目录家用电器行业周报 1. 行业及公司动态轻奢家电和智能家电销售比例大幅上升彩电线上价格创新低传统彩电商利润缩减美的空调 11 月排产提升 65% 美的集团携手科大讯飞布局人工智能美菱电器拟非公发行募

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勤濮
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1 行业研究 12 月家电行业实现上涨是大概率事件家用电器行业周报家用电器行业周报分析师 : 安伟娜 SAC NO: S 年 11 月 23 日证券研究报告行业周报证券分析师安伟娜 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师子行业评级黑电白电小家电配件重点品种推荐小天鹅 A 爱仕达新宝股份格力电器青岛海尔中性中性看好看好增持增持增持增持增持最近一季度行业相对走势 /15 09/15 09/15 10/15 10/15 10/15 11/15 家用电器沪深 300 相关研究报告投资要点 : 行业及公司新闻 1. 轻奢家电和智能家电销售比例大幅上升 2. 彩电线上价格创新低传统彩电商利润缩减 3. 美的空调 11 月排产提升 65% 4. 美的集团携手科大讯飞布局人工智能 5. 美菱电器拟非公发行募资 15.7 亿元落实智能战略原材料价格原材料价格方面, 上周铜周均价环比下跌 5.92%, 长江金属现货铜价报收于元 / 吨 ; 铝价报收于 9800 元 / 吨, 环比下滑 2.2%; 塑料价格指数环比下跌 2.34% 市场表现回顾上周家用电器行业指数涨幅 3.06%, 同期沪深 300 涨幅 0.75%, 行业跑赢市场 2.3 个百分点, 在申万二十八个一级行业中排名第 15 位个股中奥马电器奋达科技和美菱电器等涨幅居前从估值来看, 截止 11 月 20 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为倍, 沪深 300 市盈率为倍, 估值溢价率 37.85%, 环比前周上涨 2.82 个百分点投资策略我们统计了 2005 年年十年间家电行业在 12 月份的涨跌幅情况, 十年间家电行业在 12 月全部实现了上涨, 十年中有六年家电行业的涨幅跑赢了沪深 300 从白电三大龙头格力电器美的集团和青岛海尔的表现来看, 十年间在 12 月份实现上涨的概率分别为 100% 80% 和 100%, 上涨幅度跑赢沪深 300 的概率分别为 70% 60% 和 80% 我们建议积极关注年底板块的估值切换行情行业评级维持中性个股方面建议关注格力电器青岛海尔小天鹅 A 爱仕达以及新宝股份请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11

2 目录家用电器行业周报 1. 行业及公司动态轻奢家电和智能家电销售比例大幅上升彩电线上价格创新低传统彩电商利润缩减美的空调 11 月排产提升 65% 美的集团携手科大讯飞布局人工智能美菱电器拟非公发行募资 15.7 亿元落实智能战略上市公司公告摘要行业运行数据一周行情回顾投资策略... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11

3 图目录家用电器行业周报图 1: 铜铝价格走势... 6 图 2: 塑料价格指数走势... 6 图 3: 申万一级行业周涨跌幅... 7 图 4: 涨幅居前个股... 7 图 5: 涨幅居后个股... 8 图 6: 渤海家电行业估值水平... 8 表目录表 1: 一周上市公司公告摘要... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11

4 1. 行业及公司动态家用电器行业周报 1.1 轻奢家电和智能家电销售比例大幅上升据京东数据显示, 在 11 月 1~11 日的促销期内, 京东家电实现订单量同比翻倍, 并且客单价大幅增长, 成为双十一家电销售的绝对主战场除了传统的大家电产品销售猛增之外, 以净水设备洗碗机为主的生活健康类家电和代表科技前沿智能产品成为销售亮点, 其中高端轻奢家电产品和智能家电产品的销售比例大幅上升来源 : 信息时报 1.2 彩电线上价格创新低传统彩电商利润缩减奥维云网监测数据显示, 双十一彩电线上价格成历史最低价, 而以线上为主要的销售渠道的互联网电视, 成为拉低均价的主要来源 : 信息时报 1.3 美的空调 11 月排产提升 65% 美的空调宣布提高 11 月份的排产量, 较之前的计划量提高了 65%, 从之前的 40 万调整到 66 万来源 : 产业在线 1.4 美的集团携手科大讯飞布局人工智能 18 日下午, 科大讯飞与美的集团签署战略框架合作协议, 双方在智能家电智慧家居机器人售后服务及云平台大数据分析等业务领域展开全方位多层次的战略合作, 通过智能语音与智能家电的融合, 未来顺德家电将有望实现人机对话来源 : 南方日报请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 11

5 家用电器行业周报 1.5 美菱电器拟非公发行募资 15.7 亿元落实智能战略美菱电器拟以不低于 5.72 元 / 股的发行价格, 向控股股东四川长虹及其他符合规定的证券投资基金管理公司证券公司保险机构投资者信托投资公司财务公司合格境外机构投资者及其他法人自然人或者其他合法投资组织等不超过 10 名特定投资者, 非公开发行股票不超过 274,475,524 股, 拟募集资金总额不超过 157,000 万元, 扣除发行费用后, 拟投入以下项目 : 一是智能制造建设项目, 拟投入募集资金 39,100 万元 ; 二是智能研发能力建设及智能家电技术新产品开发项目, 拟投入募集资金 55,900 万元 ; 三是智慧生活项目, 拟投入募集资金 32,000 万元另外, 补充流动资金 30,000 万元来源 : 中国证券报 2. 上市公司公告摘要表 1: 一周上市公司公告摘要代码公司名称公告日期公告内容简介莱克电气绿能科技 ( 苏州 ) 有限公司苏州金莱克精密机械有限公司苏州金莱克汽车电机莱克电气 11 月 15 日有限公司, 向银行申请总额不超过人民币 6.8 亿元的综合授信提供担保同时出资自有资金人民币 2000 万元, 再次认购歌斐创世捷信金融消费贷款一号投资基金第四期, 预期年化收益率 8% 控股子公司深圳市康佳壹视界商业显示有限公司的另一股东深圳市康佳壹资本投资合伙企业深康佳 A 11 月 15 日 ( 有限合伙 ) 拟将其持有的壹视界公司的 15% 股权转让给广东顺威精密塑料股份有限公司, 本公司将放弃优先购买权公司控股股东陈汉康先生于 2015 年 11 月 6 日和 11 月 11 日, 将原质押给浙商证券股份有限公司的公司股份 3,641,092 股 21,860,000 股公司股份解除质押同时, 将以上合计解除质押的康盛股份 11 月 15 日公司股份 25,501,092 股质押给浙商证券股份有限公司, 用于办理股票质押式回购交易初始交易日为 2015 年 11 月 12 日, 回购交易日为 2016 年 11 月 11 日, 质押期间该股份予以冻结不能转让华意压缩 11 月 16 日以暂时闲置募集资金 5000 万元认购招商银行发行的招商银行点金股指赢号人民币理财产品, 产品期限 150 天, 预期年化收益率 4.0%, 投资起始日 2015 年 11 月 13 日, 到期日 2016 年 4 月 11 日于 2015 年 11 月 16 日购买了广发康富美三期资产管理计划人民币 103,469,315 元预期收益日出东方 11 月 16 日率 : 不满 28 天,6.0%;28 天至 61 天,6.15%; 大于 61 天,6.3% 赎回规则: 通过广发 OTC 平台进行转让赎回, 提前 3-5 个工作日进行转让申报发布非公开发行 A 股股票预案公司拟以不低于 5.72 元 / 股的发行价格非公开发行股票不超过 2.74 亿股, 拟募集不超过 15.7 亿元投入以下项目 :(1) 智能制造建设项目, 拟投 3.91 亿美菱电器 11 月 18 日元 ;(2) 智能研发能力建设及智能家电技术新产品开发项目, 拟投 5.59 亿元 ;(3) 智慧生活项目, 拟投 3.2 亿元 ;(4) 补充流动资金 3 亿元控股股东四川长虹拟认购本次发行股份总数的 24.88% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11

6 兆驰股份 11 月 18 日家用电器行业周报公司控股股东新疆兆驰股权投资合伙企业于 2015 年 11 月 18 日已将其质押给长城证券股份有限公司的本公司无限售流通股 1,120 万股 ( 占公司股份总数的 %) 股份解除质押截止 2015 年 11 月 18 日, 控股股东持有本公司 986,875,091 股, 占公司股份总数的 61.61%; 其中, 累计质押的公司股份数为 10,280 万股, 占其所持公司股份总数的 10.42%, 占公司股份总数的 6.42% 3. 行业运行数据原材料价格方面, 上周铜周均价环比下跌 5.92%, 长江金属现货铜价报收于元 / 吨 ; 铝价报收于 9800 元 / 吨, 环比下滑 2.2%; 塑料价格指数环比下跌 2.34% 图 1: 铜铝价格走势图 2: 塑料价格指数走势 4. 一周行情回顾上周家用电器行业指数涨幅 3.06%, 同期沪深 300 涨幅 0.75%, 行业跑赢市场 2.3 个百分点, 在申万二十八个一级行业中排名第 15 位个股中奥马电器奋达科技和美菱电器等涨幅居前请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11

7 家用电器行业周报图 3: 申万一级行业周涨跌幅图 4: 涨幅居前个股请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 11

家用电器行业周报图 5: 涨幅居后个股从估值来看, 截止 11 月 20 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为 19.01 倍, 沪深 300 市盈率为 13.79 倍, 估值溢价率 37.85%, 环比前周上涨 2.82 个百分点图 6: 渤海家电行业估值水平 5.

8 家用电器行业周报图 5: 涨幅居后个股从估值来看, 截止 11 月 20 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为倍, 沪深 300 市盈率为倍, 估值溢价率 37.85%, 环比前周上涨 2.82 个百分点图 6: 渤海家电行业估值水平 5. 投资策略我们统计了 2005 年年十年间家电行业在 12 月份的涨跌幅情况, 十年间家电行业在 12 月全部实现了上涨, 十年中有六年家电行业的涨幅跑赢了沪深 300 从白电三大龙头格力电器美的集团和青岛海尔的表现来看, 十年间在 12 月份实现上涨的概率分别为 100% 80% 和 100%, 上涨幅度跑赢沪深 300 的概率分别为 70% 60% 和 80% 我们建议积极关注年底板块的估值切换行情行业评级请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 11

9 维持中性家用电器行业周报个股方面建议关注格力电器青岛海尔小天鹅 A 爱仕达以及新宝股份请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 11

10 家用电器行业周报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间减持未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准中性未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间看淡未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 11

11 家用电器行业周报渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所高级销售经理座机 : 手机 : 邮箱渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11

目录 1. 行业及公司动态月净水设备出口市场出现下滑海信科龙 : 去年 1-11 月冰箱零售市占率 16.98% TCL 集团向得润电子出售下游连接器业务海尔空调牵头制定国内首个智能服务标准格力获

目录 1. 行业及公司动态月净水设备出口市场出现下滑海信科龙 : 去年 1-11 月冰箱零售市占率 16.98% TCL 集团向得润电子出售下游连接器业务海尔空调牵头制定国内首个智能服务标准格力获行业研究 CES 新技术新产品频出分析师 : 安伟娜 SAC NO: S1150514080002 2016 年 1 月 11 日证券研究报告行业周报证券分析师安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com [Table_Contactor] 助理分析师子行业评级黑电白电小家电配件重点品种推荐美的集团小天鹅 A 惠而浦美菱电器新宝股份中性中性看好中性

目录 家用电器行业周报 1. 行业及公司动态 轻奢家电和智能家电销售比例大幅上升 彩电线上价格创新低传统彩电商利润缩减 美的空调 11 月排产提升 65% 美的集团携手科大讯飞布局人工智能 美菱电器拟非公发行募

目录家用电器行业周报 1. 行业及公司动态轻奢家电和智能家电销售比例大幅上升彩电线上价格创新低传统彩电商利润缩减美的空调 11 月排产提升 65% 美的集团携手科大讯飞布局人工智能美菱电器拟非公发行募