连锁药店医疗服务国产器械等受益明显城市公立医院改革着眼于破除医药养医机制, 构建分级诊疗体系, 深化医保支付方式改革, 理顺价格与县级公立医院改革方案相比较, 弱化药品收入对医院收入贡献, 提高医疗服务收费, 强化医保支付控费作用, 推进医药分开, 鼓励使用国产医疗器械, 改革管理体制等方面方

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余平
7 years ago
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增持维持日期 :2015 年 5 月 18 日行业 : 医药生物魏赟 021-53519888-1960 weiyun@shzq.com 证券从业证书编号 : S0870513090001 行业经济数据跟踪 (2015 年 1-3 月 ) 销售收入 ( 亿元 ) 5531.83 累计增长 9.50% 利润 ( 亿元 ) 556.37 利润比去年增减 ( 亿元 ) 62.

1 增持维持日期 :2015 年 5 月 18 日行业 : 医药生物魏赟 weiyun@shzq.com 证券从业证书编号 : S 行业经济数据跟踪 (2015 年 1-3 月 ) 销售收入 ( 亿元 ) 累计增长 9.50% 利润 ( 亿元 ) 利润比去年增减 ( 亿元 ) 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较报告编号 :WY15-IT07 首次报告日期 : 证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态 -- 国务院关于城市公立医院综合改革试点的指导意见点动态事项国务院近日印发了关于城市公立医院综合改革试点的指导意见, 要求破除公立医院逐利机制, 建立起维护公益性调动积极性保障可持续的运行新机制 ; 构建起布局合理分工协作的医疗服务体系和分级诊疗就医格局, 有效缓解群众看病难看病贵问题我们对重点内容进行点评主要观点加快推进城市公立医院改革意见的重点内容包括 : 1 加快推进城市公立医院改革, 构建布局合理的医疗服务体系和分级诊疗体系, 破除公立医院逐利机制, 卫生总费用增长与本地区生产总之增幅协调, 个人卫生支出占比降低到 30% 以下 ; 2 改革公立医院管理体制, 实行政事分开, 探索管办分离 ; 3 建立公立医院运行新机制, 力争到 2017 年试点城市公立医院药占比降到 30% 以下, 百元医疗收入中卫生材料支出降到 20 元以下 ; 4 理顺医疗服务价格 ; 5 深化医保支付方式改革, 逐步提高保障绩效, 推进商业健康保险的发展 ;2015 年底, 试点城市实施临床路径管理的病例数要达到公立医院出院病例数的 30% 实行按病种付费的病种不少于 100 个 ; 破除以药养医构建分级诊疗体系 6 优化公立医院布局, 推进社会力量参与公立医院改革, 鼓励试点社会资本参与公立医院改革, 鼓励将部分二级医院改造为社区卫生服务机构专科医院养老康复机构等 ; 强化分工协作机制, 促进医疗机构间大型设备的共享使用 ; 7 推动建立分级诊疗制度, 今年底前, 预约转诊占公立医院门诊就诊量的比例要提高到 20% 以上, 实现行政区域内所有二级以上公立医院和 80% 以上的基层医疗机构与区域平台对接 8 加强信息化建设, 加强区域内医疗卫生信息平台建设, 推进医疗信息系统建设与应用 ;60% 的基层医疗卫生机构与上级医院建立远程医疗信息系统 ; 9 强化组织实施评 1

2 连锁药店医疗服务国产器械等受益明显城市公立医院改革着眼于破除医药养医机制, 构建分级诊疗体系, 深化医保支付方式改革, 理顺价格与县级公立医院改革方案相比较, 弱化药品收入对医院收入贡献, 提高医疗服务收费, 强化医保支付控费作用, 推进医药分开, 鼓励使用国产医疗器械, 改革管理体制等方面方向是一致的, 区别主要在于两者在功能定位上不同, 在合理的分级诊疗体系中所扮演的角色不同表 1 意见重点内容梳理内容概要分析一总体要求 ( 一 ) 指导思想加快推进城市公立医院改革, 充分发挥公立医院公益性质和主体作用, 统筹优化医疗资源布局, 为持续深化公立医院改革形成可复制可推广的实践经验 ( 二 ) 基本原则坚持改革联动, 坚持分类指导, 坚持探索创新 ( 三 ) 主要目标破除公立医院逐利机制, 构建布局合理的医疗服务体系和分级诊疗体系,2015 年进一步扩大城市公立医院综合改革试点,2017 年城市公立医院综合改革试点全面推开, 城市三级医院普通门诊就诊人次占医疗卫生机构总诊疗人次的比重明显降低 ; 医药费用不合理增长得到有效控制, 卫生总费用增幅与本地区生产总值的增幅相协调 ; 个人卫生支出占卫生总费用的比例降低到 30% 以下 ( 四 ) 基本路径建立现代医院管理制度, 推进管办分开, 建立公立医院科学补偿机制, 以破除以药补医机制为关键环节, 通过降低药品耗材费用取消药品加成深化医保支付方式改革规范药品使用和医疗行为等措施, 留出空间, 同步理顺公立医院医疗服务价格管办分离, 破除以药养医, 深化医保支付改革, 理顺价格二改革公立医院管理体制 ( 五 ) 建立高效的政府办医体制实行政事分开, 积极探索管办分开, 试点城市可组建管理委员会, 积极研究探索高校附属医院管理体制改革 ( 六 ) 落实公立医院自主权完善公立医院法人治理结构和治理机制, 逐步取消公立医院的行政级别 ( 七 ) 建立以公益性为导向的考核评价机制 ( 八 ) 强化公立医院精细化管理加强医院财务会计管理, 推进公立医院后勤服务社会化, 加强医疗质量管理与控制, 加强预约和分诊管理, 优化执业环境, 健全调解机制 ( 九 ) 完善多方监管机制强化卫生计生行政部门 ( 含中医药管理部门 ) 医疗服务监管职能, 强化对医院经济运行和财务活动的会计监督, 探索对公立医院进行第三方专业机构理顺管理体制 2

3 三建立公立医院运行新机制 ( 十 ) 破除以药补医机制试点城市所有公立医院推进医药分开, 取消药品加成 ( 中药饮片除外 ) 公立医院补偿改为服务收费和政府补助两个渠道采取综合措施切断医院和医务人员与药品间的利益链, 完善医药费用管控制度, 严格控制医药费用不合理增长按照总量控制结构调整的办法, 改变公立医院收入结构, 提高业务收入中技术劳务性收入的比重, 降低药品和卫生材料收入的比重, 确保公立医院良性运行和发展力争到 2017 年试点城市公立医院药占比 ( 不含中药饮片 ) 总体降到 30% 左右 ; 百元医疗收入 ( 不含药品收入 ) 中消耗的卫生材料降到 20 元以下 ( 十一 ) 降低药品和医用耗材费用允许试点城市以市为单位, 在省级药品集中采购平台上自行采购试点城市成交价格不得高于省级中标价格如果试点城市成交价格明显低于省级中标价格, 省级中标价格应按试点城市成交价格调整鼓励省际跨区域专科医院等联合采购高值医用耗材必须通过省级集中采购平台进行阳光采购在保证质量的前提下鼓励采购国产高值医用耗材加强药品质量安全监管采取多种形式推进医药分开, 患者可自主选择在医院门诊药房或凭处方到零售药店购药加强合理用药和处方监管, 控制抗菌药物不合理使用, 强化激素类药物抗肿瘤药物辅助用药的临床使用干预 ( 十二 ) 理顺医疗服务价格试点城市要在 2015 年制定出台公立医院医疗服务价格改革方案在降低药品医用耗材费用和取消药品加成的同时, 降低大型医用设备检查治疗价格, 合理调整提升医疗服务价格, 特别是诊疗手术护理床位中医等服务项目价格改革价格形成机制, 积极探索按病种按服务单元定价逐步理顺不同级别医疗机构间和医疗服务项目的比价关系, 建立以成本和收入结构变化为基础的价格动态调整机制医疗服务价格医保支付分级诊疗等政策要相互衔接加强医药价格监管, 加大对违法行为的查处力度 ( 十三 ) 落实政府投入责任 1 一般三级公立医院药占比 40%~45%, 二级 50% 左右, 取消药品 15% 的加成, 药占比理论上就能控制在 35% 以内, 提高医疗服务费用后, 药占比降至 30% 以内是较容易实现的目标 2 一般上海三甲医院的收入结构如下 : 药品收入 40% 左右, 毛利率约 13%, 诊疗费治疗费等收入约 18%, 毛利率约 95%, 检查收入约 18%, 毛利率约 80%~85%, 材料收入约 25%, 毛利率约 6% 按照意见, 卫生材料费或将有所控制 3 鼓励联合采购跨区域采购, 药价将继续承压 4 鼓励国产医用耗材和国产器械 ( 华润万东理邦仪器 ) 5 推进医药分开, 鼓励处方外流, 有利于连锁药店及电商的发展机会 ( 九州通一心堂益丰药房等 ) 3

4 四强化医保支付和监控作用五建立符合医疗行业特点的人事薪酬制度 ( 十四 ) 深化医保支付方式改革强化医保基金收支预算, 建立以按病种付费为主, 按人头付费按服务单元付费等复合型付费方式, 逐步减少按项目付费鼓励推行按疾病诊断相关组 (DRGs) 付费方式 2015 年医保支付方式改革要覆盖区域内所有公立医院, 并逐步覆盖所有医疗服务加快推进临床路径管理到 2015 年底, 试点城市实施临床路径管理的病例数要达到公立医院出院病例数的 30%, 同步扩大按病种付费的病种数和住院患者按病种付费的覆盖面, 实行按病种付费的病种不少于 100 个加快建立各类医疗保险经办机构和定点医疗机构之间的谈判协商机制和风险分担机制充分发挥各类医疗保险对医疗服务行为和费用的调控引导与监督制约作用, 有效控制医疗成本, 逐步将医保对医疗机构服务监管延伸到对医务人员医疗服务行为的监管发挥商业健康保险第三方购买者的作用 ( 十五 ) 逐步提高保障绩效建立疾病应急救助制度全面实施城乡居民大病保险推进商业健康保险发展加强多种保障制度的衔接 ( 十六 ) 深化编制人事制度改革 ( 十七 ) 合理确定医务人员薪酬水平 ( 十八 ) 强化医务人员绩效考核医保支付方式改革发挥商业健康险的作用, 关注 PBM 医保福利管理 ( 海虹控股等 ) - 六构建各类医疗机构协同发展的服务体系 ( 十九 ) 优化城市公立医院规划布局从严控制公立医院床位规模建设标准和大型医用设备配备, 对超出规模标准的公立医院, 要逐步压缩床位公立医院优先配置国产医用设备严禁公立医院举债建设和超标准装修控制公立医院特需服务规模, 提供特需服务的比例不超过全部医疗服务的 10% ( 二十 ) 推进社会力量参与公立医院改革鼓励社会力量办医, 扩大卫生资源总量鼓励多种途径将部分城市二级医院改造为社区卫生服务机构专科医院老年护理和康复等机构鼓励社会力量以出资新建参与改制等多种形式投资医疗, 优先支持举办非营利性医疗机构公立医院资源丰富的城市, 可选择部分公立医院引入社会资本进行改制试点 ( 二十一 ) 强化分工协作机制引导各级公立医院与基层医疗卫生机构建立分工协作机制, 探索构建包括医疗联合体在内的各种分工协作模式, 在统一质量控制标准前提下, 实行同级医疗机构医学检查检验结果互认可探索整合和利用现有资源, 设置专门的医学影像病理学诊断和医学检验医疗机构, 促进医疗机构之间大型医用设备共享使用设置专门的医学影像病理学诊断医学检验机构, 有利于第三方检验 ( 迪安诊断 ) 推进社会力量参与公立医院改革 ( 信邦制药恒康医疗人福医药佐力药业 ) 4

5 ( 二十二 ) 加强人才队伍培养和提升服务能力积极扩大全科及儿科精神科等急需紧缺专业的培训规模推动三级综合医院设立全科医学科推动建立专科医师规范化培训制度七推动建立分级诊疗制度八加快推进医疗卫生信息化建设 ( 二十三 ) 构建分级诊疗服务模式推动医疗卫生工作重心下移, 医疗卫生资源下沉在试点城市构建基层首诊双向转诊急慢分治上下联动的分级诊疗模式落实基层首诊逐步增加城市公立医院通过基层医疗卫生机构和全科医生预约挂号和转诊服务号源到 2015 年底, 预约转诊占公立医院门诊就诊量的比例要提高到 20% 以上, 减少三级医院普通门诊就诊人次完善双向转诊程序, 重点畅通患者向下转诊渠道 ( 二十四 ) 完善与分级诊疗相适应的医保政策 2015 年底前, 试点城市要明确促进分级诊疗的医保支付政策完善不同级别医疗机构医保差异化支付政策适当拉开不同级别医疗机构的起付线和支付比例差距, 对符合规定的转诊住院患者可以连续计算起付线 ( 二十五 ) 加强区域医疗卫生信息平台建设 2015 年底前, 实现行政区域内所有二级以上公立医院和 80% 以上的基层医疗卫生机构与区域平台对接 ( 二十六 ) 推进医疗信息系统建设与应用 2015 年底前, 实现与国家药品电子监管系统对接, 积极开展药品电子监管码核注核销 ; 各试点城市基本完成所有二级以上医院信息化标准建设,60% 的基层医疗卫生机构与上级医院建立远程医疗信息系统减少普通门诊量在三级医院的占比, 会推动基层医院诊疗量的提升及向专科医院分流病人 ( 爱尔眼科通策医疗 ) 区域医疗信息化远程医疗系统 ( 万达信息 ) ( 二十七 ) 明确进度安排九强化组织实 ( 二十八 ) 强化组织保障施 ( 二十九 ) 加强督导评价 ( 三十 ) 及时总结宣传数据来源 : 中国政府网上海证券研究所 - 投资建议维持医药生物行业增持评级我们维持医药板块在 2015 年增持的评级, 主要理由是 :1) 国家将继续加大对医药卫生事业的投入, 医药行业增速仍保持乐观 ; 2) 公立医院改革鼓励民营医院发展取消以药补医引入市场化价格机制等政策, 加上抗菌药物限用药品招标医保控费等因素, 有利于整个医药系统的长远健康发展 ;3) 医药产业并购风起云涌, 医药上市公司有望凭借资本实力胜出 ;4) 新技术新业态的出现, 将为医药行业的增长注入新的动力 ;5) 虽然近期招标仍以降价为主, 但招标药价改革市场化方向明确, 政策向好 5

6 我们建议, 关注新技术新业态给医疗行业带来源源不断的新的投资主题同时关注政策导向带来的投资机会 6

7 分析师承诺分析师魏赟本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持股价表现将强于基准指数 20% 以上谨慎增持股价表现将强于基准指数 10% 以上中性股价表现将介于基准指数 ±10% 之间减持股价表现将弱于基准指数 10% 以上行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 7

推动社会办医加强人才培养等各项工作, 为持续深化公立医院改革形成可复制可推广的实践经验 ( 二 ) 基本原则坚持改革联动推进医疗医保医药联动, 促进区域内公立医疗机构同步改革, 强化公立医院与基层医疗卫生机构分工协作, 与社会办医协调发展, 营造良好的公立医院改革环境, 增强改革的系统性

推动社会办医加强人才培养等各项工作, 为持续深化公立医院改革形成可复制可推广的实践经验 ( 二 ) 基本原则坚持改革联动推进医疗医保医药联动, 促进区域内公立医疗机构同步改革, 强化公立医院与基层医疗卫生机构分工协作, 与社会办医协调发展, 营造良好的公立医院改革环境, 增强改革的系统性国务院办公厅关于城市公立医院综合改革试点的指导意见国办发 2015 38 号各省自治区直辖市人民政府, 国务院各部委各直属机构 : 城市公立医院综合改革是深化医药卫生体制改革的一项重要任务 2010 年国家联系试点城市公立医院改革启动以来, 各试点城市积极探索, 改革取得明显进展, 积累了宝贵经验, 奠定了拓展深化改革试点的基础但是公立医院改革是一项长期艰巨复杂的系统工程, 当前还存在一些比较突出的矛盾和问题,