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1 东方花旗股权资本市场周报 2017 年 3 月 27 日 3 月 31 日 编制部门 : 股权资本市场部 1

2 一 本周市场动态 2

3 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 方正宏观任泽平国际经济 : 美国 PMI 继续扩张但略降, 习近平和特朗普将于 4 月 6-7 日在位于佛罗里达州的特朗普的庄园举行双方的首次元首会谈, 英国启动退欧程序 国内经济 : 出口改善,3 月制造业 PMI51.8, 连续 6 月处于 51% 以上扩张区间, 规模以上工业企业利润同比增长 31.5% 货币 : 货币政策趋紧,MPA 考核季末时点平稳度过, 资金面持续紧平衡 政策 : 雄安新区千年大计, 国土部宣布 2017 年底前实现不动产登记 四统一, 北京天津等地房地产调控再度升级, 山东债务风险集中爆发 市场 : 经济和政策超预期, 雄安新区点燃新行情,A 股结构性牛市 = 新周期 + 低估值真成长 + 改革 ( 雄安新区点燃新周期新行情 方正宏观周报 ) 天风宏观 2 季度虽然对交易而言可能是压力真空期, 但对央行而言可能也是合适的行动窗口 2 季度的去杠杆节奏可能比预想的更快, 流动性可能比预想的更紧, 钱荒发生的频率可能更高 交易靠的是预期差, 不仅要会抢, 更要会跑 流动性和确定性是 17 年最宝贵的, 流动性溢价和确定性溢价仍会较高, 短期要保持谨慎 ( 金融去杠杆远未结束, 仿佛嗅到钱荒的味道 ) 国君宏观雄安新区的成立代表了高层发展新思路, 即区域经济网络开发 平衡发展, 既可以避免过于依赖中心城市, 又可以形成区域网络 规模效应 预计我国将形成五大城市群发挥协同效应, 引领区域经济发展 从短期看, 雄安新区的设立对经济的影响不大 雄安新区的开发初期规模有限, 与北京 天津形成协同效应尚待时日 随着时间的推移雄安新区与北京 天津的协同效应将引领整个华北经济的发展 ( 雄安新区成立凸显高层发展新思路 国泰君安宏观周报 ) 1.2 策略研究 东方证券维持中期上涨观点 : 中期合理区间定为 点, 中枢点位 3450 点, 高点 3700 点 市场虽有回调可能, 但并不存在大跌的系统性风险, 所以买入或维持高仓位或是不错的选择 因为, 市场上涨的节奏虽缓慢但持续, 底部的逐步提高对整体市场的活跃有着积极的作用 四月是今年全年最重要的一个月, 或是市场整体向上突破的关键时点, 市场在 3150 点左右展开调整 ( 底部行业的机会 技术分析选股月报 ) 中金海外策略 3 月全球资产回顾 : 股市向好 债市持平 商品大跌 ; 欧洲 印度领涨 4 月全球市场展望 : 特朗普新政 仍将是短期纠结点 ; 欧洲和新兴市场短期 性价比 相对较高 对于美股而言, 虽然我们依然认为从风险收益比来看堪称 稳健 且在基本面改善背景下中长期前景无需悲观, 但短期内超配的 性价比 却在边际上下降 相比之下, 欧洲和新兴市场的 性价比 相对较高 ( 一周美股 : 医改进程受挫削弱市场信心, 特朗普交易逆转 ) 天风策略配置方面, 我们建议关注三个板块 : 第一个是建材, 雄安新区的建设, 基建必须跟上, 区域性建材企业将会受益, 提价行为不可忽视, 可能会形成有点及面的效应 ; 第二个是券商, 该板块此前表现落后, 位置上具有相对安全性, 如果四月份市场表现好, 板块表现需要反扑性地修补此前的落后 ; 第三个是电力, 这个板块的契机在于供给侧改革, 关注该行业在 2017 年落后产能淘汰和企业兼并重组上的力度 ( 四月 乐观 : 雄安横空, 风险偏好获加持 ) 3

4 亚洲欧洲美国中国 东方花旗证券有限公司 2. 全球资本市场动态 2.1 市场行情动态 上证综指 1.44% 深证成指 沪深 % 创业板指 中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 % 0.19% 0.32% 1.42% 2.06% FCHI 法国 CAC40 N225 日经 % 2.02% KS11 韩国综合指数 0.40% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 -2% -1% 0% 1% 2% 3% 2.2 本周重要经济数据 2 月中国经济数据 :1-2 月规模以上工业企业利润同比增长 31.5%, 高于前值 8.5%, 企业盈利状况大幅改善主要源于价格上升带来的恢复式增长, 煤炭 钢铁 原油等中上游行业在本轮短周期复苏中受益最大 预计 3 月份供给端收缩驱动的库存弱周期将逐渐进入到被动补库存阶段 3 月 PMI 为 51.8, 非制造业商务活动指数为 55.1, 制造业 PMI 再创新高, 全年经济或呈 前高后低 态势 非制造业扩张步伐进一步加快, 年初基建加速落地和季节因素带动建筑业景气回升 ; 服务业销售价格指数比上月下降 2.2 个百分点, 可能拖累 3 月 CPI 再次低于预期 流动性 : 本周央行未进行公开市场操作, 是连续 7 日暂停公开市场操作, 共净回笼资金 2900 亿元 下周公开市场逆回购到期 1000 亿元, 为今年以来到期量最小的一周 本周重要经济数据 国家指标今值预值前值公布周期影响 / 原因 中国 3 月官方制造业 PMI 月度 中国 2 月工业企业利润累计同比 (%) 随着基础设施投资的扩大, 生产和新订单指数维持强劲态势 月度价格上升带来的恢复式增长 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 3. 国际及国内市场要闻 中共中央 国务院决定设立雄安新区 中共中央 国务院印发通知, 决定设立河北雄安新区 这是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择, 是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区, 是千年大计 国家大事 证监会释义再融资新规细节将重点关注募资使用 4

5 证监会发行部与包括中信证券 中金证券在内的 22 家保荐机构关于再融资新规政策进行座谈 会议纪要显示, 监管层对于在会审核再融资项目的建议有两点, 一是对有些在会时间已达 2 3 年的长期在会项目, 实质已不符合发行条件的, 建议沟通后尽快撤回 ; 二是对发行方案 品种类型上不符合再融资新规要求的在审项目, 建议撤回, 鼓励调整再融资品种类型后再行申报 关于创业板锁定期, 文件显示, 将与主板一致, 普通投资者至少锁定 12 个月, 控股股东 实际控制人或其控制的关联方至少锁定 36 个月 中金所调整股指期货限价指令 市价指令每次最大下单数量 2017 年 4 月 5 日起, 中金所对交易机制作进一步完善 : 一是取消市价指令类型中即时成交剩余撤销指令和即时成交剩余转限价指令 二是调整股指期货限价指令 市价指令每次最大下单数量 三是调整国债期货限价指令 市价指令每次最大下单数量, 此次交易机制的调整, 旨在减少不活跃合约的交易中, 因大单量造成的价格瞬间大幅波动情形 证监会周五新闻发布会 : 刘士余 : 完善资本市场跨境交易活动和跨境监管制度 证监会 : 发布公开募集开放式基金流动性风险管理征求意见稿 证监会 : 将约谈有能力但不进行现金分红的公司 证监会 : 释义再融资新规细节将重点关注募资使用 证监会 : 核发 10 家 IPO 批文筹资总金额不超过 59 亿元 5

6 二 本周股权类产品发行情况 6

7 1. 权益类项目本周发行情况 IPO: 本周 (3 月 27 日 -3 月 31 日 ) 共 15 家企业上会, 其中创业板 9 家,1 家未通过 ( 北京新水源景科技股份有限 公司 ); 主板 5 家,1 家未通过 ( 南京圣和药业股份有限公司 ); 中小板 1 家, 通过, 之前每周上会家数分别为 ; 上市 10 家, 募资 亿, 平均单家募资额为 7.03 亿元, 之前上市家数为 ; 证监会 核发批文 10 家, 募资不超过 59 亿, 其中主板 4 家, 中小板 3 家, 创业板 3 家, 其中共有 3 家直接定价发行 ( 上海格尔软件股份有限公司 上海透景生命科技股份有限公司 南京三超新材料股份有限公司 ) 截止 3 月 31 日第十一批批文后,IPO 正常在审 560 家, 中止审查 44 家, 已过会家数为 30 家 下周共 7 家企业上会 : 周三 (4 月 5 日 ) 将有 2 家创业板企业上会 ; 周四 (4 月 6 日 ), 将有 5 家企业上会,4 家主板,1 家中小板 定增 : 本周 12 家上市公司发布定增预案或修订案,191 家在审,7 家上会,7 家过会 ;147 家过会待发,6 家领取批文 (5 家非公开发行,1 家配套融资 ),8 家发布增发公告 ( 其中 6 家为一年期项目,2 家为三年期项目 ) (1)IPO 市场情况 上市板块公司名称过会情况 主板金石资源集团股份有限公司通过 主板南京圣和药业股份有限公司未通过 主板上海鸣志电器股份有限公司通过 主板上海韦尔半导体股份有限公司通过 主板重庆秦安机电股份有限公司通过 中小企业板广东香山衡器集团股份有限公司通过 创业板北京新水源景科技股份有限公司未通过 创业板福建星云电子股份有限公司通过 创业板杭州园林设计院股份有限公司通过 创业板江苏金陵体育器材股份有限公司通过 创业板深圳市超频三科技股份有限公司通过 创业板深圳市建筑科学研究院股份有限公司通过 创业板太龙 ( 福建 ) 商业照明股份有限公司通过 创业板万通智控科技股份有限公司通过 创业板浙江正元智慧科技股份有限公司通过 本周 IPO 市场发行情况 : 2017 年第五批 12 家企业于 2 月 17 日领取批文 ; 截止 3 月 31 日,12 家企业股票已全部上市 第五批发行日发行人板块 发行规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市盈率 承销费率 (%) wind 行业 承销商 1 3/3 诚意药业主板 医疗保健东兴证券 2 3/2 中持股份主板 公用事业中投证券 3 3/1 拉芳家化主板 日常消费广发证券 4 3/1 康隆达主板 可选消费中信建投 5 2/24 至正股份主板 材料申万宏源 7

8 6 2/23 牧高笛 主板 可选消费 国泰君安 7 2/24 皮阿诺 中小企业板 可选消费 长城证券 8 2/28 道道全 中小企业板 日常消费 中信建投 9 3/3 维业股份 创业板 工业 国海证券 10 3/2 博士眼镜 创业板 医疗保健 中德证券 11 3/3 捷捷微电 创业板 信息技术 西南证券 12 3/1 光库科技 创业板 信息技术 安信证券 总计 中位数 7.83 平均数 年第六批 10 家企业于 2 月 24 日领取批文 ; 截止 3 月 31 日, 已全部上市 第六批发行日发行人板块 发行规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市盈率 承销费率 (%) wind 行业 承销商 1 3/7 绝味食品 主板 日常消费 海通证券 2 3/2 克来机电 主板 工业 华泰联合 3 3/7 新泉股份 主板 可选消费 中信建投 4 3/8 碳元科技 主板 信息技术 中信证券 5 3/8 美芝股份 中小企业板 工业 华创证券 6 3/8 捷荣技术 中小企业板 工业 东方花旗 7 3/7 三雄极光 创业板 可选消费 广发证券 8 3/10 华测导航 创业板 工业 广发证券 9 3/9 华瑞股份 创业板 工业 中泰证券 10 3/6 亿联网络 创业板 信息技术 中金公司 总计 中位数 8.46 平均数 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码 名称 发行日期 募集资金合计 ( 万元 ) Wind 行业 思特奇 2017/1/24 27, 信息技术 常青股份 2017/3/14 83, 可选消费 捷荣技术 2017/3/8 39, 工业机械 泰禾光电 2017/3/9 41, 工业机械 新经典 2017/4/14 71, 可选消费 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 8

9 (2) 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 3 月 27 日至 3 月 31 日定向增发过会情况 ( 包括配套融资 ) 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会情况承销商 开创国际 6.0 非公开发行 通过 国泰君安 东方电缆 7.1 非公开发行 通过 西部证券 天茂集团 48.5 非公开发行 通过 国泰君安 得润电子 3.8- 发行股份购买资产部分 4.8 配套融资 通过 江海证券 宝莱特 2.7 非公开发行 通过 平安证券 塔牌集团 30.0 非公开发行 通过 招商证券 浦发银行 非公开发行 通过 海通证券, 国泰君安 3 月 27 日至 3 月 31 日定向增发领取批文情况 ( 包括配套融资 ) 公司名称 预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型 过会公告日 承销商 普邦股份 1.3- 发行股份购买资产部分 5.7 配套融资 广发证券 大连圣亚 7.9 非公开发行 申万宏源 岳阳林纸 22.9 非公开发行 中信证券 兴业银行 非公开发行 华泰联合 中再资环 4.6 非公开发行 兴业证券 金固股份 27.0 非公开发行 国信证券 3 月 27 日至 3 月 31 日定增发行项目 1 上市公告日发行人板块行业 增发目的 募集资金 ( 亿 ) 定价方式 增发价格 ( 元 ) 发行底价 ( 元 ) 底价较邀请书前一日收盘价 折价 2 底价较发行日前一日收盘价 折价 2 发行日收盘价 折价 3 发行费率 (%) 昆仑万维创业板信息技术项目融资 6.0 询价 % 13.4% 19.5% 2.9% 中金公司 新兴铸管 主板 材料 项目融资 17.9 询价 % 19.0% 5.0% 1.3% 光大证券 升华拜克 主板 材料 配套融资 15.0 定价 不适用 不适用 不适用 1.2% 民生证券 江山化工中小板 材料 配套融资 9.7 询价 % 10.3% -1.7% 2.2% 国泰君安 新宝股份中小板可选消费项目融资 9.1 询价 % 15.7% 4.7% 2.7% 东莞证券 摩根华鑫, 瑞银 证券, 中银国 中铁工业主板工业配套融资 60.0 询价 % 26.2% -0.7% 1.5% 际, 天风证券, 中金公司 海峡股份中小板 工业 配套融资 0.5 询价 % 18.8% 6.0% 4.0% 江海证券 龙洲股份中小板 工业 配套融资 5.8 定价 不适用 不适用 不适用 3.6% 国金证券 本周发行定向增发项目共 8 家 中位数 12.7% 17.3% 4.8% 2.4% 平均数 14.0% 17.2% 5.5% 2.4% 承销商 注 :1. 底价 / 启动发行当日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 启动发行当日收盘价 ;2. 底价 / 发行前一日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 发行前一日 ;3. 发行价 / 发行当日收盘 ( 溢价 ) 折扣 =1- 发行价 / 发行当日收盘 ;4. 不适用为三年期项目, 不计算相关折扣 ;5. 发行费率公式 :( 承销费 + 保荐费 + 财务顾问费 )/ 配套融资募集资金 案例简述 : 1. 江山化工发行日收盘价 8.96 元低于发行价 9.11 元, 折价率为 1.7% 2. 中铁工业发行日收盘价 元低于发行价 元, 折价率为 0.7% 2017 年公司已发行 / 发行中的定增 配套融资项目 编号代码名称发行日期发行规模 ( 万元 ) 过会日期领取批文日期 SH 万华化学 2016/12/30 25, /7/ /8/30 9

10 SZ 以岭药业 ( 副主 ) 20177/1/16 26, /10/ /1/13 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (3) 其他类股权融资产品 可转债 : 本周 6 家可转债发布预案 (002206, 海利得,3 月 28 日 ;600908, 无锡银行,3 月 30 日 ;601128, 常熟银行,3 月 31 日 ;002284, 亚太股份,3 月 31 日,600183, 生益科技,3 月 31 日 ;600016, 民生银行,3 月 31 日, 公布了公开发行可转债的预案 ), 截止 3 月 30 日, 共 7 家可转债在审,4 家可转债过会待发,0 家可转债上市 配股 : 本周 1 家配股发布预案 (002775, 文科园林,3 月 27 日 ), 截止 3 月 30 日, 共 5 家配股在审,2 家配股过会待发,0 家配股上市 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 10

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