目录家用电器行业周报 1. 行业及公司动态冰箱 10 月总销量为万台, 同比增长 0.7% 洗衣机 10 月总销量万台, 同比微增 0.3% 液晶电视 10 月销量为万台, 其中内销下滑 3.8%,

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堤花
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1 行业研究地产带动下家电板块估值上行家用电器行业周报家用电器行业周报分析师 : 安伟娜 SAC NO: S 年 12 月 07 日证券研究报告行业周报证券分析师安伟娜 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师子行业评级黑电白电小家电配件重点品种推荐小天鹅 A 格力电器爱仕达青岛海尔新宝股份中性中性看好中性增持增持增持增持买入最近一季度行业相对走势 /15 09/15 10/15 10/15 11/15 11/15 11/15 家用电器沪深 300 相关研究报告投资要点 : 行业及公司新闻 1. 冰箱 10 月总销量为万台, 同比增长 0.7% 2. 洗衣机 10 月总销量万台, 同比微增 0.3% 3. 液晶电视 10 月销量为万台, 其中内销下滑 3.8%, 出口下滑 1.9% 4. 格力牵手京东互联网 + 战略提速 5. 海尔 U+ 与小智机器人达成战略合作协议 6. 苏宁海尔合作升级签 200 亿大单原材料价格原材料价格方面, 上周铜周均价环比上涨 2.01%, 长江金属现货铜价报收于元 / 吨 ; 铝价报收于元 / 吨, 环比上涨 2.09%; 塑料价格指数环比上涨 1.08% 市场表现回顾上周家用电器行业指数涨幅 4.67%, 同期沪深 300 涨幅 3.39%, 行业跑赢市场 1.28 个百分点, 在申万二十八个一级行业中排名第 3 位个股中顺威股份格力电器和海信电器等涨幅居前从估值来看, 截止 12 月 04 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为倍, 沪深 300 市盈率为倍, 估值溢价率 42.66%, 环比前周上涨 1.81 个百分点投资策略从 10 月份白电的出货数据来看, 除空调单月下滑 24% 形势愈发严峻外, 冰箱和洗衣机销量出现了微幅攀升上周在地产股的带动下家电板块估值上行, 四个子板块均以上涨报收行业的增长看点已经由规模增长向新的盈利模式转化, 行业评级维持中性个股方面建议关注格力电器青岛海尔小天鹅 A 爱仕达以及新宝股份请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11

2 目录家用电器行业周报 1. 行业及公司动态冰箱 10 月总销量为万台, 同比增长 0.7% 洗衣机 10 月总销量万台, 同比微增 0.3% 液晶电视 10 月销量为万台, 其中内销下滑 3.8%, 出口下滑 1.9% 格力牵手京东互联网 + 战略提速海尔 U+ 与小智机器人达成战略合作协议苏宁海尔合作升级签 200 亿大单上市公司公告摘要行业运行数据一周行情回顾投资策略... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11

3 图目录家用电器行业周报图 1: 铜铝价格走势... 6 图 2: 塑料价格指数走势... 6 图 3: 申万一级行业周涨跌幅... 7 图 4: 涨幅居前个股... 7 图 5: 涨幅居后个股... 8 图 6: 渤海家电行业估值水平... 8 表目录表 1: 一周上市公司公告摘要... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11

4 1. 行业及公司动态家用电器行业周报 1.1 冰箱 10 月总销量为万台, 同比增长 0.7% 10 月冰箱总产量为 490 万台, 同比下降 1.4%, 环比下降 14.3%; 总销量为万台, 同比增长 0.7%, 环比下降 11.5%; 本月库存与上月相比下降 4.8%, 与去年同期相比下降 6.1% 冰箱出口量为万台, 同比增长 6.8%, 环比增长 4.8%; 冰箱内销方面, 冰箱内销总量万台, 同比下滑 2.8%, 环比下降 19.3% 来源 : 产业在线 1.2 洗衣机 10 月总销量万台, 同比微增 0.3% 10 月, 我国家用洗衣机行业总产量万台, 同比下滑 1.5%%; 总销量万台, 同比微增 0.3% 其中内销出货量万台, 同比增长 4.2%, 环比 2015 年 9 月下滑 8.9% 出口出货量万台, 同比下滑 8.5%, 环比 9 月下滑 4.5% 来源 : 产业在线 1.3 液晶电视 10 月销量为万台, 其中内销下滑 3.8%, 出口下滑 1.9% 10 月中国液晶电视产量约为万台, 销量为万台其中出口万台, 内销万台, 分别占整体销量的 63.4% 和 36.6% 来源 : 产业在线 1.4 格力牵手京东互联网 + 战略提速格力已成功和京东商城签订框架合作协议, 双方约定将在互联网领域展开深度合作来源 : 南方日报请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 11

5 1.5 海尔 U+ 与小智机器人达成战略合作协议家用电器行业周报专注于人工智能领域的聚熵信息技术 ( 上海 ) 有限公司与家电巨头海尔旗下的海尔 U+ 达成了战略合作协议, 双方将在智能家居方面开展深度合作据了解, 海尔方面为了让 U+ 智慧平台拥有更好的用户体验, 将引进小智独家人工智能技术, 将人工智能技术与智能家居加以融合此次战略合作达成后, 小智管家机器人将全线接入海尔 U+ 平台 200 多款设备, 包含空调电视空气盒子等, 用户只需用语音跟小智管家机器交互, 就能控制家中的这些设备来源 : 中国家电网 1.6 苏宁海尔合作升级签 200 亿大单国内最大零售渠道商苏宁和领先的家电制造企业海尔, 即将提升合作等级, 双方已于近日签订 200 亿大单来源 : 中证网 2. 上市公司公告摘要表 1: 一周上市公司公告摘要代码公司名称公告日期公告内容简介公司以自有资金总计人民币 17,910 元, 回购原激励对象闻婷持有的尚未解锁的限制性股票合兆驰股份 11 月 30 日计 6,750 股公司股份本次回购注销完成后, 公司总股本由 1,601,530,584 股变更为 1,601,523,834 股公司下属子公司四川长虹民生物流股份有限公司四川长虹新能源科技股份有限公司于四川长虹 11 月 30 日年 11 月 30 日分别收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司的受理通知书, 民生物流新能源科技在全国中小企业股份转让系统挂牌的相关申请已获得受理公司全资子公司广东万和电气有限公司于 2015 年 11 月 28 日与南京亿合力信息科技有限公万和电气 11 月 30 日司广东物联天下物联网应用研发中心有限公司和佛山市顺德区家居五金协会签订了战略合作框架协议, 就共同开展基于创新创业公共服务平台, 整合创客资源, 培育创新项目, 实现资源共享, 结成长期战略伙伴关系公司发布关于回购部分社会公众股份的进展公告截至 2015 年 11 月 30 日, 公司回购股份数量 TCL 集团 12 月 1 日为 15,601,300 股, 占公司总股本的比例为 0.127%, 成交的最高价为 4.87 元 / 股, 最低价为 3.87 元 / 股, 支付总金额为 69,990, 元 ( 含交易费用 ) 公司发布关于回购股份的进展公告, 截止 2015 年 11 月 30 日, 公司累计回购股份数量为青岛海尔 12 月 1 日 4,998,558 股, 占公司目前总股本的比例为 0.08%, 成交的最高价为 9.80 元 / 股, 成交的最低价为 9.02 元 / 股, 支付的总金额为 47,396, 元 ( 含印花税佣金等交易费用 ) 康盛股份 12 月 1 日公司于近日收到浙江省淳安经济开发区管理委员会下发的关于给予浙江康盛股份有限公司请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11

6 蒙发利 12 月 1 日春兰股份 12 月 3 日家用电器行业周报推进产业转型升级奖励的通知基于公司积极响应县委县政府的号召, 引进新能源汽车相关产业, 为当地工业企业转型升级起到了示范带动作用, 浙江省淳安经济开发区管理委员会决定给予公司奖励人民币 780 万元公司以自有资金人民币万元对原激励对象崔洪海先生持有的 15 万股限制性股票进行回购并注销, 回购价格约 4.91 元 / 股本次回购注销完成后, 公司股份总数将由 554,775,000 股变更为 554,625,000 股同时公司拟通过保证担保银行授信存单质押资产抵押等方式, 为公司全资子公司蒙发利 ( 香港 ) 有限公司向境外银行申请融资提供担保, 担保总金额将不超过 60,000 万元人民币 ( 或等值外币 ), 该担保额度不可滚动使用, 使用期限自公司股东大会审议通过之日起 1 年内有效持股公司国电龙源环保泰州有限公司新增注册资本 8000 万元, 公司以现金方式按 10% 的持股比例增资 800 万元本次增资完成后, 龙源泰州公司的注册资本由万元增加至万元, 公司对龙源泰州公司的持股比例不变, 仍为 10% 3. 行业运行数据原材料价格方面, 上周铜周均价环比上涨 2.01%, 长江金属现货铜价报收于元 / 吨 ; 铝价报收于元 / 吨, 环比上涨 2.09%; 塑料价格指数环比上涨 1.08% 图 1: 铜铝价格走势图 2: 塑料价格指数走势 4. 一周行情回顾上周家用电器行业指数涨幅 4.67%, 同期沪深 300 涨幅 3.39%, 行业跑赢市场 1.28 个百分点, 在申万二十八个一级行业中排名第 3 位个股中顺威股份格力电器和海信电器等涨幅居前请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11

7 家用电器行业周报图 3: 申万一级行业周涨跌幅图 4: 涨幅居前个股请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 11

家用电器行业周报图 5: 涨幅居后个股从估值来看, 截止 12 月 04 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为 19.23 倍, 沪深 300 市盈率为 13.48 倍, 估值溢价率 42.66%, 环比前周上涨 1.81 个百分点图 6: 渤海家电行业估值水平 5.

8 家用电器行业周报图 5: 涨幅居后个股从估值来看, 截止 12 月 04 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为倍, 沪深 300 市盈率为倍, 估值溢价率 42.66%, 环比前周上涨 1.81 个百分点图 6: 渤海家电行业估值水平 5. 投资策略从 10 月份白电的出货数据来看, 除空调单月下滑 24% 形势愈发严峻外, 冰箱和洗衣机销量出现了微幅攀升上周在地产股的带动下家电板块估值上行, 四个子板块均以上涨报收行业的增长看点已经由规模增长向新的盈利模式转化, 行业评级维持中性请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 11

9 家用电器行业周报个股方面建议关注格力电器青岛海尔小天鹅 A 爱仕达以及新宝股份请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 11

10 家用电器行业周报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间减持未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准中性未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间看淡未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 11

11 家用电器行业周报渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所高级销售经理座机 : 手机 : 邮箱渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11

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请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 11 行业研究关注低估值蓝筹家电股家用电器行业周报家用电器行业周报分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2016 年 3 月 7 日证券研究报告行业周报证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师子行业评级黑电白电小家电配件重点品种推荐美的集团小天鹅 A 老板电器青岛海尔

目录 家用电器行业周报 1. 行业及公司动态 冰箱 10 月总销量为 万台, 同比增长 0.7% 洗衣机 10 月总销量 万台, 同比微增 0.3% 液晶电视 10 月销量为 万台, 其中内销下滑 3.8%,

目录家用电器行业周报 1. 行业及公司动态冰箱 10 月总销量为万台, 同比增长 0.7% 洗衣机 10 月总销量万台, 同比微增 0.3% 液晶电视 10 月销量为万台, 其中内销下滑 3.8%,