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1 东方花旗股权资本市场周报 2016 年 12 月 12 日 12 月 16 日 编制部门 : 股权资本市场部 1

2 一 本周市场动态 2

3 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 中金公司美国 :11 月零售额 PPI 物价指数 工业产出 总 CPI 同比增速等指标均低于市场预期, 同时将明年加息次数前瞻指引从 2 次上调到 3 次, 超市场预期, 美元指数大幅升值 欧元区 : 制造业指数回升, 超过 2014 年初高点 本周二日本央行将公布 12 月议息结果, 预计按兵不动 ( 海外宏观周报 :12 月日本央行议息会议预览, 按兵不动 ) 华泰证券资金面依然紧张, 债市继续承压, 官方外汇储备刷新 5 年来新低 ; 警惕油价对 CPI 物价水平的影响 ; 人民币汇率贬值, 港币先降后升, 银行系 资管公司债转股热情高涨 ; 政治局会议, 推进农业供给侧结构性改革, 建立房地产发展长效机制 ( 中高频经济数据观察 : 资金面仍紧, 债市继续承压 ) 国泰君安政策面 : 中央经济工作会议召开,2017 年重心转向防风险, 促改革, 三去一降一补 任务没变, 但重心转向 : 农业供给侧改革 + 振兴实体 + 促进房地产平稳健康发展 ( 国泰君安宏观周报 : 中美货币正常化 ) 海通证券当前仍处在由被动去库存转向主动补库存的转换阶段 前期钢铁 煤炭等行业因价格飙涨, 带动库存明显回补 但随着政策调控效果显现, 煤价涨幅趋缓甚至出现回落, 将令补库存放缓, 而地产 汽车等终端需求走弱, 也势必令钢铁补库存放缓 而水泥 化纤等行业仍处在去库存末期, 仍未见回补 因而从工业整体看, 库存整体虽在回补, 但青黄不接 力度较弱 ( 实体经济观察 : 补库存空间有限 ) 1.2 策略研究 中金公司由于国内债市股市双双大跌而且美联储前瞻指导政策出人意料地表现更为鹰派, 海外中资股市场 (MSCI 中国指数 ) 上周下跌 3.7%, 创出 5 月份以来最大单周跌幅 板块方面, 银行和保险板块遭遇获利回吐压力, 只有石油板块在原油价格上涨带动下实现正收益 从中长期来看, 认为宏观经济增长企稳 改革取得进展而且盈利回升范围从上游行业扩大至中下游行业将继续为市场提供支撑 ( 中央经济工作会议关键词, 防风险, 促改革 ) 国金证券海外不确定性 国内流动性空间打开受制约 新股 IPO 发行速度加快 二级市场减持热度有增无减等, 都不支持 A 股年内特别涨幅 年底迎来定增解禁高峰期, 由此减持压力相对较大 ; 机构临近年底业绩考核期, 高仓位下博弈成分更重 ( 类滞胀 预期下无行情, 分水岭在 春节 前后 ) 银河证券上周市场风声鹤唳 股债同跌, 上证综指 深证成指 中小板指 创业板指分别下跌 3.4% 4.22% 4.22% 4.85% 其中 12 月 12 日主要指数跌幅超 2% 创业板指数暴跌 5.5% 国债期货大跌 随后美联储加息 0.25% 后, 股市持续低迷, 债市大幅调整, 人民币汇率持续创 8 年半新高 ( 风险部分释放, 谨慎仍为上策 ) 东方证券维持短期调整还未结束观点, 日线结构并未形成底部特征, 市场拐点或在 1 月上旬 ( 短期调整还未结束, 中期继续看多 ) 3

4 亚洲欧洲美国中国 东方花旗证券有限公司 2. 全球资本市场动态 2.1 市场行情动态 上证综指 深证成指 4.22% 沪深 % 创业板指 4.85% 中小板指 4.22% IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 3.40% 0.13% 0.44% 1.79% 0.83% 1.45% 2.13% 0.87% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 2.2 本周重要经济数据 11 月中国经济数据 :11 月中国工业增加值小幅回升, 但制造业仍持续分化, 整体未见趋势性改善 固定资产投资增速持平, 房地产投资增速快速下降, 制造业大幅回升 11 月经济数据整体平稳, 但仍难言趋势性改善 流动性 : 本周公开市场共 5,900 亿元逆回购到期, 央行本周共开展了 8,400 亿元逆回购, 由此本周公开市场净投放 2,500 亿元, 结束 2 周资金净回笼 ; 同时本周央行对 19 家金融机构开展 MLF 操作共 3940 亿元, 为连续两周进行 MLF 操作 人民币中间价 :17 日, 离岸人民币兑美元尾盘重挫 340 点或 0.49%, 北京时间 17 日 06:00 报 元, 创收盘纪录新低, 一度刷新盘中纪录低点至 元 ; 本周累跌 0.56% 本周重要经济数据 国家指标今值预值前值公布周期影响 / 原因 中国 11 月工业增加值同比 (%) 月度公用事业增加值加速上行 中国 11 月固定资产投资累计同比 (%) 月度 房地产投资增速快速下降, 制造业大幅回升 中国 11 月社会融资规模 ( 亿元 ) 17, ,963 月度 季节性因素 委托贷款和信托贷款新增规模环比大幅上升 中国 11 月 M2(%) 月度 去年同期基数较高 外汇占款负增长 美国 11 月 PPI 月度同比 (%) 月度服务业成本上升 英国 11 月 CPI 同比 (%) 月度服务业成本上升 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 4

5 3. 国际及国内市场要闻 美联储时隔一年再次加息 25 个基点预计明年加息三次 美联储 12 月 FOMC 会议宣布加息 25 个基点, 新的联邦基金目标利率将处于 0.5%-0.75% 的区间 FOMC 决议声明显示, 预计 2017 年加息三次 欧元兑美元跌至近 14 年新低 ; 美元兑日元盘中升破 118, 最高至 , 创下 10 个月新高 ; 英镑兑美元震荡下挫, 最低至 , 创两周新低 中国对美出口七年来首下 渣打银行报告称, 今年前 10 月的年化数据, 中国对美出口同比下降 4.7%, 自 2009 年以来首次下滑 这一数据的公布正值美国当选总统特朗普威胁对中国商品征收高关税之际, 渣打银行称, 未来几年中国对美出口可能进一步下滑 美国已批准中资收购芝交所 美国外国投资委员会已批准重庆财信企业集团为首的中资财团收购芝加哥证交所, 不过该交易还有待获得证券交易委员会批准 日本取代中国成为最大的美债持有国 美国财政部月度报告显示, 中国 10 月持有 1.12 万亿美元美债, 连续第六个月下降, 创 2010 年 7 月份以来新低, 主要因中国动用外储支撑人民币汇率 ; 日本所持美债 1.13 万亿美元, 取代中国成为美国最大的外国债主 国内市场 上周, 因年底解禁潮来临, 债市暴跌, 期市大跌, 美联储加息, 人民币汇率走低等多重因素的影响, 沪指跌 3.4%, 深成指跌 4.21%, 创业板指跌 4.2% 2017 年中央经济工作会议简述 2017 年 三去一降一补 的任务没变, 但重心有变, 而且增加了三项重点任务 : 农业供给侧改革 + 振兴实体 + 促进房地产平稳健康发展 政策方面变化很大, 概括起来是 : 防风险地位将提高, 国企改革将加快, 货币政策将收紧, 财政不再重点强调基建了, 汇率将更有弹性, 房地产将更注重土地供应, 支持企业市场化 法治化债转股, 创造条件推动企业兼并重组 本次会议未提到通胀问题, 显示当前中央还未将通胀放在突出位置 此外, 我们预计 GDP 目标弹性将增加 离岸人民币创纪录新低逼近 6.97 关口 17 日, 离岸人民币兑美元尾盘重挫 340 点或 0.49%, 北京时间 06:00 报 元, 创收盘纪录新低, 一度刷新盘中纪录低点至 元 ; 本周累跌 390 点或 0.56% 债市去杠杆发酵 : 代持停滞委外撤退机构谈债色变 15 日, 十年期 五年期国债期货早盘跌停, 收盘仍逼近跌停 此番美联储预期明年可能有 3 次加息, 这与当前的市场预期存在偏差, 这种预期偏差是国债期货大跌的原因之一 据了解, 目前有货币市场基金出现数百亿元赎回 有银行开始考虑下一阶段暂停委外业务 但整体来说, 目前赎回仍处可控状态 保监会将降低保险资金入市比例 5

6 保监会主席项俊波称, 保监会即将发布一致行动人规则, 收购要事先核准用自有资金 ; 密切关注部分公司集中举牌采取措施防范风险累积, 坚决遏制个别机构激进的投资行为 ; 希望为救市扩大的险资入市比例恢复原状, 将降低保险资金入市比例 证监会周五新闻发布会 : 证监会发布修订上市公司定期报告信息披露内容与格式准则 : 一是构建分层次统一的框架 ; 二是增加投资者关心的信息, 提升信息的有用性 ; 三是增加信息的易得性, 减少冗杂信息, 一些披露内容不适用的可豁免披露 投资者适当性管理办法设立 6 个月过渡期 IPO 扶贫绿色通道没有降低上市 门槛 具体实施标准还未出台 : 西藏高争民爆和西藏易明药业履行了完整的受理 反馈 初审 发审程序, 在审核环节上没有简化, 在审核标准方面没有降低 IPO 扶贫政策的具体实施标准还未出台 IPO 本周审核提速 : 本周 16 家企业上会, 上周 13 家, 前周 13 家, 再前周 11 家,IPO 上会数量增加趋势明显 IPO 发行提速 : 日, 证监会核准了 11 家企业的首发申请, 其中, 上交所 5 家 ( 中国科技出版传媒股份有限公司 上海凯众材料科技股份有限公司 东莞市华立实业股份有限公司 杰克缝纫机股份有限公司 浙江荣晟环保纸业股份有限公司 ), 深交所中小板 2 家 ( 广东翔鹭钨业股份有限公司 广州视源电子科技股份有限公司 ), 创业板 4 家 ( 天津利安隆新材料股份有限公司 北京新雷能科技股份有限公司 湖南华凯文化创意股份有限公司 欧普康视科技股份有限公司 ) 上述 11 家企业的筹资总额预计不超过 50 亿元 今年以来, 已有 272 家企业获得了 IPO 批文, 其中, 上半年 70 家, 下半年为 202 家 仅 11 月 4 日至 12 月 16 日证监会发布 95 家 IPO 批文, 速度明显提升, 本周已连续 8 周发放批文 6

7 二 本周股权类产品发行情况 7

8 1. 权益类项目本周发行情况 IPO: 本周 IPO 正常在审 631 家, 中止审查 54 家 ;16 家上会,14 家过会 ( 创业板 : 北京硕人时代科技未通过 广州尚品宅配暂缓表决 ), 已过会家数为 38 家 ; 上市家数 9 家 ; 本周证监会核发 11 家批文 板块公司名称过会时间过会至领批文天数 主板 中小板 创业板 浙江荣晟环保纸业股份有限公司 2016/12/9 7 杰克缝纫机股份有限公司 2016/12/7 9 上海凯众材料科技股份有限公司 2016/12/2 14 东莞市华立实业股份有限公司 2016/11/30 16 中国科技出版传媒股份有限公司 2016/11/23 23 广州视源电子科技股份有限公司 2016/12/7 9 广东翔鹭钨业股份有限公司 2016/12/2 14 湖南华凯文化创意股份有限公司 2016/12/9 7 欧普康视科技股份有限公司 2016/12/9 7 北京新雷能科技股份有限公司 2016/12/2 14 天津利安隆新材料股份有限公司 2016/4/ 定增 : 本周 18 家上市公司发布定增预案或修订案,244 家在审,11 家上会,11 家过会 ;119 家过会待发,10 家领取批文,4 家发布增发公告 ( 其中 1 家为一年期项目,3 家为三年期项目 ) (1)IPO 市场情况 本周 IPO 过会情况如下 : 上市板块公司名称过会情况杭州新坐标科技股份有限公司浙江德创环保科技股份有限公司镇海石化工程股份有限公司大连百傲化学股份有限公司主板通过合肥常青机械股份有限公司昆山科森科技股份有限公司奇精机械股份有限公司重庆建工集团股份有限公司中小板深圳同兴达科技股份有限公司通过诚迈科技 ( 南京 ) 股份有限公司东莞金太阳研磨股份有限公司佛山市金银河智能装备股份有限公司通过创业板吉林吉大通信设计院股份有限公司深圳市飞荣达科技股份有限公司北京硕人时代科技股份有限公司未通过广州尚品宅配家居股份有限公司暂缓表决 本周 IPO 市场发行情况 : 第二十一批 14 家 IPO 企业于 11 月 25 日领取批文 截止 12 月 16 日, 尚有 5 家未发行, 尚未有企业上市 第二十一批发行日发行人板块 发行 规模 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市 盈率 承销费率 % wind 行业承销商 8

9 ( 亿元 ) 1 12/30 贝斯特 创业板 可选消费 中信证券 2 12/22 华正新材 主板 1.7 信息技术 国金证券 3 12/20 亚翔集成 主板 信息技术 广州证券 4 12/19 日月股份 主板 工业 国信证券 5 12/19 弘亚数控 中小板 工业 英大证券 6 12/16 中原证券 主板 金融 瑞信方正 中泰证券 7 12/16 英飞特 创业板 工业 国信证券 8 12/15 元祖股份 主板 日常消费 申万宏源 9 12/15 同为股份 中小板 信息技术 国信证券 10 12/14 杭叉集团 主板 工业 国信证券 11 12/14 比音勒芬 中小板 可选消费 安信证券 12 12/13 贵广网络 主板 可选消费 华西证券 13 12/12 数字认证 创业板 信息技术 中信建投 14 12/9 晨曦航空 创业板 工业 国信证券 特殊案例简述 1. 贝斯特 : 发行市盈率高于行业市盈率, 延迟三周发行 2. 亚翔集成 中原证券 : 低于 23 倍市盈率发行 ; 总计 中位数 6.5 平均数 5.7 第二十二批 13 家 IPO 企业于 12 月 2 日领取批文 截止 12 月 16 日, 有 9 家企业披露招股意向书, 尚未有企业发行 第二十三批 13 家 IPO 企业于 12 月 9 日领取批文 截止 12 月 16 日, 华统股份 德新交运 张家港行 3 家已披露招股意向书 第二十二批发行日发行人板块 发行 规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市盈率 承销费率 % wind 行业承销商 1 12/28 皖天然气主板 6.6 能源国元证券 2 12/26 景旺电子主板 11.1 信息技术民生证券 3 12/26 天铁股份创业板 3.7 可选消费兴业证券 4 12/26 道恩股份中小板 3.2 材料申万宏源 5 12/23 熙菱信息创业板 1.2 信息技术中德证券 6 12/23 常熟汽饰主板 7.3 可选消费中金公司 7 12/22 美联新材创业板 2.2 材料东北证券 8 12/20 奥联电子创业板 可选消费南京证券 9 12/19 英维克中小板 信息技术华林证券 总计 41.0 中位数 9.7 平均数 9.7 特殊案例简述 1. 宁波太平鸟 ( 主板询价 ) 厦门吉比特 ( 主板定价 ) 广东新宏泽 ( 中小板定价 ) 山东赛托 ( 创业板询价 ): 领批文 2 周未披露招股意向书 2016 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码 名称 发行日期 募集资金合计 ( 万元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) Wind 行业 司太立 2016/2/25 36, , % 医疗保健 上海亚虹 2016/8/2 17, , % 工业 联得装备 2016/9/14 24, , % 信息技术 9

10 能科股份 2016/10/11 21, , % 工业 纳尔股份 2016/11/18 25, , % 工业 贝肯能源 2016/11/28 35, , % 能源 武进不锈 2016/12/6 75, , % 材料 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (2) 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 12 月 12 日至 12 月 16 日定向增发过会情况 ( 包括配套融资 ) 公司简称 预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型 过会情况 承销商 *ST 金瑞 发行股份购买资产部分 配套融资 通过 华泰联合, 中金公司 开元仪器 4.7- 发行股份购买资产部分 8.1 配套融资 通过 招商证券 五粮液 18.5 非公开发行 通过 国泰君安 *ST 济柴 发行股份购买资产部分 配套融资 通过 中信建投, 中金公司 卫星石化 30.0 非公开发行 通过 国信证券 劲嘉股份 16.5 非公开发行 通过 中信证券 宝鼎科技 3.0 非公开发行 通过 国信证券 中国重工 39.0 非公开发行 通过 中信证券 盛和资源 6.7- 发行股份购买资产部分 28.3 配套融资 通过 中信建投 华光股份 2.2- 发行股份购买资产部分 55.8 配套融资 通过 东兴证券 棕榈股份 10.0 非公开发行 通过 安信证券 12 月 12 日至 12 月 16 日定向增发领取批文情况 ( 包括配套融资 ) 公司名称 预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型 过会公告日 承销商 天壕环境 5.2- 发行股份购买资产部分 5.2 配套融资 摩根华鑫 数源科技 2.7 非公开发行 平安证券 漳州发展 6.0 非公开发行 德邦证券 天神娱乐 发行股份购买资产部分 20.9 配套融资 光大证券, 中信建投 奥拓电子 1.4- 发行股份购买资产部分 2.2 配套融资 广发证券 江南红箭 发行股份购买资产部分 20.5 配套融资 中信证券 鹏辉能源 8.9 非公开发行 国金证券 罗平锌电 8.6 非公开发行 兴业证券 艾迪西 发行股份购买资产部分 配套融资 华英证券 均胜电子 83.2 非公开发行 海通证券 12 月 12 日至 12 月 16 日定增发行项目 增发公告日 1 发行人板块行业 增发目的 募集资金 ( 亿 ) 定价方式 增发价格 ( 元 ) 发行底价 ( 元 ) 底价较邀请书前一日收盘价 折价 2 底价较发行日前一日收盘价 折价 2 发行日收盘价 折价 3 发行费率 (%) 百润股份中小板日常消费项目融资 7.7 询价 % -9.6% 2.2% 2.7 华创证券 洲明科技创业板信息技术项目融资 3.3 定价 % 56.4% 35.9% 2.0 东方花旗 高伟达创业板信息技术配套融资 0.6 定价 不适用不适用不适用 19.1 华泰联合融资收购其 莎普爱思主板医疗保健 5.0 定价 不适用不适用不适用 4.8 国泰君安他资产 承销商 10

11 本周发行定向增发项目共 4 家 中位数 31.9% 23.4% 19.1% 3.8 平均数 31.9% 23.4% 19.1% 7.2 注 :1. 底价 / 启动发行当日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 启动发行当日收盘价 ;2. 底价 / 发行前一日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 发行前一日 ;3. 发行价 / 发行当日收盘 ( 溢价 ) 折扣 =1- 发行价 / 发行当日收盘 ;4. 不适用为三年期项目, 不计算相关折扣 ;5. 发行费率公式 :( 承销费 + 保荐费 + 财务顾问费 )/ 配套融资募集资金 案例简述 : 1. 百润股份的实际募集资金 (7.7 亿 ) 小于预计募集资金 (13 亿 ), 洲明科技的实际募集资金 (3.3 亿 ) 小于预计募集资金 (5 亿 ) 2. 百润股份发行日前一日收盘价 元小于增发价格 元, 倒挂启动发行 ( 折价率为 9.6%) 公司今年已发行 / 发行中的定增 配套融资项目 编号代码名称发行日期发行规模 ( 万元 ) 发行收入 ( 万元 ) 过会日期领取批文日期 SZ 泰格医药 2016/1/15 50, , /8/ /12/ SZ 金河生物 2016/1/20 47, , /11/ /12/ SZ 雅本化学 2016/2/25 16, /1/ /2/ SZ 华峰超纤 2016/3/8 103, , /11/ /1/ SZ 恒泰艾普 2016/4/15 72, , /2/ /3/ SZ 和晶科技 2016/5/3 54, /1/ /3/ SZ 浙江金科 2016/5/24 210, , /4/ /4/ SZ 三星医疗 2016/5/20 300, , /12/ /1/ SZ 海利得 2016/6/24 60, , /3/2 2016/6/ SZ 中泰化学 2016/7/14 276, , /3/ /8/ SZ 万润股份 2016/7/29 103, , /5/1 2016/7/ SZ 洲明科技 2016/9/5 30, /4/ /7/ SH 天成自控 2016/9/8 50, , /7/ /8/ SZ 勤上光电 2016/11/17 180, , /6/ /8/ SH 广誉远 2016/12/8 86, , /9/ /11/18 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 总计 1,639, , (3) 其他类股权融资产品 可转债 : 本周 0 家可转债发布预案,11 家可转债在审,1 家可转债过会待发,0 家可转债上市 配股 : 本周 0 家配股发布预案,6 家配股在审,3 家配股过会待发 ( 新过会国海证券,6 月 24 日发布预案,10 月 18 日上会, 每 10 股配 3 股融资 50 亿,8 家大股东认购所配股份的 43.37%), 0 家配股上市 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 11