目录 1. 建筑行业上市公司整体财务情况回顾 预期差回顾 实际业绩与申万宏源预期比较 三季报业绩与 wind 全年比较 ROE: 分析影响因子, 发现未来趋势 ROE: 行业盈利能力下滑, 细分板块提升值得关注.
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- 楣归 焦
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1 / 行业及产业 建筑装饰 行业研究 行业深度 证券研究报告 2017 年 11 月 06 日 看好 相关研究 "PPP 助力生态文明建设, 设计先发成长 空间大 申万宏源建筑周报 ( )" 2017 年 10 月 30 日 " 经济增长压力渐显, 中央对生态文明建 设重视超预期 申万宏源建筑周报 ( )" 2017 年 10 月 23 日 证券分析师李杨 A 李峙屹 A 研究支持黄颖 A 联系人黄颖 (8621) 建筑行业 2017 年三季报回顾总结 设计行业景气度证实,PPP 助力生态园林持续高增长 本期投资提示 : 17 年前三季度建筑行业上市公司收入和净利润出现较快增长, 单季净利润增速放缓 :2017 年前三季度建筑行业上市公司共实现营业收入 2.9 万亿, 同比增长 11.5%, 归属于母公司所有者净利润 911 亿, 同比增长 11.6%, 其中三季度单季营业收入 1.03 万亿, 同比增长 13.2%, 单季净利润 303 亿, 同比增长 2.6%, 生态园林板块三季度利润继续保持高增长 17 年前三季度年建筑行业上市公司总体毛利率同比提升 0.1 个百分点, 净利率总体较去年同期持平 2017 年 Q1/Q2/Q3 建筑行业上市公司单季毛利率 10.4%/11.7%/10.4%, 较 2016 年同期分别提升 -1.1/1.1/0.2 个百分点, 一季度仍然受到 营改增 收入统计口径变动影响, 建筑行业上市公司毛利率仍呈现一定程度下滑, 尽管二季度 营改增 仍未全面展开, 但毛利率同比已出现上升, 三季度毛利率的提升也进一步显示建筑企业越来约注重精细化管理, 成本控制能力逐渐提高 2017 年 Q1/Q2/Q3 建筑行业上市公司单季净利率 2.9%/3.5%/3.0%, 较 2016 年同期分别提升 0.2/0.1/-0.3 个百分点 建筑上市企业 17 年前三季度经营性现金流净额流出增加, 三季度单季剔除中国建筑总体有所改善 :2017Q3( 单季度 ) 建筑行业上市公司整体实现经营性净现金流 68 亿元, 同比多流出 297 亿, 主要系中国建筑拿地支出增加 (17 年前三季新增土地储备对应 1399 万方 ) 使其 17Q3( 单季度 ) 同比多流出 328 亿元 分季度看,2017Q1/Q2/Q3 单季度收现比分别为 114%/84%/99%, 与去年同期相比分别提升 1.9/5.6/-6.1 个百分点 我们的三季报业绩前瞻于 2017 年 10 月 11 日发布, 实际业绩基本符合我们的预期, 实际业绩与我们的预期比较, 明显高于我们预测的有 : 全筑股份 鸿路钢构 北方国际 蒙草生态 围海股份 中衡设计 中设集团, 所属行业比较分散, 主要和自身业务变化有关 新签订单方面, 中央高度重视生态文明建设提升行业成长空间, 央企降杠杆背景下利好民企提升 PPP 份额 民企 PPP 公司目前订单非常充足, 对未来收入的保障倍数高,17 年 1-9 月订单依然高速增长 东方园林 (9.0) 龙元建设(6.9) 蒙草生态(5.5) 的订单收入比最高,17 年 1-9 月订单依然高速增长 大多数公司即使下半年和明年不签单, 也可以保持收入 40% 以上的增长 投资建议 : 重点看好基建设计和 PPP 两大方向 :1) 基建设计板块三季报全面超预期, 长期成长性佳 : 行业景气度提升 + 内生增长带来企业订单连续 5 个季度高增长, 业绩开始逐步体现 长期看设计企业通过市占率提升和进入新设计领域保证持续增长, 民营设计企业具有激励 资质 技术上的竞争优势, 对比国际设计龙头 AECOM(16 年收入 174 亿美元, 扣非利润 3.52 亿美元 ) 还有较大成长空间 按当前订单形势, 企业未来三年平均至少可保持 35% 的复合增速, 当前估值高安全边际, 赚业绩的钱也有 1.5 倍空间 推荐中设集团 苏交科 勘设股份 2)PPP 近期有所回调, 主要受情绪干扰, 基本面仍然健康, 继续坚定看好 : 中央高度重视生态文明建设提升行业成长空间, 生态文明建设不是为了保增长, 而是利国利民的千年大计, 板块看到 18 年仅 17 倍左右估值, 对应 50% 左右增长, 18 年业绩超预期概率大, 估值和业绩双升股价还有 50% 以上空间! 龙头推荐 : 东方园林 铁汉生态 美尚生态 岭南园林 龙元建设 有预期差品种推荐 : 天域生态 东珠景观 文科园林等
2 目录 1. 建筑行业上市公司整体财务情况回顾 预期差回顾 实际业绩与申万宏源预期比较 三季报业绩与 wind 全年比较 ROE: 分析影响因子, 发现未来趋势 ROE: 行业盈利能力下滑, 细分板块提升值得关注 整体毛利率略有提升 资产减值损失 / 营业收入比例基本持平 总资产周转率基本持平, 呈现板块分化, 生态园林 国际工程 基建国企 专业工程表现良好 营业利润率 净利润增速 :2017Q3 行业上市公司整体净利润改善, 生态园林 钢结构 设计咨询 基建民企增速较快 收入 :2017Q3 所有子行业收入均实现增长, 生态园林 设计咨询 钢结构收入增速较快 现金流 : 建筑行业上市公司整体现金流出增加 基建 专业工程 生态园林经营性现金流同比流出大幅增加 国际工程 装饰幕墙行业细分收现比明显提升 其它风险点分析 : 存货环比增速 PPP 公司订单快速增长 总结及投资建议 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 38 页简单金融成就梦想
3 图表目录 图 1: 建筑行业 2017Q3( 单季度 ) 收入增速 13.2%... 5 图 2: 建筑行业 2017Q3( 单季度 ) 利润增速 2.6%... 5 图 3: 2017Q3( 单季度 ) 行业毛利率 10.4%... 5 图 4:2017Q3( 单季度 ) 行业净利率 3.0%... 5 图 5: 2017Q3( 单季度 ) 经营性现金净额同比多流出 297 亿... 6 图 6:2017Q3( 单季度 ) 收现比同比下滑 6.1 个百分点... 6 表 1: 三季报与申万宏源预期比较... 7 表 2: 大部分公司收入和净利润增速低于 2017 年全年市场一致预期, 设计咨询在行业细分中情况较好... 8 表 3: 建筑行业上市公司 17 年前三季度 ROE 下滑 0.4 个百分点 (%) 表 4: 建筑行业财报回顾 : 累计 ROE 情况 (%) 表 5: 建筑行业上市公司整体毛利率提升, 国际工程表现优异 (%) 表 6: 建筑行业财报回顾 : 累计毛利率情况 (%) 表 7:2017 年前三季度资产减值 / 营业收入比例与去年同期相比基本持平 (%) 表 8:17 年前三季度建筑行业上市公司总资产周转率与去年同期相比基本持平 表 9: 剔除营改增影响, 营业利润率整体有所改善 (%) 表 10: 营业利润率 (%) 表 11: 家装 钢结构 基建民企 设计咨询 专业工程 装饰幕墙 国际工程板块单季度利润增速改善 (%) 表 12: 单季净利润增速情况 (%) 表 13:2017Q3( 单季度 ) 所有子行业收入均实现增长, 其中生态园林 设计咨询收入增速较快 (%) 表 14: 单季收入情况 (%) 表 15: 基建央企 基建民企 专业工程 生态园林行业 2017 年前三季度经营性现金流净额同比流出大幅增加 ( 单位 : 亿元 ) 表 16: 经营性现金流分析 ( 单位 : 亿元 ) 表 17: 国际工程 装饰幕墙 专业工程 设计咨询行业细分收现比明显提升 (%)32 表 18: 存货增长较快的是合诚股份 美芝股份 神州长城 (%) 表 19: 订单角度测算 PPP 公司未来收入 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 3 页共 38 页简单金融成就梦想
4 表 20: 申万宏源建筑公司估值比较表 ( 截止 )... 错误! 未定义书签 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 4 页共 38 页简单金融成就梦想
5 13/3 13/6 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 13/3 13/6 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 行业深度 1. 建筑行业上市公司整体财务情况回顾 17 年前三季度建筑行业上市公司收入和净利润出现较快增长, 单季净利润增速放缓 : 2017 年前三季度建筑行业上市公司共实现营业收入 2.9 万亿, 同比增长 11.5%, 归属于母公司所有者净利润 911 亿, 同比增长 11.6%, 其中三季度单季营业收入 1.03 万亿, 同比增长 13.2%, 单季净利润 303 亿, 同比增长 2.6%, 生态园林板块三季度利润继续保持高增长 图 1: 建筑行业 2017Q3( 单季度 ) 收入增速 13.2% 图 2: 建筑行业 2017Q3( 单季度 ) 利润增速 2.6% 14,000 12,000 10, % 18.9% 16.8% 18.6% 25.0% 20.0% % 70% 60% 50% 8,000 6,000 4,000 2, % 14.5% 12.3% 12.5% 10.1% 9.0% 7.0% 6.3% 6.0% 5.4% 5.1%5.1% 3.3% 0.9% 15.0% 13.2% 10.0% 5.0% 0.0% % 28.9% 23.0% 17.7%17.9% 14.4% 3.1% 12.1% 13.7% 4.3% 20.3% 14.6% 8.4% 28.9% 0.1% 18.4% 14.2% 2.6% 40% 30% 20% 10% 0% 建筑行业营业收入 ( 亿元 ) 同比增速 (%) 建筑行业总体净利润 ( 亿元 ) 同比增速 (%) 资料来源 :wind, 申万宏源研究 资料来源 :wind, 申万宏源研究 2017 年前三季度年建筑行业上市公司总体毛利率同比提升 0.1 个百分点, 净利率总体较去年同期持平 2017 年 Q1/Q2/Q3 建筑行业上市公司单季毛利率 10.4%/11.7%/10.4%, 较 2016 年同期分别提升 -1.1/1.1/0.2 个百分点, 一季度仍然受到 营改增 收入统计口径变动影响, 建筑行业上市公司毛利率仍呈现一定程度下滑, 尽管二季度 营改增 仍未全面展开, 但毛利率同比已出现上升, 三季度毛利率的提升也进一步显示建筑企业越来约注重精细化管理, 成本控制能力逐渐提高 2017 年 Q1/Q2/Q3 建筑行业上市公司单季净利率 2.9%/3.5%/3.0%, 较 2016 年同期分别提升 0.2/0.1/-0.3 个百分点 图 3: 2017Q3( 单季度 ) 行业毛利率 10.4% 图 4:2017Q3( 单季度 ) 行业净利率 3.0% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 5 页共 38 页简单金融成就梦想
6 13/3 13/6 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 13/3 13/6 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 13/3 13/6 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 行业深度 1,800 1,600 1,400 1,200 1, % 14.0% 12.9% 11.6% 11.3% 11.3% 12.0% 12.8% 12.2% 11.7% 10.7% 11.0% 11.5% 11.6% 11.6% 10.5% 10.2% 10.4% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% % 2.7% 2.9% 2.5% 2.6% 2.6%2.5% 2.5% 2.5% 3.2% 2.7% 2.7% 2.7% 3.3% 3.3% 2.9% 2.5% 3.5% 3.0% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 建筑行业整体毛利 ( 亿元 ) 毛利率 (%) 建筑行业总体净利润 ( 亿元 ) 净利率 (%) 资料来源 :wind, 申万宏源研究 资料来源 :wind, 申万宏源研究 建筑上市企业 17 年前三季度经营性现金流净额流出增加, 三季度单季剔除中国建筑总体有所改善 :2017Q3( 单季度 ) 建筑行业上市公司整体实现经营性净现金流 68 亿元, 同比多流出 297 亿, 主要系中国建筑拿地支出增加 (17 年前三季新增土地储备对应 1399 万方 ) 使其 17Q3( 单季度 ) 同比多流出 328 亿元 分季度看,2017Q1/Q2/Q3 单季度收现比分别为 114%/84%/99%, 与去年同期相比分别提升 1.9/5.6/-6.1 个百分点 图 5: 2017Q3( 单季度 ) 经营性现金净额同比多 流出 297 亿 图 6:2017Q3( 单季度 ) 收现比同比下滑 6.1 个百 分点 140% 120% 100% 111% 80% 60% 40% 20% 0% 110% 87% 94% 96% 89% 90% 92% 111% 92%92% 81% 112% 114% 105% 96% 99% 78% 84% 系列 1 收现比 (%) 资料来源 :wind, 申万宏源研究 资料来源 :wind, 申万宏源研究 2. 预期差回顾 2.1 实际业绩与申万宏源预期比较 我们的三季报业绩前瞻于 2017 年 10 月 11 日发布, 实际业绩基本符合我们的预期, 以 10% 为线业绩高于我们预期的有 7 家, 低于我们预期的有 12 家 其中三季报业绩高于我们预测的有 : 全筑股份 鸿路钢构 北方国际 蒙草生态 围海股份 中衡设计 中设集团, 所属行业比较分散, 主要和自身业务变化有关 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 6 页共 38 页简单金融成就梦想
7 园林 设计咨询在细分行业中情况较好, 市政园林是 PPP 的龙头, 在 PPP 快速落地阶 段业绩弹性大 ; 基建设计行业中期受益于地方政府换届后 1-3 年对设计的旺盛需求,16 年 下半年高速增长的订单额逐步反映到业绩中 表 1: 三季报与申万宏源预期比较 简称 三季报披露时间 业绩前瞻区间 申万预测增速实际增速实际增速 - 申万预测 全筑股份 % 61.93% 41.93% 鸿路钢构 增长 10%~40% 15% 46.31% 31.31% 北方国际 增加 53.98%~54.87% 25% 54.49% 29.49% 蒙草生态 % % 23.71% 围海股份 增长 100%~150% 100% % 23.14% 中衡设计 % 33.75% 18.75% 中设集团 % 44.40% 10.40% 中材国际 % 48.40% 8.40% 铁汉生态 % 59.26% 7.26% 普邦股份 增长 0%~30% 15% 21.52% 6.52% 中国海诚 增长 40%~70% 45% 50.68% 5.68% 富煌钢构 增长 3.19%~31.73% 10% 15.34% 5.34% 东华科技 增长 0%~30% 15% 19.45% 4.45% 龙元建设 预计同比增长 70~80% 75% 78.63% 3.63% 东方园林 增长 50%~80% 65% 67.64% 2.64% 中国铁建 % 15.41% 2.41% 宏润建设 增长 0%~30% 15% 16.17% 1.17% 苏交科 % 26.10% 1.10% 中工国际 增长 10%~30% 19% 19.89% 0.89% 隧道股份 % 10.52% 0.52% 文科园林 % 70.40% 0.40% 神州长城 % 35.39% 0.39% 上海建工 % 14.66% -0.34% 中国中铁 % 19.37% -1.63% 亚厦股份 增长 10%~30% 15% 12.86% -2.14% 东易日盛 增长 1700%~200% 185% % -2.49% 金螳螂 增长 0%~20% 8% 5.39% -2.61% 江河集团 % 7.13% -2.88% 中国电建 % 6.23% -3.77% 美尚生态 % 57.82% -4.18% 杭萧钢构 % 78.74% -4.26% 广田集团 增长 10%~50% 33% 28.64% -4.36% 中国交建 % 4.04% -4.96% 中国中冶 % 5.71% -5.29% 葛洲坝 % 15.45% -5.55% 中国核建 % 1.40% -8.60% 中国建筑 % 4.10% -9.90% 山东路桥 % 65.87% % 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 7 页共 38 页简单金融成就梦想
8 粤水电 增长 0%~30% 15% 4.10% % 瑞和股份 增长 30%~60% 45% 32.96% % 浦东建设 % -4.17% % 中国化学 % % % 中化岩土 增长 -10%~20% 10% -5.74% % 中钢国际 % % % 洪涛股份 增长 -40%~10% -15% % % 棕榈股份 增长 110%~160% 135% % % 精工钢构 % % % 四川路桥 % % % 安徽水利 业绩较上年同期增加 1.5 亿元 86% 18.05% % 资料来源 :Wind, 申万宏源研究 2.2 三季报业绩与 wind 全年比较 从三季报数据来看, 绝大多数行业收入和利润增速都低于 2017 年全年市场一致盈利预测, 四季度实现市场预期业绩仍需努力 : 设计咨询平均高于市场预期 1% 基建央企平均低于市场预期 8% 基建民企平均低于市场预期 8% 生态园林平均低于市场预期 16% 装饰幕墙平均低于市场预期 18% 基建国企平均低于市场预期 25% 钢结构低于市场预期 26% 国际工程低于市场预期 35% 表 2: 大部分公司收入和净利润增速低于 2017 年全年市场一致预期, 设计咨询在行业细分中情况较好 三季报收入增 wind 全年收入增速 差额 三季报净利增 wind 全年净利增速 差额 三季报经营性净现金流 上年同期经营性净 差额 三季报收 上年同期收现 差额 速 一致预期 速 一致预期 ( 亿元 ) 现金流 现比 比 金螳螂 6 11 (6) 5 15 (9) 2 3 (1) 亚厦股份 4 12 (8) (26) (7) (9) 广田集团 (5) 2 (3) 洪涛股份 (5) 15 (20) (35) 72 (107) (3) (6) 瑞和股份 (12) 1 (0) 全筑股份 (8) (3) 神州长城 (5) (10) (8) (17) 中装建设 (1) 0 - (3) (1) (2) (4) 宝鹰股份 1 10 (9) (9) (7) (10) 建艺集团 (0) (2) 维业股份 (2) (1) (2) 亚泰国际 (3) 0 - (1) (2) 奇信股份 (14) (13) (1) (7) 美芝股份 (13) (13) (1) (4) (4) 0 (1) (1) (1) 江河集团 6 10 (4) 7 22 (15) (6) (6) (1) (1) 柯利达 (1) (2) 平均 (6) (18) (2) (4) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 8 页共 38 页简单金融成就梦想
9 东易日盛 (3) 名雕股份 (3) (3) 平均 (3) 东方园林 (10) 棕榈股份 (27) (197) (1) (3) (6) 铁汉生态 (4) (3) (5) 普邦股份 (2) (3) 蒙草生态 (14) (5) (8) (35) 岭南园林 (28) (16) (7) 0 (7) (10) 美尚生态 (27) (3) (3) (0) 农尚环境 (8) 7 13 (5) 0 (0) 文科园林 (2) (2) (1) (1) (12) 丽鹏股份 (4) (6) (4) (2) (2) 元成股份 (1) (0) (1) 乾景园林 (3) 0 - (33) 0 - (1) 0 (1) (34) 大千生态 (21) (3) (0) (3) (77) 花王股份 (23) (43) (3) (1) (2) (1) 平均 (16) (3) (2) (1) (7) 中工国际 (20) (16) (5) (14) 北方国际 (17) 中钢国际 (18) 14 (32) (13) 34 (46) 4 (10) 中材国际 5 12 (7) (13) 中矿资源 (48) (159) 0 (0) 平均 (20) (35) (0) (2) 精工钢构 (6) (54) 33 (86) (4) 2 (6) (14) 鸿路钢构 (0) 1 (1) (11) 杭萧钢构 (3) 东南网架 (35) (7) 富煌钢构 (11) (38) (4) (3) (1) 森特股份 (2) 1 (2) (1) 平均 (26) (0) 1 (1) (4) 中国建筑 (10) (753) 234 (987) (1) 中国中铁 6 10 (3) (1) (152) 1 (154) (1) 中国铁建 (198) (95) (103) (3) 中国电建 (2) 6 18 (12) (99) 61 (161) (1) 中国交建 6 9 (3) 4 15 (11) 51 (115) 中国中冶 7 9 (3) 6 17 (11) (141) (29) (111) 中国核建 7 10 (2) 1 11 (9) (18) (5) (13) 葛洲坝 (6) (9) (74) (48) (26) 平均 (2) 9 17 (8) (173) 0 (174) 隧道股份 (4) 1 3 (3) 上海建工 (1) (100) (125) (8) 粤水电 (14) (0) (4) 安徽水利 (240) (136) (44) (5) (39) 浦东建设 (4) 6 (10) 1 (4) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 9 页共 38 页简单金融成就梦想
10 山东路桥 (10) 四川路桥 (8) 17 (25) (24) 24 (49) (4) 4 (8) 重庆建工 (2) 0 - (16) 0-8 (2) 北新路桥 (3) (4) (26) 西藏天路 (3) (8) 平均 (27) (25) (14) (14) (0) 龙元建设 (13) (8) (5) (3) (31) 宁波建工 (2) (3) 宏润建设 (0) (3) (3) (1) 围海股份 (17) (1) 成都路桥 (18) (1) 5 (6) (42) 腾达建设 (34) (98) (1) 1 (2) (12) 正平股份 (43) 0 (43) (49) 0 - (8) (6) (2) 平均 4 18 (19) (8) (3) (2) (1) (12) 苏交科 (4) (4) (6) 中设集团 (2) (1) (1) (14) 中衡设计 (4) 0 (3) 华建集团 (10) 6 21 (16) (0) (3) 合诚股份 (0) (0) (0) (12) 启迪设计 (16) (0) 0 (0) (11) 山鼎设计 (3) 0 - (7) 0 - (0) (0) (9) 勘设股份 (2) 2 (4) 平均 (1) (1) 中国海诚 (17) (2) (15) (1) (1) (1) 中化岩土 (6) 0 - (0) (2) 中国化学 5 11 (6) (10) 32 (42) (9) 9 (18) 东华科技 (4) (42) (1) 1 (2) (10) 三维工程 (2) 1 (2) (70) 航天工程 (32) (1) 东方新星 (1) (0) (1) (80) 城地股份 (2) (0) (2) (16) 平均 (14) (2) 1 (2) (10) 资料来源 :Wind 申万宏源研究 3. ROE: 分析影响因子, 发现未来趋势 3.1 ROE: 行业盈利能力下滑, 细分板块提升值得关注 2017 年前三季度建筑行业上市公司整体 ROE 较去年同期下降 0.4 个百分点, 行业整体盈利能力下降, 细分板块中生态园林 ROE 提升了 1.7 个百分点, 家装 ROE 提升了 1.3 个百分点, 钢结构 ROE 提升了 0.4 个百分点, 基建民企和国际工程均提升了 0.3 个百分点, 基建国企 ROE 提升了 0.1 个百分点 生态园林板块在 PPP 模式的带动下盈利能力持续得到大幅度改善 ; 钢结构行业主要系杭萧钢构差异化商业模式表现优异, 带动板块 ROE 提升 ; 设 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 10 页共 38 页简单金融成就梦想
11 计咨询行业盈利能力恶化较多, 主要受华建集团拖累, 中设集团 苏交科则表现较好 ROE 持续提升 表 3: 建筑行业上市公司 17 年前三季度 ROE 下滑 0.4 个百分点 (%) 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 同比变化 17/9 同比变化 装饰幕墙 家装 生态园林 国际工程 钢结构 基建央企 基建国企 基建民企 设计咨询 专业工程 建筑行业总体 资料来源 :Wind 申万宏源研究 表 4: 建筑行业财报回顾 : 累计 ROE 情况 (%) 子版块 公司 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 金螳螂 亚厦股份 广田集团 洪涛股份 瑞和股份 全筑股份 神州长城 装饰幕墙 中装建设 宝鹰股份 建艺集团 维业股份 亚泰国际 奇信股份 美芝股份 江河集团 柯利达 家装 东易日盛 名雕股份 东方园林 棕榈股份 生态园林 铁汉生态 普邦股份 蒙草生态 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 11 页共 38 页简单金融成就梦想
12 国际工程钢结构基建央企基建国企基建民企 岭南园林 美尚生态 农尚环境 文科园林 丽鹏股份 元成股份 乾景园林 大千生态 花王股份 中工国际 北方国际 中钢国际 中材国际 中矿资源 精工钢构 鸿路钢构 杭萧钢构 东南网架 富煌钢构 森特股份 中国建筑 中国中铁 中国铁建 中国电建 中国交建 中国中冶 中国核建 葛洲坝 隧道股份 上海建工 粤水电 安徽水利 浦东建设 山东路桥 四川路桥 重庆建工 北新路桥 西藏天路 龙元建设 宁波建工 宏润建设 围海股份 成都路桥 腾达建设 正平股份 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 12 页共 38 页简单金融成就梦想
13 苏交科 中设集团 中衡设计 设计咨询 华建集团 合诚股份 启迪设计 山鼎设计 中国海诚 中化岩土 中国化学 专业工程 东华科技 三维工程 航天工程 东方新星 城地股份 资料来源 :Wind 申万宏源研究 3.2 整体毛利率略有提升 从毛利率情况来看, 营改增影响逐步减弱, 同时企业成本控制能力显著增强,2017 年前三季度建筑行业上市公司整体毛利率提升 0.1 个百分点 子版块中除设计咨询 钢结构和家装板块外均有所改善, 其中国际工程行业表现最佳,17 年前三季度毛利率提升了 3.8 个百分点, 主要由于中工国际毛利率大幅提升导致 设计咨询 钢结构行业毛利率下滑较为严重, 分别下降 3.1/2.2 个百分点, 其中设计咨询行业主要因为规模较大的苏交科收购并表行为导致毛利率出现较大幅度下降一定程度拖累板块, 而钢结构板块则由于钢材价格上涨影响致使成本上升较多 从企业个角度来看 :(1) 装饰幕墙板块中除金螳螂 全筑股份和亚泰国际有所上升外, 其余大部分公司下滑均在 1 个百分点以上 (2) 生态园林行业中岭南园林表现优异, 分别提升 6.2 个百分点, 棕榈股份 大千生态和东方园林毛利率也分别提升 3.6/1.6/1.1 个百分点, 美尚生态 丽鹏股份和文科园林下滑较为严重 (3) 国际工程行业毛利率除中矿资源和中钢国际外普遍有所提升, 其中中工国际由于结算项目产生结算利润较多, 毛利率同比提升 9.3 个百分点 (4) 钢结构行业中杭萧钢构和富煌钢构表现较好, 分别提升 2.0/1.3 个百分点, 精工钢构下滑严重达 6.0 个百分点 (5) 基建企业中大部分毛利率有所改善, 其中央企毛利率基本与去年同期持平, 国企和民企呈现一定分化 (6) 设计咨询仅启迪设计提升较多, 中衡设计和苏交科毛利率下滑较多, 但均由于收购并表导致 表 5: 建筑行业上市公司整体毛利率提升, 国际工程表现优异 (%) 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 同比变化 17/9 同比变化 装饰幕墙 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 13 页共 38 页简单金融成就梦想
14 家装 生态园林 国际工程 钢结构 基建央企 基建国企 基建民企 设计咨询 专业工程 建筑行业总体 资料来源 :Wind 申万宏源研究 表 6: 建筑行业财报回顾 : 累计毛利率情况 (%) 子版块 公司 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 差额 17/9 差额 金螳螂 亚厦股份 (2.0) 14.8 (0.7) 广田集团 (2.7) 11.5 (3.2) 洪涛股份 (3.6) 20.9 (2.1) 瑞和股份 (0.3) 全筑股份 (0.2) 神州长城 (1.9) 21.9 (2.2) 装饰幕墙 中装建设 (0.9) 15.1 (1.3) 宝鹰股份 (1.2) 15.3 (1.7) 建艺集团 (3.0) 11.8 (1.4) 维业股份 亚泰国际 奇信股份 (0.7) 15.1 (0.7) 美芝股份 江河集团 柯利达 (3.7) 13.8 (2.0) 家装 东易日盛 (1.8) 35.0 (1.7) 名雕股份 (0.5) 东方园林 棕榈股份 铁汉生态 (2.9) 26.1 (2.8) 普邦股份 (3.4) 16.1 (2.0) 蒙草生态 生态园林 岭南园林 美尚生态 (3.4) 25.9 (5.6) 农尚环境 (1.1) 26.4 (0.9) 文科园林 (5.5) 17.8 (4.2) 丽鹏股份 (5.3) 16.0 (4.3) 元成股份 (1.7) 乾景园林 (0.8) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 14 页共 38 页简单金融成就梦想
15 国际工程钢结构基建央企基建国企基建民企设计咨询 大千生态 (0.3) 花王股份 (5.7) 23.4 (5.3) 中工国际 北方国际 中钢国际 (1.1) 14.9 (0.2) 中材国际 中矿资源 (9.9) 33.0 (3.2) 精工钢构 (7.1) 10.3 (6.0) 鸿路钢构 (5.0) 14.0 (4.4) 杭萧钢构 (1.1) 东南网架 富煌钢构 森特股份 (2.5) 中国建筑 中国中铁 中国铁建 (1.4) 8.8 (1.0) 中国电建 中国交建 中国中冶 中国核建 (0.6) 葛洲坝 (1.7) 12.1 (0.9) 隧道股份 (0.4) 11.7 (0.0) 上海建工 粤水电 安徽水利 (1.3) 浦东建设 (5.1) 10.9 (3.7) 山东路桥 (0.7) 四川路桥 重庆建工 (1.5) 5.0 (1.0) 北新路桥 (1.3) 9.3 (0.6) 西藏天路 龙元建设 宁波建工 (0.5) 7.5 (0.6) 宏润建设 (3.1) 9.4 (1.6) 围海股份 成都路桥 腾达建设 (0.5) 正平股份 苏交科 (4.0) 27.5 (3.8) 中设集团 (1.3) 36.5 (0.2) 中衡设计 (7.7) 24.8 (8.7) 华建集团 (2.7) 24.4 (3.5) 合诚股份 启迪设计 山鼎设计 (0.4) 38.0 (0.1) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 15 页共 38 页简单金融成就梦想
16 中国海诚 中化岩土 中国化学 专业工程 东华科技 (5.3) 14.5 (5.3) 三维工程 (7.8) 25.6 (9.1) 航天工程 东方新星 城地股份 (2.5) 19.4 (1.3) 资料来源 :Wind 申万宏源研究 3.3 资产减值损失 / 营业收入比例基本持平 从资产减值损失 / 收入来看 :(1) 建筑企业的坏账情况保持稳定, 以算数平均统计口径统计,2017 年前三季度行业整体资产减值损失 / 营业收入与去年同期基本持平 (2)2017 年三季报中, 装饰幕墙板块分化较大, 规模较大的上市公司资产减值损失 / 收入有所下降, 规模较小的有所上升 ; 生态园林行业铁汉生态 农尚环境 丽鹏股份 元成股份 花王股份 普邦股份下降, 其余公司在上升 ; 国际工程行业中工国际提升较多, 北方国际则大幅下降 ; 钢结构行业除鸿路钢构上升外, 其余均下降 ; 基建央企 国企 民企板块总体表现较好, 其中大多数公司资产减值损失 / 收入都在下降, 成都路桥提升最多 ; 设计咨询行业除中衡设计 苏交科外, 其余均有所上升 ; 专业工程则分化较大 表 7:2017 年前三季度资产减值 / 营业收入比例与去年同期相比基本持平 (%) 子版块 公司 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 差额 17/9 差额 金螳螂 亚厦股份 广田集团 洪涛股份 瑞和股份 全筑股份 神州长城 装饰幕墙 中装建设 宝鹰股份 建艺集团 维业股份 亚泰国际 奇信股份 美芝股份 江河集团 柯利达 家装 东易日盛 名雕股份 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 16 页共 38 页简单金融成就梦想
17 生态园林国际工程钢结构基建央企基建国企基建民企 东方园林 棕榈股份 铁汉生态 普邦股份 蒙草生态 岭南园林 美尚生态 农尚环境 文科园林 丽鹏股份 元成股份 乾景园林 大千生态 花王股份 中工国际 北方国际 中钢国际 中材国际 中矿资源 精工钢构 鸿路钢构 杭萧钢构 东南网架 富煌钢构 森特股份 中国建筑 中国中铁 中国铁建 中国电建 中国交建 中国中冶 中国核建 葛洲坝 隧道股份 上海建工 粤水电 安徽水利 浦东建设 山东路桥 四川路桥 重庆建工 北新路桥 西藏天路 龙元建设 宁波建工 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 17 页共 38 页简单金融成就梦想
18 宏润建设 围海股份 成都路桥 腾达建设 正平股份 苏交科 中设集团 中衡设计 设计咨询 华建集团 合诚股份 启迪设计 山鼎设计 中国海诚 中化岩土 中国化学 专业工程 东华科技 三维工程 航天工程 东方新星 城地股份 资料来源 :Wind 申万宏源研究 3.4 总资产周转率基本持平, 呈现板块分化, 生态园林 国际 工程 基建国企 专业工程表现良好 总资产周转率反映了企业资产周转效率的情况 (1) 从 2017 年上市公司三季报中可以看出, 整个行业总资产周转率与去年同期相比基本持平, 但呈现一定的板块分化, 生态园林 国际工程 基建国企 专业工程板块总体表现良好, 大部分公司总资产周转率略有提升 (2) 装饰幕墙行业中广田集团 科利达和奇信股份总资产周转率略有提升, 基建央企中仅有葛洲坝略有提升, 基建民企中仅有宁波建工和宏润建设有所增加, 设计咨询行业中苏交科 中设集团和中衡设计表现较好 表 8:17 年前三季度建筑行业上市公司总资产周转率与去年同期相比基本持平 子版块 公司 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 差额 17/9 差额 金螳螂 亚厦股份 装饰幕墙 广田集团 洪涛股份 瑞和股份 全筑股份 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 18 页共 38 页简单金融成就梦想
19 家装生态园林国际工程钢结构基建央企 神州长城 中装建设 宝鹰股份 建艺集团 维业股份 亚泰国际 奇信股份 美芝股份 江河集团 柯利达 东易日盛 名雕股份 东方园林 棕榈股份 铁汉生态 普邦股份 蒙草生态 岭南园林 美尚生态 农尚环境 文科园林 丽鹏股份 元成股份 乾景园林 大千生态 花王股份 中工国际 北方国际 中钢国际 中材国际 中矿资源 精工钢构 鸿路钢构 杭萧钢构 东南网架 富煌钢构 森特股份 中国建筑 中国中铁 中国铁建 中国电建 中国交建 中国中冶 中国核建 葛洲坝 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 19 页共 38 页简单金融成就梦想
20 隧道股份 上海建工 粤水电 安徽水利 基建国企 浦东建设 山东路桥 四川路桥 重庆建工 北新路桥 西藏天路 龙元建设 宁波建工 宏润建设 基建民企 围海股份 成都路桥 腾达建设 正平股份 苏交科 中设集团 中衡设计 设计咨询 华建集团 合诚股份 启迪设计 山鼎设计 中国海诚 中化岩土 中国化学 专业工程 东华科技 三维工程 航天工程 东方新星 城地股份 资料来源 :Wind 申万宏源研究 3.5 营业利润率 由于营业利润率相当于剔除了营改增的影响, 行业整体有所改善, 提升 0.2 个百分点 细分行业中,2017 年前三季度生态园林行业提升 1.6 个百分点, 基建民企提升 1.4 个百分点, 家装提升 1.1 个百分点, 国际工程提升 1.0 个百分点, 专业工程行业提升 0.7 个百分点, 基建央企和国企均提升 0.1 个百分点, 但是设计咨询 钢结构和装饰幕墙行业有所恶化 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 20 页共 38 页简单金融成就梦想
21 从企业角度来看 :2017 年前三季度营业利润率提升明显的是 : 航天工程 西藏天路 杭萧钢构 东方新星 腾达建设 棕榈股份 蒙草生态 表 9: 剔除营改增影响, 营业利润率整体有所改善 (%) 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 同比变化 17/9 同比变化 装饰幕墙 家装 生态园林 国际工程 钢结构 基建央企 基建国企 基建民企 设计咨询 专业工程 建筑行业总体 资料来源 :Wind 申万宏源研究 表 10: 营业利润率 (%) 公司 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 差额 17/9 差额 金螳螂 亚厦股份 广田集团 洪涛股份 瑞和股份 全筑股份 神州长城 中装建设 宝鹰股份 建艺集团 维业股份 亚泰国际 奇信股份 美芝股份 江河集团 柯利达 东易日盛 名雕股份 东方园林 棕榈股份 铁汉生态 普邦股份 蒙草生态 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 21 页共 38 页简单金融成就梦想
22 岭南园林 美尚生态 农尚环境 文科园林 丽鹏股份 元成股份 乾景园林 大千生态 花王股份 中工国际 北方国际 中钢国际 中材国际 中矿资源 精工钢构 鸿路钢构 杭萧钢构 东南网架 富煌钢构 森特股份 中国建筑 中国中铁 中国铁建 中国电建 中国交建 中国中冶 中国核建 葛洲坝 隧道股份 上海建工 粤水电 安徽水利 浦东建设 山东路桥 四川路桥 重庆建工 北新路桥 西藏天路 龙元建设 宁波建工 宏润建设 围海股份 成都路桥 腾达建设 正平股份 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 22 页共 38 页简单金融成就梦想
23 苏交科 中设集团 中衡设计 华建集团 合诚股份 启迪设计 山鼎设计 中国海诚 中化岩土 中国化学 东华科技 三维工程 航天工程 东方新星 城地股份 资料来源 :Wind 申万宏源研究 3.6 净利润增速 :2017Q3 行业上市公司整体净利润改善, 生态园林 钢结构 设计咨询 基建民企增速较快 从子行业净利润单季度增速看 :2017 年 Q1/Q2/Q3 单季度建筑行业上市公司整体净利润同比增速分别为 14.2%/18.4%/2.6%, 行业三季度业绩增速大幅度放缓, 子行业中专业工程和基建央企单季度净利润出现下滑, 生态园林 钢结构 设计咨询 基建民企单季度利润大幅增长, 而钢结构 基建民企 设计咨询板块单季度净利润增速与去年同期相比大幅度改善 从公司净利润单季度增速来看 :(1) 装饰幕墙中维业股份 科利达 全筑股份 奇信股份 建艺集团 2017Q3( 单季度 ) 净利润的出现高速增长, 洪涛股份则出现较大幅度下滑 (2) 生态园林行业大部分公司均表现出色,2017Q3( 单季度 ) 表现出高增长, 其中元成股份 棕榈股份 蒙草生态净利润增速超过 100% (3) 国际工程行业 2017Q3( 单季度 ) 净利润增速出现分化, 其中北方国际 中材国际净利润增速分别为 204.1%/57.7%, 中钢国际则同比下滑 47.6% (4) 钢结构行业除精工钢构出现下滑以外, 其他公司净利润均实现高速增长 (5) 基建板块中央企表现不佳, 民企表现较为出色, 其中腾达建设三季度实现单季增速 237.4%, 围海股份实现 174.5%, 龙元建设实现 80.0% (6) 设计咨询板块表现亮眼,2017Q3( 单季度 ) 增速均超过 30%, 大部分超过 60%, 中衡设计和中设集团业绩增速较高, 三季度单季增速分为为 100.1%/84.6% (7) 专业工程总体与去年同期相比下滑较多 表 11: 家装 钢结构 基建民企 设计咨询 专业工程 装饰幕墙 国际工程板块单季度利润增速改善 (%) 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 装饰幕墙 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 23 页共 38 页简单金融成就梦想
24 家装 生态园林 国际工程 钢结构 基建央企 基建国企 基建民企 设计咨询 专业工程 建筑行业总体 资料来源 :Wind 申万宏源研究 表 12: 单季净利润增速情况 (%) 公司 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 金螳螂 亚厦股份 广田集团 洪涛股份 瑞和股份 全筑股份 神州长城 中装建设 宝鹰股份 建艺集团 维业股份 亚泰国际 奇信股份 美芝股份 江河集团 柯利达 东易日盛 名雕股份 东方园林 棕榈股份 铁汉生态 普邦股份 蒙草生态 岭南园林 美尚生态 农尚环境 文科园林 丽鹏股份 元成股份 乾景园林 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 24 页共 38 页简单金融成就梦想
25 大千生态 花王股份 中工国际 北方国际 中钢国际 中材国际 中矿资源 精工钢构 鸿路钢构 杭萧钢构 东南网架 富煌钢构 森特股份 中国建筑 中国中铁 中国铁建 中国电建 中国交建 中国中冶 中国核建 葛洲坝 隧道股份 上海建工 粤水电 安徽水利 浦东建设 山东路桥 四川路桥 重庆建工 北新路桥 西藏天路 龙元建设 宁波建工 宏润建设 围海股份 成都路桥 腾达建设 正平股份 苏交科 中设集团 中衡设计 华建集团 合诚股份 启迪设计 山鼎设计 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 25 页共 38 页简单金融成就梦想
26 中国海诚 中化岩土 中国化学 东华科技 三维工程 航天工程 东方新星 城地股份 资料来源 :Wind 申万宏源研究 3.7 收入 :2017Q3 所有子行业收入均实现增长, 生态园林 设计咨询 钢结构收入增速较快 从子行业整体看 :2017 年 Q1/Q2/Q3 单季度建筑行业上市公司整体收入同比增速分别为 6.0%/14.5%/13.2%, 所有子行业收入均有所增加 子行业中生态园林 设计咨询 钢结构 基建国企 2017Q3( 单季度 ) 收入增速均超过 30%, 其中生态园林 设计咨询单季度收入增速分别为 63.1% 和 55.1% 主要是园林上市公司受益 PPP 推进业绩落地迅速, 基建设计行业景气度提升带动设计公司业绩快速增长 从公司收入单季度增速来看 :(1)2017Q3( 单季度 ) 装饰幕墙行业除洪涛股份和宝鹰股份外均表现较好, 收入保持较快增速 (2) 生态园林行业表现亮眼,2017Q3( 单季度 ) 多家公司收入增速达到 50% 以上, 美尚生态 蒙草生态收入增速超过 100% (3)2017Q3( 单季度 ) 国际工程除中钢国际外, 其他公司均表现较好, 北方国际三季度单季实现收入增速 58.2% (4) 钢结构行业除富煌钢构以外收入均实现增长 (5) 基建板块, 央企除中国建筑增速超过 20%, 其他均在 15% 以下, 国企中安徽水利和浦东建设表现突出, 三季度单季收入增速分别为 317%/132%, 民企中围海股份 腾达建设 宁波建工和龙元建设分别实现增速 43.4%/36.6%/35.3%/32.7% (6) 设计咨询公司受益行业景气度提升收入全线上涨, 其中中衡设计 苏交科和中设集团 2017Q3( 单季度 ) 增速分别为 96.7%/90.7%/50.6% 表 13:2017Q3( 单季度 ) 所有子行业收入均实现增长, 其中生态园林 设计咨询收入增速较快 (%) 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 装饰幕墙 家装 生态园林 国际工程 钢结构 基建央企 基建国企 基建民企 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 26 页共 38 页简单金融成就梦想
有望促进海外工程的业绩增长 ; 钢结构预计个股业绩将表现分化, 整体则呈平稳态势 ; 煤化工则乏善可陈, 业绩整体表现低迷, 呈现萎缩态势 截止目前,2016 年建筑行业上市公司业绩预告汇总如下 ( 具体数据见表 1): 预计业绩可能增长 30% 以上 : 瑞和股份 棕榈股份 中毅达 云投生态 铁汉
2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/10 2016/11 2016/12 2017/1 证券研究报告 / 行业动态报告 重点关注基建 装饰 PPP 相关优质个股 建筑行业 2016 年年报业绩前瞻 / 建筑装饰发布时间 :2017-02-09 优于大势 上次评级 : 优于大势 报告摘要 : 固定资产投资额增速稳定,
表 1: 部分建筑行业上市公司中报业绩预警情况 预警类型 公司名称 业绩预警摘要 平均增幅 (%) 增长原因 美丽生态 约 2200 万元 ~3200 万元, 增长 %~ % 资产重组 雅百特 约 7000 万元 ~7600 万元, 增长 %~4
证券研究报告 行业策略报告 工业 建筑工程 推荐 ( 维持 ) 关注业绩高增长, 布局高送转 2016 年 07 月 05 日建筑工程行业 2016 中报前瞻 上证指数 2932 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 83 2.9 总市值 ( 亿元 ) 14113 3.1 流通市值 ( 亿元 ) 11043 3.1 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.5-18.4-32.1 相对表现
Title
/ 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 建筑装饰 行业研究 2018 年 05 月 02 日资管新规对建筑行业影响解读, 有 利市场向龙头集中 中性 申万宏源建筑周报 (20180423-20180427) 证券研究报告 相关研究 " 建筑行业 2018 年一季度公募基金持仓 分析 行业低配严重, 看好 PPP 及专
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
行业深度研究报告
银河建筑周报 建筑与工程行业 2016 年 2 月 28 日 重点关注转型成长龙头 钢结构及低估值的装饰板块 核心观点 : 核心组合 金螳螂 弘高创意 达实智能 美晨科技 组合说明 :(1) 核心组合限配 4 只股票, 为近期最看好的 4 只股票,1 月 4 日开始建仓, 初始等权重, 其后通过买入 卖出方式调整持仓, 可在 wind 组合管理和每市中查看 (2) 期间如无重大推荐, 每周最多调整一次,
Sector — Subsector
建筑装饰 证券研究报告 行业月报 中性 建筑行业月报 2018 年 11 月 8 日 10 月份上市公司订单有所提升, 看好基建反弹 三季度建筑业相关投资 施工 信贷 订单仍未好转, 但最新统计 10 月份剔除八大央企建筑业上市公司新签订单有所增长, 看好四季度基建反弹, 设计 路桥 水利 市政园林等相关板块将受益 相关研究报告 建筑行业 2018 年三季报综述 20181105 建筑行业周报 20181030
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2006-2007 中国建筑业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E136 报告名称 2006-2007
正文目录一 本周要点... 4 二 行业要闻简评... 6 ( 一 ) 宏观... 6 ( 二 ) 地产相关... 6 ( 三 ) 基建... 6 ( 四 ) 化学工程... 7 三 公司动态简评... 8 ( 一 ) 订单及业绩类 东华科技: 与中国海油签订天然气设计服务合同, 合同
证券研究报告 行业定期报告 工业 建筑工程 中性 ( 维持 ) 新增关注空港股份, 大基建或再成热点 2015 年 05 月 23 日建筑行业定期报告 上证指数 4658 行业规模 敬请阅读末页的重要说明 占比 % 股票家数 ( 只 ) 68 2.5 总市值 ( 亿元 ) 24282 3.9 流通市值 ( 亿元 ) 21064 4.2 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 10.6 178.1
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
正文目录 一 本周要点... 5 二 行业要闻简评... 8 ( 一 ) 宏观... 8 ( 二 ) 地产相关... 9 ( 三 ) 基建... 9 三 公司动态简评 ( 一 ) 订单与业绩类 东方园林: 重大工程中标, 计划总投资 3.07 亿元 东方铁
证券研究报告 行业定期报告 工业 建筑工程 中性 ( 维持 ) 参与反弹, 布局国际工程 钢结构以及全筑股份 2016 年 01 月 24 日建筑行业定期报告 上证指数 2917 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 76 2.7 总市值 ( 亿元 ) 14139 3.3 流通市值 ( 亿元 ) 11415 3.4 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -18.9-32.6 5.7 相对表现
1. 行业观点及公司推荐逻辑 1.1 本周推荐组合 : 岭南园林 + 铁汉生态 + 东方园林 + 中设集 团 上周建筑行业涨幅 -0.7%, 跑输沪深 300 指数 2.43% 主要是受中央经济工作会议表示 压缩一般性支出, 切实加强地方政府债务管理 影响, 建筑央企回调带动指数调整 中央经济工作会
/ 行业及产业 建筑装饰 行业研究行业点评 2017 年 12 月 25 日启动大规模国土绿化行动, 生态修复行业景气度可持续 中性 申万宏源建筑周报 (20171218-20171222) 证券研究报告 相关研究 "11 月基建投资增速上扬,PPP 贡献增 多或是主因 申万宏源建筑周报 (20171211-20171215)" 2017 年 12 月 18 日 " 政策持续鼓励, 民营企业 PPP
图 1: 建筑指数本周涨幅 7.1%, 排所有行业正数 1 位 行业周报 % 建筑.4 煤炭 2.% 2.% 1.6% 1.3%.9%.9%.8%.6%.6%.6%.6%.5%.5%.4%.4%.4%.4%.3%.1% 煤炭 有色 交运 机械 石化 建材
股票研究 建筑工程业 216.1.23 评级 : 增持 行业周报 PPP 国企持续, 交运 / 轨交规模大纯度高 建筑工程第 31 期周报 韩其成 ( 分析师 ) 黄俊伟 ( 研究助理 ) 陈笑 ( 研究助理 ) 21-38676162 21-3867795 21-3867796 hanqicheng8@gtjas.com huangjunwei@gtjas.com chenxiao15813@gtjas.com
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建筑装饰行业研究报告 maxhao@natrust.cn 重要数据 30 20 10 2006-2007- 2008-2009- 2010- -10 11-20 11-20 11-20 11-20 11-20 2 3 4 5 6 7 20 18 我国建筑装饰企业家数 16 14 12 10 2006 2007 2008 2009 2010E 2015E 1000 家数 占比 0.7 800 0.6
行业跟踪报告
证券研究报告 行业定期报告 工业 建筑工程 中性 ( 维持 ) 新年初, 关注 一带一路 与建筑工业化 2016 年 01 月 03 日建筑行业定期报告 上证指数 3539 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 75 2.7 总市值 ( 亿元 ) 16922 3.2 流通市值 ( 亿元 ) 13877 3.4 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -1.1-11.6 18.8 相对表现 -5.7
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
目录 一 行业投资逻辑与重点推荐公司... 3 ( 一 ) 核心观点 :... 3 ( 二 ) 核心组合 :... 3 ( 三 ) 行情复盘 :... 4 ( 四 ) 重点股票池 :... 6 二 上周数据与点评... 6 三 行业一周动态与点评 四 公司一周动态跟踪 新签订
[Table_MainInfo] 研究报告 建筑与工程行业 2016-12-4 关注国企混改预期投资机会, 近期重点推荐美尚生态 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点核心观点 1 国企改革混改预期再起, 大基建蓝筹估值优势明显, 重点推荐中国中铁 中国铁建 葛洲坝 中国电建 中国交建等 发改委 11 月表示在电力 石油等领域选择 7 家企业或项目开展第一批混合所有制改革试点 建筑企业未来的核心在于管理,
1. 一级标题 1.1 二级标题 图 1: 图表标题 100% 90% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 90% 89% 84% 84% 77% 74% 69% 66% 69% 68% 51% 45% 30% 东北 华北 华东 江浙 西北 西南 中南 C5 C10 1.2
/ 行业及产业 建筑装饰 行业研究 行业点评 证券研究报告 2015 年 12 月 18 日 看好 相关研究 " 基建项目集中释放, 四季度稳增长可期 建筑 建材基建稳增长会议报告 " 2015 年 9 月 29 日 " 业绩下行压力大, 关注基建回暖 建 筑行业 2015 年中报总结 " 2015 年 9 月 2 日 证券分析师陆玲玲 A0230513040001 lull@swsresearch.com
行业研究 行业周报 目录 一 行业投资逻辑与重点推荐公司... 3 ( 一 ) 核心观点 :... 3 ( 二 ) 核心组合 :... 4 ( 三 ) 行情复盘 :... 5 二 上周数据与点评... 6 三 行业一周动态与点评 四 公司一周动态跟踪 新签订单 :... 12
[Table_MainInfo] 研究报告 建筑与工程行业 2016-12-18 国企改革或将提速, 继续推荐华建集团 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点核心观点 1 明年或迎国企改革见效年, 重点关注混合所有制改革 未来的主要看点还有合并重组 员工持股 / 股权激励等 重点关注弹性较大的央企地方国企 : 华建集团 隧道股份 安徽水利 中国海诚等 12 月 16 日结束的中央经济工作会议强调,
目录 1 本周行情回顾 本周行业要闻回顾 本周重点公司动态跟踪 行业估值现状 重点公司盈利预测及估值 图 1 一年内建筑工程板块行情走势 图 2 建筑工程行业各子行业本周涨跌幅
行业研究 行业周报 证券研究报告 industryid 建筑装饰 推荐 ( 维持 ) 重点公司 重点公司 15E 16E 评级 美晨科技.72 1.18 宝鹰股份.38.56 买入 增持 中冠 A.88 1. 买入 亚厦股份 1.27 1.5 增持 苏交科.63.79 增持 #relatedreport# 相关报告 兴业建筑每周观点 ( 215.6.5-215.6.12 ) 215-6-14 兴业建筑每周观点
, 注 :PE= 收盘价 /EPS 内容目录 1. 投资结构性强势叠加大客户战略, 行业订单收入保障系数普遍处于高位 年 Q1 营收增速纷纷超越 2017 年, 行业整体毛利率基本稳定 年资产减值占收入比有所减少,2018 年 Q1 净利润延续增长
建筑装饰 装饰行业营收增长提速, 加强回款下经营活动现金流有所好转 ---2017 年及 2018 年 Q1 财报汇总分析 装饰行业营收增速逐步提升, 行业整体毛利率基本稳定 2017 年装饰行业增速为 10.77%, 较前值提升 4.85 个百分点 2018 年一季度行业整体营收增速为 19.36%, 延续 2017 年的增速提升趋势, 大多装饰公司营收增速超越 2017 年营收增速值, 仅三家公司有所下滑
内容目录 1. 持续推荐建筑行业估值修复投资价值... 3 行业动态... 3 安信建筑重点跟踪标的 本周动态 : 龙元建设 天域生态等中标 PPP 项目... 4 本周重大订单公告汇总 :... 4 本周停复牌公告汇总 年全年业绩预告 市场表现
Tabl e_baseinfo Table_Title 2018 年 01 月 14 日 建筑 持续推荐建筑行业估值修复投资价值 核心观点 : 行业及政策动态 :1)1 月 9 日, 第一财经网讯, 目前各省正在对当地 PPP 项目库进行核查清理, 不符合相关条件的项目将被直接清理出库,3 月 31 日是最后期限 ;2)1 月 11 日, 新华社讯, 北京已启动 美丽乡村 建设 3 年专项行动,2020
银河证券重点报告：
A 股研究报告 2018 年 11 月 20 日 存在与虚无 : 有关商誉减值新规与大盘基建股 没有负面影响, 维持大盘基建股买入评级 中国建筑行业 中国证监会公布的最新政策将引起市场对 A 股公司商誉问题的关注 我们对建筑和基础设施行业的分析显示, 投资者应对商誉偏高的小型公司保持谨慎 如果它们需要减值, 它们的市净率和负债率可能会大增 相比之下, 我们所推荐的大盘股均有充裕的有形资产支持, 它们并不存在上述风险
2 目录 1 建筑行业总体情况 : 费用率缓解,2 季度业绩有所放缓 盈利能力 : 费用率有所缓解, 盈利水平提升 下游占款 : 处于高位 现金流 : 现金流有所好转, 预收款回升 子板块 : 装饰平稳 基建持续回升 石油工程值得关
中性维持 行业深度报告 建筑工程行业 213 年半年报总结 证券研究报告建筑工程行业 213 年 9 月 2 日 i 重点公司评级 ( 增持以上 ) 281 金螳螂 买入 2375 亚厦股份 买入 2325 洪涛股份 买入 2431 棕榈园林 买入 2663 普邦园林 买入 3197 铁汉生态 买入 61668 中国建筑 买入 251 中工国际 买入 6583 海油工程 买入 682 隧道股份 买入
天风证券*行业研究*行业18Q1基金持仓分析：整体持仓仍处历史低位，但环比小幅增加，基建、房建和园林获加仓--建筑装饰
建筑装饰 行业 18Q1 基金持仓分析 : 整体持仓仍处历史低位, 但环比小幅增加, 基建 房建和园林获加仓 全行业对比 : 建筑行业 218Q1 基金持仓仍处低位, 但股票超配环比提升 公募基金对建筑行业持仓仍处历史低位 ( 即行业低配幅度较大 ), 但股票超配环比自 217Q1 之后首次增加 从行业持仓变动情况来看,218Q1 相比 217Q4 建筑业基金持仓增加了 3.17%, 即提升了.1
行业动态模板
CHINA SECURITIES RESEARCH 证券研究报告 行业动态 跟随房地产的装饰行情有望延续, 重点推荐广田 / 亚厦 建筑和工程 本周观点跟随房地产的装饰行情有望延续, 重点推荐广田 / 亚厦 : 调控政策对地产行业的影响小于市场预期, 主要表现在 :(1)1-4 月商品房销售面积同比增 38%,4 月当月同比增 4.17%, 增速比 3 月当月提高 13.5 个百分点 ; (2)4
行业周报
行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 建筑工程 一年该行业与沪深 300 走势比较 建筑工程行业周报 行业周报 超配 ( 维持评级 ) 2015 年 06 月 29 日 4.4 3.4 建筑工程沪深 300 政策利好有助市场企稳, 逢低布局优质个股 2.4 1.4 0.4 J-14 A-14 O-14 D-14 F-15 A-15 相关研究报告 : 建筑工程行业周报 : 国企改革有望升温,
Sector — Subsector
建筑装饰 证券研究报告 行业周报 中性 建筑行业周报 投资数据小幅回落, 基建落地平稳推进 2018 年 12 月 18 日 摘要 : 本周固定资产投资数据出炉, 数据小幅回落, 主要受到交运邮储行业下滑拖累 但总体情况比 9 月份及以前要好, 基建补短板稳步推进中 本周发改委放松对优质房企以及施工企业融资限制, 对行业资金面预期有较为明显的边际改善 相关研究报告 建筑行业点评 20181217 建筑行业月报
目录 建材上市公司 181H 中报前瞻... 3 建材行业上市公司 73% 已发布业绩预告... 3 增速超过 100% 的公司占比共有 34% 家公司中报增速高于 50% 而 18 年 PE 低于 20x... 5 建筑上市公司 181H 中报前瞻... 6 建筑上市公司 48%
证券研究报告 行业研究 建筑装饰 联讯建筑建材中报前瞻 水泥中报靓丽, 建筑精选个股 2018 年 07 月 17 日投资要点 中性 ( 维持 ) 分析师 : 刘萍执业编号 :S0300517100001 电话 :0755-83331495 邮箱 :liuping_bf@lxsec.com 建筑装饰行业报告 _ 联讯建筑专题报 告 整体风险可控, 兑付压力不大 民 营建筑企业偿债能力梳理 2018-05-30
苏州江南嘉捷电梯股份有限公司
证券代码 :603828 股票简称 : 柯利达编号 :2017-032 苏州柯利达装饰股份有限公司关于上海证券交易所 关于对公司年度利润分配预案事项的问询函 的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 重要内容提示 : 公司 2016 年业务订单有较大提升, 但 2017 年全年业绩受制于宏观环境
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 建筑行业研究方法探讨 杜市伟 ( 建筑工程行业首席分析师 ) SAC 号码 :S0850516080010 2018 年 7 月 18 日 看历史 : 能记住的 行情 2012 年 -2013 年 : 铁路投资恢复性增长 2014 年 -2015 年 : 一带一路 及 央企合并 2016H2:PPP 和保险举牌 图 : 建筑板块历史行情 9000 8000 7000
目录 一 行业投资逻辑与重点推荐公司... 3 ( 一 ) 核心观点... 3 ( 二 ) 核心组合... 3 ( 三 ) 行情复盘... 5 二 上周数据与点评... 6 三 行业一周动态与点评 四 公司一周动态跟踪 新签订单 投融资 其他事项...
[Table_MainInfo] 研究报告 建筑与工程行业 2017-1-8 关注国企改革和一带一路, 推荐华建集团和北方国际 行业研究 深度报告 评级看好维持 报告要点 核心观点 房地产和制造业投资持续下滑, 基建增速维持在 20% 左右, 对冲托底作用明显, 海外 市场空间广阔 建筑三大下游行业主要为基建 制造业 房地产, 三大下游行业投资 占整个固定资产投资的比重基本保持在 75% 左右 建筑行业的整体增速最终取决于三
建筑和工程行业研究周报
160328 160628 160928 161228 2017 年 03 月 26 日 建筑和工程研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 18.54 市场优化平均市盈率 17.75 国金建筑和工程指数 4636.29 沪深 300 指数 3489.60 上证指数 3269.45 深证成指 10646.72
行业投资策略
行业研究 行业周报 证券研究报告 industryid 建筑装饰 推荐 ( 维持 ) 重点公司 重点公司 15E 16E 评级 美晨科技.79 1.28 买入 宝鹰股份.38.56 增持 神州长城.88 1.4 买入 亚厦股份 1.27 1.5 增持 苏交科.63.79 增持 #relatedreport# 相关报告 建筑工程行业 215 年报 &216 年 1 季报总结 : 行业调整之年, 关注驱动板块估值波动的力量建筑行业
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
长江精工（600496）
建筑行业专题投资策略 21 年 11 月 1 日行业深度研究报告 聚焦 十二五, 变革中的建筑业 中性维持评级 核心观点 : 十二五 期间, 建筑业总产值平均增长在 21 目前, 市场主流机构对我国未来五年经济增速预测的均值是 8, 对固定资产投资增速预测的均值是 2 我们预计, 未来五年建筑业总产值年均增长在 21 基建行业投资将保持稳定增长我们预计, 未来三年铁路建设投资平均在 85 亿水平 ;
行业月报
行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 建筑工程 一年该行业与沪深 300 走势比较 建筑 & 建材周报 行业周报 超配 ( 维持评级 ) 2017 年 05 月 02 日 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 相关研究报告 : 建筑 & 建材周报 : 一带一路继续持有, 底部品种关注装饰和煤化工 2017-04-17 建筑 & 建材周报 : 雄安 + 带路再燃基建热情, 油价上行利好煤化工
行业投资策略
行业研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 建筑工程 一年该行业与上证综指走势比较 建筑工程 217 年投资策略 行业投资策略 超配 ( 调高评级 ) 216 年 12 月 15 日 1.1 1..9 上证综指 建筑工程 景气回升大确幸, 回款改善待暖春.8.7.6 F-16 A-16 J-16 A-16 O-16 相关研究报告 : 建筑 & 建材周报 : 转型推广田江河, 建筑央企可逢低关注四大两小
中 国 资 产 评 估 协 会 印 发 40 份 2016 年 3 月 18 日 印 发 2
中 评 协 办 2016 13 号 中 国 资 产 评 估 协 会 关 于 印 发 2016 年 度 中 国 资 产 评 估 协 会 培 训 计 划 的 通 知 各 省 自 治 区 直 辖 市 计 划 单 列 市 资 产 评 估 协 会 ( 有 关 注 册 会 计 师 协 会 ): 现 将 2016 年 度 中 国 资 产 评 估 协 会 培 训 计 划 印 发 给 你 们, 请 按 要 求 认 真
徐州市财政局文件
徐 州 市 财 政 局 2016 年 部 门 预 算 第 一 部 分 部 门 概 况 一 部 门 主 要 职 责 ( 一 ) 切 实 履 行 宏 观 调 控 职 责, 参 与 制 定 各 项 宏 观 经 济 政 策, 提 出 运 用 财 税 政 策 实 施 宏 观 调 控 促 进 经 济 发 展 方 式 转 变 综 合 平 衡 社 会 财 力 促 进 区 域 协 调 发 展 和 推 进 基 本 公
谋 划 实 施 五 大 功 能 区 域 发 展 战 略, 全 市 一 体 化 发 展 效 能 显 著 提 升 我 们 按 照 国 家 区 域 发 展 战 略 新 型 城 镇 化 和 生 态 文 明 建 设 等 新 要 求, 立 足 重 庆 实 际, 综 合 考 虑 人 口 资 源 环 境 经 济 社
2016 年 重 庆 市 人 民 政 府 工 作 报 告 2016 年 1 月 24 日 在 重 庆 市 第 四 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 重 庆 市 人 民 政 府 市 长 黄 奇 帆 各 位 代 表 : 我 代 表 市 人 民 政 府, 向 大 会 报 告 工 作, 请 连 同 重 庆 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 纲 要 (
关于章丘市2015年财政预算
关 于 章 丘 市 2015 年 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 1 月 12 日 在 章 丘 市 第 十 六 届 人 民 代 表 大 会 第 五 次 会 议 上 章 丘 市 财 政 局 局 长 杨 吉 利 各 位 代 表 : 我 受 市 政 府 委 托, 向 大 会 书 面 报 告 章 丘 市 2015 年 财 政 预 算 执 行 情 况
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揭 府 办 函 2016 71 揭 阳 市 人 民 政 府 办 公 室 关 于 印 发 揭 阳 市 2016 年 政 府 信 息 公 开 工 作 要 点 分 工 方 案 的 通 知 各 县, 市 直 及 中 央 省 驻 揭 有 关 单 位 : 揭 阳 市 2016 年 政 府 信 息 公 开 工 作 要 点 分 工 方 案 已 经 市 人 民 政 府 同 意, 现 印 发 给 你 们, 请 结 合
辽宁省十二届人大
关 于 辽 宁 省 2015 年 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 1 月 26 日 在 辽 宁 省 第 十 二 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 上 辽 宁 省 财 政 厅 各 位 代 表 : 受 省 人 民 政 府 委 托, 向 大 会 报 告 2015 年 全 省 财 政 收 支 预 算 执 行 情 况, 提 出 2016 年 全
社 会 保 障 和 就 业 支 出 421.4 亿 元, 增 长 12%; 医 疗 卫 生 与 计 划 生 育 支 出 249.3 亿 元, 增 长 22.1%; 节 能 环 保 支 出 93.3 亿 元, 增 长 27.5%; 城 乡 社 区 支 出 123.1 亿 元, 增 长 56.4%; 交
关 于 2015 年 全 省 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 全 省 及 省 级 财 政 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 1 月 16 日 在 甘 肃 省 第 十 二 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 甘 肃 省 财 政 厅 各 位 代 表 : 受 省 人 民 政 府 委 托, 现 将 2015 年 全 省 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016
12.2016 年 省 本 级 国 有 资 本 经 营 收 入 支 出 预 算 表 13. 关 于 2016 年 省 本 级 国 有 资 本 经 营 预 算 的 说 明
甘 肃 省 省 本 级 2016 年 预 算 1.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 收 入 预 算 表 2.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 支 出 预 算 表 3.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 预 算 表 4.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 三 公 经 费 会 议 费 培 训 费 安 排 汇 总 表 5. 关 于
信 息 公 开 选 项 : 主 动 公 开 分 送 : 国 家 发 展 改 革 委 规 划 司 抄 送 : 各 市 发 展 和 改 革 委 员 会 住 房 和 城 乡 建 设 委 员 会 ( 局 ), 自 治 区 农 垦 局, 中 国 人 民 银 行 南 宁 中 心 支 行 广 西 壮 族 自 治
广 西 壮 族 自 治 区 发 展 和 改 革 委 员 会 广 西 壮 族 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅 桂 发 改 城 镇 2016 440 号 各 市 县 人 民 政 府, 自 治 区 人 民 政 府 各 组 成 部 门 各 直 属 机 构 : 根 据 国 务 院 深 入 推 进 新 型 城 镇 化 建 设 电 视 电 话 会 议 全 区 经 济 工 作 会 议 以 及 自 治 区
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表 一 : 2015 年 江 苏 省 一 般 公 共 预 算 收 支 执 行 情 况 表 收 入 项 目 2015 年 执 行 数 2014 年 决 算 数 增 长 率 支 出 项 目 2015 年 执 行 数 2014 年 决 算 数 增 长 率 收 入 合 计 80,285,861 72,331,426 11.0% 支 出 合 计 96,814,691 84,724,466 14.3% 1. 税
但 是, 也 应 清 醒 地 看 到, 目 前 我 国 公 民 科 学 素 质 水 平 与 发 达 国 家 相 比 仍 有 较 大 差 距, 全 民 科 学 素 质 工 作 发 展 还 不 平 衡, 不 能 满 足 全 面 建 成 小 康 社 会 和 建 设 创 新 型 国 家 的 需 要 主 要
国 务 院 办 公 厅 关 于 印 发 全 民 科 学 素 质 行 动 计 划 纲 要 实 施 方 案 (2016 2020 年 ) 的 通 知 国 办 发 2016 10 号 各 省 自 治 区 直 辖 市 人 民 政 府, 国 务 院 各 部 委 各 直 属 机 构 : 全 民 科 学 素 质 行 动 计 划 纲 要 实 施 方 案 (2016 2020 年 ) 已 经 国 务 院 同 意, 现
施 意 见 一 指 导 思 想 贯 彻 党 中 央 国 务 院 重 大 决 策, 按 照 我 省 实 施 三 大 发 展 战 略 奋 力 推 进 两 个 跨 越 的 总 体 部 署, 主 动 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 主 动 融 入 产 业 转 型 升 级 和 创 新 驱 动 发 展,
四 川 省 教 育 厅 四 川 省 发 展 和 改 革 委 员 会 四 川 省 财 政 厅 四 川 省 经 济 和 信 息 化 委 员 会 四 川 省 人 力 资 源 和 社 会 保 障 厅 文 件 川 教 2016 17 号 四 川 省 教 育 厅 四 川 省 发 展 和 改 革 委 员 会 四 川 省 财 政 厅 四 川 省 经 济 和 信 息 化 委 员 会 四 川 省 人 力 资 源 和 社
综 合 管 廊 建 设 ( 二 ) 基 本 原 则 1 规 划 引 领, 适 度 超 前 以 城 市 总 体 规 划 为 依 据, 结 合 道 路 地 下 空 间 等 主 体 工 程 规 划, 充 分 衔 接 各 专 业 管 线 专 项 规 划, 适 度 超 前 编 制 地 下 综 合 管 廊 专
广 东 省 城 市 地 下 综 合 管 廊 建 设 实 施 方 案 为 贯 彻 落 实 国 务 院 办 公 厅 关 于 推 进 城 市 地 下 综 合 管 廊 建 设 的 指 导 意 见 ( 国 办 发 2015 61 号 ), 解 决 反 复 开 挖 路 面 管 线 事 故 频 发 等 问 题, 提 高 城 市 安 全 保 障 水 平 和 运 转 效 率, 提 升 城 市 综 合 承 载 力 和
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聊 政 办 发 2016 9 号 聊 城 市 人 民 政 府 办 公 室 关 于 印 发 2016 年 聊 城 市 政 务 公 开 工 作 要 点 的 通 知 各 县 ( 市 区 ) 人 民 政 府, 市 属 开 发 区 管 委 会, 市 政 府 各 部 门 : 2016 年 聊 城 市 政 务 公 开 工 作 要 点 已 经 市 政 府 同 意, 现 印 发 给 你 们, 请 结 合 实 际 认
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马 鞍 山 大 事 记 编 辑 说 明 一 2016 年 马 鞍 山 大 事 记 ( 季 刊 ) 采 取 编 年 体 和 纪 事 本 末 体 相 结 合 的 方 法, 记 述 马 鞍 山 市 本 年 度 的 大 事 和 要 事 依 时 叙 事, 一 事 一 记 二 根 据 安 徽 省 第 二 届 志 书 编 纂 行 文 规 范 要 求, 本 刊 内 文 中 第 一 次 出 现 的 人 物 在 其 姓
在全区2014年上半年经济工作
西 秀 区 人 民 政 府 公 报 西 秀 区 人 民 政 府 主 管 主 办 2015 年 10 月 21 日 第 3 期 目 录 主 任 : 张 勇 副 主 任 : 王 启 平 委 员 : 朱 霞 益 齐 林 梁 晓 雯 诸 永 红 汪 波 熊 杰 叶 会 飞 主 编 : 朱 霞 益 执 行 副 主 编 : 齐 林 副 主 编 : 王 海 潘 盛 斌 吴 丁 李 昌 军 王 幸 何 午 编 审
开 发 利 用 规 划, 统 筹 地 下 各 类 设 施 管 线 布 局, 原 则 上 不 允 许 在 中 心 城 区 规 划 新 建 生 产 经 营 性 危 险 化 学 品 输 送 管 线, 其 他 地 区 新 建 的 危 险 化 学 品 输 送 管 线, 不 得 在 穿 越 其 他 管 线 等
国 务 院 办 公 厅 关 于 加 强 城 市 地 下 管 线 建 设 管 理 的 指 导 意 见 国 办 发 2014 27 号 各 省 自 治 区 直 辖 市 人 民 政 府, 国 务 院 各 部 委 各 直 属 机 构 : 城 市 地 下 管 线 是 指 城 市 范 围 内 供 水 排 水 燃 气 热 力 电 力 通 信 广 播 电 视 工 业 等 管 线 及 其 附 属 设 施, 是 保 障
标题
云 南 省 人 民 政 府 办 公 厅 文 件 云 政 办 发 暡 2016 暢 69 号 云 南 省 人 民 政 府 办 公 厅 关 于 促 进 农 村 电 子 商 务 加 快 发 展 的 实 施 意 见 各 州 市 人 民 政 府, 省 直 各 委 办 厅 局 : 为 贯 彻 落 实 国 务 院 办 公 厅 关 于 促 进 农 村 电 子 商 务 加 快 发 展 的 指 导 意 见 ( 国 办
2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 为 推 动 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 龙 马 环 卫 公 司 或 母 公 司 ) 和 厦 门 福 龙 马 环 境 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 厦 门
股 票 简 称 : 龙 马 环 卫 股 票 代 码 :603686 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 报 告 2016 年 9 月 2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 为 推 动 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 ( 以
镇二届人大二次会议材料之16
镇 四 届 人 大 九 次 会 议 材 料 金 湾 区 平 沙 镇 2015 年 预 算 执 行 情 况 与 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 2 月 26 日 在 平 沙 镇 第 四 届 人 民 代 表 大 会 第 九 次 会 议 上 平 沙 镇 财 政 所 各 位 代 表 : 受 镇 人 民 政 府 委 托, 现 向 大 会 报 告 平 沙 镇 2015 年 预 算 执 行
黄岛区直管区
关 于 黄 岛 区 2015 年 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 财 政 预 算 ( 草 案 ) 的 报 告 2016 年 2 月 24 日 在 青 岛 市 黄 岛 区 第 一 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 青 岛 市 黄 岛 区 财 政 局 局 长 徐 海 洁 各 位 代 表 : 受 区 政 府 委 托, 现 将 青 岛 市 黄 岛 区 2015 年 财 政
目录 一 行业投资逻辑与重点推荐公司... 3 二 行业一周动态与点评... 4 三 公司一周动态跟踪... 4 四 本周数据与点评... 9 插图目录 图 1:A 股 CS 行业指标本周变动... 9 图 2: 建筑 AH 股折价 2015 年 1 月以来变动情况... 9 表格目录 表 1: 本
银河建筑周报 建筑与工程行业 2015 年 10 月 25 日 双降超预期, 重点关注地产产业链及高弹性成长股 核心观点 : 上周行情复盘 上周截至 10 月 23 日, 中信建筑指数上升 2.96%, 跑赢沪深 300 指数 1.91pct 本周上证综指 深证成指涨幅分别为 0.62% 和 2.01%, 建筑个股中, 涨幅较高的是尚荣医疗 (27.79%) 赛为智能 (21.48%) 中工国际 (20.82%)
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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/ 1 行业及产业 建筑装饰 行业研究 2018 年 03 月 09 日能源局发文推进煤化工项目, 新型煤化工发展继续改善 中性 国家能源局关于印发 2018 年能源工作指导意见的 通知 点评 证券研究报告 相关研究 " 关注 PPP 板块的积极变化, 专业工程业 绩高确定性 申万宏源建筑周报 (20180226-20180302)" 2018 年 3 月 4 日 "PPP 示范项目推出, 审批严格质量为
大市 -A 的投资评级, 重点推荐中国建筑 中国交建 中国中铁 中国铁建 中工国际 北方国际 蒙草生态 东珠景观 杭萧钢构 精工钢构 中设集团 金螳螂等 风险提示 : 经济下行风险 PPP 板块行情不及预期 固定资产投资下滑 地方财政增长缓慢风险等 2
Tabl e_baseinfo Table_Title 2018 年 01 月 01 日 建筑 展望 2018: 关注业绩的确定性及美丽中 国 交通强国等 核心观点 : 行业及政策动态 :1)12 月 26 日, 新华网讯, 住房和城乡建设部部长 王蒙徽近日说,2018 年将扎实推进新一轮棚改工作, 将改造各类棚户区 580 万套 ;2)12 月 28 日, 财政部新闻办公室讯,12 月 27 日至
J-14 J-14 F-14 M-14 A-14 M-14 J-14 J-14 A-14 S-14 O-14 N-14 D-14 J-15 J-15 F-15 M-15 A-15 M-15 J-15 J-15 A-15 S-15 O-15 N-15 D-15 J-16 J-16 F-16 M-16
行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 建筑工程 一年该行业与沪深 300 走势比较 建筑 & 建材周报 行业周报 超配 ( 维持评级 ) 2016 年 12 月 26 日 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 相关研究报告 : 建筑工程 2017 年投资策略 : 景气回升大确幸, 回款改善待暖春 2016-12-15 建筑 & 建材周报 : 转型推广田江河, 建筑央企可逢低关注四大两小
主要变化如下 : (1) 发行人和保荐人 ( 主承销商 ) 根据初步询价结果, 综合考虑发行人基本面 市场情况 同行业上市公司估值水平 募集资金需求及承销风险等因素, 协商确定本次发行价格为 元 / 股, 网下发行不再进行累计投标询价 (2) 投资者请按此价格在 2017 年 2 月 2
大千生态景观股份有限公司 首次公开发行股票第一次投资风险特别公告 保荐人 ( 主承销商 ): 德邦证券股份有限公司 大千生态景观股份有限公司 ( 以下简称 发行人 或 公司 ) 首次公开发行不超过 2,175 万股人民币普通股 (A 股 )( 以下简称 本次发行 ) 的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可 [2017]119 号文核准 本次发行的保荐人 ( 主承销商 ) 为德邦证券股份有限公司 (
行业深度研究报告
银河建筑周报 建筑与工程行业 2015 年 12 月 14 日 震荡行情中寻找确定性投资机会 推荐维持评级 核心观点 : 核心组合 达实智能 洪涛股份 美晨科技 苏交科 组合说明 :(1) 限配 4 只股票, 为近期最看好的 4 只股票, 初始等额权重, 其后通过买入 卖出方式调整持仓 (2) 期间如无重大推荐, 每周最多调整一次, 且在周报中说明 核心观点 本周新股开闸继续吸筹资金 ; 注册制相关工作逐步展开
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特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
XX公司
行业报告 建筑行业中报业绩前瞻 建筑 6 年 7 月 8 日 园林和装饰板块中报较好, 把握业绩稳健增长个股 行业动态跟踪报告 证券研究报告 中性 ( 维持 ) 行情走势图 % % % -% -% -% 相关研究报告 行业周报 * 建筑 * 细分领域把握机会 : 水利 城觃和设计 6-7- 行业动态跟踪报告 * 建筑 * 南方汛期告急, 水利建设仍需加强 6-7-6 行业周报 * 建筑 * 铁路网觃划出台,
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 216Q3 营业收入 金额 百万元 同比 %
/ 11-2 12-2 1-2 2-2 3-2 4-2 5-2 6-2 7-2 8-2 9-2 1-2 上市公司 公司研究 公司点评 医药生物 216 年 1 月 31 日报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 鱼跃医疗 (2223) 扣非净利润增长 36%, 多品类维持快速增长 证券研究报告 市场数据 : 216 年 1 月 28 日 收盘价 ( 元 ) 34.37 一年内最高
医 药 国 企 改 革 投 资 摘 要 国 企 改 革 序 幕 拉 开,2015 有 望 进 入 落 地 年 2013 年 11 月 15 日, 十 八 届 三 中 全 会 决 定 提 出 要 深 化 国 资 国 企 改 革, 新 一 轮 国 企 改 革 拉 开 帷 幕 2014 年 7 月 15
证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 国 企 改 革, 能 否 药 到 病 除 ( 上 篇 ) 证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 证 券 分 析 师 : 江 维 娜 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码 :S0980515060001 证 券 分 析 师 : 林 小 伟 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码
2 本次发行在发行流程 网上网下申购 缴款 中止条件等环节有重大变化, 敬请投资者重点关注 : (1) 发行人和保荐机构 ( 主承销商 ) 根据初步询价结果, 综合考虑发行人基本面 可比公司估值水平 所处行业 市场情况 募集资金需求 本次公开发行股票数量及承销风险等因素, 协商确定本次发行价格为 1
江苏东珠景观股份有限公司 首次公开发行股票投资风险特别公告 ( 第三次 ) 保荐机构 ( 主承销商 ): 瑞信方正证券有限责任公司 江苏东珠景观股份有限公司 ( 以下简称 东珠景观 发行人 或 公司 ) 首次公开发行不超过 5,690 万股人民币普通股 (A 股 )( 以下简称 本次发行 ) 的申请已获中国证券监督管理委员会 ( 以下简称 中国证监会 ) 证监许可 [2017]1311 号文核准 经发行人与本次发行的保荐机构
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
收费公路行业研究报告框架和撰写计划
客观看待建筑企业 天价 招待费 评级业务部黄钟电话 :010-88090062 邮件 :huangzhong@chinaratings.com.cn 第 63 期 ( 总第 149 期 ) 2013 年 5 月中债资信评估有限责任公司是国内首家采用投资人付费业务模式的新型信用评级公司 中债资信将采用 为投资人服务 由投资人付费 的营运模式, 并按照 独立 公正 创新 专业 的宗旨为投资人提供信用评级
开工, 现场材料及时到位对保证工期尤为重要, 同时受当时特殊经营环境客观影 响, 对部分供应商采取现金结算或缩短付款账期的方式以保证项目运营安全 结合 2014 年同行业上市公司收现比 付现比数据比较如下 : 2014 年同行业上市公司收现比 付现比数据 项目 收现比 (%) 付现比 (%) 金螳螂
深圳市宝鹰建设控股集团股份有限公司 关于深圳证券交易所 2016 年年报问询函的回复公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实 准确和完整, 对公告的虚假记载 误导 性陈述或者重大遗漏负连带责任 深圳市宝鹰建设控股集团股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 于近日收到深圳证券交易所发出的 关于对深圳市宝鹰建设控股集团股份有限公司 2016 年年报的问询函 ( 中小板年报问询函 2017 第 246
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
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/ 1 行业及产业 农林牧渔 行业研究 2017 年 11 月 07 日景气度整体偏弱, 各子行业公司业绩分化 看好 2017 年农林牧渔行业三季报回顾 证券研究报告 相关研究 " 后市不悲观, 建议择机布局肉鸡板块 肉鸡养殖 " 2017 年 10 月 23 日 " 整体景气度低迷, 但重点行业分化明显 2017 年农林牧渔行业三季报前瞻 " 2017 年 10 月 18 日 证券分析师赵金厚 A0230511040007
表 1. 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 营业收入 金额 百万元 同比 % -38.% %
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 医药生物 216 年 9 月 2 日宜华健康 (15) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 9 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 33.21 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 47.43/21.6 市净率 5.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 11754 上证指数 / 深证成指 363.31
中国电建 年报点评公司近日发布 2016 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 13.30%; 全年实现归母净利润 亿元, 同比增长 29.32% 2017 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 8.67%, 实现归母净利润 亿元,
年报点评 水利工程 证券研究报告 中国电建 (601669.SH) 年报及一季报点评 净利润增速超出预期,PPP 海外 水环境业务助力业绩加速 核心观点 : 16 年国内收入增势良好, 业务多元化进一步推进, 毛利率略微下降公司 2016 年实现收入 2386.96 亿元, 同比增速 13.30%, 剔除营改增影响后的毛利率为 11.89%, 较 15 年降低 0.21 个百分点 16 年海外订单增速亮眼,17
目录 一 行业投资逻辑与重点推荐公司... 3 二 行业一周动态与点评... 4 三 公司一周动态跟踪... 4 四 本周数据与点评... 8 插图目录 图 1:A 股 CS 行业指标本周变动... 8 图 2: 建筑 AH 股折价 2015 年 1 月以来变动情况... 8 表格目录 表 1: 本
银河建筑周报 建筑与工程行业 2015 年 11 月 8 日 IPO 重启, 重点关注低估蓝筹及成长转型 核心观点 : 上周行情复盘 上周截至 11 月 6 日, 中信建筑指数上升 8.10%, 跑赢沪深 300 指数 0.76pct 本周上证综指 深证成指涨幅分别为 6.13% 和 6.30%, 建筑个股中, 涨幅较高的是中泰桥梁 (32.45%) 岭南园林 (19.14%) 中国交建 (14.84%)
广发报告
213 年 9 月 4 日证券研究报告 建筑装饰行业 装饰行业 213 年中报汇总分析 分析师 : 唐笑 S2651239 tangxiao@gf.com.cn 核心观点 : 收入 毛利增长更能反映公司经营情况 : 一是除江河创建外, 其他装饰公司经历增速由高到低的过程, 目前基本稳定 ; 二是亚厦 广田 洪涛 瑞和的毛利增速持续高于收入增速, 反映其毛利率是逐渐上扬的过程 ; 三是收入 毛利的平滑程度从侧面反映出公司的管理水平
行业研究报告_有重点公司
证券研究报告 行业研究 / 行业周报 2016 年 09 月 25 日 行业评级 : 建筑装饰 Ⅱ 增持 ( 维持 ) 建材中性 ( 维持 ) 鲍荣富执业证书编号 :S0570515120002 研究员 021-28972085 baorongfu@htsc.com 黄骥执业证书编号 :S0570516030001 研究员 021-28972066 huangji@htsc.com 王德彬 010-56793964
行业月报
行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 建筑工程 建筑 & 建材周报 超配 ( 维持评级 ) 一年该行业与沪深 300 走势比较 行业周报 2017 年 06 月 12 日 继续持有优质龙头企业 过去一周建筑 & 建材板块表现及涨幅 / 跌幅居前 3 位的个股 相关研究报告 : 建筑 & 建材周报 : 重申看好水泥 玻璃春季行情 2017-01-03 建筑 & 建材周报 : 中国建筑股权激励执行在即
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-15 中国 A 股产地 (10- 浙江省 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 05 月 31 日 序号 / 代码 1-600177 2-600797 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 雅戈尔 # 31.98 元 20.18 元 22.27 亿 12.32 亿 393.9
2 1. 一周随笔 进入 2016 年最后一周, 市场对大盘走势判断有一定分歧, 因考核机制问题产生的短期交易行为可能会对部分个股产生一定程度的波动影响, 但本周是市场布局明年的重要时点 对于建筑板块来说, 我们建议市场从两个维度进行选择 :1) 把握政策支持确定性较强的细分领域, 比如国企改革 一
[Table_MainInfo] 行业研究 / 建筑工程 行业专题报告 证券研究报告 2016 年 12 月 26 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 4673.57 4203.46 3733.36 3263.25 2793.14 建筑工程 海通综指 2323.04 2015/12 2016/3 2016/6 2016/9 资料来源
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证券研究报告 / 行业研究 211 年 4 月 29 日 建筑工程署名人 : 罗泽兵 执业证书编号 :S96291132 21-6217841 luozebing@cjis.cn 评级调整 : 维持 行业基本资料 上市公司家数 36 总市值 ( 亿元 ) 7525 占 A 股比例 (%) 2.47% 平均市盈率 ( 倍 ) 2.5 行业表现 (%) 1M 3M 6M 建筑施工 -6.6 2.8 9.1
国盛证券*行业研究*建筑央企存补涨动力，一带一路催化有望扩散--建筑装饰*
证券研究报告 行业周报 建筑装饰 建筑央企存补涨动力, 一带一路催化有望扩散 一带一路催化延续, 北方国际中长期成长性最优 上周国际工程板块上涨 13.4% 北方国际上涨 29.6% 领涨建筑板块, 一带一路行情持续发酵 据路透社报道, 中方已邀请到马来西亚方面于近期针对其东海岸铁路项目的重启进行谈判, 该项目为一带一路合作框架下中马两国迄今为止最大的经贸项目, 实际造价约合 1300 亿元人民币,
报告正文 引言 4 月 1 日, 中共中央 国务院印发通知, 决定设立河北雄安新区, 是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区, 是千年大计 国家大事 此次设立雄安新区主要是为了集中疏解北京非首都功能 深入推进京津冀协同发展 ; 未来雄安新区建设会突出七个方面的重点任务 我们对建筑行
行业研究 行业投资策略报告 证券研究报告 industryid 建筑装饰 推荐 ( 维持 ) 重点公司 重点公司 16E 17E 评级 神州长城 0.28 0.44 中国化学 0.44 0.55 北方国际 0.98 1.42 中钢国际 0.76 1.07 美晨科技 0.54 0.74 #relatedreport# 相关报告 买入 雄安新区利好建筑板块, 一带一路 持续突破 兴证建筑每周观点 ( 2017.03.24-2017.03.31
协商确定本次发行价格为 元 / 股, 网下发行不再进行累计投标询价 (2) 投资者在 2017 年 3 月 15 日 (T 日 ) 进行网上和网下申购时无需缴付申购资金 本次网下发行申购日与网上申购日同为 2017 年 3 月 15 日 (T 日 ) 其中, 网下申购时间为 9:30-1
天域生态园林股份有限公司 首次公开发行股票投资风险特别公告 ( 第三次 ) 保荐人 ( 主承销商 ): 中德证券有限责任公司 天域生态园林股份有限公司 ( 以下简称 发行人 天域生态 ) 首次公开发行不超过 4,317.79 万股人民币普通股 (A 股 )( 以下简称 本次发行 ) 的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可 [2017]206 号文核准 经发行人与中德证券有限责任公司 ( 以下简称
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行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 建筑工程 一年该行业与沪深 300 走势比较 建筑 & 建材周报 行业周报 超配 ( 维持评级 ) 2017 年 03 月 13 日 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 相关研究报告 : 建筑 & 建材周报 : 建筑推煤化工 装饰和 PPP, 建材进入观察期 2017-03-06 建筑 & 建材周报 : 煤化工处于景气拐点, 玻璃股仍可买入
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行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 建筑工程 一年该行业与沪深 走势比较 建筑 & 建材周报 行业周报 超配 ( 维持评级 ) 2017 年 01 月 23 日 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 相关研究报告 : 建筑 & 建材周报 :17 年玻璃行业供给侧改革加码值得期待 2017-01-16 建筑 & 建材周报 : 关注国企改革, 推荐具备项目研发能力的美尚生态 2017-01-09
目录 1. 中小盘股 2016 年中报业绩概览 中小盘股 2016 年中报净利润增速 19.89% 较一季度有所下滑 看好互联网传媒 半导体 计算机设备 Ⅱ 三个行业板块 中小盘股 2016 年三季报业绩预告分析及投资思路 约七成
中小股票 2016 年 09 月 05 日中小公司净利润 Q2 环比下降, 预计 Q3 有所回升, 关注高成长行业优质股 中小盘股 16 年中报业绩回顾 证券研究报告 相关研究 净利润增长稳定但分化明显, 看好高端制 造业和新兴泛娱乐产业 中小盘股 2016 年中报前瞻 2016/7/20 整体回升但分化明显, 继续关注新兴泛娱 乐产业和高端制造业优质成长股 中小 盘股 15 年年报 16 年一季报业绩回顾
<4D F736F F F696E74202D20BDA8D6FED0D0D2B C4EAD6D0C6DACDB6D7CAB2DFC2D4A3BAC9CFBFB4D1EBC6F3D1B0CAB1B5E3A3ACCFC2CBE6D7B0CACEC3D9B3C9B3A4205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
上看央企寻时点, 下随装饰觅成长 建筑行业 213 年中期投资策略 目录 一 好景难再, 建筑行业下行压力较大 二 大型央企长期看资金, 短期看事件性因素 三 装饰的成长路径, 市政园林正完美复制 四 追随装饰, 寻找可持续成长的标的 五 下半年公司组合 主要下游需求一 : 房地产投资增速将走缓 212 年房地产投资增速为 16.2%, 新开工面积同比下滑 7% 预计 213 年房地产投资增速为 15%
1. 发行股份收购中经云, 利益理顺利长远发展 公司拟发行股份购买科华恒盛 旌开投资 汉富资本合计持有的中经云 27.20% 的股权, 以发行股份的方式购买孙茂金持有的融美科技 80.00% 的股权, 并向配套融资认购方发行股份募集配套资金 孙茅金的股份是三年内逐步解禁, 科华恒盛 旌开投资 汉富资
/ 10-28 11-28 12-28 01-28 02-28 03-28 04-28 05-28 06-28 07-28 08-28 09-28 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 建筑装饰 2016 年 10 月 27 日宁波建工 (601789) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 10 月 26 日 收盘价 ( 元 ) 6.14 一年内最高
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1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
目录 1 本周要点 本周行情回顾 本周行业要闻回顾 本周重点公司动态跟踪 行业估值现状 图 年上市装饰企业季度收入增速向上 图 年上市装饰企业盈利能力持续提升...
行业研究 证券研究报告 #industryid# 建筑装饰 重点公司 中性 ( 维持 ) 重点公司 13E 14E 评级 金螳螂 1.96 2.61 买入 亚厦股份.67.95 洪涛股份 1.45 2.19 铁汉生态 1.16 1.55 东方园林.84 1.5 普邦园林 1.2 1.35 中国化学 1.96 2.61 #relatedreport# 相关报告 增持 增持 增持 增持 增持 增持 4
行业研究报告_有重点公司
证券研究报告 行业研究 / 行业周报 2016 年 04 月 11 日 行业评级 : 建筑装饰 Ⅱ 增持 ( 维持 ) 建材中性 ( 维持 ) 鲍荣富执业证书编号 :S0570515120002 研究员 021-28972085 黄骥执业证书编号 :S0570516030001 研究员 王德彬 010-56793964 联系人 wangdebing@htsc.com 相关研究 1 普邦园林 (002663):
[Table_IndustryInfo] 2017 年 12 月 24 日 证券研究报告 行业研究 建筑装饰 建筑装饰行业周报 跟随大市 ( 维持 ) 大生态景气度高, 装修装饰或迎来好局面 投资要点 上周行情回顾 : 上周大盘 中小板分别上涨 0.95% 0.37%, 创业板下跌 0.26%, 万
![[Table_IndustryInfo] 2017 年 12 月 24 日 证券研究报告 行业研究 建筑装饰 建筑装饰行业周报 跟随大市 ( 维持 ) 大生态景气度高, 装修装饰或迎来好局面 投资要点 上周行情回顾 : 上周大盘 中小板分别上涨 0.95% 0.37%, 创业板下跌 0.26%, 万](/thumbs/102/152852844.jpg "[Table_IndustryInfo] 2017 年 12 月 24 日 证券研究报告 行业研究 建筑装饰 建筑装饰行业周报 跟随大市 ( 维持 ) 大生态景气度高, 装修装饰或迎来好局面 投资要点 上周行情回顾 : 上周大盘 中小板分别上涨 0.95% 0.37%, 创业板下跌 0.26%, 万")
[Table_IndustryInfo] 2017 年 12 月 24 日 证券研究报告 行业研究 建筑装饰 跟随大市 ( 维持 ) 大生态景气度高, 装修装饰或迎来好局面 投资要点 上周行情回顾 : 上周大盘 中小板分别上涨 0.95% 0.37%, 创业板下跌 0.26%, 万得全 A 上周上涨 0.56% 建筑装饰行业在申万 28 个行业处于中下游, 下跌 0.58%, 跑输万得全 A1.14
统性风险总体可控, 但对不良资产 债券违约 影子银行 互联网金融等累积风险要高度警惕, 而央行 2018 年九项主要任务中, 保持货币政策稳健中性及防风险依然排在前两位 ; 根据央行数据, 进入 2018 年以来, 企业信贷成本继续上升,2018 年 3 月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 5
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 05 月 28 日 建筑 期待行业边际改善, 重点把握个股机会 --- 建筑行业 2018 年中期投资策略 2018Q1 固定资产投资总体回落,Q2 季度起基建或有起色 : 根据国家 统计局数据,2018 年 1-4 月全国固定资产投资 ( 不含农户 )15.44 万亿 元, 同比增长 7.0%, 增速比 2017 年 1-4