投资高企 把握3G投资主题

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1 新三板 东兴证券股份有限公司证券研究报告 新三板周报 ( ) 报告摘要 : 私募机构开展做市业务, 有利于丰富新三板做市机构类型 有效发挥私募机构定价能力 改善新三板市场流动性, 对提高全国股转系统服务中小微企业能力具有积极意义 本周新三板指数涨跌不一 新三板成指收于 , 较上周下跌 0. 44%; 新三板做市指数收于 , 较上周上涨 0.75% 同期比较, 创业板指数上涨 0.56%, 中证 500 指数上涨 1.47% 新三板本周成交总额为 亿元, 环比上涨 48.85% 新三版新增挂牌企业 48 家, 较上周显著提升 由于上周包含中秋假期, 本周交易量较上周有所上涨 ; 新三板总成交量为 万股, 环比上涨 74.55% 其中做市成交量 万股, 环比上涨 %, 做市成交额 亿元, 环比上涨 31.39%; 协议成交量 万股, 环比上涨 %, 协议成交额 亿元, 环比上涨 72.08% 新三板掘金 : 观典防务 (832317) 北京观典航空科技股份有限公司是专业从事小型无人机研发 生产 销售以及无人机航测图像获取 识别及地理信息标定服务的北京市高新技术企业, 是我国无人机禁毒领域的创始者和最大服务提供商 公司自主研发了 禁毒者 系列 4 个型号的无人机以及多种与之配套的目标识别与定位系统, 拥有近二十项专利技术及软件著作权, 连续多年承担北京市科委反恐课题研发任务, 产品广泛应用于禁毒侦察 森林防火 农业植保 反恐安保及勘察测绘等领域 协议转做市公司数量增长略有提升 本周共有 4 家公司变更转让方式为做市转让, 本周成交量前十的公司主要集中在金融领域, 其中排名前三的是东海证 中科招商 和联讯证券 本周成交额前十的公司多分布在金融 信息技术领域, 其中排名前三的是东海证券 哇棒传媒 芯能科技 拟募资定增金额大幅下降 本周拟募资定增金额大幅下降 本周共 66 家公司公告了定向增发公告, 数量较上周减少 7 家 ; 预计总募集资金 亿元, 比上周减少 亿元, 减少 79.02%; 发行目的以项目融资 (29 家 ) 和补充流动资金 (33 家 ) 为主, 行业主要集中在资本货物 (13 家 ) 软件与服务(12 家 ) 技术硬件与设备 (8 家 ) 等领域 投资策略 : 新三板行情已触冰点, 股转公司紧急召集各方进行座谈会议, 我们的投资主线是根据二级市场对应的几大热点主题, 寻找优质投资组合标的, 同时静待制度红利释放, 维持 看好 投资评级 杨若木 2016 年 09 月 26 日看好 / 维持新三板市场周报 y angrm@dxzq.net.cn 执业证书编号 : 岳鹏 S y uepeng@dxzq.net.cn 张高艳 zhanggy -yjs@ dxzq.net.cn 韩宇 hany u@dxzq.net.cn 洪一 hongy i@dxzq.net.cn 重点看好 A 股映射板块 信息安全 物联网 : 工业互联网 机器人 石墨烯

2 P2 目录 1. 市场概览 : 中报业绩披露管理制度反映监管逐步趋完善 新三板指数及成交量 新三板市场规模 估值 : 整体及各行业 新三板掘金 : 观典防务 (832317) 公司动态概览 : 家原挂牌公司变更转让方式为做市转让 涨幅前十公司 成交量前十公司 成交额前十公司 实施定增的公司 投资策略 :...12 表格目录 表 1: 新三板挂牌公司本周交易数据... 错误! 未定义书签 表 2: 新三板本周市值前十公司... 错误! 未定义书签 表 3: 本周原挂牌公司变更转让方式为做市转让名单... 7 表 4: 新三板本周涨幅前十公司... 错误! 未定义书签 表 5: 新三板本周成交量前十公司... 8 表 6: 新三板本周成交额前十公司... 9 表 7: 新三板本周定增公司明细...10 插图目录 图 1: 15 年 1 月以来新三板成指 新三板做市 中证 500 创业板指走势... 错误! 未定义书签 图 2: 15 年 1 月以来新三板成指成交额 新三板做市成交额... 3 图 3: 年新三板每周挂牌企业数量... 4 图 4: 新三板估值水平周度变化趋势... 5 图 5: 新三板各行业 PE(TTM) 水平周度变化趋势... 6 图 6: 新三板各行业 PB 水平周度变化趋势... 6 图 7: 年新三板挂牌公司定增预案数量和金额趋势... 9

3 P3 1. 市场概览 : 1.1 中报业绩披露管理制度反映监管逐步趋完善私募机构开展做市业务, 有利于丰富新三板做市机构类型 有效发挥私募机构定价能力 改善新三板市场流动性, 对提高全国股转系统服务中小微企业能力具有积极意义 1.2 新三板指数及成交量新三板成指收于 , 较上周下跌 0. 44%; 新三板做市指数收于 , 较上周上涨 0.75% 同期比较, 创业板指数上涨 0.56%, 中证 500 指数上涨 1.47% 新三板本周成交总额为 亿元, 环比上涨 48.85% 图 1: 15 年 7 月以来新三板成指 新三板做市 中证 500 创业板指走势 % % 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 新三板成指累计涨幅 中证 500 累计涨幅 新三板做市累计涨幅 创业板指累计涨幅 图 2: 15 年 1 月以来新三板成指成交额 新三板做市成交额

4 P 三板成指成交额 ( 百万 ) 三板做市成交额 ( 百万 ) 由于上周包含中秋假期, 本周交易量较上周有所上涨 ; 新三板总成交量为 万股, 环比上涨 74.55% 其中做市成交量 万股, 环比上涨 %, 做市成交额 亿元, 环比上涨 31.39%; 协议成交量 万股, 环比上涨 %, 协议成交额 亿元, 环比上涨 72.08% 表 1: 新三板挂牌公司本周交易数据 本周 较前一周涨跌幅 % 成交数量 ( 万股 ) % 其中 : 做市方式 % 协议方式 % 成交金额 ( 亿元 ) % 其中 : 做市方式 % 协议方式 % 1.3 新三板市场规模 挂牌公司总数已达到 9073 家, 新增 48 家, 较上周上涨 29.73%; 总股本达到 5206 亿股, 新增 26 亿股 其中做市转让挂牌公司 1638 家, 增加 2 家 ; 协议转让挂牌公司 7435 家, 增加 38 家 2026 家有成交公司总市值为 亿元, 算术平均值 为 6.47 亿元 图 3: 年新三板每周挂牌企业数量

5 P5 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 做市转让 协议转让 1.4 估值 : 整体及各行业 本周新三板公司平均 PE( 剔除负值 零值和 500 倍以上极值后取算数平均值, 下同 ) 为 30.49, 同期 A 股平均 PE 为 ; 新三板 PE 中位数为 19.26, 同期 A 股 PE 中位数为 本周新三板公司平均 PB 为 2.81, 同期 A 股平均 PB 为 8.58; 新 三板 PB 中位数为 2.78, 同期 A 股 PB 中位数为 4.87 图 4: 新三板估值水平周度变化趋势 PE(TTM) 算术平均数 PE(TTM) 中位数 PB 算术平均数 PB 中位数 本周新三板 本周 A 股 注 : 其中算术平均数和中位数计算时剔除了负值 零值和 500 倍以上极值 本周市盈率排前三的行业是材料 (39.98) 可选消费 (37.67) 和医疗保健 (30.93); 市净率排前三的行业是电信服务 (5.45) 信息技术 (5.22) 和金融 (5.17)

6 P6 图 5: 新三板各行业 PE(TTM) 水平周度变化趋势 公用事业电信服务信息技术金融医疗保健日常消费可选消费工业材料能源 本周 上周 资料来源 :WIND, 东兴证券 图 6: 新三板各行业 PB 水平周度变化趋势 公用事业 电信服务 信息技术 金融 医疗保健 日常消费 可选消费 工业 材料 能源 本周 上周 资料来源 :WIND, 东兴证券 截止本周末, 新三板市值前三的公司是神州优车 硅谷天堂和恒大淘宝 表 2: 新三板本周市值前十公司 总市值 代码 公司名称 ( 亿元 ) PE(TTM) 所属具体行业 OC 神州优车 软件与服务

7 P OC 硅谷天堂 证券期货业 OC 恒大淘宝 媒体 OC 新产业 制药 生物科技和生命科学 OC 信中利 证券期货业 OC 长油 OC 南京证券 证券期货业 OC 东海证券 证券期货业 OC 华强方特 消费者服务 OC 中科招商 证券期货业 2. 新三板掘金 : 观典防务 (832317) 观典防务 (832317) 北京观典航空科技股份有限公司是专业从事小型无人机研发 生 产 销售以及无人机航测图像获取 识别及地理信息标定服务的北京市高新技术企业, 是我国无人机禁毒领域的创始者和最大服务提供商 公司自主研发了 禁毒者 系列 4 个型号的无人机以及多种与之配套的目标识别与定位系统, 拥有近二十项专利技术及 软件著作权, 连续多年承担北京市科委反恐课题研发任务, 产品广泛应用于禁毒侦察 森林防火 农业植保 反恐安保及勘察测绘等领域 3. 公司动态概览 : 家原挂牌公司变更转让方式为做市转让本周共有 4 家公司变更转让方式为做市转让, 其中两家属于工业领域, 其他为公用事业领域 表 3: 本周原挂牌公司变更转让方式为做市转让名单 代码 公司名称 做市券商 PE(TTM) Wind 行业 2015 收入 2015 利润 ( 百万 ) ( 百万 ) OC 考迈托 申万宏源, 中泰证券 工业 OC 威达环保 东莞证券, 申万宏源 公用事业 OC 沃特佳 湘财证券, 中泰证券 工业 OC 新生飞翔华鑫证券, 联讯证券, 申万宏 源, 招商证券, 银河证券, 中泰 证券 工业 涨幅前十公司

8 P8 表 4: 新三板本周涨幅前十公司 代码 公司名称 本周涨幅前十的公司主要集中在可选消费 材料和金融领域, 其中排名前三的是崇德动漫 ( OC) 励思股份 ( OC) 优美特 ( OC) 股价分别 上涨 % 900.0% 773.8%, 分属于可选消费 可选消费 材料领域 一周涨幅 (%) 总市值 ( 亿元 ) PE(TTM) Wind 行业 2015 收入 ( 百 万 ) 2015 利润 ( 百万 ) OC 崇德动漫 可选消费 OC 励思股份 可选消费 OC 优美特 材料 OC 宏运达 工业 OC 南京证券 金融 OC 盖特佳 信息技术 OC 三星股份 可选消费 OC 鹿城银行 金融 OC 鸿志兴 材料 OC 龙腾影视 可选消费 成交量前十公司本周成交量前十的公司主要集中在金融领域, 其中排名前三的是东海证 ( OC) 中科招商 ( OC) 和联讯证券( OC) 成交量分别为 5,083 万股 4,798 万股 3,775 万股, 均属于金融领域 表 5: 新三板本周成交量前十公司 代码 公司名称 一周成交量总市值 ( 万股 ) ( 亿元 ) PE(TTM) Wind 行业 2015 收入 ( 百万 ) 2015 利润 ( 百万 ) OC 东海证券 金融 OC 中科招商 金融 OC 联讯证券 金融 OC 芯能科技 信息技术 OC 格林生物 医疗保健 OC 宏达小贷 金融 OC 南京证券 金融 OC 利树股份 材料 OC 鑫庄农贷 金融 OC 卫东环保 工业

9 P9 3.4 成交额前十公司 本周成交额前十的公司多分布在金融 信息技术领域, 其中排名前三的是东海证券 ( OC) 哇棒传媒 ( OC) 芯能科技 ( OC) 成交额分别为 51, 万元 14, 万元 10, 万元, 分别属于金融 可选消费和信 息技术领域 表 6: 新三板本周成交额前十公司 代码 公司名称 一周成交额 ( 万总市值 ( 亿 Wind 行 2015 收入 ( 百 2015 利润 ( 百 PE(TTM) 元 ) 元 ) 业万 ) 万 ) OC 东海证券 金融 OC 哇棒传媒 可选消费 OC 芯能科技 信息技术 OC 中科招商 金融 OC 安达科技 材料 OC 联讯证券 金融 OC 永安期货 金融 OC 合全药业 医疗保健 OC 国源科技 信息技术 OC 致生联发 信息技术 3.5 实施定增的公司本周拟募资定增金额大幅下降 本周共 66 家公司公告了定向增发公告, 数量较上周减少 7 家 ; 预计总募集资金 亿元, 比上周减少 亿元, 减少 79.02%; 发行目的以项目融资 (29 家 ) 和补充流动资金 (33 家 ) 为主, 行业主要集中在资本货物 (13 家 ) 软件与服务(12 家 ) 技术硬件与设备(8 家 ) 等领域 图 7: 年新三板挂牌公司定增预案数量和金额趋势

10 P 定增预案数量 左轴预计募资 ( 亿元 右轴 ) 表 7: 新三板本周定增公司明细增发价发行数量代码公司名称募投目的所属具体行业格 ( 万股 ) OC 斯达电气 融资收购其他资产资本货物 OC 和利氢能 补充流动资金资本货物 OC 威派格 补充流动资金资本货物 OC 华安奥特 补充流动资金资本货物 OC 奥美格 补充流动资金资本货物 OC 新亚自控 项目融资资本货物 OC 金锂科技 项目融资资本货物 OC 东南岩土 补充流动资金资本货物 OC 神拓机电 补充流动资金资本货物 OC 清大天达 项目融资资本货物 OC 驰达飞机 , 项目融资资本货物 OC 昌盛铝业 项目融资资本货物 OC 浩祯股份 , 补充流动资金资本货物

11 P OC 奇致激光 补充流动资金 制药 生物科技与生命科学 OC 同益物流 项目融资 运输 OC 林华医疗 项目融资 医疗保健设备与服务 OC 中科美菱 补充流动资金 医疗保健设备与服务 OC 蓝氧科技 融资收购其他资产 医疗保健设备与服务 OC 山水股份 项目融资 消费者服务 Ⅱ OC 元初食品 项目融资 食品与主要用品零售 Ⅱ OC 桂林森农 项目融资 食品 饮料与烟草 OC 坤鼎集团 6, 项目融资 商业和专业服务 OC 沃杰森 项目融资 商业和专业服务 OC 聚智未来 , 补充流动资金 软件与服务 OC 佰聆数据 补充流动资金 软件与服务 OC 宇航软件 项目融资 软件与服务 OC 精英智通 项目融资 软件与服务 OC 创星科技 补充流动资金 软件与服务 OC 汇购科技 项目融资 软件与服务 OC 风云科技 补充流动资金 软件与服务 OC 能信科技 补充流动资金 软件与服务 OC 鼎商动力 项目融资 软件与服务 OC 初唐科技 项目融资 软件与服务 OC 爱可生 补充流动资金 软件与服务 OC 腾信软创 补充流动资金 软件与服务 OC 骏创科技 补充流动资金 汽车与汽车零部件 OC 嘉利股份 4, 项目融资 汽车与汽车零部件 OC 金洪股份 补充流动资金 汽车与汽车零部件 OC 德瑞锂电 补充流动资金 耐用消费品与服装 OC 美乐雅 补充流动资金 耐用消费品与服装

12 P OC 华鼎股份 , 项目融资 耐用消费品与服装 OC 爱丽莎 项目融资 耐用消费品与服装 OC 客莱谛 , 补充流动资金 耐用消费品与服装 OC 云传媒 补充流动资金 媒体 Ⅱ OC 比酷股份 补充流动资金 媒体 Ⅱ OC 主线文化 融资收购其他资产 媒体 Ⅱ OC 智高文创 项目融资 零售业 OC 金可观 补充流动资金 零售业 OC 唯捷创芯 项目融资 技术硬件与设备 OC 大凌实业 项目融资 技术硬件与设备 OC 旭宇光电 项目融资 技术硬件与设备 OC 慧点科技 , 项目融资 技术硬件与设备 OC 智诺科技 , 补充流动资金 技术硬件与设备 OC 贺鸿电子 补充流动资金 技术硬件与设备 OC 万吉科技 补充流动资金 技术硬件与设备 OC 新中合 项目融资 技术硬件与设备 OC 蓝川环保 , 项目融资 公用事业 Ⅱ OC 泰弘生态 , 补充流动资金 公用事业 Ⅱ OC 乐生活 项目融资 房地产 OC 房米网 引入战略投资者 房地产 OC 远东国际 补充流动资金 材料 Ⅱ OC 威特焊材 , 补充流动资金 材料 Ⅱ 4. 投资策略 : 新三板行情已触冰点, 股转公司紧急召集各方进行座谈会议 我们的投资主线是根据 二级市场对应的几大热点主题, 寻找优质投资组合标的, 同时静待制度红利释放, 维 持 看好 投资评级

13 P13 分析师简介 杨若木 基础化工行业小组组长,7 年证券行业研究经验, 擅长从宏观经济背景下, 把握化工行业的发展脉络, 对周期性行业的业绩波动有比较准确判断, 重点关注具有成长性的新材料及精细化工领域 曾获得卖方分析师 水 晶球奖 第三名, 今日投资 化工行业最佳选股分析师第一名, 金融界 慧眼识券商 最受关注化工行业分析 师, 证券通 化工行业金牌分析师 联系人简介 岳鹏 : 中科院机器人学硕士,3 年机器人研发及管理经验,2 年投资研究经验,2016 年加盟东兴证券研究所, 关注新三板领域 韩宇 : 北京航空航天大学通信与信息系统专业学术硕士, 并拥有 2 年市场咨询研究经验 2016 年进入东兴证 券研究所, 关注 TMT 领域 张高艳 : 清华大学工业工程硕士,2 年制造型企业运营管理咨询经验,2016 年加盟东兴证券研究所, 关注新三板 智能制造领域 洪一中山大学金融学硕士,2 年新三板研究经验,2016 年加盟东兴证券研究所, 关注新三板领域 分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告的观点 逻辑和论据均为分析师本人研究成果, 引用的相关信息和文字均已注明出处 本报告依据公开的信息来源, 力求清晰 准确地反映分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关

14 P14 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写, 东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构 本研究报告中所引用信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为东兴证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用, 未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告 防止被误导, 本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任 行业评级体系 公司投资评级 ( 以沪深 300 指数为基准指数 ): 以报告日后的 6 个月内, 公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义 : 强烈推荐 : 相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 ; 推荐 : 相对强于市场基准指数收益率 5%~15% 之间 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间 ; 回避 : 相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上 行业投资评级 ( 以沪深 300 指数为基准指数 ): 以报告日后的 6 个月内, 行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义 : 看好 : 相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间 ; 看淡 : 相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上

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