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1 东方花旗股权资本市场周报 2016 年 12 月 19 日 12 月 23 日 编制部门 : 股权资本市场部 1

2 一 本周市场动态 2

3 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 中泰证券国海债券交易事件告一段落, 但对债市的冲击波仍未平复 央行将于明年一季度将表外理财纳入 MPA 广义信贷考核, 本次监管重点由非标资产转向债券投资 本轮经济周期回升的主要是由政策主导的基建 房地产等领域的固定投资拉动上游原材料的需求与价格, 再由上游向非政策主导领域的中游乃至下游消费进行景气度的传导 ( 宏观经济周刊 : 杠杆去化易, 资金入实难 ) 方正证券国际经济 : 补库和消费推动美国经济向好, 日央行维持负利率 国内经济 : 地产销售回落, 通胀仍高 房地产销售和土地购置延续回落, 乘用车销售强劲但受购置税调整影响难以持续 ( 宏观周报 : 钱荒退潮防风险继续控房价促改革 ) 华泰期货美元 :2017 美元存在筑顶预期, 关注欧元的阶段性做多机会 权益市场 :2017 年利率上升和风险释放共存, 关注结构性相对收益的对冲配置组合 : 相对收益做多通胀 军工, 绝对收益配置改革和消费升级 债券市场 : 低配, 做空久期 ; 商品市场 : 通胀逻辑延续情况下, 商品多头配置 ( 华泰期货宏观大类资产年报 : 站在新时代的十字路口 ) 招商证券国庆之后货币政策态度更趋严厉, 国内债券市场收益率大幅上行,10 年期国债收益率涨幅达到 50bp 无风险利率上升的不利影响已经从债券市场向股票和商品市场传递 上证综指过去四周内跌幅超过 100 点, 螺纹钢 动力煤等期货价格近期也出现较大跌幅 流动性环境恶化自然会导致资产价格的下跌 ( 国际资本与国内流动性监测周报 : 去杠杆会对明年的经济有多大冲击 ) 1.2 策略研究 招商证券市场调整使风险得到释放, 随着恐慌情绪修复, 短期市场探底将有反弹 短期主题可关注电力 养老 农用化工 创投 新零售 海工装备 中期配置上继续看好中证 100, 建议关注家电, 白酒, 建筑, 证券, 绩优成长 ( 部分 TMT, 部分医药, 部分涨价 ) ( A 股投资策略周报 : 短期市场探底将有反弹 ) 国金证券海外 : 随着圣诞以及元旦长假临近, 国际市场交投较为清淡 特朗普的减税及增支计划 提升美国经济改善预期, 美元续涨, 黄金受 大使遇刺 事件小幅走高, 其他有色金属下跌, 原油价格收平 ; 全球大多国债市场超跌后小幅反弹 ( 类滞胀叠加解禁高峰, 行情分水岭在 春节 前后 ) 银河证券上周,A 股四大股指延续下跌的趋势 其中上证综指跌 0.41% 报收 点 ; 深证成指跌 1.31 % 报 点 ; 中小板指跌 0.69% 报 点 ; 创业板指跌 1.68% 报 点 板块方面,29 个中信一级板块 17 个上涨, 其中交通运输业和石油石化行业领涨, 分别上涨 1.29% 和 1.37%, 而煤炭行业下跌幅度最大, 为 2.87% ( 养精蓄锐, 谨慎前行 ) 东方证券 1 短期来看, 今年市场调整时间多为 个交易日, 若本轮短期调整也如此进行, 那么将会在 1/5 前后结束 ;2 中期来看, 多重周期拐点都指向了 1 月份, 特别集中于 1 月中上旬, 很有可能是市场向上的拐点 ;3 债券风波 美国加息等负面信息基本集中于 12 月中旬, 认为随着预期的调整及监管对应, 这些事件对市场的压力和冲击在 1 月份会有较大的缓释 ( 买点临近, 下跌将提供较好的买入机会 ) 3

4 亚洲欧洲美国中国 东方花旗证券有限公司 2. 全球资本市场动态 2.1 市场行情动态 上证综指深证成指沪深 300 创业板指中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 1.31% 1.15% 1.68% 0.69% 0.41% 0.31% 0.13% 0.14% 0.47% 0.46% 0.40% 0.81% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 -2% -2% -1% -1% 0% 1% 1% 2% 2% 2.2 本周重要经济数据 11 月中国经济数据 :11 月中国工业增加值小幅回升, 但制造业仍持续分化, 整体未见趋势性改善 固定资产投资增速持平, 房地产投资增速快速下降, 制造业大幅回升 11 月经济数据整体平稳, 但仍难言趋势性改善 流动性 : 本周公开市场共 6,300 亿元逆回购到期, 央行本周共开展了 10,050 亿元逆回购, 由此本周公开市场净投放 3,750 亿元, 连续 2 周资金净投放 人民币中间价 : 本周五离岸人民币兑美元纽约尾盘时段下跌 81 点或 0.12%, 北京时间 06:00 报 元, 离岸人民币本周累涨 76 点, 涨幅 0.11% 本周重要经济数据 国家指标今值预值前值公布周期影响 / 原因 美国 美国 GDP 第三季度环比折年率 (%) 12 月 Markit 服务业采购经理人指数 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 季度 月度服务业增速放缓 服务业消费者支出转强, 对楼房和知识产权的商业投资增加 3. 国际及国内市场要闻 美国三季度 GDP 终值创 2014 年三季度来最快增速 美国三季度实际 GDP 年化季环比终值 3.5%, 预期 3.3%, 前次评估为 3.2% 美联储主席耶伦称美国就业市场乃最近十年最强劲的状态 诸多迹象表明, 美国薪资增速回暖 经济增长最终提高大多数美国人的生活水平 美元指数短线攀升触及 103 关口, 现报

5 日本央行维持利率不变 20 日, 日本央行政策利率 -0.1%, 预期 -0.1%, 前值 -0.1%, 维持货币政策不变 日本央行表示, 日本经济可能转向温和扩张 日本央行政策决定公布后, 日经 225 指数期货维持跌势 财政部 : 明确金融 房地产开发等增值税政策 22 日, 财政部发文, 明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策, 其中证券公司 保险公司等经营金融保险业务的机构发放贷款后, 自结息日起 90 天内发生的应收未收利息按现行规定缴纳增值税, 自结息日起 90 天后发生的应收未收利息暂不缴纳增值税 市场化银行债权转股权专项债券发行指引印发 19 日, 发改委正式印发 市场化银行债权转股权专项债券发行指引, 明确指出, 支持符合条件的实施机构发行专项用于市场化债转股的金融债券, 探索发行用于市场化债转股的企业债券, 并适当简化审批程序 石油等垄断领域央企混改拉开帷幕混改料成明年重要投资主题 22 日, 东航集团 联通集团 南方电网等在内的第一批混改试点央企的混改方案, 预计将在近期获得国家相关部门批复 国企混改不仅将成为短期市场关注的焦点, 也有望成为 2017 年市场重要的投资主题 下一步证券监管工作将围绕五大部署展开四大最新法规文件正在制定中 22 日召开的证券监管培训会上透露, 包括 证券基金经营机构合理管理办法 证券经纪业务管理办法 证券公司做市业务管理办法 证券公司参与场外业务管理办法 等四大最新法规文件 正在制定过程中, 可能不久后会出台 与此同时, 监管部门正在对 证券公司内部控制指引 进行修订 下一步监管工作将围绕 强化风险防范 规范子公司业务 稳妥有效降杠杆 加强资本约束 开展现场检查 五大部署展开 鼓励券商参与脱贫攻坚, 扶贫成绩 绿色金融公益 双创债承销 将被中证协纳入证券公司 2016 年经营业绩指标体系, 为分类评价结果提供多元参考 券商另类投资业务将得到进一步管理规范 券商另类投资业务将得到进一步管理规范, 券商另类投资的投资标的 业务范围或将有具体规定, 规范性文件有望出台 有消息称, 未来券商另类投资子公司或只能以自有资金投资 证券公司证券自营投资品种清单 所列品种以外的非标准化金融产品 ; 不得从事第三方投顾等非投资类业务 ; 做好与证券公司自营等业务的有效划分等 证监会周五新闻发布会 : 回应国海证券事件 : 中国证券业协会已于 12 月 20 日组织国海证券与相关机构召开协调会议, 与会各方立足于化解争议 防范风险已就相关问题的整体解决方案达成共识 下一步, 证监会将督促国海证券与相关机构尽快落实, 同时将进一步要求各证券经营机构强化内部管控, 诚实守信 依法合规开展各项业务, 维护市场的稳定健康发展 责令国泰君安等五家机构限期整改 : 今年 7 月, 证监会组织 13 家投行机构进行专项检查, 重点检查内控有效性和职业合规性 检查发现, 部分机构内控机制没有有效执行, 内核流程不完善 不独立, 尽调不完善, 持续督导不够, 底稿没有按照要求留存 证监会对新时代证券 国信证券 国泰君安 中泰 东莞等 5 家公司限期改正, 对 18 人出具警示函 对于其他投行业务所存在一般性问题, 则交由证监局对当事人谈话提醒 此外全国股转公司对违反自律规则的主板券商采取自律监管措施 严词警告资管从业人员 : 不要以身试法 5

6 二 本周股权类产品发行情况 6

7 1. 权益类项目本周发行情况 IPO: 本周 IPO 正常在审 636 家, 中止审查 50 家 ;14 家上会,12 家过会 ( 创业板江阴润玛电子材料未通过 ( 主营太阳能光伏行业产品 ), 主板博天环境暂缓表决 ), 已过会家数为 40 家 ; 上市家数 11 家 ; 本周证监会核发 8 家批文, 合计融资不超过 72 亿, 含银河证券 板块 公司名称 过会时间 过会至领批文天数 安徽集友新材料股份有限公司 2016/12/21 2 主板 中国银河证券股份有限公司 2016/12/7 16 白银有色集团股份有限公司 2016/11/30 23 烟台艾迪精密机械股份有限公司 2016/11/23 30 中小板 湖南泰嘉新材料科技股份有限公司 2016/12/7 16 诚迈科技 ( 南京 ) 股份有限公司 2016/12/16 7 创业板 吉林吉大通信设计院股份有限公司 2016/12/16 7 广东雄塑科技集团股份有限公司 2016/12/9 14 定增 : 本周 17 家上市公司发布定增预案或修订案,233 家在审,17 家上会,17 家过会 ;123 家过会待发,11 家领取批文,18 家发布增发公告 ( 其中 12 家为一年期项目,6 家为三年期项目 ) (1)IPO 市场情况 本周 IPO 过会情况如下 : 上市板块公司名称过会情况 主板 中小板 创业板 本周 IPO 市场发行情况 : 安徽集友新材料股份有限公司 安正时尚集团股份有限公司 江山欧派门业股份有限公司 上海天洋热熔粘接材料股份有限公司 博天环境集团股份有限公司 深圳市科达利实业股份有限公司 盐津铺子食品股份有限公司 广东英联包装股份有限公司 广东拓斯达科技股份有限公司 恒锋信息科技股份有限公司 上海汇纳信息科技股份有限公司 深圳康泰生物制品股份有限公司 扬州晨化新材料股份有限公司 江阴润玛电子材料股份有限公司 第二十二批 13 家 IPO 企业于 12 月 2 日领取批文 截止 12 月 23 日, 有 7 家企业已申购 通过 暂缓表决 通过 通过 未通过 第二十二批发行日发行人板块 发行 规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市 盈率 承销费率 % wind 行业承销商 1 12/28 皖天然气主板 6.6 能源国元证券 2 12/27 太平鸟主板 可选消费海通证券 3 12/27 赛托生物创业板 医疗保健国金证券 7

8 4 12/26 景旺电子 主板 信息技术 民生证券 5 12/26 天铁股份 创业板 可选消费 兴业证券 6 12/26 道恩股份 中小板 材料 申万宏源 7 12/23 熙菱信息 创业板 信息技术 中德证券 8 12/23 常熟汽饰 主板 可选消费 中金公司 9 12/22 美联新材 创业板 材料 东北证券 10 12/22 吉比特 主板 可选消费 华融证券 11 12/21 新宏泽 中小板 工业 国元证券 12 12/20 奥联电子 创业板 可选消费 南京证券 13 12/19 英维克 中小板 信息技术 华林证券 总计 74.6 中位数 7.5 平均数 9.7 特殊案例简述 1. 常熟汽饰 新宏泽 奥联电子 : 低于 23 倍市盈率发行 ; 第二十三批 14 家 IPO 企业于 12 月 9 日领取批文 截止 12 月 23 日,8 家已披露招股意向书 第二十四批 11 家 IPO 企业于 12 月 16 日领取批文 截止 12 月 23 日, 有 1 家企业披露招股意向书 第二十三批发行日发行人板块 发行 规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市盈率 承销费率 % wind 行业承销商 1 1/12 张家港行中小板 金融东吴证券 2 1/3 至纯科技主板 0.9 工业兴业证券 3 12/30 海利尔主板 7.5 材料广发证券 4 12/29 清源股份主板 3.8 信息技术中信建投 5 12/28 万里马创业板 1.8 可选消费海通证券 6 12/28 天龙股份主板 3.7 可选消费瑞银证券 7 12/27 华统股份中小板 日常消费国信证券 8 12/23 德新交运主板 工业长江证券 总计 30.5 中位数 8.6 平均数 8.6 特殊案例简述 1. 张家港行 : 发行市盈率高于行业市盈率, 延迟三周发行 2. 德新交运 张家港行 : 低于 23 倍市盈率发行 ; 2016 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码名称发行日期募集资金合计 ( 万元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) Wind 行业 司太立 2016/2/25 36, , % 医疗保健 上海亚虹 2016/8/2 17, , % 工业 联得装备 2016/9/14 24, , % 信息技术 能科股份 2016/10/11 21, , % 工业 纳尔股份 2016/11/18 25, , % 工业 贝肯能源 2016/11/28 35, , % 能源 8

9 武进不锈 2016/12/6 75, , % 材料 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (2) 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 12 月 19 日至 12 月 23 日定向增发过会情况 ( 包括配套融资 ) 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会情况承销商 回天新材 2.54 非公开发行 通过 东北证券 福鞍股份 3.43 非公开发行 通过 国信证券 海峡股份 0.6- 发行股份购买资产部分 10.2 配套融资 通过 江海证券 银亿股份 8.3- 发行股份购买资产部分 28.5 配套融资 通过 摩根华鑫 胜宏科技 非公开发行 通过 国信证券 中南文化 4.0- 发行股份购买资产部分 4.0 配套融资 通过 广发证券 珠江钢琴 非公开发行 通过 华泰联合, 广州证券 金明精机 5.06 非公开发行 通过 长城证券 天赐材料 6.21 非公开发行 通过 安信证券 新南洋 5.93 非公开发行 通过 申万宏源 杭氧股份 9.56 非公开发行 通过 浙商证券 凯乐科技 非公开发行 通过 申万宏源 龙洲股份 5.8- 发行股份购买资产部分 6.2 配套融资 通过 国金证券 世纪华通 发行股份购买资产部分 41.6 配套融资 通过 长江证券 岭南控股 发行股份购买资产部分 29.4 配套融资 通过 广发证券 万达信息 0.3- 发行股份购买资产部分 9.9 配套融资 通过 海通证券 广东鸿图 9.8- 发行股份购买资产部分 9.9 配套融资 通过 招商证券 12 月 19 日至 12 月 23 日定向增发领取批文情况 ( 包括配套融资 ) 公司名称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会公告日承销商 *ST 济柴 发行股份购买资产部分 配套融资 中信建投, 中金公司 启明星辰 2.0- 发行股份购买资产部分 3.9 配套融资 中信建投 实达集团 2.0- 发行股份购买资产部分 2.2 配套融资 天风证券 南洋股份 发行股份购买资产部分 36.2 配套融资 广发证券, 华融证券 创业软件 0.8- 发行股份购买资产部分 11.8 配套融资 国元证券 诺力股份 2.4- 发行股份购买资产部分 3.2 配套融资 广发证券 奥马电器 19.0 非公开发行 东吴证券 汇冠股份 5.2- 发行股份购买资产部分 5.6 配套融资 国信证券 银星能源 11.7 非公开发行 中信建投 长荣股份 14.9 非公开发行 华泰联合 昆仑万维 6.0 非公开发行 中金公司 12 月 19 日至 12 月 23 日定增发行项目 1 增发公告日发行人板块行业 增发目的 募集资金 ( 亿 ) 定价方式 增发价格 ( 元 ) 发行底价 ( 元 ) 底价较邀请书前一日收盘价 折价 2 底价较发行日前一日收盘价 折价 2 发行日收盘价 折价 3 发行费率 (%) 美尚生态创业板工业配套融资 7.1 询价 % 0.9% 0.0% 2.4 广发证券 诚志股份主板材料 融资收购其他资产 定价 不适用不适用不适用 0.5 承销商 中信建投, 中德证券, 华融证券 山东药玻主板材料项目融资 6.8 定价 不适用不适用不适用 1.6 中信建投 9

10 华友钴业主板材料项目融资 18.3 询价 % 50.2% 6.7% 2.1 中国银河, 中信证券 岭南园林中小板工业配套融资 1.7 询价 % -30.3% -20.3% 7.1 广发证券 麦捷科技创业板信息技术项目融资 8.5 询价 % 21.2% -2.4% 2.7 东海证券 广誉远主板医疗保健配套融资 8.6 询价 % 20.1% 3.0% 2.9 东方花旗 新纶科技中小板材料项目融资 18.0 定价 不适用不适用不适用 2.6 中信证券 太原重工主板工业项目融资 5.7 询价 % -0.7% 5.8% 1.9 中德证券 万里扬中小板可选消费配套融资 15.1 定价 不适用不适用不适用 1.4 国信证券 海宁皮城中小板金融项目融资 17.4 询价 % 14.3% 13.1% 1.1 财通证券, 中信证券 浙报传媒 主板 可选消费项目融资 19.5 询价 % 4.5% -5.8% 0.7 湘财证券 德展健康 主板 医疗保健配套融资 15.1 定价 不适用 不适用 不适用 - 申万宏源 豫光金铅 主板 材料 项目融资 15.3 询价 % 55.6% 19.5% 3.5 兴业证券 云内动力 主板 工业 项目融资 6.5 询价 % 17.5% 5.5% 2.3 海通证券 唐山港 主板 工业 配套融资 10.0 询价 % 1.5% 1.0% 3.3 国信证券 天际股份中小板可选消费配套融资 4.4 定价 不适用 不适用 不适用 6.2 国金证券 金卡股份创业板信息技术配套融资 9.9 询价 % 13.1% 3.9% 1.4 德邦证券 本周发行定向增发项目共 18 家 中位数 15.1% 13.7% 3.4% 2.3 平均数 16.5% 14.0% 2.5% 2.6 注 :1. 底价 / 启动发行当日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 启动发行当日收盘价 ;2. 底价 / 发行前一日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 发行前一日 ;3. 发行价 / 发行当日收盘 ( 溢价 ) 折扣 =1- 发行价 / 发行当日收盘 ;4. 不适用为三年期项目, 不计算相关折扣 ;5. 发行费率公式 :( 承销费 + 保荐费 + 财务顾问费 )/ 配套融资募集资金案例简述 : 1. 岭南园林发行日前一日收盘价 元小于增发价格 元, 倒挂启动发行 ( 折价率为 30.3%) 2. 太原重工发行日前一日收盘价 4.05 元小于增发价格 4.08 元, 倒挂启动发行 ( 折价率为 0.7%) 3. 浙报传媒发行日收盘价 元小于增发价格 19.5 元, 折价率为 5.8% 公司今年已发行 / 发行中的定增 配套融资项目 编号 代码 名称 发行日期 发行规模 ( 万元 ) 发行收入 ( 万元 ) 过会日期 领取批文日期 SZ 泰格医药 2016/1/15 50, , /8/ /12/ SZ 金河生物 2016/1/20 47, , /11/ /12/ SZ 雅本化学 2016/2/25 16, /1/ /2/ SZ 华峰超纤 2016/3/8 103, , /11/ /1/ SZ 恒泰艾普 2016/4/15 72, , /2/ /3/ SZ 和晶科技 2016/5/3 54, /1/ /3/ SZ 浙江金科 2016/5/24 210, , /4/ /4/ SZ 三星医疗 2016/5/20 300, , /12/ /1/ SZ 海利得 2016/6/24 60, , /3/2 2016/6/ SZ 中泰化学 2016/7/14 276, , /3/ /8/ SZ 万润股份 2016/7/29 103, , /5/1 2016/7/ SZ 洲明科技 2016/9/5 30, /4/ /7/ SH 天成自控 2016/9/8 50, , /7/ /8/ SZ 勤上光电 2016/11/17 180, , /6/ /8/ SH 广誉远 2016/12/8 86, , /9/ /11/18 总计 1,639, ,

11 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (3) 其他类股权融资产品 可转债 : 本周 0 家可转债发布预案,9 家可转债在审,3 家可转债过会待发 ( 新过会模塑科技 ( 5 月 27 日发布预案, 7 月 22 日证监会受理, 预计筹资 8.14 亿 ) 国泰君安 (4 月 25 日发布预案, 预计募资 70 亿 )),0 家可转债上市 配股 : 本周 0 家配股发布预案,6 家配股在审,5 家配股过会待发 ( 其中有 2 家券商, 西部证券和国海证券 ; 新过会华意压缩,5 月 24 日发布预案,8 月 2 日证监会受理, 每 10 股配 3 股融资 6.57 亿, 控股股东现金认购所有股份 ), 0 家配股上市 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 11

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