行业深度研究报告

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1 银河建筑周报 建筑与工程行业 2016 年 2 月 28 日 重点关注转型成长龙头 钢结构及低估值的装饰板块 核心观点 : 核心组合 金螳螂 弘高创意 达实智能 美晨科技 组合说明 :(1) 核心组合限配 4 只股票, 为近期最看好的 4 只股票,1 月 4 日开始建仓, 初始等权重, 其后通过买入 卖出方式调整持仓, 可在 wind 组合管理和每市中查看 (2) 期间如无重大推荐, 每周最多调整一次, 且说明调仓理由 核心观点 重点关注转型成长龙头 钢结构及低估值的装饰板块 (1) 两会之前建议积极关注国企改革 国企改革依然是贯穿未来一两年重要的主题性投资机会 建筑国企改革的方向主要有 : 央企整合 / 分拆 ; 地方国企整体上市 ; 混改等, 重点关注中国交建 中铁二局 中国中冶 中国海诚 隧道股份 华建集团等 (2) 转型成长依然是未来重要的投资机会, 看好转型成长龙头 转型的主要方向看好医院建设及大健康 生态建设 +PPP 设计等子版块, 重点关注弘高创意 岭南园林 美晨科技 苏交科 东南网架 达实智能 金螳螂 亚厦股份等 (3) 建议积极关注钢结构板块的投资机会 中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见 提出 : 建设国家级装配式建筑生产基地 力争用 10 年左右时间, 使装配式建筑占新建建筑的比例达到 30% 积极稳妥推广钢结构建筑 重点公司 : 杭萧钢构 ( 装配式钢结构住宅 ) 精工钢构 ( 绿色建筑集成建筑 ) 鸿路钢构 ( 乡村钢结构住宅 ) 东南网架 ( 装配式住宅 ) 等 此外意见中也提到了推广建筑节能技术 建设地下综合管廊 推进海绵城市建设等 重点可关注建筑智能化和设计类公司如华建集团 苏交科 中衡设计 设计股份等 重点推荐超跌转型成长龙头及国企改革 行情复盘 上周截至 2 月 26 日, 上证综指 深证成指涨跌幅分别为 -3.25% 和 -5.79%, 中信建筑指数下降 5.83%, 跑输沪深 300 指数 2.44pct 建筑个股中, 涨幅较大的是江河创建 (10.51%) 中衡设计 (6.13%) 杭萧钢构 (2.66%) 腾达建设 (1.67%) 铁汉生态 (1.14%) 和宝鹰股份 (0.40%); 跌幅较大的围海股份 (-14.22%) 中毅达 (-14.96%) 洪涛股份 (-15.40%) 美尚生态 (-16.01%) 东方新星 (-16.05%) 嘉寓股份 (-17.21%) 和神州长城 (-21.30%) 重点股票池 岭南园林 苏交科 中冠 A 金螳螂 亚厦股份 东南网架 中化岩土 延华智能 尚荣医疗 葛洲坝 中工国际 中钢国际 调研 本周调研计划 : 中衡设计 金螳螂 亚厦股份 苏交科 推荐维持评级 分析师 周松 : 执业证书编号 :S 特此鸣谢 : 徐润对此报告亦有贡献 相关研究 公司点评 - 弘高创意 (002504): 拟收购设计门户网站打造设计创意平台, 外延拓展加速 2015/12/30 公司点评 - 全筑股份 (603030): 定增 5 亿打造全生态家居服务平台, 开拓装修后市场广阔空间 2015/12/28 公司点评 - 苏交科 (300284): 设立产业基金 成立项目公司,PPP 加速推进 2015/12/26 建筑工程行业 2016 年投资策略 : 转型升级 政策驱动 行业变革三主线淘金 2015/12/14 公司点评 - 苏交科 (300284): 定增 10 亿补充流动资金,PPP 项目有望加速落地 2015/11/17 建筑工程行业 2015 年三季报总结 : 业绩增速持续放缓, 重点关注 转型 + 改革 2015/11/1 公司点评 - 金螳螂 (002081): 业绩增速进一步收窄, 静待家装和海外市场有所斩获 2015/11/1 公司点评 - 广田股份 (002482): 受累于行业景气度下滑, 业绩持续低迷 2015/10/30 公司点评 - 中国建筑 (601668): 业绩整体良好, 改革创新值得期待 2015/10/30 公司点评 - 岭南园林 (002717): 业绩稳定增长, 增资恒润科技 设立合伙企业加速转型 2015/10/30 公司点评 - 中国中铁 (601390): 盈利能力持续提升, 重点关注基建刺激及海外拓展 2015/10/30 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明

2 目录 一 行业投资逻辑与重点推荐公司... 3 二 上周数据与点评... 5 三 行业一周动态与点评... 9 四 公司一周动态跟踪... 错误! 未定义书签 插图目录 图 1: 上周建筑行业个股涨跌幅排行... 3 图 2:A 股中信行业上周涨跌幅... 5 图 3:A 股中信行业上周相对沪深 300 涨跌幅... 6 图 4: 建筑 AH 股溢价 2015 年 1 月以来变动情况... 6 表格目录 表 1: 上周重要宏观数据与评点... 错误! 未定义书签 表 2: 建筑工程板块个股涨跌幅一览... 7 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2

3 一 行业投资逻辑与重点推荐公司 1 核心组合 : 金螳螂 弘高创意 达实智能 美晨科技 组合说明 :(1) 核心组合限配 4 只股票, 为近期最看好的 4 只股票,1 月 4 日开始建仓, 初始等权重, 其后通过买入 卖出方式调整持仓, 可在 wind 组合管理和每市中查看组合 银河建筑 (2) 期间如无重大推荐, 每周最多调整一次, 且说明调仓理由 2 核心观点 : 重点关注转型成长龙头 钢结构及低估值的装饰板块 (1) 两会之前建议积极关注国企改革 国企改革依然是贯穿未来一两年重要的主题性投资机会 建筑国企改革的方向主要有 : 央企整合 / 分拆 ; 地方国企整体上市 ; 混改等, 重点关注中国交建 中铁二局 中国中冶 中国海诚 隧道股份 华建集团等 (2) 转型成长依然是未来重要的投资机会, 看好转型成长龙头 转型的主要方向看好医院建设及大健康 生态建设 +PPP 设计等子版块, 重点关注弘高创意 岭南园林 美晨科技 苏交科 东南网架 达实智能 金螳螂 亚厦股份等 (3) 建议积极关注钢结构板块的投资机会 中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见 提出 : 建设国家级装配式建筑生产基地 力争用 10 年左右时间, 使装配式建筑占新建建筑的比例达到 30% 积极稳妥推广钢结构建筑 重点公司 : 杭萧钢构 ( 装配式钢结构住宅 ) 精工钢构 ( 绿色建筑集成建筑 ) 鸿路钢构 ( 乡村钢结构住宅 ) 东南网架 ( 装配式住宅 ) 等 此外意见中也提到了推广建筑节能技术 建设地下综合管廊 推进海绵城市建设等 重点可关注建筑智能化和设计类公司如华建集团 苏交科 中衡设计 设计股份等 重点推荐超跌转型成长龙头及国企改革 3 行情复盘 : 上周截至 2 月 26 日, 上证综指 深证成指涨跌幅分别为 -3.25% 和 -5.79%, 中信建筑指数下降 5.83%, 跑输沪深 300 指数 2.44pct 建筑个股中, 涨幅较大的是江河创建 (10.51%) 中衡设计 (6.13%) 杭萧钢构 (2.66%) 腾达建设 (1.67%) 铁汉生态 (1.14%) 和宝鹰股份 (0.40%); 跌幅较大的围海股份 (-14.22%) 中毅达 (-14.96%) 洪涛股份 (-15.40%) 美尚生态 (-16.01%) 东方新星 (-16.05%) 嘉寓股份 (-17.21%) 和神州长城 (-21.30%) 图 1: 上周建筑行业个股涨跌幅排行 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3

4 涨幅较大 : 中衡设计 : 对外投资设立合资公司, 将有助于进一步提升公司品牌影响力, 提升盈利能力和核心竞争力和业务拓展能力, 发展优质客户, 从而形成公司新的收入和利润增长点 杭萧钢构 : 与韩城市经济技术开发区建设投资有限公司签署合作协议的公告, 协议的签订对公司本期业绩将有积极影响 铁汉生态 : 香蜜公园建设工程 园区建筑安装和园区建设工程的中标, 于与梅州市蕉岭县人民政府 广东省微生物研究所签署 战略合作协议 ; 业绩预告归属于上市公司股东的净利润 2.96 亿元, 较上年同期增长 21.26% 杭萧钢构 : 业绩预告归属于上市公司股东的净利润 36, 万元, 较上年同期增长 36.67% 跌幅较大 : 围海股份 : 业绩预告归属于上市公司股东的净利润 59,802, 元, 较上年同比下降 41.38% 洪涛股份 : 业绩预告营业收入 306, 万元, 比上年同期减少 9.52% 美尚生态 : 业绩预告归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长 2.98% 嘉寓股份 : 公司因涉嫌信息披露违法违规, 股票存在被实施暂停上市风险 4 重点股票池 : 岭南园林 苏交科 中冠 A 金螳螂 亚厦股份 东南网架 中化岩土 延华智能 尚荣医疗 葛洲坝 中工国际 中钢国际 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 4

5 二 上周数据与点评 表 1: 上周重要宏观数据与评点 2015 年 12 月金融机构来华直接投 2015 年 12 月金融机构来华直接投资净流入同比下降 92.92%, 自 2015 年 6 月以资净流入来已经连续 6 个月下降, 创自 2012 年 3 月以来的历史新低 2016 年 1 月银行结售汇差额同比下降 %, 自 2014 年 1 月以来一直呈下滑 2016 年 1 月银行结售汇差额趋势, 较上月上涨 39.11% 2016 年 1 月外汇市场即期交易额 2016 年 1 月外汇市场即期交易额同比上涨 24.79%, 较上月小幅下降 11.65% 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部上周市场恐慌, 所有行业均出现了不同程度的下跌 小幅上涨的板块是煤炭 (2.72%) 商贸零售 (0.31%) 和钢铁 (0.21%), 煤炭板块上涨受益于政策将进一步推进去产能和供给侧改革 跌幅较大的板块是机械 (-6.92%) 传媒 (-8.89%) 和国防军工 (-9.35%), 机械 传媒板块 军工板块在大盘及创业板的影响下遭遇较强回调行情 图 2:A 股中信行业上周涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 石油 石煤化炭 有色金属 电力及公用 事钢业铁 基础 化建工筑 建材 轻工 制机造械 电力设备 国防 军汽工车 商贸零售 餐饮 旅家游电 纺织 服医装药 食品饮料 农林 牧银渔行 非银行金融 房地产 交通运输 电子元器件 通信 计 算传机媒 综合 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 5

6 [table_page] 图 3:A 股中信行业上周相对沪深 300 涨跌幅 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 石油石化 煤炭 有色金属 电力及公用事业 钢铁 基础化工 建筑 建材 轻工制造 机械 电力设备 国防军工 汽车 商贸零售 餐饮旅游 家电 纺织服装 医药 食品饮料 农林牧渔 银行 非银行金融 房地产 交通运输 电子元器件 通信 计算机 传媒 综合 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部上周 A/H 股的溢价缩小, 五只股票溢价均下降 截止上周收盘时, 中国铁建 中国中铁 中国中冶 中国交建 中海油服的溢价率分别为 65.28% 83.45% % 96.98% 以及 % 沪港通的表现和 A/H 股的溢价有待进一步的跟踪观察! 图 4: 建筑 AH 股溢价 2015 年 1 月以来变动情况 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 中国铁建中国中铁中国中冶中国交建中海油服 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部年初至今涨幅较大的是山鼎设计 (98.07%%) 乾景园林 (73.47%) 中毅达 (37.84%) 成都路桥 (22.68%) 和围海股份 (3.94%) 美尚生态(2.89%); 跌幅较大的是洪涛股份 (-38.13%) 光正集团 (-38.77%) 天广消防 (-39.05%) 尚荣医疗 (-39.67%) 东南网架(-41.95%) 和三联虹普 (-43.46%) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 6

7 表 2: 建筑工程板块个股涨跌幅一览 2016/2/26 证券代码 证券简称 收盘价 ( 元 / 涨跌幅股 ) 本周本月年初至今 SZ 东方园林 % -0.81% % SZ 蒙草抗旱 % % % SZ 普邦园林 % 0.00% % SZ 棕榈园林 % 23.85% % SZ 铁汉生态 % 26.11% % SZ 岭南园林 % 16.21% % 园林工程 SZ 云投生态 % 12.69% % SZ 美晨科技 % 5.55% % SZ 嘉寓股份 % 1.90% % SZ 文科园林 % 2.16% % SH 中毅达 % -2.46% 37.84% SZ 丽鹏股份 % 3.44% % SH 乾景园林 % 2.60% 73.47% SZ 美尚生态 % -3.56% 2.89% SZ 金螳螂 % 2.18% % SZ 洪涛股份 % -3.78% % SZ 亚厦股份 % 10.29% % SZ 广田股份 % 0.21% % SZ 瑞和股份 % 14.94% % SH 江河创建 % 10.40% -9.91% SZ 东易日盛 % -6.08% % 装修装饰 SZ 神州长城 % 9.63% % SH 柯利达 % 0.00% 0.00% SZ 弘高创意 % 37.32% -9.60% SZ 方大集团 % 7.66% % SZ 宝鹰股份 % 10.94% % SH 全筑股份 % 2.27% % SZ 奇信股份 % -6.05% -8.24% SZ 易尚展示 % 3.19% % SZ 光正集团 % 7.27% % SZ 东南网架 % -4.74% % SZ 鸿路钢构 % 5.20% % 钢结构 SH 杭萧钢构 % 11.45% -5.85% SH 精工钢构 % 0.00% % SZ 中泰桥梁 % 6.64% % SZ 雅百特 % 13.72% % SZ 东方铁塔 % 3.46% % 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 7

8 化建工程专业工程设计咨询建筑智能铁路轨道水利水电 SZ 富煌钢构 % 4.61% % SH 中国化学 % 0.55% % SZ 东华科技 % -4.53% % SZ 三维工程 % 4.12% % SH 延长化建 % 1.25% % SH 海油工程 % 5.81% % SH 中海油服 % 2.63% % SZ 中化岩土 % 0.00% 0.00% SZ 南山控股 % 8.59% % SZ 三联虹普 % 2.61% % SZ 东方新星 % 0.30% % SH 中材国际 % 0.00% % SZ 中工国际 % % % SH 中国中冶 % 4.66% % SZ 尚荣医疗 % 7.22% % SZ 西部建设 % -0.39% % SH 华铁科技 % -7.60% % SZ 中钢国际 % -3.45% % SH 航天工程 % 1.54% % SZ 天广消防 % -7.40% % SZ 中国海诚 % 5.67% % SZ 建研集团 % 0.00% % SZ 苏交科 % 8.86% % SH 中衡设计 % 13.85% % SH 设计股份 % 0.40% % SH 华建集团 % 6.08% % SZ 山鼎设计 % -4.29% 98.07% SZ *ST 华赛 % 5.06% % SZ 延华智能 % 2.06% % SZ 达实智能 % 2.39% % SZ 汉鼎股份 % -1.72% % SH 泰豪科技 % -8.35% % SZ 赛为智能 % 2.87% % SZ 银江股份 % 2.53% % SH 中国中铁 % -5.28% % SH 中国铁建 % -2.38% % SH 中铁二局 % -1.13% -8.09% SH 隧道股份 % -2.15% % SH 中国电建 % -3.01% % SZ 围海股份 % 1.43% 3.94% 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 8

9 SZ 粤水电 % 1.93% % SH 葛洲坝 % -0.92% % SH 安徽水利 % 0.00% 0.00% SH 华电重工 % 0.97% % SH 中国交建 % 0.19% % SH 新疆城建 % 2.70% % SH 四川路桥 % 1.34% % SH 龙建股份 % 6.00% % 公路建设 SH 浦东建设 % 1.43% % SH 西藏天路 % 7.61% % SZ 北新路桥 % 0.65% % SH 腾达建设 % 6.75% % SZ 成都路桥 % 13.12% 22.68% SZ 山东路桥 % -0.87% % SH 上海建工 % 3.79% % SH 科达股份 % 0.00% 0.00% SH 龙元建设 % 4.95% % SH 中国建筑 % 0.39% % 房屋建设 SH 宁波建工 % 20.77% % SZ 宏润建设 % 0.56% % SH 同济科技 % 16.96% % SZ 天健集团 % 1.75% % SZ 北方国际 % 0.00% 0.00% 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部 三 行业一周动态与点评 建筑业营改税 建筑业营改增来袭税率拟设定为 11% 街区制 中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见 发布, 关于 新建住宅要推广街区制, 原则上不再建设封闭住宅小区 的规定迅速引起公众关注, 尤其是 已建成的住宅小区和单位大院要逐步打开, 实现内部道路公共化 一条 专家表示, 打开已建成住宅小区不会一刀切, 也非简单的 拆墙破院 打开住宅区的目的, 不是简单地把围墙拆了, 以开放整个社区, 而是为了 解决交通路网布局问题 四 公司一周动态跟踪 新签订单 : 方大集团 公司下属两家全资子公司方大自动化公司和深圳市方大建科集团有限公司联合签约南昌市轨道交通 2 号线屏蔽门项目 方大自动化公司签约昆明市轨道交通 3 号线屏蔽门项目 项目金额合计 1.06 亿元, 工期为 15 至 18 个月 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 9

10 铁汉生态 公司与广东省南兴建筑工程有限公司组成的联合体为 香蜜公园建设工程 园区建筑安装和园区建设工程 的中标单位, 中标价 :1.77 亿元, 占公司 2014 年度经审计营业收入 亿元的 8.85% 工期为 285 日, 预计对公司 2016 年度经营业绩将产生积极的影响 中钢国际 公司全资子公司中钢设备有限公司中标俄罗斯马格尼托哥尔斯克钢铁公司 (MMK) 关于新建 m 2 烧结项目, 中标价格为 5.85 亿元人民币 中国建筑 公司获得房屋建筑项目 5 项, 基础设施项目 4 项, 项目金额合计 233 亿, 占 2014 年度经审计营业收入的 2.9% 成都路桥 公司中标宜宾市南溪区环长江大道 PPP 项目, 项目合作期限为 12 年, 其中建设期为 2 年, 运营维护期为 10 年 拟中标金额 :4.63 亿元, 占公司 2014 年度经审计营业收入的 30.90% 铁汉生态 停牌期间公司进行了本次非公开发行股票发行询价报价事项, 截至 2016 年 2 月 26 日, 认购对象报价环节已经结束, 公司股票自 2016 年 2 月 29 日上午开市起复牌 投融资 : 岭南园林 非公开发行股票数量为 股, 发行价格 元 / 股, 将于 2016 年 2 月 24 日在深圳证券交易所上市 本次发行中,10 名发行对象认购的股票限售期为 36 个月, 预计上市流通时间为 2019 年 2 月 24 日 中衡设计 公司拟与广西中马钦州产业园区投资服务有限公司 桂林市建筑设计研究院 苏州工业园区未来规划建筑设计事务所有限公司共同出资成立广西中马产业园设计研究院有限公司 此合资公司注册资本为 3000 万元, 其中公司出资 1290 万元 北方国际 公司拟在巴基斯坦投资建设和运营巴基斯坦萨塔 100MW 风电投资项目 预计总投资金额为 1.91 亿美元, 全部投资内部收益率为 12.56%, 投资回收期 7.6 年 为了实施该项目, 公司拟在巴基斯坦投资设立北方国际萨塔电力有限公司, 注册资本为 5730 万美元, 其中北方国际出资占比 90% 泰豪科技 发行股份购买资产之股份发行结果暨股本变动公告 此次发行股票数量为 股, 发行价格 :13.37 元 / 股 股东持股与激励 : 成都路桥 截至 2016 年 2 月 17 日, 公司股东李勤通过深圳证券交易所集中竞价交易 系统累计买入公司股份合计 股, 占本公司股份总额的 % 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 10

11 业绩快报 : 美尚生态 报告期内, 公司营业总收入 营业利润 利润总额及归属于上市公司股东的净利润较上年同期分别增长 1.33% 6.04% 2.91% 2.98%, 期末公司总资产 归属于上市公司股东的所有者权益 股本 归属于上市公司股东的每股净资产比期初分别增长 80.56% % 33.40% 83.31% 瑞和股份 报告期内, 公司实现营业收入 亿元, 较上年同期增长 19.57%, 实现营业利润 万元, 利润总额 万元, 归属于上市公司股东的净利润 万元, 基本每股收益 0.54 元, 分别较上年同期增长 3.53% 3.22% 17.97% 和 17.39% 公司总资产 亿元, 较期初增长 5.80%, 归属于上市公司所有者权益 亿元, 较期初增长 6.18%, 归属于上市公司股东的每股净资产 9.01 元, 较期初增长 6.12%, 股本 1.2 亿元, 由于公司在 2015 年没有实施送转股方案, 股本与上年相比没有发生变化 建研集团 报告期内, 公司实现营业总收入 亿元, 较上年同期下降 24.85%, 实现归属于上市公司股东的净利润为 2.02 亿元, 较上年同期下降 8.87% 公司总资产 亿元, 总负债 4.35 亿元, 归属于上市公司股东的所有者权益 亿元, 资产负债率 17.56%, 公司财务状况良好 赛为智能 报告期内, 公司实现营业利润 万元, 同比增长 50.19%; 实现利润总额 1.10 亿元, 同比增长 54.14%; 归属于上市公司股东的净利润 万元, 同比增长 64.47%, 报告期内公司业绩较上年度同期有较大幅度增长, 主要是因为本年度转让参股公司股份实现 1794 万元的投资收益, 同时, 本报告期收到参股公司业绩补偿款 万元, 收到政府补助实现营业外收入 万元所致 粤水电 报告期内, 公司实现营业总收入 亿元, 较上年同期增长 12.95%; 营业利润 1.35 亿元, 较上年同期增长 13.88%; 利润总额 1.40 亿元, 较上年同期增长 12.78%; 归属于上市公司股东的净利润 1.08 亿元, 较上年同期增长 10% 公司业绩增长的主要原因是工程施工业务和清洁能源发电业务收入的增长, 导致利润总额和归属于上市公司股东的净利润相应增加 公司总资产 亿元, 较期初增长 15.74%; 归属于上市公司股东的所有者权益 亿元, 较期初增长 4.33% 亚厦股份 报告期内, 公司营业收入同比预计下降 30.15%, 营业利润同比预计下降 44.55%, 利润总额同比预计下降 43.96%, 归属于上市公司股东的净利润同比预计下降 43.84% 上述指标同比变化的主要原因系受宏观经济环境的影响, 报告期内部分项目施工进度放缓, 毛利率有所下降, 未达预期 ; 同时增加了新兴业务的投入, 加大了管理及创新方面的投入力度, 导致报告期期间费用上升较快 2015 年股本期末余额较期初余额增长 50.20%, 主要系报告期内资本公积转增股本所致 云投生态 报告期内, 公司营业总收入 营业利润 利润总额 归属于上市公司股东的净利润较上年同期分别增长了 15.41% % 73.21% % 公司归属于上市公司股东的净利润同比有较大幅度的增长 本次业绩快报披露的经营业绩略高于公司三季度报中的业绩预告中预计的业绩 广田股份 报告期内, 公司营业总收入 营业利润 利润总额 归属于上市公司股东 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 11

12 的净利润 基本每股收益分别同比下降 14.63% 44.61% 37.97% 45.06% 48.08% 公司总资产同比增长 23.19%, 归属于上市公司股东的所有者权益同比增长 37.05%, 归属于上市公司股东的每股净资产同比增长 13.37% 宝鹰股份 2015 年度, 公司实现营业总收入 亿元, 同比增长 %; 实现营业利润 5.38 亿元, 同比增长 46.72%; 实现利润总额 5.44 亿元, 同比增长 47.64%; 归属于上市公司股东的净利润 3.67 亿元, 同比增长 36.67% 公司营业收入 营业利润 利润总额 归属于上市公司股东的净利润的增长幅度均超过了 20% 公司资产总额较上年同期增长 39.26% 归属于上市公司股东的所有者权益较上年同期增长 12.17% 归属于上市公司股东的每股净资产较上年同期增长 12.20% 达实智能 报告期内, 公司实现营业总收入 亿元, 较上年同期增长 28.69%; 营业利润 1.81 亿元, 较上年同期增长 9.74%; 利润总额 1.98 万元, 较上年同期增长 13.29%; 归属于上市公司股东的净利润 1.61 亿元, 较上年同期增长 43.13% 本报告期末, 公司总资产为 50 亿元, 较期初增长 92.26% 期末股本为 6.43 亿股, 较期初增长 % 蒙草抗旱 报告期内, 公司实现营业收入 17.7 亿元, 较上年度增长 8.83%; 实现营业利润 2.15 亿元, 较上年度增长 1.22%; 归属于上市公司股东的净利润 1.69 亿元, 较上年度增长 1.22%; 基本每股收益 0.38 元, 与上年度持平 期末总资产为 45.7 亿元, 较上年度末增长 30.37%; 归属于上市公司股东所有者权益为 亿元, 较上年末增长 43.34%; 股本 4.69 亿元, 较上年末增长 6.44% 中化岩土 报告期内, 公司实现营业总收入 亿元, 营业利润 2.58 亿元, 利润总额 2.66 亿元, 归属于上市公司股东的净利润 2.24 亿元, 分别比上年同期增长 43.50% 75.06% 76.85% 和 72.21% 报告期末, 公司总资产 亿元 归属于上市公司股东的所有者权益 亿元, 分别比上年同期增长 54.30% 和 55.58% 东南网架 报告期内, 公司实现营业收入 亿元, 较上年同期增长 26.96%; 营业利润 万元, 较上年同期减少 13.78%; 利润总额 万元, 较上年同期减少 2.66%; 归属于上市公司股东的净利润 万元, 较上年同期减少 49.27% 公司资产总额为 亿元, 比期初增长 18.28% 归属于上市公司股东的所有者权益 亿元, 比期初增长 27.75%, 资产和所有者权益保持了平稳增长 普邦园林 报告期内, 公司实现营业收入 亿元, 较上年同期下降了 23.09%; 营业利润 2.16 亿元, 较上年同期下降了 54.82%; 归属上市公司股东净利润 2.14 亿元, 较上年同期下降了 46.18%; 基本每股收益 0.13 元 / 股, 较上年同期下降了 53.57% 净资产收益率下降 10.74%, 总资产较年初增长 16.50%, 归属于上市公司股东的所有者权益较年初增长 17.10%, 总股本较年初增长 %, 归属于上市公司股东的每股净资产较年初下降 55.79% 洪涛股份 报告期内, 公司实现营业收入 30.7 亿元, 比上年同期减少 9.52%; 实现营业利润 3.86 亿元, 比上年同期增长 10.27%; 实现利润总额 3.92 亿元, 比上年同期增长 11.61%; 实现归属于上市公司股东的净利润 3.3 亿元, 比上年同期增长 11.75% 总资产及归属于上市公司股东的所有者权益较年初分别增长 26.71% 11.25% 雅百特 报告期内公司营业总收入 营业利润 利润总额 归属于上市公司股东的净 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 12

13 利润 基本每股收益分别较上一期增长了 86.80% % % % 74.95% 总资产 归属于上市公司股东的所有者权益 股本 归属于上市公司股东的每股净资产分别较去年同期增长 % % 76.31% 和 18.38% 2015 年业绩快报中的净利润为 2.75 亿元 业绩差异主要系 2015 年第四季度工程项目完工进度超过预期进度, 导致营业收入 营业利润 净利润等增加 中泰桥梁 报告期内, 公司营业总收入较上年同期小幅下降 8.34%, 公司营业利润 利润总额 归属于上市公司股东的净利润分别较上年同期下降 46.25% 61.24% 75.85%, 基本每股收益较上年同期下降 75.00% 公司总资产较上年末增加 31.28%, 公司归属于上市公司股东的所有者权益较上年末变化较小 鸿路钢构 2015 年度公司营业总收入同比下降 24.44% 营业利润同比下降 55.11% 利润总额同比增长 23.57% 归属于上市公司股东的净利润同比增长 28.15%, 报告期末公司资产总额 亿元, 同比下降 4.21%; 归属于上市公司股东的所有者权益为 亿元, 同比增长 6.69% 南山控股 报告期内, 公司营业利润较去年同期增加 %, 利润总额较去年同期增加 %, 归属于上市公司股东的净利润较去年同期增加 %, 归属于上市公司所有者权益较去年同期增加 36.42%, 主要原因 :(1) 财务费用同比减少 42.75%;(2) 资产减值准备同比减少 34.53%;(3) 投资收益同比增加 %;(4) 营业外收入同比减少 63.68%; (5)2015 年度完成重大资产重组增加归属于上市公司所有者权益 山鼎设计 报告期, 公司实现营业收入 1.86 亿元, 同比下降 7.78 %; 营业利润 万元, 同比下降 2.23%; 净利润 万元, 同比上升 2.48% 报告期末公司总资产 4.04 亿元, 比期初增长 51.89%, 归属于上市公司股东的所有者权益 2.9 亿元, 比期初增加 86.46%, 股本 8320 万元, 比期初增长 33.33%, 每股净资产 3.48 元, 比期初增长 39.76% 公司总资产 归属于上市公司股东的所有者权益 归属于上市公司股东的每股净资产以及公司总股本均有较大幅度增长, 主要原因是公司于 2015 年 12 月公开发行 2080 万股新股 东华科技 报告期内, 公司实现营业总收入 363, 万元, 同比增长 7.47%; 实现归属于上市公司股东的净利润 17, 万元, 同比下降 31.95% 总资产较上期末下降 19.93%, 归属于上市公司股东的所有者权益同比增加 7.55% 北新路桥 报告期内, 本年度营业总收入较上一年度下降 17.26% 营业利润同比增长 %, 主要原因是本年度公司加强了应收账款回收工作, 使全年计提资产减值损失减少 利润总额同比增长 9.11% 期末总资产较上期增加 23.53%, 归属于上市公司股东的所有者权益较上期增加 15.89% 东方园林 2015 年公司实现营业收入 亿元, 同比增长 15.12%, 归属于上市公司股东的净利润 6.03 亿元, 同比下降 6.89%, 扣除非经常性损益后净利润为增长 总资产较年初增加 35.02%, 主要为报告期内公司收购了三家生态环保领域公司, 分别为杭州富阳申能固废环保再生有限公司 苏州市吴中区固体废弃物处理有限公司 杭州富阳金源铜业有限公司, 三家公司资产及相应商誉增加所致 东方铁塔 2015 年度, 公司营业总收入较去年同期增长 18.81%; 营业利润较去年同期 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 13

14 增长 9.24%; 上市公司股东的净利润较去年同期增长 18.42% 归属于上市公司股东的所有者权益比上年末减少 10.18%, 主要是报告期内公司实施 2015 年半年度利润分配方案每 10 股派 15 元, 合计分配利润 3.9 亿元所致 归属于上市公司股东的每股净资产 元, 比上年末减少 70.06%, 主要是因为报告期内公司股本增加所致 东易日盛 报告期内, 公司实现营业总收入 23 亿元, 同比增长 22.36% 营业利润 1.69 亿元, 同比增长 17.33% 利润总额 1.57 亿元, 同比增长 1.97% 归属于上市公司股东的净利润 1.04 亿元, 同比下降 10.74% 基本每股收益 0.42 元, 同比下降 12.50% 公司总资产 亿元, 比上年末增长 28.05%, 归属于上市公司股东的所有者权益比上年末增长 3.11% 归属于上市公司股东的每股净资产比上年下降 48.45%, 主要原因是 2015 年度配股所致 宏润建设 2015 年度, 公司实现营业总收入 亿元, 同比增长 6.87%, 营业利润同比增长 9.98%, 利润总额同比增长 8.88%, 归属于上市公司股东的净利润同比增长 5.23% 其中, 建筑施工业务收入 亿元, 占营业收入 72.79%; 房地产业务收入 亿元, 占营业收入 25.17% 其他事项 : 铁汉生态 公司拟进行非公开发行股份募集配套资金事项, 公司股票自 2016 年 2 月 24 日开市起停牌, 预计停牌时间不超过 5 个交易日, 待认购对象报价结束后复牌 三维工程 关于获得专利证书的公告 专利号 ZL , 发明专利名称为 : 硫磺回收装置的硫磺冷凝与分离设备, 有效期 20 年 东南网架 2016 年 2 月 21 日下午, 公司在沂州的煤焦化煤炭堆场遮挡大棚施工工地中, 发生安全事故 本次事故未对公司生产经营造成重大影响, 也未对公司的经营业绩产生较大影响 特别提示 : 公司股票将于 2016 年 2 月 25 日开市起复牌 岭南园林 公司拟筹划收购资产事项, 公司股票自 2016 年 2 月 25 日 ( 星期四 ) 开市起停牌 柯利达 公司此次上市流通的限售股属于首次公开发行限售股, 数量为 1008 万股, 限售股上市流通日期为 2016 年 3 月 3 日 宝鹰股份 公司拟筹划收购资产事项, 公司股票自 2016 年 2 月 26 日 ( 星期五 ) 开市起停牌 嘉寓股份 公司因涉嫌信息披露违法违规, 目前正在被中国证券监督管理委员会立案调查, 如公司存在或涉嫌存在欺诈发行或重大信息披露违法行为的, 公司股票将被深圳证券交易所实施暂停上市, 请广大投资者注意投资风险 南山控股 公司原董秘刘定明辞职, 辞职后担任公司子公司深圳雅致集成房屋有限公司副总经理 董事会同意聘任公司副总经理沈启盟先生兼任公司董事会秘书职务 上海建工 因公司正在筹划非公开发行股票的事项, 鉴于该事项存在重大不确定性, 为保证公平信息披露, 维护投资者利益, 避免造成公司股价异常波动, 经公司申请, 公司股票 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 14

15 自 2016 年 2 月 29 日起连续停牌 10 个交易日 光正集团 原公司董事会秘书杨波因个人原因申请辞去公司董事会秘书 副总经理职务 辞职后, 杨波将不在公司继续任职 在董事会秘书空缺期间, 由公司董事长周永麟先生代行董事会秘书职责, 公司将按照相关规定尽快聘任新的董事会秘书 中钢国际 公司全资子公司中钢设备有限公司拟按照持有澳大利亚 CUDECO 公司的股份比例参与其新股配售 股, 投资额为 万澳元 根据相关规定, 中钢设备参与 CUDECO 公司本次配股属于关联交易, 但不构成重大资产重组, 不构成借壳 评级标准 银河证券行业评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 该评级由分析师给出 中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 银河证券公司评级体系 : 推荐 谨慎推荐 中性 回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上 该评级由分析师给出 谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出 中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当 该评级由分析师给出 回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上 该评级由分析师给出 周松, 建筑与工程行业证券分析师 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿 ( 本人承诺不利用自己的身份 地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 ) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 15

16 覆盖股票范围 : 港股 : 中国铁建 (01186.HK) 中国中铁(00390.HK) 中国交建(01800.HK) A 股 : 中国建筑 ( SH) 中国海诚( SZ) 苏交科 ( SZ) 达实智能 ( SZ) 延华智能( SZ) 赛为智能( SZ) 中国化学( SH) 三维工程 ( SZ) 围海股份( SZ) 东华科技( SZ) 金螳螂( SZ) 洪涛股份 ( SZ.) 亚厦股份( SZ) 尚荣医疗( SZ) 普邦园林( SZ) 棕榈园林 ( SZ) 蒙草抗旱( SZ) 等 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 16

17 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券 未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖 认购证券或其它金融工具的邀请或保证 银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责 本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险 银河证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持 银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户 本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除 所有在本报告中使用的商标 服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标 服务标识及标记 银河证券版权所有并保留一切权利 联系 中国银河证券股份有限公司研究部 机构请致电 : 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼 上海地区 : 何婷婷 hetingting@chinastock.com.cn 深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层 深广地区 : 詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 海外机构 : 李笑裕 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 北京地区 : 王婷 wangting@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座 海外机构 : 刘思瑶 liusiyao@chinastock.com.cn 公司网址 : 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 17

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