结论 : 目前低库局面没法改变成本端, 原油震荡,PX 稳定偏强操作上,01 合约高位震荡偏多思路下方支撑位 6800 区域南证期货研发部 : 师秀明南证期货日评 : 橡胶技术反弹受阻盘面 : 沪胶低位区域运行,01 合约今日开 12380, 最高 12525, 最低 1225, 收 1

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予严
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日评研究发展部 2018-08-13 南证期货日评 :PTA 高位震荡偏强盘面 : 日线上涨通道 01 合约今日开 6870, 最高 6970, 最低 6816, 收 6966, 涨 122 或 1.78% 技术上, 行情上涨通道, 走势偏强现货市场情况 : 现货 8 月 9 日 8 月 13 日变化原油 70.45 70.22-23 石脑油 660.25 635.

51 0 织机开工率 77-2 0 华东现货 7270 7410 140 期货 6714 6966 225 期现价差 556 444-112 现货消息 : 亚洲 PX 价格本周上涨 10 美元, 较周三上涨 4 美元, 周五报收于 1110.67 美元 / 吨,FOB 韩国和 1129.

1 日评研究发展部南证期货日评 :PTA 高位震荡偏强盘面 : 日线上涨通道 01 合约今日开 6870, 最高 6970, 最低 6816, 收 6966, 涨 122 或 1.78% 技术上, 行情上涨通道, 走势偏强现货市场情况 : 现货 8 月 9 日 8 月 13 日变化原油石脑油 PX 加工费 PTA 加工费 POY 利润 FDY 利润 DTY 利润 PTA 开工率聚酯开工率织机开工率华东现货期货期现价差现货消息 : 亚洲 PX 价格本周上涨 10 美元, 较周三上涨 4 美元, 周五报收于美元 / 吨,FOB 韩国和美元 / 吨,CFR 台湾 / 中国逸盛宁波 220 万吨 PTA 生产线于 8 月 6 日进入停车检修, 现在已经升温重启主流现货和 09 合约基差报盘升水元 / 吨附近, 远期货源报盘升水元 / 吨市场参考商谈价格在元 / 吨, 上午听闻 7560 元 / 吨自提成交美金盘 PTA 市场价格持稳,PTA 美金船货报盘执行美元 / 吨,PTA 一日游货源供应商上调 15 美元 / 吨执行美元 / 吨图 1 PTA 及下游开工率图 2 涤纶长丝利润逻辑与结论 : 编者郑重声明 : 在本人所知情的范围内, 本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的商品没有利害关系所有结独立性声明论为一家之言, 仅供参考, 任何依据本产品做出的投资决策, 风险自负本刊内容版权所有, 请勿公开引用 1

2 结论 : 目前低库局面没法改变成本端, 原油震荡,PX 稳定偏强操作上,01 合约高位震荡偏多思路下方支撑位 6800 区域南证期货研发部 : 师秀明南证期货日评 : 橡胶技术反弹受阻盘面 : 沪胶低位区域运行,01 合约今日开 12380, 最高 12525, 最低 1225, 收 12475; 跌 65 或 0.52% 技术上, 反弹受阻现货 : 山东国营全乳胶 10050, 跌 50; 越南 3L 报 10550, 跌 50; 泰国 3# 烟片 12250, 跌年全乳宝岛对盘 1809 贴水 350 元 / 吨, 五指山对盘 1809 贴水 400 元 / 吨, 中化对盘 1809 贴水元 / 吨 ; 泰国三号烟片越南 3L 标二报盘稀少, 价格仅供参考, 可商谈空间元 / 吨左右消息 : 中汽协公布 7 月份汽车产销数据 :2018 年 7 月, 汽车生产万辆, 环比下降 10.78%, 同比下降 0.66%; 销售万辆, 环比下降 16.91%, 同比下降 4.02% 其中: 乘用车生产万辆, 环比下降 10.64%, 同比下降 1.90%; 销售万辆, 环比下降 15.19%, 同比下降 5.30% 月, 货车产销万辆和万辆, 同比增长 9.73% 和 10.69% 其中: 重型货车产销万辆和万辆, 同比增长 7.70% 和 10.76%; 中型货车产销万辆和万辆, 同比下降 7.69% 和 8.74%; 轻型货车产销万辆和万辆, 同比增长 14.29% 和 15.62%; 微型货车产销万辆和万辆, 同比增长 6.81% 和 3.95% 中国海关最新统计数字显示,2018 年 7 月中国进口天然橡胶及合成橡胶 ( 包括胶乳 ) 共计 57.1 万吨, 环比 6 月降低 5.46%, 较去年同期增长 21.5%, 进口量连续两个月同比高增速, 续创历史同期新高, 但这也是连续两个月进口量环比下降, 体现出季节性特征 1-7 月累计进口量为万吨, 同比上涨 0.5% 供应 : 根据 ANRPC 生产数据显示, 1-5 月 ANPRC 天然橡胶产量为万吨, 较去年同期增长 6.63%; 其中泰国万吨, 累计同比增长 14.87%, 印尼万吨, 累计同比增长 6.72%, 越南 40 万吨, 累计同比 3.63%, 中国 17 万吨, 累计同比增长 31.33% ANRPC 称,1-5 月全球天然橡胶供应量为万吨, 较去年同期增长 7.7% 中国海关最新统计数字显示,2018 年 7 月中国进口天然橡胶及合成橡胶 ( 包括胶乳 ) 共计 57.1 万吨, 环比 6 月降低 5.46%, 较去年同期增长 21.5%, 进口量连续两个月同比高增速, 续创历史同期新高, 但这也是连续两个月进口量环比下降, 体现出季节性特征 1-7 月累计进口量为万吨, 同比上涨 0.5% 库存 : 截至 2018 年 7 月 16 日, 青岛保税区橡胶库存增长约 6% 至 20 万吨这是时隔 3 个月, 青岛保税区橡胶库存重回 20 万吨水平天然胶合成胶混合胶库存的增加是推动本期总库存增长的主要因素图 1 保税区库存图 2 期货库存 2

3 重卡 :7 月份, 我国重卡市场累计销售 7.7 万辆, 环比下降 31%, 比去年同期的 9.02 万辆下滑 15% 结论 : 基本面未见显著变化, 盘面主力合约换为 01 合约, 技术反弹受阻考虑到基本面不佳, 预计反弹空间有限操作上, 01 技术把握反弹弱化后的机会, 压力位区域南证期货研发部 : 师秀明甲醇日评 : 预计近期郑醇 1901 合约区间震荡为主, 观望为宜盘面 : 郑醇 1901 合约开盘 3250, 最高 3274, 最低 3222, 收盘 3256, 下跌 27/-0.82% 持仓 :603758, 减少现货 : 华东市场中间价华东市场中间价 3195 元 / 吨, 下降 20 元 / 吨, 如图 1 所示库存 : 华东港口库存万吨, 上升 6.55 万吨 ; 华南港口库存万吨, 增加 1.66 万吨, 港口库存低位大幅增加, 如图 2 所示开工率 : 国内甲醇整体装置开工负荷 72.1%, 周度环比上升 3%, 传统需求方面, 醋酸开工 72.6%, 周度下降 3.6%, 甲醛开工 38.5%, 周度下降 0.1%, 二甲醚开工 41.4%, 周度下降 3.6% 目前甲醇制烯烃装置开工 71.1%, 周度下降 0.1%, 总体下游开工有所回落丙烯价格 : 山东汇丰石化丙烯 ( 一等品 ) 报价 9600 元 / 吨, 价格暂稳图 1 华东甲醇市场中间价图 2 甲醇港口库存数据来源 :WIND, 南证期货结论 : 供应端, 甲醇开工率上升 3%, 并存增加预期 ; 需求端, 醋酸开工 72.6%, 下降 3.6% 38.5%, 周度下降 0.1% 甲醇制烯烃装置开工 71.1%, 周度下降 0.1%, 总体下游开工有所回落, 华东港口甲醇库存低位大幅增加, 减弱华东甲醇市场价格上行动能, 国际原油震荡下行预计近期郑醇 1901 合约区间震荡为主南证期货研发部 : 蒯三可 3

4 动力煤日评 : 预计郑煤短期上行趋势延续, 压力 645 一线, 建议 630 一线建立多单, 跟踪止损可设 620 盘面 : 郑煤 1809 开盘 623.0, 最高 634.8, 最低 621.2, 收盘 634.2, 上涨 13.8/2.22% 主力合约持仓 :122936, 减少现货 : 秦皇岛港 5500 大卡山西产动力末煤现货价 622 元 / 吨, 上涨 7 元 / 吨需求 :6 大电厂日均耗煤万吨, 下降 0.2 万吨电厂库存 :6 大电厂煤炭库存可用天数天库存 : 秦皇岛港煤炭库存万吨, 下降 8.5 万吨 CBCFI 煤炭综合指数 :923, 上涨 17.6 秦皇岛港 5500 大卡山西产动力末煤现货价 6 大电厂日均耗煤数据来源 :WIND, 南证期货消息 : 6 月 8 日, 国家能源集团将把外购煤长协价控制在 600 元 / 吨以内, 全力稳定煤炭市场形式保障社会用煤安全结论 : 随着南方天气逐渐炎热, 下游电厂日均耗煤高位增加, 电厂库存可用天数小于 20 天, 保供应及水电替代增加背景下, 秦皇岛港动力煤现货价有所反弹预计郑煤短期上行趋势延续, 压力 645 一线, 建议 630 一线建立多单, 跟踪止损可设 620 南证期货研发部 : 蒯三可南证期货日评 : 突发罢工刺激铝价铝价有望继续维持走强期货市场 : 沪铝主力合约开盘元 / 吨, 收盘元 / 吨, 跌 0.03%, 成交万手, 持仓万手, 沪铝大幅上涨现货市场 : 上海电解铝报价在元 / 吨, 较上一交易日涨 340 元 / 吨, 吕梁氧化铝中间价 3030 元 / 吨, 较上一交易日上涨 30 元 / 吨铝合金锭成交价在元 / 吨, 较上一交易日上涨 350 元 / 吨 4

5 库存 :LME 库存较上一交易日减少 7550 吨, 至吨图 1:LME 铝库存图 2: 氧化铝价格资料来源 :WIND 南证研究评 : 根据 SMM, 本周部分国内铝厂新签订的氧化铝现货长单结算为铝价的 18.5%, 另外受现货氧化铝价格上涨影响, 从而带动整体氧化铝成本抬升, 国内电解铝平均成本回升至元 / 吨附近, 铝锭周均价为元 / 吨, 较上周上涨 158 元 / 吨, 随着氧化铝价格的稳定, 成本上浮较小, 吨铝亏损进一步收缩至百元以内随着铝价的震荡上行, 吨铝利润有望止损电解铝产能仍维持过剩, 且新投复产仍在延续, 采暖季过后, 原料端供给将逐渐释放, 电解铝成本重心或再度下行, 届时电解铝投放进程将继续加速, 去库存压力较大政策方面, 自备电厂整治落实概率偏大, 成本支撑较强, 其次部分项目受制于机组未配套完善成本过高地方政策尚未落实企业资金流紧张等因素投产进度放缓, 新增产能将远不及预期, 铝中线库存压力有望缓解昨日美国铝业西澳洲工人开始无限期罢工, 罢工影响了该公司三个氧化铝炼厂和两个矿厂的生产, 该消息叠加 LME 库存在持续减少, 刺激铝价走强, 短期将继续保持上行关注压力位 15000, 可短单试多, 止损元 / 吨南证期货研发部 : 程立新南证期货日评 : 美农报告利空豆粕应声下跌一本日现货价格 : 东北地区 , 跌 30; 华北地区 3200, 跌 50; 华中地区 ( 河南及两湖 ), , 跌 40; 华东地区 3180, 跌 20; 华南地区 3220, 跌 50 二期货行情回顾 : 今日连盘豆粕 01 合约随美盘走低, 开盘 3278, 最高 3292, 最低 3175, 收盘 3205, 跌 75/2.29% 日减仓手, 总持仓量 211 万手三影响因素分析 : 上周五凌晨,8 月美农报告出炉, 虽然本年度大豆种植进度超前, 天气状况良好, 丰产预期很强, 但真正报告中大豆增产幅度甚至超过了预期相较 7 月报告, 美豆每英亩产量由 48.5 蒲增加到 51.6 蒲, 总产量由 43.1 亿蒲上升至亿蒲, 增幅 6% 压榨和出口量变化幅度较小, 致使最终转结库存由 5.8 亿蒲上升至 7.85 亿蒲相比来看, 南美大豆的产量预计不变,2018/19 年阿根廷产量预计 5700 万吨, 巴西产量预计亿吨, 与七月预测相同美豆 2018/19 年的产量预计由 1.17 亿吨上升到 1.25 亿吨, 增幅较大 5

6 图 1: 美农 8 月供需报告数据来源 :USDA 四评价 : 虽然市场对美豆增产早有预期, 但本次美农报告中增产幅度超出预期水平, 美盘大豆大跌接近 5%, 重回 850 美分的水平国内连盘豆粕本日跟随美盘, 下跌超过 2% 远期来看, 若中美贸易争端无法解决, 豆类进口成本上涨是大概率事件, 保持远期看涨的判断上周在中美贸易摩擦加剧的情况下, 豆粕价格持续走高, 本次报告利空带来较好的买入机会短期内豆粕价格或呈现震荡运行, 可依据 20 日或 40 日均线, 在间配置长线多单南证期货研发部 : 黄天罡南证期货日评 : 白糖震荡偏弱一行情回顾今天盘面震荡偏强主产区现货报价也继续持稳, 总体成交一般, 具体情况如下 : 广西南宁中间商站台报价 5270 元 / 吨 ; 仓库报价元 / 吨, 报价不变, 成交一般南宁集团站台暂无报价 ; 厂仓报价元 / 吨, 报价不变, 成交一般二消息面 1 据外电 8 月 10 日消息,CFTC 周五公布的数据显示, 截至 8 月 7 日当周, 投机客六周来首次减持原糖期货期权净空仓 1230 手至手 2 科尔沁左翼中旗花吐古拉镇把发展甜菜种植作为调整种植业结构促农增收的一项重要举措来抓, 通过项目引导和政策扶持, 鼓励农户农民专业合作社和涉农企业参与特色种植基地建设, 以土地流转的形式建成集中连片甜菜种植基地 2 万亩 3 据总结报告统计, 海南省的甘蔗与食糖产量 ( 不含土红糖 ), 已经从 2015/16 年榨季底谷时的万吨和万吨, 持续回升至 2017/18 年榨季的万吨和万吨预计 2018/19 年榨季蔗糖总产更有望恢复至 160 万吨和 20 万吨以上, 将连续三个榨季呈现恢复性的增长 6

三行情展望因巴西雷亚尔货币大幅走弱, 洲际交易所 (ICE) 原糖期货各合约周五大幅下挫, 在美元走强的状态下, 原糖恐将再测试前低国内方面, 销区正值采购用糖高峰, 销量好转, 限制了郑糖的下跌空间, 郑糖震荡偏强, 关注上方 5200 压力位建议日内短多, 或者观望南证期货研发部 : 杨芡芡南证期货日评 : 60 日均线有效跌破, 国债中期做空一级市场 :

7 三行情展望因巴西雷亚尔货币大幅走弱, 洲际交易所 (ICE) 原糖期货各合约周五大幅下挫, 在美元走强的状态下, 原糖恐将再测试前低国内方面, 销区正值采购用糖高峰, 销量好转, 限制了郑糖的下跌空间, 郑糖震荡偏强, 关注上方 5200 压力位建议日内短多, 或者观望南证期货研发部 : 杨芡芡南证期货日评 : 60 日均线有效跌破, 国债中期做空一级市场 : 农发行两期债中标利率高于中债估值, 需求一般农发行 3 年期增发债中标收益率 %, 全场倍数 2.36;5 年期中标收益率 %, 全场倍数 2.67 中债农发行债到期收益率数据显示,8 月 10 日,3 年 5 年期农发债到期收益率分别为 % % 二级市场 :10 年国开活跃券收益率上行 3.98bp 报 %,10 年国债活跃券收益率上行 2.99bp 报 3.58% 10 年期国债期货可交割券如下 : 数据来源 :wind 资讯流动性及公开市场 : 隔夜 SHIBOR 报 %, 上升 28.7 个基点 7 天 SHIBOR 报 %, 上升 6.5 个基点 3 个月 SHIBOR 报 %, 下降 1.0 个基点自 7 月 19 日以来, 央行已经连续 15 日未开展公开市场操作, 目前逆回购存量也已归零结论 : 宽信用预期不断兑现流动性因素利多出尽国债中期做空,60 日均线有效突破, 上方压力位 95.4 前期空单继续持有南证期货研发部 : 曹羽溪 7

8 温馨提示 : 若您有任何疑问, 欢迎垂询南证期货研究发展部, 或访问及关注南证期货微信公众号 NZQHWX 获取更多更全面的服务公司电话 : 研究发展部电话 :

逻辑与结论 : 结论 : 目前低库局面没法改变成本端, 原油震荡,PX 稳定偏强操作上,01 合约高位震荡偏多思路下方支撑位 6900 区域南证期货研发部 : 师秀明南证期货日评 : 橡胶反弹受阻, 技术转弱盘面 : 沪胶低位区域运行,01 合约今日开 12480, 最高 12545, 最

逻辑与结论 : 结论 : 目前低库局面没法改变成本端, 原油震荡,PX 稳定偏强操作上,01 合约高位震荡偏多思路下方支撑位 6900 区域南证期货研发部 : 师秀明南证期货日评 : 橡胶反弹受阻, 技术转弱盘面 : 沪胶低位区域运行,01 合约今日开 12480, 最高 12545, 最日评研究发展部 2018-08-14 南证期货日评 :PTA 高位震荡偏强盘面 : 日线上涨通道 01 合约今日开 6972, 最高 7078, 最低 6942, 收 7012, 涨 118 或 1.71% 技术上, 行情上涨通道, 走势偏强现货市场情况 : 现货 8 月 13 日 8 月 14 日变化原油 70.22 71.88 1.66 石脑油 635.50 643.00 8 PX