行业月报

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1 行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 建筑工程 一年该行业与沪深 300 走势比较 建筑 & 建材周报 行业周报 超配 ( 维持评级 ) 2017 年 05 月 02 日 相关研究报告 : 建筑 & 建材周报 : 一带一路继续持有, 底部品种关注装饰和煤化工 建筑 & 建材周报 : 雄安 + 带路再燃基建热情, 油价上行利好煤化工 建筑 & 建材周报 : 雄安再燃水泥做多热情 建筑 & 建材周报 : 一带一路继续持有, 重点推 PPP 装饰和煤化工 建筑 & 建材周报 : 基建地产投资超预期, 重点推荐 PPP 和装饰 证券分析师 : 黄道立电话 : huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S 证券分析师 : 刘萍电话 : liuping@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S 独立性声明 : 建筑工程沪深 J-16 M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观 公正, 其结论不受其它任何第三方的授意 影响, 特此声明 5 月份龙头攻守兼备, 配臵海螺 旗滨 过去一周建筑 & 建材板块表现及涨幅 / 跌幅居前 3 位的个股 , 本周沪深 300 指数下跌 0.78%, 建筑装饰指数下跌 4.06%, 跑输沪深 个百分点 ; 建筑材料指数下跌 0.52%, 跑赢沪深 个百分点 建筑细分领域, 建筑设计板块上涨 3.94% 建工板块过去一周涨跌幅居前 3 位的个股 : 岭南园林 (13.54%) 天域生态 (10.98%) 中化岩土 (9.64%); 过去一周涨幅倒数 3 位个股 : 中国化学 (-15.97%) 东方银星 (-11.32%) 华电重工 (-10.47%) 过去一周建材涨幅居前 3 位的个股 : 青龙管业 (22.96%) 金隅股份 (15.93%) 韩建河山 (11.37%); 过去一周涨幅倒数 3 位个股 : 伟星新材 (-11.95%) 三峡新材 (-11.72%) 万里石 (-10.05%) 行业观点 建筑 : 逢低布局 PPP 装饰及煤化工龙头 以 建交两铁 为代表的基建央企开始补跌, 我们认为大部分央企估值已趋于合理, 可关注业绩弹性大, 跌幅较深品种如中国化学和葛洲坝 PPP 项目落地之年, 占比高的公司将看到 ROE 提升和现金流量表改善, 利于估值提升 重点推荐开启 PPP2.0 模式的美尚生态, 具备经营性 PPP 项目研发能力 继续推荐东方园林 蒙草生态 文科园林 我们判断 2017 年是煤化工和装饰行业拐点, 依然建议逢低布局 油价重回 50 美金, 煤化工在油价和政策双重刺激下, 投资回暖是大概率事件, 继续推荐煤化工三剑客 : 航天工程 东华科技和中国化学 房地产后周期和基建后周期的装饰公司 17 年将迎来板块性回暖, 随着行业集中度提升及面临向大总包转型的历史机遇, 有望实现规模和效益的双重提升, 重点推荐装饰四小龙金螳螂 广田集团 亚厦股份 江河集团 行业最新观点 建材 :5 月份龙头攻守兼备, 配臵海螺 旗滨 本周全国水泥市场价格环比上扬 0.1%, 玻璃现货平均报价为 元 / 重量箱, 较上周上涨 0.21%, 较去年同期增长 24.5% 进入 5 月, 我们认为海螺水泥 旗滨集团配臵价值凸显, 理由如下 :1 估值低 : 估值低首先体现在 PE 低, 二者估值保守估计均在 10 倍左右, 实际大概率会落在 10 倍内, 在整个建材板块 PE 估值排名末位, 其次 PE 估值远低于 17 年增速, 而且在 600 亿以上的大市值公司里, 海螺水泥的估值和增速性价比已经凸显 ;2 攻守兼备 :1-3 月宏观数据显示, 至少截至目前, 需求并没有大家前期想的那么悲观, 未来也许会变化, 若变差, 龙头低于增速的估值给投资提供足够安全边际, 若变好, 目前估值水平又具备进攻条件, 攻守兼备 ;3 行业近期有向好变化 : 行业自律在加强, 近期多地出现大企业联合对外停售熟料, 部分区域开始讨论把错峰生产推广到三季度, 自律加强有望增加企业抵御行业需求周期波动风险的能力, 有利于稳定市场对企业盈利的预期 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 ( 元 ) ( 百万元 ) 2016E 2017E 2016E 2017E 广田集团 买入 美尚生态 买入 文科园林 买入 旗滨集团 买入 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所预测

2 J-14 F-14 M-14 A-14 M-14 J-14 A-14 S-14 O-14 N-14 D-14 J-15 F-15 A-15 M-15 J-15 J-15 A-15 S-15 O-15 D-15 J-16 F-16 M-16 A-16 M-16 J-16 A-16 S-16 O-16 N-16 D-16 J-17 M-17 A-17 Page 2 过去一周建筑板块表现及涨幅 / 跌幅居前 5 位的个股 , 本周沪深 300 指数下跌 0.78%, 建筑装饰指数 ( 申万 ) 下跌 4.06%, 建筑装饰板块跑输沪深 300 指数 3.28 个百分点 ; 建筑材料指数 ( 申万 ) 下跌 0.52%, 建材板块跑赢沪深 300 指数 0.25 个百分点 图 1: 建筑 & 建材板块涨跌幅一览 30 沪深 300 建筑装饰 ( 申万 ) 建筑材料 ( 申万 ) 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理 本周建工板块表现弱于大盘, 细分板块大多下跌, 其中上涨的板块有 : 建筑设计板 块上涨 3.94%, 下跌的板块有 : 专业工程板块下跌 9.28%, 国际工程板块下跌 8.79%, 基建板块下跌 6.97%, 装饰板块下跌 2.48%, 园林板块下跌 1.96%, 钢结构板块 下跌 0.95% 图 2: 建筑 & 建材各板块涨跌幅一览 一周涨跌幅 (%) 0.0 (5.0) (10.0) 建筑设计钢结构园林装饰基建国际工程专业工程 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理 建筑工程板块过去一周涨跌幅居前 5 位的个股 : 岭南园林 (13.54%) 天域生态 (10.98%) 中化岩土 (9.64%) 北新路桥 (9.49%) 瑞和股份 (8.68%); 居后 5 位的个股 : 中国化学 (-15.97%) 东方银星 (-11.32%) 华电重工 (-10.47%) 葛洲坝 (-9.2%) 中国交建 (-8.65%) 表 1: 建筑工程板块周涨跌幅前 5 名 代码 股票名称 涨跌幅 SZ 岭南园林 SH 天域生态 10.98

3 Page SZ 中化岩土 SZ 北新路桥 SZ 瑞和股份 SH 中国交建 SH 葛洲坝 SH 华电重工 SZ 东方新星 SH 中国化学 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理 图 3: 建筑工程板块个股过去一周涨跌幅 / 排名 涨跌幅 中国化学东方新星华电重工葛洲坝中国交建瑞和股份北新路桥中化岩土天域生态岭南园林 (15.97) (11.32) (10.47) (9.20) (8.65) 资料来源 : Wind 国信证券经济研究所整理 建筑材料板块过去一周涨跌幅居前 5 位的个股 : 青龙管业 (22.96%) 金隅股份 (15.93%) 韩建河山 (11.37%) 友邦吊顶 (8.23%) 嘉寓股份 (7.51%); 居 后 5 位的个股 : 伟星新材 (-11.95%) 三峡新材 (-11.72%) 万里石 (-10.05%) ST 青松 (-9.96%) 南玻 A(-9.45%) 表 2: 建筑材料板块周涨跌幅前 5 名 代码股票名称涨跌幅 SZ 青龙管业 SH 金隅股份 SH 韩建河山 SZ 友邦吊顶 SZ 嘉寓股份 SZ 南玻 A SH *ST 青松 SZ 万里石 SH 三峡新材 SZ 伟星新材 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理

4 Page 4 图 4: 建筑材料板块个股过去一周涨跌幅 / 排名 涨跌幅 伟星新材 (11.95) 三峡新材 (11.72) 万里石 (10.05) *ST 青松 (9.96) 南玻 A (9.45) 嘉寓股份友邦吊顶韩建河山金隅股份青龙管业 资料来源 : Wind 国信证券经济研究所整理 近期建材行业产品价格走势概览 1 水泥价格 本周全国水泥市场价格环比上扬 0.1% 价格上涨区域主要是江苏北部 上海和福 建等地, 小幅上调 元 / 吨 ; 价格回落地区有河南郑州和广东江门 阳江等地, 幅度 元 / 吨 4 月底, 国内水泥市场需求继续保持稳定, 除部分价格偏低地区 继续推涨以外, 其他大部分区域价格保持平稳, 整体价格上涨幅度趋缓 各地淡季 停产计划陆续公布, 冀鲁豫地区主导企业 5 月停产计划公布,10-15 天 ; 东北地区 5 月份计划停产 10 天 东北地区水泥价格平稳运行 辽宁沈阳和辽阳等中部地区水泥价格继续维稳, 山水 冀东和亚泰等大企业 P.O42.5 散出厂价 元 / 吨, 下游需求同比变化不大, 工程开工率较低, 下游需求疲软, 企业出货在 3-4 成 吉林长春地区水泥价格平稳运行,P.O42.5 散出厂价 350 元 / 吨左右, 下游需求一般, 企业出货在 4-5 成 黑 龙江哈尔滨目前报价仍旧混乱,P.O42.5 散到位价 元 / 吨不等, 下游需求 同比减少 5%-10%, 企业出货在 4-5 成 时值 4 月底, 东北地区下游需求表现一般, 比较好的企业发货也仅在 5 成, 其他普遍在 4 成左右, 因此企业若想扭亏, 只能是 继续上调水泥价格 据了解, 企业计划 5 月份停产 10 天, 并再推涨价格 元 / 吨 华东地区需求稳定, 价格小幅提升 江苏北部徐州 淮安和盐城等地区水泥价格再次上调, 幅度 元 / 吨,P.O42.5 散到位价在 元 / 吨, 粉磨站熟料储备 少, 水泥库存低位运行, 对主导企业推涨价格积极配合, 下游需求同比增加 10%-20%, 企业出货基本都能达正常水平 苏锡常地区第三轮提价, 除了大企业上调 20 元 / 吨, 其他企业上调 10 元 / 吨,P.O42.5 散到位价 元 / 吨, 下游需 求稳定, 企业出货维持正常水平, 熟料库存偏低, 部分企业水泥库存偏高 南京公 布大幅上调 30 元 / 吨, 从跟踪情况看, 仅大企业上调到位, 其他中小企业执行 元 / 吨, 南京地区下游需求稳定, 再加上熟料价格较高, 粉磨站利润空间被压缩, 开始陆续补涨价格, 利于整体价格稳定 中南地区价格大稳小动 广东阳江和茂名等地散装价格上调未能落实, 雨水天气频 繁, 下游需求受到影响, 企业出货较差, 部分企业未能及时跟进, 导致其他原上调企业也只能回调, 粤西地区第二轮上调未能落实 受粤西回落影响, 与之相邻的江

5 Page 5 门和云浮地区高标号散装价格调回至涨前水平, 袋装执行上调 元 / 吨 广州 地区水泥价格上调后趋稳运行,P.O42.5 散到位价 元 / 吨, 剔除雨水天气, 企业出货维持产销平衡, 库存在 50% 左右, 价格相对比较稳定 粤东地区最后一 次提价, 各企业执行上调 10 元 / 吨 西南地区水泥价格小幅波动 四川广元和南充等地区水泥价格下调 元 / 吨, P.O42.5 散到位价 元 / 吨 主要是受外围水泥价格不断走低影响, 本地价格相对偏高, 企业出货环比减少, 库存有所增加, 市场竞争比较激烈, 水泥价格开 始跟随下滑 成都地区水泥价格以稳为主, 有重点工程支撑, 下游需求同比有所增 加, 企业出货能达 9 成, 库存处在中等或偏高水平 西北地区水泥价格稳中有涨 陕西关中地区水泥价格趋稳运行, 西安 P.O42.5 散出厂价 300 元 / 吨, 短期看市场需求仍不温不火, 虽然外围省份水泥价格连续拉涨, 本地企业外运水泥量也有所增加, 但企业发货仍不能达到正常产销平衡, 维持在 6-7 成, 短期推涨价格动力不足 图 5: 华北地区水泥价格走势 图 6: 东北地区水泥价格走势 400 华北 P O 东北 P O 资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理 图 7: 华东地区水泥价格走势 资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理 图 8: 中南地区水泥价格走势 华东 P O 中南 P O42.5 资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理 资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理

6 Page 6 图 9: 西南地区水泥价格走势 图 10: 西北地区水泥价格走势 西南 P O 西北 P O 资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理 资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理 图 11: 全国水泥平均价格走势图 12: 各年同期水泥价格走势 ( 元 / 吨 ) 全国高标平均 P O 资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理 资料来源 : 数字水泥网, 国信证券经济研究所整理 2 玻璃价格 本周玻璃生产线库存较上周小幅回升 一周生产线库存为 3375 万重量箱, 较上周 增加 15 万重量箱, 环比增加 0.45%, 同比下降 0.65% 本周, 我国浮法玻璃生产线总条数 358 条, 较上周无变化, 开工 234 条, 较上周增加 1 条生产线 ( 山东淄 博金晶一线 400 吨冷修复产 ), 开工率达 65.36%, 总产能 亿吨, 日熔量共 计 213,720 吨 ; 几大主要玻璃生产商在产产能 吨, 总产能 120,130 吨, 在产率 77.63%, 在产产能较上周增加 0.33 个百分点 本周玻璃现货价格维持小幅上行 截至 4 月 28 日, 玻璃期货活跃合约 1709 报收 于 1299 元 / 吨, 较上周上涨 14 元 / 吨 现货平均报价为 元 / 重量箱, 较上周上涨 0.21%, 较去年同期增长 24.5% 本周重点厂家玻璃库价全周均价 元 / 吨, 较上周上涨 0.46% 华北地区报价上涨, 大部分生产企业库存较低, 但较 多数量由贸易商囤积, 并未进入终端消费市场, 沙河地区本地加工订单情况一般, 主要通过增加外地销售减少库存压力和保持正常产销率 ; 华东地区现货市场走势稳 定, 部分厂家报价略有上涨, 由于受湖北地区和沙河地区外埠玻璃流入影响, 且区 域近期产能无大变化, 价格上行压力较明显 ; 华南地区走势平稳, 生产企业报价小幅上涨, 企业出库平稳 ; 华中地区市场稳定, 部分企业报价上调, 企业库存正常偏 低 ; 西北市场走势一般, 部分企业库存偏大报价回落 ; 西南地区走势一般, 产销情 况正常 ; 东北地区走势尚可, 出库增加, 部分厂家继续调高报价

7 Page 7 图 13: 玻璃产量 销量 产销率走势图 图 14: 玻璃库存与价格走势图 产量 ( 万重箱 ) 销量 ( 万重箱 ) 产销率 (%) 105% 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 3700 浮法玻璃 : 生产线库存 浮法玻璃 : 总日熔量 % 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理 图 15: 玻璃价格走势图 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理 图 16: 玻璃放修停未生产线占生产线总数占比情况 现货平均价 ( 重量箱 ): 浮法玻璃 : 全国主要城市 : 周 400 生产线总数 ( 条 ) 放水 冷修及停产 ( 条 ) 放水 冷修及停产占比 ( %) 40% % % % 0% 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理 图 17: 期货收盘价走势图 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理 图 18: 全国重点仓库库价走势图 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 玻璃 现货价 : 浮法玻璃 :5mm: 全国重点仓库均价 ( 元 / 吨 ) 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理 图 19: 浮法玻璃生产线库存走势图 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理 图 20: 全国重点厂家在产产能走势图 浮法玻璃 : 生产线库存 ( 万重箱 ) 主要玻璃生产商在产产能合计 : 浮法玻璃 ( 吨 ) 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理 资料来源 :Wind, 国信证券经济研究所整理

8 Page 8 过去一周建筑 & 建材行业重要资讯摘录 1 新疆自治区出台措施推进基础设施领域 PPP 项目建设 新疆日报 从自治区发展改革委获悉 : 为进一步激活民间投资潜力和创新活力, 确保完成 2017 年固定资产投资 1.5 万亿元 增长 50% 目标任务, 自治区发展改革委关于做好基 础设施领域政府和社会资本合作 (PPP) 有关工作的通知 ( 以下简称 通知 ) 近 日印发 通知 明确要求放宽民间投资市场准入, 在能源 交通运输 水利 环境保护 农业 林业 信息通信 重大市政工程等八大领域均可采用 PPP 模式进行建设, 基本涵盖了电网 电站 油储设施 铁路 公路 机场 轻轨 物流园区 信息平 台 引调水 水土保持 污染治理 生态修复 高标准农田 扶贫搬迁 旅游农业 防护林 储备林 空间基础设施 通信 供水供热供气 垃圾处理 地下综合管廊 公共停车场等重点项目类别 通知 提出基础设施领域 PPP 项目操作模式主要有特许经营和政府购买服务两 大类 由于基础设施领域 PPP 项目的投资主体多元化 建设及运营期限长, 操作起来的复杂性 风险性较大 为此, 通知 进一步规范了该领域 PPP 项目操作流 程, 共包括项目储备 项目论证 社会资本方选择和项目执行四个阶段 15 个关键 环节 在基础设施 PPP 项目的投资回报方面, 通知 规定社会资本参与基础设施 PPP 项目建设运营的投资收益率原则上以银行贷款同期基准利率为基数, 并考虑项目建 设运营周期长短适当给予上浮, 同时也要充分考虑社会承受能力, 建立合理的投资 回报机制 在积极做好 PPP 项目的融资支持方面, 通知 提出要发挥金融机构作用, 设立投资引导基金, 大力推动融资机制创新, 鼓励符合条件的社会资本通过引入战略投资 者, 发行公司债券 企业债券 中期票据 定向票据等市场化方式进行融资 为推进基础设施 PPP 项目的顺利实施, 通知 要求各地 ( 州 市 ) 县 ( 市 ) 要 建立由发改委牵头, 财政 经信 国土资源 环保 住房城乡建设 交通运输 水 利 农业 林业 金融等有关部门参与的基础设施 PPP 项目协调推进的工作机制, 健全管理制度体系, 优化社会信用环境, 建立信息公开机制, 充分发挥政府 市场 和社会资本的合力 2 PPP 对接 一带一路 融资缺口 上海证券报 PPP 模式不仅可以对接 一带一路 倡议的融资缺口, 提升全球资本配臵效率, 减轻政府财政压力, 降低各主体风险, 而且将对提高基础设施建设及公共服务供给 水平和效率也有着良好的促进作用 PPP 模式比起传统方式, 由于其项目的规划 融资 建设 运营和管理将由社会 资本方来完成, 因此 PPP 模式将会为更多的企业提供以市场化方式参与 一带一 路 的建设与发展机会 2015 年 3 月 28 日, 国家发展改革委 外交部 商务部联合发布 推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动 标志着 一带一路 倡议正式 开始实施 一带一路 是 丝绸之路经济带 和 21 世纪海上丝绸之路 的简称,

9 Page 9 指的是要充分发挥中国及周边相关国家的双边及多边机制效益, 构建良好的 和平 发展的区域合作平台, 以形成政治互信 经济融合 文化包容的利益共同体 命运 共同体和责任共同体 毫无疑问, 在 一带一路 倡议实施的过程中, 需要进行大量的基础设施建设, 如 果完全依靠政府投资几乎无法完成 因此, 通过 PPP 模式来完成这个目标是一个 较为理想的模式 一带一路 中 PPP 模式的必行之势 基础设施建设在 一带一路 倡议中占据了重要篇幅, 在 推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动 中明确提出, 要加强基础设施建设的互 联互通, 在尊重相关国家主权和安全关切的基础上, 沿线国家宜加强基础设施建设 规划 技术标准体系的对接, 共同推进国际骨干通道建设, 逐步形成连接亚洲各次区域以及亚欧非之间的基础设施网络 一带一路 建设项目具有规模大 覆盖领 域众多 项目结构繁杂 资本密集 投资回收期长 风险因素复杂等属性 因此, 建立长期 稳定 可持续的投融资机制与利益共享 风险共担的良好协作合作伙伴 关系至关重要 PPP 即政府与社会资本合作, 政府通过社会资本高效完成政府公共部门的目标, 从而达到实现政府公共部门的职能 具体而言, 就是政府与社会资本通过合同契约 的形式, 在基础设施建设及公共服务供给方面达成合作伙伴关系, 实现利益共享 风险共担 长期协作, 提高基础设施建设及公共服务供给效率, 实现公众利益最大 化 毫无疑问, 在 一带一路 倡议的实施过程中, 需要进行大量的基础设施建设, 如 果完全依靠政府投资几乎无法完成, 但也不可能完全由社会资本来提供 因此, 采 用 PPP 模式来推动 一带一路 上的基础设施建设, 是一个较为理想的模式 从项目属性上看,PPP 项目与 一带一路 建设项目在项目属性上具有较高的同一 性, 均为政府公共投资项目 从项目特点看, 均为资本密集型 长周期 高风险的 大规模复杂项目, 非常适合 PPP 模式 从目标要求上看,PPP 管理方式符合 一带一路 倡议的利益共享 风险共担的合作原则 ; 从融资需求上看,PPP 模式能 够较好地满足 一带一路 建设项目资本密集的需求 资金融通是推进 一带一路 建设的重要支撑 目前, 我国正在积极推动建设为 一 带一路 解决融资缺口的新平台和新模式, 包括建立了亚洲基础设施投资银行 丝路基金及金砖国家银行等, 但是仍面临较大的资金缺口 因此, 鼓励吸引社会资本 参与 一带一路 项目投资是必经之路 PPP 模式不仅可以对接 一带一路 的 融资缺口, 提升全球资本配臵效率, 减轻政府财政压力, 降低各主体风险, 而且将 对提高基础设施建设及公共服务供给水平和效率也有着良好的促进作用 采用 PPP 模式所带来的机遇 PPP 模式比起传统方式, 其项目的规划 融资 建设 运营和管理将由社会资本 方来完成 因此,PPP 模式将会为更多的企业提供以市场化方式参与 一带一路 的建设与发展的机会 特别是金融机构和建设机构将完全改变以往传统的做法, 采用与 PPP 相适用的经验方式 金融机构及企业如何把握 一带一路 的良好契机, 其中哪些领域具有巨大的发展潜力, 投资过程中又需要注重哪些问题, 又该如何应 对, 下面将作简要分析 随着 一带一路 倡议的深入推进和 PPP 模式的不断推行, 中央 一带一路 领 导小组及地方政府公布了一系列深化 一带一路 倡议过程中 PPP 模式应用的相关指导文件 中央还会继续完善 一带一路 项目的统一标准 项目合同协议 项 目批示流程及相关配套政策文件, 并且对投资国家的操作指南也会进一步更新完善

10 Page 10 各部门也会出台各领域的 一带一路 项目实施标准及申请投资的指南手册, 努力 为社会资本选择合适的投资项目提供完善的资料支持, 并给予项目实施的法律保障 由于 PPP 模式是政府通过社会资本实现公共部门职能, 可见 PPP 模式的应用主要在只有通过政府才能实现的一些大型基础设施和公共服务类项目, 概括有以下几个 类别 : 一是交通运输领域 交通是 一带一路 成功的基础, 交通是搭建各国贸易 往来桥梁的必然要求, 在 一带一路 的建设过程中, 交通运输行业应该是优先大力发展的领域, 主要包括铁路建设及相关设备 航空路线规划及服务 公路及航线 等方面的建设运营 交通运输领域的发展有利于促进各国交通基础设施互联互通, 形成区域交通运输一体化 二是能源领域 能源是 一带一路 的动力, 能源涉及国家战略, 不可能通过市场化方式完成, 完全由政府解决也缺乏相应的机制和条件, 这也是 PPP 最早被应用的领域之一 其中, 将包括油气 电力管道及相关设备建 设等方面 从需求层面看, 我国目前对于油气的需求不断攀升, 急需拓展新的油气运输通道 ; 从供给层面看, 我国油气 电力相关的产能出现过剩, 急于寻找相关途 径输出 因此, 加强油气 电力运输管道及相关设备的建设工作, 不仅具有较高的 投资价值, 还对供给侧结构性改革具有推进作用 三是文化领域 文化是 一带一路 的灵魂, 文化是 一带一路 心灵沟通的基础设施 伴随着各国贸易流通不断 加深, 交通运输日益便利, 沿路各国文化领域的旅游产业也会逐渐兴起, 这将有助 于推动旅游 文化 教育 科技等人文活动的加深, 促进各国非物质文化遗产项目发展 四是通信 互联网领域 当下各国都在大力发展互联网数字化技术, 一带 一路 对于各国信息化建设具有良好的互利互通促进作用, 通信 互联网及其相关 设备建设就成为极具发展潜力的投资领域 由于各国的国情不同 法律政策差异 统计及评定标准不一, 在 一带一路 倡议实施过程中推行 PPP 模式比国内更具复杂性 因此, 在 一带一路 采用 PPP 模 式的过程中, 应当注意以下几个方面 : 首先是政治问题 主要包括政治动荡 政治 间断 政府干预风险 一带一路 沿路经济带某些国家政治环境不够稳定, 容易发生对于项目投资缺少稳定可持续保障的现象 其次是法律问题 我国 PPP 模式 法律体制建设尚在推进过程中, 对于在 一带一路 倡议下,PPP 模式的实施同 样缺少法律的支撑, 沿路经济带国家也缺乏相应的法律保护, 并且各国法律本身还具有差异性, 容易发生法律纠纷 第三是收益问题 主要指项目适用的用户不足, 项目需求量不高, 可能会导致投资人难以回收投资成本 此外, 还有金融风险问题 主要包括利率 汇率 通货膨胀风险, 各国利率 汇率的轻度波动以及通货膨胀的 加剧都会对投资收益造成较大影响 除以上问题外, 还存在的不利因素包括 : 国际上大国博弈会对我国投资造成挤出效 应 ; 国际恐怖组织危机会影响投资安全性等问题 投资人在看准机遇的同时, 也要 时刻提防风险, 寻找自己擅长的领域, 加强对相应国家的国情 政治 文化 宗教等多方面的了解, 找准国家的投资需求, 在金融 法律 流程等方面做好准备工作, 规划好项目实施方案, 充分做好意外发生的防范工作, 确保投资安全 有效 可持 续进行 3 第二批 PPP 资产证券化项目即将推出涉污水处理高速 经济参考报 记者从知情人士处了解到, 发改委将推出第二批 PPP 资产证券化项目, 项目数量与第一批相差不大 第二批 PPP 资产证券化项目将涉及污水处理 高速公路 垃 圾焚烧和发电领域 同时, 为了促进 PPP 资产证券化健康发展, 有关部门还考虑简化审核程序, 进一 步有利于市场化操作, 从而吸引更多社会资本参与进来

11 Page 11 今年 3 月, 发改委向证监会提供了首批 9 单 PPP 资产证券化项目的推荐函, 其中 包括交通设施 工业园区等传统基础设施领域项目 沪深交易所随后对符合挂牌条件的固安工业园区供热及杭州庆春路隧道等资产证券化项目发放了无异议函, 这也 意味着国内首批 PPP 资产证券化项目正式落地 目前, 首批 9 单中已经有 4 单 PPP 项目资产证券化产品正式挂牌, 总规模达 亿元, 而剩余的五单 PPP 资产证券化项目也将于近期推出 发改委和财政部 PPP 专家库专家丁伯康表示, 将 PPP 模式与资产证券化进行有效融合, 既可以为基础设施建设开辟一条新的融资途径, 又可以为社会盘活存量投资 找到出路, 具有很强的现实意义 第二批 PPP 资产证券化项目预计污水处理项目占一半, 其余的为高速公路 垃 圾焚烧和发电项目 知情人士对记者说 此前, 发改委表示, 将组织专家对上报的 PPP 项目进行评估论证, 积极推进符合 条件的成熟项目发行证券化产品, 并及时总结相关经验, 更好地推动 PPP 项目资产证券化工作持续健康发展 同时, 发改委将进一步加强与中国证监会的沟通协作, 共享 PPP 项目信息, 协调解决资产证券化过程中存在的问题与困难 证监会系统 相关单位也已建立专门的业务受理 审核及备案绿色通道, 指派专人专岗负责相关工作, 切实提高优选的 PPP 项目相关资产证券化产品审核 挂牌和备案的工作效 率 过去一周公司重点信息摘录 表 2: 过去一周公司重点信息摘录 建工公司弘高创意海波重科方大集团美尚生态美尚生态光正集团延华智能棕榈股份中材国际铁汉生态粤水电亚泰国际粤水电龙元建设岭南园林岭南园林岭南园林华电重工北新路桥科达股份瑞和股份 主要内容公司股东弘高中太 弘高慧目将其所持有的本公司部分股份办理了质押 解除质押业务发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报拟以自有资金 1,000 万元人民币在无锡市设立全资子公司无锡美尚生态投资管理有限公司发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报与肇庆市高要区人民政府 ( 以下简称 甲方 ) 签署了 战略合作框架协议, 总投资规模 80 亿元人民币, 合作期限 5 年独立董事梁春先生辞职发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报投资建设风电装备制造项目一期发布 2016 年年报拟以自有资金 10,000 万元投资设立全资子公司 : 岭南金融控股投资有限公司发布 2017 年一季报筹划发行股份及支付现金购买资产事项复牌发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报

12 Page 12 表 2: 过去一周公司重点信息摘录 中国化学全筑股份宏润建设中工国际蒙草生态蒙草生态名家汇瑞和股份鸿路钢构中国建筑农尚环境山鼎设计全筑股份鸿路钢构中铁工业安徽水利中泰桥梁花王股份中衡设计延华智能东南网架东南网架云投生态成都路桥山东路桥伟业股份伟业股份中化岩土蒙草生态蒙草生态奇信股份金螳螂金螳螂宝鹰股份中国核建中国核建宁波建工中毅达中国电建森特股份新疆城建腾达建设罗顿发展东方铁塔 发布 2017 年一季报控股子公司拟与上海中梁地产集团有限公司共同出资设立子公司上海中梁全筑住宅科技有限公司发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2016 年年报发布 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2017 年第一季度装修装饰业务主要经营情况简报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报与蚌埠市禹会区人民政府签订 关于绿色生态建筑产业项目 合作协议发布 2017 年一季报与蚌埠国家高新技术产业开发区管委会签订 投资建设合作协议 控股股东八大处控股集团有限公司将其持有的公司股份 7,500 万股质押给东兴证券股份有限公司控股股东花王集团将其持有的限售流通股 15,000,000 股质押给中信建投证券股份有限公司发布 2017 年一季报公司大股东 实际控制人胡黎明先生所持有 1875 万股股份提前解除质押公司拟在巴拿马设立分公司发布 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报公司拟注销全资子公司深圳市维业装饰集团合肥工程有限公司发布 2016 年年报与巴彦淖尔市磴口县人民政府签署了 2017 年蒙草磴口县 PPP 项目合作框架协议, 投资总额初步估算为 86,493 万元人民币 与霍林郭勒市人民政府签署了 霍林郭勒市人民政府与蒙草公司生态建设项目合作框架协议, 投资总额初步估算为 5 亿元人民币发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报杨震先生辞去公司董事 副董事长及公司内其他职务, 辞职后, 不在公司担任任何职务, 转任金螳螂集团任职发布 2016 年年报和 2017 年一季报同意韩乃山先生 ( 简历附后 ) 为公司副总裁发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报

13 Page 13 表 2: 过去一周公司重点信息摘录 华建集团中泰桥梁建艺集团中化岩土亚泰国际美丽生态亚厦股份神州长城富煌钢构洪涛股份围海股份浦东建设江河集团合诚股份城地股份柯利达延长化建中国交建中国核建安徽水利隧道股份正平股份乾景园林中钢国际上海建工围海股份广田集团建材公司栋梁新材福建水泥国统股份国统股份永和智控华塑控股永高股份开尔新材建研集团柘中股份纳川股份太空板业万里石友邦吊顶 发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2016 年年报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报重大资产重组股票停牌发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报公司股票停牌发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年第一季度装修装饰业务主要经营情况简报主要内容发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报全资子公司天津河海管业有限公司对下属公司天津铸华不锈钢制品有限公司和天津新天洋实业有限公司实施吸收合并, 控股子公司广东海源管业有限公司对下属公司中山市益骏贸易发展有限公司实施吸收合并发布 2017 年一季报控股股东西藏麦田创业投资有限公司将其持有公司共计 8,200,000 股股票质押给东吴证券股份有限公司发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报上海市奉贤区土地储备中心对公司位于上海市奉贤区奉浦大道 18 号的土地 ( 土地使用权面积 平方米, 土地用途为工业 ) 进行收储控股股东 实际控制人陈志江先生函告, 获悉陈志江先生所持有本公司的部分股份被质押发布 2016 年年报发布 2016 年年报发布 2017 年一季报

14 Page 14 表 2: 过去一周公司重点信息摘录 伟星新材伟星新材海螺水泥博闻科技龙泉股份龙泉股份鲁阳节能鲁阳节能上峰水泥上峰水泥太空板业北京利尔北京利尔北京利尔北京利尔四川双马华新水泥深天地 A 金圆股份北新建材川环科技金隅股份旗滨集团金隅股份罗普斯金罗普斯金纳川股份纳川股份纳川股份纳川股份纳川股份柘中股份耀皮玻璃同力水泥东方雨虹 发布 2017 年一季报以自有资金与 TCL 创投各增加对东鹏合立的认缴出资 30,000 万元发布 2017 年一季报发布 2016 年年报发布 2016 年年报发布 2017 年一季报发布 2016 年年报发布 2017 年一季报发布 2016 年年报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报拟以总价人民币 1 元的价格向业绩承诺方李胜男定向回购注销应补偿 8,068,595 股, 因此公司总股本由 1,198,559,434 股减少至 1,190,490,839 股终止实施利尔中晶 5000 吨 / 年多晶硅项目 并对洛阳利尔中晶光伏材料有限公司减资 60,000 万元发布 2016 年年报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报首期限制性股票股权激励计划第一个解锁器股票解除限售发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报第一大股东福建旗滨集团有限公司将质押给招商证券股份有限公司的 14,287.5 万股股份解除质押拟分别基于北京市海淀区腾达大厦的租金收益权和北京市朝阳区建达大厦的租金收益权形成的信托受益权分别转让给专项计划管理人中国中投证券有限责任公司和平安证券股份有限公司分别设立的专项计划进行融资拟使用自有资金 5,000 万元人民币对全资子公司苏州铭固模具科技有限公司进行增资发布 2016 年年报和 2017 年一季报拟与恒洲投资共同设立的 PPP 产业基金公司使用自有资金人民币 4,725 万元进一步收购福建万润原股东所持有的 15% 股权, 截至目前合计持有福建万润 66% 股权发布 2017 年一季报公司参与投资设立新能源产业股权投资基金控股股东 实际控制人陈志江先生将所持有 40,000,000 股股份被质押发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报 坚朗五金拟与东莞市塘厦镇人民政府签署 项目投资意向协议, 拟在东莞市塘厦镇投资建设 塘厦坚朗五金增资扩产项目 亚玛顿万里石南玻 A 韩建河山三峡新材凯盛科技 控股股东亚玛顿科技将其持有的无限售条件流通股 7,400,000 股质押给海通恒信国际租赁有限公司发布 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2017 年一季报

15 Page 15 表 2: 过去一周公司重点信息摘录 金晶科技 ST 新亿三圣股份华塑控股 发布 2016 年年报和 2017 年一季报发布 2016 年年报发布 2017 年一季报发布 2017 年一季报 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理 过去一周行业公司重大合同一览 表 3: 重大合同一览 建工公司 项目 总金额 ( 亿元 ) 山东路桥 安哥拉 K.K. 二期第一阶段大市政项目标段二 十红线范围内中央景观带以东道路及绿化工程 3.59 神州长城 柬埔寨 500 万吨 / 年炼油厂项目一期工程总承包合同 华凯创意 湖南健康产业展示馆布展工程建设项目设计施工总承包 ( EPC) 0.72 宁波建工 机场快速路南延工程 ( 绕城高速至岳林东路南 ) 施工 Ⅲ 标 5.69 宁波建工 机场快速路南延工程 ( 绕城高速至岳林东路南 ) 施工 Ⅴ 标段 7.5 岭南园林 聊城东昌湖景观提升及游路系统设计施工总承包 2.45 云投生态 保山市永昌路 ( 大保高速 东环路 ) 道路工程建设项目 7.1 粤水电 广东省韩江高陂水利枢纽工程采购施工总承包 中国建筑 河北固安第 6 代有源矩阵有机发光显示器件 ( AMOLED) 面板生产线项目 42.4 中国建筑 广东深圳正奇未来科创城项目 41.7 中国建筑 广东中山坦洲港澳城邦项目 35 中国建筑 北京延庆小营村 石河营村棚户区改造项目 33.8 中国建筑 上海青浦重固镇新型城镇化项目一期 33.8 中国建筑 广东佛山 ( 潭洲 ) 国际会展中心二期及配套项目 24.7 中国建筑 安徽蚌埠至五河高速公路项目 47 中国建筑 河南许昌郑合高铁许昌北站站前广场及附属配套设施建设项目 30 建工公司 PPP 项目 总金额 ( 亿元 ) 铁汉生态 滨州北海经济开发区水系贯通及综合治理工程 PPP 项目 中国建筑 山东淄博齐鲁化工区金山产业园基础设施建设 PPP 项目 22 建材公司 项目 总金额 ( 亿元 ) 国统股份 合肥市磨墩水库至七水厂供水工程 PCCP 管采购 2 标段 1.11 韩建河山 合肥市磨墩水库至七水厂供水工程 PCCP 管采购 1 标段 0.82 龙泉股份 湖南潇水涔天河水库扩建工程灌区干渠工程预应力钢筒混凝土管 ( PCCP 管 ) 采购 0.68 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理 2016 年报一览 表 4: 年报一览 公司名称 建筑 收入 ( 百万 ) YOY 净利润 ( 百万 ) YOY EPS Q4 收入增长 Q4 利润增长 毛利率变动 (%) 费用率变动 (%) 资产减值损失 / 营收 美丽生态 (15.64) (41.55) 神州长城 方大集团 (5.33) 4.71 山东路桥 (0.52) 中钢国际 (3.33) 宝鹰股份 (0.56) (0.28)

16 Page 16 表 4: 年报一览 公司名称 收入 ( 百万 ) YOY 净利润 ( 百万 ) YOY EPS Q4 收入增长 Q4 利润增长 毛利率变动 (%) 费用率变动 (%) 资产减值损失 / 营收 中工国际 (0.66) (7.96) 粤水电 (5.43) (14.62) (0.29) 宏润建设 (0.82) 金螳螂 (1.26) 中国海诚 (4.69) (41.11) 0.33 (25.86) (13.26) 0.10 (0.11) 1.20 东南网架 (0.12) 东华科技 (53.95) (54.32) 0.18 (73.36) (100.51) 延华智能 (1.55) (56.50) 0.06 (12.10) (90.35) (5.77) 云投生态 (118.43) (1.09) (1.17) 3.67 北新路桥 (1.54) (1.17) 1.62 东方园林 (3.55) 2.36 洪涛股份 (4.30) (63.41) 0.11 (67.20) (180.07) (1.51) 亚厦股份 (0.35) (44.20) (3.79) (0.10) 0.83 棕榈股份 (11.24) (10.47) (0.60) 三维工程 (44.03) (90.64) 0.02 (58.06) (151.49) (5.86) 广田集团 (6.09) (0.84) 0.72 光正集团 (10.07) 4.84 (25.48) 0.01 (5.88) (16.01) (7.18) 2.72 鸿路钢构 (17.53) (56.21) 0.22 (2.42) 2.01 中化岩土 (3.37) 东方铁塔 (2.86) 0.39 围海股份 (2.35) (1.76) 0.79 瑞和股份 (2.09) (0.88) 3.47 成都路桥 (7.22) (2.44) 2.39 中泰桥梁 (57.73) (96.05) ( ) (0.25) (75.19) ( ) (17.64) 普邦园林 (47.26) (117.07) (4.05) 东易日盛 (1.91) (2.73) 0.29 岭南园林 (1.30) 富煌钢构 (29.16) (3.97) (3.42) 2.24 东方新星 (35.88) 4.60 (75.59) (13.75) 2.13 (2.17) 文科园林 (4.50) (0.80) 1.34 奇信股份 (1.51) (16.57) (4.47) (1.62) 建艺集团 (1.33) 铁汉生态 (0.11) (1.24) 1.04 苏交科 (5.67) 蒙草生态 (0.81) (0.03) 4.39 山鼎设计 (14.96) (24.80) (0.70) 美尚生态 (4.15) (1.72) (0.12) 苏州设计 名家汇 (2.92) 4.75 海波重科 (4.29) 0.50 (16.19) (13.95) (0.96) (0.22) 3.11 罗顿发展 (45.94) ( ) (0.10) (89.49) (2.23) (5.10) 延长化建 (5.02) (2.67) 杭萧钢构 (1.63) 1.41 龙元建设 (8.99) (14.47) (0.22) 精工钢构 (15.75) (42.81) 0.07 (1.11) (1.63) 腾达建设 (0.95) 1.34 中铁二局 (11.33) (0.01) 0.12 (24.45) (1.54) 新疆城建 (27.15) (227.99) (830.97) (0.34) (58.79) (106.27) (2.74) 中毅达 (7.41) (48.89) 0.44 华建集团 (1.87) (1.57) 0.96 隧道股份 (0.97) (1.96) 0.33 中材国际 (15.88) (23.02) 0.29 (23.08) (89.68) 中国化学 (16.46) (37.70) 0.36 (11.87) (65.82) 华电重工 (20.57) (91.90) (135.25) (0.08) (14.03) (339.50) (4.85) 中国中冶 (0.28) 中国建筑 (27.27) (2.34) (0.15) 0.56 宁波建工 (1.88) 江河集团 (5.68) (2.94) (0.75) (0.65) (0.40) 1.86 中衡设计

17 Page 17 表 4: 年报一览 公司名称 收入 ( 百万 ) YOY 净利润 ( 百万 ) YOY EPS Q4 收入增长 Q4 利润增长 毛利率变动 (%) 费用率变动 (%) 资产减值损失 / 营收 设计股份 (5.28) (3.28) 3.22 全筑股份 (3.31) 乾景园林 (12.58) (14.09) 0.40 (26.40) (48.66) (0.73) 柯利达 (12.22) 合诚股份 (1.56) 百利科技 (7.46) (7.91) 3.30 平均 (49.37) (1.49) (0.58) 2.66 建材 南玻 a (40.24) 5.26 (1.75) 0.66 深天地 A (2.68) 9.95 (62.77) 0.07 (22.19) (5.04) (2.15) 0.60 冀东水泥 (9.87) 2.62 华塑控股 (55.42) (71.37) (537.51) (0.09) (87.43) (185.76) (10.60) 金圆股份 (12.84) (16.27) 海螺型材 (7.13) (19.65) 0.21 (5.22) (172.96) (1.13) (0.67) 0.46 上峰水泥 (10.06) 3.53 (1.78) 0.13 北新建材 (0.09) 0.10 万年青 (7.79) (40.04) 2.46 (1.12) 2.82 天山股份 (0.90) (4.27) 2.03 同力水泥 (2.94) 四川双马 (4.30) 0.65 兔宝宝 (2.69) 0.38 瑞泰科技 (4.88) (1.80) 2.57 栋梁新材 (20.64) (2.38) 鲁阳节能 (0.27) 悦心健康 (38.10) 2.40 (2.02) 2.90 中航三鑫 (1.23) (0.86) 1.25 国统股份 (13.85) 1.17 濮耐股份 (16.29) (184.95) (318.52) (0.21) (3.53) (518.60) 塔牌集团 (5.34) (0.82) (0.16) 东方雨虹 西部建设 (8.79) (1.87) (0.27) 0.24 南山控股 (64.63) (88.46) (1.34) 1.68 雅百特 (9.50) (34.44) (7.95) 罗普斯金 (9.54) (31.68) 0.28 (16.24) (97.03) 柘中股份 (3.60) (82.59) (52.60) (0.30) (0.97) 4.57 伟星新材 (0.41) 0.29 北京利尔 (0.93) 2.58 建研集团 (17.21) (1.25) (6.69) (0.86) 1.70 青龙管业 (56.32) (46.03) (1.50) 艾迪西 (10.92) (0.07) 海南瑞泽 (11.08) 0.22 (0.30) (4.62) 亚玛顿 (68.74) 0.11 (3.46) (160.61) (1.25) 永高股份 (17.18) (101.76) (1.57) 扬子新材 (0.46) (4.12) 0.06 龙泉股份 (5.92) (6.56) 3.25 顾地科技 (13.58) (0.17) 1.20 友邦吊顶 (6.56) (1.86) 三圣特材 (3.16) 万里石 (1.80) (2.27) 2.84 坚朗五金 永和智控 (4.59) (15.99) (14.98) 金刚玻璃 (5.16) (5.89) 1.47 嘉寓股份 (1.70) (1.68) 0.61 纳川股份 (14.60) (13.32) 开尔新材 (13.94) (57.00) (8.30) 太空板业 (37.89) 7.11 恒通科技 (17.38) (7.92) (1.02) *ST 新亿 (3.18) (105.15) (0.00) (114.81) ( ) 三峡新材 (8.76) 0.06

18 Page 18 表 4: 年报一览 公司名称 收入 ( 百万 ) YOY 净利润 ( 百万 ) YOY EPS Q4 收入增长 Q4 利润增长 毛利率变动 (%) 费用率变动 (%) 资产减值损失 / 营收 新力金融 (40.86) (57.66) (17.92) (1.45) 6.05 国栋建设 (0.30) (10.61) 青松建化 (575.55) (0.42) (2.98) 宁夏建材 ( ) 4.54 (2.09) 3.45 ST 狮头 (10.48) (175.18) (0.05) (19.84) (16.63) 7.02 凯盛科技 (32.07) (78.21) (4.94) (0.07) 1.38 海螺水泥 (1.36) 0.68 金晶科技 (103.55) 9.42 (0.37) 0.61 尖峰集团 (0.08) 0.29 四川金顶 (28.25) (773.22) (0.08) (176.33) (25.93) (3.42) 祁连山 (7.06) (132.03) 6.26 (1.44) 3.01 东方银星 (93.21) 0.02 (45.15) (9.24) (50.07) 0.76 华新水泥 (0.64) 0.26 福建水泥 (13.19) (0.04) 1.66 耀皮玻璃 (3.46) 7.54 洛阳玻璃 (40.79) 亚泰集团 (0.01) (0.32) (0.64) 博闻科技 (80.71) (19.70) 旗滨集团 (0.47) 0.11 金隅股份 (56.45) (1.96) 韩建河山 (37.25) (2.57) (3.31) 2.40 平均 (24.62) 3.92 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理 下周重大事项提醒 表 5: 下周重大事项提醒 ( ) 日期 建工公司 事项 2017/5/2 百利科技 (603959) 股东大会召开 2017/5/2 光正集团 (002524) 股东大会互联网投票起始 2017/5/2 中衡设计 (603017) 股东大会股权登记 2017/5/2 延华智能 (002178) 股东大会股权登记 2017/5/2 苏交科 (300284) 股东大会股权登记 2017/5/2 建艺集团 (002789) 股东大会股权登记 2017/5/2 北新路桥 (002307) 股东大会互联网投票起始 2017/5/2 北新路桥 (002307) 股东大会股权登记 2017/5/2 名雕股份 (002830) 股东大会股权登记 2017/5/2 百利科技 (603959) 股东大会互联网投票起始 2017/5/2 百利科技 (603959) 股东大会互联网投票截止 2017/5/2 元成股份 (603388) 股东大会股权登记 2017/5/2 百利科技 (603959) 股东大会交易系统投票 2017/5/2 中国海诚 (002116) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/2 四川路桥 (600039) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/2 中国海诚 (002116) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/3 光正集团 (002524) 股东大会互联网投票截止 2017/5/3 三维工程 (002469) 股东大会互联网投票起始 2017/5/3 光正集团 (002524) 股东大会交易系统投票 2017/5/3 光正集团 (002524) 股东大会召开 2017/5/3 四川路桥 (600039) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/3 杭萧钢构 (600477) 股东大会股权登记 2017/5/3 中毅达 (600610) 股东大会股权登记 2017/5/3 山鼎设计 (300492) 业绩发布会 2017/5/3 中衡设计 (603017) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/3 苏交科 (300284) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/3 中国建筑 (601668) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/3 中毅达 B(900906) 股东大会股权登记 2017/5/3 北新路桥 (002307) 股东大会互联网投票截止

19 Page 19 表 5: 下周重大事项提醒 ( ) 2017/5/3 北新路桥 (002307) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/3 北新路桥 (002307) 股东大会交易系统投票 2017/5/3 北新路桥 (002307) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/3 北新路桥 (002307) 股东大会召开 2017/5/4 蒙草生态 (300355) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/4 蒙草生态 (300355) 股东大会互联网投票起始 2017/5/4 蒙草生态 (300355) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/4 北新路桥 (002307) 股东大会互联网投票起始 2017/5/4 中国海诚 (002116) 股东大会互联网投票起始 2017/5/4 延华智能 (002178) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/4 镇海股份 (603637) 股东大会股权登记 2017/5/4 杭萧钢构 (600477) 业绩发布会 2017/5/4 宁波建工 (601789) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/4 延华智能 (002178) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/4 华凯创意 (300592) 股东大会股权登记 2017/5/4 宁波建工 (601789) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/4 三维工程 (002469) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/4 元成股份 (603388) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/4 元成股份 (603388) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/4 三维工程 (002469) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/4 三维工程 (002469) 股东大会召开 2017/5/4 三维工程 (002469) 股东大会互联网投票截止 2017/5/4 广田集团 (002482) 股东大会股权登记 2017/5/4 名雕股份 (002830) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/5 宁波建工 (601789) 股东大会召开 2017/5/5 中国建筑 (601668) 股东大会交易系统投票 2017/5/5 美丽生态 (000010) 股东大会股权登记 2017/5/5 宁波建工 (601789) 股东大会互联网投票截止 2017/5/5 宁波建工 (601789) 股东大会互联网投票起始 2017/5/5 中衡设计 (603017) 股东大会交易系统投票 2017/5/5 中设集团 (603018) 分红除权 2017/5/5 中设集团 (603018) 分红派息 2017/5/5 中衡设计 (603017) 股东大会互联网投票起始 2017/5/5 宁波建工 (601789) 股东大会交易系统投票 2017/5/5 中衡设计 (603017) 股东大会召开 2017/5/5 中衡设计 (603017) 股东大会互联网投票截止 2017/5/5 中化岩土 (002542) 业绩发布会 2017/5/5 棕榈股份 (002431) 股东大会股权登记 2017/5/5 亚厦股份 (002375) 业绩发布会 2017/5/5 富煌钢构 (002743) 业绩发布会 2017/5/5 岭南园林 (002717) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/5 岭南园林 (002717) 股东大会股权登记 2017/5/5 北新路桥 (002307) 股东大会召开 2017/5/5 中国海诚 (002116) 股东大会召开 日期 建材公司 事项 2017/5/1 南玻 A(000012) 股东大会互联网投票起始 2017/5/1 南玻 B(200012) 股东大会互联网投票起始 2017/5/2 雄塑科技 (300599) 业绩发布会 2017/5/2 亚玛顿 (002623) 业绩发布会 2017/5/2 西部建设 (002302) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/2 北京利尔 (002392) 业绩发布会 2017/5/2 万里石 (002785) 业绩发布会 2017/5/2 南玻 B(200012) 股东大会交易系统投票 2017/5/2 南玻 B(200012) 股东大会召开 2017/5/2 福建水泥 (600802) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/2 南玻 B(200012) 股东大会互联网投票截止 2017/5/2 南玻 A(000012) 股东大会互联网投票截止 2017/5/2 南玻 A(000012) 股东大会召开 2017/5/2 南玻 A(000012) 股东大会交易系统投票 2017/5/3 友邦吊顶 (002718) 股东大会股权登记

20 Page 20 表 5: 下周重大事项提醒 ( ) 2017/5/3 福建水泥 (600802) 股东大会交易系统投票 2017/5/3 悦心健康 (002162) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/3 海南瑞泽 (002596) 股东大会股权登记 2017/5/3 福建水泥 (600802) 股东大会互联网投票截止 2017/5/3 福建水泥 (600802) 股东大会召开 2017/5/3 西部建设 (002302) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/3 悦心健康 (002162) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/3 福建水泥 (600802) 股东大会互联网投票起始 2017/5/4 金隅股份 (601992) 业绩发布会 2017/5/4 太空板业 (300344) 业绩发布会 2017/5/4 新力金融 (600318) 分红派息 2017/5/4 友邦吊顶 (002718) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/4 新力金融 (600318) 分红除权 2017/5/4 申通快递 (002468) 股东大会股权登记 2017/5/4 西部建设 (002302) 股东大会互联网投票起始 2017/5/4 东方雨虹 (002271) 业绩发布会 2017/5/4 海南瑞泽 (002596) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/4 友邦吊顶 (002718) 股东大会现场会议登记起始 2017/5/4 悦心健康 (002162) 股东大会互联网投票起始 2017/5/5 西部建设 (002302) 股东大会互联网投票截止 2017/5/5 悦心健康 (002162) 股东大会召开 2017/5/5 洛阳玻璃 (600876) 股东大会股权登记 2017/5/5 悦心健康 (002162) 股东大会互联网投票截止 2017/5/5 海南瑞泽 (002596) 股东大会现场会议登记截止 2017/5/5 悦心健康 (002162) 股东大会交易系统投票 2017/5/5 建研集团 (002398) 股东大会股权登记 2017/5/5 西部建设 (002302) 股东大会召开 2017/5/5 西部建设 (002302) 股东大会交易系统投票 2017/5/5 新力金融 (600318) 红股上市 2017/5/5 *ST 青松 (600425) 股东大会交易系统投票 2017/5/5 四川金顶 (600678) 股东大会股权登记 2017/5/5 *ST 青松 (600425) 股东大会互联网投票起始 2017/5/5 *ST 青松 (600425) 股东大会召开 2017/5/5 *ST 青松 (600425) 股东大会互联网投票截止 资料来源 :Wind 国信证券经济研究所整理

21 Page 21 国信证券投资评级 类别级别定义 股票投资评级 行业投资评级 分析师承诺 买入 增持 中性 卖出 超配 中性 低配 预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 20% 以上 预计 6 个月内, 股价表现优于市场指数 10%-20% 之间 预计 6 个月内, 股价表现介于市场指数 ±10% 之间 预计 6 个月内, 股价表现弱于市场指数 10% 以上 预计 6 个月内, 行业指数表现优于市场指数 10% 以上 预计 6 个月内, 行业指数表现介于市场指数 ±10% 之间 预计 6 个月内, 行业指数表现弱于市场指数 10% 以上 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观 公正, 结论不受任何第三方的授意 影 响, 特此声明 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司 ( 以下简称 我公司 ) 所有, 仅供我公司 客户使用 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用 复制或传播 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点, 一切须以我公 司向客户发布的本报告完整版本为准 本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但我公司不保证该资料及信息的完整性 准确性 本报告所载的信息 资料 建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断, 在不同时期, 我公司 可能撰写并发布与本报告所载资料 建议及推测不一致的报告 我公司或关联 机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能 为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 我公司不保证本报告所含信息 及资料处于最新状态 ; 我公司将随时补充 更新和修订有关信息及资料, 但不 保证及时公开发布 本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请 在 任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议 任何形 式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 投 资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险, 我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切 后果不承担任何法律责任 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 证券投资咨询业务是指 取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证 券投资的相关信息 分析 预测或建议, 并直接或间接收取服务费用的活动 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式, 指证券公司 证券投资咨 询机构对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向客户发布 的行为

22 国信证券机构销售团队 华北区 ( 机构销售一部 ) 华东区 ( 机构销售二部 ) 华南区 ( 机构销售三部 ) 海外销售交易部 李文英 汤静文 赵晓曦 赵冰童 liwying@guosen.com.cn tangjingwen@guosen.com.cn zhaoxxi@guosen.com.cn zhaobt@guosen.com.cn 王玮 吴国 邵燕芳 梁佳 shaoyf@guosen.com.cn liangjia@guosen.com.cn 许婧 梁轶聪 颜小燕 程可欣 ( 台湾 ) liangyc@guosen.com.cn yanxy@guosen.com.cn chengkx@guosen.com.cn 边祎维 倪婧 黄明燕 夏雪 王艺汀 林若 刘紫微 吴翰文 陈雪庆 张南威 简洁 杨云崧 周鑫 欧子炜 赵海英 zhaohy@guosen.com.cn 张欣慰 请务必参阅正文之后的免责条款部分