逻辑与结论 : 结论 : 中期看, 产业人士不在追高 PX,9 月底 10 月初 PX 面临大检修装置回归及新产能投产, 存在压力 ;PTA 供应小幅恢复, 终端也在缓慢抑制上游价格传递 PTA 中期震荡偏弱, 逢高沽空为主, 依托区域沽空南证期货研发部 : 师秀明南证期

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议坐明
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日评研究发展部 2018-09-04 南证期货日评 : 中期震荡偏弱盘面 : 日线承压回落 01 合约今日开 7946, 最高 7988, 最低 7650, 收 7774, 跌 84 或 1.07% 技术上, 行情承压回落, 技术转弱现货市场情况 : 现货 9 月 3 日 9 月 4 日变化原油 77.40 77.75 0.

01 织机开工率 70 70 0 华东现货 9240 9300 60 期货 7936 7774-162 期现价差 848 1526 778 现货消息 : 亚洲 PX 价格较上周末下跌 3 美元 / 吨, 报收于 1368 美元 / 吨 (CFR 台湾 / 中国 ) 在市场关闭评估过程中, 来自逸盛的 10 月份货物报价降至 1405 美元 / 吨 CFR 台湾 / 中国,

1 日评研究发展部南证期货日评 : 中期震荡偏弱盘面 : 日线承压回落 01 合约今日开 7946, 最高 7988, 最低 7650, 收 7774, 跌 84 或 1.07% 技术上, 行情承压回落, 技术转弱现货市场情况 : 现货 9 月 3 日 9 月 4 日变化原油石脑油 PX 加工费 PTA 加工费 POY 利润 FDY 利润 DTY 利润 PTA 开工率聚酯开工率织机开工率华东现货期货期现价差现货消息 : 亚洲 PX 价格较上周末下跌 3 美元 / 吨, 报收于 1368 美元 / 吨 (CFR 台湾 / 中国 ) 在市场关闭评估过程中, 来自逸盛的 10 月份货物报价降至 1405 美元 / 吨 CFR 台湾 / 中国, 没有交易商表示任何进一步的兴趣据报道 : 市场人士控告逸盛垄断操纵价格市场参考商谈价格在元 / 吨上午听闻 9300 元 / 吨多单自提成交美金盘 PTA 市场价格持稳,PTA 美金船货报盘执行 1180 美元 / 吨,PTA 一日游货源供应商报盘上调 60 美元 / 吨执行美元 / 吨图 1 PTA 及下游开工率图 2 涤纶长丝利润编者郑重声明 : 在本人所知情的范围内, 本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的商品没有利害关系所有结独立性声明论为一家之言, 仅供参考, 任何依据本产品做出的投资决策, 风险自负本刊内容版权所有, 请勿公开引用 1

2 逻辑与结论 : 结论 : 中期看, 产业人士不在追高 PX,9 月底 10 月初 PX 面临大检修装置回归及新产能投产, 存在压力 ;PTA 供应小幅恢复, 终端也在缓慢抑制上游价格传递 PTA 中期震荡偏弱, 逢高沽空为主, 依托区域沽空南证期货研发部 : 师秀明南证期货日评 : 橡胶承压回落盘面 : 橡胶承压回落,01 合约今日开 12020, 最高 12065, 最低 11940, 收 11975; 跌 100 或 0.83% 技术上, 技术承压回落现货 :16 年国营全乳胶 10200, 涨 100, 越南 3L 上海现货价格持平至元, 涨 100, 泰国 3 号烟片胶上海现货价格元, 跌 50. 消息 :7 月份, 中国轮胎出口环比增加, 但同比仍呈下降趋势数据显示,7 月, 中国新的橡胶充气轮胎出口量为 4356 万条, 环比增加 362 万条, 同比下降 2% 从出口金额看,7 月份表现有所好转据统计,7 月, 中国轮胎出口额为亿元, 同比增加 3.9% 相比之下,6 月份, 中国轮胎出口金额为负增长供应 : 供应方面, 天然橡胶生产国协会 (ANRPC) 最新数据显示,2018 年 1-6 月份东南亚主产国天然橡胶累计总产量千吨, 累积同比增长 3.84%, 增速比去年下滑 1 个百分点其中, 泰国越南产量应该是稳中有升, 印尼马来印度产量可能出现滑坡库存 : 上期所 54 万吨, 保税区万吨, 保税区外人民币混合胶样本内库存量 23 万吨, 总库存约为 33 万吨, 云南库存量 15 万吨, 合计 122 万余吨图 1 保税区库存图 2 期货库存重卡 :6 月中国重卡销售 11 万辆, 环比下滑 3%, 同比增长 13%,1-6 月累计销售万辆, 同比增长 15% 此外,7 月国内重卡销量 7.7 万辆, 环比大跌 31% 结论 : 供需无改善, 橡胶承压回落压力位下移南证期货研发部 : 师秀明 2

3 甲醇日评 : 预计近期郑醇 1901 合约区间震荡, 建议 3230 附近多单跟踪止盈 3340, 新单观望盘面 : 郑醇 1901 合约开盘 3215, 最高 3252, 最低 3191, 收盘 3244, 上涨 21/0.65% 持仓 :818496, 减少 5206 现货 : 华东市场中间价华东市场中间价 3280 元 / 吨, 价格暂稳, 如图 1 所示库存 : 华东港口库存万吨, 上升 2.3 万吨 ; 华南港口库存万吨, 增加 0.2 万吨, 港口库存低位增加持续如图 2 所示开工率 : 国内甲醇整体装置开工负荷 66.6%, 周度环比下降 2.3%, 传统需求方面, 醋酸开工 85.38%, 周度上升 18%, 甲醛开工 39.12%, 上升 0.6%, 二甲醚开工 38.04%, 周度下降 1.9% 目前甲醇制烯烃装置开工 71.9%, 周度上升 5.3%, 总体下游开工回升丙烯价格 : 山东汇丰石化丙烯 ( 一等品 ) 报价 9400 元 / 吨, 下降 100 元 / 吨图 1 华东甲醇市场中间价图 2 甲醇港口库存数据来源 :WIND, 南证期货结论 : 供应端, 甲醇开工率下降 2.3%, 但后续开工存增加预期 ; 需求端, 醋酸开工 85.38%, 上升 18% 甲醛开工 39.12%, 上升 0.6% 甲醇制烯烃装置开工 71.9%, 周度上升 5.3%, 总体下游开工有所回升, 原油震荡上行, 支撑当前期价, 但华东港口甲醇库存低位增加持续, 抑制期价上行预计近期郑醇 1901 合约区间震荡, 建议暂且观望待回调企稳南证期货研发部 : 蒯三可动力煤日评 : 预计郑煤 1901 合约短期反弹空间有限, 建议 625 附近空单开仓, 止损可设盘面 : 郑煤 1901 开盘 605.0, 最高 617.6, 最低 603.8, 收盘 615.0, 上涨 2.6/0.42% 主力合约持仓 :248564, 减少现货 : 秦皇岛港 5500 大卡山西产动力末煤现货价 620 元 / 吨, 下降 2 元 / 吨需求 :6 大电厂日均耗煤万吨, 下降 0.9 万吨电厂库存 :6 大电厂煤炭库存可用天数天库存 : 秦皇岛港煤炭库存 645 万吨, 上升 0.5 万吨 3

4 CBCFI 煤炭综合指数 :924.53, 上升 2.06 秦皇岛港 5500 大卡山西产动力末煤现货价 6 大电厂日均耗煤数据来源 :WIND, 南证期货消息 : 6 月 8 日, 国家能源集团将把外购煤长协价控制在 600 元 / 吨以内, 全力稳定煤炭市场形式保障社会用煤安全结论 : 下游电厂日均耗煤高位增加, 电厂库存可用天数大于 20 天, 保供应及水电替代增加背景下, 秦皇岛港动力煤现货价区间震荡运行预计郑煤 1901 合约短期反弹空间有限, 建议 625 附近空单开仓, 止损可设南证期货研发部 : 蒯三可南证期货日评 : 铁矿石价格震荡偏多, 逢低轻仓做多,480 止损现货方面 :2018 年 9 月 4 日, 天津港 61.5% 的 PB 粉矿价格上调 10 元 / 吨, 报价 520 元 / 吨, 京唐港 61.5% 的 PB 粉矿价上涨 3 元 / 吨, 报价 508 元 / 吨, 青岛港 61.5% 的 PB 粉矿价格持稳, 报价 478 元 / 吨期货方面 : 铁矿石价格震荡上涨,1901 合约开盘价 :485, 最高 :488.5, 最低 :481.5, 收盘价 :488.5, 涨 5.5/1.14% 消息 : 香港万得通讯社报道,9 月 3 日普氏 62% 铁矿石指数报美元 / 吨, 较前一交易日上涨 0.05 美元 / 吨, 涨幅 0.08%, 连续三日上涨库存 :2018 年 8 月 31 日, 铁矿石港口库存为万吨, 较上周下降万吨国内大中型钢厂铁矿石平均库存可用天数为 25 天, 较上周持稳图一 : 铁矿石港口库存图二 : 钢厂铁矿石库存平均可用天数万吨万吨天天库存 : 铁矿石 : 港口合计数据来源 :Wind 进口铁矿石平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂数据来源 :Wind 4

5 数据来源 :Wind, 南证期货今日, 黑色系商品中, 焦炭低开高走, 螺纹钢和铁矿石震荡上涨为主从基本面来看, 虽然铁矿石港口库存持续下降, 供应有所下滑, 但是河北唐山等地区限产趋严, 叠加秋冬季环保限产政策的出台, 钢厂对铁矿石需求量较少, 整体基本面依旧较弱由于钢材利润较高, 钢厂生产意愿较强, 对高品位铁矿石需求量较大, 而高品矿库存较低, 导致高品位铁矿石价格上涨, 再加上人民币贬值和海运费的上涨, 铁矿石进口成本的上涨, 从而对铁矿石期价有一定的支撑整体上, 铁矿石价格更多跟随螺纹钢价格走势, 预计短期震荡偏多行情, 关注 484 支撑, 建议逢低做多,480 止损, 需关注下游钢材库存和中美贸易摩擦征税的情况南证期货研发部 : 殷鹏南证期货日评 : 恐慌情绪再升温沪铜维持弱势震荡期货市场 : 沪铜主力合约开盘元 / 吨, 收盘元 / 吨, 跌 1%, 成交万手, 持仓万手, 沪铜小幅下跌现货市场 : 上海平水铜报价在元 / 吨, 较上一交易日跌 40 元 / 吨, 现货升水扩大, 在升 120- 升 130 元 / 吨成交一般库存 :LME 库存较上一交易日减少 2450 吨, 至吨图 1: 三大交易所库存图 2: 保税区资料来源 :WIND 南证研究评 : 赞比亚央行行长 Denny Kalyalya 周三表示, 该国今年上半年铜产量较去年同期增加 10.6% 至吨必和必拓指出, 全球铜市场预计未来几年将保持大致平衡, 然后再未来十年初面临结构性短缺, 这将支撑价格上涨其位于南澳大利亚州的全球第五大铜矿第一大铀矿 Olympic Dam 的矿石加工正受到一个持续性的技术问题的桎梏宏观层面尽管缺乏明确利好, 但没有继续恶化首先持续近半年的中美贸易摩擦近期有所缓解, 双方政策消息曝光不再频繁, 使得市场情绪有所好转, 其次就是中国的经济数据在持续走差后首次超预期, 使得市场悲观预期出现改善从基本面上看, 矿端罢工问题得到解决, 供应预期偏宽, 但是精铜供应受国内环保及印度停产有所偏紧, 同时 9 月份将迎来电缆需求旺季, 叠加精铜库存减少, 预计沪铜中期将会走强短期受外盘市场货币崩盘及中美贸易摩擦 2000 亿美元关税征收结果即将公布, 市场恐慌情绪有所升温, 预计短期将会继续保持弱势震荡, 震荡区间在元 / 吨操作上短空可继续入场 5

6 南证期货研发部 : 程立新南证期货日评 : 主产国出口改善棕榈油放量上涨一本日现货价格 : 24 度棕榈油 : 天津 4940, 涨 60; 广州 4900, 涨 50; 山东 4980, 涨 40; 江苏 4920, 涨 40 二期货行情回顾 : 连盘棕油主力 01 合约本日大幅收高, 开盘 4900, 最高 4962, 最低 4894, 收盘 4950, 涨 90/1.85% 三影响因素分析 : 据西马南方棕榈油协会 (SPPOMA) 发布的数据显示,8 月 1-31 日, 马来西亚棕榈油产量比七月份增加 5.16%, 单产增加 2.48%, 出油率增加 0.51% 船运机构 SGS 发布的数据显示,8 月马来西亚棕榈油出口量较 7 月的 1,049,970 吨, 增加 0.4% 至 1,054,169 吨根据检验机构 AmSpec Agri 的数据, 马来西亚 8 月马来西亚 8 月棕搁油产品出口量较上月的 1,030,909 吨增加 4.0%, 至 1,072,524 吨对比本月 8 月 1-25 日, 棕榈油的出口数据环比下滑 9% 的情况来看, 棕榈油的出口需求在月末有所回升据我的农产品网统计, 截至 8 月 24 日当周, 国内目前棕榈油商业库存为万吨, 较上周万吨小幅上升, 库存较历史同期处于中间水平图 1: 国内棕榈油商业库存数据来源 : 我的农产品网四行情展望 : 棕榈油主产国 8 月的出口数据在月末回升明显, 马来政府 9 月毛棕出口关税下调至 0%, 且 7 月中印尼政府发布的生物燃油掺混将从 2018 年 9 月 1 日起正式实施, 将强制所有汽车和重型机器使用掺混生物柴油的燃料, 此举或使印尼产出的棕榈油更多消费在国内, 利多马来西亚棕榈油出口未来棕榈油不宜看跌, 但今日棕榈油上涨势头过强, 不宜追高, 等待回调后入场南证期货研发部 : 黄天罡 6

7 南证期货日评 : 白糖震荡偏弱一行情回顾今天下午盘面收回部分跌幅主产区现货报价维持不变, 总体成交一般偏淡, 具体情况如下 : 南宁中间商站台报价 5180 元 / 吨 ; 仓库报价元 / 吨, 报价不变, 成交一般南宁集团站台暂无报价 ; 厂仓报价元 / 吨, 报价不变, 成交一般二消息面 1 沐甜 4 日讯从相关部门获悉,2017/18 榨季新疆累计产糖万吨, 同比增加 5.37 万吨 ; 截至 8 月底累计销糖万吨, 同比增加 8.62 万吨 ; 产销率 90.22%, 同比提高 0.83%; 工业库存万吨 ( 新糖 5.29 万吨, 陈糖 5.15 万吨 ) 其中 8 月份新疆单月销糖 2.94 万吨, 同比减少 1.31 万吨 2 Tully 糖业有限公司 ( 以下简称 Tully 糖业 ) 是中粮屯河糖业股份有限公司 ( 以下简称公司或中粮糖业 ) 在澳大利亚昆士兰州 Tully 镇设立的全资子公司, 主要经营甘蔗制糖, 年产原糖 30 万吨 3 沐甜 4 日讯,18 年 8 月巴西共计出口糖万吨, 同比减少约 38% 其中出口原糖万吨, 同比减少 33.2%, 出口精制糖万吨, 同比减少约 56.1%,2018/19 榨季 (4 月 /3 月 )4-8 月巴西累计出口糖万吨, 同比减少 31.4% 三行情展望 CFTC 最新报告显示, 截至 8 月 28 日当周, 对冲基金及大型投机客的原糖净空仓较前周进一步增加手, 至手, 其中投机多头头寸减少手至手, 投机空头头寸减少 2804 手至手从持仓看, 投资资金建立的净空头持仓达到了历史高位因此原糖反弹可能会持续, 但目前也仅仅只能将其看作是大幅下跌之后所做出的修复, 反弹高度有待观察临近甜菜新糖开工, 甜菜糖继续增产对后期价格承压此外, 市场对 8 月产销数据预期偏空, 短线观望或短空, 长线看空郑糖基本面, 震荡至前期高点, 可以进入远月合约空单南证期货研发部 : 杨芡芡南证期货日评 : 财新 PMI 下降, 期货短期震荡偏空一级市场 : 国开行 1 年期增发债中标收益率 %, 全场倍数 4.4;3 年期中标收益率 3.68%, 全场倍数 3.73;5 年期中标收益率 %, 全场倍数 2.44 二级市场 :10 年国开活跃券收益率下行 0.25bp 报 4.27%,10 年国债活跃券收益率上行 1.5bp 报 3.61% 10 年期国债期货可交割券如下 : 7

数据来源 :wind 资讯流动性及公开市场 :9 月 4 日,Shibor 全线下跌隔夜 Shibor 跌 8.2bp 报 2.1950%,7 天 Shibor 跌 2.1bp 报 2.6%, 14 天 Shibor 跌 1.9bp 报 2.6460%,1 个月 Shibor 跌 1bp 报 2.

38 南证期货研发部 : 曹羽溪股指期货日评 : 沪深两市普涨题材权重齐反弹一行情评述沪深两市主要指数开盘后窄幅震荡, 午后一改颓势, 在金融权重股的带领下上证 50 迅速拉升, 随后国产软件股接力, 三大股指齐反弹, 个股和板块一片普涨从盘面上看, 航空软件服务船舶电气仪表互联网和保险等板块涨幅居前 ; 化工板块继续回调沪股通净流入 10 亿, 深股通净流入 5 亿截止收盘,

8 数据来源 :wind 资讯流动性及公开市场 :9 月 4 日,Shibor 全线下跌隔夜 Shibor 跌 8.2bp 报 %,7 天 Shibor 跌 2.1bp 报 2.6%, 14 天 Shibor 跌 1.9bp 报 %,1 个月 Shibor 跌 1bp 报 % 结论 : 资金面延续宽松态势, 对国债形成有力支撑在 PMI 数据公布之后, 市场进入震荡回调阶段, 短期反弹结束后续国债陷入震荡偏空模式, 震荡区间南证期货研发部 : 曹羽溪股指期货日评 : 沪深两市普涨题材权重齐反弹一行情评述沪深两市主要指数开盘后窄幅震荡, 午后一改颓势, 在金融权重股的带领下上证 50 迅速拉升, 随后国产软件股接力, 三大股指齐反弹, 个股和板块一片普涨从盘面上看, 航空软件服务船舶电气仪表互联网和保险等板块涨幅居前 ; 化工板块继续回调沪股通净流入 10 亿, 深股通净流入 5 亿截止收盘, 沪指报收 , 涨 1.10%, 成交 1137 亿, 沪深 300 报收 , 涨 1.27%, 上证 50 报收 , 涨 1.40%, 中证 500 报收 , 涨 1.06%, 创业板报收 , 涨 0.82% 二行情研判目前国内外宏观环境没有大的变化, 唯一的不确定性是明后天中美 2000 亿商品征税的公布, 但是随着时间的推移, 贸易摩擦的边际影响越来越小下跌了这么久, 国内企业基本面改善,A 股整体估值较低, 政策底的托盘, 都预示着市场反弹的动力大于下跌的动力从技术上来讲, 今日沪指放量上涨, 增量资金的入场确实为市场反弹增添了信心, 从 K 线形态上说,8 月 6 号 8 月 20 号和 9 月 3 号的低点形成了头肩底的形态, 若后面几个交易日的成交量能上来, 则头肩底构筑成功, 预计指数本周指数的反弹行情还未结束图 1 上证指数今日走势图图 2 上证 50 近期走势图图 3 沪深 300 近期走势图图 4 中证 500 近期走势图 8

9 三操作建议图表来源 :tushare, 通达信预计本周指数继续反弹, 继续持有 IC1809, 止损点位是 4715 点, 止盈点位 5000 点附近南证期货研发部 : 李琼温馨提示 : 若您有任何疑问, 欢迎垂询南证期货研究发展部, 或访问及关注南证期货微信公众号 NZQHWX 获取更多更全面的服务公司电话 : 研究发展部电话 :

逻辑与结论 : 结论 : 目前低库局面没法改变成本端, 原油震荡,PX 稳定偏强操作上,01 合约高位震荡偏多思路下方支撑位 6900 区域南证期货研发部 : 师秀明南证期货日评 : 橡胶反弹受阻, 技术转弱盘面 : 沪胶低位区域运行,01 合约今日开 12480, 最高 12545, 最

逻辑与结论 : 结论 : 目前低库局面没法改变成本端, 原油震荡,PX 稳定偏强操作上,01 合约高位震荡偏多思路下方支撑位 6900 区域南证期货研发部 : 师秀明南证期货日评 : 橡胶反弹受阻, 技术转弱盘面 : 沪胶低位区域运行,01 合约今日开 12480, 最高 12545, 最日评研究发展部 2018-08-14 南证期货日评 :PTA 高位震荡偏强盘面 : 日线上涨通道 01 合约今日开 6972, 最高 7078, 最低 6942, 收 7012, 涨 118 或 1.71% 技术上, 行情上涨通道, 走势偏强现货市场情况 : 现货 8 月 13 日 8 月 14 日变化原油 70.22 71.88 1.66 石脑油 635.50 643.00 8 PX