北地区价格平稳, 需求继续恢复陕西水泥市场需求继续恢复, 企业发货恢复到 6-7 成水平, 环比增加 20%, 原停产生产线从 3 月初开始复产, 短期看西安地区受环保治理影响, 工程开工进度略受影响, 农村袋装需求正常水平, 后期建筑工程全面进入施工期后, 各企业欲将水泥价格恢复上调, 以增加利润, 具体情况有待跟踪据反馈, 今年关中地区重点工程项目启动情况好于去同期, 需求或将有所增长图 5: 华北地区水泥价格走势图 6: 东北地区水泥价格走势 P O42.5 元 / 吨 P O42.5 元 / 吨资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理图 7: 华东地区水泥价格走势图 8: 中南地区水泥价格走势 P O42.5 元 / 吨 380 P O42.5 元 / 吨资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理图 9: 西南地区水泥价格走势 P O42.5 元 / 吨图 10: 西北地区水泥价格走势 P O42.5 元 / 吨资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理

6 Page 6 图 11: 全国水泥平均价格走势图 12: 各年同期水泥价格走势 ( 元 / 吨 ) P O42.5 元 / 吨资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理 2 玻璃价格本周玻璃生产线库存环比上周小幅降低一周生产线库存为 3407 万重量箱, 较上周减少 16 万重量箱, 环比减少 0.47%, 同比减少 3.16% 本周, 我国浮法玻璃生产线总条数 357 条, 较上周无变化, 开工 233 条, 较上周无变化, 开工率达 65.27%, 总产能亿吨, 日熔量共计 212,720 吨 ; 几大主要玻璃生产商在产产能 94,660 吨, 总产能 120,130 吨, 在产率 78.8 %, 在产产能较上周无变化本周玻璃现货价格稳中略有下滑, 市场采购速度保持谨慎期货盘面一周大幅下跌, 截至 3 月 10 日, 玻璃期货 1705 合约结算价为 1275 元 / 吨, 较上周下跌 56 元 / 吨现货平均报价为 71.9 元 / 重量箱, 较上周下跌 0.23%, 较去年同期增长 22.97% 本周重点厂家玻璃库价全周均价元 / 吨, 较上周下跌 0.47%, 连续下跌三周相比期货市场的大幅下跌, 现货市场相对稳定华北地区价格走势平稳, 沙河地区和北京地区展览会上加工企业参与较积极, 外销玻璃的增加一定程度上减少了生产商的压力 ; 华南地区本周价格继续下调, 一方面为阻止外埠玻璃的流入, 另一方面加工企业态度较为谨慎 ; 华东地区价格基本维持上周水平 ; 由于华南地区的降价处理以及华东地区的观望情绪, 华中地区压力有所体现, 出库减慢, 现货价格小幅下调 ; 西南地区报价小幅上调, 主要由于下游加工企业订单有所增加, 企业产销率略有增长 ; 东北和西北地区市场维持稳定图 13: 玻璃产量销量产销率走势图图 14: 玻璃库存与价格走势图产量 ( 万重箱 ) 销量 ( 万重箱 ) 产销率 ( 万重箱 ) 3700 浮法玻璃 : 生产线库存浮法玻璃 : 总日熔量 25% % 105% 100% 95% 90% 85% 80% 75% % 15% 10% 5% 0% -5% 0 70% % 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理

7 Page 7 图 15: 玻璃价格走势图图 16: 玻璃放修停未生产线占生产线总数占比情况现货平均价 ( 重量箱 ): 浮法玻璃 : 全国主要城市 : 周放水冷修及停产 ( 条 ) 生产线总数 ( 条 ) 放水冷修及停产占比 ( 条 ) 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理图 17: 期货结算价走势图资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理图 18: 全国重点仓库库价走势图 1800 期货结算价 ( 活跃合约 ): 玻璃 ( 元 / 吨 ) 2200 现货价 : 浮法玻璃 :5mm: 全国重点仓库均价 ( 元 / 吨 ) 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理图 19: 浮法玻璃生产线库存走势图资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理图 20: 全国重点厂家在产产能走势图浮法玻璃 : 生产线库存 ( 万重箱 ) 主要玻璃生产商在产产能合计 : 浮法玻璃 ( 吨 ) 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理过去一周建筑 & 建材行业重要资讯摘录 1 PPP 引导基金重在发挥示范效应中国经济网 PPP 基金选择的投资项目, 一般都是从财政部或发展改革委的 PPP 项目库中精心挑选 PPP 项目的建设周期一般需要 3 年 -5 年投资各方根据项目进展情况按比例拨款出资, 要真正把钱花出去, 还要一定的时间中国 PPP 基金从 2016 年 8 月份起正式开展投资运作, 截至 2016 年底, 通过项目签约以及在 9 省区设立省级 PPP 子

8 Page 8 基金两种方式, 累计签约 517 亿元, 涉及项目总投资金额约 8000 亿元中国 PPP 基金董事长周成跃近日在接受经济日报记者采访时说据了解, 上述投资涵盖交通运输市政工程棚户区改造生态保护和水系治理新型城镇化综合管理片区开发海绵城市建设医疗卫生文化养老等多个领域 2016 年 7 月 14 日, 中国政企合作投资基金管理有限责任公司 ( 以下简称管理公司 ) 正式成立, 标志着中国 PPP 基金工作重点全面转入 PPP 项目投资记者了解到, 管理公司是一家 PPP 项目专业投资公司, 主要业务是接受基金公司和其他机构委托, 通过市场化运作和专业化管理, 实现其管理基金的稳健高效运行, 推动 PPP 项目落地此后, 中国 PPP 基金全力投入 PPP 项目投资工作截至目前, 已参与投资项目超过 40 个投资区域分布在河北内蒙古黑龙江吉林浙江新疆维吾尔自治区等 18 个省 ( 自治区 ) 半年多的时间, 投资了这么多项目, 会不会有点用力过猛? 和一般的基金公司相比, 我们项目签约的节奏确实相对较快面对记者的问题, 周成跃坦言, 推动 PPP 项目快速落地是中国 PPP 基金的任务之一, 实现项目快速签约有几方面原因 : 一是基金公司股东背景实力雄厚, 较易获得包括地方政府在内的合作方信任, 沟通磋商成本低 ; 二是公司定位符合多方利益, 通过作为项目公司实名股东, 发挥增信作用, 打消合作方顾虑, 促进项目规范顺利实施 ; 三是公司决策效率高, 且盈利不是首要目标周成跃表示,PPP 基金选择的投资项目, 一般都是从财政部或发展改革委的 PPP 项目库中精心挑选的这些项目在立项过程中已经过多轮专家论证, 而且项目财政可承受能力论证和实施方案对项目收益也作了充分测算论证, 基本上可以比较好地规避市场风险我们要让每一笔投资都能实现百姓受益, 政府 PPP 基金和社会资本共赢的最佳结局周成跃说, 尽管在很多项目中,PPP 基金的投资额不超过总投资的 10%, 但很多社会资本看到我们进入了这些投资领域, 也会跟着进来 PPP 基金成为社会资本选择 PPP 项目的风向标和催化剂, 这个基金也就实现了自我价值记者了解到, 按照目前已签约的 40 多个项目匡算,PPP 基金约需投资 180 亿元由于这些投资都是根据项目进展情况, 由投资各方按照比例拨款出资, 其建设周期一般需要 3 年 -5 年因此, 要真正把 180 亿元花出去, 还要一定的时间若要把 1800 亿元 PPP 引导资金花出去, 则更非朝夕之功不过, 随着 PPP 项目加速签约落地,1800 亿元的基金规模会否扩大? 周成跃表示, 据测算, 要把 1800 亿元引导资金花完, 至少要落实 2 万亿元 -2.5 万亿元规模的 PPP 项目从目前看, 首要目标还是要把现有的 PPP 项目投资好运行好, 让钱花得更有价值, 充分发挥基金的示范效应 2 中国建材与中材集团重组完成新集团总资产超过 5000 亿华夏时报 3 月 8 日下午, 中国建材检验认证集团发布了关于中国建筑 (8.620, -0.09, -1.03%) 材料集团有限公司与中国中材集团有限公司重组完成工商变更登记的公告公告称, 公司接到控股股东中国建筑材料科学研究总院通知, 中国中材集团有限公

9 Page 9 司无偿划转进入中国建材集团有限公司的工商变更登记手续已于近日完成, 中国中材集团有限公司由之前的国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责的国有独资公司, 变更为由中国建材集团有限公司持 100% 股权的法人独资公司这标志着中国建材与中材集团重组完成, 这两家大型央企重组合并之后, 新集团总资产将超过 5000 亿元 2016 年 8 月 22 日, 国务院国资委官网发布消息称, 经国务院批注, 中国建筑材料有限公司与中国中材公司实施重组资料显示, 中国建材是中国最大的综合性建材产业集团财富世界 500 强企业, 十多年来以超过 40% 的年复合增长率快速发展目前集团资产总额超过 4300 亿元, 员工总数近 18 万名中国建材以中国建材股份有限公司等企业为主体, 下设 9 家二级子公司, 拥有北新建材 (11.770, -0.05, -0.42%)(000786) 中国巨石 (10.200, 0.01, 0.10%)(600176) 凯盛科技 (16.070, -0.01, -0.06%)(600552) 洛阳玻璃 (28.170, 2.56, 10.00%) (600876) 瑞泰科技 (17.420, -0.29, -1.64%)(002066) 中国建材和中国玻璃等多家上市公司平台中材集团则是我国唯一在非金属材料业拥有系列核心技术和完整创新体系的企业集团, 是国内第二大建材企业集团, 连续多年位居中国企业 500 强截至 2014 年, 中材集团资产总额超 1160 亿元, 营业收入 776 亿元利润总额达 18 亿元同时, 中材集团也拥有中材科技 (19.300, 0.18, 0.94%)(002080) 中材国际 (7.430, -0.01, -0.13%)(600970) 中材节能 (13.200, -0.08, -0.60%)(603126) 祁连山 (9.870, 0.25, 2.60%)(600720) 天山股份 (14.390, 0.72, 5.27%)(000877) 宁夏建材 (12.860, 0.15, 1.18%)( ) 国统股份 (30.720, -0.22, -0.71%) (002205) 和中材股份等多家上市公司平台 3 首批 PPP 项目资产证券化产品正式获批经济参考网备受关注的首批 PPP 项目资产证券化产品于 3 月 10 日正式获批据上交所官方网站显示, 华夏幸福固安工业园区新型城镇化 PPP 项目供热收费收益权资产支持专项计划 ( 以下称华夏幸福固安 PPP 资产支持专项计划 ) 与中信建投网新建投庆春路隧道 PPP 项目资产支持专项计划一同取得交易所无异议函, 正式获准发行其中, 华夏幸福固安 PPP 资产支持专项计划拟发行金额 7.06 亿元发, 发行人为固安九通基业公用事业有限公司中信建投 - 网新建投庆春路隧道 PPP 项目资产支持专项计划则拟发行亿元, 发行人为杭州庆春路过江隧道有限公司 2016 年 12 月 26 日, 发改委证监会联合印发关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作 (PPP) 项目资产证券化相关工作的通知 ( 以下简称通知 ), 启动 PPP 项目资产证券化业内人士表示,PPP 项目资产证券化是保障 PPP 持续健康发展的重要机制资产证券化是基础设施领域重要融资方式之一, 对盘活 PPP 项目存量资产加快社会投资者的资金回收吸引更多社会资本参与 PPP 项目建设具有重要意义据发改委公布的最新数据显示, 截至 2 月 22 日, 各地区共上报 PPP 资产证券化项目 41 单其中污水垃圾处理项目 21 单, 公路交通项目 11 单, 城市供热园区基础设施地下综合管廊公共停车场等项目 7 单, 能源项目 2 单证监会相关人士在接受经济参考报记者采访时表示, 资产证券化可以在特定情

10 Page 10 况下帮助企业实现资产在会计上的出表, 在不增加项目公司负债率的情况下实现融资, 盘活存量资产有关市场人士预计, 按财金 [2015]21 号每年 PPP 项目从预算中安排的支出责任, 不超过当年公共预算支出的 10% 预测, 取 2016 年我国财政公共预算支出 17.6 万亿, 未来 10 年中纳入政府预算管理的优质 PPP 投资规模在 17.6 万亿左右, 市场潜力巨大根据通知, 能够进行资产证券化的 PPP 项目需要满足一定条件第一, 项目已严格履行审批核准备案手续和实施方案审查审批程序, 并签订规范有效的 PPP 项目合同 ; 第二, 项目工程建设质量符合相关标准, 能持续安全稳定运营, 项目履约能力强 ; 第三, 项目已建成并正常运营两年以上, 已产生持续稳定的现金流 ; 第四, 原始权益人最近三年未发生重大违约或虚假信息披露, 无不良信用记录以此次发行的华夏幸福固安 PPP 资产支持专项计划为例, 其优先级资产支持证券募集规模为 6.7 亿元, 分为 1 年至 6 年期 6 档, 均获中诚信证券评估有限公司给予的 AAA 评级 ; 次级资产支持证券规模 0.36 亿元, 期限为 6 年, 由九通基业投资有限公司 ( 华夏幸福全资子公司原始权益人固安九通基业公用事业有限公司控股股东 ) 全额认购业内分析人士指出, 供热属于刚性需求, 项目盈利模式较为成熟, 无论是计算收益还是在还款保障上, 都有一套成熟可行的标准, 持续稳定的现金流将令其本身对 PPP 项目资产证券化具有较强的示范意义过去一周公司重点信息摘录表 2: 过去一周公司重点信息摘录建工公司岭南园林名家汇中材国际杭萧钢构美丽生态奇信股份中钢国际云投生态东方园林主要内容因筹划发行股份及之分现金购买资产停牌与国购投资有限公司签订战略合作协议发布 2016 年业绩快报与玉溪市宇城钢结构有限公司签署合作协议子公司与巴林右旗人民政府签署合作框架协议全资子公司深圳市奇信建筑智能化工程有限公司拟引进战略投资者深圳市敢为软件技术有限公司收到吉林证监局责令改正措施决定实施遂宁市河东新区海绵城市建设仁里古镇 PPP 项目且出资成立 PPP 项目公司控股股东何巧女女士将其所持有的公司 42,350,000 股股份进行质押光正集团公司控股股东光正投资有限公司通过大宗交易的方式减持本公司股份 4,278,500 股, 占本公司总股本比例 0.85% 苏州设计公司名称由苏州设计研究院股份有限公司变更为启迪设计集团股份有限公司名家汇乾景园林美尚生态隧道股份神州长城美尚生态与美尚生态景观股份有限公司于 2017 年 3 月 7 日签订了战略合作协议控股股东杨静女士将其持有的本公司 17,730,000 股限售条件流通股份通过股票质押式回购的方式质押给方正证券股份有限公司与深圳市名家汇科技股份有限公司于 2017 年 3 月 7 日签订了战略合作协议公布 2016 年度主要经营情况控股股东陈略先生将原质押给中泰信托有限公司的 87,400,000 股股票解除了质押持股 5% 以上股东江苏锦诚投资有限公司拟减持数量不超过 12,270,000 股公司股份苏州设计公司将变更证券简称启迪设计蒙草生态围海股份奇信股份安徽水利名家汇洪涛股份股东徐永宏先生计划在可减持之日起后的 6 个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过 3,420,000 股公司定价定向发行 313,850,063 股股份上市, 价格 7.92 元 / 股控股股东深圳市智大投资控股有限公司将所持有公司的 13,300,000 股限售流通股份质押发布 2016 年年报控股股东程宗玉先生将其质押给国海证券股份有限公司的 5,000,000 股股份解除质押向第三期限制性股票激励计划激励对象收于限制性股票

11 Page 11 表 2: 过去一周公司重点信息摘录文科园林发布 2016 年年报文科园林股东毕建航向盈及黄振源拟减持其所持有的公司首发前已发行的股份, 合计 200 万股 ( 转增股本后 ) 东易日盛东易日盛回购注销部分限制性股票发布 2016 年年报葛洲坝子公司中国葛洲坝集团第五工程有限公司被认定为高新技术企业建材公司罗普斯金华塑控股三圣股份塔牌集团塔牌集团华塑控股太空板业栋梁新材太空板业冀东水泥四川双马东方银星北京利尔四川双马四川双马主要内容公司控股股东决定终止筹划重大事项, 股票复牌股票临时停牌公司董事潘敬坤先生提交的书面辞职报告发布 2016 年年报发布薪酬激励计划细则发布 2016 年年报股票可能被暂停上市的风险提示因筹划重大资产重组继续停牌并延期复牌控股股东樊立先生将其所持有的公司 10,000,000 股股份解除质押控股股东冀东发展集团有限责任公司将其持有的公司 3766 万股股票办理了解除质押手续筹划重大资产重组停牌收到上海证券交易所关于对公司大股东股权转让事项的问询函暨股票继续停牌将持有的上海利尔新材料有限公司 100% 的股权以不低于 8650 万元的价格转让给深圳市威新泓晟投资咨询有限责任公司公布 2017 年度公司发展策略公布 2017 年年报新力金融海螺水泥以集中竞价方式合计减持公司股份 2,420,000 股, 约占公司总股本的 1% 洛阳玻璃旗滨集团旗滨集团东方雨虹华塑控股公司股票复牌公布 2017 年 A 股限制性股票激励计划激励计划和对象名单控股股东福建旗滨以所持本公司部分股票为标的向特定对象非公开发行可交换债券, 募集资金总额为人民币 100,000 万元拟与重庆龙湖企业拓展有限公司等公司共同投资发起设立世安人寿保险股份有限公司重大事项继续停牌资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理过去一周行业公司重大合同一览表 3: 重大合同一览建工公司项目总金额 ( 亿元 ) 山东路桥 K.K. 二期第一阶段大市政项目标段二十红线范围内中央景观带以东道路及绿化工程 3.6 神州长城斯里兰卡都喜天丽海滨公寓一二三期 6.77 中国铁建四川路桥新建北京至沈阳铁路客运专线京冀段四电系统集成防灾安全监控信息及相关程 JSJJSD-1 标段四川省桃园 ( 川陕界 ) 至巴中高速公路工程项目桃园 ( 川陕界 ) 至南江段路面工程施工第 LM1 标段四川路桥中和片区地下综合管廊工程勘察 - 施工图设计 - 施工总承包 ( 二批次 ) 二标段 1.54 粤水电珠三角城际轨道交通广佛环线广州南站至白云机场段施工总价承包招标 ( GFHD-2 标 ) 6.32 建工公司 PPP 项目总金额 ( 亿元 ) 文科园林哈密市伊州区西部片区新建核心区中心景观轴建设 PPP 项目协议 1.5 文科园林哈密市伊州区西区道路建设 PPP 项目 ( 三标段 ) 协议 1.55 龙元建设渭南市华州区教育文体基础设施政府和社会资本合作 ( PPP) 项目 1.3

12 Page 12 表 3: 重大合同一览中国铁建南京市桥北地区河道及防涝设施综合整治工程 PPP 项目东方园林随州高新技术产业园区漂水及府河流域水环境综合整治 PPP 项目 16.4 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理 2016 三季报一览表 4: 三季报一览公司名称收入 ( 百万 ) YOY 净利润 ( 百万 ) YOY EPS Q3 收入增长 Q3 利润增长毛利率变动 (%) 费用率变动 (%) 资产减值损失 / 营收建筑花王股份 (0.31) 精工钢构 (21.93) (44.07) 0.09 (24.30) (63.86) (0.47) 1.95 (0.65) 鸿路钢构 (2.13) (1.44) (0.17) 杭萧钢构 (11.15) (13.75) 富煌钢构 (8.05) (5.49) 0.32 中铁二局 (4.84) (112.43) (71.88) (3.18) 东易日盛 (2.89) 0.18 延长化建 (23.55) (13.32) (3.31) 1.21 (0.59) 中国电建 (1.89) (0.22) 0.16 光正集团 (11.96) (35.98) (291.49) (0.08) (34.23) (150.47) (3.13) 东南网架 (3.55) 0.05 (34.72) (8.17) (0.83) 名家汇中泰桥梁 (46.32) (48.24) ( ) (0.13) (71.68) (718.28) (14.56) 中国中铁 (1.61) 乾景园林 (0.21) (0.55) (1.40) 江河集团 (6.98) (1.59) (0.31) 0.96 西藏天路 (5.41) (0.03) 普邦园林 (42.36) (22.05) (5.58) 新疆城建 (209.14) (238.63) (0.33) (131.57) 1.71 (0.44) 东方新星 (48.84) 0.79 (95.92) (19.08) 8.14 (6.31) 宏润建设 (5.80) (15.85) (4.65) 罗顿发展 (58.65) (116.66) (0.11) (33.25) (3.43) (27.88) 宁波建工 (2.96) (4.51) 0.14 (11.59) (18.74) (1.68) 中国铁建 (1.21) 北方国际隧道股份 (0.85) (1.42) 0.11 中国中冶 (2.83) (18.47) (0.00) 合诚股份 (10.22) 中国交建 (0.47) 文科园林 (4.21) (1.46) 0.65 瑞和股份 (0.60) (0.58) 3.68 百利科技 (0.62) (7.41) (0.44) 四川路桥 (2.95) (3.19) (1.30) 0.13 华电重工 (22.82) (91.64) 0.01 (15.31) (93.25) (4.43) 航天工程 (41.91) (68.48) 0.11 (28.37) 中化岩土 (4.20) 1.12 (1.50) 成都路桥 (39.07) (86.68) (10.32) (3.29) 2.00 方大集团 (5.50) (1.40) 1.71 中国核建 (1.64) 奇信股份 (7.42) (18.02) 0.42 (2.72) (16.28) 东方铁塔 (1.83) 1.31 海波重科 (16.23) 中国化学 (18.38) (24.91) 0.29 (14.76) (19.53) 中工国际 (0.63) 1.64 (3.01) 中国建筑 (1.97) 中材国际 (11.72) (17.32) 浦东建设 (34.04) (13.29) 0.33 (53.29) (25.82) 5.91 (1.44) (0.85) 金螳螂 (0.22) (2.07) 科达股份 (3.50) (3.55) 0.98

13 Page 13 表 4: 三季报一览公司名称收入 ( 百万 ) YOY 净利润 ( 百万 ) YOY EPS Q3 收入增长 Q3 利润增长毛利率变动 (%) 费用率变动 (%) 资产减值损失 / 营收山东路桥 (0.61) 1.97 (0.22) 粤水电 (1.64) 0.11 (2.28) (6.71) (3.43) 亚厦股份 (20.97) (54.33) 0.20 (13.19) 5.40 (2.23) 中衡设计延华智能 (26.42) 0.05 (25.90) (93.48) (1.76) 东华科技 (23.15) (26.05) 0.18 (17.06) (21.95) (1.36) 中毅达 (17.64) (12.12) (254.39) (0.01) (4.84) 7.45 蒙草生态 (1.32) 中钢国际 (16.72) (0.81) 上海建工 (1.16) (4.93) (0.69) 中国海诚 (51.51) (122.67) (1.27) (0.49) 0.37 广田集团 (2.18) (0.00) 2.11 柯利达 (12.94) (23.15) 0.17 (12.65) (24.08) 华建集团 (5.83) (17.92) (33.37) 宝鹰股份 (1.88) (5.37) 腾达建设 (26.65) (0.50) 建艺集团 (1.30) 美丽生态 (533.86) 安徽水利 (9.88) (1.64) 弘高创意 (3.35) (2.35) 苏州设计山鼎设计 (22.60) 6.96 (58.80) 0.09 (5.00) (0.81) 龙元建设 (6.65) (5.50) (1.52) (0.59) 0.83 围海股份 (1.85) (1.10) 0.53 北新路桥 (52.73) (69.70) (4.73) (2.12) 0.28 洪涛股份 (22.75) (13.30) (1.85) 苏交科 (5.44) 全筑股份 (12.23) (2.52) 葛洲坝 (2.54) (0.59) (0.02) 三维工程 (37.78) (60.04) 0.06 (28.16) (46.43) (0.90) 神州长城岭南园林 (6.22) 东方园林 (4.27) (3.03) 0.55 棕榈股份 (11.59) (0.77) 云投生态 (12.29) 龙建股份 (6.77) (2.59) (0.18) 0.13 美尚生态中设集团 (2.11) (1.49) 3.74 铁汉生态 (1.34) 1.33 平均建材四川双马 (2.35) (0.01) 四川金顶 (23.94) (471.73) (0.07) (27.26) (26.07) 0.93 嘉寓股份 (8.81) (8.22) (1.05) (0.87) (0.55) 韩建河山 (2.48) (6.65) (229.44) (0.02) (0.43) 2.06 (1.80) 开尔新材 (32.75) (60.18) 0.09 (22.51) 0.16 (7.34) 顾地科技 (22.11) 9.25 (62.03) 0.04 (13.04) (39.18) 深天地 A (52.86) (78.98) (3.52) (0.82) 0.54 ST 狮头 (54.84) (413.49) (0.17) (165.20) (20.46) (1.82) 6.00 北新建材太空板业 (40.67) 罗普斯金 (7.08) (10.58) (19.31) (0.29) 濮耐股份 (19.97) (45.70) 0.07 (15.32) (44.31) 博闻科技 (81.95) 0.09 (37.09) (5.88) 三峡新材 (0.80) (3.15) 耀皮玻璃 (0.86) (2.72) 0.22 伟星新材青松建化 (295.83) (0.14) 栋梁新材 (27.89) (20.92) 0.24 (34.88) (21.70)

14 Page 14 表 4: 三季报一览公司名称收入 ( 百万 ) YOY 净利润 ( 百万 ) YOY EPS Q3 收入增长 Q3 利润增长毛利率变动 (%) 费用率变动 (%) 资产减值损失 / 营收艾迪西 (0.69) 0.04 冀东水泥 (533.96) (0.34) (8.95) 0.17 东方银星 (4.47) (110.06) (0.04) (101.99) (57.57) (108.01) (0.16) 洛阳玻璃 (57.51) (71.04) (0.14) (42.97) (16.89) *ST 新亿 (17.42) (138.67) 凯盛科技 (7.42) (1.65) 0.00 恒通科技 (8.16) (48.52) (7.77) (0.46) 2.15 坚朗五金国栋建设 (3.40) (95.32) (609.34) (0.06) (14.46) 新力金融 (32.60) (46.97) 中航三鑫 (4.31) (47.81) (0.01) (3.15) (0.65) 0.35 福建水泥 (27.92) (144.45) (0.19) (11.27) (0.34) 雅百特 (4.68) (34.02) (12.64) (0.32) 0.86 尖峰集团 (0.79) (0.70) 0.04 华新水泥 (7.27) (0.17) 建研集团 (4.82) (21.80) (23.99) (5.38) (0.13) 1.25 龙泉股份 (0.58) (128.99) (8.47) (1.89) 1.68 亚玛顿 (30.23) (17.23) (2.92) 北京利尔 (2.36) 三圣股份 (3.84) 0.36 (6.16) (40.19) 南山控股 (39.92) (7.82) 0.26 金隅股份 (1.14) (2.95) 0.58 东方雨虹 (0.85) 1.97 瑞泰科技 (7.64) (2.71) 宁夏建材 (1.50) 0.63 天山股份 (6.42) (27.88) (7.50) (4.75) 0.54 永和智控 (0.12) (0.11) 鲁阳节能华塑控股 (38.75) (34.45) (18.39) (0.04) (29.35) (44.58) (8.14) 5.29 (0.40) 悦心健康 (1.03) 1.53 亚泰集团 (7.40) (11.46) (1.49) (0.91) 永高股份海螺水泥 (0.05) (0.00) 南玻 A (1.20) 0.03 万年青 (5.96) (0.33) (0.08) 青龙管业 (13.32) 8.58 (56.77) 0.02 (22.41) 金晶科技 (0.29) (0.11) 金刚玻璃 (8.00) 0.53 (93.84) (124.33) 旗滨集团柘中股份 (10.99) (87.81) ( ) (1.83) 5.56 上峰水泥 (0.03) (0.02) 西部建设 (24.78) (42.48) (1.38) 纳川股份 (15.31) (26.18) 国统股份 (15.06) (27.58) (87.50) (0.17) 金圆股份 (6.69) 兔宝宝 (2.62) 0.10 祁连山 (0.66) 0.58 海螺型材 (7.74) (3.79) 扬子新材 (1.80) (0.01) 友邦吊顶 (3.61) (0.10) (1.20) 0.17 万里石 (0.04) (15.76) (0.90) (0.31) 1.33 海南瑞泽 (26.85) (16.86) 塔牌集团 (11.02) 同力水泥 (10.47) (83.55) 0.00 (12.36) (78.45) 平均 (2.17) 0.97 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理

15 Page 15 下周重大事项提醒表 5: 下周重大事项提醒 ( ) 日期建工公司事项 2017/3/13 建艺集团 (002789) 限售股份上市流通 2017/3/13 围海股份 (002586) 增发股份上市 ( 非公开发行 ) 2017/3/13 杭萧钢构 (600477) 股东大会会议登记截止 2017/3/13 杭萧钢构 (600477) 股东大会会议登记起始 2017/3/13 亚泰国际 (002811) 股东大会会议登记起始 2017/3/13 东南网架 (002135) 股东大会会议登记起始 2017/3/13 亚泰国际 (002811) 股东大会会议登记截止 2017/3/14 新疆城建 (600545) 股东大会股权登记 2017/3/14 岭南园林 (002717) 年报预计披露 2017/3/14 全筑股份 (603030) 股东大会股权登记 2017/3/14 铁汉生态 (300197) 限售股份上市流通 2017/3/14 江河集团 (601886) 年报预计披露 2017/3/14 杭萧钢构 (600477) 股东大会互联网投票截止 2017/3/14 杭萧钢构 (600477) 股东大会互联网投票起始 2017/3/14 延华智能 (002178) 股东大会互联网投票起始 2017/3/14 杭萧钢构 (600477) 股东大会交易系统投票截止 2017/3/14 杭萧钢构 (600477) 股东大会召开 2017/3/15 中设集团 (603018) 股东大会股权登记 2017/3/15 延华智能 (002178) 股东大会互联网投票截止 2017/3/15 延华智能 (002178) 股东大会交易系统投票截止 2017/3/15 东南网架 (002135) 股东大会会议登记截止 2017/3/15 亚泰国际 (002811) 股东大会互联网投票起始 2017/3/15 延华智能 (002178) 股东大会召开 2017/3/16 亚泰国际 (002811) 股东大会互联网投票截止 2017/3/16 亚泰国际 (002811) 股东大会交易系统投票截止 2017/3/16 亚泰国际 (002811) 股东大会召开 2017/3/16 东易日盛 (002713) 业绩发布会 2017/3/16 东南网架 (002135) 股东大会互联网投票起始 2017/3/17 城地股份 (603887) 年报预计披露 2017/3/17 海波重科 (300517) 股东大会股权登记 2017/3/17 东南网架 (002135) 股东大会召开 2017/3/17 东南网架 (002135) 股东大会交易系统投票截止 2017/3/17 东南网架 (002135) 股东大会互联网投票截止 2017/3/17 浦东建设 (600284) 股东大会股权登记 2017/3/18 科达股份 (600986) 年报预计披露 2017/3/18 中材国际 (600970) 年报预计披露 2017/3/18 延长化建 (600248) 年报预计披露日期建材公司事项 2017/3/10 国统股份 (002205) 股东大会召开 2017/3/10 国统股份 (002205) 股东大会交易系统投票截止

16 Page 16 表 5: 下周重大事项提醒 ( ) 2017/3/10 国统股份 (002205) 股东大会互联网投票截止 2017/3/11 亚玛顿 (002623) 股东大会互联网投票起始 2017/3/11 三圣股份 (002742) 股东大会会议登记截止 2017/3/11 伟星新材 (002372) 业绩发布会 2017/3/11 三圣股份 (002742) 股东大会会议登记起始 2017/3/11 永和智控 (002795) 年报预计披露 2017/3/11 悦心健康 (002162) 股东大会股权登记 2017/3/11 深天地 A(000023) 年报预计披露 2017/3/12 三圣股份 (002742) 股东大会互联网投票起始 2017/3/12 亚玛顿 (002623) 股东大会召开 2017/3/12 亚玛顿 (002623) 股东大会互联网投票截止 2017/3/12 亚玛顿 (002623) 股东大会交易系统投票截止 2017/3/13 天山股份 (000877) 年报预计披露 2017/3/13 塔牌集团 (002233) 业绩发布会 2017/3/13 宁夏建材 (600449) 年报预计披露 2017/3/13 祁连山 (600720) 年报预计披露 2017/3/13 三圣股份 (002742) 股东大会互联网投票截止 2017/3/13 三圣股份 (002742) 股东大会召开 2017/3/13 三圣股份 (002742) 股东大会交易系统投票截止 2017/3/14 雅百特 (002323) 股东大会股权登记 2017/3/15 恒通科技 (300374) 年报预计披露资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理

17 Page 17 国信证券投资评级类别级别定义股票投资评级行业投资评级分析师承诺买入增持中性卖出超配中性低配预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 20% 以上预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 10%-20% 之间预计 6 个月内, 股价表现介于市场指数 ±10% 之间预计 6 个月内, 股价表现弱于市场指数 10% 以上预计 6 个月内, 行业指数表现优于市场指数 10% 以上预计 6 个月内, 行业指数表现介于市场指数 ±10% 之间预计 6 个月内, 行业指数表现弱于市场指数 10% 以上作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观公正, 结论不受任何第三方的授意影响, 特此声明风险提示本报告版权归国信证券股份有限公司 ( 以下简称我公司 ) 所有, 仅供我公司客户使用未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断, 在不同时期, 我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态 ; 我公司将随时补充更新和修订有关信息及资料, 但不保证及时公开发布本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险, 我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息分析预测或建议, 并直接或间接收取服务费用的活动证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式, 指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向客户发布的行为

18 国信证券机构销售团队华北区 ( 机构销售一部 ) 华东区 ( 机构销售二部 ) 华南区 ( 机构销售三部 ) 海外销售交易部李文英汤静文赵晓曦赵冰童 liwying@guosen.com.cn tangjingwen@guosen.com.cn zhaoxxi@guosen.com.cn zhaobt@guosen.com.cn 王玮吴国邵燕芳梁佳 shaoyf@guosen.com.cn liangjia@guosen.com.cn 许婧梁轶聪颜小燕程可欣 ( 台湾 ) liangyc@guosen.com.cn yanxy@guosen.com.cn chengkx@guosen.com.cn 边祎维倪婧黄明燕夏雪王艺汀林若刘紫微吴翰文陈雪庆张南威简洁杨云崧周鑫欧子炜赵海英 zhaohy@guosen.com.cn 张欣慰请务必参阅正文之后的免责条款部分

有望促进海外工程的业绩增长 ; 钢结构预计个股业绩将表现分化, 整体则呈平稳态势 ; 煤化工则乏善可陈, 业绩整体表现低迷, 呈现萎缩态势截止目前,2016 年建筑行业上市公司业绩预告汇总如下 ( 具体数据见表 1): 预计业绩可能增长 30% 以上 : 瑞和股份棕榈股份中毅达云投生态铁汉

有望促进海外工程的业绩增长 ; 钢结构预计个股业绩将表现分化, 整体则呈平稳态势 ; 煤化工则乏善可陈, 业绩整体表现低迷, 呈现萎缩态势截止目前,2016 年建筑行业上市公司业绩预告汇总如下 ( 具体数据见表 1): 预计业绩可能增长 30% 以上 : 瑞和股份棕榈股份中毅达云投生态铁汉 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/10 2016/11 2016/12 2017/1 证券研究报告 / 行业动态报告重点关注基建装饰 PPP 相关优质个股建筑行业 2016 年年报业绩前瞻 / 建筑装饰发布时间 :2017-02-09 优于大势上次评级 : 优于大势报告摘要 : 固定资产投资额增速稳定,