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1 / / 证券研究报告 新三板市场每日资讯 近期三板整体交投持续回暖 行业研究 新三板 中信证券研究部 胡雅丽 叶倩瑜 电话 : 电话 : 邮件 :huyl@citics.com 邮件 :yeqianyu@citics.com 执业证书编号 :S 执业证书编号 :S 每日信息摘要 2016 年 12 月 27 日刘凯电话 : 邮件 :kailiu@citics.com 执业证书编号 :S 行情速递 2016 年 12 月 26 日, 三板成指和三板做市分别收于 点和 点, 较上一交易日分别下跌了 1.15% 和上涨了 0.15%; 成交金额方面,12 月 26 日三板成指和三板做市分别成交 8.69 亿元和 5.38 亿元, 较上一交易日分别增加 19.45% 和 29.78%; 创新层和基础层分别成交 6.90 亿元和 9.46 亿元, 与上一交易日相比分别增加 36.36% 和 17.81% 个股表现 2016 年 12 月 26 日, 做市转让板块共 338 只个股上涨, 占当日做市板块成交个股总数 (706 只 ) 的 47.88%, 其中涨幅最高的是金越交通, 其日涨幅为 20.74% 创新层有 853 只个股处于交易状态, 共 210 只个股上涨, 占当日创新层成交个股总数 (445 只 ) 的 47.19% 成交金额方面, 做市板块当日有 10 只股票成交额超千万, 其中颂大教育成交额最高, 为 万元 此外, 颂大教育 璟泓科技 麟龙股份 凯路仕等个股交易活跃 创新层当日有 14 只股票成交超千万, 其中蓝天燃气成交额最高, 为 万元 此外, 颂大教育 璟泓科技 麟龙股份等个股表现活跃 协议转让板块有 142 只个股上涨, 占协议板块当日成交股票数量 (323 只 ) 的 43.96%, 其中涨幅最高的是华路时代, 其当日涨幅高达 8 倍 协议板块当日有 14 只个股成交额超千万, 其中皖江金租成交额最高, 达 4.28 亿元 新增挂牌 2016 年 12 月 26 日, 全国股份转让系统新增 7 家挂牌公司, 均采用协议转让方式 包括电线电缆产品研发商浦漕科技 建筑节能系统设备 / 技术咨询 / 工程设计 / 核心产品制造商源牌科技 定增预案 2016 年 12 月 24 日 -12 月 26 日, 共 9 家公司公布定增预案, 预计募集资金共 1.93 亿元 其中嘉东光学募集金额最高, 为 0.70 亿元 本次募集资金将用于光晶体新材料项目的建设和补充流动资金 市盈率方面, 定增 PE 最高的是南联环资, 其以 2015 年 EPS 计算的增发市盈率为 51 倍 ; 定增 PE 最低的是新翔科技, 其增发市盈率为 2 倍, 增发价格为 1.00 元 / 股 新增做市 2016 年 12 月 26 日, 共有 1653 家公司选择做市转让方式,1656 家正采用做市转让方式 当日包括顺达智能 中润油 雷腾软件等在内的 9 家企业获得做市商追加做市 重大事项 2016 年 12 月 26 日, 华清安泰 草原宏宝 白鹭科技 美电贝尔 中技能源等公布对外投资公告, 捷尚股份等公布收购资产公告, 和谐通航等公布重大合同公告 行业新闻 新三板的 2016: 分层制度实施, 进入万家时代 ( 中国基金报, ) 注 : 以上未标明出处的内容根据 Wind 提供的行情 公告信息整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 新三板市场每日资讯 行情速递 做市微涨, 三板整体交投回暖 2016 年 12 月 26 日, 三板成指和三板做市分别收于 点和 点, 较上一交易日分别下跌了 1.15% 和上涨了 0.15%; 成交金额方面,12 月 26 日三板成指和三板做市分别成交 8.69 亿元和 5.38 亿元, 较上一交易日分别增加 19.45% 和 29.78%; 创新层和基础层分别成交 6.90 亿元和 9.46 亿元, 与上一交易日相比分别增加 36.36% 和 17.81% 2016 年 12 月 26 日, 新三板整体成交量为 5.66 亿股, 较上一交易日增加了 %, 成交金额为 亿元, 较上一交易日增加了 25.00%; 做市转让板块成交量与成交金额分别为 0.97 亿股和 5.80 亿元, 较上一交易日分别减少了 10.13% 和增加了 18.15%; 协议转让板块成交量与成交金额分别为 4.69 亿股和 亿元, 较上一交易日分别增加了 % 和 29.11% 2016 年 12 月 26 日, 新三板整体的换手率 ( 整体法, 下同 ) 为 0.77%, 做市转让板块 协议板块换手率分别为 0.22% 1.59%; 创新层和基础层的换手率分别为 0.24% 和 1.19% 市盈率方面 ( 根据 2015 年年报, 剔除负值 ), 做市板块和新三板整体估值水平较上一交易日持平, 分别为 27 倍和 28 倍, 协议板块估值水平为 28 倍 另外, 创新层和基础层的估值分别为 24 倍和 31 倍 表 1:2016 年 12 月 26 日市场行情概览 项目协议做市合计 挂牌公司家数 本日新增家数 总股本 ( 亿股 ) 流通股本 ( 亿股 ) 成交股票只数 成交数量 ( 亿股 ) 成交金额 ( 亿元 ) 换手率 ( 整体法,%) 市盈率 ( 倍 ) 注 : 市盈率选取 2015 年报净利润数据并剔除当日无成交额企业 图 1: 三板指数走势 图 2: 三板指数成交额 ( 亿元 ) 三板做市三板成指 ( 右轴 ) 三板成指 三板做市 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

3 颂大教育 春茂股份 璟泓科技 苏州园林 联讯证券 万佳安 麟龙股份 七维航测 凯路仕 西部超导 新三板市场每日资讯 图 3: 创新层和基础层成交金额 ( 亿元 ) 图 4: 创新层和基础层估值水平 创新层 基础层 创新层 基础层 ,PE 计算方法为剔除负值, 只保留有成交价格的样本, 净利润选取日期为 2015 年年报 个股表现 2016 年 12 月 26 日, 做市转让板块共 338 只个股上涨, 占当日做市板块成交个股总数 (706 只 ) 的 47.88%, 其中涨幅最高的是金越交通, 其日涨幅为 20.74% 创新层有 853 只个股处于交易状态, 共 210 只个股上涨, 占当日创新层成交个股总数 (445 只 ) 的 47.19% 成交金额方面, 做市板块当日有 10 只股票成交额超千万, 其中颂大教育成交额最高, 为 万元 此外, 颂大教育 璟泓科技 麟龙股份 凯路仕等个股交易活跃 创新层当日有 14 只股票成交超千万, 其中蓝天燃气成交额最高, 为 万元 此外, 颂大教育 璟泓科技 麟龙股份等个股表现活跃 协议转让板块有 142 只个股上涨, 占协议板块当日成交股票数量 (323 只 ) 的 43.96%, 其中涨幅最高的是华路时代, 其当日涨幅高达 8 倍 协议板块当日有 14 只个股成交额超千万, 其中皖江金租成交额最高, 达 4.28 亿元 图 5: 做市板块成交额前十 成交额 ( 万元 ) 日涨幅 (%, 右轴 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

4 蓝天燃气 颂大教育 璟泓科技 润天智 苏州园林 赛特斯 妈妈网 万佳安 麟龙股份 友宝在线 新三板市场每日资讯 图 6: 创新层成交额前十 成交额 ( 万元 ) 日涨幅 (%, 右轴 ) 近期新增挂牌公司简介 7 家企业新增挂牌 2016 年 12 月 26 日, 全国股份转让系统新增 7 家挂牌公司, 均采用协议转让方式 包括电线电缆产品研发商浦漕科技 建筑节能系统设备 / 技术咨询 / 工程设计 / 核心产品制造商源牌科技 根据 2015 年年报披露的数据,7 家新增挂牌企业中,3 家 2015 年营收过亿元,6 家企业在 2015 年实现了盈利, 其中中金金属营业收入和净利润最高, 分别为 7.75 亿元 万元 成长能力方面, 盈力科技营收增速最高, 为 8 倍 ; 红河谷净利润增速最高, 为 8 倍 资产规模方面,7 家新增挂牌企业中有 3 家资产总额过亿元,3 家净资产总额过亿元, 其中中金金属资产总额和净资产总额最高, 分别为 9.35 亿元和 2.51 亿元 盈利能力方面, 信息技术业的盈力科技毛利率最高, 为 45%; 纺织服装业的雅美特 ROE 最高, 为 27 % 图 7: 新增挂牌公司营业收入 (2015) 已剔除营业收入最高的中金金属和营收增速最高的盈力科技 这两家公司的营业收入分别为 7.75 亿元 万元, 营收增速分别为 5 倍 8 倍 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

5 新三板市场每日资讯 图 8: 新增挂牌公司净利润 (2015) 图 9: 新增挂牌公司总资产和净资产 (2015) 已剔除资产总额和净资产总额均最高的中金金属 该公司的资产总额和净资产总额分别为 9.35 亿元 2.51 亿元 图 10: 新增挂牌公司盈利能力 (2015) 表 2: 近期新增挂牌公司所属行业与主营业务介绍 股票代码 股票简称 所属行业 主营业务 OC 中金金属 钢铁 不锈钢板的生产与销售 OC 浦漕科技 输变电设备 电线电缆产品的研发 生产及销售业务, 主要产品包括 : 聚氯乙烯绝缘电线 全塑电力电缆 全塑控制电缆 交联电力电缆 计算机电缆 阻燃 耐火性电力电缆 阻燃 耐火性交联电缆 屏蔽电缆 铝合金电缆等九大类 500 多个品种 OC 源牌科技 建筑安装 半导体光源研发及生产 OC 雅美特 服装家纺 卷帘 百折帘等窗饰面料的研发 生产及销售 OC 红河谷 综合 向国内外整车和汽车零部件制造企业提供汽车冬季寒区测试场地技术服务及部分寒区测试项目技术服务 OC 盈力科技 计算机软件 地理信息系统和公安安防软件产品的研发 销售, 以及提供相应的技术开发服务 OC 华夏明科 计算机软件 专注安全生产监督管理行业的信息化解决方案 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

6 新三板市场每日资讯 近期挂牌公司定增预案 9 家挂牌企业发布定增预案 2016 年 12 月 24 日 -12 月 26 日, 共 9 家公司公布定增预案, 预计募集资金共 1.93 亿元 其中嘉东光学募集金额最高, 为 0.70 亿元, 本次募集资金将用于光晶体新材料项目的建设和补充流动资金 市盈率方面, 定增 PE 最高的是南联环资, 其以 2015 年 EPS 计算的增发市盈率为 51 倍 ; 定增 PE 最低的是新翔科技, 其增发市盈率为 2 倍, 增发价格为 1.00 元 / 股 表 3: 近期挂牌公司定增预案最新收收盘价相对增发数量募集金额增发价格定增 EPS 代码名称盘价定增价溢价 ( 万股 ) ( 亿元 ) ( 元 ) PE( 倍 ) ( 元, 摊薄 ) ( 元 ) 率 (%) OC 嘉东光学 % OC 上海君屹 % OC 新翔科技 2, % OC 中科君浩 % OC 金煌物流 OC 神州云动 % OC 南联环资 % OC 盖世食品 % OC 世纪金政 近期新增做市汇总 2016 年 12 月 26 日, 共有 1653 家公司选择做市转让方式,1656 家正采用做市转让方式 当日包括顺达智能 中润油 雷腾软件等在内的 9 家企业获得做市商追加做市 表 4: 当日新增追加做市商的挂牌企业 代码简称变动日期主办券商当日追加做市商累计做市商家数 OC 顺达智能 浙商证券国泰君安 OC 中润油 西部证券渤海证券 OC 雷腾软件 申万宏源证券首创证券 OC 中讯四方 申万宏源证券国泰君安 OC 泰宝医疗 广发证券太平洋 OC 凯英信业 中泰证券首创证券 OC 麦凯智造 东莞证券国海证券 OC 旭成科技 东兴证券广发证券 OC 同智伟业 上海证券华林证券 3 整理 新三板挂牌企业重大事项精选 表 5:2016 年 12 月 26 日重大事项精选 事项代码简称事项 对外投资 收购资产 OC 华清安泰 公司设立全资子公司南昌元泰嘉物业管理有限公司, 注册资本为 100 万元 OC 草原宏宝 公司本公司拟与内蒙古草原和羊种畜有限公司共同出资设立控股子公司内蒙古草原宏宝羊乳业股份, 注册资本为 3000 万元, 其中公司出资 2550 万元 OC 白鹭科技 公司拟设立全资子公司西安白鹭科技有限公司, 注册资本为 300 万元 OC 美电贝尔 公司拟与温力共同出资设立控股子公司广东美电国安信息科技有限公司, 注册资本为 1000 万元, 其中公司出资 510 万元 OC 中技能源 公司拟设立全资子公司双峰中技能源有限公司, 注册资本为人民币 800 万元 OC 捷尚股份公司拟出资 3400 万元收购四川臻盾保安服务有限公司 51% 的股权 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

7 新三板市场每日资讯 重大合同 OC 和谐通航 公司与国家林业局南方航空护林总站 云南省林业厅签订了 南方森林航空消防租机协议, 合同金额以最终结算金额为准 行业重要新闻 新三板的 2016: 分层制度实施, 进入万家时代 ( 中国基金报, ) 政策新三板 类金融企业挂牌被叫停 继 2015 年底私募机构在新三板挂牌被叫停,2016 年 1 月 19 日, 股转系统通知各主办券商, 所有类金融机构全部暂停办理挂牌手续, 无论项目处于何种状态 与此同时, 据悉, 北京 上海等多地工商局叫停投资类和金融类公司的注册 新三板分层制度实施 2016 年 6 月 27 日, 全国股转公司正式对新三板挂牌企业实施分层管理 分层管理办法 根据公司治理情况 营业收入 市值等指标设置了 3 套标准, 符合其一就可进入创新层 在当时共计 7639 家挂牌企业中, 最终有 953 家入围创新层 私募做市开始试点 2016 年 9 月 14 日, 全国股转系统发布 私募机构全国股转系统做市业务试点评审方案, 私募做市试点业务正式启动 出于控制业务风险考虑, 私募做市初期采取试点方式 12 月 13 日, 股转系统公布新三板私募机构做市业务的最新进展,10 家私募机构成功进入股转系统的现场验收环节, 其中包括中科招商 浙商创投 同创伟业 3 家新三板挂牌公司 新三板退市制度落地 2016 年 10 月 21 日, 股转系统发布 全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则 ( 征求意见稿 ) 股转系统表示, 建立常态化 市场化的退市机制是全国股转系统完善市场建设的重要内容, 是实现市场进退有序 健康发展的重要保障 新三板监管升级 规范和监管成为 2016 年新三板市场的主线 股转公司年内祭出一系列监管制度, 高达 20 多个, 尤其在 8 月到 10 月份期间更是密集出台 如 8 月 3 日, 股转公司召开 主办券商内核工作指引, 对挂牌企业的门槛标准有了明确的规定 ;8 月 8 日发布 挂牌公司股票发行常见问题解答三, 规范挂牌公司募资管理及融资行为 ;9 月 8 日发布 全国中小企业股份转让系统挂牌公司董事会秘书任职及资格管理办法 ( 试行 ) 等 数字新三板 新三板进入万家时代 12 月 19 日, 新三板挂牌企业数量突破 1 万家 截至 2015 年 12 月 31 日, 新三板挂牌企业数量达 5129 家 截至 12 月 23 日, 新三板挂牌企业数量达 家,2016 年以来, 新三板新增 4976 家挂牌公司, 总股本已达 亿股, 总市值由 2.5 万亿元增至 4 万亿左右, 成交金额合计近 1800 亿元 终止挂牌企业数量激增 据统计,2016 年至今新三板已有 55 家挂牌企业退市, 这一数量比去年的 12 家同比增 358% 今年新三板企业终止挂牌集中在 11 月和 12 月, 分别为 14 家和 13 家 终止挂牌的原因有以下几种 : 自身发展需要 ( 占比七成 ) 被并购 ( 占比两成 ) 强制摘牌和转板上市 12 月 5 日, 世纪空间正式终止新三板挂牌, 成为首家退市创新层企业 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6

8 新三板市场每日资讯 做市转协议愈演愈烈 今年以来新挂牌企业对做市转让方式态度趋冷, 做市转让标的占比持续下降至 16.8% 尤其是今年以来已有数十家做市企业将转让方式改回协议转让, 这种情况有愈演愈烈的势头 12 月,32 家公司因转让方式由做市变为协议转让被调出做市样本股名单 融资能力持续走弱 虽然新三板挂牌企业数量一路突飞猛进, 但今年以来新三板定增市场融资能力持续走弱, 企业实际完成定增发行次数和募集金额持续下降, 融资供需矛盾愈发明显 2015 年新三板共实施 2565 次股票发行, 募资 1216 亿元 ; 截至 12 月 19 日, 新三板共实施完成 2705 次股票发行, 融资 亿元 与去年新三板定增市场出现数家定增寡头不同, 今年鲜有超过 50 亿的定增案例 新三板并购活动大增 尽管新三板二级市场低迷, 做市指数持续横盘, 但新三板公司资产重组 海外并购等资本运作却频频发生 2016 年上市公司与新三板企业竞合关系进一步加强, 基础层企业占被并购企业总数 93.5%; 新三板企业完成主动并购案例 128 个, 较去年同期增长 248% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7

9 分析师声明 主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明 :(i) 本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法 ;(ii) 该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去 现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系 评级说明 投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 ( 另有说明的除外 ) 评级标准为报告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现, 也即 : 以报告发布日后的 6 到 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准 其中 :A 股市场以沪深 300 指数为基准, 新三板市场以三板成指 ( 针对协议转让标的 ) 或三板做市指数 ( 针对做市转让标的 ) 为基准 ; 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准 ; 美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准 股票评级 行业评级 评级 说明 买入 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 20% 以上 ; 增持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 5%~20% 之间 持有 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~5% 之间 卖出 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上 ; 强于大市 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 10% 以上 ; 中性 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 弱于大市 相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上 其他声明 本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作 中信证券股份有限公司及其全球的附属机构 分支机构及联营机构 ( 仅就本研究报告免责条款而言, 不含 CLSA group of companies), 统称为 中信证券 法律主体声明 中国 : 本研究报告在中华人民共和国 ( 香港 澳门 台湾除外 ) 由中信证券股份有限公司 ( 受中国证券监督管理委员会监管, 经营证券业务许可证编号 : Z ) 分发 新加坡 : 本研究报告在新加坡由 CLSASingaporePteLtd( 公司注册编号 : W) 分发 作为资本市场经营许可持有人及受豁免的财务顾问,CLSA Singapore Pte Ltd 仅向新加坡 证券及期货法 s.4a(1) 定义下的 机构投资者 认可投资者及专业投资者 提供证券服务 根据新加坡 财务顾问法 下 财务顾问 ( 修正 ) 规例 (2005) 中关于机构投资者 认可投资者 专业投资者及海外投资者的第 及 36 条的规定, 财务顾问法 第 及 36 条不适用于 CLSA Singapore Pte Ltd 如对本报告存有疑问, 还请联系 CLSA Singapore Pte Ltd( 电话 : ) MCI (P) 针对不同司法管辖区的声明 中国 : 根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可, 中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务 新加坡 : 监管法规或交易规则要求对研究报告涉及的实际 潜在或预期的利益冲突进行必要的披露 须予披露的利益冲突可依照相关法律法规要求在特定报告中获得, 详细内容请查看 该等披露内容仅涵盖 CLSA group, CLSA Americas 及 CL Securities Taiwan Co., Ltd 的情况, 不涉及中信证券及 / 或其附属机构的情况 如投资者浏览上述网址时遇到任何困难或需要过往日期的披露信息, 请联系 compliance_hk@clsa.com. 美国 : 本研究报告由中信证券编制 本研究报告在美国由中信证券 (CITIC Securities International USA, LLC( 下称 CSI-USA ) 除外 ) 和 CLSA group of companies(clsa Americas, LLC( 下称 CLSA Americas ) 除外 ) 仅向符合美国 1934 年证券交易法 下 15a-6 规则定义且分别与 CSI-USA 和 CLSA Americas 进行交易的 主要美国机构投资者 分发 对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书 任何从中信证券与 CLSA group of companies 获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当分别联系 CSI-USA 和 CLSA Americas. 英国 : 本段 英国 声明受英国法律监管并依据英国法律解释 本研究报告在英国须被归为营销文件, 它不按 英国金融行为管理手册 所界定 旨在提升投资研究报告独立性的法律要件而撰写, 亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制 本研究报告在欧盟由 CLSA (UK) 发布, 该公司由金融行为管理局授权并接受其管理 本研究报告针对 2000 年金融服务和市场法 2005 年 ( 金融推介 ) 令 第 19 条所界定的在投资方面具有专业经验的人士, 且涉及到的任何投资活动仅针对此类人士 若您不具备投资的专业经验, 请勿依赖本研究报告的內容 一般性声明 本研究报告对于收件人而言属高度机密, 只有收件人才能使用 本研究报告并非意图发送 发布给在当地法律或监管规则下不允许该研究报告发送 发布的人员 本研究报告仅为参考之用, 在任何地区均不应被视为出售任何证券或金融工具的要约, 或者证券或金融工具交易的要约邀请 中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况 目标或需要, 不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略 对于本报告中提及的任何证券或金融工具的分析, 本报告的收件人须保持自身的独立判断 本报告所载资料的来源被认为是可靠的, 但中信证券不保证其准确性或完整性 中信证券并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任 本报告提及的任何证券均可能含有重大的风险, 可能不易变卖以及不适用所有投资者 本报告所提及的证券或金融工具的价格 价值及收益可能会受汇率影响而波动 过往的业绩并不能代表未来的表现 本报告所载的资料 观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断, 可以在不发出通知的情况下做出更改, 亦可因使用不同假设和标准 采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门 单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反 中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任 中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域 单位 集团及其他附属机构的流动 负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定 分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定, 但是, 分析师的薪酬可能与投行整体收入有关, 其中包括投资银行 销售与交易业务 若中信证券以外的金融机构发送本报告, 则由该金融机构为此发送行为承担全部责任 该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息 本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议, 中信证券以及中信证券的各个高级职员 董事和员工亦不为 ( 前述金融机构之客户 ) 因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任 未经中信证券事先书面授权, 任何人不得以任何目的复制 发送或销售本报告 中信证券 2016 版权所有 保留一切权利

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新三板市场每日资讯 / / 证券研究报告 新三板研究 定期报告 新三板市场每日资讯 20160119 新三板进入年报披露季 中信证券研究部 胡雅丽 叶倩瑜 电话 :021-20262103 电话 :021-20262117 邮件 :huyl@citics.com 邮件 :yeqianyu@citics.com 执业证书编号 :S1010510120019 执业证书编号 :S1010515040001 中信每日信息摘要

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