投资策略 家用电器 目录索引 投资建议... 4 一周行情回顾 ( )... 5 行业热点... 5 行业数据回顾... 8 中怡康月度小家电零售回顾 (2017 年 9 月 )... 8 汇率跟踪 原材料价格变动跟踪 风险提示...
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- 圳隼 杭
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1 s, 家用电器行业 双十一家电销售火热, 持续推荐一线白马 行业评级 前次评级 投资策略 家用电器证券研究报告 持有 持有 报告日期 投资建议 家电龙头持续成长确定性强, 建议把握一线白马的估值切换机会 推荐白电龙头格力电器 美的集团 青岛海尔, 推荐小家电龙头苏泊尔, 推荐厨电龙头老板电器, 推荐黑电龙头海信电器 一周行情回顾 ( ) 沪深 300 指数表现优异, 上升 3.0% 本周家电板块表现抢眼, 申万家电指数上升 7.1%, 跑赢市场 4.1 个百分点, 其中白电指数上升 6.7%, 视听器材指数上涨 10.2% 行业热点 ( 双 11 速递 ) 根据天猫公布的数据, 天猫双十一销售额 1682 亿元, 同比增长 39.4% 根据电商报, 双十一全天大家电销售金额排名前三的品牌分别为海尔 美的 夏普 ; 小家电销售金额排名前三的品牌分别为美的 飞利浦 科沃斯 月度行业数据回顾 ( 中怡康月度小家电零售回顾 (2017 年 9 月 )) 厨房小家电 : 行业增速 : 由于小家电线上销量增长较快, 线下增速持续下滑 除搅拌机外,9 月多品类厨房小家电同比下滑幅度对比 8 月有所增大 具体来看, 根据中怡康, 豆浆机 榨汁机同比下滑最为明显, 分别达到 39.9% 和 38.0% 电热水壶的下滑幅度最小, 为 13.1% 市场均价 : 根据中怡康, 电饭煲销售均价提升, 豆浆机 电磁炉电炖锅价格略有下降, 电热水壶与电压力锅的价格维持稳定 竞争格局 : 根据中怡康,1) 美的 : 豆浆机 电压力锅 电饭煲市场份额提升, 电磁炉与电热水壶市场份额下滑 2) 九阳 : 电饭煲市场份额提升, 豆浆机与电热水壶市场份额下降 3) 苏泊尔 : 电磁炉市场份额上升, 电饭煲 电压力锅 豆浆机市场份额下滑 家居小家电 : 行业增速 : 面临线上电商的冲击, 但家居小家电处于爆发期, 整体增速较快, 线下增速快于厨房小家电 根据中怡康, 吸尘器销售量同比下滑 2.07%, 同比增速由升转跌 空气净化器销售量同比增长 25.6%, 对比 8 月大幅同比增速收窄 26.0 pct 市场均价 : 吸尘器 空气净化器本月销售均价均有所提高, 根据中怡康, 吸尘器均价环比高增 3.2%, 空气净化器均价环比上涨 1.1% 竞争格局 : 根据中怡康,1) 吸尘器 : 莱克 戴森 飞利浦销售量市场份额位居前 3, 分别达到 19.1% 17.3% 16.2% 2) 空气净化器 : 飞利浦销售量市场份额为 24.2%, 大幅领先排名第二的莱克 (11.4%) 与排名第三的惠而浦 (9.2%) 汇率跟踪 : 截止 11 月 10 日数据, 美元对人民币汇率有所回落 原材料价格 : 本周铜 铝价格下降 面板价格 : 截止 2017 年 10 月数据, 面板价格持续下降 风险提示 : 原材料价格大幅上涨 ; 汇率大幅波动 相对市场表现 38% 22% 6% 分析师 : 相关研究 : 曾婵 S zengchan@gf.com.cn 广发证券 - 家电行业 2017 年 四季度策略 : 把握一线白马的 估值切换机会 家用电器行业 : 家电行业 PE 变迁史 : 小家电篇 ( 以苏泊尔 为例 ) 家用电器行业 : 龙头中报业绩 靓丽, 持续推荐 家用电器沪深 % 联系人 : 袁雨辰 yuanyuchen@gf.com.cn / 14
2 投资策略 家用电器 目录索引 投资建议... 4 一周行情回顾 ( )... 5 行业热点... 5 行业数据回顾... 8 中怡康月度小家电零售回顾 (2017 年 9 月 )... 8 汇率跟踪 原材料价格变动跟踪 风险提示 / 14
3 投资策略 家用电器 图表索引 表 1: 重点公司盈利预测及估值 ( 单位 : 元 )... 4 表 2: 本周家电指数跑赢市场 4.1 个百分点... 5 表 3: 天猫双 11 家电品牌销售金额排行榜 ( 截至时间 2017 年 11 月 11 日 24 点 )... 6 表 4: 天猫双 11 成交过亿家电品牌 ( 截至时间 2017 年 11 月 11 日 21:30)... 6 表 5: 天猫双 11 家电店铺销售排行榜 ( 截至时间 2017 年 11 月 11 日 24 点 )... 6 表 6: 双 11 天猫发布城市理想生活方式统计报告与家电相关内容... 7 表 7: 除搅拌机外, 厨房小家电各品类销售量同比均下滑, 且同比降速扩大... 9 表 8:3 大品牌小家电 2017 年 9 月零售量与零售额市场份额 表 9: 吸尘器同比销售量由升转跌, 空气净化器保持高速增长, 表 10: 吸尘器 : 莱克 戴森 飞利浦市场份额位居前 表 11: 空气净化器 : 飞利浦市场份额大幅领先 图 1: 本周家电板块表现领跑大盘... 5 图 2: 各品类销量同比降速扩大... 9 图 3: 搅拌机销量同比增长, 但增速收窄... 9 图 4: 电饭煲销售均价提升, 豆浆机 电磁炉电炖锅价格略有下降 图 5: 吸尘器 空气净化器价格 图 6: 本周美元对人民币即期汇率本周有所回落 图 7: 白点主要原材料价格一览 : 本周铜 铝价格下降 图 8: 面板价格 :10 月面板价格持续下滑 / 14
4 投资策略 家用电器 投资建议 四季度和一季度是良好的估值切换投资时机, 现在我们建议重点配置一线家电龙头 白电龙头正处于国际化前期阶段, 未来发展空间大, 推荐美的集团 格力电器 青岛海尔 ; 小家电面临消费升级, 老品提价 + 新品延展, 目前阶段推荐苏泊尔 ; 厨电龙头有望穿越地产周期, 实现持续成长, 推荐老板电器 黑电面板价格下行, 盈利能力有望改善, 建议关注海信电器 表 1: 重点公司盈利预测及估值 ( 单位 : 元 ) 公司代码 公司简称 评级 股价 EPS 净利润增速 PE 2017/11/10 16A 17E 18E 16A 17E 18E 16A 17E 18E 格力电器 买入 % 33% 20% 美的集团 买入 % 19% 26% 青岛海尔 买入 % 37% 17% 苏泊尔 买入 % 24% 20% 海信电器 谨慎增持 % -21% 24% 老板电器 买入 % 34% 27% 九阳股份 买入 % 4% 18% 新宝股份 买入 % 11% 30% 哈尔斯 买入 % 25% 35% 飞科电器 买入 % 31% 21% 莱克电气 买入 % -22% 65% 三花智控 买入 % 40% 22% 小天鹅 A 买入 % 25% 22% 地尔汉宇 谨慎增持 % 13% 16% 创维数字 谨慎增持 % 5% 11% 美菱电器 谨慎增持 % 16% 16% 海信科龙 谨慎增持 % 16% 15% 华意压缩 谨慎增持 % 8% 14% 兆驰股份 谨慎增持 % 35% 20% 欧普照明 谨慎增持 % 34% 28% 浙江美大 谨慎增持 % 41% 28% 华帝股份 谨慎增持 % 47% 33% 爱仕达 谨慎增持 % 15% 17% 荣泰健康 谨慎增持 % 29% 32% 数据来源 : 公司财务报表, 广发证券发展研究中心 4 / 14
5 一周行情回顾 ( ) 投资策略 家用电器 图 1: 本周家电板块表现抢眼 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 11 月以来涨跌幅本周涨跌幅 数据来源 : Wind, 广发证券发展研究中心 表 2: 本周家电指数跑赢市场 4.1 个百分点 一周涨跌幅 一周跑赢市场 ( 百分点 ) 11 月以来涨跌幅 沪深 % 2.6% 家用电器 7.1% % 视听器材 ( 申万 ) 10.2% % 白色家电 ( 申万 ) 6.7% % 数据来源 :Wind, 广发证券发展研究中心 行业热点 ( 双十一速递 ) 双 11 速递根据天猫公布的数据, 天猫双十一销售额 1682 亿元, 同比增长 39.4% 根据电商报, 双十一全天大家电销售金额排名前三的品牌分别为海尔 美的 夏普 ; 小家电销售金额排名前三的品牌分别为美的 飞利浦 科沃斯 天猫 : 5 / 14
6 投资策略 家用电器 表 3: 天猫双 11 家电品牌销售金额排行榜 ( 截至时间 2017 年 11 月 11 日 24 点 ) 排名 大家电 小家电 No.1 海尔 美的 No.2 美的 飞利浦 No.3 夏普 科沃斯 No.4 西门子 戴森 No.5 格力 九阳 No.6 小米 苏泊尔 No.7 海信 小米 No.8 TCL 松下 No.9 奥克斯 海尔 No.10 小天鹅 格兰仕 数据来源 : 电商报, 广发证券发展研究中心 表 4: 天猫双 11 成交过亿家电品牌 ( 截至时间 2017 年 11 月 11 日 21:30) 美的 小米 海尔 夏普 西门子家电 格力 飞利浦 海信 科沃斯 奥克斯 小天鹅 戴森 创维 方太 松下 老板电器 九阳 苏泊尔 容声 TCL 箭牌卫浴 奥普 沁园 欧普照明 数据来源 : 亿邦动力网, 广发证券发展研究中心 表 5: 天猫双 11 家电店铺销售排行榜 ( 截至时间 2017 年 11 月 11 日 24 点 ) 排名 大家电店铺 No.1 苏宁易购官方旗舰店 No.2 海尔官方旗舰店 No.3 夏普官方旗舰店 No.4 格力官方旗舰店 No.5 美的官方旗舰店 No.6 小米官方旗舰店 No.7 海信官方旗舰店 No.8 方太官方旗舰店 No.9 创维官方旗舰店 No.10 小天鹅官方旗舰店 数据来源 : 亿邦动力网, 广发证券发展研究中心 双 11 早晨 07:58 分, 天猫电器城成交金额超过去年双 11 全天 此外, 苏宁易购天猫旗舰店, 仅用 1 小时 04 分就超越去年双 11 全天交易额 天猫双 11 开场仅 1 分钟, 科沃斯地宝 DD35 扫地机器人销量近 5 万台 天猫大家电 8 分 31 秒完成去年 1 小时成交额 前 1 小时, 空调 冰箱 洗衣机增速翻倍, 其中, 海尔 格力均保持三位数的高速增长, 尤其是海尔大家电仅用 1 小时 14 分钟销售额便超过去年全天 继去年天猫双 11 将洗碗机 10 公斤大容量洗衣机催化成消费升级热门单品后, 6 / 14
7 投资策略 家用电器今年通过天猫大数据分析, 美的推出新一代热风干燥洗碗机 X3, 海尔今年推出 洗衣机 + 干衣机 组合套装, 也再次在双 11 受到热捧 与此同时, 天猫双 11 也成为数码家电行业 新物种 走进大众生活的孵化器 Mini 壁挂洗衣机 真空破壁机 水牙线 洗碗机销量增速均翻倍, 其中九阳一款加热破壁料理机销量达 1.5 万台,Waterpik 水牙线开卖 2 个小时, 同比增长 158% ( 以上数据来源 : 中国广播网 ) 根据双 11 天猫权威发布的理想生活新趋势统计报告, 其中与家电相关的内容包括 : 住 : 越来越多的人追求更匹配自己所需的生活 size 关键词 : 迷你 ( 为单身人士专门打造的迷你大家电商品交易额提升 92%) 一人用商品搜索量增加 190% 一人乐居趋势指南 : 格力迷你电饭煲 哈士奇单门冷藏冰箱 奈斯派索迷你咖啡机 小熊早餐机 美的迷你小型洗碗机 大宇迷你壁挂式洗烘一体洗衣机 三星指纹密码锁 天猫精灵 公牛远程 WiFi 插座 格力取暖器 据双 11 天猫权威发布的城市理想生活方式报告, 与家电相关如下表所示 : 表 6: 双 11 天猫发布城市理想生活方式统计报告与家电相关内容 城市 家电消费特征 推荐具体单品 北京 / 科勒洗菜机 上海 烘干机购买热度超过全国均值 313% 西门子烘干机 美的智能洗碗机 广州 美容仪 眼部按摩器购买热度北鼎燕窝壶 小熊电炖锅 金泰昌足疗器 雅萌美容仪 TOP1 荣泰按摩椅 倍轻松眼镜按摩仪 坚果智能投影仪 深圳 电动丰胸仪 飞机杯购买热度 TOP1 Ulike 电动丰胸仪 杭州 智能电子门锁家购热度超过热度全国均值 150% 男士露娜洁面仪 天津 酸奶机购买热度全国 TOP1 兄弟电动家用缝纫机 凯伍德打蛋器 方太智能电烤箱 摩飞自动酸奶机 南京 / / 成都 / 飞利浦电动牙刷 重庆 自动麻将机加购热度超过整体水平 87% 雀友自动麻将机 数据来源 : 天猫网, 广发证券发展研究中心 ( 新闻来源 : 天猫 2017 双 11 权威发布 ) 京东 : 电视同比增长创今年以来新高,1 分钟销售额破亿元 高端电视大受欢迎,OLED 量子点等高端产品在第一小时的销售额同比增长超过 10 倍 索尼 65 英寸及以上高 7 / 14
8 投资策略 家用电器端产品占到了其销售额的 40% 以上 空调半小时销售额突破 5 亿元,50 分钟即超过去年全天 其中, 格力 7 分钟销售额破亿, 美的 16 分钟销售额超越去年全天 冰箱 洗衣机同样迎来销量激增, 海尔 10 公斤滚筒洗衣机爆品单型号 20 分钟内销售破万台 此外, 人们对于个人护理及厨房电器的品牌要求也越来越趋向中高端化, 戴森吹风机 1 小时销售量超过 10 月整月销售量 ( 新闻来源 : 中国科技网 ) 京东截止 11 号 9 点, 洗碗机销售额同比增长 350% 平板电视下单金额 1 分 钟破亿 累计下单金额 top5: 手机 平板电视 空调 笔记本电脑和洗衣机 ( 新 闻来源 : 京东官方微博 ) 苏宁易购 : 11 月 11 日, 苏宁易购发布双十一实时战报, 数据显示, 当日上午 8 点 52 分, 全渠道销售超过去年全天 截至当日 12 时, 苏宁全渠道增长 182%, 其中, 线上增长 227% 据中国电子商务研究中心 (100EC.CN) 监测数据显示,2017 年第三季度中国家电整体市场规模达到 2164 亿元, 其中苏宁易购以 19% 的市场份额, 位列中国第一渠道 GfK 周度监测数据显示, 双十一首周 (10 月 30 日至 11 月 5 日 ) 苏宁传统大家电 : 彩电 冰箱和洗衣机的整体零售额, 占到线下整体市场的 72%, 增幅达 33%, 推动线下市场增长 据实时战报显示, 双十一期间, 在线下优势持续扩大的同时, 苏宁易购线上涨势迅猛 双线暴涨, 带来冰洗 彩电等重点品类雄踞全渠道行业第一的出色战绩 洗碗机双线增长 482%, 拿下全渠道市场份额近 4 成 ; 净水线上销售增长破 350%, 拿下零售市场份额的 20% 双 11 期间, 苏宁易购在海尔全品类 美的全品类 海信全品类 老板厨电 A.O. 史密斯厨电 方太厨电 西门子厨电 索尼彩电 夏普彩电 格兰仕生活家电等方面, 拿下行业全渠道销量第一位 在 11 日当天, 捷报频传 : 线上开抢仅 20 分钟, 美的 1.5 匹智弧热销超 1 万台 ; 西门子 610 升对开门冰箱 12 小时销量破 2 万台, 等等 双 11 期间, 品质消费升级在苏宁渠道体现明显, 中高端产品热销 例如, 大容量对开 多门 滚筒洗衣机销售占比达 75%, 干衣机洗干一体机销售同比超 900%; 高端变频空调占比 8 成 ; 中央空调 新风系统借势爆发, 销量翻 15 倍 除传统大家电, 消费者更关注与居家环境相关的健康产品 空气净化器类产品销售暴增 300%, 布鲁雅尔 403 空净销量单品第一, 亚都空净销售增长率第一, 夏普空净 WB2 成为合资品牌中的一匹黑马 ( 新闻来源 : 猎云网 ) 行业数据回顾 中怡康月度小家电零售回顾 (2017 年 9 月 ) 厨房小家电 : 8 / 14
9 投资策略 家用电器 行业增速 : 由于小家电线上销量增长较快, 线下增速持续下滑 除搅拌机外, 9 月多品类厨房小家电同比下滑幅度环比 8 月均有扩大 具体来看, 根据中怡康, 豆浆机 榨汁机同比下滑最为明显, 分别达到 39.9% 和 38.0% 电热水壶的下滑幅 度最小, 为 13.1% 根据年度累计数据, 除搅拌机同比增长 18.9% 之外, 其余各大 品类销售量均有下滑, 电饭煲的下滑程度最小, 为 -15.1%, 榨汁机的下滑幅度最大, 为 -38.3% 表 7: 除搅拌机外, 厨房小家电各品类销售量同比均下滑, 且同比降速扩大 2017 年 9 月销量同比 对比 2017 年 8 月 2017 年 1-9 月销量同比 对比 2017 年 1-8 月 豆浆机 -39.9% -7.8 pct -34.5% -0.6 pct 电磁炉 -21.5% -7.0 pct -24.5% 0.3 pct 电饭煲 -20.9% -8.6 pct -18.0% -0.4 pct 电热水壶 -13.1% -4.3 pct -15.1% 0.2 pct 电压力锅 -19.2% -7.0 pct -21.2% 0.2 pct 电炖锅 -20.7% -4.7 pct -19.0% -0.3 pct 榨汁机 -38.0% -9.1 pct -38.3% 0.0 pct 搅拌机 29.7% -6.2 pct 18.9% 1.4 pct 数据来源 : 中怡康, 广发证券发展研究中心 图 2: 各品类销量同比降速扩大 图 3: 搅拌机销量同比增长, 但增速收窄 50% 30% 10% -10% -30% -50% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 豆浆机电磁炉电饭煲 电热水壶 电压力锅 电炖锅榨汁机搅拌机 数据来源 : 产业在线, 广发证券发展研究中心 数据来源 : 产业在线, 广发证券发展研究中心 市场均价 : 电饭煲销售均价提升, 豆浆机 电磁炉电炖锅价格略有下降, 电热 水壶与电压力锅的价格维持稳定 9 / 14
10 图 4: 电饭煲销售均价提升, 豆浆机 电磁炉电炖锅价格略有下降 投资策略 家用电器 豆浆机电磁炉电饭煲电热水壶电压力锅电炖锅 数据来源 : 产业在线, 广发证券发展研究中心 竞争格局 : 根据中怡康,1) 美的 : 豆浆机 电压力锅 电饭煲市场份额提升, 其中豆浆机份额自 4 月起已连续 5 个月提升 ; 电磁炉与电热水壶市场份额下滑 ; 除豆浆机外, 电磁炉 电饭煲 电热水壶 电压力锅四个品类美的的市场份额均处于第 1 位 2) 苏泊尔 : 电饭煲市场份额提升, 豆浆机与电热水壶市场份额下降, 但豆浆机市场份额仍高达 53.9%, 领先市场 3) 苏泊尔 : 电磁炉市场份额上升, 电饭煲 电压力锅 豆浆机市场份额本月均有下滑 此外, 天际股份在电炖锅市场份额上升并且排名行业第一, 电炖锅市场也是唯一一个由非龙头企业占据领先地位的厨房小家电品类 表 8:3 大品牌小家电 2017 年 9 月零售量与零售额市场份额 2017 年 9 月零售量市场份额 2017 年 9 月零售额市场份额 九阳 苏泊尔 美的 九阳 苏泊尔 美的 豆浆机 53.8% 15.6% 28.4% 60.1% 13.3% 25.1% 电磁炉 18.7% 28.0% 45.0% 18.2% 26.1% 49.2% 电饭煲 15.7% 30.6% 39.6% 15.2% 30.7% 42.7% 电热水壶 17.1% 23.3% 37.8% 16.5% 23.5% 40.4% 电压力锅 16.4% 34.3% 43.1% 13.2% 36.1% 45.9% 数据来源 : 中怡康, 广发证券发展研究中心 家居小家电 : 行业增速 : 面临线上电商的冲击, 但家居小家电处于爆发期, 整体增速较快, 线下增速快于厨房小家电 具体来看, 根据中怡康, 吸尘器 2017 年 9 月销售量同比下滑 2.1%, 对比 8 月份下降 13.9 pct, 由升转跌,1-9 月份累计销售量同比小幅增长 1.0% 空气净化器销售量同比增长 25.6%, 但对比 8 月大幅收窄 26.0 pct, 1-9 月份销售量累计同比增长 28.3% 10 / 14
11 投资策略 家用电器 表 9: 吸尘器同比销售量由升转跌, 空气净化器保持高速增长, 2017 年 9 月销量同比 对比 2017 年 8 月 2017 年 1-9 月销量同比 对比 2017 年 1-8 月 吸尘器 -2.1% pct 1.0% -0.4 pct 空气净化器 25.6% pct 28.3% -0.3 pct 数据来源 : 中怡康, 广发证券发展研究中心 市场均价 : 吸尘器 空气净化器本月销售均价均有所提高, 根据中怡康, 吸尘 器均价环比高增 3.2%, 空气净化器均价环比上涨 1.1% 图 5: 吸尘器 空气净化器价格 空气净化器 吸尘器 数据来源 : 产业在线, 广发证券发展研究中心 竞争格局 : 根据中怡康,1) 吸尘器 : 莱克 戴森 飞利浦 2017 年 9 月销售量市场份额位居前 3, 分别达到 19.1% 17.3% 16.2%, 对比 8 月份市场份额分别增长 0.4 pct 0.9 pct 0.4 pct;2) 空气净化器 : 飞利浦 2017 年 9 月销售量市场份额为 24.2%, 大幅领先排名第二的莱克 (11.4%) 与排名第三的惠而浦 (9.2%) 飞利浦 9 月份市场份额对比 8 月份增长 3.2 pct, 而莱克与惠而浦分别下降 1.4 pct 与 2.2 pct 11 / 14
12 表 10: 吸尘器 : 莱克 戴森 飞利浦市场份额位居前 3 投资策略 家用电器 飞利浦莱克美的松下惠而浦海尔伊莱克斯科沃斯戴森 2017 年 9 月市场份额 16.2% 19.1% 13.4% 8.2% 5.3% 2.5% 0.2% 7.4% 17.3% 对比 8 月份市场份额变化 0.4 pct 0.4 pct -0.2 pct 0.8 pct -2.2 pct 0.0 pct 0.0 pct 0.1 pct 0.9 pct 数据来源 : 中怡康, 广发证券发展研究中心 表 11: 空气净化器 : 飞利浦市场份额大幅领先 飞利浦松下夏普惠而浦亚都美的布鲁雅尔 2017 年 9 月市场份额 24.2% 8.7% 4.3% 9.2% 6.7% 8.3% 6.4% 对比 8 月份市场份额变化 3.2 pct 1.0 pct 0.5 pct -2.2 pct 1.1 pct 0.7 pct -0.5 pct 数据来源 : 中怡康, 广发证券发展研究中心 汇率跟踪 图 6: 本周美元对人民币即期汇率本周有所回落 即期汇率 : 美元兑人民币 数据来源 :Wind, 广发证券发展研究中心 12 / 14
13 原材料价格变动跟踪 投资策略 家用电器 图 7: 白点主要原材料价格一览 : 本周铜 铝价格下降 现货 :LME 铝现货 :LME 铜冷轧板卷 :0.5mm: 上海布伦特原油 ( 右轴 ) 数据来源 :Wind, 广发证券发展研究中心 注 : 单位分别为美元 / 吨 美元 / 吨 元 / 吨 美元 / 桶 图 8: 面板价格 :10 月面板价格持续下滑 " Open Cell 40"Open Cell 43"Open Cell 49"Open Cell 55"Open Cell 数据来源 :Wind, 广发证券发展研究中心 注 : 单位为美元 / 片 风险提示 原材料价格大幅上涨 汇率大幅波动 13 / 14
14 投资策略 家用电器广发家电行业研究小组曾婵 : 首席分析师, 武汉大学经济学硕士, 年家电行业新财富第二名团队成员 2017 年进入广发证券发展研究中心 袁雨辰 : 研究助理, 上海社科院经济学硕士, 年家电行业新财富第二名团队成员 2017 年进入广发证券发展研究中心 广发证券 行业投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 10% 以上 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -10%~+10% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 10% 以上 广发证券 公司投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上 谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 Table_Address 联系我们 广州市深圳市北京市上海市 地址广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 1401 深圳福田区益田路 6001 号 太平金融大厦 31 层 北京市西城区月坛北街 2 号 月坛大厦 18 层 邮政编码 客服邮箱 服务热线 免责声明 gfyf@gf.com.cn 上海浦东新区世纪大道 8 号 国金中心一期 16 层 广发证券股份有限公司 ( 以下简称 广发证券 ) 具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布, 只 有接收客户才可以使用, 且对于接收客户而言具有相关保密义务 广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广 发证券的客户 本报告的内容 观点或建议并未考虑个别客户的特定状况, 不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议 本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险 独立行使投资决策并独立承担相应风险 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容 仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发 证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊 登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 14 / 14
广发报告
证券研究报告 家用电器行业 217 年中报业绩前瞻 : 龙头业绩依然良好, 空调尤为靓丽 维持家电行业 持有 评级, 推荐白电和小家电龙头空调需求旺盛, 渠道库存低, 销量高增长有望持续 继续推荐一线白电龙头, 格力电器 美的集团 青岛海尔 小家电迈入消费升级新阶段, 业绩有望持续增长 继续推荐小家电板块, 推荐苏泊尔 九阳股份 新宝股份 哈尔斯 白电 : 空调需求旺盛, 预计收入维持高增长, 盈利能力环比改善内销
目录索引 投资建议... 4 行业观察... 4 一周行情回顾 ( )... 6 一周行业数据回顾... 6 一周家电零售回顾 (W29, ):... 6 天气跟踪... 9 原材料价格变动跟踪 风险提示...
家用电器行业 推荐业绩确定性较高的空调产业链龙头 投资建议 维持家电行业 持有 评级, 推荐空调产业链龙头 空调需求旺盛, 渠道 库存低, 长短期因素合力, 未来销量有望持续高增长 推荐空调产业链龙 头, 格力电器 美的集团 青岛海尔 三花智控 继续推荐业绩良好增长 且确定性高的厨电龙头老板电器 行业观察 家电行业 2017 年中报业绩预测 (2): 空调需求旺盛, 推荐空调产业链龙头 1)2017
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中怡康生活电器事业部相关咨询请联系 (8610)6566078 转 1089 国庆促销当期 环境家居系列 线下排名 北京中怡康时代市场研究有限公司 185.% 149.8% 93.0% 空气净化器 35.6% 吸尘器 挂烫机 环境 蒸汽电熨斗 家居系列 英雄 6.8% 11.1% A.O. 史密斯 11.1% 莱克 9.1% 三星 7.7% 松下 7.5% 亚都 7.0% 夏普 空气净化器 5.0%
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2018 年 生活电器快报 厨房小电 中怡康时代生活电器事业部 2018.11.14 中怡康时代 :010-65660728 转 1035 报告说明 促销周期 2018 年 10 月 11 月一二三四五六日 W44 29 30 31 1 2 3 4 W45 5 6 7 8 9 10 11 2017 年 10 月 11 月一二三四五六日 W45 30 31 1 2 3 4 5 W46 6 7 8 9
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保险业 / 人寿保险业 29 年 3 月 17 日 中国人寿 (61628.sh) 三家公司增速将维持差异化, 但保费质量趋同 余晓宜银行业首席研究员 曹恒乾 非银行金融行业研究助理 电话 :2-87555888-648 电话 :2-87555888-419 email:yxy2@gf.com.cn email:chq@gf.com.cn 事件 : 中国人寿公布 29 年 1 月 1 日至 2 月
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环境家居系列 线下篇 中怡康生活电器事业部相关咨询请联系 (8610)65660728 转 1089 报告时间 时间表述 : 国庆促销期 为第 40 41 周 ; 中秋促销期 为第 37 38 周 北京中怡康时代市场研究有限公司 中秋促销期 2016.9.5-18 9 月一二三四五六日 W36 1 2 3 4 W37 5 6 7 8 9 10 11 中秋 W38 12 13 14 15 16 17
神州泰岳 季报点评 主要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q3 15Q3 16Q3 16Q3 16Q1 16Q2 16Q3 环比环比同比 营业收入 % % 7% 营业毛
神州泰岳 (300002.SZ) 游戏业务景气 逐渐走出低谷 公司公布三季报,Q3 业绩加速上涨公司前三季实现营业收入 21.3 亿元, 同比 17%; 归母净利润 3.5 亿元, 同比 96%; 扣非净利润 1.8 亿元, 同比增长 8% 非经常损益 1.7 亿元, 主要系实施业绩承诺, 股份注销确认权益工具形成收益 Q3 营业收入 7.1 亿元, 同比 7%; 归母净利润 1.1 亿元, 同比
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双 12 年终盛典 2017 年 双 12 周 环境小电产品榜中榜 中怡康生活电器事业部 中怡康生活电器事业部相关咨询请联系 (8610)65660728 转 1035 2016 年与 2017 年双 11 周时间皆为 51 周 2016 双 12 促销期 2016.12.12-12.18 12 月 一 二 三 四 五 六 日 W49 1 2 3 4 W50 5 6 7 8 9 10 11 2016
石基信息 中报点评 重要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q2 环比 16Q1 16Q2 16Q2 环比 16Q2 同比 营业收入 % % 26% 营业毛利 %
中报点评 软件开发 证券研究报告 石基信息 (002153.SZ) 中报业绩稳中有升 酒店业务保持成长 核心观点 : 2016H1 收入增速快于利润增速 整体稳中有升 公司 2016 年上半年实现营业收入 10.5 亿元, 同比增长 16%, 实现归属 上市公司股东净利润 1.76 亿元, 同比增长 1.32%, 扣非净利润同比增长 1.18% 收入增长主要系公司收购零售行业软件公司并表所致, 但由于零售
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中怡康生活电器事业部相关咨询请联系 (8610)65660728 转 1089 国庆促销当期各平台活动小结 天猫 京东 苏宁 国美 9.28-10.13 9.26-10.8 9.18-10.9 9.26-10.8 国庆放大价国庆红包 沸腾国庆, 国庆抢先购 9.18-10.9 盛世国庆, 千万红包国庆提前抢 ; 生活家电十一提前购 10.1 国庆狂欢购, 好礼享不 停 ; 大牌预定 2 国庆促销当期
众信旅游 季报点评 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度实现扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36
季报点评 旅游综合 Ⅲ 证券研究报告 众信旅游 (002707.SZ) 出境游下半年增速回落, 短期业绩承压 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 93.90 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36.08 亿元和
公司公告 2016 年全年实现营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%, 归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 29.4%;2017 年一季度实现营业收入 亿元, 同比增长 16.3%, 归母净利润 3.27 亿元, 同比增长 20.8% 点评如下: 1 产品结构升级和费用管控
年报点评 白酒 证券研究报告 口子窖 (603589.SH) 受益消费升级增长加速, 产品结构不断优化 产品结构升级和费用管控强不断提升盈利能力公司产品结构升级明显 2016 年公司营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%,Q4 收入增长 5.3% 2016 年销量同比增长 2.29%, 产品均价不断提升, 源于公司产品结构持续优化 分产品来看, 高档白酒 25.5 亿元, 同比增长 11.95%;
投资策略 家用电器 目录索引 投资建议... 4 坚守家电白马龙头... 4 一周行情回顾 ( )... 5 行业回顾... 5 本周行业要闻回顾... 5 中怡康月度厨电零售回顾 (2017 年 11 月 )... 8 产业在线月度空调回顾 (2017 年
家用电器行业 投资建议 : 坚守家电白马龙头 坚守家电白马龙头 持续看好年底估值切换行情, 持续推荐白电 小家电 厨电龙头格力电器 美的集团 青岛海尔 苏泊尔 老板电器 建议关注细分成长子行业的龙头, 分享未来行业成长红利, 推荐个护小家电龙头飞科电器 清洁小家电龙头莱克电气 西式小家电龙头新宝股份 集成灶龙头浙江美大 按摩椅龙头荣泰健康 一周行情回顾 (2017.12.18 2017.12.22)
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C M M 生活小家电季度简报 2018 年 1-3 月 中怡康 生活电器事业部亲情奉献 Sacrifice with all passion www.monitor.com.cn 2018 第一季度生活家电增长趋稳, 传统节日与电商节双重诱导 诱导 1: 春节提前购买致 2 月贡献不佳, 同时线下分流明显 时间 M1 M2 M3 2018Q1 零售额 / 亿元 2018Q1 生活家电分月规模 (
表 1: 海通证券主要会计及财务指标一览表 ( 百万元, 元 / 股 ) 项目 2017Q1-Q3 2016Q1-Q3 本报告期比上年同期增减 营业收入 19,255 19, % 归母综合收益 8,518 5, % 归母净利润 6,145 6, % EPS
季报点评 证券 Ⅲ 证券研究报告 海通证券 (600837.SH) 归母净利润同比下滑 3.4%, 自营收益率显著回升 2017 年三季报点评核心观点 : 业绩 : 综合收益增长主因归于自营 资管 投行业绩贡献回顾 2017 年前三季度证券行业经营环境 : 沪深两市整体震荡回升, 经纪 两融 并购重组 债券承销等多项业务环境逐步回暖 从 2017 年前三季度公司经营数据来看, 归母综合收益 净利润分别为
2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期 EPS: 公司 14 年实现归母净利润 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9 亿
年报点评 水电 证券研究报告 长江电力 (600900.SH) 15Q1 业绩超预期, 核电和资产注入仍是未来看点 2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期公司 14 年实现归母净利润 118.3 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9
在手订单变化一览 公司在三季报披露了重要在手订单情况, 与之前四个季度的披露做对比, 公司在 主要客户 - 亚马逊, 中国移动, 中国联通的订单变化不大 但 IDC/SEM 类订单呈现 出单个订单总额显著提升 IDC 行业订单单价提升表明体量较大客户增加 由于 SEM 行业为公司首次披露, 我们无法
季报点评 移动互联网服务 证券研究报告 光环新网 (300383.SZ) 核心观点 : 并表助力业绩大幅度增长 公司公布三季报,Q3 营收 6.3 亿元, 同比增长 315%; 归母净利润 7983 万元, 同比增长 186%; 扣非净利润 7969 万元, 同比增长 186% 前三季度营收 14.7 亿元, 同比增长 255%; 归母净利润 2.1 亿元, 同比 185%; 扣非净利润 2.1 亿元,
内容目录 1 六月行情回顾 个股市场表现 原材料及汇率变化 行业动态 重点公司情况... 9 图表目录 图 1: 六月板块涨跌幅... 3 图 2: 上半年板块涨跌幅... 3 图 3: 板块市盈率... 4 图 4: 家电子版块涨跌幅...
证券研究报告 行业月度报告 家用电器 上半年家电板块跑赢市场, 依旧看好空调和小家电 2018 年 07 月 03 日 评级 行业涨跌幅比较 23% 18% 13% 8% 3% -2% 评级变动 : 同步大市 调低 -7% 2017-07 2017-11 2018-03 2018-0 % 1M 3M 12M 家用电器 -7.84-8.06-0.90 沪深 300-9.58-11.73-6.62 何晨执业证书编号
表 1: 中国平安寿险保费收入及其增长率 寿险规模保费 调整后寿险保费收入 中国平安 累计收入 ( 亿元 ) 累计收入同比增长率 单月收入 ( 亿元 ) 单月收入同比增长率 累计收入 ( 亿元 ) 累计保费确认率 2010 年 1 月 % % / / 2010 年 2 月 3
Table_Top 哦 中国平安 (601318.sh) 电销车险提升产险保费增速, 有望成为新的利润增长点 曹恒乾分析师电话 :020-87555888-8419 email:chq@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010006 事件 : 按照 保险合同相关会计处理规定 调整后, 中国平安寿险 产险 健康险和养 老保险在 2011 年 1-10 月期间的累计原保险业务收入分别为 1017
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中怡康生活电器战报 6.18 北京中怡康时代生活电器事业部 相关咨询请联系 (8610)65660728 转 1035 - 厨房小电 - -Online- 报告期说明 : 2017 年 6.18 促销期 2017.6.1-6.18 六月 一 MON 二 TUE 三 WED 四 THU 五 FRI 六 SAT 日 SUN W23 01 02 03 04 W24 05 06 07 08 09 10 11
目录索引 投资建议... 4 持续推荐优质家电龙头... 4 一周行情回顾 ( )... 5 行业回顾... 5 本周行业要闻回顾... 5 产业在线月度洗衣机回顾 (217 年 11 月 )... 9 产业在线月度冰箱回顾 (217 年 11 月 )... 11
家用电器行业 持续推荐优质家电龙头 行业评级 前次评级 投资策略 家用电器证券研究报告 持有 持有 报告日期 218-1-1 核心观点 : 投资建议 : 持续推荐优质家电龙头 持续看好年底估值切换行情, 持续推荐白电 小家电 厨电龙头美的集团 格力电器 青岛海尔 苏泊尔 老板电器 建议关注细分成长子行业的龙头, 分享未来行业成长红利, 推荐个护小家电龙头飞科电器 清洁小家电龙头莱克电气 西式小家电龙头新宝股份
年报业绩 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降 3%; 实现归母净
年报点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 收入增速放缓, 大金所交易量接近 1000 亿元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 13.80 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降
Table_Top 信质电机 ( sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%;
Table_Top 信质电机 (002664.sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S026011030002 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%; 第三季度收入 2.73 亿元, 同比增长 3.78%, 净利润 2742 万元, 同比增长 6.91%
事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407 辆, 同比下降 17.
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 8 月销量点评 : 去库存基本结束, 销量增速有望企稳回升 事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407
事件 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日, 与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 点评 : 1 国富金财从事的经营活动 : 投资建设并
公告点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 与国富资本合资, 共同推进互联网金融资产交易核心观点 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 合作助力互联网金融综合服务战略持续推进,
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国投电力 (600886.sh) 外延式注资 优质电力公司 长期看好 电力 煤气及水的生产和供应业 / 电力 蒸汽 热水的生产和供应业 2007 年 08 月 30 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 19.67 目标价格 ( 元 ) 22.00 前次评级 买入 谢军电力 / 电力设备行业研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 业绩点评 : 上半年, 公司实现营业收入
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2016 年 双 11 周 促销 榜中榜 生活电器厨房水料系列 线上版 中怡康生活电器事业部相关咨询请联系 (8610)65660728 转 1035 2015 双 11 促销期 2015.11.9-11.15 11 月一二三四五六日 W45 2 3 4 5 6 7 8 双 11 促销周 W46 9 10 11 12 13 14 15 W47 16 17 18 19 20 21 22 W48 23
表 1: 解锁期以及解锁数量安排解锁期 解锁时间 解锁数量占获授数量比例 第一个解锁期 自授予日起 12 个月后的首个交易日起至授予日起 24 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第二个解锁期 自授予日起 24 个月后的首个交易日起至授予日起 36 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第三个解锁
公告点评 畜禽养殖 Ⅲ 证券研究报告 温氏股份 (300498.SZ) 首期限制性股票计划推出, 激励机制更完善 核心观点 : 推出首期限制性股票激励计划, 完善长效激励与约束机制公司公告拟实施限制性股票激励计划, 激励包括中高级管理人员 核心业务人员在内的各类人员共 2559 人, 拟授予股数量约 10,035 万股, 授予价格为 13.17 元 / 股, 禁售期 12 个月, 解锁期 36 个月,
内容目录 1 七月市场行情 家电板块走势 家电子版块 家电个股表现 原材料价格 年上半年家电销量情况 行业动态 核心公司情况 风险提示... 9 图表目录 图 1
证券研究报告 行业月度报告 家用电器 上半年小家电销量分化, 家电基本面依旧良好 2018 年 08 月 08 日 评级 行业涨跌幅比较 30% 23% 16% 9% 2% -5% 评级变动 : 同步大市 -12% 2017-08 2017-12 2018-04 维持 % 1M 3M 12M 家用电器 -6.96-17.90-5.13 沪深 300 0.11-13.14-9.74 何晨执业证书编号
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 ( SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 季度净利润
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 (000933.SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 1 2 3 季度净利润分别为 2.9 3.2 和 2.8 亿元, 第 3 季度同比增长 54.0%, 环比减少 13% 第
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 执两端 : 高成长 低估值 陈子仪 CFA( 家电行业核心分析师 ) SAC 号码 :S85511126 213 年 7 月 4 日 核心观点 下半年厨房大电 黑电有望维持较高景气, 白电景气回升 上半年板块整体跑赢大盘 16 个百分点 下半年板块有望维持较好景气 看好板块业绩 估值优势, 维持行业 增持 评级 板块投资策略 : 执两端, 高成长 低估值 业绩高成长, 估值可消化的公司
一行业表现回顾 家用电器行业月报 黯淡 8 月, 当月家电行业下跌 14.6%, 在所有 28 个行业中排名第 20 位, 弱于沪深 300 指数 年初至今, 家电行业整体涨幅为 24.4%, 在行业排名居中为 14 位 图 1: 行业涨跌幅 (8 月 )( 单位 :%) 图 2: 年初至今行业涨跌
证券研究报告 : 行业月报 家用电器行业 生活小家电中报业绩可圈可点, 看好其中长期发展 2015 年 9 月 8 日行业月报 家用电器行业近期市场表现 投资要点 : 行业表现回顾 : 黯淡 8 月, 当月家电行业下跌 14.6%, 在所有 28 个行业中排名第 20 位, 弱于沪深 300 指数 年初至今, 家电行业整体涨幅为 24.4%, 在行业排名居中为 14 位 从子板块来看, 洗衣机板块受益于小天鹅
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wwwww1 www.jztz 铁汉生态 (300197.SZ) 核心观点 : 公司订单充足, 有望维持业绩高增长 2013-10 2014-02 2014-05 2014-09 www.jztz 签署六盘水重大市政合同点评 此次项目工程建设费为 13.42 亿元, 占 13 年营业收入 90.1%, 该项目 对公司未来几年业绩将产生积极影响 截止目前, 公司订单已超过 30.73 亿元, 比 2013
收入持续高速增长, 研发投入加大 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126%
中报点评 计算机设备 Ⅲ 证券研究报告 东方网力 (300367.SZ) 事件 : 收入持续高速增长, 静待增发落地 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126% Q2 同比增速较快,H1
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
广发报告
季报点评 冶金矿采设备 证券研究报告 郑煤机 (601717.SH) 核心观点 : 业绩下滑明显, 需求有待企稳 郑煤机前 3 季度实现营业收入 5,812 百万元, 同比减少 20.5%; 归属于母公司股东的净利润 698 百万元, 同比减少 41.8%,EPS 为 0.43 元 其中,3 季度单季实现营业收入 2,034 百万元, 同比减少 21.2%; 归属于母公司股东的净利润为 163 百万元,
目录索引 事件描述... 4 事件点评... 4 投资建议 : 维持 买入 评级... 6 风险提示 / 8
公司跟踪 其他建材 Ⅲ 证券研究报告 东方雨虹 (2271.SZ) 成长 含金量 十足 公司披露业绩快报 :217 年实现收入 11.94 亿元, 同增 45.6%; 实现归属净利润 12.44 亿元, 同增 21.%; 其中 Q4 单季度实现收入 32.23 亿元, 同增 46.4%, 实现归属净利润 3.76 亿元, 同增 21.9% 收入高增长, 受益于地产景气和行业集中度提升 217 年收入增速
广发报告
证券研究报告 家用电器行业 我国小家电行业步入消费升级新阶段 我们认为我国小家电行业已步入消费升级新阶段, 原因 : 1) 整体经济层面 : 我国整体的经济和收入水平已经达到足以支持小家电 消费升级的程度 ; 2) 消费者层面 : 当下我国家电行业面对的主要消费者群体的消费特征有 所改变, 以 8/9 后为主, 有助于小家电的消费升级 ; 3) 行业层面 : 其他主要品类如白电 厨电市场饱和程度较高,
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2018 年 生活电器快报 环境家居小电 中怡康时代生活电器事业部 2018.11.15 中怡康时代 :010-65660728 转 1035 报告说明 促销周期 2018 年 10 月 11 月一二三四五六日 W44 29 30 31 1 2 3 4 W45 5 6 7 8 9 10 11 2017 年 10 月 11 月一二三四五六日 W45 30 31 1 2 3 4 5 W46 6 7 8
中国电建 年报点评公司近日发布 2016 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 13.30%; 全年实现归母净利润 亿元, 同比增长 29.32% 2017 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 8.67%, 实现归母净利润 亿元,
年报点评 水利工程 证券研究报告 中国电建 (601669.SH) 年报及一季报点评 净利润增速超出预期,PPP 海外 水环境业务助力业绩加速 核心观点 : 16 年国内收入增势良好, 业务多元化进一步推进, 毛利率略微下降公司 2016 年实现收入 2386.96 亿元, 同比增速 13.30%, 剔除营改增影响后的毛利率为 11.89%, 较 15 年降低 0.21 个百分点 16 年海外订单增速亮眼,17
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
目录 1. 行业及公司动态 月净水设备出口市场出现下滑 海信科龙 : 去年 1-11 月冰箱零售市占率 16.98% TCL 集团向得润电子出售下游连接器业务 海尔空调牵头制定国内首个智能服务标准 格力获
行业研究 CES 新技术 新产品频出 分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2016 年 1 月 11 日 证券研究报告行业周报 证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 子行业评级黑电 白电 小家电 配件 重点品种推荐美的集团小天鹅 A 惠而浦美菱电器新宝股份 中性 中性 看好 中性
青岛海尔公布 2016 年报和 1Q17 季报, 业绩超预期 2016 年, 公司实现营业收入 1191 亿元, 同比增长 32.6%, 实现归母净利润 50.4 亿元, 同比增长 17.0% 其中 4Q16 单季实现收入 348 亿元, 同比增长 28.3%, 实现归母净利润 12.1 亿元, 同
季报点评 冰箱 证券研究报告 青岛海尔 (600690.SH) 1Q17 白电业务增长加快,GEA 经营超预期 青岛海尔公布 2016 年报和 1Q17 季报, 业绩超预期 2016 年公司实现收入 1191 亿元 (YoY 33%), 归母净利润 50.4 亿元 (YoY 17%), 扣除 GEA 并表及部分业务不再合并等因素后, 可比口径下收入增长 8%, 归母净利润增长 14% 原有业务的净利润符合预期,GEA
(%) 证券研究报告 公司跟踪报告 可选消费 小家电 强烈推荐 -A( 维持 ) 九阳股份 002242.SZ 目标估值 :23.25 元当前股价 :18.74 元 2016 年 4 月 6 日 基础数据 上证综指 3053 总股本 ( 万股 ) 76776 已上市流通股 ( 万股 ) 76349 总市值 ( 亿元 ) 144 流通市值 ( 亿元 ) 143 每股净资产 (MRQ) 4.3 ROE(TTM)
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
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双 12 年终盛典 2017 年 双 12 周 厨房小电榜中榜 中怡康生活电器事业部 中怡康生活电器事业部相关咨询请联系 (8610)65660728 转 1035 2016 年与 2017 年双 12 周时间皆为 51 周 2016 双 12 促销期 2016.12.12-12.18 12 月 一 二 三 四 五 六 日 W49 1 2 3 4 W50 5 6 7 8 9 10 11 2016 Vs
广发报告
同花顺 (300033.SZ) 受市场环境影响, 利润增速放缓 预收款项逐季下降 公司评级 当前价格 年报点评 软件开发 证券研究报告 持有 72.67 元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 实现营业收入 17.3 亿元, 同比增长 20%; 实现 归母净利润 12.1 亿元, 同比增长 27%; 实现扣非净利润 10.8 亿元, 同比增 长 15% 公司公布 2017 年一季报预告, 预计归母净利润
4Q21 4Q21 4Q21 4Q21 图 1: 永辉超市单季度营业收入及增速 图 2: 永辉超市累计营业收入及增速 永辉超市 季报点评 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, , 44, 4, 36, 3
季报点评 超市 证券研究报告 永辉超市 (61933.SH) 引入内部竞争机制提升经营效率, 利用生鲜优势实现弯道超车 第三季度营收利润显著回暖, 费用管控成效显现 公司 216 年 1-9 月实现营业收入 37.15 亿, 同比增长 17.72%; 实现归母净利润 8.15 亿, 同比增长 36.57%, 扣非净利润 8.11 亿, 同比增长 35.51% 报告期内毛利率同 比增长.34pp 至
目录 家用电器行业周报 1. 行业及公司动态 双 11 家电消费占比 9.5% 北京推出节能家电补贴政策涉 9 类产品 海尔双 11 销售额 3.24 亿收官 LG 电子计划重返中国空调市场定位高端 天猫双十一
行业研究 关注年底估值切换行情 家用电器行业周报 家用电器行业周报 分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2015 年 11 月 16 日 证券研究报告行业周报 证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 子行业评级黑电 白电 小家电 配件 重点品种推荐美的集团格力电器小天鹅 A 爱仕达新宝股份
广发报告
中报点评 其他化学制品 证券研究报告 万润股份 (002643.SZ) 核心观点 : 业绩符合预期, 环保材料保障持续发展 公司发布 2018 年半年报,Q2 业绩环 同比均实现增长 公司发布 2018 年中报, 实现营业收入 12.78 亿元, 同比增长 1.3%, 实 现归母净利润 1.93 亿元, 同比下滑 9.8% 其中,2018Q2 实现归母净利润 1.29 亿元, 同比增长 12.7%,
幻灯片 1
2016 年 中国家电行业电商运营质量分析 家电高端化升级趋势显著 1 京东天猫是互联网品牌沃土 高端厨卫拉高苏宁国美份额 小家电品牌更依赖更三方店铺 2 3 4 家电高端化升级趋势显著 1 家电线上市场规模稳中有增 线上家电高端化升级趋势显著 京东家电优势延续 京东主营大家电, 天猫主营小家电 京东天猫是互联网品牌沃土 高端厨卫拉高苏宁国美份额 小家电品牌更依赖更三方店铺 2 3 4 家电线上市场规模稳中有增
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
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中怡康生活电器战报 6.18 - 厨房小电 - -Online- 第二波 北京中怡康时代生活电器事业部 相关咨询请联系 (8610)65660728 转 1035 报告期说明 : 五月 六月 2017 年 6.18 促销期 2017.5.29-6.18 一 MON 二 TUE 三 WED 四 THU 五 FRI 六 SAT 日 SUN W23 29 30 31 01 02 03 04 W24 05
行业跟踪 家用电器 行业观察和投资建议 中怡康数据显示,4 月空调零售量同比增长 2%,1-4 月空调累计零售量同比下降 7.6%, 同时结合草根调研, 目前空调渠道库存仍处高位 在需求不景气的情况下, 由于品牌商之间和上下游之间的博弈, 暂时难以加快库存的去化, 待真正的旺季到来后, 博弈形势会趋
行业跟踪 家用电器证券研究报告 家用电器行业 重视消费升级和龙头转型的趋势 行业观察和投资建议今年家电行业的主要趋势是 :1) 消费升级,2) 洗衣机子行业竞争加剧,3) 龙头加速转型 考虑到收入水平 消费观念改变 重量级新品推出, 消费升级是今年行业增长的重要驱动力 在洗衣机内销市场上, 海尔和小天鹅的攻防将成为主旋律, 其他品牌的空间受限 ; 而消费升级有助于避免行业落入价格竞争之中 目前来看,
目录索引 一 分析师首次关注的股票具有投资价值... 3 二 分析师首次关注后的超额收益... 4 三 构建投资组合... 5 图表索引 图 1: 某股票在分析师首次关注后的表现... 3 图 2: 分析师首次关注后持有 20 个交易日的超额收益... 4 图 3: 分析师首次关注后持有 60 个交
2013 年 2 月 18 日证券研究报告 分析师首次关注股票的投资机会 图 : 持有 60 个交易日的股票组合 报告摘要 : 事件驱动策略量化研究系列专题之五 分析师首次关注的股票具有投资价值 我们先把研究报告分为五类 : 新股报告 调研报告 业绩点评 普通点评和深度报告 其中, 业绩点评是指对上市公司定期报告 业绩快报或业绩预告的点评 分析师首次关注 的定义如下 : 1. 该股票上市日期早于 N-1
目录 家用电器行业周报 1. 行业及公司动态 空调 4 月销售 万台, 同比下滑 20.9% 生活家电持续深耕健康仍是 强引擎 淘汰模拟信号数字电视普及度 2021 年将达 98.3% TCL 在埃及建合资彩电工厂
行业研究 家电企业海外并购在提速 家用电器行业周报 家用电器行业周报 分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2016 年 5 月 23 日 证券研究报告行业周报 证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 子行业评级黑电 白电 小家电 配件 重点品种推荐小天鹅 A 爱仕达新宝股份惠而浦九阳股份
目录 家用电器行业周报 1. 行业及公司动态 月热水器市场零售量 额分别同比提升 3.8% 6.5% 美的集团投 11 亿元打造开放式创新平台 长虹在捷克生产基地增资 2600 万美元 九阳发布智能新品布局未来智能厨房.
行业研究 内销转型高端化, 出口力推自主品牌 家用电器行业周报 家用电器行业周报 分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2015 年 09 月 14 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 子行业评级黑电 白电 小家电 配件 [Table_StkSuggest]
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2016 年 双 11 周 促销 榜中榜 生活电器厨房烹饪系列 线上版 中怡康生活电器事业部相关咨询请联系 (8610)65660728 转 1035 2015 双 11 促销期 2015.11.9-11.15 11 月一二三四五六日 W45 2 3 4 5 6 7 8 双 11 促销周 W46 9 10 11 12 13 14 15 W47 16 17 18 19 20 21 22 W48 23
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wwwww1 公司评级买入华钰矿业 (601020.SH) 当前价格 38.74 元 锑价上涨, 助地区龙头业绩增加 核心观点 : 报告日期 2017-03-03 环保督查严格执行, 供给收缩引发锑价上涨 受环保督察影响, 部分规模小 无环保措施的矿山停产, 导致锑的产量 下降, 引发锑价上涨 据 USGS 和中国有色协会数据, 我国锑产量占全球 超过 75%, 而我国的锑供应逐年减少, 2015
目录 家用电器行业周报 1. 行业及公司动态 轻奢家电和智能家电销售比例大幅上升 彩电线上价格创新低传统彩电商利润缩减 美的空调 11 月排产提升 65% 美的集团携手科大讯飞布局人工智能 美菱电器拟非公发行募
行业研究 12 月家电行业实现上涨是大概率事件 家用电器行业周报 家用电器行业周报 分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2015 年 11 月 23 日 证券研究报告行业周报 证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 子行业评级黑电 白电 小家电 配件 重点品种推荐小天鹅 A 爱仕达新宝股份格力电器青岛海尔
年上半年净利润预期同比增长超过 50% 公司动态 广发海外研究 公司预计 2016 年上半年净利润同比增长超过 50%, 主要由于 (1) 新增装机布局优势和存量项目提效带动发电量和利用小时数上升, 提升公司盈利能力 ;(2) 公司各项成本控制有效, 财务费用降幅显著 截止 2015
2016 年 07 月 12 日证券研究报告 华能新能源 (0958.HK) 上半年净利润增长超预期 分析师 : 韩玲 S0260511030002 021-60750603 hanling@gf.com.cn 核心观点 : 2016 年上半年净利润预期同比增长超过 50% 公司预计 2016 年上半年净利润同比增长超过 50%, 主要由于 (1) 新增装机布局优势和存量项目提效带动发电 量和利用小时数上升,
事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支付方式, 收 购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权 债权, 以最终实现 对德国 CCI 公司的收购 图 1: 收购前阜新佳创股权结构 数据来源 :
德尔股份 (300473.SZ) 事件点评 : 公司拟收购 CCI, 迈出国际化重要一步 公告点评 汽车零部件 Ⅲ 证券研究报告 公司评级买入 当前价格 70.31 元 前次评级 谨慎增持 事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支 报告日期 2017-02-13 付方式, 收购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权
天风证券*行业报告*000651,600060,002508,002032,002242,000333*格力电器,海信电器,老板电器,苏泊尔,九阳股份,美的集团**双11专题：强者愈强，消费升级主旋律强化--家用电器*蔡雯娟
家用电器 双 11 专题 : 强者愈强, 消费升级主旋律强化 白电整体增速放缓, 龙头热度依旧 根据星图发布的数据, 家电整体销售额同比增长 42%, 与全网全品类增速 (43%) 接近, 较去年增速有所放缓, 白电为主要放缓板块 我们认为, 家电双十一增速放缓的主要原因为 : 家电企业今年业绩都不错, 所以有些品类折扣较低, 并不冲刺此次促销 ; 双十一至今已连续第九年, 基数较高 ; 向品牌集中,
广发报告
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 6 月产销点评 :H6 销量平稳, 下半年 SUV 新品陆续上市值得期待 事件 : 公司发布 6 月产销快报,H6 同比增长 72.6% 公司发布 6 月产销快报,6 月销售汽车 4.9 万辆, 同比下降 14.8% 其 中, 销售 SUV3.6 万辆, 同比增长 12.8%; 销售轿车 2512 辆, 同比下降 81.5%; 销售皮卡
家电和通讯产品是中国技术类消费品市场增长的推动力 16,157 中国技术消费品零售市场零售额 ( 在线 + 线下, 亿元 ) 21,900 19,420 17,771 10,268 23,214 11,023 整体市场通讯产品 同比增长率 ( 零售额 %) 13% 16% 6% 7% 8,887 7
GfK 2017 全年中国电子家电行业报告 捷孚凯 (GfK 中国 ),2018 年 2 月 7 日发布 1 家电和通讯产品是中国技术类消费品市场增长的推动力 16,157 中国技术消费品零售市场零售额 ( 在线 + 线下, 亿元 ) 21,900 19,420 17,771 10,268 23,214 11,023 整体市场通讯产品 同比增长率 ( 零售额 %) 13% 16% 6% 7% 8,887
内容目录 1 市场行情 家电市场行情 家电子板块的行情表现 年一季度原材料价格整体平稳 家电公司年报信息 行业动态... 7 图表目录 图 1: 申万 28 个子行业涨跌幅... 3 图 2: 申万 28 个子行
证券研究报告 行业月度报告 家用电器 白电进入巨头之争, 小家电仍旧享受电商红利 2018 年 04 月 09 日 评级 行业涨跌幅比较 37% 30% 23% 16% 9% 2% 评级变动 : 领先大市 -5% 2017-04 2017-08 2017-12 维持 % 1M 3M 12M 家用电器 -9.96-9.67 20.87 沪深 300-6.18-7.98 9.59 何晨执业证书编号 :S0530513080001
一起生活
一起看生活 中怡康. 生活电器事业部 联系地址 : 北京朝阳区东三环中路乙 10 号艾 维克大厦 1008 室 (100022) 联系电话 :010-65660728 转 1035 或 1089 卷首语 : - 第 1 页 - C O N T E N T S 目录 01 看宏观经济形势 02 看生活电器整体 03 看各品类表现 2017, 中国宏观经济向好 2017 年中国国内宏观经济形势总结 :
盈利预测 : 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 22, , 增长率 (%) 90.50% 80.38% 44.05% 35.02% 30.22% EBITDA( 百万
季报点评 物流 Ⅲ 证券研究报告 怡亚通 (002183.SZ) 380 平台并购推动收入高增长, 定增加速生态圈发展 收入高增长源于 15 年并购并表, 毛利率下降影响净利润增长幅度收入高增长源于 15 年并购并表 公司 2016Q1 营业收入 134 亿元, 同比增长 95.15%, 略超预期, 预计增量主要由于深度供应链尤其是 380 平台贡献 广度供应链业务一直较为稳定, 预计一季度仍实现个位数增长
年报摘要 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 实现营业利润 1.20 亿元, 比去年同期下降 6.82%; 实现利润总额 1.60 亿元, 比上年同期增长 6.19%; 归属于母公司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 公司净利润增长低于
年报点评 电气自控设备 证券研究报告 合康变频 (300048.SZ) 核心观点 : 年报摘要 业绩符合预期, 期待需求复苏 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 归属于母公 司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 同时公司公布 2013 年一季度业绩预告, 预计实现归属上市公司股东的净利润约为 1938 万 ~2369 万元, 同比变动
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2014 6 23 300 () 20% 0% -20% Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 2013 4 2014 10% 2014-20155% S1060513080002 01059730729 JIAOWENCHAO233@pingan.com.cn S1060113090035 01059730725 LIUXINQI871@pingan.com.cn 5% 2013-2014
目录 家用电器行业周报 1. 行业及公司动态 秋季广交会开展智能家电受宠 苏宁空调开启双十一家电战役 空净年底将迎热销新国标将推动价格上升 惠而浦中国成立渠道精英俱乐部 天际股份拟出资 500 万元设立
行业研究 家用电器行业周报 受下游需求影响, 家电行业三季报增长承压 家用电器行业周报 分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2015 年 10 月 19 日 证券研究报告行业周报 证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 子行业评级黑电 白电 小家电 配件 重点品种推荐小天鹅 A 爱仕达奋达科技新宝股份天银机电
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
印刷类传统业务承压, 归母净利润同比增长 5.91% 全年公司实现营业收入 亿元 (YoY-4.15%), 归母净利润 2.32 亿元 (YoY+5.91%), 加权平均净资产收益率 15.95%, 同比增加 0.84 个百分点 分季度来看, 四季度营业收入 3.86 亿元 (YoY-2
年报点评 包装印刷 Ⅲ 证券研究报告 东港股份 (002117.SZ) 印刷类传统业务承压, 业务转型成效显著 核心观点 : 传统业务营收下滑, 归母净利润同比增长 5.91% 2017 年公司实现营业收入 14.30 亿元 (YoY-4.15%), 归母净利润 2.32 亿元 (YoY+5.91%), 加权平均净资产收益率 15.95%, 同比增加 0.84pct 分季度来看, 四季度营业收入 3.86
目录 家用电器行业周报 1. 行业及公司动态 冰箱 10 月总销量为 万台, 同比增长 0.7% 洗衣机 10 月总销量 万台, 同比微增 0.3% 液晶电视 10 月销量为 万台, 其中内销下滑 3.8%,
行业研究 地产带动下家电板块估值上行 家用电器行业周报 家用电器行业周报 分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2015 年 12 月 07 日 证券研究报告行业周报 证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 子行业评级黑电 白电 小家电 配件 重点品种推荐小天鹅 A 格力电器爱仕达青岛海尔新宝股份
广发报告
证券研究报告 家用电器行业 产业竞争力带来投资价值 ; 推荐青岛海尔 行业观察和投资建议目前传统行业 去产能 和宏观经济 保增长 之间存在矛盾, 影响到市场信心, 也带来博弈空间 虽然家电的弹性有限, 但是在多年市场竞争中铸就的真实产业竞争力和良好的市场格局保障了盈利的持续性, 同时需求端带有消费属性, 相对稳定, 是非常好的防御行业 家电龙头企业对行业的掌控力极强, 既保障了高盈利, 也提供抗风险的屏障,
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2017 年 双 11 周 生活电器榜中榜 中怡康生活电器事业部 中怡康生活电器事业部相关咨询请联系 (8610)65660728 转 1035 2016 年与 2017 年双 11 周时间皆为 46 周 2016 双 11 促销期 2016.11.7-11.13 11 月 一 二 三 四 五 六 日 W45 1 2 3 4 5 6 W46 7 8 9 10 11 12 13 W47 14 15 16
公司发布 2017 年一季报业绩, 好于此前预告 公司发布 2017 年一季度报告 : 实现营业总收入 2.22 亿元, 同比增长 39%; 实现归母公司净利润 2649 万元, 同比下滑 19%; 实现扣非净利润 1575 万元, 同比下滑 49%; 其中非经常性损益为 1074 万元 ; 公司在
季报点评 IT 服务 证券研究报告 中科创达 (300496.SZ) Q1 新业务继续快速发展 盈利需逐步改善 公司公布 2017 年一季报, 实现营业收入 2.22 亿元, 同比增长 39%; 实现归母公司净利润 2649 万元, 同比下滑 19%; 实现扣非净利润 1575 万元, 同比下滑 49%; 公司在 3 月末发布的归母净利润预告为 -40%~-20%, 本次正式公布的归母公司净利润高于预告区间上限
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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附件 2: 节能产品惠民工程高效节能平板电视推广目录 ( 第五批 ) 一 液晶电视 1 北京京东方多媒体科技有限公司 序号型号品牌 1 LE-32W1000 BOE 1 1.9 32 300 2 LE-32W1001 BOE 1 1.9 32 300 3 LE-32Y5000 BOE 1 1.9 32 300 4 LE-32Y5001 BOE 1 1.9 32 300 5 LE-42W220 BOE
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买入维持 上市公司调研简报 九阳股份 (002242) 家电行业 小家电 2009 年 11 月 13 日 成长并不逊色, 相对明显低估 电子及家电行业高级行业分析师 : 邱春城 qiucc@htsec.com 021-23219413 TMT 小组助理分析师 : 陈子仪 chenzy@htsec.com 2009 年 11 月 12 日收盘价 :29.25 元,12 个月目标价 :40.25 元
目录 1. 徘徊前行, 仍看好优势龙头, 建议 增持 W26 行情 : 板块涨 0.28%, 跑输大盘 0.93 pct 空调零售量继续高增长, 厨电零售下滑较为明显 空调 5 月零售量同比 +21%, 白电均价持续提升
股票研究 家用电器业 [Table_Title] 2017.07.02 徘徊前行, 仍看好优势龙头 [Table_Invest] 评级 : 上次评级 : 增持 增持 行业周报 证券研究报告 2017 年第 26 周 范杨 ( 分析师 ) 李泽明 ( 研究助理 ) 021-38675923 021-38032022 fanyang@gtjas.com 证书编号 S0880513070007 本报告导读
广发报告
公告点评 房地产开发 Ⅲ 证券研究报告 保利地产 (648.SH) 核心观点 : 销售继续略有回落, 但同比升幅仍高 销售保持较大同比升幅 216 年 5 月, 保利地产实现销售面积 136 万平米, 同比略降.6%, 销售金额 185 亿元, 同比上升 5%, 环比 4 月下滑 8% 1-5 月, 公司累计实现销售面积 621 万平米, 同比上升 58%, 销售金额 837 亿元, 同比上升 66%
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 215 年 12 月 23 日 家 用 电 器 / 白 色 家 电 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 维 持 评 级 当 前 价 格 元 : 23.22 合 理 价 格 区 间 元 : 34.8~42.6 张 立 聪 执 业 证 书 编 号 :S5751443 研 究 员 755-8277649 zhanglicong@htsc.com 徐
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
公司近日发布 216 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比下降 16.46%; 全年实现归母净利润 17.7 亿元, 同比下降 37.7% 点评如下 : 1 收入降幅加大, 毛利率小幅提升, 新签订单尤其海外订单增势良好 公司 216 年实现收入 亿元, 同比增速 -16
年报点评 化学工程 证券研究报告 中国化学 (61117.SH) 年报点评 业绩降幅有所扩大, 海外 PPP 环保带动订单提速核心观点 : 收入降幅加大, 毛利率小幅提升, 新签订单尤其海外订单增势良好公司 216 年实现收入 53.76 亿元, 同比增速 -16.46%, 较 15 年进一步恶化 公司 216 年新签合同 74.96 亿元, 同比增长 11.84%, 为 212 年以来最高增速,
未命名
家电行业 2018 年投资策略 稳健当道, 业绩为王 西南证券研究发展中心 家电研究团队 2017 年 12 月 核心观点 2017 年前三季度, 申万家用电器行业实现主营业务收入 7890.28 亿元, 同比增长 32.17%; 实现归母净利润 504.31 亿元, 同比增长 23.35% 从行业而言, 家电保有量提升 + 产品结构优化 + 海外市场拓展, 良好需求格局下行业整体呈现出业绩快速增长的局面,
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行业动态证券研究报告 2011 年 11 月 10 日家电及相关研究部 郭海燕 * 分析员,SAC 执业证书编号 : S0080511080006 guohy@cicc.com.cn 行业需求增长放缓, 毛利率或将继续提升 三季度总结及四季度展望 三季度回顾 : 1 三季度家电公司业绩表现较为平淡, 白电行业略低于预期, 彩电行业略好于预期, 行业整体呈现两个趋势 :1) 行业需求增速整体显著放缓,
广发报告
公司跟踪 房地产开发 Ⅲ 证券研究报告 保利地产 (648.SH) 开局稳定, 销售符合预期核心观点 : 开局良好, 全年稳增长公司 1 月份实现签约面积 9.27 万方, 同比上涨 5.7%; 签约销售金额 99.66 亿元, 同比下跌 3.6% 1 月份销售均价 114 元, 环比上月下降 19.7%, 与 13 年全年相比下降 6.2% 由于按揭贷款额度紧张以及春节等因素, 全国商品房销售规模有所降低,
家电行业研究周报
217 年 6 月 4 日 家电研究周报 证券研究报告 评级 : 买入维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 28.35 市场优化平均市盈率 16.65 国金家电指数 5591.13 沪深 3 指数 3486.51 上证指数 315.54 深证成指 9794.89 中小板综指 1524.73 558 5369 5159 4948 4738
年报概况 : 2015 年, 公司实现营业收入 亿元, 同比增长 10%; 实现营业利润 2.93 亿元, 同比增长 52%; 实现利润总额 3.12 亿元, 同比增长 57%; 归属母公司净利润 2.55 亿元, 同比增长 66%; 扣非净利润 2.35 亿元, 同比增长 56% 公司
公告点评 IT 服务 证券研究报告 金证股份 (600446.SH) 金融业务发展助力盈利能力提升, 平台战略日渐完善 事件 : 公司发布 2015 年年报, 报告期内, 公司实现营业收入 26.14 亿元, 同比增长 10%; 实现营业利润 2.93 亿元, 同比增长 52%; 实现利润总额 3.12 亿元, 同比增长 57%; 归属母公司净利润 2.55 亿元, 同比增长 66%; 扣非净利润同比增长
中报收入预览 : 空调景气度超预期, 厨电收入保持高增长 中报收入方面, 我们预计空调 / 厨电子龙头收入表现继续优异 空调 / 厨电依旧是表现最好的两个子板块 具体情况如下 : 其中, 空调景气度向上, 公司 6 月出货数据环比继续提升, 增长弹性仍然超过我们此前的预计 (1) 预计格力 17Q2
证券研究报告 家电行业 2017 年中报预览 空调 / 厨电业绩无忧, 个股业绩略有微调 / 行业研究 / 家电行业 2017 年 7 月 17 日 投资要点 : 中报业绩总览 : 结合整个 Q2 公司经营情况 & 近期调研反馈, 我们更新了中报预览 2.0 版 相对中报预览 1.0 版本, 更加乐观的因素有 :(1)6 月出货速度依然很快, 空调旺季热销拉动 17Q2 收入超预期, 增速环比继续提升
目录 1. 行业及公司动态 免清洗洗衣机新品迭出同质化下引变革 蒙发利与松下开发智能按摩椅即将生产 美的集团拟回购不超 10 亿元流通股每股不超过 元 地尔汉宇拟不超 7500 万购土地厂房 LG
行业研究 优选中报业绩预增 估值较低个股 家用电器行业周报 家用电器行业周报 分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2015 年 06 月 29 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 子行业评级黑电 白电 小家电 配件 [Table_StkSuggest]
目录索引 一 广发多因子框架简述... 4 ( 一 ) 多因子框架简述... 4 二 市场风格回顾... 4 ( 一 ) 本周市场速递... 4 ( 二 ) 主流风格表现一览... 5 ( 三 ) 因子分类回顾... 5 三 行业风格点评... 6 四 多因子 ALPHA 策略表现... 8 ( 一
Ta 2016 年 12 月 25 日 证券研究报告 估值因子发力,500 组合渐入佳境 沪深 300 组合近期收益 风格因子量化分析周报 (2016 年 12 月 25 日 ) 最新市场动态 本周股市延续上周低迷行情, 大盘指数呈颓势进一步下跌 申万行业全线飘绿, 煤炭 食品饮料 建材 轻工 家电 机械 汽车跌幅靠前, 仅少数行业微涨 具体来看, 本周市场成交量大幅下滑, 日均成交额 4030.84
目录 家用电器行业周报 1. 行业及公司动态 空调 3 月销售总量为 1505 万台, 同比增长 2.66% 美的 i 青春 智能空调首发可与小米手环交互 LGD 联手创维康佳长虹推超薄液晶对撼三星 首批全球众创洗衣机海尔互联工
行业研究 价值洼地, 亟需关注 家用电器行业周报 家用电器行业周报 分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2015 年 04 月 20 日 证券研究报告行业周报 证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 子行业评级黑电 白电 小家电 配件 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐
广发报告
公告点评 房地产开发 Ⅲ 证券研究报告 金地集团 (6383.SH) 核心观点 : 销售环比回升, 但仍面临考验 销售环比有所回升, 但仍面临考验 214 年前 5 个月, 公司累计销售面积 95.6 万平米 累计销售金额 126.6 亿, 同比分别下降 13% 11%, 单月环比则有所回升 公司未来两个月的有新推或加推盘计划的项目合计 27 个, 其中,6 月份新推货值预计约为 5 亿, 相对较高
公司近日发布 2014 年年报, 报告期内实现收入 亿元, 同比增加 12.62%; 实现归母净利润 5.37 亿元, 同比增加 2.6% 点评如下 : 1 收入增速放缓, 毛利率有所提升 公司主营业务中, 住宅精装修的比例较大, 因而收受去年地产景气下行的影响也较大, 收入增速较去年大
年报点评 装修装饰 Ⅲ 证券研究报告 广田股份 (002482.SZ)14 年年报点评 积极布局绿色家装 O2O, 三步走战略指明方向 核心观点 : 收入增速放缓, 毛利率有所提升公司主营业务中, 住宅精装修的比例较大, 因而收受去年地产景气下行的影响也较大, 收入增速较去年大幅放缓 然而公司大客户 大项目战略的推进使得非恒大客户收入增速较快, 恒大地产占比有所下降 装饰施工的毛利率较去年提升 1.12
近日, 公司公开发行 A 股可转换公司债券发行上市, 此次发行人民币 12 亿元可转债, 初始转股价格 元 / 股, 债券等级为 AA, 可转换公司债券的期限为自发行之日起 6 年, 即 2016 年 7 月 29 日至 2022 年 7 月 28 日, 点评如下 : 1 12 亿可转债
公告点评 装修装饰 Ⅲ 证券研究报告 洪涛股份 (002325.SZ) 公告点评 可转债成功发行, 职业教育拼图将不断完善 核心观点 : 12 亿可转债成功发行, 助力教育第二主业发展此次发行总金额为 12 亿元, 初始转股价格为 10.28 元 / 股, 原股东可优先配售的可转债上限约占此次发行的 99.95%, 募集资金全部投向于职业教育业务板块, 可见公司转型教育的决心与信心 公司坚定转型职业教育,
行业动态模板
16/5/9 16/6/9 16/7/9 16/8/9 16/9/9 16/10/9 16/11/9 16/12/9 17/1/9 17/2/9 17/3/9 17/4/9 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 弱市中显优势, 蓝筹价值强者恒强 本周核心观点 : 上周指数在大盘调整中再次体现出较强的防御优势, 在年报及一季度逐步披露后,
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 公司评级买入金地集团 (6383.SH) 当前价格 11.53 元 核心观点 : 销售表现良好, 投资继续审慎 销售规模同比继续保持良好升势 216 年 4 月, 金地集团实现销售金额 71 亿, 同比升 82%, 由于 3 月的销售规模是公司历史次高, 且市场热度从二季度开始有所回落, 从而 4 月销售环比调整也在情理之中 1-4 月实现销售金额 275 亿, 同比升 176% 4