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1 东方花旗股权资本市场周报 2017 年 5 月 2 日 5 月 5 日 编制部门 : 股权资本市场部 1

2 一 本周市场动态 2

3 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 方正宏观任泽平近期外围普涨 A 股独跌, 欧美经济向好, 股市普涨创新高, 黄金美元债券等避险资产下跌 反观国内股债双杀, 当前市场主要矛盾不是基本面而是政策面和资金面,4 月以来金融去杠杆升级引发流动性紧张 风险偏好下降以及需求收缩 预计金融去杠杆高压短期难消, 未来监管政策和货币政策转向放松的三大信号是 : 经济二次探底迹象明朗 金融杠杆去化比较充分 经济政治维稳诉求上升 ( 去杠杆缩表流动性退潮, 需求收缩供给出清 方正宏观周报 ) 华泰宏观李超本周欧美正面消息较多, 欧美股市齐涨, 而新兴市场涨落不一 在中间派马克龙胜选预期增强下, 法国 CAC 40 指数一周涨 3.1%, 创九年半收盘新高 债市方面, 本周美债收益率上涨 7 个基点, 德债收益率上涨 4 个基点 周四联储 FOMC 会议按兵不动, 但联储明确称一季度经济放缓只是暂时的 从市场反应看, 这是耶伦上任以来最鹰派的一次公告, 联邦基金利率期货隐含的 6 月加息概率从公告发布前的 60% 左右, 到周末已升至 100% 美国 4 月非农新增 21.1 万, 失业率创十年新低, 支持 6 月加息 ( 联储鹰派空前, 法国大选在即 海外大类资产复盘笔记 ) 国君宏观上周大宗商品焦煤 焦炭 铁矿石以及螺纹钢均大幅走低, 其它资产也有不同程度的调整 主要原因 :1) 金融监管趋严, 影响市场情绪, 同时理财 委外资金被清理, 大宗商品有资金流出压力 2)2016 年 9 月底楼市调控加强, 资金向大宗商品市场流入, 致使大宗涨幅剧烈, 在需求转弱时有较大的回调压力 3) 信贷政策收紧, 房地产投资或在 4 5 月份有所转弱, 市场对后续房地产投资的回落更为担忧 ( 大宗 债券 股票价格回调, 原因及含义? 国泰君安宏观周报 ) 1.2 策略研究 天风策略经过 4 月上旬的调整以后, 包括焦煤 焦炭 动力煤 基本金属在内的上游工业品横盘震荡, 同时 CRB 工业原料指数 4 月以来掉头向下后暂时稳定在年初的水平, 意味 PPI 在 4 月将继续下行 6 大发电集团耗煤量 4 月同比增速显著下行, 工业增速大概率回落 ;17Q1 火电装机容量同比增速继续下降, 火电供给侧效果开始显现, 继续推荐火电主题 4 月上旬开始房地产销售整体走弱, 一二线大幅下行, 三四线同比也转负 ( 关键指标显示需求走弱, 盈利高点或已过去 4 月下旬中观行业重要变化透视 ) 中金海外策略美股市场回顾 : 小幅反弹, 对 FOMC 和非农均反应平淡 ; 美国政策追踪 : 特朗普考虑拆分大型银行 ; 联邦政府开支法案通过 ; 医改法案获众议院批准 ; 特朗普签署行政命令重新审议现有贸易协定 ; 海外经济观察 : 美国 4 月非农超预期向好, 但其他数据多数偏弱 欧元区数据整体继续向好, 一季度增速好于前值 ; 美国公司观察 : 一季度业绩继续披露, 科技和消费板块表现较好 ; 中概股市场回顾 : 金龙指数微涨 0.3%; 人力资源上涨而传媒板块大跌 ( 一周美股 :FOMC 和非农推升加息预期, 但市场反应平淡 ) 招商策略我们对当前市场保持谨慎, 配置思路以防御为上 从历史来看, 自 2003 年开始过去 14 年,5~6 月上证指数累计收益率为负的概率高达 80%, 五穷六绝 在 A 股还是相当明显 今年, 一行三会联手加强金融监管, 目前来看, 监管靴子仍未落地 五穷六绝 效应的主要原因, 一方面是银监会的成立, 银行监管指标开始落实, 引起季末银行集中 冲存款, 引发了季末流动性紧张 虽然 2015 年之后存贷比等硬性考核指标被放弃, 但是 MPA 考核仍然会对银行间半年度末的资金面造成一定冲击 此外, 一季度银行信贷投放较为充裕, 资金面宽裕, 同时两会一般在 3 月召开, 两会的召开, 为全年经济定下基调 同时, 两会的讨论议题往往为市场提供了诸多投资题材 因此, 两会前后市场上涨概率较大 这样一来, 整个一季度市场上涨的概率较大, 随着到二季度后期流动性开始紧张, 市场往往出现了调整 ( 以蓝筹的名义! A 股投资策略周报 ) 3

4 亚洲欧洲美国中国 东方花旗证券有限公司 2. 全球资本市场动态 2.1 市场行情动态 上证综指深证成指沪深 300 创业板指中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 3.82% 3.36% 3.21% 2.07% 1.98% 0.09% 0.27% 0.65% 1.67% 2.42% 2.31% 3.29% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 -5% -3% -1% 1% 3% 5% 2.2 本周重要经济数据 4 月中国经济数据 : 中国 4 月官方制造业 PMI 为 51.2, 较上月近五年高点略微回落, 但仍连续 9 个月在荣枯线上方, 预期 51.7, 前值 51.8 场供需增速均有所放缓 ; 高耗能行业景气度降至收缩区间 ; 国内外大宗商品价格波动和部分行业供求关系变化 ; 进出口扩张速度有所放缓 4 月非制造业扩张步伐有所放缓, 但仍在扩张区间 建筑业扩张速度继续加快 流动性 : 上周隔夜市场利率大幅回落, 仍处高位 上周在面临 4700 亿元大规模资金到期回笼的情况下, 央行并未对 MLF 续作, 同时仅以 OMO 投放 2500 亿元, 净回笼 2200 亿元资金 在金融监管持续加大, 金融机构缩表背景下, 预计央行将以适度扩表对冲, 但当前经济仍处高位, 下行压力可能要到四季度才能显现, 因此货币政策回归中性可能也要到四季度才能来临, 当前资金紧平衡局面仍将持续 本周重要经济数据 国家指标今值预值前值公布周期影响 / 原因 中国 4 月官方制造业 PMI 月度 中国 美国 1 季度 GDP: 当季同比 (%) 非制造业 PMI: 当月同比 (%) 场供需增速均有所放缓, 进出口扩张速度有所放缓 季度外需改善 投资回稳以及消费反弹 月度 稳定的就业增长 日益健康的家庭融资状况以及市场信心回升 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 3. 国际及国内市场要闻 美 4 月非农强劲反弹 6 月加息概率飙至 100% 4

5 美国 4 月非农就业人口变动 21.1 万, 预期 19 万, 前值 +9.8 万修正为 +7.9 万人 美国 4 月失业率 4.4%, 预期 4.6%, 前值 4.5%, 失业率刷新 10 年新低 5 月美联储维持利率不变称仍有望保持循序渐进的加息步伐 美联储宣布维持联邦基金利率在 0.75%-1% 不变, 符合预期 第一季度增幅放缓可能是 暂时性 现象, 仍然预计美国经济将温和扩张 基本面支持消费增速保持稳健势头 重申 FOMC 预计经济将保证美联储循序渐进地加息 在利率正常化之前, 将保持当前资产负债表规模 永安行遭媒体质疑决定暂缓 IPO 发行今创集团遭投资者举报澄清质疑继续上市 永安行公告, 因发行人出现媒体质疑事项, 发行人与保荐机构 ( 主承销商 ) 中金公司协商, 出于保护投资者权益的考虑, 决定暂缓后续发行工作, 暂停原计划于 2017 年 5 月 5 日举行的网上路演 今创集团遭自称是普通 A 股投资人的谢家勇公开质疑 2014 年财务数据涉嫌造假, 今创集团于 5 月 5 日公告关于个别财务数据的澄清说明, 继续计划于 2017 年 5 月 9 日举行网上路演 证监会 : 发布区域性股权市场监督管理试行办法四板市场投资门槛定为 50 万 证监会发布 区域性股权市场监督管理试行办法, 自 2017 年 7 月 1 日起施行 其中合格投资者的标准除了机构投资者外还包括在一定时期内拥有符合证监会规定的金融资产价值不低于人民币 50 万元, 且具有 2 年以上金融产品投资经历或者 2 年以上金融行业及相关工作经历的自然人 证监会周五新闻发布会 : 回应叫停券商资金池业务传闻 : 近日有关证监局开展的工作是对前期要求的延续, 并非新增要求 证监会将会继续督促相关机构符合要求, 平稳有序的推进工作 启动投资者保护专项活动第一阶段宣传 远离内幕交易 方正证券未如实披露控股股东等信息, 对直接负责主管人员李友等人, 分别顶格处以 30 万元罚款 李友同时涉及多案, 从重处罚, 终身市场禁入 西南证券因大有能源定增案遭行政处罚罚没 3000 万元 核发 10 家企业 IPO 批文上交所 5 家, 中小板 2 家, 创业板 3 家筹资总金额不超过 46 亿元 5

6 二 本周股权类产品发行情况 6

7 1. 权益类项目本周发行情况 IPO: 本周 (5 月 1 日 -5 月 5 日 ) 共 15 家企业上会, 其中主板 创业板各 6 家, 中小板 3 家,1 家中小板企业未通过 ( 重庆圣华曦药业股份有限公司 ),1 家创业板企业取消审核 之前每周上会家数分别为 ; 上市 9 家, 募资 亿, 平均单家募资额为 2.90( 前值为 6.41) 亿元, 之前上市家数为 ; 证监会核发批文 10 家, 募资不超过 46 亿 ( 前值 58), 其中主板 5 家, 中小板 2 家, 创业板 3 家, 其中共有 2 家直接定价发行 截止 5 月 5 日第 16 批批文后,IPO 正常在审 507( 分别为 ) 家, 中止审查 50( 分别为 ) 家, 已过会家数为 31 家 (9 7 11) 下周共 13 家企业上会 :7 家主板 6 家创业板 定增 : 本周 3 家上市公司发布定增预案或修订案,205 家在审,6 家上会,6 家过会 ;150 家过会待发,5 家领取批文 (0 家非公开发行,5 家配套融资 ),1 家发布增发公告 (1)IPO 市场情况 上市板块公司名称过会情况 主板江苏南方卫材医药股份有限公司通过 主板志邦厨柜股份有限公司通过 主板江苏日盈电子股份有限公司通过 主板南京我乐家居股份有限公司通过 主板上海洗霸科技股份有限公司通过 主板浙商证券股份有限公司通过 中小企业板深圳市卫光生物制品股份有限公司通过 中小企业板无锡智能自控工程股份有限公司通过 中小企业板重庆圣华曦药业股份有限公司未通过 创业板北京必创科技股份有限公司通过 创业板杭州沪宁电梯部件股份有限公司通过 创业板深圳市杰恩创意设计股份有限公司通过 创业板长沙族兴新材料股份有限公司取消审核 创业板中山联合光电科技股份有限公司通过 创业板株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司通过 本周 IPO 市场发行情况 : 2017 年第九批 10 家企业于 3 月 17 日领取批文 ; 截止 5 月 5 日, 已全部上市 第九批发行日发行人板块 发行规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市盈率 承销费率 (%) wind 行业 承销商 1 3/29 利群股份主板 可选消费中信证券 2 3/30 联泰环保主板 公用事业申万宏源 3 3/31 坤彩科技主板 材料国金证券 4 3/27 江化微主板 材料华泰联合 5 3/31 科林电气主板 工业东吴证券 6 3/31 瀛通通讯中小企业板 信息技术中信证券 7 3/29 星帅尔中小企业板 工业安信证券 8 3/27 广和通创业板 电信服务国信证券 7

8 9 3/30 凯普生物创业板 医疗保健广发证券 10 3/30 扬帆新材创业板 材料海通证券 总计 中位数 8.27 平均数 年第十批 10 家企业于 3 月 24 日领取批文 ; 截止 5 月 5 日, 除铁流股份发行市盈率高于行业披露市盈率需挂网三周外, 其余企业全部上市 第十批发行日发行人板块 发行规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市盈率 承销费率 (%) wind 行业 承销商 1 4/10 康惠制药 主板 医疗保健 国金证券 2 4/27 铁流股份 主板 可选消费 安信证券 3 4/10 大丰实业 主板 工业 国泰君安 4 4/7 瑞斯康达 主板 信息技术 招商证券 5 4/7 新凤鸣 主板 材料 申万宏源 6 3/29 实丰文化 中小板 可选消费 东海证券 7 4/6 今飞凯达 中小板 可选消费 财通证券 8 4/6 正丹股份 创业板 材料 中金公司 9 4/5 长川科技 创业板 工业 长江证券 10 4/5 德艺文创 创业板 可选消费 兴业证券 总计 中位数 8.59 平均数 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码 名称 发行日期 募集资金合计 ( 万元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) Wind 行业 思特奇 2017/1/24 27, , 信息技术 常青股份 2017/3/14 83, , 可选消费 捷荣技术 2017/3/8 39, , 工业机械 泰禾光电 2017/3/9 41, , 工业机械 新经典 2017/4/14 71, , 可选消费 迪贝电气 2017/4/19 24,825,00 2, 工业机械 顶点软件 2017/5/10 40, , 信息技术 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (2) 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 5 月 2 日至 5 月 5 日定向增发过会情况 ( 包括配套融资 ) 8

9 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会情况承销商 太安堂 17.1 非公开发行 通过 广发证券 东易日盛 7.0 非公开发行 通过 国信证券 万讯自控 1.9 非公开发行 通过 招商证券 人福医药 11.9 非公开发行 通过 东兴证券 天风证券 全信股份 2.7 配套融资 通过 天风证券 南方传媒 4.3 配套融资 通过 长城证券 5 月 2 日至 5 月 5 日定向增发领取批文情况 ( 包括配套融资 ) 公司名称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会公告日承销商 青岛金王 3.4 配套融资 国泰君安 金冠电气 5.0 配套融资 国泰君安 高盟新材 3.6 配套融资 江海证券 海格通信 7.8 配套融资 广发证券 三七互娱 4.6 配套融资 广发证券 5 月 2 日至 5 月 5 日定增发行项目 1 上市公告日发行人板块行业 增发目的 募集资金 ( 亿 ) 定价方式 增发价格 ( 元 ) 发行底价 ( 元 ) 底价较邀请书前一日收盘价 折价 2 底价较发行日前一日收盘价 折价 2 发行日收盘价 折价 3 发行费率 (%) 西藏药业主板日常消费项目融资 12.4 定价 不适用不适用不适用 1.3 申万宏源 本周发行定向增发项目共 1 家 中位数不适用 不适用 不适用 1.3 平均数不适用 不适用 不适用 1.3 承销商 2017 年公司已发行 / 发行中的定增 配套融资项目 编号代码名称发行日期 发行规模 ( 万元 ) 发行收入 ( 万元 ) 过会日期领取批文日期 SH 万华化学 2016/12/30 250, , /7/ /8/ SZ 以岭药业 ( 副主 ) 2017/1/16 26, /10/ /1/ SZ 泰格医药 2017/4/20 63, , /11/ /4/13 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (3) 其他类股权融资产品 可转债 : 本周 3 家可转债发布预案 (300407, 凯发电气 ;002273, 水晶光电 ;603179, 新泉股份公布了公开发行可转债的预案 ), 截止 5 月 4 日, 共 10 家可转债在审,3 家可转债过会待发,0 家可转债上市 配股 : 本周 1 家配股发布预案 (300121, 阳谷华泰,5 月 6 日公布了配股预案 ) 截止 5 月 4 日, 共 4 家配股在审,2 家配股过会待发,0 家配股上市 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 9

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